Per˜l de la situación económica y comercio exterior · Ecuador (IICE), Vicepresidente del...

Autores:Guido Homero Poveda BurgosClarkent Rubén Mackay CastroKatia Del Rocio Ruiz MolinaZoila Nelly Franco CastañedaGarcia Carpio Timmy Abraham

Guido Homero Poveda BurgosClarkent Rubén Mackay CastroKatia Del Rocio Ruiz MolinaZoila Nelly Franco CastañedaGarcia Carpio Timmy Abraham

ISBN: 978-9942-28-938-4

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Asia y EcuadorPer�l de lasituación económica y comercio exteriorde las principales economías del Asia y Ecuador G

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Perfil de la situación económica y comercio exteriorde las principales economías del Asia y Ecuador

Libro revisado por:Ing. Guillermo Valencia Maldonado, Mgt.Ing. Marco Logroño Santillán, Mgt.


Editor:Fabrizzio Jacinto Andrade Zamora

Diseño y diagramación:Lcdo. Gabriel Andrés Marcillo Lima

DERECHOS RESERVADOSCumplido el trámite con el IEPI, Nº GYE-008928ISBN: 978-9942-28-938-4 Edición impresa 2017

www.liveworkingeditorial.comGuayaquil - Ecuador

3

Contenido

Semblanza de los autores ............................................................ 5Prólogo ....................................................................................... 17Introducción ................................................................................ 21El poder de china en el mercado global ...................................... 23La inversión económica de China ............................................... 25Factores críticos de éxito en la economía china .......................... 26Efectos del comercio exterior de china ....................................... 30China, gran receptor de inversión extranjera .............................. 31Etapa de desaceleración de la economia china (2011 – 2016) .... 32Paulatina desaceleración del crecimiento de la economia china en los últimos años ............................................................ 32Comercio exterior chino 2016 .................................................... 34Papel del Yuan en las exportaciones chinas ................................ 35Debilidades de la economía china ............................................... 41Comercio internacional y el siglo de Asia .................................. 45Transporte de mercancías por línea férrea en China .................. 48Algunas características generales del continente asiático ........... 48La integración Asia - Pacífico ..................................................... 55La crisis asiática .......................................................................... 60Introducción ................................................................................ 60La crisis tuvo efectos significativos a nivel macroeconómico .... 65Inversiones asiáticas .................................................................... 66

CONTENIDO

4

Perfil de la situación económica y comercio exterior de las principales economías del Asia y Ecuador

Inversiones y comercio entre América Latina y Asia. ................ 67Características principales del comercio América Latina y Asia 70Crecimiento económico del Asia ................................................ 73Comparación entre Asia – Pacífico la más dinámica del mundo 74Nuevo Banco Asiático de Inversiones em Infraestructuras (BAII) .......................................................................................... 76Situación Financiera y el Comercio Exterior Ecuatoriano basado en petróleo ....................................................................... 80Conclusiones e implicaciones de política .................................. 107Breve revisión al panorama económico del Ecuador 2000 - 2016............................................................................................. 114Bibliografía revisada ................................................................... 127

5

Semblanza de los autores

SEMBLANZA DE LOS AUTORES

GUIDO POVEDA BURGOS

Ingeniero Comercial; Magister en Administración y

Dirección de Empresas, Doctorando en Administración de

Empresas; Doctornado en Administración Gerencial; Auditor

mundial de calidad; Diplomático honorario de las Naciones

Unidas; Nominado a la orden al Mérito Cívico de Laos; Orden

al Mérito Cívico de Pakhribas; Miembro de la Real Liga Naval

Española numerario 2965-A; Académico numerario de la

Academia Internacional de las Ciencias Sociales No. 2017226;

Diplomado en Gerencia de Aseguramiento de la Calidad;

Director de Ingeniería en Comercio Exterior de la Universidad

de Guayaquil, facultad de Ciencias Administrativas; Docente

Investigador Universidad de Guayaquil en pregrado y post

grado; Docente de la Universidad del Pacífico en pregrado y

6


post grado; Subsecretario Regional de la Secretaría Nacional

del Migrante; Responsable del Banco del Migrante (Gerente);

Líder de rendimiento corporativo de la Corporación Aduanera

Ecuatoriana; Jefe de Planificación / Evaluador de Gestión de la

Inspectoría General de la Armada; Director de Planificación

de la Dirección Nacional de Rehabilitación Social; Auditor/

Coordinador de la Contraloría General del Estado; Asesor de

las Superintendencias de los terminales petroleros del Ecuador;

Emprendedor liberal; Conferencista internacional; Articulista de

varias revistas nacionales e internacionales; Autor de varios libros

publicados en Ecuador y en el exterior; Formador de juventudes;

Dirigente Scout fundador del grupo # 17 Salesiano – Colegio

Cristóbal Colón.

7


CLARKENT MACKAY CASTRO

Máster en Administración de Negocios; Contador Público

Autorizado; Ingeniero Comercial; Docente Titular de la Facultad de

Ciencias Administrativas Universidad de Guayaquil; Ha realizado

cursos, seminarios, entrenamiento y capacitación profesional de

manera permanente en Estados Unidos, Puerto Rico, República

Dominicana, Costa Rica, Colombia, Perú, México, Panamá,

Bolivia, Chile, Brasil, Argentina, Uruguay, Guatemala y Ecuador;

Socio – Presidente de Consultores y Auditores Audimackay C.

Ltda.: Gerente General, Gerente Financiero Administrativo,

Gerente de Contraloría, Auditor Externo e Interno, Contador

General, Comisario Principal en varias empresas del país; Perito

Contable, Interventor y Liquidador de empresas calificado por

la Superintendencia de Compañías; Conferencista internacional;

Articulista de varias revistas nacionales e internacionales;

Presidente del Colegio del Colegio de Ingenieros Comerciales del

Guayas (CICOG); Vicepresidente de Desarrollo Profesional de

8


la Asociación Interamericana de Contabilidad (AIC); Presidente

y Vicepresidente del Instituto de Investigaciones Contables del

Ecuador (IICE), Vicepresidente del Colegio de Contadores del

Guayas; Presidente de la comisión de emisión y divulgación

del Código de Ética del Contador ecuatoriano, integrante de la

Comisión de Administración y Finanzas de AIC; miembro de la

Federación Nacional de Contadores del Ecuador y del Instituto

de Investigaciones Contables del Ecuador.

9


KATIA DEL ROCIO RUIZ MOLINA

Magister en Negociación y Comercio Internacional,

MCI.; Diplomado Superior en Negociación y Comercio

Internacional; Ingeniera Comercial; Cursando Doctorado en

Administración de Empresas; Docente Universitario a Nivel de

Pre Grado y Post Grado; Catedrática Universidad de Guayaquil;

Directora de Educación a distancia y virtual de la Facultad de

Ciencias Administrativas de la Universidad de Guayaquil; Jefe

de Encomiendas Postales de Correos del Ecuador; Auxiliar

Departamento Financiero en Correos del Ecuador; Jefe de

Departamento de Cobranzas en Editorial El Mundo.

10


ZOILA FRANCO CASTAÑEDA

Cursando Doctorado en Administración de Empresas;

Magister en Administración de Empresas, Ingeniera

Comercial; Docente Universitario a Nivel de Pre Grado y

Post Grado; Emprendedora; Asesor contable y tributario de

empresas comerciales; Catedrática Universidad de Guayaquil;

Conferencista internacional; Articulista de varias revistas

nacionales e internacionales.

11


TIMMY GARCÍA CARPIO

Ingeniero en Administración de Empresas y Marketing;

Magíster en Administración de Empresas mención en negocios

internacionales; Cursando Doctorado en Administración de

Empresas; Docente de la Universidad de Guayaquil, Instructor/

Capacitador en temas de Aduana; Facilitación de Comercio,

Transporte Multimodal Internacional, Proyectos & Mejora

Continua; Exfuncionario del Servicio Nacional de Aduana del

Ecuador por catorce años en el área de Proyectos & Mejora

Continua; delegado de aduana en reunión de negocios aduaneros

representando al país; director y líder de proyectos: Indira,

CEBAF, Eje Manta-Manaos, Semáforo inteligente, Fronteras

electrónicas, entre otros; Doce años de Docencia Universitaria

(Universidad de Guayaquil, Universidad Católica Santiago de

Guayaquil, Universidad Tecnológica Empresarial Guayaquil,

Centro de Estudios Espíritu Santo. Instructor/Capacitador

12


en temas de Aduana, Facilitación de Comercio, Transporte

Multimodal Internacional, Proyectos & Mejora Continua en

cursos, capacitaciones, seminarios, charlas y conferencias en

instituciones públicas y empresas privadas. Investigador y tutor

académico en pregrado y posgrado; Consultor de proyectos y

negocios de comercio exterior y aduana

13

Dedicatoria

DEDICATORIA

A Dios, por permitirme conseguir una meta más en mi

vida al culminar así esta nueva obra, y a toda mi familia que es

lo más importante por darme su amor y apoyo incondicional,

especialmente a mi esposa, mi hija y mis padres.

Ing. Com. Guido Poveda Burgos, MBA

14


Este trabajo se lo dedico al creador del Universo, por

concederme salud, fortaleza, sabiduría y sus bendiciones

otorgadas.

A mi señora madre, quien con su ejemplo de sacrificio y

dedicación me enseñó a valorar las cosas importantes de la vida y

mi guía para el crecimiento profesional.

A mi familia, por su apoyo constante de superación y ser un

ejemplo para ellos.

A la Universidad de Guayaquil, por darme la oportunidad

de educarme profesionalmente y ahora poder transmitir a los

estudiantes conocimientos y experiencias formando nuevos

profesionales.

A mis colegas y amigos, que durante mi trayecto como

profesional hemos compartido ilustraciones que de manera

desinteresada siempre me apoyaron, para cumplir este sueño,

luego idea que ahora es una realidad.

Gracias a todos.

Ing. Com. Rubén Mackay Castro, MBA

15

Dedicatoria

A mi FAMILIA amada, pilar fundamental de mis acciones y

actividades emprendidas, con esfuerzo y con la luz que nuestro

CREADOR nos proporciona cada día.

Con Cariño a Gustavo, Andrés, Fabián y María Belén, y con

amor infinito.

Ing. Com. Katia Ruiz Molina, MCI

A DIOS por ser mi guía espiritual al que cada día agradezco

las bendiciones recibidas

A Mis Padres, Aurelio (+) y Amada seres maravillosos que

en cada vivencia me han demostrado su amor y transmitido sus

sabias enseñanzas.

Ing. Zoila Franco Castañeda, MBA

16


A Dios, a mi familia, amigos y colegas en las bellas disciplinas

del inconmensurable campo del Comercio Exterior y Finanzas.

Ing. Timmy García Carpio, MBA

17

Prólogo

PRÓLOGO

Al escribir la presente obra, con carácter investigativo y

académico, nos hemos esforzado por que esta traspase las

barreras de entregar un documento más al amplio inventario de

libros y textos referentes a la economía nacional e internacional,

así como del comercio exterior.

Siendo así, este libro representa un legado de mucho esfuerzo

por nosotros los autores para con la Sociedad del Conocimiento,

la empresa privada, el estado y a todos en general, donde de

manera sencilla, pero sin dejar de lado los conceptos y principios

técnicos y científicos los sucesos más relevantes y consecuencias

de una realidad que nos concierne a todos.

La economía y el comercio exterior constituyen los dos pilares

del desarrollo y la riqueza de las naciones, donde es indiscutible

la interdepencia de cada uno de los actores económicos sin

importar su tipo de gobierno en un mundo globalizado.

La falta de madurez para el consumo puede también consistir

en la lejanía espacial de los bienes consumibles con respecto al

lugar de su consumo. Por eso, el transporte de bienes (que debe

ser distinguido, naturalmente, del comercio de bienes, el cual

supone transferencias en los poderes de disposición) puede ser

considerado como una parte de la “producción”. (Max Weber;

Economía y Sociedad).

18


Para que surjan nuevos modelos de progreso, necesitamos

cambiar el modelo de desarrollo global, lo cual implica reflexionar

responsablemente sobre el sentido de la economía y su finalidad,

para corregir sus disfunciones y distorsiones. Un desarrollo

tecnológico y económico que no deja un mundo mejor y una

calidad de vida integralmente superior no puede considerarse

progreso (Francisco. Vaticano II. Laudato Si’. 24 de mayo de

2015. (Párrafo 194).

Hay que tomar en cuenta que los desarrollos de las

principales economías del Asia han depredado el medio ambiente

y comprometiendo no sólo a las generaciones futuras sino a la

humanidad misma ante la vorágine de un crecimiento vertiginoso

que incluso ha dejado de costado el manejo de desechos, control

de emisión de gases a la atmósfera y su consecuente afectación

a la capa de ozono, cuyas consecuencias son ya una realidad

palpable que de continuar así efectivamente pone en riesgo la

vida en la tierra tal como la conocemos.

La economía no puede independizarse de la sociedad pues

la consecuencia será la destrucción de la idea misma de sociedad

y de bien común. El Ideal a ser buscado es una economía de lo

suficiente para toda la comunidad de vida (Leonardo Boff).

Dado que los efectos del cambio climático se harán sentir

durante mucho tiempo, aun cuando ahora se tomen medidas

estrictas, algunos países con escasos recursos necesitarán ayuda

19

Prólogo

para adaptarse a efectos que ya se están produciendo y que afectan

sus economías. Sigue siendo cierto que hay responsabilidades

comunes pero diferenciadas, sencillamente porque, como han

dicho los Obispos de Bolivia, los países que se han beneficiado

por un alto grado de industrialización, a costa de una enorme

emisión de gases invernaderos, tienen mayor responsabilidad

en aportar a la solución de los problemas que han causado

(Conferencia episcopal boliviana, 2012).

Como experiencias positivas se pueden mencionar, por

ejemplo, el Convenio de Basilea sobre los desechos peligrosos,

con un sistema de notificación, estándares y controles; también

la Convención vinculante que regula el comercio internacional

de especies amenazadas de fauna y flora silvestre, que incluye

misiones de verificación del cumplimiento efectivo. Gracias a la

Convención de Viena para la protección de la capa de ozono y

a su implementación mediante el Protocolo de Montreal y sus

enmiendas, el problema del adelgazamiento de esa capa parece

haber entrado en una fase de solución.

Guido, Katia, Clarkent, Zoila, Timmy

20


21

Introducción

INTRODUCCIÓN

La importancia que tiene el Comercio Internacional es vital para

el desarrollo de los países, fortalecimiento de sus economías, el

desarrollo de nuevas industrias, creación de fuentes de empleo,

generación de bienestar y muchas otras condiciones que se requiere

para asegurar el sostenimiento y sostenibilidad de las naciones.

El mundo globalizado en que actualmente nos

desenvolvemos exige altos niveles de conectividad y apertura

comercial entre los países, y por ende es importante conocer

desde nuestro interior como país el entorno económico y focos

de desarrollo que sean lo más atractivos y convenientes para

nuestros intereses comerciales y financieros, por tal motivo este

libro hace un breve acercamiento al comportamiento comercial

y económico del gigante asiático “China” quien hoy en día ha

dejado hace mucho la imagen de una nación reprimida por un

sistema político económico represivo a ser uno de los principales

socios comerciales del Ecuador y el mundo, y a su vez de manera

indiscutible nuestro primal acreedor.

De la misma manera revisamos el comportamiento posterior

al desarrollo industrial de nueve países: China, Japón; los cuatro

dragones o tigres: Hong Kong, Singapur, Taiwán y República de

Corea, denominados así por su rápido desarrollo económico, y tres

países de reciente industrialización: Malasia, Tailandia e Indonesia.

22


Sin dejar de lado también nuestro comportamiento

económico en giro a la comercialización del petróleo como

nuestro principal producto exportable y afectación del nivel de

endeudamiento para nuestra economía y comercio internacional.

23

El poder de china en el mercado global

EL PODER DE CHINA EN EL MERCADO GLOBAL

Todas las cosas están tan ocultamente ligadas unas con otras,

que es imposible tocar una flor sin que se estremezca una estrella.”

F. Thompson

• El crecimiento económico de China se ha caracterizado

en los últimos años por ser elevado, mostrándose un

incremento estable del PIB en alrededor de un 10% como

promedio anual hasta el año 2010.

• Motores impulsores del crecimiento económico: fuerte

Inversión Extranjera Directa en los últimos años y sus

exportaciones.

• En el 2005 se convirtió en la quinta economía del mundo

• En el 2007 conquistó el tercer puesto en la economía

24


mundial tras haber superado a Alemania.

• En el 2009 (finales) se convirtió en la segunda economía

mundial al superar a Japón.

• China tiene un peso fundamental en la economía mundial y

casi decisivo para el desarrollo de las demás economías, no

solo como productor, sino como consumidor a gran escala.

En el año 1978, el Gobierno chino decidió hacer reformas

en el sistema económico y realizar una política de apertura

hacia el exterior de forma progresiva y planificada.

Según algunos analistas se pueden sintetizar en tres puntos

la “reforma y apertura” de China. Estos puntos son los siguientes:

• La reforma de las empresas estatales: Se independizaron

del gobierno y consiguieron autoridad para gestionarse.

• Cambios en las funciones del gobierno: Se transfirió la

economía del gobierno al mercado, donde prevalezca la

competencia basada en reglas.

• Apertura al mercado: Lograr mecanismos de mercado que

posibilitaran que la economía funcionara de forma eficiente,

logrando por este medio productos, capital y tecnologías

necesarias para el desarrollo económico de su país.

25


LA INVERSIÓN ECONÓMICA DE CHINA

Elementos que influyen en la salida de inversiones chinas en el

presente:• Buscar fuentes energéticas y recursos naturales suficientes

en el exterior sobre todo en países ricos en petróleo, gas, minería, etc.

• Evitar cuotas a la exportación impuestas por los países desarrollados

• El acceso a la tecnología y otros activos estratégicos, adquiriendo una marca internacional y un avanzado desarrollo del producto

• Aumentar su presencia en el mercado internacional• Con las crecientes reservas financieras, las empresas

chinas han salido al exterior a comprar activos baratos cuyos precios se habían visto gravemente afectados a la baja por la crisis económica internacional.

26


El nuevo frente empresarial chino

La economía china posee cuatro puntos fuertes, que son

los que están incidiendo en mayor medida en la evolución

económica alcanzada durante los últimos años:

FACTORES CRÍTICOS DE ÉXITO EN LA ECONOMÍA CHINA

27


El modelo exitoso chino

28


COMERCIO DE CHINA

• China, desde hace algunos años, está destacándose en

el comercio internacional, su economía crece de forma

acelerada, precisamente su crecimiento se basa en dos

dígitos.

• Un ejemplo de ello es que a los países miembros de

la OMC le benefició mucho que China entrara a esta

organización en el año 2001 porque China, representa un

motor impulsor, estimulante para la economía mundial en

el mercado internacional.

• Las exportaciones chinas han crecido gradualmente, a

partir de la inserción de China en la OMC, impulsando el

sector externo.

• China alcanzó a ser la primera potencia del comercio

mundial, sobrepasando a EE.UU. como líder del comercio

mundial al cierre de 2013. (Los intercambios comerciales

de China superaron, por primera vez en la historia, los 4

billones de dólares en 2013).

29


PRINCIPALES ACTORES DEL COMERCIO EXTERIOR MUNDIAL

Elaborado por: Zoila Franco Castañeda

China ya representa la mitad del comercio de américa latina

con Asia; la participación com Japón ha caído fuertemente.

Participación de sócios seleccionados en el comercio de

bienes de Améria Latina y el Caribe com Asia-Pacífico, 2,000 –

2013 (%).

Elaborado por: Katia Ruiz

30


ç

Elaborado por: Katia Ruiz

EFECTOS DEL COMERCIO EXTERIOR DE CHINA

Hay que destacar que el acelerado incremento de la

participación de China en el comercio Internacional ha generado

dos efectos fundamentales en la economía internacional:

• Formador de precios internacionales

• Gran receptor de inversión extranjera

FORMADOR DE PRECIOS INTERNACIONALES

China se ha convertido en un importante consumidor

de materia prima: minerales, energía, alimentos y productos

industriales. Con esto ha ejercido fuertes presiones en los

mercados internacionales y se ha convertido en un país formador

de precios internacionales de varias manufacturas y de algunos

31


productos básicos, entre los que se destacan los textiles, el acero

y el petróleo.

De manera general, China:

Como importador mundial, ha contribuido al incremento

de los precios internacionales de la materia prima

Como exportador a producido presiones a la baja sobre

los precios mundiales principalmente de los bienes (productos

electrónicos y los textiles)

Los países más afectados en estas variaciones de precios

internacionales son los subdesarrollados producto de la gran

demanda y exportaciones chinas en el comercio internacional

que incrementa la competencia mundial.

CHINA, GRAN RECEPTOR DE INVERSIÓN EXTRANJERA

China es un receptor muy importante de la inversión

extranjera directa, sobre todo en estos momentos,

específicamente de algunos países como Estados Unidos,

los países de la Unión Europea y Japón, contribuyendo al

crecimiento económico de este país.

32


ETAPA DE DESACELERACIÓN DE LA ECONOMIA CHINA (2011 – 2016)

Paulatina desaceleración del crecimiento de la economia china en los últimos años

La causa interna fundamental de la desaceleración:

Cambio en el modelo económico con una reconversión

industrial

Dar mayor protagonismo al sector de los servicios públicos

y al consumo interno.

No obstante China está teniendo un moderado crecimiento

económico producto del “rebalanceo” de su modelo económico

chino, que está haciendo un mayor protagonismo los servicios

públicos básicos (en especial educación y sanidad) y la demanda

interna (Menor dependencia de la inversión y el sector externo).

China está llevando a cabo reformas profundas en su

economía y entre los aspectos que más se destacan en estas

reformas están las de cambio de modelo de producción y consumo,

desarrollando la innovación en industrias ya consolidadas

pasando del modelo “Made in China” al “Made by China”.

Sin embargo, a pesar del crecimiento de la economía china

33


que por mucho tiempo se ha caracterizado por tener dos dígitos

en su cifra porcentual de crecimiento, a partir del año 2011

empezó a decrecer, reflejando un crecimiento de un solo digito.

Desaceleración económica de China

*EstimadoFuente: Oficina estatal de estadísticas de ChinaElaborado por: Guido Poveda Burgos

Comportamiento del comercio exterior de China

Período 2005 – 2016

Fuente: Oficina estatal de estadísticas de ChinaElaborado por: Guido Poveda Burgos

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Sector externoComercio de China con el mundo, 2016

Exportaciones e importaciones PIB

Elaborado por: Guido Poveda Burgos

Comercio exterior chino 2016

• Las exportaciones retrocedieron un 7,7 %, y las

importaciones otro 5,5 % al cierre del 2016 y el superávit

comercial bajó un 9,1% en ese mismo año.

• El comercio exterior chino afrontó un ejercicio 2016

“complicado y desalentador”

• El 2017 llega con “nuevos retos e incertidumbres” para el

comercio exterior del país asiático:

a. Las posibilidades de una guerra comercial con EEUU

arrojan dudas sobre su rumbo en 2017. (acusan a China

de prácticas comerciales injustas: subvenciones, limitar

sus importaciones, devaluar su moneda para ganar

competitividad, etc.) Consecuencias para EE.UU.: Déficit

comercial, disminución de exportaciones e incremento de

desempleo)

35

Papel del Yuan en las exportaciones chinas

b. La tendencia de la «antiglobalización» se está haciendo

cada vez más evidente”, y “China puede ser la mayor

víctima”. (EE.UU. le imponen altos aranceles a China por

ser manipulador del mercado de divisas y penetrar su

mercado)

c. La situación del comercio exterior del país continuará

complicada en 2017 debido al creciente proteccionismo y

la debilidad de la demanda externa.

PAPEL DEL YUAN EN LAS EXPORTACIONES CHINAS

Imagen: rtve noticias

36


El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional

(FMI) ha decidido incluir el yuan chino en su cesta de monedas

de reserva, integrada hasta ahora por el dólar estadounidense, el

euro, la libra esterlina y el yen.

Tras su reunión quinquenal para revisar la lista de divisas que

componen la cesta con la que calcula los derechos especiales de

giro (DEG), su moneda nominal, el FMI ha anunciado que el yuan

“cumple los actuales criterios para ser incluido” en dicho grupo.

La inclusión del yuan, también conocido como

renminbi (RMB), en esta cesta de divisas con las que se calculan

los DEG, una moneda que los 188 países miembros del FMI

utilizan para sus reservas o transacciones, supone un espaldarazo

a la divisa china, ya que se espera que contribuya a su compra

por los bancos centrales. También representa una muestra de

confianza en la estabilidad de la divisa china y en la política

monetaria de ese país.

Esta aprobación se daba como segura después de que la

propia directora gerente del FMI, Christine Lagarde, expresara a

mediados de mes su “respaldo” al informe técnico que daba luz

verde a la inclusión del yuan entre las monedas que componen los

DEG. Esta decisión es un “reconocimiento del progreso que las

autoridades chinas han hecho en los últimos años para reformar

sus sistemas monetario y financiero”, ha afirmado Lagarde en un

breve comunicado.

37


El yuan tiene una cuota del 2,45% en los pagos globales

El Banco Central chino reformó en agosto el sistema

cambiario para dar más protagonismo al mercado a la hora de

fijar las tasas de cambio de referencia, un movimiento que estaba

pensado para convencer al FMI, pero que se vio ensombrecido

por las devaluaciones de la moneda que lo acompañaron.

El yuan fue en septiembre la quinta moneda más utilizada

del mundo (por detrás del dólar, el euro, la libra y el yen), con una

cuota del 2,45% de los pagos globales, según la Sociedad para

las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales

(SWIFT).

“A corto plazo, es cierto que la decisión del FMI tiene más

simbolismo que efectos reales y su influencia es sobre todo

psicológica. Va a aumentar la atracción del yuan, pero no va a

contribuir directamente a ampliar su uso”, según la Universidad

Suroccidental de Economía y Finanzas de Chengdu (China).

“El lanzamiento de la nueva cesta del DEG tendrá lugar el

1 de octubre de 2016, lo que da suficiente tiempo al Fondo, sus

miembros y otros usuarios de los DEG a ajustarse a este cambio”,

ha comunicado el FMI.

El Banco Popular de China señala que “beneficia tanto a

China como al mundo”

El Banco Popular de China (central) ha aplaudido este

lunes la entrada de su moneda nacional, el yuan, en la cesta que

38


configura la divisa nominal del Fondo Monetario Internacional

(FMI) y ha dicho que esta decisión “beneficia tanto a China como

al mundo”.

En un comunicado, el ente regulador ha celebrado la

aprobación, formalizada este lunes por parte del Directorio

Ejecutivo del Fondo, de la inclusión del yuan como quinta divisa

(junto al dólar estadounidense, el euro, la libra esterlina y el yen

japonés) de los derechos especiales de giro (DEG), la moneda

nominal del organismo.

“La inclusión del yuan en la cesta de los DEG incrementará

la representatividad y el atractivo de los DEG y ayudará a mejorar

el sistema monetario internacional vigente, lo que beneficiará

tanto a China como al resto del mundo”, ha indicado el banco

central chino.

El Banco Popular ha interpretado la medida del FMI como

un “reconocimiento al desarrollo económico, la reforma y la

apertura” del gigante asiático, convertido ya en segunda potencia

económica del planeta.

Además, para el emisor chino la decisión es una señal de

que “la comunidad internacional espera que China juegue un rol

mayor en el sistema económico y financiero internacional”.

“Mirando hacia adelante, China continuará profundizando

y acelerando sus reformas económicas y su apertura financiera

y contribuirá a promover el crecimiento económico mundial,

39


salvaguardar la estabilidad financiera y mejorar el gobierno

económico mundial”.

La depreciación del yuan ha ayudado a que las exportaciones

chinas se mantengan altas a pesar de su disminución en los

últimos años.

Las dos razones de mantener una depreciación del yuan:

1. Se trata de una respuesta a la desaceleración que China

viene aquejando desde hace unos años, por lo que un yuan

más barato apunta a lograr una mayor competitividad de

sus exportaciones respecto a las de otros países del mundo.

2. Es una medida estructural, una reforma tal que el yuan sea

aceptado por el FMI como una moneda de reserva mundial

junto al dólar, el euro, la libra esterlina y el yen japonés.

Tasa de cambio oficial yuan/ dólar americano

40


Elaborado por: Guido Poveda Burgos

Índice de precios (inflación)

• Las preocupaciones sobre una posible deflación han

reforzado la opinión de economistas de que el Gobierno

y el banco central tendrán que anunciar nuevas medidas

de estímulo este año para estimular a la segunda economía

más grande del mundo, que creció en 2015 a su ritmo más

lento en un cuarto de siglo.

• Las cifras ponen de manifiesto la debilidad persistente en

la economía, con una débil demanda interna aun, dejando

espacio para una mayor flexibilización de la política

monetaria.

Gráfico IPC China a largo plazo (1994- 2016)

41


Fuente: (global-rates.com)Elaborado por: Timmy García Carpio

IPC en los últimos 7 años

Fuente: (global-rates.com)Elaborado por: Guido Poveda

Debilidades de la economía china

No todo es color de rosa para la economía china. A pesar de que

las fortalezas son numerosas, también tiene Talones de Aquiles.

Entre las principales debilidades actuales figuran:

1- El sector financiero, por el monto de créditos vencidos y no

recuperados que poseen los bancos.

2- El incremento del desempleo y el subempleo.

42


3- La contaminación ambiental.

4- La desigualdad territorial.

5- El envejecimiento poblacional

Ante la adversidad y los problemas que enfrenta hoy China,

el gobierno ha tenido que tomar medidas económicas de gran

magnitud, para dar respuestas a los daños de la crisis financiera

internacional y a sus dificultades internas:

• En el Plan Quinquenal (2016-2020) de China la prioridad

número uno es el desarrollo económico, mediante un

mayor control de la macroeconomía para mantener una

tasa de crecimiento de mediana a alta del 7%. Aunque en

estos momentos se conforman con un 6,7% de crecimiento.

• También cambiarán los requisitos para el desarrollo

durante el período 2016-2020 pues el Partido Comunista

Chino (PCCh) ha de adaptarse y desarrollar nuevas ideas

y adoptar nuevas medidas para conseguir alcanzar su meta

de crecimiento sostenible y próspero.

Consideraciones especiales

• China es el país que mayor dinamismo económico

posee en la Economía Mundial. Su tasa de crecimiento

económico durante los últimos años es una de las mayores

de la Economía Internacional.

• Actualmente, China representa un factor clave para la

43


economía mundial, puesto que es uno de los países que

más compra y vende en el mercado internacional, juega un

papel muy activo en la inversión extranjera directa y es el

dueño de las mayores reservas internacionales del mundo.

• En el crecimiento económico de China existen todavía

marcados desequilibrios en su desarrollo económico

actual.

• El gigante asiático debe mantener como mínimo un

crecimiento económico anual del 7% hasta el año 2020

(plan quinquenal) para poder alcanzar sus ambiciosas

metas del 2020.

• Se estima según el BM y el FMI que China va a superar a

Estados Unidos como mayor economía del mundo a partir

del año 2019

El tipo de cambio del yuan cae a mínimos de cinco años

frente al dólar.

En mayo del 2016, según datos del banco central de China,

y el Fondo Monetario Internacional El tipo de cambio del yuan

chino con respecto al dólar cayó hoy a su nivel más bajo en más

de cinco años, desde febrero de 2011, según la cotización de

referencia diaria establecida por el Banco Popular de China.

Así, un dólar estadounidense se cambia a 6,5784 yuanes (o

“renminbi”, como también se conoce a la divisa china), con lo que

44


la moneda del gigante asiático se debilitó en 294 puntos básicos.

Este retroceso se produce tras las palabras de la presidenta de

la Reserva Federal (Fed) de EEUU, cuando afirmó que el contexto

económico apunta a que “probablemente sea apropiado” elevar

los tipos de interés “en los próximos meses”.

Aunque el Gobierno chino retiene el control sobre el valor de

su moneda, permite una oscilación diaria máxima de un 2 %, en

sentido positivo o negativo, en el mercado monetario respecto al

punto de referencia fijado por el banco central (llamado “paridad

central”).

Desde la reforma cambiaria, la “paridad central” de cada día

tiene que tomar como referencia la cotización mercantil del yuan

de la jornada previa.

Cuando la Fed subió los tipos de interés en diciembre, el

banco central chino reaccionó con un nuevo mecanismo que

desvinculaba su moneda del dólar, ante la expectativa de que el

“billete verde” se apreciara.

Así, el banco central chino establece ahora la cotización del

yuan en función de su cotización con una cesta de 13 monedas

y no únicamente del dólar, que suele ser la referencia de la

mayoría de los inversores, un movimiento que algunos analistas

interpretaron como una estrategia para encubrir una devaluación

del yuan.

45

Comercio internacional y el siglo de Asia

COMERCIO INTERNACIONAL Y EL SIGLO DE ASIA

Imagen: Made-in.China.com

Los tigres del Asia

Asia Oriental tiene el récord de crecimiento económico, alto

y sostenido, en las últimas décadas. Esto se debió al desarrollo

industrial de nueve países: China, Japón; los cuatro dragones

o tigres: Hong Kong, Singapur, Taiwán y República de Corea,

denominados así por su rápido desarrollo económico, y tres

países de reciente industrialización: Malasia, Tailandia e

Indonesia.

Se dice que quien domine la región asiática domina el mundo

y es que los países asiáticos constituyen hoy un reto para las

46


demás economías, su idiosincrasia, su laboriosidad, su filosofía

de la vida, hacen de los países de esta región un manantial de

sabiduría y cierto misterio.

Sería interesante hacerse las siguientes interrogantes:

• ¿La mayoría de los países integrantes de los BRICS a que

región pertenecen?

• ¿En que parte del planeta está ubicada la segunda economia

mundial en estos momentos?

• ¿Por que el Asia se convierte en la región más dinámica del

mundo?

1- Los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudafrica), tres de

ellos pertenecen a la región asiática.

2- China es el Gigante Asiático en la actualidad y es la segunda

Economia Mundial.

Junto con Japón es la locomotora que estimula el crecimiento

económico de la región.

3- Asia posee un gran dinamismo y crecimiento económico

por las siguientes razones:

• Basaron su desarrollo industrial en las inversiones de

capital extranjero.

• Sobreexplotación de la mano de obra barata, abundante y

organizada en sindicatos. (Ejemplo: Japón)

• La localización geográfica (por el fácil acceso a las vías

47


marítimas para la exportación de sus productos y la relativa

cercanía entre ellos que favoreció las corrientes de capital).

• El modelo económico del crecimiento liderado por las

exportaciones

• La estabilidad económica, que atrajo la llegada de capitales

extranjeros;

• El otorgamiento de créditos para industrias estratégicas

• Aprovechamiento de las tecnologías provenientes del

exterior

• El aumento de la capacidad de la fuerza laboral,

estableciéndose niveles educativos de calidad priorizándose

las carreras de ciencia y tecnología.

• La eficiente sincronización entre el sector público y

privado, donde el Estado jugó um papel fundamental.

La región Asia-Pacífico, se está convirtiendo en núcleo de las

relaciones internacionales.

El Milagro Asiático ha llevado a algunos economistas a

pensar que la próxima década puede significar el nacimiento del

nuevo Siglo de Asia.

48


TRANSPORTE DE MERCANCÍAS POR LÍNEA FÉRREA EN CHINA

Fuente: Chyna Magazine

Algunas características generales del continente asiático

Asia es el continente más extenso del planeta, siendo

el más grande de los seis continentes que constituyen la Tierra,

incluidas las regiones insulares. Abarca un área de unos

44.936.000 km2: aproximadamente, una tercera parte de la

superficie terrestre.

Sus habitantes representan las tres quintas partes de la

población total del mundo.

RECURSOS NATURALES

La minería es una actividad importante en la mayoría de los

países asiáticos. El mineral de exportación más importante de

Asia es el petróleo.

49


Existen grandes reservas de petróleo y gas natural cerca de

las costas de China, Indonesia, Malasia e India occidental.

Actualmente China representa el primer puerto o país de

destino de las exportaciones de petróleo del Ecuador, consolidando

en la actualidad un comercio exterior sólido y con muchas

expectativas de crecimiento para la oferta exportable local.

PAISES MÁS DESARROLLADOS DEL ASIA ORIENTAL

Los países asiáticos con una actividad industrial importante

son China, Japón Rusia, India y los llamados cuatro ‘tigres

asiáticos’: Taiwán, Hong Kong, Singapur y Corea del Sur.

PROYECCIÓN DEMOGRÁFICA

50


Principalmente China se está convirtiendo en el primer país de

destino asiático para ciudadanos de diversas procedências del mundo,

principalmente de Oceanía Europa y los Estados Unidos de América

después de todos aquellos países de la misma región asiática.

LOS TIGRES ASIÁTICOS

Los Tigres del sudeste asiático surgieron entre 1945 y 1990,

en el contexto de la Guerra Fría. Se los comenzó a ver como

potencias. Los principales países que se han desarrollado tan

vertiginosamente fueron: Singapur, Hong Kong, Taiwán y Corea

del Sur, demostrando un crecimiento en calidad, cantidad y bajo

precio en sus productos alcanzando mercados internacionales.

A mediados de 1950 apuntaron a los avances tecnológicos

y a políticas sustitutivas de importación, orientándose luego

a las exportaciones. Estos países han cambiado paradigmas

mundiales.

Hong Kong

Desde el final de la II Guerra Mundial, Hong Kong se ha

transformado en uno de los centros industriales, financieros

y comerciales más importantes del mundo. Igualmente

desempeña el papel de trampolín para el comercio y la inversión

en el resto de China, lo que ha ido aumentando sus intereses

económicos en el continente asiático.

51


Puerto de Hong Kong

Fuente: OMC

Taiwán

El gobierno ha venido aplicando un activo programa de

industrialización, y en la década de 1980 las industrias eran el

principal sector de la economía., alcanzando gran desarrollo de

la industria de exportación.

52


Taipei 101 el edificio ícono de Taiwán

Fuente: OMC

Corea del Sur

Tradicionalmente, la economía de Corea del Sur se basaba en la

agricultura; sin embargo, desde comienzos de la década de 1960

se ha llevado a cabo una industrialización extraordinariamente

rápida;

Actualmente, Corea del Sur es uno de los doce mayores

estados comerciales del mundo.

La economía surcoreana ha estado tradicionalmente

53


dominada por los chaebol (conglomerados industriales), grandes

empresas como Samsung y Hyundai

Puerto Busan de Corea del Sur

Fuente: OMC

Singapur

La ciudad portuaria de Singapur se creó como centro de

distribución sobre la base de la tradición comercial autóctona;

es una de las áreas económicas de Asia, que posee unas tasas de

crecimiento anual más elevadas, el 8,5% desde 1966.

El nivel de vida es de los más altos de los países de la

región. La importancia que ha tenido el comercio internacional

se ha diversificado hacia una industria ligera, y hacia el sector

financiero.

54


Puerto de Singapur

Funte: OMC

“LOS TIGRES MENORES” O LAS ECONOMÍAS DE

RECIENTE INDUSTRIALIZACIÓN CONOCIDAS POR LAS

SIGLAS EN INGLÉS NIES:

Los llamados “Tigres Menores” o “Pequeños Dragones”,

quienes iniciaron tardíamente su camino a la industrialización

rescatando a las economías industrializadas como modelo. Ellos

son Malasia, Indonesia, Tailandia y Filipinas. Forman parte,

entre otros de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático

(ASEAN).

55


La integración Asia - Pacífico

Los procesos integracionistas que se desarrollan en el área son

de gran interés, debido a que la región se ha caracterizado por

ser una de las más dinámicas del planeta, presentar una gran

complejidad y hallarse actualmente en el centro de gravedad de

la geoestrategia estadounidense

Tal sistema de interrelación se ha reconocido como los

«Gansos volantes», el cual ha implicado un proceso gradual de

especialización productiva y de redespliegue industrial en el

área, que parte originalmente del desarrollo de las inversiones

japonesas en los llamados NICs.

En la región Asia-Pacífico nos encontramos diferentes

foros de concertación y grupos integracionistas que agrupan

a los países en las diferentes áreas y subregiones, como son los

siguientes:

• El Foro de Cooperación Económica Asia-Pacifico (APEC)

• Asociación de Naciones del sudeste asiático (ASEAN)

• ASEAN + 3, integradas por China, Japón y Corea del Sur

• Consejo Económico de la Cuenca del Pacifico (PBEC)

• Consejo de Cooperación Económica del Pacifico (PECC)

• El foro de las Islas del Pacifico

• La Alianza del Pacífico (Año 2011)

• Acuerdo Transpacífico (TPP) (Año 2016)

56


Pero de todos los anteriores los más importantes son: La

ASEAN y la APEC.

• La Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN)

fue creada el 8 de agosto de 1967 en Bangkok, Tailandia,

mediante la firma de la Declaración de Bangkok

Los tres objetivos fundamentales de la organización:

• Promover el desarrollo económico, social y cultural

mediante programas de cooperación.

• Resguardar la estabilidad política y económica de la región

contra la rivalidad de las grandes potencias.

• Constituir un foro para la resolución de las diferencias

intrarregionales.

MIEMBROS DE LA ASEAN

• Indonesia (8 de agosto de 1967)

• Malasia (8 de agosto de 1967)

• Filipinas (8 de agosto de 1967)

• Singapur (8 de agosto de 1967)

• Tailandia (8 de agosto de 1967)

• Brunei (8 de enero de 1984)

• Vietnam (28 de julio de 1995)

• Laos (23 de julio de 1997)

• Birmania (23 de julio de 1997)

57


• Camboya (30 de abril de 1999)

ASEAN+3

• Las condiciones de crisis imperantes en la región a partir

de 1997 estimularon la búsqueda de nuevos mecanismos

de concertación que contribuyeran a impulsar y consolidar

las relaciones económicas y políticas con sus principales

socios de dialogo.

• En este contexto tuvo lugar la creación de ASEAN+3, la

cual está integrada por los diez países de la ASEAN más

China, Corea del Sur y Japón.

• El objetivo es que este mecanismo es que sea un vehículo

eficaz para promover:

El comercio, las inversiones, la transferencia de tecnología y

el conocimiento, así como para mejorar los flujos de inversiones

entre ellos, y los problemas regionales y globales, incluyendo

asuntos de seguridad.

EL FORO DE COOPERACIÓN ECONÓMICA ASIA-

PACIFICO (APEC)

• Fue creado en 1989 a iniciativa de Australia. Está

actualmente formado por 21 países y territorios de las

dos orillas del Pacífico. Por la parte asiática lo integran 12

países, mientras que por la rivera americana incluyen a 5

países. A lo anterior, se le suma la membresía de Australia,

58


Rusia, Nueva Zelanda y Papúa Nueva Guinea.

• Entre los miembros de la APEC figuran las mayores

economías del mundo, Estados Unidos, China, Japón,

Canadá, Rusia, Corea del Sur y Australia, así como Hong

Kong y Singapur, los gigantes financieros mundiales

• Se trata de las economías de Australia, Brunei Darussalam,

Canadá, Chile, China (incluyendo Hong Kong y Taiwán),

Indonesia, Japón, República de Corea, Malasia, México,

Nueva Zelanda, Papua Nueva Guinea, Perú, Las Filipinas,

Rusia, Singapur, Tailandia, Estados Unidos y Vietnam.

LOS OBJETIVOS DE LA APEC SON:

1. La liberalización comercial y de inversiones;

2. La facilitación de los negocios; y

3. La cooperación económica y técnica entre las economías

del área.

Logros alcanzados en materia de integración en la región:

• En materia de inversiones, Asia se convirtió en la principal

receptora de IED entre las economías en desarrollo.

• Mientras que Europa aporta el 16% del PIB global, la región

Asia-Pacífico aporta poco más del 30%.

• La región del Asia-Pacífico, ha estado duplicando el

crecimiento mundial desde el año 2008 hasta la actualidad,

a pesar de encontrarse el mundo en un proceso de

desaceleración.

59


OBSTÁCULOS Y LIMITACIONES EN LA INTEGRACIÓN

• En la región está presente una significativa brecha entre

el desarrollo económico de los diferentes países que la

integran. (Todavía existe una marcada diferencia entre las

diferentes naciones)

• Influencia del papel hegemónico e injerencista que ejerce

Estados Unidos en el Asia- Pacifico que atenta contra las

iniciativas y proyectos integracionistas de la región. (EE.

UU. han impuesto las negociaciones bilaterales con las

naciones del área, en buscando minimizar la capacidad

negociadora de estos países)

• Aun los procesos de integración en la región no han

creado las condiciones para una plena inserción en la

economía mundial. El desempeño económico de dichos

esquemas depende considerablemente de las tendencias

mundiales que imperan en el mundo de hoy y que rigen

en el mercado mundial.

60


LA CRISIS ASIÁTICA

Imagen: Propiedad de oroyfinazas.com

Introducción

La crisis financiera asiática fue un período de dificultad

financiera que se apoderó de Asia en julio de 1997 y aumentó

el temor de un desastre económico mundial por contagio

financiero.

También conocida como la crisis del Fondo Monetario

Internacional, comenzó el 2 de julio de 1997 con la devaluación de

la moneda tailandesa.

Por efecto dominó, le sucedieron numerosas devaluaciones

en Malasia, Indonesia y Filipinas, lo que repercutió también

61

La crisis asiática

en Taiwán, Hong Kong y Corea del Sur.

Sin embargo, lo que parecía ser una crisis regional se

convirtió con el tiempo en lo que se denominó la “primera gran

crisis de la globalización” y existe una gran incertidumbre sobre

la verdadera magnitud del impacto de sus efectos en la economía

mundial.

Sólo durante las primeras semanas un millón de tailandeses

y 21 millones de indonesios pasaron a engrosar las filas de los

oficialmente pobres.

La crisis asiática estalla por Tailandia

El estallido de la crisis financiera asiática comenzó en

Tailandia, en julio de 1997, con la devaluación de la moneda

tailandesa, el baht, que hasta entonces estaba ligada al dólar

estadounidense. Hasta ese momento, el comercio internacional

iba viento en popa. EE.UU. y otros inversores globales utilizaban el

carry trade (pedir prestados dólares para invertir en otra moneda

con mejores tipos) invirtiendo en el baht tailandés aprovechando

la paridad del baht con el dólar. Pero, de repente, los inversores

decidieron retirarse de Tailandia. Y cuando el banco central de

Tailandia se quedó sin reservas en dólares, en julio, rompió la

paridad entre las dos divisas y devaluó la moneda tailandesa.

Una vez que el baht tailandés se devaluó, los inversores

62


perdieron la confianza en todos los mercados emergentes y

comenzaron a exigir su dinero de vuelta. El contagio se extendió

rápidamente a Malasia, donde su moneda, el ringgit, fue atacada.

Pero en Malasia, encabezada por su primer ministro, se adoptó

un enfoque diferente al de Tailandia. En lugar de depender

exclusivamente de la devaluación de la moneda se impusieron

también controles de capital.

El primer ministro de Malasia no estaba dispuesto a ver las

reservas de sus divisas esquilmadas por los intereses financieros

occidentales. Así que declaró un bloqueo del sistema y la

imposibilidad de los inversores de recuperar su dinero. El dinero

se quedaría en Malasia.

La reunión semestral del Fondo Monetario Internacional

(FMI) que tuvo lugar, poco tiempo después, en septiembre 1997

no debe pasar desapercibida porque, de hecho, fue memorable.

Fue el escenario donde el primer ministro de Malasia

pronunció un discurso que levantó ampollas, en el seno de la

institución monetaria internacional.

“Sé que me arriesgo al sugerirlo, pero digo que el comercio de

divisas es innecesario, improductivo e inmoral y debe detenerse.

Debería ser ilegal. No necesitamos el comercio de divisas. Tenemos

que comprar dinero sólo para financiar el comercio real”.

Finalmente, el primer ministro de Malasia fue más allá con

sus denuncias.

63

La crisis asiática

“Muchas personas importantes que ejercen un gran control

sobre el dinero parece que quieran ver a los países del sudeste

asiático y, en particular a Malasia, dejar de progresar y que no

ocupen el lugar que merecen en el ámbito internacional”

El primer ministro de Malasia estaba culpando a los

especuladores y a los fondos de cobertura, junto con sus grandes

apoyos bancarios, como responsables de los problemas que

aquejan a su país.

Naciones soberanas vs Wall Street durante la crisis

financiera en Asia

El secretario del Tesoro estadounidense se encontraba

atrapado entre el malestar de las naciones soberanas,

representadas por el primer ministro de Malasia, y la indignación

de Wall Street, liderada por Soros. A pesar de tratar de buscar

una postura diplomática, el mensaje del funcionario fue claro.

Los controles de capital impuestos por el primer ministro no

eran aceptables para Washington, en la forma en que el sistema

monetario internacional debe funcionar.

El pánico que se había iniciado en Tailandia y se extendió

a Malasia pronto engulle Indonesia y Corea del Sur a finales de

1997 y principios de 1998 se producen sangrientos disturbios

en las calles en ambos países. El presidente de Indonesia fue

obligado a renunciar después de 30 años de gobierno. En agosto

64


de 1998, el contagio se extiende a Rusia, que devaluó su moneda

y dejó de pagar su deuda interna y externa. Esto desencadenó

un pánico mundial. A finales de septiembre, todos los mercados

globales estaban al borde del colapso. Un año después de la crisis

regional desencadenada en Asia, existía un riesgo potencial de

incendiar todo el mundo financiero.

Sería reconfortante escribir que el mundo aprendió la

lección de 1998 y que una crisis similar no puede volver a

suceder. Pero nada podría estar más lejos de la realidad. De

hecho, el mundo está repitiendo los mismos errores, pero a

escala notablemente mayor.

La FED está preparando el escenario para subir los tipos de

interés. De materializarse la medida, el dólar se fortalecerá aún más

y podría causar una huida de capital de los mercados emergentes.

De tener lugar, la presión sobre las divisas de estos países será

enorme y podría dar lugar a una serie de incumplimientos

masivos de los préstamos corporativos firmados en dólares. Y

parece que la FED es tan ajeno a este peligro como lo fue en 1997.

La posibilidad de un contagio es una posibilidad que ni la

FED ni la mayoría de los participantes en el mercado contemplan.

Pero al igual que en 1997, la crisis no sucederá de la noche al día,

se extenderá poco a poco por todo el mundo. Los síntomas del

contagio están ahí y al final “los pollos irán a dormir a la casa de

los EE.UU., como siempre lo hacen refugiados en el dólar”

65

La crisis asiática

La crisis tuvo efectos significativos a nivel macroeconómico

• Profundas reducciones en el valor de las monedas.

• Caída del mercado bursátil y los precios de activos de

varios países asiáticos.

• El PIB de los países del Sudeste Asiático cayó grandemente.

• Muchos negocios colapsaron y, como consecuencia,

millones de personas cayeron por debajo de la linea de

pobreza.

• Conmoción política en los países de la región

• “Efecto dominó” dentro del Asia y fuera de la región

Con la crisis asiática surgen

• El Plan Miyazawa (nuevo plan de ayuda para Asia. Japón

anunció un paquete de 30 mil millones de dólares para

rescatar el sistema bancario en esto países y contribuir a la

estabilización regional.

• ASEAN + 3

• Iniciativa Chiang Mai (CMI): creada en el año 2000 tras la

crisis financiera asiática. Es una red de acuerdos bilaterales

de intercambio de divisas. para evitar una futura repetición

de la crisis financiera asiática de 1997.

• Fondo Económico Común: creado en el 2007 en Kyoto,

comenzó la reunión de ministros de finanzas de la ASEAN,

más Japón, China y Corea del Sur, donde decidieron llevar a

66


cabo una unión de sus reservas para proteger sus monedas

de la especulación.

INVERSIONES ASIÁTICAS

Las Inversiones Asiáticas están ganando posiciones lideres con

relación al resto de las regiones del mundo.

67

Inversiones asiáticas

Flujo global de IED, por regiones 2012-2014 (US. $ Billones y %)

Fuente: UNCTAD, WIR2015, p.30.Elaborado por: Guido Poveda

Inversiones y comercio entre América Latina y Asia.

En la última década, las inversiones asiáticas –especialmente

las provenientes de China han aterrizado de forma dinámica en

América Latina.

Según CEPAL. La inversión extranjera directa (IED) en

la región latinoamericana pasó de alrededor de US$ 40.000

millones en 2003 a US$189.051 millones al cierre de 2014. Uno

de los grandes protagonistas de estas inversiones foráneas fueron

68


las firmas asiáticas. Si bien a principios del milenio se podía ver

una gran presencia de firmas japonesas, hoy en la región operan

empresas de China, Singapur, Corea del Sur, India, entre otros

países.

Mientras que las economías europeas y Estados Unidos

sufrieron fuertes debacles económicas y financieras a partir de

2008, los capitales asiáticos siguieron llegando a la región.

Flujos mundiales de inversión extranjera directa

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2015

Elaborado por: Timmy García

69


Participación em el comercio de América Latina y el Caribe 2,000 – 2,014

Fuente: CEPAL, base de datos COMTRADEElaborado por: Timmy García

“Asia ya es el segundo sócio comercial de América Latina”

Exportaciones regionales a Asia

Fuente: CEPAL, base de datos COMTRADEElaborado por: Katia Ruiz

70


Principales productos exportados por la región a Asia

Fuente: CEPAL, base de datos COMTRADEElaborado por: Katia Ruiz

CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DEL COMERCIO AMÉRICA LATINA Y ASIA

• Inter-industrial: materias primas por manufacturas

• Fuertemente concentrado en 5 productos: (petróleo,

granos de soja, mineral de cobre, mineral de hierro y cobre

refinado)

• Japón sigue siendo más importante que China como fuente

de IED en América Latina

• China invierte en Recursos naturales, Japón y Corea en

sectores automotriz y electrónica, e India en servicios

• La IED china es sobre todo de empresas estatales, a

diferencia de la de Japón, Corea e India

• China también es fuente de financiamiento (créditos) para

71


Argentina, Ecuador y Venezuela

• Creciente interés chino en invertir en infraestructura y

sector agrícola

• Aún hay muy poca IED de América Latina en Asia.

Comercio internacional regional com China

Fuente: CEPAL, base de datos COMTRADEElaborado por: Zoila Franco

72


Inversiones chinas en América Latina

Fuente: The China Global Investment Elaborado por: Zoila Franco

73

Crecimiento económico del Asia

CRECIMIENTO ECONÓMICO DEL ASIA

74


COMPARACIÓN ENTRE ASIA – PACÍFICO LA MÁS DINÁMICA DEL MUNDO

Fuente: The China Global Investment Elaborado por: Guido Poveda

PIB regional Asia Pacífico 1970 – 2021 en miles de millones

Fuente: The China Global Investment Elaborado por: Guido Poveda

75


Distribución por regiones del PIB mundial en PPA, 2,000 y 2.014

Fuente: Fondo Monetario internacional (cifras 2,014 estimación) Elaborado por: Guido Poveda

Contribución esperada al crecimiento económico mundial por regiones 2,014 – 2,024

Fuente: BBVA, “Eagles Economic Outlook”, Annual Report 2015 Elaborado por: Guido Poveda

76


NUEVO BANCO ASIÁTICO DE INVERSIONES EM INFRAESTRUCTURAS (BAII)

El Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (Asian

Infrastructure Investment Bank o AIIB) fundado en octubre del

2014 es una institución financiera internacional propuesta por

el gobierno de China. El propósito de este banco de desarrollo

multilateral es:

• Proporcionar la financiación para proyectos de

infraestructura en la región de Asia

• Profundizar las cooperaciones regionales.

• Favorecer también a las empresas chinas en busca de

nuevos mercados,

El AIIB está considerado por algunos como un rival del FMI,

del Banco Mundial y del Banco de Desarrollo Asiático (ADB), los

cuales se considera que están dominados por países desarrollados

como los Estados Unidos.

Estados Unidos también teme que China utilice esta

institución para sus propios fines geopolíticos y económicos.

Los dos Países que más se destacan en la Región:

China y Japón son las locomotoras del crecimiento

económico de la región.

77


Crecimiento del PIB (%) de los dos paises

Japón:

Japón como uno de los líderes de la región tiene un compromiso

muy fuerte en mantener la estabilidad económica y comercial de la

región. (Japón posee el 40% del comercio y el 30% de sus inversiones

con el ASIA).

Gran desarrollo tecnológico

Las cuatro ramas tecnológicas más destacadas en Japón son:

• La Automotriz

• La Informática (Computadoras)

• La Electrónica

• La Robótica

Estrategia actual de la Dirección Económica en Japón

Pasar de una economía industrial hacia otra del conocimiento,

que garantizará la seguridad nacional y regional, así como la

superación del persistente estancamiento económico que sufre

la economía japonesa en la actualidad.

78


China:

El crecimiento económico de China se ha caracterizado en

los últimos años por ser elevado, mostrándose un incremento

estable del PIB en alrededor de un 10% como promedio anual

hasta el año 2010.

China alcanzó a ser la primera potencia del comercio

mundial, sobrepasando a EE UU como líder del comercio

mundial al cierre de 2013. (Los intercambios comerciales

de China superaron, por primera vez en la historia, los 4 billones

de dólares en 2013)

China: el Gigante que sigue despertando (Entre los siglos

V y XIV de nuestra Era, China se consolidó como la primera

potencia económica del mundo en términos de PIB, PIB p/c y

población2)

Se estima según el BM y el FMI que China va a superar a

Estados Unidos como mayor economía del mundo a partir del

año 2019.

No obstante China está teniendo un moderado crecimiento

económico producto del “rebalanceo” de su modelo económico

chino, que está haciendo un mayor protagonismo los servicios

públicos básicos y la demanda interna (Menor depedencia de la

inversión y el sector externo).

79


Reflexiones:

Asia ahora contribuye casi un 50% al crecimiento mundial, y es

la región de más rápido crecimiento del mundo.

Se prevé que en los próximos años la región representará un

porcentaje creciente de la economía mundial, en gran medida

gracias al dinamismo de India y China. El reto consistirá en

afianzar la demanda interna estimulando la inversión en los

países emergentes de Asia y el consumo en China.

Al igual que en otras regiones, se prevé que en Asia

aumentará la proporción de ancianos, sobre todo en Japón,

donde la población está disminuyendo.

Al aumentar el gasto en pensiones y atención de la salud, el

fenómeno del envejecimiento reducirá el crecimiento potencial

del PIB y ejercerá presión sobre las finanzas públicas.

80


SITUACIÓN FINANCIERA Y EL COMERCIO EXTERIOR ECUATORIANO BASADO EN PETRÓLEO

Fotografía Autoridad Portuaria de Guayaquil

Precio del petróleo WTI (Dólares por barril)

Tomado del trabajo de (León, 2016) “Diagnóstico y perspectiva

de la economía ecuatoriana en el 2016) Desde el segundo

semestre del 2014, el Ecuador está enfrentando los efectos

negativos de una caí- da abrupta de los precios del petróleo, su

principal producto de exportación.

81

Situación Financiera y el Comercio Exterior Ecuatoriano basado en petróleo

Esta situación ha deteriorado la balanza de cuenta corriente,

el resultado de las cuentas fiscales, la liquidez de la economía, la

producción y el empleo. La reducción del precio del petróleo se

inscribe en un marco más amplio de deterioro de los precios de

las materias primas en el mercado global debido a una menor

dinámica de la economía mundial, particularmente de la China.

La mayor demanda internacional de materias primas y

energía de este país estuvo detrás del boom de los commodities

durante gran parte de los años 2000, el cual benefició durante

una década a América Latina y el Ecuador, que se convirtieron

crecientemente en sus proveedores. Esto cambió en los últimos

años y provocó la desaceleración de las economías en la región

y la emergencia de problemas macroeconómicos. En ese marco,

interesa saber cuál fue el comportamiento de largo plazo de la

economía ecuatoriana durante el boom y cómo está siendo

afectada en la nueva coyuntura adversa. En el caso del Ecuador

es necesario considerar la dolarización oficial de la economía, que

es un esquema monetario que reduce los grados de libertad de la

política económica al eliminar la política cambiaria y monetaria.

El Ecuador se dolarizó oficialmente a inicios del 2000 para

enfrentar la profunda crisis bancaria y de la moneda. El período

de dolarización coincide con el boom de precios del petróleo y

también con la depreciación del dólar estadounidense a escala

global, aspectos que favorecieron la economía y encubrieron el

82


carácter restrictivo de este esquema monetario. Así, el objetivo

general de este análisis es contextualizar la realidad ecuatoriana

actual para analizar las especificidades de la crisis en el caso

ecuatoriano y plantear lineamientos de respuestas a la crisis

en el marco de un modelo económico oficialmente dolarizado.

Para ello, se elabora un diagnóstico descriptivo y grá fico de los

principales indicadores de los sectores real, fiscal, monetario y

financiero, y externo de la econo mía. Se realiza un análisis de

las tendencias de largo plazo y se resaltan los cambios que la

actual crisis está generando en ellas. El resto del documento se

compone de cinco seccio nes. La primera describe los indicadores

del sector real, esto es, ingreso por habitante, crecimiento eco-

nómico, productividad laboral, inversión, salarios, gasto social,

desempleo, subempleo, distribución del ingreso y pobreza.

La segunda sección contiene los indicadores del sector fiscal,

particularmente el resul tado fiscal global y primario, los ingresos

petroleros y no petroleros, la formación bruta de capital fijo del

Sector Público No Financiero y la deuda pública. En la tercera

sección se presentan indicadores del sector monetario y financiero

como oferta monetaria, saldos de crédito de la banca privada y

liquidez. La cuarta sección describe los indicadores del sector

externo con especial énfasis en los componentes de la cuenta co-

rriente de la balanza de pagos. Se presentan indicado res como el

resultado de la cuenta corriente, remesas, absorción doméstica,

83


importaciones, exportaciones, términos de intercambio, tasas

de interés internacio nales, comercio mundial, deuda externa.

Adicional mente, se describe el resultado de la balanza comercial

petrolera y no petrolera, de la balanza comercial sec torial y de

la exportaciones e importaciones de bienes según intensidad

tecnológica. La sección culmina con la presentación de los

índices del tipo de cambio real de Ecuador y EEUU. En la quinta

sección se concluye y delinean opciones de política.

Sector real

Desde una perspectiva de largo plazo se observa que la

evolución del ingreso por habitante de la economía ecuatoriana

está relacionada con la di námica del precio del petróleo, con

choques eco nómicos exógenos (tasas de interés internaciona-

les, precio del petróleo, crisis financiera) y choques originados

en fenómenos naturales (fenómeno de El Niño, terremotos).

En el gráfico 1 se muestra cómo los dos períodos históricos de

aumento del PIB per cápita coinciden con los booms petroleros:

el primero en la década de los setenta cuando el país empieza

a exportar petróleo y se producen dos fuer tes elevaciones del

precio en 1973 y 1979, y el segundo en los años 2000 cuando

entra en operación el oleoducto de crudos pesados (OCP) y

se produce un nuevo incremento de los precios del petróleo.

Para el Ecuador, las décadas de los 80 y 90 fueron perdidas en

84


términos del mejoramiento del ingreso por habitante, período

que coincide con el deterioro del precio del petróleo, la crisis

de la deuda, políticas de estabilización y ajuste y reformas

neoliberales. El Ecuador es estructuralmente vulnerable a las

oscila ciones de los términos de intercambio en el merca do

mundial (gráfico 2) y a los efectos de fenómenos naturales.

Gráfico 1Evolución del PIB per cápita (US$ constantes de 2005), choques externos y fenómenos naturales

Fuente: Banco Mundial (2016)

85


Gráfico 2Evolución del PIB per cápita y los términos de intercambio (Px/Pm)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016b) y Banco Mundial (2016). Nota: Px=precio de las exportaciones; Pm=precio de las importaciones.

Durante los años 2000, la economía ecuatoriana creció

por sobre la economía de EE.UU. y se redu jo la brecha relativa

de productividad con ese país (gráfico 3). Sin embargo, la

productividad relativa sigue estando muy por debajo de los

niveles de ini cios de los 80 (gráfico 4). Asimismo, si bien mejoró

la productividad laboral desde 2007, aún se mantienen amplias

brechas internas de productividad entre los sectores económicos

(gráfico 5). Es decir, coexiste una gran brecha externa de

productividad y extensas bre chas internas de productividad. Lo

primero obedece a la brecha tecnológica y de innovación y lo

segundo a la heterogeneidad estructural del aparato productivo.

86


En el muy largo plazo se observa la no convergencia del PIB per cápita

del Ecuador respecto del PIB per cápita de los EEUU, a diferencia de

países como Co rea del Sur que sí lo han logrado mediante la transfor-

mación de su estructura productiva (gráfico 6).

Gráfico 3Tasas de crecimiento económico

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016ª) y Banco Mundial (2016)

Gráfico 4Productividad relativa Ecuador/EE. UU.

Fuente: CEPAL, 2014

87


Gráfico 5Ecuador: productividad laboral (US $ del 2007 al 2014 por hora

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016ª) e INEC (2014)

Gráfico 6PIB per cápita (US $ del 2005 al 2014 por habitante)

Fuente: Banco Mundial 2016

88


El patrón de crecimiento de la economía ecuato riana mudó de

uno basado primordialmente en las exportaciones en los 90 a uno

basado principal mente en la demanda doméstica en los 2000. Las

exportaciones perdieron peso sistemáticamente en la explicación

del crecimiento y en el primer lustro de la década del 2000 el país

se volvió más dependiente de las importaciones, situación levente

revertida entre 2007 y 2015 (gráfico 7). Desde 2007 la inversión

pú blica fue un motor del crecimiento (gráfico 8).

Gráfico 7Descomposición de Chenery del crecimiento económico

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b)

89


Gráfico 8Formación bruta de capital fijo (% del PIB)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016ª)

En el período 2007-2015 los salarios aumentaron por

sobre la productividad laboral y creció el com ponente social

del salario a través del aumento del gasto social en educación,

salud y bienestar social (gráficos 9 y 10). Mejoró la distribución

funcional del ingreso a favor de los trabajadores (gráfico 11) y se

re dujo la desigualdad personal del consumo per cápita (gráfico

12). El desempleo y el subempleo urbanos disminuyeron durante

el período, pero han repunta do durante los últimos dos años

(gráficos 13 y 14). La combinación de un mayor crecimiento,

políticas redis tributivas y las mejoras en el mercado laboral

contribu yó a la reducción de la pobreza (gráfico 15).

Entre 2006 y 2015 la pobreza por consumo cayó en 12,5

puntos porcentuales, de los cuales 7,1 se explican por el efec to

90


redistribución y 5,4 por el efecto crecimiento. No obstante, se

observa una reversión de la importancia macroeconómica del

gasto social en los años recientes.

Gráfico 9Salarios reales y productividad (Índice: 2007=100)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016c) e INEC (2014)

Gráfico 10Gasto social (% del PIB)


91


Gráfico 11Distribución funcional del ingreso (% del VAB)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016c)

Gráfico 12Coeficiente de Gini del consumo per cápita

Fuente: INEC (2014b)

92


Gráfico 13Tasa de desempleo urbana

Fuente: INEC (2014a)

Gráfico 14Tasa de subempleo urbana

Fuente: INEC (2014a)

93


Gráfico15Porcentaje de pobreza de consumo

Fuente: INEC (2014b)

Sector fiscal

El modelo económico cambió de uno basado en superávit

fiscales entre 2000 y 2008 a uno basado en mayor gasto público

y déficits a partir de 2009 (gráfico 16). En los años 2000

aumentaron tanto los ingresos fiscales no petroleros como los

ingresos pe troleros. Desde 2007 aumentó el gasto corriente y la

formación bruta de capital fijo del sector público no financiero.

Esta última ha tenido un comporta miento procíclico y ha sido

la variable de ajuste fis cal en los años recientes como respuesta

a la caída de los ingresos petroleros (gráfico 17). A lo largo de

los 2000 disminuyó el peso de la deuda pública en relación con

el tamaño de la economía, pero se ha veni do incrementando

en los últimos años, acercándose paulatinamente al límite de

40% del PIB fijado en el Código Orgánico de Planificación y

94


Finanzas Públi cas (gráfico 18).

Gráfico 16 Resultado fiscal (% del PIB)


Gráfico 17 Ingresos y gastos del Sector Público No Financiero (% del PIB)


95


Gráfico 18 Deuda pública (% del PIB)


Sector monetario y financiero

Luego de la crisis bancaria de finales de los 90, el financiamiento

o crédito y la profundización financiera (crédito más depósitos)

de la banca pri vada aumentaron sostenidamente en un marco

de mayor regulación y control (gráfico 19). Sin embar go, se

observa un deterioro en el año 2015 por efectos de una menor

liquidez en la economía derivada de la caída del precio del

petróleo. En los 2000 se incre mentó también la oferta monetaria

en sus distintos componentes: base monetaria (BM), M1 y M2

(grá fico 20). En una economía oficialmente dolarizada el Banco

Central no puede ejercer la función de presta mista de última

instancia. En su reemplazo se crearon los fondos de liquidez

96


y el seguro de depósitos que se financian con aportes de las

propias instituciones financieras. Con la expedición de la Ley de

Seguridad Financiera en 2008 y un incremento de las tasas de

aporte en 2012, aumentó de manera importante el patrimonio

de estos fondos que se manejan a través de fideicomisos

administrados por la Corporación del Seguro de Depósitos,

Fondo de Liquidez y Fondo de Seguros Privados (COSEDE).

Los recursos acumu lados constituyen una reserva de liquidez

para hacer frente a potenciales necesidades de liquidez y devo-

lución de depósitos de las instituciones financieras. La cobertura

de depósitos que permiten estos fondos aumentó desde 2008,

pero se mermó en los dos últi mos años (gráfico 21)

Gráfico 19 Saldos de los Bancos Privados (% del PIB)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b). Elaboración propia. Nota: Financiamiento=crédito; Profundización financiera=crédito más captaciones

97


Gráfico 20 Oferta monetaria (% del PIB)


Gráfico 21 Base monetaria restringida, Fondo de Liquidez y Seguro de Depósitos

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b) y COSEDE (2016)

98


Sector externo

En la década de los 2000 se observa un cambio en el modelo

económico desde posiciones superavitarias en la cuenta corriente

de la balanza de pagos hacia posiciones deficitarias. Entre 2001

y 2006 mejoró el resultado en la cuenta corriente en términos

nominales mientras entre 2007 y 2015 se empeoró. En términos

reales, hay un deterioro continuo de la balanza comercial de

bienes y servicios a lo largo del período (gráfico 22).

Gráfico 22 Déficit en cuenta corriente y en la balanza de bienes y servicios (% del PIB)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b). Elaboración propia. Nota: Cta. Cte.=Cuenta corriente; BdP=Balanza de Pagos; ByS=bienes y servicios; CN=cuentas nacionales

Las tendencias negativas sobre el resultado de la cuenta

corriente entre el período 2000-2006 y el pe ríodo 2007-2015

provinieron de la caída de las reme sas, el aumento de la absorción

99


doméstica (consumo e inversión), la mayor dependencia de

las importa ciones y la menor penetración de las exportaciones

en el volumen de comercio mundial (gráficos 23, 24, 25 y 26).

Las tendencias positivas fueron la mejora de los términos de

intercambio, la reducción de las tasas de in terés internacional,

una menor carga de la deuda externa y un efecto positivo del

comercio mundial, aunque este último se mermó de manera

importante luego de la crisis financiera mundial de 2008 (gráficos

27, 28, 29 y 30). El deterioro del resultado de la balanza de cuenta

corriente se debe al efecto neto superior de los factores que ope-

raron en contra sobre los factores que operaron a favor.

Gráfico 23 Transferencias corrientes (% del PIB)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b)Nota: el principal rubro de las transferencias corrientes de la balanza de pagos está constituido por las remesas.

100


Gráfico 24 Absorción doméstica (% del PIB real)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b)Nota: la absorción doméstica es igual a la sumatoria del consumo de los hogares, el consumo del gobierno y la inversión

Gráfico 25 Importaciones (% de la absorción doméstica a precios reales)


101


Gráfico 26 Exportaciones (% del volumen del comercio mundial)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b) y Banco Mundial (2016)

Gráfico 27 Términos de intercambio (2007=1)


102


Gráfico 28 Tasas de interés internacionales

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b). Elaboración propia.

Gráfico 29 Saldo de la deuda externa a inicios de período (% del PIB)


103


Gráfico 30 Exportaciones mundiales y razón respecto al PIB de Ecuador, precios reales

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b) y Banco Mundial (2016) Nota: XRdM=exportaciones mundiales

La dependencia del petróleo de la economía ecua toriana se

observa en el hecho de que el superávit de la balanza comercial

petrolera tiende a com pensar el déficit de la balanza comercial

no petro lera.

En los últimos años, el deterioro de la balanza petrolera

debió ser compensado por una reducción de déficit no petrolero

mediante la restricción de importaciones con medidas como

las salvaguardias arancelarias y las cuotas de importación

(gráfico 31). Asimismo, se observa que los sectores agricultura

y minería tienen superávits comerciales, mientras que el sector

104


manufacturero es crecientemente deficita rio. Esto se debe a la

poca intensidad tecnológica del aparato productivo (gráfico 32).

En efecto, el país exporta mayoritariamente productos

primarios y ba sados en recursos naturales, al tiempo que importa

mayoritariamente bienes de mediana y alta tecnolo gía (gráfico

33). En los últimos años la apreciación del dólar en el Ecuador

y a escala global pone mayor presión sobre el déficit comercial

al encarecer las ex portaciones y abaratar las importaciones en

relación con los principales socios comerciales (gráfico 34).

La dolarización oficial coincidió y se favoreció du rante

buena parte de su vigencia de la depreciación del dólar a nivel

mundial, tendencia que se revirtió recientemente (gráfico 35).

Gráfico 31 Balanza comercial petrolera y no petrolera (% del PIB)


105


Gráfico 32 Balanza comercial sectorial (USD millones)

Fuente: CEPAL (2014)

Gráfico 33 Estructura de las exportaciones e importaciones de bienes según intensidad tecnológica

Fuente: Banco Central (2016a; 2016b) y Vicepresidencia (2014)

106


Gráfico 34 Índice de tipo de cambio real efectivo (Base: 2007=100)

Fuente: Banco Central del Ecuador (2016a; 2016b) Nota: en este índice una disminución significa apreciación y un aumento depreciación

Gráfico 35 Real Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad, Index Mar 1973=100

Fuente: FRED (2016), Federal Reserve Bank of St. Louis. Nota: en este índice una disminución significa depreciación y un aumento apreciación.

107


CONCLUSIONES E IMPLICACIONES DE POLÍTICA

El análisis del sector real muestra que la economía del Ecuador

es vulnerable a choques económicos externos como el alza de las

tasas de interés internacionales a inicios de los 80 o las caídas

de los precios del petróleo, así como a choques originados en

fenómenos naturales como terremotos o el fenómeno de El Niño.

Se ob serva también que en el largo plazo el crecimiento

del ingreso por habitante está relacionado con la evolución de

los términos de intercambio, si bien este no es el único factor

explicativo. Durante los 2000, se redujo la brecha de productividad

relativa con EEUU, pero en el largo plazo la no convergencia

del PIB per cápita del Ecuador hacia los niveles de ese país es la

norma, a diferencia de lo logrado por países como Corea del Sur

que era más pobre que Ecuador en los años 50 del siglo pasado.

El patrón de crecimiento económico del Ecuador en las

últimas décadas cambió de uno basa do en las exportaciones a uno

basado en la demanda doméstica, particularmente empujado por

la inversión pública entre 2007 y 2015. En este período aumentó

la productividad laboral, pero se mantienen amplias bre chas

sectoriales internas.

También subieron los salarios y el gasto social, se redujo

la pobreza y se mejoró tanto la distribución funcional como la

distribución personal del ingreso. Sin embargo, en el marco de

108


la coyuntura reciente se observa el deterioro de los indicadores

del mercado laboral. En efecto, el último año hay un re punte del

desempleo y subempleo en el área urbana.

En el sector fiscal se observa que en los años 2000 se pasó

de un modelo económico basado en superávits a uno basado

en déficits fiscales. En el período 2007- 2015, el gasto público

presenta un comportamiento procíclico, con la inversión

actuando como variable de ajuste.

En los años más recientes se observa un repunte del peso

de la deuda pública, en un marco de mayo res dificultades de

acceso a financiamiento externo. Si bien se sitúa aún por debajo

del límite del 40% del PIB establecido en el Código Orgánico de

Planificación y Finanzas Públicas, el margen se acorta y el peso de

la deuda se verá agravado por la recesión económica. De hecho,

en el año 2015 el PIB nominal disminuyó, si tuación que presiona

al alza la carga relativa de la deuda.

En el sector monetario y financiero se tiene que duran te los

años 2000 aumentaron sostenidamente la oferta monetaria, el

crédito y los depósitos, con una caída de estos dos últimos en el

2015, afectados por la menor liquidez de la economía provocada

por la caída de los precios del petróleo. En los 2000 se observa

también un aumento importante de la liquidez disponible para

cubrir obligaciones de corto plazo. Este incremento se debió en

especial a la acumulación de recursos en el Fondo de Liquidez y

109


en el Seguro de Depósitos, ins trumentos que cumplen la función

de prestamista de última instancia en lugar del Banco Central que

perdió esta posibilidad al dolarizarse oficialmente la economía.

En el sector externo se observa que durante los años 2000

cambió el modelo económico de uno que busca ba mantener

superávits en cuenta corriente a uno defi citario.

Este período se benefició del mejoramiento de los términos

de intercambio, la reducción de las tasas de interés internacionales,

la disminución de la carga de la deuda externa y la dinámica del

comercio mun dial, aunque esta última se ralentizó luego de la

crisis financiera global de 2008.

Las remesas contribuyeron a mejorar el resultado de la

cuenta corriente hasta 2007 y luego a empeorarlo a raíz de la

crisis mundial.

La mayor absorción doméstica (consumo e inversión) pre-

sionó también al deterioro de la cuenta corriente.

A lo largo de los 2000, el país se volvió más dependiente

de las importaciones y sus exportaciones perdieron parti-

cipación en el comercio mundial. A esto se agrega, que no se ha

logrado superar la dependencia estructural del petróleo y de la

tecnología externa.

La economía del Ecuador, al estar dolarizada carece de la

posibilidad de ajustar su tipo de cambio para enfrentar choques

adver sos y corregir los desequilibrios en la balanza comercial.

110


En años recientes se observa la apreciación del tipo de

cambio real, lo que afecta el equilibrio macroeconómi co y la

diversificación de exportaciones.

Las presiones hacia un mayor déficit en cuenta co rriente en

la actual coyuntura podrían venir de las si guientes fuentes:

• Mayor deterioro o estancamiento de los términos de

intercambio; no se espera significativos aumen tos del

precio del petróleo.

• Mayores intereses por la creciente deuda y obli gaciones

externas para financiar el déficit fiscal, alto riesgo país y

aumento de la tasa de interés en EEUU.

• Lenta dinámica del comercio mundial.

• Creciente carga de la deuda agravada por la rece sión

económica.

• Menores remesas, que podría compensarse si la economía

de EEUU se sigue recuperando.

• Menores exportaciones y mayores importaciones por la

apreciación del tipo de cambio.

• Las tendencias que reducirían el déficit en cuenta co rriente

serían:

• Menor absorción doméstica por la caída del gasto público,

inversión privada y consumo.

• Reducción de las importaciones por la prolonga ción de las

medidas arancelarias, cuotas y licencias.

111


Dada la actual estructura productiva, una tasa de cre-

cimiento económico alta para reducir la pobreza ten derá a generar

desequilibrios en la cuenta corriente (crecimiento restringido

por la balanza de pagos o por la disponibilidad de divisas).

Buena parte del período de dolarización coincidió con

una depreciación a escala mundial del dólar estadouni dense

y el boom de precios del petróleo, lo que ocultó su carácter

restrictivo y aumentó la autonomía relativa del gobierno

respecto de instituciones globales neoli berales. Estas tendencias

se han revertido en años re cientes poniendo en aprietos a la

economía ecuatoria na.

La caída marcada de los términos de intercambio, por la

reducción del precio del petróleo, en ausencia de mecanismos de

financiamiento externos e internos, implicará un marcado ajuste

real del sector externo y de la demanda doméstica, especialmente

del gasto pú blico.

Hay que considerar que, a diferencia de la caída transitoria

del precio del petróleo en el 2009, esta vez se trata de una

reducción duradera, lo que inducirá a un ajuste de la economía a

las nuevas condiciones.

Frente a ello, como lineamientos de política pública de corto

plazo para la discusión se pueden considerar los siguientes:

• Evitar que el costo del ajuste caiga en los sectores más

pobres y medios, promover el empleo (MiPymes y EPS) y

112


dinamizar la protección social.

• Canalizar el ahorro interno hacia la inversión me diante

el aumento de la carga impositiva directa de ingresos y

riqueza, el combate de la evasión fiscal, la reducción del

gasto tributario y los subsidios, y la regulación del poder

de mercado.

• Impulsar el dinero electrónico y rol contra-cíclico de la

banca pública.

• Acceder y negociar la deuda externa en términos más

favorables para suavizar los recortes de gasto público en el

tiempo.

• Lograr mayor eficiencia del gasto público, priori zar

intervenciones costo-efectivas e inversiones de mayor

efecto empleo.

• Incrementar el componente nacional de la contra tación

pública.

• Iniciar rápidamente la reconstrucción y reactiva ción

productiva de las zonas afectadas por el te rremoto del 16

de abril, lo que tendrá un efecto multiplicador sobre el

resto de la economía.

• Restringir importaciones y la salida de divisas.

• Incentivar a los productos de exportación y am pliar sus

mercados.

113


En el mediano y largo plazos:

• Impulsar la producción y exportaciones que incor poran

mayor tecnología, a la vez que se sustituyen importaciones

selectivamente y se generan mayo res encadenamientos

productivos (cambio de la matriz productiva).

• Contar con instrumentos de contingencia (fondos, seguros,

créditos) para enfrentar la vulnerabilidad estructural de la

economía.

114


BREVE REVISIÓN AL PANORAMA ECONÓMICO DEL ECUADOR 2000 - 2016

Imagen: ecuatorianoenvivo.com, 2015

Breve revisión al panorama económico

Ante la complejidad y múltiples aristas que demanda la

revisión de una temática tan amplia como esta, y la carencia de

información fidedigna y actualizada al respecto, se ha adoptado

un extracto del trabajo de Roberto Rivadeneira Jaramillo, Carlos

Ramiro Buitrón Chávez, denominado “Panorama económico

115

Breve revisión al panorama económico del Ecuador 2000 - 2016

de la deuda externa e interna del Ecuador período 2000-2016”.

Partiendo del año 2000 tanto la deuda interna de 2,823.90,

y externa 11,228.80, millones de dólares genera un total de la

deuda 14,052.70, ésta tendencia se proyecta hasta el período

2011, con un promedio ponderado de 13 776.28, sin embargo a

partir del 2012, tanto la deuda externa e interna suman 18 652.30,

y al 2016 cierra con un total de 38 136.70, (Finanzas, http://www.

finanzas.gob.ec/deuda-publica/ ), es decir que desde el año 2000

al 2006, la deuda externa e interna tuvo una tendencia al alza

con un promedio de 14 207.93, sin embargo en el período 2007-

2016, tanto la deuda externa e interna se incrementa al 174,90%.,

generando un equivalente del 39.6% del PIB.

A lo expuesto se debe añadir que al menos otros 10 000

millones de dólares, producto de varias obligaciones por pagar

al Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS) y al Banco

Central del Ecuador (BCE), no fueron registrados; debido a que

infringe el artículo 124 del Código Orgánico de Planificación y

Finanzas Públicas que no permite superar el 40% del PIB. (Banco

Central Del Ecuador, 2017).

Por otra parte, se enfatiza que existen cuentas que no

forman parte de la mencionada deuda, amparados en la

normativa que señala los anticipos petroleros o de préstamos

pagaderos en petróleo, que ha realizado el Gobierno desde 2009,

se contabilicen como operaciones comerciales y no sean deuda

116


pública; convirtiéndose ésta en una de las razones para que el

gobierno de Estados Unidos posesionara a Ecuador en la lista de

países con insuficiente transparencia fiscal.

La Reserva Internacional (RI) líquida del BCE, fue cambiada

por papeles de corto plazo renovando los créditos, comprometió

buena parte del oro físico de la reserva a cambio de efectivo,

entre junio de 2014 y septiembre de 2016, contrajo nueva deuda

externa por $5 500 millones, mediante la emisión y venta de los

llamados bonos soberanos, emitidos por el gobierno a plazos

cortos, elevadas tasas de interés que oscilan entre el 7.95% y el

10.75% anual. (Banco Central Del Ecuador, 2017).

De esta investigación si bien es cierto desprende datos

severos, sin embargo, permitirán a la población lectora, tener un

criterio real de la situación económica del país y defenderse de

seudo-análisis libre de engaños y confusiones.

Ahora bien, se dice que la deuda externa es razonable, éste

tema es debatible siempre y cuando arranquemos con datos

fidedignos, agregando los adelantos de empresas petroleras

porque, como cualquier deuda, en los contratos tienen su

propia tabla de repago y las ventas anticipadas de petróleo, son

comparables como cuando un empleado adelanta en la empresa

una parte de su sueldo de los próximos meses y le cobra intereses,

obviamente eso se lo denomina deuda.

Cabe destacar que, según datos del Ministerio de Finanzas

117


del 2015, en el año 2009 la deuda con China era nula, sin

embargo, en el 2010 llego a un saldo de USD 2 683,7 millones,

más el mayor crecimiento se da entre el 2011 al 2012 cuando el

saldo pasó de USD 5 255,1 millones a USD 7 255,1 millones con

un crecimiento de 270% en menos de cinco años.

China entonces se convirtió en nuestro principal acreedor

con tasas de interés elevadas del 7,19% trimestral, situación que

preocupa pues, de persistir este endeudamiento y peor a estas

tasas de interés generaría un desequilibrio económico e iliquidez;

recordemos que Grecia llego a pagar a los funcionarios del

sector público con 4 meses de retraso, todos estos antecedentes

conllevaría a una crisis económica que impediría el desarrollo

de los sectores productivos, disminuyendo las inversiones y

agravando el bienestar social.

Datos históricos

La historia de la deuda ecuatoriana tiene una larga data;

tiene su génesis con las deudas contraídas en las guerras de

independencia en el siglo XIX. Desde 1970 a 2003 la deuda

pública crece casi 43 veces. En estos últimos treinta años los

organismos internaciones Fondo Monetario Internacional

(FMI) y Banco Mundial (BM) propusieron diversas medidas y

planes para hacer frente a la deuda contraída por los países de

América Latina.

118


Durante los años 90 el porcentaje destinado al pago de la

deuda consistía en un 40% de los ingresos del país. En esos años

surge el Plan de Bonos Brady, que consistió en reestructurar el

pago de la deuda convirtiéndola en bonos que son transados en

la bolsa con un tipo de interés de mercado.

A inicios del año 2000, se produjo la dolarización de nuestra

economía, en un momento de gran inestabilidad, provocando

que la deuda cambie a valores nominales de dólar. Rafael

Correa, inició, después de ser electo en 2006 como Presidente

Constitucional del Ecuador, un cambio en la forma de negociar

la deuda. En primer lugar, creó una comisión para la auditoría

integral del Crédito Público por decreto del 9 de julio de 2007,

que tuvo como objetivo examinar y evaluar el proceso de

contratación y renegociación del endeudamiento público y el

origen-destino de los recursos.

El 12 de diciembre de 2008 Ecuador declaró la moratoria del

39% de su deuda externa pública, por ser ilegal e inmoral, según

el presidente Correa. El mandatario confirmó la suspensión

del pago de 30,6 millones dólares correspondientes a los bonos

Global con vencimiento en 2012.

Los bonos Global equivalen al 39% del total de la deuda

pública externa ecuatoriana, que en octubre se situó en 9 937

millones de dólares, representando el 19% del Producto Interno

Bruto (PIB) según el Banco Central, deuda que se convierte en

119


un obstáculo para el desarrollo del país e impide que las futuras

generaciones tengan una mejor calidad de vida, podemos

concluir que el tema de la deuda es de carácter dinámico, para

entenderla se debe analizar lo que sucedió ayer, lo que sucede

hoy y lo que sucederá mañana. Mientras en diciembre del 2016 la

deuda interna se colocaba en $ 12 457.40 millones, para febrero

cerró en $ 12 621 millones. Así lo revela el último boletín de

deuda publicado por el Ministerio de Finanzas (Banco Central

Del Ecuador, 2017).

La deuda agregada (deuda interna y externa) del Ecuador

llegó en el 2016 a 38 136.70 representando el 39,6% del Producto

Interno Bruto (PIB), que está cuantificado en $ 100 598,7

millones.

A pesar del riesgo del endeudamiento y sus efectos colaterales

Ecuador sigue endeudándose aún más, es así que el gobierno en

enero y febrero del 2017 emite bonos de deuda interna por $ 926

millones entre enero y febrero del 2017. (http://wwwel universo-

com/2017/03/21deuda interna, 2017) La deuda llegó a USD 39

883 millones en febrero del 2017.

Al cierre de febrero del 2017, ahora bien, acorde a las

versiones del gobierno saliente de la llamada revolución

ciudadana aplicó la interpretación de concepto “consolidado”

desde octubre del 2016 cuyo indicador según el Gobierno es

apropiado para medir la deuda pública en el país de esta manera

120


se prescinde las obligaciones del Estado con organismos públicos,

por ser considerado parte del mismo Estado, como el Instituto

de Seguridad Social (IESS) o la Corporación Financiera Nacional

(CFN), entre otros, esto es como en una familia cuando uno de

sus hijos pidiese dinero a su padre y esta deuda no se valide pues

se tratase de la misma familia, situación que no sería legal, moral

ni ética. Esto ha permitido al gobierno ampliar su margen de

endeudamiento, contraviniendo lo legal que impide endeudarse

sobre la basa del 40% del PIB. Considerando los compromisos

con otros entes públicos, la deuda pública agregada llegó a

febrero a 39 883 millones, el 39,6% del PIB. La cifra se incrementó

USD 501 millones comparado con enero del 2017. Durante los

dos primeros meses del año el Fisco ha buscado financiarse a

través de deuda interna y externa. En enero, se colocaron bonos

soberanos por USD 1 000 millones con un rendimiento de

9,125% y vencimiento al 13 de diciembre del 2026. También se

han colocado bonos en el mercado interno. En enero y febrero

se registraron USD 926 millones por bonos a largo plazo. (http://

wwwactualidad/deuda-ecuador-millones -bonos, 2017).

121


Cifras Mensuales

Fuente: Carta económica, publicación mensual sobre economía ecuatoriana e internacionalElaborado por: CORDES 2016

122


Cifras Trimestrales

Fuente: Carta económica, publicación mensual sobre economía ecuatoriana e internacional

Deuda ecuatoriana consolidada

Fuente: Ministerio de finanzas del Ecuador

123


De lo cuadros expuestos podemos afirmas que desde el año

2014, tanto la deuda interna como externa tienden a subir de

forma insostenible pues de acuerdo con los datos del Ministerio

de Finanzas, desde en el año en referencia, la deuda se sitúo en

12 558.30 la interna y 17581.91 la externa dando un total de 30

140.20, la más alta de la historia incrementándose en 31.92%

con respecto del año 2013 que se sitúo 22 846.70, por ello la

importancia de estos datos, pues esto se debe que Ecuador empieza

el endeudamiento en forma agresiva, para posteriormente

incrementase en 32 771.20 en el 2015 representando el 8.73%

y finalmente 38 136.70 representando un alza de 16.37% con

respecto al 2015.

Ahora bien, si se parte desde el año 2007, período de la

revolución ciudadana, parte con una deuda interna de 3 239.90

y una deuda externa de 10 632.70, con un total de la deuda 13

872.60, más el período del 2016 la deuda interna se sitúa en 12

457.40 y la externa en 25 679.30, es decir que la deuda interna se

incrementa en 284.49% y la externa en 141.51%, lo que implica

que existió un endeudamiento acelerado sobre todo en el interno.

El endeudamiento total del 2007 es de 13 872.60 y el total

de endeudamiento del 2016 asciende a 38 136.70, lo que implica

que la deuda en este periodo gubernamental tanto interna como

externa se incrementó en 174.90%.

124


Deuda interna y externa ecuatoriana

Fuente: Ministerio de Finanzas del Ecuador

Comparando la deuda interna y externa en este período

2007-2016, la deuda interna se incrementa sobre la deuda externa

en 101.04%, a ello se debe añadir al menos otros 10.000 millones

de dólares, producto de varias obligaciones por pagar al Instituto

Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS) y al Banco Central del

Ecuador (BCE), al no ser registrados; debido a que infringe el

artículo 124 del Código Orgánico de Planificación y Finanzas

Públicas que no permite superar el 40% del PIB. (Banco Central

Del Ecuador, 2017).

En relación con lo expuesto se debe enfatizar como en

párrafos anteriores, que existen cuentas que no forman parte

de la mencionada deuda, como los anticipos petroleros o de

125


préstamos pagaderos en petróleo, que ha realizado el Gobierno

desde 2009, contabilizándolo como operaciones comerciales y

no como deuda pública.

La Reserva Internacional (RI) líquida del BCE, fue cambiada

por papeles de corto plazo renovando los créditos, lo que

comprometió buena parte del oro físico de la reserva a cambio

de efectivo.

Entre junio del 2014 y septiembre del 2016, se contrajo nueva

deuda externa por $5 500 millones, mediante la emisión y venta

de los llamados bonos soberanos, emitidos por el gobierno a

plazos cortos, elevadas tasas de interés que oscilan entre el 7.95%

y el 10.75% anual. (Banco Central Del Ecuador, 2017).

Este sobreendeudamiento se debe a causa de los excesos del

llamado segundo boom petrolero, a pesar de los enormes recursos

recibidos; el crecimiento del PIB; los resultados sociales del país

son similares al pasado, concluyendo a finales de 2014 por la baja

del barril petróleo que en muchos casos ni supero su costo.

Un Estado absolutamente excesivo, enormes gastos de

dinero que generan aparente actividad económica, pero no valor

y riqueza, alta deuda en condiciones muy malas, ausencia de

ahorro, retraso en las negociaciones comerciales internacionales,

peso excesivo sobre el sector privado, tributario, y exceso de

burocracia entre otros. Al perder una parte de los recursos

externos la economía sigue ajustándose vía decrecimiento.

126


El PIB que llegó a USD 101 000 millones en el 2014, y el empleo

en consecuencia se contrae. (Ministerio de Finanzas, 2016).

Otro de los factores de deuda son las estadísticas que muestran

el salto dado en el grupo Bonos del Estado desde 1992 en que

tenían un saldo de 161.5 millones de dólares, elevándose a 1.551

millones, en 1996; es decir un crecimiento de diez veces en apenas

cuatro años.

Para afrontar la posterior crisis bancaria de 1998-1999, se

efectuó una nueva emisión de bonos, destinada al salvataje de la

banca privada. Luego, a partir del 2002, aumentan las emisiones

de Certificados de Tesorería (CETE), que son adquiridos, en su

mayoría, por el IESS y que tendrán como destino el Presupuesto

del Estado.

127

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Guido Homero Poveda BurgosClarkent Rubén Mackay CastroKatia Del Rocio Ruiz MolinaZoila Nelly Franco CastañedaGarcia Carpio Timmy Abraham

ISBN: 978-9942-28-938-4

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