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Memoria y Balance / Banco de Galicia y Buenos Aires SA 103º Ejercicio - Enero / Diciembre 2007

Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria

Principales Indicadores del Balance Consolidado

Carta del Presidente

Directorio

Gerencia

Memoria

Evolución de la Economía y del Sistema Financiero

Evolución del Banco

Aspectos Vinculados con la Organización,la Toma de Decisiones, el Control Internoy las Modalidades de Remuneración del Directorioy de los Cuadros Gerenciales

Análisis de la Evolución Patrimonial y de Resultados

Estados Contables Anuales

Convocatoria

Información Adicional

Contenidos

002.

003.

006.

007.

008.

009.

017.

039.

043.

085.

142.

143.

Memoria y Balance 2007 | Galicia 001

Fundado en 1905, el Banco es uno de los principales bancos

privados del sistema financiero argentino, líder en la provisión

de servicios financieros en todo el país. Como banco universal

–y a través de distintas compañías vinculadas y de variados canales

de distribución–, ofrece una amplia gama de servicios financieros a

más de 4,2 millones de clientes, tanto individuos como empresas.

El Banco opera una de las más extensas y diversificadas redes

de distribución del sector financiero privado argentino, ofreciendo

más de 350 puntos de contacto con sus clientes por intermedio

de sucursales bancarias y centros de banca electrónica

y otros 187 centros de atención correspondientes a las compañías

de tarjetas regionales. Los clientes del Banco también cuentan con

acceso a servicios de banca telefónica y a e-galicia.com y

Galicia Móvil, el primer portal financiero de Internet

y el primer servicio de pagos mediante el teléfono celular,

respectivamente, establecidos por un banco en la Argentina.

El principal accionista del Banco es Grupo Financiero Galicia S.A.,

sociedad holding de servicios financieros.

Principales Indicadores del Balance Consolidado (*)

Al 31 de d i c i embre de

Para e l e j e r c i c io

Resu l t ado Ne toResu l t ado Ne to A ju s tado (1 )

Can t i dad de Acc iones P romed io en C i r cu l a c i ón (en mi l l ones ) ( 2 )

Re su l t ado ne to po r Acc i ón : (2 ) ( 3 )

Al c ie r re de l e je rc i c io

Ac t i voP ré s tamos Ne tosDepós i t o sPa t r imon io Ne toCan t i dad de Acc iones en C i r cu l a c i ón (en mi l l ones ) ( 2 )

Va lo r L i b ro s po r Acc i ón (2 )

I nd i cadores (%)

Re to rno sob re Pa t r imon io Ne to P romed io (3 )

Re to rno sob re Ac t i vo P romed io (3 )

Ma rgen F inanc i e ro (4 )

Pa t r imon io Ne to como Po r cen ta j e de l Ac t i vo

Part i c ipac ión de mercado ( 5 ) (%)

Depós i t o s de l Sec to r P r i vadoP ré s tamos de l Sec to r P r i vado

T ipo de cambio ( en pesos po r dó la r )

En mi l lones de pesos(excepto ind icac ión de lo cont rar io )

(*) Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Galicia Uruguay S.A. y sus subsidiarias, Tarjetas Regionales S.A. y sus subsidiarias, Galicia Factoringy Leasing S.A. y Galicia Valores S.A. Sociedad de Bolsa. En 2007, Galicia Administradora de Fondos S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunesde Inversión consolida directamente con Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.

(1) Resultado Neto Ajustado = Resultado neto antes de resultados por valuación de activos del sector público, de acuerdo a la Comunicación “A” 3911y complementarias del Banco Central de la República Argentina (el “Banco Central”), y pérdidas por amortización de amparos. En el año 2005,el resultado por valuación de activos del sector público, de acuerdo a las mencionadas normas, fue una ganancia de $92,3 millones y las pérdidaspor amortización de amparos ascendieron a $122,3 millones. En 2006, el resultado por valuación de activos del sector público de acuerdo a lasnormas del Banco Central fue una pérdida de $198,4 millones y no se registraron cargos por amortización de amparos. En 2007, el resultado porvaluación de activos del sector público de acuerdo a las normas del Banco Central fue una pérdida de $38,2 millones y las pérdidas por amortizaciónde amparos ascendieron a $108,7 millones.

(2) Banco Galicia tiene una estructura simple de capital, por lo que no presenta resultados por acción diluidos por la existencia de algún otro tipo de título.(3) Calculado sobre el resultado neto.(4) Ingresos Financieros menos Egresos Financieros, dividido por los activos rentables promedio.(5) La participación corresponde a los depósitos y préstamos en el país y se calcula sobre la base de la información diaria acerca de depósitos y préstamos

del sistema financiero argentino, elaborada por el Banco Central, utilizando saldos a fin de mes.

20052007 2006

3 0 , 41 7 7 , 35 0 6 , 60 , 0 6 0

2 2 . 5 2 6 , 11 1 . 5 4 6 , 11 3 . 1 8 8 , 5

1 . 7 5 9 , 45 6 2 , 3

3 , 1 3

2 , 1 00 , 2 73 , 9 57 , 8 1

8 , 2 37 , 7 6

3 , 1 5 1

( 1 2 6 , 2 )7 2 , 2

4 6 8 , 7( 0 , 2 6 9 )

2 3 . 4 4 6 , 11 0 . 4 7 6 , 61 0 . 7 9 2 , 8

1 . 2 6 3 , 04 6 8 , 7

2 , 6 9

( 9 , 2 6 0 )( 0 , 4 2 0 )

1 , 0 25 , 3 9

8 , 4 37 , 2 2

3 , 0 7 0

1 9 1 , 02 2 1 , 04 6 8 , 70 , 4 0 7

2 5 . 4 5 8 , 61 0 . 5 1 0 , 1

8 . 4 3 7 , 71 . 3 8 9 , 2

4 6 8 , 72 , 9 6

1 4 , 7 70 , 8 82 , 2 65 , 4 6

7 , 9 67 , 3 1

3 , 0 3 2

Galicia | Memoria y Balance 2007002


Tengo el agrado de dirigirme a Uds. para presentarles la Memoria del Ejercicio N°103 delBanco de Galicia y Buenos Aires S.A., cerrado el pasado 31 de diciembre de 2007, un añode muchos logros para el Banco que permitieron consolidar los avances iniciados enperíodos anteriores en materia de negocios, mejoras patrimoniales y resultados.

Durante el Ejercicio, el Banco continuó expandiendo su negocio, lo que fue posible graciasal significativo avance realizado, paralelamente, en materia de fortalecimiento patrimonial.Así, el Banco expandió los servicios y la financiación a una amplia y creciente base declientes, tanto empresas de los distintos sectores productivos como personas y, de estemodo, continuó contribuyendo al crecimiento del país, lo que nos llena de satisfacción. A suvez, el grado de avance en materia de fortalecimiento patrimonial unido al incremento delnivel de actividad se tradujo en un aumento de la rentabilidad operativa. Todo ello, en elmarco de un consistente esfuerzo de toda la organización por profundizar las relaciones connuestros clientes, la calidad de servicio y la capacidad de respuesta al mercado.

Además, se produjeron dos hechos que serán hitos de nuestra larga historia corporativa yque marcan, de ahora en más, una nueva etapa de nuestra constante evolución yrenovación. Uno de ellos es la inauguración de nuestro nuevo edificio corporativo, la TorreGalicia, un moderno e importante edificio que sentimos que representa tanto la fortaleza yel prestigio que el Banco ha acumulado a lo largo del tiempo, como su espíritu innovador ysu visión de futuro. El otro, es la concreción del proyecto de cambio de la imagen de nuestramarca, que se implementará a lo largo del presente Ejercicio. Esta decisión no implicasolamente un cambio de estilo, sino que es de carácter estratégico y acompaña el continuodesarrollo de nuestros productos y servicios. El cambio tiene por objetivo comunicarvisualmente nuestra identidad de una forma más moderna y alcanzar una mayorconcordancia entre esta y su representación visual.

La estrategia de fortalecimiento patrimonial que el Banco ha aplicado en los últimosEjercicios, consistió en reducir sus activos y pasivos con el sector público y su deuda externareestructurada, y en aumentar su liquidez estructural y su capital. Así, en el primer trimestrede 2007, cancelamos la totalidad de la asistencia financiera del Banco Central y yahabíamos cancelado, a fines de 2006, la mayor parte del adelanto de ese Banco Centralpara la adquisición del Bono de Cobertura, lo que se completó en abril de 2007. De estemodo, en dos Ejercicios sucesivos, la reducción de los pasivos con el Banco Central ascendióa $8.612 millones y la disminución de la exposición al sector público fue de $10.312 millones.Durante 2007, la reducción de pasivos comprendió también una importante reducción denuestra deuda externa que, mediante amortizaciones programadas, rescates y cancelacionesanticipadas, incluyendo la resultante del aumento de capital, fue de US$ 523 millones.

Señores accionistas:

Carta del Presidente


Asimismo, durante el Ejercicio, finalizó el proceso de compensación al Banco por los efectosde la pesificación asimétrica que, junto a la cancelación de pasivos con el Banco Central,implicó un aumento de la liquidez estructural del Banco y contribuyó a potenciar losrecursos disponibles para ser aplicados al crecimiento del negocio.

En este mismo sentido, concretamos, en agosto de 2007, un aumento de capital paraenfrentar los crecientes requisitos de capital establecidos por la normativa vigente y parapoder sustentar el mayor nivel de actividad de este Ejercicio y el proyectado para lossiguientes. Como consecuencia de la emisión de 93,7 millones de nuevas acciones, elpatrimonio neto del Banco se incrementó en $493 millones, incluyendo la ganancia por laparte suscripta en obligaciones negociables emitidas por el Banco.

Con respecto a la evolución del negocio, nuevamente, el buen desempeño del Banco tuvolugar en el marco de una economía en expansión, que no se vio significativamente afectadapor la elevada volatilidad del mercado internacional de capitales derivada de la crisis de lashipotecas de alto riesgo que tuvo lugar en los EEUU. En ese contexto, durante 2007, laevolución del negocio del Banco continuó siendo sumamente dinámica y satisfactoria.

Finalizamos el año habiendo consolidado nuestra posición de banco privado líder y nuestroperfil de proveedor integral de productos y servicios financieros a personas y a empresas,de todos los sectores de actividad económica y de todos los tamaños. Específicamente,durante el Ejercicio, continuamos fortaleciéndonos como los principales proveedores deservicios financieros y de tarjetas de crédito a individuos, considerando conjuntamente alBanco y a las compañías de tarjetas regionales –nuestras subsidiarias dedicadas a lafinanciación al consumo– y como el principal banco del sector privado para PyMEs y parael sector agropecuario, entre otros.

A través de nuestra extendida red de distribución, alcanzamos a más de 4 millones declientes. Al cierre del Ejercicio, nuestros depósitos ascendían a $13.189 millones, con uncrecimiento del 22,2% en el año, y nuestra exposición crediticia total al sector privadoascendía a $13.425 millones, 31,9% superior a la de fines de 2006. De acuerdo a nuestraestrategia comercial, este aumento se concentró en préstamos a pequeñas y medianasempresas (categoría en la que incluimos al sector agropecuario) y a individuos. Elcrecimiento de los préstamos al sector privado del Banco en la Argentina, sin consolidar, fuedel 43,0% en 2007, destacándose también el desempeño de las compañías de tarjetasregionales, cuya cartera de préstamos aumentó el 43,7% en el mismo período. Este fuertecrecimiento del crédito y la maduración de la cartera, fundamentalmente de individuos,implicaron mayores cargos por incobrabilidad aunque en un contexto en el cual el riesgocrediticio se mantuvo bajo.

El resultado del Ejercicio 2007 fue de $30,4 millones que, antes de los ajustes por valuaciónde activos del sector público y la amortización de amparos, representó un resultado netoajustado de $177,3 millones, superior en $105,1 millones al registrado el año anterior.

La mejora en el resultado neto ajustado se debió fundamentalmente al significativoaumento de los ingresos operativos netos, de aproximadamente el 50%, producto delimportante aumento del nivel de actividad y de una mejora en el margen financieroresultante de la baja del costo de nuestros pasivos, fuertemente asociada al cambio en sucomposición a partir del repago de la deuda con el Banco Central. El aumento de losingresos operativos, a pesar de mayores cargos por incobrabilidad, permitió afrontar losmayores gastos de administración que implicaron la fuerte expansión de volúmenes y decantidad de transacciones y la expansión geográfica de las compañías de tarjetasregionales, así como importantes gastos en propaganda y publicidad, un rubro que siguesiendo estratégico, dada la elevada competitividad del mercado. Los gastos deadministración del Ejercicio también reflejaron la inflación y el aumento de salarios quetuviera lugar en el año.

Por todo lo anterior, no cabe duda que el Banco ha mostrado un muy buen desempeño,fortaleciendo su posición en un mercado en fuerte crecimiento y muy competitivo,mejorando su situación patrimonial y su capacidad de generar ganancias, renovándose ymodernizándose en distintos aspectos y contribuyendo al dinamismo del sistema financieroy de la economía del país. Esta buena gestión le significó, además de varias distincionespúblicas, una mejora de sus calificaciones de riesgo.

Hacia adelante, creemos que existe un gran potencial de crecimiento de la intermediaciónfinanciera en la Argentina y que este crecimiento es necesario para el desarrollo pleno denuestra economía, que será tanto mayor cuanto mayor sea la penetración financiera, queaún es baja en el país. En el marco de una economía en crecimiento, nuestro objetivo escontinuar contribuyendo al proceso de expansión de la intermediación financiera, desdeuna posición de liderazgo, tal como lo hemos hecho en nuestra larga historia decompromiso con nuestros clientes y nuestro país. Al mismo tiempo, esperamos lograrprogresivamente niveles de rentabilidad acordes con la esperada por el mercado para elsistema financiero. Si bien estos objetivos implican importantes desafíos, la mejora en lasituación patrimonial y competitiva del Banco lograda en 2007, así como sus fortalezas enmateria de personal, sistemas y organización y cultura organizacional, nos colocan en unaposición favorable para alcanzarlos.

En nombre del Directorio, que tengo el honor de presidir, deseo agradecer muyespecialmente a todo el personal del Banco su esfuerzo y su dedicación, a nuestros clientessu apoyo, y a los señores accionistas su compromiso y respaldo.

Antonio R. GarcésPresidente del Directorio


Antonio R. GarcésPresidente

Sergio GrinencoVicepresidente

Enrique M. Garda OlacireguiDirector Secretario

Daniel A. LlambíasLuis M. RibayaGuillermo J. PandoPablo GutierrezEduardo O. Del PianoPablo M. GaratDirectores

Eduardo A. FanciulliJuan C. FossattiRaúl H. SeoaneOsvaldo H. CanovaJulio P. NaveyraDirectores Suplentes

Directorio


Comisión Fiscalizadora

Adolfo H. MeliánNorberto D. CorizzoRaúl EstévezSíndicos Titulares

Fernando NoetingerMiguel N. ArmandoRicardo A. BertoglioSíndicos Suplentes

Gerencia

Daniel A. Llambías (a cargo)Negocios Minoristas

Miguel WoodyattNegocios Mayoristas

A designarFinanciera

Juan L’AfflittoCréditos

Miguel PeñaServicios Corporativos

Juan SarquisDistribución

Enrique M. Garda OlacireguiAsesoría Letrada

Raúl H. SeoaneContraloría de Gestión

Enrique BehrendsDesarrollo Organizacional y Recursos Humanos

Luis DíazAuditoría Interna

Nicolás DujovneEconomista - Jefe

Diego VidelaAsuntos Institucionales

El Directorio somete a consideración

de los Señores Accionistas

la Memoria, los Estados Contables

y el Informe de la

Comisión Fiscalizadora

correspondientes

al Ejercicio económico N° 103

de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.,

cerrado el 31 de diciembre de 2007.

Memoria

008 Galicia | Memoria y Balance 2007

Evolución de la Economía y del Sistema Financiero


LA ECONOMIA

La economía de la Argentina continuó mostrando signos deelevado dinamismo durante 2007, por quinto año consecutivo,desempeño que estuvo acompañado de resultados positivostanto en materia fiscal como en la cuenta corriente delbalance de pagos. En ambos casos, sin embargo, se observóun leve deterioro respecto de los superávit obtenidos duranteel año previo. La inflación se mantuvo en línea con laverificada en 2006, al tiempo que el tipo de cambio nominalse mostró relativamente estable durante el primer semestre yevidenció una leve depreciación en la segunda parte del año.Esto último ocurrió en un contexto internacionalcaracterizado por una mayor volatilidad e incertidumbre enlos mercados financieros, derivada de la crisis del mercadode hipotecas de alto riesgo de los EEUU, que generó unareversión en los flujos destinados a la inversión de carterahacia países emergentes en general, incluyendo a laArgentina. Esto impactó sobre el precio de la deuda soberanalocal, que se reflejó en un incremento del índice EMBI+ paraArgentina, que mide la diferencia entre los rendimientos delos títulos del país respecto de los de los Estados Unidos, quefinalizó el año en 410 puntos básicos ("p.b."), casi 200 p.b. porencima de diciembre 2006. Por el lado del mercado deacciones, el índice Merval aumentó un 2,9% en el año.

En el primer trimestre de 2007, el Producto Bruto Interno(“PBI”) mostró un crecimiento trimestral desestacionalizado del1,3% respecto del trimestre anterior, que se aceleró paraalcanzar el 2,4% en el trimestre siguiente y el 2,8% en eltercero. De esta forma, en los primeros nueve meses del año,la economía se expandió el 8,4% respecto del mismo períodode 2006 y, teniendo en cuenta el resultado de los principalesindicadores líderes del nivel de actividad para el cuartotrimestre, el crecimiento anual en 2007 habría sido del 8,6%.

La demanda doméstica continuó siendo uno de losprincipales motores de la actividad económica. Dentro de lamisma, el consumo privado mostró un excelente desempeñodurante los primeros nueve meses del año al crecer un 8,8%respecto de igual período del año previo, acelerando el ritmorespecto de lo observado en 2006. El buen desempeño delconsumo estuvo influido nuevamente por la evoluciónfavorable del empleo así como el incremento de los salariosreales, con un aumento de 13,4% respecto del año anterior.Por su parte, la inversión bruta fija evidenció una expansióndel orden del 13% para igual período que, sin embargo,significó una desaceleración respecto del crecimientoexperimentado durante 2006.

011

Las exportaciones de bienes y servicios mostraron uncrecimiento de 8,8% en los tres primeros trimestres del año,levemente por encima de lo observado en igual período de2006. Si bien las mismas mostraron un desempeño modestodurante el primer trimestre, se recuperaron fuertemente apartir del segundo trimestre de la mano de la cosecha récorddel agro. En cuanto a las importaciones, continuaronregistrando aumentos de magnitud considerable, creciendo un19,5% interanual en el mismo período.

Por el lado de la oferta agregada, durante los primeros nuevemeses del año, el sector productor de servicios resultóaltamente dinámico, creciendo al 8,6% interanual. Por suparte, el sector bienes creció el 7,6% en el mismo período.En el sector de bienes, se destaca el agro que, en virtud deuna cosecha récord, creció el 10,6% respecto de igual períodode 2006. Por su parte, la construcción, que registró unaexpansión interanual del 9,8% promedio en los primeros nuevemeses del año, desaceleró notablemente su ritmo decrecimiento respecto de lo observado en los años previos. Encuanto a la industria, según la medición del Estimador Mensualde Actividad Industrial, se verificó un crecimiento promediodel 7,5% durante el año 2007. En el sector servicios, sedestacó nuevamente el desempeño del sector financiero, conun crecimiento del 18,6%, en línea con el ritmo evidenciadodurante el año previo.

Como en años anteriores, el buen desempeño de la economíatuvo su correlato en el mercado laboral que, en los últimosaños, ha experimentado una significativa mejora. La tasa dedesempleo para el cuarto trimestre de 2007 se redujo al7,5% de la Población Económicamente Activa, desde el 8,7%observado en el mismo trimestre de 2006.

La base monetaria promedio ascendió en diciembre a$96.240 millones, con un crecimiento anual del 25,4%.Durante el primer semestre del año, el Banco Central llevóadelante una política de intervención en el mercado decambios destinada a fortalecer la posición de reservasinternacionales y a mantener el tipo de cambio nominal. Talcomo ocurrió durante 2006, esto implicó importantesesfuerzos en términos de esterilización, fundamentalmentemediante licitaciones de letras y notas del Banco Central(Lebac y Nobac) y operaciones de pase. Durante el segundosemestre, el nuevo escenario internacional generó unareversión en los flujos de capitales financieros, lo cual generó,a su vez, un cambio de política por parte de la autoridadmonetaria que disminuyó significativamente el ritmo decompras de divisas, convirtiéndose en vendedor neto en

algunas ruedas, al tiempo que inyectó liquidez al mercadomediante cancelaciones de Lebac y operaciones de pase. Apesar de este cambio de tendencia, el stock de Lebac alcanzóhacia fines de 2007 los $49.678 millones, lo que implicó unincremento de $10.000 millones respecto del observado endiciembre de 2006.

Las tasas de interés mostraron una trayectoria creciente apartir de la segunda parte del año. Las tasas de corte delmercado primario de Lebac en pesos mostraron una reduccióndesde el 11,15% al 31 de diciembre de 2006, al 10,31% al24 de julio de 2007, fecha en que se realizó la última licitaciónde dicho instrumento, al no convalidarse el mayor nivel detasas exigido por el mercado ante el nuevo contexto. Encuanto a las colocaciones de Lebac a 30 días, la tasa se ubicóal finalizar diciembre de 2007 en el 10,65%, lo que implicó unincremento de 290 p.b. respecto de las tasas de las colocacionesrealizadas a principios de año, que eran del 7,75%. La tasapagada por el Banco Central por los pases pasivos con entidadesfinancieras a siete días pasó del 6,25% a fines de 2006 al8,25% a fines de 2007, mientras que las correspondientes apases activos aumentaron del 8,25% al 10,25% en igualperíodo. La tendencia alcista en las tasas de referenciarepercutió en los rendimientos del resto de los instrumentosfinancieros. Un ejemplo de esto lo constituyó la tasa de lascolocaciones a plazo fijo en pesos a 30 días que promedió enel año el 8,2%, pasando de un promedio del 7,4% endiciembre de 2006 a uno del 10,2% en igual mes de 2007.

La continuidad de una demanda altamente dinámica en uncontexto de elevado grado de utilización de la capacidadinstalada continuó generando presiones en los precios. Así,la inflación en 2007 fue de 8,5%, según la medición delÍndice de Precios al Consumidor (“IPC”) del InstitutoNacional de Estadísticas y censos (“INDEC”), inferior al 9,8%del año previo. Por su parte, el Índice de Precios InternosMayoristas (“IPIM”) registró un aumento del 14,4%.

El tipo de cambio de referencia del Banco Central pasó de$3,070 a $3,151 por dólar, entre el 31 de diciembre de 2006y la misma fecha de 2007, mientras que el tipo de cambiopromedio pasó de $3,074 en 2006 a $3,116 en 2007.

En el plano fiscal, los recursos tributarios crecieron un 32,3%respecto de 2006, incluso superando el ritmo de expansióndel año previo. Tal como viene ocurriendo durante losúltimos años, el buen desempeño de la actividad económicaen un contexto de precios crecientes se encuentra entre losfactores que explican el crecimiento de la recaudación. A

Memoria y Balance 2007 | Galicia


esto se le suma el significativo aporte de los impuestosrelacionados con el mercado de trabajo y con el comercioexterior. Se destaca también el importante aporte del impuestoa las transacciones financieras, en línea con el fuertecrecimiento que experimentó ese sector en el año. Por suparte, el gasto primario aceleró notablemente su ritmo decrecimiento durante 2007, incrementándose un 41,4%, ysuperando el aumento de los ingresos totales (+36,9%). Deesta forma, el Gobierno Nacional logró un superávit primariode $25.719 millones, equivalente a 3,2% del PBI. Esteresultado, sin embargo, sería de 2,3% del PBI si se excluyenlos ingresos extraordinarios provenientes del traspaso defondos de las Administradoras de Fondos de Jubilaciones yPensiones (“AFJPs”) al sistema de reparto estatal por$7.814 millones. Medido de esta forma, el resultado primariode Sector Público Nacional experimentó un deterioro de másde 1 punto del PBI en el último año. Luego del pago deintereses, de $16.433 millones, el resultado global fue unsuperávit de $9.286 millones.

La cuenta corriente del balance de pagos continuó siendosuperavitaria, producto del todavía elevado excedente de labalanza comercial. Sin embargo, en términos de PBI, la cuentacorriente habría registrado una reducción, estimándosela enel 2,7% en 2007, desde el 3,8% en 2006. La balanzacomercial, registró un superávit de US$ 11.153 millones en elaño, frente a US$ 12.308 millones el año anterior,retomando la trayectoria de reducción gradual observadadesde 2003.

Las exportaciones mostraron un excelente desempeño,creciendo al 20,4%, superando incluso el ritmo de expansióndel año previo (+15,1%). Los volúmenes exportadosmostraron un desempeño modesto a comienzos de año,recuperándose a partir del segundo trimestre, mientras quelos precios crecieron sostenidamente. Las exportaciones deorigen agropecuario continúan siendo el rubro de mayorparticipación en el total de exportaciones del país (36%)seguidas por las manufacturas de origen industrial (32%).Las importaciones, por su parte, se expandieron a una tasadel 31%, respecto de 2006, por el efecto conjunto de la subade precios y de cantidades. Las compras de bienesintermedios representaron el 35% del total, seguidas enimportancia por las de bienes de capital (24%).

La cuenta capital registró un ingreso neto de divisas deUS$ 3.067 millones en los primeros nueve meses de 2007.El significativo ingreso de capitales evidenciado en el primersemestre del año fue parcialmente compensado por la salida

observada en el tercer trimestre, producto de la mayorincertidumbre reinante en los mercados financieros internacionales.Al 31 de diciembre de 2007, las reservas internacionales delBanco Central ascendían a US$ 46.176 millones, frente aUS$ 32.037 millones a fines de 2006.

EL SISTEMA FINANCIERO

En el contexto de una economía en crecimiento, el sistemafinanciero argentino continuó evolucionando en formapositiva durante 2007, consolidando las mejoras observadasen años anteriores.

La expansión del negocio de intermediación financiera con elsector privado implicó mayores resultados por intereses y porservicios, al mismo tiempo que una menor concentración deriesgos. Asimismo, los indicadores de calidad de cartera semantuvieron sustancialmente en los buenos niveles del año2006. Lo anterior, más un nuevo aumento del patrimonioneto y la reducción de activos y pasivos asociados a la crisisde 2001-2002, muestran una continuidad en la mejora de lasituación patrimonial del sistema, de la mano de laexpansión del negocio y del consecuente aumento de lacapacidad de generación de ganancias recurrentes. Todo ello,en un contexto macroeconómico de crecimiento y desucesivos superávit gemelos, que favorece la expansión delvolumen y limita la posibilidad de ocurrencia de crisisfinancieras, tanto de origen interno como externo. Estecontexto macroeconómico, más el elevado nivel de reservasinternacionales del Banco Central, en combinación con lamencionada mejora patrimonial del sistema, configuran unasituación de fortalezas y oportunidades muy favorable parael desempeño futuro del sistema.

A pesar de que los mercados de capitales internacionalessufrieron importantes turbulencias en la segunda mitad delaño, originadas por la crisis de las hipotecas de alto riesgoen los EEUU, el Banco Central fue capaz de moderar suimpacto en la economía Argentina. Utilizando las herramientasa su disposición, logró evitar mayores fluctuaciones en latasa de interés, inyectando liquidez al mercado mediante,fundamentalmente, recompras de títulos de deuda (Lebac yNobac) colocados con anterioridad a la crisis mencionada yuna operatoria de pases que resultó expansiva. Al mismotiempo, el alto nivel de reservas internacionales y la flotaciónadministrada del tipo de cambio permitieron reducir lavolatilidad en el mercado de cambios. Al comenzar la crisis, lasreservas internacionales alcanzaban los US$ 44.181 millones,cayeron un máximo de US$ 1.512 millones en el tercer


trimestre, para terminar el año en US$ 46.176 millones,superior en 44,1% al nivel de fines de 2006.

El sistema mostró una rentabilidad positiva, aunque menorque la del año anterior, debido a los efectos negativos sobrelos resultados por tenencias de títulos públicos que provocóla volatilidad del mercado de capitales del segundo semestre.La rentabilidad del sistema en 2007 fue equivalente al 1,5%del activo, mientras que el retorno sobre patrimonio neto fuedel 11,1%, indicadores ambos que resultaron más bajos quelos de 2006. Sin embargo, los resultados por intereses y porservicios fueron crecientes, representando el 2,2% y el 3,1%del activo, respectivamente, frente a 1,8% y 2,7%,respectivamente, en 2006. Estos incrementos fueronatenuados por menores resultados por títulos valores y porajuste del capital por CER (“Coeficiente de Estabilización deReferencia”, basado en la evolución del IPC). Por ello, elaumento de los ingresos operativos no alcanzó a compensarel leve aumento de los cargos por incobrabilidad (quepasaron de 0,5% a 0,7% del activo) y el aumento de losgastos de administración (de 5,1% a 5,5%). Los cargos porincobrabilidad se mantuvieron, no obstante, en nivelessignificativamente bajos en términos históricos, reflejandouna favorable evolución de la calidad de cartera.

La relación entre cartera irregular de financiaciones (tal comolas define el Banco Central) y el total de la cartera pasó del3,4% al 31 de diciembre de 2006 al 2,7% a la misma fechade 2007. Paralelamente, se redujeron tanto la deuda con elBanco Central incurrida durante la crisis de 2001-2002 (del3,4% al 0,9% del pasivo total) como la diferencia poramparos activada (del 1,1% al 0,7% del activo total).Asimismo, durante 2007, el patrimonio neto del sistemaregistró un crecimiento de $3.853 millones, que se explica,básicamente, por las ganancias registradas.

La actividad de intermediación financiera siguió creciendo atasas elevadas. Cabe señalar que, si bien la crisis delmercado de hipotecas de alto riesgo de los EEUU tuvo unimpacto temporario sobre el nivel de depósitos del sectorprivado –que, prácticamente, no registraron crecimiento enel tercer trimestre del año, para volver a crecer fuertementeen el cuarto trimestre–, los préstamos a ese sector nomodificaron su ritmo alcista en esos períodos.

Los préstamos totales del sistema al sector privado crecieronun 42,7% respecto de fines de 2006, alcanzando$107.138 millones. Si bien la relación entre los préstamos alsector privado y el PBI se incrementó en 1,9 puntos

porcentuales (“p.p.”) desde fines de 2006, alcanzando el13,3% al finalizar el año, esta sigue en un nivel muy bajocomparado con los niveles registrados en períodos anteriores(23,3% en 1999) o por economías similares de AméricaLatina. Esta situación de baja penetración financiera (quetambién se verifica medida por depósitos a PBI) significa, noobstante, una oportunidad de crecimiento para el sistema.

El rubro de mayor expansión fue el de préstamos al consumo(conformado por préstamos otorgados a través de tarjetas decrédito y préstamos personales, por $11.590 millones y$21.321 millones, respectivamente a fines de 2007), quecrecieron un 58,0% en el año. Se destaca el aumento del63,2% de los préstamos personales. En cuanto a lospréstamos comerciales, mayormente de corto plazo (esto es,adelantos en cuenta corriente y documentos a sola firma, por$12.271 millones y $24.191 millones, respectivamente, afines de 2007), el incremento fue del 36,3%. Amboscomponentes crecieron a un ritmo similar. Los préstamos congarantía real evolucionaron satisfactoriamente, en especial elcrédito prendario, que aumentó el 57,8%, con un saldo final de$6.034 millones, mientras que los préstamos hipotecarios seincrementaron el 42,4%, con un saldo final de $14.598 millones.

Los préstamos al sector público representaban el 8,6% deltotal al finalizar 2007, descendiendo 5,2 p.p. en el año. Sinconsiderar los títulos del Banco Central, y teniendo en cuentapréstamos, títulos públicos y compensación a recibir, laexposición del sistema al sector público pasó de 21,6% delactivo total a fines de 2006 al 15,8% a fines de 2007. Tantoesta menor exposición al sector público, como el mayor pesorelativo de los préstamos al consumo, representan unamenor concentración del riesgo crediticio del sistema.

Los depósitos totales del sistema financiero, principal fuentede fondeo en el año, alcanzaron al finalizar el año 2007, los$203.800 millones (equivalentes al 25,4% del PBI), con uncrecimiento del 20,4% respecto al año anterior. Los depósitosdel sector privado no financiero ascendieron a $152.026 millones(+25,2%), mientras que los del sector público alcanzaron los$48.638 millones (+7,0%) y los del sector financiero yresidentes en el exterior a $3.136 millones (+28,8%). Dentro delos depósitos del sector privado, los depósitos transaccionales(cuentas corrientes más cajas de ahorro) se incrementaronun 31,0%, alcanzando los $76.796 millones, mientras losdepósitos a plazo fijo ascendieron a $67.262 millones, con unaumento del 20,1%. Esta tendencia se explica, en ciertamedida, por la incertidumbre que generó la crisis de la deudahipotecaria en los EEUU. También, cabe señalar que las tasas

014

de interés pasivas en términos reales se mantuvieron enniveles cercanos al 0% o bien fueron negativas.

Asimismo, continuó el sostenido desarrollo del mercado decapitales, permitiendo a las entidades financieras obtenerfondeo adicional a mayor plazo que los depósitos, mediantela securitización de cartera. En total, se colocaron fideicomisosfinancieros de entidades financieras y no financieras por$8.729 millones, monto 15,8% superior al registrado en 2006.En lo que respecta a los fondos comunes de inversión, losactivos administrados totalizaron $21.384 millones al cierrede 2007, lo que representó un aumento del 13,5% en el año.

Al 30 de noviembre de 2007, último dato disponible a lafecha, había 85 entidades financieras, entre entidadesbancarias y no bancarias. De ese total, 67 eran bancos, 55 delos cuales eran privados (concentrando el 55,90% del totalde depósitos del sistema) compuestos de la siguiente forma:- 34 eran bancos de capital nacional, uno de los cuales era

un banco cooperativo (representando el 27,79% de losdepósitos y dos menos que a fines de 2006), y

- 21 eran bancos extranjeros (representando 28,10% delos depósitos y tres menos respecto a fines de 2006).

Los bancos públicos eran 12 (con el 43,73% de losdepósitos) y las entidades financieras no bancarias eran 18(con 0,38% de los depósitos), sin cambios respecto de finesdel año anterior en cantidad de entidades.

La concentración del sistema, medida por la participación demercado de los diez primeros bancos en depósitos, alcanzóel 75,96% al 30 de noviembre de 2007. Este porcentaje fuesuperior en 2,23 p.p. al registrado a fines de 2006.

Con datos a septiembre de 2007, también los últimos disponiblesa la fecha, el sistema financiero empleaba un total de 97.424personas, 5.143 más que al cierre del año anterior, con unaumento del 5,6%. Esta variación se explica, fundamentalmente,por el aumento de 3.807 personas en la dotación de losbancos del sector privado, que totalizó 55.194 empleados.

PERSPECTIVAS

Las perspectivas de la economía en el plano real para el año2008 son favorables, teniendo en cuenta que el fuertecrecimiento del PBI en 2007 deja para 2008 un piso decrecimiento, sólo en concepto de arrastre estadístico, del ordendel 3,5%. Si, como se espera, se mantiene el buen ritmo de

la demanda doméstica observada en el Ejercicio, el PBI creceríadurante este año a una tasa anual estimada cercana al 7%.

Para el año 2008, dada la continuidad del crecimiento de laeconomía, si los mercados financieros internacionales recobranestabilidad, se espera que el sistema financiero continúe mostrandouna evolución positiva, con un sustancial crecimiento de losniveles de intermediación financiera que, gradualmente,deberían tender a aumentar también como porcentaje del PBI.

CAMBIOS NORMATIVOS

A continuación se mencionan ciertos desarrollos normativosrelevantes para el Banco. La información sobre normas deaplicación al Banco no incluidas en esta sección, tales comonormas de efectivo mínimo, capitales mínimos y créditos, seencuentra en otras partes de esta Memoria,fundamentalmente bajo el capítulo “Análisis de la SituaciónPatrimonial y de Resultados”.

Ley de Emergencia y Otros

La Ley N°26.339, promulgada el 3 de enero de 2008, prorrogóla vigencia de la Ley N°25.561 de Emergencia Pública yReforma del Régimen Cambiario y sus modificatorias. De estaforma, fue extendida la emergencia pública en materiasocial, económica administrativa, financiera y cambiaria,dictada a comienzos de 2002, hasta el 31 de diciembre de2008. Además, fueron prorrogados hasta esa misma fecha elrégimen de retribución del Impuesto al Valor Agregado a lascompras con tarjetas de débito y la Ley N°25.413 ymodificatorias, sobre impuesto a los créditos y débitos encuentas bancarias y otras operaciones.

Depósitos en el Sistema Financiero - Acciones Legalesde Amparo

En diciembre de 2006, la Corte Suprema de Justicia de laNación (la “CSJN”) se pronunció en el caso "Massa c/ EstadoNacional y Bank Boston", resolviendo que el banco demandadodebía cumplir su obligación de restituir un depósito endólares sujeto a las normas de emergencia, abonando lasuma original depositada, convertida a pesos, al tipo decambio de $1,40 por dólar, ajustada por CER hasta el día delefectivo pago, con un interés del 4% anual y computando lassumas abonadas en virtud de medidas cautelares u otrascausales como pagos a cuenta. En agosto de 2007 (causaKujarchuk), la CSJN estableció un criterio de cómputo de lospagos a cuenta, confirmando el criterio ya sostenido por la



mayoría de los tribunales desde el fallo Massa mencionado.Respecto de los depósitos judiciales, en marzo de 2007, laCSJN se pronunció en la causa “EMM S.R.L. c/ Tía S.A.”resolviendo que es inaplicable a los mismos el DecretoN°214/2002 y que dichos depósitos deben ser restituidos enla moneda original en la que fueron constituidos.

Es de esperar que los mencionados pronunciamientos de laCSJN tengan un alto acatamiento en los tribunales inferiores.El Banco continúa atendiendo las sentencias judiciales enforma gradual, a medida que se van resolviendo las causas,conforme a las circunstancias de cada caso. Las implicanciasde los citados pronunciamientos son objeto de seguimiento yanálisis constante por parte de la Gerencia. El Banco registraen su pasivo $62,5 millones por las sumas pendientes decancelación como consecuencia de las causas mantenidas enproceso. La eventual diferencia que pueda surgir entre elimporte que dispongan los tribunales actuantes y el montocontabilizado por el Banco se registrará, tal como posibilitanlas normas del Banco Central, en el rubro “Bienes Intangibles”,y será amortizada en un plazo de 60 meses. Debido a ello, ya la información disponible a la fecha, es opinión de la Gerenciadel Banco que los efectos derivados de estas situaciones noafectarían significativamente su patrimonio. Cabe mencionarque en el transcurso del Ejercicio anterior, así como en elpresente se ha observado una significativa desaceleración denuevos amparos presentados por los clientes, lo cual implica

una reducción importante en el riesgo de que el mencionadoproblema se vea incrementado en el futuro.

Con relación a los depósitos judiciales que fueron objeto depesificación, el Banco Central dispuso la constitución, a partirdel mes de julio de 2007, de una previsión equivalente a ladiferencia entre el saldo de los depósitos registrados al cierrede cada mes, en su moneda original de constitución, y elsaldo en pesos que se registre en libros por esos depósitos.Al 31 de diciembre de 2007, la previsión constituida,imputada a resultados, ascendía a $1,8 millones.

Títulos Públicos Nacionales e Instrumentos de DeudaEmitidos por el Banco Central

En el contexto de la elevada volatilidad de los mercados decapitales verificada desde fines de julio pasado, el BancoCentral emitió las normas que se comentan a continuación.

Mediante la Comunicación “A” 4698 del 24 de agosto de2007, entre otros, el Banco Central permitió que losinstrumentos de deuda emitidos por dicho organismo que seencuentren contemplados en el listado de volatilidadespublicado mensualmente por ese organismo, se clasifiquenen “Cuentas de Inversión” y se contabilicen a su valor decosto más su correspondiente tasa interna de retorno(“TIR”), en la medida en que la entidad financiera se


comprometa a mantenerlos hasta su vencimiento. Ladiferencia respecto del valor de mercado deberá consignarseen nota a los estados contables. Las tenencias en cuentas deinversión pueden ser aplicadas a operaciones de pase pasivoen la medida en que la contraparte sea otra entidadfinanciera del país, un banco del exterior con calificación“A” o superior, o el propio Banco Central.

Mediante la Comunicación “A” 4702 del 30 de agosto de2007, el Banco Central estableció que las tenencias de títulospúblicos nacionales e instrumentos de deuda emitidos pordicho organismo, podrán clasificarse en la categoría“Disponibles para la Venta”. Asimismo, dispuso que estastenencias se contabilicen a su valor de cotización y que elempleo de esta metodología se exponga en nota a losestados contables, cuantificando su potencial efecto en elestado de resultados. La diferencia (negativa o positiva)entre el costo de incorporación de estas tenencias y el valorde cotización se expondrá en cuentas del patrimonio netohabilitadas al efecto. El interés devengado aplicando la TIRse imputará a los resultados de cada período concontrapartida a dichas cuentas de patrimonio neto. La normapermite efectuar operaciones de pase con estas tenencias enlas condiciones mencionadas en el párrafo anterior y sudesafectación de esta categoría en caso de venta, cobro deamortización y/o renta de capital, o cuando deje de contarsecon la volatilidad publicada por el Banco Central, en cuyocaso deberán contabilizarse en “Tenencias sin Cotización”.

Por otro lado, esta comunicación estableció que, a losefectos de la determinación de la existencia de utilidadesdistribuibles (del mismo modo que los conceptos indicadosen las Comunicaciones “A” 4589 y “A” 4591” del Banco Central),las diferencias de valuación no realizadas registradas en lascuentas de patrimonio neto mencionadas precedentemente,deben deducirse de los resultados no asignados.

Mediante la Comunicación “A” 4704 del 7 de septiembre de2007, con efecto al 31 de agosto de 2007, el Banco Centralresolvió fijar el valor de la tasa de descuento a la que sehallan sujetos, para su valuación, los activos del sectorpúblico alcanzados por la Comunicación “A” 3911 ycomplementarias y cuya determinación operaba de acuerdoal cronograma establecido oportunamente por dichacomunicación. Este criterio se aplicará mientras se verifiqueque, de emplearse la tasa de mercado que corresponda

aplicar según el procedimiento establecido por la Comunicación“A” 3911 y complementarias, resulte una tasa de descuentotal que implique una pérdida –para el sistema financiero ensu conjunto– en el valor económico de la cartera comprendida,menor o igual al resultado positivo de considerar eldevengamiento de su rendimiento y, en su caso, del CER.

Sin perjuicio de ello, a los fines de la determinación de losresultados distribuibles, se aplicará la tasa de mercado quecorresponda utilizar según el procedimiento de carácter generalconforme a lo previsto en el punto 2. de la Comunicación“A” 3911 (texto según el anexo a la Comunicación “A” 4455).

Instrumentos de Deuda y Capital

Por medio de la Comunicación “A” 4652, de fecha 25 de abrilde 2007, el Banco Central modificó el punto 7.3 “Aportes deCapital” del “Capítulo VI. Capitales Mínimos - Sección 7.Responsabilidad Patrimonial Computable” de la CircularLISOL 1, ampliando los instrumentos distintos del efectivoaceptados expresamente por ese organismo para constituirun aporte de capital a los fines de todas las reglamentacionesvinculadas al capital, su integración y aumento. Aparte delefectivo, en cuyo caso no se requiere una autorizaciónespecial del Banco Central, la norma establece que mediandouna autorización previa de la Superintendencia de EntidadesFinancieras y Cambiarias (la “Superintendencia”), se admitencomo aportes: (i) los títulos valores públicos nacionales, (ii)instrumentos de deuda del Banco Central y (iii) depósitos yotras obligaciones por intermediación financiera, incluyendoobligaciones subordinadas, de la entidad.

Asimismo, la Comunicación “A” 4782 del Banco Central, defecha 3 de marzo de 2008, amplió el espectro de obligacionescontractualmente subordinadas que las entidades financieraspueden computar como patrimonio neto complementario. Envirtud de esta Comunicación, pueden computarse como talno sólo los títulos representativos de deuda subordinada conoferta pública sino cualquier obligación contractualmentesubordinada que cumpla con los requisitos estipulados en lanorma, independientemente de que tenga oferta pública o noo de su forma de instrumentación (lo que permite considerarcomo capital complementario a pasivos tales como préstamoso líneas del exterior, por ejemplo). La Superintendencia deEntidades Financieras y Cambiarias del Banco Centralverificará la observancia de los requisitos mencionados.

Evolución del Banco


AUMENTO DE CAPITAL

La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebradael 11 de octubre de 2006 resolvió aumentar el capital social delBanco en hasta 100 millones de acciones ordinarias, escriturales,Categoría "B", de un voto por acción y $1 de valor nominal(“VN”) cada una. La Asamblea dispuso, asimismo, que elaumento de capital pudiera ser integrado en efectivo o mediantela entrega de obligaciones negociables con vencimiento en 2010(las “ONs 2010”) y en 2014 (las “ONs 2014”) y de obligacionesnegociables subordinadas con vencimiento en 2019 (las “ONsSubordinadas 2019”) (en su conjunto las Obligaciones Negociables),emitidas por el Banco en 2004, a opción del suscriptor.

Respecto del precio de suscripción de las nuevas acciones, laAsamblea estableció que fuera igual al promedio ponderadodel valor de cotización de la acción del Banco en la Bolsa deComercio de Buenos Aires, durante los veinte días hábilesbursátiles anteriores al de fijación del precio de suscripción,en los que haya habido cotización de la acción. La fecha defijación del precio de suscripción fue el 19 de julio de 2007 yeste fue fijado en $4,991 por nueva acción. La diferenciaentre el valor nominal de la acción y el precio de suscripciónconstituyó la prima de emisión.

Los valores establecidos, conforme lo dispuesto por laResolución N°466/2004 de la Comisión Nacional de Valores(la “CNV”), para la recepción de las ObligacionesNegociables, expresados en pesos, fueron los siguientes:VN US$ 100 ONs 2010: $193,200VN US$ 100 ONs 2014: $285,599VN US$ 100 ONs Subordinadas 2019: $368,025.

Estos valores reflejan, para cada título, el capital original netode amortizaciones a la fecha de cierre del período de suscripciónpreferente, más los intereses en efectivo devengados desde elúltimo cupón de interés y los capitalizables, en el caso en quecorrespondan, así como las valuaciones, límites y tipo decambio establecidos por la citada resolución.

El plazo para la suscripción preferente se inició el 23 de juliode 2007 y finalizó el 1 de agosto de 2007, previéndose que el

derecho de acrecer pudiera ser ejercido en el mismo plazo.Durante agosto de 2007 se suscribieron e integraron 93.664.806nuevas acciones en ejercicio del derecho de suscripciónpreferente y de acrecer. Esto implicó un incremento delpatrimonio neto del Banco, en concepto de capital y prima deemisión, neto de gastos de emisión, de $466 millones.Asimismo, por la porción integrada mediante ObligacionesNegociables (ONs 2014 por VN US$ 102,2 millones), quefueron recibidas a un valor inferior a su valor contable, se generóuna ganancia de $27 millones, registrada en el tercer trimestrede 2007, por lo que el aumento total del patrimonio netoresultante de esta emisión de acciones fue de $493 millones.

Como consecuencia de esta transacción, la participación deGrupo Financiero Galicia S.A. (“Grupo Financiero Galicia”) enel capital del Banco pasó del 93,60% al 94,66%.

NEGOCIOS MAYORISTAS

La Gerencia de Negocios Mayoristas tiene a su cargo losnegocios con las empresas. Entre sus principales objetivos sedestaca el de generar soluciones financieras de valor agregadoorientadas a satisfacer las necesidades de las empresas detodos los sectores económicos, estableciendo con ellasrelaciones cercanas y duraderas. Como en años anteriores, elBanco acompañó e impulsó la actividad productiva del país,brindando una amplia oferta crediticia para financiar proyectosde inversión y capital de trabajo, entre otros destinos, y unacompleta gama de productos y servicios entre los quesobresalen –debido al crecimiento en volumen de clientes ytransacciones que han registrado– las tarjetas comerciales,los servicios de cobros y pagos, acreditamiento de haberes yGalicia Office (la banca electrónica para empresas).

Continuando con el compromiso de estar cada vez más cercade lo que las empresas esperan y necesitan, el Banco finalizóel Ejercicio con más de 40.000 empresas clientes, reforzandoel liderazgo en los segmentos de pequeñas y medianasempresas (“PyME”) y agropecuario y la fuerte presencia enlos segmentos de grandes empresas y corporativo. La carterade préstamos a empresas del Banco (sin consolidar) aumentó$2.014 millones, un crecimiento del 53% respecto de fines de

1905 1958 1977 1992 1999


2006, y se desembolsaron $19.072 millones en concepto decréditos, incluyendo la compra de cheques y valores negociados,por $10.365 millones. En cuanto a fondos administrados, seregistró un incremento del 21% y los ingresos por serviciosaumentaron el 31%.

El Banco lideró el mercado de leasing para financiar equipamientoproductivo de la industria y del agro e innovó con las operacionesde leasing comercial inmobiliario, alcanzando una participacióndel 13%. Una mención especial merece la actividad en elmercado de capitales en la que el Banco fue una de lasentidades líderes en la estructuración de activos financieros.

En el mercado de tarjetas comerciales para empresas, elBanco también logró consolidar su liderazgo, brindandosoluciones para cada segmento que facilitan la administracióneficiente de los gastos y otras necesidades de la actividadcomercial, además de otorgar beneficios exclusivos. Durante2007, la tarjeta Visa Business, para el segmento PyME, y latarjeta Visa Corporate, para el segmento corporativo, mostraronun crecimiento de consumos respecto de 2006 superior al 80%.En ambos productos se han incorporado nuevos beneficios.

La tarjeta Galicia Rural, medio de pago exclusivo para el sectoragropecuario diseñado para financiar la adquisición demaquinaria y de todos los insumos y servicios necesarios parael campo, continuó su crecimiento y expansión y reafirmó suliderazgo en el mercado, con una participación del 60%. Sóloa través de esta tarjeta, durante 2007, se financiaron más de$650 millones para la adquisición de agroquímicos, maquinaria,combustibles, semillas y hacienda, entre otros, con un aumentodel 83% en los consumos respecto de 2006. Además, duranteel año, se firmaron nuevos acuerdos de financiación con empresasde diversos rubros y se realizaron campañas comerciales parallegar a nuevos usuarios y comercios que han generadobeneficios a los distintos integrantes de la cadena de valor.

El volumen transaccional de la actividad de cobros y pagoscreció un 46% respecto de 2006. Cobranza Integrada Galicia,Cobranza con Tarjeta y Pago a Proveedores, algunos de losproductos mediante los cuales se presta este servicio, soncada vez más utilizados por las empresas clientes y han sido

2008

objeto de nuevos desarrollos orientados a reducir tiempos ycostos administrativos.

En diciembre de 2007, el Banco lanzó una campaña publicitarianacional dirigida a las PyME y al sector agropecuario. “Teayudamos a alcanzar lo que necesitás para que tu empresasiga creciendo” es el concepto presente en todas las piezasde comunicación diseñadas para televisión abierta y porcable, medios gráficos nacionales y provinciales, radio eInternet, que estarán vigentes durante todo el año 2008.

Para estar cada vez más cerca de las empresas, NegociosMayoristas continuará generando nuevas oportunidades paraellas y, al mismo tiempo, buscará consolidar el modelo deatención y mejorar la calidad de servicio. Para ello, durante elEjercicio se realizó una importante inversión en tecnología einteligencia comercial, en el marco del Programa Génesis.Este programa es un conjunto de proyectos que abarca todaslas unidades de negocios del Banco y que tiene como objetivodesarrollar las capacidades estratégicas necesarias para fortaleceren forma continua la gestión de las relaciones comercialescon nuestros clientes actuales y futuros, reuniendo en una visiónintegral la perspectiva de cada una de las unidades de negocio.

Asimismo, en línea con su estrategia de ResponsabilidadSocial Corporativa, el Banco adoptó los “Principios deEcuador”, un conjunto de directivas impulsadas por laCorporación Financiera Internacional, brazo del BancoMundial para el financiamiento del sector privado (“CFI”),mediante las cuales se evalúan los riesgos sociales ymedioambientales de los proyectos a financiar. Estosprincipios son de adopción voluntaria y ya han sido aceptadospor numerosas entidades financieras internacionales, siendoel Banco la primera entidad adherida dentro del Cono Sur. Enel contexto de su política medioambiental, el Banco brindóasistencia financiera a dos plantas de tratamiento deefluentes, ambas ubicadas en la provincia de Buenos Aires.

Galicia Office

Galicia Office, la banca electrónica para empresas, ya cuentacon más de ocho años de existencia en el mercado, y más de


26.500 clientes, que representan el 66% de la base declientes de banca mayorista. Una vez más, se han superadolos registros de fines del Ejercicio anterior en cuanto a cantidadde transacciones y consultas.

Durante 2007, se ejecutaron 1,25 millones de transaccionespor $18.311 millones, lo que significó un crecimiento del 68%respecto del volumen de 2006, y se realizaron casi 34 millonesde consultas. En materia de acreditamiento de haberes, elmonto monetario de las operaciones superó en un 77% al de2006. En lo que respecta a la actividad de comercio exterior,el monto monetario de las operaciones de transferencia alexterior y procesamiento de órdenes de pago fue un 53%mayor que en el Ejercicio anterior. Estos crecimientosmuestran el valor que las empresas clientes le otorgan a losmódulos de Haberes y de Comercio Exterior de Galicia Office.

Como todos los años, se trabajó en la generación de nuevasfuncionalidades, entre las que sobresalen la puesta a puntode la aplicación de pre-financiación en las liquidaciones deórdenes de pago –que estará vigente durante el primer mesde 2008–, las liquidaciones de la tarjeta Galicia Rural y laimplementación de un importante desarrollo para mejorar eldesempeño en el envío de archivos de haberes.

Galicia Compras, el canal de comercio electrónico, y Red deCampo, el sitio de información agropecuaria, ambos de usoexclusivo para los clientes de Galicia Office, continuaroncreciendo en cantidad de consultas. Además, en ambos canales,se han agregado nuevos beneficios y mejoras. En GaliciaCompras, se trabajó fuertemente en la generación depromociones a través de acuerdos con proveedores de insumosy servicios de primera línea y en el desarrollo de la fasetransaccional del canal, que estará en operación en 2008.

Banca Empresas

La cercanía, el conocimiento y la interpretación de las necesidadesde las empresas son los pilares sobre los que se sustenta elliderazgo del Banco en los segmentos PyME y agropecuario,así como la fuerte presencia en el segmento de grandes empresas.En 2007, el Banco renovó su compromiso de estar cerca de susclientes, brindando una oferta crediticia a medida y una atenciónpersonalizada desde las sucursales y los Centros Banca Empresas.Demostrando el fuerte compromiso del Banco con los sectoresproductivos del país, durante el Ejercicio, el 70% de la carterade préstamos de Banca Mayorista fue destinada al financiamientode las PyME y el agro. En estos segmentos, los activoscrecieron un 54% respecto de los registrados a fines de 2006.

Con el objetivo de facilitar el acceso al crédito de las PyME,el Banco continuó participando en el programa de bonificaciónde tasas que promueve la Secretaría de la Pequeña y MedianaEmpresa (“SePyME”), sobresaliendo el lanzamiento de“SePyME Línea Verde”, una línea para financiar bienes decapital y proyectos de inversión que busquen optimizar eldesempeño ambiental de las PyME. A su vez, con el fin definanciar proyectos con innovación tecnológica, el Banco tambiéncolocó la Línea FONTAR (Fondo Tecnológico Argentino), quetuvo muy buena recepción entre las empresas.

Además de las líneas tradicionales de mediano plazo, elBanco colocó con gran éxito una línea del Banco Interamericanode Desarrollo (“BID”) para financiar proyectos de inversión ybienes de capital, en pesos, a tasa fija y a un plazo de hastadiez años. Además, a fines de 2007, la CFI otorgó al BancoUS$ 50 millones adicionales destinados a financiar proyectosde inversión en la Argentina de PyME, complementando lalínea de US$ 40 millones otorgada en 2005. Asimismo, paraofrecer condiciones especiales de financiación a sus clientes,el Banco firmó nuevos acuerdos con empresas e institucioneslíderes. En este sentido, se destaca el acuerdo firmado conAAPRESID (Asociación Argentina de Productores en SiembraDirecta), en marzo de 2007.

En lo que respecta al modelo de atención, los Centros BancaEmpresas juegan un papel fundamental, permitiendoprofundizar la relación con el cliente y el conocimiento de larealidad de cada zona. Actualmente, el Banco cuenta concinco centros ubicados en las ciudades de Mar del Plata,Rosario, Mendoza, Córdoba y Tucumán. En cada uno de ellos,un equipo de oficiales especializados brinda asesoramiento enPyME, agro, servicios a empresas y comercio exterior.Próximamente, se abrirán nuevos centros en Corrientes,Neuquén, Pilar y la zona sur de Buenos Aires.

Como en años anteriores, la cercanía del Banco al sectoragropecuario también se manifestó estando cerca delproductor en el campo y a través de la participación en másde 300 eventos y de la importante presencia publicitaria endiarios y revistas especializadas. El compromiso con el sectortambién se reflejó en el impulso a diversos reconocimientos alcampo, como el “V Premio La Nación-Banco Galicia a laExcelencia Agropecuaria 2007”, el “Premio Banco Galicia-Revista Chacra a la Gestión Solidaria del Campo 2007” y el“Tercer Concurso CAPA-Banco Galicia: un periodismo quesuma” y a una variedad de programas de capacitación yformación de líderes de la cadena agroindustrial.

En septiembre de 2007 la consultora ICASA/Mora y Araujorealizó un estudio para la Revista Chacra, a fin de determinarlas marcas vinculadas al sector agropecuario con mejor imagen.En el rubro “bancos”, Banco Galicia se ubicó en el primer puestoentre los bancos privados. Este resultado muestra el fuertevínculo que ha unido históricamente al Banco y al campo, alque el Banco ha acompañado, desde siempre, como un eslabónmás de la cadena agropecuaria. En este sentido, es esencial latarea del equipo de oficiales agropecuarios, profesionalesespecializados que mantienen una relación cercana con el productor.

Banca Corporativa

Durante el Ejercicio, el Banco continuó con la política deincrementar la participación en los negocios con las grandescorporaciones, con foco en los servicios de cobros y pagos, enlos que se alcanzaron incrementos de más del 100% respectodel Ejercicio anterior. Dichos servicios, basados en tecnologíainnovadora, permitieron optimizar el giro comercialproveniente de las cuentas a cobrar de nuestros clientes.Como resultado del incremento de los negocios con lasdistintas compañías, los depósitos de los clientes de BancaCorporativa aumentaron el 53% y los ingresos operativosnetos crecieron el 126%, respecto del Ejercicio pasado.

Asimismo, de manera selectiva, continuamos priorizando lafinanciación del capital de trabajo, especialmente enoperaciones de comercio exterior, a través de prefinanciaciones,financiaciones de importación y, en menor medida, préstamosfinancieros en moneda extranjera a compañías que originandólares mediante ventas al exterior. Con respecto a laactividad vinculada a depósitos, cobranzas, comercio exterior,acreditamiento de haberes y operaciones de tesorería, sesuperaron los objetivos propuestos para el año.

Con la dotación actual y las sinergias con otras áreas, elBanco está en inmejorables condiciones de continuar con elritmo creciente de negocios con las empresas asignadas aBanca Corporativa.

Mercado de Capitales y Banca de Inversión

Estas unidades de negocio tienen como misión contribuir allogro de los objetivos estratégicos a largo plazo de sus clientes ydel Banco, a través del desarrollo integral de productos yservicios de alta complejidad en el mercado de capitales.

En cuanto a la actividad en el mercado de capitales, el Bancofue uno de los bancos líderes en la estructuración de activos

021

financieros durante 2007. Este liderazgo respondió tanto alvolumen de las operaciones realizadas como a la diversidadde los productos estructurados. Se organizaron 14 operacionesde fideicomisos financieros por $815 millones para financiarconsumo y actividades agrícolas, dos operaciones porUS$ 76,5 millones en obligaciones negociables y dos operacionespor $30 millones en valores de corto plazo. Además, al igualque en años anteriores, se trabajó activamente en laoptimización de la estrategia de financiamiento del Banco ysus subsidiarias. Para ello, se titularizaron préstamos personalesde cartera propia del Banco por $324 millones, mediante tresfideicomisos financieros y se organizaron cuatro fideicomisosy dos series de obligaciones negociables de las compañías detarjetas regionales, que totalizaron colocaciones por $328millones y US$ 76,5 millones, respectivamente. En cuanto aoperaciones destinadas al financiamiento de clientes delBanco, se trabajó en nueve, por un total de $163 millones.

Entre las operaciones del Ejercicio, se destaca la ArgentinePeso-Linked Series XVIII Notes, emisión de Tarjetas CuyanasS.A. por US$ 65 millones, en la que el Banco intervino comoco-estructurador y co-colocador. El 96% fue colocado entreinversores del exterior.

Por su parte, el Departamento de Banca de Inversión tuvo unaño sumamente efectivo, logrando culminar procesos dereestructuración de pasivos y negocios de fusiones y adquisicionesque se venían gestionando desde la crisis de 2001-2002.Además, el Banco consolidó su presencia en el mercado depréstamos sindicados y operaciones estructuradas.

Cabe señalar que, durante el Ejercicio, The Banker Magaziney el Financial Times Group premiaron al Banco por suparticipación en el Fideicomiso Financiero Gas I. La transacciónfue galardonada como "Deal of the Year" (Operación del Año)para la Argentina. El premio distinguió a nivel internacional alas mejores operaciones de mercado de capitales de 2006.

Comercio Exterior

En 2007, el mercado de cambios de la Argentina continuóoperando en un ambiente controlado. Ciertas normas lofueron flexibilizando o restringiendo en concordancia con lapolítica cambiaria, subsistiendo controles sobre cobros y pagos,al igual que sobre los ingresos de capitales, para los que seaplican requerimientos de depósito, con algunas excepciones.

El volumen anual de las transacciones de comercio exteriorcanalizadas a través del Banco aumentó el 38,5% respecto


del Ejercicio anterior, alcanzando los US$ 7.649 millones. Siconsideramos sólo las transacciones comerciales (esto es,importaciones y exportaciones), el aumento fue del 46,3%.Esta tasa casi duplicó el crecimiento del monto total de comercioexterior del país en 2007, que fue del 24,9%. Por estos dosconceptos, se canalizaron a través del Banco, operaciones porUS$ 5.878 millones, equivalentes al 5,84% del comercioexterior de la Argentina en el año. Este crecimiento se reflejó,también, en las más de 202.000 operaciones procesadas duranteel Ejercicio, 18,8% superiores a las procesadas en 2006.

Estos resultados se lograron gracias a las acciones que,alineadas con el concepto de “banca de relación”, buscaronposicionar al Banco como referente en materia de comercioexterior. Entre estas, se continuó fortaleciendo las unidadesoperativas descentralizadas en el Interior del país y se llevó acabo el tercer ciclo del "Programa de Diplomaturas Ejecutivasen Comercio Internacional" en las ciudades de San Francisco(Córdoba), Rosario (Santa Fe), Concepción del Uruguay (EntreRíos), Mar del Plata (Buenos Aires), Neuquén, Puerto Madryn(Chubut), Mendoza y San Juan. Este programa contribuye afortalecer los talentos y a potenciar el crecimiento de las economíasregionales, a través de la expansión de su comercio internacionaly, a su vez, contribuye a profundizar el vínculo con los clientes.Además, por tercer año consecutivo, el Banco patrocinó el“Premio a la Excelencia Exportadora La Nación-TCA 2007”,un reconocimiento a las pequeñas y medianas empresas yparticulares que contribuyen al desarrollo de una cultura debúsqueda de la calidad en nuestro país. También, la campañade ampliación de la base de clientes contribuyó fuertementeen el logro de las cifras mencionadas. Asimismo, continuamosinvirtiendo en el desarrollo y perfeccionamiento deherramientas informáticas versátiles, con productos quepermiten al cliente operar on line. Todo ello, además decontribuir a diferenciarnos de la competencia, facilitó laoperatoria de las empresas y su eficacia.

Galicia Factoring y Leasing S.A. finalizó el Ejercicio con unvolumen de operaciones internacionales factoreado deUS$ 32,0 millones. A través de esta empresa, que proveeservicios de factoring internacional, se complementa la ofertade servicios del Banco, de forma tal que el cliente dispongade todas las alternativas para operar en comercio exterior.

Sector Público No Financiero

Durante el Ejercicio, conforme al plan de negocios, seintensificaron las visitas a municipios y se amplió la oferta deservicios. Además, se logró la adjudicación de la licitación

convocada por la Municipalidad de Guaymallén para la provisiónde servicios financieros electrónicos y se cerraron nuevosconvenios con otros municipios. Si bien el proceso electoralredujo enormemente el año comercial, existe un marcadointerés por los servicios ofrecidos, lo que nos coloca en muybuena posición para continuar los negocios en este Ejercicio.

Desarrollo de Negocios Corporativos e Inmobiliarios

Esta unidad tiene como objetivo desarrollar y potenciar lasoportunidades de negocios relacionadas al ámbito corporativoy canalizar las oportunidades de desarrollo comercial,estructuración y financiación de proyectos inmobiliarios en lossegmentos residencial, corporativo, comercial y turístico. Duranteel Ejercicio, se llevaron a cabo estructuraciones financieras amedida de los clientes para financiar emprendimientosinmobiliarios, tales como el financiamiento de proyectosresidenciales urbanos con préstamos a mediano plazo,aprovechando el crecimiento de la industria de la construcción.Asimismo, en 2007, el Banco ha logrado posicionarse comolíder en la Argentina en la colocación de leasing inmobiliariopara la compra y construcción de activos inmobiliarios deempresas, financiando edificios de oficinas, hoteles de turismo ycorporativos, locales comerciales, centros de distribución,logística y nuevas plantas industriales, a clientes corporativos.

NEGOCIOS MINORISTAS

La Gerencia de Negocios Minoristas gestiona los negocios conlas personas y los pequeños comercios. Está compuesta porlos siguientes departamentos: i) Marketing Minorista, responsablede mantener y crear una amplia oferta de productos y serviciosfinancieros que se comercializan a través de la red de sucursalesy por los canales de autoservicio, banca electrónica y por Internet;ii) Consumo, que lleva adelante el negocio de financiamientodel consumo que el Banco desarrolla a través de las compañíasde tarjetas regionales; y iii) Banca Privada, responsable de laatención de los clientes de alto nivel socio-económico.

Año tras año, el Banco renueva el compromiso de trabajarpara sus clientes. La filosofía de trabajo consiste en lacombinación de dos estrategias fundamentales: en primer lugar“pensar” constantemente en el cliente a través del marketinguno a uno y, en segundo lugar, trabajar en el cambio culturalnecesario para instalar más y más esta filosofía en la organización.Respecto a nuestro foco comercial, además de continuarorientados a nuestra amplia base de clientes, en el Ejerciciohemos hecho hincapié en la oferta masiva y en el mercadoabierto en el ámbito nacional.

Durante 2007, implementamos un ambicioso plan de accionessegmentadas dirigidas a profundizar la relación con losclientes e impulsar el mayor uso de los productos del Banco.Se lanzaron más de 1.100 campañas con ofertas personalizadasa más del 90% de la cartera de clientes. Las distintas acciones(venta de nuevos productos a clientes existentes,recategorización de clientes, retención y fidelización), cuyarespuesta mejora a medida que se avanza en el conocimientodel cliente, se apoyan en los continuos avances técnicos ytecnológicos y en todas las herramientas que colaboran en laestrategia de banca de relación conocidas como CRM(“Customer Relationship Management”), que el Bancocomenzó a utilizar hace más de 15 años. Al respecto, sedestaca en 2007 el avance del Proyecto Génesis.

La información es uno de los pilares básicos de nuestraestrategia. Por eso, se trabaja especialmente en el enriquecimientoy la explotación del data warehouse corporativo y del datamart del área. Esta información nos brinda el conocimientonecesario para crear modelos de data-mining para dirigir laventa de productos de acuerdo a la propensión al consumo decada cliente, maximizando la relación con este. Estasherramientas nos han permitido seguir desarrollando elconocimiento de nuestros clientes y la segmentación de lacartera, trabajando en la micro segmentación y en laidentificación de grupos cada vez más precisos. Asimismo,hemos incorporado herramientas que permiten orientar laoferta de productos a nuevos clientes sobre la base de unmejor conocimiento del mercado potencial de las distintaslocalidades del país.

Asimismo, lanzamos la campaña “Alcanzá lo que querés” queapela a los sueños y proyectos de las personas y que comunica,como papel básico del Banco, ser el medio por el cual sus clientesalcanzan el desarrollo y el bienestar. Esta campaña tuvo unfuerte lanzamiento a través de medios masivos y mantuvouna presencia constante durante todo el Ejercicio, tanto en laCapital como en el Interior. Ello nos permitió mantener eltop of mind y la recordación de la marca y consolidar elposicionamiento de “banco cercano” y “facilitador de logros”.

Es importante destacar que, en 2007, el Banco fue distinguidocon el Premio Mercurio, que entrega la Asociación Argentinade Marketing, en la categoría de servicios financieros. Estepremio, sin duda el más importante de la categoría en el país,premió en esta oportunidad la estrategia comercial que nospermitió alcanzar los objetivos planteados para este año.

Banca Minorista (1)

La base de clientes minoristas del Banco aumentó en formasignificativa durante el Ejercicio, con un crecimiento del 18%.Los productos que impulsaron una importante incorporaciónde nuevos clientes fueron, fundamentalmente, como en elEjercicio anterior, los préstamos personales y las tarjetas decrédito. Los depósitos minoristas en pesos mostraron uncrecimiento superior a los $823 millones, lo que representó unincremento aproximado del 20%, conformado por unaumento de $433 millones (equivalente al 25,5%) de losdepósitos a la vista y de $390 millones (equivalente al 16,6%)de los depósitos a plazo fijo. Esta variación superaampliamente los valores observados en el mercado para losdepósitos del sector privado a plazo fijo menores a $1 millón,los cuales mostraron un aumento del 9,8%. El desempeño delBanco en lo que respecta a los depósitos minoristas en dólares,con un incremento de aproximadamente el 29%, fue similar aldel mercado. Con respecto a la cantidad de cuentas, la carterade cuentas corrientes de individuos aumentó el 30% y, en elcaso de las cajas de ahorro, se registró un incremento del 10%.

En cuanto a tarjetas, el monto en pesos de las comprasrealizadas con las tarjetas Visa, Visa Débito, American Expressy MasterCard del Banco superó los $5.850 millones (43,5%más que el año anterior) y se realizaron más de 71 millonesde transacciones. Por su parte, la cantidad de cuentas conresumen administradas aumentó un 38%. Estos incrementosrespondieron a la realización de grandes campañas dirigidas anuevos clientes que lograron altos índices de aceptación,

(1) Las cifras de esta sección corresponden al Banco en forma individual, sinconsolidar con las compañías de tarjetas regionales.


como las que incentivaron el consumo de los clientesexistentes, mediante promociones en distintos comercios ycampañas de financiación en cuotas. Asimismo, se continuóofreciendo el beneficio adicional del Programa Aerolíneas Plusque representa una ventaja diferencial sobre la competencia,mediante el cual más de 53.000 clientes alcanzaron el viajeque deseaban utilizando los puntos acumulados al comprarcon sus tarjetas del Banco.

“Préstamo 24 hs.” fue la primera campaña publicitariamasiva de préstamos personales. Al plantear la campaña, sedecidió asumir un compromiso diario con los clientesconsistente en acreditar el préstamo solicitado en 24 horas.En cuanto al producto, se continuó trabajando fuertementeen dos frentes. Por un lado, sobre la base de clientes, con elobjetivo de seguir creciendo y limitando el riesgo al mismotiempo. Sobre esta premisa, se continuó desarrollando ymejorando la asignación de límites de crédito (calificaciones)a clientes que acreditan haberes en el Banco o poseen algúnproducto de riesgo vigente, y se continuó agilizando lostiempos de respuesta. La venta de préstamos personales pormedio de canales automáticos (Telemarketing, Fonobanco yHome Banking) registró un crecimiento del 166% respecto dela generada en 2006. Por otro lado, se trabajó fuertemente enla colocación entre no clientes, llegando a dicho mercado através de comunicaciones masivas y acciones de marketingdirecto con calificación de préstamo asignada, registrándoseun incremento del 88% en el otorgamiento al mercado abiertorespecto de 2006. Lo anterior permitió que los objetivos y lasexpectativas para el Ejercicio fueran ampliamente cumplidos yque se lograra un crecimiento anual del 78% en la colocación.

El mercado de hipotecas no registró un crecimientosignificativo dado que sigue existiendo una brecha entre elvalor de las propiedades y el poder adquisitivo de los salarios,que acota la capacidad de los potenciales tomadores paraafrontar las cuotas de un crédito hipotecario. Pese a lascaracterísticas del mercado, el Banco apoyó el créditohipotecario y continuó con la campaña “$0 Gastos” lanzadaen 2006. La oferta actual incorpora una amplia variedad de

destinos, plazos y tasas (fijas, variables y combinadas).Durante el Ejercicio, la cartera creció el 16,9% respecto dediciembre de 2006 y la colocación promedio mensualaumentó el 18% respecto al Ejercicio anterior.

Es de destacar que, en un contexto de fuerte crecimiento delcrédito, los índices de morosidad se mantuvieron en niveleshistóricamente bajos.

Mediante su extensa red de distribución, el Banco comercializauna amplia gama de seguros de vida y patrimoniales, tantode Sudamericana Holding S.A. (subsidiaria en la que GrupoFinanciero Galicia posee el 87,5% y el Banco el 12,5%restante) como de otras compañías aseguradoras líderes.Durante el Ejercicio, el Banco continuó afianzando su posiciónen el mercado de banca-seguros y su propuesta comoproveedor integral de servicios financieros, lo que se reflejóen un crecimiento de los ingresos por servicios relacionados.A partir de julio de 2007, se incorporó a la oferta deproductos el nuevo seguro de vida "Protección Familiar".Asimismo, durante el Ejercicio, se consolidó nuevamente laventa de seguros destinados al hogar, habiéndose superadolas 111.000 pólizas en stock. En la comercialización deseguros de automóviles, se superaron las 34.000 pólizas.Respecto al seguro destinado a cubrir robos en cajerosautomáticos, el “PG24”, se alcanzó una penetración que superóel 37% de la cartera de cajas de ahorro. Asimismo, el Bancocontinuó consolidando su posición en el segmento de segurosde vida logrando, entre otros, un crecimiento del 50% en lacantidad de pólizas de cobertura de accidentes personales.

Cabe mencionar, también, otros servicios en los que el Bancologró un desempeño destacado. Uno de ellos fue elacreditamiento de haberes: la cantidad de clientes que cobransu sueldo a través del Banco creció más del 25% en 2007,mientras los montos acreditados aumentaron el 46%.Asimismo, durante el Ejercicio, el Banco continuó con su plande instalación del servicio de cajas de seguridad en la red desucursales, aumentando el ingreso anual en un 32%. Tambiéncabe mencionar la compraventa de moneda extranjera, tanto



dólares como euros, un servicio que se presta en todas lassucursales, que mostró un incremento del volumen operadodel 30% y un aumento en el ingreso anual comparado con eldel año 2006 del 35%.

Tarjetas Regionales

Por quinto año consecutivo, impulsadas por el crecimiento dela economía y por la sostenida expansión del consumo interno,las compañías emisoras de tarjetas regionales de crédito yfinanciación al consumo, subsidiarias del Banco a través deTarjetas Regionales S.A. (Tarjeta Naranja S.A., Tarjetas Cuyanas S.A.y Tarjetas del Mar S.A.; las “compañías” o las “sociedades”o “las compañías de tarjetas regionales”), continuaronmostrando indicadores de gestión sumamente positivos.

El crecimiento de la cantidad de clientes del conjunto de lassociedades se vio reflejado en un aumento del 20% respectodel año anterior en la cantidad de resúmenes emitidos,superando los 1,5 millones de resúmenes al finalizar elEjercicio. En cuanto al volumen de negocios, la facturaciónanual en los comercios superó los $5.800 millones–representando un aumento del 35% respecto de la de 2006–mientras que, al 31 de diciembre de 2007, la cartera decréditos antes de previsiones ascendía a más de $2.700 millones–con un aumento del 45% respecto de fines de 2006–.Por otra parte, en 2007, la cantidad total de transacciones(cupones de compras más operaciones de préstamos y adelantos)rondó los 60 millones. Los mayores volúmenes de actividad yfacturación se vieron acompañados por indicadores de moraque se mantuvieron en muy buenos niveles, siendo el promedioanual de cartera irregular sobre cartera toral del 3,4%.

A su vez, los mayores volúmenes mencionados se lograroncon una red de 187 centros de atención, 20 más que a finesde 2006. Estos se ubicaron en nuevas localidades para cadacompañía, lo que significó una expansión geográfica y el logrode una mayor cobertura. Sobresalen las nuevas sucursales deTarjeta Naranja S.A. en el Gran Buenos Aires (“GBA”),mientras que Tarjetas Cuyanas S.A. ingresó en las másimportantes plazas del Norte del país y Tarjetas del Mar S.A.,amplió su zona de influencia (Mar del Plata) y duplicó lacantidad de sucursales.

Acompañando el proceso de expansión geográfica y los crecientesvolúmenes, la planta de personal del conjunto de las compañíasaumentó el 19%. De este modo, aún a pesar de una mayorexigencia asociada al aumento del nivel de actividad, los distintossectores de las compañías estuvieron bien dimensionados

para dar una respuesta adecuada al mismo, sin que la calidadde servicio se viera comprometida. Además, se iniciaronimportantes mejoras tecnológicas y organizacionales, tales comoel recambio y la modernización de teléfonos y computadoras,la apertura de nuevos centros de atención telefónica, elrediseño permanente de las páginas Web, las mejoras en lossistemas de procesamiento y la reorganización de zonas, entreotros. Cabe señalar que, durante 2007, Tarjeta Naranja S.A.logró una ampliación a todos sus procesos operativos de sucertificación bajo Normas ISO 9001/2000.

Desde el punto de vista comercial, el Ejercicio incluyó desafíosimportantes. Uno fue el lanzamiento de la Tarjeta NaranjaAmerican Express, que complementa los lanzamientos, enaños anteriores, de las marcas Visa y Mastercard y permitecubrir y atender un mayor espectro de clientes. El otro fue lacreciente competencia que las compañías debieron enfrentar.Por una parte, de las entidades financieras, que ofrecieronpréstamos personales con bajas tasas de interés y crearonunidades, empresas y productos especializados en el segmentode ingresos medios y medios-bajos. También, de los grandesjugadores del comercio minorista, tales como supermercados,cadenas de electrodomésticos y grandes tiendas, que ofrecieron asus clientes amplia financiación, además de reducciones de preciosen las compras efectuadas en sus locales a través de sus tarjetas.

En cuanto a los recursos para financiar la mayor cartera declientes, la continuidad en la prestación de servicios decalidad y la proyección a nuevas plazas de las compañías, losaspectos salientes fueron:• la colocación en el exterior, por parte de Tarjetas Cuyanas S.A.,

de las Obligaciones Negociables Serie XVIII por US$ 65 millones,por un plazo de 5 años y a una tasa fija del 12%.

• la colocación de los Fideicomisos Trust IV, V y VI, deTarjeta Naranja S.A., y Trust III, de Tarjetas del Mar S.A. que,en conjunto, sumaron $356 millones, levemente superioral monto colocado el año anterior a través de fideicomisos.

• la financiación mediante préstamos a largo plazo debancos locales, que en 2007 ascendió a $275 millonesfrente a los $112 millones del año anterior.

La gestión de las compañías se vio plasmada en unincremento de su resultado neto del 23%. Este porcentaje essimilar al aumento de la cantidad de resúmenes, por lo que elresultado por resumen se mantuvo prácticamente constante.En el Ejercicio, el resultado neto de las compañías fue de$128 millones, de los cuales $88,2 millones, con un aumentodel 24% respecto del Ejercicio anterior, correspondieron alBanco, a través de Tarjetas Regionales S.A.

Capital Federal

Gran Buenos Aires (“GBA”)

Resto de la Provincia Buenos Aires

Santa Fe

Córdoba

Mendoza

Entre Ríos

Chubut

Río Negro

Corrientes

La Pampa

Misiones

Tierra del Fuego

Catamarca

Chaco

Formosa

Jujuy

La Rioja

Neuquén

Salta

Santa Cruz

Santiago del Estero

San Juan

San Luis

Tucumán

Total

7 6

5 9

3 1

1 4

1 3

9

4

3

3

2

2

2

2

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

232

CANTIDADDE SUCURSALES

REGIÓNGEOGRÁFICA

Banca Privada

Galicia Banca Privada brinda un servicio financiero diferencialy profesional a personas de mediano y alto patrimonio, através de la administración de sus carteras de inversiones y elasesoramiento financiero, y ofrece a sus clientes una variadacartera de inversiones financieras en el país, priorizando losproductos del Banco (depósitos, fondos comunes de inversiónFIMA, entre otros) y los fideicomisos y obligacionesnegociables en los que el Banco actúa como colocador.

Una de las ventajas competitivas de Galicia Banca Privada esla amplia cobertura geográfica de sus centros de atención:seis centros regionales en las principales ciudades del interiordel país y otros seis centros en la Capital Federal y el GranBuenos Aires, además del ámbito de atención localizado en elPiso 16 de la Torre Galicia.

Las metas establecidas para el Ejercicio se cumplieron conaumentos del 23% en la cantidad de clientes para los queGalicia Banca Privada administra portafolios e importantesincrementos del volumen de cartera administrada. Por otraparte, Galicia Banca Privada desarrolló una activa gestión decolocación de fideicomisos y obligaciones negociables.

En línea con la estrategia del Banco de diferenciarse de lacompetencia a través de la calidad de servicio, continuamoscon los programas de fidelización de clientes y el programade medición de la satisfacción de los mismos. Cabe destacarel alto índice logrado en materia de percepción general delservicio brindado, que supera los niveles generales del mercado.

DISTRIBUCIÓN

La misión del Área de Distribución es desarrollar los canalesmás adecuados para los distintos segmentos de clientes, en elmarco de las estrategias comerciales del Banco. El Área definey controla las políticas, los planes de acción y las metascomerciales de los distintos canales del Banco, con el propósitode asegurar el cumplimiento de los objetivos de volumen yrentabilidad, la eficiencia en ventas, la integración de los distintoscanales de distribución y la satisfacción de los clientes. El Árease compone de las gerencias de Canales Tradicionales y de laGerencia de Canales Alternativos.

Canales Tradicionales

Al finalizar 2007, la distribución geográfica de la red desucursales en el país era la siguiente:



En noviembre de 2007, el Banco Central autorizó la apertura de10 nuevas sucursales en las siguientes localidades: dos en lasprovincias de Córdoba y Buenos Aires, una en cada una de lasprovincias de Santa Fe, San Luis, Tucumán y Chubut y una en elGBA y otra en la Capital Federal.

Durante el Ejercicio, los depósitos de la red de sucursalescrecieron un 25,5% en pesos y un 37,6% en dólares. El total depréstamos creció un 50,4%, destacándose el crecimiento de lospréstamos personales que crecieron un 87,0%. Los ingresos porservicios crecieron un 38,0% mientras que los egresosoperativos crecieron un 36,3%.

Para ello, se incrementó la cantidad de oficiales en las sucursalesespecializados en la atención personalizada de los segmentos declientes con mayor potencial. Asimismo, se terminó de implementarel Programa de Coaching Comercial, cuyo principal objetivo esmejorar la productividad de ventas en el segmento de personas.Por otra parte, en octubre de 2007, iniciamos el Programa deVenta Consultiva, para gerentes y oficiales de negocios con elobjetivo de lograr una mejor relación y reciprocidad de negºocioscon determinados segmentos de clientes de la banca mayorista.

Canales Alternativos

Los canales de atención, transacción y venta, distintos de lassucursales, que atienden tanto a personas como a empresas,comprenden el Centro de Contactos con Clientes, el portale-galicia.com, la Red Galicia 24, Galicia Móvil, la Unidad deVentas Minoristas y el Centro Inmobiliario. Al igual que en añosanteriores, el grado de utilización de los canales alternativospor parte de los clientes mantuvo una tendencia creciente. Endiciembre de 2007, el 77,8% de las transacciones realizadaspor los clientes se formalizaban a través de estos canales, conuna mejora respecto del 76,9% de diciembre de 2006. Para el2008, se prevé un crecimiento en los niveles de utilización deestos canales, en línea con los objetivos comerciales definidospor el Banco.

• Centro de Contactos con ClientesDurante el Ejercicio 2007, el Centro de Contactos con Clientes(“CCC”) administró más de 18 millones de llamadas (entrantesy salientes), lo que representó un aumento del 57% respecto alEjercicio anterior.

Medido de la misma forma, los servicios de atención al clienteincrementaron su actividad en un 19%. Dentro de ellos sedestacan: Fonobanco, el servicio de atención personalizada de


• e-galicia.comLa cantidad de usuarios de Internet sigue creciendo en formaacelerada y, como consecuencia de ello, los clientes bancariosdemandan nuevos servicios que los ayuden a operar a travésde la red de la misma forma que lo harían en una sucursaltradicional. En los últimos años, e-galicia.com ha mostradouna evolución exponencial. Sólo a través de Home Banking serealizan, por mes, aproximadamente 6 millones de consultas yoperaciones, alcanzando un aumento del 47% respecto defines de 2006. En cuanto a la cantidad de clientes adheridos,también continuó la tendencia creciente, con un aumento del38% en el Ejercicio. Entre la gran variedad de transaccionesdisponibles, el pago de servicios y las transferencias a tercerossiguen mostrando un crecimiento sostenido con incrementosdel 39% y del 42%, respectivamente, en el Ejercicio.

e-galicia.com brinda servicios específicos para los segmentostanto de individuos (“Home Banking”) como de empresas(“Galicia Office”) y permite a los clientes operar con susproductos desde cualquier lugar, los 365 días del año. El sitiose destaca por los contenidos, la calidad y la capacidadtransaccional de sus canales.

Durante 2007, uno de los objetivos fue aumentar la seguridaddel canal Home Banking Galicia para prevenir posibles fraudes.Se trabajó en distintos aspectos, entre ellos la Tarjeta deCoordenadas, que permite la administración de claves variables.Asimismo, se trabajó en la capacitación en seguridad de los usuariosa fin de lograr conciencia de las precauciones que deben tomarse.

Además, a partir de este año, los clientes del segmento Negociosy Profesionales cuentan con la posibilidad de realizar a travésde Home Banking Galicia, las operaciones de pago de haberes,consultas sobre liquidaciones a comercios y pagos recibidos ycuentan con acceso a Red de Campo y Galicia Compras.

• Galicia MóvilGalicia Móvil fue lanzado en 2006, agregando un nuevo canalde servicios disponible a través del teléfono celular.Inicialmente se destinó a resolver pagos por montos menores.Luego, se agregó la posibilidad de que los clientes recibanalertas de saldos y vencimientos de tarjetas de crédito, plazosfijos y débitos automáticos. En 2007, se avanzó con el desarrollode servicios SMS facilitando la consulta de saldos a pedido.

• Unidad de Ventas MinoristasEsta unidad de vendedores especializados aportó

la banca telefónica, con un crecimiento del 26%; FonoSeguros,que brinda asistencia para todo tipo de cobertura, con uncrecimiento del 23%; Comercio Exterior con un crecimiento del11% al igual que e-galicia, nuestro soporte técnico y deasesoramiento que brinda asistencia a los clientes que operancon los servicios del Banco en Internet (Home Banking y GaliciaOffice) y tiene a su cargo el asesoramiento vía e-mail y chat, yGalicia Responde, el servicio especializado en la atención desugerencias, quejas y reclamos, con un incremento del 32%.

Por su parte, en 2007, Telemarketing, el servicio de venta yasesoramiento telefónico a clientes y no clientes, recibió 68%más llamadas e incrementó un 86% las llamadas realizadas.Por este canal se ha logrado llegar a los clientes en forma rápiday eficiente, concretando ventas con cierre inmediato, lo quesignificó un servicio diferencial. Cabe destacar, también, la ventatelefónica de préstamos con acreditación en cuenta en 24 horas.

Siguiendo la misma línea, el Centro de Inversiones comercializó yadministró activos por montos 80% superiores a los del añoanterior. Por este medio, no sólo se captaron nuevos negocios,sino que ello se realizó con altos niveles de calidad y precisión.La variedad de productos de inversión, los recursos altamenteespecializados y el amplio horario de atención lo ubicaron entrelos líderes de su segmento. Por su parte, el Centro de Cobranzasgestionó más de 1,5 millones de contactos en el Ejercicio.

• Red Galicia 24A fines de 2007, la Red Galicia 24 contaba con 576 cajerosautomáticos y 616 terminales de autoservicio, distribuidos entodo el país en la red de sucursales y otras posiciones comoestaciones de servicio e hipermercados. Esta red de equipos deúltima tecnología constituye el canal para resolver lastransacciones de clientes y usuarios en forma ágil, simple,segura y accesible, todos los días del año, durante las 24 horas.

En la red de cajeros automáticos, una de las de mayor coberturadel país, el acumulado de transacciones creció un 10% conrespecto al año anterior, mientras que el volumen operado porlas terminales de autoservicio mostró un incremento del 30%.

Continuando con el plan de mejora del nivel de servicio y deaumento de sus capacidades y funcionalidades, se continuó conel reemplazo de cajeros automáticos y se finalizó la mejoratecnológica de las terminales de autoservicio. Tanto los reemplazosde cajeros automáticos como las instalaciones de terminalesde autoservicio serán actividades que continuarán durante 2008.

significativamente al crecimiento de las ventas de productosminoristas. A fines de 2007, contaba con un equipo de 130vendedores en las principales plazas del país.

• Centro InmobiliarioSu finalidad es fortalecer e incentivar la colocación de préstamoshipotecarios a través del vínculo con las inmobiliarias. Paraesto, cuenta con personal capacitado y especializado en estaslíneas de créditos, que brindan asesoramiento permanente alas inmobiliarias y una atención personalizada a cada uno delos clientes que derivan.

TESORERÍA Y ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

El Área de Financiera tiene la responsabilidad de la gestióncentralizada de tesorería y de la liquidez junto con las posiciones decambios y títulos valores del Banco, y participa en la administraciónde los riesgos de mercado, liquidez, tasa y moneda, elaborandola información y las estrategias necesarias a fin de mantener dichosriesgos dentro de los límites establecidos por el Directorio.Adicionalmente, brinda servicios y distribuye productos financierosa empresas, entidades financieras, fondos comunes de inversión,AFJPs, compañías de seguros, etc. La intermediación en losdistintos mercados es realizada por el Banco, ocasionalmenteen su calidad de agente del Mercado Abierto Electrónico (“MAE”)y a través de Galicia Valores S.A. Sociedad de Bolsa (“GaliciaValores”), que opera en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.Por último, el Área es responsable de las relaciones comercialesinternacionales y con los organismos internacionales de crédito.

Operaciones Financieras

Si bien durante la primera mitad de 2007 el contextointernacional continuó siendo favorable para las economíasemergentes, a partir del mes de julio la turbulencia financieraque se desencadenó a partir de la crisis de las hipotecas demenor calidad en los EE.UU., generó una reversión en los flujosdestinados a la inversión de cartera hacia países emergentesen general, incluyendo a la Argentina. El incremento en la aversiónal riesgo de los inversores se vio reflejado en la evolución delos precios de la deuda soberana local, incrementándosemarcadamente los spreads soberanos en la segunda parte del año.

El contexto de mayor volatilidad no impidió que los volúmenesoperados en el mercado doméstico de capitales superaran losdel año anterior. En instrumentos de renta fija, el montooperado fue 20,5% mayor al del año precedente, pasando deUS$ 81.630 millones operados en 2006 a US$ 98.402 millonesen 2007. El monto total negociado por el Banco alcanzó losUS$ 2.313 millones, representando un aumento del 13%respecto del año anterior. En el mercado bursátil, el volumentotal operado fue de $106.404 millones, a los que GaliciaValores contribuyó con un total de $1.554 millones.

Durante el Ejercicio, el Banco colocó en el mercado local einternacional, 22 emisiones entre títulos de fideicomisosfinancieros y obligaciones negociables, propias y de terceros.El monto total de dichas emisiones ascendió a $1.037 millones,lo que permitió mantener el liderazgo en este mercado.

Con relación al mercado de cambios, durante el Ejercicio, lamayor volatilidad permitió incrementar los spreads, aumentandosimultáneamente los volúmenes operados. En comercioexterior se operaron US$ 6.625 millones, lo que representó unincremento del 37% respecto del Ejercicio anterior y, encompra-venta de billetes, US$ 1.945 millones, siendo elaumento del 30%. En el mercado mayorista de cambios, elmonto total de las operaciones efectuadas por el Banco através del MAE ascendió a US$ 10.132 millones, un 84,7%superior a lo negociado en 2006.

Administración de Activos

Banco Galicia, distribuye la familia de fondos comunes deinversión FIMA a través de su amplia red de canales (sucursales,banca electrónica, banca telefónica) a distintos segmentos declientes (institucionales, empresas y personas físicas), al tiempoque custodia los activos que integran los fondos, en su rol desociedad depositaria. Galicia Administradora de Fondos S.A.Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión (“GaliciaAdministradora de Fondos”), es la sociedad que gestiona lasinversiones y determina en forma diaria el valor de las cuotasparte. Los patrimonios de los fondos se encuentrandiversificados en distintos instrumentos financieros, acordescon su objeto de inversión, tales como títulos públicos yprivados, acciones o depósitos a plazo fijo, entre otros.

Durante 2007, el monto total de fondos bajo administraciónde Galicia Administradora de Fondos creció un 29%, superandoholgadamente el incremento del mercado que fue del 13%. Eltotal de fondos bajo administración pasó de $479 millones afines de diciembre de 2006 a $616 millones a fines del Ejercicio.

Durante el primer semestre del año, se observó una fuertetendencia hacia la inversión en fondos de renta fija en pesos,de corto plazo, básicamente por parte de inversores corporativos,institucionales y clientes de Banca Privada. Fima Ahorro Pesos,fondo que integra este segmento, duplicó su patrimonio en eltranscurso del año (desde $39 millones en diciembre de 2006a $82 millones en diciembre de 2007) y lideró, dentro de sucategoría, el ranking por rendimientos, con una tasa del10,9% anual. En los fondos de money market, el incrementopatrimonial de Fima Premium se acentuó a partir del segundosemestre del año, principalmente por ser un excelente refugiode liquidez para las inversiones en períodos de altavolatilidad. El crecimiento del patrimonio en este caso fue del47% en el año, con un rendimiento del 5,3% anual.


En materia de renta variable, los fondos con activos locales,Fima Acciones y Fima PB Acciones, muestran rendimientosanuales positivos. El segundo, además, registró un incrementopatrimonial cercano al 20%. Fima Global Assets, por su lado,creció patrimonialmente más de un 46%, con un rendimientodel 3,7% anual en dólares.

En lo que hace a calificaciones de riesgo –requisito necesariopara que los inversores institucionales puedan invertir en losdistintos fondos– se alcanzaron mejoras en varios de losfondos administrados. La calificación en escala local Fima PBAcciones pasó de "A -" a "A", la de Fima Premium pasó de"A+" a "AA-" y la de Fima Ahorro Pesos pasó de "A+" a"AA-". Las mejoras, otorgadas por Fitch Argentina S.A.(“Fitch Argentina”), se obtuvieron luego de una exhaustivaevaluación que considera la calidad de los activos quecomponen el fondo y el proceso de administración, encomparación con fondos de similares objetivos de inversión.

Internacional

La Gerencia de Relaciones Bancarias y FinancierasInternacionales, que depende del Área de Financiera, esresponsable por las relaciones comerciales con los bancoscorresponsales, los organismos internacionales de crédito ylos fondos internacionales de inversión.

Una imagen positiva del Banco, consolidada, entre otros, porsu permanente presencia en los principales eventosinternacionales, promovió una mayor oferta de líneascomerciales por parte de los corresponsales, que posibilitaroncubrir ampliamente la totalidad de los requerimientos de losnegocios de comercio exterior canalizados a través del Bancopor nuestros clientes. La mayor actividad se registró con elSudeste de Asia y con América Latina, seguidos por la UniónEuropea y América del Norte y Central.

Asimismo, con recursos provenientes de la CFI, el Banco continuófinanciando a mediano y largo plazo los proyectos de inversión,presentados por pequeñas y medianas empresas activas en elsector exportador vinculadas, principalmente, con el negocioagropecuario. Esta facilidad crediticia, cuyo primer acuerdo sefirmó en 2005 por US$ 40 millones, se incrementó a fines del 2007con la firma de un nuevo acuerdo por US$ 50 millones adicionales.

Es importante destacar que los costos financieros y los plazosofrecidos por los corresponsales y los organismos mencionadosse pudieron mantener a pesar de la crisis que se inició en lasegunda mitad de 2007 en los EE.UU. y que afectó a losprincipales centros financieros del mundo.

Con respecto a Banco Galicia Uruguay S.A. (“Galicia Uruguay”),al 31 de diciembre de 2007, el saldo de los capitales de sus

obligaciones reprogramadas (plazos fijos y obligacionesnegociables) ascendía a $260,8 millones. A la fecha citada, supatrimonio neto ascendía a $137,2 millones. Con fecha 22 defebrero de 2007, el Banco Central del Uruguay, mediante suResolución D/74/2007, dispuso el levantamiento de la intervenciónde Galicia Uruguay, restituyendo a sus autoridades estatutarias.

SERVICIOS CORPORATIVOS

Durante 2007, los objetivos fundamentales del Área de ServiciosCorporativos fueron el suministro de soluciones a las altasexigencias del negocio, trabajando al mismo tiempo en lagestión del gasto y en la búsqueda de la innovación. En efecto,el 60% del tiempo de los recursos de la gerencia se destinó arequerimientos comerciales y de mejora de la eficiencia y serealizó un intenso trabajo en productividad y control de gastosde todas las gerencias que integran el Área.

Operaciones

Durante el Ejercicio, finalizó el desarrollo del proyecto “Operandoel Cambio”, cuyo objetivo es obtener una estructura de laGerencia de Operaciones que acompañe el crecimientocomercial del Banco con un mejor nivel de servicio y que, a suvez, facilite la asignación óptima de recursos en función de losciclos de proceso y los imprevistos transaccionales. Todo ellocolaborando con la contención de gastos y la obtención de undiferencial de servicio en el mercado. En el marco de esteproyecto, se creó la función de control de gestión, que potencióla planificación y la coordinación de la Gerencia, cómo asítambién la gestión y el seguimiento de las iniciativasimplementadas. Como resultado, por segundo año consecutivo,el importante incremento del volumen transaccional del Bancofue resuelto sin incrementar recursos.

Dentro de los proyectos en los que trabajamos durante elEjercicio se destaca la implementación de la segunda etapa delproyecto de captura de imágenes de cheques de otros bancosdepositados por clientes en sucursales de Capital Federal y elGBA, que se había iniciado en 2006 para sucursales del Interiordel país, lo que permitió alcanzar todo el país y disminuir losriesgos asociados al traslado de valores. Asimismo, se trabajóen la adecuación y optimización de la instrumentación de loscontratos de garantía y en la reducción de los tiempos derevisión y liquidación del procesamiento de operaciones decréditos para consumo, logrando cumplir los plazos de desembolsofijados por el “Compromiso 24”. Cabe destacar, también, queoficiamos de agente de suscripción y liquidación de las accionesordinarias clase “B” emitidas por el Banco en agosto pasado y,apoyando la gestión de la Gerencia de Mercado de Capitales,brindamos soporte operativo a la colocación y liquidación detres series de obligaciones negociables emitidas por lascompañías de tarjetas regionales y 18 fideicomisos financieros.


Administración

Con respecto a la infraestructura edilicia, se continuó con lamejora de la imagen y el mantenimiento de las sucursales. Sellevaron a cabo, en 100 locales, distintas tareas que comprendieronremodelaciones y adecuaciones de imagen, modificaciones delay out, traslados, incorporación o ampliación de áreas de cajasde seguridad, entre otros. Respecto de los edificios corporativos,se avanzó con la puesta en marcha de la Torre Galicia, ocupándose20 plantas. Ello permitió desalojar totalmente el edificio dePerón 525 y varias plantas en otros edificios. Además de lastareas de mantenimiento generales, se efectuaron cambios delay out que involucraron la mudanza de 1.362 puestos detrabajo hacia la Torre Galicia y 923 puestos entre otros edificios.

Cabe destacar, también, la implementación de fuertes medidaspara la racionalización del consumo de energía eléctrica, el recicladode papel y el control del medio ambiente así como varias iniciativasen el campo de la seguridad física. Estas últimas comprendieronla reorganización de servicios tercerizados, una amplia capacitaciónen administración de imágenes y uso de nueva tecnología dedigitalización, la puesta en marcha de planes de evacuaciónedilicia y la realización de un simulacro en la Torre Galicia.

Adicionalmente, en el marco del Proyecto Corporativo deAbastecimiento, se continuó el desarrollo de herramientas parael cliente interno, se implementó el portal de proveedores y sepublicó el Código de Conducta para Proveedores, al que se accededesde diferentes portales (del Banco y de Tradecom), accionesestas que contribuyen a afianzar nuestro compromiso deResponsabilidad Social Corporativa. Por otra parte, se intensificóla búsqueda de locales comerciales para abrir sucursales y sellevaron a cabo negociaciones de contratos de provisión debienes y servicios, en el marco de la contención de gastos.

Organización

En línea con el objetivo de apalancar la estrategia comercial delBanco, durante 2007, se trabajó en varios proyectos de envergadurarelacionados con la automatización de la venta y la revisión ydefinición de importantes procesos. Uno de ellos fue laautomatización de la venta de productos minoristas en el origen(tanto para clientes como para mercado abierto), implementándoseel otorgamiento de tarjetas de uso inmediato en shoppings, elseguimiento automático de la entrega de tarjetas y lacentralización de nuevos legajos de clientes. Respecto de larevisión de procesos, se definió el modelo conceptual de losprocesos de ejecución, el tablero de gestión, la estructuraorganizativa y la arquitectura de sistemas del CCC y se desarrollóel plan de implementación de los mismos. Asimismo, en cuantoa procesos, se definió el modelo conceptual de los procesos devinculación, calificación, instrumentación y manejo de excepcionespara el área de negocios mayoristas. En cuanto a procesos

vinculados a la relación con los clientes, se trabajó en el marcodel Programa Génesis, anteriormente denominado CRM, en losaspectos de gestión de campañas y oportunidades en canalesde venta de productos minoristas.

Las iniciativas relacionadas con la innovación fueron,principalmente, la mencionada emisión de tarjetas en puntos deventa y el diseño conceptual de la Sucursal del Futuro. Tambiéncabe mencionar el comienzo del diseño de los servicios demanejo de documentación (incluyendo aquellos de digitalización)que le permitirán al Banco operar de manera diferencial. Paramejorar la gestión de la Gerencia, se ha creado una oficina deGestión de Programas para dar soporte al Programa Génesis, adiversos proyectos de las gerencias de Organización yOperaciones y a uno de la banca minorista. También se estáelaborando el tablero de gestión de la Gerencia de ServiciosCorporativos y de las gerencias departamentales que la componen.

Por último, el Banco inició diferentes proyectos destinados amejorar el marco de control y seguridad de sus activos informáticos.Entre las principales actividades, podemos citar la definición deuna estrategia de continuidad de negocios (durante 2007 setrabajó en la contingencia en sucursales), la realización de variasrevisiones de seguridad informática sobre distintos componentesde la infraestructura tecnológica (la red WiFi, el acceso a HomeBanking, la emisión de tarjetas on line en puntos de venta, etc.),la implementación de la Tarjeta de Coordenadas como métodode autenticación “robusta” para la realización de operacionesde riesgo a través de Home Banking y la adecuación de procesosinternos de tecnología informática a fin de cumplimentarrequerimientos de la Ley Sarbanes Oxley de los EE.UU. y la normativaimpulsada por la Comunicación “A” 4609 del Banco Central.

Sistemas

Durante 2007, la Gerencia de Sistemas se abocó a laconsecución de los objetivos fundamentales de la Gerencia deServicios Corporativos. Uno de los frentes de mayor avance fuela infraestructura de soporte al negocio.

Con el fin de mejorar los niveles de disponibilidad de la bancaautomática, finalizó la instalación de 200 cajeros automáticos y148 terminales de autoservicio nuevos, al mismo tiempo que semodernizaron 462 terminales de autoservicio ya existentes. Ellopermitió, también, reducir los niveles de intervención paramantener las terminales operativas y las fallas por roturas uobsolescencia. Se estima completar durante 2008 el proceso derenovación de todo el parque de equipos de banca automática.

Asimismo, se incrementó la capacidad de procesamiento y seamplió sustancialmente la capacidad de almacenamiento delequipamiento central del Banco y se instaló un nuevoequipamiento para el Data warehouse, duplicando su capacidad


Memoria y Balance 2007 | Galicia


de procesamiento y almacenamiento. En lo que se refiere ainfraestructura distribuida, se trabajó fuertemente con laGerencia de Administración en la instalación, adecuación ypuesta a punto final de la infraestructura tecnológica y detelecomunicaciones de la Torre Galicia. También, se comenzó elproyecto de recambio de servidores de sucursales que finalizarádurante 2008 y permitirá implementar en la red equipamientosde última generación (ya adquiridos) sobre sistema operativoUnix y se continuó el proceso de recambio y agregado de nuevospuestos de microinformática (1.550 equipos). Por otra parte, setrabajó conjuntamente con las gerencias de Operaciones y deOrganización para dotar a las sucursales de scanners de chequespara mejorar la operación y reducir el riesgo de la operatoria.También se mejoraron los vínculos de datos de las sucursales.

Desde el punto de vista de las aplicaciones, se trabajó fuertementey en conjunto con la auditoría interna en las etapas decertificación de los controles sobre los procesos operativos y detecnología informática requeridos para cumplir con los plazosprevistos por la Ley Sarbanes Oxley de los EE.UU. Asimismo, sellevaron a cabo distintas iniciativas de evaluación de impacto yde cumplimiento de la nueva normativa del Banco Central(Comunicación “A” 4609), que establece un cambioimportante en el tratamiento de los riesgos informáticos y laresponsabilidad del Directorio al respecto. Dentro del marcopara la prevención del lavado de dinero y del financiamientodel terrorismo, se acompañó a la Unidad Antilavado en laimplementación y el cumplimiento de requisitos normativostales como, por ejemplo, disponer de un sistema de alertas quetome información de los diferentes aplicativos y la adquisiciónde una base de información sobre terrorismo.

También se estructuraron en forma conjunta con las áreas denegocios mayorista y minorista, la Gerencia de Organización, lade Desarrollo Organizacional y Recursos Humanos y la deDistribución, distintas iniciativas relacionadas con el ProgramaGénesis. También, se siguió adelante con el desarrollo del nuevoSistema Integral del Área Financiera, que permitirá modernizary ampliar las funcionalidades de los sistemas existentes en lamesa de dinero y en el back office, entre otros, previéndose lasprimeras implementaciones para el mes de marzo de 2008.También se desarrolló e implementó la solución relacionada conel otorgamiento de tarjetas de uso inmediato en puntos de venta.

En equipo con las gerencias de Organización y de Distribución,se comenzó a trabajar fuertemente en el diseño de la Sucursaldel Futuro.

DESARROLLO ORGANIZACIONALY RECURSOS HUMANOS

Durante 2007, la Gerencia de Desarrollo Organizacional y RecursosHumanos acompañó el crecimiento del Banco ampliando sus

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Programa para Madres Profesionales (Maternity Coaching). Esteproyecto tiene como objetivo acompañar a las madres del Bancoen sus embarazos y en los primeros años de vida de sus hijos.

Como se viene efectuando cada dos años, en 2007 se realizó laEncuesta de Clima Organizacional. La misma mostró resultadosgenerales positivos para la organización además de brindarinformación muy relevante para mejorar en todos los aspectosque hacen a la vida laboral dentro del Banco.

Calidad

En materia de calidad, nuestra visión es lograr que nuestrosclientes no sólo queden satisfechos con nuestro servicio, sinotambién que quieran recomendar el Banco a otros.

La expansión del negocio y el incremento de la cantidad de clientesnos llevaron a crear nuevas maneras de organizar y adecuartareas y planes de calidad. En primer lugar, el Departamento deCalidad pasó a depender de la Gerencia de DesarrolloOrganizacional y Recursos Humanos y modificó su estructura,para acompañar esta etapa de crecimiento, lo que nos permiteuna mirada de la organización más abarcadora y transversal.

Parte fundamental del nuevo proyecto de calidad es la“escucha activa” de nuestros clientes, que nos permite identificarsus expectativas sobre el servicio que reciben y cuáles son lasoportunidades que tenemos para superarlas. Con ese propósito,encaramos diversas encuestas de satisfacción y estudios decampo. Asimismo, continuamos con la implementación del plande tres años iniciado a fines del 2006, cuyo objetivo es reforzarla cultura organizacional con ciertos valores relacionados con lacalidad, tales como el compromiso, la amabilidad y la precisión.

Por otra parte, continuamos con el seguimiento de nuestrosindicadores tradicionales para medir el nivel de satisfacción delos clientes, lo que nos permite llevar la voz del cliente a todala organización, escuchar y reconocer sus comentarios ysugerencias, no sólo para ajustar el servicio, sino también parael entrenamiento de nuestros colaboradores. Para evaluar lacalidad de nuestro servicio seguimos, entre otros, con lamedición del nivel de calidad de servicio en las sucursales, quese encuentra incluida dentro de los planes de incentivo, y cuyopromedio anual, en 2007, se ubicó por encima de los 8,80puntos. Además, como todos los años desde 2001, se realizó laencuesta de benchmarking compartida con los principalesbancos de la competencia, cuyos resultados muestran que nohay mayores diferencias en cuanto a satisfacción de los clientescon el servicio que brindan las distintas entidades financieras.

También, proseguimos con el plan de mejora de los tiempos deespera, atributo muy valorado por nuestros clientes, y hemosrediseñado nuestros talleres de calidad para que nuestros

planes de capacitación, implementando programas dediagnóstico y desarrollo para los colaboradores y modernizandolos canales de comunicación interna. Asimismo, se realizaronnuevas actividades de integración que se sumaron al programade beneficios internos para el personal y se realizó la Encuestade Clima Organizacional.

Profundizando el concepto de "Banco Escuela” que caracterizaa nuestra organización, se desarrollaron programas integralesde formación para los puestos claves y promociones internas.Se lanzó el programa de formación inicial para jóvenesprofesionales, cuyos participantes ingresaron en un innovadorproyecto de formación, gestión y desarrollo. Se continuaron losprogramas de formación complementaria y el otorgamiento debecas a los colaboradores, reforzando nuestro compromiso conel desarrollo profesional y laboral de nuestro personal.

En el área de desarrollo, se diseñó e implementó el sistema dePeople Review con el fin de contar con información integrada,confiable y multi-fuente de nuestros colaboradores. Además,se continuó en la identificación de competencias para gestionarestratégicamente el desarrollo profesional de los mismos. Eneste sentido, más de 300 colaboradores participaron deactividades de diagnóstico de potencial.

Asimismo, se continuó consolidando al Comité de RecursosHumanos como ámbito en el cual diferentes áreas del Bancoanalizan y planifican conjuntamente el desarrollo profesionalde los diferentes puestos, asegurando una mayor alineaciónentre el perfil de los mismos y las necesidades del negocio.

Por otra parte, se relanzó uno de los principales canales decomunicación interna y servicio para el personal, el ContactoRH, centro de atención telefónica y virtual de recursos humanos.A través del mismo, se optimizaron los procesos de trabajovinculados al manejo y resolución de consultas e incidentes delos colaboradores. A su vez, se sumaron nuevas secciones yherramientas al portal interno e-company tales como ladenominada “Autoguía RH”, a través de la cual los colaboradorespueden encontrar información diseñada en función a lasconsultas más frecuentes recibidas a través de Contacto RH.Además, a través del sistema de autogestión (RHOL) se lanzóuna nueva campaña de actualización de datos apuntando acontar con información confiable para la planificación deldesarrollo del personal.

Durante 2007, en el marco del programa de Beneficios Internospara el Personal (BIP) se realizaron múltiples actividades deportivasy de recreación a las que se sumó la organización de encuentrostipo “after office” en el comedor del Banco, con edicionestambién en las principales ciudades del interior del país.Asimismo, en el marco de ese programa y en conjunto con lossectores de Responsabilidad Social y de Calidad, se lanzó el



colaboradores participen en la generación y afianzamiento denuestra visión, bajo el concepto-guía “la calidad la construimosentre todos”. Por otra parte, entre otros proyectos, abordamosnuevas iniciativas de indicadores de cliente interno y time tomarket, acuerdos de servicio entre Gerencias, certificaciones denormas ISO, rediseño de los premios anuales de calidad y de todaslas mediciones, y relevamiento de la imagen de las sucursales.

En octubre de 2007, el Banco fue aceptado como miembro dela Fundación Empresaria para la Calidad y la Excelencia(Fundece), institución que impulsó la creación de la FundaciónPremio Nacional a la Calidad, que anualmente destaca a lasmejores empresas del país en esa materia.

FUNDACIÓN BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES

Tal como ocurre en forma ininterrumpida desde el inicio de susactividades, durante el Ejercicio la Fundación brindó suasistencia en forma prioritaria a los colaboradores y jubiladosdel Banco, así como a sus respectivas familias, sin perjuicio decontinuar con el apoyo a otras personas necesitadas y la ayudaa distintas entidades y organizaciones de bien público. En esteorden de ideas y en apretada síntesis, se mencionan losprincipales rubros que componen la actividad de la Fundación:• Asistencia médica: continúa prestándose a colaboradores,

jubilados y familiares, con su tradicional nivel de excelenciaen todas sus especialidades y bajo un único plan a travésde Santiago Salud S.A., entidad de la cual la Fundación esaccionista mayoritaria.

• Plan Estudiantil: consiste en la distribución de útiles escolaresque permiten cubrir las necesidades de todo el año escolar.Se entregaron más de 2.500 cajas. Asimismo, la Fundacióntiene a su cargo la provisión y distribución de guardapolvosescolares, habiéndose entregado más de 1.200 unidades.

• Colonias de Vacaciones: tanto en verano como en invierno,se llevan a cabo con todo éxito en las instalaciones del Clubde los Empleados del Banco Galicia, ubicado en Pilar(Provincia de Buenos Aires), con la participación de más de445 menores durante el Ejercicio.

• Becas estudiantiles: el otorgamiento de estas Becas se inicióen el segundo cuatrimestre del año 2004 con motivo decumplir la Fundación cuarenta años de existencia. Graciasal apoyo del Banco, se han podido mantener hasta laactualidad, habiendo sido beneficiados en el último añomás de 120 becarios. Las becas son de carácter semestral,renovables y consisten de sumas fijas mensuales.

Asimismo, se ha continuado con la entrega de ajuares para loshijos recién nacidos de colaboradores del Banco y con elotorgamiento de préstamos sin interés para cubrir situacionesde emergencia y subsidios mensuales, de montos diversos,destinados a mitigar graves problemas o necesidades de vivienda,salud, alimentación, remedios y educación.

También, numerosas entidades de bien público, tales comoparroquias, escuelas, hospitales, asilos, comedores, etc.,ubicadas en diversas zonas del país se vieron favorecidas conaportes de la Fundación. Cabe destacar la colaboración que laFundación presta al PRIAR (Proyecto de Ayuda por Regiones)entidad constituida y administrada por empleados y ex empleadosdel Banco, cuyos numerosos planes de ayuda y de acción solidariase destinan a los lugares y zonas más necesitadas del país. Porúltimo, se continuó con la contribución mensual a las FundacionesPlaza San Martín (hasta mayo de 2007) y Producir Conservando.

RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA

Nuestra cultura de Responsabilidad Social Corporativa (“RSC”)nos lleva a continuar innovando para sumar valor social desdecada una de las áreas de nuestra organización. El Ejercicio2007 ha sido un año de consolidación de nuestra acción.

Por un lado, se asignó a la Gerencia de RSC las funciones decoordinación, capacitación y comunicación de las políticas enesta materia y se publicó nuestro segundo Informe de RSC,nuevamente con excelentes repercusiones. Por otra parte,paralelamente a esta Memoria, estamos publicando el tercerode estos informes, en el cual reflejamos el trabajo realizadodurante el año. En este tercer informe incorporamos loslineamientos de la Guía G3 de la Iniciativa de Reporte Global(Global Reporting Initiative) para avanzar un paso más en laforma de comunicar nuestro desempeño. Esto nos imponeestándares cada vez más exigentes. A través de dicho documento,respondemos, además, al compromiso que asumimos al adheriral Pacto Global de las Naciones Unidas de comunicar nuestrodesempeño no financiero, buscando acrecentar año tras año laalineación de nuestras actividades con los Principios delDesarrollo Sostenible, en nuestra calidad de entidad financiera.

Asimismo, nuestro compromiso con la equidad y laconstrucción de valor social nos llevó a seguir avanzando con lacomunidad en programas de largo plazo desarrollados pororganizaciones sociales y nos impulsó a crear nuevas iniciativas

ideadas internamente en el Banco, mostrando madurez en larelación con la comunidad. Durante el año 2007, trabajamosen 117 programas con organizaciones de la sociedad civil.

El Banco tiene definidos tres ejes estratégicos de trabajo con lacomunidad, ejes que consideramos pilares clave para lainclusión social y la construcción de una sociedad con equidad:• Educación, que denominamos “Valor a tu Futuro”.• Promoción Laboral, que denominamos “Valor a tu Desarrollo”.• Salud, que denominamos “Valor a tu Salud”.

Educación

Incluimos a la Educación como uno de nuestros temas prioritariosde trabajo ya que es la variable crítica para romper el círculode pobreza y la base para un desarrollo socio-económicoequitativo. Los proyectos educativos están estructurados através del Programa de Fomento a la Formación y del Programade Mejora de la Calidad Educativa, los cuales apuntan adistintos ámbitos y sectores.

Cabe mencionar el proyecto “Taller de Planificación Económica”,lanzado en 2007, que forma parte del Programa Fomento a laFormación, y a través del cual buscamos incrementar laconciencia de los jóvenes que cursan el último año delsecundario en colegios públicos y privados con subvenciónestatal, sobre la importancia del ahorro, la planificaciónpersonal, la fijación de metas y el sistema bancario, para quepuedan aplicarlos a su propia realidad y a la de su entorno.Trabajamos en alianza con la Asociación Conciencia que es laencargada de su instrumentación en las escuelas. El proyecto acinco años tiene alcance nacional. En su primer año llegó a laCiudad Autónoma de Buenos Aires, Rosario, Córdoba, Salta yProvincia de Buenos Aires, alcanzando a 1.500 beneficiarios.

Promoción Laboral

“Valor a tu Desarrollo” está estructurado a través de tresprogramas: el Programa del Microemprendimiento a la PyME,el Programa Promoción de la Inserción Laboral de GruposVulnerables y el Programa de Formación para la Empleabilidad.

Programa del Microemprendimiento a la PyME: En 2007creamos este programa con el objetivo de contribuir a laformalización de actividades productivas de quienes ya tienenun microemprendimiento sustentable y a la generación deempleo. Este Programa consta de tres fases:



1. Selección de emprendimientos sustentables, de al menosde tres años de antigüedad.

2. Capacitación a los emprendedores para que adquierancompetencias personales.

3. Otorgamiento de créditos blandos a los emprendedoresdestacados durante el proceso de capacitación.

Lo desarrollamos con el apoyo de las siguientes organizaciones:Fundes, Fundación Impulsar, Fundación Grameen Mendoza,Servicio de Empleo AMIA, Fundación Par, Centro deInvestigación de la Empresa (CIE) de la Facultad de CienciasSociales y Economía de la Universidad Católica Argentina, y elMinisterio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la Nación,que lo declaró de interés nacional.

Salud

Apoyamos acciones e iniciativas que promueven una mejorcalidad de vida para las comunidades destinatarias,relacionadas con temáticas tales como nutrición, atenciónmédica para pacientes de bajos recursos y apoyo a lainvestigación de enfermedades a través del Programa Fomentoa la Salud e Integración de Grupos Vulnerables y del Programade Mejoras en Hospitales y Centros de Salud.

En el marco del Programa de Prevención de la DesnutriciónInfantil, junto a la organización CONIN, capacitamos a líderessociales locales para que actúen como agentes multiplicadoresen temas de nutrición y de desarrollo sustentable de los niños.Llevamos a cabo el programa en la Ciudad Autónoma deBuenos Aires, Mendoza, Salta y La Pampa, brindando manuales

de consulta para las organizaciones sociales y cuadernillos paralas madres, que complementan la capacitación recibida,llegando a más de 165 docentes y 53 escuelas beneficiarios.

Programa de Voluntariado Corporativo

El Banco continúa acompañando al Programa Interactivo deAyuda por Regiones (“PRIAR”), programa de voluntariadogestionado por los empleados del Banco, que tiene como objetivobrindar respuestas concretas a las personas con menos recursosy más necesidades a través de proyectos sociales sustentables.Los logros siguen aumentando desde su conformación. Hasta2007, se llevaron a cabo 88 proyectos de los cuales 64finalizaron con éxito y 24 continúan en ejecución. Más de13.000 personas en todo el país se han beneficiado por eltrabajo y el esfuerzo conjunto, desinteresado y solidario de losmás de 2.900 voluntarios que forman el PRIAR.

Específicamente en 2007, los proyectos que se llevaronadelante en distintas entidades de bien público y escuelasincluyeron: equipamiento de bibliotecas, salones comedores,cocinas, aulas y talleres de mecanografía, cine-debate,computación y panadería; inauguración de un espaciodeportivo; avance en la construcción de un salón de usosmúltiples, un aula para talleres y un salón de estudios;construcción y equipamiento de instalaciones sanitarias y de unconsultorio con todo lo necesario para su funcionamiento;puesta en marcha de una huerta y de un gallinero y pintura deaulas. Asimismo, se apoyaron micro emprendimientos, seentregaron gran cantidad de muebles a hogares y centros dedía y se distribuyó ropa, útiles, libros y alimentos.

Campaña interna de RSC. Sistema de autogestión de Recursos Humanos.

Aspectos Vinculados con la Organización, la Toma de Decisiones, el Control Internoy las Modalidades de Remuneración del Directorio y de los Cuadros Gerenciales

(1) De acuerdo con las normas de la CNV, y conforme a los criteriosadoptados por el mismo organismo, los Señores Eduardo O. Del Pianoy Pablo M. Garat son directores independientes y fueron reelegidoscomo tales en la Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 26de abril de 2007 y renovada su designación por acta de directorio defecha 27 de abril de 2007, como miembros del Comité de Auditoría.

(2) De acuerdo con las normas de la CNV, y conforme a los criteriosadoptados por el mismo organismo, los Señores Fossatti, Canova yNaveyra son directores suplentes independientes. Reemplazarán alos directores independientes en caso de vacancia.


COMPOSICIÓN Y FUNCIONES DEL DIRECTORIO

La Asamblea General Ordinaria, realizada el 26 de abril de2007, fijó en nueve el número de directores titulares y en cincoel número de directores suplentes y designó a los SeñoresDaniel Antonio Llambías, Eduardo Oscar Del Piano y PabloMaría Garat, como directores titulares, y a los Señores EduardoAntonio Fanciulli, Osvaldo Héctor Canova y Julio PedroNaveyra, como directores suplentes.

A continuación se detalla la composición del Directorio.

Antonio Garcés

Sergio Grinenco

Enrique M. Garda Olaciregui

Daniel Llambías

Luis M. Ribaya

Guillermo J. Pando

Pablo Gutierrez

Eduardo O. del Piano (1)

Pablo M. Garat (1)

Eduardo A. Fanciulli

Juan Fossati (2)

Raúl H. Seoane

Osvaldo H. Canova (2)

Julio P. Naveyra (2)

Presidente

Vicepresidente

Director Secretario

Director Titular

Director Titular

Director Titular

Director Titular

Director Titular

Director Titular

Director Suplente

Director Suplente

Director Suplente

Director Suplente

Director Suplente

3 1 / 1 2 / 0 8

3 1 / 1 2 / 0 8

3 1 / 1 2 / 0 7

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3 1 / 1 2 / 0 9

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EXPIRACIÓNDE MANDATO

CARGONOMBRE

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cuando sea pertinente, de los excesos temporarios sobre loslímites así como tomar conocimiento de las posiciones de cadariesgo y el cumplimiento de las políticas. Se reúne al menosuna vez por bimestre. Sus resoluciones se resumen por escrito.

Comisión de Crédito: está constituida por cuatro directorestitulares y por el Gerente de Área de Créditos. Los gerentesde las áreas de Negocios Mayoristas, de Negocios Minoristasy Financiera estarán presentes en la medida en que la cuentabajo aprobación por parte de esta comisión esté radicada enalguna de las mencionadas gerencias. Se reúne al menoscuatro veces por semana. Funciona con la presencia de comomínimo un director titular. Su función consiste resolver sobre:los créditos mayores a $5 millones para créditos a empresas,créditos mayores a $1 millón para créditos a personas y todoslos créditos a entidades financieras (locales o extranjeras) yvinculados. Las operaciones aprobadas quedarán consignadasen planillas fechadas y firmadas.

Comisión de Posición Financiera: está constituida por sietedirectores titulares, los Gerentes de las áreas de NegociosMinoristas, Financiera y Distribución y el Gerente de Riesgo.Tiene a su cargo analizar la marcha de los negocios del Bancodesde el punto de vista financiero, en cuanto a la captaciónde recursos y su colocación en distintos activos. Asimismo, esresponsable del seguimiento y el control de los descalces deliquidez, tasas de interés y monedas. Se reúne al menos unavez cada quince días. Sus resoluciones se resumen por escrito.

Comité de Sistemas: está constituido por siete directorestitulares, el Gerente de Área de Servicios Corporativos y elGerente de Sistemas. Tiene a su cargo supervisar y aprobarlos planes de desarrollo de sistemas nuevos y suspresupuestos, supervisar el control presupuestario de losdesarrollos, aprobar los diseños generales de la estructura desistemas que se implementen y supervisar la calidad de lasprestaciones. Se reúne al menos una vez por trimestre. Susresoluciones se resumen por escrito.

Comité de Auditoría: de acuerdo a la normativa del BancoCentral, el Banco tiene un Comité de Auditoría compuesto pordos directores titulares, uno de los cuales es un directorindependiente, y el Gerente de Auditoría Interna. Asimismo,el Banco, por estar sujeto al régimen de la oferta pública, debecumplir con el régimen de transparencia de la oferta públicainstaurado por el Decreto N°677/2001 y las resoluciones de laCNV N°400, 402 y complementarias. En cumplimiento de lasnormas de la CNV, el Comité de Auditoría se conformó contres directores, siendo dos de ellos directores independientes.

Comité de Control y Prevención del Lavado de Dinero ydel Financiamiento del Terrorismo: es responsable deplanificar, coordinar y velar por el cumplimiento de laspolíticas que, en materia de prevención y control del lavadode dinero y financiamiento del terrorismo, establezca y haya

El Directorio se reúne formalmente al menos dos veces porsemana e informalmente todos los días y es responsable detodas las resoluciones importantes como, por ejemplo, lasrelacionadas con la administración del riesgo, la cartera detítulos valores del Banco, el diseño de la red de sucursales ola concreción de nuevos negocios.

Los miembros del Directorio, además, integran las siguientescomisiones o comités:

Comisión de Administración del Riesgo: está constituidapor siete directores titulares, el Gerente de Contraloría deGestión, el Gerente de Auditoría Interna y el Gerente de Riesgo.Tiene a su cargo la aprobación de las estrategias, políticas,procesos y procedimientos de administración de riesgos, consus planes de contingencias; el establecimiento de los límitesespecíficos por exposición de cada riesgo y la aprobación,


acordado el Directorio, teniendo en consideración las normasvigentes. Asimismo, es responsable en esta materia del diseño decontroles internos, planes de capacitación al personal y de laverificación de su cumplimiento por parte de la auditoría interna.Está integrado por cuatro directores titulares, los gerentes delas áreas de Servicios Corporativos, Negocios Mayoristas yDistribución, los gerentes de Riesgo, de Desarrollo Organizacionaly Recursos Humanos y de Auditoría Interna, un representantede la Comisión Fiscalizadora y el responsable de la UnidadAntilavado. La Unidad Antilavado reporta directamente alDirectorio. Asimismo, y en cumplimiento de las normas delBanco Central, se ha designado al Director Titular Dr. EnriqueM. Garda Olaciregui, como funcionario responsable del controly prevención del lavado de dinero y del financiamiento delterrorismo y al Director Titular Lic. Pablo Gutierrez, comofuncionario con competencia en operaciones de intermediaciónfinanciera. El Comité tiene un régimen de reuniones de, almenos, una por bimestre y sus decisiones deben serdocumentadas en un libro de actas foliado y sellado. Endiciembre de 2007, el Dr. Garda Olaciregui recibió el título deEspecialista Certificado en Lavado de Dinero, de laAsociación de Especialistas Certificados en Lavado de Dinero.

Comité para la Integridad de la Información: estáconstituido a fin de dar cumplimiento a lo dispuesto por laLey Sarbanes Oxley de los EE.UU. Se encuentra integrado porcinco directores titulares, los gerentes de las áreas deNegocios Mayoristas, Negocios Minoristas, Financiera yCréditos, el Gerente de Contraloría de Gestión, el Gerente deAuditoría Interna y los gerentes de Contaduría, de Análisis yProgramación Financiera y de Relaciones con Inversores yCalificadoras de Riesgo, como así también por unrepresentante de la Comisión Fiscalizadora. También estápresente, en las reuniones que celebra, un integrante delComité creado al mismo efecto por Grupo Financiero Galicia.

Comité de Recursos Humanos: tiene a su cargo losnombramientos y designaciones de personal, las transferencias,las rotaciones y el desarrollo de personal y las dotaciones.Este Comité opera en dos niveles: (i) el Comité de RecursosHumanos Restringido: considera los asuntos relativos al personalcomprendido en los niveles salariales 1 a 6, la frecuencia desus reuniones es, como mínimo, quincenal y sus resolucionesse resumen por escrito; (ii) el Comité de Recursos Humanos:considera los asuntos relativos al personal comprendido enlos niveles salariales 7, 8 y 9 y, respecto de los asuntosrelativos al personal comprendido en los niveles salariales 10y superiores, eleva su recomendación al Directorio para sudecisión. El Comité se reúne en la medida que existan temasque requieran su tratamiento y sesiona con la presencia de almenos un director. Sus resoluciones se resumen por escrito.

Comité de Gestión de Activos y Pasivos (“Alco”: Assetand Liability Committee): tiene a su cargo analizar yrecomendar a las áreas de negocios, medidas relativas a la

gestión de los descalces de tasa de interés, moneda y plazo,a fin de maximizar los resultados financieros y cambiariosdentro de parámetros aceptables de riesgo y de utilizacióndel capital, y proponer al Directorio modificaciones de dichosparámetros si resultare necesario. El Comité está integradopor tres directores, el Gerente de Contraloría de Gestión(unidad administradora de la Unidad de Fondeo) y los gerentesde las áreas de Negocios Minoristas, Negocios Mayoristas yFinanciera. El Comité designó un staff permanente integradopor el Gerente de Área de Créditos y los gerentes de Riesgo,Planeamiento y Control de Gestión, Rentabilidad y Asignaciónde Recursos, Administración de Activos, OperacionesFinancieras, y Análisis y Programación Financiera. El Comitése reúne quincenalmente. Sus sesiones son documentadas enuna minuta firmada por dos de los integrantes del Comité.

Comisión para la Atención de Reclamos de la Clientela:tiene a su cargo la supervisión general sobre la tarea de atención,seguimiento y gestión de los casos presentados por los clientes.Fija las disposiciones relacionadas con el servicio de atención aclientes para implementar mejoras que permitan minimizar lacantidad de reclamos y continuar acelerando los tiempos derespuesta. Está integrado por dos directores titulares y losgerentes de área, gerentes departamentales y demás funcionarioscuya participación se considere conveniente en relación con lostemas a tratar. Tiene un régimen de reuniones de, al menos,una por bimestre. Sus resoluciones se resumen por escrito.

Periódicamente, el Directorio toma conocimiento de las decisionesde las comisiones y de los comités, lo que se registra en actas.

ESTRUCTURA DE LA ORGANIZACIÓN

Las siguientes gerencias de área reportan al Directorio del Banco:

Negocios Mayoristas: gestiona los negocios con empresas yde ella dependen las siguientes gerencias: Banca Corporativa,Banca Empresas, Banca de Inversión, Mercado de Capitales,Marketing Mayorista y Comercio Exterior.

Negocios Minoristas: gestiona los negocios con personas yde ella dependen las siguientes gerencias: Consumo,Marketing Minorista y Calidad y Banca Privada.

Financiera: tiene como misión planificar y administrar lacorrecta utilización de los recursos financieros proveyendo laadecuada financiación para el desarrollo de los negocios delBanco, estableciendo y gestionando las políticas de captacióny fondeo dentro de los parámetros establecidos por las políticasde riesgo del Banco. Asimismo, administra los recursos decorto plazo y la cartera de inversiones, asegurando la correctainstrumentación de las operaciones. De esta gerencia, a suvez, dependen las siguientes gerencias: Análisis y ProgramaciónFinanciera, Administración de Activos, Operaciones Financieras yRelaciones Bancarias y Financieras Internacionales.

Créditos: tiene como misión definir las políticas de crédito yverificar el cumplimiento de las mismas, desarrollar los modelosde evaluación crediticia a ser aplicados en los productos deriesgo, resolver las propuestas de créditos a clientes asegurandola calidad de cartera y generar la información sobre losaspectos crediticios requeridos por el Directorio del Banco ypor las entidades reguladoras. De esta gerencia, a su vez,dependen las siguientes gerencias: Crédito Empresas, CréditosMinoristas y Recupero Empresas.

Servicios Corporativos: esta gerencia tiene como misión proveerlos soportes logísticos para el funcionamiento de toda laorganización. De esta gerencia, a su vez, dependen las siguientesgerencias: Sistemas, Operaciones, Administración y Organización.

Distribucion: tiene como misión la adecuada articulación delos distintos canales orientados a cada uno de los segmentosde clientes y la coordinación de la oferta de los diferentesproductos y servicios que el Banco ofrece. De esta gerenciadependen a su vez dos gerencias regionales de sucursales y laGerencia de Canales Alternativos.

La Asesoría Letrada, la Contraloría de Gestión, la Gerencia deAuditoría Interna, la Gerencia de Desarrollo Organizacional yRecursos Humanos, la Gerencia de Asuntos Institucionales, elEconomista Jefe y la Unidad Antilavado reportan al Directorio.

COMISIÓN FISCALIZADORA

El Estatuto del Banco prevé el funcionamiento de una ComisiónFiscalizadora compuesta por tres síndicos titulares y tres síndicossuplentes. El cuadro siguiente muestra la composición de laComisión Fiscalizadora, elegida por la Asamblea GeneralOrdinaria celebrada el 26 de abril de 2007.

De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales y las normasdel Banco Central, las atribuciones y los deberes de lossíndicos integrantes de la Comisión Fiscalizadora, titulares ysuplentes, incluyen el control de la legalidad de laadministración del Banco. Los síndicos titulares y suplentes noparticipan en la administración de los negocios y no tienen nipueden tener funciones gerenciales. Son responsables, entreotras cosas, de la elaboración de un informe a los accionistasrespecto de los estados contables de cada Ejercicio. Los

042

Adolfo H. Melián

Norberto D. Corizzo

Raúl Estévez

Fernando Noetinger

Miguel N. Armando

Ricardo A. Bertoglio

Síndico Titular

Síndico Titular

Síndico Titular

Síndico Suplente

Síndico Suplente

Síndico Suplente

3 1 / 1 2 / 0 7

3 1 / 1 2 / 0 7

3 1 / 1 2 / 0 7

3 1 / 1 2 / 0 7

3 1 / 1 2 / 0 7

3 1 / 1 2 / 0 7

EXPIRACIÓNDE MANDATO

CARGONOMBRE

síndicos titulares y suplentes son designados por la AsambleaOrdinaria Anual, por un período de un año, pudiendo serreelectos. Los síndicos suplentes actúan como titulares en casode ausencia temporaria o permanente de los síndicos titulares.

REMUNERACIÓN DEL DIRECTORIO Y POLÍTICA DEREMUNERACIÓN DE LOS CUADROS GERENCIALES

El Estatuto del Banco prevé que la Asamblea puede establecerque se pague al Directorio, en el caso en que corresponda,incentivos remuneratorios de acuerdo a la suma que apruebela Asamblea, sin que este concepto pueda exceder el seis porciento (6%) de las utilidades antes del impuesto a lasganancias o el que lo sustituya.

El artículo 25 inciso 2° del Estatuto del Banco establece, entrelas atribuciones y deberes del Directorio, resolver, cuando locrea conveniente a los intereses sociales, que sus miembrosdesempeñen dentro de la sociedad funciones rentadas,técnicas o administrativas, con cargo de dar cuenta a laAsamblea. En estos casos la retribución que fijará la Asambleadeberá ser imputada a gastos generales.

El Directorio fija la política de remuneraciones del personal delBanco. Los gerentes reciben una remuneración fija y puedenrecibir otra variable determinada en función de la calidad desu gestión.

Siete de los directores titulares y dos de los directoressuplentes están en relación de dependencia con respecto alBanco y realizan funciones ejecutivas y de supervisión y, enconsecuencia, reciben una remuneración fija y pueden recibirotra variable en función de la calidad de su gestión, dentro delos rangos normales en el mercado financiero del país parainstituciones similares, al igual que los gerentes.

El esquema contempla la posibilidad de acceder a un segurode retiro. No existen planes de opciones.

La remuneración del Directorio debe ser considerada por laasamblea de accionistas una vez concluido el Ejercicio.

Durante el Ejercicio 2007, se han constituido provisiones paraatender la remuneración variable del Directorio y de loscuadros gerenciales correspondiente al mismo.

En marzo de 2007, el Directorio del Banco resolvió proceder alpago de la remuneración variable correspondiente al Ejercicio2006, sobre la base de la evolución de las retribuciones parapuestos similares o equivalentes en el mercado laboral,atendiendo al desempeño y desarrollo profesional de losrespectivos beneficiarios durante ese Ejercicio. El importecorrespondiente provino de reservas constituidas en ese Ejercicio.


Información Consolidada Seleccionada

Activos y Pasivos Consolidados

Estado de Resultados

Administración del Riesgo

Capital Regulatorio

Capital y Reservas y Proyecto de Distribución de Utilidades

Análisis de la Evolución Patrimonial y de Resultados


En el siguiente análisis de la evolución patrimonial y de resultados, excepto aclaración encontrario, la información corresponde al Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. consolidadocon las sociedades bajo su control, directo o indirecto, de acuerdo a lo expuesto en lasNotas a los Estados Contables Consolidados. Excepto aclaración en contrario, lasmenciones al Banco se refieren al Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. consolidado.

Los estados contables consolidados del Banco y las cifras de esta sección corresponden aBanco de Galicia y Buenos Aires S.A., Galicia Uruguay consolidado con su subsidiariaGalicia (Cayman) Ltd. y sus subsidiarias, Tarjetas Regionales S.A. y sus subsidiarias,Galicia Factoring y Leasing S.A. y Galicia Valores. A partir de 2007, Galicia Administradorade Fondos consolida directamente con Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. Véanse lasNotas a los Estados Contables Consolidados. Durante 2005, se discontinuó la consolidaciónde las sociedades Galicia Capital Markets S.A. y Agro Galicia S.A., en liquidación en esemomento, debido a que sus actividades habían sido absorbidas por el Banco previamente.Asimismo, durante el primer trimestre de 2006 se cerró la Sucursal Cayman.

El 17 de julio de 2002 el Gobierno publicó el Decreto N°1269/02 que restableció el ajustede los estados contables por inflación para los períodos iniciados el 1 de enero de 2002o con posterioridad. Posteriormente, mediante el Decreto N°664/03, reglamentado por laComunicación “A” 3921 del Banco Central del 8 de abril de 2003, se eliminó el requisitode que los estados contables fueran ajustados por inflación. Estas normas entraron envigencia para los períodos contables finalizados el 1 de marzo de 2003 o conposterioridad. Asimismo, el 8 de abril de 2003, la CNV dictó la Resolución N°441/03que dispuso que se discontinuara el ajuste de los estados contables por inflación desde el1 de marzo de 2003. En consecuencia, los estados contables del Banco para el Ejerciciofinalizado el 31 de diciembre de 2003 incluyen los efectos de la inflación hasta el28 de febrero de 2003, con un incremento del IPIM del 0,87% entre el 1 de enero de 2003y el 28 de febrero de 2003.

Mediante la Comunicación “A” 3671 del 25 de julio de 2002, el Banco Central dispusoque, para valuar los saldos en moneda extranjera, las entidades financieras debían utilizarel tipo de cambio de referencia publicado por ese organismo. Por lo tanto, los activos ypasivos denominados en moneda extranjera están valuados utilizando dicho tipo decambio que, al cierre del Ejercicio 2006 fue de $3,0695 por dólar y al cierre del Ejercicio2007 de $3,1510 por dólar.

El Ejercicio del Banco cierra el 31 de diciembre de cada año, al igual que el de lassociedades controladas directa o indirectamente.


INFORMACIÓN CONSOLIDADA SELECCIONADAEn millones de pesos - excepto indicación en contrario

Diciembre 31, 2007 2006 2005 2004 2003

Estado de Resultados Consolidado

Ingresos Financieros 1.973,8 2.095,8 2.370,5 1.367,3 1.420,5

Egresos Financieros 1.253,3 1.873,5 1.876,6 1.198,8 1.288,2

Resultado Financiero Neto 720,5 222,3 493,9 168,5 132,3

Cargo por Incobrabilidad 255,5 110,9 76,7 190,2 286,4

Ingresos por Servicios, Neto 933,2 668,8 525,5 437,2 361,1

Resultado Monetario por Intermediación Financiera - - - - (13,0)

Gastos de Administración 1.246,7 946,0 752,5 591,8 538,4

Resultado Monetario por Egresos Operativos - - - - 0,1

Resultado por Participaciones de Terceros (27,5) (24,1) (21,2) (22,9) (22,2)

Resultado por Participaciones Permanentes 4,1 (13,1) 6,3 3,6 (21,1)

Resultados Diversos, Neto (24,9) 133,1 72,8 116,8 175,0

Resultado Monetario por Otras Operaciones - - - - 8,1

Resultado Antes de Impuestos 103,2 (69,9) 248,1 (78,8) (204,5)

Impuesto a las Ganancias (72,8) (56,3) (57,1) (29,8) -

Resultado Neto 30,4 (126,2) 191,0 (108,6) (204,5)

Balance Consolidado

Disponibilidades 2.959,1 2.293,2 1.039,9 985,7 819,6

Títulos Públicos 1.673,8 3.186,6 5.959,8 5.497,5 6.401,8

Préstamos, Neto 11.546,1 10.476,6 10.510,1 8.394,8 7.461,8

Activo 22.526,1 23.446,1 25.458,6 23.466,9 22.636,6

Depósitos 13.188,5 10.792,8 8.437,7 6.777,4 5.595,1

Otros Pasivos (1) 7.578,2 11.390,3 15.631,7 15.491,3 15.734,7

Patrimonio Neto 1.759,4 1.263,0 1.389,2 1.198,2 1.306,8

Activo Promedio 21.224,6 24.525,0 24.172,1 22.702,7 22.490,8

Partidas del Balance Denominadas en Moneda Extranjera (%)

Activo 27,54 29,05 26,70 33,07 36,59

Pasivo 32,45 31,85 27,05 31,37 37,63

Indicadores (%)

Rentabilidad y Eficiencia

Rendimiento Neto por Intereses sobre Activos Rentables Promedio (2) 4,10 % 1,10 % 2,24% 0,86 % 0,87 %

Margen Financiero (3) 3,95 1,02 2,26 0,81 0,64

Spread de Interés Base Nominal (4) 2,82 0,07 1,37 0,30 0,30

Retorno sobre Activo Promedio (5) 0,27 (0,42) 0,88 (0,38) (0,81)

Retorno sobre Patrimonio Neto Promedio (6) 2,10 (9,26) 14,77 (8,47) (14,23)

Gastos de Adm. / Ingr. Operativos Netos (7) 75,39 106,16 73,82 97,72 112,08

Ingr. por Servicios, Neto / Ingr. Operativos Netos 56,43 75,05 51,55 72,19 75,18

Ingr. por Servicios, Neto / Gastos de Administración 74,85 70,70 69,83 73,88 67,07

Capital

Patrimonio Neto / Activo Total 7,81 % 5,39 % 5,46 % 5,11 % 5,77 %

Patrimonio Neto Tangible (8) / Activo Total 5,88 3,25 3,54 2,41 2,61

Pasivo Total / Patrimonio Neto Total (veces) 11,80x 17,56x 17,33x 18,59x 16,32x


INFORMACIÓN CONSOLIDADA SELECCIONADA (CONT.)En millones de pesos - excepto indicación en contrario

Diciembre 31, 2007 2006 2005 2004 2003

Liquidez

Disponibilidades / Depósitos 22,44% 21,25% 12,32% 14,54% 14,65%

Préstamos, Netos / Activo Total 51,26 44,68 41,28 35,77 32,96

Calidad de Cartera

Cartera Vencida (9) / Total Préstamos 2,77% 2,38% 2,34% 4,97% 11,70%

Cartera Irregular (10) / Total Préstamos 3,14 2,58 3,50 7,74 15,04

Cartera Irregular (10) / Préstamos al Sector Privado 3,53 3,49 6,77 15,92 31,15

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad / Préstamos (Excepto Prést. Interbancarios) 3,63 3,27 4,00 7,33 13,91

Cartera Irregular (10) / Préstamos (Excepto Préstamos Interbancarios) 3,18 2,79 3,57 8,10 15,35

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad / Cartera Irregular (10) 114,05 117,16 111,90 90,51 90,61

Inflación y Paridad Cambiaria

Inflación Mayorista (11) (12) 14,43% 7,17% 10,64% 7,87% 1,95%

Variación del Tipo de Cambio (13) 2,66% 1,25% 1,94% 1,39% (12,79)%

CER (14) 8,50% 10,08% 11,75% 5,48% 3,66%

CVS (15) -% -% -% 5,32% 15,85%

(1) Incluye, principalmente, obligaciones con el Banco Central, otros bancos y entidades internacionales y títulos de deuda.(2) Resultado neto por intereses, dividido por los activos rentables promedio (activo promedio que devenga interés). Véase el cuadro "Activos Rentables - Rendimiento Neto y Spread".(3) Ingresos Financieros menos Egresos Financieros dividido por los activos rentables promedio.(4) Representa la diferencia entre las tasas nominales promedio devengadas por los activos que devengan intereses y las tasas nominales promedio devengadas sobre los pasivos que

devengan intereses.(5) Resultado Neto más Participaciones de Terceros, dividido por el activo promedio.(6) Resultado Neto dividido por el patrimonio neto promedio.(7) Gastos de Administración más Resultado Monetario por Egresos Operativos como porcentaje de los ingresos operativos netos (Ingresos Financieros menos Egresos Financieros más

Resultado Monetario por Intermediación Financiera más Ingresos por Servicios Netos).(8) Patrimonio Neto Tangible se define como el Patrimonio Neto menos los Activos Intangibles.(9) Los préstamos vencidos consisten de montos correspondientes a capital o interés que han estado vencidos por 91 días o más.(10) Para una descripción de la cartera irregular véase "-Administración del Riesgo - Riesgo de Crédito - Calidad de la Cartera de Préstamos”.(11) De acuerdo con la variación del Índice de Precios Mayoristas (IPIM), nivel general.(12) Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos (“ INDEC”).(13) Variación del tipo de cambio del peso con relación al dólar estadounidense.(14)Coeficiente de Estabilización de Referencia.(15) Coeficiente de Variación de Salarios, vigente entre el 1 de octubre de 2002 y el 31 de marzo de 2004.


DATOS FÍSICOS

Diciembre 31, 2007 2006 2005 2004 2003

Empleados

Banco de Galicia y Bs. As. S.A. 5.164 4.676 4.118 3.946 3.831

Galicia Uruguay 13 13 18 19 40

Otras Empresas Consolidadas 3.785 3.189 2.599 2.230 1.988

Total Empleados 8.962 7.878 6.735 6.195 5.859

Sucursales Bancarias

Banco de Galicia y Bs. As. S.A. 232 232 225 224 227

Galicia Uruguay 1 1 1 2 2

Total Sucursales 233 233 226 226 229

Otras Oficinas

Compañías Regionales de Tarjetas de Crédito 130 113 103 91 81

Total Otras Oficinas 130 113 103 91 81

Cantidad de Cuentas de Depósito

Banco de Galicia y Bs. As. S.A. 1.357.516 1.206.787 1.103.522 990.557 943.344

Galicia Uruguay 6.319 6.436 6.904 10.236 11.320

Total Cuentas de Depósito 1.363.835 1.213.223 1.110.426 1.000.793 954.664

ACTIVOS Y PASIVOS CONSOLIDADOS

ACTIVOS. La estructura y los principales componentes del activo consolidado del Banco al 31 de diciembre de 2007 y a la misma fecha delaño anterior son los siguientes:

ACTIVOEn millones de pesos

Diciembre 31, 2007 % 2006 % 2005 %

Disponibilidades 2.959,1 13,1 2.293,2 9,8 1.039,9 4,1

Títulos Públicos y Privados 1.674,8 7,4 3.186,9 13,6 5.964,2 23,4

Préstamos al Sector Público no Financiero 1.210,5 5,4 2.690,6 11,5 5.187,5 20,4

Otros Préstamos, Neto 10.335,6 45,9 7.786,0 33,2 5.322,6 20,9

Bono de Cobertura a Recibir - - 401,3 1,7 4.155,0 16,3

Otros Créditos - Banco Central - - 1.733,3 7,4 - -

Otros Activos 6.346,1 28,2 5.354,8 22,8 3.789,4 14,9

Total 22.526,1 100,0 23.446,1 100,0 25.458,6 100,0

La participación porcentual de los distintos rubros que componen elactivo del Banco muestra cambios sustanciales respecto del Ejercicioanterior, consistentes, fundamentalmente, en un incremento de laparticipación de las disponibilidades y de los préstamos al sectorprivado (siendo estos últimos el principal componente del rubro“Otros Préstamos Neto”) y en una reducción de los préstamos alsector público no financiero, los títulos públicos y privados y rubro“Bono de Cobertura a Recibir”.

Disponibilidades. “Disponibilidades” incluye efectivo por $743,2millones, saldos en cuentas con el Banco Central por $1.648,9 millo-

nes y saldos en corresponsales por $567,0 millones. Tanto parte delefectivo como el saldo en el Banco Central son computables para laintegración de las exigencias de efectivo mínimo. Este conceptoconstituye una exigencia regulada por el Banco Central y se explicaen la sección “Administración del Riesgo-Riesgos Financieros”.

Títulos Públicos y Privados. El cuadro a continuación muestra lacomposición del rubro “Títulos Públicos y Privados”, en términos detenencia contado y posición neta (tenencia contado más compras atérmino y compras contado a liquidar, menos ventas a término yventas contado a liquidar).


TENENCIA Y POSICIÓN DE TÍTULOS PÚBLICOS Y PRIVADOSEn millones de pesos

Compras Ventas

Compras Ventas Contado Contado Posición

Diciembre 31, 2007 Tenencia a Término a Término a Liquidar a Liquidar Neta

Títulos Públicos

Cartera de Inversión

Pesos - - - - - -

Dólares 1.303,4 1.440,9 - - - 2.744,3

Otros Entregados en Garantía - 1,3 - - - 1,3

Cartera de Compraventa o Intermediación

Pesos 36,8 - - - - 36,8

Dólares 0,1 - - 0,1 0,2 -

Otros Entregados en Garantía - - - - - -

Títulos Públicos sin Cotización

Pesos 1,9 695,9 - - - 697,8

Dólares - - - - - -

Instrumentos Emitidos por el Banco Central

Pesos 331,6 - - - 12,2 319,4

Dólares - - - - - -

Otros Entregados en Garantía - 59,0 - - - 59,0

Total Títulos Públicos 1.673,8 2.197,1 - 0,1 12,4 3.858,6

Títulos de Deuda Privada con Cotización 1,0 - - - - 1,0

Total Títulos Públicos y Privados 1.674,8 2.197,1 - 0,1 12,4 3.859,6

Tenencia. Al 31 de diciembre 2007, la tenencia total de títulosincluye títulos públicos por $1.673,8 millones que corresponden,fundamentalmente, al Banco en el país.

La cartera de inversión por $1.303,4 millones refleja la tenencia deBoden 2012 (V.N. US$ 647,5 millones). Esta tenencia representalos Boden 2012 resultantes de la adquisición del Bono deCobertura (en concepto de compensación por la posición netanegativa en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2001generada por la pesificación asimétrica, de acuerdo a lo dispuestopor el Decreto N°905/02) no afectados a operaciones de pasespasivos. Los Boden 2012 (V.N. US$ 116,8 millones) que se encon-traban pendientes de recepción al cierre del Ejercicio 2006, fueronsuscriptos, en abril de 2007, mediante la aplicación de PréstamosGarantizados Nacionales (“PGN”) por V.N. $ 115,9 millones. Alcierre del Ejercicio 2006, el Bono de Cobertura (V.N. US$ 116,8millones) pendiente de recepción se encontraba contabilizado enel rubro “Otros Créditos por Intermediación Financiera-En MonedaExtranjera-Bonos a Recibir del Gobierno Nacional”. La totalidadde la tenencia de Boden 2012 se valúa a su valor técnico, deacuerdo a las normas del Banco Central.

La tenencia para operaciones de compra-venta o intermediacióncorresponde a Bonar (Bono Argentino con vencimiento en 2012)por $36,8 millones, mientras que la registrada en “Títulos Públicos

sin Cotización”, por $1,9 millones, corresponde al Bono conDescuento en Pesos y a Valores Negociables Vinculados al PBI.

El rubro “Instrumentos Emitidos por el Banco Central-En Pesos”($331,6 millones) comprendía, al cierre del Ejercicio, cartera propiade Lebac por $114,3 millones y Nobac por $217,3 millones. Aligual que las operaciones para compra-venta o intermediación, seregistran a su valor de cotización.

Posición Neta. La posición neta total de títulos públicos al 31 dediciembre de 2007 alcanzaba a $3.858,6 millones. La misma surge, de:

- adicionar al total de tenencia de títulos públicos, por$1.673,8 millones, los siguientes conceptos: i) compras atérmino vinculadas con pases pasivos de Boden 2012 (carterade inversión) por $1.440,9 millones (V.N. US$ 715,8 millones)y de Bonos con Descuento en Pesos, por $695,9 millones (V.N.$261,2 millones); (ii) títulos entregados en garantía por lasoperaciones a realizar en el Mercado a Término de Rosario(ROFEX) y en el MAE, por $59,0 millones, correspondientes aNobac por $41,7 millones y Lebac por $17,3 millones, y iii)Boden 2013 por $1,3 millones afectados en garantía, por serel Banco Agente de Registro de Letras Hipotecarias; y- restar ventas netas contado a liquidar por $12,4 millones,que corresponde básicamente a Nobac.


La posición neta de Boden 2012 en cuentas de inversión alcanzabaal cierre del Ejercicio $2.744,3 millones (V.N. US$ 1.363,3millones). La disminución que se observa en esta cartera conside-rando la que también se produce en “Bono de Cobertura a Recibir-Boden 2012”, respecto del Ejercicio anterior, refleja ventas porUS$ 190,9 millones (V.N. US$ 274,9 millones) cuyo producido fueaplicado mayoritariamente a la recompra de deuda externa convencimiento en 2014 y en 2010 y el cobro del servicio de amorti-zación en agosto de 2007, según condiciones de emisión.

La posición neta de la cartera de compra-venta o intermediación,que coincide con la tenencia de la misma, por un total de $36,8millones, corresponde a Bonar.

Por último, la posición neta de títulos públicos sin cotización, por$697,8 millones, corresponde a Bonos con Descuento en Pesos y aValores Negociables Vinculados al PBI. La baja respecto delEjercicio anterior se corresponde con la venta, durante el primertrimestre 2007, de la cartera remanente de Bogar por V.N. $229,5millones, incluida en esta categoría en el Ejercicio anterior.

Mediante la Comunicación “A” 4270, el Banco Central permitióque los Bonos con Descuento en Pesos y Valores Negociables Vin-culados al PBI, resultantes del canje para la reestructuración de ladeuda soberana llevado a cabo en 2005, fueran registrados almenor valor que resultara de comparar el saldo contable de lostítulos presentados al canje, valuados de acuerdo a la normativavigente (Comunicación “A” 4084 y complementarias pto. 1 v) ypto. 5), con la suma del flujo de fondos nominal de los nuevos títu-los, hasta el vencimiento, según las condiciones de emisión de losmismos. La tenencia del Banco de Bonos con Descuento en Pesosy Valores Negociables Vinculados al PBI se registró según la primeraalternativa. Dicha valuación se reduce en el importe de los serviciosque se perciben, no correspondiendo computar rentas devengadas.

Préstamos. Al 31 de diciembre de 2007, los préstamos totalesdel Banco ascendían a $11.546,1 millones y, con una partici-pación del 51,3% del activo, continuaban representando suactivo más importante.

El total de préstamos incluía $10.078,5 millones de préstamos alsector privado no financiero local y $147,1 millones de préstamos aresidentes en el exterior (en ambos casos neto de previsiones, másajustes e intereses devengados a cobrar). Estos últimos correspondí-an a colocaciones “Overnight”. Los conceptos enunciados más$110,0 millones de préstamos al sector financiero (capital e intere-ses) conforman el rubro “Otros Préstamos” del cuadro “Activos”.

Asimismo, el Banco tenía préstamos al sector público no financie-ro por un total de $1.210,5 millones (capital, ajuste e intereses), delos cuales $1.208,6 millones correspondían a PGN. La baja de las

financiaciones al sector público no financiero respecto del Ejercicioanterior obedece, principalmente, a las ventas de PGN realizadasen el segundo trimestre y a la utilización de esos préstamos (porV.N. $115,9 millones) para suscribir el 9,2% del Bono de Coberturaen el mes de abril. Al cierre del Ejercicio, estos préstamos estabanvaluados según la Comunicación “A” 3911 y complementarias, osea a su valor presente calculado utilizando la tasa de descuentoestablecida según dichas normas.

Para mayor detalle véase “-Administración del Riesgo-Riesgode Crédito”.

Otros Créditos - Banco Central. Este concepto, registrado a diciem-bre 2006, corresponde al producido de la venta de PGN realizadadurante diciembre de ese año, que se aplicó a la cancelación parcial,durante el mes de enero de 2007, de la asistencia financiera recibidadel Banco Central.

Otros Activos. La línea “Otros Activos” incluye principalmente lossiguientes conceptos registrados en el balance bajo “Otros Créditospor Intermediación Financiera” excepto indicación de lo contrario:

- $1.440,9 millones de compras a término por pases pasivos deBoden 2012 (incluyendo los aforos registrados en “CréditosDiversos” en el balance).- $1.004,1 millones registrados bajo “Bienes de Uso”, “Bie-nes Diversos y “Bienes Intangibles” (excluida la diferenciapor amparos).- $695,9 millones de compras a término por pases pasivos deBonos con Descuento en Pesos (incluyendo los aforos regis-trados en “Créditos Diversos” en el balance).- $600,9 millones correspondientes a la tenencia del Banco decertificados de participación emitidos por el FideicomisoFinanciero Galtrust I, resultante de la securitización de carterade préstamos al sector público provincial a fines del año 2000.- $414,0 millones correspondientes a certificados de partici-pación en, y a títulos de deuda de, distintos fideicomisosfinancieros del Banco y de terceros.- $382,4 millones correspondientes a títulos y certificado departicipación del fondo especial constituido en 2000, junto aotros bancos del sector privado, para facilitar la recupera-ción de la cartera del ex Banco Almafuerte (“Fondo Especialex Banco Almafuerte”).- $355,8 millones correspondientes a “Bienes Dados enLocación Financiera”.- $277,0 millones, registrados como un activo intangible querefleja las pérdidas del Banco por la diferencia entre el montopagado a los depositantes en virtud de acciones judiciales(monto originalmente pactado, cobrado en dólares o al tipo decambio en el mercado libre) y el monto dispuesto por las normasde pesificación (conversión al tipo de cambio de $1,40 por dólar


más ajuste CER e intereses), menos las amortizaciones acu-muladas (establecidas por la Comunicación “A” 3916), más elimporte de la amortización diferida (establecida por laComunicación “A” 4439).- $258,5 millones correspondientes al impuesto a la ganancia mínima presunta registrado en Créditos Diversos.- $184,1 millones correspondientes a saldos depositadosen garantía en el Banco Central para atender las cámarascompensadoras.- $81,2 millones correspondientes a títulos de deuda mayori-tariamente del Banco ($59,8 millones) y el resto a títulosemitidos por otras compañías.- $51,2 millones correspondientes a participaciones enotras sociedades.

FONDEO Y PASIVOS. Las principales fuentes de fondeo del Bancoestán constituidas por los depósitos del sector privado, líneas debancos internacionales y agencias multilaterales de crédito, la rea-lización de pases pasivos, fundamentalmente de títulos públicos, ytítulos de deuda de mediano y largo plazo colocados en elmercado internacional de capitales. Otra fuente de fondos es lasecuritización de cartera del sector privado.

En 2007, el principal fondeo del Banco se evidenció en lossiguientes conceptos: i) el aumento neto de los depósitos por$2.395,7 millones, ii) el producido de la venta de activos delsector público (PGN y Bogar, por $1.601,7 millones, y Boden2012 por US$ 190,8 millones) y iii) el aumento del total de pasespasivos de títulos públicos, que fue de $222,5 millones.Asimismo, cabe señalar que la securitización de carteras depréstamos ha constituido una fuente creciente de fondosrespecto de Ejercicios anteriores. Durante el Ejercicio, segeneraron fondos por $310,6 millones por la securitización decartera de préstamos del Banco y $307,2 millones por la decartera de las compañías de tarjetas regionales.

Los fondos provenientes de la venta de activos del sector públicoen pesos se aplicaron mayoritariamente a la cancelación depasivos con el Banco Central, mientras que los fondos prove-nientes de la venta de Boden 2012 se aplicaron a la recompra dedeuda externa con vencimiento en 2010 y en 2014.

La estructura y los principales componentes del pasivo consoli-dado del Banco al 31 de diciembre de 2007 y al cierre delEjercicio anterior, eran los siguientes:

PASIVO Y PATRIMONIO NETOEn millones de pesos

Diciembre 31, 2007 % 2006 % 2005 %

Depósitos (1) 13.188,5 58,5 10.792,8 46,0 8.437,7 33,1

Cuentas Corrientes 2.642,9 11,7 1.984,9 8,5 1.642,0 6,4

Cajas de Ahorros 3.229,1 14,3 2.443,1 10,4 2.211,7 8,6

Plazos Fijos 6.645,3 29,5 5.904,9 25,2 4.266,1 16,8

Depósitos Reprogramados 33,9 0,2 52,3 0,2 63,9 0,3

Otros 637,3 2,8 407,6 1,7 254,0 1,0

Líneas de Crédito (1) 2.088,0 9,3 5.233,7 22,3 9.845,1 38,7

Banco Central

Asistencia Financiera - - 2.688,7 11,5 5.314,9 20,9

Adelanto Bono de Cobertura - - 336,8 1,4 3.296,6 12,9

Bancos Locales (2) 318,6 1,4 288,1 1,2 228,5 0,9

Bancos y Organismos Internacionales 513,4 2,3 886,6 3,8 784,6 3,1

Pases 1.256,0 5,6 1.033,5 4,4 220,5 0,9

Títulos de Deuda Subordinados y No Subordinados (1) 3.110,8 13,8 4.032,4 17,2 3.881,2 15,2

Otras Obligaciones (3) 2.379,4 10,6 2.124,2 9,1 1.905,4 7,5

Patrimonio Neto 1.759,4 7,8 1.263,0 5,4 1.389,2 5,5

Total 22.526,1 100,0 23.446,1 100,0 25.458,6 100,0

(1) Incluye en cada concepto capitales, intereses devengados, diferencia de cambio y primas a pagar, así como el ajuste CER, de ser aplicable.(2) Incluye línea otorgada por el BID a través de la Secretaría de Comercio e Industria.(3) Incluye: deudas con comercios por la operatoria de tarjetas de crédito, cobranzas por cuenta de terceros en pesos y en dólares, deuda con organismos locales de crédito, obligaciones

diversas y previsiones, entre otros.


La estructura de pasivos del Banco a fines de 2007 muestra uncambio significativo respecto de la observada al cierre del Ejercicioanterior que se verifica principalmente en el incremento en la par-ticipación de los depósitos y en la disminución de la participaciónde los pasivos con el Banco Central, con bancos y organismosinternacionales y de los instrumentados como títulos de deuda.Estos dos últimos rubros representan fundamentalmente la deudadel Banco bajo ley extranjera surgida de la reestructuración con-cretada entre 2002 y 2004 (la “deuda externa”).

Depósitos. Al 31 de diciembre de 2007, los depósitos totales delBanco ascendían a $13.188,5 millones (capital, ajuste CER eintereses), lo que representa el 58,5% del total de los recursos(incluido el patrimonio neto), frente al 46,0% a la misma fecha delaño anterior. Este total comprende depósitos en el Banco en el paíspor $12.989,9 millones mientras que la diferencia corresponde adepósitos en Galicia Uruguay.

VENCIMIENTO DE LOS DEPÓSITOS AL 31 DE DIC. DE 2007 SEGÚN SU PLAZO DE CONCERTACIÓN (1)En millones de pesos

Denominados Denominados

en Pesos en Dólares Total

Importe % del Total Importe % del Total Importe % del Total

Cuentas Corrientes y Otros Depósitos a la Vista 2.687,9 24,4 - - 2.687,9 20,6

Cajas de Ahorro 2.483,0 22,5 897,2 44,0 3.380,2 25,8

Depósitos a Plazo Fijo con Vencimiento 5.731,0 51,9 984,1 48,2 6.715,1 51,4

Hasta 30 días 975,5 8,8 183,4 9,0 1.158,9 8,9

De 31 a 59 días 1.907,5 17,3 180,1 8,8 2.087,6 16,0

De 60 a 89 días 1.038,9 9,4 101,2 5,0 1.140,1 8,7

De 90 hasta 179 días 882,4 8,0 235,0 11,5 1.117,4 8,5

De 180 hasta 365 días 564,1 5,1 140,2 6,9 704,3 5,4

Más de 365 días 362,6 3,3 144,2 7,0 506,8 3,9

Otros Depósitos con Vencimiento 131,8 1,2 159,6 7,8 291,4 2,2

Hasta 30 días 117,1 1,1 159,5 7,8 276,6 2,1

De 31 hasta 59 días - - - - - -

De 60 a 89 días - - - - - -

De 90 hasta 179 días - - - - - -

De 180 a 365 días - - - - - -

Más de 365 días 14,7 0,1 0,1 - 14,8 0,1

Total 11.033,7 100,0 2.040,9 100,0 13.074,6 100,0

(1) Solo Capitales. No incluye ajuste CER ni intereses.

Al 31 de diciembre de 2007, los depósitos del Banco incluíancapitales (excluido ajuste CER e intereses) de: (i) depósitos encuenta corriente y otros depósitos a la vista, por $2.687,9millones, (ii) depósitos en cajas de ahorro, por $3.380,2millones, (iii) depósitos a plazo fijo, por $6.715,1 millones, de loscuales $238,7 millones correspondían a depósitos ajustables porCER y (iv) otros depósitos por $291,4 millones, de los cuales$117,5 millones corresponden a saldos inmovilizados, $90,2millones corresponden a depósitos exigidos a aquellos que con-trajeron pasivos con el exterior en el marco del DecretoN°616/05 y $15,2 millones corresponden a depósitos reprogra-mados con acción de amparo.

Durante el Ejercicio, los depósitos totales del Banco se incre-mentaron un 22,2%, como resultado principalmente delaumento de los depósitos del sector privado del Banco en laArgentina, que alcanzó al 21,3%.

En el cuadro precedente se puede observar que los plazos con mayorconcentración de vencimientos por plazo original se ubican en elsegmento “de 31 hasta 59 días” (pesos más dólares), representando el16,0% del total, que corresponde principalmente a la captación dedepósitos a plazo fijo en pesos. El resto de los plazos de captación tieneuna participación homogénea.Al cierre del Ejercicio, el plazo promediode captación de los depósitos a plazo fijo no ajustables en pesos ydólares era de aproximadamente 90 días y el de los depósitos a plazofijo ajustables por CER de aproximadamente 500 días.

Los depósitos denominados en dólares, por $2.040,9 millones (exclui-dos los intereses), constituyen el 15,7% del total. Dicho total incluye$295,8 millones (excluidos los intereses) correspondientes a GaliciaUruguay consolidado.

Pasivos con el Banco Central. El saldo de “Banco Central-Asisten-cia Financiera” al cierre del Ejercicio 2006, por $2.688,7 millones(capital más ajuste CER e intereses) refleja la deuda con ese organis-mo contraída como consecuencia de la crisis de 2001-2002 y que


fuera reestructurada en el marco de los Decretos N°793/03 yN°1246/03 con vencimiento en octubre de 2011. Esta deuda fuecancelada totalmente durante el primer trimestre de 2007. El 3 deenero de 2007 se realizó un pago anticipado por $1.733,3 millo-nes, con los fondos provenientes de la venta de PGN efectuada endiciembre de 2006. A principios de febrero de 2007, se realizó elpago correspondiente a ese mes según el cronograma de repago yel 2 de marzo de 2007 se canceló anticipadamente la totalidad delsaldo remanente al 28 de febrero de 2007, por $908,0 millones.

Asimismo, el concepto “Adelanto Bono de Cobertura” por $336,8millones (capital, ajustes más intereses) registrado al 31 dediciembre de 2006 refleja el adelanto del Banco Central para lasuscripción del Bono de Cobertura pendiente de recepción. DichoBono fue suscripto en su totalidad durante abril de 2007, mediantela utilización de PGN.

Como consecuencia de lo anterior, a partir de abril de 2007, elBanco no registra deuda con el Banco Central asociada a la crisisde 2001-2002.

Bancos y Organismos Internacionales. Al 31 de diciembre de2007, las líneas de bancos y organismos internacionales ascendíana $513,4 millones. Este monto (capital más intereses) representadeuda en dólares sujeta a ley extranjera, correspondiendo $114,0millones a una línea recibida de la CFI tomada en 2005, $264,4millones a prefinanciaciones y operaciones de comercio exterior yel resto a deuda del Banco en la Argentina y de la ex SucursalCayman surgida de la reestructuración finalizada en mayo de2004. Durante 2007, sin considerar la capitalización de interesesde la deuda subordinada (US$ 0,7 millones), la deuda rees-tructurada en 2004 instrumentada como préstamos se redujoen US$ 197,0 millones debido a: (i) la recompra de préstamos convencimiento en 2010 y en 2014, en operaciones de mercado reali-zadas durante el Ejercicio, por un monto total de capital de US$ 188,3millones (V.N. US$ 199,6 millones), (ii) la amortización según condi-ciones de emisión de préstamos con vencimiento en 2010 por US$6,4 millones y (iii) al rescate parcial, a la par y en orden inverso al desu vencimiento, bajo los términos de los acuerdos suscriptos en elmarco de la reestructuración de la deuda externa, de US$ 2,3millones de préstamos con vencimiento en 2014.

Pases Pasivos. Al cierre del Ejercicio el total de pases pasivosconstituidos con el exterior, alcanzaba a $1.256,0 millones, corres-pondientes a V.N. US$ 715,8 millones de Boden 2012. La variaciónrespecto del saldo del Ejercicio anterior que alcanzaba $1.033,5millones (V.N. US$ 413,6 millones de Boden 2012), fue de $222,5millones. Esta variación corresponde principalmente a la cancela-ción de pases concertados en el mercado local, por $524,5millones, vigentes al cierre del Ejercicio anterior, y a un aumento,de $747,0 millones, de las operaciones con el mercado externo. El

producido de estos últimos se aplicó, una parte, a la recompra deONs 2010 en el mercado por US$ 49,5 millones (V.N. US$ 79,2millones) y, el resto, a cancelar los servicios de amortización segúncondiciones de emisión de deuda externa con vencimiento en2007 y en 2010.

Títulos de Deuda. El cuadro que sigue muestra los títulos dedeuda del Banco al 31 de diciembre de 2007:


TÍTULOS DE DEUDA (*)En millones de pesos, excepto tasas en %

Tasa de Saldos

Moneda Vencimiento Int. Anual (%) al 31.12.2007

Banco Galicia

- a Tasa Flotante, Clase B, con Vencimiento en 2010 (1) (2) Dólares 1 enero 2010 Libor + 350 p.b. 536,6

- a Tasa Creciente, Clase A, con Vencimiento en 2014 (1) (3) Dólares 1 enero 2014 6,00% (4) 944,4

- ONs Subordinadas, con Vencimiento en 2019 (5) Dólares 1 enero 2019 11,00% 855,3

- Otros (6) Dólares Vencidas - 12,1

Tarjetas Cuyanas S.A.

- Serie XVIII (7) Pesos 14 junio 2012 12,00% 197,9

Tarjeta Naranja S.A.

- Clase V (8) Dólares 5 septiembre 2008 8,25% 36,3

- Clase II (9) Pesos 14 diciembre 2008 17,00% 40,0

- Clase IV (10) Pesos 29 noviembre 2011 15,50% 308,0

Galicia Uruguay Dólares 2008-2011 Varios 120,1

Total 3.050,7

(*) Sólo capitales (no incluye intereses). De corresponder, los capitales incluyen el ajuste CER.(1) Los intereses son pagaderos semestralmente, el 1 de enero y el 1 de julio de cada año, comenzando el 1 de julio de 2004.(2) El capital amortiza en pagos semestrales, el 1 de enero y el 1 de julio de cada año, comenzando el 1 de julio de 2006, en cuotas iguales al 12,5% del capital original, hasta su venci-

miento, cuando vence el restante 12,5%.(3) El capital amortiza en pagos semestrales, el 1 de enero y el 1 de julio de cada año, comenzando el 1 de enero de 2010, en cuotas iguales al 11,1% del capital original, hasta su ven-

cimiento, cuando vence el restante 11,12%.(4) La tasa se incrementa en un 1% el 1 de enero de cada año, hasta alcanzar el 7% anual el 1 de enero de 2008.(5) Intereses en efectivo: 6% anual desde el 1 de enero de 2004 y hasta (pero no incluyendo) el 1 de enero de 2014, pagaderos semestralmente, el 1 de enero y el 1 de julio de cada

año, comenzando el 1 de julio de 2004. A menos que los títulos sean previamente rescatados, la tasa anual se incrementará al 11% desde esa fecha, y hasta (pero no incluyendo) el 1 de enero de 2019. También paga intereses en Obligaciones Negociables Subordinadas adicionales, con vencimiento en 2019, a una tasa del 5% anual, desde el 1 de enero de 2004, a ser pagados el 1 de enero de 2014 y el 1 de enero de 2019.El capital es pagadero en su totalidad el día 1 de enero de 2019, a menos que sea previamente rescatado a la par con más los intereses devengados impagos y montos adicionales, siexistieren, en su totalidad o parcialmente, a opción del Banco, en cualquier momento con posterioridad a que se hayan pagado en su totalidad las obligaciones negociables con ven-cimiento en 2010 y 2014.

(6) El saldo corresponde a deuda (Obligaciones Negociables al 9%, con Vencimiento en 2003, por $12,1 millones) no presentada al canje por sus tenedores, en el proceso de reestructu-ración de la deuda externa del Banco que se completó en mayo de 2004.

(7) Los intereses son pagaderos en forma semestral, en los meses de junio y diciembre de cada año. El capital se amortiza en pagos semestrales, en 9 cuotas, comenzando el 14 de juniode 2008, siendo las primeras 4 equivalentes al 15%, las siguientes 3 al 10% y las últimas 2 cuotas, del 5% cada una.

(8) Los intereses son pagaderos en 2 cuotas semestrales, el 10 de marzo de 2008 y el 5 de septiembre de 2008. El capital se amortiza en su totalidad a la fecha de vencimiento, el 5 de septiembre de 2008.

(9) Los intereses son pagaderos en forma semestral, en los meses de junio y diciembre. El capital se amortizará en 4 cuotas iguales del 25%, comenzando el 14 de junio de 2007.(10) Los intereses son pagaderos en forma semestral, en los meses de mayo y noviembre de cada año, comenzando el 29 de mayo de 2007. El capital se amortizará en 8 cuotas iguales

del 12,5%, en mayo y noviembre, comenzando el 29 de mayo de 2008.

Del total de títulos de deuda por $3.050,7 millones al cierre delEjercicio, $2.504,8 millones correspondían a deuda denominadaen dólares, de acuerdo al siguiente detalle:

- $536,6 millones y $944,4 millones de ONs 2010 y ONs 2014,respectivamente, y $855,3 millones de ONs Subordinadas2019, correspondiendo todas ellas a nueva deuda del Bancoen la Argentina surgida de la reestructuración de la deudaexterna cerrada en 2004.- $120,1 millones de obligaciones negociables emitidas porGalicia Uruguay para refinanciar sus depósitos, títulossurgidos ya sea del proceso de reestructuración original, comode las ofertas de canje que con posterioridad fueran efectua-das por Galicia Uruguay a sus clientes.- $36,3 millones de obligaciones negociables con vencimien-to en 2008, emitidas por Tarjeta Naranja S.A. (Clase V).- $12,1 millones de deuda externa vencida del Banco, incluida

en la reestructuración cerrada en mayo de 2004 y cuyostenedores no participaron de la misma.

La diferencia con el total, por $545,9 millones, corresponde a deudadenominada en pesos, por obligaciones negociables de lascompañías de tarjetas regionales. El saldo de estos títulos crecióen $82,4 millones respecto del cierre del Ejercicio 2006.

La disminución del total de títulos de deuda denominados en dólaresrespecto del saldo al 31 de diciembre de 2006 (que ascendía a$3.935,1 millones) se debe, sin considerar la capitalización deintereses de la ONs Subordinadas 2019 (US$ 12,5 millones), a: i) laamortización total del capital de las obligaciones negociables convencimiento en 2007 por US$ 38,6 millones, ii) al pago de dosservicios de amortización, del 12,5% cada uno, de las ONs 2010, porUS$ 88,2 millones en total, iii) a la cancelación anticipada por partedel Banco de ONs 2010 por US$ 49,5 millones (V.N. US$ 79,2


millones), las cuales fueron adquiridas en condiciones de mercadodurante el Ejercicio, iv) a la cancelación anticipada de ONs 2014por US$ 140,0 millones (V.N. US$ 142,5 millones), de los cualesUS$ 102,2 millones fueron recibidos de los accionistas en la sus-cripción del aumento de capital y el resto fue adquirido por elBanco en operaciones de mercado durante el Ejercicio, y (v) alrescate parcial, bajo los términos de los acuerdos suscriptos en elmarco de la reestructuración de la deuda externa, de US$ 22,7millones de ONs 2014. Además, Banco Galicia Uruguay redujo sudeuda reestructurada instrumentada como obligaciones negocia-bles en US$ 16,0 millones.

Otras Obligaciones. Dentro del concepto “Otras Obligaciones”,registrados en el balance bajo “Otras Obligaciones por Intermedia-ción Financiera”, se destacan $1.069,8 millones de deuda concomercios por la operatoria de tarjetas de crédito del Banco y de lascompañías de tarjetas regionales y $391,6 millones correspondien-tes a cobranzas por cuenta de terceros.

Calificaciones de Riesgo. El 5 de febrero de 2007, Standard &Poor's revisó la tendencia de las calificaciones de Banco de“estable” a “positiva”. En su informe, la calificadora señala que“el cambio de la tendencia refleja la expectativa de una posiblesuba de las calificaciones del banco como consecuencia de unamejora de sus resultados operativos en el mediano plazo, a partirde la importante cancelación de deuda con el Banco Central y suconsecuente reducción en el costo de fondeo” y que también incor-pora “la expectativa de un aumento de su capitalización comoresultado del próximo llamado a suscripción de acciones”.

El 27 de marzo de 2007, Standard & Poor's anunció que habíaelevado las calificaciones de largo plazo de Banco de Galicia yBuenos Aires S.A. a “ra A+”, desde “ra A”. La tendencia se definiócomo “estable”. La calificación de corto plazo continuó en “ra A1”y la calificación de la deuda subordinada se ubicó en “ra A”.

La deuda del Banco no tiene calificación internacional.

En oportunidad de la emisión de las obligaciones negociables SerieXVIII por parte de Tarjetas Cuyanas S.A., Fitch Argentina le otorgó,en mayo de 2007, una calificación de deuda de largo plazo enescala local, de “A (arg)” y una calificación de deuda de largoplazo en moneda local de “B” en escala internacional. Esta últimase encuentra limitada por la calificación del soberano, o sea la dela República Argentina.

Las calificaciones del Banco y de las compañías de tarjetas regio-nales se encuentran en “Información Adicional-Calificaciones”.

EXPOSICIÓN AL SECTOR PÚBLICO. Al 31 de diciembre de 2007, laexposición del Banco al sector público ascendía a $6.046,6 millones

frente a $8.847,6 millones a fines de 2006 y $16.358,7 millones afines de 2005, lo que significó una disminución de $2.801,0 millo-nes en 2007 y de $10.312,1 millones en los últimos dos años. Estofue consecuencia, fundamentalmente, de la utilización de Bogar yPGN o del producido de su venta para la cancelación de deuda conel Banco Central y de la utilización del producido de Boden 2012para la cancelación anticipada de deuda externa.

La exposición al sector público, sin considerar la cartera de títu-los públicos para intermediación, fundamentalmente compuestapor títulos del Banco Central, ascendía al cierre del Ejercicio al24,99% del activo.

EXPOSICIÓN AL SECTOR PÚBLICO (*)En millones de pesos

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Títulos Públicos - Posición Neta 3.858,6 4.831,0 6.033,5

Intermediación 416,5 162,6 454,5

Boden 2012 2.744,3 3.582,9 987,9

Bogar - 366,5 3.823,3

Bonos con Desc. y Valores Negoc. Vinc. al PBI 697,8 719,0 733,3

Certificados de Crédito Fiscal - - 34,5

Préstamos 1.317,9 2.798,0 5.293,4

Sector Financiero 107,4 107,4 105,9

Préstamos Garantizados y Otros 1.210,5 2.690,6 5.187,5

Otros Créditos por Intermediación

Financiera 870,1 1.218,6 5.031,8

Boden 2012 (Bono de Cobertura) - 401,3 4.155,0

Certificados de Participación

y Títulos de Fideicomisos 870,1 817,3 876,8

Total Activos 6.046,6 8.847,6 16.358,7

Pasivos con el Banco Central - 3.026,0 8.611,9

Exposición Neta 6.046,6 5.821,6 7.746,8

(*) No incluye depósitos en el Banco Central por constituir activos mediante los cualesse cumple con los requisitos de Efectivo Mínimo de ese organismo.

De acuerdo con el punto 12 de la Comunicación “A” 3911 delBanco Central y complementarias, a partir de enero de 2006, laexposición total de las entidades financieras al sector público nofinanciero no puede superar el 40% del total del activo de unaentidad financiera y, a partir de julio 2007, no puede superar el35% del mismo. Oportunamente, el Banco presentó el plan deadecuación correspondiente que fue aprobado por el BancoCentral el 26 de febrero de 2006. El 27 de junio de 2007, el BancoCentral comunicó al Banco que daba por cumplido el plan deadecuación dado que, a partir de diciembre de 2006, el Banco sehalla encuadrado en el límite general establecido.


EXPOSICIÓN AL SECTOR PRIVADOEn millones de pesos

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Préstamos 10.656,8 8.005,6 5.644,6

Leasing 359,6 208,6 193,7

Títulos 20,9 23,6 39,6

Otras Financiaciones (*) 1.409,1 1.104,7 769,4

Total Financiaciones 12.446,4 9.342,5 6.647,3

Activos Fideicomitidos (**) 978,0 832,3 475,0

Total Exposición al Sector Privado 13.424,4 10.174,8 7.122,3

(*) Incluye garantías otorgadas, saldos no utilizados de créditos acordados y algunos rubros de Otros Créditos por Intermediación Financiera.

(**) Al 31 de diciembre de 2007 incluye el saldo vigente de los préstamos transferidos a los fideicomisos Galtrust II y V, Galicia Personales III, IV, V y VI, Galicia Créditos Inmobiliarios I y II, Galicia Prendas Comerciales I, Galicia Leasing I y los préstamos securitizados por las compañías de tarjetas regionales.

ESTADO DE RESULTADOS

El resultado neto del Ejercicio 2007 fue una ganancia de $30,4millones, $156,6 millones superior a la pérdida neta de $126,2millones del Ejercicio anterior.

El aumento en el resultado neto es atribuible, principalmente, a:

- una reducción del 33,1% en los egresos financieros, quepasaron de $1.873,5 millones a $1.253,3 millones y,- un aumento del 39,5% en los ingresos por servicios netosque pasaron de $668,8 millones a $933,2 millones.

Estos factores fueron parcialmente compensados por:

- un incremento del 31,8% en los gastos de administración, quepasaron de $946,0 millones a $1.246,7 millones,- una disminución de $158,0 millones en los resultados diversosnetos, de $133,1 millones a una pérdida de $24,9 millones,- un incremento de $144,6 millones en los cargos por inco-brabilidad, pasando de $110,9 millones a $255,5 millones,

- una baja del 5,8% en los ingresos financieros, que pasaronde $2.095,8 millones a $1.973,8 millones y- un aumento de $16,5 millones en el impuesto a las ganancias,pasando de $56,3 millones a $72,8 millones.

El resultado neto por acción del Ejercicio 2007 fue de $0,060 frentea una pérdida neta por acción de $0,269 en el Ejercicio 2006. Elretorno sobre activo promedio y patrimonio neto promedio delEjercicio 2007 fue del 0,27% y del 2,10% mientras en el Ejercicio2006 fue negativo en 0,42% y 9,26%, respectivamente.

Antes de las pérdidas por valuación de activos del sector público yla amortización de amparos, la mejora en el resultado neto sedebió fundamentalmente al significativo aumento de los ingresosoperativos netos, de aproximadamente el 50%, producto delimportante aumento del nivel de actividad y de una mejora en elmargen financiero resultante de la baja del costo de nuestrospasivos, fuertemente asociada al cambio en su composición. Tantoel aumento del nivel de actividad como la reducción del costo delos pasivos, se vieron posibilitados por el avance realizado por elBanco en materia de fortalecimiento patrimonial, en particular, porla capitalización de agosto de 2007 y por la reducción de la deudacon el Banco Central, respectivamente. A lo anterior, se le debeagregar la desaparición, en 2007, del impacto negativo sobre elresultado financiero neto que estuvo vigente hasta que se perfec-cionó la suscripción de la mayor parte del Bono de Cobertura endiciembre de 2006. El aumento de los ingresos operativos permitióafrontar mayores cargos por incobrabilidad atribuibles al creci-miento y maduración de la cartera con el sector privado y mayoresgastos de administración originados en la fuerte expansión devolúmenes y cantidad de transacciones, a la expansión geográficade las compañías de tarjetas regionales, importantes gastos enpropaganda y publicidad, a la inflación y al aumento de salariosque tuviera lugar en el año.

Excluyendo las pérdidas de $38,2 millones por el ajuste de valua-ción de los activos del sector público (según la Comunicación “A”3911 y complementarias del Banco Central) y de $108,7 millones poramortización de amparos, el resultado neto ajustado (1) del Ejerciciofue una utilidad de $177,3 millones. El resultado neto ajustado delEjercicio fue superior en $105,1 millones al que se registró en elEjercicio anterior, de $72,2 millones.

(1) Antes de pérdidas/ganancias por valuación de activos del sector público, de acuerdo ala Comunicación “A” 3911 y complementarias del Banco Central y de amortizaciónde amparos.

EXPOSICIÓN AL SECTOR PRIVADO. En el cuadro a continuaciónse presenta la exposición total del Banco al sector privado. Dichoconcepto comprende todos aquellos rubros de balance y decuentas de orden representativos de una exposición crediticia alsector privado: préstamos, leasing, títulos de deuda y otras finan-ciaciones, tales como garantías otorgadas y saldos no utilizados decréditos otorgados, así como los saldos vigentes a las fechasindicadas de los préstamos transferidos oportunamente a losdistintos fideicomisos.

Al cierre del Ejercicio, la exposición total del Banco al sector priva-do ascendía a $13.424,4 millones, con un aumento del 31,9%respecto del cierre del Ejercicio anterior.


En el Ejercicio 2006, la diferencia entre el resultado neto y el resul-tado neto ajustado se debió al ajuste de valuación de activos delsector público, que fue una pérdida de $198,4 millones. Esta pérdi-da fue consecuencia, fundamentalmente, del perfeccionamiento yla cancelación del adelanto para la suscripción del Bono de Cober-tura en una proporción del 90,8% en diciembre de ese año, queimplicó, de acuerdo a lo establecido por la Comunicación ”A” 3911y complementarias del Banco Central, una reducción de la valua-ción de Bogar entregados en garantía de ese pasivo y que fueronliberados, de $109,1 millones.

Durante 2006 no se contabilizó pérdida por amortización deamparos, al diferirse la misma por la aplicación de la Comunica-ción ”A”4439 del Banco Central. A partir de enero y hasta sep-tiembre de 2007, se volvió a amortizar amparos activados, origi-nándose un cargo a resultados de $108,7 millones en el Ejercicio.

Los ingresos operativos netos ajustados (2) del Ejercicio 2007 fueronsuperiores en $565,7 millones a los del Ejercicio anterior, alcanzan-do los $1.707,7 millones (incluyendo el resultado financiero por losaforos de las operaciones de pase por $15,8 millones) comparadocon los $1.142,0 millones del Ejercicio anterior. Esta variación obe-dece tanto a un aumento del resultado financiero neto ajustado (conun aumento de $301,3 millones) como a mayores ingresos por ser-vicios netos (que se incrementaron $264,4 millones).

INGRESOS FINANCIEROSEn millones de pesos

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Ingresos por Préstamos y Otros Créditos

por Intermediación Financiera

y Primas Ganadas por Pases Activos 1.401,5 1.134,5 885,3

Ingresos Netos Provenientes de

Títulos de Deuda Pública y Privada 232,5 119,5 328,9

Ajuste CER 204,3 735,5 1.085,1

Otros (1) 135,5 106,3 71,2

Total 1.973,8 2.095,8 2.370,5

(1) Refleja los ingresos netos provenientes de bienes en locación financiera, las diferen-cias de cotización de oro y moneda extranjera y las primas por ventas a término demoneda extranjera.

INGRESOS FINANCIEROS. En los Ejercicios indicados, los ingresosfinancieros comprendieron:

(2) Antes de pérdidas/ganancias por valuación de activos del sector público de acuerdo ala Comunicación “A” 3911 del Banco Central y corregido por el resultado financierovinculado con los aforos de las operaciones de pase, que se encuentra registradocomo una utilidad o pérdida diversa en el Estado de Resultados.


El saldo promedio de los activos rentables y pasivos con costo y sus rendimientos y costos, en los Ejercicios indicados, fueron:

RENDIMIENTO DE ACTIVOS RENTABLES Y COSTO DE PASIVOSEn millones de pesos, excepto tasas en %

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Cap. Tasa Cap. Tasa Cap. Tasa

Activos Rentables 18.225,9 10,00 21.752,6 8,82 21.844,2 10,60

Títulos Públicos 4.278,8 3,42 4.675,8 6,68 5.747,7 11,78

Préstamos 10.528,9 14,17 10.851,0 12,19 9.746,9 14,00

Otros Activos Rentables (1) 3.418,2 5,41 6.225,8 4,57 6.349,6 4,30

Pasivos con Costo 14.995,6 7,18 19.219,3 8,75 19.792,9 9,23

Cuentas Corrientes 690,0 2,38 658,8 3,19 615,0 2,49

Cajas de Ahorro 2.253,1 0,23 1.789,5 0,25 1.388,0 0,34

Plazo Fijo y Depósitos Reprogramados (2) 6.606,3 8,51 5.301,0 7,84 4.132,8 5,99

Banco Central (3) 261,5 26,31 6.083,1 12,65 8.341,6 14,11

Títulos de Deuda 3.553,6 8,48 3.744,0 8,43 3.870,0 6,81

Otros Pasivos con Costo 1.631,1 7,50 1.642,9 9,43 1.445,5 8,16

Spread y Rendimiento Neto

Spread de Interés Base Nominal (4) 2,82 0,07 1,37

Rendimiento Neto sobre Activos Rentables (5) 4,10 1,10 2,24

Margen Financiero (6) 3,95 1,02 2,26

(1) Incluye entre otros, el Bono Compensador y el Bono de Cobertura a recibir.(2) Incluye CEDROS y depósitos reprogramados con acción de amparo.(3) Incluye, entre otros, la asistencia financiera del Banco Central y el adelanto a ser otorgado por ese organismo para la suscripción del Bono de Cobertura.(4) Representa la diferencia entre la tasa de interés promedio nominal devengada sobre los activos rentables y la tasa de interés promedio nominal devengada sobre los pasivos con

costo. Las tasas de interés incluyen el ajuste CER.(5) Resultado neto por intereses, dividido por los activos rentables promedio (activo promedio que devenga interés). Las tasas de interés incluyen el ajuste CER.

El resultado neto por intereses corresponde al Resultado Financiero Neto (Ingresos Financieros menos Egresos Financieros, tal como se establece en el Estado de Resultados), mas:.comisiones financieras, incluidas en Ingresos por Servicios-Vinculados con Operaciones Activas en el Estado de Resultados,.aportes al fondo de garantías de los depósitos, incluidos en el rubro de Egresos Financieros del mismo nombre en el Estado de Resultados y.aportes e impuestos sobre ingresos financieros, incluidos en el rubro del Estado de Resultados Egresos Financieros -Otros, menos:.el resultado neto de títulos privados, incluido bajo Ingresos/Egresos Financieros-Resultado por Tenencia de Títulos Públicos y Privados en el Estado de Resultados y.las diferencias de cotización de oro y moneda extranjera, incluidas dentro del rubro de Ingresos/Egresos Financieros del mismo nombre en el Estado de Resultados y.las primas por operaciones a término de moneda extranjera y los ajustes por operaciones a término en moneda extranjera, incluidas en el rubro Ingresos Financieros-Otros en el Esta-do de Resultados.

El resultado neto por intereses también incluye los ingresos correspondientes a títulos públicos utilizados como aforos de las operaciones de pases pasivos. Esta ganancia/pérdida se inclu-ye en Resultados Diversos-Otros en el Estado de Resultados. El resultado por títulos públicos incluye tanto intereses como las ganancias/pérdidas resultantes de la variación de las cotiza-ciones de mercado.(6) Ingresos Financieros menos Egresos Financieros, dividido por los activos rentables promedio.

Los ingresos financieros alcanzaron $1.973,8 millones, con unadisminución del 5,8% respecto de los $2.095,8 millones registradosen el Ejercicio 2006. La disminución de los ingresos financieros fueconsecuencia de un menor volumen promedio de los activos renta-bles, atenuada por el mayor rendimiento promedio de los mismos.

El rendimiento promedio de los activos rentables fue del 10,0%, conun incremento de 118 p.b., que se explica por un crecimiento de 198p.b. y de 84 p.b en la tasa promedio de préstamos y en la de los otrosactivos rentables, respectivamente. Atenuando estos efectos seencontró la caída de 326 p.b. en la tasa promedio de títulos públicos.

En cuanto a los activos rentables promedio disminuyeron 16,2%pues pasaron de $21.752,6 millones a $18.225,9 millones. Esto fueconsecuencia de: i) una reducción del 3,0% en el saldo promedio de

la cartera total de préstamos, ii) una disminución del 8,5% en el saldopromedio de la posición neta de títulos públicos, pues el mismo pasóde $4.675,8 millones en el Ejercicio anterior a $4.278,8 millones en2007, y iii) una caída del 45,1% en el saldo promedio de los otrosactivos rentables pasando de $6.225,8 millones a $3.418,2 millones.

La cartera promedio de préstamos fue de $10.528,9 millones, 3,0%inferior a los $10.851,0 millones del Ejercicio 2006. Esta disminuciónse debió a una reducción significativa en los préstamos promedio alsector público que fue de $2.684,4 millones (61,4%), compensadaparcialmente por un importante aumento de los préstamos prome-dio al sector privado el cual ascendió a $2.362,3 millones (equiva-lente al 36,4%). La disminución de la cartera promedio de préstamosal sector público se debió, fundamentalmente, a las ventas de PGNrealizadas durante el Ejercicio 2006 y durante el primer semestre del


Ejercicio 2007 además de la utilización de estos préstamos para lasuscripción del Bono de Cobertura remanente.

Con relación a los préstamos al sector privado, se observó un aumentomuy significativo en el volumen durante el año, con un incremento del36,4% en el saldo promedio del Ejercicio respecto al del Ejercicioanterior. Cabe destacar que este aumento es neto de la cartera transfe-rida a fideicomisos y de la aplicación de previsiones del Ejercicio.

La participación de mercado estimada del Banco en el total depréstamos del sistema financiero argentino al sector privado (enforma no consolidada y sin considerar la cartera de préstamos de lascompañías de tarjetas regionales), fue del 7,76% a fines de diciem-bre de 2007, mientras que al 31 de diciembre de 2006 dicha partici-pación ascendía al 7,22%. Estos porcentajes se encuentran incididospor la transferencia de cartera a fideicomisos financieros.

La tasa de interés promedio del total de préstamos, incluyendo elajuste CER, fue del 14,17% comparada con el 12,19% del Ejercicio2006. La cartera del sector privado devengó una tasa promedio del14,37% y los préstamos al sector público una tasa promedio del13,13%, incluyendo el ajuste CER.

Con respecto a la tasa de los préstamos al sector público, funda-mentalmente PGN, la misma pasó del 11,36% en el Ejercicio 2006al 13,13% en el Ejercicio 2007. Este comportamiento se debió,principalmente, a la menor pérdida por el ajuste de valuación deesos préstamos, de acuerdo a la Comunicación “A” 3911 y comple-mentarias, pues en el Ejercicio anterior el mismo fue de $122,3millones mientras que en 2007 fue de $6,4 millones. La pérdida delaño 2006 obedeció a que la tasa de descuento establecida por elBanco Central para determinar el valor presente de la cartera delsector público fue mayor en 2006 que la tasa promedio de la carte-ra de PGN y creciente a lo largo del año. En el Ejercicio 2007, lastasas de descuento utilizadas entre enero y junio de 2007, inclusi-ve, fueron inferiores a las tasas vigentes al mes de diciembre de2006. Ello fue parcialmente compensado por el aumento de la tasade descuento a partir del mes de julio, causado por la volatilidad delos mercados que le siguió a la crisis de las hipotecas de mayorriesgo en los EE.UU. y que, parcialmente, fue convalidado por lanueva norma del Banco Central al respecto. Asimismo, cabeagregar que la variación del CER fue mayor en 2006 que en 2007.

La tasa promedio de los préstamos en pesos al sector privado mostróun incremento de 162 p.b., pasando del 14,59% al 16,21%. Esteaumento reflejó el aumento observado en el mercado argentino engeneral. La tasa promedio de los préstamos en moneda extranjera al

sector privado mostró un incremento de 80 p.b., pasando del 5,63%en el Ejercicio 2006 al 6,43% en el Ejercicio 2007.

La posición promedio de títulos públicos fue de $4.278,8 millones,8,5% menor que los $4.675,8 millones del Ejercicio 2006. Esta varia-ción se compone de una disminución de $2.292,4 millones (de$3.501,5 millones en 2006 a $1.209,1 millones en 2007) en el saldopromedio de la posición de títulos públicos en pesos y de un aumen-to de $1.895,4 millones (de $1.174,3 millones a $3.069,7 millones)en el saldo promedio de la posición de títulos públicos en dólares. Lamenor posición en pesos fue consecuencia, fundamentalmente, de: i)la cancelación, el 1 de diciembre de 2006, del 90,8% del adelantopara la suscripción del Bono de Cobertura, utilizando Bogar afecta-dos en garantía por V.N. $1.111,6 millones y ii) ventas de Bogar reali-zadas durante el Ejercicio 2006 y en el 1er trimestre del Ejercicio2007. La mayor posición en dólares fue producto, principalmente, dela acreditación el 1 de diciembre de 2006 y el 24 de abril de 2007 delos Boden 2012 correspondientes al 90,8% y al 9,2% del Bono deCobertura, respectivamente. Estos se encontraban contabilizados,hasta cada una de las fechas mencionadas, bajo el rubro “OtrosCréditos por Intermediación Financiera” por representar un derecho,y pasaron a registrarse bajo el rubro “Títulos Públicos” una vezacreditados. Asimismo, el saldo promedio de Boden 2012 durante elEjercicio 2007 se vio reducido por, fundamentalmente, la amortiza-ción anual y ventas en el mercado, cuyo producido fue utilizado parala recompra de parte de la deuda externa.

El rendimiento promedio de la posición de títulos públicos disminuyóen 326 p.b., pasando de una tasa del 6,68% en 2006 al 3,42% en elEjercicio 2007. Esta variación está compuesta por una disminución de

PARTICIPACIÓN DE MERCADO (*)

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Depósitos Totales 6,32 6,18 5,93

Depósitos del Sector Privado

Totales 8,23 8,43 7,96

En Cuenta Corriente, Caja de Ahorro y Plazo Fijo no Reprogramado 8,56 8,78 8,32

Préstamos Totales 7,43 8,13 9,79

Préstamos del Sector Privado 7,76 7,22 7,31

(*) Exclusivamente Banco de Galicia y Bs. As. en el mercado argentino, sobre la base de la información diaria de depósitos y préstamos elaborada por el Banco Central. Saldos al últimodía de cada mes.


581 p.b. y de 89 p.b. en la tasa promedio de los títulos públicos enpesos y dólares, respectivamente.

La disminución de la tasa promedio de la posición de títulos públicosen pesos se debió, por una parte, al hecho que en el Ejercicio 2006 lacartera promedio estaba muy influida por la tenencia de Bogar, títulosque ajustan por CER, los cuales tal como se explicó más arriba fuerondados de baja de la tenencia del Banco consecuencia del perfeccio-namiento, en diciembre de 2006, del 90,8% del adelanto para lasuscripción del Bono de Cobertura y de ventas. Además, la tasapromedio de los títulos públicos en pesos incluye una pérdida de$32,0 millones generada por la liberación de los Bogar que, al 31 dediciembre de 2006, se encontraban dados en garantía del adelantopara la adquisición del Bono de Cobertura remanente. De acuerdo ala Comunicación “A” 3911 y complementarias, los Bogar afectados engarantía se registran a su valor técnico mientras que aquellos que noestán en esa condición deben registrarse a su valor presente calcula-do utilizando la tasa provista por el Banco Central. Por otra parte, labaja tasa nominal de 2007 es consecuencia de que en este rubro seregistran los Bonos con Descuento en Pesos y los Valores NegociablesVinculados al PBI, cuya contabilización se rige por la Comunicación“A” 4270 del Banco Central. Véase “Activos y Pasivos Consolidados-Activos-Títulos Públicos-Posición Neta”.

La disminución de la tasa promedio de la posición de títulos públicosen dólares en el Ejercicio obedeció, principalmente, a la pérdida de$27,5 millones por la venta de Boden 2012 en febrero de 2007, cuyoproducido fue utilizado para la recompra de parte de la deuda externainstrumentada como préstamos con vencimiento en 2010 y en 2014,a precios de mercado, realizada en ese mes por US$ 178,8 millones.

En el rubro “Otros Activos Rentables” se exponían los Bonos Compen-sador y de Cobertura a recibir, producto de la compensación por lapesificación asimétrica y contabilizados en “Otros Créditos por Inter-mediación Financiera”. El 1 de diciembre de 2006, el Banco Centralacreditó los Boden 2012 correspondientes al 90,8% del Bono deCobertura. Tal como se explicó ello implicó la disponibilidad de esos

Boden 2012 y su contabilización en el rubro de “Títulos Públicos”. Porocurrir esto último a fines de 2006, no tuvo una incidencia significati-va en el promedio de “Otros Activos Rentables” del Ejercicio 2006,pero sí en el del Ejercicio 2007. Asimismo el 24 de abril de 2007, elBanco suscribió el remanente del Bono de Cobertura y los Boden2012 correspondientes también pasaron a contabilizarse, a partir deese momento, en el rubro “Títulos Públicos”. Estos hechos justifican,fundamentalmente, la disminución de $2.807,6 millones en el saldopromedio del rubro “Otros Activos Rentables” respecto a los$6.225,8 millones registrados en 2006.

La tasa promedio del rubro “Otros Activos Rentables” experimentóun alza de 84 p.b., producto, principalmente, de la variación del pesorelativo de las operaciones en pesos y en moneda extranjera pues, sibien para las operaciones en pesos la tasa promedio mostró unadisminución de 53 p.b. y para dólares de 70 p.b., las operaciones enpesos, que tienen una mayor tasa nominal, incrementaron significati-vamente su peso relativo durante el Ejercicio como consecuencia,fundamentalmente, de lo comentado en el párrafo anterior, pasandodel 28,6% del total en el Ejercicio anterior al 69,6% en el Ejercicio2007. También contribuyó, entre otros, el aumento del saldo de losdepósitos con rendimiento en el Banco Central, correspondientes alefectivo mínimo, y de las operaciones de leasing, que se encuentranregistradas en este rubro, en pesos. La tasa promedio de los otrosactivos en pesos estuvo influenciada, fundamentalmente, por la menorvariación del CER en 2007 (de acuerdo a lo comentado en los párrafosanteriores), que impactó, principalmente, en el rendimiento de lostítulos del Fideicomiso Financiero Galtrust I, cuyo capital se ajusta pordicho índice, y que también se encuentran expuestos en este rubro.

Los ingresos financieros del Ejercicio 2007 incluyen una ganancia pordiferencia de cotización de $86,8 millones, que incluye una gananciapor compraventa de moneda extranjera de $91,9 millones. En elEjercicio 2006, este resultado fue de $72,8 millones, incluyendo unresultado por compraventa de moneda extranjera de $60,5 millones.

EGRESOS FINANCIEROS. Los egresos financieros comprendieron:

EGRESOS FINANCIEROSEn millones de pesos

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Intereses sobre Depósitos 548,1 346,7 173,1

Obligaciones Negociables 345,7 315,6 263,7

Aportes e Impuestos 86,1 68,6 48,8

Ajuste CER 67,3 698,3 1.007,3

Otros (1) 206,1 444,3 383,7

Total 1.253,3 1.873,5 1.876,6

(1) Incluye intereses devengados por obligaciones por intermediación financiera con bancos y organismos internacionales y primas a pagar por pases pasivos.


La tasa promedio del total de los depósitos con costo fue del 6,12%,43 p.b. superior a la tasa del 5,69% del Ejercicio anterior. Los depósi-tos en pesos devengaron una tasa promedio del 7,20% (incluyendolos ajustables por CER), en comparación con una tasa promedio del6,76% en el Ejercicio 2006. Este crecimiento fue consecuencia, prin-cipalmente, del alza de las tasas pasivas en pesos que experimentóel mercado argentino en su conjunto en 2007. Asimismo, el costo delos depósitos en dólares fue del 0,93%, 23 p.b. superior al 0,70% delEjercicio 2006. La suba observada en las tasas se corresponde con laque experimentó el mercado local en su conjunto.

El rubro “Banco Central” registró un saldo promedio inferior en$5.821,6 millones a los $6.083,1 millones del Ejercicio 2006 y uncosto promedio para el año 2007 del 26,31%, frente a una tasapromedio del 12,65% en el Ejercicio 2006. Este rubro mostraba lossaldos promedio de la asistencia financiera del Banco Central y deladelanto para la suscripción del Bono de Cobertura. Durante el pri-mer trimestre del Ejercicio 2007 el Banco canceló anticipadamen-te la totalidad de su deuda por asistencia financiera, que al 31 dediciembre de 2006 ascendía a $2.688,7 millones y durante abril de2007 formalizó la suscripción, mediante el canje por PGN, del9,2% restante del Bono de Cobertura. El aumento de 1.366 p.b. enla tasa promedio fue consecuencia de la registración de una pér-dida de $32,8 millones vinculada con el mencionado canje, ya quedicha alternativa, en reemplazo del adelanto solicitado al BancoCentral para financiar la adquisición del Bono de Cobertura rema-nente, generó un incremento en el costo de adquisición de dichoBono de $32,8 millones. Dicha pérdida fue registrada en los esta-dos contables en marzo de 2007.

El saldo promedio de los títulos de deuda fue de $3.553,6 millo-nes, inferior en $190,4 millones a los $3.744,0 millones del Ejer-cicio anterior. Esta disminución está relacionada, fundamental-mente, con una reducción neta (considerando la capitalizaciónde intereses de las ONs Subordinadas 2019) de US$ 342,6 millo-nes en el saldo final de la deuda externa del Banco instrumenta-da como obligaciones negociables, producto de amortizaciones,rescates y cancelaciones anticipadas. Esta reducción fue atenua-da por la emisión de obligaciones negociables por $200 millonespor parte de Tarjetas Cuyanas S.A. durante el segundo trimestredel Ejercicio. El costo promedio en 2007 fue del 8,48%, mientrasque en el Ejercicio anterior había sido del 8,43%. La tasa prome-dio del Ejercicio 2007 está influenciada, principalmente, por lautilidad de $27,0 millones, resultante de la integración parcialdel aumento del capital del Banco en obligaciones negociablesrecibidas a un valor inferior a su valor contable. Eliminado esteefecto, la tasa promedio ascendería al 9,24%, producto funda-mentalmente del aumento del 1% en la tasa de las ONs 2014que, a partir del 1 de enero de 2007, pasó del 5% anual al 6%anual, según condiciones contractuales.

Los egresos financieros del Ejercicio ascendieron a $1.253,3 millo-nes, con una disminución del 33,1% respecto de los $1.873,5millones de 2006.

Cabe mencionar que la pérdida por la valuación de los PGN (de$6,4 millones y $122,3 millones en 2007 y 2006, respectivamen-te), de acuerdo a las normas establecidas por la Comunicación ”A”3911 y complementarias, se encuentra expuesta en el rubro“Otros” del cuadro “Egresos Financieros”, mientras que en el cua-dro “Rendimiento de Activos Rentables y Costo de Pasivos”, seencuentra neteando la tasa promedio de los préstamos al sectorpúblico. Corregidos por este efecto, los egresos financieros delEjercicio 2007 ascienden a $1.246,9 millones y los del Ejercicio2006 a $1.751,2 millones, presentando entonces una disminuciónrespecto al Ejercicio anterior de $504,3 millones (28,8%). Estavariación fue producto de una disminución de 157 p.b. en el costopromedio de los fondos y de una baja del 22,0% en el saldo pro-medio de los pasivos que devengan interés.

El promedio de los pasivos que devengan interés fue de $14.995,6millones, comparado con $19.219,3 millones en el Ejercicio 2006. Estadisminución obedece, principalmente, a una baja del 95,7% en lospasivos con el Banco Central equivalente, en promedio, a $5.821,6millones, y a una disminución del rubro “Títulos de Deuda” de $190,4millones. Este efecto fue atenuado, parcialmente, por el incremento de$1.800,1 millones en el total de los depósitos que devengan interés,que pasaron de $7.749,3 millones a $9.549,4 millones.

El aumento en el saldo promedio de los depósitos que devenganinterés se debió, principalmente, al fuerte incremento de los depó-sitos del Banco en la Argentina en cuenta corriente, caja de ahorroy plazo fijo. Tomando los saldos finales de los depósitos totales delBanco en la Argentina, ese aumento fue de $2.398,3 millones enel año, equivalente a un crecimiento del 22,6% respecto del totalal cierre del año anterior.

Del total de depósitos promedio que devengaron interés, $1.653,9millones corresponden a depósitos denominados en dólares y $7.895,5millones, a depósitos denominados en pesos, frente a $1.373,2millones y $6.376,1 millones, respectivamente, en el Ejercicio 2006.

Considerando solamente los depósitos del sector privado en cuentacorriente, caja de ahorro y a plazo fijo (excluidos los reprograma-dos), captados por el Banco en la Argentina solamente, la participa-ción de mercado estimada del Banco en el sistema financiero delpaís pasó del 8,78% al 31 de diciembre de 2006, al 8,56% al 31 dediciembre de 2007. Esta baja es atribuible, fundamentalmente, a unamenor participación en el mercado de depósitos institucionales,debido a la buena situación de liquidez del Banco luego del aumen-to de capital, la amortización de Boden 2012 y la mayor liquidezestructural proveniente de la suscripción del Bono de Cobertura.


El saldo promedio del rubro “Otros Pasivos con Costo” fue de$1.631,1 millones, con una tasa promedio del 7,50% mientrasque, en el Ejercicio 2006, el saldo promedio ascendió a $1.642,9millones, con una tasa promedio del 9,43%. Este rubro registra,fundamentalmente, deuda denominada en dólares con bancos yorganismos internacionales y obligaciones en dólares vinculadas apases pasivos de títulos públicos, siendo que la disminución de ladeuda con vencimiento en 2010 y en 2014 se vio compensada pormayores pases. La tasa promedio del año 2007 estuvo influencia-da, principalmente, por la ganancia de US$ 6,9 millones asociadaa la recompra, a precios de mercado, de parte de la deuda externainstrumentada como préstamos y efectuada en el mes de febrero.Excluyendo la ganancia mencionada, la tasa promedio de los OtrosPasivos con Costo, ascendería al 8,82% y la disminución respectodel Ejercicio 2006 se debe fundamentalmente al cambio mencio-nado en la composición del rubro.

RESULTADO FINANCIERO NETO. El resultado financiero neto delEjercicio ascendió a $720,5 millones y el margen financiero corres-pondiente fue de 3,95%. En 2006, las cifras correspondientes fue-ron $222,3 millones y 1,02%, respectivamente. Esta variación estáincidida por las pérdidas por valuación de activos del sector públi-co que fueron de $198,4 millones y $38,2 millones en 2006 y2007, respectivamente.

Antes de las mencionadas pérdidas y corregido por el resultadofinanciero vinculado con los aforos de operaciones de pase, el resul-tado financiero neto ajustado ascendió a $774,5 millones y el mar-gen financiero ajustado correspondiente fue de 4,25%. En el Ejerci-

cio 2006, el resultado financiero neto ajustado fue de $473,2 millo-nes y el margen financiero ajustado correspondiente fue del 2,18%.

El resultado financiero neto del Ejercicio fue consecuencia, funda-mentalmente, de la ganancia asociada a la cartera calzada depesos y CER y de la utilidad generada por el descalce de los acti-vos ajustables por CER financiado, fundamentalmente, con pasivosen pesos. Estas ganancias fueron atenuadas por la pérdida de lacartera calzada en moneda extranjera.

La mejora en el margen financiero neto ajustado, a pesar del aumen-to del costo de los depósitos en pesos, es atribuible, fundamental-mente, a: (i) un importante aumento de los ingresos provenientes dela intermediación con el sector privado (con un fuerte aumento delvolumen de préstamos promedio y un aumento en la tasa promediode colocación) y (ii) una disminución del costo de los pasivos resul-tante del cambio en la estructura de los mismos proveniente de lacancelación total de la deuda con el Banco Central.

Por otra parte corresponde recordar que en el Ejercicio 2006, elresultado financiero neto ajustado se vio influenciado por el efec-to negativo de la demora en la instrumentación del adelanto parala suscripción del Bono de Cobertura, que recién se produjo en elmes de diciembre de ese año. Esta demora implicó el manteni-miento de un activo en dólares (dos cupones vencidos de Boden2012 correspondientes al Bono de Cobertura) y un pasivo ajusta-ble por CER (dos cuotas vencidas del adelanto para la suscripcióndel Bono de Cobertura). Los montos vencidos dejaron de devengarla tasa Libo y la tasa de interés del 2% anual, respectivamente.

ACTIVOS RENTABLES - RENDIMIENTO NETO Y SPREAD (*)En millones de pesos, excepto tasas

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Total de Activos Rentables Promedio

Pesos 12.451,1 14.797,6 15.287,2

Dólares 5.774,8 6.955,0 6.557,0

Total 18.225,9 21.752,6 21.844,2

Resultado Neto por Intereses

Pesos 798,1 353,0 631,1

Dólares (51,6) (114,4) (141,9)

Total 746,5 238,6 489,2

Rendimiento Neto sobre Activos Rentables (1) (%)

Pesos 6,41 2,39 4,13

Dólares (0,89) (1,64) (2,16)

Tasa Promedio Ponderada 4,10 1,10 2,24

Spread de Interés, Base Nominal (2) (%)

Pesos 4,09 1,19 2,93

Dólares (0,71) (2,34) (2,48)

Tasa Promedio Ponderada 2,82 0,07 1,37

(*) Los intereses incluyen el ajuste CER.(1) Resultado Neto por Intereses dividido por los activos rentables promedio. Véase el Cuadro “Rendimiento de Activos Rentables y Costo de Pasivos”.(2) El spread de interés, base nominal se define como la diferencia entre la tasa de interés nominal promedio de los activos rentables y la tasa de interés nominal promedio de los pasivos con costo.


RENDIMIENTOS NOMINALES DE ACTIVOS Y PASIVOS CONSOLIDADOS PROMEDIO (*)En millones de pesos, excepto tasas en %

Pesos Dólares Total

Intereses Prom. Intereses Prom. Intereses Prom.

Promedio Ganados/ Tasa Promedio Ganados/ Tasa Promedio Ganados/ Tasa

Diciembre 31, 2007 Balance Pagados Nominal Balance Pagados Nominal Balance Pagados Nominal

Activo

Títulos Públicos 1.209,1 16,9 1,40 3.069,7 129,4 4,22 4.278,8 146,3 3,42

Préstamos

Sector Privado 7.178,8 1.163,5 16,21 1.665,0 107,1 6,43 8.843,8 1.270,6 14,37

Sector Público 1.685,1 221,2 13,13 - - - 1.685,1 221,2 13,13

Total Préstamos 8.863,9 1.384,7 15,62 1.665,0 107,1 6,43 10.528,9 1.491,8 14,17

Otros (1) 2.378,1 155,2 6,53 1.040,1 29,8 2,87 3.418,2 185,0 5,41

Activos Rentables 12.451,1 1.556,8 12,50 5.774,8 266,3 4,61 18.225,9 1.823,1 10,00

Efectivo y Oro 484,6 - - 201,6 - - 686,2 - -

Participaciones en Otras Sociedades 661,0 - - 65,2 - - 726,2 - -

Otros Activos 1.902,6 - - 126,8 - - 2.029,4 - -

Previsiones (335,9) - - (107,2) - - (443,1) - -

Total Activo 15.163,4 - - 6.061,2 - - 21.224,6 - -

Pasivo y Patrimonio Neto

Depósitos

Cuentas Corrientes 542,6 16,4 3,02 147,4 - - 690,0 16,4 2,38

Caja de Ahorro 1.647,2 5,1 0,31 605,9 - - 2.253,1 5,1 0,23

Plazo Fijo y Depósitos Reprogramados (2) 5.705,7 547,1 9,59 900,6 15,4 1,71 6.606,3 562,5 8,51

Total Depósitos con Costo 7.895,5 568,6 7,20 1.653,9 15,4 0,93 9.549,4 584,0 6,12

Banco Central 261,3 68,8 26,33 0,2 - - 261,5 68,8 26,31

Títulos de Deuda 530,0 77,7 14,66 3.023,6 223,7 7,40 3.553,6 301,4 8,48

Otros Pasivos con Costo 336,1 43,6 12,97 1.295,0 78,8 6,08 1.631,1 122,4 7,50

Total Pasivo con Costo 9.022,9 758,7 8,41 5.972,7 317,9 5,32 14.995,6 1.076,6 7,18

Cuentas Corrientes 2.287,8 - - 19,9 - - 2.307,7 - -

Otros Pasivos 1.862,1 - - 521,3 - - 2.383,4 - -

Participación de Terceros 87,8 - - - - - 87,8 - -

Patrimonio Neto 1.450,1 - - - - - 1.450,1 - -

Total Pasivo y Patrimonio Neto 14.710,7 - - 6.513,9 - - 21.224,6 - -

Spread y Rendimiento Neto (%)

Spread 4,09 (0,71) 2,82

Costo de Pasivos Fondeando Activos con Rendimiento 6,09 5,50 5,91

Rendimiento Neto sobre Activos Rentables 6,41 (0,89) 4,10

(*) Los intereses ganados/pagados incluyen el ajuste CER.(1) Incluye Bono de Cobertura a recibir.(2) Incluye depósitos reprogramados con acción de amparo.







Activo

Títulos Públicos 3.501,5 252,5 7,21 1.174,3 60,0 5,11 4.675,8 312,5 6,68

Préstamos

Sector Privado 5.148,2 751,2 14,59 1.333,3 75,1 5,63 6.481,5 826,3 12,75

Sector Público 4.369,5 496,3 11,36 - - - 4.369,5 496,3 11,36

Total Préstamos 9.517,7 1.247,5 13,11 1.333,3 75,1 5,63 10.851,0 1.322,6 12,19

Otros (1) 1.778,4 125,5 7,06 4.447,4 158,8 3,57 6.225,8 284,3 4,57


Efectivo y Oro 432,7 - - 210,0 - - 642,7 - -


Otros Activos 1.880,7 - - 80,8 - - 1.961,5 - -

Previsiones (348,8) - - (88,3) - - (437,1) - -

Total Activo 17.323,3 - - 7.201,7 - - 24.525,0 - -


Depósitos


Caja de Ahorro 1.283,0 4,4 0,34 506,5 - - 1.789,5 4,4 0,25



Banco Central 6.083,0 769,5 12,65 0,1 - - 6.083,1 769,5 12,65

Títulos de Deuda 170,7 24,4 14,29 3.573,3 291,2 8,15 3.744,0 315,6 8,43


Total Pasivo con Costo 13.004,5 1.272,5 9,79 6.214,8 408,3 6,57 19.219,3 1.680,8 8,75


Otros Pasivos 1.605,8 - - 523,1 - - 2.128,9 - -


Patrimonio Neto 1.363,3 - - - - - 1.363,3 - -



Spread 1,19 (2,34) 0,07



(*)Los intereses ganados/pagados incluyen el ajuste CER.(1) Incluye Bono de Cobertura a recibir.(2) Incluye depósitos reprogramados con acción de amparo.


CARGO POR INCOBRABILIDAD DE PRÉSTAMOS Y OTROSCRÉDITOS. El cargo por incobrabilidad de préstamos y otros créditosfue de $255,5 millones,superior en $144,6 millones a los $110,9 millonesdel Ejercicio anterior. Un porcentaje significativo de este incremento sedebió a la maduración de la cartera, fundamentalmente la de individuos.

Para mayor información sobre calidad de cartera, véase “-Adminis-tración del Riesgo-Riesgo de Crédito”.






Activo

Títulos Públicos 4.945,8 660,9 13,36 801,9 16,4 2,05 5.747,7 677,3 11,78

Préstamos

Sector Privado 3.917,2 610,3 15,58 989,9 39,6 4,00 4.907,1 649,9 13,24

Sector Público 4.839,8 714,9 14,77 - - - 4.839,8 714,9 14,77

Total Préstamos 8.757,0 1.325,2 15,13 989,9 39,6 4,00 9.746,9 1.364,8 14,00

Otros (1) 1.584,4 134,6 8,50 4.765,2 138,7 2,91 6.349,6 273,3 4,30


Efectivo y Oro 357,1 - - 184,2 - - 541,3 - -


Otros Activos 1.835,2 - - 89,3 - - 1.924,5 - -

Previsiones (555,7) - - (72,4) - - (628,1) - -

Total Activo 17.370,5 - - 6.801,6 - - 24.172,1 - -


Depósitos


Caja de Ahorro 1.023,9 4,7 0,46 364,1 - - 1.388,0 4,7 0,34



Banco Central 8.341,3 1.177,2 14,11 0,3 - - 8.341,6 1.177,2 14,11

Títulos de Deuda 101,3 9,7 9,58 3.768,7 254,0 6,74 3.870,0 263,7 6,81


Total Pasivo con Costo 13.615,8 1.489,6 10,94 6.177,1 336,6 5,45 19.792,9 1.826,2 9,23


Otros Pasivos 1.287,3 - - 318,0 - - 1.605,3 - -


Patrimonio Neto 1.293,5 - - - - - 1.293,5 - -



Spread 2,93 (2,48) 1,37



(*)Los intereses ganados/pagados incluyen el ajuste CER.(1) Incluye Bono Compensador y Bono de Cobertura a recibir.(2) Incluye CEDROS y depósitos reprogramados con acción de amparo.


INGRESOS POR SERVICIOS NETOS. Los ingresos por serviciosnetos en los Ejercicios indicados comprendieron:

INGRESOS POR SERVICIOS NETOS En millones de pesos

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Tarjetas de Crédito Nacionales 253,2 170,7 128,0

Tarjetas Regionales 423,3 302,9 232,3

Depósitos 160,5 125,7 102,7

Seguros 80,4 48,9 34,4

Comisiones Financieras 28,8 19,4 13,4

Vinculados con Créditos 79,1 53,4 23,5

Comercio Exterior 39,5 31,9 24,5

Valores al Cobro 27,3 18,3 12,4

Recaudaciones 14,1 11,2 9,5

Fondos comunes 3,6 2,5 1,9

Otros (1) 80,8 64,8 59,0

Total Ingresos 1.190,6 849,7 641,6

Total Egresos 257,4 180,9 116,1

Total Neto por Servicios 933,2 668,8 525,5

(1) Incluye, entre otros conceptos, ingresos por actividades de banca de inversión, admi-nistración de activos, cajas de seguridad y servicios de "cash management".

Los ingresos por servicios netos alcanzaron $933,2 millones, 39,5%superiores a los $668,8 millones del Ejercicio 2006. Todos los rubrosexperimentaron crecimiento como consecuencia, fundamentalmente,de un importante aumento en el volumen de operaciones acompa-ñado por incrementos en los precios de determinados servicios.

Los ingresos del Banco, en forma individual, por operaciones contarjetas de crédito y de débito fueron de $253,2 millones, con unincremento del 48,3% respecto de los $170,7 millones del Ejercicioanterior. Estos mayores ingresos obedecieron no sólo a la mayorcantidad de tarjetas de crédito administradas sino también al mayorconsumo promedio registrado durante el año. El total de tarjetasadministradas por el Banco (excluyendo las administradas por lascompañías de tarjetas regionales) experimentó un crecimiento del23,2%, alcanzando al 31 de diciembre de 2007 a 1.107,5 miles, com-paradas con 899,1 miles al 31 de diciembre de 2006.

Los ingresos por servicios correspondientes a las compañías detarjetas regionales fueron de $423,3 millones, superiores en un39,7% a los $302,9 millones del año 2006. Esta variación se debió,fundamentalmente, al aumento en la cantidad promedio de tarjetasadministradas y al hecho que los consumos con estas tarjetasaumentaron significativamente en el Ejercicio. Estas compañíasadministraban 4.283,8 miles de tarjetas al 31 de diciembre de 2007,con un aumento del 26,6% respecto al 31 de diciembre de 2006.

TARJETAS DE CRÉDITO (*)Cantidad de tarjetas, excepto consumos

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Visa 855.708 721.105 578.211

“Gold” 172.830 124.287 102.669

Internacional 433.000 387.485 299.269

Nacional 229.174 198.409 169.434

“Business” 15.962 10.877 6.839

“Corporate” 295 47 -

“Platinum” 4.447 - -

Galicia Rural 5.841 5.049 4.587

MasterCard 50.577 41.271 13.993

“Gold” 13.203 10.437 2.987

Mastercard 35.684 29.765 10.817

Argencard 1.690 1.069 189

American Express 195.360 131.660 94.869

“Gold” 79.829 56.563 43.834

Internacional 115.531 75.097 51.035

Compañías de Tarjetas

Regionales 4.283.770 3.383.483 2.444.526

Visa 1.599.046 1.068.702 594.802

Mastercard 182.237 122.683 -

American Express 22.699 - -

Marcas Regionales (1) 2.479.788 2.192.098 1.849.724

Total 5.391.256 4.282.568 3.136.186

Total Consumos

(en millones de pesos) 11.566,3 8.305,1 5.098,6

(1) Corresponde a Tarjeta Naranja S.A., Tarjetas Cuyanas S.A. y Tarjetas del Mar S.A.

El total de cuentas de depósitos del Banco alcanzó a 1.363,8miles al 31 de diciembre de 2007, superior en un 12,4% respectoa igual fecha del año anterior.

Reflejando la expansión de la actividad crediticia, el aumentoen el volumen de depósitos y en la cantidad de cuentas, losmayores niveles de ventas de productos y el aumento del preciode ciertos servicios, durante 2007 se obtuvieron importantescrecimientos en los ingresos por servicios vinculados conseguros (64,4%), valores al cobro (49,2%), operaciones finan-cieras (48,5%), operaciones de crédito (48,1%), cuentas dedepósitos (27,7%) y comercio exterior (23,8%).

Los egresos por servicios se incrementaron un 42,3%, pasando de$180,9 millones en el Ejercicio 2006 a $257,4 millones en 2007.

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN. El siguiente cuadro muestralos componentes de los gastos de administración para elEjercicio 2007 y los dos Ejercicios anteriores:


GASTOS DE ADMINISTRACIÓNEn millones de pesos

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Sueldos y Cargas Sociales 528,0 405,3 321,5

Servicios al Personal 74,1 45,3 28,7

Honorarios a Directores y Síndicos 5,0 5,0 4,7

Propaganda y Publicidad 113,3 84,2 67,9

Electricidad y Comunicaciones 56,6 40,6 30,7

Gastos Vinculados a Bienes de Uso

(depreciaciones y alquileres) 88,5 64,1 56,2

Impuestos 64,5 48,2 35,1

Otros 316,7 253,3 207,7

Total Gastos de Administración 1.246,7 946,0 752,5

En 2007, los gastos de administración totalizaron $1.246,7 millones,superiores en un 31,8% a los $946,0 millones del Ejercicio anterior.

Los sueldos y cargas sociales y gastos por servicios al personal seincrementaron un 33,6%, pasando de $450,6 millones en elEjercicio 2006 a $602,1 millones en el año 2007. Este aumentoobedeció, fundamentalmente, a mayores remuneraciones y a unaumento en la dotación. La dotación del Banco, incluyendo lassociedades consolidadas, creció un 13,8%, pasando de 7.878 a8.962 empleados, consecuencia del mayor nivel de actividad regis-trado por el Banco y de la expansión de la red de distribución delas compañías de tarjetas regionales.

Los demás gastos de administración totalizaron $644,6 millones en elEjercicio, registrando un incremento del 30,1% respecto a los $495,4millones del año anterior, con crecimiento en todos los rubros. Estosaumentos estuvieron asociados al mayor nivel de actividad y alaumento de la inflación en el año. Dentro de los demás gastos deadministración, un rubro significativo fueron los gastos vinculados apropaganda y publicidad, que crecieron el 34,6%.

RESULTADO POR PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES. Enel Ejercicio 2007 se registró una ganancia de $4,1 millones por parti-cipaciones en otras sociedades, comparado con una pérdida de $13,1millones en el Ejercicio 2006. La ganancia del Ejercicio 2007 se debió,fundamentalmente, a las utilidades de $2,5 millones y $1,9 millonespor las inversiones en Banelco S.A. y Sudamericana Holding S.A, res-pectivamente. La pérdida del Ejercicio anterior obedeció, principal-mente, a la constitución de una previsión por riesgo de desvaloriza-ción para cubrir la totalidad de la inversión en Aguas Argentinas S.A.

RESULTADOS DIVERSOS, NETOS. Los resultados diversos netosregistraron una pérdida de $24,9 millones en el Ejercicio, que compa-ra con una ganancia de $133,1 millones en el Ejercicio anterior.

Excluidos los resultados de naturaleza financiera por los aforos de lasoperaciones de pase (por $15,8 millones), los resultados diversos

netos fueron negativos en $40,7 millones, mientras que los delEjercicio anterior fueron positivos en $80,6 millones (excluyendotambién el mencionado resultado financiero por $52,5 millones).

La pérdida del Ejercicio 2007 obedeció, fundamentalmente, a la amor-tización de amparos por $108,7 millones (ya que, durante el Ejercicio2006, no se contabilizó pérdida por la amortización de amparos, aldiferirse la misma por la aplicación de la Comunicación ”A”4439 delBanco Central, y, a partir de enero y hasta septiembre de 2007, se hanvuelto a amortizar los amparos activados) y a la constitución neta deprevisiones por $13,4 millones, atenuada por créditos recuperados por$61,5 millones.

La ganancia del Ejercicio 2006 obedeció, fundamentalmente, a larecuperación de créditos, por $49,7 millones, y a la desafectaciónneta de previsiones por riesgo de incobrabilidad y otras contin-gencias, por $30,6 millones.

IMPUESTO A LAS GANANCIAS. El cargo por impuesto a lasganancias del Ejercicio fue de $72,8 millones, de los cuales $72,1millones corresponden a Tarjetas Regionales S.A. consolidada con sussubsidiarias operativas, $0,3 millones a Galicia Factoring y LeasingS.A., $0,3 millones a Galicia Valores y $0,1 millones a GaliciaAdministradora de Fondos. En el Ejercicio 2006, el cargo por impuestoa las ganancias fue de $56,3 millones, también fundamentalmenteatribuible a Tarjetas Regionales S.A. consolidada.

ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO

Basado en las mejores prácticas, el Banco define políticas y proce-dimientos y asigna recursos y responsabilidades, que involucrandistintos sectores y niveles jerárquicos, para la identificación, elcontrol, la administración y la optimización de los distintos riesgos,con el objeto de consolidar una gestión integral del riesgo y lamejora continua de dicho proceso.

Dentro del marco para la gestión del riesgo, la Comisión deAdministración del Riesgo es el máximo órgano corporativo en elcual el Directorio delega el control integral del riesgo y la res-ponsabilidad ejecutiva por la definición y aplicación de laspolíticas, procedimientos y controles para su gestión.

La administración de los distintos riesgos (financieros, de créditoy operacional) está descentralizada en las gerencias con respon-sabilidad directa sobre cada uno de ellos. La Gerencia de Riesgotiene la misión de asegurar al Directorio el pleno conocimientode los riesgos a los que está expuesto el Banco y diseña ypropone, junto con las gerencias responsables, las políticas y pro-cedimientos necesarios para mitigarlos y controlarlos. Las excep-ciones a las políticas internas de riesgo deben ser elevadas a laComisión de Administración del Riesgo por las gerencias respon-


sables, junto con un plan de encuadramiento que deberá seraprobado por ella.

Independientemente de las políticas y procedimientos internos queapuntan a minimizar los riesgos asumidos, el Banco se ajusta a lasnormas del Banco Central vigentes.

RIESGO DE CRÉDITO. El esquema de otorgamiento y análisis cre-diticio del Banco se aplica en forma centralizada y se basa en elconcepto de “oposición de intereses”, que se concreta a partir de ladivisión existente entre las funciones crediticias y comerciales, tantoen lo que hace a negocios minoristas como mayoristas, permitiendoun control continuo y eficiente de la calidad de los activos, unaadministración proactiva de los préstamos con problemas, unagresivo castigo de los créditos incobrables y una política de previ-sionamiento ajustada.Adicionalmente, comprende el control crediti-cio por deudor y el seguimiento de los créditos con problemas y laspérdidas asociadas. Ello facilita la detección temprana de las situa-ciones que puedan significar algún grado de deterioro de la carteray redunda en una adecuada defensa de los activos del Banco.

La Gerencia de Créditos define las políticas y procedimientos de ries-go crediticio, verifica el cumplimiento de las mismas, evalúa enforma continua el riesgo crediticio y desarrolla los modelos de eva-luación crediticia a ser aplicados en los productos de riesgo.Tambiénes responsable por el otorgamiento de préstamos, la clasificación dela cartera y el recupero de las operaciones en mora así como degenerar la información sobre los aspectos crediticios requeridos porel Directorio del Banco y por las entidades reguladoras.A fin de cum-plir con las funciones a su cargo, la Gerencia se encuentra confor-mada por el Departamento de Crédito Empresas, responsable delotorgamiento, supervisión, clasificación y previsionamiento de lacartera de empresas y entidades financieras, el Departamento deRecupero Empresas y Gestión Judicial, que tiene a su cargo el segui-miento y control de la mora y el recupero de la totalidad de la car-tera comercial y de la cartera de consumo que se encuentra en ges-tión judicial, y el Departamento de Crédito Minorista, a cargo delotorgamiento de préstamos de consumo así como del seguimientode la mora y el recupero de esta cartera.

La Auditoría Interna tiene a su cargo la supervisión de la clasificaciónde la cartera, de acuerdo a las normas del Banco Central al respecto.

El Banco monitorea permanentemente su cartera de créditosmediante diversos indicadores (de mora, roll rates, etc.), la clasifica-ción de la misma y su concentración (a través de las relaciones máxi-mas entre la asistencia a cada cliente, su propia responsabilidadpatrimonial computable, “RPC” o capital regulatorio, y la de cadauno de ellos). Tanto la clasificación de la cartera como el control desu concentración se llevan a cabo siguiendo las normas del BancoCentral. A su vez, están en desarrollo modelos estadísticos avanza-

dos que dan como resultado una calificación (rating) interna que per-mite ordenar y cuantificar el riesgo de crédito en términos de pérdidasesperadas (con capacidad para calcular los distintos componentes dela formula que la define) así como ajustar el pricing y/o las políticas deriesgo por grupos/segmentos de clientes. En el caso de empresas,estos se encuentran en período de implementación.

La Comisión de Créditos de Directorio resuelve el despacho de los cré-ditos por encima de cierto monto, tanto a individuos como a empre-sas, y todos los créditos a entidades financieras (locales o extranjeras)y vinculados. El resto de los créditos es aprobado por el Departamen-to de Crédito Minorista, el Gerente de Créditos y funcionarios delDepartamento de Crédito Empresas, de acuerdo a facultades crediti-cias preestablecidas. Para una descripción de la Comisión de Créditosde Directorio véase “Aspectos Vinculados con la Organización, la Tomade Decisiones, el Control Interno y las Modalidades de Remuneracióndel Directorio y de los Cuadros Gerenciales”.

Crédito Minorista. En el caso de los préstamos a individuos, elBanco evalúa el otorgamiento de diferentes productos como tarjetasde crédito, adelantos en cuenta corriente y préstamos personales cono sin garantía. Las solicitudes de estos productos se analizan en formaautomática a través de sistemas computarizados de evaluación credi-ticia (“credit scoring”), que tienen en cuenta diferentes variables quedeterminan el perfil del cliente y su capacidad de repago, como asítambién de pautas de otorgamiento basadas en la historia crediticiadel cliente, ya sea en el sistema financiero o en el propio banco(“credit screening”). El análisis de la documentación provista por lossolicitantes y la decisión de aprobar o rechazar la operación se realizaen forma centralizada. Los antecedentes crediticios de los solicitantes,tanto los registrados en el Banco como en el sistema financiero, severifican a través de la información provista por una compañía quesuministra servicios de información crediticia.

Con respecto al otorgamiento, el Departamento de Crédito Minoristatiene a su cargo la aprobación de operaciones de hasta $1,0 millón,mientras que las de importes mayores deben ser aprobadas por laComisión de Créditos de Directorio. Por otra parte, este Departamentotiene también a su cargo la definición y aprobación de las políticas decrédito para la banca minorista, en concurrencia con los sectorescomerciales y la supervisión de la clasificación de la cartera de acuerdoa las regulaciones establecidas por el Banco Central y a las políticasinternas del Banco. Conforme a las regulaciones vigentes, la clasifica-ción de la cartera minorista está basada en el cumplimiento del deudor.

En lo referente al recupero de la cartera morosa, el Departamento deCrédito Minorista efectúa el seguimiento de la mora de la cartera deindividuos, tanto temprana como avanzada, hasta que se logra surecupero o hasta que se abandonan las acciones por ser consideradacomo irrecuperable. La gestión de cobranza es realizada en todo elpaís, directamente o a través de terceros.


Cuando un préstamo de consumo presenta más de tres días deatraso, el Departamento gestiona su recupero a través del Sectorde Cobranzas del Centro de Contactos con Clientes, y por mediode cartas. El Banco utiliza para el seguimiento de la cartera en“mora temprana”, un sistema automatizado que realiza llamadastelefónicas. Para una mejor cobertura del interior del país, se coor-dina con la red de sucursales del Banco el curso de acción a seguir.Cuando se agotan estas gestiones, se inicia para esta cartera unproceso de gestión tercerizada por medio de agencias de cobran-zas contratadas por el Banco para la gestión extrajudicial, en tantoque la gestión judicial se encuentra a cargo del sector de Deudo-res en Gestión, dependiente del Departamento de RecuperoEmpresas y Gestión Judicial. El Departamento de Crédito Minoris-ta supervisa las tareas realizadas por estas agencias.

Crédito Empresas. Previo a la aprobación de un préstamo, el Bancorealiza una evaluación del cliente corporativo y de su situación finan-ciera. Para los créditos superiores a determinados importes, se efectúaun análisis estándar de cada línea de crédito y de cada cliente. Paralos créditos inferiores a determinados montos, el Banco utilizasistemas automatizados de evaluación del riesgo, que proporcionaninformación financiera y no financiera sobre el cliente. Los sistemas deinformación del Banco proveen tanto información financiera como nofinanciera de los clientes. También pueden realizar evaluaciones auto-máticas del riesgo y proyecciones de los estados contables y poseenla capacidad de generar alertas automáticas cuando se verifican situa-ciones que pueden indicar un aumento del riesgo.

El Banco basa la evaluación de riesgo en los siguientes factores:

Análisis cualitativo evaluación de la calidad del deudor corporativo efectuada por

el oficial que tiene asignada la cuenta, sobre la base del

conocimiento personal.Riesgo económico análisis cuantitativo y financiero de las cifras que surgen del

balance del deudorRiesgo económico medición del riesgo general del del sector sector económico donde el

deudor opera (basado en información estadística

tanto interna como externa).Riesgo Ambiental análisis del impacto

ambiental (exigible para todos los proyectos de inversión que superen los $15 millones).

El Departamento de Crédito Empresas es responsable por el otorga-miento de crédito a todos aquellos clientes corporativos con un límitede crédito menor a $5,0 millones. En tal proceso, el objetivo central es

mantener elevados estándares de calidad crediticia, acordes a las polí-ticas y procedimientos del Banco.Además, el Departamento de Crédi-to Empresas realiza la clasificación de la cartera normal e irregular, deacuerdo con lo establecido por las regulaciones del Banco Central y lapolítica interna del Banco, y coordina las relaciones de la Gerencia conel Banco Central, la auditoría externa y las calificadoras de riesgo.Además, de acuerdo a un cronograma de revisión establecido en fun-ción del mayor o menor riesgo de crédito, revisa todas aquellasempresas cuyas líneas, en conjunto, exceden los $500.000.

El Departamento Recupero Empresas y Gestión Judicial realiza elseguimiento y control de la mora de la totalidad de la carteracomercial, estableciendo procedimientos y actuando proactivamen-te para recuperar los excesos que se producen sobre las calificacio-nes otorgadas, mediante planes de acción definidos caso por caso.Asimismo, gestiona la recuperación de los créditos con problemasde la cartera de empresas, aplicando una eficaz administración yreinsertando aquellos clientes de mayor atractivo comercial para elBanco. Por último, el Departamento administra la gestión judicial yextrajudicial para el recupero de los créditos comerciales, y la ges-tión judicial de la cartera de consumo. Dicha administración incluyeel control de los juicios llevados a cabo en distintas jurisdicciones delpaís, a través de los estudios externos contratados al efecto.

La gestión de las relaciones comerciales con los clientes corpo-rativos del Banco, tanto en lo referente a la administración de lasdistintas líneas de negocios como a la originación de préstamos,está a cargo de los departamentos de Banca Corporativa y deBanca de Empresas.

Todas las operaciones de crédito deben ser aprobadas por un oficialde la Gerencia de Créditos. El despacho de crédito a empresas estáestructurado en función del límite de endeudamiento asignado acada cliente, como se detalla a continuación:

- Hasta $3,5 millones: las propuestas de otorgamiento de cré-dito son presentadas por funcionarios de negocios y aprobadaspor funcionarios de Crédito Empresas, cumpliendo con deter-minados niveles de facultades crediticias preestablecidos.- Más de $3,5 millones y hasta $5,0 millones: las propuestas deotorgamiento de crédito son presentadas por el gerente deldepartamento comercial al que pertenece la cuenta y aprobadapor el Gerente de Crédito.- Más de $5,0 millones: las operaciones deben contar con laaprobación de la Comisión de Créditos de Directorio. La pre-sencia de los gerentes de los departamentos comercialesdependerá de que la cuenta bajo aprobación esté radicada enalguna de las mencionadas gerencias.

Principales Normas de Clasificación y Previsionamiento de laCartera de Préstamos del Banco Central. Independientementede las políticas y procedimientos internos que apuntan a minimizar


los riesgos asumidos, el Banco se ajusta a las normas del BancoCentral vigentes.

En 1994, el Banco Central introdujo el actual sistema de clasificaciónde préstamos y las correspondientes previsiones mínimas por riesgode incobrabilidad, aplicables a los préstamos y otros tipos de finan-ciaciones (conjuntamente denominados “préstamos” en esta sección)otorgados a prestatarios del sector privado.

El actual sistema de clasificación de préstamos es un sistema bifurca-do, que aplica ciertos criterios para clasificar los préstamos de la car-tera “de consumo” de un banco, y otro conjunto de criterios para cla-sificar los préstamos de su cartera “comercial”. El sistema de clasifi-cación es independiente de la moneda de denominación de los prés-tamos. Los criterios de clasificación aplicables a la cartera de consumose basan en el grado de cumplimiento en término de los deudores.

A los fines de la normativa del Banco Central, los préstamos deconsumo se definen fundamentalmente como préstamos hipoteca-rios, prendarios, de tarjetas de crédito y otros tipos de préstamos encuotas a individuos. Los demás préstamos son considerados comer-ciales.Además, conforme a la normativa del Banco Central, los bancospueden optar por aplicar los criterios de clasificación de la cartera deconsumo a los préstamos comerciales de hasta $500.000 (anterior-mente a mayo de 2005 este monto era de $200.000). Dado que elBanco hace uso de esta opción, clasifica como cartera de consumo alos préstamos comerciales de hasta $500.000 y clasifica dichospréstamos basándose en el grado de cumplimiento de los mismos.

El principal criterio de clasificación de préstamos de la cartera comer-cial es la capacidad de pago de cada prestatario, medida principal-mente sobre la base del flujo futuro de fondos del deudor. Si un clien-te posee préstamos comerciales y de consumo, los préstamos de con-sumo se sumarán a los comerciales para determinar si corresponde apli-car la clasificación de la cartera de consumo. Los préstamos respaldadoscon garantías preferidas se consideran al 50% de su valor nominal.

Al aplicar el sistema de clasificación del Banco Central a los présta-mos comerciales, los bancos deberán evaluar los siguientes factores:en primer término la situación financiera actual y proyectada deldeudor, y en segundo término su historia gerencial y operativa, y lacapacidad del deudor de brindar información financiera precisa yoportuna, así como el riesgo general del sector en el cual el deudoropera y la posición relativa de éste dentro del sector. En este análisis,deberá tenerse en cuenta la evaluación de la exposición del cliente alriesgo de moneda.

Las normas del Banco Central establecen que un equipo indepen-diente de las áreas de otorgamiento de los préstamos deberá efectuaruna revisión periódica de la cartera comercial. La Gerencia de Créditosdel Banco tiene a su cargo estas revisiones, siendo independiente de

las unidades de negocios que originan las operaciones.

La revisión deberá efectuarse sobre cada deudor cuya deudapendiente de pago sea igual a la menor de las siguientes cifras: $1millón o el 1% de la RPC del banco pero, en todo caso, deberá cubrirpor lo menos el 20% de la cartera total de préstamos. La frecuenciade la revisión de cada deudor dependerá de la exposición del bancorespecto de aquél. El Banco Central exige que cuanto mayor sea laexposición, más frecuente sea la revisión. La revisión deberá llevarsea cabo en cada trimestre calendario cuando la exposición a ese clientesea igual o superior al 5% de la RPC del banco, al último día del mesanterior a la revisión, o cada seis meses, cuando la exposición seaigual o superior a la menor de las siguientes cifras: $1 millón o el 1%de la RPC del banco, al último día del mes anterior a la revisión. Entodos los casos, por lo menos el 50% de la cartera comercial del Bancodeberá ser sometida a revisión cada seis meses, y todos los demásdeudores incluidos en la cartera comercial del Banco deberán serrevisados durante el Ejercicio, de modo tal que la totalidad de lacartera comercial sea sometida a revisión en cada Ejercicio.

Asimismo, actualmente sólo se permite un nivel de discrepancia entrela clasificación por parte de un banco y la menor clasificación porparte de por lo menos otros dos bancos cuyo crédito combinadorepresente el 40% o más del crédito total del deudor en cuestión, con-siderando a todos los bancos. Si la clasificación del Banco fueradiferente en más de un nivel respecto de la menor clasificaciónasignada, el Banco deberá bajar de inmediato la clasificación deldeudor hasta ese nivel, o dentro de un nivel de clasificación.

Con el objeto de facilitar el acceso de los clientes al crédito luego dela crisis de 2001-2002, fundamentalmente mediante lasComunicaciones “A” 4070 y “A” 4254, del 9 de enero y 2 de diciembrede 2004, respectivamente, el Banco Central introdujo modificacionestendientes a neutralizar los efectos de dicha crisis sobre la clasifica-ción de los clientes, siendo las más importantes:

- la facultad de clasificar como normal, a opción de las entidadesfinancieras, a aquellos clientes que hayan alcanzado una rees-tructuración, sin exigir porcentajes de cancelación, pero quecuenten con un flujo de fondos que permita la cancelación de lanueva deuda (esta opción caducó en junio de 2006).- la disminución de las exigencias de amortización de préstamosnecesarias para mejorar la clasificación del cliente.- la facultad de asistir con nueva financiación y clasificar comonormal a clientes que se encuentran clasificados en situaciónirregular en el resto del sistema financiero, limitando esta finan-ciación a porcentajes preestablecidos de acuerdo a la peorsituación que presente el cliente en el sistema financiero.

La Comunicación “A” 4738 del Banco Central, emitida el 26 denoviembre de 2007, dispuso ciertos cambios a las normas sobre clasi-ficación de deudores de la cartera de consumo orientada a que la


Cartera Comercial1. En Situación Normal El deudor puede atender holgadamente

todos sus compromisos financieros,mostrando un importante flujo de fondos,una situación financiera líquida, una adecuada estructura financiera, un historial de pago puntual, administración competente,información disponible en forma oportuna y exacta y controles internos satisfactorios.El deudor se encuentra en el 50% superiorde un sector de actividad que está funcionando correctamente y presenta buenas perspectivas.

2. Con Seguimiento El análisis del flujo de fondos indica que laEspecial deuda puede ser atendida aunque existe la

posibilidad de que la capacidad de pago futura se deteriore si no se realiza un seguimiento.Esta categoría se divide en dos subcategorías:2.a En Observación y 2.b En negociación o con acuerdos de refinanciación.

3. Con Problemas El análisis del flujo de fondos evidenciaproblemas para atender la deuda, de tal forma que, de no resolverse los mismos, se puede dar lugar a ciertas pérdidas.

4. Con Alto Riesgo Del flujo de fondos se desprende que elde Insolvencia repago de la totalidad de la deuda es

altamente improbable.5. Irrecuperable Los montos en esta categoría son

considerados pérdidas totales. Aunque estos activos tienen posibilidad de recupero bajo ciertas circunstancias futuras, la incapacidad de pago es evidente a la fecha del análisis. Incluye préstamos a deudores insolventes o en quiebra.

6. Irrecuperable por Deudores que se encuentran en situaciónDisposición Técnica irregular, según lo informado por el Banco

Central, con entidades liquidadas, en liquidación o cuya autorización para funcionar haya sido revocada. También incluye préstamos a bancos extranjeros y a otras instituciones que no están:(i) clasificados como “normal”;(ii) sujetos a supervisión del Banco Central u otra autoridad similar en el país de origen;(iii) clasificados como “grado de inversión (investment grade)” por cualquier calificadora de riesgo admitida por la Comunicación “A” 2729 del Banco Central.

misma refleje en mayor medida el riesgo total del cliente. Consecuen-temente, la norma dispone una nueva identificación de las categoríasde la cartera de consumo. Dicha comunicación define que, para eva-luar el cumplimiento en término de las obligaciones será necesarioanalizar la mora, la situación jurídica, la clasificación asignada al clien-te por el resto de las entidades financieras en actividad y en liquida-ción, y si el cumplimiento de las obligaciones dependió del otorga-miento de algún tipo de refinanciación.

De acuerdo a esta comunicación, los clientes que hayan recibido algu-na refinanciación podrán acceder a una situación de mejor calidadcrediticia que la que registraban al momento de la misma, debiendocancelar previamente determinada cantidad de cuotas para présta-mos de amortización mensual o bimestral o un porcentaje de la deudapara cualquier otro tipo de amortización, sin haber incurrido en morassuperiores a los 31 días. Adicionalmente:

- para acceder a esa situación de mejor calidad, deberá cumplircon el resto de los requisitos de la nueva categoría;- en caso de mantener operaciones refinanciadas y no refinan-ciadas la clasificación resultante será la de menor calidad luegodel análisis individual de cada operación;- si un cliente refinanciado además recibiera o hubiera recibidofinanciación adicional, deberá permanecer en la categoría 180días desde la refinanciación o el otorgamiento del crédito adicio-nal, el que fuera más reciente;- en el caso de mantener moras superiores a los 31 días,corresponderá clasificar al deudor en la categoría resultantede sumar los días de mora de la primer cuota refinanciadaimpaga y los de atrasos mínimos establecidos para la catego-ría en la cual se encuentra el deudor al momento de regis-trarse el incumplimiento.

En el caso de clientes en situación normal, las asistencias que seotorguen no se considerarán refinanciaciones siempre que impli-quen un aumento de la deuda por capital y se evalúe la capacidadde pago para hacer frente a las obligaciones resultantes de dichaampliación de margen. En el resto de los casos en los cuales noexiste aumento de deuda, serán consideradas refinanciaciones ysólo se podrán mantener en situación 1 aquellos clientes que nohayan superado las dos refinanciaciones en el plazo de 12 meses,desde la última refinanciación.

Tampoco se considerarán refinanciaciones la mayor asistencia parafinanciar incrementos en el capital de trabajo o una mayor inversión.

Categorías de la Clasificación. Los siguientes cuadros muestran lasseis categorías para la clasificación de préstamos que corresponden alos distintos niveles de riesgo estipuladas por el Banco Central. Laexposición total del Banco a un cliente del sector privado debe clasi-ficarse de acuerdo con la clasificación más riesgosa correspondiente acualquier parte de dicha exposición.


SITUACIÓN DEL DEUDORCon Garantías Sin Garantías

1. En Situación y Cumplimiento Normal 1% 1%

2. a) En Observación y Riesgo Bajo 3% 5%

b) En Negociación o Con Acuerdos de Refinanciación 6% 12%

3. Con Problemas y Riesgo Medio 12% 25%

4. Con Alto Riesgo de Insolvencia y Riesgo Alto 25% 50%

5. Irrecuperable 50% 100%

6. Irrecuperable por Disposición Técnica 100% 100%

Cartera de Consumo1. Situación Normal Préstamos con cumplimiento puntual

o atrasos que no superan los 31 días, tanto en el capital como en los intereses.Además se podrá reclasificar a un cliente refinanciado en categoría 2, siempre que el mismo amortice 1 cuota (mensual o bimestral) o abone el 10% del capital.

2. Riesgo Bajo Incumplimientos ocasionales, con atrasos demás de 32 días y hasta 90 días. Se podrá reclasificar a un cliente refinanciado en categoría 3 siempre que el mismo amortice 2 cuotas (mensuales o bimestrales)o abone el 10% del capital.

3. Riesgo Medio Alguna incapacidad de cancelar, con atrasosde más de 91 días y hasta 180 días. Se podráreclasificar a un cliente refinanciado en categoría 4 siempre que el mismo amortice 3cuotas (mensuales o bimestrales) o abone el15% del capital.

4. Riesgo Alto En gestión judicial de cobro o con atrasos demás de 180 días y hasta un año. Se podrá reclasificar a un cliente refinanciado en categoría 5 siempre que el mismo amortice 3cuotas (mensuales o bimestrales) o abone el20% del capital.

5. Irrecuperable Insolventes, en gestión judicial o quiebra, connula o escasa posibilidad de recuperación o con atrasos superiores a un año.

6. Irrecuperable por Préstamos a deudores que se encuentren enDisposición Técnica las condiciones descriptas anteriormente

bajo “Cartera Comercial - Irrecuperables porDisposición Técnica”

Previsiones Requeridas. Las distintas categorías en las que se cla-sifica a los clientes requieren previsiones mínimas, cuyas alícuotasvarían de acuerdo a estas y a la existencia de garantías. Los por-centajes se aplican sobre la totalidad de los compromisos del clien-te, considerando tanto el capital como los intereses. La previsiónsobre la cartera normal es de carácter global, en tanto que lacorrespondiente a las demás categorías es de imputación indivi-dual. Las normas establecen la suspensión del devengamiento o laconstitución de previsiones por el 100% de los intereses corres-pondientes a clientes clasificados como “con problemas” o de“riesgo medio” o en categorías de inferior calidad. Las previsionesexigidas son las siguientes:

De acuerdo con las normas del Banco Central, las transaccionesinterbancarias de menos de 30 días de plazo, al igual que los prés-tamos a gobiernos provinciales o a entidades financieras en lascuales los gobiernos nacional, provinciales o municipales poseenmayoría accionaria y que cuentan con garantías gubernamentales,se excluyen de este procedimiento.

Cartera de Préstamos. Al 31 de diciembre de 2007, la cartera depréstamos del Banco antes de previsiones ascendía a $11.974,7millones, con un crecimiento del 10,8% respecto del cierre del Ejer-cicio anterior, producto de un fuerte incremento de la cartera con elsector privado y una disminución de la cartera con el sector público.


COMPOSICIÓN DE LA CARTERA DE PRÉSTAMOSEn millones de pesos

Diciembre 31, 2007 2006 2005 2004 2003

Capitales e Intereses

Sector Público No Financiero 1.210,5 2.690,6 5.187,5 4.513,7 4.277,7

Sector Financiero Local 110,0 311,6 128,2 150,5 194,7

Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior (1)

Adelantos 792,1 346,3 223,6 199,8 219,1

Documentos 2.911,2 2.143,7 1.836,9 1.099,2 1.280,1

Hipotecarios 945,1 688,0 503,4 623,9 719,6

Prendarios 94,5 67,1 121,1 92,9 54,6

Personales 977,9 563,2 258,0 58,2 55,2

Tarjetas de Crédito 3.630,1 2.458,6 1.732,1 1.105,4 818,8

Colocaciones en Bancos del Exterior 158,0 608,0 212,9 379,2 172,4

Otros 1.010,8 794,8 599,8 393,9 325,7

Intereses, Ajustes y Diferencias de Cotización Devengados a Cobrar 177,0 155,0 146,8 414,4 523,1

Intereses Documentados (42,5) (23,3) (12,3) (3,7) (1,9)

Total 11.974,7 10.803,6 10.938,0 9.027,4 8.639,1

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad (428,6) (327,0) (427,9) (632,6) (1.177,3)

Total Préstamos 11.546,1 10.476,6 10.510,1 8.394,8 7.461,8

Préstamos con Garantías

Garantías Preferidas (2) 1.289,8 1.076,2 838,5 1.190,0 1.228,8

Otras Garantías 3.180,2 4.103,6 6.317,3 5.235,8 5.163,0

Total Préstamos con Garantía 4.470,0 5.179,8 7.155,8 6.425,8 6.391,8

(1) Descripción de las categorías de préstamos precedentes:- Adelantos: obligaciones de crédito a corto plazo contraídas por clientes a través del giro en descubierto.- Documentos: documentos endosados, debentures y otras promesas de pago firmadas por un prestatario o grupo de ellos y préstamos factoreados.- Hipotecarios: préstamos concedidos para comprar o realizar mejoras en bienes inmuebles, garantizados por dichos bienes, y préstamos comerciales con garantía hipotecaria.- Prendarios: préstamos con garantía de bienes diferentes de los inmuebles (tales como automóviles o maquinaria).- Personales: préstamos a individuos.- Tarjetas de Crédito: préstamos otorgados a través de tarjetas de crédito. - Colocaciones en Bancos del Exterior: préstamos a corto plazo a bancos del exterior.- Otros: préstamos no incluidos en otras categorías.

(2) Las garantías preferidas incluyen hipotecas y prendas fijas en primer grado, títulos públicos argentinos dados en prenda, u oro o efectivo dados en garantía.

Los préstamos al sector público financiero y no financiero ascen-dían al cierre de Ejercicio a $1.317,9 millones, con una reduccióndel 52,9% respecto de los $2.798,0 millones vigentes al cierredel Ejercicio anterior. El total de préstamos al sector públicofinanciero y no financiero incluía $1.210,5 millones de PGN y$107,4 millones de préstamos al sector público financiero. Laparticipación de dicha exposición en el total de la cartera dismi-nuyó al 11,0% al cierre del Ejercicio del 24,9% al cierre del Ejer-cicio anterior, como consecuencia de la venta de PGN y del cre-cimiento de los préstamos al sector privado.

Al 31 de diciembre de 2007, los préstamos al sector privadoantes de previsiones ascendían a $10.656,8 millones, con unaumento del 33,1% respecto de los $8.005,6 millones vigentesal cierre del Ejercicio anterior, y una participación en el total dela cartera del 89,0% comparado con el 74,1% de un año antes.Los préstamos a empresas e individuos aumentaron en total el

46,0% en el Ejercicio, pasando del 66,5% del total de cartera afines de 2006 al 87,6% a fines de 2007. El crecimiento se concen-tró en los préstamos a PyMEs, que aumentaron el 58,4%, y a indi-viduos, que aumentaron el 47,9%, respecto del Ejercicio anterior.


PRÉSTAMOS POR TIPO DE PRESTATARIOEn millones de pesos, excepto porcentajes

Diciembre 31 2007 2006 2005

Grandes Empresas 1.870,0 15,62% 1.534,7 14,21% 1.412,9 12,92%

PyME 3.993,8 33,35 2.521,9 23,34 1.899,9 17,37

Total Empresas 5.863,8 48,97 4.056,6 37,55 3.312,8 30,29

Particulares 4.631,4 38,68 3.131,0 28,98 2.094,0 19,14

Sector Financiero (1) 269,0 2,25 925,4 8,57 343,7 3,14

Sector Público No Financiero 1.210,5 10,10 2.690,6 24,90 5.187,5 47,43

Total(2) 11.974,7 100,00 10.803,6 100,00 10.938,0 100,00

(1) Incluye sector financiero local e internacional.(2) Antes de previsiones.

PRÉSTAMOS POR SECTOR DE ACTIVIDADEn millones de pesos, excepto porcentajes

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Sector Financiero (1) 269,0 2,25% 925,4 8,57% 343,7 3,14%

Servicios

Sector Público No Financiero 1.210,5 10,10 2.690,6 24,90 5.187,5 47,43

Comunicación, Transporte, Salud y Otros 936,7 7,82 517,2 4,79 409,7 3,75

Electricidad, Gas, Agua y Servicios Sanitarios 198,2 1,66 234,8 2,17 154,2 1,41

Otros Servicios Financieros 11,7 0,10 35,7 0,33 83,5 0,76

Total Servicios 2.357,1 19,68 3.478,3 32,19 5.834,9 53,35

Producción Primaria

Agricultura y Ganadería 1.217,8 10,17 971,8 9,00 768,3 7,02

Pesca, Forestación y Minería 49,8 0,42 29,8 0,28 11,9 0,11

Total Producción Primaria 1.267,6 10,59 1.001,6 9,28 780,2 7,13

Consumo 4.402,4 36,76 2.988,0 27,65 1.961,8 17,94

Comercio Minorista 721,0 6,02 524,1 4,85 435,8 3,98

Comercio Mayorista 854,3 7,13 333,7 3,09 189,0 1,73

Construcción 268,1 2,24 309,7 2,87 388,3 3,55

Industria Manufacturera

Alimentos y Bebidas 561,4 4,69 406,1 3,76 386,0 3,53

Material de Transporte 69,3 0,58 100,2 0,93 68,3 0,62

Sustancias Químicas y Petróleo 339,6 2,84 177,4 1,64 24,8 0,23

Otras Industrias Manufactureras 836,1 6,98 545,7 5,05 492,0 4,50

Total Industria Manufacturera 1.806,4 15,09 1.229,4 11,38 971,1 8,88

Otros 28,8 0,24 13,4 0,12 33,2 0,30

Total (2) 11.974,7 100,00 10.803,6 100,00 10.938,0 100,00

(1) Incluye sector financiero local e internacional.(2) Antes de previsiones.

Por sector de actividad, si bien el rubro más significativo continuasiendo el de servicios -que incluye los préstamos al sector públicono financiero-, al igual que en el Ejercicio 2006, se observa unadisminución de su participación en el total de la cartera depréstamos frente a un aumento de la participación del resto delos sectores. Dicha participación pasó del 32,2% al 31 dediciembre de 2006 al 19,7% al cierre del Ejercicio.

Del resto de los sectores, se siguen manteniendo como los mássignificativos los préstamos al consumo, con una participaciónen el total de la cartera del 36,8%; a la industria manufacture-ra, con una participación del 15,1%, y a la producción primaria,con una participación del 10,6%, estando la cartera de esteúltimo sector compuesta, fundamentalmente, por préstamos alsector agropecuario.


Calidad de la Cartera de Préstamos. La cartera irregular como por-centaje del total de préstamos pasó del 2,58% a fines de 2006 al3,14% al cierre de 2007. Ello fue consecuencia, por una parte, de lareducción de la cartera del sector público y, por otra, de la maduraciónde la cartera de préstamos al sector privado, mayoritariamente lacartera de individuos. Como consecuencia de este último efecto, con-siderando sólo la cartera de préstamos al sector privado, la carterairregular como porcentaje de esa cartera pasó del 3,49% al 31 de

diciembre 2006 al 3,53% al cierre del Ejercicio. Este indicador semantiene en niveles sustancialmente bajos en términos históricos. Porotra parte, la maduración de la cartera es una consecuencia esperabledel proceso de fuerte crecimiento de la misma en los últimos años.

La cobertura de la cartera irregular con previsiones, de 114,05% alcierre del Ejercicio y del 117,16% al 31 de diciembre de 2006, semantuvo en niveles elevados.

CLASIFICACIÓN DE LA CARTERA DE PRÉSTAMOSEn millones de pesos

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Deuda Deuda Deuda Deuda Deuda Deuda

No Vencida Vencida Total No Vencida Vencida Total No Vencida Vencida Total

Situación Normal 11.242,7 - 11.242,7 10.149,9 - 10.149,9 10.171,2 - 10.171,2

Con Seguimiento Especial y Riesgo Bajo 356,2 - 356,2 374,6 - 374,6 384,4 - 384,4

Con Problemas y Riesgo Medio 31,7 56,0 87,7 12,2 30,0 42,2 120,4 206,9 327,3

Con Alto Riesgo de Insolvencia y Riesgo Alto 12,1 221,0 233,1 10,2 192,7 202,9 6,0 23,0 29,0

Irrecuperable - 48,1 48,1 - 28,8 28,8 - 22,8 22,8

Irrecuperable por Disposición Técnica - 6,9 6,9 - 5,2 5,2 - 3,3 3,3

Total Préstamos (1) 11.642,7 332,0 11.974,7 10.546,9 256,7 10.803,6 10.682,0 256,0 10.938,0

Total Cartera Irregular (2) 43,8 332,0 375,8 22,4 256,7 279,1 126,4 256,0 382,4

Diciembre 31, 2004 2003

Deuda Deuda Deuda Deuda

No Vencida Vencida Total No Vencida Vencida Total

Situación Normal 7.766,0 - 7.766,0 6.531,9 - 6.531,9

Con Seguimiento Especial y Riesgo Bajo 562,5 - 562,5 807,9 - 807,9

Con Problemas y Riesgo Medio 197,1 251,7 448,8 237,9 426,5 664,4

Con Alto Riesgo de Insolvencia y Riesgo Alto 52,8 105,8 158,6 50,4 245,4 295,8

Irrecuperable - 85,5 85,5 - 324,9 324,9

Irrecuperable por Disposición Técnica - 6,0 6,0 - 14,2 14,2

Total Préstamos (1) 8.578,4 449,0 9.027,4 7.628,1 1.011,0 8.639,1

Total Cartera Irregular (2) 249,9 449,0 698,9 288,3 1.011,0 1.299,3

(1) Antes de previsiones.(2) La Cartera Irregular se define como las cuatro últimas categorías de la clasificación.

Durante 2007, se constituyeron previsiones por $248,5 millones, delos cuales $63,5 millones están vinculados a la cartera comercial,$136,7 millones están relacionados con la cartera de consumo, mayo-ritariamente individuos, y $36,7 millones se deben al crecimiento dela cartera normal. Se desafectaron previsiones por $21,5 millones y loscargos directos al estado de resultados, netos de recuperos, represen-taron una ganancia de $57,2 millones. El cargo neto al estado deresultados del Ejercicio ascendió a $169,7 millones, que representanel 1,61% de los préstamos promedio del Ejercicio.

Las aplicaciones de previsiones, de $125,4 millones, se debieron alcierre de negociaciones de clientes en proceso de reestructuración.


ANÁLISIS DE LA CALIDAD DE LA CARTERAEn millones de pesos, excepto ratios

Diciembre 31, 2007 2006 2005 2004 2003

Total Préstamos (1) 11.974,7 10.803,6 10.938,0 9.027,4 8.639,1

Cartera Irregular

Con Garantías Preferidas 43,5 40,2 58,4 383,7 496,5

Con Otras Garantías 5,0 5,1 6,5 67,4 275,8

Sin Garantías 327,3 233,8 317,5 247,8 527,0

Total Cartera Irregular 375,8 279,1 382,4 698,9 1.299,3

Cartera Vencida

Sector Público No Financiero - - - - -

Sector Financiero Local - - - - -

Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior

Adelantos 23,0 20,9 14,1 29,9 93,9

Documentos 134,5 135,2 191,6 253,1 528,2

Hipotecarios 30,0 28,4 14,6 115,1 211,7

Prendarios 0,8 0,3 0,5 4,2 28,3

Personales 17,6 4,1 0,8 4,2 110,2

Tarjetas de Crédito 115,4 62,7 33,4 24,9 30,6

Colocaciones en Bancos del Exterior - - - - -

Otros 10,7 5,1 1,0 17,6 8,1

Total Cartera Vencida 332,0 256,7 256,0 449,0 1.011,0

Cartera Vencida

Con Garantías Preferidas 30,8 28,9 16,1 308,0 415,7

Con Otras Garantías 4,2 4,3 4,9 11,4 235,6

Sin Garantías 297,0 223,5 235,0 129,6 359,7

Total Cartera Vencida 332,0 256,7 256,0 449,0 1.011,0

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad 428,6 327,0 427,9 632,6 1.177,3

Ratios (%)

Cartera Vencida sobre Préstamos 2,77 2,38 2,34 4,97 11,70

Cartera Vencida Con Garantías Preferidas sobre Préstamos 0,26 0,27 0,15 3,40 4,81

Cartera Vencida Con Otras Garantías sobre Préstamos 0,03 0,04 0,04 0,13 2,73

Cartera Vencida Sin Garantías sobre Préstamos 2,48 2,07 2,15 1,44 4,16

Cartera Irregular sobre Préstamos 3,14 2,58 3,50 7,74 15,04

Cartera Irregular sobre Préstamos (excluidos Préstamos Interbancarios) 3,18 2,79 3,57 8,10 15,35

Cartera Irregular sobre Préstamos al Sector Privado 3,53 3,49 6,77 15,92 31,15

Previsión por Riesgo Incobrabilidad sobre Préstamos 3,58 3,03 3,91 7,01 13,63

Previsión por Riesgo Incobrabilidad sobre Préstamos (excluidos Préstamos Interbancarios) 3,63 3,27 4,00 7,33 13,91

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad sobre Cartera Irregular 114,05 117,16 111,90 90,51 90,61

Cartera Irregular Con Garantías sobre Cartera Irregular 12,91 16,23 16,97 64,54 59,44

Cartera Irregular sobre Cartera Vencida 113,20 108,73 149,38 155,66 128,52

(1) Antes de previsiones.


CARGOS POR RIESGO DE INCOBRABILIDADEn millones de pesos, excepto ratios

Diciembre 31, 2007 2006 2005 2004 2003

Préstamos, Promedio (1) 10.528,9 10.851,0 9.746,9 11.137,9 11.556,7

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad al Inicio del Ejercicio 327,0 427,9 632,6 1.177,3 1.681,8

Cambios en la Previsión por Riesgo de Incobrabilidad

Previsiones Efectuadas en el Ejercicio 248,5 132,4 66,0 186,9 217,1

Desafectaciones de Previsiones (21,5) (32,5) (96,2) (210,3) (402,1)

Aplicaciones (A) (125,4) (200,8) (174,5) (521,3) (267,3)

Efecto Monetario - - - - (52,2)

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad al Final del Ejercicio 428,6 327,0 427,9 632,6 1.177,3

Cargos al Estado de Resultados en el Ejercicio

Previsiones Efectuadas (2) 248,4 105,3 61,1 179,3 217,1

Cargos Directos Netos de Recuperos (B) (57,2) (46,4) (28,9) (101,6) (38,6)

Previsiones Desafectadas (21,5) (32,5) (96,2) (210,3) (402,1)

Cargo Neto al Estado de Resultados 169,7 26,4 (64,0) (132,6) (223,6)

Ratios (%)

Cargos (-A+B) sobre Préstamos Promedio 0,65 1,42 1,49 3,77 1,98

Cargo Neto al Estado de Resultados sobre Préstamos Promedio 1,61 0,24 (0,66) (1,19) (1,93)

(1) Antes de previsiones.(2) Incluye diferencia de cotización correspondiente a la Filial Cayman y a Galicia Uruguay.

COMPOSICIÓN DE LA PREVISIÓN POR RIESGO DE INCOBRABILIDAD POR TIPO DE PRÉSTAMOSEn millones de pesos, excepto porcentajes

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Importe % (1) % (2) Importe % (1) % (2) Importe % (1) % (2)

Sector Público No Financiero - - 10,11 - - 24,90 - - 47,43

Sector Financiero Local - - 0,92 - - 2,88 - - 1,17

Sector Privado No Fin. y Resid. en el Exterior

Adelantos 16,2 0,13 6,61 16,3 0,15 3,21 12,3 0,11 2,04

Documentos 119,8 1,00 24,31 151,1 1,40 19,84 186,4 1,70 16,79

Hipotecarios 26,5 0,22 7,89 25,0 0,23 6,37 21,6 0,20 4,60

Prendarios 0,3 - 0,79 0,4 - 0,62 0,5 - 1,11

Personales 14,0 0,12 8,17 3,7 0,03 5,21 0,9 0,01 2,36

Tarjetas de Crédito 56,0 0,47 30,31 28,5 0,26 22,76 14,0 0,13 15,84

Colocaciones en Bancos del Exterior - - 1,32 - - 5,63 - - 1,95

Otros 7,9 0,07 9,57 1,0 0,01 8,58 17,1 0,16 6,71

Sin Asignar 187,9 1,57 - 101,0 0,95 - 175,1 1,60 -

Total 428,6 3,58 100,00 327,0 3,03 100,00 427,9 3,91 100,00


COMPOSICIÓN DE LA PREVISIÓN POR RIESGO DE INCOBRABILIDAD POR TIPO DE PRÉSTAMOS (CONT.)En millones de pesos, excepto porcentajes

Diciembre 31, 2004 2003

Importe % (1) % (2) Importe % (1) % (2)

Sector Público No Financiero - - 50,00 - - 49,52

Sector Financiero Local - - 1,67 - - 2,25

Sector Privado No Fin. y Resid. en el Exterior

Adelantos 22,7 0,25 2,21 78,8 0,91 2,54

Documentos 270,9 3,00 12,18 441,9 5,12 14,82

Hipotecarios 97,6 1,08 6,91 142,6 1,65 8,33

Prendarios 3,5 0,04 1,03 22,7 0,27 0,63

Personales 4,0 0,04 0,64 157,6 1,82 0,64

Tarjetas de Crédito 10,8 0,12 12,24 14,5 0,17 9,48

Colocaciones en Bancos del Exterior - - 4,20 - - 2,00

Otros 32,1 0,36 8,92 5,6 0,06 9,79

Sin Asignar 191,0 2,12 - 313,6 3,63 -

Total 632,6 7,01 100,00 1.177,3 13,63 100,00

(1) Previsiones sobre préstamos totales.(2) Préstamos contabilizados en cada línea sobre préstamos totales.

Total de Financiaciones. De acuerdo a la metodología establecidapor el Banco Central para la determinación del Estado de Situación deDeudores, el total de financiaciones se define como la suma de lospréstamos, ciertas cuentas del rubro “Otros Créditos por Intermedia-ción Financiera” que representan operaciones crediticias, los bienesdados en locación financiera, y las cuentas de orden “Garantías Otor-gadas” y “Saldos no Utilizados de Créditos Acordados”. Así definidala cartera de financiaciones del Banco, incluyendo la cartera de las

compañías regionales de tarjetas de crédito controladas indirecta-mente, ascendía al cierre del Ejercicio 2007 a $13.764,3 millones.

A esa fecha, la relación entre la cartera irregular y el total de finan-ciaciones alcanzaba al 2,90% frente al 2,55% al 31 de diciembre de2006, mientras que la cobertura de la cartera irregular con previsionesera del 112,54%, prácticamente sin cambios respecto al cierre delEjercicio anterior.

FINANCIACIONESEn millones de pesos, excepto ratios

Diciembre 31, 2007 2006 2005

Clasificación de la Cartera

Situación Normal 13.002,7 11.454,4 11.089,2

Con Seguimiento Especial y Riesgo Bajo 362,2 376,8 387,2

Con Problemas y Riesgo Medio 98,0 55,2 387,7

Con Alto Riesgo de Insolvencia y Riesgo Alto 239,9 209,9 36,5

Irrecuperables 54,6 38,9 34,3

Irrecuperables por Disposición Técnica 6,9 5,3 3,4

Total Financiaciones (1) 13.764,3 12.140,5 11.938,3

Cartera Irregular (2)

Con Garantías Preferidas 45,1 42,3 66,4

Con Otras Garantías 5,0 8,1 9,6

Sin Garantías 349,3 258,9 385,9

Total Cartera Irregular 399,4 309,3 461,9

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad 447,5 348,1 465,1

Ratios (%)

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad sobre Total Financiaciones 3,25 2,87 3,90

Cartera Irregular sobre Total Financiaciones 2,90 2,55 3,87

Previsión por Riesgo de Incobrabilidad sobre Cartera Irregular 112,04 112,54 100,69

Cartera Irregular con Garantías sobre Cartera Irregular 12,54 16,29 16,45

(1) Antes de previsiones.(2) La cartera irregular se define como la cartera clasificada en las cuatro últimas categorías de la clasificación.


RIESGOS FINANCIEROS. A través de la administración de activosy pasivos, el Banco busca lograr una estructura de activos ypasivos financieros tendiente a maximizar el retorno sobre el patri-monio neto en el corto y el largo plazo, dentro de una estructuraintegral de riesgos aceptables. Dichos riesgos son los de liquidez,tasa de interés, moneda y mercado. La política del Banco respectode los riesgos enunciados es definida por el Directorio, el quedelega su administración y control en la Gerencia Financiera.

Liquidez. La política del Banco consiste en mantener un nivel deactivos líquidos que le permita atender sus vencimientos contrac-tuales, las potenciales oportunidades de inversión y la demanda decrédito. Para determinar dicho nivel se efectúan estimaciones,basadas en la experiencia histórica y en el análisis de posiblesescenarios, que permiten proyectar necesidades de fondos yfuentes alternativas para su cobertura, como así también excesosde liquidez y sus posibilidades de colocación.

Administración de la Liquidez (Banco individual). La estructu-ra de la liquidez del Banco en el país, al 31 de diciembre de 2007,era la siguiente:

LIQUIDEZ (BANCO NO CONSOLIDADO)En millones de pesos

Diciembre 31, 2007

Exigencia Legal 2.441,4

Liquidez Excedente 1.518,0

Liquidez Total (1) 3.959,4

(1) No incluye disponibilidades de sociedades consolidadas.

La liquidez legal corresponde al concepto de “Efectivo Mínimo” exi-gido según normas del Banco Central, disminuido por el importe de lafranquicia del Fondo Especial Almafuerte, de acuerdo a la ResoluciónN°408/03 del Banco Central.

La liquidez excedente está compuesta por las siguientes partidas:(i) el 100% del saldo de las colocaciones overnight en bancos delexterior, (ii) el 80% de los préstamos de corto plazo (call) a empre-sas de primera línea, (iii) el 90% del saldo de Lebac, (iv) el 100%de los títulos públicos disponibles, a valor de mercado, por la liqui-dez potencial que se obtendría mediante ventas o pases pasivos,(v) préstamos interfinancieros de corto plazo (call) netos, (vi) el100% de los saldos en el Banco Central (incluidas las cuentas degarantía para atender cámaras compensadoras) en exceso de laspartidas necesarias para cubrir las exigencias de Efectivo Mínimoy (vii) el importe de la caja técnica no computable como partidaintegradora de esas exigencias.Con relación a la exigencia legal, la misma corresponde al con-cepto de Efectivo Mínimo para partidas en pesos y dólares. Al cie-rre del Ejercicio los porcentajes de exigencia de Efectivo Mínimovigentes, según normas del Banco Central, eran los siguientes:

- Depósitos a la vista:en cuenta corriente y caja de ahorro en pesos: 19%.en caja de ahorro en dólares: 30%.

- Depósitos a plazo fijo, incluidos ajustables por CER (por plazo residual):en pesos: hasta 29 días: 14%; 30 a 59 días: 11%; 60 a 89 días: 7%; 90 a 179 días: 2%; 180 a 365 días: 0%en dólares: hasta 29 días: 35%; 30 a 59 días: 28%; 60 a 89 días: 20%; 90 a 179 días: 10%; 180 a 365 días: 6%; y más de 365 días: 0%.

Los activos computables para integrar esta exigencia son la caja téc-nica, que comprende billetes y monedas (por un máximo del 67% apartir del 1 de octubre de 2006, según estableció la Comunicación “A”4580 del Banco Central del 29 de septiembre de 2006), el saldo de lascuentas en pesos y dólares en el Banco Central y el de las cuentas degarantía en el Banco Central para atender cámaras compensadoras.

El Banco tiene un objetivo en materia de liquidez total, que se deter-mina sobre la base del análisis del comportamiento de sus depósitosdurante la crisis de 2001-2002, considerado como el peor escenario oworst case. Se consideran dos tipos de liquidez: la liquidez “operati-va” (para afrontar la operatoria diaria del Banco) y la liquidez “adi-cional” (excedente disponible). Los depósitos se categorizaron en“mayoristas” y “minoristas”.

En el Ejercicio, la liquidez “operativa” se estableció en el 5% de losdepósitos minoristas a la vista y a plazo con vencimiento menor a 10días, más el saldo de las cuentas de garantía en el Banco Central ylos saldos en corresponsales necesarios para atender la operatoria decomercio exterior.

La liquidez “adicional” varía en función del plazo residual de los distin-tos tipos de depósitos y de la moneda de denominación de los mismos.Como consecuencia del análisis efectuado se estableció, como límitemínimo para la “liquidez adicional en pesos”, una relación del 50% dela liquidez necesaria para afrontar el escenario de worst case y, para la“liquidez adicional en dólares”, el límite mínimo alcanza al 70% de laliquidez necesaria para afrontar el escenario de worst case. Simultánea-mente, se debe mantener un margen para afrontar una baja de depósi-tos, sin incumplir el efectivo mínimo, del 5% en pesos y del 15% en dóla-res.Al cierre del Ejercicio, la liquidez “adicional” comprendida en el cua-dro precedente, alcanzaba a $2.292,2 millones y a US$ 357,3 millones,equivalentes al 58,1% y al 285,8% del escenario de worst case, respec-tivamente,porcentajes ambos que exceden la política fijada por el Banco.

Descalces de Liquidez. Los conceptos precedentes se refieren a laliquidez en cuanto stock.A los efectos de analizar los flujos y como com-plemento del análisis de liquidez antes mencionado, se elabora el “Gapde Liquidez”, que muestra los descalces existentes entre los vencimien-tos contractuales de los activos y pasivos financieros consolidados.


GAP DE LIQUIDEZ En millones de pesos

Diciembre 31, 2007

Hasta 1 Año De 1 a 5 Años De 5 a 10 Años Más de 10 Años Total

Activos

Disponibilidades 1.300,2 - - - 1.300,2

Banco Central - Cuentas de Garantía 1.832,9 - - - 1.832,9

Colocaciones Overnight en Bancos del Exterior 158,0 - - - 158,0

Préstamos - Sector Público 68,8 1.203,9 0,9 - 1.273,6

Préstamos - Sector Privado 8.122,6 1.533,1 271,8 22,4 9.949,9

Títulos Públicos 1.351,2 1.735,0 - - 3.086,2

Obligaciones Negociables y Títulos Privados 4,4 52,8 26,0 - 83,2

Fideicomisos Financieros 180,1 259,8 602,5 32,9 1.075,3

Fondo Especial ex Banco Almafuerte 184,0 182,9 - - 367,0

Bienes en Locación Financiera 156,1 242,3 5,1 - 403,5

Total Activos 13.358,4 5.209,8 906,2 55,2 19.529,7

Pasivos

Depósitos en Cajas de Ahorro 3.391,8 - - - 3.391,8

Depósitos a la Vista 2.865,3 - - - 2.865,3

Depósitos a Plazo Fijo 6.632,4 218,1 0,2 0,1 6.850,7

Obligaciones Negociables 422,2 1.500,1 1.083,1 - 3.005,4

Bancos y Organismos Internacionales 279,9 149,0 74,9 - 503,8

Entidades Financieras Locales 121,4 191,8 35,7 - 348,9

Otras Financiaciones (1) 2.279,8 370,9 - - 2.650,7

Total Pasivos 15.992,7 2.430,0 1.193,8 0,1 19.616,6

Descalce Activos - Pasivos (2.634,3) 2.779,8 (287,6) 55,2 (86,8)

Descalce Acumulado (2.634,3) 145,6 (142,0) (86,8) (86,8)

% Descalce Acumulado/Pasivos Acumulados (16,5)% 0,8% (0,7)% (0,4)%

% Descalce Acumulado/Pasivos Totales (13,4)% 0,7% (0,7)% (0,4)%

Capitales más ajuste CER. No incluye intereses.(1) Incluye, principalmente, deuda con comercios vinculada a la operatoria de tarjetas de crédito, obligaciones por pases pasivos, deuda con organismos locales de crédito y cobranzas por

cuenta de terceros. También incluye, en la columna “Hasta 1 Año”, $12,1 millones correspondientes a la deuda externa del Banco que no fue presentada al canje por sus tenedoresen el proceso de reestructuración que se completó en mayo 2004.

Dado que el concepto para la elaboración del cuadro anterior esel vencimiento contractual, la totalidad de los activos y pasivosfinancieros sin fecha de vencimiento se encuentra en la catego-ría menor a un año.

El Banco debe cumplir un límite máximo en materia de descal-ces de liquidez que se ha fijado en el -25% (menos 25%) del“descalce acumulado sobre pasivo total” dentro del primer año.Como puede observarse en el cuadro precedente, el Banco seencuentra dentro de la política establecida, ya que ese descalcese ubicaba al cierre del Ejercicio en el -13,4% (menos 13,4%).

Descalces de Moneda. El riesgo inherente a la estructura deactivos y pasivos del Banco frente a variaciones en el tipo decambio y la tasa real de interés está en función del tamaño y elsigno de los descalces de monedas (pesos ajustables y no ajus-tables y moneda extranjera). Por ello, se han establecido límites

en la materia en términos de posiciones máximas autorizadaspara cada uno de esos descalces, en una base consolidada.

El cuadro siguiente muestra la composición del patrimonio neto delBanco por monedas y tipo de ajuste, al 31 de diciembre de 2007:


COMPOSICIÓN DEL PATRIMONIO NETOAL 31 DE DICIEMBRE DE 2007En millones de pesos

Activo Pasivo Descalce

Activos y Pasivos Financieros 19.821,7 20.076,2 (254,5)

Pesos - Ajustable por CER 2.293,8 277,3 2.016,5

Pesos- No Ajustable 11.325,0 13.059,7 (1.734,7)

Moneda Extranjera (1) 6.202,9 6.739,2 (536,3)

Otros Activos - Pasivos 2.704,4 690,5 2.013,9

Total Descalces 22.526,1 20.766,7 1.759,4

Con Ajustes por Operaciones a Término en Cuentas de Orden:

Activos y Pasivos Financieros 19.821,7 20.076,2 (254,5)

Pesos - Ajustable por CER 2.293,8 277,3 2.016,5

Pesos- No Ajustable (2) 9.584,7 12.179,9 (2.595,2)

Moneda Extranjera (1) (2) 7.943,2 7.619,0 324,2

Otros Activos - Pasivos 2.704,4 690,5 2.013,9

Total Descalces Ajustados 22.526,1 20.766,7 1.759,4

(1) Expresado en pesos, al tipo de cambio de $3,1510 por dólar.(2) Ajustado por operaciones de compra y venta a término de moneda extranjera, sin

entrega del subyacente y registradas en cuentas de orden.

Al 31 de diciembre de 2007, teniendo en cuenta las operacionesa término registradas en cuentas de orden, el Banco mostrabadescalces activos (o una posición neta activa o comprada) enactivos en pesos ajustables por CER y en activos en monedaextranjera, y un descalce pasivo (o una posición neta pasiva ovendida) en pasivos en pesos no ajustables. O sea, el Bancotenía más activos ajustables por CER y más activos denomina-dos en moneda extranjera que pasivos; y más pasivos denomi-nados en pesos no ajustables que activos.

Cabe señalar que la cancelación total de la deuda con el BancoCentral y de parte de la deuda externa mediante la utilizaciónde activos con el sector público produjo una baja significativa ysimultánea del activo y el pasivo del Banco y en consecuenciauna reducción significativa de la intermediación de activos ypasivos ajustables por CER.

A continuación se describe la conformación de los distintos des-calces de moneda al 31 de diciembre de 2007. Los importesrepresentan capital, ajuste CER (de corresponder) e intereses,excepto indicación en contrario.

Activos y Pasivos en Pesos Ajustables por CER. Los activosdel Banco ajustables por CER estaban compuestos, principal-mente, por: (i) $1.208,6 millones de PGN, (ii) $600,9 millones detítulos del fideicomiso financiero Galtrust I, (iii) $185,6 millones(capital, ajuste e intereses neto de previsiones) de financiacio-nes al sector privado, (iv) $193,6 millones de títulos y certifica-do de participación del Fondo Especial ex Banco Almafuerte y (v)

$65,3 millones de certificado de participación del FideicomisoFinanciero Galicia.

Los pasivos ajustables por CER consistían, principalmente, dedepósitos por $238,7 millones (capital, ajuste e intereses) y$34,1 millones de líneas con bancos tomadas por el Banco enforma individual y por las compañías de tarjetas regionales.

Al cierre del Ejercicio, surge una posición neta de $2.016,5millones. El incremento de la posición comprada respecto delEjercicio anterior obedece principalmente a la cancelación totalde la deuda con el Banco central y la caída en los depósitosajustables por CER.

El límite establecido para el descalce en pesos ajustables por CER seha fijado para la posición comprada y para la posición vendida en el100% y el -25% (menos 25%), respectivamente, de la RPC del Banco.Al cierre del Ejercicio, la posición comprada en pesos ajustables porCER representaba el 85,5% de la RPC.

Activos y Pasivos en Moneda Extranjera. Los activos deno-minados en moneda extranjera consistían, principalmente, de:(i) $1.303,4 millones correspondientes a la tenencia de Boden2012, (ii) efectivo y saldos en el Banco Central y corresponsalespor $1.478,7 millones, (iii) $1.753,2 millones (capitales masintereses neto de previsiones) por préstamos al sector privadono financiero y residentes en el exterior, (iv) $1.440,8 millonesde compras a término de Boden 2012 vinculadas con pasespasivos, más $44,7 millones de primas a devengar por dichospases y (v) obligaciones negociables por $69,2 millones de lascuales $59,8 millones corresponden a ONs 2014 y ONs 2010mantenidas en cartera al cierre del Ejercicio, resultantes de lasrecompras efectuadas en el mercado durante el mismo.

Los pasivos denominados en moneda extranjera incluían, prin-cipalmente, capitales por: (i) $2.504,8 millones de obligacionesnegociables subordinadas y no subordinadas emitidas por elBanco y las compañías de tarjetas regionales, (ii) $503,8 millo-nes de deuda con bancos y organismos internacionales de cré-dito, (iii) $2.044,8 millones de depósitos, (iv) $996,7 millonescorrespondientes a acreedores por pases pasivos de Boden2012, (v) $259,3 millones (capital más primas) de acreedorespor pases pasivos con Bonos con Descuento en Pesos, (vi)$226,2 millones de cobranzas por cuenta de terceros, y (vii)$64,2 millones de intereses devengados a pagar por otras obli-gaciones por intermediación financiera.

De las cuentas de balance surge una posición neta pasiva de$536,3 millones. Sin embargo, para una correcta medida delriesgo de moneda y de la exposición a la variación del tipo decambio, el cálculo de la posición neta del Banco en moneda


extranjera debe considerar el valor nocional de las operaciones atérmino de moneda extranjera sin entrega del subyacente, regis-tradas en cuentas de orden. Al 31 de diciembre de 2007, el Bancoregistraba un saldo de compras netas a término de monedaextranjera registrada en cuentas de orden, de $860,5 millones. Porlo tanto, a esa fecha, la posición neta del Banco en moneda extran-jera ajustada por estas operaciones, era activa por $324,2 millo-nes, equivalentes a US$ 102,9 millones.

Se han fijado límites en materia de descalces de moneda extranje-ra para la posición comprada y para la posición vendida del 30%y el -10% (menos 10%), respectivamente, de la RPC. Al cierre delEjercicio, la posición comprada del Banco en moneda extranjerarepresentaba el 13,7% de su RPC.

Activos y Pasivos en Pesos No Ajustables. Los activos delBanco denominados en pesos no ajustables consistían, principal-mente, de: (i) préstamos al sector privado no financiero por$8.286,8 millones -incluyendo la cartera de préstamos de las com-pañías de tarjetas regionales por $1.940,2 millones-, (ii) préstamosal sector financiero por $110,0 millones, (ii) efectivo por $542,0millones; (iii) saldos en el Banco Central (incluido el saldo de lascuentas de garantía) y en corresponsales por un total de $1.622,6millones, (iv) bienes en locación financiera por $355,8 millones, (v)$204,2 millones de certificados de participación en diferentesfideicomisos financieros constituidos con activos propios, (vi)$331,6 millones correspondientes a la tenencia de títulos emitidospor el Banco Central mas $59,0 millones de iguales instrumentosentregados en garantía de las operaciones con el ROFEX y (vii)$188,7 millones de títulos y certificados de participación en elFondo Especial ex Banco Almafuerte.

Los pasivos en esta moneda incluían, principalmente: (i) depósitosdel sector privado no financiero a plazo fijo por capitales $5.637,0millones, (ii) depósitos transaccionales (capitales de cuentascorrientes, caja de ahorro, y otros depósitos) del sector privado nofinanciero por $942,6 millones, (iii) depósitos del sector financieroy público no financiero por capitales $355,5 millones, (v) pasivoscon comercios por la operatoria de tarjetas de crédito del Banco yde las compañías de tarjetas regionales por $1.069,8 millones y(vi) $203,6 millones en pasivos con entidades financieras localesdel Banco en forma individual ($20,6 millones) y de las compañí-as de tarjetas regionales ($183,0 millones).

La posición pasiva neta en pesos no ajustables era de $2.595,2millones al cierre del Ejercicio.

Otros Activos y Pasivos. En la línea “Otros Activos y Pasivos” elactivo incluía, principalmente: (i) $1.004,1 millones de bienes deuso, diversos e intangibles, (ii) $695,8 millones de compras a tér-

mino vinculadas con pases pasivos de Bonos con Descuento, (iii)$277,0 millones contabilizados como activos intangibles de acuer-do a las normas del Banco Central y correspondientes a la dife-rencia por amparos activada neta de amortizaciones, (iv) $258,5millones correspondientes al impuesto a la ganancia mínima pre-sunta (crédito fiscal), registrado en Créditos Diversos”, y (v) $51,2millones de participaciones en otras sociedades. El pasivo incluíaprincipalmente $293,8 millones registrado en “obligaciones diver-sas” y $168,4 millones de previsiones por otras contingencias.

Sensibilidad a la Tasa de Interés. El riesgo de tasa de interésderiva de la sensibilidad de los resultados y del valor del Banco afluctuaciones en la tasa de interés generada por la existencia detasas fijas y tasas variables y distintos momentos de repactaciónde tasas de los activos y pasivos a tasa fija. Para acotar dicho ries-go, la política del Banco en la materia consiste en la fijación delímites a la sensibilidad a variaciones en la tasa de interés inhe-rente a una determinada estructura de activos y pasivos del Banco,en términos de variaciones máximas negativas permitidas para elresultado financiero neto del primer año y el valor presente deactivos y pasivos, según se explica a continuación.

Límite sobre los Resultados Financieros Netos del PrimerAño. El efecto de la variación de las tasas de interés sobre losresultados financieros netos del primer año se calcula utilizando lametodología conocida como “simulación de escenarios”. Conperiodicidad mensual, se simulan los resultados financieros netosdel primer año en un escenario “base” y en un escenario “+100p.b.”. Para la elaboración de cada uno de los escenarios, se asu-men distintos criterios de sensibilidad a las tasas de interés deactivos y pasivos, dependiendo del comportamiento históricoobservado de los diferentes rubros de balance. Los resultadosfinancieros netos del primer año en el escenario “+100 p.b.” secomparan con los resultados financieros netos del primer año enel escenario “base”. La diferencia resultante se relaciona con losresultados financieros netos contables anualizados del último tri-mestre móvil calendario disponible, del Banco consolidado, antesdel ajuste de valuación de activos del sector público de acuerdo ala Comunicación “A” 3911 del Banco Central, de diferencias decotización y de ajuste CER.

El límite de una eventual pérdida en el escenario “+100 p.b.” res-pecto del escenario “base” fue fijado en el 20% de los resultadosfinancieros netos del primer año, definidos de acuerdo a lo men-cionado en el párrafo anterior. Al cierre del Ejercicio, la diferencianegativa entre el resultado financiero neto del primer año corres-pondiente al escenario “+100 p.b.” y el correspondiente al esce-nario “base” representaba el 3,8% de los resultados financierosnetos del primer año.


Valor Presente Neto de Activos y Pasivos. El valor presenteneto de activos y pasivos también se calcula con periodicidadmensual y considerando los activos y pasivos de balance del Bancoconsolidado. El valor presente neto de activos y pasivos consolida-dos del modo mencionado, se calcula para un escenario “base” enel cual las carteras de instrumentos con cotización se descuentan atasas obtenidas en función de “curvas de tendencia” construidassobre la base de los rendimientos de mercado de distintos bonos dereferencia denominados en pesos, dólares y CER. También se cons-truyen curvas de tendencia para activos y pasivos sin cotización uti-lizando tasas de mercado. Asimismo, se obtiene el valor presenteneto de activos y pasivos en otro escenario en el que se descuentanlas carteras a las tasas de las mencionadas curvas de tendencia,pero incrementadas en 100 p.b. Cabe señalar que, para la elabora-ción del segundo escenario, se asumió que una suba en la tasadoméstica no se traslada a las curvas de tendencia de las carterasen dólares y que en el caso de las carteras ajustables por CER, eltraslado es de sólo 40 p.b. (por cada 100 p.b. de aumento de la tasade interés, el spread sobre CER aumenta 40 p.b.). Mediante la com-paración de los valores obtenidos para cada uno de los escenarios,se obtiene la diferencia entre los valores presentes del patrimonioneto en cada uno de ellos.

El límite de una eventual pérdida, respecto del escenario “base”, enel valor presente del patrimonio neto ante una suba de 100 p.b. enla tasa de interés se fijó en el 3% de la RPC. Al cierre del Ejercicio,una suba de 100 p.b. en la tasa de interés (de acuerdo a lo mencio-nado en el párrafo anterior) tenía por efecto una reducción del valorpresente del patrimonio neto del Banco respecto del calculado parael escenario “base” igual al 1,0% de la RPC.

Riesgo de Mercado. Para medir y controlar el riesgo derivadode la variación de los precios de los instrumentos financierosque componen la cartera de compraventa o intermediación, seutiliza el modelo conocido como “Valor a Riesgo” (o “VaR”).Este modelo determina, en forma intradiaria, para el Banco enforma individual, la pérdida potencial que generan las posicio-nes de compra-venta o intermediación de títulos valores y demonedas, considerando los precios de las últimas 252 ruedas.Los parámetros con los que se trabaja son los siguientes:

i) Un “grado de confianza” del 95%.ii) Las estimaciones de VaR se realizan para un período detenencia de 1 día y N días, definiendo N como la cantidad dedías necesaria para poder liquidar la posición de cada título.iii) De tratarse de emisiones nuevas, se consideran las ruedasdisponibles, con un máximo; de no existir un mínimo de ruedaso cotizaciones, se consideran las volatilidades de bonos de emi-sores locales con riesgo y características similares.

La política del Banco define que las gerencias de OperacionesFinancieras y de Riesgo acuerdan los parámetros bajo los cuales

opera el modelo y establece pérdidas máximas autorizadas enmateria de posiciones de títulos valores y de moneda extranje-ra para un Ejercicio económico. Estas fueron establecidas en$8,0 millones y $0,5 millones, respectivamente, para el Ejercicio2007. El Banco se mantuvo dentro de los lineamientos estable-cidos por la política.

RIESGO OPERACIONAL. El Banco asume la definición de riesgooperacional según el Nuevo Acuerdo de Capitales de Basilea, parael cual éste consiste en el riesgo de sufrir pérdidas debido a la faltade adecuación o a fallas de los procesos internos, los sistemas olas personas, o bien a causa de acontecimientos externos. Estadefinición incluye el riesgo legal, pero excluye el estratégico y elde reputación. El Banco cuenta con políticas, procedimientos yestructuras de control para las distintas actividades de negocios ode soporte, para prevenir la ocurrencia de pérdidas debidas aeventos operativos. Como estrategia de protección, cuenta con unPlan de Continuidad de Negocios y un Plan de Continuidad de Sis-temas, destinados a asegurar una rápida respuesta ante eventua-les incidentes que puedan poner en riesgo la continuidad operati-va del Banco. Adicionalmente, antes de lanzar nuevos productos yservicios, se evalúa su riesgo operacional inherente. En materia degestión del riesgo operacional, el objetivo es identificar, evaluar,seguir y controlar / mitigar dicho riesgo. El marco para la gestióndel riesgo operacional incluye una unidad, dentro de la Gerenciade Riesgo e independiente de las unidades de negocios o desoporte involucradas, responsable por la gestión específica de eseriesgo. Sus tareas incluyen identificar los distintos riesgos; propo-ner e instalar metodologías de medición y seguimiento paraimplementar políticas y procedimientos de minimización o cober-tura de los mismos; controlar que estos se mantengan dentro deestándares preestablecidos y asignar responsables para cada uno,a fin de asegurar la acción coordinada con los sectores que losadministran. La Auditoría Interna revisa el marco de gestión.

CAPITAL REGULATORIO

Por medio de las Comunicaciones "A" 3959 y “A” 3986, del 2 dejunio y del 25 de junio de 2003, respectivamente, el Banco Centralestableció un nuevo régimen de capitales mínimos, aplicable a par-tir del 1 de enero de 2004.

El nuevo régimen, basado en la metodología del Comité de Basileaal igual que el anterior, establece el capital mínimo que una entidadfinanciera debe mantener para cubrir los distintos riesgos inheren-tes a su actividad que están incorporados en su activo, principal-mente: el riesgo de crédito, generado tanto por la exposición al sec-tor privado como por la exposición al sector público, el riesgo demercado, generado por las posiciones en títulos valores y en mone-da extranjera y CER, y el riesgo de tasa de interés, generado por losdescalces entre activos y pasivos en materia de repactación de


tasas. El requisito mínimo de capital establecido por la norma es del8% de los activos ponderados por riesgo, con una ponderación deriesgo del 100% para la exposición al sector público (anteriormen-te esta ponderación era nula), igualando su tratamiento al de laexposición al sector privado, y pudiendo la exigencia ser menor enfunción de la existencia de ciertas garantías en el caso de activos delsector privado y para ciertos activos líquidos.

El Banco Central estableció un cronograma de aumento gradual delrequisito de capital sobre los activos del sector público para llevarlo al100% del requisito que exige la nueva norma. Para ello estableció laaplicación, a partir de enero de 2004, de dos coeficientes conocidoscomo "Alfa 1" y "Alfa 2". Alfa 1 reduce en forma temporaria y decre-ciente el requisito de capital sobre activos del sector público. Su valorse incrementa en forma anual y progresiva, en enero de cada año,hasta llegar a 1,00 el 1 en enero de 2009, pasando de 0,30 en 2006a 0,50 el 1 de enero de 2007 y a 0,75 el 1 de enero de 2008. Alfa 2redujo el requisito de capital para cubrir el riesgo de tasa de interés y

se incrementó del mismo modo, hasta llegar a 1,00 el 1 de enero de2007. A continuación se muestran los valores de dichos coeficientes:

1 de enero / 31 de diciembre de, Alfa 1 Alfa 2

2004 0,05 0,20

2005 0,15 0,40

2006 0,30 0,70

2007 0,50 1,00

2008 0,75 -

2009 1,00 -

Los requisitos mínimos de capital deben ser cumplidos tanto en formaindividual, como consolidada con subsidiarias significativas.

En el cuadro a continuación la información sobre capital regulatorio ycumplimiento de la normativa de capitales mínimos del Banco seencuentra consolidada con Galicia Uruguay y las compañías que elBanco controla indirectamente a través de Tarjetas Regionales S.A.

CAPITAL REGULATORIO (*)En millones de pesos, excepto ratios

Diciembre 31, 2007 2006 2005 2004 2003

Patrimonio Neto 1.759,4 1.263,0 1.389,2 1.198,2 1.306,8

Requisito Mínimo de Capital

Valor Riesgo de Financiaciones 845,3 597,1 477,2 329,9 -

Valor de Activos Inmovilizados 153,2 143,5 138,0 142,0 -

Valor Riesgo de Mercado 20,4 12,3 16,8 62,6 -

Valor Riesgo de Tasa de Interés 52,4 61,6 87,1 20,2 -

Financiaciones al Sector Público no Financiero 231,5 269,8 162,4 58,6 -

Títulos Públicos en Cuentas de Inversión - - - - -

Capital Mínimo Requerido (a) 1.302,8 1.084,3 881,5 613,3 -

Integración

Capital Básico 1.756,4 1.395,0 1.207,1 1.339,9 -

Capital Complementario 757,1 608,4 807,5 580,8 -

Deducciones (159,5) (143,8) (152,1) (194,7) -

Integración Adicional por Variación de Mercado 3,1 2,0 22,7 20,5 -

Integración de Capital (b) 2.357,1 1.861,6 1.885,2 1.746,5 -

Exceso de Integración (b - a) 1.054,3 777,3 1.003,7 1.133,2 -

Total Activos de Riesgo 15.166,3 12.385,8 9.071,5 6.954,8 -

Ratios (%)

Patrimonio Neto como % del Activo Consolidado 7,81 5,38 5,46 5,11 5,77

Exceso sobre Capital Mínimo Requerido 80,93 71,69 113,86 184,77 -

Ratio de Capital Total 15,54 15,03 20,78 25,11 -

(*) De acuerdo con las normas del Banco Central aplicables a cada momento.


Al 31 de diciembre de 2007, el capital computable del Banco ascen-día a $2.357,1 millones, superior en $1.054,3 millones a la exigenciade capital mínimo, de acuerdo a las normas del Banco Central aplica-bles a la fecha. Este exceso era de $777,3 millones al 31 de diciembrede 2006. El incremento en el exceso se debió al aumento en la inte-gración de capital de $495,5 millones atenuado por el incremento enla exigencia de capital mínimo de $218,5 millones.

La mayor exigencia de capital mínimo obedeció, fundamentalmente,al incremento de $248,2 millones en el requisito mínimo de capitalvinculado con el riesgo de crédito, consecuencia del significativo cre-cimiento de las financiaciones al sector privado durante el Ejercicio.

El incremento en la integración de capital de $495,5 millones respec-to al 31 de diciembre de 2006 obedeció, fundamentalmente, a la emi-sión de acciones en el mes de agosto de 2007, la que implicó un incre-mento del patrimonio neto de $466,0 millones, en concepto de capi-tal y prima de emisión, neto de los gastos de emisión. El incrementoen el patrimonio neto complementario de $148,7 millones se debió,principalmente, al cómputo de mayor deuda subordinada como capi-tal complementario, consecuencia del mayor patrimonio neto básico.

CAPITAL Y RESERVAS Y PROYECTODE DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

Al cierre del Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007, elcapital, los aportes no capitalizados, las reservas de utilidades,los ajustes al patrimonio y los resultados no asignados (sin con-siderar los resultados del Ejercicio) totalizaban la suma de$1.728.973.951,32, registrando un incremento del 24,5% conrelación al cierre del Ejercicio anterior.

La utilidad del Ejercicio ascendió a $30.430.254,86. Deducidos losresultados acumulados negativos al cierre del Ejercicio anterior, de$25.745.810,47, el total de resultados no asignados ascendió a$4.684.444,39. Considerando las disposiciones del Banco Centralen materia de distribución de resultados, tal como se explica en losEstados Contables individuales del Banco correspondientes al Ejer-cicio cerrado el 31 de diciembre de 2007, en la Nota 3 “Restriccio-nes a la Distribución de Utilidades”, el Directorio propondrá a laAsamblea de Accionistas la siguiente distribución de dicho monto:

En pesos

A Reserva Legal 936.888,88

A Ejercicio Siguiente 3.747.555,51

De resultar aprobado el proyecto que antecede, el patrimonio netodel Banco al 31 de diciembre de 2007 quedaría integrado, de acuer-do a las normas vigentes, de la siguiente manera:

En pesos

Capital Social 562.326.651,00

Aportes No Capitalizados 372.293.311,45

Ajustes al Patrimonio

Ajuste del Capital 605.306.191,95

Reserva de Utilidades

Reserva Legal 215.730.496,27

Resultados No Asignados 3.747.555,51

Total del Patrimonio Neto al 31 de Diciembre de 2007 1.759.404.206,18

ANTONIO R. GARCÉS Presidente del Directorio Ciudad Autónoma de Buenos Aires7 de marzo de 2008

Esta Memoria contiene declaraciones sobre hechos futuros que a la fecha se estima que

ocurrirán o proyecciones. Estas declaraciones o proyecciones reflejan las opiniones o las

expectativas del Banco en cuanto a hechos futuros en general así como respecto a

hechos particulares. Como resultado de factores no tenidos en cuenta, imprevisibles al

momento de realizar esas declaraciones o que no se encuentran bajo el control del

Banco, los hechos y sus consecuencias reales podrían apartarse significativamente de

lo que hoy se estima que sucederá en el futuro. Se advierte a los Señores Accionistas u

otros terceros que no deben basarse sin reservas en dichas declaraciones o proyec-

ciones, ya que lo que en unas u otras se manifiesta, ha de tenerse por válido solamente

a las respectivas fechas de formulación. El Banco no asume obligación alguna de actu-

alizar o revisar públicamente cualesquiera declaraciones a futuro o proyecciones, ya sea

como resultado de nueva información, de sucesos futuros o de otros hechos.

Estados Contables Consolidados

Estados Contables Individuales

Informe del Auditor

Informe de la Comisión Fiscalizadora

Estados Contables Anuales

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1ero. de enero de 2007 y finalizado el 31 de Diciembre de 2007, presentado en forma comparativa.

Denominación: BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.Domicilio Legal: Tte. Gral. Juan D. Perón 407 Buenos Aires.

Actividad Principal: Banco Comercial Privado Local de Capital Nacional.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio

Del Estatuto: 21 de noviembre de 1905.De la 1ra. Modificacion: 30-11-1909

y modificaciones en fechas sucesivas siendo la última del 26-06-06 - N° 9.411 - Libro 31.Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 167.488.

Fecha de Vencimiento del Estatuto: 30 de Junio de 2100.Informacion de los Entes Controlados: En Anexo E y nota 14 a los Estados Contables

y en Notas a los Estados Contables Consolidados (Art. 33 - Ley N° 19.550).Composición del Capital: Información en Anexo K.

Denominación de la Sociedad Controlante: Grupo Financiero Galicia S.A.Domicilio Legal: Tte. Gral. Juan D. Perón 456 2do. piso - Buenos Aires - Argentina.

Actividad Principal: Financiera y de Inversión.Participación de la Sociedad Controlante sobre el Patrimonio: 94,659191% (Nota 15).

Porcentaje de Votos de la Sociedad Controlante: 94,659195% (Nota 15).


ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO (ART. 33 - LEY N° 19.550)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

Información Complementaria a los Estados Contables Anuales

Cifras expresadas en miles de pesos

Diciembre 31, 2007 2006

Activo

Disponibilidades 2.959.061 2.293.225

Efectivo 743.160 550.741

Entidades Financieras y Corresponsales 2.215.901 1.742.484

B.C.R.A. 1.648.864 1.494.699

Otras del País 25.614 6.388

Del Exterior 541.423 241.397

Títulos Públicos y Privados 1.674.777 3.186.948

Tenencias en Cuentas de Inversión 1.303.437 2.608.827

Tenencias para Operaciones de Compra-Venta o Intermediación 36.873 26.866

Títulos Públicos sin Cotización 1.872 431.753

Inversiones en Títulos Privados con Cotización 973 339

Instrumentos Emitidos por el B.C.R.A. 331.622 119.520

Previsiones - (357)

Préstamos 11.546.109 10.476.581

Al Sector Público No Financiero 1.210.520 2.690.649

Al Sector Financiero 110.028 311.623

Interfinancieros (Call Otorgados) 2.906 204.191

Otras Financiaciones a Entidades Financieras Locales 64.895 64.881

Intereses, Ajustes y Diferencias de Cotiz. Devengadas a Cobrar 42.227 42.551

Al Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior 10.654.168 7.801.351

Adelantos 792.148 346.346

Documentos 2.911.196 2.143.737

Hipotecarios 945.088 687.954

Prendarios 94.520 67.145

Personales 977.976 563.232

Tarjetas de Crédito 3.630.133 2.458.572

Otros 1.168.684 1.403.209

Intereses, Ajustes y Dif. de Cotización Devengados a Cobrar 177.027 154.960

(Cobros No Aplicados) (142) (573)

(Intereses Documentados) (42.462) (23.231)

Previsiones (428.607) (327.042)

Otros Créditos por Intermediación Financiera 3.538.472 5.352.064

Banco Central de la República Argentina 192.911 1.878.286

Montos a Cobrar por Ventas Contado a Liquidar y a Término 31.090 91.441

Especies a Recibir por Compras Contado a Liquidar y a Término 1.517.600 1.464.917

Otros No Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 1.566.794 1.735.863

Obligaciones Negociables sin Cotización 20.869 23.603

Saldos Pendientes de Liquidación de Op. a Término sin Entrega del Activo Subyacente 1.087 1.807

Otros Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 221.334 176.042

Intereses y Ajustes Devengados a Cobrar no Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 2.017 1.463

Intereses y Ajustes Devengados a Cobrar Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 3.802 400

Previsiones (19.032) (21.758)

Bienes Dados en Locación Financiera 355.784 206.175


Previsiones (3.768) (2.428)


ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO (ART. 33 - LEY N° 19.550) (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA



Diciembre 31, 2007 2006

Participaciones en Otras Sociedades 51.232 42.305

En Entidades Financieras 3.138 3.057

Otras 85.776 80.440

Previsiones (37.682) (41.192)

Créditos Diversos 1.117.915 634.665

Deudores por Venta de Bienes 15.980 15.118

Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta - Crédito Fiscal 258.527 219.174

Otros 927.460 471.331

Intereses y Ajustes Devengados a Cobrar por Deudores por Venta de Bienes 98 93

Otros Intereses y Ajustes Devengados a Cobrar 79 82

Previsiones (84.229) (71.133)

Bienes de Uso 733.353 480.613

Bienes Diversos 112.575 271.101

Bienes Intangibles 435.150 501.852

Llave de Negocio 46.011 65.165

Gastos de Organización y Desarrollo 389.139 436.687

Partidas Pendientes de Imputación 1.642 611

Total de Activo 22.526.070 23.446.140

Pasivo

Depósitos 13.188.505 10.792.833

Sector Público No Financiero 193.911 63.922

Sector Financiero 167.206 154.303

Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior 12.827.388 10.574.608

Cuentas Corrientes 2.642.399 1.983.679

Caja de Ahorros 3.228.982 2.442.950

Plazos Fijos 6.554.061 5.801.519

Cuentas de Inversiones 199 4.031

Otros 291.103 211.176

Intereses, Ajustes y Dif. de Cotización Devengados a Pagar 110.644 131.253

Otras Obligaciones por Intermediación Financiera 6.148.170 10.165.201

Banco Central de la República Argentina 698 3.025.977

Otros 698 3.025.977

Bancos y Organismos Internacionales 503.806 859.847

Obligaciones Negociables No Subordinadas 2.195.441 3.143.608

Montos a Pagar por Compras Contado a Liquidar y a Término 1.273.308 1.046.181

Especies a Entregar por Ventas Contado a Liquidar y a Término 30.734 91.329

Financiaciones Recibidas de Entidades Financieras Locales 213.090 281.851

Interfinacieros (Call Recibidos) 12.500 100.000

Otras Financiaciones de Entidades Financieras Locales 199.243 181.461

Intereses Devengados a Pagar 1.347 390

Saldos Pendientes de Liquidación de Op. a Término sin Entrega del Activo Subyacente - 2.478

Otras 1.855.658 1.577.126


Obligaciones Diversas 293.786 204.064

Dividendos a Pagar 40 -


ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO (ART. 33 - LEY N° 19.550) (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA



Diciembre 31, 2007 2006

Honorarios 3.754 2.787

Otras 289.992 201.277

Previsiones 168.374 151.144

Obligaciones Negociables Subordinadas 855.258 791.479

Partidas Pendientes de Imputación 713 761

Participaciones de Terceros 111.868 77.642

Total del Pasivo 20.766.674 22.183.124

Patrimonio Neto 1.759.396 1.263.016

Total de Pasivo más Patrimonio Neto 22.526.070 23.446.140

Cuentas de Orden

Deudoras 19.628.473 17.427.707

Contingentes 6.720.954 8.152.620

Créditos Obtenidos (Saldos no Utilizados) 199.775 107.986

Garantías Recibidas 5.052.313 5.943.629

Otras no Comprendidas en las Normas de Clasificación de Deudores 22.687 10.500

Cuentas Contingentes Deudoras por Contra 1.446.179 2.090.505

De Control 9.266.968 7.760.006

Créditos Clasificados Irrecuperables 545.848 582.503

Otras 8.360.461 6.989.972

Cuentas de Control Deudoras por Contra 360.659 187.531

De Derivados 2.782.512 800.127

Valor "Nocional" de Operaciones a Término sin Entrega del Subyacente 1.740.332 475.338

Cuentas de Derivados Deudoras por Contra 1.042.180 324.789

De Actividad Fiduciaria 858.039 714.954

Fondos en Fideicomiso 858.039 714.954

Acreedoras 19.628.473 17.427.707

Contingentes 6.720.954 8.152.620

Créditos Acordados - Saldos no Utilizados - Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 827.851 624.847

Garantías Otorgadas al B.C.R.A. - 955.414

Otras Garantías Otorgadas Comprendidas en las Normas de Clasificación de Deudores 139.692 123.790

Otras Garantías Otorgadas no Comprendidas en las Normas de Clasificación de Deudores 236.668 180.892

Otras Comprendidas en las Normas de Clasificación de Deudores 200.466 164.374


Cuentas Contingentes Acreedoras por Contra 5.274.775 6.062.115

De Control 9.266.968 7.760.006

Valores por Acreditar 360.481 187.358

Otras 178 173

Cuentas de Control Acreedoras por Contra 8.906.309 7.572.475

De Derivados 2.782.512 800.127

Valor "Nocional" de Opciones de Venta Lanzadas 162.336 175.923

Valor "Nocional" de Operaciones a Término sin Entrega del Subyacente 879.844 148.866

Cuentas de Derivados Acreedoras por Contra 1.740.332 475.338


Cuentas de Actividad Fiduciaria Acreedoras por Contra 858.039 714.954


ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO (ART. 33 - LEY N° 19.550)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA



Diciembre 31, 2007 2006

Ingresos Financieros 1.973.797 2.095.803

Intereses por Disponibilidades 14.612 662

Intereses por Préstamos al Sector Financiero 2.651 2.815

Intereses por Adelantos 111.299 69.670

Intereses por Documentos 294.156 200.564

Intereses por Préstamos Hipotecarios 98.364 69.967

Intereses por Préstamos Prendarios 12.408 12.146

Intereses por Préstamos de Tarjetas de Crédito 431.790 281.116

Intereses por Otros Préstamos 202.101 105.819

Resultado Neto de Títulos Públicos y Privados 232.471 119.504

Intereses por Otros Créditos por Intermediación Financiera 35.819 171.170

Resultado por Préstamos Garantizados Decreto 1387/01 69.966 182.346

Ajustes por Cláusula C.E.R. 204.285 735.533

Otros 177.068 71.654

Diferencia de Cotización de Oro y Moneda Extranjera 86.807 72.837

Egresos Financieros 1.253.270 1.873.464

Intereses por Depósitos en Cuentas Corrientes 16.377 21.043

Intereses por Depósitos en Cajas de Ahorros 4.576 4.105

Intereses por Depósitos en Plazo Fijo 521.820 313.560

Intereses por Obligaciones Subordinadas 94.694 88.931

Otros Intereses 45.848 186.578

Intereses por Préstamos Interfinancieros Recibidos (Call Recibidos) 3.918 3.517

Intereses por Otras Financiaciones de Entidades Financieras 1.946 3.462

Intereses por Otras Obligaciones por Intermediación Financiera 319.339 325.803

Aportes al Fondo de Garantías de los Depósitos 20.378 15.771

Ajustes por Cláusula C.E.R. 67.306 698.303

Otros 157.068 212.391

Margen Bruto de Intermediación 720.527 222.339

Cargo por Incobrabilidad 255.502 110.868

Ingresos por Servicios 1.190.597 849.737

Vinculados con Operaciones Activas 334.730 247.501

Vinculados con Operaciones Pasivas 293.342 220.581

Otras Comisiones 18.822 17.133

Otros 543.703 364.522

Egresos por Servicios 257.386 180.904

Comisiones 117.708 80.801

Otros 139.678 100.103

Gastos de Administración 1.246.724 945.963

Gastos en Personal 655.116 494.351

Honorarios a Directores y Síndicos 4.994 4.964

Otros Honorarios 37.704 32.435

Propaganda y Publicidad 113.307 84.232

Impuestos 64.532 48.235

Depreciación de Bienes de Uso 49.222 36.514

Amortización de Gastos de Organización 35.418 34.891

Otros Gastos Operativos 188.198 142.917


ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO (ART. 33 - LEY N° 19.550) (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA



Diciembre 31, 2007 2006

Otros 98.233 67.424

Resultado Neto por Intermediación Financiera 151.512 (165.659)

Resultado por Participaciones de Terceros (27.510) (24.123)

Utilidades Diversas 171.692 232.841

Resultado por Participaciones Permanentes 4.050 -

Intereses Punitorios 1.988 1.062

Créditos Recuperados y Previsiones Desafectadas 95.969 142.245

Otros 69.677 89.429

Ajustes por Cláusula C.E.R. 8 105

Pérdidas Diversas 192.471 112.974

Resultado por Participaciones Permanentes - 13.086

Intereses Punitorios y Cargos a Favor del B.C.R.A. 15 571

Cargos por Incobrabilidad de Créditos Diversos y por Otras Previsiones 47.929 61.898

Otros 16.079 17.342

Depreciación y Pérdidas por Bienes Diversos 627 923

Amortización de Llave de Negocio 19.154 19.154

Amortización de Diferencias por Resoluciones Judiciales 108.667 -

Resultado Neto Antes del Impuesto a las Ganancias 103.223 (69.915)

Impuesto a las Ganancias 72.801 56.288

Resultado Neto del Ejercicio 30.422 (126.203)


ESTADO DE DE FLUJO DE EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES (ART. 33 - LEY 19.550)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007



Diciembre 31, 2007

Variación del Efectivo y sus Equivalentes

Efectivo al Inicio del Ejercicio 4.953.753

Efectivo al Cierre del Ejercicio 3.718.102

Aumento (Disminución) Neta del Efectivo (en Moneda Homogénea) (1.235.651)

Causas de las Variaciones del Efectivo (en Moneda Homogénea)

Actividades Operativas

Cobros (Pagos) Netos por:

Títulos Públicos y Privados 2.032.639

Préstamos

Al Sector Financiero 2.961

Al Sector Público No Financiero 1.392.479

Al Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior (1.980.668)

Otros Créditos por Intermediación Financiera 104.409

Bienes en Locación Financiera (103.549)

Depósitos


Al Sector Público No Financiero 129.989

Al Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior 1.633.659

Otras Obligaciones por Intermediación Financiera

Financiaciones del Sector Financiero

Interfinancieros (Call Recibidos) (91.418)

Otras (Excepto las Obligaciones Incluidas en Activ. Financiación) 95

Cobros Vinculados con Ingresos por Servicios 1.190.597

Pagos Vinculados con Egresos por Servicios (257.386)

Gastos de Administración Pagados (1.156.569)

Pago de Gastos de Organización y Desarrollo (82.352)

Cobros / (Pagos) Netos por Intereses Punitorios 1.973

Diferencias por Resoluciones Judiciales Pagadas (18.470)

Cobros de Dividendos de Otras Sociedades 3.982

Otros Cobros / (Pagos) Vinculados con Utilidades y Pérdidas Diversas 87.536

Cobros (Pagos) Netos por Otras Actividades Operativas

Por Otros Créditos y Obligaciones Diversas (55.360)

Por Otras Actividades Operativas Netas 43.792

Pago del Impuesto a las Ganancias / Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (53.743)

Flujo Neto de Efectivo Generado por (Utilizado en) las Actividades Operativas 2.837.499

Actividades de Inversión

Cobros / Pagos Netos por Bienes de Uso (70.948)

Cobros / Pagos Netos por Bienes Diversos (71.634)

Pagos por Compra de Participaciones en Otras Sociedades (1.698)

Flujo Neto de Efectivo Generado por (Utilizado en) las Actividades de Inversión (144.280)

Actividades de Financiación

Cobros / (Pagos) Netos por:

Obligaciones Negociables No Subordinadas (995.805)

Banco Central de la República Argentina

Otros (2.750.536)

Bancos y Organismos Internacionales (364.228)


ESTADO DE DE FLUJO DE EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES (ART. 33 - LEY 19.550) (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007



Diciembre 31, 2007

Obligaciones Subordinadas (51.930)

Financiaciones Recibidas de Entidades Financieras Locales 16.793

Aportes de Capital 174.076

Pagos de Dividendos (5.517)

Flujo Neto de Efectivo Generado por (Utilizado en) las Actividades de Financiación (3.977.147)

Resultados Financieros y por Tenencia del Efectivo y sus Equivalentes (Incluyendo Intereses y Resultado Monetario) 48.277

Aumento (Disminución) Neta del Efectivo (1.235.651)


ESTADO DE SITUACIÓN DE DEUDORES CONSOLIDADO (ART.33 - LEY Nº 19.550)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA



Diciembre 31, 2007 2006

Cartera Comercial

En Situación Normal 7.364.458 7.435.583

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "A" 71.197 48.024

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "B" 859.941 537.743

Sin Garantías ni Contragarantías Preferidas 6.433.320 6.849.816

Con Seguimiento Especial - En Observación 237.148 303.909

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "A" - 657


Sin Garantías ni Contragarantías Preferidas 161.580 95.525

Con Problemas 15.286 15.677

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "A" 1.360 -

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "B" 2.259 757


Con Alto Riesgo de Insolvencia 158.771 168.223



Irrecuperable 35.701 25.226



Total Cartera Comercial 7.811.364 7.948.618

Cartera de Consumo y Vivienda

Situación Normal 5.638.270 4.018.801




Riesgo Bajo 125.054 72.908




Riesgo Medio 82.755 39.462



Riesgo Alto 81.096 41.651






Irrecuperable por Disposición Técnica 6.927 5.340

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "B" 858 1.570


Total Cartera Consumo y Vivienda 5.952.996 4.191.875

Total General 13.764.360 12.140.493


NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDA-DOS CON SOCIEDADES CONTROLADAS (ART. 33LEY N° 19550) CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INI-CIADO EL 1RO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADOEL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO ENFORMA COMPARATIVA

(Cifras expresadas en miles)

NOTA 1 - BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

1.1 - CRITERIOS DE EXPOSICIÓN. Los estados contables, que surgende registros de contabilidad, se exponen de acuerdo con las disposi-ciones del Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) referidasal Régimen Informativo Contable para publicación trimestral / anual ycon los lineamientos de la Resolución General N° 368/01 y comple-mentarias de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.). Esta últimadispone que en todos los casos la publicación de los estados contablesconsolidados debe preceder a los estados contables individuales, razónpor la cual los presentes estados han sido compaginados de acuerdo aese lineamiento. Los mismos incluyen los saldos correspondientes a lagestión del Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (el Banco ó la Entidad)y sus subsidiarias ubicadas en el país y en el exterior e integran como

información complementaria los estados contables de la Entidadpor lo que deben ser leídos en forma conjunta. Los mismos hansido ajustados por inflación conforme a lo señalado en la nota 1punto 1.2.1. de las notas individuales.Estos criterios difieren en algunos aspectos de lo requerido porlas normas contables profesionales vigentes en la CiudadAutónoma de Buenos Aires, tal como se explica en la nota 1punto 1.3. de las notas individuales.La presentación del Estado de Flujo de Efectivo y sus Equivalentes enforma comparativa, es requerida en forma obligatoria a partir deseptiembre de 2008.

1.2 - CRITERIOS PARA LA INCORPORACIÓN DE LAS SUBSIDIA-RIAS EN EL EXTERIOR. Los saldos de las subsidiarias en el exte-rior, emitidos originalmente en moneda extranjera, fueron con-vertidos a pesos de acuerdo a lo establecido en la nota 1 punto1.2.2.9.a. de las notas individuales.

1.3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS. Las normas contablesaplicadas en los estados contables de las sociedades consolidadas men-cionadas en la nota 2 han sido adaptadas a las normas de valuación yexposición de la sociedad controlante. Los mismos se han descripto enla nota 1 a los estados contables individuales,de los cuales los presentesestados contables son información complementaria.

Acciones Participación Porcentual sobre

Cantidad Capital Total Votos Posibles

Sociedad Emisora Tipo 12.2007 12.2006 12.2007 12.2006 12.2007 12.2006

Banco Galicia Uruguay S.A. Ordinarias 2.591.600 (1) 2.591.600 (1) 100,00 100,00 100,00 100,00

Tarjetas Regionales S.A. Ordinarias 207.586.358 207.586.358 100,00 100,00 100,00 100,00

Galicia Factoring y Leasing S.A. Ordinarias 1.889.700 1.889.700 99,98 99,98 99,98 99,98

Galicia Valores S.A. Soc. de Bolsa Ordinarias 999.996 999.996 99,99 99,99 99,99 99,99

Galicia Administradora de Fondos S.A.

Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión Ordinarias 20.000 20.000 100,00 99,985 100,00 99,985

Tarjetas Cuyanas S.A. Ordinarias 1.939.970 1.939.970 60,00 60,00 60,00 60,00

Tarjeta Naranja S.A. Ordinarias 1.920 1.920 80,00 80,00 80,00 80,00

Tarjetas del Mar S.A. Ordinarias 1.157.672 1.157.672 99,995 99,995 99,995 99,995

Cobranzas Regionales S.A. Ordinarias 7.754 7.754 77,54 77,54 77,54 77,54

Galicia Pension Fund S.A. Ordinarias 900.000 900.000 100,00 100,00 100,00 100,00

Tarjeta Naranja Dominicana S.A. (Ex-Ancud S.A.) Ordinarias 1.072.360 795 39,9998 79,52 39,9998 79,52

Galicia (Cayman) Ltd. Ordinarias 68.535.621 68.535.621 100,00 100,00 100,00 100,00

(1) Expresadas a valor nominal 1000 pesos uruguayos.

NOTA 2 - BASES DE CONSOLIDACIÓN

Los Estados Contables Consolidados incluyen los activos, pasivos y resultados de las sociedades controladas, en forma directa e indirecta,que se detallan:


El procedimiento para la incorporación de las cuentas de lassociedades controladas fue el siguiente:

1) Los estados contables de las sociedades controladas hansido adaptados a las normas de valuación y exposición delB.C.R.A. y abarcan igual período de tiempo que los estadoscontables del Banco.En el caso de Banco Galicia Uruguay S.A. (Galicia Uruguay), losestados contables incluyen los saldos consolidados línea a línea dedicha sociedad, con los de Galicia (Cayman) Limited (GaliciaCayman) cuyo capital accionario es controlado en un 65,3405%por Galicia Uruguay y el 34,6595% restante por el Banco.En éstos últimos estados, Galicia Cayman se ha consolidadocon los saldos correspondientes a Galicia Pension FundLimited de la cual es tenedora del 100%.En el ejercicio anterior esta última sociedad consolidaba conGalicia Administradora de Fondos cuyo capital accionario con-trolaba en un 99,985%.A fin de efectuar la valuación de las participaciones en TarjetasRegionales S.A., Galicia Valores S.A., Galicia Factoring yLeasing S.A. y Galicia Administradora de Fondos, se hacorregido el Patrimonio Neto que surge de sus respectivosestados contables, en el efecto que sobre ellos ha tenido laaplicación de las normas del B.C.R.A..Los estados contables correspondientes al 31 de diciembre de2007, de Tarjetas Regionales S.A. sociedad en la que el Bancoposee el 68,218548% y Galicia Cayman el 31,781452% restante,utilizados con fines de consolidación, fueron a su vez consolidadoslínea a línea con los estados contables de Tarjeta Naranja S.A.,Tarjetas Cuyanas S.A. y Tarjetas del Mar S.A., cuyos capitales accio-narios son controlados por Tarjetas Regionales S.A.

Los porcentajes de tenencia son los siguientes:

En forma directa Diciembre 2007 Diciembre 2006

Tarjetas Cuyanas S.A. 60% 60%

Tarjetas del Mar S.A. 99,995% 99,995%

Tarjeta Naranja S.A. 80% 80%

Los estados contables de Tarjeta Naranja S.A. han sido a su vez con-solidados con los estados contables de Cobranzas Regionales S.A.,sociedad de la que posee el 87,7% de las acciones con derecho a votoy con los estados contables de Tarjeta Naranja Dominicana S.A.(ex Ancud Comercial S.A.) sociedad de la que posee al 31 dediciembre de 2007 el 49,9998% de las acciones con derecho a voto.Al cierre del ejercicio anterior poseía el 99,4%.Dentro del proyecto de inversión iniciado el ejercicio anterior porTarjeta Naranja S.A. para el desarrollo del negocio de tarjetas de crédi-to en República Dominicana, en agosto pasado se aceptó la propues-ta de aporte irrevocable a cuenta de futuras emisiones de acciones,efectuada por Banco Múltiple León S.A. (sociedad con domicilio enRepública Dominicana) por la suma de US$ 4.000, aumentándo-se el capital social, mediante la capitalización del aporte irrevo-cable antes mencionado, conjuntamente con un aporte irrevoca-ble realizado por Tarjeta Naranja S.A. por la suma de US$ 3.997. Con fecha 7 de noviembre de 2007 la Superintendencia deBancos de la República Dominicana aprobó dicha decisión, la que fueposteriormente ratificada por la asamblea de accionistas. Esta últimadecidió modificar la razón social por Tarjeta Naranja Dominicana S.A.en reemplazo de Ancud Comercial S.A..Adicionalmente Tarjetas Cuyanas S.A. participa en el 12,3% del capitalsocial y de los votos de Cobranzas Regionales S.A..

2) Se eliminaron del balance general, del estado de resultados y de losorígenes y aplicaciones de fondos las partidas significativas originadasen operaciones entre las sociedades, no trascendidas a terceros.

Activo Pasivo Patrimonio Neto Resultados

Sociedad Emisora 12.2007 12.2006 12.2007 12.2006 12.2007 12.2006 12.2007 12.2006

Banco Galicia Uruguay S.A. 615.938 633.039 478.731 525.784 137.207 107.255 27.105 59.726

Tarjetas Regionales S.A. 393.012 307.019 290 1.141 392.722 305.878 86.844 70.287

Galicia Factoring y Leasing S.A. 4.824 4.648 393 707 4.431 3.941 490 461

Galicia Valores S.A. Soc. de Bolsa 36.839 42.277 22.105 28.668 14.734 13.609 1.125 (526)


Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión 2.480 2.228 295 207 2.185 2.021 164 103

Tarjetas Cuyanas S.A. 421.700 280.638 343.581 221.108 78.119 59.530 21.982 13.572

Tarjeta Naranja S.A. 1.869.210 1.475.188 1.497.140 1.185.891 372.070 289.297 103.773 88.754

Tarjetas del Mar S.A. 33.593 21.776 20.650 9.592 12.943 12.184 758 607

Cobranzas Regionales S.A. 2.111 2.118 692 500 1.419 1.618 (199) (25)

Galicia Pension Fund S.A. 12.440 12.082 24 295 12.416 11.787 316 289

Tarjeta Naranja Dominicana S.A. (Ex-Ancud S.A.) 21.876 12.088 1.747 - 20.129 12.088 (4.420) -

Galicia (Cayman) Ltd. 136.070 108.439 60 332 136.010 108.107 25.028 18.153

Valor Nominal

Fecha de Emisión Residual (en miles de US$) Plazo Tasa

17.10.06 29.814 5 años 2%

31.08.03 8.878 9 años 7%

31.08.03 275 5 años 2%

Al 31 de diciembre de 2006Valor Nominal

Fecha de Emisión Residual (en miles de US$) Plazo Tasa

17.10.06 44.799 5 años 2%

31.08.03 8.924 9 años 7%

31.08.03 559 5 años 2%

B) TARJETAS REGIONALES S.A.: A la fecha de los presentes estadoscontables las sociedades controladas por Tarjetas Regionales S.A.mantienen vigentes los siguientes programas de emisión, y seriesde obligaciones negociables, emitidas con el fin de financiar elflujo de sus operaciones:

TARJETA NARANJA S.A.


NOTA 4 - BIENES DE SOCIEDADES CONTROLADAS CON DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Adicionalmente a lo señalado en la nota 2 a los Estados Contablesindividuales, al 31 de diciembre de 2007 existen restricciones parala libre disponibilidad de los siguientes activos existentes en lassociedades controladas sujetas a consolidación:

A) GALICIA VALORES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA: Al 31 dediciembre de 2007 la sociedad mantiene tres acciones delMercado de Valores de Buenos Aires S.A. afectadas a garantizar unseguro sobre las operaciones efectuadas por la misma por $6.450.Al cierre del ejercicio anterior, el total ascendía a $6.360.

B) TARJETAS CUYANAS S.A.: Al 31 de diciembre de 2007, existenrestricciones a la disponibilidad de depósitos a plazo fijo, por $530y $80 y al 31 de diciembre de 2006, por $600 y $80, dado que losmismos garantizan dos Convenios de Recaudación firmados con laDirección General de Rentas de la Provincia de Mendoza y Telefó-nica de Argentina respectivamente.

C) TARJETA NARANJA S.A.: Sobre fondos depositados encuenta corriente, se han producido embargos por $291 vincula-dos a causas judiciales.Asimismo Tarjeta Naranja S.A. ha abonado $350 en concepto defianzas vinculadas a determinadas causas de índole fiscal. Estosfondos, hasta que se resuelvan definitivamente las mismas, noserán disponibles.

3) La porción del Patrimonio Neto de las sociedades controladasde propiedad de terceros, se expone en el estado de situaciónpatrimonial en el rubro "Participaciones de Terceros".

4) El resultado de la participación minoritaria se expone en el Estadode Resultados en "Resultados por Participaciones de Terceros".

NOTA 3 - PARTICIPACIONES DE TERCEROS

La composición de los intereses complementarios incluidos en elrubro "Participaciones de Terceros" son las siguientes:

Diciembre 2007 Diciembre 2006

Sociedad % %

Galicia Valores S.A. Sociedad de Bolsa 0,01 0,01

Galicia Factoring y Leasing S.A. 0,02 0,02

Tarjetas Cuyanas S.A. 40,00 40,00

Tarjeta Naranja S.A. 20,00 20,00

Tarjetas del Mar S.A. 0,005 0,005

Cobranzas Regionales S.A. 22,46 22,46

Tarjeta Naranja Dominicana S.A. (Ex Ancud Comercial) 60,0002 20,48

D) BANCO GALICIA URUGUAY S.A.: Los derechos de crédito contrala totalidad de sus deudores están prendados a favor de los titularesde certificados de depósito a plazo fijo transferibles y/u obligacionesnegociables emitidas en cumplimiento del concordato homologado,de acuerdo a contrato de prenda sin desplazamiento de créditosfirmado el 24 de julio de 2003 e inscripta en el Registro dePropiedad - Muebles - Sección Prendas - Montevideo - Uruguay confecha 5 de agosto de 2003.

NOTA 5 - EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Adicionalmente al Banco las sociedades consolidadas mantienenvigentes las siguientes emisiones:

A) BANCO GALICIA URUGUAY S.A.:Al 31 de diciembre de 2007

Tipo de Fecha de Aprobación

Monto Obligación Plazo del Aprobación Com. Nac.

Autorizado (*) Negociable Programa Asamblea Valores

US$ 350.000 (*) Simples, 5 años 31.10.2007 Resolución

No Convertibles Ratificada N° 15.785

en Acciones el 16.11.2007 del 16.11.2007

(*) La asamblea de accionistas de la sociedad de fecha 14 de julio de 2005 autorizó la creaciónde un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo encirculación de US$ 50.000, a colocarse por medio de oferta pública. Por su parte la asam-blea de accionistas celebrada el 3 de marzo de 2006 autorizó el aumento del monto de dichoPrograma Global de Obligaciones Negociables en US$ 100.000 resultando en un monto máximo total de US$ 150.000. Posteriormente la asamblea de accionistas celebrada el 31 de octubre de 2007 aprobó la ampliación del monto del mencionado programa a un monto máximo en circulación de dólares trescientos cincuentas millones (US$ 350.000) o su equivalente en otras monedas.


Dentro de este programa global, la sociedad mantiene vigente las siguientes emisiones de Obligaciones Negociables:

Valor Nominal Valor libros Emis. Autorizada

Residual (en miles de pesos) Com. Nac.

Fecha de Emisión Moneda Clase (en miles de $/US$) Tipo Plazo Tasa 31.12.2007 (*) 31.12.2006 (*) Valores

14.12.2005 $ I $40.781 (1) 24 meses Variable (2) - $41.060 18.11.05

14.06.2006 US$ II US$ 26.000 (1) y (3) 30 meses Fija. 17% TNA $40.378 $80.756 11.05.06

15.09.2006 US$ III US$ 9.967 (1) y (4) 360 días Fija. 7% TNA - $31.154 01.09.06

29.11.2006 US$ IV US$ 100.000 (1) y (5) 60 meses Fija. 15,5% TNA $312.010 $312.010 08.11.06

10.09.2007 US$ V US$ 11.500 (1) y (6) 360 días Fija. 8,25% TNA $37.273 - 27.08.07

(*) Incluye capital e intereses.(1) Simple.(2) Tasa interés variable que resulte la mayor entre a) la variación trimestral del Coeficiente de Estabilización de Referencia (C.E.R.) anualizada más un margen diferencial del 1.68% anual y

b) Promedio aritmético de tasas encuesta B.C.R.A. por depósitos a plazo fijo a 59 días por montos de $100 a $499,99 más 2% nominal anual. Siendo los topes: máximo 20% nominal anualy el mínimo 8% nominal anual. Con fecha 14 de diciembre de 2007, la sociedad procedió a pagar la tercera cuota de amortización, cancelando la totalidad del monto emitido.

(3) La sociedad emitió y colocó la Clase II de Obligaciones Negociables por un total de US$ 26.000, que de acuerdo a las condiciones de emisión fueron convertidos a $80.150. El riesgo cambiario es asumido por el inversor debido a que los servicios de interés y de capital se calculan en base al monto de capital en pesos y convertidos a pagos en dólares en cada fecha de pago.

(4) La sociedad emitió y colocó la Clase III de Obligaciones Negociables por un total de US$ 9.967, que de acuerdo a las condiciones de emisión fueron convertidos al 31 de diciembre de 2006 a $30.519. Con fecha 10 de septiembre de 2007 la sociedad procedió a su cancelación total.

(5) La sociedad emitió y colocó la Clase IV de Obligaciones Negociables por un total de US$ 100.000, que de acuerdo a las condiciones de emisión fueron convertidos a $307.900. El ries-go cambiario es asumido por el inversor debido a que los servicios de interés y de capital se calculan en base al monto de capital en pesos y convertidos a pagos en dólares en cada fecha de pago.

(6) La sociedad emitió y colocó la Clase V de Obligaciones Negociables por un total de US$ 11.500, que de acuerdo a las condiciones de emisión fueron convertidos al cierre del ejercicio a $36.340 y serán pagaderos en dólares.

TARJETAS CUYANAS S.A.

Tipo de Fecha de Aprobación

Monto Obligación Plazo del Aprobación Com. Nac.

Autorizado (*) Negociable Programa Asamblea Valores

US$ 80.000 (*) Simples, 5 años 22.03.2007 Resolución

No Convertibles N° 15.627

en Acciones del 02.05.2007

(*) La asamblea de accionistas de la sociedad de fecha 21 de octubre de 1999 autorizó la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo en circulación de US$ 35.000, a colocarse por medio de oferta pública. Posteriormente la asamblea de accionistas celebrada el 22 de marzo de 2007 autorizó el aumento del monto de dicho Programa Global de Obligaciones Negociables en US$ 45.000 resultando en un monto máximo total de US$ 80.000.


NOTA 6 - CONSTITUCIÓN DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS

Tarjeta Naranja S.A., Tarjetas Cuyanas S.A. y Tarjetas del Mar S.A. cedieron cartera para la constitución de diferentes fideicomisos, con elobjetivo de financiar el flujo de sus operaciones. Se detallan a continuación los vigentes al cierre del 31 de diciembre 2007 y 2006:

TARJETA NARANJA S.A.

Fecha de Fecha de Bienes Cartera Valor Libros Títulos en Cartera

Denominación Constitución Venc. Estimada Fiduciario Fideicomitidos Cedida 31.12.2007 31.12.2006

Tarjeta Naranja Trust I 07.11.2005 20.05.2008 Equity Trust Determinados $94.500 $21.254 $16.946

Company derechos creditorios

(Argentina) S.A. contra los tarjeta habientes

Tarjeta Naranja Trust II 16.02.2006 20.12.2007 Equity Trust Determinados $80.000 - $11.255



Tarjeta Naranja Trust III 15.08.2006 20.09.2008 Equity Trust Determinados $139.342 $26.835 $20.612



Tarjeta Naranja Trust IV 14.08.2007 20.07.2008 Equity Trust Determinados $76.052 $8.707 -



Tarjeta Naranja Trust V 09.10.2007 20.11.2009 Equity Trust Determinados $115.306 $17.818 -



Tarjeta Naranja Trust VI 11.12.2007 23.01.2010 Equity Trust Determinados $153.727 $22.440 -



La tenencia de Tarjeta Naranja S.A. al 31 de diciembre de 2007 asciende a $15.920 en Títulos de Deuda “B” y $81.134 en Certificados de Participación; al 31 de diciembre de 2006ascendía a $14.711 y $34.102 respectivamente. Asimismo, al 31 de diciembre de 2007, la sociedad registra $341 en fideicomiso de inversión.

Dentro de este programa global, la sociedad mantiene vigente las siguientes emisiones de Obligaciones Negociables:

Valor Nominal Valor libros Emis. Autorizada

Residual (en miles de pesos) Com. Nac.

Fecha de Emisión Moneda Serie (en miles de $/US$) Tipo Plazo Tasa 31.12.2007 (*) 31.12.2006 (*) Valores

11.12.2006 $ (1) XVII $34.613 (A) 210 días 12,46% TNA - $34.908 28.11.2006 y 11.12.2006

14.06.2007 US$ (2) XVIII US$ 65.000 (A) 5 años 12% TNA $199.152 - 24.05.2007 y 14.06.2007

(*) Incluye capital e intereses neto de gastos.(A) Simple.(1) Con fecha 10 de julio se procedió a realizar el pago de intereses y amortización del 100% de capital de la serie XVII de Obligaciones Negociables, por un importe de capital de

$34.613 e intereses por $2.493.(2) La Sociedad emitió y colocó la Serie XVIII de Obligaciones Negociables. por un total de US$ 65.000, que de acuerdo a las condiciones de emisión fueron convertidos a $200.064.

El riesgo cambiario es asumido por el inversor debido a que los servicios de interés y de capital se calculan en base al monto de capital en pesos y convertidos a pagos en dólares en cada fecha de pago.

099Memoria y Balance 2007 | Galicia

TARJETAS CUYANAS S.A.



Tarjeta Nevada II 01.12.2004 Liquidado Banco Determinados $16.000 - $122

Patagonia S.A. derechos creditorios

contra los tarjeta habientes

Tarjeta Nevada III 24.05.2005 Liquidado Banco Determinados $25.000 - $5.429

Patagonia S.A. derechos creditorios

contra los tarjeta habientes

Tarjetas Cuyanas Trust I 23.11.2005 Liquidado Equity Trust Determinados $26.784 - $1.284



Tarjetas Cuyanas Trust II 04.04.2006 Liquidado Equity Trust Determinados $37.680 - $5.091



Tarjetas Cuyanas Trust III 14.07.2006 Liquidado Equity Trust Determinados $22.407 - $2.725



Tarjetas Cuyanas Trust IV 01.11.2006 15.11.2008 Equity Trust Determinados $68.120 $17.911 $13.919



La tenencia de Tarjetas Cuyanas S.A. al 31 de diciembre de 2007 en Certificados de Participación asciende a $17.911 y al 31 de diciembre de 2006 a $28.570, no registrándose tenenciaen Títulos de Deuda Fiduciaria.

TARJETAS DEL MAR S.A.



Tarjetas del Mar Serie II 17.10.2006 Liquidado Banco Determinados $6.000 - 1.158

de Galicia derechos creditorios

y Buenos Aires S.A. contra los tarjeta habientes

Tarjetas del Mar Serie III 09.11.2007 27.05.2008 Banco Determinados $14.217 $2.692 -

de Galicia derechos creditorios

y Buenos Aires S.A. contra los tarjeta habientes

La tenencia de Tarjetas del Mar S.A. al 31 de diciembre de 2007 en Certificados de Participación asciende a $2.692 y al 31 de diciembre de 2006 a $1.158, no registrándose tenencia enTítulos de Deuda.


NOTA 7 - RESTRICCIONES SOBRE DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

Adicionalmente a lo señalado en la nota 3 de los estados contablesindividuales y de acuerdo al art. 70 de la Ley de SociedadesComerciales las sociedades por acciones, deben efectuar una reservano menor al 5% de las ganancias realizadas y líquidas que arroje elestado de resultados del ejercicio, hasta alcanzar el 20% del capitalsocial. Cuando esta reserva quede disminuida por cualquier razón,no pueden distribuirse ganancias hasta su reintegro.Los accionistas de Tarjeta Naranja S.A., ratificando lo resuelto por elDirectorio de dicha sociedad, determinaron la siguiente política dedistribución de dividendos: a) mantener en resultados no asignadoslos resultados acumulados de los ejercicios anteriores a 2005 y porende no distribuirlos como dividendos, y b) fijar como límite máximopara la distribución de dividendos el 25% de las ganancias realiza-das y líquidas de cada ejercicio a partir del ejercicio 2005. Estas res-tricciones se mantendrán vigentes mientras el patrimonio neto dedicha sociedad sea inferior a $300.000.Asimismo, la mencionada sociedad se comprometió, de acuerdocon las condiciones de emisión de las Obligaciones NegociablesClase II y IV, a no distribuir dividendos que excedan el 50% de laganancia neta que se hubiese devengado durante el ejercicioeconómico más reciente respecto de los estados contables dispo-nibles a la fecha de la distribución.

NOTA 8 - IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMAPRESUNTA

Adicionalmente a lo señalado en la nota 1 punto 1.2.2.16 a losestados contables individuales, al 31 de diciembre de 2007 las socie-dades controladas registran en sus activos Impuesto a la GananciaMínima Presunta por $2.443, mientras que al 31 de diciembre de2006 por $2.067.

NOTA 9 - ASPECTOS FISCALES

A la fecha de preparación de los presentes estados contables con-solidados, existen procesos de fiscalización que están siendo eje-cutados por la Administración Federal de Ingresos Públicos y laDirección General de Rentas de la Provincia de Córdoba. Dichosorganismos han efectuado notificaciones y reclamos en conceptode impuestos de las sociedades subsidiarias de Tarjetas RegionalesS.A.. El monto reclamado por tales conceptos, actualizado al 31 dediciembre de 2007, asciende aproximadamente a $29.000.Las sociedades, basadas en la opinión de sus asesores fiscales,consideran que los reclamos no tienen sustento jurídico nitécnico y que los impuestos involucrados fueron correctamen-te liquidados de acuerdo con las normas fiscales vigentes y lajurisprudencia existente.Por tal motivo las sociedades están realizando gestiones en los

ámbitos administrativos y judiciales que corresponden, con lafinalidad de resolver estas cuestiones. No obstante, al no poderanticipar el resultado final, se han establecido previsiones portales contingencias.

NOTA 10 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

TARJETAS CUYANAS S.A.Con fecha 8 de Octubre de 2007, la sociedad aprobó la amplia-ción del monto máximo en circulación bajo el FideicomisoFinanciero Trust V por hasta un monto de $70.000 en el marcodel programa Global de Titulización Centenario por un montototal de hasta V.N. US$ 500.000 (o su equivalente en otrasmonedas). A la fecha de cierre de los estados contables de lasociedad, se halla pendiente la emisión, integración y aproba-ción de los títulos del mencionado fideicomiso.


Nombre del Auditor Firmante: Santiago J. Mignone - Asociación Profesional: Price Waterhouse & Co. S.R.L.Informe Favorable con Salvedades Determinadas de Valuación y Exposición por el Ejercicio Cerrado el 31.12.2007 (Código 002 y 003)

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIALCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Diciembre 31, 2007 2006

Activo

A. Disponibilidades 2.541.719 2.107.629

Efectivo 709.336 514.540

Entidades Financieras y Corresponsales 1.832.383 1.593.089

B.C.R.A. 1.648.864 1.494.699

Otras del País 569 482

Del Exterior 182.950 97.908

B. Títulos Públicos y Privados (Anexo A y Nota 1 Punto 1.2.2.3) 1.673.804 3.188.730

Tenencias en Cuentas de Inversión 1.303.437 2.608.827

Tenencias para Operaciones de Compra-Venta ó Intermediación 36.873 26.632

Títulos Públicos sin Cotización 1.872 431.753

Inversiones en Títulos Privados con Cotización - 2.355

Instrumentos Emitidos por el B.C.R.A. 331.622 119.520

Previsiones (Anexo J) - (357)

C. Préstamos (Anexo B, C, D, N y Nota 17) 9.584.367 8.751.699

Al Sector Público No Financiero 1.210.491 2.690.622

Al Sector Financiero 110.028 311.623

Interfinancieros (Call Otorgados) 2.906 204.191

Otras Financiaciones a Entidades Financieras Locales 64.895 64.881

Intereses, Ajustes y Diferencias de Cotiz. Devengadas a Cobrar 42.227 42.551

Al Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior 8.586.087 6.004.251

Adelantos 811.714 349.306

Documentos 2.900.051 1.964.593

Hipotecarios 923.434 651.270

Prendarios 94.208 66.629

Personales 977.976 563.232

Tarjetas de Crédito 1.601.764 1.047.359

Otros 1.157.567 1.253.077

Intereses, Ajustes y Dif. de Cotización Devengados a Cobrar 161.977 132.589

(Cobros no Aplicados) (142) (573)

(Intereses Documentados) (42.462) (23.231)

Previsiones (Anexo J) (322.239) (254.797)

D. Otros Créditos por Intermediación Financiera (Anexo B, C, D, N, Nota 1 Puntos 1.2.2.6, 1.2.2.7 y Nota 17) 3.337.573 5.181.572

Banco Central de la República Argentina 192.911 1.878.286

Montos a Cobrar por Ventas Contado a Liquidar y a Término 31.090 91.441

Especies a Recibir por Compras Contado a Liquidar y a Término 1.517.600 1.464.917

Otros no Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores (Nota 10) 1.413.944 1.622.942

Obligaciones Negociables sin Cotización 20.869 23.603

Saldos Pendientes de Liquidación de Op. a Término sin Entrega del Activo Subyacente 1.087 1.807

Otros Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 170.269 115.131

Intereses y Ajustes Devengados a Cobrar no Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 2.017 1.463

Intereses y Ajustes Devengados a Cobrar Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 3.343 265


E. Bienes Dados en Locación Financiera (Anexo B, C, D, N, Nota 1 Punto 1.2.2.8 y Nota 17) 355.784 206.175




ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Diciembre 31, 2007 2006

F. Participaciones en Otras Sociedades (Anexo E, N, Nota 1 Punto 1.2.2.9 y Nota 14) 506.460 394.195

En Entidades Financieras 187.485 147.783

Otras 354.966 285.914


G. Créditos Diversos 1.059.490 595.153

Deudores por Venta de Bienes (Anexo B, C, D, y Nota 17) 15.980 15.118

Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta - Crédito Fiscal (Nota 1 Punto 1.2.2.16) 256.084 217.107

Otros (Nota 10) 871.478 433.886

Intereses y Ajustes Devengados a Cobrar por Deudores por Venta de Bienes (Nota 17) 98 93

Otros Intereses y Ajustes Devengados a Cobrar 79 82


H. Bienes de Uso (Anexo F y Nota 1 Punto 1.2.2.10 ) 681.415 437.760

I. Bienes Diversos (Anexo F y Nota 1 Punto 1.2.2.10 y 1.2.2.11) 111.084 270.039

J. Bienes Intangibles (Anexo G y Nota 1 Punto 1.2.2.12) 402.320 467.643

Llave de Negocio 35.677 45.192

Gastos de Organización y Desarrollo 366.643 422.451

K. Partidas Pendientes de Imputación 1.642 611

Total de Activo 20.255.658 21.601.206

Pasivo

L. Depósitos (Anexos H, e I) 12.989.862 10.591.631

Sector Público No Financiero 193.911 63.922

Sector Financiero 167.206 154.303

Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior 12.628.745 10.373.406

Cuentas Corrientes 2.652.639 1.987.509

Caja de Ahorros 3.060.208 2.313.762

Plazos Fijos 6.517.088 5.728.784

Cuentas de Inversiones 199 4.031

Otros 288.630 209.157


M. Otras Obligaciones por Intermediación Financiera 4.356.689 8.715.060

Banco Central de La República Argentina (Anexo I) 698 3.025.977

Otros (Nota 10) 698 3.025.977

Bancos y Organismos Internacionales (Anexo I) 503.806 859.847

Obligaciones Negociables No Subordinadas (Anexo I y Nota 7) 1.493.104 2.486.215

Montos a Pagar por Compras Contado a Liquidar y a Término 1.273.308 1.046.181

Especies a Entregar por Ventas Contado a Liquidar y a Término 30.734 91.329

Financiaciones Recibidas de Entidades Financieras Locales (Anexo I) 30.048 140.086

Interfinacieros (Call Recibidos) 12.500 100.000

Otras Financiaciones de Entidades Financieras Locales 17.533 40.014

Intereses Devengados a Pagar 15 72

Saldos Pendientes de Liquidación de Op. a Término sin Entrega del Activo Subyacente - 2.478

Otras (Anexo I) (Nota 10) 956.995 933.685

Intereses, Ajustes y Dif. de Cotización Devengados a Pagar (Anexo I) 67.996 129.262

N. Obligaciones Diversas 150.884 114.823

Honorarios 1.275 1.034

Otras (Nota 10) 149.609 113.789


ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Diciembre 31, 2007 2006

O. Previsiones (Anexo J) 142.962 124.440

P. Obligaciones Negociables Subordinadas (Anexo I y Nota 7) 855.258 791.479

Q. Partidas Pendientes de Imputación 607 757

Total del Pasivo 18.496.262 20.338.190

Patrimonio Neto (Según Estado Respectivo) 1.759.396 1.263.016

Total de Pasivo más Patrimonio Neto 20.255.658 21.601.206

Cuentas de Orden

Deudoras 18.668.406 16.067.925

Contingentes 6.497.497 7.729.766

Créditos Obtenidos (Saldos no Utilizados) 159.901 52.986

Garantías Recibidas 4.880.044 5.689.464


Cuentas Contingentes Deudoras por Contra 1.434.865 1.976.816

De Control 8.530.358 6.823.078

Créditos Clasificados Irrecuperables 161.674 201.769

Otras (Nota 10) 8.008.025 6.433.778

Cuentas de Control Deudoras por Contra 360.659 187.531

De Derivados 2.782.512 800.127

Valor "Nocional" de Operaciones a Término sin Entrega del Subyacente (Anexo O) 1.740.332 475.338

Cuentas de Derivados Deudoras por Contra 1.042.180 324.789


Fondos en Fideicomiso 858.039 714.954

Acreedoras 18.668.406 16.067.925

Contingentes 6.497.497 7.729.766

Créditos Acordados -Saldos no Utilizados - Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores (Nota 17) 883.537 658.887

Garantías Otorgadas al B.C.R.A. - 955.414

Otras Garantías Otorgadas Comprendidas en las Normas de Clasificación de Deudores (Nota 17) 108.045 90.108

Otras Garantías Otorgadas no Comprendidas en las Normas de Clasificación de Deudores 215.092 79.532

Otras Comprendidas en las Normas de Clasificación de Deudores (Nota 17) 200.466 164.374


Cuentas Contingentes Acreedoras por Contra 5.062.632 5.752.950

De Control 8.530.358 6.823.078

Valores por Acreditar 360.481 187.358

Otras 178 173

Cuentas de Control Acreedoras por Contra 8.169.699 6.635.547

De Derivados 2.782.512 800.127

Valor "Nocional" de Opciones de Venta Lanzadas (Anexo O) 162.336 175.923

Valor "Nocional" de Operaciones a Término sin Entrega del Subyacente (Anexo O) 879.844 148.866

Cuentas de Derivados Acreedoras por Contra 1.740.332 475.338


Cuentas de Actividad Fiduciaria Acreedoras por Contra 858.039 714.954

Los Anexos y las Notas son parte integrante de estos Estados Contables.


ESTADO DE RESULTADOS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Diciembre 31, 2007 2006A. Ingresos Financieros 1.622.062 1.833.600

Intereses por Disponibilidades 4.167 662 Intereses por Préstamos al Sector Financiero 2.456 2.658 Intereses por Adelantos 111.934 69.670 Intereses por Documentos 282.995 184.997 Intereses por Préstamos Hipotecarios 95.256 66.361 Intereses por Préstamos Prendarios 12.374 12.094 Intereses por Préstamos de Tarjetas de Crédito 136.278 71.900 Intereses por Otros Préstamos 196.296 94.669 Resultado Neto de Títulos Públicos y Privados 215.775 106.481 Intereses por Otros Créditos por Intermediación Financiera 29.189 167.124 Resultado por Préstamos Garantizados Decreto 1387/01 69.966 182.346 Ajustes por Cláusula C.E.R. 198.412 726.482 Otros 177.068 71.654 Diferencia de Cotización de Oro y Moneda Extranjera 89.896 76.502

B. Egresos Financieros 1.136.551 1.803.357 Intereses por Depósitos en Cuentas Corrientes 16.377 21.043 Intereses por Depósitos en Cajas de Ahorros 4.665 4.930 Intereses por Depósitos en Plazo Fijo 522.608 310.595 Intereses por Obligaciones Subordinadas 94.694 88.931 Otros Intereses 45.836 186.541 Intereses por Préstamos Interfinancieros Recibidos (Call Recibidos) 3.918 3.517 Intereses por Otras Financiaciones de Entidades Financieras 1.946 3.462 Intereses por Otras Obligaciones por Intermediación Financiera 218.467 274.242 Aportes al Fondo de Garantías de los Depósitos 20.378 15.771 Ajustes por Cláusula C.E.R. 62.744 689.653 Otros 144.918 204.672

Margen Bruto de Intermediación 485.511 30.243 C. Cargo por Incobrabilidad 136.657 55.507 D. Ingresos por Servicios 765.106 543.989

Vinculados con Operaciones Activas 123.919 84.106 Vinculados con Operaciones Pasivas 293.724 220.858 Otras Comisiones 19.964 18.249 Otros (Nota 10) 327.499 220.776

E. Egresos por Servicios 244.350 167.612 Comisiones 123.637 82.203 Otros (Nota 10) 120.713 85.409

G. Gastos de Administración 860.488 664.857 Gastos en Personal 474.047 360.054 Honorarios a Directores y Síndicos 1.271 1.031 Otros Honorarios 23.227 21.097 Propaganda y Publicidad 72.963 54.819 Impuestos 30.759 23.495 Depreciación de Bienes de Uso 41.842 30.833 Amortización de Gastos de Organización 28.632 30.545 Otros Gastos Operativos 134.247 105.318 Otros 53.500 37.665

Resultado Neto por Intermediación Financiera 9.122 (313.744) I. Utilidades Diversas 200.747 261.359

Resultado por Participaciones Permanentes 105.143 101.557 Intereses Punitorios 1.988 1.062 Créditos Recuperados y Previsiones Desafectadas 50.987 89.735 Otros (Nota 10) 42.621 68.900 Ajustes por Cláusula C.E.R. 8 105

J. Pérdidas Diversas 179.447 73.818 Intereses Punitorios y Cargos a Favor del B.C.R.A. 15 571 Cargos por Incobrabilidad de Créditos Diversos y por Otras Previsiones 47.929 52.090


ESTADO DE RESULTADOS (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Diciembre 31, 2007 2006Otros 12.695 10.720 Depreciación y Pérdidas por Bienes Diversos 627 923 Amortización de Llave de Negocio 9.514 9.514 Amortización de Diferencias por Resoluciones Judiciales 108.667 -

Resultado Neto Antes del Impuesto a las Ganancias 30.422 (126.203) Resultado Neto del Ejercicio 30.422 (126.203)

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETOCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Ap. no Ajustes al Res. de Dif. de Val. Rdos. no

Movimientos Capital Social Capitalizad. Patrimonio Utilidades no Realizada asignados 31.12.2007 31.12.2006

Primas Ap. Irrev.

Emisión P/futuros Esp. Inst.

Acciones Aum. d/cap Legal Deuda Otras

1. Saldos al Comienzo del

Ejercicio Reexpresados 468.662 - - 605.306 214.794 - 100.457 - (126.203) 1.263.016 1.389.219

2. SubTotal 468.662 - - 605.306 214.794 - 100.457 - (126.203) 1.263.016 1.389.219

3. Absorción de Pérdidas

Acumuladas Aprobada por la

Asamblea de Accionistas

del 26.04.2007 - - - - - - (100.457) - 100.457 - -

4. Suscripción de Acciones

Aprobada por la Asamblea de

Accionistas del 11.10.2006 93.665 372.293 - - - - - - - 465.958 -

5. Resultado Neto del Ejercicio - - - - - - - - 30.422 30.422 (126.203)

6. Saldos al Cierre del Ejercicio 562.327 372.293 - 605.306 214.794 - - - 4.676 1.759.396 1.263.016

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTESCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


Diciembre 31, 2007

Variación del Efectivo y sus Equivalentes (Nota 23)

Efectivo al Inicio del Ejercicio 4.588.917

Efectivo al Cierre del Ejercicio 3.238.696

Aumento (Disminución) Neta del Efectivo (en Moneda Homogénea) (1.350.221)

Causas de las Variaciones del Efectivo (en Moneda Homogénea)

Actividades Operativas

Cobros (Pagos) Netos por:

Títulos Públicos y Privados 2.032.687

Préstamos


Al Sector Público No Financiero 1.392.481

Al Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior (1.831.396)

Otros Créditos por Intermediación Financiera 106.346


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


Diciembre 31, 2007

Bienes en Locación Financiera (103.549)

Depósitos


Al Sector Público No Financiero 129.989

Al Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior 1.643.644

Otras Obligaciones por Intermediación Financiera

Financiaciones del Sector Financiero

Interfinancieros (Call Recibidos) (91.418)

Otras (Excepto las Obligaciones Incluidas en Activ. Financiación) (214.750)

Cobros Vinculados con Ingresos por Servicios 765.106

Pagos Vinculados con Egresos por Servicios (244.350)

Gastos de Administración Pagados (784.642)

Pago de Gastos de Organización y Desarrollo (67.306)

Cobros / (Pagos) Netos por Intereses Punitorios 1.973

Diferencias por Resoluciones Judiciales Pagadas (18.470)

Cobros de Dividendos de Otras Sociedades 3.982

Otros Cobros / (Pagos) Vinculados con Utilidades y Pérdidas Diversas 15.919

Cobros (Pagos) Netos por Otras Actividades Operativas

Por Otros Créditos y Obligaciones Diversas (33.863)

Por Otras Actividades Operativas Netas 57.545

Pago del Impuesto a las Ganancias / Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (30.554)

Flujo Neto de Efectivo Generado por (Utilizado en) las Actividades Operativas 2.745.047

Actividades de Inversión

Cobros / Pagos Netos por Bienes de Uso (54.489)

Cobros / Pagos Netos por Bienes Diversos (71.205)

Pagos por Compra de Participaciones en Otras Sociedades (3.801)

Flujo Neto de Efectivo Generado por (Utilizado en) las Actividades de Inversión (129.495)

Actividades de Financiación

Cobros / (Pagos) Netos por:

Obligaciones Negociables No Subordinadas (973.383)

Banco Central de La República Argentina

Otros (2.750.536)

Bancos y Organismos Internacionales (364.228)

Obligaciones Subordinadas (51.930)

Financiaciones Recibidas de Entidades Financieras Locales (24.484)

Aportes de Capital 174.076

Flujo Neto de Efectivo Generado por (Utilizado en) las Actividades de Financiación (3.990.485)

Resultados Financieros y por Tenencia del Efectivo y sus Equivalentes (Incluyendo Intereses y Resultado Monetario) 24.712

Aumento (Disminución) Neta del Efectivo (1.350.221)


ANEXO A - DETALLE DE TÍTULOS PÚBLICOS Y PRIVADOSCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Codificación

Caja Valor de Pos. sin

Denominación de Valores Mercado 31.12.2007 31.12.2006 Opciones Opciones Pos. final

Títulos Públicos

Títulos Públicos con Cotización - 1.340.310 2.635.459 2.476.033 - 2.476.033

Tenencias en Cuentas de Inversión - 1.303.437 2.608.827 2.437.795 - 2.437.795

Del País - 1.303.437 2.608.827 2.437.795 - 2.437.795

En Moneda Extranjera - 1.303.437 2.608.827 2.437.795 - 2.437.795

Bonos del Gobierno Nacional en Dólares

Estadounidenses Libor 2012 (RG12) 5426 1.157.878 1.303.437 2.608.827 2.437.795 - 2.437.795

Tenencias para Operaciones de Compra-Venta o Intermediación - 36.873 26.632 38.238 - 38.238

Del País - 36.873 26.632 38.238 - 38.238

En Pesos - 36.792 13 36.792 - 36.792

Bonos del Gobierno Nacional en Pesos Vto. 2007 (BODEN) 5425 - - 10 - - -

Bono Argentino con Vencimiento 12.06.12 5437 36.750 36.750 - 36.750 - 36.750

Bonos RA con Descuento en Pesos (DICP) 44030 42 42 - 42 - 42

Bonos del Gobierno Nacional en Pesos Vto. 2008 2488 - - 3 - - -

En Moneda Extranjera - 81 26.619 1.446 - 1.446

Bonos del Gobierno Nacional en Dólares Estadounidenses Libor 2013 (RA13) 5427 - - - 1.404 - 1.404

Bonos del Gobierno Nacional en Dólares Estadounidenses Libor 2012 (RG12) 5426 81 81 26.259 42 - 42

Otros - - 360 - - -

Otros - - 360 - - -

Títulos Públicos sin Cotización - 1.872 431.753 697.721 - 697.721

Del País - 1.872 431.753 697.721 - 697.721

En Pesos - 1.872 431.753 697.721 - 697.721

Bonos Garantizados en Pesos Vto 04.02.18 (Ver Nota 1 Punto 1.2.2.3.A) 2405 - - 426.851 - - -

Bonos con Descuento Vto 2033 y Valores Negociables

Vinculados al PBI (Ver Nota 1 Punto 1.2.2.3.A) 44030 - 1.872 4.902 697.721 - 697.721

Instrumentos Emitidos por el B.C.R.A. - 331.622 119.520 378.359 - 378.359

Letras del B.C.R.A. - Con Cotización - Cartera Propia - 103.364 17.735 120.710 - 120.710

Letras del B.C.R.A. 10.01.07 45838 - - 995 - - -

Letras del B.C.R.A. 06.06.07 45808 - - 4.777 - - -

Letras del B.C.R.A. 11.07.07 45811 - - 945 - - -

Letras del B.C.R.A. 08.08.07 45816 - - 4.676 - - -

Letras del B.C.R.A. 17.10.07 45828 - - 6.342 - - -

Letras del B.C.R.A. 13.02.08 45875 71.206 71.206 - 88.552 - 88.552

Letras del B.C.R.A. 09.01.08 45868 67 67 - 67 - 67

Letras del B.C.R.A. 14.05.08 45803 8.550 8.550 - 8.550 - 8.550

Letras del B.C.R.A. 04.06.08 45880 20.744 20.744 - 20.744 - 20.744

Letras del B.C.R.A. 11.06.08 45887 2.797 2.797 - 2.797 - 2.797

Letras del B.C.R.A. - Sin Cotización - Cartera Propia - 10.979 - 10.979 - 10.979

Letras del B.C.R.A. 02.01.08 45920 - 9.997 - 9.997 - 9.997

Letras del B.C.R.A. 27.02.08 45856 - 982 - 982 - 982

Notas del B.C.R.A. - Con Cotización - Cartera Propia - 209.019 101.785 238.410 - 238.410

Notas del B.C.R.A. 07.05.08 45798 102 102 - 102 - 102

Notas del B.C.R.A. 11.04.07 45795 - - 10 - - -

Notas del B.C.R.A. 23.01.08 45712 24.104 24.104 - 22.008 - 22.008

Notas del B.C.R.A. 19.12.07 45773 - - 8.092 - - -


ANEXO A - DETALLE DE TÍTULOS PÚBLICOS Y PRIVADOS (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Codificación

Caja Valor de Pos. sin

Denominación de Valores Mercado 31.12.2007 31.12.2006 Opciones Opciones Pos. final

Notas del B.C.R.A. 20.02.08 45780 57.092 57.092 1.071 55.053 - 55.053

Notas del B.C.R.A. 16.04.08 45796 35.156 35.156 8.256 35.156 - 35.156

Notas del B.C.R.A. 26.03.08 45790 54.982 54.982 2.018 96.635 - 96.635

Notas del B.C.R.A. 26.11.08 45834 305 305 - 305 - 305

Notas del B.C.R.A. 11.07.07 45812 - - 5.585 - - -

Notas del B.C.R.A. 05.03.08 45784 31.086 31.086 8.104 22.959 - 22.959

Notas del B.C.R.A. 16.07.08 45813 6.192 6.192 6.198 6.192 - 6.192

Notas del B.C.R.A. 21.11.07 45769 - - 7.126 - - -

Notas del B.C.R.A. 31.05.07 45727 - - 54.300 - - -

Notas del B.C.R.A. 06.08.08 45819 - - 1.025 - - -

Notas del B.C.R.A.- Sin Cotización - Cartera Propia - 8.260 - 8.260 - 8.260

Notas del B.C.R.A. 30.01.08 45849 - 5.150 - 5.150 - 5.150

Notas del B.C.R.A. 09.04.08 45867 - 3.110 - 3.110 - 3.110

Total de Títulos Públicos - 1.673.804 3.186.732 3.552.113 - 3.552.113

Inversiones en Títulos Privados con Cotización

Otros Representativos de Deuda - - 2.355 - - -

Del País - - 2.355 - - -

En Pesos - - 2.016 - - -

Tarjeta Cuyana Vto. 09.07.07 34161 - - 2.016 - - -

En Moneda Extranjera - - 339 - - -

Pecom Energía Vto. 30.01.07 40083 - - 319 - - -

Transportadora Gas del Sur S.A. Vto. 15.12.10 40271 - - 20 - - -

Total de Títulos Privados con Cotización - - 2.355 - - -

Total de Títulos Públicos y Privados (Nota 1 Punto 1.2.2.3) - 1.673.804 3.189.087 3.552.113 - 3.552.113

ANEXO B - CLASIFICACIÓN DE LAS FINANCIACIONES POR SITUACIÓN Y GARANTÍAS RECIBIDASCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Diciembre 31, 2007 2006

Cartera Comercial

En Situación Normal 7.403.196 7.107.501




Con Seguimiento Especial - En Observación 176.631 230.904




Con Problemas 15.286 15.092

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "A" 1.360 -



Con Alto Riesgo de Insolvencia 155.052 156.138




ANEXO B - CLASIFICACIÓN DE LAS FINANCIACIONES POR SITUACIÓN Y GARANTÍAS RECIBIDAS (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Diciembre 31, 2007 2006




Total Cartera Comercial 7.769.665 7.529.085

Cartera de Consumo y Vivienda

Situación Normal 3.748.179 2.673.839




Riesgo Bajo 61.176 37.745




Riesgo Medio 32.962 11.326



Riesgo Alto 38.564 15.659






Irrecuperable por Disposición Técnica 3.081 3.092

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "B" 858 1.570


Total Cartera Consumo y Vivienda 3.899.100 2.753.593

Total General (Nota 17) 11.668.765 10.282.678

ANEXO C - CONCENTRACIÓN DE LAS FINANCIACIONESCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Financiaciones

31.12.2007 31.12.2006

% Sobre % Sobre

Número de Clientes Saldo de Deuda Cartera Total Monto Cartera Total

10 Mayores Clientes 2.046.964 18 3.822.247 37

50 Siguientes Mayores Clientes 1.459.209 13 1.110.746 11

100 Siguientes Mayores Clientes 1.141.949 10 761.496 7

Resto de Clientes 7.020.643 59 4.588.189 45

Total (Nota 17) 11.668.765 100 10.282.678 100


ANEXO D - APERTURA POR PLAZOS DE LAS FINANCIACIONESCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


Concepto Cartera Vencida Plazos que Restan para su Vencimiento

1 Mes 3 Meses 6 Meses 12 Meses 24 Meses Más de 24 Meses Total

Sector Público No Financiero 2 605 4.436 716 539 1.201.196 3.544 1.211.038

Sector Financiero - 110.139 - - - - - 110.139

Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior 228.201 4.974.667 1.267.107 1.162.547 692.019 689.512 1.333.535 10.347.588

Total (Nota 17) 228.203 5.085.411 1.271.543 1.163.263 692.558 1.890.708 1.337.079 11.668.765

ANEXO E - DETALLE DE PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADESCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Acciones y/o Cuotas Partes Información Sobre el Emisor

Valor Votos Datos del Último Est. Cont. Públic.

Nominal por Saldos al Saldos al Actividad Cierre Patrim. Rdo. del

Denominación Clase Unitario Acción Cantidad 31.12.2007 31.12.2006 Principal Ejerc. / Per. Capital Neto Ejerc. / Per.

En Entidades Financieras, Actividades

Complementarias y Autorizadas

(Nota 1 Punto 1.2.2.9.a)

Del País - - - 285.183 221.392 - - - -

Galicia Factoring y Leasing S.A. Ord.Esc. 1 1 1.889.700 4.380 3.885 Im.Ex.Fin 31.12.2007 3.362 4.431 490

Galicia Valores S.A. Soc. de Bolsa Ord.Esc. 1 1 999.996 13.516 12.391 Soc.Bolsa 31.12.2007 2.448 14.734 1.125


Sociedad Gerente de Fondos

Comunes de Inversión Adm. FCI 1 1 19.000 2.052 - Adm.FCI 31.12.2007 224 2.185 164

Tarjetas Regionales S.A. Ord.Esc. 1 1 141.612.399 257.383 197.248 Oper.Fcie 31.12.2007 207.586 392.722 86.844

Banelco S.A. O.NoEn 1 1 3.862.468 7.852 7.868 Ban.Elec. 30.06.2007 23.599 47.967 8.113

Del Exterior - - - 184.347 144.726 - - - -

Banco Galicia Uruguay S.A. Acc.Ord. 1.000 1 2.591.600 137.207 107.255 Int.Finan 31.12.2007 344.237 137.207 27.105

Galicia (Cayman) Ltd. Acc. 1 1 23.754.110 47.140 37.471 Act.Finan 31.12.2007 215.957 136.010 25.028

Subtotal - - - 469.530 366.118 - - - -

Del País - - - 1.744 1.718 - - - -

Mercado Abierto Electrónico S.A. Ord. 1.200 1 3 23 23 Merc.Val. 30.06.2007 596 10.151 2.079

Visa Argentina S.A. O.No En 1 1 11.400 951 951 Tarj.Créd 31.05.2007 6.811 34.234 10.076

Interbanking S.A. O.No En 1 1 11.721 285 285 Ban.Elec. 31.12.2006 1.481 13.374 850

Compensadora Electrónica S.A. O.No En 1 1 87.422 381 372 C.Compen. 31.12.2006 1.564 1.688 125

Sedesa Par.Fid 1 1 104.459 104 87 Adm.Fidei 31.12.2006 2.197 12.358 381

Del Exterior - - - 3.138 3.057 - - - -

Banco Latinoamericano de Exportaciones S.A. Ord.B 1 1 37.862 1.562 1.522 Int.Finan 31.12.2006 882.217 1.839.853 190.985

Corp. Interamericana para el Financ.

de Infraestructura S.A. Acc. 1 1 500.000 1.576 1.535 Int.Finan 31.12.2006 170.154 188.802 6.948

Subtotal - - - 4.882 4.775 - - - -

Total en Entidades Financieras Actividades

Complementarias y Autorizadas - - - 474.412 370.893 - - - -

En Otras Sociedades (Nota 1 Punto 1.2.2.9.b)

Del País - - - 67.991 62.762 - - - -

Alfer S.A. (en liquidación) Ord. 1 5 159.289 168 168 Tcia.Acc. 31.03.2007 1.625 558 (7)

Aguas Argentinas S.A. Ord."D" 1 1 13.166.401 23.370 23.370 Servicios 31.12.2006 375.072 (291.544) (83.470)

Galicia Warrants S.A. Ord.Esc. 1 1 25.000 681 626 Dep.Merc. 31.12.2007 443 5.564 1.355


ANEXO F - MOVIMIENTO DE BIENES DE USO Y BIENES DIVERSOSCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Deprec. del Ejercicio

Valor Valor

Valor Residual al Incorpora- Transfe- Pérd. por Años Vida Residual al Residual al

Concepto Inicio del Ejerc. ciones rencias Bajas Desvalorizac. Útil Asig. Importe 31.12.2007 31.12.2006

Bienes de Uso (Nota 1 Punto 1.2.2.10)

Inmuebles 387.686 8.147 203.967 1.103 - 50 14.872 583.825 387.686

Mobiliario e Instalaciones 23.130 7.862 13.188 22 - 10 8.725 35.433 23.130

Máquinas y Equipos 26.432 39.927 13.500 1 - 5 18.105 61.753 26.432

Vehículos 480 12 - - - 5 124 368 480

Diversos 32 20 - - - 5 16 36 32

Total 437.760 55.968 230.655 1.126 - - 41.842 681.415 437.760

Bienes Diversos (Nota 1 Punto 1.2.2.10)

Obras en Curso 160.722 57.379 (148.679) 16.815 - - - 52.607 160.722

Anticipos por Compra de Bienes 30.110 19.923 (27.005) 743 - - - 22.285 30.110

Obras de Arte 1.443 8 - - - - - 1.451 1.443

Bienes Dados en Alquiler 510 - 123 - - 50 19 614 510

Bienes Tomados en Defensa de Créditos - 7.903 5.538 35 - - 165 13.241 -

Papelería y Útiles 4.843 10.473 - 9.789 - - - 5.527 4.843

Otros Bienes Diversos (Nota 1 Punto 1.2.2.11) 72.411 5.202 (60.632) 1.188 - - 434 15.359 72.411

Total 270.039 100.888 (230.655) 28.570 - - 618 111.084 270.039

ANEXO E - DETALLE DE PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES (CONT.)CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Acciones y/o Cuotas Partes Información Sobre el Emisor

Valor Votos Datos del Último Est. Cont. Públic.

Nominal por Saldos al Saldos al Actividad Cierre Patrim. Rdo. del

Denominación Clase Unitario Acción Cantidad 31.12.2007 31.12.2006 Principal Ejerc. / Per. Capital Neto Ejerc. / Per.

Galicia Inmobiliaria S.A. Ord.Esc. 1 1 31.250 76 76 Inmobil. 31.03.2007 262 226 (36)

Electrigal S.A. O.NoEn. 1 1 2.396.875 5.455 5.455 Servicios 31.12.2006 43.165 37.814 848

Aguas Provinciales de Santa Fé S.A.

(en liquidación) Esc.FyD 1 1 7.500.000 10.771 10.771 Servicios 31.12.2006 131.896 (219.064) (34.552)

A.E.C. S.A. Or.Es.A 1 5 10.773.298 10.656 6.139 Servicios 31.12.2006 154.678 194.929 (14.887)

Argencontrol S.A. Ord. "A" 1 1 40.362 89 89 Mandatar. 31.12.2006 1.540 902 18

Aguas Cordobesas S.A. Ord. "E" 1 1 3.250.000 8.911 8.911 Servicios 31.12.2006 30.000 75.872 29.599

Net Investment S.A. Ord.Esc. 1 1 1.500 153 156 Inversora 31.12.2007 26 1.232 (17)

Sudamericana Holding S.A. O.NoEn. 1 1 23.206 6.668 6.008 Inversora 30.09.2007 186 64.506 4.529

Garbin S.A. Pref.Esc. 1 1 993.470 993 993 Construcc 30.09.2006 32.637 28.061 390

Del Exterior - - - 48 42 - - - -

S.W.I.F.T. S.C. Acc. 1 1 19 48 42 Comunic. 31.12.2006 64.384 1.092.686 103.840

Subtotal - - - 68.039 62.804 - - - -

Total en Otras Sociedades - - - 68.039 62.804 - - - -

Total de Participaciones en Otras Sociedades - - - 542.451 433.697 - - - -


ANEXO G - DETALLE DE BIENES INTANGIBLESCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Amortización del Ejercicio

Valor Valor

Valor Residual Incorpora- Transfe- Años Vida Residual al Residual al

Concepto al Inicio del Ejerc. ciones rencias Bajas Útil asign. Importe 31.12.2007 31.12.2006

Llave de Negocio (Nota 1 Punto 1.2.2.12) 45.192 - - - 10 9.515 35.677 45.192

Gastos de Organización y Desarrollo (Nota 1 Punto 1.2.2.12) 422.451 85.776 - 4.285 5 137.299 366.643 422.451

Total 467.643 85.776 - 4.285 - 146.814 402.320 467.643

ANEXO H - CONCENTRACIÓN DE LOS DEPÓSITOSCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Ejercicio / Ejercicio 31.12.2007 31.12.2006

Saldo de % Sobre Saldo de % Sobre

Número de Clientes Deuda Cartera Total Deuda Cartera Total

10 Mayores Clientes 1.065.915 8 1.097.510 10

50 Siguientes Mayores Clientes 1.376.522 11 1.269.008 12

100 Siguientes Mayores Clientes 749.437 6 578.316 5

Resto de Clientes 9.797.988 75 7.646.797 73

Total 12.989.862 100 10.591.631 100

ANEXO I - APERTURA POR PLAZOS DE LOS DEPÓSITOS, OTRAS OBLIGACIONES POR INTERMEDIACIÓNFINANCIERA Y OBLIGACIONES NEGOCIABLES SUBORDINADASCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


Plazos que Restan para su Vencimiento

Concepto 1 Mes 3 Meses 6 Meses 12 Meses 24 Meses Más de 24 Meses Total

Depósitos 10.278.063 (1) 1.846.423 421.313 321.579 122.056 428 12.989.862

Otras Obligaciones por Intermediación Financiera (OOIF)

B.C.R.A. 698 - - - - - 698

Bancos y Organismos Internacionales 38.203 121.538 97.789 31.421 26.186 198.270 513.407

Obligaciones Negociables No Subordinadas 172.231 - - 107.370 214.740 1.051.519 1.545.860

Financiaciones Recibidas de Entidades Financieras Locales 14.802 1.460 3.787 5.272 4.458 430 30.209

Otros 848.735 2.170 2.367 19.391 16.943 72.867 962.473

Total 1.074.669 125.168 103.943 163.454 262.327 1.323.086 3.052.647

Obligaciones Negociables Subordinadas - - - - - 855.258 855.258

Total 11.352.732 1.971.591 525.256 485.033 384.383 2.178.772 16.897.767

(1) Incluye: Cuentas Corrientes 2.698.106 - Caja de Ahorro 3.213.525 - Plazo Fijo 4.150.020 - Otros Depósitos 216.412


ANEXO J - MOVIMIENTO DE PREVISIONESCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Saldos al Disminuc. en Moneda Resultado

Comienzo Aumentos Homogénea Monetario

del Ejercicio en Moneda Desafec- Aplica- Generado por Saldo al Saldo al

Detalle Reexpresados Homogénea taciones ciones Previsiones 31.12.2007 31.12.2006

Regularizadoras del Activo

Títulos Públicos y Privados - Por Desvalorización 357 12 - 369 - - 357

Préstamos - Por Riesgo de Incobrabilidad y Desvalorización 254.797 130.679 20.604 42.633 - 322.239 254.797

Otros Créd. por Intermed. Financ. - Por Riesgo de Incobr. y Desvalor. 18.283 1.229 151 3.804 - 15.557 18.283

Bienes Dados en Locación Financiera - Por Riesgo de Incobr. y Desvalor. 2.428 1.340 - - - 3.768 2.428

Participaciones en Otras Sociedades - Por Riesgo de Desvalorización 39.502 735 4.246 - - 35.991 39.502

Créditos Diversos - Por Riesgo de Incobrabilidad 71.133 13.450 134 220 - 84.229 71.133

Total 386.500 147.445 25.135 47.026 - 461.784 386.500

Del Pasivo

Indemnizaciones por Despidos 2.432 1.230 247 1.577 - 1.838 2.432

Compromisos Eventuales 1.167 - 813 - - 354 1.167

Otras Contingencias 120.841 34.479 4.551 11.789 - 138.980 120.841

Diferencias por Dolarización de Depósitos Judiciales - 1.790 - - - 1.790 -

Total 124.440 37.499 5.611 13.366 - 142.962 124.440

Causas de su constitución: Regularizadoras del Activo Títulos Públicos, Otros Créditos por Intermediación Financiera y Participaciones en Otras Sociedades

-Por riesgo de desvalorización En función de las características y el valor de mercado al cierre del ejercicio de cada uno de los activos sujetos a eventuales regularizaciones.

Préstamos, Otros Créditos por Intermediación Financiera, Bienes Dados en Locación Financiera y Créditos Diversos - Por riesgo de incobrabilidad (ver nota 1 punto 1.2.2.13) Calculadas en base a la evaluación del grado de cumplimiento de los deudores, su situación económica y financiera y las garantías que respaldan las respectivas operaciones, de acuerdo con la normativa vigente.

Regularizadoras del Pasivo Indemnizaciones por Despidos

Actualización del monto que correspondería abonar por juicios de índole laboral. (ver nota 1 punto 1.2.2.17) Compromisos Eventuales (ver nota 1 punto 1.2.2.13)

Importe correspondiente al riesgo de incobrabilidad que surge de la evaluación del grado de cumplimiento de beneficiarios de garantías, avales y otros compromisos eventuales a favor de terceros, su situación económica y financiera y las contragarantías que respaldan las operaciones.

Otras Contingencias Actualización de montos por juicios comerciales y otras contingencias de eventual concreción.

Diferencias por Dolarización de Depósitos Judiciales Importe relacionado con los depósitos judiciales que fueron objeto de pesificación (ver nota 11.1)


ANEXO K - COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIALCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Acciones Capital Social (1)

Pendiente

Votos por Emitido de Emisión o No

Clase Cantidad Acción En Circulación Cartera Distribución Asignado Integrado Integrado

Ordinarias

Categoría "A" 101 5 - - - - - -

Categoría "B" 562.326.550 1 562.327 - - - 562.327 -

Total al 31.12.2007 562.326.651 - 562.327 - - - 562.327 -

Total al 31.12.2006 468.661.845 - 468.662 - - - 468.662 -

(1) Expresado en valor nominal. La reexpresión está incluída en Ajustes al Patrimonio.

ANEXO L - SALDOS EN MONEDA EXTRANJERACORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Casa Matriz Filial 31.12.2007

Rubros y Suc. País Ext. 31.12.2007 Euro Dólar Marco Libra Fr. Fran. Fr. Suizo Yen Otras 31.12.2006

Activo

Disponibilidades 1.103.183 - 1.103.183 31.039 1.067.931 - 1.860 - 28 664 1.661 773.769

Títulos Públicos y Privados 1.303.518 - 1.303.518 - 1.303.518 - - - - - - 2.635.785

Préstamos 1.825.277 - 1.825.277 7.177 1.818.100 - - - - - - 1.593.495

Otros Créd. Intermed. Financ. 1.154.746 - 1.154.746 16.322 1.138.419 - - - - 4 1 1.313.143

Particip. en Otras Socied. 187.533 - 187.533 48 187.485 - - - - - - 147.825

Créditos Diversos 493.739 - 493.739 - 493.739 - - - - - - 167.959

Partidas Pend. de Imputación 23 - 23 - 23 - - - - - - 13

Total 6.068.019 - 6.068.019 54.586 6.009.215 - 1.860 - 28 668 1.662 6.631.989

Pasivo

Depósitos 1.748.208 - 1.748.208 - 1.748.208 - - - - - - 1.212.737

Otras Oblig. por Interm. Financ. 3.663.468 - 3.663.468 20.102 3.642.506 - 335 - 346 70 109 4.620.483

Obligaciones Diversas 12.572 - 12.572 26 12.546 - - - - - - 12.143

Obligaciones Negociables Subordinadas 855.258 - 855.258 - 855.258 - - - - - - 791.479

Partidas Pend. de Imputación 6 - 6 - 6 - - - - - - 4

Total 6.279.512 - 6.279.512 20.128 6.258.524 - 335 - 346 70 109 6.636.846

Cuentas de Orden

Deudoras

(Excepto Cuentas Deudoras por Contra)

Contingentes 844.947 - 844.947 2.062 842.885 - - - - - - 416.205

De Control 1.422.253 - 1.422.253 10.425 1.408.473 - - - 2.205 188 962 1.706.316

De Actividad Fiduciaria 3.077 - 3.077 - 3.077 - - - - - - 4.076

Total 2.270.277 - 2.270.277 12.487 2.254.435 - - - 2.205 188 962 2.126.597

Acreedoras

(Excepto Cuentas Acreedoras por Contra)

Contingentes 470.777 - 470.777 17.988 448.021 - 255 - 2.529 873 1.111 296.479

De Control 178 - 178 - 178 - - - - - - 173

Total 470.955 - 470.955 17.988 448.199 - 255 - 2.529 873 1.111 296.652


ANEXO N - ASISTENCIA A VINCULADOSCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA


Irrecu-

Riesgo Potenc./ Con Alto Riesgo perable

Cumplim. Con Problemas/ de Insolv./ Irrecu- por Disp.

Situación Normal Inad. Cumplim. Deficiente de Dif. Recup. perable Técnica Total

Concepto No Venc. Venc. No Venc. Venc. 31.12.07 31.12.06

1. Préstamos 119.366 15 - - - - - - 119.381 11.770

Adelantos 30.395 1 - - - - - - 30.396 3.426

Sin Garantías ni Contragarantías Preferidas 30.395 1 - - - - - - 30.396 3.426

Hipotecar. y Prendarios 7.813 - - - - - - - 7.813 5.081

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "B" 7.813 - - - - - - - 7.813 5.081

Personales 74 - - - - - - - 74 51

Sin Garantías ni Contragarantías Preferidas 74 - - - - - - - 74 51

Otros 81.084 14 - - - - - - 81.098 3.212

Con Garantías y Contragarantías Preferidas "B" 54 - - - - - - - 54 61

Sin Garantías ni Contragarantías Preferidas 81.030 14 - - - - - - 81.044 3.151

2. Otros Créd. por Int. Fin. 6.406 - - - - - - - 6.406 3.106

3. Bienes Dados en Loc. Financ. y Otros 1.381 - - - - - - - 1.381 806

4. Responsabilidades Eventuales 60.548 - - - - - - - 60.548 35.652

5. Participaciones en Otras Sociedades

y Títulos Privados 286.152 - - - - - - - 286.152 222.127

Total 473.853 15 - - - - - - 473.868 273.461

Total de Previsiones (*) 2.161 1 - - - - - - 2.162 310

(*) Incluye la previsión correspondiente a la cartera normal. (Com. "A" 2216 y complementarias).


ANEXO O - INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Y OPERACIONES DE PASECORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


Ámbito de Plazo Prom Plazo Prom Plazo Prom

Objetivo de las Activo Tipo de Negociación o Pond. Orig. Pond. Pond. Liq.

Concepto Operaciones Realizadas Subyacente Liquidación Contraparte Pactado (**) Residual (**) Diferenc. (**) Monto

Futuros

OCT - Compras Cobertura de Moneda Diaria MAE 6 4 0 1.100.730

Moneda Extranjera (*) Extranjera de Dif.

OCT - Ventas Cobertura de Moneda Diaria MAE 4 2 0 502.013


ROFEX - Compras Cobertura de Moneda Diaria ROFEX 7 5 0 639.602


ROFEX - Ventas Cobertura de Moneda Diaria ROFEX 4 2 0 377.831


Forwards - Vinculados con Operaciones de Pase Pasivo

Compras a Término Intermediación Títulos Con entrega OTC - 14 9 - 1.500.615

Cuenta Propia Públicos del subya- Resid. en el

Nacionales cente Exterior

Opciones

Opción Venta Lanzada Cupón Boden 2012 Intermediación Títulos Otra OTC 126 32 - 42.235

Cuenta de Terceros Públicos - Resid.

Nacionales en el País

- Sector No

Financiero

Opción Venta Lanzada Cupón Boden 2013 Intermediación Títulos Otra OTC 126 34 - 120.101

Cuenta de Terceros Públicos - Resid.

Nacionales en el País

- Sector No

Financiero

(*) De acuerdo a lo señalado en nota 8 a los Estados Contables Individuales. (**) Expresados en meses. 0 a 15 días = 0 ; 16 a 30 días = 1.


PROYECTO DE DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADESCORRESPONDIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1ERO. DE ENERO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


Resultados No Asignados 4.676

A Reserva Legal (20% s/4.684.444,39 pesos) (937)

A Reserva Estatutaria -

A Reserva Especial de Sociedades Cooperativas -

Subtotal 1 3.739

Menos:

Ajustes (Nota 3) (1.274.361)

Subtotal 2 (1.270.622)

Saldo Distribuible (*) 0

(*) Según normas B.C.R.A, sólo se registran Resultados Distribuibles si el subtotal 2 es mayor a 0.


NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPON-DIENTE AL EJERCICIO INICIADO EL 1RO. DE ENERODE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE2007, PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA(Cifras expresadas en miles)

NOTA 1 - BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

1.1 - CRITERIOS DE EXPOSICIÓN. Los estados contables, que sur-gen de registros de contabilidad, se exponen de acuerdo con las dis-posiciones del B.C.R.A. referidas al Régimen Informativo Contablepara publicación trimestral / anual y con los lineamientos de la Reso-lución General N° 368/01 y complementarias de la C.N.V.. Esta últimadispone que en todos los casos la publicación de los estados conta-bles consolidados debe preceder a los estados contables individuales,razón por la cual los presentes estados han sido compaginados deacuerdo a ese lineamiento. Los mismos han sido ajustados por infla-ción conforme a lo señalado en la nota 1 punto 1.2.1.La presentación del Estado de Flujo de Efectivo y sus Equivalentesen forma comparativa, es requerida en forma obligatoria a partirde septiembre de 2008.

1.2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS.1.2.1 - UNIDAD DE MEDIDA. Los estados contables reconocenlos efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la monedahasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresiónestablecido por la Resolución Técnica (R.T.) N° 6 de la FederaciónArgentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas(F.A.C.P.C.E.). De acuerdo con lo establecido por el B.C.R.A., elDecreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional (P.E.N.) y la Reso-lución General N° 441/03 de la C.N.V., la Entidad discontinuó laaplicación de dicho método y, por lo tanto no reconoció contable-mente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de lamoneda originados a partir del 1 de marzo de 2003.La Resolución MD N° 41/03 del Consejo Profesional de CienciasEconómicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires(C.P.C.E.C.A.B.A.) dispuso discontinuar la aplicación del reconoci-miento en las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda apartir del 1 de octubre de 2003.

1.2.2 - PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN.1.2.2.1 - ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA. Valua-dos al tipo de cambio de referencia del dólar estadounidensedefinido por el B.C.R.A., vigente al cierre de las operaciones delúltimo día hábil de cada mes.Al 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, los sal-dos en dólares estadounidenses fueron convertidos al tipo decambio de referencia ($3,1510 y $3,0695 respectivamente)determinado por el B.C.R.A..En el caso de tratarse de monedas extranjeras distintas de dólar esta-

dounidense, se han convertido a esta moneda utilizando los tipos depase informados por el B.C.R.A..

1.2.2.2 - EXISTENCIAS EN ORO. Valuadas a la última cotizacióncierre vendedor de la onza troy registrada en el Mercado de Lon-dres, en dólares estadounidenses, neta de los gastos directos esti-mados de venta.Para la conversión a moneda local se aplicó el procedimiento indi-cado en la nota 1 punto 1.2.2.1.

1.2.2.3 - TÍTULOS PÚBLICOS Y PRIVADOS.1.2.2.3A - TÍTULOS PÚBLICOSI) Tenencias en Cuentas de Inversión: Dentro de estas tenen-cias se exponen los Boden 2012, recibidos en el marco de lo dis-puesto en los arts. 28 y 29 del Decreto N° 905/02 (ver nota 11punto 11.3) registrados a su valor técnico.Igual criterio se aplicó a dichas tenencias afectadas a operacio-nes de pases registrados en Otros Créditos por IntermediaciónFinanciera y en Créditos Diversos.De haberse valuado a valor de mercado la posición de estos títu-los, que a diciembre de 2006 incluía los bonos a recibir, se reco-nocería una disminución en el Patrimonio Neto al 31 de diciem-bre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006 de aproximadamente$306.460 y $202.299, respectivamente.

II) Tenencias para Operaciones de Compra-Venta o Interme-diación: Valuados de acuerdo al valor de cotización vigente paracada título al cierre del ejercicio más el valor de los cupones deamortización y renta vencidos a cobrar, neto de los gastos estima-dos de venta cuando corresponde.

III) Sin Cotización: Al 31 de diciembre de 2007 y al 31 de diciem-bre de 2006 se hallan registradas las siguientes tenencias:

A) BONOS GARANTIZADOS EN PESOS. Al cierre de los presentesestados contables no se registra tenencia de estos títulos.Al 31 de diciembre de 2006, la tenencia que se encontraba afec-tada a garantizar el adelanto para la suscripción del Bono deCobertura remanente, se valuó al valor admitido a esos fines. Elresto de la tenencia se valuó al menor valor que surge de compa-rar su “valor presente” con el “valor técnico” según se define enla nota 1 punto 1.2.2.4.. De haberse valuado a valor de mercadola posición de estos títulos, se hubiera reconocido un aumento enel Patrimonio Neto de $1.475.Los títulos vendidos a esa fecha y pendientes de liquidar se valua-ron a su valor neto de realización.

B) BONOS CON DESCUENTO Y VALORES NEGOCIABLES VIN-CULADOS AL PBI. El Banco decidió aceptar la oferta de canje efec-tuada por el Gobierno Nacional, en el marco de la reestructuración dela deuda argentina, optando por recibir en canje de las tenencias


de Letras Externas a Mediano Plazo Series 74 y 75, por un V.N. deUS$ 280.471, “Bonos con Descuento en Pesos” y “Valores Nego-ciables Vinculados al PBI”, emitidos según las condiciones esta-blecidas en el Decreto N° 1735/04.De acuerdo a la norma señalada, la opción elegida implicó recibirnuevos instrumentos por un monto de capital original igual al33,7% del capital no amortizado al 31 de diciembre de 2001, máslos intereses vencidos e impagos a esa fecha.Al 31 de diciembre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006, los títulosrecibidos se han valuado, al menor valor que resulta de comparar lasuma del flujo de fondos nominal hasta el vencimiento, según las con-diciones de emisión de los nuevos títulos y el valor contable al 17 demarzo de 2005 de los títulos ofrecidos, equivalente al valor presente delos flujos de fondos de los Bonos Garantizados a esa fecha.Esta valuación se reduce en el importe de los servicios que se per-ciban no correspondiendo computar rentas devengadas. Al 31 dediciembre de 2007 la tenencia de estos valores se halla principal-mente afectada a operaciones de pases. De haberse valuado avalor de mercado la posición de estos títulos, se reconocería unadisminución en el Patrimonio Neto al 31 de diciembre de 2007 y al31 de diciembre de 2006 de aproximadamente $318.025 y$239.262 respectivamente.

IV) Instrumentos Emitidos por el B.C.R.A: Valuados de acuerdo alvalor de cotización vigente para cada título al cierre del ejercicio.Las tenencias sin cotización se han valuado a su costo acrecentadoen forma exponencial en función de su tasa interna de retorno.

1.2.2.3B - INVERSIONES EN TÍTULOS PRIVADOS CON COTIZA-CIÓN. Al 31 de diciembre de 2006 se han valuado al valor decotización, al cierre de la fecha mencionada, neto de gastosestimados de venta en caso de corresponder.

1.2.2.4 - PRÉSTAMOS GRANTIZADOS - DECRETO Nº 1387/01. Deacuerdo con las normas del B.C.R.A. se han registrado al menor valorque surja de comparar su “valor presente” con el “valor técnico”. Sedefine al primero como el “valor actual neto” de una estructura de flu-jos de fondos, determinada de acuerdo a las condiciones con-tractuales, descontada a una tasa establecida por el B.C.R.A.,que al 31 de diciembre de 2007 fue de 6,5% anual y al 31 dediciembre de 2006 de 5% anual.El “valor técnico” es el importe actualizado de cada instrumento deacuerdo con las condiciones contractuales.La Entidad ha reconocido, con contrapartida en resultados, los efectosderivados de la aplicación de este criterio.A la fecha de emisión de los presentes estados contables, su valor esti-mado de realización es inferior al valor contable en aproximadamen-te $45.403. Este último se estableció calculando el valor presente delflujo futuro por amortización e interés, en base a la tasa de merca-do de instrumentos del mismo emisor.

1.2.2.5 - DEVENGAMIENTO DE AJUSTES, INTERESES, DIFEREN-CIAS DE COTIZACIÓN, PRIMAS DE FUTURO Y RENTAS VARIA-BLES. En las operaciones en moneda extranjera y en aquellas en mone-da local con cláusula de ajuste de capital o en aquellas en que las tasashayan sido concertadas previamente por un lapso total de vigencia nosuperior a 92 días, el devengamiento se ha realizado sobre la base dela distribución lineal de los mismos. En las operaciones en moneda localcuyas tasas hayan sido pactadas por períodos mayores, los intereses sehan devengado en forma exponencial.Por las operaciones activas y pasivas, que de acuerdo a las condi-ciones legales y/o contractuales corresponda, se ha devengado elajuste por aplicación del C.E.R..

1.2.2.6 - TÍTULOS DE DEUDA Y CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓNEN FIDEICOMISOS FINANCIEROS. Los títulos de deuda incorporadosa la par, se hallan registrados por su valor técnico; el resto de las tenen-cias se valúan a su costo incrementado en función de su tasa internade retorno. Para los certificados de participación en fideicomisos finan-cieros, la valuación se efectúa teniendo en cuenta la participación enlos activos netos de los pasivos, que surgen de los estados contablesde los fideicomisos respectivos.

1.2.2.7 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES SIN COTIZACIÓN. Lastenencias de estos títulos se han valuado a su costo acrecentado enforma exponencial en función de su tasa interna de retorno.

1.2.2.8 - BIENES DADOS EN LOCACIÓN FINANCIERA. Valuados asu valor de costo menos la amortización acumulada actualizados porel C.E.R. en caso de que corresponda.

1.2.2.9 - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES.A) EN ENTIDADES FINANCIERAS, ACTIVIDADES COMPLEMEN-TARIAS Y AUTORIZADAS.Del País:Las sociedades Galicia Factoring y Leasing S.A., Galicia Valores S.A.Sociedad de Bolsa, Tarjetas Regionales S.A., Banelco S.A. y GaliciaAdministradora de Fondos se han valuado de acuerdo con el méto-do del valor patrimonial proporcional, en base a los últimos esta-dos contables disponibles.A fin de efectuar la valuación de las participaciones en Tarjetas Regio-nales S.A., Galicia Valores S.A. Sociedad de Bolsa, Galicia Administra-dora de Fondos y Galicia Factoring y Leasing S.A., se ha corregido elPatrimonio Neto que surge de sus respectivos estados contables, por elefecto que sobre ellos ha tenido la aplicación de las normas del B.C.R.A.El resto de las sociedades con actividades complementarias se hanvaluado a su costo de adquisición reexpresado según lo expuesto en lanota 1 punto 1.2.1., adicionándose además, los dividendos en acciones.Se ha constituido una previsión por riesgo de desvalorización por elmonto en el que se estima que el valor de la participación en Compen-sadora Electrónica S.A. excede el valor patrimonial proporcional.


Del Exterior:Galicia Cayman y Galicia Uruguay, se han valuado de acuerdo almétodo del valor patrimonial proporcional, en base a informacióncontable emitida originalmente en moneda extranjera.La conversión a pesos se efectúo de acuerdo a lo siguiente:a. Los activos y pasivos, fueron convertidos a pesos según lo indica-do en la nota 1 punto 1.2.2.1b. El capital asignado se computó por los importes efectiva-mente desembolsados reexpresados según lo señalado en lanota 1 punto 1.2.2.14.c. Los resultados acumulados se determinaron por diferencia entre elactivo, el pasivo y el capital asignado.d. El resultado del ejercicio se determinó por diferencia entre losresultados acumulados al inicio y los resultados acumulados al cierre.Los saldos de los rubros de los estados de resultados se convirtierona pesos aplicando el tipo de cambio promedio mensual de las varia-ciones generadas en cada uno de los meses del presente ejercicio.e. Se eliminaron del balance general y del estado de resultados laspartidas significativas originadas en operaciones entre las socieda-des, no trascendidas a terceros.Las restantes sociedades se han registrado a su valor de costo másdividendos en acciones que se incorporan a su valor nominal.Para la conversión a moneda local se aplicó el procedimiento indica-do en la nota 1 punto 1.2.2.1

B) EN OTRAS SOCIEDADESDel País:Se han valuado a su costo de adquisición reexpresado según loexpuesto en la nota 1 punto 1.2.1, adicionándose además, los divi-dendos en acciones.Se ha constituido una previsión por riesgo de desvalorización por elmonto en el que se estima que el valor de las participaciones enArgencontrol S.A.,Alfer S.A. (en liquidación), Galicia Inmobiliaria S.A.,Electrigal S.A. y Aguas Cordobesas S.A. exceden el valor patrimonialproporcional. Las participaciones en Aguas Provinciales de Santa FeS.A. (en liquidación) y Aguas Argentinas S.A. se encuentran previsio-nadas totalmente.Las inversiones en Sudamericana Holding S.A., Galicia Warrants S.A.y Net Investment S.A. se han valuado, a su valor patrimonial propor-cional, siguiendo el criterio aplicado por el Grupo Financiero GaliciaS.A., accionista controlante de la Entidad.En el caso de Sudamericana Holding S.A. cuya valuación se ha efec-tuado en función a estados contables al 30 de septiembre de 2007 yGalicia Warrants S.A. han corregido sus patrimonios en el efecto quesobre ellos ha tenido la aplicación de las normas del B.C.R.A..

Del Exterior:Valuadas a su valor de costo más dividendos en acciones que seincorporan a su valor nominal.Para la conversión a moneda local se aplicó el procedimiento indica-do en la nota 1 punto 1.2.2.1

1.2.2.10 - BIENES DE USO Y BIENES DIVERSOS. Se han valuadoa su valor de costo reexpresado (ver nota 1 punto 1.2.1), más elmayor valor correspondiente al revalúo técnico practicado en elaño 1981, menos las depreciaciones acumuladas.La depreciación de los bienes se calcula sobre la vida útil estima-da en meses computándose el mes de alta, no depreciándose en elde baja, siendo la vida útil estimada de no más de 600 meses parainmuebles, 120 meses para mobiliarios e instalaciones y de no másde 60 meses para los bienes restantes.El valor residual de los bienes en su conjunto, no supera su valorde utilización económica.

1.2.2.11 - OTROS BIENES DIVERSOS. Se valuaron a su valor decosto de adquisición reexpresado (ver nota 1 punto 1.2.1) menos lascorrespondientes depreciaciones acumuladas.Para los destinados a la venta no se han reconocido contablementelos efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda ori-ginados a partir del 1 de enero de 2002.La depreciación de los bienes se calcula con idéntico criterio al seña-lado en el punto precedente.

1.2.2.12 - BIENES INTANGIBLES. Se valuaron a su costo deadquisición reexpresado (ver nota 1 punto 1.2.1) menos lascorrespondientes amortizaciones acumuladas, calculadas pro-porcionalmente a los meses de vida útil estimados.La amortización se efectúa linealmente en cuotas mensualesiguales, siendo los plazos de amortización como máximo de120 meses para "Llave de Negocios" y de no más de 60 mesespara "Gastos de Organización y Desarrollo".A partir del mes de marzo de 2003 el B.C.R.A. dispuso, seregistre en este rubro la diferencia resultante del cumplimien-to de medidas judiciales originadas en causas en las que secuestione la normativa vigente aplicable a los depósitos en el sistema financiero en el marco de lo dispuesto por la Ley N° 25561, el Decreto N° 214/02 y disposiciones complementa-rias, previéndose su amortización desde abril de 2003 en comomáximo 60 cuotas iguales, mensuales y consecutivas. (ver nota11 punto 11.1) A partir de diciembre de 2005 el B.C.R.A., mediante la Comuni-cación “A” 4439 y complementarias, autorizó a diferir el cargo aresultados por las amortizaciones antes mencionadas, a aque-llas entidades financieras que hayan otorgado nuevos créditoscomerciales a más de 2 años de plazo de vida promedio a par-tir de dicha fecha. El monto máximo a diferir no debe exceder el50% del crecimiento de los nuevos créditos comerciales ni el10% de la Responsabilidad Patrimonial Computable (R.P.C.).Adicionalmente los bancos no deberán disminuir el monto totaldel resto de la cartera comercial. Esta franquicia se mantendráhasta diciembre de 2008, momento a partir del cual se amorti-zará el saldo que se registre a dicha fecha en hasta 36 cuotasiguales, mensuales y consecutivas.


Al 31 de diciembre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006, elmonto acumulado de amortizaciones diferidas asciende a$179.041 y $148.673 respectivamente.

1.2.2.13 - PREVISIÓN POR RIESGO DE INCOBRABILIDAD YPOR COMPROMISOS EVENTUALES. Se han constituido tenien-do en cuenta el riesgo de incobrabilidad, estimado en relacióncon la asistencia crediticia de la Entidad, el que resulta de laevaluación del grado de cumplimiento de los deudores, su situa-ción económico financiera y las garantías que respaldan las res-pectivas operaciones, de acuerdo con las disposiciones del B.C.R.A.

1.2.2.14 - PATRIMONIO NETO. Las cuentas integrantes delPatrimonio Neto se encuentran reexpresadas de acuerdo a loseñalado en la nota 1 punto 1.2.1 excepto "Capital Social"que se ha mantenido a su valor de origen. El ajuste derivadode la reexpresión de dicha cuenta, se expone en el rubro"Ajustes al Patrimonio ".

1.2.2.15 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS. Al 31 de diciem-bre de 2007 no existe cargo de impuesto a las ganancias, dado quea dicha fecha se estima una situación de quebranto impositivo.Asimismo y como consecuencia de haber determinado quebrantoimpositivo acumulado en el impuesto a las ganancias en el ejerci-cio fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2007, surge la obligaciónde ingresar el impuesto a la ganancia mínima presunta.No obstante ello, no se ha efectuado cargo alguno a cuentasde resultados por el impuesto a la ganancia mínima presuntadebido a que los montos que en definitiva se abonen resultancomputables, hasta su agotamiento, como pago a cuenta delimpuesto a las ganancias que se determine en los diez ejerciciossiguientes al de su ingreso, según se detalla seguidamente.

1.2.2.16 - IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUN-TA. De acuerdo al art. 13 de la Ley N° 25063, modificada porla Ley N° 25360, los pagos a cuenta del impuesto a la ganan-cia mínima presunta, no absorbidos por el impuesto a lasganancias de cada ejercicio, se admiten computar como pagoa cuenta de este último tributo, en cualquiera de los diez ejer-cicios siguientes.El reconocimiento de este derecho y su recuperabilidad, surgede la capacidad para generar utilidades impositivas futuras encuantía suficiente para su utilización, según proyecciones ela-boradas de conformidad con lo señalado por el B.C.R.A.Se detalla seguidamente, los saldos a favor y su fecha proba-ble de utilización:

Fecha Probable

Saldo a Favor Fecha de Origen de Utilización

11.702 2001 2010

45.158 2002 2010

43.004 2003 2010

42.037 2004 2010

46.126 2005 2010 / 2011

41.720 2006 2011

26.337 2007 2011

1.2.2.17 - INDEMNIZACIONES POR DESPIDO. La Entidad imputadirectamente a gastos las indemnizaciones abonadas.Los montos que eventualmente correspondería abonar por juiciosde índole laboral se hallan previsionados en el rubro "Pasivo - Pre-visiones Indemnizaciones por Despido".

1.3 - DIFERENCIAS ENTRE LAS NORMAS DEL B.C.R.A. Y LASNORMAS CONTABLES PROFESIONALES EN LA CIUDAD AUTÓ-NOMA DE BUENOS AIRES. Con fecha 10 de agosto de 2005, elC.P.C.E.C.A.B.A. aprobó la Resolución C.D. N° 93/2005, la cualadopta como Normas Contables Profesionales las R.T. N° 6 a 22 dela F.A.C.P.C.E., las cuales fueron modificadas con el objeto de uni-ficar las normas contables profesionales vigentes en la RepúblicaArgentina, y las interpretaciones de las normas de contabilidad yauditoría 1 a 4. La mencionada resolución tiene vigencia para ejer-cicios económicos iniciados a partir del 1 de enero de 2006. Confecha 29 de diciembre de 2005, la C.N.V. aprobó con ciertas modi-ficaciones la C.D. 93/2005 del C.P.C.E.C.A.B.A..Posteriormente, con fecha 26 de junio de 2006, mediante la Reso-lución CD N° 42/2006, el C.P.C.E.C.A.B.A. aprobó la R.T. N° 23 dela F.A.C.P.C.E., con vigencia obligatoria para ejercicios iniciados apartir del 1 de julio de 2006, permitiéndose su aplicación anticipa-da, asimismo con fecha 14 de diciembre de 2006 la C.N.V. aprobóla mencionada resolución, con vigencia a partir del 1 de abril de2007, admitiéndose su aplicación anticipada.A la fecha de preparación de los presentes estados contables, elB.C.R.A. no ha adoptado todos los cambios introducidos a lasmencionadas normas. Por dicho motivo, la Entidad ha preparadolos mismos, sin contemplar ciertos criterios de valuación y exposi-ción incorporados a las normas contables profesionales vigentesen la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.Las principales diferencias entre las normas del B.C.R.A. y las nor-mas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma deBuenos Aires se detallan a continuación:

1.3.1 - CRITERIOS DE VALUACIÓN.1.3.1.1 - CONTABILIZACIÓN DEL IMPUESTO A LAS GANANCIASPOR EL MÉTODO DEL IMPUESTO DIFERIDO. La Entidad determi-na el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente sobre lautilidad impositiva estimada, sin considerar el efecto de las diferen-cias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.


diciembre de 2007 el valor de paridad de los Boden 2012 es deaproximadamente el 89% de su valor técnico.

1.3.1.2.3 - BONOS DE DESCUENTO Y VALORES NEGOCIA-BLES VINCULADOS AL P.B.I. Dichos activos, de acuerdo a nor-mas contables profesionales, deberían ser valuados en formaseparada y a valor de cotización menos gastos estimados deventa. El efecto de la diferencia de criterio de valuación se men-ciona en nota 1 punto 1.2.2.3.a-III) b).

1.3.1.2.4 - PREVISIONES SECTOR PÚBLICO NO FINANCIE-RO. La normativa vigente respecto a previsionamiento emana-da del B.C.R.A. determina que las acreencias con el SectorPúblico no se encuentren sujetas a previsiones por riesgo deincobrabilidad. De acuerdo con normas contables profesiona-les dichas previsiones deben estimarse en función al riesgo derecuperabilidad de los activos.

1.3.1.2.5 - EXPOSICIÓN CONTABLE DE LOS EFECTOS GENE-RADOS POR MEDIDAS JUDICIALES SOBRE DEPÓSITOS. Deacuerdo a lo expuesto en nota 11 punto 11.1, al 31 de diciembrede 2007 la Entidad mantiene registrado un activo por $277.024 enel rubro “Bienes Intangibles - Gastos de Organización y Desarro-llo”, correspondiente al valor residual de las diferencias resultan-tes del cumplimiento de las medidas judiciales originadas en ladevolución de depósitos en el marco de lo dispuesto por la Ley N° 25561, el Decreto N° 214/02 y disposiciones complementa-rias. Las normas contables profesionales admitirían su registra-ción como crédito, en función de la mejor estimación de lassumas a recuperar.

1.3.1.3 - PRÉSTAMOS Y OBLIGACIONES REESTRUCTURADAS. LaEntidad valuó, de acuerdo a las normas emitidas por el B.C.R.A.,los préstamos y obligaciones financieras reestructuradas en función delos capitales efectivamente reestructurados más la porción devengadade intereses y ajustes de capital, en caso de corresponder, menos lascobranzas o pagos efectuados.De acuerdo con las normas contables profesionales, los préstamosy obligaciones reestructuradas cuyas modificaciones en las condi-ciones originales implican una sustitución de los instrumentos,deben reconocerse en base a la mejor estimación posible de lassumas a cobrar o pagar descontadas a una tasa de mercado querefleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo deldinero y los riesgos específicos de dichos activos o pasivos almomento de la reestructuración.

1.3.1.4 - CONVERSIÓN DE ESTADOS CONTABLES. La conversión apesos de los estados contables de subsidiarias del exterior para suconsolidación con los estados contables de la Entidad difiere delas normas contables profesionales vigentes (R.T. N° 18). Dichasnormas requieren que: (a) las mediciones que en los estados con-

De acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en laCiudad Autónoma de Buenos Aires, el reconocimiento del impues-to a las ganancias debe efectuarse por el método del impuestodiferido y, consecuentemente, reconocer activos o pasivos porimpuestos diferidos calculados sobre las diferencias temporariasmencionadas precedentemente. Adicionalmente, deberían recono-cerse como activos diferidos los quebrantos impositivos o créditosfiscales no utilizados susceptibles de deducción de gananciasimpositivas futuras, en la medida en que la misma sea probable.La aplicación de este criterio, en base a las proyecciones elabora-das por la Entidad, determinaría un activo por impuesto diferido,al 31 de diciembre de 2007, de $376.594.

1.3.1.2 - VALUACIÓN DE ACTIVOS CON EL SECTOR PÚBLICO YPRIVADO NO FINANCIERO.

1.3.1.2.1 - PRÉSTAMOS GARANTIZADOS Y BONOS GARANTI-ZADOS. Al 31 de diciembre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006,la Entidad valuó la tenencia de Préstamos Garantizados a su valorpresente o su valor técnico, de ambos el menor, de acuerdo con lodispuesto por el B.C.R.A..El mismo criterio se aplicó al 31 de diciem-bre de 2006 a la tenencia de BOGAR, a excepción de aquellos afec-tados en ese momento a garantizar el adelanto para la suscripcióndel Bono de Cobertura, que fueron valuados al valor que se estima-ba serían admitidos a esos fines.La Resolución CD Nº 290/01 del C.P.C.E.C.A.B.A., dispone que lavaluación de los activos reestructurados debería haberse realiza-do de acuerdo a lo siguiente:A) Préstamos garantizados considerando los respectivos valoresde cotización al 6 de noviembre de 2001 de los títulos canjeados,los que a partir de dicha fecha se consideran como costo de latransacción, de corresponder, más los correspondientes interesesdevengados hasta el cierre de cada período a la tasa interna deretorno.A la fecha de emisión de los presentes estados contables, su valorestimado de realización es inferior al valor contable en aproxima-damente $45.403.B) BOGAR a valor de mercado. La determinación de la diferenciacon el valor de libros al 31 de diciembre de 2006 se expone en lanota 1 punto 1.2.2.3.a-III) a).

1.3.1.2.2 - COMPENSACIÓN, SEGÚN ARTÍCULOS 28 Y 29DEL DECRETO N° 905/2002 DEL PODER EJECUTIVO NACIO-NAL. Al 31 de diciembre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006,la posición de Boden 2012 , originados en la compensaciónestablecida por los arts. 28 y 29 del Decreto Nº 905/2002 delP.E.N. han sido valuados a su valor técnico, de acuerdo a loseñalado en la nota 1.2.2.3. a) I).De acuerdo con las normas contables profesionales vigentes enla Ciudad Autónoma de Buenos Aires, los activos mencionadosprecedentemente deben valuarse a su valor corriente. Al 31 de


tables a convertir estén expresadas en moneda extranjera de cie-rre (valores corrientes, valores recuperables), se convertirán emple-ando el tipo de cambio de la fecha de los estados contables y; (b)las mediciones que en los estados contables a convertir esténexpresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al decierre (por ejemplo: las que representen costos históricos, ingresos,gastos) se convertirán empleando los correspondientes tipos decambio históricos, reexpresados a moneda de cierre, cuando asícorrespondiere por aplicación de las normas de la R.T. N° 17. Lasdiferencias de cambio puestas en evidencia por la conversión deestados contables se tratarán como ingresos financieros o costosfinancieros, según corresponda.La aplicación de este criterio en reemplazo del señalado en lanota 1 punto 1.2.2.9 “Participaciones en Otras Sociedades delExterior” no afecta significativamente la exposición de los esta-dos contables de la Entidad.

1.3.2 - ASPECTOS DE EXPOSICIÓN.1.3.2.1 - ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES -INFORMACIÓN COMPARATIVA. El B.C.R.A. dispuso reemplazar elEstado de Origen y Aplicación de Fondos por el Estado de Flujode Efectivo y sus Equivalentes a partir de las informacionescorrespondientes al período finalizado el 30 de septiembre de2007, no siendo obligatoria su presentación en forma compara-tiva hasta el cierre del período correspondiente al 30 de junio de2008, inclusive.Dicho criterio difiere con las normas contables profesionales, lascuales requieren la presentación de información comparativa corres-pondiente a igual período del ejercicio precedente.

NOTA 2 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDAY OTROS COMPROMISOS EVENTUALES

Al 31 de diciembre de 2007 existen restricciones para la libre dis-ponibilidad de los siguientes activos:

A) DISPONIBILIDADES, TÍTULOS PÚBLICOS Y PRÉSTAMOSGARANTIZADOS.Se han depositado en garantía a favor de terceros la suma de$33.692, por aforos por operaciones de pase $636.053 y engarantía de operaciones realizadas en el Mercado a Términode Rosario $59.909.Asimismo existen préstamos garantizados por $328 que están blo-queados por orden de la justicia.

B) CUENTAS ESPECIALES DE GARANTÍAS.Se han abierto cuentas especiales de garantías en el B.C.R.A. porlas operatorias vinculadas con las cámaras electrónicas de compensa-ción, cheques cancelatorios y otras asimilables, que al 31 de diciembrede 2007 ascienden a $184.064.

C) DEPÓSITOS A FAVOR DEL B.C.R.A.

Depósitos Indisponibles por Operaciones Cambiarias $533

Por custodia de Títulos para Actuar como Agente

de Registro y Custodia de Letras Hipotecarias Escriturales $1.404

D) PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES.El rubro "Participaciones en Otras Sociedades" incluye acciones cuyatransferencia está sujeta a la aprobación de las autoridades nacionaleso provinciales según corresponda, de acuerdo a los términos de loscontratos de concesión oportunamente firmados:- Electrigal S.A.: la cantidad de 1.222.406,50 Acciones OrdinariasNominativas no endosables intransferibles.- Aguas Cordobesas S.A.: la cantidad de 900.000 AccionesOrdinarias Clase "E".La Entidad, en su calidad de accionista de las empresas conce-sionarias, había garantizado el cumplimiento de ciertas obli-gaciones emergentes de los contratos de concesión celebradospor Aguas Argentinas S.A., Aguas Provinciales de Santa Fe S.A.(en liquidación) y Aguas Cordobesas S.A..Adicionalmente había comprometido, al igual que los demás socios, endeterminadas circunstancias, la provisión de apoyo financiero, en elcaso de que las sociedades mencionadas no pudieran hacer frente a loscompromisos que habían asumido con organismos financieros inter-nacionales. Cabe señalar que al 31 de diciembre de 2007 sólo estánvigentes los relacionados con Aguas Cordobesas S.A..Aguas Cordobesas S.A.: la Entidad, en su carácter de socio y enproporción a su participación del 10,833%, es mancomunada-mente responsable frente al Estado Provincial, por las obligacionescontractuales exigibles derivadas del contrato de concesión y portodo el período de duración del mismo.En caso que alguno de los demás socios no cumpliera con loscompromisos derivados de su responsabilidad mancomunada, elBanco podría ser obligado por el concedente a asumir la res-ponsabilidad no cubierta por aquel, solamente en proporción yen la medida de su participación accionaria.Aguas Provinciales de Santa Fe S.A. (en liquidación): la asambleade accionistas de Aguas Provinciales de Santa Fe S.A. (en liquida-ción), celebrada el 13 de enero de 2006, aprobó la liquidación y ladisolución anticipada de dicha sociedad.El Banco votó en contra de esta medida por entender que contrariabael interés social solicitando la convocatoria a una nueva asamblea parareactivar y capitalizar la sociedad permitiendo su continuidad.Con fecha 31 de enero de 2006, la Provincia de Santa Fe medianteDecreto N° 243 declaró rescindido el contrato de concesióninvocando culpa del concesionario, derivada de la disoluciónde la sociedad resuelta por los accionistas mayoritarios en lamencionada asamblea.Desde marzo 2006, la Entidad ha previsionado totalmente susacreencias.Aguas Argentinas S.A.: luego de una extensa negociación, el P.E.N.


decidió rescindir con fecha 21 de marzo de 2006 el contrato de conce-sión con Aguas Argentinas S.A., invocando culpa del concesionario.A consecuencia de esta medida, Aguas Argentinas S.A. entró encesación de pagos y debió solicitar la apertura de su concurso pre-ventivo en los términos del art. 5 y siguientes de la Ley N° 24522.El Banco canceló con fecha 9 de marzo de 2006 los compromisosasumidos con los organismos financieros internacionales, median-te la compra de los créditos que aquellos mantenían contra AguasArgentinas S.A., extinguiendo de esa manera las garantías relacio-nadas con dichos créditos. El precio de adquisición fue inferior alvalor garantizado, en aproximadamente un 25%.Desde junio 2006, se reconoce una previsión por la totalidad de laparticipación en dicha sociedad. Por el resto de las acreencias seestablecieron las previsiones que normativamente corresponde deacuerdo a la condición del deudor.

E) GARANTÍAS OTORGADAS POR OBLIGACIONES DIRECTAS.Al 31 de diciembre de 2007, la Entidad registra las sumas de$111.884, en garantía de líneas de crédito asignadas por la CFI,habiendo sido las operaciones afectadas, otorgadas con imputa-ción a los recursos provistos por la misma.En garantía de los recursos solicitados, por intermedio del B.C.R.A.,a la Subsecretaría de la Micro, Pequeña y Mediana Empresa yDesarrollo Provincial con destino al financiamiento del ProgramaGlobal de Crédito a la Micro, Pequeña y Mediana Empresa, se afec-taron Boden 2012 por V.N. US$ 110.000. Al 31 de diciembre de2007 el saldo de deuda garantizada es de $103.208.

Al cierre del ejercicio anterior, el total de bienes de disponibilidadrestringida por los conceptos señalados, ascendió a $3.226.783.

NOTA 3 - RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓNDE UTILIDADES

Las normas del B.C.R.A. disponen destinar a reserva legal el 20% delas utilidades que arroje el Estado de Resultados al cierre del ejerci-cio más (o menos) los ajustes de ejercicios anteriores y menos, si exis-tiera, la pérdida acumulada al cierre del ejercicio anterior.Esta proporción se aplica independientemente de la relación delfondo de reserva legal con el capital social. Cuando se utilice la Reserva Legal para absorber pérdidas sólo podrán distri-buirse nuevamente utilidades cuando el valor de la misma alcanceel 20% del Capital Social más el Ajuste del Capital.El B.C.R.A. estableció las condiciones para que las entidades finan-cieras puedan distribuir utilidades. De acuerdo al nuevo esquema,se podrá distribuir utilidades en la medida que se cuente con resul-tados positivos, luego de deducir a los resultados no asignados,además de la Reserva Legal y Estatutarias, cuya constitución seaexigible, los siguientes conceptos: la diferencia entre el valor con-table y el valor de mercado de los activos del sector público y/oinstrumentos de deuda del B.C.R.A. no valuados a precio de mer-

cado, las sumas activadas por causas judiciales vinculadas adepósitos y los ajustes requeridos por el B.C.R.A. y la auditoríaexterna no contabilizados.Adicionalmente, será requisito para poder distribuir utilidadescumplir con la relación técnica de capitales mínimos.Esta última, exclusivamente a estos efectos, se determinaráexcluyendo del activo y de los resultados no asignados los con-ceptos mencionados precedentemente, el activo registrado enconcepto de impuesto a la ganancia mínima presunta y elimporte que se destine a retribuir instrumentos representati-vos de deuda de largo plazo según Comunicación “A” 4576,susceptibles de integrar la R.P.C..Asimismo, no se computarán las franquicias existentes en materiade exigencia, en función de la tenencia de activos del sector públi-co (alfa1), como cualquiera otra otorgada por el B.C.R.A. que afec-te la exigencia, la integración y/o posición de capital mínimo y elmonto de utilidades que se aspire a distribuir.Al 31 de diciembre del 2007 los ajustes que corresponden efectuara los resultados no asignados son los siguientes:- Diferencia positiva entre el valor contable y el valor de mercadode los activos del sector público y/o instrumentos de deuda delB.C.R.A. no valuados a precio de mercado 997.337- Sumas activadas por causas judiciales vinculadas a depósitos277.024 La distribución de resultados deberá contar con la autorizaciónprevia del B.C.R.A., cuya intervención tendrá por objeto verifi-car el cumplimiento de los requisitos antes mencionados.

Los acuerdos suscriptos en el marco de la reestructuración dela deuda externa de la Entidad, establecen que no podrá,directa ni indirectamente, declarar o pagar dividendos o efec-tuar distribuciones respecto de las acciones representativasdel capital social, con excepción de los dividendos o distribu-ciones pagaderos exclusivamente en acciones. Por otra parte,estableció que, dicha limitación no se aplicará a los dividendospagados al Banco por una subsidiaria consolidada.No obstante lo mencionado, se informa que dichos acuerdosprevén que el Banco podrá declarar o pagar dividendos, direc-ta o indirectamente, y podrá permitir que sus subsidiarias lohagan, en el caso que:”(i) no se hubiera producido y continua-ra un incumplimiento o un supuesto de incumplimiento inme-diatamente antes y después de efectivizar dicho pago; (ii) elmonto total de Deuda Senior en circulación fuera igual o infe-rior al cincuenta por ciento (50%) del monto total de Deuda Seniororiginalmente emitida; y (iii) por cada un dólar (US$ 1) pagado envirtud de dicho pago, la Entidad reembolsara dos dólares estadou-nidenses (US$ 2) del capital de la Deuda a Largo Plazo”


NOTA 4 - OPERACIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS O VINCULADAS ART. 33 LEY N° 19550

Se detallan los saldos más significativos registrados en cuentas patrimoniales y cuentas de resultados con la sociedad controlante y conlas sociedades controladas o vinculadas comparativos con el ejercicio anterior:

Cuentas Patrimoniales

Activos en el Banco

Otros Créd. Bienes Dados

por Intermed. Créditos en Locación

Préstamos Financiera Diversos Financiera

Sociedad 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Galicia Uruguay S.A. 85 83

Banelco S.A. 2.016 498

Tarjetas del Mar S.A. 2.720 2.960

Tarjetas Cuyanas S.A. 1.720

Tarjeta Naranja S.A. 90.279 941

Galicia Warrants S.A. 615 669

Cuentas Patrimoniales

Pasivos en el Banco

Otras Oblig.

por Intermed. Obligaciones

Depósitos Financiera Diversas

Sociedad 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Galicia Uruguay S.A. 802 792 1.574

Galicia Cayman Ltd. 2.281 1.734

Tarjetas Regionales S.A. 292

Cobranzas Regionales S.A. 532 1.265

Banelco S.A. 402 359

Galicia Factoring y Leasing S.A. 189

Galicia Valores S.A. 540 724

Tarjetas Cuyanas S.A. 9.099 5.197

Tarjeta Naranja S.A. 87.255 104.228 82.877

Galicia Warrants S.A. 2.375 3.518

Galicia Administ. de Fondos S.A. 2.083

Grupo Financiero Galicia S.A. 11.779 40.589 355.638

Net Investment S.A. 299 101


Resultados en el Banco

Resultados Financieros Rdos. por Serv. y Diversos

Ingresos Egresos Ingresos Egresos

Sociedad 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Tarjetas Regionales S.A. 50 108

Banelco S.A. 5.173 5.154

Galicia Factoring Leasing S.A. 144 144

Tarjetas del Mar S.A. 635 775 132 287

Tarjetas Cuyanas S.A. 236 434 694 101 1.176 826 459

Tarjeta Naranja S.A. 3.919 4.573 3.620 1.995 1.909 902 40.268 25.189

Galicia Warrants S.A. 277 212

Net Investement S.A. 589 105

Grupo Financiero Galicia S.A. 28.083 14.918 22.148 1.224 1.056 184 185

NOTA 5 - SEGURO DE GARANTÍA DE LOS DEPÓSITOS

Mediante la Ley N° 24485 y el Decreto N° 540/95 se dispuso lacreación del Sistema de Seguro de Garantía de los Depósitos conel objeto de cubrir el riesgo de los depósitos bancarios adicio-nalmente al sistema de privilegios y protección previsto en la Leyde Entidades Financieras.Por el Decreto N° 1127/98 del 24 de septiembre de 1998, elP.E.N. estableció el límite máximo de cobertura del sistema degarantía, alcanzando a los depósitos a la vista o a plazo fijo, enpesos y/o moneda extranjera hasta la suma de $30.No están incluidos en el presente régimen los depósitos efec-tuados por otras entidades financieras (incluyendo los certifica-dos a plazo fijo adquiridos por negociación secundaria), losdepósitos efectuados por personas vinculadas directa o indirec-tamente a la entidad, los depósitos de títulos valores, acepta-ciones o garantías y aquellos constituidos con posterioridad al1 de julio de 1995 a una tasa superior a la establecida periódi-camente por el B.C.R.A. en base a la encuesta diaria que realizadicha institución. También se hallan excluidos los depósitos cuyatitularidad haya sido adquirida vía endoso y las imposicionesque ofrezcan incentivos adicionales a la tasa de interés.El sistema ha sido implementado mediante la creación de unfondo denominado "Fondo de Garantía de los Depósitos"(F.G.D.), que es administrado por la sociedad Seguros deDepósitos S.A. (SEDESA) y cuyos accionistas son el B.C.R.A. y lasentidades financieras en la proporción que para cada una deellas determina dicha institución en función de los aportes efec-tuados al mencionado fondo.A partir del 1 de enero de 2005, el B.C.R.A., estableció el aporteen el 0,015 % mensual.Al 31 diciembre de 2007 el aporte normal al F.G.D. asciende a$338.919 de los cuales corresponden al presente ejercicio lasuma de $20.378.

NOTA 6 - ACTIVIDADES FIDUCIARIAS

A) CONTRATOS DE FIDEICOMISOS EN GARANTÍAObjeto: A efectos de garantizar el cumplimiento de las obligacio-nes emergentes de contratos, las partes intervinientes hanacordado entregar a la Entidad en propiedad fiduciaria sumas paraser aplicadas, según detalle:

Saldo de

Fondos Fiduciario

(en miles)

Fecha de Contrato Fiduciante $ Vencimiento

15.02.2005 Blaisten 66 15.02.2008 (1)

29.12.2005 Tecsan -

Benito Roggio 4 28.04.2011 (1)

16.06.2006 La Nación 19 31.12.2007 (1)

01.11.2006 Peñaflor 1 31.12.2010 (1)

10.04.2007 Sullair 4.117 31.12.2010 (1)

25.10.2007 Argensun 3.294 31.01.2009 (1)

(1) Las sumas serán liberadas mensualmente hasta la cancelación de las obligaciones de los fiduciantes o la fecha de vencimiento, lo que ocurra primero.

B) CONTRATO DE FIDEICOMISO FINANCIEROObjeto: administrar y ejercer la propiedad fiduciaria de losbienes fideicomitidos hasta la cancelación de los Títulos deDeuda y Certificados de Participación:


Saldo de

Fondo Fiduciario

(en miles) (en miles)

Fecha de Contrato Fideicomiso $ US$ Vencimiento

10.03.2005 GROBO I 738 31.12.2007 (3)

13.07.2005 RUMBO NORTE I 4.906 292 13.07.2011 (3)

12.10.2005 HYDRO I 25.194 05.09.2017 (2)

02.05.2006 PROSION I 9 685 15.06.2009 (3)

10.08.2006 FAID 2006/07 4.991 30.11.2007 (3)

05.10.2006 SATURNO III 76 15.04.2008 (3)

17.10.2006 TARJETAS DEL MAR II 5.869 10.01.2015 (3)

24.11.2006 RADIO SAPIENZA IV 2.454 12.11.2009 (3)

05.12.2006 FAID 2011 48.762 28.02.2012 (3)

06.12.2006 GAS I 625.882 28.10.2014 (3)

11.01.2007 SATURNO IV 4.538 15.07.2008 (3)

02.03.2007 AGRO NITRALCO 6.013 29.08.2008 (3)

29.03.2007 SATURNO V 10.118 15.09.2008 (3)

11.05.2007 RADIO SAPIENZA V 6.562 12.08.2010 (3)

08.06.2007 SATURNO VI 27.519 15.11.2008 (3)

26.07.2007 FIDEICHEQ 8.427 31.01.2008 (3)

05.09.2007 SATURNO VII 34.288 15.02.2009 (3)

09.11.2007 TARJETAS DEL MAR III 14.308 27.09.2008 (3)

22.11.2007 RADIO SAPIENZA VI 16.807 12.01.2011 (3)

(2) Las sumas serán liberadas mensualmente hasta la cancelación de los Títulos de Deuda.(3) Fecha estimada, pues el vencimiento efectivo se producirá en oportunidad de la distri-

bución de la totalidad de los Bienes Fideicomitidos.

NOTA 7 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Los Programas Globales para la emisión de Obligaciones Negociablesvigentes, son los siguientes:

Tipo de Plazo Fecha de Aprobación

Obligación del Aprobación Com. Nac.

Monto Autorizado (*) Negociable Programa Asamblea Valores

US$ 2.000.000 Simples, 5 años 30.09.03 Resolución

No Convertibles Ratificada Nº 14708

en Acciones, el 27.04.06 del 29.12.03

Subordinadas o No,

Con o Sin Garantía

US$ 342.500 Simples, 5 años 28.04.05 Resolución

No Convertibles Ratificada Nº 15228

en Acciones, el 26.04.07 del 04.11.05

Subordinadas o No,

Ajustables o No,

Con o Sin Garantía

(*) O su equivalente en otras monedas.

Dentro de estos programas globales, el Banco mantiene vigenteslas siguientes emisiones de Obligaciones Negociables:

Valor Nominal Emis.

Residual Valor Libros (*) Autoriz.

Fecha (en miles de US$) (en miles de pesos) Com. Nac.

Emisión Moneda al 31.12.07 Tipo Plazo Tasa 31.12.07 31.12.06 Valores

18.05.04 US$ 302.133 Simple (1) (2) 965.984 1.447.926 29.12.03

y 27.04.04

18.05.04 US$ 171.015 Simple (3) (4) 561.051 986.261 29.12.03

y 27.04.04

18.05.04 US$ 259.384 (**) Subor- (5) (6) 855.257 791.478 29.12.03

dinada y 27.04.04

(*) Incluye capital e intereses neto de gastos(**) Incluye US$ 41.172 correspondiente a la capitalización de los servicios de intereses

con vencimiento entre el 1 de julio de 2004 y el 1 de julio de 2007 inclusive en forma de Obligaciones Negociables 2019.El producido neto de estas emisiones se destinó a la refinanciación de la deuda exter-na de conformidad con las exigencias del art. 36 de la Ley de obligaciones negocia-bles, las disposiciones del B.C.R.A., y demás normativa aplicable.

(1) El capital residual de las Obligaciones Negociables 2014 (93,74%) se pagará en forma semestral, a partir del 1 de enero de 2010, en cuotas cada una equivalentes al 11,11% del capital inicial, hasta su vencimiento el 1 de enero de 2014, fecha en la que será pagadero el restante 4,86% del capital inicial.

(2) Los intereses se devengan desde el 1 de enero de 2004 a una tasa fija del 3% anualaumentando en el 1% por cada año hasta llegar al 7% anual desde el 1 de enero de2008 y hasta, pero no incluyendo, el 1 de enero de 2014.

(3) El capital de las Obligaciones Negociables 2010 se amortiza semestralmente, a partir del 1 de julio de 2006, en cuotas cada una equivalentes al 12,5% del capital inicial, hasta su vencimiento el 1 de enero de 2010.

(4) La tasa de interés fijada para el período 1 de julio de 2007 al 31 de diciembre de 2007 es de 8,88% (Libor de 6 meses 5,38% más 3,5%).

(5) La amortización se efectuará en su totalidad al vencimiento, el día 1 de enero de 2019, a menos que el capital sea previamente rescatado a la par con más losintereses devengados impagos y montos adicionales, si existieren, en su totalidad o parcialmente a opción del emisor en cualquier momento con poste-rioridad a que se hayan pagado en su totalidad las Obligaciones Negociables con vencimiento en el 2014 y 2010.

(6) Los intereses sobre las Obligaciones Negociables 2019 serán pagaderos, en efectivoy en forma de Obligaciones Negociables 2019 adicionales, por semestre vencido, el 1 de enero y 1 de julio de cada año, a partir del 1 de julio de 2004. Los intereses de las Obligaciones Negociables 2019 pagaderos en efectivo se devengan a una tasa fija del 6% anual a partir del 1 de enero de 2004 y hasta, pero no incluyendo, el 1 de enero de 2014 y, a menos que las referidas obligaciones negociables fueran previamente rescatadas, aumentarán al 11% anual a partir del 1 de enero de 2014 y hasta, pero no incluyendo, el 1 de enero de 2019, fecha de vencimiento final de las Obligaciones Negociables 2019.Los intereses pagaderos en forma de Obligaciones Negociables 2019 adicionales se devengan a una tasa fija del 5% anual a partir del 1 de enero de 2004 y serán pa-gaderos el 1 de enero de 2014 y el 1 de enero de 2019.

Al 31 de diciembre de 2007, la Entidad mantiene en carteraObligaciones Negociables 2014 por $57.793.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2007 la Entidad mantieneemisiones vencidas, no presentadas a la oferta de reestructuración,de acuerdo con lo siguiente:


Valor Nominal Emis.

Residual Valor Libros (*) Autoriz.

Fecha (en miles de US$) (en miles de pesos) Com. Nac.

Emisión Moneda al 31.12.07 Tipo Plazo Tasa 31.12.07 31.12.06 Valores

08.11.93 US$ 3.842 Simple 10 años 9,00% 18.826 19.759 08.10.93

(*) Incluye capital e intereses. El producido neto de esta emisión se aplicó de acuerdo a lo establecido en la Ley de obligaciones negociables y las normas del B.C.R.A., a financiar empresas locales para inversiones en activos físicos en el país, integración de capital de trabajo o refinanciación de pasivos, otorgamiento de préstamos personales e hipotecarios para financiar la construcción de viviendas, inversiones en el capital social de empresas locales y otros destinos previstos en las normas vigentes.

Por otra parte, al 31 de diciembre de 2006, la Entidad manteníaObligaciones Negociables en situación corriente, originadas en lareestructuración de la deuda de la Filial Nueva York y no incluidasen la reestructuración de la deuda del Banco, por $122.620 (inclu-ye capital e intereses) (valor nominal residual miles de US$ 39.948),que fueron canceladas a su vencimiento, durante el ejercicio 2007.Dichas emisiones de obligaciones negociables correspondían alprograma global autorizado por la Asamblea General deAccionistas celebrada el 30 de septiembre de 1997, por un montototal máximo equivalente a US$ 1.000.000 para la emisión deobligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, quepodían ser emitidas en pesos o en dólares estadounidenses u otrasmonedas. A la fecha este Programa se encuentra vencido.

NOTA 8 - INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

OPCIONES DE VENTA LANZADAS. De acuerdo a lo establecido enel art. 4 inciso a y el art. 6 del Decreto N° 1836/2002 y disposicio-nes del B.C.R.A., el Banco otorgó a los titulares de Certificados deDepósitos Reprogramados que hubiesen optado por recibir endación de pago de dichos certificados Boden 2013 y Boden 2012,una opción de venta de cupones. Dichas opciones, al 31 de diciem-bre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006, se encuentran valuadasal precio de ejercicio.El mismo será igual al resultado de convertir a pesos el valornominal de cada cupón en dólares estadounidenses a razón de$1,40 actualizado por el valor del C.E.R. que surja de comparar elíndice al 3 de febrero de 2002 y el correspondiente a la fecha devencimiento del cupón. Dicho valor no podrá superar en ningúncaso, el importe en pesos que resulte de aplicar el valor nominal delcupón en dólares estadounidenses del capital y de los interesescorrespondientes al tipo de cambio comprador, según la cotizaciónestablecida por el Banco de la Nación Argentina en la fecha depago del citado cupón.Las mencionadas opciones se encuentran registradas en el rubro“Cuentas de Orden-Acreedoras-De Derivados-Valor “Nocional” deOpciones de Venta Lanzada” ascendiendo al 31 de diciembre de 2007a $162.336 y al 31 de diciembre de 2006 a $175.923 respectivamente.

COMPRA-VENTA A TÉRMINO SIN ENTREGA DEL SUBYACEN-TE. El Mercado Abierto Electrónico (MAE) y el Mercado a Térmi-no de Rosario (ROFEX) disponen de ámbitos de negociación parala concertación, registro y liquidación de operaciones financierasa término celebradas entre sus Agentes, entre ellos el Banco.La modalidad general de liquidación de estas operaciones, serealiza sin entrega del activo subyacente negociado. La liquida-ción se efectúa diariamente en pesos por la diferencia, de existir,entre el precio de cierre operado del activo subyacente y el pre-cio o valor de cierre del activo subyacente del día anterior, afec-tándose en resultados la diferencia de precio.Al 31 de diciembre de 2007, las operaciones de compras y ventas con-certadas ascendieron a $1.740.332 y $879.844 respectivamente, mien-tras que al 31 de diciembre de 2006 a $475.338 y $148.866.Las mismas están registradas en Cuentas de Orden por el valornocional transado.Los saldos pendientes de liquidación se exponen en Otros Créditos porIntermediación Financiera y/o en Otras Obligaciones por Intermedia-ción Financiera según corresponda.

La gestión de los riesgos financieros del Banco se encuadra den-tro de las políticas aprobadas por el Directorio en la materia. Ental sentido, los “instrumentos financieros derivados” son herra-mientas que permiten, según las condiciones del mercado,encuadrar las exposiciones a riesgo dentro de los límites prees-tablecidos, contribuyendo a mantenerlas, dentro de los paráme-tros fijados por dichas políticas. El Banco prevé continuar con suutilización en el futuro, mientras se evalúe favorablemente suaplicación, para encuadrar una exposición a riesgo determinada.

NOTA 9 - COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

- Resolución N° 368/01El patrimonio de la Entidad al 31 de diciembre de 2007 supera elrequerido por la C.N.V. en la Resolución N° 368/01 Capítulo XIXpuntos 4 y 5 para actuar como Agente de Mercado Abierto.Asimismo en cumplimiento del art.32 del Capítulo XI de dicharesolución, en carácter de sociedad depositaria del Fondo Comúnde Inversión "FIMA ACCIONES", "FIMA P.B. ACCIONES", "FIMARENTA EN PESOS", "FIMA RENTA EN DOLARES", "FIMA AHORROPESOS", "FIMA RENTA PLUS", "FIMA RENTA CORTO PLAZO","FIMA MONEY MARKET EN PESOS LIQUIDADO" "FIMA NUEVORENTA EN DOLARES", "FIMA GLOBAL ASSETS", "FIMA RENTALATINOAMERICANA",”FIMA PREMIUM” y “FIMA OBLIGACIONESNEGOCIABLES” se acredita que el total bajo custodia al 31 dediciembre de 2007 asciende a la cantidad de 590.129.238 cuotaspartes y su valor efectivo a $616.953 y está reflejado en la cuen-ta "Depositantes de Valores en Custodia". Al cierre del ejercicioanterior , los valores bajo custodia ascendieron a la cantidad de617.876.327 cuotas partes y su valor efectivo a $480.033.


NOTA 10 - DETALLE DE LOS CONCEPTOS EXPUESTOS EN "OTROS"Cifras expresadas en miles de pesos

Diciembre 31, 2007 2006

En el Estado de Situación Patrimonial

Activo

Otros Créditos por Intermediación Financiera

Otros no Comprendidos en las Normas de Clasificación de Deudores 1.413.944 1.622.942

Certificado de Participación y Títulos de Deuda en Fideicomisos Financieros sin Cotización 1.284.025 1.185.744

Compensación a Recibir Gobierno Nacional - 401.335

Otros 129.919 35.863

Créditos Diversos 871.478 433.886

Deudores Varios 113.533 98.533

Depósitos en Garantía 730.149 319.377

Anticipo de Impuestos 8.073 7.622

Otros 19.723 8.354

Pasivo

Otras Obligaciones por Intermediación Financiera 957.693 3.959.662

Banco Central de la República Argentina 698 3.025.977

Asistencia Decretos N° 739/03 y 1262/03 - 2.688.712

Adelanto para la Adquisición de Boden 2012 - 336.838

Otras 698 427

Otras 956.995 933.685

Cobranzas y Otras Operaciones por Cuenta de Terceros 329.099 317.437

Obligaciones por Financiación de Compras 254.075 199.199

Otras 373.821 417.049

Obligaciones Diversas 149.609 113.789

Acreedores Varios 56.664 38.974

Impuestos a Pagar 43.692 30.746

Remuneraciones y Cargas Sociales a Pagar 27.978 29.063

Otras 21.275 15.006

Cuentas de Orden - Deudoras

De Control - Otras 8.008.025 6.433.778

Valores en Custodia 6.070.178 5.086.666

Valores al Cobro 1.640.652 1.184.126

Otros 297.195 162.986

En el Estado de Resultados

Ingresos por Servicios 327.499 220.776

Comisiones por Tarjetas de Crédito 206.183 139.179

Comisiones por Seguros 68.525 39.980

Otros 52.791 41.617

Egresos por Servicios 120.713 85.409

Impuestos a los Ingresos Brutos 35.019 23.994

Vinculados con Tarjetas de Créditos 76.090 56.318

Otros 9.604 5.097

Utilidades Diversas 42.621 68.900

Utilidades por Venta de Bienes de Uso 353 653

Utilidades por Operaciones con Bienes Diversos 1.122 1.028

Alquileres 129 266

Ajustes e Intereses por Créditos Diversos 19.794 58.355

Otras 21.223 8.598


NOTA 11 - SITUACIONES DERIVADAS DE LA CRISIS SISTÉMICA DE FINES DEL 2001

11.1 - DEPÓSITOS EN EL SISTEMA FINANCIERO - ACCIONESLEGALES DE AMPARO. A raíz de las disposiciones del Decreto N°1570/01, la Ley N° 25561, el Decreto N° 214/02 y demás normas con-cordantes, y como consecuencia de las restricciones para el retiro defondos, y de las medidas de pesificación y reprogramación de los depó-sitos en moneda extranjera, a partir de diciembre de 2001, se han pre-sentado ante la justicia una importante cantidad de demandas contrael Estado Nacional y/o las entidades financieras, cuestionando la nor-mativa de emergencia y solicitando el pago inmediato de los depósitosen la moneda origen. Las normas de emergencias han sido declaradasinconstitucionales por la mayoría de los tribunales de primera y segun-da instancia. Al 31 de diciembre de 2007, las órdenes judiciales recibi-das por esta Entidad disponiendo el reintegro de depósitos en monedaextranjera o en pesos al tipo de cambio libre, involucran las sumas de$11.747 y de US$ 647.349. Esta Entidad, en cumplimiento de dichasórdenes judiciales, ha abonado a la misma fecha la suma de$1.214.192 y de US$ 112.083 en concepto de reintegro de depósitos enpesos y moneda extranjera.La diferencia entre el importe abonado por causa de las órdenes judi-ciales y el importe resultante de convertir los depósitos a $1,40 actua-lizado por C.E.R. e intereses devengados al día de cancelación, ascien-de a $706.860 y $688.390, al 31 de diciembre de 2007 y al 31 dediciembre de 2006 respectivamente y se halla contabilizada en BienesIntangibles. El valor residual a esas fechas asciende a $277.024 y$367.221. La Entidad ha venido haciendo, en forma reiterada, reservade su derecho a reclamar oportunamente por el perjuicio patrimonialcausado por la devolución de depósitos en dólares estadounidenses oen su equivalente en pesos al tipo de cambio libre, ordenada por elPoder Judicial, y que no fue contemplado por el Estado Nacional en elcálculo de la compensación a las Entidades Financieras. La forma deregistrar contablemente ese derecho, prevista por el B.C.R.A. como unquebranto diferido, no lesiona su existencia y legitimidad. A tales efec-tos, se ha realizado la reserva de derechos correspondiente.Con fecha 30 de diciembre de 2003, el Banco reclamó formalmente alP.E.N. con copia al Ministerio de Economía y Producción (MECON) y alB.C.R.A., el pago de la compensación debida por los perjuicios sufridospor la Entidad, derivados de la “pesificación asimétrica”, y en especial,por los derivados del efecto patrimonial negativo causado por las sen-tencias judiciales firmes. Se ha hecho reserva de ampliar lo solicitado enla medida en que nuevas sentencias firmes permitan tener a los dañoscausados como definitivo.Con fecha 27 de diciembre de 2006, la Corte Suprema de Justicia de laNación (C.S.J.N.) se pronunció en el caso "Massa c/ Estado Nacional yBankBoston" resolviendo que el banco demandado debe cumplir suobligación de restituir un depósito en dólares sujeto a las normas deemergencia, abonando la suma original depositada convertida a pesosal tipo de cambio $1,40 por dólar, ajustada por C.E.R. hasta el día delefectivo pago, con un interés del 4 % anual, y computando las

sumas abonadas en virtud de medidas cautelares u otras cau-sales como pagos a cuenta.En la causa Kujarchuk (agosto de 2007), la C.S.J.N. estableció un cri-terio de cómputo de los pagos a cuenta, confirmando el criterio yasostenido por la mayoría de los tribunales desde el fallo Massa.En relación a los depósitos judiciales, con fecha 20 de marzo de2007 la C.S.J.N. se pronunció en la causa "EMM S.R.L. c/ TíaS.A." resolviendo que es inaplicable a los mismos el Decreto N°214/2002, y que dichos depósitos deben ser restituídos en lamoneda originaria de su constitución.Es de esperar que los mencionados pronunciamientos de la C.S.J.N. ten-gan un alto acatamiento en los tribunales inferiores.La Entidad continua atendiendo las sentencias judiciales en forma gra-dual, a medida que se van resolviendo las causas, conforme a las cir-cunstancias de cada caso. Las implicancias de los citados pronuncia-mientos son objeto de seguimiento y análisis constante por parte de laGerencia. El Banco registra en su pasivo $62.461 por las sumas pen-dientes de cancelación como consecuencia de las causas mantenidasen proceso. La eventual diferencia que pueda surgir entre el importeque dispongan los tribunales actuantes y el monto contabilizado por elBanco se registrará tal como lo posibilita las normas del B.C.R.A. en elrubro Bienes Intangibles, y será amortizada en 60 meses. Debido a ello,y a la información disponible a la fecha de emisión de los presentesestados contables, es opinión de la gerencia del Banco que los efectosderivados de estas situaciones no afectarían significativamen-te el patrimonio de la Entidad.Cabe mencionar que en el transcurso del ejercicio anterior, así como enel presente se ha observado una significativa desaceleración de nuevosamparos presentados por los clientes, lo cual implicaría una reducciónimportante en el riesgo de que el mencionado problema se vea incre-mentado en el futuro.En relación a los depósitos judiciales que fueron objeto de pesificación,el B.C.R.A. dispuso se constituya a partir del mes de julio de 2007, unaprevisión equivalente a la diferencia que surge de considerar el saldo delos depósitos registrados vigente al cierre de cada mes, en su monedaoriginal de constitución y el saldo en pesos que se registre en libros.Dicha previsión, constituída al 31 de diciembre de 2007, e imputada aresultados, asciende a $1.790.

11.2 - RECLAMOS POR DIFERENCIA DE CAMBIO EN LA CAN-CELACION DE ASISTENCIAS FINANCIERAS DURANTE LOSFERIADOS CAMBIARIOS DE ENERO 2002. Durante el mes dediciembre de 2001 el Banco recibió del B.C.R.A. asistencia enpesos, para atender situaciones transitorias de iliquidez. Esta asis-tencia fue cancelada por aplicación de recursos en dólares esta-dounidenses otorgados por el Fondo de Liquidez Bancaria (F.L.B)los días 2 y 4 de enero de 2002.A la fecha de tales acreditaciones el B.C.R.A. había decretadoferiado cambiario.Antes de la reapertura de los mercados se dictó la Ley N° 25561del 6 de enero de 2002 que derogó el régimen de convertibilidad y


cronograma de pagos. A la fecha citada el Patrimonio Neto asciende a$137.207 estimándose que los flujos de fondos a percibir por los acti-vos de la sociedad (fundamentalmente créditos) excederán, en todoslos períodos de pago del concordato, a los pasivos originados en elmencionado acuerdo.Con fecha 22 de febrero de 2007 el Banco Central del Uruguay,mediante Resolución D/74/2007, dispuso el levantamiento de la inter-vención de Galicia Uruguay, restituyendo sus autoridades estatutarias.Los estados contables individuales reconocen la inversión en GaliciaUruguay de acuerdo al método del valor patrimonial proporcional.

11.5 - RECOMPRA DEUDA EXTERNA REFINANCIADA. Durantefebrero de 2007, el Banco recompró parte de la deuda instrumentadacomo préstamos, originada en la reestructuración que se completó enmayo de 2004. Se recompraron préstamos con vencimiento en 2010 yen 2014, por un monto residual de US$ 178.794. Estas operaciones serealizaron a valor de mercado, generando una ganancia de US$ 6.942respecto de su valor en libros. Dicha cancelación se efectuó, principal-mente, con el producido de la venta en el mercado de Boden 2012, loque implicó una pérdida por diferencia con el valor libros de aproxi-madamente US$ 8.860En agosto de 2007 se cancelaron Obligaciones Negociables 2014 porV.N. US$ 102.200, que fueron recibidas como integración de las nue-vas acciones con motivo del aumento de capital, en las condicionesseñaladas en la nota 22.Asimismo, conforme a los acuerdos que regulan la deuda externa refi-nanciada del Banco, se procedió al rescate parcial de ObligacionesNegociables y Préstamos con vencimiento 2014 a sus valores técnicos,por V.N US$ 22.698 y V.N. US$ 2.312 respectivamente.Adicionalmente se procedió a la cancelación anticipada de Obligacio-nes Negociables 2014 y 2010 por V.N. US$ 40.292 y V.N. US$ 79.215respectivamente adquiridas a valores de mercado y Préstamos convencimiento 2014 por V.N. US$ 9.518.

NOTA 12 - PUBLICACIÓN DE ESTADOS CONTABLES

De acuerdo con lo previsto por el B.C.R.A., la previa intervención dedicho organismo no es requerida a los fines de la publicación de lospresentes Estados Contables.

NOTA 13 - CAPITAL SOCIAL

A) EVOLUCIÓNDurante los tres últimos ejercicios se han registrado los siguien-tes movimientos:

$ en miles

Saldo al 31.12.05 468.662

Saldo al 31.12.06 468.662

Incremento del Capital por Emisión de Acciones 93.665

Saldo al 31.12.07 (*) 562.327

(*) Ver nota 22.

determinó una nueva relación de cambio ($1,40 por US$ 1).Como consecuencia de las normas aludidas durante los feriados cambia-rios citados no se pudo realizar operación de cambio alguna.En consecuencia las partidas en dólares estadounidenses acreditadas porel F.L.B. con fecha 2 y 4 de enero de 2002 debieron permanecer en dóla-res estadounidenses hasta el día de reapertura de los mercados.A la fecha de apertura de los mercados y con motivo de los tér-minos y condiciones de las normas vigentes el dólar estadouni-dense se vendía a $1,40.Por lo expuesto resulta que cuando el B.C.R.A. aplicó US$ 410.000 a can-celar asistencia financiera debió haber cancelado US$ 410.000 por $1,40,o sea la cantidad de $574.000 y no solo $410.000.Lo acontecido vulnera la garantía de la inviolabilidad de la propiedad pri-vada y de igualdad ante la Ley.La Entidad considera que la diferencia de $164.000 deberá ser devueltaal Banco con fecha valor enero de 2002, o mediante una recomposiciónpatrimonial equivalente.La Entidad mantiene vigente un reclamo ante el B.C.R.A. para lasatisfacción de su derecho. El mismo no ha sido registrado en lospresentes estados contables.

11.3 - COMPENSACIÓN A LAS ENTIDADES FINANCIERAS. Pararesarcir las pérdidas provocadas por la pesificación asimétrica de activosy pasivos dispuesta por el Decreto N° 214/02, le correspondió a la Entidadun Bono Compensador por US$ 906.277,46 de valor nominal de Boden2012, que fue totalmente percibido al cierre del ejercicio 2005.Durante el ejercicio 2006 y mediante la aplicación de activos del sectorpúblico, se suscribió el 90,8% del total del Bono de Cobertura que lecorrespondía a la Entidad, de acuerdo a lo dispuesto en los art. 28 y 29del Decreto N° 905/02, para equilibrar el descalce de las posiciones enmoneda extranjera, después de computar el Bono Compensador en dóla-res, por US$ 1.154.955 de valor nominal de Boden 2012 y US$ 406.775por servicios vencidos de amortización y renta.Durante abril de 2007, al suscribirse el saldo remanente del Bono deCobertura por V.N. US$ 116.797 de Boden 2012, más los cupones deamortización y renta vencidos por US$ 43.635 mediante la aplicación dePréstamos Garantizados, finalizó la percepción de la compensacióncorrespondiente a la Entidad prevista en el citado decreto.

11.4 - SITUACIÓN DE BANCO GALICIA URUGUAY S.A. GaliciaUruguay luego de haber sido afectada por la crisis de fines de 2001, logróreestructurar sus depósitos, en diciembre de 2002, con un alto grado deaceptación de los depositantes. Posteriormente abrió varios procesos decanje voluntario de depósitos reprogramados, lo cual le permitió reducirsignificativamente el pasivo por estos conceptos.Las autoridades uruguayas resolvieron mantener la autorización para fun-cionar otorgada a Galicia Uruguay por el Poder Ejecutivo y retirar la habi-litación para operar como banco comercial.Al 31 de diciembre de 2007 el saldo de los capitales de las obligacionesreprogramadas (plazos fijos y obligaciones negociables) ascienden a$251.932 habiéndose hecho efectivas las cuotas correspondientes al


NOTA 16 - PASIVOS PRIVILEGIADOS DEL EX-BANCOALMAFUERTE COOP. LTDO.

Como consecuencia de la disolución del Ex-Banco AlmafuerteCoop. Ltdo., el Banco ha asumido ciertos pasivos privilegiadoscorrespondientes a 5 (cinco) sucursales de dicha entidad, recibien-do como contrapartida un Certificado de Participación Clase "A"del Fideicomiso Nues y ha participado de la constitución de unFondo Especial. Ambas operatorias fueron instrumentadas deacuerdo con la Resolución N° 659 del 27 de noviembre de 1998,adoptada por el Directorio del B.C.R.A. en el marco del art. 35 bis,apartado II, inciso a) y b) de la Ley de Entidades Financieras.Con fecha 30 de junio de 2006 se firmó un nuevo acuerdo entrelos tenedores de Certificados de Participación Clase "A" deFideicomiso Nues, el Fiduciario y los aportantes al FondoEspecial, con el objetivo de lograr la cancelación total de losSaldos Impagos de los Certificados de Participación Clase "A"y la posterior disolución del Fondo Especial.De acuerdo con los lineamientos establecidos en el mencionadocontrato, al 31 de diciembre de 2007 el saldo del Certificado deParticipación asciende a $46.856 y el saldo del Fondo Especial a$337.486. Al cierre del ejercicio anterior dichos saldos ascendían a$42.006 y $315.742 respectivamente.

NOTA 17 - DETALLE DEL CONCEPTO"FINANCIACIONES"

Comprende las partidas, respecto de las cuales deben ser clasifica-dos los deudores, desde el punto de vista de la calidad de losobligados, registradas en los rubros que se detallan:

(en miles) (en miles)

31.12.2007 31.12.2006

Préstamos 9.906.606 9.006.496

Otros Créditos por Intermediación

Financiera 194.481 138.999


Créditos Diversos 16.078 15.211

Responsabilidades Eventuales 1.192.048 913.369

11.668.765 10.282.678

NOTA 14 - PARTICIPACIONES EN OTRASSOCIEDADES (ANEXO E)

A) PORCENTAJES DE PARTICIPACIÓN EN OTRAS SOCIEDADES:

1) Banco Galicia Uruguay S.A. 100%

2) Galicia Valores S.A. Sociedad de Bolsa 99,99%

3) Galicia Factoring y Leasing S.A. 99,98%

4) Galicia Administradora de Fondos

Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión 95%

5) Tarjetas Regionales S.A. 68,218548%

6) Galicia (Cayman) Limited 34,6595%

7) Banelco S.A. 16,37%

8) Galicia Warrants S.A. 12,50%

9) Aguas Provinciales de Santa Fé S.A. 12,50%

10) Galicia Inmobiliaria S.A. (en liquidación) 12,50%

11) Sudamericana Holding S.A. 12,50%

12) Electrigal S.A. 12,50%

13) Net Investment S.A. 12,50%

14) Aguas Cordobesas S.A. 10,833%

15) Sedesa 10,4459%

16) Alfer S.A. (en liquidación) 9,8024%

17) Interbanking 9,09%

18) Compensadora Electrónica S.A. 8,7422%

19) Aguas Argentinas S.A. 8,26%

20) A.E.C. S.A. 6,965%

21) Argencontrol S.A. 5,766%

22) Visa S.A. 5,00%

23) Garbin S.A. 4,0324%

24) Mercado Abierto Electrónico S.A. 1,4851%

25) Corporación Interamericana para el Financiamiento

de Infraestructura S.A. 1,39%

26) Banco Latinoamericano de Exportaciones S.A. 0,10422%

27) S.W.I.F.T. S.C. 0,017%

NOTA 15 - SITUACIÓN SOCIETARIA DE LA ENTIDAD

Grupo Financiero Galicia, accionista controlante, suscribió e integró93.604.637 acciones, del aumento de capital que tuvo lugar enagosto de 2007. Como consecuencia de ello al 31 de diciembre de2007 dicha sociedad es titular de 532.293.859 acciones del Bancolas que representan el 94,659191% del capital social y el94,659195% de los votos.Al 31 de diciembre de 2006 era titular de 438.689.222 acciones, lasque representaban el 93,604638% del capital social y el93,604643% de los votos.


NOTA 18 - CONSTITUCIÓN DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS

A) FIDEICOMISOS FINANCIEROS DONDE LA ENTIDAD ACTÚA COMO FIDUCIANTE VIGENTES AL CIERRE DEL EJERCICIO:

Fecha de Fecha de Valor Libros de Títulos

Constitución Vencimiento Bienes Cartera en Cartera

Denominación Estimada Fiduciario Fideicomitidos Cedida 31.12.07 31.12.06

Galtrust I 13.10.00 10.10.15 First Trust Pmos. a Gob. US$ 490.224 (*) $600.909 $571.582

of New York N.A. Prov. (Bogar)

Galtrust II 17.12.01 10.12.10 First Trust Préstamos US$ 61.191 $8.146 $7.683

of New York N.A. Hipotecarios

Galtrust V 17.12.01 10.01.16 First Trust Préstamos US$ 57.573 $16.854 $16.457

of New York N.A. Hipotecarios

Galicia 16.04.02 06.05.32 Bapro Mandatos Préstamos $108.000 $65.347 $58.159

y Negocios S.A. Garantizados

Galicia Hipotecas Comerciales 22.02.05 12.07.13 Deutsche Pmos. Hipot. $29.059 - $6.892

Bank S.A. Comerciales

Créditos Inmobiliarios Galicia I 17.08.05 15.03.15 Deutsche Préstamos $91.000 $20.313 $18.776

Bank S.A. Hipotecrarios

Créditos Inmobiliarios Galicia II 12.10.05 15.12.25 Deutsche Préstamos $150.000 $47.493 $43.347

Bank S.A. Hipotecrarios

Galicia Prendas Comerciales 03.07.06 15.02.11 Deutsche Préstamos $86.623 $12.780 $12.409

Bank S.A. Prendarios

Galicia Personales II 25.01.06 15.11.09 Deutsche Préstamos $97.367 - $21.155

Bank S.A. Personales

Galicia Personales III 16.05.06 15.03.11 Deutsche Préstamos $100.000 $15.909 $13.355


Galicia Personales IV 17.01.07 15.10.11 Deutsche Préstamos $100.000 $13.824 -


Galicia Personales V 13.04.07 15.01.12 Deutsche Préstamos $150.000 $19.939 -


Galicia Personales VI 28.09.07 15.06.12 Deutsche Préstamos $108.081 $15.257 -


Galicia Leasing I 22.09.06 15.05.11 Deutsche Bs. en Loc. $150.000 $23.015 $20.653

Bank S.A. Financiera

(1) El remanente de US$ 9.776 se cedió en efectivo.


B) Asimismo el Banco registra al 31 de diciembre de 2007 en carte-ra propia fideicomisos financieros :

- adquiridos como inversión por la suma de $7.325. Al cierre delejercicio anterior ascendió a $1.322.

- adquiridos en calidad de underwriter por la suma de $8.423.- recibidos en cancelación de préstamos $24.884. Al cierre del

ejercicio anterior ascendió a $25.094.

Por otra parte con fecha diciembre 2005 se ha constituido un fideico-miso denominado “Fideicomiso Financiero BG”. Se han transferido alfiduciario (“Equity Trust Company (Argentina) S.A.”) créditos por$264.426 correspondiente a cartera clasificada en situación 3 o deinferior categoría, por un valor neto de previsión de $91.290, recibien-do el Banco en efectivo el mismo importe. Los títulos emitidos por elfideicomiso fueron suscriptos integralmente por terceros.El Banco ha sido designado Administrador y Gestor de Cobranzadel Fideicomiso asumiendo un compromiso especial de gestión quele permitirá alcanzar una Compensación de Incentivo en caso deque: (i) a más tardar el 31 de diciembre de 2009, el Flujo de Caja Netoefectivamente percibido haya igualado o superado el precio abonadopor la cesión; y (ii) a más tardar el 31 de diciembre de 2012 se hayaalcanzado una TIR igual o mayor al 18%. De no cumplirse con los dosobjetivos del compromiso especial de gestión, se deberá abonar alFiduciario una penalidad equivalente a la diferencia.Al 31 de diciembre de 2007 la cobranza asciende a $107,4 millo-nes, habiéndose cumplido así con el requisito señalado en el punto(i) del párrafo anterior. Además, del análisis de las posibilidades derecupero de los restantes casos, se prevé el cumplimiento de loindicado en (ii) en forma anticipada.

NOTA 19 - POLÍTICAS DE GERENCIAMIENTO DE RIESGOS

Basado en las mejores prácticas, el Banco define políticas y proce-dimientos y asigna recursos y responsabilidades, que involucrandistintos sectores y niveles jerárquicos, para la identificación, elcontrol, la administración y la optimización de los distintos riesgos,con el objeto de consolidar una gestión integral del riesgo y lamejora continua de dicho proceso. Dentro del marco para lagestión del riesgo, la Comisión de Administración del Riesgo(“CAR”) es el máximo órgano corporativo en el cual el Directoriodelega el control integral del riesgo y la responsabilidad ejecutivapor la definición y aplicación de las políticas, procedimientos ycontroles para su gestión. La administración de los distintosriesgos está descentralizada en las gerencias con responsabilidaddirecta sobre cada uno de ellos. La Gerencia de Riesgo tiene lamisión de asegurar al Directorio el pleno conocimiento de losriesgos a los que está expuesto el Banco y diseña y propone, juntocon las gerencias responsables, las políticas y procedimientosnecesarios para mitigarlos y controlarlos. Las excepciones a las

políticas internas de riesgo deben ser elevadas a la CAR por lasgerencias responsables, junto con un plan de encuadramiento quedeberá ser aprobado por ella. La CAR está compuesta por directorestitulares y miembros de la alta gerencia, incluyendo a los gerentes deRiesgo y de Auditoría Interna, se reúne periódicamente y sus resolu-ciones se resumen por escrito. Independientemente de las políticas yprocedimientos internos que apuntan a minimizar los riesgos asumi-dos, el Banco se ajusta a las normas del B.C.R.A. vigentes.Riesgos financierosEl Banco busca lograr una estructura de activos y pasivos financierostendiente a maximizar el retorno sobre el patrimonio neto en el corto ylargo plazo, dentro de una estructura integral de riesgos aceptables.LiquidezEl Banco busca mantener un nivel de activos líquidos que le permi-ta atender los vencimientos contractuales, las potenciales oportu-nidades de inversión y la demanda de crédito. Para ello, fija unobjetivo de liquidez basado en el comportamiento de sus depósitosdurante la crisis de 2001-2002, considerada como el “peor escena-rio”. Se definen dos tipos de liquidez: la liquidez “operativa” (paraafrontar la operatoria diaria del Banco) y la liquidez “adicional”(excedente disponible). Para la primera, existe un límite mínimoigual a un porcentaje de ciertos pasivos de corto plazo y, para lasegunda, existen límites mínimos diferenciados por monedas,iguales a un porcentaje de la liquidez necesaria para afrontar elpeor escenario en cada caso. Simultáneamente, se debe mantener unmargen que permita afrontar ciertas bajas de depósitos, sin incumplirel encaje establecido por el B.C.R.A.. La política especifica los activosque integran la liquidez.A efectos de contemplar los flujos, además, seelaboran y monitorean permanentemente los descalces entre losvencimientos contractuales de los activos y pasivos financieros conso-lidados. Existe un límite máximo para el descalce de plazos fijado entérminos del descalce acumulado en todo momento dentro del primeraño. Un plan de contingencia establece las acciones a tomar y losactivos a partir de los cuales obtener recursos líquidos adicionales alos previstos por la política descripta.Riesgo de monedaCon respecto al riesgo inherente a la estructura por monedas deactivos y pasivos, se han establecido límites, en términos de posicio-nes máximas autorizadas, para los descalces en pesos ajustables porC.E.R. y en moneda extranjera, del Banco consolidado.Riesgo de tasa de interésPara acotar la sensibilidad de los resultados y del valor del Banco avariaciones en la tasa de interés inherente a una determinadaestructura de activos y pasivos, se han establecido límites máximos:(i) sobre la eventual variación negativa de los resultados financie-ros netos del primer año entre un escenario de suba de las tasas deinterés y un escenario “base”, y (ii) a la eventual variación negati-va entre el valor presente neto de activos y pasivos del escenario“base” y dicho valor ante una suba en la tasa de interés. Los cálcu-los se efectúan utilizando la metodología conocida como “simula-ción de escenarios”, con periodicidad mensual y considerando los


activos y pasivos de balance del Banco consolidado.Riesgo de mercadoPara medir y controlar el riesgo derivado de la variación de losprecios de los instrumentos financieros que componen la carterade compraventa o intermediación, se utiliza el modelo conocido como“Valor a Riesgo” (o “VaR”), que determina, en forma intra diaria, parael Banco en forma individual, la pérdida potencial que generan lasposiciones en títulos valores y en monedas bajo ciertos parámetros. Sefijan pérdidas máximas autorizadas en materia de posiciones de títulosvalores y de moneda extranjera para un ejercicio económico.Riesgo de créditoEl esquema de otorgamiento y análisis crediticio del Banco se aplicaen forma centralizada y se basa en el concepto de “oposición deintereses”, que se concreta a partir de la división entre las funcionescrediticias y comerciales. Adicionalmente, comprende el controlcrediticio por deudor y el seguimiento de los créditos con problemasy las pérdidas asociadas. Ello permite la detección temprana de lassituaciones que puedan significar algún grado de deterioro de lacartera y una adecuada defensa de los activos del Banco.La Gerencia de Créditos define las políticas y procedimientos deriesgo crediticio, verifica el cumplimiento de las mismas, evalúa enforma continua el riesgo crediticio y desarrolla los modelos deevaluación crediticia a ser aplicados en los productos de riesgo.También es responsable por el otorgamiento de préstamos, la clasi-ficación de la cartera y el recupero de las operaciones en mora.El Banco monitorea permanentemente su cartera de créditos median-te diversos indicadores (de mora, roll rates, etc.) y la clasificaciónde la misma. La clasificación de la cartera sigue las normas delB.C.R.A.. A su vez, están en desarrollo modelos estadísticosavanzados que dan como resultado una calificación (rating) inter-na que permite ordenar y cuantificar el riesgo de crédito en térmi-nos de pérdidas esperadas (con capacidad para calcular los distin-tos componentes de la formula que la define) así como ajustar elpricing y/o las políticas de riesgo por grupos/segmentos de clien-tes. En el caso de empresas, estos se encuentran en período deimplementación.El despacho de créditos por encima de cierto monto y todos loscréditos a entidades financieras (locales o extranjeras) y vinculadosse resuelve en la Comisión de Créditos de Directorio, compuesta pordirectores titulares y el Gerente de Créditos. El resto de los créditos esaprobado por el Departamento de Crédito Minorista, el Gerente deCréditos y funcionarios del Departamento de Crédito Empresas, deacuerdo a facultades crediticias preestablecidas.El análisis de las solicitudes de los distintos productos de créditopara individuos se realiza en forma automática a través de siste-mas computarizados de evaluación crediticia (“credit scoring”),como así también de pautas de otorgamiento basadas en la histo-ria crediticia del cliente, en el sistema y en el propio Banco (“creditscreening”). En el caso de empresas, previo a la aprobación de uncrédito, el Banco realiza una evaluación del cliente y de su situa-ción financiera. Para los créditos superiores a determinados impor-

tes, se efectúa un análisis de impacto ambiental.La Auditoría Interna tiene a su cargo la supervisión de la clasifica-ción de la cartera, de acuerdo a las normas del B.C.R.A..Riesgo Operacional El Banco asume la definición de riesgo operacional según el NuevoAcuerdo de Capitales de Basilea, para el cual éste consiste en elriesgo de sufrir pérdidas debido a la falta de adecuación o a fallasde los procesos internos, los sistemas o las personas, o bien a causade acontecimientos externos. Esta definición incluye el riesgo legal,pero excluye el estratégico y el de reputación. El Banco cuenta conpolíticas, procedimientos y estructuras de control para las distintasactividades de negocios o de soporte, para prevenir la ocurrencia depérdidas debidas a eventos operativos. Como estrategia de protec-ción, cuenta con un Plan de Continuidad de Negocios y un Plan deContinuidad de Sistemas, destinados a asegurar una rápidarespuesta ante eventuales incidentes que puedan poner en riesgola continuidad operativa del Banco. Adicionalmente, antes delanzar nuevos productos y servicios, se evalúa su riesgo operacionalinherente. En materia de gestión del riesgo operacional, el objetivoes identificar, evaluar, seguir y controlar/mitigar dicho riesgo. Elmarco para la gestión del riesgo operacional incluye una unidad,dentro de la Gerencia de Riesgo e independiente de las unidades denegocios o de soporte involucradas, responsable por la gestiónespecífica de ese riesgo. Sus tareas incluyen identificar los distintosriesgos; proponer e instalar metodologías de medición y seguimientopara implementar políticas y procedimientos de minimización ocobertura de los mismos; controlar que estos se mantengan dentro deestándares preestablecidos y asignar responsables para cada uno, afin de asegurar la acción coordinada con los sectores que los adminis-tran. La Auditoría Interna revisa el marco de gestión.

NOTA 20 - RELACIONES TÉCNICAS

La Comunicación “A” 3911 y complementarias indican que a partirdel 1 de enero de 2006, la exposición total de las entidades finan-cieras al sector público no financiero, no puede superar el 40% deltotal del activo y a partir del 1 de julio de 2007 el 35%.Oportunamente la Entidad había presentado ante el B.C.R.A. unplan de adecuación, el que dicha entidad dió por cumplido confecha 27 de junio de 2007, atento a que el Banco está encuadradodentro de los límites normativos de carácter general.Asimismo, se han registrado incumplimientos en las normas sobregraduación del crédito, que determinaron a su vez un incremento nosignificativo en la exigencia de capitales mínimos por riesgo de crédito.

NOTA 21- EXPOSICIÓN NETA AL SECTOR PÚBLICO

Al 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006 la exposi-ción neta con el sector público, incluido el B.C.R.A., sin considerarlos depósitos en dicha entidad, en cumplimiento de requisitos deefectivo mínimo, es la siguiente:


Diciembre 31, 2007 2006

Títulos Públicos - Posición Global 3.858.575 4.830.723

Préstamos 1.317.879 2.797.993

Otros Créditos por Intermediación Financiera 870.089 1.218.653

Total Activos 6.046.543 8.847.369

Pasivos con el B.C.R.A. - 3.025.977

Exposición Neta al Sector Público(*) 6.046.543 5.821.392

(*) No incluye el valor residual de las sumas abonadas en cumplimiento de órdenes judiciales según lo señalado en la nota 11 punto 11.1.

Cabe señalar que el 2 de marzo de 2007 principalmente mediantela realización de activos del sector público, el Banco canceló total-mente y en forma anticipada, su deuda con el B.C.R.A. por laasistencia financiera recibida durante la crisis de fines del 2001 yprincipios del 2002 y que originariamente tenía su vencimientofinal en octubre de 2011.

NOTA 22 - AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL

La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebra-da el 11 de octubre de 2006, resolvió aumentar el capitalsocial del Banco en hasta 100.000.000 de acciones ordinarias,escriturales, Categoría "B", de un voto por acción y $1 de valornominal.Se dispuso asimismo que el aumento de capital pudiera serintegrado en efectivo o mediante la entrega de ObligacionesNegociables con vencimiento en el año 2010, en el año 2014 yen el año 2019 a opción del suscriptor.El precio de suscripción de las nuevas acciones, se establecióque debía ser igual al promedio ponderado del valor de cotiza-ción de la acción del Banco en la Bolsa de Comercio de BuenosAires (B.C.B.A.), durante los veinte (20) días hábiles bursátiles

anteriores al de fijación del precio de suscripción, en que hayahabido cotización de la acción. La fecha de fijación del preciofue el 19 de julio de 2007 y es de $4,991 (expresados en pesos)por acción. La diferencia entre el valor nominal de la acción yel precio de suscripción constituyó la prima de emisión.Los valores establecidos, conforme lo dispuesto por laResolución N° 466 de la C.N.V., para la recepción de las obliga-ciones negociables, expresados en pesos, fueron los siguientes:V.N. US$ 100 Obligaciones Negociables 2010 : $193,200V.N. US$ 100 Obligaciones Negociables 2014 : $285,599V.N. US$ 100 Obligaciones Negociables 2019 : $368,025Los mencionados valores reflejan el capital original neto deamortizaciones a la fecha de cierre del período de suscripciónpreferente, los intereses corridos desde el último cupón y loscapitalizables en el caso que correspondan y las valuaciones,límites y tipo de cambio establecidos por la citada resolución.Los aportes que se recibieron en obligaciones negociablesfueron destinados a la reducción parcial de los pasivos instru-mentados en dichos títulos, en tanto que los aportes en efecti-vo a incrementar el capital de trabajo.El plazo para la suscripción preferente se inició el 23 de julio de2007 y finalizó el 1 de agosto de 2007, previéndose que elderecho de acrecer pudiera ser ejercido en el mismo plazo.Con fecha agosto de 2007 se suscribieron e integraron93.664.806 nuevas acciones en ejercicio del derecho de sus-cripción preferente y acrecer. Esto implicó un incremento delpatrimonio neto del Banco, en concepto de capital y prima deemisión, considerando los gastos de emisión, de $465.958. Asimis-mo, por la porción integrada mediante obligaciones negociables(Obligaciones Negociables 2014 por V.N. US$ 102.200), que fuerontomadas a un valor inferior a su valor contable, se generó unaganancia de $27.024.

NOTA 23 - CUENTAS QUE IDENTIFICAN EL CUMPLIMIENTO DEL EFECTIVO MÍNIMO

Al 31 de diciembre de 2007, los saldos registrados en los conceptos computables son los siguientes:

Concepto Pesos Dólares Euros (*)

Efectivo en las Casas de la Entidad 196.957 21.207 4.265

Efectivo en Empresas Transportadoras de Caudales y en Tránsito 144.251 14.930 2.139

Cuentas Corrientes en el B.C.R.A. 928.701 - -

Cuentas a la Vista en el B.C.R.A. - 228.551 -

Cuentas Especiales en el B.C.R.A. 184.064 - -

Ctas. Ctes. Especiales en el B.C.R.A. para la Acreditac. de Haberes Previsionales - - -

Total en Concepto de Integración del Efectivo Mínimo 1.453.973 264.688 6.404

(*) Expresados en dólares estadounidenses.


NOTA 24 - ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES

Se considera efectivo y sus equivalentes, a las disponibilidades y a los activos que se mantienen con el fin de cumplir con los compromisosde corto plazo, con alta liquidez, fácilmente convertibles en importes conocidos de efectivo, sujetos a insignificantes cambios de valor y conplazo de vencimiento menor a tres meses desde la fecha de su adquisición, de acuerdo con lo siguiente:

Diciembre 31, 2007 2006

Disponibilidades 2.541.719 2.107.629

Instrumentos Emitidos por el B.C.R.A. 254.666 995

Préstamos Interfinancieros (Call Otorgados) 2.906 204.191

Préstamos a Empresas de Primera Línea con Vto.

hasta 7 días Afectadas a Reservas de Liquidez 292.278 70.100

Colocaciones “Overnight” en Bancos del Exterior 147.127 472.704

Fondos Transitoriamente Depositados en el B.C.R.A.

en Sustitución de Garantías - 1.733.298

Efectivo y Equivalentes 3.238.696 4.588.917

A continuación se expone la conciliación de los conceptos considerados como efectivo y sus equivalentes, con el Estado de Situación Patrimonial:

Diciembre 31, 2007 2006

Títulos Públicos y Privados

Instrumentos Emitidos por el B.C.R.A.

Con Vencimiento Menor a Tres Meses (*) 254.666 995

Con Vencimiento Superior a Tres Meses 76.956 118.525

Total Instrumentos Emitidos por el B.C.R.A. 331.622 119.520

Préstamos

Al Sector Financiero

Interfinancieros (Call Otorgados)

Con Vencimiento Menor a Tres Meses (*) 2.906 204.191

Con Vencimiento Superior a Tres Meses - -

Total Interfinancieros (Call Otorgados) 2.906 204.191

Al Sector Privado No Financiero y Residentes en el Exterior

Adelantos

A Empresas de Primera Línea con Vto. hasta 7 Días (*) 292.278 70.100

Otros Adelantos al Sector Privado 519.436 279.206

Total Adelantos 811.714 349.306

Otros

Colocaciones “Overnight” en Bancos del Exterior (*) 147.127 472.704

Prefinanciación de Exportaciones 1.005.793 775.655

Otros Préstamos 4.647 4.718

Total Otros 1.157.567 1.253.077

Otros Créditos por Intermediación Financiera

Banco Central de la República Argentina

Con Vencimiento Menor a Tres Meses (*) - 1.733.298

Con Vencimiento Superior a Tres Meses 192.911 144.988

Total Banco Central de la República Argentina 192.911 1.878.286

(*) Considerado equivalente de efectivo.


Firmado a los efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 13-02-08

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 17

Adolfo H. MeliánSíndico

Diana Inglese de MiguezGerente de Contaduría

Raúl H. SeoaneGerente

Durante el presente ejercicio el Banco suscribió la cantidad deV.N. US$ 116.797 de Boden 2012 correspondiente al Bono deCobertura remanente mediante la afectación de PréstamosGarantizados Nacionales por $315.291.Además, según lo descripto en la nota 22, se ha integradoCapital Social con Obligaciones Negociables 2014 por V.N.US$ 102.200, equivalentes a $291.882.Las citadas operaciones no registran movimientos de fondos.

Norberto D. CorizzoSíndico

Antonio R. GarcésPresidente

Raúl EstévezSíndico

Santiago J. Mignone (socio)Contador Público (U.B.A.)C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 237


INFORME DE LOS AUDITORES

Señores Presidente y Directores deBanco de Galicia y Buenos Aires S.A.Domicilio Legal: Tte. Gral. Juan D. Perón 407

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T. N° 30-50000173-5

1. Hemos efectuado un examen de auditoría del estado desituación patrimonial de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.(el “Banco”) al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y de los corres-pondientes estados de resultados y de evolución del patrimonioneto por los ejercicios finalizados en esas fechas y de flujo deefectivo y sus equivalentes por el ejercicio finalizado el 31 dediciembre de 2007, con sus Notas 1 a 24 y Anexos A, B, C, D, E,F, G, H, I, J, K, L, N y O y proyecto de distribución de utilidadesque los complementan. Además, hemos examinado el estado desituación patrimonial consolidado del Banco al 31 de diciembrede 2007 y 2006, y los estados de resultados consolidados porlos ejercicios finalizados en esas fechas y de flujo de efectivo ysus equivalentes consolidado por el ejercicio finalizado el 31 dediciembre de 2007, con sus Notas 1 a 10 y el estado desituación de deudores consolidado, que se presentan comoinformación complementaria. La preparación y emisión de losmencionados estados contables es responsabilidad del Banco.Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opiniónsobre los estados contables, en base a la auditoría que efec-tuamos.

2. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas deauditoría vigentes en la República Argentina, aprobadas por elConsejo Profesional de Ciencias Económicas de la CiudadAutónoma de Buenos Aires e incluyeron los procedimientos deauditoría establecidos por el Banco Central de la RepúblicaArgentina (“B.C.R.A.”) en su Comunicación CONAU-1. Talesnormas requieren que planifiquemos y realicemos nuestrotrabajo con el objeto de obtener un razonable grado deseguridad de que los estados contables estén exentos deerrores significativos y formarnos una opinión acerca de larazonabilidad de la información relevante que contienen losestados contables. Una auditoría comprende el examen, enbase a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan losimportes y las informaciones expuestas en los estadoscontables. Una auditoría también comprende una evaluaciónde las normas contables aplicadas y de las estimaciones signi-ficativas hechas por el Banco, así como una evaluación de lapresentación general de los estados contables. Consideramosque la auditoría efectuada constituye una base razonable parafundamentar nuestra opinión.

3. El Banco ha preparado los presentes estados contables

aplicando los criterios de valuación y exposición establecidospor las normas del B.C.R.A. Tal como se menciona en Nota 1.3a los estados contables, los mencionados criterios de valuaciónpara ciertos activos y pasivos y las normas de presentación deestados contables establecidas por el ente de contralor difierende las normas contables profesionales vigentes en la CiudadAutónoma de Buenos Aires.

4. En nuestra opinión:

A) Los estados contables de Banco de Galicia y Buenos AiresS.A. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significati-vos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2007 y2006, los resultados de sus operaciones y las variaciones en supatrimonio neto por los ejercicios terminados en esas fechas ylos flujos de efectivo y sus equivalentes por el ejercicio finali-zado el 31 de diciembre de 2007, de acuerdo con normas esta-blecidas por el B.C.R.A. y, excepto por el desvío a normascontables profesionales vigentes mencionado en el punto 3.precedente, con normas contables vigentes en la CiudadAutónoma de Buenos Aires,

B) Los estados contables consolidados de Banco de Galicia yBuenos Aires S.A. con sus sociedades controladas reflejan razo-nablemente, en todos sus aspectos significativos, su situaciónpatrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2007 y 2006, ylos resultados consolidados de sus operaciones por los ejerci-cios terminados en esas fechas y el flujo de efectivo y sus equi-valentes consolidado por el ejercicio terminado el 31 dediciembre de 2007, de acuerdo con normas establecidas por elB.C.R.A. y, excepto por el desvío a normas contables profesio-nales vigentes mencionado en el punto 3. precedente, connormas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de BuenosAires.

5. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

A) Los estados contables del Banco y sus estados contablesconsolidados se encuentran asentados en el Libro de"Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia denuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de SociedadesComerciales, y las resoluciones pertinentes del B.C.R.A. y laC.N.V.

B) Los estados contables del Banco surgen de sistemas deregistros contables llevados en sus aspectos formales de con-formidad con las normas legales vigentes y las normas regla-mentarias del B.C.R.A., los que mantienen las condiciones deseguridad e integridad en base a las cuales fueron autorizadospor la C.N.V.

Price Waterhouse & Co.SRL - Firma miembro de PricewaterhouseCoopersBouchard 557, piso 7° - C1106ABG Ciudad de Buenos AiresTel. (54-11) 4850-0000 - Fax (54-11) 4850-1800


C) Al 31 de diciembre de 2007, las deudas devengadas enconcepto de aportes y contribuciones con destino al SistemaIntegrado de Jubilaciones y Pensiones, que surgen de losregistros contables, ascienden a $12.962.788,10, no siendoexigibles a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 13 de febrero de 2008.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17

Santiago J. Mignone

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Tomo 233 - Folio 237

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Directores y Accionistas deBanco de Galicia y Buenos Aires S.A.Tte. Gral. Juan D. Perón 407

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. En nuestro carácter de Comisión Fiscalizadora de Banco deGalicia y Buenos Aires S.A., de acuerdo con lo dispuesto por elinciso 5° del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales,hemos examinado la memoria, el inventario y el estado desituación patrimonial de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (el“Banco”) al 31 de diciembre de 2007, así como los correspon-dientes estados de resultados, de evolución del patrimonio netoy de flujo de efectivo y sus equivalentes por el ejercicioeconómico finalizado en esa fecha, con sus Notas 1 a 24 yAnexos A, B, C, D, E, F, G, H, I, J, K, L, N y O y proyecto de distri-bución de utilidades que los complementan, los que han sidopresentados por el Banco para nuestra consideración. Además,hemos examinado los estados contables consolidados delBanco, con sus sociedades controladas, por el ejercicioeconómico finalizado el 31 de diciembre de 2007, los que sepresentan como información complementaria. La preparación yemisión de la memoria y de los mencionados estados contableses responsabilidad del Banco. Nuestra responsabilidad esinformar sobre dichos documentos.

2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas desindicatura vigentes en la República Argentina. Dichas normasrequieren en nuestro caso, que el examen se efectúe de acuerdocon las normas profesionales de auditoría vigentes y lasemitidas por el Banco Central de la República Argentina eincluyan la verificación de la congruencia de los documentosexaminados con la información sobre las decisiones societariasexpuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la leyy a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y docu-mentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemosefectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditoresexternos del Banco, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienesemitieron su informe de auditoría con fecha 13 de febrero de2008. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificacióndel trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los pro-cedimientos aplicados y de los resultados de la auditoríaefectuada por dichos profesionales. Una auditoría requiere queel auditor planifique y realice su trabajo con el objeto deobtener un razonable grado de seguridad de que los estadoscontables estén exentos de manifestaciones no veraces oerrores significativos y formarse una opinión acerca de la razo-nabilidad de la información relevante que contienen los estadoscontables. Una auditoría comprende el examen, en base apruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y


las informaciones expuestas en los estados contables, una eva-luación de las normas contables aplicadas y de las estimacionessignificativas hechas por el Banco, así como una evaluación dela presentación general de los estados contables.Dado que no es responsabilidad de la Comisión efectuar uncontrol de gestión, el examen no se extendió a los criterios ydecisiones empresarias de las diversas áreas del Banco, dadoque ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio del Banco.Informamos además, que en cumplimiento del ejercicio delcontrol de legalidad que nos compete, hemos aplicado duranteel ejercicio los procedimientos descriptos en el artículo 294 dela Ley 19.550 que consideramos necesarios de acuerdo con lascircunstancias. Consideramos que nuestro trabajo nos brindauna base razonable para fundamentar nuestro informe.

3. El Banco ha preparado los presentes estados contablesaplicando los criterios de valuación y exposición establecidospor las normas del B.C.R.A. Tal como se menciona en Nota 1.3 alos estados contables, los mencionados criterios de valuaciónpara ciertos activos y pasivos y las normas de presentación deestados contables establecidas por el ente de contralor difierende las normas contables profesionales vigentes en la CiudadAutónoma de Buenos Aires.

4. En nuestra opinión, los estados contables adjuntos presentanrazonablemente, en todos sus aspectos significativos, lasituación patrimonial de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. al31 de diciembre de 2007, los resultados de sus operaciones, laevolución del patrimonio neto y los flujos de efectivo y sus equi-valentes por el ejercicio finalizado en esa fecha y la situaciónpatrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2007, los resul-tados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo ysus equivalentes consolidado por el ejercicio finalizado en esafecha, de acuerdo con las normas contables emitidas por elBanco Central de la República Argentina y, excepto por lo men-cionado en el párrafo 3. precedente, con las normas contablesprofesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.Todos los hechos y circunstancias significativas que son denuestro conocimiento han sido expuestos en la memoria, la querefleja adecuadamente la evolución de las actividades y opera-ciones realizadas en el transcurso del ejercicio y contiene todala información requerida por el art 66 de la ley 19550 y demásnormas legales aplicables, siendo las afirmaciones sobre hechosfuturos responsabilidad exclusiva del Directorio. En cumplimien-to del control de legalidad no tenemos objeciones que señalar.

5. Adicionalmente, informamos que: a) los estados contablesadjuntos y el correspondiente inventario, surgen de registroscontables llevados, en sus aspectos formales, de conformidadcon las disposiciones legales vigentes en la República Argentina;b) de acuerdo a lo requerido por la Resolución 368 de la

Comisión Nacional de Valores sobre la independencia delauditor externo, sobre la calidad de las políticas de auditoríaaplicadas por el mismo y de las políticas contables del Banco, elinforme del auditor externo mencionado anteriormente incluyela manifestación de haber aplicado las normas de auditoríavigentes, que comprenden los requisitos de independencia y nocontiene salvedades en relación con la aplicación de dichasnormas contables profesionales, excepto por lo mencionado ensu informe en cuanto a la aplicación de las normas emitidas porel Banco Central de la República Argentina con supremacíasobre las normas contables profesionales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 07 de Marzo de 2008.

Adolfo H. MeliánSíndicoAbogadoC.P.A.C.F.T° 16 - F° 167

Norberto D. CorizzoSíndicoContador PúblicoC.P.C.E.C.A.B.A.T° 75 - F° 226

Raúl EstevezSíndicoContador PúblicoC.P.C.E.C.A.B.A.T° 305 - F° 94


CONVOCATORIA

Se convoca a los Señores Accionistas de Banco de Galicia y BuenosAires Sociedad Anónima a la Asamblea Ordinaria a celebrarse eldía 29 de abril de 2008, a las 16.00 horas, en primera convocato-ria, en Teniente General Juan Domingo Perón 430, Subsuelo-Auditorio, Ciudad Autónoma de Buenos Aires (no es sede social),para tratar el siguiente:

ORDEN DEL DÍA

1º Designación de dos Accionistas para firmar el acta.

2º Consideración del Balance General, Estado de Resultadosy demás documentos previstos en el artículo 234, inciso 1º,de la Ley de Sociedades Comerciales, Memoria e Informe dela Comisión Fiscalizadora, correspondientes al 103º ejerciciofinalizado el 31 de diciembre de 2007.

3º Tratamiento de los resultados del ejercicio.

4º Aprobación de la gestión del Directorio y de laComisión Fiscalizadora.

5º Remuneración de la Comisión Fiscalizadora.

6º Información a la Asamblea sobre la asignación defunciones rentadas de conformidad con lo dispuesto en elArtículo 25º, inciso 2º, del Estatuto Social. Informaciónsobre los directores que cumplen funciones ejecutivas y desupervisión en relación de dependencia y sobre los directo-res independientes integrantes del Comité de Auditoría.Consecuentes remuneraciones imputadas a gastosgenerales correspondientes al ejercicio finalizado el 31 dediciembre de 2007. En atención a lo dispuesto en el cuartopárrafo del artículo 261 de la Ley de SociedadesComerciales, consideración de las remuneraciones alDirectorio por $16.270.324 (incluídos sueldos y demásconceptos relacionados) correspondientes al ejercicioeconómico finalizado el 31 de diciembre de 2007. Ante lapropuesta de no distribución de dividendos, ese montoimporta un exceso de $15.269.430,02 sobre el límite delcinco por ciento (5%) de las utilidades establecido en elartículo 261 de la Ley de Sociedades Comerciales y en lasNormas de la Comisión Nacional de Valores.

7° Autorización al Directorio para efectuar anticipos a cuentade honorarios, a los directores que durante el ejercicio iniciadoel 1 de enero 2008 califiquen como “directores independien-tes”, ad-referendum de lo que decida la asamblea de accio-nistas que considere la documentación de dicho ejercicio.

8° Determinación del número de Directores Titulares y Suplentesy, en su caso, elección de los mismos por el plazo estatutario,hasta completar el número fijado por la Asamblea.

9º Elección de tres Síndicos Titulares y de tres SíndicosSuplentes por un año.

10º Remuneración del Contador Certificante de los EstadosContables del ejercicio 2007.

11º Designación de Contadores Certificantes, titular ysuplente, de los Estados Contables del ejercicio 2008.

NOTAS:

1. Se recuerda a los Señores Accionistas que, para asistir a laAsamblea, deberán depositar sus constancias de las cuentasde acciones escriturales libradas al efecto por la Caja deValores, para su registro en el Libro de Asistencia aAsambleas en Teniente General Juan Domingo Perón 407Piso 6°, Ciudad de Buenos Aires hasta el 23 de abril de 2008,en el horario de 10:00 a 15:00 horas. Asimismo se recuerdaque, de acuerdo con el artículo 31 del Estatuto, el derecho deasistencia a la Asamblea puede ejercerse personalmente opor delegación en otro Accionista.

2. Se recuerda a los Señores Accionistas que la ComisiónNacional de Valores requiere el cumplimiento de los recaudosestablecidos en la Resolución 465/04.

Antonio R. Garcés

Presidente del Directorio


EVOLUCIÓN DE LA ACCIÓN (*)

Ejercicio 2007 2006 2005

4to 3er 2do 1er 4to 3er 2do 1er 4to 3er 2do 1er

Precio

Acciones (en pesos, valores históricos) (1)

Máximo 4,70 5,05 5,80 6,40 4,50 3,50 3,65 4,25 4,30 4,30 3,88 4,30

Mínimo 4,30 4,45 4,95 4,15 3,04 3,04 3,19 3,65 3,80 3,48 3,30 3,65

Cierre 4,30 4,55 5,00 5,35 4,50 3,50 3,25 3,65 4,20 4,15 3,70 3,90

Cantidad de Acciones Operadas (en miles)

Bolsa de Comercio de Buenos Aires (1) 68 90 142 380 191 78 133 66 152 130 131 83

Cantidad Promedio de Acciones en

Circulación (en miles)

Primaria (2) 562.327 525.675 468.662 468.662 468.662 468.662 468.662 468.662 468.662 468.662 468.662 468.662

Resultado por Acción (en pesos)

Primario 0,091 0,014 0,016 (0,077) (0,232) 0,019 0,007 (0,063) 0,029 0,046 0,296 0,036

(*) Bolsa de Comercio de Buenos Aires: GALI. Los precios corresponden a valores históricos, por lo que se expresan en moneda corriente.(1) Fuente: Bolsa de Comercio de Buenos Aires.(2) El Banco tiene una estructura simple de capital, por lo que no presenta resultados por acción diluidos por la existencia de algún otro tipo de título.

CALIFICACIONES LOCALES

Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.

Calificación Institucional

Standard & Poor's ra A+

Deuda de Mediano/Largo Plazo (1) (2)

Standard & Poor's ra A+

Evaluadora Latinoamericana A+

Deuda Subordinada (1) (3)

Standard & Poor's ra A

Evaluadora Latinoamericana A

Depósitos de AFJPs (Largo / Corto Plazo)

Standard & Poor's ra A+ / ra A1



Fitch Argentina AA- (arg)

Deuda de Corto Plazo (1) (5)

Fitch Argentina A1 (arg)


Deuda de Largo Plazo (1) (6)

Fitch Argentina A (arg)

INFORMACIÓN ADICIONAL

CALIFICACIONES INTERNACIONALES



Fitch Argentina B


Deuda de Largo Plazo

Fitch Argentina (1) (7) B

(1) Véase “Análisis de la Situación Patrimonial y de Resultados-Fondeo y Pasivos”, cuadro “Títulos de Deuda”.

(2) Obligaciones Negociables con vencimiento en 2010 y 2014.(3) Obligaciones Negociables con vencimiento en 2019.(4) Obligaciones Negociables Clases II y IV.(5) Obligaciones Negociables Clase V.(6) Obligaciones Negociables Serie XVIII.(7) Obligaciones Negociables Clase II y IV.


INFORMACIÓN CORPORATIVA

OFICINAS

Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Casa Matriz Tte. Gral. Juan D. Perón 407 (C1038AAI) Buenos Aires, ArgentinaTel : (54 11) 6329 0000 - Fax : (54 11) 6329 6100

COTIZACIÓN

Las acciones ordinarias del Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. Clase “B” cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires bajo elsímbolo GALI. Ciertos títulos representativos de deuda están autorizados a cotizar en la Bolsa de Comercio de Córdoba, en el MercadoAbierto Electrónico y en la Bolsa de Luxemburgo.

ASAMBLEA DE ACCIONISTAS

La asamblea de accionistas tendrá lugar el día 29 de abril de 2008, a las 16.00 horas, en el Salón Auditorio, Subsuelo, de TenienteGeneral Juan Domingo Perón 430, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina.

AGENTE DE REGISTRO Y TRANSFERENCIA

Caja de Valores S.A.25 de Mayo 362 (C1002ABH) Buenos Aires, ArgentinaTel: (54 11) 4317 8900

CONTACTOS

Relaciones con Inversores y Calificadores de RiesgoTel: (54 11) 6329 6430Fax: (54 11) 6329 [email protected]ón financiera. Pedidos de memorias, balances, comunicados de prensa, prospectos.

Asuntos Institucionales Tel: (54 11) 6329 6439 - Fax: (54 11) 6329 2041Información general.

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Memoria y Balance / Banco de Galicia y Buenos Aires SA ... · de la pesificación asimétrica que,...

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