Memoria Anual 2015 – Refinería La Pampilla

MEMORIA ANUAL 2015 REFINERÍA LA PAMPILLA

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REPSOL: VISIÓN Y VALORES Nuestra visión: Queremos ser una empresa global que busca el bienestar de las personas y se anticipa en la construcción de un futuro mejor a través del desarrollo de energías inteligentes. En Repsol, con esfuerzo, talento e ilusión, avanzamos para ofrecer las mejores soluciones energéticas a la sociedad y al planeta. Esta visión se debe concretar mediante la aplicación de los valores fundamentales de la compañía:

Integridad Cuidamos el bienestar de las personas, la compañía y el entorno en el que operamos, y actuamos conforme a los compromisos que adquirimos.

Responsabilidad Alcanzamos nuestros retos teniendo en cuenta el impacto global de nuestras decisiones, y actuaciones en las personas, el entorno y el planeta.

Flexibilidad Nuestra escucha activa permite la consecución de nuestros retos de forma equilibrada y sostenida.

Transparencia Trabajamos bajo la máxima de que todas nuestras actuaciones puedan ser reportadas de manera veraz, clara y contrastable, y entendemos la información como un activo de la compañía, que compartimos para generar valor.

Innovación Creemos que la clave de nuestra competitividad y evolución reside en nuestra capacidad para generar ideas, y llevarlas a la práctica en un entorno de colaboración y aprendizaje colectivo continuo.

En enero de 2014, el Directorio de Refinería La Pampilla acordó por unanimidad adherirse a la

Norma de Ética y Conducta del Grupo Repsol. En este marco, los valores fundamentales de la

compañía son el eje central sobre el cual se constituye esta normativa y los pilares sobre los

cuales se determinan los lineamientos de acción de Refinería La Pampilla.

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD El presente documento contiene información veraz y suficiente con respecto al desarrollo del negocio de Refinería La Pampilla S.A.A. (en adelante, Refinería La Pampilla) durante el año 2015. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, el firmante se hace responsable de su contenido, conforme con las disposiciones legales aplicables.

José Manuel Gallego López Presidente del Directorio Lima, febrero de 2016

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CONTENIDO

Carta del Presidente del Directorio Magnitudes básicas

1. Principales acontecimientos del período……………………………8

2. Información de la empresa…………………………………………..15

3. Órganos rectores……………………………………………………..19

4. El entorno……………………………………………………………...25 4.1. Entorno macroeconómico…………………………………….25

4.2. Sector petrolero………………………………………………..26

5. Informe de gestión……………………………………………………32

5.1. El negocio………………………………………………………32

5.2. Subsidiaria……………………………………………………..42

5.3. Análisis de información económico-financiera……………..45

5.4. Gestión de personas………………………………………….55

5.5. Seguridad, gestión medioambiental y calidad……………..57

5.6. Gobierno corporativo…………………………………………58

5.7. Relación con inversores……………………………………..60

5.8. Responsabilidad corporativa………………………………..61

6. Perspectivas………………………………………………………….64

7. Resumen de estados financieros…………………………………..69

Soporte digital Anexo I: Reporte sobre el cumplimiento del Código de Buen Gobierno Corporativo para las sociedades peruanas Anexo II: Estados financieros individuales Anexo III: Estados financieros consolidados Anexo IV: Reporte de Sostenibilidad Corporativa

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CARTA DEL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO Estimados señores accionistas, El 2015 fue un año más de importantes desafíos para la industria del Oil & Gas y, por ende, para la compañía. Nuestra sólida apuesta por el país, nos ha permitido generar resiliencia en el actual escenario de precios del crudo, gracias a nuestra capacidad para crear valor y encontrar oportunidades transformadoras de crecimiento. En este contexto, la compañía mantiene su liderazgo en el sector energético a puertas de cumplir 20 años de actividad con presencia en toda la cadena de valor, lo que reafirma su compromiso y le permite consolidarse entre las mejores compañías energéticas del país. En ese marco, y con la finalidad de fortalecer patrimonialmente a la Sociedad para hacer frente a sus proyectos, se aprobó el aumento de capital por nuevos aportes dinerarios, proceso en el que, siguiendo las normas de transparencia del mercado de valores, pudieron participar todos los accionistas de la Sociedad en el proceso de suscripción de acciones a través de las dos ruedas correspondientes y la asignación del remanente. Se emitieron un total de 2,290’210,001 acciones clase A, a un valor de colocación de S/ 0.14 por acción y sujeto a una proporción de suscripción de 1.84:1 para todos los accionistas. El proceso culminó con la entrega de las acciones suscritas el 26 de enero de 2016. Como resultado, el capital social es de S/ 2,580’469,700.73 representados por 3,534’890,001 acciones de un valor nominal de S/ 0.73. Durante el 2015, en Refinería La Pampilla, continuaron las obras de construcción de las nuevas plantas para la adecuación de los combustibles a un menor contenido de azufre, que viene significando una inversión de 741 millones de dólares. Estas nuevas plantas permitirán producir primero diésel y, luego, gasolinas con menos de 50 ppm de azufre, maximizar la utilización de las unidades de destilación y procesar crudos más pesados y con mayor contenido en azufre disponibles en la región. La primera etapa de esta obra culminará a mediados de 2016. Asimismo, se encuentra en fase de desarrollo la ingeniería del nuevo Terminal Monoboya N°4, el cual ayudará a reducir el impacto de la indisponibilidad de terminales que ha sufrido la Refinería en los últimos años debido al comportamiento anómalo del mar. Por otro lado, durante el 2015, en lo referido al proceso de reducción de emisiones de CO2, culminó con éxito la verificación del Inventario de Gases de Efecto Invernadero 2014 a cargo de Lloyd’s Register Quality Assurance (LRQA), que registró una reducción del 26% de emisiones de CO2 respecto del año base 2010. Cabe destacar que se ha logrado un ahorro de 10.2 millones de dólares a raíz de la ejecución del Plan de Reducción del Consumo Energético y de las Emisiones de CO2, que, como resultado, consiguió reducir la cantidad y mejorar la calidad de emisiones. En cuanto a aspectos macroeconómicos, la desaceleración de la economía China, la caída significativa de los precios de los commodities y la depreciación de la mayoría de monedas con respecto al dólar, han repercutido considerablemente en el crecimiento de la economía mundial, considerada como moderada. En este contexto, los precios de los crudos han caído notablemente durante el ejercicio, lo que se ha agravado por factores como el incremento global de inventarios, así como el incremento de la oferta de crudo por parte de los países productores; de este modo, se generó una situación de sobreoferta en el mercado, en la cual han influido tanto las dinámicas de la OPEP como de la no-OPEP. El precio del crudo de calidad Brent, ha caído más de un 34% en 2015: pasando de los USD 55 por barril a niveles del entorno a los USD 35 por barril. En paralelo, la demanda nacional de combustibles líquidos acumulada a noviembre corresponde a 178.5 miles de barriles día, volumen superior a la demanda de 164.7 miles de barriles día para el mismo período de 2014.

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A lo largo de 2015, Refinería La Pampilla procesó un promedio de 69 miles de barriles de crudo de petróleo por día, volumen superior en 5% al procesado en el año 2014 debido al incremento de ventas –principalmente de diésel B5– con respecto al año anterior. Esto fue posible a pesar de la asimétrica obligación de comercialización del diésel con un contenido máximo en azufre de 50 ppm en las regiones de Lima, Arequipa, Cusco, Puno y Madre de Dios y en la Provincia Constitucional del Callao, vigente desde junio de 2012 que afecta a Refinería La Pampilla a diferencia del operador público. En cuanto a las ventas de productos de Refinería La Pampilla, su volumen total en 2015 se incrementó en 6.9%, con respecto a 2014; a partir de ello, alcanzó la cifra de 34,223 miles de barriles entre ventas al mercado nacional y al mercado externo. Las ventas en el mercado nacional (sin considerar el combustible de aviación) aumentaron en 4.3%, en comparación con el año anterior. En su composición, las ventas de gasolinas se incrementaron en 4.7%; las de diésel, en 5.2%; y las de asfaltos, en 3.2%. En contraparte, las ventas de GLP se redujeron en 3.9%; las de turbo, en 27.7%; mientras que las de residuales disminuyeron en 8.2%. En 2015, la empresa vendió 6,923 miles de barriles de diésel con un contenido en azufre inferior a 50 ppm. A fin de explicar la gestión del negocio, y siguiendo la metodología utilizada en la industria petrolera, la Sociedad analiza su gestión a través de la cuenta analítica Current Cost of Supply (CCS) y, sobre esta base, determina el margen de producción a partir de la valoración de los crudos a costo de reposición; así, separa el efecto inventarios producto de la alta volatilidad de los precios internacionales en el resultado contable. De este modo, el resultado neto ajustado CCS ascendió a 113,186 miles de dólares, valor superior al resultado neto ajustado CCS obtenido en 2014 de 64,042 miles de dólares. La diferencia es producto de la mejora de los márgenes internacionales impulsados principalmente por los precios de la gasolina. No obstante, incorporando el efecto inventarios, el resultado neto contable fue de 30,756 miles de dólares en 2015, superior al resultado neto contable de -64,561 miles de dólares en 2014. Cabe anotar que el resultado operativo ajustado CCS fue de 172,867 miles de dólares, lo cual es mayor al que se obtuvo en 2014, que ascendió a 105,637 miles de dólares. Además, se alcanzó un EBITDA ajustado CCS de 187,712 miles de dólares que compara con el EBITDA ajustado CCS de 132,577 miles de dólares. En conclusión, en estabilidad de precios internacionales, los resultados contables habrían sido similares a los resultados CCS. Un hito importante fue el reconocimiento del Modelo de Relación con el Accionista de la Sociedad, el cual se basa en dos pilares fundamentales de la comunicación: accesibilidad y calidad sobre la base de una plataforma multicanal que sustenta las acciones de comunicación con los accionistas. El 28 de septiembre de 2015, Refinería La Pampilla S.A.A. resultó ganadora de la “Mejor Iniciativa de Acercamiento al Accionista” de empresas cotizadas en países de América Latina en la tercera edición del Foro de Buen Gobierno y Accionariado, organizado por la Escuela de negocios IESE. Asimismo, el programa “Promoción de la seguridad alimentaria para la reducción de la anemia en Angamos-Ventanilla”, en coordinación con el Programa Mundial de Alimentos de Naciones Unidas (PMA) y el auspicio de la Fundación Repsol, ha beneficiado a cerca de 1,700 niños menores de 5 años y más de 2,200 familias del Sector Angamos en Ventanilla en los 4 años de duración del programa. En reconocimiento a la labor desarrollada, la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE) otorgó a Refinería La Pampilla el “Premio Desarrollo Sostenible 2015”.

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Para finalizar, quiero expresar mi reconocimiento personal a los integrantes miembros del Directorio y a los colaboradores, que han demostrado su alto nivel de profesionalismo y sólido compromiso con la compañía. Igualmente, agradezco a los accionistas por la confianza depositada en Refinería La Pampilla. Muy cordialmente,

José Manuel Gallego López Presidente del Directorio

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MAGNITUDES BÁSICAS

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1. PRINCIPALES ACONTECIMIENTOS DEL PERÍODO

Fortalecimiento patrimonial

Como parte del proceso de fortalecimiento patrimonial de la Sociedad, con el fin de reforzar la capacidad financiera para hacer frente a las inversiones obligatorias de nuevas especificaciones de los combustibles (proyecto RLP-21), se llevó a cabo un aumento de capital por nuevos aportes dinerarios hasta por un monto en soles equivalente a 100 millones de dólares. Al culminar la capitalización, se suscribieron el 100% de las acciones.

Eficiencia operativa

Se mejoró el margen de producción CCS de 187 millones de dólares, frente a 140 millones de dólares del año 2014.

En relación con el año 2014, las ventas al mercado nacional (sin combustible de aviación) tuvieron un incremento del 4%; y las exportaciones, un incremento del 35%, lo cual da un incremento en el total ventas del 7%. Esta mayor venta permitió el incremento de 5% en el procesamiento de crudo en un año de márgenes CCS de refino positivos.

Se desarrollaron proyectos de innovación y mejora. Entre ellos, destacaron los proyectos denominado “Optimización de compra de crudos”, que ha aportado al margen de producción CCS del orden de 0.8 USD/bbl, y el proyecto “FCC al máximo” (instalación e implementación de un sistema de control avanzado), que generó un beneficio de 850 mil dólares.

Se trabajó en la reducción de consumo de vapor generado en calderas, la recuperación de calor de corrientes calientes, el incremento de eficiencia en hornos y la recuperación de gases de antorcha.

Se logró incrementar el rendimiento de diésel en las Unidades de Destilación Primaria (UDP) y el rendimiento de gasóleo pesado de vacío (HVGO) en la Unidad de Vacío II.

Se realizó la adquisición de un cargamento de crudo Albacora Peruano, primer crudo del offshore peruano (Lote Z-1).

Se iniciaron las importaciones de alcohol anhidro, el cual, luego de pasar por un proceso de desnaturalización en instalaciones de DQM con gasolina producida en la Refinería, permite obtener alcohol carburante. Esta operación genera importantes ahorros cuando se compara con la importación directa de alcohol carburante.

Construcción de plantas para la adaptación a nuevas especificaciones de combustibles - Proyecto RLP-21

A diciembre de 2015, el Proyecto RLP21 acumuló un total de 3,925,904 horas-hombre, trabajadas sin haber registrado accidentes con baja.

Se continuó con la ejecución del proyecto de mayor envergadura en la historia de Refinería La Pampilla, que hará posible su adecuación a las nuevas especificaciones de combustibles con menor contenido de azufre mediante la construcción de nuevas unidades de procesamiento.

Este proyecto permitirá producir combustibles más limpios, con menos de 50 ppm de azufre, lo que contribuirá a la mejora de la calidad del aire al minimizar el impacto ambiental de sus emisiones.

En el bloque de Off Sites/Servicios Auxiliares, se concluyó el montaje mecánico de la nueva antorcha y el rack de tuberías de interconexiones de las nuevas unidades con las unidades existentes. Asimismo, se culminó la construcción, comisionado y puesta

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en marcha de los dos nuevos tanques de diésel. Se encuentra en proceso de montaje la nueva unidad de servicios auxiliares.

Desde el punto de vista de la logística y distribución del diésel de bajo azufre que se producirá con la puesta en marcha del Proyecto RLP21, se dio inicio a las coordinaciones con Terminales del Perú y Consorcio Terminales para disponer de capacidad de almacenamiento segregada en todos los terminales. De igual forma, comenzó la gestión para la adecuación al DS N° 009-2015-MINAM, que amplía la obligación de comercializar diésel de bajo azufre (máximo 50 ppm de azufre) a partir del 1 de enero de 2016 en los departamentos de Moquegua, Tacna y Junín.

Construcción y puesta en marcha de nuevos tanques de diésel

Ante las mayores necesidades de almacenamiento por haberse ampliado el uso de diésel de bajo azufre (máximo 50 ppm de azufre) a los departamentos de Junín, Tacna y Moquegua a partir del 1 de enero 2016 y por el Plan de Contingencia de la Refinería ante el fenómeno de El Niño, se adelantó la construcción y puesta en marcha de los dos tanques de diésel (capacidad de 225 kBl, c/u), considerados en el proyecto RLP21.

Ingeniería de nuevo Terminal Monoboya N°4

Se encuentra en fase de desarrollo la ingeniería del nuevo Terminal Monoboya N° 4 para reducir el impacto de la indisponibilidad de terminales que ha sufrido la Refinería en los últimos años debido al comportamiento anómalo del mar.

Reducción de 26% de emisiones de CO2

Durante 2015, se culminó satisfactoriamente la verificación del Inventario de Gases de Efecto Invernadero 2014, a cargo de Lloyd’s Register Quality Assurance (LRQA). Este tuvo como resultado una reducción de 52,729 toneladas métricas equivalentes de CO2. Ello supone una reducción del 26% de emisiones de CO2 respecto del año base 2010.

Dos importantes proyectos aportaron una contribución sustancial a este proceso:

o Proyecto para la reducción del consumo energético, que generó para el período 2011-2014 un ahorro de 10 millones de dólares.

o Sustitución del consumo de combustibles líquidos por gas natural para uso interno en los equipos de combustión, y para la producción eléctrica y de vapor

de las unidades, lo cual mejora la cantidad y calidad de las emisiones.

Líder de las refinerías en Sudamérica en seguridad y gestión de riesgos, ubicada en el tramo superior del primer cuartil a nivel mundial

Esta calificación fue realizada por Marsh & Mac Lennan, compañía referente en el ámbito internacional, líder del sector seguros y gestión de riesgos de refinerías y plantas petroquímica.

Permanencia en el tramo superior del primer cuartil de refinerías de Latinoamérica con respecto a los indicadores Solomon más significativos regionalmente

El Estudio Comparativo Solomon indicó que Refinería La Pampilla permanece entre los líderes mundiales en cuanto a índices de mantenimiento y es líder de las refinerías latinoamericanas en disponibilidad mecánica, costos de operación, así como en eficiencia energética.

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Cabe destacar que en estos benchmarking participan, en promedio, 300 refinerías con una capacidad de producción equivalentes al 85% de la capacidad de refino instalada en el mundo.

Sólido posicionamiento de la subsidiaria comercializadora

La Red de Estaciones de Servicio tuvo un importante crecimiento, con la incorporación y selección de estaciones de servicio, a partir de lo cual el ejercicio terminó con 406 puntos de venta.

Se registró un aumento de las ventas en la Red Repsol de 12%.

Se realizó el lanzamiento de la campaña de marca, cuyo objetivo fue elevar el nivel de recordación (top of mind), destacar la calidad y atributos de los productos Repsol producidos por Refinería La Pampilla y enfatizar la diferenciación en el mercado de combustibles

Se ratificó la Certificación del Sistema Integrado de Gestión, basada en las normas internacionales de seguridad y salud laboral (OHSAS 18001) y medioambiental (ISO 14001) en aproximadamente el 40% de las estaciones de servicio propias.

El Programa de Fidelización de Clientes Repsol-Lanpass, tuvo un constante crecimiento a través de diversas actividades CRM, a partir de lo cual se logró contar con alrededor de 100,000 clientes afiliados.

Fomento de la diversidad y la conciliación como parte de las estrategias de desarrollo de las personas

El Programa de Teletrabajo, modalidad de conciliación que permite incrementar la motivación de los empleados al otorgarles mayor calidad laboral y flexibilidad, se mantuvo durante el ejercicio.

Se siguió impulsando el plan de inserción laboral de personas con capacidades diferentes.

Gobierno corporativo y relaciones con inversores

La Relación con el Accionista de la Sociedad obtuvo un importante reconocimiento como la Mejor Iniciativa de Acercamiento al Accionista de empresas cotizadas en países de América Latina en la tercera edición del Foro de Buen Gobierno y Accionariado, organizado por la Escuela de negocios IESE.

El compromiso de Refinería La Pampilla por cumplir con los mejores estándares de Buen Gobierno Corporativo, así como adoptar las buenas prácticas, le permitió por cuarto año consecutivo formar parte del Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) de la Bolsa de Valores de Lima, integrado por las diez acciones de empresas peruanas que gozan del más alto reconocimiento en esta materia.

Permanente impulso a la Responsabilidad Corporativa

Se impulsó la formación y sensibilización en materia de derechos humanos al interior de la compañía, dirigidos también a diferentes stakeholders, como proveedores y contratistas.

Se publicó el Informe de Responsabilidad Corporativa Repsol Perú 2014, de acuerdo con los estándares internacionales del Global Reporting Initiative (GRI) en su versión G3.1, máximo nivel de exigencia al momento de la publicación, enfocados en el sector Petróleo y Gas, y verificados por un auditor externo.

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Por quinto año consecutivo, se obtuvo el distintivo “Empresa Socialmente Responsable” de Perú 2021.

Se obtuvo del “Premio Desarrollo Sostenible 2015”, otorgado por la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE) a Refinería La Pampilla, en reconocimiento a la labor desarrollada en el programa “Promoción de la seguridad alimentaria para la reducción de la anemia en los asentamientos humanos del sector Angamos-Ventanilla” del Programa Mundial de Alimentos (PMA) de Naciones Unidas con el auspicio de la Fundación Repsol.

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LA ACCIÓN DE REFINERÍA LA PAMPILLA En el año 2015, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) mantuvo la tendencia bajista del último año. Los principales motivos detrás de su comportamiento fueron la caída en los precios de los commodities, en especial de los metales; la apreciación del dólar frente al sol; y, en general, la alta volatilidad y aversión de los inversores globales hacia los mercados emergentes debido al contexto internacional. A esta situación se sumó la decisión de poner en consulta la clasificación del mercado peruano como mercado emergente, con la posibilidad de un downgrade a mercado frontera; de este modo, se generó una presión a la baja en el desempeño de la bolsa, además de incertidumbre, puesto que la decisión final respecto de la reclasificación se conocería recién en junio de 2016. Los montos negociados en acciones en la bolsa local cayeron 50.6% en comparación con el año anterior. Asimismo, el Índice S&P/BVL Perú General retrocedió en 33.4%, al igual que el S&P/BVL Selectivo y el S&P/BVL Lima 25, que disminuyeron en -27,3% y -36.3%

1,

respectivamente. En 2015, la preferencia de los inversionistas por los mercados desarrollados siguió la tendencia del año anterior de cara a factores, como la esperada subida de tasas de interés en Estados Unidos, que finalmente se dio en diciembre; las preocupaciones sobre el crecimiento económico global, debido a la desaceleración de los indicadores económicos en China; la depreciación de la mayoría de monedas frente al dólar y la caída significativa de los precios de los commodities; entre otros principales acontecimientos que han marcado la pauta en la economía global. En el ámbito regional, el Índice de Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) retrocedió -29.8%. Los índices de la cartera del MILA que sufrieron las mayores pérdidas durante el 2015 fueron el índice SP/BVL Perú General, con un descenso de 33.4%; el COLCAP, con -23.8%. Por su parte, las bolsas de Chile y México tuvieron menores pérdidas anuales con 4.4% y 0.4%, respectivamente.

Fuente: Economática. Base 100 = 1 de enero de 2015

A nivel sectorial, las acciones de las compañías de construcción y mineras junior fueron las más afectadas: en 2015, cayeron en 62.8% y 48.0%, respectivamente. La volatilidad en el precio de los metales preciosos (oro y plata) y el cobre tuvo un impacto significativo, debido a la elevada correlación de la bolsa local con el sector minero. Cabe mencionar que todos los índices sectoriales de la bolsa limeña sufrieron pérdidas; los sectores que cayeron en menor

1 Fuente: Bolsa de Valores de Lima.

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proporción fueron los de compañías eléctricas y compañías de servicios con una disminución anual de 14.7% en ambos casos. En línea con el comportamiento del índice S/P BVL Perú General y el S/P BVL Industrial, la acción de Refinería La Pampilla S.A.A. cerró su cotización en 2015 en S/ 0.12: una reducción del 45.2% a la cotización al cierre del año 2014 que se situó en S/ 0.21. Asimismo, se debe anotar que alcanzó una cotización máxima de S/ 0.22 en mayo y un mínimo de S/ 0.11 en diciembre 2015. En la gráfica, se observa la evolución de la cotización de la acción de Refinería La Pampilla y del S/P BVL Perú General en el año 2015, sobre la base de 100 de sus valores al inicio del año.

Fuente: Economática. Base 100 = 1 de enero de 2015

En la siguiente tabla, se presenta la evolución de las cotizaciones de la acción de Refinería La Pampilla durante el año 2015:

Mes Cierre

Apertura (S/) Mínima Máxima

(S/) (S/) (S/)

Enero 0.18 0.20 0.18 0.21

Febrero 0.17 0.18 0.15 0.19

Marzo 0.16 0.18 0.16 0.18

Abril 0.18 0.16 0.16 0.18

Mayo 0.20 0.18 0.18 0.22

Junio 0.20 0.20 0.19 0.21

Julio 0.20 0.20 0.19 0.20

Agosto 0.18 0.19 0.13 0.19

Setiembre 0.14 0.18 0.13 0.18

Octubre 0.13 0.14 0.13 0.14

Noviembre 0.13 0.14 0.13 0.14

Diciembre 0.12 0.13 0.11 0.13

Fuente: Economática. Se consideran cotizaciones ajustadas por derechos, inclusive dividendos en efectivo.

Las acciones de Refinería La Pampilla se ubicaron entre los 2 valores cotizados con una frecuencia máxima de negociación del 100% en el ejercicio 2015. El número de operaciones ha sido de 2,387, inferior a las 5,727 registradas en el año 2014, lo que sitúa a la Refinería en la

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décima segunda posición de la BVL. El volumen promedio diario negociado fue de 114 miles de soles.

Indicadores bursátiles 2014 2015

Cotización máxima

Cotización máxima

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Cotización máxima

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PLANA DIRECTIVA Y GERENCIAL José Manuel Gallego López - Presidente del Directorio Mención de su trayectoria profesional en la página N° 19. Miguel Gutiérrez Serra – Gerente Refino Mención de su trayectoria profesional en la página N° 20. Luis Vásquez Madueño – Gerente General de Repsol Comercial S.A.C. Es ingeniero mecánico por la Pontificia Universidad Católica del Perú, con maestría en Administración de Negocios de la Rotterdam School of Management de Erasmus University (Holanda). Cuenta con estudios en diversas instituciones, como la Universidad de Piura, el Instituto Tecnológico de Monterrey y el Instituto Tecnológico de Buenos Aires. En el año 1998, ingresó a YPF S.A. de Argentina, donde desempeñó funciones en diversas áreas de la compañía, como ingeniero de mantenimiento de Refino y como Trader de Fletamentos de Comercio Exterior; esta última labor la realizó en Buenos Aires y en Madrid. Ingresó a Refinería La Pampilla en octubre de 2004. Luego de pasar por la Gerencia de Control de Gestión, asumió el cargo de Gerente de Abastecimiento y Distribución desde junio de 2008 hasta abril de 2014, fecha en la que asumió el cargo actual. Asimismo, desde marzo de 2008 hasta enero de 2014, ocupó el cargo de Director Alterno de Refinería La Pampilla. Daniel Cabrera Ortega – Gerente de Control de Gestión Es ingeniero industrial por la Universidad Nacional de Ingeniería. Realizó estudios complementarios en diversas instituciones, tales como ESAN, Instituto Tecnológico de Monterrey y Universidad Austral de Buenos Aires. Trabajó en las áreas de Planificación y Gestión, asociadas con el sector refino. En agosto de 1983, ingresó a Refinería La Pampilla y se desempeña en el cargo actual desde junio de 2008. Luis De La Torre Vivar - Gerente de Seguridad, Calidad y Medio Ambiente Es ingeniero mecánico por la Universidad Católica del Perú, máster en Administración de la Universidad del Pacífico y máster en Contaminación del Aire de Swedish Meteorological and Hydrological Institute. Además, cuenta con estudios complementarios en estadística aplicada (PUCP, Lima), seguridad energética (IEA, París), economía para energía (U. Houston, Houston), calidad (AOTS, Osaka), y desarrollo organizacional (MIT, Boston). En 2004, ingresó a Repsol, al negocio de gas en las áreas de Planificación y Control de Gestión. Desde 2014, ocupa su cargo actual.

Sergio Gómez Redondo - Gerente de Abastecimiento y Distribución Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad San Pablo CEU de España, con especialización en financiación. Obtuvo el Certified European Financial Analyst (CEFA); además, cursó el Programa Integral de Management de la IAE Business School de la Universidad Austral, el Programa Avanzado de Management en Esade y el Transformational Leadership en el International Center for Leadership Development de la Fundación CEDE. Inició su carrera profesional en los mercados financieros como analista y gestor de carteras. En 1998, ingresó al Grupo Repsol, en el que ha ocupado posiciones relevantes en las áreas de Relaciones con Inversores y Desarrollo Corporativo. Su participación ha destacado en importantes transacciones corporativas realizadas por el Grupo Repsol. William Ojeda Urday – Gerente de Medios Es ingeniero químico por la Universidad Nacional San Agustín. Cursó diferentes asignaturas de formación gerencial en la Universidad del Pacífico, y participó del Programa de Desarrollo Directivo de la Universidad de Piura (2001). Cuenta con amplia experiencia en refino de petróleo, y desempeñó importantes posiciones en las diversas áreas de la industria. En agosto de 1973, ingresó a Refinería La Pampilla y, desde marzo de 2005, es responsable de la actividad corporativa en los temas de Seguridad, Calidad, Medio Ambiente, Servicios Generales, Compras y Contratos, desde la Gerencia de Medios Refino y Marketing Perú. Ocupó el cargo de Director Alterno de Refinería La Pampilla desde marzo de 2006 hasta marzo de 2014.

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GERENCIAS CORPORATIVAS Los siguientes funcionarios tienen a su cargo las gerencias de soporte, que prestan servicios de apoyo a la gestión y administración de todas las sociedades de Repsol en el Perú. Dante Blotte Volpe – Chief Financial Officer (CFO) Es licenciado en Economía por la Universidad de Lima, con estudios de posgrado en Alta Dirección de empresas por el Esade Business School en España. Cursó estudios de perfeccionamiento profesional en las áreas de Finanzas, Mercado de Capitales, Modelamiento Financiero, Hidrocarburos y Desarrollo Directivo en reconocidas instituciones, tales como la Universidad de Chicago Booth School of Business, Bechtel Enterprises, Universidad de Piura - CAME y Universidad de Lima. Ha desarrollado diversas consultorías financieras para los sectores público y privado. Además, desde enero de 2009 hasta octubre de 2012, ocupó el cargo de Gerente Financiero, después de lo cual asumió la posición actual. Rafael Girona Hernández - Gerente Seguridad Corporativa Es licenciado universitario. Comisario del Cuerpo de Policía Nacional de la Policía española. Ha desarrollado diversos cursos como Fundamentos de Management, IE Business School (Madrid, 2011), Management Avanzado, ESADE Business School (Madrid, 2014), Diplomado Internacional Escuelas Policiales de Inteligencia (CIEPI), Certificado en Análisis Visual de Investigación. Trabaja en Repsol desde abril de 2007. Ha sido Gerente de Seguridad Corporativa en Argentina, Brasil y Bolivia de 2007 a 2010. Asimismo, ha sigo Gerente de Seguridad Corporativa en España y Portugal de 2010 a 2011. Fue Subdirector Servicio Planificación, Análisis y Estrategia de Seguridad desde 2011 a 2015. José Luis Ibarra Bellido – Gerente de Comunicación y Relaciones Externas Es licenciado en Relaciones Internacionales con posgrado en la misma materia. Cursó estudios de perfeccionamiento profesional en las áreas de Comunicación, Administración, Responsabilidad Social y Negociaciones Internacionales en reconocidas instituciones, tales como la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard (Boston, EE.UU.), la Universidad de Chile, la Universidad de Montreal (Quebec, Canadá), la Escuela de Negocios de Schülich de la Universidad de York (Ontario, Canadá), la Universidad La Sapienza (Roma, Italia), así como en el Programa de Desarrollo Directivo (PDD) de la Universidad de Piura. Ha sido Director de IPAE y Perú 2021, y, actualmente, pertenece al Consejo Directivo de AFIN. Desde su ingreso a la compañía, en octubre de 1998, ocupa el cargo indicado. Pavel Lineros Trenard - Gerente Tecnología de la Información Es ingeniero de Sistemas por la Universidad Nacional Politécnica Antonio José de Sucre (Venezuela), con máster en Dirección General en Eserp Business School (España), máster en Consultoría Estratégica y Comunicación Empresarial por la Universidad Rey Juan Carlos y diversos estudios de especialización, como el Programa Integral de Management de la Universidad Austral (Argentina), y estudios superiores de Administración por el IESA (Venezuela). Ingresó en el Grupo Repsol en noviembre de 1997, y ha sido Gerente de Sistemas en distintos países antes de asumir el cargo en el Perú desde febrero de 2014. Gianna Macchiavello Casabonne – Gerente de Servicios Jurídicos Es abogada por la Pontificia Universidad Católica del Perú, con maestría en Administración Pública y estudios de posgrado en la Universidad de Salamanca y en Esade Business School (España). Tiene una amplia trayectoria en posiciones gerenciales en los sectores público y privado. Ha sido abogada en estudios de prestigio, así como en el Ministerio de Economía y Finanzas, y en el Ministerio de Transportes, Comunicaciones, Vivienda y Construcción. Adicionalmente, desempeñó los cargos de Jefe del Gabinete de Asesores del Ministerio de Justicia y Viceministra de Justicia, y también ha fungido como Directora de Desarrollo Institucional del Instituto Libertad y Democracia (ILD). En febrero de 2008, ingresó a la compañía como Gerente de Servicios Jurídicos.

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4. EL ENTORNO

4.1. ENTORNO MACROECONÓMICO El crecimiento mundial continuó en niveles básicamente moderados en el 2015, debido principalmente a la desaceleración de los países emergentes en contraste con la mejora de los países avanzados. De acuerdo al último Informe de Perspectivas de la Economía Mundial del Fondo Monetario Internacional (FMI)

3, se estima el crecimiento mundial en 3.1%, es decir, 0.3

puntos porcentuales menor al registrado en el año 2014.

Las principales economías avanzadas muestran una recuperación lenta, pero con tendencia positiva, resultado de un apoyo prolongado de política monetaria y neutralidad fiscal, mientras que la desaceleración del crecimiento en los países emergentes se agudizó, principalmente, por la desaceleración de la economía de China.

El crecimiento de Estados Unidos se estima en 2.5%, impulsado por el dinamismo en el

consumo privado gracias a la constante mejora en el mercado laboral. En el mes de diciembre, la Reserva Federal incrementó en 25 puntos básicos las tasas de interés de referencia por primera vez en 9 años; de este modo, se terminó con la incertidumbre en los mercados internacionales.

En la eurozona, el crecimiento, aunque moderado, presenta también una tendencia positiva, que corresponde a 1.5% (0.6 puntos mayor que el crecimiento del año anterior). La disminución de los precios del petróleo, así como las mejores condiciones financieras, producto de la política monetaria del Banco Central Europeo, impulsaron el crecimiento.

La economía de los países emergentes y en desarrollo se desacelera por quinto año consecutivo hasta el 4% por el menor crecimiento de China (6.9% en 2015, 0.4 puntos menor que el crecimiento del 2014), y sus repercusiones en las cotizaciones de las materias primas y las tensiones internas a las que están sometidas algunas de estas economías.

3 Perspectiva de la economía mundial, Fondo Monetario Internacional (FMI), enero 2016.

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En el Perú, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)4 estimó un crecimiento de 2.9%

para el año 2015, sustentado en el mayor crecimiento de la minería metálica (producción de cobre), y de los sectores agropecuario y pesca. Por el contrario, el PBI no primario experimentó una desaceleración, asociada a la menor inversión y al deterioro de la confianza empresarial.

4.2. SECTOR PETROLERO

Demanda y oferta de crudos y productos En 2015, la demanda mundial de combustibles tuvo un crecimiento de 1.5% con respecto al 2014 (0.2 puntos porcentuales mayor que el año anterior). Según las estadísticas de la Agencia de Información Energética de Estados Unidos (EIA)

5, la demanda mundial en 2015 es de 93.8

millones de barriles día, que compara con 92.4 millones de barriles día de 2014 y 91.2 millones de barriles día de 2013. Cabe indicar que, a diferencia de los años poscrisis financiera, en 2015, hubo un crecimiento en el consumo en todos los bloques. Por otro lado, la producción mundial es 95.7 millones de barriles día, superior a la misma cifra del año anterior en 2.6%, según el mismo informe de la Agencia de Información Energética de Estados Unidos (EIA). Esto se debe, principalmente, al crecimiento de la producción de Estados Unidos y países de la OPEP en un millón de barriles diarios respectivamente, a pesar de la reducción de las torres de perforación de Estados Unidos, y de la disminución de proyectos e inversiones en el sector Upstream.

4 Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2015-2017, Banco Central de Reserva del

Perú, diciembre 2015. 5 Short Term Energy Outlook (STEO), U.S. Energy Information Administration (EIA), enero 2016.

Fuente: EIA STEO ene-16

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En el caso del Perú, la demanda de combustibles líquidos promedio a diciembre 2015 ha sido mayor con respecto del año anterior en 8.4%, de acuerdo con la información publicada por el Ministerio de Energía y Minas

6; incluso, es mayor a la demanda de 2013.

La demanda de combustibles líquidos fue 178.5 miles de barriles día, volumen superior a la demanda de 164.7 miles de barriles día de 2014 (incluye combustibles marinos)

7.

Dentro de la estructura de demanda, destaca nítidamente el diésel, que corresponde al 60.9% de la demanda nacional; este es seguido por las gasolinas, con 23.0%; turbo de aviación, con 10.8%; y, finalmente, los residuales, con un 5.4%. En cuanto a la demanda de diésel a nivel nacional, el 52.6% corresponde a diésel de bajo azufre.

6 Estadísticas de ventas de combustibles a diciembre 2014, Ministerio de Energía de Minas, enero 2015.

7 Fuente: Demanda DGH Dic15. Demanda nacional de residuales incluye ventas de combustibles marinos de

Petroperú y de Pampilla.

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Evolución de los precios de crudos marcadores Después de más de tres años en un entorno con los precios del crudo en 100 USD/bbl, se inició una disminución de precios desde el segundo semestre de 2014, cerrando el crudo Brent en 35.74 USD/bbl en 2015, valor similar a los precios de junio 2004. El desarrollo de los campos de shale gas y shale oil en Estados Unidos, la mejora de producción en los países árabes después de los conflictos y la eliminación de sanciones a algunos países, así como la decisión de la OPEP de mantener su cuota de producción y participación de mercado, aunado a la moderada recuperación económica después de la crisis financiera, han generado grandes excedentes de petróleo que impulsaron su precio a la baja.

En resumen, el precio del crudo Brent en el año 2015 inició con una cotización de 54.98 USD/bbl, que, si bien continuó en descenso hasta 45.22 USD/bbl el 13 de enero, inició una tendencia alcista en general hasta un máximo de 66.65 USD/bbl el 13 de mayo. Desde ese valor, el precio del crudo afectado por la sobreoferta mundial inició con ciertas fluctuaciones, una tendencia bajista que alcanzó el mínimo, 35.64 USD/bbl, el 22 de diciembre y terminó el año con un valor similar de 35.74 USD/bbl. De la misma manera, la evolución del precio del crudo WTI (West Texas Intermediate) continuó a la baja y, finalmente, terminó superando el precio del crudo Brent a finales de 2015, como antes de 2011, sustentado en la expectativa de crecimiento de Estados Unidos.

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De este modo, el crudo WTI se cotizó con un descuento promedio en el año 2015 de 3.64 USD/bbl con respecto al crudo Brent, valor inferior al promedio de 2014, que fue de 5.94 USD/bbl; y de 10.51 USD/bbl, promedio de 2013. El diferencial Brent-WTI llegó a un máximo de 13.19 USD/bbl el 26 de febrero y, después de fluctuaciones positivas y negativas, terminó superando al crudo Brent desde 15 de diciembre de 2015 y cierre el año con un diferencial Brent-WTI de -1.30 USD/bbl, tendencia que se ha mantenido en los primeros días de 2016.

Evolución de los precios de combustibles del Golfo de Estados Unidos (USGC) y los márgenes de refino El gráfico nos permite apreciar que los precios de los combustibles en la principal zona de referencia para La Pampilla, es decir, el Golfo de Estados Unidos, han sido inferiores en el año 2015, respecto de los años 2014 y 2013, en línea con la disminución del precio del crudo. El precio del crudo Brent en 2015 disminuyó un 47%; mientras que, en el golfo de Estados Unidos la gasolina disminuyó en 37%, el diésel en 43% y el residual en 51%, disminuciones que se aplicaron en el país

116.51121.72

93.04

107.90111.38

82.67

67.5963.80

40.76

0

20

40

60

80

100

120

140

Gasolinas Diésel Residuales

Precios de los productos marcadores en el Golfo de USADólares por barril

2013 2014 2015

10.5

5.9

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

Diferencial de precios de los crudos Brent y WTIDólares por barril

Brent DTD -WTI NYMEX

3.6

30

Los diferenciales de los precios de los combustibles en 2015, respecto al crudo Brent, fueron inferiores en diésel, y superiores en las gasolinas y residuales en comparación con los diferenciales de 2014. Para el marcador del diésel, se produjo un diferencial promedio de 11.33 USD/bbl vs. 12.32 USD/bbl de 2014. En cuanto al marcador de la gasolina, se produjo un diferencial promedio de 15.12 USD/bbl vs. 8.84 USD/bbl de 2014, mientras que, en el residual, el diferencial promedio fue de -11.71 USD/bbl vs. -16.39 USD/bbl de 2014.

(*) Diferenciales promedio al 31 de diciembre de cada año.

En síntesis, los mayores diferenciales de precios de los combustibles, en comparación con el Brent en 2015, coadyuvaron a que los márgenes de refino se fortalezcan a nivel mundial. De forma referencial, se muestra que, si se considera un esquema de procesamiento a nivel cracking en el mercado europeo para el crudo Brent

8, el margen ha sido de 7.55 USD/bbl en el

año 2015: un 227% mayor del margen de 3.32 USD/bbl en 2014 y superior al promedio de 2013, que correspondía a 3.66 USD/bbl.

8 IEA/KBC, Monthly Global Indicator Refining Margins, noviembre 2015.

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El gráfico permite apreciar que, paralelamente a la disminución del precio de los crudos desde mediados de 2014, los márgenes de refino se han fortalecido. Sin embargo, la diferencia reside en que, en 2015, ha destacado nítidamente el mejor precio internacional de la gasolina.

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5. INFORME DE GESTIÓN

5.1. EL NEGOCIO

5.1.1. Abastecimiento El abastecimiento de crudo se orienta a la adquisición de una canasta de diversos tipos de crudo con un contenido de azufre que permite cumplir con las especificaciones de calidad de los productos refinados, sobre todo en el caso del diésel de alto azufre, cuyo máximo contenido normativo de 5000 ppm de azufre limita el procesamiento de crudos típicos de la zona con contenidos de azufre superiores. El azufre es un parámetro que tiene impacto directo en el precio del crudo, lo cual implica que la restricción del contenido de azufre en el diésel encarece el costo de la materia prima. Cabe precisar que la restricción no solo se da en el precio, sino en la accesibilidad a crudos de bajo azufre. En relación con ello, es de resaltar que los crudos cercanos, como el Loreto (selva peruana), y el Oriente y Napo (Ecuador), tienen alto contenido de azufre y por sí solos producen un diésel que supera los límites permitidos. La mayor parte del crudo adquirido en 2015 es importado; solo el 7.8% proviene de proveedores peruanos (crudos Loreto, Mayna, Piraña y Albacora). Es importante mencionar que este año se ha logrado adquirir un cargamento de crudo Albacora Peruano, primer crudo del offshore peruano (Lote Z-1). La compañía debe cubrir su requerimiento de carga para la Refinería a través de la adquisición de crudos importados económicamente más rentables, los mismos que provienen no solo de países del continente americano, sino también de África, aunque en menor proporción que en años anteriores. Ello redunda en mejoras logísticas, como un menor tiempo de aprovisionamiento y menor flete. En 2015, se importó un total de 22,791 miles de barriles de crudo, de los cuales 11,627 miles de barriles provinieron de la Comunidad Andina (Ecuador y Colombia); y 11,164 miles de barriles, de Trinidad y Tobago, Nigeria y Brasil.

A la compra de crudos se agrega la gestión de compra de diésel, con un máximo de 50 ppm de azufre y de aquellos biocombustibles que constituyen materia prima para la elaboración de los productos comercializados. En 2015, se importaron 5,727 miles de barriles de diésel con un máximo de contenido de azufre de 15 ppm para su comercialización. Adicionalmente, se adquirió 1,811 miles de barriles del destilado medio MBDS, que se produce a partir de los

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líquidos del gas natural de Camisea. Estas adquisiciones permiten cumplir con la obligatoriedad de comercialización de diésel con un contenido máximo de azufre de 50 ppm en ciertas regiones del país para todos los usos, tanto vehicular como industrial. Cabe anotar que el diésel importado se suministra directamente a las instalaciones de la Refinería, y a los terminales de Mollendo y Callao. Asimismo, durante el año, se continuó importando gasolinas de alto octanaje para cubrir la creciente demanda del país. Se importaron 984 miles de barriles provenientes principalmente del Golfo de Estados Unidos. En relación con los biocombustibles, se cumple con la obligatoriedad de la mezcla de diésel, con 5% de biodiésel B100, y de gasolinas, con 7.8% de etanol. Con el fin de garantizar los mejores combustibles al mercado y su correcta performance en todos los climas del Perú, el biodiésel utilizado en las mezclas con diésel contempla especificaciones sumamente exigentes, que aseguran una correcta operación en las zonas frías del país. De hecho, las importaciones contienen especificaciones más exigentes que la actual Norma Técnica Peruana (NTP). El aprovisionamiento de alcohol carburante se efectúa a través de proveedores locales y de importaciones. Es importante destacar que, a partir de este año, se ha comenzado a importar no solo alcohol carburante, sino también alcohol anhidro, a partir del cual, luego de un proceso de desnaturalización en la planta de DQM con gasolina producida en la Refinería, se obtiene el alcohol carburante. Esta operación genera importantes ahorros cuando se compara con la importación directa de alcohol carburante.

5.1.2. Producción A lo largo de 2015, Refinería La Pampilla procesó un promedio de 69 miles de barriles de crudo de petróleo por día, volumen superior en 5% al procesado en el año 2014. Esto se debe al incremento de ventas –principalmente, de diésel B5– con respecto al año anterior. Esto fue posible, a pesar de la asimétrica obligación de comercialización del diésel con un contenido máximo en azufre de 50 ppm en las regiones de Lima, Arequipa, Cusco, Puno y Madre de Dios y en la Provincia Constitucional del Callao, vigente desde junio de 2012. Debido a esta medida, ha sido necesario importar la totalidad de este diésel de bajo azufre, puesto que las refinerías locales no cuentan aún con la tecnología necesaria para reducir el azufre en la producción. Hacemos notar que Refinería La Pampilla completará el proyecto de desulfuración de diésel a inicios del segundo semestre del año 2016, de acuerdo con el compromiso asumido ante las autoridades en 2012.

En este año, se incrementó el procesamiento de crudo Galeota, procedente de Trinidad y Tobago, lo que permitió disminuir las compras de crudos africanos.

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Para cumplir los requisitos de la demanda, la Refinería procesó 25,178 miles de barriles de petróleo crudo y completó su producción con la utilización de 9,598 miles de barriles de productos petrolíferos. Principalmente, se trató de diésel de bajo azufre, destilados medios de Camisea, así como biocombustibles: Biodiésel 100 y etanol, entre otros.

Crudo y otras materias primas en el proceso productivo

Origen

Miles de barriles

Porcentaje

Ecuador 9,801.1 38.9%

Brasil 1,248.4 5.0%

Nigeria 1,052.0 4.2%

Colombia 1,882.4 7.5%

Perú 1,901.6 7.6%

Trinidad y Tobago 9,292.9 36.9%

Petróleo crudo 25,178.4 100.0%

Diésel importado 5,536.7 57.7%

Destilado MDBS 1,826.8 19.0%

Biodiésel 100 776.3 8.1%

GOV importado 105.5 1.1%

Etanol 357.1 3.7%

Gasolina importada 982.0 10.2%

Solvente (H.A.S. y/o H.A.L.) 14.0 0.1%

Otras materias primas 9,598.4 100.0%

Total 34,776.8 100.0%

La producción total de la Refinería alcanzó los 34,972 miles de barriles de productos petrolíferos, que aparecen desglosados en la tabla adjunta.

Producción por tipo de producto

Miles de barriles Porcentaje

GLP 639.1 1.8%

Gasolinas 7,483.7 21.4%

Gasolina y Gasohol 98 338.2 1.0%

Gasolina y Gasohol 97 127.9 0.4%

Gasolina y Gasohol 95 990.4 2.8%

Gasolina y Gasohol 90 2,201.1 6.3%

Gasolina y Gasohol 84 837.2 2.4%

Nafta de exportación 2,988.8 8.5%

Destilados medios 18,543.4 53.0%

Turbo 3,158.8 9.0%

Kerosenes MC-30 6.1 0.0%

Diésel B5 BA 6,962.8 19.9%

Diésel B5 8,406.7 24.0%

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Diésel Marino 9.0 0.0%

Gasóleos 788.2 2.3%

Residuales 6,355.6 18.2%

Petróleo Industrial 6 156.8 0.4%

Petróleo Industrial 500 4,382.2 12.5%

Combustible marino (IFO) 1,097.8 3.1%

Otros (residuales, slop, LCO) 718.7 2.1%

Asfaltos 533.6 1.5%

Gas y residual combustible 628.1 1.8%

Total producción 34,971.7 100%

5.1.3. Distribución y ventas Refinería La Pampilla utiliza dos buques de doble casco para llevar a cabo la distribución a los terminales del litoral peruano; de este modo, constituye la flota más moderna y segura del país, con los más altos estándares medioambientales. En 2015, continuaron las malas condiciones marítimas que complicaron la distribución desde La Pampilla hacia los terminales. Como medida preventiva, nuevamente, se contrató un tercer buque de bandera local en condiciones de Time Charter. Adicionalmente, cuando fue necesario, se utilizó transporte terrestre a través de cisternas. Con estas medidas, se logró amortiguar las consecuencias del impacto por incremento del mal tiempo en los diversos terminales y garantizar el suministro a los clientes. En cuanto a las ventas de productos de Refinería La Pampilla, su volumen total en 2015 se incrementó en 6.9%, con respecto a 2014, y alcanzó la cifra de 34,223 miles de barriles entre ventas al mercado nacional y al mercado externo.

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Las ventas en el mercado nacional (sin considerar el combustible de aviación) aumentaron en 4.3%, en comparación con el año anterior. En su composición, las ventas de gasolinas aumentaron en 4.7%; las de diésel, en 5.2%; y las de asfaltos, en 3.2%. En contraparte, las ventas de GLP se redujeron en 3.9% y las de turbo, en 27.7%, mientras que las de residuales disminuyeron en 8.2%. En 2015, la empresa vendió 6,923 miles de barriles de diésel con un contenido en azufre inferior a 50 ppm. En cuanto al combustible de aviación, cabe destacar que, a pesar de las menores ventas en el año, se mantuvo el liderazgo en el suministro de turbo Jet A-1 al Aeropuerto Internacional Jorge Chávez del Callao.

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Al analizar las ventas nacionales por trimestres, se observa una tendencia creciente a lo largo del año. Esto se debe a las mayores ventas de diésel y residual para el sector pesca, y a la reactivación de la demanda interna desde el mes de abril.

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A continuación, se resume las ventas de los principales productos de Refinería La Pampilla realizadas durante el año 2015:

Ventas por productos

Miles de dólares

Producto 2013 2014 2015

Mercado nacional 3,161,582 3,066,337 1,907,771

GLP 38,511 38,974 20,546

Gasolinas 486,621 543,717 403,157

Destilados medios 2,481,282 2,372,523 1,425,777

Residuales 109,541 65,579 34,769

Asfaltos 45,627 45,543 23,522

Mercado de exportaciones 696,679 636,503 472,271

TOTAL 3,858,261 3,702,840 2,380,042

El volumen de las exportaciones en el año aumentó en 35%, en comparación con 2014, como resultado de un incremento de las exportaciones de los residuales, del diésel y del gasóleo pesado de vacío. Las naftas petroquímicas y el búnker exportado tuvieron volúmenes similares a los del año anterior. Cabe mencionar que las exportaciones realizadas fueron de 2,882 miles de barriles de nafta de exportación, 4,767 miles de barriles de petróleo industrial, 975 miles de barriles de combustible para buques, 466 miles de barriles de gasóleo de vacío y 776 miles de barriles de diésel de alto azufre.

5.1.4. Procesos, inversiones y desarrollo

En 2015, se continuó con los procesos de mejora continua en las actividades de la Refinería. Asimismo, se trazaron nuevas metas y objetivos con el fin de optimizar la eficiencia operativa, y garantizar la calidad de los productos y servicios. De este modo, se apuntó a satisfacer las necesidades y expectativas de los clientes sin dejar de integrar los criterios de seguridad, salud y protección del medio ambiente en el despliegue de dichas actividades.

Mantenimiento e inspección El cumplimiento de los planes de mantenimiento de las unidades de proceso, tanques y terminales marítimos, así como del programa de inspección, para mantener la integridad y disponibilidad de sus instalaciones, forman parte del compromiso permanente de la compañía con la excelencia. En relación con ello, a lo largo de 2015, las actividades de mayor importancia fueron las siguientes:

Parada de planta planificada para inspección y mantenimiento de la unidad de Destilación Primaria II llevada a cabo en setiembre con 25 días de trabajo continuo, un total de 106 mil horas hombre de trabajo, con un pico máximo de 460 personas en una jornada y 18 mil metros cúbicos de instalación de andamios. El overhaul del horno fue el trabajo principal, que significó una importante mejora en la eficiencia energética de la unidad, lo cual permitió disminuir significativamente la temperatura externa de la pared del horno.

Mantenimiento de los tanques de almacenamiento de productos y el mantenimiento de los terminales marítimos según el programa anual.

Gestión de seguridad y medio ambiente para empresas contratistas Como parte de la cultura de seguridad y del compromiso con el medio ambiente de la compañía, se ha continuado con la formación del personal de las empresas contratistas. En función de ello, en 2015, se dictaron 53,568 horas-hombre en capacitaciones. Adicionalmente, se realizaron auditorías para verificar el cumplimiento de planes de seguridad y medio

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ambiente a 26 empresas contratistas, y auditorías de cumplimiento de obligaciones legales a cuatro empresas contratistas. Gestión de proyectos

De acuerdo con el plan de inversiones, se ejecutaron proyectos alineados a los compromisos corporativos en seguridad, medio ambiente, optimización de procesos y exigencias legales. El monto total invertido en el año fue de 216.8 millones de dólares, de los cuales 198.3 millones de dólares se invirtieron en el Proyecto “Adecuación a Nuevas Especificaciones de Combustibles” (Proyecto RLP21).

Proyecto “Adecuación a Nuevas Especificaciones de Combustibles” (Proyecto RLP21) Se ha continuado este año con las obras de construcción del proyecto de mayor envergadura desde la construcción de la Refinería en 1967. Habiendo concluido las obras civiles, se dio inicio al montaje metal mecánico, electricidad e instrumentación de las nuevas unidades. Ello hará posible la reducción del contenido de azufre en los combustibles, lo cual contribuye con la mejora de la calidad del aire al minimizar el impacto ambiental de sus emisiones.

A continuación, se presentan las principales actividades desarrolladas en 2015:

Seguridad

La Gestión de la Seguridad constituye una de las prioridades de la compañía y, en especial, en lo referente a la ejecución de proyectos. Para ello, la empresa ha definido que sea una organización independiente del ejecutor la que se encargue de velar por la gestión de la seguridad, de manera que se alcancen los más altos estándares durante la realización del proyecto. Para tal efecto, se ha contratado a la compañía especializada EIA.

Para diciembre de 2015, el Proyecto RLP21 tiene acumulado un total de

3’925,904 horas-hombre trabajadas, sin haber registrado ningún accidente con baja.

Permisos y autorizaciones:

A la fecha, el proyecto cuenta con un estudio de impacto ambiental aprobado por la Dirección de Asuntos Ambientales Energéticos del Ministerio de Energía y Minas (MEM), las licencias de construcción municipales (Municipalidad de Ventanilla) y el Informe Técnico Favorable de construcción para el bloque de destilados medios, servicios auxiliares y off-sites (OSINERGMIN).

El cumplimiento de la legislación sectorial vigente sobre normas, estándares de ingeniería y seguridad del proyecto viene siendo supervisado permanentemente por OSINERGMIN, autoridad que cuenta con un equipo de ingenieros especializados de la empresa ABS (filial México).

Para una mejor gestión del proyecto, se ha subdividido el mismo en varios bloques:

Bloque 0 - Liberación de los terrenos destinados a las nuevas plantas y construcción del campamento de contratistas:

Las actividades de este bloque, que incluye la construcción de nuevos tanques de crudo, la liberación de áreas en zona de tanques de crudo y la construcción de un campamento del proyecto, están concluidas. La campa de contratistas brinda los servicios necesarios a los casi 2,000 trabajadores que están trabajando actualmente en el proyecto.

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Bloque 1 - Construcción de nuevas plantas para desulfurización de destilados medios:

Se encuentra en ejecución el contrato bajo la modalidad “llave en mano” para la construcción de las plantas de destilados medios (incluye plantas de recuperación de azufre y regeneración de aminas).

Los equipos principales y estructuras están montados, y está en proceso de construcción las tuberías, sistemas eléctricos y de instrumentación. Por su parte, concluyó la construcción, comisionado y pruebas de la subestación eléctrica que alimenta las nuevas unidades.

Bloque 2 - Nuevas plantas de gasolinas:

Se adjudicó y firmó el contrato correspondiente en modalidad EPC al Grupo Sainca.

Actualmente, se viene desarrollando la Ingeniería de Detalle con un avance de 22% a diciembre.

Se ha adjudicado la compra de las principales columnas de las Unidades de Proceso.

Bloque 3 - Off-sites y servicios auxiliares y Bloque 4 - Interconexiones y blending de gasolinas:

Se han concluido las obras civiles y montaje de estructuras metálicas, como el rack de interconexiones que une las nuevas unidades con las antiguas.

Concluyó la Ingeniería de Detalle del Bloque 3 y se ha alcanzado un avance del 56% en el Bloque 4.

Culminó el montaje mecánico de la nueva antorcha.

El montaje de tuberías sobre el rack y la nueva unidad de servicios auxiliares se encuentra aún en proceso.

Concluyeron los trabajos de los 2 nuevos tanques de diésel de 225 KBls cada uno.

Planta de Hidrógeno

El servicio de suministro de hidrógeno que requiere el proceso de desulfurización del diésel ha sido tercerizado a Praxair, la cual viene construyendo a su coste una nueva planta de hidrógeno en una parcela anexa a las nuevas plantas existentes del Proyecto RLP21.

El proyecto se encuentra en fase de construcción con un avance general del 85%.

La puesta en marcha de esta unidad iniciará en mayo de 2016.

Proyectos en Seguridad En 2015, se continuó con el Plan Plurianual de Estudios de Riesgo de las Unidades de Proceso, actualizando los estudios HAZOP y SIL de las unidades de Unifinning y Plataforming y Calderos; los estudios HAZOP del Sistema de Aceites Combustibles y análisis What-If del Terminal Marítimo N° 2, Planta de Tratamiento de Agua y Sistema de Agua Cruda. Asimismo se continúa con los planes de adecuación a los estándares corporativos. Otro proyecto importante es el ducto de transferencia de GLP desde la Refinería a la Planta de Abastecimiento de REGAPESA, que está en la fase de Ingeniería.

Proyectos en Medio Ambiente Otro plan plurianual en ejecución, alineado con el compromiso medioambiental de la Compañía, es la impermeabilización de las áreas de contención de los tanques de

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almacenamiento de crudo y productos. Este se inició en 2005, y tiene como objetivo minimizar el impacto ambiental a los suelos. Se estima que dicho plan concluya en 2019.

Optimización de procesos Se encuentra en desarrollo la etapa de Ingeniería Básica y FEL III del Proyecto de Conversión de Refinería La Pampilla, que incluye la construcción de una unidad de Hidrocraqueo de Gasóleo Pesado de Vacío (GOPV), además de plantas auxiliares de azufre, aminas y aguas ácidas. Además, está en desarrollo el proyecto del nuevo Terminal Monoboya N°4 y mejoras en los terminales marítimos N° 1, 2 y 3, para superar los eventos de oleaje anómalos que se han presentado en los últimos años, y que interrumpen los procesos de carga y descargas de productos y crudos. Cabe anotar que, con este proyecto, se mejorará el suministro de combustibles a los clientes.

• Actualización tecnológica

En 2015, se desarrolló el sistema de pedidos vía web que permite a los clientes mayoristas monitorear sus stocks y realizar sus pedidos de manera online. Además, se dio inicio al proyecto de implementación de SAP SD, el cual reemplazará al Sistema Comercial Pampilla, y brindará un mejor soporte y seguridad a la información comercial.

Proyectos en Gestión energética En 2015, se continuó con la ejecución de proyectos que no implicaban una inversión económica considerable, pero que tenían un impacto económico y medioambiental importante para la Refinería. Estos proyectos han estado focalizados en la generación de vapor de agua, mediante la recuperación de calor de fluidos calientes, lo que ha reducido el uso de combustibles en las Calderas. Asimismo, se realizó la segunda auditoría externa de mantenimiento del Sistema de Gestión de Energía ISO 50001, a cargo de la compañía auditora Lloyd’s Register Quality Assurance (LRQA). Como resultado, conservó la certificación del Sistema de Gestión, aquella que se obtuvo a fines de 2013 y que hizo de esta refinería la primera en Latinoamérica en recibir esta certificación.

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5.2. SUBSIDIARIA Repsol Comercial S.A.C. (Recosac) es subsidiaria de Refinería La Pampilla S.A.A. desde el 2 de octubre de 2006, fecha en la que la compañía adquirió el 99.99% de las acciones emitidas por la subsidiaria a su relacionada Repsol Perú B.V. Ambas compañías forman parte de Repsol S.A. La subsidiaria fue constituida el 14 de febrero de 2002 e inició sus operaciones el 1 de marzo del mismo año. Entre sus actividades, se encuentra el almacenamiento, transporte, distribución, y comercialización de hidrocarburos y sus derivados, entre los que se incluye gas licuado de petróleo (GLP), así como negocios, o servicios complementarios y conexos.

Red de Estaciones de Servicio y ventas directas Sus operaciones de comercialización de hidrocarburos se realizan a través de dos canales de venta: la Red de Estaciones de Servicio y el canal de ventas directas. Red de Estaciones de Servicio Al cierre de 2015, la red bajo la marca Repsol cuenta con 406 estaciones de servicios (EE.SS.) en todo el país. El número considera tanto las EE.SS. de gestión propia como las de gestión por terceros (EE.SS. cedidas y abanderadas). Este resultado implica tanto la renovación de los contratos de vinculación, como la incorporación de 39 nuevas EE.SS. y la desvinculación de 7 EE.SS. como parte del plan de optimización de cartera. El volumen de ventas de la red de estaciones superó en 11.9 % a las ventas del año pasado. Con respecto a los negocios Non Oil (tiendas de conveniencia y alquiler de espacios para negocios conexos a las necesidades del cliente de las EE.SS.), se continuó con el plan de remodelación de las tiendas de conveniencia, se incorporó una nueva imagen, y amplió la oferta de productos y servicios. De igual modo, se renovaron y afianzaron las alianzas estratégicas con proveedores, cuyas marcas son de primer nivel en el mercado. En 2015, la facturación y el margen en soles generados por las tiendas de conveniencia fueron 12,2% y 13,9% superiores a los de 2014, respectivamente. Un hecho importante durante el año 2015 fue la renovación de la certificación del Sistema Integrado de Gestión, basado en las normas internacionales de Seguridad y Salud Laboral (OHSAS 18001) y Medioambiental (ISO 14001). Dicha certificación se extendió a estaciones de servicio adicionales de gestión propia, entre las que se contempla 36 EE.SS. certificadas. En relación con ello, cabe anotar que Repsol es la única cadena de estaciones de servicio del país que cuenta con este tipo de certificación en parte de su red, prueba de los máximos estándares en gestión de estaciones. El alto nivel de compromiso de todo el equipo y el conjunto de acciones señaladas permitió continuar con una importante posición de Repsol en el mercado. En 2015, se cumplieron 3 años del programa de fidelización de clientes Repsol-Lanpass, que ha crecido continuamente y superado los 117,000 clientes con dicho sistema de fidelización. Como complemento de la campaña de marca realizada en octubre de 2014, en agosto, se llevó a cabo el lanzamiento de la campaña de marca 2015, cuyo objetivo de elevar el nivel de recordación de marca se cumplió. Asimismo, se buscó destacar la calidad y atributos de nuestros productos, y concientizar a los usuarios de que todos los combustibles no son iguales. En cuanto a las inversiones en la red propia, se ha trabajado en la remodelación de EE.SS.; así, se ha logrado mantener en buen estado los elementos de imagen. De este modo, se contribuyó con el logro de los objetivos de seguridad de la compañía.

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Ventas directas El objetivo sigue siendo el sector de minería, pesca, generación eléctrica, industria en general, y a estaciones de servicio y distribuidores minoristas no vinculados a una marca principal. Este canal es el más afectado por la variación del PBI y la menor actividad en los principales sectores industriales. En minería, las ventas se mantuvieron respecto al 2014; de igual modo, se conservó el enfoque en los grandes proyectos mineros, y la calidad de los servicios de gestión y operación de combustibles en las minas. La expansión de las operaciones de los clientes más importantes en el rubro, así como el abastecimiento en el sur del país, ha permitido amortiguar en parte la caída de consumo de otros enclaves mineros que van en camino a declinar. En cuanto al sector pesca, los fenómenos climatológicos lo afectaron de forma negativa. Si bien durante el año 2015 se dieron 2 temporadas de pesca, estas tuvieron una disminución general en el consumo de combustibles líquidos. Por una parte, las características de la pesca a poca distancia de la costa generaron que los consumos de las embarcaciones fueran menores a las usuales; por otro lado, la incorporación de gas natural en instalaciones

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industriales también contribuyó a reducir la demanda de diésel y residual. Si bien continúa el liderazgo en el sector, las ventas fueron un 4% inferior a las del 2014. A lo largo de 2015, se volvió a tener efectos negativos por homogeneizada “mala mar” en el litoral peruano.

Operaciones Se mantuvieron operaciones en diversos terminales, a través de los cuales se ofrecieron servicios de abastecimiento de combustibles y lubricantes a los clientes del interior del país. En el norte, se deben mencionar Eten, Salaverry, Chimbote y Supe; en el centro, el principal está ubicado en Refinería La Pampilla y en el sur, se encuentra Pisco, Mollendo, Ilo, Cusco y Juliaca. Se completó la remodelación de las oficinas en todos los terminales del país, a partir de la cual se brinda una imagen más moderna y que de mayor confort a los clientes. De igual modo, se debe destacar que, en 2015, se inauguró la sala de monitoreo de transporte, con la cual todas las cisternas que llevan productos Repsol son monitoreadas las 24 horas del día, los 7 días de la semana, impactando positivamente en la gestión de prevención de accidentes, control de velocidades y operación.

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Centro de Formación Comercial El Centro de Formación Comercial brinda el servicio de formación y entrenamiento al personal de la red propia de estaciones de servicio y clientes de la red afiliada. Durante el año 2015, se han incrementado en 14% las horas de capacitación con respecto al año anterior. Esto representa más de 91,000 horas de formación y 30,045 participaciones en las diferentes áreas de la unidad de negocio de comercialización. Acciones de sostenibilidad Repsol Comercial es una empresa comprometida con la seguridad y salud de sus trabajadores y clientes y con el medio ambiente, y respetuosa de las normativas legales aplicables y otros compromisos asumidos por el negocio. En las operaciones gestionadas por Repsol Comercial, se registraron, a lo largo de todo el 2015, 2 accidentes de un total de 6,2 millones de horas hombre trabajadas durante año. Se continuó con el proyecto de cambio progresivo del sistema de iluminación convencional (neón) por iluminación LED en la imagen de las marquesinas en un número importante de estaciones de servicio de la red. Esto se llevó a cabo con el objetivo de reducir el consumo energético y emisiones de CO2 equivalentes.

5.3. ANÁLISIS DE INFORMACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA

Antecedentes En 2015, la economía mundial ha mostrado un moderado crecimiento, debido principalmente a la desaceleración de los indicadores económicos en China, la depreciación de la mayoría de monedas en contra del dólar y la caída significativa de los precios de los commodities. En este contexto, los precios de los crudos han disminuido sostenidamente a lo largo del año, lo cual se ha agravado por factores propios del sector, como el incremento global de los inventarios, así como el aumento de la oferta de crudo por parte de los países productores, que generó una situación de sobreoferta en el mercado, en la cual han influido tanto las dinámicas de la OPEP como de la no-OPEP. El precio del crudo de calidad Brent, marcador europeo, ha caído cerca de un 35% en 2015; pasando del entorno de los USD 55 por barril a niveles del entorno a USD 35 por barril al finalizar el mismo. La principal causa de esta caída de los precios es la situación de sobreoferta presente en el mercado.

Explicación de resultados económicos 2015 En el año 2015, Refinería La Pampilla obtuvo una ganancia neta contable de 30,756 miles de dólares, a pesar de haber tenido un efecto existencias de 112,845 miles de dólares con su correspondiente impacto fiscal de 32,056 miles de dólares, este último afectado por la devaluación de la moneda peruana. La ganancia neta contable se sustentó en una mejora del margen de producción CCS

9, que ascendió a 186,670 miles de dólares. Asimismo, alcanzó un

resultado operativo contable de 58,381 miles de dólares. Como se aprecia en el gráfico inferior, Refinería La Pampilla ha obtenido un resultado neto ajustado a CCS creciente durante todo el año, que ascendió a 113,186 miles de dólares, mientras que el resultado neto contable para el mismo período de 2015 fue 30,756 miles de dólares, consecuencia de la desvalorización de inventarios al disminuir en el cuarto trimestre el precio del crudo en 41.9 % en promedio. Asimismo, en el período 2015, Refinería La Pampilla se vio afectada por condiciones meteorológicas adversas, lo cual se reflejó en el cierre portuario de su terminal por un total de 76 días en el año. El impacto económico negativo de ello ascendió a 15,093 miles de dólares y

9 Current Cost of Supply: Refiere a la metodología aplicada por las principales empresas petroleras, que determina el margen de refino

valorizando el crudo a costo de reposición, aislando el efecto de los inventarios por la variación de los precios internacionales.

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afectó el logro de un mayor nivel de ventas en el mercado interno, así como una mayor utilización de la capacidad instalada.

Refinería La Pampilla mantuvo y ejecutó una serie de acciones en 2015 para lograr un mejor resultado económico. A continuación, se presentan algunas de ellas:

Un mayor margen de producción por 186,670 miles de dólares, que se compara con 139,617 miles de dólares de 2014, como consecuencia de la mejora de los márgenes internacionales y los proyectos implementados en 2014, como el uso de gas natural, reducción de la generación de slop, ampliación de la Planta de Asfaltos.

De esta manera, el margen de producción CCS de 2015 fue de 7.41 USD/bbl, que se compara con 5.83 USD/bbl de 2014 y un margen total CCS de 10.45 USD/bbl vs. 8.41 USD/bbl en el año anterior.

Incremento de las ventas en 7% en total, de las cuales 4% pertenecen al mercado local (sin considerar la venta de turbo que, en el mercado local, se vende por debajo de su precio de importación), así como un aumento de 35% de las exportaciones, impulsadas por venta de diésel en los países de la región.

Destaca el crecimiento de las ventas de diésel de bajo azufre en 10% y de alto azufre en la misma proporción si consideramos las exportaciones realizadas: gasolinas en 5% y asfaltos en 3%.

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Consecuentemente, se obtuvo una mayor actividad de refino, que permitió incrementar la carga de crudos a 68,982 barriles por día, con respecto a los 65,632 miles barriles por día del año 2014. Ello permitió aprovechar el mejor margen de refino logrado en 2015.

En este período, el terminal marítimo de Refinería La Pampilla operó al 79% de su capacidad, debido al efecto de las condiciones meteorológicas adversas (76 días de cierre). Los meses de mayor impacto fueron febrero (11 días, 39% de cierre), mayo (17 días, 55% de cierre) y julio (14 días, 55% de cierre).

El impacto económico negativo se estima en 15,093 miles de dólares, que afectaron el margen de producción en 4,063 miles de dólares. Esto se debe a varios factores: el impacto en la actividad de la Refinería; el margen de ventas en 4,135 miles de dólares, principalmente asociado a la importación y comercialización de diésel importado; los costos fijos en 2,713 miles de dólares, que corresponden a demoras de buque/tanques de exportación o mayor gastos de puertos; y el efecto inventario en 4,183 miles de dólares por demoras en la descarga de los buques de tanque de crudos y otros productos, lo cual incrementa el costo de ventas.

El reconocimiento del devengo por la devolución de impuestos aduaneros del período 2005, que asciende a 6,331 miles de dólares más los intereses asociados de 4,544 miles de dólares, ordenado por el Tribunal Fiscal (RTF N° 04542-A-2015); este, a su vez, generó un mayor gasto por 1,790 miles de dólares por el honorario de éxito correspondiente.

Gestión del negocio: Cuenta analítica Current Cost of Supply (CCS) Comparación 2015 y 2014 A fin de explicar la gestión del negocio y siguiendo la metodología utilizada en la industria petrolera, la Sociedad analiza su gestión a través de la cuenta analítica CCS y determina el margen de producción a partir de la valoración de los crudos a costo de reposición. De esta manera, separa el efecto inventarios producto de la alta volatilidad de los precios internacionales en el resultado contable. El efecto existencias se compone de tres variables:

(a) Por el costo del crudo: La metodología CCS considera como costo de crudo el costo de reposición en el día de su procesamiento, mientras que la diferencia entre el costo de reposición y el costo contable de adquisición es parte del efecto existencias.

(b) Por la variación del valor del inventario de productos, que seguirá la tendencia de los precios internacionales.

(c) El saneamiento de existencias, resultado de la comparación del valor del inventario final de los productos terminados frente al precio estimado de realización.

En conclusión, en estabilidad de precios internacionales, los resultados contables deben ser similares a los resultados CCS. De este modo, el resultado neto recurrente CCS ascendió a 113,186 miles de dólares, valor superior al resultado neto recurrente CCS obtenido en 2014 de 64,042 miles de dólares. La diferencia es resultado de la mejora de los márgenes internacionales impulsados principalmente por los precios de la gasolina. Cabe anotar que el resultado operativo recurrente CCS fue de 172,867 miles de dólares, resultado mayor que el obtenido en 2014, que ascendió a 105,637 miles de dólares. Además, se obtuvo un EBITDA Recurrente CCS de 187,712 miles de dólares, que compara con el EBITDA Recurrente CCS de 132,577 miles de dólares.

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Cuenta analítica Current Cost of Supply (CCS) Miles de dólares

2014 2015

Resultado operativo ajustado CCS recurrente 105,637 172,867

Resultado financiero (18,487) (1,724)

Impuesto a las ganancias (23,108) (57,957)

Resultado neto ajustado CCS 64,042 113,186

Efecto inventarios (176,475) (112,845)

No recurrentes (2,140) (1,641)

Ajuste impuesto a las ganancias 50,012 32,056

Resultado neto contable (64,561) 30,756

EBITDA ajustado CCS 132,577 187,712

EBITDA contable 1,392 27,243

Explicación del estado de resultados Las principales desviaciones entre los estados de resultados contables de 2015 y 2014 se explican por los siguientes factores:

Las ventas en volumen se incrementaron en 6.9% respecto al mismo periodo del año anterior, está variación se debe al incremento de las ventas en el mercado internacional (+35%), compensado con la disminución en el mercado nacional (-1.4%). A su vez, la disminución de los precios unitarios de los productos en 37.6%, en línea con la evolución de los mercados internacionales, resultaron en la disminución de los ingresos, los que ascendieron a 2,743,174 miles de dólares, cifra inferior en un 33.3% a la registrada en el periodo del año anterior.

El costo de ventas fue de 2,575,904 miles de dólares, 36.9% inferior al mismo periodo de 2014. Como resultado, se obtuvo una ganancia bruta de 167,270 miles de dólares, mientras que el resultado en el mismo periodo de 2014 fue de 33,579 miles de dólares.

Los gastos de ventas y distribución en el periodo, ascendieron a 79,829 miles de dólares (81,307 miles de dólares en el mismo periodo de 2014). Los menores gastos están relacionados principalmente con la disminución del aporte a OSINERGMIN por 5,228 miles de dólares, menor aporte a OEFA por 1,277 miles de dólares, menores gastos de arrendamiento de instalaciones por 553 miles de dólares; compensado con el incremento de los gastos por demoras de 2,590 miles de dólares, incremento de las comisiones de venta bunkers por 1,772 miles de dólares, incremento de los gastos de transporte por 561 miles de dólares, incremento de los gastos de servicio de puerto-amarraje por 365 miles de dólares, incremento de los gastos por indemnizaciones al personal por 291 miles de dólares y otros menores por 1 miles de dólares. Cabe indicar que la totalidad de los gastos logísticos y de distribución son recuperados en el precio de venta.

Los gastos administrativos se incrementaron en 3,549 miles de dólares, con respecto al periodo anterior, principalmente por servicios profesionales independientes por 2,400 miles de dólares, de los cuales 1,790 miles de dólares corresponden a honorarios de éxito relacionados a la devolución de derechos arancelarios por DUAS correspondientes al año 2005 (según RTF N° 04542-A-2015). Asimismo, los gastos de personal se incrementaron en 1,001 miles de dólares, y también lo hicieron los gastos de mantenimiento de aplicaciones informáticas por 1,022 miles de dólares. Todo lo anterior se compensó por un menor gasto de servicios corporativos por 648 miles de dólares.

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En otros ingresos y gastos (netos), se registró un gasto por provisión del contrato take or pay del gas natural con Camisea por 1,487 miles de dólares; compensado con un ingreso por indemnización del siniestro en el módulo de producción en febrero 2014 por 1,068 miles de dólares y otras dotaciones y reversiones contables de carácter legal y laboral por 158 miles de dólares.

El mejor resultado financiero se debió a los siguientes factores: por un lado las diferencias cambio positivas de 10,239 miles de dólares frente a una pérdida de 790 miles de dólares en 2014, fruto de la gestión de la posición monetaria realizada por la Gerencia, tanto de forma individual como consolidada, ante un entorno de devaluación de la moneda local. Por otra parte la reducción del gasto financiero por variaciones positivas en el capital de trabajo, reclasificación de intereses intercalarios por importe de 9,068 miles de dólares, 4,866 miles de dólares más que en 2014, e intereses a favor por recupero de aranceles 2005 por importe de 4,544 miles de dólares, que compensan los intereses por la deuda adicional contraída principalmente para las inversiones del proyecto de nuevas plantas para la adecuación de los combustibles a un menor contenido de azufre (proyecto RLP21) y el nulo dividendo cobrado de la filial Recosac.

El gasto por impuesto a las ganancias en el periodo fue de -25,901 miles de dólares, generado íntegramente por el impuesto diferido. El gasto corresponde: (a) provisiones, principalmente, por desvalorización de inventarios por -16,781 miles de dólares, (b) la remedición de los activos no monetarios (activo fijo y existencias) por -19,478 miles de dólares, debido a las variaciones en el tipo de cambio; y (c) ingreso por el efecto de conversión por 10,358 miles de dólares.

En el periodo 2014, la pérdida antes de impuestos fue de -91,465 miles de dólares y el impuesto a las ganancias generó un ingreso por 26,904 miles de dólares. El impuesto diferido correspondió: (a) principalmente a desvalorización de inventarios y la pérdida tributaria por 31,077 miles de dólares y (b) el efecto de conversión y remedición de activos no monetarios por 6,799 y -10,972 miles de dólares respectivamente, originados por las fluctuaciones del tipo de cambio en dicho período.

En el año 2015, se realizaron inversiones por 216,791 miles de dólares, de los cuales 198,307 miles de dólares corresponden al proyecto “Adaptación a Nuevas Especificaciones de Combustibles de Refinería La Pampilla” (RLP-21). Considerando las inversiones efectuadas en 2015, Refinería La Pampilla viene invirtiendo 906,288 miles de dólares desde agosto 1996, bajo la gestión de Repsol como operador técnico.

Finalmente, se obtuvo un EBITDA sobre el estado de resultado de 27,243 miles de dólares. Sin embargo, aislando el efecto inventarios, se alcanza un EBITDA ajustado CCS de 187,712 miles de dólares.

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Estado de resultados

Miles de dólares

2014 2015

Ingresos de actividades ordinarias 4’114,450 2’743,174

Costo de ventas -4’080,871 -2’575,904

Utilidad bruta 33,579 167,270

Gastos de ventas -81,307 -79,829

Gastos de administración -23,399 -26,948

Otros gastos, neto -1,851 -2,112

Ganancia (pérdida) operativa contable -72,978 58,381

Ingresos financieros 6,215 5,067

Gastos financieros -23,912 -17,030

Diferencia de cambio, neto -790 10,239

Resultado antes de impuestos -91,465 56,657

Impuesto a las ganancias 26,904 -25,901

Ganancia (pérdida) neta contable -64,561 30,756

EBITDA contable 1,392 27,243

Análisis financiero Ante el escenario descrito y debido a las razones expuestas, los ratios financieros al cierre del ejercicio 2015 mejoraron con respecto al año 2014. Fundamentalmente, los índices de gestión, rentabilidad y solvencia reflejan el mayor resultado alcanzado en comparación con el año anterior. En el caso del índice de liquidez, al 31 de diciembre de 2015 fue de 0.8, inferior al índice de 0.9 del año 2014. Ello estuvo motivado por la disminución de los activos corrientes en 109,790 miles de dólares, principalmente por la reducción de los inventarios, en mayor proporción a la reducción del total de pasivos corrientes por 73,065 miles de dólares. Los pasivos financieros corrientes se redujeron en 63,211 miles de dólares y los pasivos financieros no corrientes incrementaron en 9,886 miles de dólares. La reducción neta se debe principalmente al aporte de capital realizado en el mes de noviembre y la mejora en la variación del capital de trabajo que compensa los mayores desembolsos por las inversiones en proyectos. Se mantiene una estructura de deuda con mayor ponderación del corto plazo con la finalidad de permitir estructurar la financiación de nuevos proyectos con la mayor flexibilidad posible.

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Estado de resultados económicos consolidados Refinería La Pampilla consolida su resultado económico con la información de su subsidiaria Repsol Comercial S.A.C. (Recosac). Los resultados de Recosac se han visto afectados por los siguientes factores:

En el margen bruto: Por la evolución de los precios internacionales, afectando la valorización de sus inventarios, principalmente en las operaciones mineras, y por la devaluación del sol frente al dólar (ambos factores son denominados en conjunto efecto decalaje), dicho efecto tuvo un impacto en el resultado operativo de -6,881 miles de dólares al 31 de diciembre de 2015, que compara con un efecto de 5,913 miles de dólares para el mismo periodo del 2014.

En el resultado financiero: por la desvalorización del sol con respecto al dólar al 31 de diciembre de 2015, generando una pérdida por diferencia de cambio de 6,406 miles de dólares en el resultado financiero por su posición monetaria activa neta en soles, cifra que compara con la pérdida de 4,665 miles de dólares en el mismo periodo del 2014.

Al 31 de diciembre de 2015, se registró un gasto por impuesto a las ganancias de -3,370 miles de dólares, generado por: 1) impuesto a las ganancias corriente por -937 miles de dólares, 2) impuesto a la renta diferido por provisiones por 976 miles de dólares, 3) ingreso por efecto de conversión de 579 miles de dólares; y 4) la remedición de activos no monetarios (activo fijo y existencias) por -3,988 miles de dólares.

En el periodo del 2014, se registró un gasto por impuesto a las ganancias de -3,921 miles de dólares, generado por: 1) impuesto a las ganancias corriente por -115 miles de dólares, 2) impuesto a la renta diferido por provisiones por -1,534 miles de dólares, 3) ingreso por efecto de conversión de 723 miles de dólares; y 4) la remedición de activos no monetarios (activo fijo y existencias) por -2,995 miles de dólares.

Indicadores financieros 2014 2015

Índices de gestión:

Margen bruto 0.8% 6.1%

Margen operativo -1.8% 2.1%

Margen neto -1.6% 1.1%

Margen EBITDA 0.0% 1.0%

Índices de rentabilidad:

Rentabilidad neta sobre patrimonio (ROE) -17.8% 6.3%

Rentabilidad sobre capital medio (ROACE) -5.0% 3.9%

Rentabilidad neta sobre ventas -1.6% 1.1%

Índices de liquidez:

Prueba corriente 0.9 0.8

Prueba ácida 0.3 0.4

Índices de solvencia:

Cobertura de intereses 0.3 2.3

Endeudamiento largo plazo 0.5 0.4

Endeudamiento patrimonial 2.3 1.6

Apalancamiento financiero 1.7 1.1

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A nivel consolidado, el resultado neto contable ha sido de 20,277 miles de dólares; el resultado operativo contable, de 61,673 miles de dólares; y el EBITDA contable, de 43,510 miles de dólares. Sin embargo, aislando el efecto inventarios, se obtiene un EBITDA ajustado a CCS de 223, 813 miles de dólares.

Estado de resultados consolidados

Miles de dólares

Gestión financiera La deuda financiera bruta disminuye en 54 millones de dólares, fundamentalmente, por una variación positiva en el capital de trabajo y la ampliación de capital efectuada, que compensan los incrementos por inversiones en el proyecto “Adaptación a Nuevas Especificaciones de Combustibles de Refinería La Pampilla” (RLP-21). Durante el año 2015, el perfil de la deuda se ha mantenido en corto plazo para permitir estructurar la financiación de nuevos proyectos con la mayor flexibilidad posible. Los préstamos de mediano plazo contratados en el ejercicio han sido los siguientes:

Miles de dólares 2014 2015

Ingresos de actividades ordinarias 4,271,123 2,888,683

Costo de ventas -4,163,458 -2,653,445

Utilidad bruta 107,665 235,238

Gastos de ventas -134,669 -136,261

Gastos de administración -28,782 -32,038

Otros gastos, neto -2,587 -5,266

Ganancia (pérdida) operativa -58,373 61,673

Ingresos financieros 433 5,112

Gastos financieros -28,696 -21,099

Diferencia de cambio, neto -5,455 3,833

Resultado antes de impuestos -92,091 49,519

Impuesto a las ganancias 23,290 -29,242

Ganancia (pérdida) neta -68,801 20,277

EBITDA 27,642 43,510

Monto

(Millones de dólares)

Tipo de

tasa

Plazo

(años)

Santander S.A. (España) 40 Variable 3

Santander S.A. (España) 50 Variable 3

Banco de Crédito del Perú (Perú) 56 Fija 1.5

Banco Tipo de financiamiento

Préstamo bancario

Préstamo revolvente

Préstamo bancario

53

En lo que respecta a las clasificaciones de riesgo, estas fueron elaboradas por las empresas Apoyo y Asociados Internacionales S.A.C., y Equilibrium Clasificadora de Riesgo. Al 29 de mayo de 2015, la clasificación de la acción por parte de Equilibrium se mantuvo en tercera clase (pe), basada en los estados financiero auditados a diciembre de 2014 y anteriores, y ratificada en un nuevo informe de fecha 6 de noviembre de 2015, que incorpora en el análisis los estados financieros no auditados de junio 2014 y junio 2015. Por su parte, en mayo, la clasificadora Apoyo y Asociados confirmó la clasificación de la acción en 2da (pe) con los estados financieros auditados a diciembre de 2014 y anteriores.

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A continuación, se presenta el detalle de las clasificaciones:

Definiciones de las clasificaciones de rating en A&A: CATEGORÍA A (pe): Corresponde a una alta capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros, que refleja un muy bajo riesgo crediticio; sin embargo, esta capacidad puede ser vulnerable a cambios adversos en circunstancias o condiciones económicas. CATEGORÍA CP-1(pe): Refiere a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros, que refleja el más bajo riesgo crediticio. CATEGORÍA 2da (pe): Alude a acciones que presentan una muy buena combinación de solvencia, estabilidad en la rentabilidad del emisor y volatilidad de sus retornos. ( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categoría. ( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categoría. Definición de la clasificación de rating Equilibrium: CATEGORÍA AA.pe: Refleja una muy alta capacidad para pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. Las diferencias entre esta clasificación y la inmediata superior son mínimas. CATEGORÍA EQL - 1: Corresponde al grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses, y capital dentro de los términos y condiciones pactados. CATEGORÍA 3era. Clase: Refiere a un buen nivel de solvencia y cierta volatilidad en los resultados económicos del emisor. Al 31 de diciembre de 2015, la Sociedad mantuvo una relación económica con las siguientes empresas para las que la suma de préstamos o garantías de cada una superaba el 10% del patrimonio de la Sociedad, como por ejemplo:

Banco de Crédito del Perú

Santander S.A., España

Banco Latinoamericano de Comercio Exterior, S.A. – Bladex

Corporación Andina de Fomento – CAF

Banca Intesa San Paolo

Banco Sabadell

Gestión del riesgo comercial La compañía aplica políticas estrictas de vigilancia del riesgo comercial. Se otorgan montos máximos de crédito a cada cliente en función de sus antecedentes crediticios y su situación financiera, y se monitorea permanentemente el comportamiento de pago de los mismos. Para ello, se cuenta con herramientas corporativas de análisis estadístico de solvencia, así como sistemas informáticos para controlar constantemente la exposición por cliente. Asimismo, se manejan políticas de delegación para establecer los límites de riesgo que pueden ser administrados por cada nivel de la empresa.

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También, se debe considerar que, a lo largo del año, Refinería La Pampilla no requirió provisionar cuentas como cobranza dudosa, debido a su inexistencia, al igual que en Recosac, donde se provisionaron 1,000 dólares. No se prevén mayores impactos por impagos.

5.4. GESTIÓN DE PERSONAS Refinería La Pampilla cerró el año con una plantilla de 672 empleados. La gestión de personas estuvo enfocada en el desarrollo del talento, a mejorar el clima laboral y a potenciar la diversidad y la conciliación. Durante 2015, se han llevado a cabo ambiciosos programas de formación orientados a asegurar la capacidad técnica requerida por los nuevos retos del proyecto de modernización de Refinería La Pampilla, así como a desarrollar la capacidad de liderazgo de los distintos niveles de supervisión.

Selección

Se continuó impulsando una cultura de empresa abierta promoviendo la incorporación de jóvenes estudiantes y de recién graduados al mundo laboral mediante programas de becas preprofesionales y profesionales. Refinería La Pampilla pretende, con estos programas, no solo captar a los mejores talentos del país, sino también contribuir a mejorar la formación práctica de los jóvenes talentos incorporados al sector. En esa línea, se ha participado de las principales ferias laborales y realizado visitas a universidades nacionales y privadas, así como a los principales institutos técnicos. Al cierre del año, Refinería La Pampilla cuenta con 109 estudiantes y recientes egresados en el programa de prácticas profesionales. Cabe resaltar el reconocimiento obtenido en la Feria de la Universidad de Lima por el stand con mayor cantidad de visitas a través de la página web.

Formación y desarrollo

672

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Formación de empleados – Datos 2015

Como resultado de la ejecución de los planes de formación, se impartieron 34,850 horas a la plantilla. Destacó la formación técnica especializada dirigida fundamentalmente a la adquisición y consolidación de las competencias técnicas necesarias para el desarrollo del proyecto de modernización y futura puesta en marcha de las nuevas instalaciones de Refinería La Pampilla. También, se prestó especial dedicación a la formación en seguridad y medio ambiente, así como a desarrollar las competencias gerenciales de los supervisores. En ese marco, resalta la implantación en Refinería La Pampilla de los programas corporativos de formación del Grupo Repsol, tales como el Máster Repsol en Gestión de la Energía, el Programa de Liderazgo y el Programa Minerva de conocimiento interactivo del entorno. Asimismo, durante 2015, se ha potenciado la formación bajo la modalidad online, lo que ha permitido una mayor extensión y alcance de los programas de formación. Cabe resaltar la migración a esta modalidad de los cursos exigidos de manera obligatoria dentro de la normativa legal peruana. Comunicación interna y cultura

En 2015, se ejecutaron las acciones de mejora de clima que se definieron tras los resultados de la Encuesta de Clima que se realizó en el año 2014. En el caso de Desarrollo Profesional, se impulsó la utilización de herramientas ofimáticas específicas con el objetivo de que cada empleado pueda definir planes individuales de desarrollo que contribuyan a su crecimiento profesional. En 2015, entraron en funcionamiento los canales de Repsol Perú y de Refinería La Pampilla en la Intranet de la compañía, espacios que modernizaron los canales de información online. Conciliación y diversidad

En materia de conciliación, el Programa de Teletrabajo siguió avanzando promoviendo la conciliación entre la vida profesional y la personal. En 2015, se contó con un grupo de teletrabajadores incorporados a este sistema. Asimismo, se llevó a cabo la Encuesta de Resultados del programa, a partir de la cual se obtuvo un indicador mayor al 97 % de satisfacción por parte de los involucrados.

En materia de diversidad, se cerró el año con 43 colaboradores con capacidades diferentes en Repsol Perú, de los cuales 7 trabajan en Refinería La Pampilla. Cabe destacar el desarrollo de la actividad de sensibilización a los líderes para promover la incorporación de candidatos con capacidades diferentes. En esta iniciativa, denominada “Nuevamente”, se experimentó situaciones de discapacidad física, auditiva y visual.

Relaciones laborales El 10 de diciembre se procedió a la instalación de la negociación colectiva 2016. Salud y bienestar En el marco del Plan Anual de Salud 2015, junto con el examen médico anual y las campañas preventivas, entre las cuales resaltó la campaña “Repsol Cardiosaludable”, se capacitó al personal en primeros auxilios y ergonomía y a través de la Intranet, se movilizó el canal “Salud” para fomentar hábitos de vida saludable y de prevención de enfermedades.

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5.5. SEGURIDAD, GESTIÓN MEDIOAMBIENTAL Y CALIDAD Se ha continuado con la consolidación del proyecto “Operación Segura y Eficiente”, con énfasis en el mejoramiento de los sistemas de control y las auditorías de seguridad. Asimismo, se han realizado más de medio centenar de simulacros de emergencias operativas en las diferentes plantas y turnos, así como un simulacro general nocturno. Uno de los logros más significativos ha sido alcanzar 3.925.904 HH de trabajo acumuladas desde el inicio del proyecto de desulfurización sin registrar accidentes. Se continuó, también, con el desarrollo de los estudios PHA (Process Hazard Analysis), de acuerdo con lo establecido en la normativa de Repsol de Gestión del riesgo de seguridad y medio ambiente en activos industriales, y se actualizaron los estudios de diversas unidades y plantas. De igual modo, se realizaron estudios de riesgo PHA de proyectos nuevos, como es el caso de la instalación de un sistema de detección temprana y automática de derrames de hidrocarburos en superficies acuáticas. Esta tecnología, que es única en su género, ha sido desarrollada y patentada recientemente por Indra y Repsol, y será instalada en los terminales marítimos de Refinería La Pampilla en 2016. Entre otros avances, se siguieron efectuando los planes de adecuación a los estándares corporativos, como las mejoras en los sellos mecánicos de las bombas de proceso y la ampliación a nivel de toda la refinería del proyecto de ignifugado de estructuras. Respecto de los objetivos de medio ambiente y calidad, han destacado los relacionados con la reducción de emisiones, gestión del agua y gestión de los residuos: • Reducción de emisiones: En 2015, se han reducido 3,698 Ton CO2e, mediante acciones puntuales, las mismas que serán presentadas para su verificación por LRQA en febrero de 2016. • Reducción del contenido de azufre de los combustibles: Durante 2015, ha continuado la construcción de las obras civiles y el montaje de equipos del Proyecto de Adecuación a Nuevas Especificaciones de Combustibles, que permitirá la producción de diésel de bajo azufre en agosto de 2016. • Sistema de Gestión de Calidad (producto y servicio): Se mantuvo la certificación del Sistema de Gestión de Calidad, según la norma ISO 9001 por LRQA, así como la acreditación del laboratorio bajo la norma ISO/IEC 17025 por INACAL. • Gestión de la seguridad, salud y de la protección del ambiente: Sigue vigente la certificación de los sistemas de gestión de seguridad y salud ocupacional, ambiental, bajo los estándares internacionales OHSAS 18001, ISO 14001, respectivamente. • Sistema de Gestión Energética: Se mantiene la certificación del Sistema de Gestión Energética, según la norma ISO 50001 otorgada por LRQA. Cabe anotar que La Pampilla fue la primera refinería en Latinoamérica y la primera empresa en el país en obtenerla en el año 2013.

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5.6. GOBIERNO CORPORATIVO La Sociedad forma parte del Grupo Repsol, que tiene altos estándares en Gobierno Corporativo que aplican a la Sociedad. De esta forma, cuenta con normas internas, prácticas y procesos que apuntan a salvaguardar dicho objetivo, a través de los siguientes pilares.

I. Junta General de Accionistas La Junta Obligatoria Anual de Accionistas se celebró el 24 de marzo con un quórum de 77.51%. En esta, el Presidente del Directorio se dirigió a los accionistas para presentar los resultados anuales de la empresa, y absolver las diversas inquietudes y consultas. Este año contó con la participación de 196 accionistas, los cuales se encontraban de manera presencial o fueron debidamente representados mediante carta poder. Se eligió al Directorio mediante el sistema de voto acumulativo y se aprobó la retribución de los miembros del Directorio, además de la modificación del Reglamento de Junta General de accionistas, con el objetivo de adecuarlo a las mejores prácticas de Buen Gobierno Corporativo. Asimismo, se llevó a cabo el 17 de setiembre una Junta General de Accionistas que congregó a aproximadamente 80 accionistas, entre accionistas presenciales o representados. En esta junta, entre otros aspectos, se acordó el aumento de capital por nuevos aportes dinerarios, como parte de la propuesta para el fortalecimiento patrimonial de la Sociedad, a efectos de permitir obtener financiamiento para la realización de las inversiones requeridas en la implementación de sus proyectos.

II. El Directorio y la Alta Gerencia

El Directorio está conformado por diez directores titulares y compuesto por personas de diferentes especialidades. Cuatro de sus miembros son Directores independientes con diferentes especialidades que complementan las capacidades del Directorio. Este último puede sesionar de forma no presencial y cuenta con un Comité de Auditoría presidido por un Director independiente. Cabe anotar que, entre las funciones del Comité de Auditoría, está la de supervisar la mejora continua en gobierno corporativo. En términos de organización, se debe resaltar que el plan de trabajo de las sesiones del Directorio se realiza antes del inicio del año calendario a fin de lograr mayor grado de eficiencia. Como parte del Plan de Mejora del Gobierno Corporativo de la Sociedad, en el mes de enero, se modificó el Reglamento de Directorio con el propósito de adecuarlo al Código de Buen Gobierno Corporativo (BGC) para las sociedades peruanas, y alinearlo con los siguientes principios de BGC: Principio 15 Conformación del Directorio, Principio 19: Directores independientes y Principio 26: Auditoría Interna. Entre las modificaciones, se incluyó la divulgación y declaración de la calidad de independencia de los Directores y se agregó competencias al Directorio y Comité de Auditoría respecto de los auditores internos. Asimismo, en la sesión de diciembre de 2015, el Directorio aprobó el Plan de Acción de Buen Gobierno Corporativo para el año 2016, propuesto por el Comité de Auditoría de la Sociedad.

III. Riesgo y cumplimiento

La empresa dispone de una organización, procesos, normativa y recursos (sistemas) que le permiten identificar, analizar, evaluar, medir, priorizar, controlar y gestionar de manera integrada los riesgos a los que está expuesta, y decidir en qué medida tales riesgos son asumidos o mitigados. Asimismo, desde 2014, viene operando a nivel corporativo la Gerencia de Cumplimiento y Control Perú, como función corporativa para las sociedades que forman parte del Grupo Repsol en Perú, que abarca a la institución en su ámbito de actuación. El modelo corporativo de cumplimiento y control comprende la implementación y monitorización de i) el Programa de Cumplimiento Normativo, ii) el Modelo de Prevención del Delito, iii) el Sistema de Control

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Interno de Información Financiera y, en Perú, iv) el Sistema de Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo (PLAFT). La implementación y seguimiento de estos controles corporativos se alinean con los valores culturales corporativos: integridad, responsabilidad, transparencia, flexibilidad e innovación. Todos ellos facilitan el cumplimiento del Buen Gobierno Corporativo en la Sociedad, en la medida que forma parte de su cultura y, por ende, de la manera en que se trabaja. En cuanto al auditor interno, este reporta directamente al Comité de Auditoría. Su nombramiento y cese corresponde al Directorio.

IV. Transparencia de la información La Sociedad vela para que la información brindada sea suficiente, veraz y entregada de manera oportuna a sus accionistas, inversores institucionales y minoritarios (actuales y potenciales), analistas financieros y, en general, a la comunidad financiera. La finalidad es garantizar que la comunicación permita tener un conocimiento completo y coherente de la empresa, de modo que se pueda mitigar las fallas del mercado, como la asimetría de la información. De esa forma, se apunta a facilitar la toma de decisiones. Refinería La Pampilla, como empresa gestionada por Repsol, sigue las mejores prácticas de transparencia y buen gobierno corporativo, lo que implica poner especial interés en brindar información completa, correcta, equitativa y oportuna a sus accionistas, inversores, analistas y demás participes en los mercados financieros. Para ello, la Sociedad cuenta con un área de Relación con Inversores y una variedad de herramientas, que permiten a los diversos colectivos tener a disposición canales de comunicación que posibilitan el acceso de manera eficaz, y transparente a información relevante acerca de la marcha de las actividades y negocios. La interacción de la empresa con este colectivo se lleva a cabo mediante reuniones personales o grupales, que se realizan de manera presencial, telefónica o por medios digitales. Asimismo, la Sociedad ha puesto a disposición información relevante sobre sí misma a través de la sección de accionistas e inversores de su página web (www.refinerialapampilla.com). De otro lado, la elaboración de los estados financieros individuales y consolidados se ciñe a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y se cuenta con normas que regulan el manejo de la información, tales como la Norma de Ética y Conducta, y las Normas Internas de Conducta de la Sociedad en el ámbito del Mercado de Valores. Las mismas buscan salvaguardar la confidencialidad de la información reservada o privilegiada, y dar los lineamientos para la elaboración y publicación de los hechos de importancia, reservados y otras comunicaciones. Finalmente, cabe señalar que el compromiso de Refinería La Pampilla por cumplir con los estándares de Buen Gobierno Corporativo, así como adoptar las buenas prácticas, le permitieron por cuarto año consecutivo formar parte del Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) de la Bolsa de Valores de Lima. Este es integrado por las diez acciones de empresas peruanas que gozan del más alto reconocimiento en esta materia. Dicho reconocimiento fue otorgado el 20 de julio de 2015 en la sede de la Bolsa de Valores de Lima, donde la Sociedad fue reconocida por sus buenas prácticas de gobierno corporativo, acorde con los parámetros definidos por la Bolsa de Valores y EY (antes, Ernst & Young). Con el objetivo de participar en el proceso de determinación de la cartera del IBGC y conforme con la metodología de selección de la BVL y EY, la Sociedad fue evaluada por una empresa validadora acreditada respecto a los 31 principios del Código de Buen Gobierno Corporativo para la Sociedad Peruana. Asimismo, se tomó la calificación otorgada por la encuesta “La Voz del Mercado” de EY en alianza con la BVL. En este estudio, se mide la percepción de la calidad del gobierno corporativo de las empresas entre los más de 400 encuestados pertenecientes a los grupos accionistas institucionales, agentes de bolsa, empresas bancarias, reguladores, expertos del mercado y otros grupos de interés. Este reconocimiento reafirma el compromiso

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de Refinería La Pampilla S.A.A. con las mejores prácticas de gobierno corporativo y la incentiva a seguir trabajando en esta dirección.

5.7. RELACIÓN CON INVERSORES

Refinería La Pampilla cuenta con mecanismos de relación con sus accionistas sobre la base de su modelo de comunicación, sustentado en una plataforma de atención multicanal que abre distintos portales para el accionista con el fin de canalizar la información de relevancia e interés para este colectivo. En el año 2015, se realizó la difusión oportuna y adecuada de información de todos los asuntos relevantes de la Sociedad a accionistas, inversores institucionales y minoritarios, analistas financieros y al mercado en general. Asimismo, se efectuaron reuniones con los inversores institucionales, inversores particulares y analistas de bolsa. En consideración con las propuestas normativas que a lo largo del año fueron convocadas por la Superintendencia del Mercado de Valores, la Sociedad participó activamente mediante la emisión de opiniones y recomendaciones sobre las normas puestas en consulta ciudadana con el objetivo de aportar al mercado de valores, desde su perspectiva de emisor de valores cotizados en bolsa. Un hito importante fue el reconocimiento del Modelo de Relación con el Accionista de la Sociedad, el cual se basa en dos pilares fundamentales de la comunicación: accesibilidad y calidad, sobre la base de una plataforma multicanal que sustenta las acciones de comunicación con los accionistas. El 28 de septiembre de 2015, Refinería La Pampilla S.A.A. resultó ganadora con la “Mejor Iniciativa de Acercamiento al Accionista” de empresas cotizadas en países de América Latina en la tercera edición del Foro de Buen Gobierno y Accionariado, organizado por la Escuela de negocios IESE. Como actividad innovadora, el 2 de noviembre de 2015, la Sociedad llevó a cabo el primer taller informativo dirigido a los accionistas en el que se presentaron los resultados al tercer trimestre 2015 sobre la base del análisis Current Cost of Supply (CCS) y contable con el objetivo de promover el entendimiento de esta metodología de análisis para una adecuada evaluación de la información que se presenta trimestralmente al mercado en el marco de la transparencia y buen gobierno. Se realizaron, en la misma fecha, dos ediciones del taller: el primero, dirigido a los accionistas institucionales y analistas del mercado; y el segundo, orientado a los accionistas minoritarios individuales. Asimismo, se realizó por noveno año consecutivo, el Investor Day, actividad dirigida a los accionistas minoritarios. En esta oportunidad, la agenda consideró el recorrido y explicaciones sobre el funcionamiento de las principales unidades del proceso de refinación, la sala de control, la zona comercial y de asfaltos. En esta actividad, destacó el recorrido para observar en toda su dimensión el avance en la construcción de las nuevas plantas de desulfurización. En este año, el área de Relación con Inversores ha recibido más de un centenar de solicitudes de información presencial y vía telefónica, provenientes de accionistas en temas relacionados con los resultados financieros de la Sociedad; detalles de la celebración de la Junta General de Accionistas; mociones y acuerdos adoptados; precio de la acción; requisitos para el canje de certificados; rematerializaciones, desmaterializaciones y sucesiones; además de la atención vinculada al proceso de reducción de valor nominal y aumento de capital realizados en el año 2015. Por otra parte, en cada publicación trimestral de los estados financieros intermedios individuales y consolidados, se llevaron a cabo teleconferencias con cada uno de los analistas de bolsa que siguen la acción a fin de absolver sus dudas e inquietudes. En relación con ello, se debe mencionar que los accionistas, inversionistas, analistas y agentes del mercado, en general, pueden solicitar información sobre la Sociedad al área de Relaciones con Inversores a través de diversos canales: telefónica, correo electrónico

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(inversoresrelapasa@repsol.com), correo postal, página web corporativa (www.refinerialapampilla.com) o directamente en las oficinas de la Sociedad.

5.8. RESPONSABILIDAD CORPORATIVA

En línea con el modelo de gestión de Refinería La Pampilla, que se ve enmarcado por la visión del Grupo Repsol y tiene como base la arquitectura de valores de la compañía, la empresa –al igual que el resto de unidades de negocio del Grupo– fundamenta su acción en el emprendimiento y la innovación. De igual modo, se sustenta en el equipo humano que conforma la organización. Estos aspectos contribuyen a la obtención de los objetivos de sostenibilidad definidos para el mediano y largo plazo. Este modelo integra las expectativas de partes interesadas en materia de responsabilidad corporativa en los procesos de toma de decisiones de la compañía, lo que permite trabajar en la generación constante de valor a largo plazo. Este esfuerzo es reconocido internacionalmente y una prueba de ello es la participación continua a nivel corporativo en los índices de sostenibilidad Dow Jones y FTSE4 Good. Con respecto a ello, es preciso señalar que Repsol recibió la calificación de compañía “Bronze Class”, que reconoce a las empresas con mejor desempeño en materia de sostenibilidad. Adicionalmente, Platts ha elegido a Repsol como “Mejor Compañía Energética del Año” por su “capacidad ejecutiva y sentido energético”. A su vez, el comité de expertos de los premios “Petroleum Economist”, publicación de referencia en el sector de la energía, ha elegido a Repsol como mejor compañía del año en materia de responsabilidad corporativa.

Plan de Sostenibilidad 2015 La interacción continua con los grupos de interés de Refinería La Pampilla y el esfuerzo del Comité de Responsabilidad Corporativa de Repsol Perú, conformado por las diferentes unidades de negocio y áreas corporativas relacionadas con la gestión de la sostenibilidad, se ven reflejados en las acciones asociadas a Refino y Comercialización, ejecutadas durante el año 2015 bajo las siguientes líneas de actuación del Plan de Sostenibilidad: Gobernanza de la organización: Destacan los esfuerzos para fortalecer la transparencia en la gestión, para lo cual se informa a las partes interesadas –accionistas, población general, comunidades locales y autoridades– sobre los beneficios, y medidas preventivas y de mitigación de impactos de los grandes proyectos en ejecución. En este sentido, se realizó la difusión del avance del proyecto de las nuevas plantas mediante talleres informativos. Prácticas laborales: Se persigue mejorar los estándares y la cultura de seguridad a través del proyecto “Operación Segura y Eficiente”. Medio ambiente: Se continúa el avance del proyecto de desulfuración para contribuir al objetivo nacional de aire limpio, mediante el suministro de diésel de bajo azufre. Prácticas justas de operación: Se realizaron evaluaciones a contratistas y proveedores sobre su gestión de la responsabilidad corporativa, cumplimiento de prácticas laborales con sus empleados, acciones de prevención de la corrupción, así como la gestión de la cadena de suministro. Participación activa y desarrollo de la comunidad: Se persiguió la adecuación de la inversión en programas sociales a las expectativas relevadas del entorno local de la Refinería La Pampilla; se potenció la inversión social para maximizar los impactos positivos y cobertura de los programas a favor de las comunidades locales; se fomentó la colaboración con el ámbito académico a través de convenios con instituciones educativas, como el Servicio Nacional de Adiestramiento de Trabajo Industrial (SENATI); se reforzaron los programas de desarrollo de capacidades técnicas en la comunidad de acuerdo a los requerimientos futuros de mano de obra en los nuevos proyectos.

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Esta profundización del Modelo de Responsabilidad Corporativa ha contribuido para que Refinería La Pampilla reciba por quinto año consecutivo el distintivo de “Empresa Socialmente Responsable” (ESR®), otorgado por Perú 2021 y la iniciativa AliaRSE. Informe de Responsabilidad Corporativa Repsol Perú Se ha continuado con los esfuerzos por la transparencia en la gestión, que –a su vez– permiten fortalecer las relaciones y comunicación con los diversos grupos de interés. En esa línea, se realizó por cuarto año consecutivo la publicación del Informe de Responsabilidad Corporativa Repsol Perú. Este documento informa acerca de las actuaciones de las diferentes unidades de negocio de Repsol en el Perú en las dimensiones económica, social y ambiental. En relación con ello, es preciso señalar que los temas se abordaron considerando los intereses y expectativas de los grupos de interés, los mismos que se identificaron a través de un estudio de expectativas con la representatividad en el ámbito de sus operaciones. El informe fue elaborado sobre la base de los diferentes indicadores del estándar internacional del Global Reporting Initiative (GRI) en su versión G3.1, aplicada al sector petróleo y gas. Para la clasificación A+ GRI Checked, la revisión externa estuvo a cargo de la conocida empresa de auditoría Deloitte y, para A+ Third Party Checked, a cargo de la prestigiosa consultora especializada Responde. Relaciones con la comunidad

Refinería La Pampilla busca ser un agente dinámico en el ámbito social de Ventanilla, entorno en el que se ubican sus instalaciones industriales. El trabajo realizado con la comunidad está orientado por el Modelo de Responsabilidad Corporativa y por su Política de Relaciones con la Comunidad, que buscan contribuir con el desarrollo del distrito mediante el trabajo en diversas líneas de acción, tales como educación, salud, cultura, medio ambiente y desarrollo comunitario. En el ámbito educativo, durante el año 2015, se continuó con el Programa de Valores “Viva Informado”, dirigido a estudiantes en una veintena de colegios de Ventanilla. El mismo tuvo un alcance de 6,000 beneficiarios entre alumnos y profesores. En paralelo, se continuó con el programa “Acepta” en igual cantidad de planteles del distrito, dirigido a la prevención en el uso de alcohol y drogas. Este estuvo orientado tanto a adolescentes como profesores y padres de familia; finalmente, logró llegar a cerca de 50,000 beneficiarios. Además, se entregaron cerca de 10,000 paquetes escolares a más de 40 colegios de los sectores más necesitados del distrito. Por último, el Centro de Estudios y Desarrollo Comunitario (CEDEC), que dirige la Fundación Pachacútec y ofrece capacitación en Ventanilla a jóvenes de escasos recursos, cuenta con el apoyo de la Fundación Repsol en alianza con la Fundación Ayúdales a Vivir desde el año 2003. Habiendo equipado un pabellón de conversión de motores a gas e instalación de gas para viviendas, el personal de Repsol dicta talleres de capacitación en calidad de voluntarios. En el marco de becas técnicas del convenio con el Instituto Tecnológico Superior (Tecsup), hasta la fecha, se ha beneficiado a más de 20 de egresados y alumnos, los cuales han recibido becas de estudio al 90% para cursar carreras técnicas de 3 años en esta reconocida institución. A lo largo de 2015, los 3 alumnos con mejores resultados en el concurso de selección realizado en las instalaciones de Refinería La Pampilla ingresaron becados entre aproximadamente un centenar de postulantes provenientes de colegios de Ventanilla.

En el ámbito del cuidado y promoción de la salud, se realizó la Campaña de Despistaje de Cáncer de Mama y Cuello Uterino en coordinación con la Liga Peruana de Lucha contra el Cáncer. Gracias a esta iniciativa, más de 3,000 mujeres del distrito fueron atendidas. Asimismo, el programa “Promoción de la seguridad alimentaria para la reducción de la anemia en Angamos-Ventanilla", en coordinación con el Programa Mundial de Alimentos de Naciones Unidas (PMA) y el auspicio de la Fundación Repsol, ha beneficiado a aproximadamente 1,700 niños menores de 5 años y más de 2,200 familias de dicho sector. En reconocimiento a la labor desarrollada, la Sociedad Nacional de Minería y Petróleo (SNMPE) otorgó a Refinería La Pampilla el “Premio Desarrollo Sostenible 2015”.

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Entre los programas de promoción del cuidado del medio ambiente, destacó el Programa de Sensibilización Ambiental Perú “Te quiero verde”, que se llevó a cabo en más de 20 centros educativos de Ventanilla y tuvo cerca de 4,000 beneficiarios entre alumnos y profesores. También, se continuó con las campañas de limpieza de playas en Ventanilla, que contaron con la participación de voluntarios de la zona, que –adicionalmente– recibieron charlas educativas sobre protección ambiental. Al cierre del año, como se viene ejecutando hace más de 3 lustros, se efectuó la actividad de Navidad en Ventanilla, en la que se benefició a más de 1,200 niños de los sectores más necesitados. Además, participaron un centenar de trabajadores de las diferentes áreas como parte activa del voluntariado corporativo Manos Amigas.

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6. PERSPECTIVAS Los usuarios de este informe han de tener presente que la información prospectiva contenida en el documento –que

refleja los planes, previsiones o estimaciones de los gestores de la Sociedad, basados en asunciones que son

entendidas como razonables– no ha de considerarse como una garantía de desempeño futuro de la entidad. Ello se

plantea en el sentido de que tales planes, previsiones o estimaciones se encuentran sometidos a numerosos riesgos e

incertidumbres, que no implican que el desarrollo futuro de la Sociedad tenga por qué coincidir con aquel

inicialmente previsto.

Perspectivas del entorno macroeconómico Según entidades como el Fondo Monetario Internacional (FMI)

10, se mantendrá la recuperación

moderada de la economía mundial, estimado en 3.4% para 2016 y 3.6 % para el año 2017. Esta proyección revisada se encuentra a la baja, debido a la caída de los precios de las materias primas, la menor afluencia de capitales en los mercados emergentes y las presiones que soportan sus monedas, y la creciente volatilidad de los mercados financieros. Los principales riesgos que identifica el FMI, están relacionados con los ajustes en curso de la economía mundial y están concentrados en las economías emergentes, como la desaceleración más marcada de China, con efecto contagio vía comercio internacional y sus repercusiones en los mercados financieros globales, un mayor repliegue de las políticas monetarias de Estados Unidos, que siga apreciando al dólar, añadiendo presiones a los países emergentes.

En el caso del Perú, según el último informe de previsiones del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)

11, se estima que, para los años 2016 y 2017, el crecimiento será de 4.0% y 4.8%,

respectivamente. Para ambos años, se tiene una perspectiva de mayor dinamismo de la demanda interna, considerando una mejora de las expectativas privadas y una mejor gestión del gasto de los gobiernos subnacionales. El crecimiento proyectado en 2016 se explica por la mayor producción de minería metálica, impulsada por la expansión de cobre. De igual manera,

10 Perspectivas de la Economía Mundial, Fondo Monetario Internacional (FMI), enero 2016. 11 Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones 2015ï2017, Banco Central de Reserva del Perú, diciembre

2015.

3.1%

3.4% 3.6%

1.9%2.1% 2.1%

4.0%4.3%

4.7%

2.9%

4.0%

4.8%

2015 2016 2017

Producto mundial Economías avanzadas

Mercados emergentes Perú

Proyecciones

Perspectivas del crecimiento mundial y del Perú

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para 2017, el crecimiento sería impulsado por la minería metálica de cobre, cuyo crecimiento estaría asociado a un mayor ritmo de producción en proyectos del sector minero.

Perspectivas del sector petróleo El año 2015 se caracterizó por el gran incremento de inventarios y sobreoferta de crudos: se llegó casi a los 1.6 millones de barriles diarios (el más alto desde 2008). En este contexto, la oferta excedió a la demanda, situación que se prevé se mantendrá para el 2016 y 2017, de acuerdo con la información de la Administración de la Información Energética de Estados Unidos (EIA)

12. Este desbalance se debe a la mayor producción de los países no-OPEP –

principalmente Estados Unidos– y a la decisión de la OPEP –liderada por Arabia Saudita (principal productor de la OPEP) – de mantener su cuota de mercado, así como el levantamiento de las sanciones a Irán. Asimismo, la EIA estima un consumo de 95.2 millones de barriles días en 2016 y de 96.6 millones de barriles día en 2017, lo cual supone un incremento de la demanda en 1.4 millones de barriles diarios respectivamente, impulsado por el crecimiento económico mundial y el bajo precio del petróleo. En este marco, China y los países emergentes tendrían el mayor aumento de consumo. Cabe indicar que se espera se mantenga el crecimiento generalizado del consumo de petróleo, que estaría representado en 33% del consumo mundial por Estados Unidos y China. Por el lado de la oferta, la EIA estima que se mantendrá la sobreoferta de crudo, con una producción de 95.9 millones de barriles para el 2016 y de 96.7 millones de barriles para el 2017, es decir, un crecimiento de 1.6 millones de barriles diarios para el año 2016, y de 0.4 millones de barriles diarios para 2017. Adicionalmente, se debe indicar que la capacidad excedente no utilizada en el Oriente Medio de petróleo se estima en 2.0 y 1.9 millones de barriles diarios para los años 2016 y 2017, respectivamente.

12 Short Term Energy Outlook, U.S. Energy Information Administration (EIA), enero 2015.

Fuente: BCR Reporte-de-Inflación-, diciembre-2015

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En resumen, de acuerdo con la información de la EIA, se espera se mantenga el desbalance oferta/demanda para los próximos dos años, relación que mantendrá la presión de los precios a niveles bajos.

Bajo este contexto, se estima que los combustibles fósiles seguirán siendo el principal motor del mundo, dado que en 2040 estas 3 fuentes (petróleo, gas natural y carbón) abastecerán a aproximadamente el 80% de la demanda de energía. Sin embargo, el petróleo reduce su cuota de 38% en 2013 hasta 33% en 2040

13.

Perspectivas de la matriz energética mundial

13 EIA, Annual Energy Outlook 2015, Early Release, Abril 2015.

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Evolución previsible del negocio y su subsidiaria De acuerdo con los reportes del FMI, así como de la Agencia Internacional de la Energía (EIA) y otras entidades del sector energético, no se prevé factores que impulsen a la baja el margen de refino. Si bien es cierto que el crecimiento mundial se ha estimado como moderado, el menor precio de los combustibles impulsará a un mayor consumo de hidrocarburos, y la mayor oferta de petróleo crudo y condensado mantendrá los precios del petróleo relativamente bajos, lo que tendría un efecto favorable en el margen de refino. Asimismo, si el precio del petróleo se mantiene en niveles cercanos al de finales de 2015, la empresa requerirá menores necesidades de capital de trabajo, lo que favorecería al resultado financiero de la compañía. En el ámbito local, existe incertidumbre sobre la demanda interna por los fenómenos climatológicos, como la mala mar o el fenómeno de El Niño, o factores políticos. Sin embargo, el Perú ha mostrado una economía positiva y sostenible en el tiempo, lo que permitiría el continuo crecimiento de la demanda.

En este contexto, se implementarán las siguientes líneas de acción para los mejores resultados de Refinería La Pampilla y su subsidiaria Recosac:

La gran meta para Refinería La Pampilla es la puesta en marcha del módulo de diésel del proyecto RLP-21, lo que permitirá producir diésel de bajo azufre e incrementar su actividad a su máxima producción en un entorno de buenos márgenes de refino.

Adicionalmente, en la subsidiaria, se ampliará la red de estaciones de servicio, así como en el sector minero-industrial, en sinergia con la Refinería, con el respaldo de ser la única productora nacional de diésel de bajo azufre.

Esto implicará una mejora de la rentabilidad económica y financiera, que continúa con el crecimiento en ventas y cuota de mercado con el consiguiente incremento de la actividad de la Refinería. Asimismo, se innovará los modelos comerciales, de modo que permitan el crecimiento de los clientes y, a través de ellos, la participación de la Refinería y Recosac.

Se continuará con la mejora de la eficiencia energética y operativa mediante la optimización del margen de refino, la utilización del gas natural en reemplazo de combustible derivado de petróleo, la optimización de los costos logísticos, el incremento de la producción de asfaltos, así como un estricto control de los costos, y de los inventarios de crudo y productos.

Se seguirá invirtiendo en el proyecto de nuevas especificaciones de gasolinas, así como en otros que permitirán optimizar la seguridad de sus instalaciones y la mejora operativa.

Todas estas acciones se deben desarrollar acompañadas por otras labores que agregan valor a la Sociedad y subsidiaria, como las siguientes:

Se mantendrá el compromiso de liderazgo en seguridad, con la meta de “cero accidentes”, y el de generar un impacto neutro al medio ambiente con las operaciones.

Se conservará las certificaciones de calidad, seguridad y medio ambiente, como ISO 9000 en calidad de turbo, asfaltos y operaciones en Terminal Marítimo; ISO 14001 en el Sistema Medioambiental; y OHSAS en seguridad y salud ocupacional, en Refinería, en Operaciones Mineras y en las principales EE.SS. de la red; ISO 14064 en la verificación del inventario de CO2; ISO 50001 en la mejora energética; e ISO 17054 en la certificación del laboratorio de la Refinería.

Se mantendrá el objetivo de alcanzar la mayor transparencia ante el mercado, para lo cual se incrementará la aplicación de las mejores prácticas del gobierno corporativo. De igual modo, se conservará el propósito y de lograr seguir formando parte de las diez mejores empresas en este campo de la Bolsa de Valores de Lima.

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Se continuará con el compromiso con la Responsabilidad Social, labor que se viene desarrollando desde los inicios de la presencia de Repsol en el país.

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7. RESUMEN DE ESTADOS FINANCIEROS Responsables de la elaboración y revisión de la información financiera La Gerencia Económico-Financiera es responsable de la elaboración y revisión de la información financiera. La empresa encargada de realizar la auditoría externa es Beltrán, Gris y Asociados S.C.R.L. (miembro de Deloitte Touche Tohmatsu), que –durante el período 2015– no planteó ninguna opinión negativa ni con salvedad acerca de los estados financieros de Refinería La Pampilla o de las personas sobre las que esta ejerce control. Cabe precisar que los responsables de la elaboración y de la revisión de la información financiera no han cambiado con respecto al ejercicio anterior. Se adjunta, a continuación, un extracto de los estados financieros individual y consolidado de Refinería La Pampilla. Dichos estados fueron auditados por Beltrán, Gris y Asociados (miembros de Deloitte Touche Tohmatsu), que nuevamente emitieron una opinión sin salvedades. Los estados financieros completos se encuentran a disposición de los accionistas en el soporte electrónico adjunto.

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Glosario de términos EBITDA Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones EE.SS. Estaciones de servicio HAL Hidrocarburos Alifáticos Livianos HAS Hidrocarburos Alifáticos Saturados IFO Intermediate Fuel Oil MDBS Medium Destillate for Blending Stock VGO Gasóleo de vacío WTI West Texas Intermediate

Indicadores financieros

Índices de gestión

Margen bruto Ganancia bruta / Ventas netas

Margen operativo Ganancia operativa / Ventas netas

Margen neto Ganancia neta / Ventas netas

Margen EBITDA EBITDA / Ventas netas

Índices de rentabilidad

Rentabilidad neta sobre patrimonio (ROE) Ganancia neta / Patrimonio

Rentabilidad sobre capital medio (ROACE) Ganancia neta + Gastos financieros (neto) ddi

Capital medio empleado

Rentabilidad neta sobre ventas Ganancia neta / Ventas netas

Índice de liquidez

Prueba corriente Activo corriente / Pasivo corriente

Prueba ácida Activo corriente - Gastos anticip. -Existencias

Pasivo corriente

Índice de solvencia

Cobertura de intereses Ganancia (pérdida) operativa + depreciación +

amortización + (-) provisiones + dividendos

recibidos en efectivo / Gastos financieros netos

Endeudamiento largo plazo Pasivo no corriente / Patrimonio

Endeudamiento patrimonial Pasivo total / Patrimonio

Apalancamiento financiero Deuda financiera neta / Patrimonio