Los Bonos Teoria

UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR

FACULTAD MULTIDISCIPLINARIA PARACENTRAL

DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONÓMICAS

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

LICENCIATURA EN CONTADURIA PÚBLICA

CÁTEDRA: MATEMATICA FINANCIERA

DOCENTE: ING. ANA MARGARITA DURÁN.

CICLO: II-2013

G.T. 01

LOS BONOSPRESENTAN:

ARÉVALO HERNÁNDEZ, GABRIELA MARÍA

MUÑOZ ANDRADE, KARLA YESENIA

NAVARRO AYALA, JOSÉ FERNANDO

VILLARÁN GEORGE, VERÓNICAMARGARITA

SAN VICENTE, 8 DE NOVIEMBRE DE 2013

INDICE

Introducción........................................................................................i

Objetivos.............................................................................................ii

LOS BONOS.......................................................................................3

¿Qué son los Bonos?.......................................................................4

¿Cuáles son los elementos principales de los Bonos?.....................6

¿Cómo se clasifican los Bonos?.......................................................9

Según: Héctor Manuel Vidaurri..................................................9

Según: César Aching Guzmán...................................................10

Según: Javier Miner (Schaum)...................................................12

Según: Alberto A. Álvarez A.......................................................13

Según: Diccionario de Economía (Orlando Greco).....................14

Según: Bolsa de Valores de El Salvador....................................17

Conclusión..........................................................................................19

Bibliografía..........................................................................................20

ANEXOS

Matemática Financiera Los Bonos

INTRODUCCIÓN

El presente trabajo, ha sido elaborado con el fin de

i


OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

OBJETIVO ESPECIFICO

ii


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¿Qué son los Bonos?

Existen muchos conceptos que definen a los Bonos, a continuación se presentan las definiciones de diferentes autores:

José Luis Villalobos lo define como:

Un instrumento de crédito para conseguir dinero de varios inversionistas, y estos son emitidos por el gobierno o una de sus dependencias.

José Antonio Villeda, y Armando Mora coinciden con la definición de Lincoyan Portus al decir que un bono :

Es una obligación o documento de crédito emitido por un gobierno o una entidad particular, a un plazo perfectamente determinado, que devenga intereses pagaderos en periodos regulares de tiempo.

Frank Ayres (Schaum): Es una promesa escrita de pago de una suma fija, en una fecha dada con pagos periódicos.

Héctor Manuel Vidaurri: Documento s o títulos de crédito emitidos por una empresa privada o por un gobierno a un plazo de terminado, que gana intereses pagaderos a intervalos de tiempo perfectamente definidos.

César Aching: Es un documento a largo plazo emitido por una empresa privada o el gobierno. Particularmente, el prestatario recibe hoy dinero a cambio de una promesa de pago después, con interés pagados entre el periodo de efectuado el préstamo y el instante de reembolso.

Javier Miner (Schaum): Es cuando una empresa, o una administración pública necesitan un préstamo, puede perdérselo a un banco. También puede fraccionar este préstamo en muchos préstamos pequeños, emitir títulos de renta fija.

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Alberto Álvarez A. : Se clasifican como activos financieros de rentabilidad fija. Son documentos emitidos a largo plazo, para financiar algunos proyectos de importancia.

Petr Zima (Schaum): Es un contrato suscrito entre el emisor (prestatario o deudor) y el inversionista (prestamista).

Orlando Greco , Diccionario de Economía: Certificado que produce interés. Certificado o documento que otorga a su titular un derecho creditario a participar en las utilidades de una sociedad anónima, sin poseer los derechos políticos y patrimoniales comunes a las acciones. El titular del bono no adquiere la calidad de socio, sino que su derecho se limita exclusivamente a una participación en las utilidades. Es un simple documento de crédito.

A partir de los conceptos de los autores citados anteriormente, podemos resumir que:

“Los Bonos son, obligaciones de crédito emitidas por el gobierno, o por entidades anexas, dados para un plazo determinado, que a su vez devengan intereses pagaderos en periodos de tiempo definidos.”

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¿Cuáles son los elementos principales de Los Bonos?

Los elementos de los bonos varían según los diferentes autores que abordan este tema; entre ellos mencionamos:

ELEMENTOS LINCOYAN PORTUS JOSÉ A. VILLEDA

ARMANDO MORA FRANK AYRES (SCHAUM)

CESAR ACHING GUZMAN

JOSE LUIS VILLALOBOS

Valor Nominal

El principal o capital que se señala en el bono; los valores más utilizados son los bonos de $100.00, $500.00, $1,000.00.

Generalmente es un múltiplo de 100. Ejemplo: 100; 1,000; 10,000; 100,000.

Casi invariablemente es un múltiplo de 100.

Representa la suma global que será pagada al tenedor del bono a la fecha de su vencimiento.

Es el capital que en primera instancia percibe el emisor, salvo cuando el documento lo coloca con descuento.

Valor de Redención.

Es el valor que se reintegra al tenedor del bono; por lo general, el valor de redención es igual al valor nominal.

Suma fija. Es el que el prestatario devuelve al tenedor del título al finalizar el plazo.

Precio.

El precio de los bonos en el mercado de valores se fija por acuerdo entre el comprador y el vendedor.

Es el valor que tiene un bono cuando se negocia; puede ser a la par, con premio o con castigo.

Tasa Interna de Retorno (TIR) o Rentabilidad.

Para el cálculo de la Tasa Interna de Retorno del dinero invertido en bonos, el inversionista debe tener en cuenta tanto el valor de los cupones como el valor de

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redención del bono.

Fecha de Redención.

Es el plazo de terminación o fecha en la cual debe pagarse el valor nominal del bono. Casi siempre coincide con la fecha de pago de interés.

Fecha dada.

Cupón.

Es la parte desprendible del bono que contiene el valor de los intereses por período de pago.

Tasa de Interés.

Puede ser anual, semestral, trimestral, bimestral, mensual, la más común es la semestral.

Es aquella que el emisor paga al inversionista en períodos regulares desde la emisión hasta la redención.

Pago de Intereses.

Pagos periódicos hasta la fecha de redención.

Importe de Intereses.

Pagado por período con anterioridad a la fecha de vencimiento delbono

Después de comparar los conceptos de cada uno de los elementos de los bonos proporcionados por los diferentes

autores antes mencionados podemos decir que los principales elementos de los bonos son:

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Valor nominal.

Valor de redención.

Fecha de redención.

Precio.

Cupón.

Tasa de interés.

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¿Cómo se clasifican los Bonos?

A continuación se presenta la clasificación de los bonos según diferentes autores consultados:

Héctor Manuel Vidaurri

Obligaciones o Bonos Corporativos: empresa cuando los documento se emiten por parte de la empresa privada. Estos a su vez se clasifican según la garantía que los respalda:

Obligación Fiduciaria: se refiere a aquella garantía que está constituida en un fideicomiso.Obligación Hipotecaria: es aquella que está garantizada con hipoteca sobre bienes, propiedad de la empresa emisora.Obligación Prendaria: aquella que está garantizada por diversos bienes.Obligación Quirografaria: está garantizada por la buena reputación de la empresa emisora, en cuanto a su cumplimiento con obligaciones contraídas.

Bonos: cuando los emite una institución gubernamental.

Bonos Nominativos: aquellos que tienen el nombre de su propietario.

Bonos al portador: son aquellos que no tienen el nombre de su propietario.

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César Aching Guzmán

Títulos–valores.: Emitidos y respaldados por el gobierno. Son considerados títulos valores de menor riesgo en el mercado. Los intereses generados casi siempre están exonerados del impuesto a la renta estatal y local. Existen tres tipos de títulos-valores: Certificados mayores o igual a un año; Pagarés de 2 a 10 años y Bonos de 10 a 30 años.

Bono hipotecario: Respaldados por hipotecas o por activos determinados de la empresa que emite los bonos. Existen hasta tres tipos de bonos hipotecarios:

Los bonos de primera hipoteca tienen primera prioridad en el caso de liquidación. Son de más riesgo y tasa que pagan es menor. Los bonos de segunda hipoteca: Son referenciados como bonos colaterales los respaldados por una garantía colateral. Un bono de fideicomiso de equipo es aquel en el que el bien comprado a través del bono es usado como una garantía colateral.

Bonos amortizables. No están respaldados por ningún tipo de garantía colateral. Por lo general estos bonos pagan las tasas más altas de interés debido a su mayor riesgo. Existen hasta tres tipos de bonos amortizables:

Bono convertible. Es un bono cuyas cláusulas permiten que éste sea convertido en acción de la empresa que lo emitió a un precio prefijado. A cambio, tienen un cupón inferior al que tendría sin la opción de convertibilidad, lo cual el inversor acepta previendo una posible subida del precio de la acción. Bono subordinado: Representa la deuda ubicada una detrás de otra deuda en el caso de reorganización o liquidación de la empresa. Bono especulativo, bono basura o junk bonds: En la jerga financiera de EE.UU., título de renta fija y alto rendimiento emitido por compañías cuya solvencia no es de primera clase; sin que a pesar de ello existan expectativas de posible insolvencia.

Bonos municipales. Emitidos por los gobiernos locales. Generalmente estos bonos están exentos del impuesto a la renta. La tasa de interés pagada por estos bonos por lo general es muy

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baja. Estos bonos pueden ser: Bonos de obligación general. Son emitidos contra los impuestos recibidos por el gobierno local. Es decir estos bonos están respaldados por todo el poder impositivo del emisor. Bonos de ingresos: Son emitidos contra el ingreso generado por el proyecto financiado (planta de tratamiento de agua, energía eléctrica, puente etc.). Lo que no puede hacerse es crear impuestos para el reembolso de los bonos de ingresos. Bonos de cupón cero: Emitido sin cupón de renta (no hay pagos de intereses periódicos). Son negociables con descuento sobre su valor nominal, el cual es redimido a su vencimiento. La TIR surge del diferencial entre el valor nominal y el precio. Bonos de tasa variable. Son aquellos cuyas tasas de los cupones son ajustados a puntos determinados en el tiempo (semanalmente, mensualmente, anualmente, etc.). Bonos de venta: Los bonos de venta brindan al tenedor la oportunidad de hacer efectivo el bono en fechas determinadas (una o más) con anterioridad a su vencimiento.

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Javier Miner(Schaum)

Bono Cupón Americano: pagan periódicamente los intereses, y amortizan al vencimiento su valor nominal.

Bono Cupón Cero: no pagan cupones periódicos a lo largo de su vida, sino que el inversor recibe un único pago al vencimiento del bono.

Bono Deuda Perpetua: pagan periódicamente el cupón y no se amortizan nuca, por lo que el emisor deberá pagar el cupón a perpetuidad

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Alberto A. Álvarez A.

Bonos sin sorteo emitidos a la par: solo tienen una fecha de redención y se colocan en el mercado a su valor nominal (Vn). Estos bonos no ofrecen incentivos para invertir, salvo que tengan algunas exenciones tributarias o la tasa de interés sea muy atractiva.

Bonos sin sorteo emitidos bajo la par: solo tienen fecha de redención, pero se diferencian porque estos se emiten por un valor inferior al nominal.

Bonos con sorteo emitidos a la par: son bonos con varias fechas de redención; es decir, se reembolsan periódicamente. Además los bonos se colocan en el mercado a su valor nominal.

Bonos con sorteo emitidos bajo la par: es uno de los sistemas más utilizados en el mercado financiero. Difiere del anterior en el precio por el cual se coloca el bono en el mercado.

Bonos con sorteo emitidos bajo la par y con lote: es un premio que se adjudica a los bonos favorecidos en un determinado sorteo.

Bonos emitidos en serie: se acostumbra hacer las emisiones por series para dar en cada una un valor nominal al bono con el fin de hacer más fácil su colocación en el mercado. No siempre todos los bonos son de la misma serie.

Bono ascendente: bono que incluye una tasa de interés cuyo cupón va adecuando los precios ascendentes en las fechas previstas.

Bono cupón cero: titulo de deuda que no otorga al suscriptor un derecho a cobrar un tipo de interés regular sino que obtiene un rendimiento por la diferencia entre el precio de suscripción y el precio de reembolso. bono con descuento.

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Diccionario de Economía, Orlando

Greco, Valleta Ediciones 2003

Bono de caja: titulo representativo de un crédito pagadero en el largo plazo.

Bono de conversión: su emisión tiene el propósito de retirar de circulación otros bonos. Tal emisión puede ser efectuada mediante la venta en efectivo de los bonos de conversión y aplicar los ingresos a la cancelación de los bonos que se desea retirar; o también proceder directamente a un canje de bonos.

Bono declinante: bono que incluye una tasa de interés variable cuyo cupón se va adecuando a los precios descendentes en las fechas preestablecidas.

Bono extranjero: bono internacional que se vende principalmente en el país de la divisa de la emisión.

Bono garantizado: bono que se encuentra garantizado por una persona distinta del emisor mediante una garantía en forma de un endoso de cada bono, o bien un contrato con la sociedad emisora o con los acreedores de esta última.

Bono internacional: bono que se vende inicialmente fuera del país del prestatario y a menudo es distribuido en varios países.Bono sintético: opciones y eventualmente otros instrumentos financieros que en su conjunto producen un rendimiento similar al de un bono.

Bono verde: bono que tiene como finalidad tomar recursos para el agro.

Bonos bancarios: obligaciones emitidas por un banco autorizado al efectuar, con garantía de una hipoteca u otra específica, directamente constituida en favor de sus titulares, efectuada por la persona a quien el banco acredite el importe de la emisión.

Bonos basura: papeles de deuda privada estadounidense que no estén respaldados por

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ningún activo físico. títulos o bonos de empresas que tienen una altísima calificación de riesgo. el término apareció a fines de los 80 y principios de los 90, cuando algunos inversores que ponían su dinero en los mercados estadounidenses de obligaciones negociables de baja calidad se dieron cuenta de que los papeles en su poder casi no tenían valor.

Bonos convertibles: bonos emitidos por una empresa que pueden ser convertidos a acciones de la sociedad a un plazo y precio determinados por parte de los tenedores de los papeles. obligaciones que en virtud de las condiciones de emisión o del contrato de préstamo pueden convertirse, a discreción del portador y de acuerdo a otras condiciones, en acciones comunes u otro título bursátil del emisor.

Bonos de deuda interna: aquellos emitidos por los gobiernos normalmente en moneda local y con el objeto de cancelar deudas contraídas con acreedores del país.

Bonos de inversión y crecimiento: bic son los entregados a entidades financieras. rinden según la tasa de interés más una sobretasa y pagan renta y amortización mensualmente.

Bonos de tesorería: en los EE.UU. serie de bonos a mediano y largo plazo emitidos por un gobierno.

Bonos de vencimiento escalonados: bonos cuya amortización se realiza en fechas diversas y consecutivas.

Bonos del tesoro: suscripción mediante el canje de los bocrex en sus tres series y por cancelación de deudas del tesoro. se negocian mediante transferencias en la caja de valores. títulos públicos de crédito a corto plazo.

Bonos externos: denominados comúnmente bonex. los bonos externos de la república argentina son títulos de la deuda pública emitidos por el estado nacional en dólares

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estadounidenses. estos títulos pueden ser adquiridos mediante suscripción por medio de entidades autorizadas o en el mercado secundario por medio del mercado bursátil o extrabursátil.

Bonos soberanos: títulos que emiten los gobiernos a partir, en general, de la clasificación crediticia internacional.

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Bolsa de Valores de El Salvador

De manera general, existen seis tipos de bonos que se negocian en el mercado de valores salvadoreño. Primero veremos los tres tipos de bonos emitidos por gobiernos, y posteriormente los que son emitidos por entidades privadas.

Los eurobonos son valores de deuda de largo plazo, respaldados por los gobiernos y se emiten fuera del país de origen, en dólares. Y cuyo objetivo es el financiamiento del gobierno emisor.

Letras del tesoro, basicamente se trata de valores a corto plazo, por ejemplo en el caso de el salvador, son emitidos por gobierno salvadoreño, a través del ministerio de hacienda, para financiar de manera temporal el presupuesto general de la nación.

Bonos del tesoro, son valores de deuda a mediano y largo plazo, que tambien en el caso de el salvador, son emitidos por el gobierno salvadoreño a través del ministerio de hacienda para financiar parte de los proyectos desarrollados con el presupuesto general de la nación.

Cenelis y bonos bc: son valores emitidos por el banco central de reserva. Los cenelis son valores de corto plazo (menos de un año), mientras que los bonos bcson valores de mediano plazo, y que son emitidos con el fin de realizar un manejo eficiente de los flujos de fondos, es decir para manejo de la tesorería del bcr.

Certificados de inversión: son valores de deuda que las empresas utilizan para financiar sus proyectos. Funcionan como un crédito colectivo que las empresas hacen a las personas que tienen dinero disponible para invertir para un plazo determinado. Este tipo de bono lo emiten sobre todo las empresas privadas para financiar sus proyectos de crecimiento.

Bonos corporativos: se trata de otro tipo de valor

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de deuda que las empresas utilizan para financiar sus proyectos. Funcionan similar a un certificado de inversión, con la diferencia que los bonos corporativos son emitidos por empresas extranjeras y negociados únicamente en el mercado secundario de el salvador.

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Conclusión

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Bibliografía

Matemática Financiera - José Luis Villalobos.

Capitulo 8. Pág. 525.

Matemática Financiera - José Antonio Villeda.

Capitulo 11 pág. 141

Matemática Financiera - Armando Mora Zambrano.

Pág. 233 1998.

Matemática Financiera - Lincoyan Portus G.

4° Edición Capítulo 13, Pág. 344

Matemática Financiera – Frank Ayres (Schaum). Pág. 106.

Matemática Financiera - Héctor Manuel Vidaurri.

4ta Edición, Capitulo 9.

Matemática Financiera para toma de Decisiones Empresariales - César

Aching Guzmán- Capitulo 6.

Matemática Financiera - Javier Miner (Schaum) Pág. 225

Matemáticas Financieras - Alberto A. Álvarez A. Pág. 300

Matemáticas Financieras - Petr Zima (Schaum)

2° Edición Capítulo 8.

Diccionario de Economía – Orlando Greco

Valleta Ediciones 2003.

Página Web: Bolsa de valores de El Salvador.

https://www.bves.com.sv/index.php

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https://www.bves.com.sv/index.php

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