LAS 50 EMPRESAS MÁS VALIOSAS DE PERÚ - EKOS NEGOCIOS - Empresas … · más importantes...

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@revistaekosREVISTA EKOS NEGOCIOS

{por: Unidad de Análisis Económico e Investigación Ekos Negocios} {fotografía: Ekos Negocios e Internet}

Indagamos a fondo sobre el funcionamiento y evolución de la Bolsa de Valores de Lima. ¿Sabe cúales son las compañías más destacadas?

LAS 50 EMPRESAS MÁS VALIOSAS DE PERÚ

Recuerde visitarnos en nuestro portal www.ekosnegocios.com / @revistaekosREVISTA EKOS NEGOCIOS

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Las empresas del sector primario son las de mayor participación en la BVL.

En muchos casos la rentabilidad que se obtiene del diferencial del precio de cotización de un título valor es superior a la rentabilidad que ofrece el título valor por sí solo. Así, los títulos más deman-dados por los inversionistas au-mentan su “precio de mercado” o cotización, mientras que los tí-tulos menos demandados bajan

su “precio de mercado” o cotiza-ción. Existe una correlación di-recta entre el precio de merca-do y el desempeño esperado de las empresas que emiten los títu-los, en especial en lo referente a las acciones, ya que entre mayor crecimiento y rentabilidad genere una empresa mayor es el retorno que reporta el título.

De esta forma la evolución del precio de una acción es conside-rada como una señal del merca-do de la salud �nanciera de una empresa determinada. Mientras que la evolución de los índices bursátiles es un re�ejo de la si-tuación de la con�anza que exis-te hacia el entorno económico de un país.

Es así como los índices bursátiles permiten evaluar la situación de las empresas que lo componen, así como el interés de los inver-

sores a través de sus movimientos en las bolsas de valores.

El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) es un in-dicador de gran relevancia ya que permite evaluar estas expectati-vas y la situación dentro de una de las economías con mejores proyecciones en la región. Este índice mide el comportamiento de las 34 emisoras más represen-tativas en el mercado local y de diversos sectores de la economía. Las empresas se seleccionan en base a la frecuencia de negocia-ción que tienen en la bolsa, los montos negociados y el número de operaciones registradas.

Debido a la importancia que tienen los productos primarios dentro de la economía perua-na y principalmente en sus ex-portaciones, estas empresas son las que tienen la mayor partici-pación dentro del índice con un porcentaje superior al 60%.

De la misma forma, al tener va-rias empresas grandes, el sector de la minería representa más del 50% del índice (minería y minería junior, que es uno de los sectores de mayor dinamismo en Perú y a su vez tiene el mayor número de empresas de este tipo en el mun-do). Adicionalmente, sectores co-mo la construcción, �nanciero e hidrocarburos son de gran rele-vancia al tener participaciones de 13,4%, 10,9% y 6,9%, respecti-vamente.

El IGBVL es el indicador más am-plio que se maneja dentro de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), ya que dentro de la misma tam-bién se presenta el Índice Nacio-nal de Capitalización (INCA) y el

E l dinamismo de la econo-mía del Perú y la situación

favorable que se experimenta con el precio de los commodit-ties, que pese a ciertas variacio-nes se mantienen altos, ha ge-nerado una entrada de �ujos de capitales al interior de la econo-mía que en muchos casos se han canalizado a las empresas a tra-vés del mercado de capitales.

Las empresas han ingresado al mercado bursátil buscando una alternativa de �nanciamiento para desarrollar planes de expan-sión, capitalizar su patrimonio y reducir costos de �nanciamiento.

Existen varios instrumentos �-nancieros que utilizan las em-presas para obtener recursos del mercado de capitales, entre los más importantes sobresalen la emisión de obligaciones como bonos o títulos de deuda y la emisión de acciones. Las empre-sas que compran los títulos valo-res emitidos reciben una tasa de interés o retorno por la inversión realizada, por lo que el merca-do bursátil también funciona pa-ra crear nuevos instrumentos de ahorro o crédito dentro de una economía.

Si bien en un inicio los títulos va-lores se venden en base a un va-lor nominal y a una tasa de re-torno, por lo general en base a la demanda de esto títulos valo-res, el precio de cotización en la bolsa de valores se diferencia del valor nominal, por lo que en mu-chos casos los inversionistas ge-neran excedentes �nancieros al liquidar inversiones por el dife-rencial de precios y no necesaria-mente por la tasa de retorno que reporta cada título valor.

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Composición sectorial IGBVL

Evolución del IGBVL

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Fuente: Bolsa de Valores de Lima

Fuente: Credibolsa SAB

Composición sectorial IGBVL

Evolución del IGBVL

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4% 3% 3%

Fuente: Bolsa de Valores de Lima

Fuente: Credibolsa SAB

Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL). El INCA se compone de las 20 acciones más líquidas dentro de la BVL en base a al tamaño de mercado que tiene cada una.

En el caso del ISBVL se evalúan las variaciones en las cotizacio-nes de las 15 acciones más repre-sentativas, lo que también deri-va en una composición sectorial menos detallada.

En lo que a su evolución se re-�ere, las cifras que presenta este indicador guardan una estrecha relación con las expectativas que hay sobre la economía mundial, principalmente en lo referente a los productos primarios.

Es así como los debates que se dan sobre el manejo del presu-puesto Federal en EE.UU. o los temores sobre el desenlace de la situación de la Eurozona, debido principalmente a la crisis griega pero también en su relación a las repercusiones en otros países co-mo España, tiene una incidencia directa sobre este indicador y han llevado a que, a pesar de mante-nerse por encima de los 21 mil puntos, no alcance el valor pro-medio de 23 374 puntos en pro-medio de 2010 a pesar de que en el mes de abril se superaron los 24 mil puntos debido al alza de precios de los metales. Esto re�e-ja la variabilidad del índice como resultado de factores externos. La capitalización total del 2011 fue de US$121.596 millones.

Desempeño por sector

Existen algunas similitudes en el desempeño de las empresas que pertenecen a un mismo sec-

tor económico, esto hacen que se encuentren a algunas orga-nizaciones que pertenecen a un mismo sector con puntuaciones y distancias similares.

Dentro de las 10 empresas de ma-yor valor existen seis �rmas dedi-cadas a la minería, dos empresas dedicadas a actividades diversas y dos enfocadas en la industria. Esto demuestra la importancia y el peso que tiene la actividad mi-nera en el desempeño de la eco-nomía peruana y da una señal de los sectores en donde se susten-tada el crecimiento económico.

Las mineras se mantienen en al-tos puestos del ranking, pese a que este último trimestre no re-

portaron buenos resultados en el precio de sus acciones, lo que se re�eja al analizar el indicador de retorno de la acción en el último trimestre. Ésto debido a la reduc-ción de los precios de los metales que inciden en que las cotizacio-nes de estas empresas no varíen como en otros sectores econó-micos. No obstante las empre-sas mineras reportan altos niveles de rentabilidad sobre patrimonio (ROE) y un alto crecimiento en la cotización de sus acción respecto al valor nominal.

Las �rmas de Actividades Diver-sas, en las que sobresalen la de construcción, servicios y de in-termediación �nanciera, presen-tan un buen desempeño en el

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2012, lo que hace que el valor de sus cotizaciones aumenten, me-jorando su indicadores de retor-no de la acción y el indicador de valor bursátil.

Aquellas compañías en Activida-des Industriales, por su parte, son heterogéneas con características diferentes. Las empresas que pre-sentan un alto valor bursátil, se caracterizan generalmente por buenos indicadores de rentabili-dad sobre patrimonio y un buen desempeño en el último trimes-tre, sin embargo, esto no se pue-de generalizar a todas las empre-sas del sector.

Metodología

Para realizar un análisis especí�-co respecto a las �rmas de ma-yor valor que cotizan en bolsa, se trabajó con la información la BVL, tomando en cuenta las cotizaciones de las acciones de

las empresas que cotizan y que mantienen información histórica al menos de un año.

Para la información histórica de las cotizaciones se trató de tra-bajar con el corte del 28 de junio y 31 de octubre de preferencia, pero si una �rma no tenía cotiza-ción en esas fechas se consideró la cotización más cercana.

El ranking se establece en base al valor bursátil que mide el incre-mento en el valor del patrimonio en base a las acciones que se en-cuentran en circulación valoradas a precios de mercado tomando en cuenta la última cotización disponible. Las empresas de ma-yor valor serán las que tengan los precios más altos de acciones a la última fecha disponible, en rela-ción al número de acciones que se encuentran en circulación.

Para explicar los aspectos que explican el valor de una empresa se ha considerado el comporta-miento de otros indicadores (atri-butos de valor) en la de�nición del precio de una acción, de es-ta manera en base al comporta-miento de estas variables se en-tiende las variaciones de precios o la emisión de nuevas acciones que realizan las diversas �rmas y que afectan su valor bursátil. Es-tos indicadores son atributos que generan valor y, por tanto, entre mejores sean mayor debería ser el valor de la empresa. Son:

Tasa de crecimiento de Valor Nominal: mide el crecimiento en-tre la última cotización disponible y el valor nominal de la acción, lo que demuestra el rendimiento por variación de precio de la Ac-ción que han obtenido los prime-ros accionistas de la empresa.

Rentabilidad sobre Patrimonio (2011): mide la relación utilidades sobre Patrimonio y se interpre-ta como el porcentaje de retorno que genera el Patrimonio consti-tuido por una �rma en un año.

Valor en libros (%): indica el va-lor actual y real de cada acción. Se obtiene dividiendo el Patrimo-nio Neto entre el total de accio-nes de la empresa.

Tasa de crecimiento del precio de la acción en el último tri-mestre: mide la tasa de creci-miento en la cotización de una acción en el último trimestre de análisis, mide el diferencial del precio de una acción y se inter-preta como la rentabilidad que se hubiera generado al comprar una acción al inicio del trimes-tre y venderla al �nal del mismo.

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ROBERTO HOYLE PRESIDENTE

BOLSA DE VALORES DE LIMA

“La BVL consta entre las Bolsa de mejor desempeño de la región”

¿Cómo ha evolucionado la BVL en relación a otras de la región?

La BVL está entre las mejores en desempeño en toda la región. En el primer trimestre del año, el IGBVL lideró el avance en los parques de la región, con un crecimiento de más de 20%. Sin embargo, hoy en día es la tercera de mayor crecimiento con 8.19%, después de la de Colombia (11.84%) y la de México (10.79%).

¿Qué aspectos hacen atractiva a la BVL?

En los últimos años creció a una tasa promedio de 6%. Está ten-diendo puentes para atraer a más emisores e inversionistas tanto en el mercado nacional y extranjero.

La integración con Chile y Colom-bia es otro aspecto que hace más atractiva a la BVL ya que permite a los inversionistas diversificarse y acceder a nuevos mercados y a los intermediarios aumentar la gama de productos. La BVL lidera inicia-tivas como la de inPERU cuyo fin es promover la inversión extranjera y el desarrollo de oportunidades de inversión. Nuestro Segmento de Capital de riesgos es un punto fuerte, ya que somos la única bolsa en Latinoamérica con esta atractiva opción para financiar las actividades de exploración de las mineras junior.

¿Qué incentivos tiene la BVL para atraer nuevas empresas?

En los últimos años ha venido trabajando en atraer a la mediana empresa. A través de Avanza BVL, programa que busca acompañar-las para ingresar al mercado de valores, se ha percibido el interés y observar las principales barreras de

ENTREVISTA

financiamiento a través del mer-cado de capitales. El 29 de agosto, entró en vigencia el nuevo Merca-do Alternativo de Valores (MAV).

Es un nuevo mercado, esfuerzo de la BVL y de la Superintendencia del Mercado de Valores para que la pequeña y mediana empresa ingrese al mercado bursátil y así reducir su costo de financiamien-to. El único requisito para entrar a este segmento es tener una factu-ración menor a S/. 200 millones y que no tengan sus valores inscritos actualmente en la bolsa.

¿En qué consiste la re-forma del mercado de capitales? y ¿Cuáles son los aspectos más rele-vantes?

La reforma consiste en lograr un mayor desarrollo del mercado de capitales, cumpliendo con los estándares internacionales, busca ser la principal fuente de financia-miento empresarial.

Entre los aspectos más relevan-tes están: facilitar el ingreso de empresas grandes así como fle-xibilizar requisitos y costos para las empresas pequeñas y media-nas de manera que se amplíe la oferta de valores y se promueva la competencia entre el mercado de capitales y el mercado financiero. En este sentido un primer paso es el Mercado Alternativo de Valores (MAV), se sabe que varias empre-sasya están preparándose para ingresar a la bolsa.

Otro aspecto importante dentro de la reforma anunciada por el Ministro Castilla es el listado de las empresas públicas. Así también, la Ley de Operaciones de Reporte con Bonos Soberanos. Entrevista completa en: www.ekosnegocio.com

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Cotizar en bolsa genera riqueza, solvencia y liquidez a las empresas.

Las Bolsas de Valores son el reflejo de la economía de cada país

Mercado bursátil

L a Bolsa de Valores hoy en día es una institución po-

derosa que fomenta el ahorro y la inversión a largo plazo, fortale-ciendo al mercado de capitales e impulsando el desarrollo econó-mico y social de los países.

En ese sentido, los valores que se negocian en las bolsas -depen-diendo de cada país-, están apro-bados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores o institu-ciones similares; estas entidades son las encargadas de regular y supervisar estrictamente las acti-vidades de la bolsa.

El objetivo de una Bolsa de Va-lores es satisfacer los interéses de las empresas que ponen sus ac-ciones en el mercado y que bus-can que éstas sean adquiridas por el público, para que de esa ma-nera obtengan el �nanciamiento que necesitan para cumplir sus propósitos y generar riqueza.

Asimismo, las personas naturales o ahorristas también son genera-dores de riqueza porque se con-vierten en inversionistas, además que obtienen bene�cios moneta-rios por los dividendos que le re-portan sus acciones.

Otra de las ventajas de las em-presas que cotizan en bolsa es su mejoramiento en la imagen pú-blica, ya que brinda prestigio a la marca y contribuye a la buena gestión de las empresas, adicio-nalmente, proporciona liquidez a los accionistas.

Generalmente estas compañías se consideran como las más im-portantes del país, lo cual es una garantía de solvencia y buena gestión de la �rma.

En relación al asesoramiento téc-nico, los llamados corredores de bolsa o consultores �nancieros son las personas encargadas de guiar a sus clientes acerca de las

inversiones que más se adaptan a sus necesidades y objetivos. Es decir, la intención de los agen-tes de valores es conseguir be-ne�cios como resultado de los altibajos de los precios de las acciones, que �uctúan según la oferta y la demanda.

Los activos que usualmente se negocian en bolsa están rela-cionados con acciones, obliga-ciones, bonos, letras y pagarés, derechos de suscripción, partici-pación de Fondos de inversión, bonos de suscripción, Letras del Tesoro, Deuda Pública y Obliga-ciones del Estado, entre otros.

En algunos países, la Bolsa de Valores también satisface las ne-cesidades del Estado porque el mercado bursátil dispone de un medio para �nanciar, hacer fren-te el gasto público y adelantar nuevas obras y programas de go-bierno de alcance social.

{por: Renata Ortiz } {fotografías: Internet}

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De hecho, las bolsas están suje-tas a los cambios de ciclo y es por esa razón que es un indica-dor �able de cómo está la econo-mía de un país.

Según la Federación Mundial de Bolsas de Valores, en el último año, solo tres países presentaron indicadores positivos, lo cual es el re�ejo de mayores negociacio-nes comerciales. Se trata de Ir-landa, Indonesia y Filipinas.

¿Quién puede invertir en la Bolsa?

Un ciudadano común puede in-vertir en bolsa utilizando los ser-vicios de un broker (corredor de bolsa) o a través de un portal de Internet que se dedique exclusi-vamente a esta actividad.

En el caso de las empresas que desean “cotizar” en los mercados de valores es necesario conocer que estos deben hacer pública su situación �nanciera, de manera que los inversionistas conozcan su estado económico.

Los índices más importantes del mundo

Un indicador bursátil es un regis-tro estadístico compuesto por un número, y que sirve para deter-minar el valor o rentabilidad pro-medio de las acciones, es decir, los indicadores ayudan a conocer el comportamiento de los merca-dos, los cuales re�ejan la entra-da o salida de dinero de la bolsa. Los índices más representativos a nivel mundial son: Dow-Jones, Nasdaq, IBEX, IPC Index, Boves-pa, FTSE 100, DAX 30, CAC 40, Nikkei 225, Shanghai Composite Index, entre otros (Ver Infografía, siguiente página).

Existen varias versiones acerca del origen de la Bolsa, la primera que nace como una institución que se remonta a �nales del siglo XV, en Europa Occidental; en este lugar se iniciaron las transacciones de títulos de valores nobiliarios.

Según esta versión, el término “Bolsa” surgió en Brujas (Bélgica) a �nales del siglo XVI, en donde los comerciantes se reunían para llevar a cabo sus negocios, en un local que era propiedad de una familia de banqueros de apellido Van der Bursen. También se dice que el origen de la palabra Bolsa proviene de “bürse” que signi�ca bolsa en holandés. Es así que en 1460 aparece la primera Bolsa de Valores que se constituyó en la primera institución bursátil.

Otra historia particular es la que Niall Ferguson, especialista en historia económica narra en el tercer capítulo de su libro “The Ascent of Money”, en el que explica que hubo una compañía Holandesa de las Indias Orientales que fue fundada por miles de pequeños y grandes accionistas como la mayor empresa de la época y con ella nació la compra pública de las acciones.

Diez años más tarde, la empresa no funcionó y algunos accionistas vendieron su participación en ella, con lo que nació el mercado de valores, dando lugar a la primera bolsa en Amsterdam en 1608.

BOLSA DE VALORES: HISTORIA Y ENFOQUE DE SU DESARROLLO

En este marco, John Law, un aventurero escocés, quiso repetir el éxito alcanzado con la Francia absolutista, con la introducción de billetes en Europa y la primera burbuja bursátil, arruinando de esta manera a la monarquía en el siglo XVIII. Este hombre llegó a ser tan poderoso que con sus ofrecimientos de prosperidad económica convenció a la aristocracia francesa para que invierta en Canadá y Luisiana, obteniendo cuantiosas ganancias, pero la situación se di�cultó y al �nal de ese siglo se desató la mítica Revolución Francesa.

Varias historias se tejen en relación a la creación de la Bolsa de Valores, sin embargo, actualmente es preciso mencionar que la Bolsa de Valores de Nueva York es la más importante a nivel mundial. Esta se creó en 1792, cuando 24 comerciantes y corredores de la ciudad �rmaron un acuerdo, en el cual se establecían reglas para comercializar acciones.

De esa manera se creó un comité llamado “New York Stock and Exchange Board” (NYS&EB), con el propósito de controlar el �ujo de acciones que libremente se negociaban en la acera de Wall Street. En 1918, después de la Primera Guerra Mundial se convierte en la principal bolsa del mundo. También se destacan la de Londres, Tokio, Shangai, España, Francia, Alemania, Brasil y México.

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La bolsa de Nueva York

Valor:12,967.37

Variación a un año: 15.45%

Valor:2,972.97


Estados Unidos

La bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE) es las más grande y antigua de Estados Unidos.

Índice Dow-Jones:

Principal indicador bursátil del mundo. Lo conforman 30 valores, entre los miles que cotizan en bolsa.

La bolsa de Sao Paulo

Valor:56,737.10


Brasil

Es el mercado de valores más grande de América Latina.

Índice Bovespa

Compuesto por 50 títulos. Representa el 70% de los valores del mercado de Sao Paulo.

Índice Nasdaq:

Está compuesto por los valores más importantes del sector tecnológico de EE UU.

La bolsa de México

Valor:2,368.38


México

Entidad financiera que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

Mexican Stock Exchange Inmex Index(INMEX):

Con una muestra de 20 a 25 emisoras. Consideran series accionarias de USD 100 millones.

La bolsa de Londres

Valor:5,786.72


Inglaterra

Es una de las bolsas más grandes del mundo. Incluye 2 000 empresas británicas y 500 extranjeras.

Índice FTSE 100: Indice bursátil de Gran Bretaña. Este representa el 80% del mercado de valores de Londres.

La bolsa de Francfort

Valor:7,292.03


Alemania

Es una de las referenciales en el mundo. Tiene el 90% de las operaciones bursátiles de Alemania.

Índice DAX 30: Formado por las 30 principales compañías de la bolsa de Francfort.

La bolsa de París

Valor:3,500.94


Francia

Conocida como NYSE Euronext. Se fusionó con las bolsas de París, Bruselas y Ámsterdam.

Índice CAC 40: Fue fundado en 1987, es el índice de referencia de la bolsa de París.

La bolsa de Tokio

Valor:9,388.94


Japón

Segunda bolsa de valores en el mundo, con 2 000 compañías y un mínimo porcentaje son extranjeras.

Índice Nikkei 225: Es el más importante de la bolsa de Tokio y de los mercados asiáticos.

La bolsa de Shanghai

Valor:2,017.46


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China

Es la más importante de China por el número de compañías adscritas y por el valor de su mercado.

Shangai Stock Exchange Composite Index: El índice bursátil de referencia es el SSE 50. Incluye 50 empresas.

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LAS BOLSAS DE VALORES EN EL MUNDO

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La bolsa de Nueva York

Valor:12,967.37


Valor:2,972.97


Estados Unidos

La bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE) es las más grande y antigua de Estados Unidos.

Índice Dow-Jones:

Principal indicador bursátil del mundo. Lo conforman 30 valores, entre los miles que cotizan en bolsa.

La bolsa de Sao Paulo

Valor:56,737.10


Brasil

Es el mercado de valores más grande de América Latina.

Índice Bovespa

Compuesto por 50 títulos. Representa el 70% de los valores del mercado de Sao Paulo.

Índice Nasdaq:

Está compuesto por los valores más importantes del sector tecnológico de EE UU.

La bolsa de México

Valor:2,368.38


México

Entidad financiera que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

Mexican Stock Exchange Inmex Index(INMEX):

Con una muestra de 20 a 25 emisoras. Consideran series accionarias de USD 100 millones.

La bolsa de Londres

Valor:5,786.72


Inglaterra

Es una de las bolsas más grandes del mundo. Incluye 2 000 empresas británicas y 500 extranjeras.

Índice FTSE 100: Indice bursátil de Gran Bretaña. Este representa el 80% del mercado de valores de Londres.

La bolsa de Francfort

Valor:7,292.03


Alemania

Es una de las referenciales en el mundo. Tiene el 90% de las operaciones bursátiles de Alemania.

Índice DAX 30: Formado por las 30 principales compañías de la bolsa de Francfort.

La bolsa de París

Valor:3,500.94


Francia

Conocida como NYSE Euronext. Se fusionó con las bolsas de París, Bruselas y Ámsterdam.

Índice CAC 40: Fue fundado en 1987, es el índice de referencia de la bolsa de París.

La bolsa de Tokio

Valor:9,388.94


Japón

Segunda bolsa de valores en el mundo, con 2 000 compañías y un mínimo porcentaje son extranjeras.

Índice Nikkei 225: Es el más importante de la bolsa de Tokio y de los mercados asiáticos.

La bolsa de Shanghai

Valor:2,017.46


*Los

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China

Es la más importante de China por el número de compañías adscritas y por el valor de su mercado.

Shangai Stock Exchange Composite Index: El índice bursátil de referencia es el SSE 50. Incluye 50 empresas.

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