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www.vriskr.com Instituto Financiero para el Desarrollo del Valle del Cauca – Infivalle

Revisión Anual – Marzo de 2018

INFIS

INSTITUTO FINANCIERO PARA EL DESARROLLO DEL

VALLE DEL CAUCA – INFIVALLE

Acta Comité Técnico No. 385

Fecha: 09 de Marzo de 2018

Fuentes:

Instituto Financiero para el Desarrollo del Valle del Cauca –

Infivalle.

Consolidador de Hacienda

Pública

Contraloría Regional del Valle del Cauca

Dic-16 Dic-17

Activos 300.547 275.673

Pasivos 171.988 143.675

Patrimonio 128.559 131.998

Utilidad

Neta 5.758 7.258

ROE 4,48% 5,50%

ROA 1,92% 2,63%

Cifras bajo normas internacionales,

en millones de pesos y porcentajes

Miembros Comité Técnico:

Javier Alfredo Pinto Tabini

Javier Bernardo Cadena Lozano

Juan Manuel Gómez Trujillo

Contactos:

Johely Lorena López Areniz

[email protected]

Kelly J. Córdoba Sepúlveda

[email protected]

Luis Fernando Guevara O.

[email protected]

PBX: (571) 5 26 5977

Bogotá D.C

REVISIÓN ANUAL

Deuda de Largo Plazo AA (Doble A)

Deuda de Corto Plazo VrR 1 (Uno)

El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.,

Sociedad Calificadora de Valores, con motivo de la Revisión Anual de

Calificación, decidió asignar la calificación AA (Doble A) a la Deuda de

Largo Plazo y VrR 1 (Uno) a la Deuda de Corto Plazo del Instituto

Financiero para el Desarrollo del Valle del Cauca – InfiValle.

La calificación AA (Doble A) otorgada para el largo plazo a InfiValle,

indica una capacidad alta para pagar intereses y devolver el capital, con un

riesgo incremental limitado en comparación con otras entidades o emisiones calificadas con la categoría más alta.

De otro lado, la calificación VrR 1 (Uno) de corto plazo corresponde a la

más alta categoría en grados de inversión. Indica que la entidad goza de

una alta probabilidad en el pago de las obligaciones en los términos y

plazos pactados. La liquidez de la entidad y/o compañía así como la protección para con terceros es buena. Asimismo, la capacidad de pago no

se verá afectada ante variaciones en la industria o en la economía.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo entre AA y B, Value and

Risk Rating S.A. utilizará la nomenclatura (+) y (-) para otorgar una

mayor graduación del riesgo relativo.

EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN

Los principales factores que soportan las calificaciones del Instituto Financiero para el Desarrollo del Valle del Cauca son:

Posición y planeación estratégica. InfiValle es una entidad

descentralizada de orden departamental, adscrita a la Secretaría de

Hacienda del Departamento, cuyo objeto social es el fomento y

desarrollo de su zona de influencia1 mediante la prestación de servicios de intermediación financiera. Una de sus principales

ventajas competitivas es el acompañamiento y especialización en

servicios estratégicos para el sector público, principalmente,

enfocados a cubrir sus necesidades de financiamiento, asesoramiento financiero y estructuración de proyectos de desarrollo local y regional.

En febrero de 2016, InfiValle se configuró como el segundo Instituto

de Fomento (Infi) en obtener la autorización por parte de la

Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) para pertenecer al

1 Incluye los departamentos del Valle del Cauca, Cauca, Nariño y Chocó.

mailto:[email protected]



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INFIS

régimen especial de control y vigilancia, que en conjunto con las

calificaciones de riesgo asignadas para la deuda de corto y largo

plazo, le permitió normalizar sus operaciones de captación de recursos de entidades descentralizadas, a la vez que suspender el desmonte

gradual de los excedentes de liquidez, exigido por la regulación2.

Durante la vigencia 2017, el Instituto continúo ejecutando su

orientación estratégica, en línea con el PEI3 formulado para el periodo

2016 – 2019, con la meta de convertirse en el banco de desarrollo del pacífico colombiano. En este sentido, en la actualidad está llevando a

cabo la reestructuración de su modelo de negocio, a través de la

ampliación de la capacidad para gestionar proyectos, incrementar su

presencia en el mercado y consolidar alianzas estratégicas, acorde con el pilar “Crecimiento e Innovación”. De igual manera, ha impulsado

el fortalecimiento institucional y la gestión de programas alineados al

Plan de Desarrollo Departamental, mediante la modernización de su

estructura tecnológica y organizacional, el permanente robustecimiento de sus procesos, así como la renovación de su

portafolio de productos y la oferta de asesoramiento a sus clientes.

Por lo anterior, entre los principales logros del último año se destacan:

el mayor posicionamiento en gestión de proyectos en los municipios

de la Región Pacífica, el incremento de su patrimonio y mantenimiento de sus indicadores de rentabilidad, a la vez que el

aumento en la participación de mercado tanto en el ahorro, como en la

deuda pública del Departamento, el crecimiento permanente de sus

clientes activos de colocación, y la estructuración de proyectos de TIC4 y Tecnologías Limpias en su zona de influencia. Al respecto, se

resalta una ejecución cercana al 40% de las metas e indicadores

establecidos para el cuatrienio.

En opinión de Value and Risk, la puesta en marcha de la planeación,

aunado a la consecución de sus objetivos de posicionamiento y consolidación, contribuirán a que el Instituto mantenga y mejores sus

ingresos y niveles patrimoniales, a la vez que favorezcan sus

indicadores de solvencia, rentabilidad y de eficiencia. Lo anterior, en

conjunto con la optimización permanente de sus procesos, así como la maduración de los diferentes Sistemas de Administración de Riesgos

(SARs), el acompañamiento a sus grupos de interés y su

fortalecimiento tecnológico, son factores que permitirán el

crecimiento permanente del negocio y la consolidación de su estructura financiera, en beneficio de su sostenibilidad y baja

exposición al riesgo, acorde con la calificación asignada.

Capacidad y respaldo patrimonial. Value and Risk pondera

positivamente los esfuerzos de InfiValle por mantener una política de

fortalecimiento permanente de su estructura patrimonial. Al respecto,

2 Mediante el Decreto 1117 de 2013, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público definió las

características que debían cumplir los Infis para administrar los excedentes de liquidez de los

entes territoriales y sus descentralizadas. Quienes no cumplieran dichos requisitos debían

acoger un plan de desmonte gradual hasta 2018 de dichos depósitos (Decreto 2463 de 2014). 3 Plan Estratégico Institucional. 4 Tecnología de la Información y la Comunicación.

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en 2014, el consejo directivo aprobó una política de capitalización del

75% de los excedentes generados en cada periodo fiscal. No obstante,

a la fecha, dicha política se encuentra suspendida teniendo en cuenta el Acuerdo de Reestructuración de Pasivos suscrito por el Valle del

Cauca en el marco de la Ley 550 o Ley de Insolvencia Económica.

Por lo anterior, hasta la culminación de dicho acuerdo (2019), el

Instituto únicamente se beneficiará de la capitalización del 20% de los excedentes financieros de cada vigencia.

A pesar de lo anterior, sobresale que con el fin de realizar una

adecuada gestión de los riesgos asociados a la operación, InfiValle

implementó un Fondo de Contingencias, con destinación específica, el

cual se encuentra dentro de las reservas patrimoniales, a la vez que creó, en 2016, el Fondo de Protección de Depósitos. Este último se

fortalece con el 60% de los excedentes financieros generados en cada

periodo (mensualmente), sin que se configuren como utilidades

distribuibles o que se presente su desahorro. Está destinado a la cobertura de pérdidas no esperadas y en caso de no presentarse dicha

situación, el Consejo Directivo determinará su capitalización.

Es así como, al cierre de 2017, el patrimonio alcanzó los $131.998

millones y se incrementó anualmente en un 2,68%, gracias al

fortalecimiento de las reservas patrimoniales tanto para protección de depósitos (+48,47%), como para contingencias (+6,86%), aunque

contrarrestado con la pérdida por aplicación del método de

participación patrimonial en asociadas (+77%), dados los resultados

negativos presentados por Telepacífico.

En términos de estructura, el 64,5% del patrimonio corresponde al capital fiscal (+0,4%), seguido por el impacto de transición a normas

internacionales, las reservas patrimoniales y las otras reservas con el

22,1%, 12,9% y 4,2% del total, respectivamente. Por su parte, el

patrimonio técnico ascendió a $137.394 millones, con un crecimiento del 4,71%, que al tener en cuenta el aumento en la cartera y su

impacto en los activos ponderados por nivel de riesgo, generó un

margen de solvencia del 67,52%, el cual se redujo en cerca de 10 p.p.

frente a lo evidenciado al cierre de 2016. Sin embargo, sobresale que en promedio, la solvencia del Instituto, para los últimos doce meses,

se mantuvo cercana a un 71%.

Fuente: InfiValle

En opinión de Value and Risk, la estructura patrimonial de Infivalle le otorga una suficiente capacidad para hacer frente a los requerimientos

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INFIS

de capital derivados del desarrollo del negocio, así como para

apalancar el crecimiento proyectado en su planeación estratégica. Lo

anterior, aunado al importante rol que desempeña el Instituto en el cumplimiento del Plan de Desarrollo del Valle de Cauca y en la

ejecución de políticas públicas, contribuirá a la permanente

generación de ingresos, en beneficio de su sostenibilidad, a la vez que

al fomento cultural, social y financiero de las entidades en su zona de influencia. De igual manera, sobresale el compromiso del

Departamento para contribuir y soportar sus posibles dificultades

financieras, establecido y evidenciado tanto en la ordenanza de

creación del Instituto, como en el acuerdo de capitalización de los excedentes netos del ejercicio, que ha generado un crecimiento

promedio de su capital social para los últimos cinco años del 4,58%.

Evolución de la cartera e indicadores de calidad y cubrimiento. Durante el 2017, Infivalle mantuvo una estrategia de colocación de

recursos en su nicho natural, específicamente en los municipios y entidades del Valle del Cauca, que en conjunto con el mejoramiento

en la prestación del servicio, la agilización de los procesos de

aprobación, sin afectar la exposición al riesgo, y el monitoreo

permanente de las tasas, contribuyó a la mejora en su oferta competitiva y al crecimiento de su activo. Lo anterior se evidencia

tanto en un incremento del 45% en los desembolsos promedio, como

en el crecimiento de la línea de fomento, impulsado por la mayor

colocación de recursos a municipios, así como a la financiación de proyectos de interés público.

De esta manera, a diciembre de 2017, la cartera bruta ascendió a

$172.323 millones y presentó un aumento anual del 27,68%,

impulsada por los créditos de fomento y tesorería que representan el

72,5% y 25,7% del total, y que se incrementaron, en su orden, en un 26,4% y 41%. Por su parte, la línea de redescuento (recursos Findeter)

continuó con su amortización natural (-16%), mientras que el

descuento de facturas disminuyó en más de un 80%, al tener en cuenta

que esta línea no se comercializó durante el periodo.

En opinión de la Calificadora, es importante que el Instituto mantenga sus esfuerzos en lograr una menor concentración de su cartera,

aspecto que se verá favorecido gracias al fortalecimiento de otros

productos, así como al desarrollo de alianzas estratégicas y la

reactivación de cupos con otras entidades financieras. Lo anterior, toma relevancia si se tiene en cuenta que dado su mercado natural, los

veinte principales deudores y el más grande representaron el 83,42%

y 11,61% de la cartera bruta, aunque se destaca un mejoramiento

marginal frente a 2016 (85,35% y 12,49%, respectivamente).

A pesar de esto, Value and Risk resalta las políticas implementadas para monitorear la concentración de sus clientes por subsector

económico, con un nivel máximo del 30% de la cartera, exceptuando

las entidades territoriales, que pueden agrupar el 100% del total. De

igual manera, estableció que la exposición máxima por cliente, según su categoría o nivel de ingresos, no puede superar el 20% del

patrimonio técnico del trimestre anterior. Es así como, al cierre de

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INFIS

2017, el 27,83% de la cartera estaba colocada en entidades públicas,

seguida por servicios públicos (15%), minero – energético (13%),

salud (12%), transporte (11%%), comercio (11%), entre otros. Mientras que el saldo de capital del principal deudor representaba el

14,56% del patrimonio técnico.

De otra parte, la Calificadora resalta la tendencia estable de sus

niveles de calidad de cartera, toda vez que los indicadores por

morosidad5 y calificación6 se mantuvieron en niveles cercanos a 0,95% y 1,75%, frente al 1,10% y 1,41% de diciembre de 2016,

respectivamente, los cuales se destacan respecto a lo observado en

otras entidades del sector. Si bien se evidenció un deterioro en la

cartera calificada en C, D y E (+59,12%), dicho comportamiento se explica por los mecanismos de seguimiento a sus clientes que

conlleva a la homologación de su calificación, respecto a la

percepción del riesgo, a pesar de que han tenido un puntual

cumplimiento del servicio de la deuda.

Ahora bien, al tener en cuenta la política de constitución de provisiones (1% sobre el total de la cartera e individual por

calificación, de acuerdo con las apreciaciones de los miembros del

Comité de Servicios Financieros), la cobertura de la cartera continúa

en niveles destacables, toda vez que corresponden al 615% de la cartera vencida y al 623% de la cartera calificada en C, D y E,

comparados positivamente con los resultados del 2016 (566% y

575%, respectivamente).

Para Value and Risk, InfiValle se ha caracterizado por mantener

robustos mecanismos de otorgamiento, monitoreo, control y recuperación de la cartera que favorecen su calidad, a la vez que

robustecen su exposición al riesgo de crédito, aspectos acordes con la

calificación de riesgo asignada.

Resultados financieros e indicadores de rentabilidad. Entre

diciembre de 2016 y 2017, los ingresos por intereses de InfiValle crecieron en un 32,14% y totalizaron $17.831 millones, favorecidos

por los préstamos de largo plazo (+11,49%), corto plazo (+110%) e

intereses de mora (+182%), los cuales representan el 66,51%, 22,84%

y 9,06%, respectivamente. Por su parte, en línea con la evolución de los depósitos y exigibilidades, así como al aumento en las tasas de

captación, los gastos por intereses cerraron en $3.985 millones,

36,94% por encima de los resultados del 2016, mientras que el

margen neto de intereses alcanzó los $13.846 millones, con un incremento anual del 30,82%. De esta manera, el margen de

intermediación se mantuvo en niveles destacables respecto a la meta y

el promedio del año anterior, al ubicarse en un 4,75% (promedio)

versus el 4,5% y 4,72%, respectivamente.

De otro lado, los ingresos financieros diferentes a intereses alcanzaron los $6.453 millones (-5,08%), mientras que los costos administrativos

$10.562 millones (+13%). Por su parte, las provisiones,

5 Se calcula con base en el capital vencido. 6 Tiene en cuenta el saldo total a capital de los clientes calificados en C, D y E.

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depreciaciones y amortizaciones ascendieron a $13.373 millones

(+117%), con lo cual InfiValle alcanzó utilidades operacionales antes

de provisiones de $9.737 millones (+21,26%) y un excedente operacional de -$3.636 millones. Al respecto, el incremento en la

provisión, específicamente para deudores (+114,87%), está asociado

al crecimiento de la cartera, así como a los ajustes en la política

individual realizados en 2016, con su efecto en 2017.

Ahora bien, al incluir la evolución de los otros ingresos ($11.103 millones, +158,27%7), a la vez que los otros gastos ($209 millones),

el excedente neto alcanzó los $7.258 millones, con un crecimiento

anual del 26,05%, y que lo ubica en la cuarta posición dentro del

sector8. Es así como, los indicadores de rentabilidad, ROA9 y ROE10, se incrementaron hasta situarse en un 2,63% (+0,72 p.p.) y 5,5%

(+1,02 p.p.), respectivamente. Por su parte, el Ebitda ascendió a

$9.737 millones, con un crecimiento del 21,26% y el margen Ebitda

decreció en 4,9 p.p., y alcanzó un 54,61%.

En opinión de Value and Risk, es importante que InfiValle continúe afianzando su crecimiento financiero, en beneficio de sus niveles de

rentabilidad y sostenibilidad en el mediano y largo plazo. Lo anterior

toma relevancia si se tienen en cuenta los efectos de las inversiones

tecnológicas previstas para el mejoramiento de los procesos y el robustecimiento de los esquemas de gestión, así como los

compromisos de fortalecimiento patrimonial. En este sentido, es

importante que mantenga tanto un apropiado control de los gastos,

como el monitoreo permanente del margen de intermediación, que en conjunto con una robusta gestión de su cartera, la diversificación de

las fuentes de ingresos y la apropiada administración de sus

inversiones, se traducirá en el crecimiento permanente de su

operación.

Evolución del pasivo y liquidez. A diciembre de 2017, el pasivo del Instituto decreció en un 16,46%, al totalizar $143.675 millones,

acorde con la contracción en los recursos recibidos en administración

(-63,63%), los créditos de redescuento (-15,9%) y las cuentas por

pagar (-71,54%), que representan, en su orden, el 12,14%, 1,91% y 0,26% del pasivo. Dicho comportamiento fue compensado con el

incremento en los depósitos y exigibilidades, los cuales lo hicieron en

un 3,27% y totalizaron $115.478 millones, favorecidos por la mayor

captación en depósitos a término (+104,08%).

Al respecto, las cuentas de ahorro se mantienen como su principal fuente de fondeo, con una participación del 61,12% del pasivo y del

76,04% de los depósitos y exigibilidades. La Calificadora destaca la

evolución evidenciada en sus fuentes de fondeo, cuyos depósitos

promedios mensuales crecieron, entre 2016 y 2017, en un 32%. Ahora bien, a pesar de que mantienen una importante estabilidad, dicho

incremento afectó la relación porción estable versus volátil, toda vez

7 Favorecidos por el reintegro de provisiones y la recuperación de cartera. 8 Incluye a trece Infis. Datos a diciembre de 2017. Fuente: CHIP. 9 Rentabilidad del activo. Medido como la utilidad neta / activo. 10 Rentabilidad del patrimonio, calculado como utilidad neta / patrimonio.

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que esta última pasó de 47% en diciembre de 2016, a un 52%, en el

mismos periodo de 2017.

Fuente: InfiValle

Acorde con las características naturales de los Infis, al igual que las colocaciones, las captaciones presentan una alta concentración por

cliente. Es así como, el principal depositante abarca el 22,86% del

total (incluyendo recursos recibidos en administración), mientras que

los veinte más grandes participan con el 87,82% de los recursos. Pese a lo anterior, Value and Risk exalta la permanencia de sus clientes,

con más 35 años en promedio (45 años los tres primeros), así como

los importantes niveles de renovación de CDTs (92% promedio para

2017), que en conjunto con las políticas implementadas por el Instituto para monitorear sus obligaciones de corto y mediano plazo,

le permiten mitigar la exposición al riesgo.

De igual manera, se destaca que el Instituto cuenta con un Fondo de

Liquidez, constituido por el 20% de los depósitos, a la vista y a

término (con vencimiento menor a 90 días), así como por el 15% de aquellos con vencimiento mayor a 90 días. A diciembre de 2017,

dicho fondo totalizó $25.016 millones. Por su parte, para realizar una

apropiada gestión, el Infi implementó la metodología de medición del

riesgo de liquidez soportada en el análisis de sus activos y pasivos, a la vez que cuenta con un plan de contingencia, cuyo cupo aprobado

con una entidad bancaria asciende a $10.000 millones. De esta

manera, el IRL11 a 30 días se ubicó en $37.364 millones, con una

razón IRL del 228%.

En opinión de Value and Risk, InfiValle cuenta con una destacable posición de liquidez, la cual le ha permitido incrementar

permanentemente su cartera, así como atender satisfactoriamente sus

compromisos de corto plazo. Adicionalmente, la Calificadora

reconoce la ventaja competitiva del Infi en cuanto a la posibilidad de administrar excedentes de liquidez de entidades territoriales y sus

descentralizadas, no solo del Departamento, sino de su zona de

influencia, aspecto que contribuirá a fortalecer la diversificación de su

estructura de fondeo.

11 Indicador de Riesgo de Liquidez. Calculada con base en la estimación del flujo de caja para

las bandas de treinta, sesenta y noventa días.

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INFIS

Mecanismos de control y gestión de riesgos. En cumplimiento de

los parámetros establecidos por la SFC, InfiValle implementó los

diferentes Sistemas de Administración de Riesgos (SARs), que en conjunto con los mecanismos de seguimiento y fortalecimiento, así

como la puesta en marcha de prácticas de control interno, de calidad,

continuidad del negocio, entre otros, le han permitido robustecer

permanentemente su cultura integral de gestión, a todo nivel.

La Calificadora resalta la separación física y funcional de las áreas de riesgos y tesorería, a la vez que la implementación de mejores

prácticas de gobierno corporativo, las cuales se fundamentan en la

toma de decisiones colegiadas, específicamente, respecto a cartera,

riesgos e inversiones, entre otros. Asimismo, destaca la capacidad y monitoreo permanente de los diferentes órganos de control, quienes

evalúan el cumplimiento, aplicabilidad y efectividad de las políticas,

bajo los parámetros y estándares definidos, tanto para la función

pública, como a nivel interno. Al respecto, el Sistema Integrado de Gestión (SIG) implementado incluye los sistemas de control interno,

desarrollo administrativo y de calidad.

En este sentido, mantiene las certificaciones en las normas técnicas

ISO 9001:2008 y NTCGP 1000:2009. Asimismo, en la última

evaluación interna del Modelo Estándar de Control Interno (MECI), respecto a la gestión de 2016, obtuvo una puntuación de 96,85, que lo

ubica en un nivel avanzado. Adicionalmente, para robustecer los

procesos de gestión, de acuerdo con la regulación, se encuentra

implementado el Modelo Integrado de Planeación y Gestión (MIPG12), el cual se articula con el MECI y promueve el

mejoramiento continuo de las entidades públicas.

De otra parte, para llevar a cabo la identificación, medición, control y

monitoreo de los riesgos a los que se expone su operación, InfiValle

cuenta con las políticas y procedimientos necesarios para evaluar los riesgos de crédito, mercado, liquidez, operacional y lavado de activos

y financiación del terrorismo (LA/FT). Asimismo, se encuentra

robusteciendo los parámetros de seguridad de la información,

continuidad del negocio y sistemas tecnológicos.

De esta manera, el Instituto implementó los modelos de medición de los diferentes SARs, a la vez que estructuró y monitorea el

cumplimiento de límites de exposición y señales de alerta.

Igualmente, mantiene indicadores de evaluación y gestión, analiza la

evolución de las políticas, con el fin de definir planes de acción y mejoramiento, así como realizar las respectivas actualizaciones, y

reporta los resultados a los funcionarios involucrados en los procesos,

a la alta gerencia y a los miembros Consejo Directivo.

De acuerdo con la lectura de informes de auditoría, riesgos, revisoría

fiscal, Contraloría, así como de las actas de Consejo Directivo y

12 Es un marco de referencia para dirigir, planear, ejecutar, hacer seguimiento, evaluar y

controlar la gestión de las entidades y organismos públicos, con el fin de generar resultados

que atiendan los planes de desarrollo y resuelvan las necesidades y problemas de los

ciudadanos, con integridad y calidad en el servicio. Decreto 1499 de 2017.

FIDUCIARIAS

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INFIS

diversos comités, no se evidencian hallazgos materiales que

impliquen deficiencias en la gestión de los riesgos o de la operación.

No obstante, existen oportunidades de mejora relacionados principalmente con el robustecimiento de controles, al igual que la

implementación de mecanismos tecnológicos que favorezcan los

procesos de medición y gestión. En este sentido, el Instituto ha

promovido la estructuración y ejecución de tareas de fortalecimiento, que permitan subsanar dichas observaciones.

Si bien, actualmente, InfiValle no cuenta con una infraestructura

tecnológica que permita administrar más eficientemente la exposición

a los riesgos, la Calificadora resalta que en diciembre de 2017,

adjudicó un contrato para la compra y puesta en funcionamiento de un software, cuyos módulos permitirán soportar los procesos de

planeación y gestión institucional, riesgos (operativo, LA/FT), calidad

y control interno, así como realizar la evaluación y seguimiento de los

reportes, la información y la comunicación con los diferentes grupos de interés. Se estima que tanto la parametrización, como la

culminación de las actividades de implementación finalicen en mayo

de 2018. En el mismo sentido, para el segundo semestre de la

vigencia, se tiene previsto adquirir un aplicativo que permita administrar los riesgos financieros (mercado, liquidez y crédito), a la

vez que gestionar las inversiones.

En opinión de Value and Risk, InfiValle ha acogido las prácticas y

políticas necesarias para adoptar y fortalecer permanentemente los

mecanismos de control interno y gestión de riesgos. De esta manera, destaca la consolidación y maduración permanente de su gestión, que

en conjunto con la puesta en marcha de los planes de fortalecimiento

tecnológico, le permitirán lograr una mayor integralidad y

modernización de su operación, en beneficio de sus niveles de eficiencia, gestión y control, en línea con la calificación de riesgo

asignada.

Contingencias. De acuerdo con la información suministrada, al cierre

de 2017, InfiValle contaba con dos procesos judiciales en contra,

catalogadas como posibles. Estos se relacionan con un proceso administrativo sancionatorio ante el Ministerio del Trabajo por $74

millones y una acción de nulidad y restablecimiento del derecho

laboral por $25 millones. Por su parte, el pasivo pensional del

Instituto estaba cuantificado en $5.949 millones.

Con el objetivo de mitigar cualquier efecto derivado de la materialización de los procesos y para cubrir sus obligaciones

pensionales, cuenta con un Fondo de Contingencias que a diciembre

de 2017, ascendía a los $5.555 millones. En opinión de Value and

Risk, el Instituto mantiene una baja exposición al riesgo legal, que en conjunto con los recursos provisionados para la cobertura de los

procesos, así como su monitoreo, seguimiento y control permanente

por parte del área jurídica, les permite gestionar oportunamente

cambios en el perfil de riesgo, de tal manera que pueda anticiparse a los posibles impactos sobre su situación financiera, aspecto ponderado

positivamente.

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INFIS

El Instituto Financiero para el Desarrollo del Valle del Cauca – InfiValle es un establecimiento

público del orden departamental, descentralizado,

de fomento y desarrollo regional, dotado de

personería jurídica, autonomía administrativa, presupuestal y con patrimonio independiente,

creado en 1971.

Está sometido a la vigilancia, inspección y control

de la Superintendencia Financiera de Colombia, la

Contraloría Departamental del Valle del Cauca y la Procuraduría General de la Nación. Su objeto

social es fomentar el desarrollo sostenible de la

región y la calidad de vida de sus comunidades,

mediante la prestación de servicios financieros, la gestión integral de proyectos, los servicios de

capacitación, entre otros.

Dada su naturaleza jurídica y nicho de mercado

atendido, sus principales clientes son los

municipios del Valle del Cauca, las entidades descentralizadas (municipales y departamentales),

las empresas de servicios públicos domiciliarios y

empresas privadas que realicen proyectos con el

sector público (alianzas público – privadas) o actividades de interés económico o social para los

entes territoriales.

Adicionalmente, el Instituto puede extender sus

servicios a otros departamentos, de acuerdo con su

zona de influencia y nicho de mercado atendido. Al respecto, alineado al cumplimiento de su plan

estratégico, ha orientado sus esfuerzos en obtener

clientes en los departamentos de Chocó, Nariño,

Putumayo y Quindío.

Sobresale el respaldo con el que cuenta por parte de la Gobernación del Valle del Cauca, su

principal accionista, quien de acuerdo con la

ordenanza de creación (004 de 1971 y el Decreto

Sancionatorio 0187 de 1972) puede garantizar con sus bienes y/o rentas los compromisos y

obligaciones que adquiera el Instituto. Asimismo,

en caso de liquidación, asumirá las obligaciones

que este mantenga.

El máximo órgano rector es el Consejo Directivo, el cual está conformado por siete miembros, con

sus respectivos suplentes. El primer renglón es

ocupado por el Gobernador del Departamento o su

delegado, mientras que la segunda y tercera

posición está en cabeza del Director de Planeación

y el Secretario de Hacienda del departamento. Por

su parte, los cuatro miembros restantes son nombrados por el Gobernador, conforme a su

conocimiento, idoneidad y experiencia,

especialmente en el sector financiero.

Ahora bien, las actividades de dirección,

administración y control están en cabeza de la Gerencia, cargo de libre nombramiento y

remoción, elegido por la administración

departamental. Al respecto, el último cambio se

realizó en julio de 2017, sin embargo, se resalta la continuidad en la segunda y tercera línea de

gestión, aspecto que ha favorecido la continuidad

de los planes estratégicos y la obtención de

resultados favorables, en línea con las metas trazadas en el PEI en 2016.

De igual manera, la estructura está soportada en

las oficinas de Control Interno y Asesora Jurídica,

así como por las áreas de Planeación y Gestión de

Riesgos, la Secretaría General y cuatro subgerencias: Gestión Integral de Proyectos,

Financiera, Comercial y Administrativa.

InfiValle cuenta con un total de 52 cargos

distribuidos en seis directivos, tres asesores, 21

profesionales, siete técnicos y 15 asistentes. De estos, diez son de libre nombramiento y remoción,

y los 42 restantes son cargos de carrera

administrativa.

Estructura Organizacional

Fuente: InfiValle

Esquemas de control

El Control Interno de InfiValle se soporta en un

Sistema Integrado de Gestión que involucra las

funciones de auditoría, con base en los

lineamentos del DAFP13, así como el desarrollo

13 Departamento Administrativo de la Función Pública.

PERFIL DEL INSTITUTO

FIDUCIARIAS

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INFIS

administrativo y los procesos de gestión de

calidad. Al respecto, el nivel de madurez del

modelo estándar se ubica en avanzado (más de 90 puntos), al igual que mantiene las certificaciones

de calidad en las normas ISO 9001:2008, NTCGP

1000:2009 e IQNET. En el segundo trimestre de

2018 iniciará el proceso de recertificación en la versión 2015 de la norma ISO, la cual cuenta con

un mayor enfoque en gestión de riesgos.

Value and Risk destaca la oportuna definición e

implementación de las acciones de mejora,

derivadas del seguimiento y análisis de información, a la vez que del cumplimiento de las

políticas y prácticas definidas. En este sentido, la

Oficina de Control Interno realiza un monitoreo

permanente de la operación y ejecuta seguimientos periódicos respecto a la maduración

de los SARs, bajo los parámetros de la SFC. La

Calificadora exalta que los procesos de evaluación

y análisis se robustecen gracias a la participación y retroalimentación de la revisoría fiscal.

Fortalezas

Respaldo y acompañamiento del departamento del Valle del Cauca.

Estructura organizacional y de gobierno

corporativo acorte con el tamaño de la

operación. Conocimiento y experiencia en la gestión de

recursos de ahorro y deuda pública.

Productos y servicios que se ajustan a las

necesidades de financiación de su nicho de mercado.

Políticas orientadas al cliente y al servicio

especializado, en beneficio de su

relacionamiento comercial y grupos de interés.

Evolución creciente de los ingresos, lo que le

ha permitido fortalecer sus resultados

financieros. Solvencia patrimonial para apalancar el

crecimiento proyectado y mitigar la posible

materialización de pérdidas no esperadas.

Destacables indicadores de calidad de cartera. Robustos niveles de liquidez.

Políticas de administración de riesgos

conservadoras y en línea con los parámetros

regulatorios.

Fortalecimiento permanente de los procesos,

procedimientos y políticas para una apropiada

gestión de la operación. Políticas de liquidez y mercado claramente

definidas que contribuyen con el

cumplimiento de los requerimientos y

obligaciones contractuales de corto plazo. Políticas de cartera que le han permitido

gestionar eficientemente los procesos de

originación, otorgamiento, seguimiento y

recuperación, así como apalancar el crecimiento de su cartera, manteniendo los

niveles de morosidad.

Sistemas de control y calidad ajustados a las

mejores prácticas del sector financiero y del público.

Mejoramiento continuo evidenciado en la

implementación oportuna de las

recomendaciones de los órganos de control.

Retos

Lograr las metas definidas en el plan estratégico.

Consolidar la renovación y fortalecimiento

tecnológico de su operación, especialmente

mediante la automatización de los procesos y gestión de riesgos.

Continuar con los esfuerzos para generar una

mayor atomización de la cartera.

Lograr una mayor diversificación de sus depósitos por clientes.

Continuar en el fortalecimiento de sus

resultados netos e indicadores de rentabilidad,

en línea con la ejecución de planes de diversificación de fuentes de ingresos.

Consolidar la generación de resultados

crecientes, mediante la gestión de proyectos.

Mantener el robusteciendo de los mecanismos de capacitación, monitoreo y control, con el

fin de continuar favoreciendo la cultura

integral de riesgos, a todo nivel.

Dar continuidad a los mecanismos que le permitan robustecer permanentemente su

capacidad patrimonial.

En línea con la planeación estratégica, desde 2016, InfiValle ha venido reforzando sus

mecanismos de gestión comercial y comunicación

FORTALEZAS Y RETOS

ESTRATEGIA COMERCIAL Y OFERTA

DE PRODUCTOS Y SERVICIOS

FIDUCIARIAS

12



INFIS

con los clientes, con el fin de ampliar su oferta de

valor y convertirse en un banco de desarrollo en la

región, mediante la gestión integral de proyectos. Adicionalmente, ha llevado a cabo el

fortalecimiento de las competencias técnicas de

sus clientes, mediante la promoción de actividades

de capacitación y aprendizaje, así como ha contribuido en el desarrollo y crecimiento de la

región, a través de la participación accionaria en

sociedades mixtas, cuyos objetos sociales

propendan por el progreso en su zona de influencia.

Sobresale que, durante 2017, logró obtener una

mayor visibilidad en la gestión de proyectos, tanto

a nivel departamental, como nacional, mediante

la estructuración de dieciséis planes de inversión social municipal, así como la formulación de

cuatro con impacto departamental14.

En línea con lo anterior, continúa con el desarrollo

de actividades como la coordinación

interinstitucional para la administración o ejecución de proyectos regionales. Así como con

campañas de promoción encaminadas a atraer

nuevos clientes y procurar su permanencia, que en

conjunto con la oferta de productos y servicios, le permite favorecer la diversificación y estructura

de sus ingresos.

Al respecto, el portafolio de productos, incluye la

captación de recursos mediante depósitos a la

vista, cuenta de manejo de crédito15, cuentas pignoradas, convenios, depósitos a término o

CDTs y administración de recursos de terceros.

Por su parte, la colocación se realiza mediante

créditos de corto plazo (transitorios, de tesorería y sobregiros), de fomento, de redescuento con

entidades financieras del orden nacional, de

saneamiento fiscal, financiero y administrativo,

compra de cartera y descuento de títulos valores.

En este sentido, la Calificadora pondera positivamente que alineado al crecimiento de la

cartera y de los depósitos y exigibilidades, así

14 Estudios de factibilidades de parques tecnológicos de energía

renovable en la Región Pacífico Colombiana, innovación de un

sistema de tratamiento de residuos electrónico en el Valle del

Cauca, saneamiento de cuentas por cobrar para los municipios

del Departamento, e innovación en inclusión educativa de

calidad. 15 Esta cuenta se abre para transferir los recursos de los

créditos de fomento, a la espera de que se completen los

requisitos técnicos necesarios para su desembolso.

como a las estrategias definidas en el PEI, en

2017, obtuvo una mayor participación en el

mercado de ahorro y deuda pública en el Valle del Cauca, con un 1,88% y 11,76%, a septiembre de

2017, comparadas con el 1,48% y 6,78% del

mismo mes de 2015, respectivamente.

Tesorería. A diciembre de 2017, el disponible y

las inversiones de InfiValle alcanzaron los

$108.160 millones y presentaron una reducción

anual cercana al 36%, situación acorde con el crecimiento en el número de desembolsos y de la

cartera. El 57% del total corresponde a cuentas a

la vista, depositados en entidades financieras con

las más altas calificaciones.

Por su parte, las inversiones, equivalentes al 42,8% del total ($46.290 millones), están

distribuidas en un 22,25% en CDTs emitidos por

entidades bancarias y cuya estrategia de inversión

está determinada por el Comité de Inversiones Financieras16, mientras que el 77% corresponde a

inversiones patrimoniales.

Al respecto, los CDTs totalizaron $10.301

millones y crecieron significativamente frente a lo

evidenciado en 2016 ($3.020 millones). Por su parte, la duración ponderada se ubicó en 1,43 años

y la exposición al riesgo de mercado, medido a

través del modelo interno del VaR17, alcanzó los

$58,8 millones, afectado por el pago del cupón de uno de los títulos durante el periodo de análisis,

toda vez que el Infi mantiene una baja exposición

al riesgo de mercado, con un promedio mensual

cercano a los $4 millones.

Vale la pena señalar que el modelo de estrés, a diciembre de 2017, permitió determinar que la

máxima pérdida del portafolio ascendería a $288

millones, aplicando una sensibilidad de 200

puntos básicos sobre la TIR de Mercado.

Para 2018, la estrategia de inversión estará enfocada a mantener una posición que se ajuste a

las exigencias regulatorias, así como a los

lineamientos internos en términos de rentabilidad,

16 Está conformado por el subgerente financiero, el secretario

general y el tesorero. De igual manera, asiste como invitado

permanente el asesor de Gestión de Riesgos. 17 Valor en riesgo, por sus siglas en inglés.

ESTRUCTURA FINANCIERA

FIDUCIARIAS

13



INFIS

liquidez y solvencia, alineados con el plan

financiero.

De otra parte, las inversiones patrimoniales, tanto

en controladas, como en no controladas, sumaron $35.835 millones y generaron impactos

patrimoniales de -$6.615 millones, así como

pérdidas por el método de participación

patrimonial de $7 millones, asociado principalmente a los resultados negativos

presentados por Telepacífico y la Empresa de

Recursos Tecnológicos (E.R.T.).

Fuente: InfiValle

Evolución de los ingresos. A diciembre de 2017,

los ingresos totales de InfiValle alcanzaron los

$35.387 millones y crecieron en un 43,9%. Dicha situación se explica por la evolución de los

ingresos por intereses y los otros ingresos, los

cuales se incrementaron en un 32,14% y 158,27%

y representaron el 50,39% y 31,38% del total, respectivamente.

-

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Mill

on

es

Evolución de los Ingresos

Intereses LP Rendimientos Fros Recuperaciones

Intereses CP Otros Ingresos Fros Intereses de mora

Otros Ingresos por Intereses Otros ingresos Total Ingresos

Fuente: InfiValle

Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

Cabe anotar que los ingresos por intereses

corresponden en un 67% a préstamos de largo

plazo, seguidos por los de corto plazo (23%) e

intereses de mora (9,06%). Al respecto, se evidencia una importante evolución en los

préstamos de corto plazo, cuyo aumento anual fue

del orden del 110%.

Es de anotar que, durante el 2017, la estrategia del

Instituto estuvo dirigida a mantener una alta

rotación en la colocación de recursos de corto plazo, aspecto que no solo favoreció sus ingresos

por intereses, sino también el reintegro de

provisiones y recuperaciones, los cuales

totalizaron $10.692 millones, con incremento anual del 153% (contabilizados dentro de otros

ingresos).

Evolución de los gastos. Al cierre de la vigencia,

los gastos del Infi (no incluye gastos por

provisiones, depreciaciones y amortizaciones) ascendieron a $14.756 millones y se

incrementaron anualmente en un 16,45%. Esta

evolución fue acorde con el crecimiento en los

depósitos y exigibilidades (+3,27%), así como con la evolución en la tasa de captación promedio para

2017, comparada con la de 2016 (4,73% vs.

4,96%), que le permitió mantener su

competitividad frente al mercado.

En este sentido, los gastos por intereses totalizaron $3.985 millones (representan el 27% del total de

los gastos) y crecieron en un 36,94%, impulsados

por los intereses de depósitos a la vista y de los

certificados a término, que representan el 52,25% y 32,42%, y se incrementaron anualmente en un

31% y 38%, respectivamente.

-

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Mill

on

es

Evolución de los Gastos

Gastos por intereses Sueldos y salarios Gastos generales Otros gastos Total

Fuente: InfiValle


Por su parte, los sueldos y salarios (con una

participación del 17,61%, en el total), así como los gastos generales (34,62%) aumentaron, en su

orden, en un 4,38% y 23,2%. Este crecimiento se

asocia tanto a la mayor dinámica del Infi, como a

los gastos de administración incurridos para la ejecución de algunos proyectos estratégicos.

Al respecto, durante el 2017, InfiValle trabajó en

el fortalecimiento de la línea de gestión de

proyectos, lo que implicó la recepción de algunos

recursos correspondientes a subvenciones de la

FIDUCIARIAS

14



INFIS

Comunidad Europea, Sistema General de Regalías

y Convenios Interadministrativos con el

Departamento, cuyos rendimientos se materializarán una vez se culmine su ejecución.

De otra parte, los gastos por provisiones,

depreciaciones y amortizaciones crecieron

anualmente en un 117%, al ubicarse en $13.373

millones. Este comportamiento estuvo afectado por el aumento en la provisión para deudores

(+115%), que representa el 93% del total,

teniendo en cuenta el robustecimiento de las

políticas de cuantificación individual realizado en 2016. Igualmente, incurrió en gastos por deterioro

de inversiones clasificadas “al costo” ($316

millones), producto de los resultados presentados

por la Empresa de Recursos Tecnológicos (E.R.T.).

Rentabilidad. InfiValle generó al cierre de 2017,

un margen neto de intereses cercano a los $14 mil

millones, con un incremento del 31%. Asimismo,

el margen financiero bruto, la utilidad operacional antes de provisiones y el excedente neto

ascendieron a $20.299 millones, $9.737 millones

y $7.258 millones, con crecimientos cercanos al

17%, 21% y 26%, respectivamente.

De esta manera, las rentabilidades tanto del activo, como del patrimonio, se incrementaron hasta

ubicarse en 2,63% (+0,72 p.p.) y 5,50% (+1,02

p.p.), mientras que los márgenes operacional18 y

neto19 decrecieron en 4,9 p.p. y 1,97 p.p., al situarse en 54,61% y 40,7%, respectivamente. En

el mismo sentido, el Ebitda alcanzó los $9.737

millones, con un crecimiento anual del 21,26%.

5,50%

0,12%

2,63%

5,49%5,02%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Evolución de la Rentabilidad

ROE ROA Ingreso neto de Intereses / Activos

Fuente: InfiValle


18 Utilidad operacional antes de provisiones / ingresos por

intereses. 19 Utilidad neta / ingresos por intereses.

En cumplimiento de las disposiciones regulatorias de la SFC, InfiValle cuenta con políticas,

procedimientos y herramientas que le permiten

una apropiada gestión de los riesgos a los que se

expone en el desarrollo de su operación. De esta manera, tiene implementados los Sistemas de

Administración de Riesgo Operativo (SARO),

Crédito (SARC), Mercado (SARM) y Liquidez

(SARL), así como un Sistema de Prevención y Control de Lavado de Activos y Financiación del

Terrorismo (SIPLAFT). Igualmente, mantiene

políticas para garantizar la continuidad del

negocio (BCP20) y la seguridad de la información.

Los parámetros definidos se encuentran documentados a través de manuales que cuentan

con la aprobación del Consejo Directivo. Estos

incluyen criterios referentes a la evaluación,

calificación, control y cobertura de la exposición, así como las políticas relacionadas con asumir,

transferir o ceder el riesgo.

La gestión de los diferentes sistemas está en

cabeza del Área de Gestión de Riesgos, quien

reporta directamente a la Gerencia y se encarga de realizar los ajustes necesarios sobre las políticas,

acompañar el diseño de los procedimientos,

implementar y actualizar los modelos de

medición, a la vez que reportar periódicamente a los diferentes órganos de control los resultados,

entre otros.

Riesgo de crédito y contraparte. Para gestionar

los procesos de captación y colocación de

recursos, InfiValle documentó e implementó el Manual de Servicios Financieros, el cual incluye

los fundamentos respecto a la gestión del riesgo de

crédito.

Este define las políticas asociadas a los pilares

estratégicos y metodológicos del Instituto, así como los parámetros que le permiten establecer y

monitorear los límites de cartera por tipo de

cliente, sector o naturaleza jurídica. En este

sentido, el análisis de exposición contempla las etapas de originación, seguimiento, control y

recuperación de cartera, así como la evaluación de

las garantías y la cuantificación de provisiones.

20 Business Continuity Plan

ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS

FIDUCIARIAS

15



INFIS

Al respecto, para medir la capacidad de pago de

sus clientes, las áreas encargadas llevan a cabo un

análisis detallado de las variables cualitativas y cuantitativas que afectan su situación económica,

lo que incluye el cálculo de varios indicadores.

Adicionalmente, realiza una calificación de cada

uno de sus clientes en las diferentes etapas del proceso, desde la originación, hasta el seguimiento

de cartera. Lo anterior le permite fortalecer la

gestión del riesgo, a la vez que tomar decisiones

respecto a la constitución de provisiones adicionales para cada cliente.

Se destaca que el Infi cuenta con una política de

provisión adicional del 5% sobre el valor

desembolsado o saldo a la fecha, para las

entidades que carezcan de calificación de riesgos, a pesar de gozar de categorización “A” dentro del

análisis del crédito. Adicionalmente, cuenta con

políticas de constitución por calificación, que

oscilan entre el 5% y 100% de la deuda.

Por su parte, el proceso de aprobación tiene en cuenta decisiones colegiadas, iniciando con el

Comité de Servicios Financieros21, con

atribuciones hasta de 3.000 SMMLV22, seguido

por el Consejo Directivo (con potestad para otorgar crédito por encima del límite, siempre que

su destinación sea de carácter estratégico para el

Departamento y no superen el límite máximo del

20% del patrimonio técnico).

De otro lado, el Instituto implementó el modelo CAMEL23 para la asignación de cupos de

contraparte, el cual le permite evaluar el

desempeño financiero de las instituciones con las

cuales pretende realizar operaciones de tesorería, con el fin de hacer un uso eficiente de los recursos

disponibles.

Sobresale que en 2017, llevó a cabo una

actualización de su política de concentración

individual, al pasar de un límite máximo de colocación por cliente del 25% al 20% del

patrimonio técnico, con el fin de alinearse a las

mejores prácticas del sector. De igual manera,

21 Comité conformado por un delegado del Consejo Directivo,

el gerente, el subgerente financiero, el secretario general y

como invitados participan el asesor de Riesgos, con voz, pero

sin voto, el subgerente comercial y el de gestión integral de

proyectos, cuando existan negocios por presentar. 22 Salario Mínimo Mensual Legal Vigente. 23 Capital, Assets, Management, Earning and Liquidity

redefinió las concentraciones por tipo de cliente o

sector económico, con un máximo del 30%, a

excepción de las entidades territoriales que pueden concentrar el 100% de las colocaciones, en línea

con su nicho natural de mercado.

Riesgo de mercado. Para gestionar y controlar la

exposición a esta tipología de riesgo, el Infi ha

implementado políticas que le permiten gestionar tanto sus recursos propios, como los excedentes de

liquidez de sus clientes y los recursos

administrados. Dicha administración se

fundamenta en inversiones que cumplen con el Artículo 17 de la Ley 819 de 2003, así como con

los lineamientos definidos en el Decreto 1525 de

2008.

Se destaca que el Instituto realiza un seguimiento

a las políticas de inversión del portafolio, con el fin de controlar los límites de concentración

definidos, y de las inversiones, de tal manera que

pueda identificar oportunamente el cumplimiento

de los niveles de stop loss y take profit.

Por su parte, para medir los niveles de exposición, diariamente, calcula el VaR bajo la metodología

EWMA24, con un lambda (factor de decaimiento)

de 0.60 y un nivel de confianza del 95%.

Asimismo, mediante pruebas semestrales de back testing determina la eficiencia del modelo, el cual

en su última evaluación generó un resultado que

muestra un nivel de confianza del 91%, que lo

ubica dentro de los límites establecidos. Igualmente, ejecuta pruebas de stress con el fin de

determinar la máxima pérdida del portafolio ante

cambios en la TIR de mercado en 25, 50, 100 y

200 p.b.

El seguimiento a los límites de inversión y evolución del riesgo se realiza diariamente, a la

vez que se reporta de forma mensual al Comité de

Riesgos. De acuerdo con la información

suministrada, durante 2017 se presentaron algunos sobrepasos en los límites de inversión por

calificación crediticia de las contrapartes y por

plazo al vencimiento, los cuales fueron reportados

a la tesorería y presentados en Comité de Riesgos para su aceptación. Dicha situación obedeció a la

dinámica propia del portafolio, sin que

representara un riesgo significativo para el

Instituto.

24 Exponentially Weighted Moving Average

FIDUCIARIAS

16



INFIS

Riesgo de liquidez. Para la gestión de esta

tipología de riesgo, InfiValle realiza el análisis de

la proyección de su flujo de caja, estimada en bandas de 30 y 90 días. Igualmente, lleva a cabo la

evaluación de las fuentes y usos de liquidez, de

acuerdo con los vencimientos contractuales y los

desembolsos previstos, de forma que se establezcan las necesidades para cada periodo. Adicionalmente, ejecuta pruebas bajo condiciones

extremas y diferentes escenarios, de forma diaria,

con el fin de medir el impacto sobre la liquidez,

resultados que se presentan mensualmente al Comité de Riesgos. Asimismo, para mitigar la

exposición al riesgo, mantiene el Fondo de

Liquidez, que funciona como un mecanismo de

auto-encaje sobre los depósitos de sus clientes.

Riesgo operacional y de lavado de activos y

financiación del terrorismo. Con el objeto de

administrar la exposición a los riesgos no

financieros, el Instituto implementó los diversos

sistemas de administración, los cuales contemplan los elementos, políticas generales, procedimientos,

estructura organizacional, metodologías de

medición y otros aspectos necesarios para su

apropiada gestión.

Para el análisis de los riesgos operativos, InfiValle se soporta en el cálculo de la probabilidad de

ocurrencia, la magnitud del impacto y nivel de

riesgo en los procedimientos. Esta metodología

contribuye con el cálculo del perfil de riesgo consolidado, así como con los requerimientos de

la certificación de calidad. Es así como, la matriz

de riesgo incorpora las recomendaciones

realizadas por Icontec respecto a los distintos procesos.

Es de anotar que el perfil definido por el Consejo

Directivo se encuentra entre moderado y bajo.

Adicionalmente, con el fin de llevar a cabo la

migración al aplicativo de riesgo operativo, en el último trimestre del 2017, el área de Riesgos llevó

a cabo la actualización de las matrices de riesgos,

en acompañamiento de los líderes de cada

proceso.

Conforme a la evaluación realizada, con corte de diciembre de 2017, el riesgo residual se mantuvo

dentro de los rangos de tolerancia aceptada,

aunque se observa un incremento en el Índice de

Riesgo Consolidado entre las vigencias 2016 –

2017, debido a que crecieron los registros de

eventos de riesgo operativo. Lo anterior, como

resultado de los esfuerzos realizados por la administración para fortalecer la cultura de gestión

de riesgos. A pesar de lo anterior, sobresale que

no se materializaron eventos Tipo A25.

De igual manera, el Instituto cuenta con un plan

de continuidad del negocio (PCN), el cual contempla tanto la fase de prevención, mediante el

análisis de impacto del negocio (BIA), como la de

administración de crisis, con los procedimientos

necesarios para garantizar la continuidad, ante la materialización de un escenario que implique

activarlo.

Al respecto, en 2017 se realizaron dos

evaluaciones al PCN, la primera correspondió a

una prueba controlada en la sede alterna, orientada a verificar las condiciones tecnológicas y físicas,

así como ejecutar las estrategias y procedimientos

para ingresar a los aplicativos. Si bien se

presentaron algunas dificultades de validación de dominio durante el acceso a los aplicativos, la

situación fue subsanada. Asimismo, se

establecieron algunas oportunidades de mejora

frente a condiciones de los espacio para operar en contingencia.

Adicionalmente, se llevó a cabo la prueba de sitio

alterno con el desplazamiento de personal, que

incluyó la interrupción de los procesos críticos

identificados en el BIA, con el fin de evaluar la efectividad del plan. Dicha evaluación generó

resultados satisfactorios en las transacciones

establecidas como objetivo de la prueba, a saber

recuperación de información, verificación de funcionamiento de los aplicativos, recibo,

radicación y trámite de retiros y depósitos, entre

otros.

De otra parte, para mitigar el riesgo de lavado de

activos y financiación de terrorismo – LA/FT, InfiValle cuenta con un sistema de prevención que

mantiene políticas respecto a los roles y

responsabilidades de los involucrados. Asimismo,

adoptó como principal mecanismo, el conocimiento del cliente y la consulta en listas

restrictivas, procedimientos realizados por las

áreas: Comercial, de Proyectos y de Contratación.

Igualmente, se lleva a cabo la debida diligencia

25 Generan pérdida y afectan el estado de resultados.

FIDUCIARIAS

17



INFIS

antes de la vinculación del cliente y durante su

permanencia.

Es de mencionar que el Consejo Directivo designó

un funcionario, que en conjunto con su respectivo suplente, verifican el adecuado cumplimiento de

los procedimientos establecidos para el control de

LA/FT, que se encuentran oficializados en el

Sistema Integral de Registro de Información (SIRI) de la SFC.

Sobresale que la implementación y puesta en

funcionamiento del aplicativo permitirá diseñar e

implementar los mecanismos necesarios para

fortalecer el SIPLAFT, entre los que se destacan: definición de señales de alerta, segmentación de

los factores de riesgo, monitoreo y consolidación

electrónica de operaciones, para fortalecer los

procesos de reporte.

Durante el 2018, el Instituto estima implementar y robustecer el Sistema de Gestión de Seguridad de

la Información, soportando en la norma técnica

ISO 27001, con el fin aspirar a la certificación en

2019.

Infraestructura tecnológica. El Instituto Financiero mantiene una plataforma tecnológica

que le permiten desarrollar su objeto social,

aunque con algunas oportunidades de mejora,

específicamente, frente a la ejecución de procesos manuales. De esta manera, en opinión de Value

and Risk, es importante que ejecute los planes

estratégicos establecidos, con el objeto de lograr

un robustecimiento permanente de su operación.

En este sentido, la plataforma actual de InfiValle está conformada por dos centros de datos: uno

principal y otro alterno, así como con sistemas que

permiten realizar los back ups de la información,

restablecer los sistemas y minimizar los posibles riesgos de pérdida. Adicionalmente, dispone de

políticas y niveles de acceso, filtros de contenido,

gestión de contraseñas y logs, entre los más

importantes mecanismos de seguridad de la información.

La operación se soporta en los aplicativos IAS26

(ERP financiero – administrativo) y un sistema de

gestión documental. Para la gestión de los riesgos,

InfiValle dispone del aplicativo para la consulta de listas restrictivas Compliance (SIPLAFT),

26 Sistema Administrativo Integrado, por sus siglas en inglés.

mientras que para la valoración de los riesgos

financieros y operativos, se soporta en plantillas

en Excel, diseñadas internamente, que le permiten, a partir de informes del ERP-Financiero, realizar

el seguimiento y generar los informes requeridos.

Cabe anotar que en ejecución de su plan

estratégico, InfiValle estima llevar a cabo el

fortalecimiento de la plataforma tecnológica, tanto en software, como en hardware, mediante la

obtención de aplicativos que contribuyan al mejor

seguimiento y control de su gestión, así como la

virtualización de los trámites, la información y los servicios, en beneficio de sus clientes.

Por lo anterior, en el segundo semestre del 2017,

revisó y ajustó la estrategia de las inversiones, los

proyectos de TIC y su priorización, situación que

implicó la puesta en marcha de tres proyectos: 1) Adquisición e implementación de una solución

para soportar la información de riesgos operativos,

de LA/FT, planeación, auditorías y PQRs27. 2)

Reestructuración del portal Web. 3) Implementación de servidores para aplicaciones y

equipos para los usuarios internos.

En este sentido, en diciembre de 2017, adjudicó

un contrato para la adquisición del aplicativo

Daruma que integra las soluciones para los procesos gestión de calidad, planeación

estratégica, riesgo operativo, riesgos de LA/FT y

atención y gestión de PQRs. Igualmente, inició la

reestructuración del Portal Web.

Por su parte, para el periodo 2018 – 2019, estructuró los proyectos para la compra de una

herramienta que permita gestionar el portafolio de

inversiones, a la vez que los riesgos financieros

(mercado y liquidez). Asimismo, tiene previsto la adquisición de equipos y licencias, en

cumplimiento de la política de renovación, al igual

que adelantar los estudios de mercado y analizar la

viabilidad para renovar su aplicativo core.

Durante el 2017, InfiValle realizó inversiones en tecnología por valor de $868 millones.

Igualmente, dentro del presupuesto de 2018,

apropió $2.000 millones para ejecutar los

proyectos pendientes. Value and Risk estará atenta a su implementación, con el fin de validar los

efectos sobre el perfil de riesgo.

27 Peticiones, quejas y reclamos.

INSTITUTOS DE FOMENTO

18

2012 2013 2014 2015 2016 2017

COLGAAP COLGAAP COLGAAP COLGAAP NIIF NIIF

ACTIVOS

CAJA Y BANCOS 43.179 53.057 50.444 52.458 128.618 61.870

Caja 0 0 0 8.890 11.570 10

Depósitos en Instituciones Financieras 43.179 53.057 50.444 43.568 117.048 61.860

INVERSIONES 16.897 8.557 31.353 13.677 40.017 46.290

Invers. Admon de liquidez - a costo amortizado 0 0 9.308 4.886 3.020 10.301

Invers. Admon de liquidez - al costo 15.383 4.481 18.000 3.927 4.094 6.241

Invers. en controladas - por partic patrim. Soc.econ.mixta 3.434 3.434 4.278 4.278 73 73

Invers. En asociadas - por partic patrim. Entidades privadas 1.308 1.308 1.308 1.308 32.436 29.521

Provisión sobre Inversiones (Negativo) -3.228 -666 -1.541 -722 0 -316

DEUDORES ( Cartera, Ctas X cobrar, Pagarés, Facturas) 154.005 151.073 143.478 125.273 127.584 163.760

Fomento 116.378 104.493 92.980 121.871 98.858 124.991

Tesorería 6.914 3.845 13.229 2.790 31.501 44.261

Redescuento 12.747 11.031 9.036 4.243 3.283 2.768

Compra - Descuentos de facturas 25.013 43.308 36.388 2.399 1.232 228

Rendimientos, prestamos concedidos 1.113 737 705 743 1.031 1.521

Provisión de Cartera (negativo) -8.879 -13.109 -8.985 -6.841 -8.367 -10.045

Cuentas por Cobrar 843 768 125 133 110 103

Provisión Ctas x Cobrar - Otros Deudores (Negativo) -124 0 0 -65 -64 -67

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 1.845 1.953 2.204 2.696 3.907 3.483

Bienes de arte y cultura 15 15 15 15 15 15

Bienes y servicios pagados por anticipado 33 73 142 178 162 69

OTROS ACTIVOS 29.329 31.409 35.755 38.524 221 140

Intangibles 442 399 387 293 221 140

Valorizaciones 28.887 31.010 35.368 38.231 0 0

TOTAL ACTIVOS 245.303 246.137 263.391 232.821 300.547 275.673

PASIVOS

Depósitos y exigibilidades 122.368 116.787 104.156 55.080 111.820 115.478

A la vista - Ahorro 81.726 77.788 89.834 43.457 97.497 87.814

A término 10.951 10.880 10.781 9.885 12.708 25.935

En Administración - Otros depósitos 29.691 28.119 3.541 1.738 1.615 1.729

Obligaciones Financieras 12.743 10.911 10.704 4.276 3.271 2.751

Créditos de Redescuento (Findeter) 12.743 10.911 10.704 4.276 3.271 2.751

Cuentas por Pagar 79 335 860 1.462 1.328 378

Adquisición de bienes y servicios 3 242 684 1.201 1.125 82

Acreedores 25 60 55 52 14 12

Impuestos 51 33 121 209 189 284

Obligaciones Laborales 438 450 648 733 5.949 5.949

Otros Pasivos 4.801 4.737 16.301 29.354 49.620 19.119

Recursos en Administración 4.301 4.489 16.192 29.252 47.957 17.440

Otros 259 248 109 102 1.663 1.679

TOTAL PASIVO 140.429 133.220 132.669 90.905 171.988 143.675

PATRIMONIO

Capital Fiscal 68.287 68.588 72.954 80.706 84.798 85.134

Reservas Patrimoniales /Fondo de Protección de Depósitos 7.395 7.395 7.395 7.395 11.472 17.032

Otras Reservas Patrimoniales 0 0 4.665 4.886 5.231 5.590

Resultados del ejercicio 302 5.921 10.337 10.695 1.681 1.698

Impactos Nuevo Marco Normativo 0 0 0 0 29.159 29.159

G/P Inver. Admon de liquidez -Ent. Privada 0 0 0 0 7 82

G/P Inver. Aplic Método Participacion - Asociadas 0 0 0 0 -3.789 -6.697

Superavit por donaciones 3 3 3 3 0 0

Superavit por valorización 28.887 31.010 35.368 38.231 0 0

TOTAL DEL PATRIMONIO 104.874 112.917 130.722 141.916 128.559 131.998

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 245.303 246.137 263.391 232.821 300.547 275.673

INSTITUTO FINANCIERO PARA EL DESARROLLO DEL VALLE - INFIVALLE

BALANCE GENERAL COMPARATIVO

Cifras en millones de pesos


19

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Cifras en millones de pesos COLGAAP COLGAAP COLGAAP COLGAAP NIIF NIIF

Ingresos por Intereses 16.788 14.641 14.499 15.029 13.494 17.831

Intereses por préstamos de largo plazo 12.204 8.503 7.157 7.458 10.637 11.859

Intereses por préstamos de corto plazo 2.255 2.316 2.077 2.928 1.939 4.073

Intereses de mora 1.091 920 2.380 1.066 573 1.616

Intereses por créditos a funcionarios 18 36 8 4 4 3

Interés descuento facturas y actas 308 2.354 1.532 2.963 40 23

Interés compra de pagarés 4 500 652 261 46 0

Otros 816 0 638 349 255 257

Gastos por intereses 3.315 2.555 2.403 2.420 2.910 3.985

Certificados de depósito a término 536 522 447 471 936 1.292

Intereses depósitos a la vista 2.263 1.606 1.626 1.223 1.585 2.082

Intereses sobre convenios 140 59 48 604 305 550

Findeter 375 368 280 122 84 60

Margen neto de intereses 13.473 12.086 12.096 12.609 10.584 13.846

Ingresos financieros diferentes a intereses 1.398 1.131 2.733 4.298 6.798 6.453

Dividendos y participaciones 31 11 855 3 42 119

Financieros - Rendimiento de las Inversiones 1.097 1.120 1.856 1.904 6.067 5.521

Otros ingresos financieros operacionales 270 0 22 2.391 689 813

Margen financiero bruto 14.871 13.217 14.829 16.907 17.382 20.299

Costos Administrativos (Sin depreciación y amortización)5.067 5.189 7.031 8.412 9.352 10.562

Sueldos y salarios - personal y honorarios 3.032 3.731 3.348 3.670 2.490 2.599

Generales - Administración 1.377 1.393 2.949 3.933 4.146 5.108

Otros gastos operacionales 658 65 734 809 2.716 2.855

Utilidad Operacional antes de provisiones 9.804 8.028 7.798 8.495 8.030 9.737

Provisiones, depreciaciones, amortizaciones 10.810 2.629 6.073 5.071 6.161 13.373

provision deudores 7.579 910 4.915 4.746 5.758 12.372

depreciacion ppe 191 202 167 231 265 473

amortizacion intangibles 15 46 91 94 138 212

Deterioro de Inversiones 0 0 0 0 0 316

Excedente Operacional -1.006 5.399 1.725 3.424 1.869 -3.636

Otros ingresos 1.348 889 8.647 7.678 4.299 11.103

Reintegro de provisiones - recuperaciones 1.346 876 8.431 7.644 4.218 10.692

Otros Ingresos 0 0 60 34 81 411

Otros gastos 40 367 35 407 410 209

Extraordinarios 34 0 32 49 38 44

Otros gastos no operacionales 5 0 3 191 250 158

Utilidad o pérdida neta (Excedente Neto) 302 5.921 10.337 10.695 5.758 7.258


ESTADO DE RESULTADOS


20

INDICADORES DE RENTABILIDAD 2012 2013 2014 2015 2016 2017

ROE 0,29% 5,24% 7,91% 7,54% 4,48% 5,50%

ROA 0,12% 2,41% 3,92% 4,59% 1,92% 2,63%

Ingreso neto de Intereses / Activos 5,49% 4,91% 4,59% 5,42% 3,52% 5,02%

Utilidad Neta / Ingresos por Intereses 1,80% 40,44% 71,29% 71,16% 42,67% 40,70%

Utilidad Operacional / Ingresos por Intereses 58,40% 54,83% 53,78% 56,52% 59,51% 54,61%

Margen Neto de Intereses ($ Millones de pesos) 13.473 12.086 12.096 12.609 10.584 13.846

EBITDA 9.804 8.028 7.798 8.495 8.030 9.737

Margen Ebitda 58,40% 54,83% 53,78% 56,52% 59,51% 54,61%

INDICADORES DE CARTERA 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Cartera Vencida / Cartera Total 7,53% 11,50% 3,89% 3,66% 1,10% 0,95%

Cartera CDE / Cartera Total 4,25% 4,97% 2,77% 3,09% 1,00% 0,94%

Provisiones / Cartera Vencida 131,24% 94,49% 126,73% 142,31% 566% 615%

Provisiones / Cartera CDE 73,96% 218,63% 177,79% 168,51% 575% 623%

Cartera Bruta / Dep y Exig. 131,61% 139,29% 145,58% 238,39% 120,62% 149,23%

INDICADORES DE SOLVENCIA 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Patrimonio Tecnico ($Millones) 87.169 90.188 108.973 112.774 131.217 137.394

Indicador de Solvencia 46,41% 55,06% 69,49% 73,30% 77,50% 67,52%

Patrimonio (sin valorizaciones) / Activo 35,11% 38,07% 41,82% 53,28% 42,78% 47,88%

INDICADORES DE LIQUIDEZ 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Activos Liquidos / Activos 17,60% 21,56% 22,69% 24,63% 43,93% 26,35%

Activos Liquidos / Depositos y Exig. 35,29% 45,43% 57,37% 104,11% 118,08% 62,90%

Cartera Bruta / Depositos y Exig. 125,85% 129,36% 137,75% 227,44% 114,10% 141,81%

Depositos a la Vista / Pasivos 58,20% 58,39% 67,71% 47,80% 56,69% 61,12%

INDICADORES


Una calificación de riesgo emitida por Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, es un opinión técnica y en ningún

momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una

garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados

oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello

la calificadora no asume responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Las hojas de vida

de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en la página web de la Calificadora www.vriskr.com.

http://www.vriskr.com/

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