EJERCICIO DE CALCULO FINANCIERO

ADMINISTRACION FINANCIERA

Gua de Trabajos PrcticosProf. Carlos M. MoscatoINDICE

1. INDICES

1.1 YO TE VI EN LA B SA.

1.2 LA MITAD MAS UNO SA.

2. PTO. DE EQUILIBRIO

2.1 EL ROJO A LA B SA.

2.2 LOCURA XENEISE SA

2.3 SAN LORENZO GANA ALGO SA

2.4 MILLONOLLORES SA.

2.5 SON DE CABOTAJE SA.

3. EOAF

3.1 CARNAVAL XENEISE SA.

3.2 HIJOS NUESTROS SA.4. PRESUPUESTO

4.1 LAGRIMA RIVERPLATENSE SA

4.2 RACING HIJO QUERIDO SA

4.3 LA VIDA AZUL Y ORO SA.

5. PROYECTO DE INVERSION

5.1 RIVER LLORA SA.

5.2 ME VOY A JAPON SA

5.3 LA 12 SA.

5.4 LES DURO POCO LA ALEGRIA SA.

6. INVERSION TITULOS VALORES

6.1 CASO: SE QUEDARON AFUERA OTRA VEZ

6.2 CASO: PONELO A ENZO

6.3 CASO: PINTADO DE AZUL Y ORO

6.4 CASO: PODRAN IMITARNOS PERO JAMAS IGUALARNOS

6.5 CASO: ESTE AO EL CAMPEON ES TU PAPA

1. INDICES

1) La empresa YO TE VI EN LA B SA, presenta el siguiente Balance al 31/12/2011.

Activo Corriente

Disponibilidades

100

Inversiones Temporarias

50

Crditos por Ventas

200

Doc. a Cobrar

100

Previsin Incobrables

50

Gastos Pag. por Adel.

20

Bienes de Cambio

800

Activo No Corriente

Inversiones

100

Bienes de Uso

500Total Activo

1820

Pasivo Corriente

Deudas

900

Pasivo No Corriente

Deudas L/P

100Total Pasivo

1.000

Patrimonio Neto

Capital

700

Resultados

120Total del Patrimonio Neto

820

Estado de Resultados

Ventas

1.000

Costo Mere. Vendidas

(800)Utilidad Bruta

200

Gastos Administrativos.

(50)Utilidad Neta

150

Impuestos

(30)Utilidades del Ejercicio

120

Las compras del perodo ascendieron a $ 1.600.-

Efectuar el anlisis del balance, mediante la utilizacin de todos los ndices que usted conozca. Realice todos los ajustes contables correspondientes, as como las correcciones contables necesarias.2) Empresa: LA MITAD MAS UNO S.A.

Estado de Situacin Patrimonial

31/12/199931/12/2000

Activo

Activo Corriente

Disponibilidades$20.000$8.000

Inversiones Temporarias$27.000$10.000

Crditos por Ventas$136.000$61.000

Bienes de Cambio$99.000$96.000

Total Activo corriente$282.000$175.000

Activo No Corriente

Bienes de Uso$5.500$5.500

A. Acumuladas-$500-$1.000

Total Activo No Corriente$5.000$4.500

Total Activo Total$287.000$179.500

Pasivo

Pasivo Corriente

Proveedores$251.000$133.000

Deudas bancarias$12.000$6.000

Deudas sociales y fiscales$7.000$6.000

Total Pasivo corriente$270.000$145.000

Pasivo No Corriente

Deudas bancarias L.P.$9.000

Total Pasivo No Corriente$0$9.000

Total Pasivo Total$270.000$154.000

Patrimonio Neto

Capital$5.000$5.000

Resultados no asignados-$9.000-$12.000

Resultado del ejercicio$21.000$32.500

Total Patrimonio Neto$17.000$25.500

Total Pasivo + PN$287.000$179.500

Estado de Resultados

31/12/199931/12/2000

Ventas$790.000$544.000

CMV-$649.000-$441.000

Utilidad Bruta$141.000$103.000

Gastos Administrativos-$62.000-$42.500

Gastos Comerciales-$52.000-$17.000

Resultado Operativo$27.000$43.500

Gastos Financieros-$1.000-$2.000

Resultado antes de impuesto$26.000$41.500

Impuesto a las Gcias. 30%-$5.000-$9.000

Resultado final$21.000$32.500

Cuadro de Costo de Mercaderas Vendidas

31/12/199931/12/2000

Inventario Inicial$60.000$99.000

Compras$688.000$438.000

Inventario Final$99.000$96.000

Costo de Mercaderas Vendidas$649.000$441.000

Datos Adicionales:

a) La empresa vende el 30% de sus mercaderas al contado y el resto a crdito.

b) La empresa compra el 25% de sus mercadera al contado y el resto a crdito.

c) La condicin de cobro de las cuentas a crdito es de 60 das.

d) La condicin de pago de las compras a crdito es de 120 das.

e) Inventario promedio 1999 = $79.500

Inventario promedio 2000 = $97.500

f) Activo Total Promedio 1999 = $243.500

Activo Total Promedio 2000 = $233.250

g) Dentro de los gastos del cuadro de resultados estn incluidas las amortizaciones.

Tareas a realizar

1) Calcular la capacidad de pago de las obligaciones de la empresa en el corto plazo (solvencia).

2) Calcular las veces que rotan los crditos con respecto a las ventas.

3) Calcular la rapidez con que los inventarios se convierten en cuentas a cobrar.

4) Calcular las veces que rotan las cuentas por pagar respecto de las compras.

5) Calcular los das promedio de cobro y los das promedio de pago. Comparar.

6) Calcular la eficiencia de operacin de la empresa.

7) Calcular la eficiencia de operacin de la empresa luego de tomar en cuenta todos los gastos administrativos y comerciales.

8) Calcular la eficiencia relativa con que la empresa utiliza los recursos disponibles con el fin de obtener ventas.

9) Calcular la capacidad de la empresa para hacer frente a la deuda pendiente con relacin al flujo de ingresos anual (giro del negocio).

10) Calcular el grado de endeudamiento (relacin entre capital propio y capital de terceros).

11) Calcular el Rendimiento sobre los activos.

12) Calcular el Rendimiento sobre el capital.

2. PUNTO DE EQUILIBRIO

1) La empresa EL ROJO A LA B SA. tiene la siguiente estructura de costos:

Costos Fijos

$ 10.000

Costo Variable Unitario

$ 7.-

El mercado est constituido por 2 grandes empresas y 100 pequeas empresas, las primeras pueden absorber el 30 % y el 25 % de la capacidad instalada de A.

La capacidad total instalada de A es de 10.000 unidades. Asimismo, concurre al mercado la empresa B, cuya estructura de costos es la siguiente:

Costos Fijos

$ 3.000

Costos Variable Unitario

$ 8.-

La capacidad total instalada de B es de 5.000 unidades.

La demanda actual est dada por 10.500 unidades y la demanda total potencial es de 15.000 unidades.

Se pide:

A) Analizar el caso de ambas empresas para un precio de venta de $ 8,60 la unidad.

B) Analizar el caso si A decide reducir el precio de venta a $ 8.- y cual sera el precio de venta de B, como consecuencia de esto.

C) Analizar el caso si A decide venderle a las 2 grandes empresas a un precio de venta de $ 8.- y reparte el resto de las unidades con B, en un 50 % cada una.

2) La empresa LOCURA XENEISE SA., tiene la siguiente estructura de costos:

C. Fijos 50

C. Variable Unitario $ 1.-

Produce generalmente 60 unidades y las vende a $ 2,9 c/u.

Sus ventas se redujeron a 25 unidades y la empresa est perdiendo; el gerente de ventas tiene la 1 posibilidad de vender 25 unidades ms a $ 1,10 c/u, pero es un norma de la empresa, no vender a prdida; por lo cual el pedido no es aprobado, porque le dicen que el costo de cada unidad es de $ 1,83 y si la venta fuera de 50 unidades, se elevara a $ 2.- por unidad.

Se pide:

a) Verificar si es correcta la decisin de no vender.

3) La empresa SAN LORENZO GANA ALGO SA. presenta el siguiente esquema:

Gastos fijos:

$ 150000

Precio de venta unitario:

$ 4,50

Costo variable unitario:

$ 2,90

Se pide:

A) Determinar el punto de equilibrio en unidades y en pesos.

B) Cul ser la utilidad si las ventas anuales alcanzan un mximo de 200.000 unidades.

C) Se desea conocer el nivel de ventas en unidades y en pesos que corresponde a una utilidad de $ 100.000.-

D) Cul ser el nuevo punto de equilibrio, si el el costo unitario aumenta en $ 0,10?

4) Se presenta la siguiente informacin de la empresa MILLONOLLORES SA.

Gastos fijos:

$ 210000

Precio de venta unitario:

$ 5

Costo variable unitario:

$3,50

Se pide:

A) Calcule el punto de equilibrio en unidades y en pesos.

B) Determine que ocurre en el punto de equilibrio y grafique, si los costos fijos aumentaran a $ 255.000.-

C) Cul sera la utilidad, si las ventas anuales fueran de 200.000 unidades, sin considerar el aumento en los costos fijos?

D) Determinar el margen de seguridad para el punto anterior.

5) La Organizacin SON DE CABOTAJE SA. presenta los siguientes datos:

Precio de venta unitario:

$ 5

Costo variable unitario:

$ 3,70

Punto de equilibrio:

u 200.000

Se pide:

A) Un aumento en el costo variable unitario del 10 %, que efecto produce en el punto de equilibrio.

B) Un aumento del 12 % en el precio de venta, que efecto produce en el punto de equilibrio.

3. ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS

1) En base a los siguientes datos de la Empresa CARNAVAL XENEISE SA.elaborar el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos, considerando:

Fondos = capital de Trabajo

BALANCE

ESTADO DE RESULTADOS: 1992

Rubros

2001

2002

Ventas

310

Disponibilidades 170 820

Costo

-180Crditos C/Plazo 200

250

Ut. Bruta 130

Bs. de Cambio 100

120

Gtos. Adm. - 60

Bs. de Uso (neto) 300

270 (1)Gtos. Com. - 30

Cargos Diferidos 80

60 (2)

Res. Vta. Bs. de Uso 40Total Activo

850

1520

Res. Del Ejercicio 80Deudas C/Plazo 250

600

Previsiones Ctes. 50

60 (3)

Deudas L/Plazo 150

420Total Pasivo

450

1080Capital

200

280 (4) (5)

R. Legal

40

70 (5)

Result. Acum.

160

90 (5)

Total P.N.

400

440

NOTAS:

(1) Bs. de Uso V. til 10 aos / amortiz. ao alta completo

En el ejercicio se vendi un bien en $ 160, cuyo valor de origen era de $ 200 y se compr hace 4 aos. Se cobr en efvo.

Se compr en el ejercicio otro bien por $ 100, con financiamiento a largo plazo

(2) Corresp. a amort. del ej.

(3) Incremento de la previsin del ej.

(4) En el ej. los propietarios realizaron un aporte de $ 40.

(5) En el ej. la Asamblea distribuy Res. no Asign.:

Capital40

Res. Legal30

Honorarios35 en efvo.

Div, en efvo.45 $ 150

2) En base a los siguientes datos de la Empresa HIJOS NUESTROS SA. elaborar el Estado de Origen y Aplicacin de fondos, considerando:

Fondos = Capital de Trabajo

BALANCE

ESTADO DE RESULTADOS:

Rubros

2001

2002

Ventas

240

Disponibilidades 120

770

Costo

120Crditos C/Plazo 150

200

Ut. Bruta 120

Bs. de Cambio 90

110

Gtos. Adm -57,05 (2)

Bs. de Uso (neto) 300

122,50 (1)Gtos. Com.

-35

Cargos Diferidos 100

80 (2)Res. Vta. Bs. de Uso 40 Total Activo 760

1282,50Res. del ejercicio 57,50Deudas C/Plazo 200

550

Deudas L/Plazo 150

320Total Pasivo 350

870

Capital

160

240 (4)(3)

R.Legal

40

70

Result. Acum. 210

45 (4)

Result. del Ej.

57,50Total P.N.

410

412,50

Notas:

(1) Bs. de Uso. V. til 10 aos / amort. ao alta completo

Rubro compuesto por:

V.O.

ao

VR-01 AMORT-02

VR-02

M1175

2000

140

17,5

122.5

M2 200

2000

160

----------- -----------

300

En el ao se vendi en efvo. la mquina 2 en $ 200

(2) Corresponde a la amortizacin del ejercicio

(3) En el ejercicio los propietarios realizaron un aporte de $ 20

(4) En el ejercicio la Asamblea distribuy resultados no asignados:

Capital

60

Res. Legal 30

Honorarios 35

Div. pagados 40

(5) Incluye amortizaciones del ejercicio.

4. PRESUPUESTO

1) Desarrollar los presupuestos econmico y financiero, y el balance proyectado de la empresa LAGRIMA RIVERPLATENSE SA.

Los datos son:

a) El Balance General del primer perodo es el siguiente:

ACTIVO

PASIVODisponibilidades

1100

Deudas Comerciales 20000

Inversiones

2600

Deudas Bancarias 75000

Cuentas a Cobrar

25000

Otras Deudas

5000 (1)

Otros crditos

1300

TOTAL PASIVO 100000

Bienes de Cambio

40000

Bienes de Uso:

Capital

30000

Valor de origen

100.000Res. no Asignados 17300

Deprec. Acum.

(20.000)Res. del Perodo 2700

Valor Residual

80.000TOTAL P.N.

50000TOTAL ACTIVO

150.000TOTAL PAS. y P.N. 150000

ESTADO DE RESULTADOSMes 1

Ventas

25000

Costo de ventas

10000

Composicin de los Gs. Operativos:

Utilidad Bruta

15000

Publicidad 750

Ing. Brutos 750

Deprec. Bs. de Uso

200

Sueldos 7.500 (*)

Gastos operativos

9800

Otros gastos 800

Utilidad Operativa

5000

Gastos Financieros

1600

(*) Se compone:

Utilidad antes de Impuestos 3400

Sueldos

5.770

Impuesto a las Ganancias 700

Cs. Soc.

1.730

Resultado del perodo

2700

(1) C. Soc.

2300

Publicidad

750

Ing. Brutos

750

Retenciones

1200

b) Las ventas proyectadas en unidades para los meses subsiguientes son:

MES _ PROD. 2 3 4 5 6

A 15 25 30 35 35

B 15 25 25 30 30

C 50 50 50 50 50

c) Los precios y costos al inicio para los productos son los siguientes:

PROD.

Precio VentaCosto A

800 400

B

450 180

C

200 120

d) Detalle de gastos para los prximos meses:

ProduccinComercializacinAdministracin

Sueldos y Cs. Soe. 3.000

2.000 2500

Otros gastos 500

200

500

Gastos de publicidad

3 % sobre ventas

Cuota depreciacin mensual

200

Ingresos Brutos

3 % sobre ventas

Impuesto a las ganancias

20%

Cargas Sociales

15% Retenciones

30 % Aportes

e) Condiciones de financiacin:

Cuentas a cobrar: 30 das fecha factura

Deudas comerciales: 45 das fecha factura

Ingresos Brutos: mes siguiente

Publicidad: mes siguiente

f) Poltica de la empresa:

Stocks:

2 meses de venta futura

Deuda financiera:

cancelacin en base a excedentes de fondos

Inversiones:

sin alta durante el perodo.

Otros datos: Tasa bancaria 20% anual - 1,64 % mensual

2) Presupuestar el Primer Trimestre del ejercicio econmico correspondiente a 2003 de la Empresa RACING HIJO QUERIDO SA.

Balance al 31/12/95

Disponibilidades

200

Deudas Comerciales 400

Crditos por Ventas

300

Deudas Bancarias

1000

Bs. de Cambio 1000

Capital

1500

Bs. de Uso

Res. Acumul.

1000V.0. 3.000

TOTAL PAS. y P. NETO3900

A. Ac. 600

2400

TOTAL ACTIVO

3900

VENTAS PRESUPUESTADAS

COMPRAS PRESUPUESTADAS

A B

AB

1/03 200 300

1/03100 200

2/03 230 340

2/03 ---- ----

3/03 230 380

3/03 250300

a) El producto A se vende en Cta, Cte. a 30 das.

b) El producto B se vende el 50 % al contado y el otro 50 % a 30 das.

c) La contribucin marginal es del 40%.

d) Las compras se pagan a 30 das.

e) Las deudas bancarias se pagan a fines del primer semestre del '96 y 2 semestre '96. Devengan un inters mensual del 5 % capitalizable mensualmente.

f) Gastos de comercializacin $ 50.- mensual y se pagan al contado.

g) Gastos de administracin $ 50.- mensual y se paga en el mismo mes.

h) Bienes de uso: 10 % anual de amortizacin.

i) Impuesto, a las ganancias: 20%.

3) 1 PARTE: Dados los siguientes datos de la empresa LA VIDA AZUL Y ORO SA., debe presupuestar el 1er. cuatrimestre de 2002. Inicio de actividades: Enero 2002

a) Aporte societario en efectivo:

enero:

5.000

febrero:

2.500

abril:

2.500

b) Ventas presupuestadas:

Para el mes de enero $ 25.000.-

Se estima un crecimiento mensual del 20% en las ventas.

c) Compras presupuestadas:

Para el mes de enero $ 20.000.-

Se estima un crecimiento similar al de las ventas.

d) La contribucin marginal es del 55%.

e) Las ventas son al contado y los pagos por compras se efectan al mes siguiente al que corresponden.

f) El alquiler es de $ 3.000.- mensuales y se pagan al mes siguiente al que corresponden.

g) En enero se pagaron $ 2.500.- en concepto de comisin por la firma del contrato de alquiler.

h) Ingresos Brutos: 3 % sobre ventas y se paga al mes siguiente.

i) Gastos administrativos: $ 2.000.- mensuales, se abonan en el mismo mes.

j) Impuesto a las ganancias: 25%, se paga al ao siguiente.

Se pide:

Efectuar los presupuestos econmico y financiero y el balance proyectado.

3) 2 PARTE: Considerando la siguiente informacin, reformule los presupuestos econmico y financiero como as tambin el balance proyectado.

a) La CAJA mensual, no debe superarlos $ 8.000.-

b) Los excedentes de fondos deben ser invertidos.

c) La tasa de mercado es del 0,80 % mensual. Considere que los intereses se cobran en el mes que se devengan.

3)3 PARTE: Teniendo en cuenta los datos originales (1 parte), considere la siguiente informacin y confeccione los presupuestos econmico y financiero y el Balance proyectado.

a) Se compran 2 vehculos para reparto de mercadera, en $ 20.000.- cada uno. Vida til estimada 5 aos y se amortiza el ao de alta completo.

b) La forma de pago es: $ 10.000.- en enero y el resto en febrero, por cada uno de los vehculos.

c) Se cuenta con una lnea de crdito aprobada en el banco por $ 25.000.-; esta lnea puede ser usada en cualquier momento.

d) Tasa de mercado 2,50% efectiva mensual.

e) Los intereses se pagan en el mes que se devengan.

5. EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSIN

1) La empresa RIVERLLORA S.A. se dedica a la fabricacin de pauelos de papel y est abocada al estudio de la compra de maquinarias que le permitan incrementar su produccin.

Son equipos alemanes cuyo costo CIF es de U$S 30.000.

Globalmente los gastos de despacho a plaza, derechos de aduana y otros, representan un 20% del valor del bien.

Los gastos de instalacin y puesta en marcha son de U$S 1.500.- Estas erogaciones se realizan al inicio del proyecto en efectivo.

La vida til estimada del bien es de 5 aos, y el mtodo de amortizacin es el lineal.

Durante el cuarto perodo se gastan en concepto de acondicionamiento del equipo U$S 6.000.-

La unidad de venta, es la caja de 10.000 Pauelos.

El precio de venta inicial es de U$S 60., la caja, con un costo variable de U$S 20.-

Los gastos fijos son de U$S 1.500.- por perodo, ms la amortizacin del activo fijo.

Se prev un incremento en el precio de venta de U$S 10.- y U$S 6.- en los perodos 3 y 5 respectivamente, y un incremento del costo de USS 5.- en los mismos perodos.

Se estima el siguiente incremento permanente en las cuentas a cobrar:

- inicio U$S 1.200.-

- perodo 3 U$S 1. 800.-

Las venta sern:

Perodo 1

200 cajas

Periodo 2

300 cajas

Perodo 3

450 cajas

Perodo 4

600 cajas

Perodo 5

900 cajas

Los impuestos sobre la utilidad imponible representan un 30% sobre la misma, pagaderos el mismo ao de producidas las utilidades.

Al finalizar el quinto perodo, se vende la mquina en U$S 2.500.

Tasa de costo de capital: 20%

Se pide:

Evaluar el proyecto en condiciones de certeza por los siguientes mtodos:

i. Perodo de recupero.

ii. V. A. N.

iii. T. 1. R.

2) La empresa ME VOY A JAPON S.A. esta abocada al estudio de la compra de una maquinaria que le permita ampliar su capacidad operativa, la que comenzar a funcionar a partir del primer mes de iniciado el proyecto.

La compra del bien asciende a U$S 100.000, que se financiarn de la siguiente manera:

50% al contado en el momento inicial de implementacin del proyecto.

25% al finalizar el segundo ao, con un inters vencido sobre saldos del 6% anual.

25% al finalizar el cuarto ao con la misma tasa de inters.

La contribucin marginal esperada como consecuencia de la nueva inversin es:

ao 1 U$S 70000

ao 2 U$S 100000

ao 3 U$S 120000

ao 4 U$S 130.000

ao 5 U$S 160.000

Se estima que esta inversin generar necesidades adicionales de capital de trabajo por los siguientes importes:

inicio U$S 20.000.

ao 1 U$S 20.000.

ao 2 U$S 10.000.

Los gastos fijos resultantes del proyecto ascendern a U$S 20,000.- por ao, ms la amortizacin del activo fijo que es del 20% anual. Los impuestos sobre la utilidad imponible representan un 30% sobre la misma, pagaderos el mismo ao de producidas las utilidades.

Al finalizar el quinto ao, se vende la mquina en U$S 25.000.- al contado.

Tasa de costo de capital: 10%

Se pide:

Evaluar el proyecto por los siguientes mtodos:

i. Perodo de recupero.

ii. V. A. N.

iii. T. I. R.

3) La empresa LA12 S.A. est analizando un proyecto de inversin cuyo desembolso inicial es de $ 80.000.- los gastos de operacin y mantenimiento son de $ 20,000.- para el 1er. ao y se espera que estos costos crezcan a una razn del 10% anual.

La vida estimada del proyecto a realizar es de 5 aos. Al final de los cuales su valor de rescate se estima en $ 10.000.- La empresa espera que los ingresos del 1er. ao sean de $ 50.000.- y que en los aos sucesivos aumente a una razn constante de $ 4.000.- por ao. La tasa de costo de capital es de 22 % y el impuesto a las ganancias del 30%.

Se pide :

Hallar VAN, TIR y determinar el perodo de repaso.

4) En la empresa LES DURO POCO LA ALEGRIA S.A., se estn analizando las siguientes inversiones:

A B

Inversin Inicial

(300000)

(400000)

Ingresos anuales

200000

250000

Gastos anuales

120000

150000

Valor de rescate

60000

50000

Vida til

5 aos

5 aos

La tasa de costo de capital es de 25%

Se pide :

Hallar VAN, TIR y determinar la TIR del incremento en la inversin que demanda la alternativa B.

6. INVERSIN EN TTULOS VALORES

1) CASO: SE QUEDARON AFUERA OTRA VEZ

Se emite un bono de descuento puro (Cupn Cero).

Su valor nominal es de $ 1.000.000.

La vida del bono es de 1 ao.

Se pide:

1. A qu precio suscribira el bono si la tasa de mercado es del 8,75 % anual?

2. Cul es la tasa de corte, si el bono se pag al 92 %, en el momento de su emisin?

2) CASO: PONELO A ENZO

Se emite un bono cupn cero. Se posee la siguiente informacin:

Plazo: 1 ao

VIN: 1.000.000.

Tasa de mercado: 8,25% anual

Tasa de costo de capital: 9% anual

Se Pide:

a. Precio de mercado en el momento de la emisin.

b. VAN, si invierto al precio y tasa de mercado.

c. Precio de compra que pagara la empresa como mximo.

3) CASO: PINTADO DE AZUL Y ORO

Se presenta la siguiente informacin sobre la emisin de un ttulo pblico:

Semestres1234

Renta

101055

Amortizacin--50--50

Tasa de costo de capital: 12% semestral

Se pide:

a) Si el precio de suscripcin es de $ 95, cul es el VAN y cul es la TIR.

4) CASO: PODRAN IMITARNOS PERO JAMAS IGUALARNOS

Se presenta la siguiente informacin:

VIN: 100.000.-

Pagos de renta: semestrales

Pagos de amortizacin: anuales (50% C/U)

Tasa de emisin: 5% semestral

Vida del ttulo: 2 aos

Se pide:

Si el precio en el momento de emisin es de $ 96.000.- Cul es el VAN y la TIR (en condiciones de emisin).

5) ESTE AO EL CAMPEON ES TU PAPA

El gobierno emite un bono bajo las siguientes condiciones:

Cantidad de bonos: 10.000.000.- (1 bono = $1)

Vida: 2 aos

Tasa de inters: 4,5 % semestral

Servicios de renta: semestrales

Forma de amortizacin: 50% a los 12 meses y 50% a los 24 meses.

Lminas de valor nominal 100.-

Al acto de suscripcin se presentaron las siguientes empresas ofreciendo:

La empresa A ofrece comprar 5.000.000 de bonos, al precio de corte que fije el gobierno.

La empresa B ofrece comprar 1.000.000 de bonos al 99% y 2.500.000 bonos al 98%

La empresa C ofrece comprar 1.500.000 bonos al 98,5%, 2.000.000 de bonos al 97,5% y 2.000.000 de bonos al 97%.

La tasa de mercado es del 6% semestral y no hay variaciones previstas para los prximos 2 aos. El gobierno decide fijar su precio de corte en $ 98 por cada lmina de V/N 100.

Se pide:

1) Armar el flujo de pagos de servicios de renta y amortizacin segn las condiciones de emisin-

2) Armar el flujo de fondos segn las condiciones y precio de emisin, para el gobierno.

3) Cuntos bonos y a qu precio, se adjudicaron a cada una de las empresas?

4) Cul es la TIR para la inversin realizada por cada una de las empresas?

5) Cul es el valor corrido del bono:

a) A los 5 meses.

b) A 9 meses.

c) Al ao y 8 meses.

6) Cul debera ser el precio de mercado faltando 4 meses para su vencimiento total?