Finanzas i Materia
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FINANZAS I
Ing Jeacutessica Vaacutesquez Mg Sc
jesvasq_28yahoocom
LA EMPRESA
La empresa es una entidad econoacutemica que estaacute constituida por recursos humanos y recursos econoacutemicos que es necesario administrar para el logro de ciertos objetivos preestablecidos
Ejemplo Un restaurante
Para funcionar que necesita (Responder)
ELEMENTOS CONSTITUTIVOS DE UNA EMPRESA
EMPRESA
Administracioacuten
Recursos
humanos
Recursos
econoacutemicos
CONCLUSION
Independientemente de su objetivo en
todas las empresas se lleva a cabo este
proceso de administrar recursos humanos
y econoacutemicos para lo cual es necesario
contar con personal especializado ademaacutes
de una organizacioacuten administrativa que lo
facilite
CLASIFICACION DE LAS EMPRESAS
bull Por su conformacioacuten juriacutedica
bull Por el sector econoacutemico al que
pertenecen
bull Por el grado de participacioacuten del estado
bull De acuerdo a su tamantildeo
bull De acuerdo al tipo de mercado que
cubren
Ejemplos
DEFINICION DE AREA FUNCIONAL
bull Las distintas tareas que desempentildea el personal
de una empresa son realizadas a traveacutes de lo
que se conoce como aacutereas funcionales
bull Reciben este nombre ya que son segmentos
dentro de la empresa donde se llevan a cabo las
funciones especializadas que son necesarias
para su operacioacuten
AREAS FUNCIONALES DE LA EMPRESA
Direccioacuten General
Produccioacuten Ventas y
Mercadotecniacutea Finanzas Recursos Humanos
1) FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Manufactureras
Su principal caracteriacutestica de este tipo de empresas es que fabrican productos a partir de la transformacioacuten de materias primas esta actividad se conoce como proceso productivo
Es necesario contar con materia prima personal herramientas y maquinaria para que dichas materias primas se conviertan en un producto terminado
Ejemplo Fabricacioacuten de un escritorio
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Comerciales
Realizan la operacioacuten de compra-venta de mercaderiacuteas ya que requieren infraestructura fiacutesica y de sistemas de distribucioacuten y almacenamiento para la adquisicioacuten distribucioacuten y venta de las mercanciacuteas al aacuterea o departamento se lo conoce como departamento de operaciones
Ejemplo Grandes Cadenas comerciales
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
LA EMPRESA
La empresa es una entidad econoacutemica que estaacute constituida por recursos humanos y recursos econoacutemicos que es necesario administrar para el logro de ciertos objetivos preestablecidos
Ejemplo Un restaurante
Para funcionar que necesita (Responder)
ELEMENTOS CONSTITUTIVOS DE UNA EMPRESA
EMPRESA
Administracioacuten
Recursos
humanos
Recursos
econoacutemicos
CONCLUSION
Independientemente de su objetivo en
todas las empresas se lleva a cabo este
proceso de administrar recursos humanos
y econoacutemicos para lo cual es necesario
contar con personal especializado ademaacutes
de una organizacioacuten administrativa que lo
facilite
CLASIFICACION DE LAS EMPRESAS
bull Por su conformacioacuten juriacutedica
bull Por el sector econoacutemico al que
pertenecen
bull Por el grado de participacioacuten del estado
bull De acuerdo a su tamantildeo
bull De acuerdo al tipo de mercado que
cubren
Ejemplos
DEFINICION DE AREA FUNCIONAL
bull Las distintas tareas que desempentildea el personal
de una empresa son realizadas a traveacutes de lo
que se conoce como aacutereas funcionales
bull Reciben este nombre ya que son segmentos
dentro de la empresa donde se llevan a cabo las
funciones especializadas que son necesarias
para su operacioacuten
AREAS FUNCIONALES DE LA EMPRESA
Direccioacuten General
Produccioacuten Ventas y
Mercadotecniacutea Finanzas Recursos Humanos
1) FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Manufactureras
Su principal caracteriacutestica de este tipo de empresas es que fabrican productos a partir de la transformacioacuten de materias primas esta actividad se conoce como proceso productivo
Es necesario contar con materia prima personal herramientas y maquinaria para que dichas materias primas se conviertan en un producto terminado
Ejemplo Fabricacioacuten de un escritorio
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Comerciales
Realizan la operacioacuten de compra-venta de mercaderiacuteas ya que requieren infraestructura fiacutesica y de sistemas de distribucioacuten y almacenamiento para la adquisicioacuten distribucioacuten y venta de las mercanciacuteas al aacuterea o departamento se lo conoce como departamento de operaciones
Ejemplo Grandes Cadenas comerciales
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
ELEMENTOS CONSTITUTIVOS DE UNA EMPRESA
EMPRESA
Administracioacuten
Recursos
humanos
Recursos
econoacutemicos
CONCLUSION
Independientemente de su objetivo en
todas las empresas se lleva a cabo este
proceso de administrar recursos humanos
y econoacutemicos para lo cual es necesario
contar con personal especializado ademaacutes
de una organizacioacuten administrativa que lo
facilite
CLASIFICACION DE LAS EMPRESAS
bull Por su conformacioacuten juriacutedica
bull Por el sector econoacutemico al que
pertenecen
bull Por el grado de participacioacuten del estado
bull De acuerdo a su tamantildeo
bull De acuerdo al tipo de mercado que
cubren
Ejemplos
DEFINICION DE AREA FUNCIONAL
bull Las distintas tareas que desempentildea el personal
de una empresa son realizadas a traveacutes de lo
que se conoce como aacutereas funcionales
bull Reciben este nombre ya que son segmentos
dentro de la empresa donde se llevan a cabo las
funciones especializadas que son necesarias
para su operacioacuten
AREAS FUNCIONALES DE LA EMPRESA
Direccioacuten General
Produccioacuten Ventas y
Mercadotecniacutea Finanzas Recursos Humanos
1) FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Manufactureras
Su principal caracteriacutestica de este tipo de empresas es que fabrican productos a partir de la transformacioacuten de materias primas esta actividad se conoce como proceso productivo
Es necesario contar con materia prima personal herramientas y maquinaria para que dichas materias primas se conviertan en un producto terminado
Ejemplo Fabricacioacuten de un escritorio
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Comerciales
Realizan la operacioacuten de compra-venta de mercaderiacuteas ya que requieren infraestructura fiacutesica y de sistemas de distribucioacuten y almacenamiento para la adquisicioacuten distribucioacuten y venta de las mercanciacuteas al aacuterea o departamento se lo conoce como departamento de operaciones
Ejemplo Grandes Cadenas comerciales
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
CONCLUSION
Independientemente de su objetivo en
todas las empresas se lleva a cabo este
proceso de administrar recursos humanos
y econoacutemicos para lo cual es necesario
contar con personal especializado ademaacutes
de una organizacioacuten administrativa que lo
facilite
CLASIFICACION DE LAS EMPRESAS
bull Por su conformacioacuten juriacutedica
bull Por el sector econoacutemico al que
pertenecen
bull Por el grado de participacioacuten del estado
bull De acuerdo a su tamantildeo
bull De acuerdo al tipo de mercado que
cubren
Ejemplos
DEFINICION DE AREA FUNCIONAL
bull Las distintas tareas que desempentildea el personal
de una empresa son realizadas a traveacutes de lo
que se conoce como aacutereas funcionales
bull Reciben este nombre ya que son segmentos
dentro de la empresa donde se llevan a cabo las
funciones especializadas que son necesarias
para su operacioacuten
AREAS FUNCIONALES DE LA EMPRESA
Direccioacuten General
Produccioacuten Ventas y
Mercadotecniacutea Finanzas Recursos Humanos
1) FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Manufactureras
Su principal caracteriacutestica de este tipo de empresas es que fabrican productos a partir de la transformacioacuten de materias primas esta actividad se conoce como proceso productivo
Es necesario contar con materia prima personal herramientas y maquinaria para que dichas materias primas se conviertan en un producto terminado
Ejemplo Fabricacioacuten de un escritorio
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Comerciales
Realizan la operacioacuten de compra-venta de mercaderiacuteas ya que requieren infraestructura fiacutesica y de sistemas de distribucioacuten y almacenamiento para la adquisicioacuten distribucioacuten y venta de las mercanciacuteas al aacuterea o departamento se lo conoce como departamento de operaciones
Ejemplo Grandes Cadenas comerciales
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
CLASIFICACION DE LAS EMPRESAS
bull Por su conformacioacuten juriacutedica
bull Por el sector econoacutemico al que
pertenecen
bull Por el grado de participacioacuten del estado
bull De acuerdo a su tamantildeo
bull De acuerdo al tipo de mercado que
cubren
Ejemplos
DEFINICION DE AREA FUNCIONAL
bull Las distintas tareas que desempentildea el personal
de una empresa son realizadas a traveacutes de lo
que se conoce como aacutereas funcionales
bull Reciben este nombre ya que son segmentos
dentro de la empresa donde se llevan a cabo las
funciones especializadas que son necesarias
para su operacioacuten
AREAS FUNCIONALES DE LA EMPRESA
Direccioacuten General
Produccioacuten Ventas y
Mercadotecniacutea Finanzas Recursos Humanos
1) FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Manufactureras
Su principal caracteriacutestica de este tipo de empresas es que fabrican productos a partir de la transformacioacuten de materias primas esta actividad se conoce como proceso productivo
Es necesario contar con materia prima personal herramientas y maquinaria para que dichas materias primas se conviertan en un producto terminado
Ejemplo Fabricacioacuten de un escritorio
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Comerciales
Realizan la operacioacuten de compra-venta de mercaderiacuteas ya que requieren infraestructura fiacutesica y de sistemas de distribucioacuten y almacenamiento para la adquisicioacuten distribucioacuten y venta de las mercanciacuteas al aacuterea o departamento se lo conoce como departamento de operaciones
Ejemplo Grandes Cadenas comerciales
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
DEFINICION DE AREA FUNCIONAL
bull Las distintas tareas que desempentildea el personal
de una empresa son realizadas a traveacutes de lo
que se conoce como aacutereas funcionales
bull Reciben este nombre ya que son segmentos
dentro de la empresa donde se llevan a cabo las
funciones especializadas que son necesarias
para su operacioacuten
AREAS FUNCIONALES DE LA EMPRESA
Direccioacuten General
Produccioacuten Ventas y
Mercadotecniacutea Finanzas Recursos Humanos
1) FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Manufactureras
Su principal caracteriacutestica de este tipo de empresas es que fabrican productos a partir de la transformacioacuten de materias primas esta actividad se conoce como proceso productivo
Es necesario contar con materia prima personal herramientas y maquinaria para que dichas materias primas se conviertan en un producto terminado
Ejemplo Fabricacioacuten de un escritorio
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Comerciales
Realizan la operacioacuten de compra-venta de mercaderiacuteas ya que requieren infraestructura fiacutesica y de sistemas de distribucioacuten y almacenamiento para la adquisicioacuten distribucioacuten y venta de las mercanciacuteas al aacuterea o departamento se lo conoce como departamento de operaciones
Ejemplo Grandes Cadenas comerciales
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
AREAS FUNCIONALES DE LA EMPRESA
Direccioacuten General
Produccioacuten Ventas y
Mercadotecniacutea Finanzas Recursos Humanos
1) FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Manufactureras
Su principal caracteriacutestica de este tipo de empresas es que fabrican productos a partir de la transformacioacuten de materias primas esta actividad se conoce como proceso productivo
Es necesario contar con materia prima personal herramientas y maquinaria para que dichas materias primas se conviertan en un producto terminado
Ejemplo Fabricacioacuten de un escritorio
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Comerciales
Realizan la operacioacuten de compra-venta de mercaderiacuteas ya que requieren infraestructura fiacutesica y de sistemas de distribucioacuten y almacenamiento para la adquisicioacuten distribucioacuten y venta de las mercanciacuteas al aacuterea o departamento se lo conoce como departamento de operaciones
Ejemplo Grandes Cadenas comerciales
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
1) FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Manufactureras
Su principal caracteriacutestica de este tipo de empresas es que fabrican productos a partir de la transformacioacuten de materias primas esta actividad se conoce como proceso productivo
Es necesario contar con materia prima personal herramientas y maquinaria para que dichas materias primas se conviertan en un producto terminado
Ejemplo Fabricacioacuten de un escritorio
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Comerciales
Realizan la operacioacuten de compra-venta de mercaderiacuteas ya que requieren infraestructura fiacutesica y de sistemas de distribucioacuten y almacenamiento para la adquisicioacuten distribucioacuten y venta de las mercanciacuteas al aacuterea o departamento se lo conoce como departamento de operaciones
Ejemplo Grandes Cadenas comerciales
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas Comerciales
Realizan la operacioacuten de compra-venta de mercaderiacuteas ya que requieren infraestructura fiacutesica y de sistemas de distribucioacuten y almacenamiento para la adquisicioacuten distribucioacuten y venta de las mercanciacuteas al aacuterea o departamento se lo conoce como departamento de operaciones
Ejemplo Grandes Cadenas comerciales
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
FUNCION DE PRODUCCION
Empresas de Servicios
Para que la empresa pueda estar en condiciones de ofrecer sus servicios es necesario contar con toda la infraestructura y organizacioacuten interna que faciliten que los servicios sean generados
Ejemplo Hotel
En el caso de las empresas comerciales y de servicios es necesario que tengan disponibles los productos o servicios que demandan los consumidores
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
2) FUNCION DE VENTAS Y MERCADOTECNIA
En esta se agrupan todas aquellas actividades que tienen como objetivo hacer posible la venta o comercializacioacuten de los productos o servicios que ofrece la empresa
Puede estar dividida en las siguientes funciones especiacuteficas
bull Ventas nacionales
bull Ventas internacionales
bull Publicidad
bull Promocioacuten
bull Atencioacuten y servicios a clientes
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
3) FUNCION DE RECURSOS HUMANOS
Para desarrollar las actividades de cada una de las funciones es necesario que se cuente con personal suficiente y capaz que garantice que los objetivos de cada una de ellas sean cubiertos
Se encarga de la administracioacuten de aquellas tareas relacionadas con la seleccioacuten contratatacioacuten capacitacioacuten desarrollo y conservacioacuten del personal de la empresa
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
4) FUNCION DE FINANZAS
Para poder desarrollar las distintas actividades comprendidas en cada una de las actividades mencionadas anteriormente se necesita dinero
Adicionalmente es necesario controlar mediante el registro y elaboracioacuten de reportes la forma como se esta manejando el dinero que fluye y circula en la empresa es entonces este el campo de accioacuten de las FINANZAS
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
4) FUNCION DE FINANZAS
TESORERIA CONTRALORIA
Manejo de los flujos de
dinero
-Decisiones de financiamiento
-Decisiones de inversioacuten
Administracioacuten del capital
-Mezcla de financiamiento
-Mezcla de inversioacuten
bullContabilidad
bullImpuestos
bullPresupuestos
bullCostos
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
RESUMEN
La Funcioacuten de Finanzas en la empresa
Empresa
Clasificacioacuten de las empresas
Aacutereas funcionales
Finanzas Ventas y mercadotecnia Recursos humanos Produccioacuten
Tesoreriacutea
Impuestos
Financiamiento
Inversioacuten
Mezcla de financiamiento
Mezcla de inversioacuten
Contraloriacutea
Contabilidad
Presupuestos
Costos
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
Las finanzas afectan directamente a la vida de todas las personas y
todas las organizaciones
En las finanzas estaacuten disponibles muchas aacutereas de estudio asiacute como
una gran cantidad de oportunidades de desarrollo profesional
Las finanzas afectaran su VIDA LABORAL en cualquier AREA DE
ESTUDIO que elija
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
iquestQueacute son las Finanzas
Lawrence J Gitman Es el arte y la ciencia de administrar el dinero
Zvi Bodie Robert C Merton Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a traveacutes del tiempo
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
EL EMPRESARIO Y LAS FINANZAS
El empresario afronta una gran variedad de problemas relacionados con la funcioacuten que desempentildea
Recursos que
administra y controla
1 Recurso Humano
2 Recurso Fiacutesico- tecnoloacutegico
3 Recurso Financiero
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA
La operacioacuten de la empresa implica llevar acabo una serie de actividades o funciones empresariales podemos agrupar en cuatro categoriacuteas
1 Mercadeo
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
4 Financiero
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
OBJETIVO FINANCIERO
El objetivo financiero de las empresas con fines de lucro es ganar dinero ahora y en el futuro (Castantildeo 2003)
El Objetivo Financiero de la empresa es la maximizacioacuten de su valor o lo que es igual la maximizacioacuten de la riqueza del propietario representada por el precio de las acciones en el mercado que a su vez es un reflejo de las decisiones de inversioacuten y financiacioacuten que haya adoptado la empresa
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
OBJETIVOS EMPRESARIALES
ACTIVIDAD OBJETIVO
MERCADEO Satisfaccioacuten de los clientes maacutes allaacute de
sus expectativas
PRODUCCION Hacerlo en condiciones de maacutexima
calidad al miacutenimo costo y en el
momento oportuno
RECURSOS
HUMANOS
Propender el bienestar de los
trabajadores
FINANCIERO (OBF) Maximizacioacuten de la riqueza del
propietario
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
PRINCIPALES DECISIONES QUE SE GENERAN EN LA
EMPRESA
TALLER No 2
PREGUNTAS QUE UN ESTUDIANTE DEBE HACERSE ANTES DE TOMAR UNA DECISIOacuteN (Que carrera estudiar)
bull iquestConsultar los planes de estudio
bull iquestCuaacutenta demanda tiene la carrera que nos interesa
bull iquestCuaacutenta aceptacioacuten tendraacute en el mercado laboral la opcioacuten que se elija
bull iquestCual es el ingreso promedio que reciben los profesionales de esta carrera
bull iquestCuaacutentos semestres tiene de duracioacuten
bull iquestQueacute habilidades se requieren para tener eacutexito y poder concluir los estudios
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
ELEMENTOS QUE INFLUYEN PARA UNA BUENA
TOMA DE DECISIONES
La adecuada toma de decisiones como la buena
solucioacuten de problemas dependen en gran
medida de la calidad de la informacioacuten pero
tambieacuten de la experiencia y buen juicio (sentido
comuacuten) de quien debe tomar las decisiones
Los administradores que cuenten con estas
habilidades se desarrollan exitosamente en el
complejo mundo de los negocios
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
TRES CATEGORIAS DE DECISIONES
1 Decisiones de Operacioacuten
2 Decisiones de Inversioacuten y
3 Decisiones de Financiamiento
Lo cual implica formularse tres preguntas
1 iquestQueacute actividad desarrollaraacute el negocio
2 iquestQueacute bienes se requieren para que la empresa pueda operar
3 iquestDe doacutende se van a obtener los recursos necesarios para adquirirlos
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
DECISIONES DE OPERACION
Tienen que ver con la actividad empresarial a la que se va a dedicar el negocio e incluyen todas las actividades necesarias para fabricar un producto o proporcionar un servicio
Estas decisiones involucran elementos tales como precio al que se va a vender el producto o servicio condiciones de creacutedito bajo las cuales deben efectuarse las ventas el inventario que se debe mantener cuanto efectivo debo mantener en caja etc
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
DECISIONES DE OPERACION
bull Ejemplo IMPRENTA PARA OFRECER SERVICIOS DE
IMPRESIOacuteN DE CARTELES PUBLICITARIOS
Actividad empresarialhelliphellip
iquestPara queacute realizar esta actividad
iquestCoacutemo lo hicieron
Las respuestas a las interrogantes anteriores tienen que ver directamente con las actividades que se realizan todos los diacuteas en la empresa
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
DECISIONES DE INVERSIOacuteN
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar
En el caso de las empresas manufactureras las decisiones estaacuten relacionadas con las instalaciones de la fabrica la maquinariacutea entre otras
En las empresas comerciales terreno mobiliario instalaciones etc
En las de servicios todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de calidad lo cual varia con el servicio que se trate
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
DECISIONES DE FINANCIACION
Consisten en estudiar la manera como la empresa debe obtener recursos financieros para llevar a cabo las decisiones de inversioacuten es decir determinar como conseguir los recursos necesarios para la adquisicioacuten de bienes iquestse haraacute con las aportaciones que realizaron los duentildeos o seraacute necesario pedir prestado
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
DECISIONES DE FINANCIACION
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa debido a que implican un costo (intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que proporcionan como financiamiento
Las fuentes internas de financiamiento no tienen plazo de vencimiento dado que los duentildeos de la empresa entregan sus recursos para que el negocio tenga vida indefinida
Ejemplos de inversioacuten de la imprenta
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
RESUMEN
DECISIONES DE INVERSION
(Aplicacioacuten de los recursos)
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(Fuente de los recursos)
DECISIONES DE OPERACION
=
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
DILEMA LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
Desde el punto de vista financiero una empresa exitosa debe ser liquida y a la vez rentable
La liquidez y la rentabilidad son metas en conflicto para el administrador financiero
Como lograr que haya efectivo suficiente para pagar las cuentas hoy (o en el corto plazo) y al mismo tiempo obtener dinero y ponerlo a operar en la empresa con objeto que los dos beneficios a largo plazo de esta puedan llevarse a un maacuteximo
Los problemas de liquidez se asocian con el corto plazo los de rentabilidad con el largo plazo
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
Contabilidad
Economiacutea
Administracioacuten
CONTABILIDAD ECONOMIacuteA
ADMINISTRACIOacuteN
FIN
AN
ZA
S
Campo de Estudio de las Finanzas
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
El Administrador Financiero debe tomar como base los Estados Financieros y a partir de ellos planear los flujos de efectivo requeridos por la empresa
CONTABILIDAD
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
Se basa en el anaacutelisis marginal es decir que las decisiones y medidas financieras solo deben ser adoptadas cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales
ECONOMIacuteA
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
Todas las decisiones financieras deben basarse en eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor cantidad de recursos) y en eficacia (tomar decisiones correctas)
La administracioacuten conlleva a la eficiencia
ADMINISTRACIOacuteN
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS EN LA ADMINISTRACION FINANCIERA
Aacutereas de decisioacuten financiera
Disciplinas primarias
1 Contabilidad
2 Economiacutea
3 Administracioacuten
Disciplinas relacionadas
1 Marketing
2 Produccioacuten
3 Recursos Humanos
1 Anaacutelisis de Inversioacuten
2 Administracioacuten de Capital de
trabajo
3 Administracioacuten de la
estructura de capital
4 Poliacutetica de dividendos
5 Anaacutelisis de riesgos
Maximizar la Riqueza
de los Accionistas
Resultado
Apoyo
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
Contabilidad Finanzas
Historia Futuro
Informacioacuten Gestioacuten - Administracioacuten
Ingreso y Gasto Flujo de Caja
Sin Riesgo Asume Riesgo
Valor Histoacuterico Valor Presente
Nacional Internacional
CONSIDERACIONES GENERALES
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
El Riesgo
El riesgo es producto de la incertidumbre que
existe sobre el valor de los activos financieros
ante movimientos adversos de los factores que
determinan su precio a mayor incertidumbre
mayor riesgo
Es el grado de variacioacuten de los rendimientos
relacionados con activo especiacutefico
Actividad leer artiacuteculo del riesgo
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Son documentos contables que presentan numeacutericamente los resultados econoacutemicos obtenidos en un periodo establecido y la situacioacuten en una fecha determinada
Son el resultado de un proceso contable que demuestra lo sucedido durante un periacuteodo en una organizacioacuten y su incidencia en el patrimonio de la misma
Son documentos que presentan informacioacuten sobre una compantildeiacutea en teacuterminos monetarios con el objeto de facilitar a los involucrados en el funcionamiento del negocio y la toma de decisiones
Son fuente de informacioacuten y control a la que recurren frecuentemente las personas de negocios con la finalidad de tomar las mejores decisiones
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Una vez que los estados financieros han sido
auditados se puede decir llevan un sello de
credibilidad en el sentido que presentan la
situacioacuten real de la empresa y el resultado de
sus operaciones
bull Luego de esto pueden entregarse a los
interesados de conocer el desempentildeo de la
compantildeiacutea para que tomen las decisiones
encaminadas a mejorar el desempentildeo de la
misma
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN LA ELABORACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Experto en
informacioacuten
financiera
Empresa
Estados
Financieros
-Balance general
-Estado de resultados
-Flujo de efectivo
-Variaciones en el capital contable
Auditoria
Usuarios
-Inversionistas potenciales
-Accionistas
-Bancos
-Proveedores
-Gobierno
-Clientes
-Empleados
Medio ambiente
bullEmpresas
bullGobierno
bullEventos econoacutemico
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
bull Los usuarios de los estados financieros pueden ser personas o entidades externas a la empresa tales como clientes acreedores y el gobierno ademaacutes de los usuarios internos administradores y empleados a estas entidades y personas se les conoce como grupos de intereacutes en un negocio
bull Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica en teacuterminos monetarios esta empresa con sus grupos de intereacutes
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Para que los usuarios de los estados financieros
le den creacutedito a la informacioacuten contenida en
ellos los responsables de formularlos en las
empresas deben respetar los estaacutendares de
calidad establecidos por ciertos organismos
encargados de regular la forma en que se
realiza el proceso de elaboracioacuten de los
mismos Estos estaacutendares son las Normas de
Informacioacuten Financiera (NIF)
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACION
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
bull Cada uno de los estados constituyen un reporte
detallado y especializado de un aspecto
determinado de la empresa
Los principales estados financieros son
1 Balance general
2 Estado de resultados
3 Estado de flujo de efectivo
4 Estado de variaciones en el capital contable
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Flujo de
Efectivo
Muestra la situacioacuten financiera de la empresa en
teacuterminos de lo que posee (Activos) de lo que debe
(Pasivos) y del Patrimonio la diferencia entre el
activo y el pasivo
En el se resume el resultado de las operaciones de
un periacuteodo determinado un mes un trimestre un
semestre o un antildeo (ganancia o peacuterdida)
Muestra las entradas y salidas de efectivo que
representan la generacioacuten o aplicacioacuten de recursos
durante un determinado periacuteodo como resultado de
las actividades de operacioacuten inversioacuten y
financiamiento
Estado de Variaciones
en el Capital Contable
Es un resumen de los cambios ocurridos en la
participacioacuten del propietario o los propietarios
durante un periacuteodo especiacutefico
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
Es un documento donde se describe la posicioacuten financiera de la empresa en un momento determinado indicando inversiones realizadas por la compantildeiacutea bajo la forma de Activos y los medios a traveacutes de los cuales se financiaron dichos Activos
ACCIONES
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIOacuteN
INVERSIOacuteN
ldquoCREDITOSrdquo
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
AC
TIV
O
PASIVO
CAPITAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO (LO QUE TIENE)
PASIVO - CAPITAL (LO QUE DEBE)
Uso de Recursos Fuentes de Recursos
Aplicacioacuten de Fondos Origen de Fondos
Derechos Obligaciones
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento
Aspectos Econoacutemicos (parte operativa)
Aspectos Financieros (Como obtener dinero)
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
ACTIVO
PASIVO
ECONOacuteMICO
Producir riqueza
ECONOacuteMICO
Remuneracioacuten
FINANCIERO
Liquidez
FINANCIERO
Exigibilidad
ASPECTOS ECONOacuteMICOS Y FINANCIEROS
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
ConAgra SA
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 106
Cuentas por cobrar 1368
Inventario 3343
Gastos pagados por anticipado 388
Total activos circulantes $ 5205
Propiedad planta y equipo al costo 5274
Depreciacioacuten acumulada -2031
Propiedad planta y equipo neto 3243
Marcas registradas y creacutedito mercantil netos 2434
Otros activos 395
Total de los activos $ 11277
Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar 529
Cuentas por pagar 1895
Sueldos por pagar 283
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos) 767
Otros pasivos circulantes 1516
Total pasivo corriente 4990
Deuda a largo plazo 2355
Otros pasivos no circulantes 935
Total del pasivo $ 8280
Patrimonio de accionistas
Capital preferente 525
Capital comuacuten 1265
Capital pagado adicional 644
Acciones en tesoreriacutea -1498
Utilidades retenidas 2061
Total patrimonio 2997
Total pasivo y patrimonio $ 11277
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
El Estado de Resultados oacute Estado de Peacuterdidas y Ganancias es el documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periacuteodo contable
Representa lo ocurrido en un antildeo
ESTADO DE RESULTADOS
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
Grupo XYZ
Estado de Resultados
Antildeos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7 20X8 20X7
Ventas $ 1000 $ 800
Costo de las ventas (400) (300)
Utilidad bruta en Ventas 600 500
Gastos de ventas (50) (40)
Gastos administrativos (20) (18)
Otros gastos operativos (5) (1)
Otros ingresos operativos 5 5
Subtotal de gastos $ (70) $ (54)
Gastos financieros (2) (1)
Ingresos financieros 1 0
Participacioacuten en la utilidad de compantildeiacuteas asociadas (1) 10 5
Utilidad antes de participacioacuten de empleados e impuesto a la renta $ 539 $ 450
Participacioacuten de empleados en las utilidades (2) (81) (68)
Impuesto a la renta (3) (115) (96)
Intereacutes minoritario (4) (10) (8)
Utilidad neta de actividades ordinarias 333 279
Partidas extraordinarias (5) (40) 0
Utilidad neta del periodo $ 293 $ 279
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
CONCEPTOS FINANCIEROS
COSTO Y GASTO
bull ldquoEs el valor monetario de los recursos que se entregan o prometen entregar a cambio de bienes o servicios que se adquierenrdquo GARCIacuteA COLIacuteN Contabilidad de costos
Los costos estaacuten directamente asociados a lo que vendemos Es decir poder separar claramente que erogaciones le corresponden a cada venta
bull Los gastos estaacuten mas relacionados con la operacioacuten de la empresa
bull Podemos ver que los costos variaraacuten de forma directamente proporcional a las ventas
bull Los gastos tienden a estar fijos Dentro de ciertos rangos de operacioacuten no variacutean
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
GASTO
bull ldquoComprende todos los costos expirados que pueden deducirse de los ingresos En un sentido maacutes limitado la palabra gasto se refiere a gastos de operacioacuten de ventas o administrativos a intereses y a impuestosrdquo JAMES A CASHIN Contabilidad de costos
bull ldquoEs toda aquella erogacioacuten que llevan a cabo los entes econoacutemicos para adquirir los medios necesarios en la realizacioacuten de sus actividades de produccioacuten de bienes o servicios ya sean puacuteblicos o privadosrdquo
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
CAPITAL DE TRABAJO
bull Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno LEON OSCAR Administracioacuten Financiera
bull Esta formado por el manejo total de los activos circulantes Es la inversioacuten de una empresa en activos a corto plazo
bull Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacioacuten es decir la herramienta necesaria para poder operar
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
RENTABILIDAD
bull Beneficio comparado con los recursos propios
invertidos para obtener esos beneficios
bull La rentabilidad es la capacidad que tiene algo
para generar suficiente utilidad o beneficio por
ejemplo un negocio es rentable cuando genera
maacutes ingresos que egresos un cliente es
rentable cuando genera mayores ingresos que
gastos
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
Para encontrar la rentabilidad debemos determinar la tasa de variacioacuten o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversioacuten) al convertirse en el monto final (utilidades)
La foacutermula para encontrar la rentabilidad consiste en restar la inversioacuten de las utilidades o beneficios al resultado dividirlo entre la inversioacuten y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje
EJERCICIOS
bull Finanzas I invierte $100 y luego de un antildeo dicha inversioacuten ha generado utilidades de 130 Calcule la rentabilidad
El teacutermino rentabilidad tambieacuten es utilizado para determinar la relacioacuten que existe entre las utilidades o beneficios de una empresa y diversos aspectos de eacutesta tales como las ventas los activos el patrimonio el nuacutemero de acciones etc
bull Finanzas I tiene ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30 Calcule cual es la rentabilidad
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento
Ejemplo un activo muy liacutequido es un depoacutesito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso tambieacuten puede hacerlo a traveacutes de un cajero automaacutetico
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
APALANCAMIENTO
Se deriva de la utilizacioacuten de activos o fondos de costo fijo para ampliar los rendimientos para los propietarios de la empresa
El apalancamiento sirve para mejorar los rendimientos de la empresa si a la empresa le va bien el apalancamiento es convenientes de lo contrario eacuteste seriacutea desfavorable para la empresa
El punto de partida para el anaacutelisis del apalancamiento es el estado de resultados
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
Apalancamiento Operativo
Se refiere a la relacioacuten entre los
ingresos por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de intereses e
impuestos
Apalancamiento Financiero
Tiene que ver con la relacioacuten entre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la empresa y su utilidad
por accioacuten
Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades por accioacuten de la empresa
por el producto del apalancamiento de
operacioacuten y financiero
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
bull El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo permite comprar o pagar a
tasas de intereacutes perioacutedicas (diarias semanales
mensuales trimestrales etc)
bull El valor del dinero cambia con el tiempo y
mientras maacutes largo sea este mayor es la
evidencia de la forma como disminuye su valor y
dado que estaacute afectado por varios factores tales
como la inflacioacuten el riesgo y la oportunidad
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
COSTO DE CAPITAL
Es el costo que a la empresa le implica
poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes que eacuteste utiliza para financiar sus
activos
Al costo de capital se lo define tambieacuten
como lo que a la empresa le cuesta cada
doacutelar que tiene invertido en activos
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
TASA MINIMA DE RENDIMIENTO
bull Es la rentabilidad miacutenima que deben ganar los activos de la empresa o el patrimonio de los propietarios la tasa miacutenima de rendimiento es su propio costo de capital
bull La tasa miacutenima de rendimiento del propietario representa su propia expectativa o tasa de oportunidad de reinversioacuten
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
RIESGO EMPRESARIAL
bull Es la posibilidad de una peacuterdida financiera
o mas formalmente es la variabilidad de
rendimientos asociados con un activo
dado
Fuentes de Riesgo
- Riesgos especiacuteficos de la empresa
- Riesgos especiacuteficos del accionista
- Riesgos de la empresa y el accionista
