Mensual de fondos marzo

Lunes 13 abril 20154 Expansión

TENDENCIA

El auge de las plataformas tecnológicas de fondosCada vez más inversores buscan fondos de gestoras internacionales o boutiques, que no se suelen vender en oficinas bancarias. Las plataformas online son la solución.

Los fondos de inversión están viviendo un resurgir sin pre-cedentes, apoyados por el buen tono del mercado y la es-casa rentabilidad que ofrecen los depósitos. Al calor de este crecimiento, las plataformas tecnológicas o supermerca-dos financieros que comer-cializan fondos de gestoras in-ternacionales y boutiques es-pecializadas están en auge. No podía ser de otro modo,

en un mercado en el que la banca tradicional –salvo con-tadas excepciones– sólo co-mercializa en sus oficinas los productos de su gestora, y el acceso a fondos de terceros queda reservado a clientes de banca privada, con alto poder adquisitivo.

El andorrano Andbank po-see una de las mayores plata-formas de intermediación de productos de terceros que existen en Europa, con más de 4.500 fondos de 130 gesto-ras diferentes. Para acceder a este servicio, no establece un importe mínimo, sino que és-te viene determinado por el importe que marque la gesto-ra, generalmente, 1.000 euros. Las comisiones asociadas a la cuenta dependen de los pro-ductos contratados, pero las condiciones estándar fijan un pago de 12 euros anuales de comisión por mantenimiento. En el último año, Andbank ha registrado un incremento del 25% en el volumen de activos.

Otra firma que ofrece, a tra-vés de la red, fondos de inver-sión para todos los bolsillos es SelfBank, propiedad de Bour-sorama y CaixaBank. Ofrece 1.800 fondos, de más de 45 gestoras nacionales e interna-ciones. Para comprar las par-ticipaciones de los fondos es necesario tener cuenta en la entidad. Es gratuita y no tiene coste de apertura, manteni-miento ni cancelación.

Esta línea de negocio, ya cuenta con 600 millones de activos, tras haber crecido el año pasado un 50%. Este año, la firma se marca el objetivo de elevar el patrimonio, al menos, un 25% más.

Bankinter es, probable-mente, el único banco comer-cial que apuesta por la arqui-tectura abierta –comercializa productos de terceras gesto-ras sin primar sus propios

fondos– para todos todos los clientes, y no sólo para la ban-ca privada, como suele ser ha-bitual. A través de su web po-ne al alcance de sus usuarios 800 fondos de más de 80 ges-toras internacionales. En Ban-kinter, el crecimiento de pa-trimonio procedente de ges-toras internacionales aumen-tó un 78% en 2014, hasta los 3.800 millones de euros.

Otra alternativa es Renta 4. A través de su plataforma, permite invertir en 3.700 fon-dos de más de 100 firmas in-ternacionales. Además, la en-tidad adquiere el compromiso de que, si su cliente no en-cuentra el fondo que busca, lo incluirá en la oferta en 24 ho-

ras. Las cuentas que sólo dis-pongan de fondos de inver-sión o de pensiones están exentas de comisión de man-tenimiento.

Por su parte, Ahorro Cor-poración, a través de su plata-forma de fondos, pone a dis-posición de cualquier particu-lar 7.658 fondos de 19 gestoras internacionales. El volumen contratado por esta vía au-mentó un 75% en 2014 y la fir-ma prevé que avance este año al mismo ritmo. El mínimo de contratación de fondos es 3.000 euros.

Tressis es otra de las fir-mas que cuenta con una po-tente estructura de distribu-ción de productos online. Po-

La contratación de fondos a través de ‘supermercados’ financieros online está creciendo con fuerza.

Riesgo operacional

R ecientemente hemos asistido a la intervención de una entidad bancaria en España con amplia repercu-sión mediática, y son serias las implicaciones sobre

los ahorros depositados por los clientes en dicha entidad, no solo en los ahorros invertidos en activos puramente banca-rios, como son depósitos, sino también en activos des-inter-mediados (bonos o acciones), y en vehículos segregados de inversión (fondos de inversión y sicavs), que los clientes te-nían depositados o eran gestionados por la entidad. Dejando a un lado los motivos que han llevado a esta intervención, es momento para muchos ahorradores/inversores de prestar más atención a los otros riesgos potenciales que pueden afectar al valor de sus inversiones, y que van más allá de los riesgos de pérdidas de valor de los activos por la volatilidad en los mercados.

Estos otros riesgos son los que los inversores instituciona-les llamamos “riesgos operacionales”, y a los que prestamos una atención enorme antes de recomendar la inversión en un producto financiero, o en un vehículo de inversión.

Estos riesgos operacionales comprenden, entre otros, as-pectos de capitalización y solvencia de la entidad gestora, di-mensión y experiencia del equipo gestor, segregación de funciones entre análisis, ejecución y valoración de las posi-ciones en cartera, análisis de riesgo de liquidez y de contra-partida, una administración y custodia “realmente” inde-pendiente en los fondos de inversión… Y por encima de to-dos, el análisis de cualquier aspecto que pueda ocasionar en cualquier momento un conflicto de intereses entre la enti-dad gestora y el propio inversor que pudiera perjudicar el re-sultado de la inversión.

Los fondos de inversión, además de ser vehículos eficien-tes en cuanto a la exposición a los diferentes mercados, son vehículos especialmente protegidos, donde este riesgo ope-racional está aminorado. Los activos están totalmente segre-gados de la entidad gestora, y sobre ellos existe la obligación legal de nombrar un administrador y una entidad de custo-dia independiente que garantice la adecuada valoración y salvaguarda de los activos en todo momento, y en especial ante potenciales problemas de solvencia de la entidad gesto-ra.

Pero a la hora de invertir en fondos de inversión, debere-mos prestar especial atención al potencial conflicto de inte-reses, especialmente si la entidad que asesora sobre los fon-dos en que deberíamos invertir es la misma que gestiona di-chos fondos.

A diferencia de lo que ocurre en otros países, donde las ac-tividades de gestión de activos y las actividades bancarias son realizadas por entidades bien diferenciadas, en España son muchas las entidades que concentran muchas de las funcio-nes que deberían estar segregadas y mantenerse indepen-dientes, para evitar el conflicto de intereses con los inverso-res. Por ello, sería muy conveniente continuar sumando es-fuerzos para dotar a la figura de asesor independiente de una mayor relevancia en la industria, con capacidad así de evaluar esos otros riesgos que afectan a nuestra inversión, y sobre to-do prestar más atención a estos potenciales conflictos de inte-rés, y que podamos conseguir entre todos una industria más eficiente y competitiva que redunde en una mayor rentabili-dad y menor riesgo para los ahorradores en nuestro país.

OPINIÓN

Enrique Pardo

ne al alcance de sus clientes 7.600 productos de 120 ges-toras. A diferencia de las fir-mas anteriores, Tressis exige importes elevados, propios de la banca privada. Para ac-ceder al servicio de gestión discrecional de carteras el cliente ha de tener, como mí-nimo, 150.000 euros. Si sólo necesitan la herramienta pa-ra comprar y vender produc-tos, requieren de un mínimo de 50.000 euros.

Tressis cuenta con 2.650 millones de euros en esta vía de negocio, tras haber expe-rimentado en 2014 un creci-miento de 800 millones.

Nuevos competidores El pasado mes de octubre despegó un proyecto innova-dor, FFeelcapital. Se trata de una herramienta de asesora-miento automático en fondos de inversión, que ofrece 24.440 productos de 248 ges-toras. Al cierre de febrero, contaban con 223 millones de activos bajo asesoramiento y espera terminar el año con al-rededor de 1.000 millones. Para acceder a la plataforma de Feelcapital, la inversión mínima son 100 euros. El cos-te del servicio es de 15 euros al mes o 150 euros al año me-diante tarjeta de crédito.

BME está preparando el lanzamiento de una plataforma tecnológica para comercializar fondos de inversión. Su objetivo es de dotar a este mercado de mayor transparencia, flexibilidad y, sobre todo, permitir a los particulares el acceso a cualquier producto. Esta iniciativa será clave para el sector de la inversión colectiva, ya que, en España, la mayoría de entidades financieras sólo comercializa en la red productos de sus propias gestoras. De este modo, los particulares podran suscribir y reembolsar las participaciones de los fondos que se den de alta en el sistema. Aunque no hay fecha para su lanzamiento, está previsto que esté servicio esté disponible a finales de este año o principios de 2016.

BME lanzará su propia plataforma

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Director de Análisis de Allfunds Bank

Imagen de la sede de Banco Madrid.

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