FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICASESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESASCICLO 2-2013

"EJERCICIO TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO"

LIC. CARLOS HERRERA

ALUMNA:NANCY JENNIFFER SOLÍS MIRANDA

9/11/2013

"EJERCICIO TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO"

EJERCICIO SOBRE TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO

Una persona se le presenta la posibilidad de invertir en un proyecto, cuyos datos se presenta a continuación:

1) Tasa de descuento del proyecto en situación original es de 20% e inversión inicial de $166,350.00

2) Los ingresos y egresos del flujo de caja y otros datos del proyecto, arrojan la información siguiente:

AÑO INGRESOS EGRESOS

1 $120,000.00 $60,000.002 $125,000.00 $50,000.003 $130,000.00 $40,000.004 $135,000.00 $30,000.005 $140,000.00 $25,000.00

Las inversiones en máquinas 1, 2, 3, 4 Y 5 son de: $825,000, $950,000, $850,000, $875,000 Y $925,000.

La utilidad proporcionada por dichas maquinarias es de $351,000.00, $335,000.00, $320,000.00, $310,000.00 y de $305,000.00, respectivamente.

El inversionista desea saber el riesgo de invertir sus $166,350.00 y le solicita su apoyo. Usted evalúa el proyecto a través de la tasa de descuento ajustada al riesgo y según los resultados se solicita:

a) ¿Cuál es la tasa de descuento ajustada al riesgo del proyecto? ¿Influyen los resultados en la tasa interna de retorno? ¿por qué?

b) Elaborar una matriz de resultados de cada una de las situaciones (Situación original del proyecto y situación con tasa de descuento ajustada al riesgo) indicando VAN, TIR y PR y EFECTÚE UNA EVALUACIÓN COMPARATIVA EN TÉRMINOS CUANTITATIVOS, indicando la conveniencia de invertir si se aplicara la nueva tasa de descuento al proyecto.

EJERCICIO SOBRE TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO

Una persona se le presenta la posibilidad de invertir en un proyecto, cuyos datos se presenta a continuación:

1) Tasa de descuento del proyecto en situación original es de 20% e inversión inicial de $166,350.00

2) Los ingresos y egresos del flujo de caja y otros datos del proyecto, arrojan la información siguiente:

AÑO INGRESOS EGRESOS

1 $120,000.00 $60,000.002 $125,000.00 $50,000.003 $130,000.00 $40,000.004 $135,000.00 $30,000.005 $140,000.00 $25,000.00

Las inversiones en máquinas 1, 2, 3, 4 Y 5 son de: $825,000, $950,000, $850,000, $875,000 Y $925,000.

La utilidad proporcionada por dichas maquinarias es de $351,000.00, $335,000.00, $320,000.00, $310,000.00 y de $305,000.00, respectivamente.

El inversionista desea saber el riesgo de invertir sus $166,350.00 y le solicita su apoyo. Usted evalúa el proyecto a través de la tasa de descuento ajustada al riesgo y según los resultados se solicita:

a) ¿Cuál es la tasa de descuento ajustada al riesgo del proyecto? ¿Influyen los resultados en la tasa interna de retorno? ¿por qué?

b) Elaborar una matriz de resultados de cada una de las situaciones (Situación original del proyecto y situación con tasa de descuento ajustada al riesgo) indicando VAN, TIR y PR y EFECTÚE UNA EVALUACIÓN COMPARATIVA EN TÉRMINOS CUANTITATIVOS, indicando la conveniencia de invertir si se aplicara la nueva tasa de descuento al proyecto.

Inv. Inic. $ 166,350.00 Tasa de Desc. 20% 1.2

AÑO INGRESOS EGRESOS MÁQUINAS UTILIDAD MAQUINAS1 $120,000.00 $60,000.00 $825,000 $ 351,000.00 2 $125,000.00 $50,000.00 $950,000 $ 335,000.00 3 $130,000.00 $40,000.00 $850,000 $ 320,000.00 4 $135,000.00 $30,000.00 $875,000 $ 310,000.00 5 $140,000.00 $25,000.00 $925,000 $ 305,000.00

situación original Encontrando VAN - TIR

AÑO INGRESOS EGRESOS FLUJO NETO CALCULO VAN PR1 $120,000.00 $60,000.00 $60,000.00 50,000.00 50,000.002 $125,000.00 $50,000.00 $75,000.00 52,083.33 52,083.333 $130,000.00 $40,000.00 $90,000.00 52,083.33 52,083.334 $135,000.00 $30,000.00 $105,000.00 50,636.575 $140,000.00 $25,000.00 $115,000.00 46,215.92

Total FNA 251,019.16 154,166.67-12,183.33

2.54

$ (166,350.00) VAN 84,669.161560000 TIR 38.82%75000 TRI 2.54 AÑOS90000

105000115000

TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGOMAQ. MÁQUINAS UTIL. MAQUINAS %

1 $825,000 $ 351,000.00 42.55%2 $950,000 $ 335,000.00 35.26%3 $850,000 $ 320,000.00 37.65%4 $875,000 $ 310,000.00 35.43%5 $925,000 $ 305,000.00 32.97%

TOTAL 183.86%1 Tasa Promedio de Rendimiento 36.77%

2 5.77%

3 48.32% 0.004831947 1.4832

Diferencia entre el Rendimiento más alto y Tasa Promedio

Suma del Rendimiento más alto y el resultado del punto 2.

VAN - IC - TIR APLICANDO TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO

Io. $ 166,350.00 AÑO INGRESOS EGRESOS FLUJO NETO CALCULO VAN

1 $120,000.00 $60,000.00 $60,000.00 $40,453.07 2 $125,000.00 $50,000.00 $75,000.00 $34,092.73 3 $130,000.00 $40,000.00 $90,000.00 $27,583.12 4 $135,000.00 $30,000.00 $105,000.00 $21,696.54 5 $140,000.00 $25,000.00 $115,000.00 $16,021.36

TOTAL FNA $139,846.82

VAN ($26,503.18)TIR 38.82%

INDICE DE CONVENIENCIA 0.80TMAR AJUSTADA

48.32%

ENCONTRANDO PR APLICANDO TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGOIo. $ 166,350.00

AÑO INGRESOS EGRESOS FLUJO NETO CALCULO VAN TMAR AJUSTADA1 $120,000.00 $60,000.00 $60,000.00 $40,453.07 0.48322 $125,000.00 $50,000.00 $75,000.00 $34,092.73 3 $130,000.00 $40,000.00 $90,000.00 $27,583.12 4 $135,000.00 $30,000.00 $105,000.00 $21,696.54 5 $140,000.00 $25,000.00 $115,000.00 $16,021.36

TOTAL FNA $139,846.82

VAN ($26,503.18)PR 5.50

PR50,000.0052,083.3352,083.3350,636.57

204,803.2438,453.24

2.54

ENCONTRANDO PR APLICANDO TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGOVAN (-) VAN (+)

PR$40,453.07 $40,453.07 $34,092.73 $34,092.73 $27,583.12 $27,583.12 $21,696.54 $21,696.54 $16,021.36 $16,021.36

$139,846.82 $139,846.82 ($26,503.18) ($26,503.18)

5.50 AÑOS

SITUACIÓN ORIGINAL SITUACIÓN AJUSTADA AL RIESGOVAN $84,669.16 VAN ($26,503.18)TIR 38.82% TIR 38.82%PR 2.54 PR 5.50

TMAR AJUSTADA 48.32%INDICE CONVEN. 0.80

a) ¿Cuál es la tasa de descuento ajustada al riesgo del proyecto? ¿Influyen los resultados en la tasa interna de retorno? ¿por qué?

TMAR AJUSTADA ES DE 48.32%

LA TIR NO CAMBIA PORQUE NO SE EFECTUARON MODIFICACIONES EN LA INVERSIÓN INICIAL, O EN LOS FLUJOS NETOS.SI EN CASO SE MODIFICA LA TASA DE DESCUENTO Y LOS DEMÁS DATOS PERMANECEN INTACTOS, LA TIR SE MANTENDRÁ IGUAL (ES DECIR, NO CAMBIARÁ), DEBIDO A QUE LA TIR POR LO MENOS EN EXCEL, SE OBTIENE APLICANDO LA FÓRMULA Y SOLO INTERVIENEN FNA Y LA INVERSIÓN INICIAL. POR ENDE AUNQUE MODIFIQUEMOS LA TMAR, LA TIR NO CAMBIA.

b) Elaborar una matriz de resultados de cada una de las situaciones (Situación original del proyecto y situación con tasa de descuento ajustada al riesgo) indicando VAN, TIR y PR y EFECTÚE UNA EVALUACIÓN COMPARATIVA EN TÉRMINOS CUANTITATIVOS, indicando la conveniencia de invertir si se aplicara la nueva tasa de descuento al proyecto.

SEGÚN LA MATRIZ DE COMPARATIVA DE DATOS , OBSERVANDO EL VAN DE LA SITUACIÓN ORIGINAL ES POSITIVA Y CON UN MONTO DE $84,669.16, EN CAMBIO EN LA SITUACIÓN AJUSTADA ES NEGATIVO Y CON UN MONTO DE ($26,503.18) , DESDE ESE PUNTO NO ES CONVENIENTE TOMAR EN CUENTA LOS DATOS DE LA SITUACIÓN AJUSTADA, YA QUE ES NEGATIVO EL VALOR DE DICHO VAN, AHORA BIEN POR EL PERIODO DE RECUPERACIÓN SE PUEDE OBSERVAR QUE NO ES CONVENIENTE TOMAR LOS DATOS DE SITUACIÓN AJUSTADA, YA QUE EL PERÍODO DE RECUPERACIÓN ES DE 5.5 AÑOS, ES DECIR, MÁS DE 5 AÑOS. EN CAMBIO EN LA SITUACIÓN ORIGINAL EL PERIODO DE RECUPERACIÓN 2.54 AÑOS, ES DECIR EN MENOS DE 3 AÑOS SE RECUPERARÍA LA INVERSIÓN.

LA TIR NO CAMBIA EN NINGUNA DE LAS DOS SITUACIONES, YA QUE NO SE MODIFICARON INGRESOS , NI EGRESOS, Y MUCHO MENOS INVERSIÓN INVERSIÓN INICIAL, POR LO TANTO DICHA TIR NO CAMBIA.

SITUACIÓN AJUSTADA AL RIESGO($26,503.18)

38.82%5.50

a) ¿Cuál es la tasa de descuento ajustada al riesgo del proyecto? ¿Influyen los resultados en la tasa interna de retorno? ¿por qué?

TMAR AJUSTADA ES DE 48.32%

LA TIR NO CAMBIA PORQUE NO SE EFECTUARON MODIFICACIONES EN LA INVERSIÓN INICIAL, O EN LOS FLUJOS NETOS.SI EN CASO SE MODIFICA LA TASA DE DESCUENTO Y LOS DEMÁS DATOS PERMANECEN INTACTOS, LA TIR SE MANTENDRÁ IGUAL (ES DECIR, NO CAMBIARÁ), DEBIDO A QUE LA TIR POR LO MENOS EN EXCEL, SE OBTIENE APLICANDO LA FÓRMULA Y SOLO INTERVIENEN FNA Y LA INVERSIÓN INICIAL. POR ENDE AUNQUE MODIFIQUEMOS LA TMAR, LA TIR NO CAMBIA.

b) Elaborar una matriz de resultados de cada una de las situaciones (Situación original del proyecto y situación con tasa de descuento ajustada al riesgo) indicando VAN, TIR y PR y EFECTÚE UNA EVALUACIÓN COMPARATIVA EN TÉRMINOS CUANTITATIVOS, indicando la conveniencia de invertir si se aplicara la nueva tasa de descuento al proyecto.

SEGÚN LA MATRIZ DE COMPARATIVA DE DATOS , OBSERVANDO EL VAN DE LA SITUACIÓN ORIGINAL ES POSITIVA Y CON UN MONTO DE $84,669.16, EN CAMBIO EN LA SITUACIÓN AJUSTADA ES NEGATIVO Y CON UN MONTO DE ($26,503.18) , DESDE ESE PUNTO NO ES CONVENIENTE TOMAR EN CUENTA LOS DATOS DE LA SITUACIÓN AJUSTADA, YA QUE ES NEGATIVO EL VALOR DE DICHO VAN, AHORA BIEN POR EL PERIODO DE RECUPERACIÓN SE PUEDE OBSERVAR QUE NO ES CONVENIENTE TOMAR LOS DATOS DE SITUACIÓN AJUSTADA, YA QUE EL PERÍODO DE RECUPERACIÓN ES DE 5.5 AÑOS, ES DECIR, MÁS DE 5 AÑOS. EN CAMBIO EN LA SITUACIÓN ORIGINAL EL PERIODO DE RECUPERACIÓN 2.54 AÑOS, ES DECIR EN MENOS DE 3 AÑOS SE RECUPERARÍA LA INVERSIÓN.

LA TIR NO CAMBIA EN NINGUNA DE LAS DOS SITUACIONES, YA QUE NO SE MODIFICARON INGRESOS , NI EGRESOS, Y MUCHO MENOS INVERSIÓN INVERSIÓN INICIAL, POR LO TANTO DICHA TIR NO CAMBIA.