Dinero y Mercados 30-01-12

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Semana del 30 de Enero al 3 de Febrero de 2012

ECONOMÍA INTERNACIONAL En En el tema de economía mundial sobresale que los datos más recientes de coyuntura de la actividad productiva revelan un balance positivo, diferenciándose los índices preliminares de manufactura (PMI) de Europa que mejoraron en enero, mostrando un incremento de la actividad económica luego de las caídas de los últimos meses, así el Flash del Índice Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro se situó en 50 puntos. El Índice de Actividad Comercial del Sector Servicios se situó en 50.5 (48.8 en diciembre) y el PMI del Sector Manufacturero se situó en 48.7 (46.9 en diciembre), señalando sus máximos en 5 meses, probablemente sugiriendo que la recesión no será muy profunda.

En Estados Unidos (EU), en su reunión de política monetaria, la Reserva Federal (FED) decidió extender hasta finales de 2014 su promesa de mantener las tasas de interés de referencia entre el 0.0% y el 0.25% (desde diciembre de 2008). Además, el banco central ha establecido el objetivo de inflación a largo plazo en el 2.0%, en otro paso más en la claridad de la dirección en la política monetaria que ha adoptado, dejando claro que estas promesas no deben entenderse como compromisos incondicionales. Más de la mitad de los miembros del Comité Federal defienden que los tipos se mantengan en niveles muy bajos hasta 2014, según se puede observar en las previsiones detalladas que publicaron por primera vez en su historia.

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Ello como medida de apoyo a la recuperación económica que todavía es débil y que podría empeorar con la recesión en Europa. Para apoyar una fuerte recuperación y ayudar a anclar la inflación en niveles consistentes con el mandato dual, el Comité espera mantener una política altamente acomodaticia en su política monetaria. La Fed está dispuesta a dar más expansión monetaria (QE3) si el empleo no avanza el ritmo suficiente y la inflación muestra señales de estar por debajo del 2.0% marcado como objetivo, ante ello, esperamos que la Fed lance otro programa de compra de bonos (que podría incluir bonos hipotecarios) si la recesión europea pone en peligro el crecimiento en EU para esta primavera. Otra de las novedades de la primera reunión del año de la Fed, es el establecimiento oficial del objetivo de inflación a largo plazo en el 2.0%, meta que los mercados ya descontaban a pesar de no haber sido oficializada hasta hoy. Con este histórico movimiento, la Fed se une a otros grandes bancos centrales del mundo que sí habían fijado su meta. Una inflación significativamente por debajo de la meta apuntaría a deflación, lo que sería un riesgo económico. La Fed espera que los precios de las materias primas permanezcan bien controlados en los próximos dos años. Respecto a la economía, la Fed ha mostrado un lenguaje ligeramente más optimista, señalando un crecimiento a un ritmo moderado, a pesar de la desaceleración de la economía global, el comunicado ha anotado una mejora en el mercado laboral, la tasa de desempleo sigue alta, mostrado preocupación por el desempleo estructural de EU.

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Ante los riesgos económicos que encara la economía estadounidense, la entidad ha rebajado otra vez sus previsiones para 2012 y son los siguientes:

2012 2013 2014Estimación Actual 2.2 a 2.7 2.8 a 3.2 3.3 a 4.0Estimación Noviembre 2011 2.5 a 2.9 3.0 a 3.5 3.0 a 3.9

Estimación Actual 8.2 a 8.5 7.4 a 8.1 6.7 a 7.6Estimación Noviembre 2011 8.5 a 8.7 7.8 a 8.2 6.8 a 7.7

Estimación Actual 1.4 a 1.8 1.4 a 2.0 1.6 a 2.0Estimación Noviembre 2011 1.4 a 2.0 1.5 a 2.0 1.5 a 2.0

Fuente: Federal Reserve Bank EUElaboración: Dinero y Mercados

PIB

TASA DE DESEMPLEO

INFLACIÓN

Proyecciones económicas de la Reserva Federal de EU a enero del 2012 var %

Con respecto a los indicadores de coyuntura de la economía de EU, el balance señala una desaceleración hacia los próximos trimestres, lo sobresaliente es que el balance es positivo para el 4T11. El Producto Interno Bruto (PIB) al cuarto trimestre de 2011 en su primera revisión, creció a su mayor ritmo en el último año a tasa anual de 2.8% (esperado por DiMe 3.0%) y por encima del 1.8% registrado en el tercer trimestre y del 1.3% en segundo trimestre, lo que implica una mejoría en la actividad económica, que estuvo impulsada principalmente por el gasto del consumidor (que representa el 70% del PIB) de 2.0%, los bienes duraderos subieron 14.8%, los bienes no duraderos aumentaron un 1.7%. La inversión fija no residencial real aumentó 1.7% en el cuarto trimestre, en comparación con un incremento del 15.7 en el tercero, la inversión fija residencial aumentó 10.9%. Las exportaciones reales de bienes y servicios aumentaron 4.7%, las importaciones reales de bienes y servicios crecieron 4.4% en el cuarto trimestre, en comparación con un incremento del 1.2%. El gasto federal y la inversión bruta gubernamental disminuyeron un 7.3% en el cuarto trimestre, en contraste con un aumento del 2.1% en el tercero. El cambio en los inventarios privados añadió 1.94 puntos porcentuales a la variación del cuarto trimestre del PIB real después de restar 1.35 puntos porcentuales a partir del cambio en el tercer trimestre. El PIB real aumentó 1.7% en 2011, en comparación con un aumento del 3.0% en 2010.

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El aumento del PIB real en 2011 refleja principalmente las contribuciones positivas de los gastos de consumo personal (PCE), las exportaciones y la inversión fija no residencial que fue parcialmente compensado por las contribuciones negativas de los gastos del gobierno estatal y local, la inversión en inventarios privados, y gasto del gobierno federal. Para el 2012 y 2013 esperamos un crecimiento del PIB del 2.0% y 2.10% respectivamente.

El índice de Indicadores económicos anticipados construido por el Instituto Conference Board, el cual se utiliza para pronosticar las tendencias económicas con una anticipación de seis a nueve meses, subió en diciembre 0.4%, a un menor ritmo al esperado de 0.7%.

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En diciembre, los Pedidos de Bienes Duraderos crecieron 3.0% (esperado 2.0%), en medio de un aumento en la demanda de aeronaves civiles, después de un avance en noviembre de 4.3%, excluyendo transporte, este indicador registró un incremento de 2.1%.

En diciembre el índice de la actividad económica nacional, construido por la Reserva Federal de Chicago subió 0.17 puntos, luego de una lectura en noviembre de -0.46 puntos.

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La venta de vivienda nueva en diciembre bajó 2.2%, a una tasa anual de 307,000 unidades, (se esperaban 320,000 unidades), luego de un registro en noviembre de 315,000 unidades.

Las solicitudes de seguro de desempleo subieron en 21,000 peticiones a 377,000 solicitudes respecto de la semana previa, (esperado de 14,000 peticiones); no obstante el resultado, mantiene cierta tendencia de mejoría en el mercado laboral.

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El Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan, se ubicó en la segunda mitad de enero en 75.0 puntos, marginalmente por arriba de 74.0 puntos reportados en su lectura de mediados del mes y resultando superior a los 71.0 puntos registrados en diciembre. El resultado implica una mejoría en las perspectivas de los consumidores.

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En el contexto internacional, el Banco Central de Japón (BoJ) mantuvo la tasa de interés de referencia de política monetaria sin cambios, en el rango de 0.0% y 0.1%; lo relevante es la disminución de su pronóstico de crecimiento para el año fiscal que termina en marzo de 2012, de 0.3% a -0.4%, mostrando una recuperación más lenta de lo esperado después del terremoto de 2011, señalando como principales riesgos para el crecimiento, la crisis de deuda de Europa. El Banco Central de India (BCI) mantuvo su tasa de referencia en 8.5%, lo relevante es la disminución en 50 puntos base de la tasa de requerimientos de reserva de los bancos (encaje legal), una medida para estimular el crecimiento. El Fondo Monetario Internacional (FMI) presento sus pronósticos de crecimiento del PIB 2011 a 2013, destacando lo que los mercados han descontado, es decir una menor evolución de la actividad productiva, ello comparado con su pronósticos de septiembre de 2011, solo reiterando que la recuperación mundial está amenazada por una agudización de las tensiones en la zona del euro que sufrirá una recesión leve en 2012 como consecuencia del aumento en los rendimientos de los bonos soberanos, los efectos del proceso de desapalancamiento de los bancos en la economía real y el impacto de una consolidación fiscal adicional. Prevé que el crecimiento de las economías emergentes y en desarrollo, también se desacelerará, debido al deterioro del entorno externo y a un debilitamiento de la demanda interna. El desafío de política económica más inmediato es restablecer la confianza y poner fin a la crisis en la zona del euro, para lo cual las políticas han de apoyar el crecimiento y al mismo tiempo sustentar el ajuste, contener el desapalancamiento y proporcionar más liquidez y holgura monetaria. En otras grandes economías avanzadas, los objetivos básicos de las políticas son corregir los desequilibrios fiscales a mediano plazo y sanear y reformar los sistemas financieros:

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En medio de pronósticos de un menor crecimiento económico global, de la devaluación del dólar estadounidense frente a una canasta de divisas y un aumento en los inventario de petróleo en EU, los precios de este energético aumentaron ligeramente, el tipo WTI subió 1.12% en US$ 99.56 (20 de enero 2012 US$ 98.46), el Brent aumentó 1.38% en US$111.42 (anterior US$109.9) por barril y la mezcla mexicana +1.79% US$ 107.22 por barril (anterior US$ 105.33). Se observa que la capacidad utilizada de las refinerías se ha reducido en forma importante en las últimas semanas de 88.0% en diciembre de 2011 a 82.0% al 20 de enero de 2012, ello podría anticipar una caída en los precios próximamente.

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Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: INFOSEL Financiero y Pemex

Precios del PetróleoDólares por Barril

WTI BRENT MEZCLA

Datos al 27 de Enero 2012

En la última semana, el precio del oro se incrementó 4.42% al pasar de US$1,653 a US$1,726 por onza; en tanto que el precio de la plata subió 10.28% de US$30.36 a US$33.48 por onza.

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Cotizaciones Oro y Platadólares por onza

Plata Oro

Último Dato al 27 Enero 2012:Oro: 1,726 Plata: 33.48

Elaborado por Dinero y Mercados S.C.Fuente: Infosel

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ECONOMÍA MEXICANA La economía mexicana ha iniciado un ciclo de desaceleración de la actividad productiva, ello explicado por el menor crecimiento de la actividad manufacturera estadounidense con la que tienen una elevada correlación, ello se puede observar en la siguiente grafica donde la correlación es de 0.95 en los últimos tres años.

Lo anterior se observa también en el menor ritmo de las exportaciones ya que en diciembre de 2011 la balanza comercial fue superavitaria en US$ 8 millones, por encima de nuestra estimación de un déficit de US$ 83.0 millones y del consenso de Infosel de US$ 521 millones. Con lo que se acumuló un déficit anual de US$ 1,166 millones, menor al déficit observado un año antes de US$ 3,009 millones.

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Las exportaciones, sumaron US$ 29,143 millones (+8.2%) en medio de un crecimiento de las exportaciones de petróleo del 20.4% y de 6.2% en las manufacturas que han disminuido su velocidad de crecimiento y las importaciones fueron de US$ 29,135 millones (+7.4%). Reafirmamos nuestra previsión para el comercio en el que se estima un déficit mayor de US$ 4,100 millones en 2012 en medio del crecimiento de las exportaciones del 7.03% y el crecimiento de las importaciones del 7.85%. Para el año 2013 proyectamos un déficit de US$ 12,600 millones.

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En noviembre de 2011 el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) que es una aproximación del PIB, creció 0.17% a tasa mensual (respecto a octubre), con cifras desestacionalizadas. En su comparación anual, el IGAE se elevó 3.74% en términos reales y ligeramente mejor que nuestra estimación de 3.6% y del consenso de Infosel de 2.9%. A su interior, el sector servicios aumentó 4.7%, el sector industrial 3.2% y el volátil sector primario se contrajo (-) 4.4%.

Para el mes de diciembre de 2011 estimamos un crecimiento de 2.2%, con ello el PIB del 4T11 habría crecido 3.23% y 3.9% todo el año. Para el 2012 y 2013 esperamos crecimientos del PIB de 3.52% y 3.00% respectivamente, en línea con las estimaciones del FMI que estiman un crecimiento promedio de 3.5% para ambos años.

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En noviembre las ventas al menudeo subieron 2.20%, para registrar un aumento a tasa anual de 7.5%, por encima de una lectura en octubre de 3.0%, a su vez, las ventas al mayoreo subieron 1.85%, para un crecimiento a tasa anual de 5.4%, ello favorecido por la introducción de una nueva estrategia de ventas conocida como el buen fin.

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En el contexto político, Consulta Mitofsky publicó la última encuesta quincenal de las preferencias electorales. El sondeo mostró que el candidato del PRI, Enrique Peña Nieto es líder en la carrera presidencial con el 41.0% de intención de voto frente al 23.0% para el PAN con la precandidata Josefina Vázquez Mota y el 18.0% de Andrés Manuel López Obrador (AMLO). Si el candidato presidencial del PAN fuera Santiago Creel o Ernesto Cordero, el Sr. Peña Nieto aumentaría al 44.0%.

En cuanto a las preferencias electorales en las elecciones primarias del PAN (a celebrarse el 5 de febrero), los resultados son los siguientes la señora Josefina Vázquez Mota, llega hasta un 60.0% seguido por el señor Creel que se redujo a 26.0% y el Sr. Cordero con sólo el 10.0%. Sin embargo, estos resultados no reflejan necesariamente las preferencias electorales de los miembros del PAN. El segundo debate de precandidatos presidenciales del PAN se celebrará el próximo 30 de enero.

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DiMe RECOMEDACIONES MERCADO DE CAMBIARIO En la última semana el peso mexicano se apreció 1.95% (25 centavos), en jornadas de alta volatilidad, finalizando en MX$ 12.92 por dólar, su mejor nivel desde septiembre de 2011 en medio de un mejor sentimiento del mercado destacando que la política monetaria estadounidense será altamente expansiva dejando sin cambio las tasas de interés de referencia en mínimos históricos hasta el año 2014 y datos económicos globales con balance positivo, logrando incluso eclipsar la incertidumbre por el estancamiento de las negociaciones para reestructurar la deuda de Grecia. Ante ello, el dólar estadounidense se debilitó frente a una canasta de las seis divisas.

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Indice de Divisas Respecto al DólarBase: Enero 2010 = 100

Peso México Real Brasil Peso Chile Dólar Canadá

Euro Libra UK Franco Suiza Yen Japón

Durante el mes de enero el peso ha ganado 7.31%, logrando una recuperación desde los MX$ 13.94 por dólar al cierre del 30 de diciembre de 2011. De continuar con una mayor apreciación del peso mexicano frente al dólar estadounidense y un aumento en el riesgo económico se incrementa la posibilidad de que el Banco de México flexibilice la política monetaria. Al 30 de enero las Reservas Internacionales, sumaron US$145,175 millones registrando un incremento de US$ 2,700 millones (+1.9%), respecto de las registradas al 30 de diciembre de 2011, de US$ 142,475 millones.

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TASA DE INTERÉS EN DÓLARES Y EUROS Después de la decisión de política monetaria de la Fed anticipando que dejará las tasas de interés bajas por un periodo prolongado al menos hasta finales del 2014 y previniendo la posibilidad de implementar otro respaldo monetario cuantitativo (QE3) si las condiciones del mercado laboral se deterioran, lo que impulsó para que se registraran bajas de los rendimientos de los Treasury prácticamente en todos los plazos, observándose un aplanamiento de la curva, ante la mayor demanda por los instrumentos con mayor duración. De esta forma, el bono de 10 años bajo 12 puntos base a 1.93% (comparado con el máximo alcanzado el 23 de enero previo a la reunión de política monetaria de 2.09%).

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La estructura de tasas de interés estadounidenses es la siguiente:

Siguen las negociaciones de reestructuración de la deuda soberna de Grecia y sus acreedores privados para alcanzar un nuevo acuerdo que permita un plan de quita (castigos que reducen la deuda) a cambio de nuevos bonos que ofrezcan una tasa alrededor del 3.75%. De no llegar a un acuerdo, Grecia estará en default para marzo próximo, por lo que los mercados estarán atentos a la evolución de las negociaciones entre bancos, acreedores, el gobierno de Grecia, así como el apoyo de los organismos monetarios, a fin de dar paso a nuevos tramos de préstamos. Desde nuestro particular punto de vista, el mercado ha estado incorporando un default Griego. Por lo pronto, en la cumbre de la Unión Europea que se celebra el 30 de enero, no será discutida la implementación del segundo plan de rescate a Grecia, acordado en octubre pasado por la Unión Europea y el FMI por un monto de €$ 130 mil millones. Fitch determinó reducir la calificación de cinco países de la zona del euro, colocando a España en “A” con perspectiva negativa, Italia en “A-” desde “A+”, Bélgica en “AA” desde “AA+” y Chipre “BBB-” y Eslovenia en “A”. Es importante resaltar que los mercados financieros cada vez le dan menor importancia a la rebaja en las notas por parte de las empresas de rating, ya que la prima por riesgo país continúa bajando en los países de la zona del euro.

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TASAS DE INTERÉS EN PESOS La decisión de la Fed y otros bancos centrales de países desarrollados y emergentes como el BCE, BoI, el BoJ, el Banco Central de China y la India, de continuar con su política monetaria altamente expansiva por dos años más, está favoreciendo a una elevada liquidez global que a su vez favorece a los activos de riesgo induciendo entradas de capital a países emergentes. Ello ha impulsado a la baja a los rendimientos de los bonos en pesos mexicanos, en medio de una fuerte apreciación del peso mexicano y siguiendo el comportamiento del rendimiento de los bonos gubernamentales estadounidenses. El bono de referencia de 10 años finalizó en 5.96%, registrando una baja de 8 puntos base. El escenario de tasas bajas durante un periodo más prolongado en EU, beneficia al valor relativo de los bonos en pesos frente a su contraparte estadounidense, por el amplio spread de tasa que existe que actualmente se ubica en 403 puntos base, por abajo de la media de 410 puntos base y desde luego de los mínimos de 361 puntos base, ante ello se espera una mayor entrada de flujos extranjeros y un aplanamiento de la curva con una apreciación del tipo de cambio, el riesgo para este escenario es la depreciación del tipo de cambio ante un cambio de expectativas.

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DIFERENCIALMEDIANAFuente: Elaboración propia con datos de US Treasury e Infosel

Bono M 21 y Treasury 10 años Actualización 27 Enero 2012

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Al 17 de enero, la inversión extranjera en títulos del gobierno denominados en pesos, se ubicó en MX$ 1’017,784 millones (US$ 85,528 millones). Representando que los inversionistas extranjeros tienen en su poder el 27.26% del papel gubernamental en circulación que suma MX $3’734,185.65 millones.

El saldo de bonos en poder de las Siefores, se ubicó en MX $323.5 mil millones a la misma fecha, 19.6% de la tenencia total, en tanto que las Sociedades de Inversión tienen un monto de MX $96.9 mil millones, 5.9% del total.

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MERCADO DE DINERO La inflación al consumidor de la primera quincena de enero de 2012 (INPC) se incrementó 0.32%, dato mayor a nuestra estimación de 0.26% y del consenso de Infosel de 0.20%, por encima del 0.17% en la misma quincena de 2011. Por su parte, el índice de precios subyacente creció 0.19% en línea con nuestra estimación de 0.19% y del consenso de infosel de 0.18% y menor a la de 0.21% de igual periodo de 2011. La inflación interanual del INPC y la inflación subyacente fue de 3.94% y 3.32%.

El índice de precios no subyacente se elevó 0.71% cifra que se compara con la de 0.06% en la primera quincena de enero de 2011. Al interior del índice de precios subyacente, el subíndice de precios de las mercancías subió 0.50% (el rubro de alimentos, bebidas y tabaco tuvo una alza de 0.80%), mientras que el subíndice de precios de los servicios disminuyó (-) 0.06%. La inflación subyacente se mantiene como la historia de dos tendencias: en la inflación subyacente de los productos básicos al alza, fue presionado por los precios de los alimentos procesados, en el otro, la inflación de los productos básicos de los servicios se mantiene en constante negativa. Estos resultados muestran un efecto insignificante de los cambios en las tarifas de telecomunicaciones móviles que Telcel introdujo en la primera quincena. Esperamos en 2012 el INPC y la inflación subyacente en el 3.86% y 3.36%, con cifras de enero en 0.66% y 0.43% respectivamente.

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Nuestras estimaciones de inflación son las siguientes:

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ene-12 0.32% 0.20% 0.21% 0.23% 0.66% 0.43% 3.99% 3.40% 12.97 3.53% 3.40%

feb-12 0.20% 0.19% 0.13% 0.17% 0.37% 0.39% 3.99% 3.38% 13.06 3.65% 3.38%

mar-12 0.27% 0.21% 0.15% 0.18% 0.41% 0.39% 4.22% 3.37% 13.13 3.68% 3.37%

abr-12 -0.27% -0.02% 0.14% 0.10% -0.13% 0.12% 4.09% 3.36% 13.15 3.68% 3.36%

may-12 -0.48% 0.19% 0.09% 0.09% -0.37% 0.29% 4.48% 3.37% 13.24 3.67% 3.37%

jun-12 0.05% 0.09% 0.12% 0.14% 0.16% 0.21% 4.65% 3.36% 13.24 3.77% 3.36%

jul-12 0.14% 0.10% 0.09% 0.04% 0.25% 0.19% 4.41% 3.37% 13.13 3.85% 3.37%

ago-12 0.14% 0.10% 0.14% 0.06% 0.26% 0.15% 4.51% 3.39% 13.22 3.90% 3.39%

sep-12 0.36% 0.26% 0.11% 0.06% 0.49% 0.32% 4.76% 3.35% 13.39 4.11% 3.35%

oct-12 0.42% 0.20% 0.08% 0.09% 0.52% 0.28% 4.59% 3.33% 13.19 3.87% 3.33%

nov-12 0.65% 0.12% 0.12% 0.14% 0.75% 0.24% 4.25% 3.35% 13.10 3.83% 3.35%

dic-12 0.34% 0.32% 0.09% 0.10% 0.45% 0.44% 3.86% 3.36% 13.05 3.63% 3.36%

Fuente: Pronósticos de Dinero y Mercados

2 - Q ANUAL1- Q

EXPECTATIVAS INFLACIÓN Y TIPO DE CAMBIO 2012

M ENS UAL

En la última subasta de papel gubernamental los rendimientos de los CETES a 28 días disminuyeron en 4.24% (-0.03), mientras que las tasas a 91 y 182 días subieron en forma mínima para quedar en 4.43% (+0.01) y 4.53% (+0.01), respectivamente. En medio de una mayor demanda de CETES de corto plazo por parte de inversionistas extranjeros. Entre el 10 y el 17 de enero compraron MX$16,037 millones.

Las expectativas de inflación han disminuido ligeramente en la última encuesta semanal de Infosel. El INPC y la inflación subyacente se espera en 3.74% y 3.33% en 2012 y en 3.61% y 3.43% en 2013. Las expectativas para los próximos 12 meses son de 3.60%, 3.43% en el mediano plazo y 3.31% en el largo plazo (2016 a 2019). La inflación para enero de 2012 se estima en 0.67% y 0.43% para la subyacente.

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3.80

3.90

2011 2012 2013 2014 2015

TENDENCIA

Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Infosel

MÉX: Expectativas de Inflación

Enero '11Enero '12Julio '11

MERCADOS BURSÁTILES Los mercados accionarios globales han mostrado comportamientos mixtos en la última semana, en medio de un mayor apetito por activos de mayor riesgo, ante la decisión de la Fed de continuar con tasas de interés en mínimos históricos hasta 2014 y la posibilidad de inyectar mayor liquidez (QE3), alimentado a su vez por positivos reportes corporativos en EU y un balance positivo de datos económicos en EU y Europa. Se distingue el alza del índice Bovespa que subió 1.94% en dólares. El Dow Jones disminuyó 0.44%, mientras que el S&P 500 subió 0.07%. El IPC en México retrocedió 0.53% en pesos y subió 1.44% en dólares. Otros índices registraron alzas en dólares como el Dax +3.98%, el índice Nikkei de Japón +1.21%, en tanto que el FTSE de Inglaterra descendió 0.99%.

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27-ene 20-ene Semanal Mensual 2012 2011 2010 2009Desde Máx.

2012*

DOW JONES IA (EU) 12,660.61 12,720.48 -0.47 3.63 3.63 5.53 11.02 18.82 -0.76

NASDAQ COMP. (EU) 2,816.55 2,786.70 1.07 8.11 8.11 -1.80 16.91 43.89 -0.06

S&P 500 (EU) 1,316.33 1,315.38 0.07 4.67 4.67 0.00 12.78 23.45 -0.73

IPC (MÉXICO) 37,184.71 37,384.21 -0.53 0.29 0.29 -3.82 20.02 43.52 -1.31

BOVESPA (BRASIL) 62,904.20 62,312.13 0.95 10.84 10.84 -18.11 1.04 82.66 -0.08

FTSE 100 (REINO UNIDO) 5,733.45 5,728.55 0.09 2.89 2.89 -5.55 9.00 22.07 -1.07

DAX (ALEMANIA) 6,511.98 6,404.39 1.68 10.40 10.40 -14.69 16.06 23.85 -0.43

BSE 30 (INDIA) 17,233.98 16,739.01 2.96 11.51 11.51 -24.64 17.43 81.03 0.00

SHANGAI COMP. (CHINA) 2,319.12 2,319.12 0.00 5.44 5.44 -21.68 -13.43 78.15 0.00

NIKKEI 225 (JAPÓN) 8,841.22 8,766.36 0.85 4.56 4.56 -17.34 -4.00 20.26 -0.48

SEUOL COMPOSITE (COREA DEL SUR) 1,964.83 1,949.89 0.77 7.62 7.62 -10.98 20.92 50.84 0.00

Fuente: Elaboración de Dinero y Mercados

* A partir de enero de 2012

COMPORTAMIENTO INDICES ACCIONARIOS MONEDA LOCAL CONSIDERANDO MAXIMO 2012

Último Precio Variación %Índice

La percepción de riesgo en los mercados accionarios sigue bajando de intensidad, ello se observa en el índice de las opciones del S&P 500, donde la volatilidad disminuyó en la última semana, para finalizar en los 18.78 puntos (18.87 semana anterior).

GFNORTE: reportó sus resultados de operación al cierre de diciembre de 2011. Por décimo trimestre consecutivo, GFNorte incrementa su utilidad alcanzando MX$2,357 millones, un (+)41.75% respecto de la utilidad del mismo trimestre de 2010. Banco Mercantil del Norte contribuyó con el 68% de estas utilidades, alcanzando MX$1,707 millones. Durante 2011, la utilidad neta fue de MX$8,517 millones, 27% superior respecto a la utilidad del 2010. Ixe y las subsidiarias contribuyeron con MX$420 millones durante los últimos nueve meses.

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GEO: Anunció que se asociará con el IFC (International Finance Corporation, miembro del Banco Mundial), el cuál aportará una inversión de capital por US$25 millones en la subsidiaria de construcción de prefabricados ALPHA. Estos recursos servirán a GEO para expandir la construcción de viviendas prefabricadas y desarrollar hasta 45,000 viviendas de interés social por año a partir de 2015 con esta tecnología. Con esta asociación el IFC contará con una participación del 16.7% en el capital de la subsidiaria de GEO. El gigante tecnológico Apple, la firma de mayor capitalización bursátil en EU, (alcanzado el 25 de enero US$ 424,000 millones, por encima de US$ 419,260 millones de la petrolera Exxon Mobil) registró una utilidad neta récord de US$ 13,064 millones (+117.5%) de octubre a diciembre de 2011, su primer trimestre del ejercicio fiscal 2012. La empresa obtuvo unos ingresos históricos en los últimos tres meses de US$ 46,333 millones (+73.2%), en medio de una enorme demanda de sus dispositivos más populares, sobresaliendo ventas récord de iPhone, iPad’s y Mac’s", En el cuarto trimestre comercializó 37 millones de unidades de sus teléfonos inteligentes, 15.4 millones de sus tabletas y 5.2 millones de sus ordenadores, cifras que son un 128, un 111 y un 26%. La inercia que lleva Apple es increíblemente fuerte y tiene algunos nuevos productos sorprendentes en camino, comentó Cook, bajo cuya gestión salió al mercado el pasado 14 de octubre en EU la última versión del iPhone, el iPhone 4S. La debilidad de la empresa volvió a ser su reproductor iPod, cuyas ventas cayeron un 21 por ciento en un trimestre donde los consumidores adquirieron 15.4 millones de unidades, en otro tiempo, producto estrella de la compañía.

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CALENDARIO ECONÓMICO SEMANA DEL 30 DE ENERO AL 3 DE FEBRERO DE 2012

FECHA PAÍS HORA INDICADOR ESPERADO ANTERIOR

EU 07:30 Ingreso Personal, Diciembre 0.40% 0.10%EU 07:30 Gasto Personal, Diciembre 0.20% 0.10%

México 16:00 Finanzas Públicas ND NDEU 07:30 Índice de Costo de Empleo, 4T11 NA 0.30%EU 08:00 Índice Case Shiller 20 City , Noviembre -2.00% -3.40%EU 08:45 Índice PMI de Chicago, Enero 61 pts. 62.5 pts.EU 09:00 Confianza del Consumidor, Enero 67 pts. 64.5 pts.

México 09:00 Agregados Monetarios y Actividad Financiera ND NDEU 07:15 Encuesta ADP de Empleo, Enero 250K 325KEU 09:00 Índice ISM Manufacturero, Enero 55 pts. 53.9 pts.EU 09:00 Gasto en Construcción, Diciembre 0.50% 1.20%

Global 11:00 Índice PMI Manufacturero Global, Enero ND 50.8 pts.México 09:00 Remesas Familiares, Diciembre ND 1,773MDMéxico 09:00 Encuesta sobre las expectativas de los especialistas del sector privado NA NA

EU 07:30 Solicitudes Iniciales de Seguro por Desempleo, Semana al 28 de Enero 375K 377KEU 07:30 Productividad No Agrícola, 4T11 2.00% 2.30%EU 07:30 Costos Laborales Unitarios, 4T11 -1.00% -2.50%EU 07:30 Nómina No Agrícola, Enero 225K 200KEU 07:30 Tasa de Desempleo, Enero 8.40% 8.50%EU 09:00 Pedidos de Fábrica, Diciembre 1.50% 1.80%EU 09:00 ISM Servicios, Enero 53 pts. 52.6 pts.

México 08:00 Indicador de Pedidos Manufactureros, Enero ND 50.9 pts.México 08:00 Confianza del Consumidor, Enero ND 90.8 pts.México 09:00 Minutas de la Reunión de Política Monetaria NA NA

30-ene

31-ene

01-feb

02-feb

03-feb

En el transcurso de la semana se darán a conocer los índices del sector manufacurero al mes de enero que elabora el IMEF, las Nóminas del IMSS y las ventas de la AMIA

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Dinero y Mercados 30-01-12

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