Una Visión Ejecutiva

Carlos Sotelo Luna ago-2014

El cuerpo de la información que describe hasta la mas pequeña empresa es enorme y comprende las operaciones internas de la organización y sus relaciones con el mundo exterior.

Para que esta información sea útil, se debe organizar en un conjunto de datos, coherentes y de fácil comprensión.

El análisis de los datos financieros contenidos en los estados financieros (datos cuantitativos) se comprenden

plenamente cuando se efectúa en combinación con el estudio del sector y su

entorno (datos cualitativos). Solo de su combinación se puede realizar

un análisis completo de a situación financiera de la empresa

El análisis de los estados financieros es útil porque destaca financieramente las debilidades y fortalezas de los negocios.

DEBILIDADES FORTALEZAS

Mala gestión de cobros Un buen resguardo patrimonial

Baja rentabilidad patrimonial Adecuada estructura financiera

Exceso de stock innecesario Buen palanqueo financiero

La realización de estos análisis es una herramienta valiosa para las operaciones de una empresa, también es un aliado efectivo para la las decisiones de la gerencia.

Esto hace que los estados financieros se conviertan en un aliado estratégico para la toma de decisiones de control, de planeación y estudios de proyectos.

Las organizaciones de hoy en día no pueden ser competitivas si no cuentan con un sistema de información eficiente.

En un ambiente globalizado, donde la competencia es intensa entre las organizaciones, se necesita un flujo de información constante y precisa para tomar decisiones correctas con miras al logro de sus objetivos.

Importancia

estratégica

de los

estados

financieros

¿A que precio vender los productos?

¿A que precio comprar la mercadería?

¿Cuánto cuesta lo que vende?

¿Cuánto cuesta el dinero que se pidió prestado?

¿Cuánto esta ganado la empresa?

¿Cuánto esta perdiendo la empresa?

¿Cuánto valen las acciones de los socios?

¿Cuál es la situación financiera de la empresa?

¿Cuál es la situación económica de la empresa?

Rentabilidad Una empresa es rentable cuando puede remunerar adecuadamente el capital

invertido

Liquidez Una empresa es liquida

cuando dispone de medios suficientes para cubrir los

desembolsos necesarios sin tener déficit de caja.

Rentable y liquida Optima

Rentable y sin liquidez Riesgo manejable

No rentable y liquida Riesgo de sostenibilidad

No Rentable y No liquida Alto de Riesgo de inoperatividad

Muestra las INVERSIONES que la empresa posee a una fecha determinada y las

FUENTES DE FINANCIAMIENTO correspondientes.

Activos =

Inversiones

Fuentes de

financiamiento

Muestra los resultados del periodo y la forma como se generaron.

VENTAS

COSTO DE VENTAS

UTILIDAD BRUTA

GASTOS DE OPERACION

UTILIDAD OPERATIVA

GASTOS FINANCIEROS Y OTROS GASTOS

UTILIDAD ANTES DE IMPTOS Y PARTICIP

IMPTOS Y PARTICIP

UTILIDAD NETA

Muestra los ingresos y salidas de efectivo producidos en el periodo y sus respectivas fuentes y usos.

Ingresos de operación Egresos por operación

Ingresos de financiamiento Egresos por financiamiento

Ingresos de inversiones Egresos por inversiones

Muestra los cambios producidos entre el Patrimonio neto al inicio del periodo y al final del mismo, identificando la causa de dichos cambios.

Capital

Reservas

Resultados acumulados

Resultado del ejercicio

Otros

Capital

Reservas

Resultados acumulados

Resultado del ejercicio

Otros

Saldo inicial Saldo final

Análisis Horizontal Compara partidas de los estados financieros en varios periodos.

Análisis Vertical Compara 2 o mas partidas en un mismo periodo.

Análisis estructural

Análisis de indicadores financieros

Análisis Diagnostico Empresarial

Análisis de planeamiento futuro

Análisis de estados financieros comparativos Análisis horizontal Análisis vertical Análisis de tendencias

Índices de liquidez Índices de gestión Índices de solvencia Índices de rentabilidad

EBITDA Punto de Equilibrio Leverage o Apalancamiento Operativo

Flujo de caja proyectado VAN – TIR Payback CPPC

Principales métodos de análisis de los estados financieros

Estados financieros comparativos. Esta técnica de análisis consiste en comparar los estados financieros de dos o mas ejercicios contables y determinar los cambios que se hayan presentado en los diferentes periodos,

Análisis horizontal. El análisis horizontal consiste en determinar las variaciones entre cada una de las cuentas de los estados financieros, en referencia de un ejercicio y otro.

Análisis vertical. El análisis vertical consiste en determinar la participación de cada una de las cuentas del estado financiero, en referencia sobre el total de activos o total de pasivos y patrimonio para el balance general, o sobre el total de ventas para el estado de ganancias y pérdidas.

Análisis de tendencias. calcular razones financieras para estados proyectados o pro forma y compararlos con razones actuales y pasadas.

Ratios. Es una razón, es decir, la relación entre dos números, resultado de relacionar dos cuentas del balance o del estado de ganancias y pérdidas,

Razones Financieras. Relación numérica entre dos cuentas o grupos de cuenta del balance general o del estado de ganancias y perdidas, dando como resultado un coeficiente.

Índices financieros. Indican la proporcionalidad que existe entre una cuenta o grupo de cuentas del balance general o del estado de ganancias y pérdidas,

Capital de trabajo. es capacidad que tiene la empresa de generar sus propios recursos una vez cubierta sus obligaciones a corto plazo.

Capital de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente

Liquidez corriente. Es la capacidad con que cuenta la empresa para poder cubrir sus obligaciones a

corto plazo. Liquidez corriente = Activo corriente/Pasivo corriente

Prueba ácida (Ratio Quick). Razón que nos indica que tan capaz es la empresa para hacer frente a sus

obligaciones corrientes, descontando las existencia y los gastos pagados por adelantado al activo corriente.

Prueba ácida = (Activo corriente – Existencias – Gastos pagados por adelantado) / Pasivo corriente

Prueba defensiva (Ratio de Tesorería o Liquidez Absoluta). Esta es una prueba de mayor exigencia a

los estados financieros y es que trata de cubrir su obligaciones con únicamente con su disponible. Prueba defensiva =(Caja y bancos + Valores negociables)/Pasivo corriente

Rotación de Inventarios. Nos muestra el numero de veces que cambian los inventarios cada año, en otras palabras nos indican la rapidez con la que las existencias (inventarios) se convierten en cuentas por cobrar o en efectivo a través del proceso de venta.

Rotación de inventarios =Costo de ventas/Inventario final

Rotación de cuentas por cobrar. La rotación de las cuentas por cobrar comerciales muestra el número de días en que las ventas se reflejan en las cuentas por cobrar, es decir el plazo medio de cobranza que se recibe de los clientes

Rotación de cuentas por cobrar = (Cuentas por cobrar comerciales x 360 días) /Ventas netas

Rotación de cuentas por pagar. La rotación de cuentas por pagar o de pagos, nos muestra el número de días en que una compra se refleja en las cuentas por pagar, es decir el plazo medio de pago que reciben los proveedores.

Rotación de cuentas por cobrar = (Cuentas por pagar comerciales x 360 días)/Compras

Solvencia patrimonial.

Mide el nivel de

endeudamiento con terceros

respecto al patrimonio neto.

Indica la estructura de

endeudamiento que tiene la

empresa.

Solvencia patrimonial =

Pasivo Total/ Patrimonio neto

Leverage financiero. Mide

el nivel de dependencia con

terceros respecto a los

pasivos totales.

Grado de endeudamiento

=Pasivo Total/Activo total

Rentabilidad patrimonial – ROE. Muestra la rentabilidad del patrimonio neto, mide el rendimiento de los capitales propios aportados por los dueños del negocio,

Rentabilidad patrimonial = Utilidad neta/Patrimonio neto

Rendimiento operativo del activo total – ROA. Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos para producir utilidades antes de los intereses e impuestos.

Rendimiento del activo total =Utilidad operativa/Activo total

Rendimiento operativo del activo total – ROI. Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos para producir utilidades netas.

Rendimiento neto del activo total =Utilidad neta/Activo total

Rotación de cuentas por cobrar

Ventas / Saldo promedio de cuentas por cobrar = X veces

Rotación de inventarios

Costo de ventas / Saldo promedio de inventarios = X veces

Rotación de cuentas por pagar

Compras al crédito / Saldo promedio de cuentas por pagar = X veces

EBITDA (Earning Before Interest Taxes Depreciation and Amortization- Utilidades Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización)

Consiste en partir del resultado contable, el que se "corrige" para eliminar el impacto de; los intereses, los impuestos, las depreciaciones, (expresión contable del consumo de bienes de uso) y las amortizaciones, (expresión contable del consumo de bienes intangibles, valor llave, gastos activados, etc., según los criterios contables de EEUU).

Es un indicador con un uso creciente tanto sea como herramienta de control de gestión, como también, para decidir una adquisición.

Riesgo operativo de la empresa. Es el grado de incertidumbre o riesgo ante el crecimiento de un negocio y no tener la capacidad suficiente para poder cubrir sus costos totales.

Por ejemplo si una empresa crece sin prever una situación recesiva, le será mas difícil supera su situación de equilibrio, pues tendría que vende mas, lo que materialmente será imposible y consecuentemente se habrá incrementado su riesgo operativo.

El punto de equilibrio, considera tres elementos que deviene en indesligables: el costo, el volumen y la utilidad.

La ventaja que se conozca el punto de equilibrio es el saber a que nivel de volumen de ventas la empresa no gana ni pierde. Por tanto se sabrá que al superar el punto de equilibrio se dará inicio a la generación de utilidades.

El punto de equilibrio considera solo una condición; que el equilibrio se mantenga en un rango denominado relevante.

ANALISIS ESTRATEGICO

- Planeamiento estratégico

- Diamante de Porter

Análisis financiero

- Vertical

- Horizontal

- Ratios

Análisis para identificar posibles Oportunidades o Riesgos respecto de

la Liquidez, Rentabilidad, Solvencia y Calidad de la gestión

Elaborar Propuestas de acción

Formular un Diagnostico