analisis contable arreglado.doc

7/23/2019 analisis contable arreglado.doc

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INDICE



ÍNDICE:

1.- INTRODUCCIÓN……………….…………………………… 3

2.- ANÁLISIS DEL SECTOR Y ENTORNO DE BERSHKA…4

2.1. ANÁLISIS DEL SECTOR. …………………………… 4

2.2. ANÁLISISI DEL ENTORNO. …………………………10

2.3. ANÁLISIS DE LA COMPETENCIA. …………………20

3.- CÁLCULO DEL PERIÓDO MEDIO DE MADURACIÓN…24

3.1. BALANCE DE SITUACIÓN. …………………….……24

3.2. CUENTA DE PRDIDAS Y !ANANCIAS. …….….. 2"

3.3. BALANCE #UNCIONAL. ……………………….…… 2$

3.4. PMM. ……………………………………………..…….. 2%

3.". E&OLUCIÓN DE DOS E'ERCICIOS. ………….…... 33

4.- ANÁLISIS PATRIMONIAL. …….…………………….……3(

".- ANE)OS. ……………..…………………..………………… 42

$.- BIBLIO!RA#ÍA. ……..…………………...………………… 4$

2

2



1.- INTRODUCCIÓN.

En el presente estudio vamos a analizar la situación financiera y contable de

la empresa Bershka, S.A., durante los ejercicios económicos de 2!, 2" y 2#.

En primer lu$ar %ueremos mencionar %ue la empresa forma parte del $rupo

empresarial &ndite', &ndustrias de (ise)o *e'til, S.A, %ue desde el pasado mes de

diciembre es el principal distribuidor de moda del mundo, formado por + ense)as

comerciales -ara, assimo (utti, /ull 0 Bear, Bershka, Stradivarius, 1ysho, -ara

ome y 3ter%u45 cuenta con m6s de !." establecimientos en 78 pa9ses y su

sede social est6 en Artei'o, :a ;oru)a.

Esta circunstancia es muy rese)able puesto %ue el $rupo empresarial

consolida sus cuentas anuales, y por tanto la mayor parte de la informacióndisponible %ue hemos encontrado estaba a$re$ada, lo %ue en principio pudo

suponer un problema, posteriormente se solventó e'trapolando todo el material %ue

se pudo del $rupo, hacia la empresa %ue nos ocupa.

Esta licencia se ha llevado a cabo teniendo en cuenta, %ue todas las firmas

%ue componen el $rupo , se enmarcan dentro del sector te'til y por tanto a la hora

de definir el sector de Bershka S.A. como su entorno, van a e'istir ras$os

comunes y muy similares.

<o obstante, hemos sido muy cautelosos a la hora de hacer inferencias

respecto a determinados aspectos muy particulares como= p>blico objetivo, la

competencia, etc.

33



2.- ANÁLISIS DEL SECTOR TE)TIL Y DEL ENTORNO DE

BERSHKA.

2.1.-ANÁLISIS DEL SECTOR TE)TIL.

El sector te'til ha sufrido cambios importantes en su entorno internacional

derivados de la creciente concentración del potencial productivo en los pa9ses en

desarrollo, lo %ue, unido a la creciente liberalización de los intercambios mundiales,

en un mercado ampliamente $lobalizado, ha provocado un fuerte aumento de la

competencia internacional.

;on la entrada de Espa)a en la ;EE en el a)o ?@+#, el sector industrial espa)ol

comenzó a verse afectado por la competencia creciente de las importaciones.

(esde entonces, las empresas del sector han realizado un importante esfuerzo de

internacionalización, %ue ha permitido a los productos espa)oles o de marca

espa)ola $anar una mayor cuota en el mercado mundial.

(urante el periodo ?@@25@7 el sector e'perimentó un crecimiento sostenido,

hasta el a)o 2! se incrementó la tasa de crecimiento con la consi$uiente

correlación en el n>mero de tiendas y la e'pansión internacional. A partir del 2004se produjo una tendencia positiva en los m6r$enes debido a=

subida encubierta de los precios

*e'pansión internacional en se$mentos /remium

El $rupo durante el a)o 2! mantuvo la e'pansión de sus formatos

comerciales tanto en n>mero de establecimientos como en n>mero de mercados. Al

cierre del ejercicio, &ndite' contaba con 2.2!! tiendas en "# pa9ses, 822 m6s %ue un

a)o antes. El crecimiento de la cifra de ne$ocio se elevó al 28 y el beneficio neto

aumentó un !?. :as ventas en superficie comparable crecieron un @.

44



El peso en las ventas y los resultados del ejercicio de cada uno de los trimestres

del a)o no es homo$Cneo. :a estacionalidad de las ventas, derivada del efecto del

clima sobre los h6bitos de consumo, ocasiona %ue el se$undo semestre del a)o

%ue se acumule una proporción mayor de las ventas y la mayor parte de la

$eneración de resultados del a)o.Este se$undo semestre Ddel ? de a$osto al 8? de enero, coincide con la

temporada de oto)o5invierno del hemisferio norte, en el %ue encuentran la inmensa

mayor9a de los puntos de venta del $rupo. &ndite' mantiene en 2!, como en

anteriores ejercicios, un fondo de maniobra ne$ativo, como consecuencia de los

per9odos menores de cobro de las ventas frente a los de pa$o a proveedores.

:a desaparición en 200" de las limitaciones a las importaciones de productos

te'tiles y la ampliación de la 3E, han $enerado nuevos retos, %ue est6n poniendo a

prueba una vez m6s la capacidad de adaptación de las empresas espa)olas del

sector, como consecuencia de ello se est6 perdiendo cuota de mercado en el

comercio mundial de productos te'tiles. :a actividad te'til en Europa se concentra

fundamentalmente en cinco pa9ses= &talia, Alemania, Feino 3nido, Grancia y

Espa)a. Estos pa9ses abarcan el + de la industria te'til comunitaria, y de la

confección, sobre todo a partir de la irrupción de ;hina.

Se$>n el balance efectuado por el ;entro de &nformación *e'til y de la

;onfección D;H*&;, despuCs del impacto de la liberalización de los intercambios

internacionales en 2", el conte'to sectorial ha evolucionado hacia niveles de

mayor estabilidad.

En el a)o 200$ continuó el ajuste productivo, produciCndose un retroceso de

la actividad, aun%ue menor %ue en el a)o anterior. 3n factor positivo ha sido la

relativa recuperación de las e'portaciones. Si bien el mayor crecimiento de las

ventas al e'terior se ha concentrado en las prendas de vestir, tambiCn han mejorado

" 5



las e'portaciones de tejidos, te'tiles especiales y ropa de ho$ar. :as causas de la

recuperación de las e'portaciones se relacionan con una mejor9a relativa del

consumo europeo y con la cierta reestructuración de las corrientes de

aprovisionamiento tradicionales, tras el impacto de la liberalización de 2" y los

acuerdos con ;hina.

*ambiCn debe destacarse la intensificación de los procesos de deslocalización en

las fases finales de la fabricación, b6sicamente la relacionada con la confección de

prendas de vestir. *odas estas adaptaciones se estar9an llevando a cabo en un

entorno económico poco favorable para las empresas %ue las acometen, debido al

descenso de las ventas y de los m6r$enes operativos, dado %ue no pueden

repercutir sus mayores costes, como por ejemplo los ener$Cticos, en los precios de

venta.

A partir de las estad9sticas del &<E se dispone de la inversión realizada en el

sector en los >ltimos ?# a)os, lo %ue constituye una variable clave para valorar las

e'pectativas empresariales %ue $enera el sector.

:a $r6fica muestra claramente la recuperación posterior a la crisis de ?@@2 y

la lar$a etapa de e'pansión de la se$unda mitad de los noventa. Sin embar$o tras

un 2? e'cepcional, en el %ue las inversiones superaron el ! de la cifra de

facturación, se inició un declive continuado de tal manera %ue la inversión del 2+

ha %uedado reducida a poco m6s del ! de las cifras del 2?, lo %ue supone

menos del 2 de la cifra de facturación, y con tendencia a continuar a la baja en el

2@ como consecuencia de la crisis. As9 pues podemos definir el sector en tres tipos de empresas, un sector con

una fuerte concentración en la c>spide, un nivel empresarial intermedio$

6



relativamente amplio, y un elevado n>mero de microempresas en situación precaria.

(estacan las tres primeras D&ndite', an$o y ;ortefiel %ue han doblado sus

ventas entre 2 y 2#, y sus beneficios han crecido en mayor proporción. /or el

contrario, las medianas empresas han crecido moderadamente y han

e'perimentado una fuerte baja en sus beneficios. Estos datos medios contrastan

con los resultados de al$unas de ellas %ue ha base de la innovación de producto,

han lo$rado encontrar un nicho de mercado rentable. (e todas maneras son casos

puntuales %ue confirman la fra$ilidad empresarial del conjunto del sector. (e la

comparación de la media de los resultados contables de las empresas del te'til y de

la confección con la media de la industria espa)ola, se constata el fuerte deterioro

de sus m6r$enes a lo lar$o de los >ltimos a)os, con una li$era recuperación en

2# y 27, pero %ue la lle$ada de la crisis abortar6.

El aumento de la competencia de las importaciones procedentes de pa9ses

en v9as de desarrollo ha $enerado un efecto deflacionista sobre los precios %ue han

crecido por debajo de los costes de producción, as9 pues, los m6r$enes se han

reducido, las empresas se han descapitalizado, y la confianza sobre el futuro del

sector se ha debilitado e'traordinariamente.

En ?@@+ el $rupo &ndite' crea un nuevo formato comercial como respuesta a

una demanda latente por parte de un p>blico joven 6vido de tendencias .Bershka sepresenta como un punto de referencia para la moda diri$ida a estos nuevos

consumidores cada vez m6s e'i$entes.

:as tiendas de Bershka en el mundo se caracterizan por su emplazamiento

estratC$ico y su cuidada ar%uitectura. :os establecimientos se convierten en

espacios van$uardistas, amplios y con una cuidada ima$en %ue abarca desde sus

escaparates hasta la disposición de las prendas en su interior. Bershka selecciona

las mejores zonas comerciales de cada ciudad y se posiciona en las 6reas m6sdestacadas de los principales n>cleos comerciales. A menudo se eli$en edificios

>nicos, %ue el estudio de ar%uitectura de Bershka renueva y adapta a su ima$en de

marca y filosof9a.

(

7



En tan sólo 2 a)os Bershka alcanza los ? establecimientos consolidando

as9 su ima$en de marca. Actualmente, tras ? a)os, la cadena cuenta con m6s de

7 tiendas en !@ pa9ses, con ventas %ue representan el ? del total de in$resos

de todo el $rupo.

Bershka posee un 6rea de venta de m6s de 2. metros cuadrados. El

ne$ocio de la empresa abarca el dise)o, fabricación, distribución y venta de moda

en las tiendas. El e%uipo de dise)adores de Bershka est6 formado por m6s de "

profesionales %ue eval>an constantemente las necesidades, deseos y demandas de

los consumidores, ofreciendo cada a)o m6s de ! productos diferentes en sus

tiendas.

Bershka se consolidó en el ejercicio 2# como el se$undo formato en

contribución a las ventas del Irupo. :a cifra de ne$ocio alcanzada, 7@+ millones de

euros, es un 2" superior a la de 2" y supone el @,7 de las ventas totales del

Irupo. :a superficie comercial creció un ?7, para situarse a 8? de enero de 27

en ?"2.827 m2. Bershka abrió #" nuevas tiendas y a fecha de cierre del ejercicio

contaba con !88 establecimientos en 2! pa9ses, cuatro de ellos nuevos mercadosDFusia, :ituania, El Salvador y Jatar. :a cadena de moda joven abrió tiendas en ?+

mercados durante 2#, destacando incrementos especialmente si$nificativos en

Grancia D+ nuevas tiendas, &talia D#, Arabia Saud9 D# o C'ico D".

(urante 2# se ha desarrollado un plan espec9fico destinado a renovar la

ima$en de la tarjeta Affinitty ;ard,para comunicar de forma m6s eficiente sus

ventajas a los clientes y e'tender su 6mbito de actividad en 27 hasta ahoralimitada a Espa)a5 a dos nuevos mercados= C'ico y Irecia. Affinitty ;ard es un

medio de pa$o v6lido para los ocho formatos comerciales del Irupo %ue ofrece una% 8



serie de ventajas de car6cter financiero a sus beneficiarios. Al tCrmino de 2#

hab9a m6s de #@. cuentas con una cifra de tarjetas operativas superior a las

+2..

Entre las aperturas realizadas durante el ejercicio 2# podemos destacar la

apertura de Bershka en Go$$ia D&talia, un mercado muy inaccesible hasta la fecha.

El + de las nuevas tiendas abiertas durante 2# se han situado en mercados

internacionales.

En 2# destaca la puesta en marcha de un acuerdo espec9fico con el $rupo Air

Grance5K: ;ar$o mediante el cual car$ueros de esta compa)9a prestan servicio

desde el aeropuerto de -ara$oza en d9as y horarios especificados para el Irupo.Esta medida permite ase$urar la entre$a en menos de 72 horas en destinos de todo

el mundo.

En el caso concreto del sector te'til en Espa)a, en las >ltimas dCcadas, se ha

caracterizado por la deslocalización y la subcontratación de la producción y el cierre

pro$resivo de las pe%ue)as empresas, debido al incremento en las importaciones

de productos te'tiles procedentes mayoritariamente de los pa9ses asi6ticos. El

mayor descenso del valor de la producción se produce en el a)o 2" D5+,@,

coincidiendo con la e'piración del Acuerdo sobre los *e'tiles y el Lestido DA*L.

*

9



:a desaparición de empresas dedicadas a la confección de prendas de vestir ha

sido del 8 de las empresas activas del sector desde 2!., ;atalu)a y adrid

concentran el # y 7 de las importaciones ;hinas en el sector de la moda te'til.

:as firmas espa)olas han apostado claramente por la internacionalización como

pilar b6sico en sus pol9ticas de crecimiento. Iracias a unos cuidados dise)os y auna e'celente relación calidad5precio, Espa)a ha conse$uido vender a m6s de 7

pa9ses repartidos en los cinco continentes. En lo %ue va de a)o del 2?, las

e'portaciones han aumentado apro'imadamente un 7 vs. 2@.

2.2. ENTORNO DE BERSHKA.

El medio e'terno influye considerablemente en cual%uier or$anización ya %ue

esta en continua evolución. Es por esto %ue hay %ue tener en cuenta el pro$reso de

los diferentes factores y posteriormente analizar cómo pueden afectar a la empresa.

10

10

http://modarapida.files.wordpress.com/2009/12/mapa1.jpg



/or ello vamos a analizar el macroentorno de la empresa en los si$uientes

aspectos=

E+,+ /+

E56+ 7/ 58 976,787

El aumento de la productividad en el per9odo ?@@852# con un crecimiento

anual del 2,7 fue espectacular En este hecho han influido factores diversos, como

el cierre de establecimientos obsoletos, la aplicación de procesos m6s productivos,

o la disminución de empleo de producción por efecto de la deslocalización.

C /+8 6+785

/or todos es de sobra conocida la actual crisis %ue afecta a las econom9as

mundiales, y de hecho Espa)a es uno de los pa9ses m6s afectados de la 3E. :a

$ran mayor9a de las familias se encuentran en una situación económica precaria y

es por eso %ue ahora miran mucho m6s en %uC $astan el dinero. :os productos de

moda no son considerados como bienes de primera necesidad, por lo %ue las

ventas est6n disminuyendo considerablemente en este sector. A&*EM DAsociación

de &nvesti$ación de la &ndustria *e'til en su >ltimo informe cifró la ca9da de ventasdel sector en 2@ en un ?.

D;//+8 /+ 58 7,<6+ 7/ 58 /+,8

:a renta per capita no es i$ual en todas las zonas donde opera el $rupo, la

crisis no afecta a todas las ;omunidades Autónomas i$ual y es en las menos

afectadas donde el sector te'til puede contrarrestar la bajada de ventas en las otras,

lle$ando as9 a obtener mejores resultados económicos.

!5<85=8+

:a revolución de los transportes y los muchos avances tecnoló$icos Dsobretodo en los medios de comunicación han hecho del planeta un lu$ar m6s pe%ue)o

ya %ue podemos viajar a cual%uier parte del mundo casi sin dificultades,11

11



comunicarnos al instante con %uien %ueramos y estar informados de lo %ue pasa a

diario en todos los pa9ses. El mundo se ha $lobalizado y la mayor9a de las culturas

se han homo$eneizado. 3na de las ventajas de esta $lobalización es la posibilidad

de crear cadenas de moda internacionales %ue acompa)an a los consumidores all6

donde estCn. ;omo veremos en el (AG1 &ndite' supo aprovechar muy bien ese

factor.

C+578+ /+ E698> //+, /+ A8 ? A@8.

El sector te'til ya se ha consolidado en Europa y no %ueda mas remedio %ue

e'pandirse a otros mercados especialmente en a%uellos en los %ue el 9ndice de

crecimiento del sector te'til es potencialmente mas elevado. En la actualidad, el

mercado asi6tico es el %ue mayor crecimiento est6 e'perimentando.

E+,+ -65,685

E+///+, 7/ 58 9<58+

:as mujeres tienen la esperanza de vida m6s alta, con +7 a)os, cuatro a)os

por encima de la de los hombres. (esde ?@+ a 2, la esperanza de vida se ha

incrementado en al$o m6s de " a)os. Esta situación unida a la baja tasa denatalidad ha provocado %ue nos encontremos ante una población madura, %ue se

caracteriza por los escasos nacimientos y por un $ran n>mero de población adulta y

de m6s de #" a)os. :as previsiones futuras nos muestran una población donde los

diferentes $rupos de edad ser6n muy homo$Cneos en cuanto n>mero de personas.

C//+,/ +,/@ 9 58 8/+ 9/+85

A lo lar$o de los >ltimos a)os hemos sido testi$os de cómo la sociedad

est6 cambiando su forma de pensar y actuar frente a la moda y sus tendencias. Se

preocupa mucho m6s por su aspecto f9sico y demanda ropa actual, para sentirse a

$usto consi$o mismo y por %uC no, para sentirse aceptado en su $rupo social.

Ejemplo de ello es el se$mento de las mujeres embarazadas, %ue tiene %ue

adecuar su vestuario durante los meses de $estación sin dejar a un lado las

tendencias del momento. :os hombres y los ni)os, tradicionalmente m6s

despreocupados por su ima$en comienzan a mostrar a asimilar esta nueva culturadel cuidado de la ima$en personal.

12

12



D;//+8+.

Este interCs por la moda tambiCn hace %ue cada persona %uiera diferenciarse

del resto. Ser >nico. Es por esta razón %ue muchas veces se busca el e'clusivismo.

<o tiene por%uC ser a travCs de ropa cara, sino de la b>s%ueda de prendas %ue

dif9cilmente se puedan ver en otra persona en la calle. ;uriosamente, una $ranparte de este talento se est6 materializando en un sector tan espec9fico como el de

la ropa informal y NsurfearO. Girmas como :oreak endian Dlos de la mar$arita,

;6llate la boca Dlos del huevo frito, Skunkfunk, Kuku'umusu se han abierto paso

de forma e'itosa.

E+,+ ,/+5

L8 ,/+58 + /9/8

:a tecnolo$9a es un factor %ue afecta enormemente a las or$anizaciones.

Iracias a las innovaciones tecnoló$icas podemos conse$uir $randes mejoras en la

$estión empresarial. Son muchas las compa)9as %ue tienen su propio departamento

de avances tecnoló$icos y las %ue invierten $randes sumas de dinero en Cl. En el

sector te'til podr9an introducirse nuevos elementos como las m6%uinas de autopa$o%ue ya e'isten en otros comercios como Gnac o los supermercados Alcampo. 3na

muestra de la adaptación de la compa)9a al mercado es su apuesta a partir del a)o

2? del lanzamiento de la tienda on5line de una de sus l9neas m6s

emblem6ticas ./ese a %ue la compa)9a no %uiere dar detalles sobre la nueva v9a de

in$resos, el C'ito ha sido tal %ue se ha tenido %ue contratar a ?7 personas m6s

para atender las peticiones.

I+,/+/,

(iversos estudios se)alan %ue cada vez son mas los ho$ares %ue cuentan

con internet. Se abre todo un mundo de posibilidades donde el n>mero de tiendas

de ropa online es muy alto. :a competencia en la red de redes es una fuerte

amenaza. . A la hora de hablar de las oportunidades %ue ofrece la venta por &nternet

las m6s relevantes son= el ahorro de costes, eliminación de los l9mites de horarios,

comodidad para el comprador y se$uridad en el pa$o. Sin embar$o, la venta onlinetambiCn tiene ciertos problemas %ue se pueden solventar= no se puede probar la

ropa, hay %ue cumplir plazos de entre$a, se necesita cone'ión a la red, el medio de13

13



pa$o por &nternet a>n $enera desconfianza en los consumidores y no hay trato

personalizado.

L,8

*oda la producción, con independencia de su ori$en, se recibe en su centrolo$9stico de /alafolls, desde donde se distribuye a todas las tiendas del mundo. :a

distribución se realiza dos veces por semana, en cada env9o se introducen nuevos

modelos, lo %ue permite una constante renovación de las tiendas. El sistema

lo$9stico, basado en aplicaciones inform6ticas desarrolladas por los tCcnicos de la

compa)9a, permite %ue desde la recepción del pedido en el centro de distribución

hasta la entre$a de la mercanc9a en tienda transcurra un m6'imo de 2! horas en

comercios europeos y un m6'imo de !+ horas en tiendas de As9a y AmCrica.

E+,+ 95,-5/85

D,+,8 5/58+/ +,/+8+85/ ? 5/+68 585/

:a diversidad de ordenamientos jur9dicos e'istentes y la complejidad %ue

conlleva la $estión simult6nea de m>ltiples realidades le$ales, da lu$ar a la creación

de un departamentos Pur9dico, Giscal y :aboral %ue realizan las labores de

coordinación con los distintos responsables y con los asesores le$ales e'ternos de

cada pa9s o zona $eo$r6fica. Espa)a es un /a9s marcado por los nacionalismos

donde adem6s del castellano hay m6s len$uas cooficiales como el Ialle$o, el

Euskera. &ndite' como empresa instalada en los 8 territorios vascos se ve afectada

de lleno, ya %ue cumple varios de los re%uisitos Dcomo por ejemplo establecimientos

%ue ten$an en plantilla m6s de ?" trabajadores %ue presten atención al p>blico. :as

obli$aciones %ue debe cumplir son entre otras la se)alización de rótulos y carteles

en los dos idiomas oficiales o la posibilidad de atender a los clientes tanto en

euskera como en castellano.

T8558/

:a e' ministra de Sanidad, Elena Sal$ado, firmó en 2# un acuerdo con

dise)adores y fabricantes de ropa para promover c6nones de belleza saludables,

combatir la anore'ia y unificar las tallas de las prendas, ya %ue no e'ist9a nin$una

14

14



normativa %ue obli$ara a homo$eneizarlas ni en la 3nión Europea ni en Espa)a.

3na de las primeras decisiones tomadas fue %ue la talla !# dejar9a de ser

considerada una medida especial y los mani%u9es e'puestos en los escaparates

deber9an llevar, por lo menos, una 8+. Este acuerdo afectó de lleno a las empresas

del sector te'til, dado %ue tendr9an %ue amoldar sus patrones a este tallaje unificado

y renovar sus mani%u9es, con el $asto %ue esto supondr9a. Sin embar$o el pasado

junio salió a la luz %ue la unificación de tallas %uedar9a pospuesta hasta el a)o 2?!

como consecuencia de la crisis. Esta decisión da un respiro a todas las empresas

te'tiles, pero sólo por un tiempo determinado ya %ue es una medida %ue tarde o

temprano se implantar6.

En un principio se incurrir6n en $randes costes, pero puede ser una medida

beneficiosa a lar$o plazo, sobre todo de cara a las ventas por &nternet, ya %ue lasclientas no tendr6n duda de %ue talla pedir. En esta con%uista por los mercados

internacionales las empresas de moda tienen %ue adaptarse a las distintas

fisionom9as de sus nuevos clientes. En Europa para las mujeres se comercializan

zapatos %ue van del n>mero 8# al !?. Sin embar$o, dadas las caracter9sticas f9sicas

de las clientas asi6ticas Destatura media y masa corporal inferiores a la media

europea las marcas de moda ofertan en este mercado zapatos desde el numero

8".

E+,+ M/78</+,85

R/58/

El consistorio bilba9no no %uiere %ue los comerciantes ten$an e'cusas para

dejar las cajas de cartón fuera de los contenedores azules del reciclaje de papel y

cartón. /ara evitar %ue las cajas no acaben en los depósitos de basura, el

Ayuntamiento ha iniciado una campa)a en la %ue va a repartir entre los

comerciantes un folleto sobre los nuevos contenedores y distribuir6 de manera

NsimbólicaO un cutter. Este pe%ue)o re$alo %uiere potenciar %ue las cajas de cartón

sean ple$adas para poder introducirlas en los nuevos contenedores. :a campa)a

tambiCn informar6 a los comerciantes sobre el nuevo servicio de batidas especiales

de reco$ida de cartón en temporadas en las %ue se $enere un mayor volumen de

residuos, como actualmente con las rebajas.

E9/8 /7/

1"

15



oy en d9a, afortunadamente, la preocupación por el medio ambiente crece

en una $ran cantidad de pa9ses del mundo. :a sociedad y las or$anizaciones

empresariales son cada d9a m6s conscientes de ello y procuran cuidar su entorno.

&ndite' por ejemplo tiene un $ran plan estratC$ico medioambiental %ue est6 llevando

a cabo actualmente y %ue incluye entre otras acciones el uso de materiales

biode$radables en las bolsas de pl6stico. As9 mismo destacar la implantación de las

primeras Ntiendas ecoeficientesO en Barcelona D-ara y -ara ome. Estos

establecimientos han conse$uido rebajar su consumo ener$Ctico hasta un 8, un

resultado %ue ha animado a &ndite' a e'portar este modelo de NecotiendaO al resto

de cadenas del $rupo. As9, todas las nuevas aperturas y las tiendas %ue se sometan

a reformas aplicar6n estas directrices %ue tan buenos frutos est6n dando.

E+,+ /; ? 7/;

L85=8+ ? /8+7+

Esta empresa selecciona las mejores zonas comerciales de cada ciudad. :as

tiendas se ubican en locales van$uardistas, se eli$en edificios >nicos %ue el e%uipo

de dise)adores renueva y adapta a la ima$en de marca de la empresa y a su

filosof9a. Bershka proyecta su misma ima$en y filosof9a en todas sus tiendas, para

ello el visual merchandisin$ es una herramienta fundamental. :a m>sica, lailuminación y la ima$en y presentación del producto, son las herramientas utilizadas

en todas las tiendas independientemente de donde estCn situadas.

C//+, 7/5 /87 /+ A8 ? L8,+8@8

El sector te'til y de la confección en Espa)a, al i$ual %ue en el resto de

pa9ses miembros de la 3nión Europea, viene atravesando por una situación de

cambio estratC$ico al haberse producido una modificación profunda de las

condiciones de competencia como consecuencia de la plena liberalización del

comercio te'til y de la confección, %ue es efectiva desde el ? de enero de 2" y

como consecuencia de ello est6 perdiendo cuota de mercado en el comercio

mundial de productos te'tiles y de la confección, sobre todo a partir de la irrupción

de ;hina. Esta situación ha provocado un incremento muy importante de las

importaciones y una pCrdida de empleo en el sector.

Al comienzo de todo ne$ocio e'itoso hay una visión, una estrate$ia, una

misión y unos valores. &ndite' ha sabido crear un modelo de ne$ocio >nico en el1$

16



mundo %ue se caracteriza por su rapidez, innovación y fle'ibilidad. :o %ue empezó

como una pe%ue)a tienda en :a ;oru)a, se ha convertido en apenas 8" a)os en el

<Q ? de la distribución minorista de te'til a nivel mundial. &ndite', con su particular

modelo de ne$ocio, ha conse$uido revolucionar el mundo de la moda, orientando

toda su cadena de valor hacia el cliente. El cliente ya no cierra la cadena de valor

sino %ue la condiciona.

En Cpoca de turbulencias económicas el Irupo se plantea nuevas

estrate$ias para hacer frente al temporal. ;omo por ejemplo, subir el

posicionamiento de las marcas dejando atr6s la ima$en de NloR costO, ampliar su

zona de producción a otros pa9ses pró'imos como por ejemplo arruecos y utilizar

nuevas formas de comunicación.

Sin duda, estas nuevas estrate$ias est6n llamadas a cobrar prota$onismo en

los pró'imos a)os. *odas estas estrate$ias las vamos a analizar en el si$uiente

dia$rama (AG1=

ANÁLISIS DA#O DE BERSHKA

#ORTALEFAS DEBILIDADES

?. ;alidad y dise)o= moda con los >ltimos dise)os a precios

muy razonables.

2. &nte$ración vertical= control sobre toda la cadena de valor,

inte$rando los procesos m6s relevantes y subcontratando los

menos.

8. Pust in time= producción de las prendas %ue se van a vender

y r6pida distribución a las tiendas $racias a un importante

sistema de lo$9stica. /ermite una alta rotación del producto y

no tener stocks.

!. Guerte sistema financiero= empresa sólida y rentable. :as

ventas y el mar$en bruto han subido y las acciones est6n bien

apreciadas.

". inicolecciones todo el a)o= $ran variedad de modelos y

todos adaptados a los $ustos y clima del momento. Evitando

tener productos %ue no se vendan.

#. ;ultura de compra instant6nea= los clientes saben %ue si

al$o les $usta lo tienen %ue comprar en el momento. Gavoreceel consumismo.

?. Saturación del mercado= al tener productos de

buena calidad y buenos precios, los posee todo el

mundo por lo %ue con ellos no se ad%uiere

diferenciación, ni estatus.

2. ;anibalismo entre marcas= :as ocho marcas se

hacen la competencia entre ellas.

8. (istribución centralizada en Espa)a= puede ser

una desventaja en su e'pansión internacional por

ser m6s costosa y lenta la distribución del

producto.

!. (Cbil pol9tica de personal= empleo poco

motivador, con sueldos bajos, muchas

horas de trabajo, contrato temporal, sin

posibilidad de ascender, sin formación y sin

sistemas de participación ni contribución a

mejorar el producto.

1(

17



7. arcas presti$iosas= la reputación de &ndite' y sus marcas

facilita la entrada en nuevos mercados, el aumento de ventas y

la contratación de buenos profesionales.

+. Guerte presencia internacional= &ndite' ha e'portado su

modelo de ne$ocio a m6s de 7 pa9ses y as9 si$ue creciendo la

empresa en otros mercados %ue no est6n saturados.@. 1ferta se$mentada= ;on las + marcas, &ndite' abarca todos

los se$mentos de la población.

?. Irupo homo$Cneo= todos las ense)as tienen la misma

pol9tica y estrate$ia. Se crea una ima$en >nica y se traslada el

C'ito de unas a otras, se fortalece la marca, se ahorra dinero y

$enera reconocimiento de marca.

??. *iendas, m6s %ue simples puntos de venta= :as tiendas de

&ndite' son clave para la estrate$ia del $rupo y todo est6

estudiado. Est6n situadas en las mejores ubicaciones de la

ciudad, son locales amplios y ordenados en los %ue los clientespueden disfrutar de la moda= mirar, tocar y probarse las

prendas sin problema.

?2. ;ómodo sistema post5venta= amplios plazos de devolución,

lo %ue facilita la compra compulsiva y servicio de arre$los de

las prendas.

?8. Escaparates atractivos= muestran los nuevos productos e

incitan a los consumidores a entrar y comprar

?!. /ublicidad no convencional= basada en el boca a boca, en

los escaparates, las bolsas, las noticias en los medios de

comunicación, el estudiado fenómeno &ndite'. Sólo se anuncia

en rebajas y cuando abre una nueva tienda.

?". 3so de las nuevas tecnolo$9as= &ndite' conoce la

importancia de las nuevas tecnolo$9as y hace a)os %ue usaron

las /(As o avanzados pro$ramas inform6ticos %ue permiten

insertar el patrón de la prenda a la hora del corte de telas para

aprovecharlas al m6'imo, por ejemplo. *ambiCn las usa para

publicitarse y darse a conocer. ediante las p6$inas Reb,

blo$s, campa)as en las redes sociales y aplicaciones para

móvil. Es una muestra de la continua innovación y adaptaciónde &ndite'

?#. ;uidado del medio ambiente= pol9tica de responsabilidad

social corporativa %ue hace de &ndite' una or$anización

m6s amable de cara al p>blico.

1%



OPORTUNIDADES AMENAFAS

?. ;recimiento de municipios= debido al precio de las

viviendas en las ciudades, la población se est6desplazando a municipios perifCricos %ue van

creciendo poco a poco. Son lu$ares en los %ue se

pueden abrir nuevas tiendas.

2. ;reación de outlets= se vende ropa de otras

temporadas a precios m6s bajos. Es una posibilidad

de lle$ar a m6s $ente y tratar de vender productos no

tan consumidos.

8. Envejecimiento de la población= aumento de la

esperanza de vida. :a población es m6s madura y es

un sector %ue por lo $eneral tiene mayor poder

ad%uisitivo. /ueden aumentar las ventas.

!. ;reciente interCs por la ima$en personal= y tambiCn

por la moda, incluido los m6s jóvenes, los hombres, e

incluso las embarazadas, sectores m6s

desinteresados en el pasado. /or lo tanto la $ente

vi$ila las ropas %ue se compra y se $asta m6s dinero

en moda.

". Fopa para animales= las mascotas son muchas

veces uno m6s de la familia y por ello han aumentado

los complementos te'tiles para animales. Es una

oportunidad de mercado.

#. ;ontinuos avances tecnoló$icos %ue permiten crear

sistemas de intercambio de información m6s r6pidos,

mantener la producción just in time con m6%uinas ysistemas de lo$9stica m6s complejos. &ndite' puede

mantener su estrate$ia empresarial diferenciadora.

7. :ey de unificación de las tallas %ue favorece a

&ndite' por tener diversas marcas y encontrarse en

diferentes pa9ses.

+. undo $lobalizado= es m6s f6cil crear filiales a lo

lar$o de todo el mundo.

?. ;risis económica actual= la $ente $asta menos dinero en

cosas innecesarias como puede ser la moda. Aun as9&ndite' es una empresa muy fuerte, l9der en su sector y

podr6 salir airosa de la crisis actual. Adem6s puede salir

incluso beneficiada por%ue vemos como posibles

competidores pueden caer, y de esta manera aumentar

&ndite' su cuota de mercado. Esto no %uiere decir %ue el

$rupo no estC sufriendo la temible crisis, ya %ue por

ejemplo en Bilbao se ha cerrado una tienda en :a Iran via

DEdificio Sota.

2. Aumento de la competencia en el sector= por%ue en los

>ltimos a)os la moda ha dejado de ser para las clases m6s

altas.

8. ;lientes e'i$entes= *odo el mundo sabe de moda hoy en

d9a y a casi todo el mundo le preocupa vestir bien. Adem6s

hay $rupos de personas %ue no %uieren ir vestidos como

los dem6s, %uieren diferenciarse.

!. ;reación de tiendas online= tienen menos costes y

adem6s permiten a la $ente comprar ropa de cual%uier

parte del mundo sin tener %ue desplazarse. Se puede

acceder a todas las modas.". E'istencia de leyes diferentes en los distintos mercados

en los %ue &ndite' abre una tienda y debe respetarlas todas

y adaptarse a ellas. Entre otras, en el /a9s Lasco tienen

%ue saber euskera para atender a los clientes lo %ue e'i$e

trabajadores m6s preparados.

#. (iversidad clim6tica= cada pa9s e incluso re$iones tienen

diferentes climas por lo %ue las empresas de moda tienen

%ue conocer las diferencias y adaptarse a ellas.

7. /reocupación por el medio ambiente= el cambio

clim6tico es un problema real y por ello la población est6

muy concienciada. 1bli$a a las empresas a implantar

pol9ticas ecoló$icas y muchas de ellas suponen un $ran

$asto.

+. :os ojeadores de &ndite' tienen la entrada prohibida a

muchos de los desfiles de moda ya %ue en estos se ven

los dise)os para la pró'ima temporada y entonces &ndite'

los lleva a la calle mucho antes.

1*19



2.3. COMPETENCIA Y RENTABILIDAD DEL SECTOR.

&ndite' compite en el sector de la distribución minorista de ropa adem6s de la

fabricación e importación. Se$>n ichael /orter, cinco fuerzas determinanconjuntamente la intensidad de la competencia y la rentabilidad %ue se puede

esperar en un sector o mercado concreto. Lamos a analizar estas fuerzas por

separado.

P7/ 7/ 5 9//7/

:a capacidad de ne$ociación de los proveedores depende de las

caracter9sticas del sector, tales como el n>mero de proveedores, su importancia en

la cadena de valor o su concentración. Bas6ndonos en estos criterios, podemos

decir %ue el poder de ne$ociación de los proveedores en el sector de la moda es

bajo. (e hecho, la industria te'til se caracteriza por proveedores %ue suelen estar

vinculados a las decisiones de los compradores a travCs de las funciones de dise)o

y comercialización, ambas internalizadas en la or$anización de las $randes cadenas

de distribución. En el caso de &ndite', est6 inte$rado verticalmente y $ran parte desu proceso de producción se realiza en las fabricas pertenecientes al Irupo,

subcontratando sólo la fase de confección, lo %ue si$nifica %ue los proveedores no

tienen apenas poder de ne$ociación.

A/+8=8 7/ 6,,6+

En el caso de la industria de la moda, hablaremos de marcas de sustitución

m6s %ue de productos de sustitución, ya %ue no estamos analizando un producto en

particular, sino el surtido completo de una marca. (ebido a sus caracter9sticas,

al$unos productos est6n m6s sujetos a la sustitución %ue otros .:as caracter9sticas

principales de los productos con mayor $rado de sustitución suelen ser=

• productos con ciclos de vida cortos,

•

productos con una evolución hacia una mejora de la relación calidadTprecio,

• y productos con altos m6r$enes comerciales.

2020



En la industria de la moda, estas tres caracter9sticas est6n a menudo

presentes. (e hecho, debido a la e'ternalización de la producción en pa9ses loR5

cost, las marcas compiten cada vez m6s a$resivamente en mejorar la calidad5precio

de sus productos, ofreciendo a los compradores todo un abanico de posibilidades a

la hora de comprar. /or otra parte, las marcas tienen por lo $eneral productos con

ciclos de vida muy cortos, si$uiendo las tendencias %ue tienden a cambiar

r6pidamente. Ginalmente, los m6r$enes comerciales de este sector pueden lle$ar a

ser bastante altos, sobre todo cuando la marca es fuerte. /or lo tanto, podemos

concluir %ue la amenaza de sustitución es relativamente alta y es un factor %ue no

puede ser descuidado.

L8 85787 9/,,8

En muchos casos, este componente central del modelo de /orter es el

principal determinante de la competitividad de la industria. En el sector de la

distribución minorista de ropa, la competencia entre rivales es muy alta. /ueden

competir a$resivamente en precios as9 como en otras dimensiones como la calidad,

el dise)o, la innovación o el marketin$. :a distribución te'til es un sector altamente

competitivo en el %ue &ndite' se enfrenta con empresas $lobales D0,

BenettonU, cadenas nacionales %ue tambiCn operan fuera de Espa)a Dan$o,

Adolfo (om9n$uez, ;ortefiel, y pe%ue)as tiendas de moda locales.

A/+8=8 7/ +6/ /+,8+,/

:a lle$ada de nuevos ju$adores suele estar condicionada por la e'istencia o

no de barreras de entrada, tales como patentes, econom9as de escala, re%uisitos de

capital importantes, costes de transferencia, acceso a la distribución, las pol9ticas

$ubernamentales, etc. En el caso de la distribución minorista de ropa, si bien

cual%uiera puede decidir abrir una nueva tienda, e'isten muchas barreras %ue

obstaculizan la entrada de competidores si$nificativos.

/or lo $eneral, las empresas te'tiles son empresas $randes %ue se

benefician de econom9as de escala, contratos atractivos con los proveedores, y de

la curva de e'periencia %ue les da cierto knoR5hoR.

Ahora bien, el desembarco de ju$adores internacionales en el mercado

nacional s9 puede representar una amenaza a tomar en consideración. As9 pues,21

21



se$>n el art9culo del 2T?2T2@ publicado por E'pansión, el >ltimo en anunciar su

desembarco en Espa)a ha sido 3ni%lo, una marca especializada en moda joven a

precios ase%uibles, y %ue compite en otros mercados directamente con &ndite' y

0.

Se$>n E'pansión, la ca9da de los al%uileres de locales comerciales est6propiciando %ue el $rupo japonCs, %ue cuenta con +7 tiendas en su mercado

domCstico, considere el momento perfecto para tomar posiciones en Espa)a.. /or

otra parte, IA/ ha anunciado un plan de desarrollo ambicioso en Europa,

incluyendo Espa)a, para el 2?, con el fin de contrarrestar el descenso de sus

ventas en EE33. As9, 2? podr9a ser el a)o del desarrollo en Espa)a de la 2V

mayor cadena de distribución de moda del mundo, y el desembarco de #V m6s

importante. /odemos deducir %ue la amenaza de nuevos entrantes en el mercadode la distribución minorista de ropa si$ue siendo relativamente baja.

E5 97/ 7/5 +67

:os consumidores pueden tener un cierto poder de ne$ociación cuando

est6n muy concentrados, asociados en $rupos $randes o cuando compran

cantidades muy importantes de los productos o servicios ofrecidos por unaempresa. En el caso del sector de la distribución minorista de ropa, no podemos

decir %ue los consumidores tienen mucho poder. <in$>n cliente de al$una de las

marcas de &ndite' por ejemplo, tiene un peso si$nificativo en comparación con la

producción total de la empresa.

/or otra parte, los consumidores rara vez se asocian en $rupos $randes,

realizan las compras de manera individual.

Aun%ue &ndite' tiene una posición relativamente cómoda no debe confiarse

ya %ue muchas empresas est6n al acecho. Su mercado es muy amplio, y es por ello

%ue haremos un breve estudio de la competencia mas cercana de la empresa.

Bershka inició su andadura en ?@@+, diri$ida principalmente al p>blico

femenino m6s joven. Aun%ue empezó distribuyendo >nicamente prendas femeninas,

en la actualidad vende tambiCn ropa masculina aun%ue en menor proporción. Es unestilo juvenil, pero sin lle$ar a ser tan urbano como /ull 0 Bear.

2222



Se trata de una moda m6s se'y, m6s provocadora. Es una tienda para

adolescentes ?. En el mercado espa)ol compite claramente con Blanco, %ue

recientemente ha sacado tambiCn una l9nea de ropa para el p>blico masculino.

;abe mencionar el caso de GridayWs /roject, %ue pasó de ser proveedor de &ndite' a

convertirse en un claro rival de Bershka.

El creador de GridayWs /royect, el empresario Puli6n u)oz Del mismo %ue

fuera el creador de Bershka en ?@@+ , se hizo en 2# con los locales de 1ften la

>nica cadena de &ndite' %ue ha cerrado en su historia5 para plantar cara a Bershka

y cuenta en la actualidad con m6s de 7 locales en 7 pa9ses. &ndite' compró

Stradivarius en ?@@@ con el fin de potenciar la demanda femenina y acabar as9 con

un serio competidor en el mercado domCstico para Bershka.

(iri$ida tambiCn a un p>blico femenino joven le dio un $iro a su

posicionamiento ori$inal Ddado %ue era similar al de Bershka centr6ndose en la

ropa medio hippy5medio disco para mujeres en torno a los 258 a)os.

asta el 27, la marca se hab9a diri$ido a una consumidora muy joven, de

ah9 %ue decidiesen reposicionar su marca, sus h6bitos y su lifestyle, para lle$ar

hasta el se$mento de los 8. Stradivarius compite actualmente en el mercado con

espa)ol con 0, /imkie, Blanco, y Sfera entre otras.

3.- CÁLCULO DEL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN.23

23

http://modarapida.files.wordpress.com/2009/12/logo-stradivarius.jpg



3.1. BALANCE DE SITUACIÓN.

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24



3.2. CUENTA DE PRDIDAS Y !ANANCIAS.A OPERACIONES CONTINUADAS

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A.2RESULTADO #INANCIERO ?#.@?2."! 5?.!@!.@7 5?.8.!@? 5?."?".8?@

A.3RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS @@.#@.!!+ #."8.?@+ !.87.?+ 8.7!8.!+#

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A.4RESULTADO DEL E'ERCICIO PROCEDENTE

DE OPERACIONES CONTINUADAS

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3.2. BALANCE #UNCIONAL.2"

25



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I. A#ECTO A LA E)PLOTACION ?#7.22."!+ ?2+.27#."28 #@.+#[email protected] "!.!2?.?"2 8!.??2.!+ 88.?!.#+82.E)I!IBLE ?+.@+8.22# +@.#@.@# 27.?8@.?#2.1 POR OPERACIONES DE TRA#ICO ?.!+".!8# ?7.+2+.!!@ 2.7#?.!!"C5/+,/ ?.!?8.!@ ?7.7"?.8@! 2.!@".#"!8, A+,987 7?.@!# 77."" 2#".+!2.2 POROPERACIONES NO DETRA#ICO [email protected]@ 7?.2!?."?? #.877."7?C@7, 8 5.9 #.. #.. #..C/7, 8 .9 [email protected]@ #".2!?."?? 877."7?3.DISPONIBLE 8.#?+.?7 ".@!.+8 @."#2.!23.1 MEDIATO

3.2 INMEDIATO 8.#?+.?7 ".@!.+8 @."#2.!2

II. A'ENO A LA E)PLOTACION ?..I+/+/ ;+8/8 8 .9 I+, . P8, ?..PATRIMONIO NETO Y PASI&O 82!.?2+.77" 2#!."".!?2 ?#"."@7.?!? 2# 2" 2!

A PATRIMONIO NETO ?+".?"8.8"? ?#.!!!."" 7#.787.+"8 "7,?2 #,#" !#,8!A-1 #ONDOS PROPIOS ?!8.?@".8@# ??+."?2.#8# 78."+8.+?7&. A/1F*A;&1<ES EM*EF&1FES #.?.?2? #.?.?2? #.?.?2?

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2$26



I. A#ECTO A LA E)PLOTACION [email protected]+ ??.!7.+@2 +#.2?2.82?.(EB&*1S (E /F1L&S&X< +#.#@.#2@ ##."2.27 !7."#".?2? Acreedores comerciales +#.#@.#2@ ##."2.27 !7."#".?2?2.(E3(AS G&<A<;&EFAS !8"."8 !7".+" !"7.7"(eudas a c.p. !8"."8 !7".+" !"7.7"8.1*F1S E:EE<*1S (E /AS&L1;1FF&E<*E !7.228."2# 8!.@!8.7+ 8+.?+@.?#?/roveedores &nmovilizado l.p +2.

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/artidas /endientes de aplicación 88."@!.!#@ 2#.7?@.@87 8?.27#.@8@

II. A'ENO A LA E)PLOTACION !.Gianzas recibidas a l.p !.

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3.4. PMM.2(27



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raY EimpZcompras mmpp5Efmp 82?.8?.?2? 2"8.+#8.+2 2?.+"@.?+2

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2@,? 8,2? 88,#@

/maY 8#" ?2,"+ ?2,+ ?,+8

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rfYEipcZcons. mmpp Z Ito. m.o ZAmort. Z Ito. Ien. Gab5

Efpc 8+.#@!.@"2 8?.+28."#! 2"8.?!".#?+

E/; ?8.2+.!" ?.+2."7! 7."??.+2

2+,#7 8,+8 88,7/fY

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rvY EiptZ;oste Gab.Z Ito.IenZIto.moZ AmortZ Ito.E't5 Efpt [email protected]!! 872.@!.?!! 2@@.??!.#?+

E/* ?@.@2.#7 ?".?28.+#2 ??.2##.#28

22,!# 2!,## 2#,""/vY

8#" ?#,2" ?!,+ ?8,7"

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E(;1S;1BF1 "@.#+2.!!2 ?@.?28." ?#.8@8.!?2

+,7+ 22,"# 2,#2/cY

8#" !?,"7 ?#,?+ ?7,7

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rpY ;ompra //8+8.!2.@!" 8?.82#."!# 287.""".!+

E1B:&I/AI1 77.#2?.82+ "7.2?+."7! 8+.7@7.+!?

!,@! ",!2 #,?2/pY

8#" 78,+@ #7,8 "@,#?

rp

/EY/maZ/fZ/vZ/cY +8,?8 "!,@ "8,?2

/GY

/E5/pY @,2! 5?2,! 5#,"

2%

28



En este apartado vamos a e'plicar el / de nuestra empresa en un

principio estudiaremos cada sección por separado y al final estudiaremos el /

en su conjunto.

P/7 /7 7/ 89+8/+,

200$ 200" 2004COMPRAS MEDIAS MMPP 321031121>00 2"3%$3%1*>(" 210%"*1%2>2"

EMMMPP 110$$(04>00 %40214">3% $2"*234>%%8 2*>01 30>21 33>$*

P8 12>"% 12>0% 10>%3

El /ma tiempo desde %ue las // son compradas hasta %ue se introducen en el

proceso productivo. Se calcula de la si$uiente manera, para e'presarlo en d9as=

P8

;on este ratio calculamos el n>mero de veces %ue se reponen mmpp en el

almacCn en un a)o.

;omo observamos en el caso de la empresa %ue estamos estudiando el

periodo medio de aprovisionamiento ha ido aumentado li$eramente a)o tras a)o,esta disminución se$>n los c6lculos obtenido se debe a la disminución del ratio de

aprovisionamiento D%ue es el n>mero de veces %ue se renuevan las materias primas

en el almacCn. A su vez la disminución de este ratio es consecuencia, de %ue a

amentado el volumen de compras medias en mayor medida %ue las e'istencias

medias %ue hay cada a)o.

P/7 /7 7/ ;8<8+ 200$ 200" 2004

COSTE TOTAL #ABRI. 3%0$*4*"2>00 310%23"$4>2" 2"314"$1(>("EMPC 132%0044>%0 100%2"(4>4" ("110%1>%"

; 2%>$( 30>%3 33>(0PM; 12>(3 11>%4 10>%3

El /f periodo desde %ue las // se incorporan al proceso productivo

hasta %ue salen convertidas en producto terminado. Se calcula de la si$uientemanera, medido en d9as=

r aY

EimpZcompras mmpp5Efmp

E//

2*

29

29



PM;

rf es el ratio con el cual calculamos el n>mero de veces %ue se renuevan los

productos en curso en un a)o en el almacCn.

En este caso el /f ha aumentado a)o tras a)o esto es debido a la

disminución de su ratio correspondiente. :a disminución de este ratio se debe a

%ue el aumento de e'istencias medias ha sido superior al de $astos, manos de obra

amortizaciónU

;

P/7 /7 7/ /+,8

200$ 200" 2004COSTE TOTAL &ENTAS !!7!+@+7, 872+!8@8, 2@+8#2+#?,

EMPT ?@@2#7,2 ?"?28+#?,#+ ??2###22,7+ 22,!# 2!,#" 2#,!+

PM ?#,2" ?!,+? ?8,7+

El /v es el tiempo %ue transcurre desde %ue el producto terminado

sale del proceso productivo hasta su venta. edido en d9as ser9a=

PM

rv es el ratio con el cual calculamos el n>mero de veces %ue se renuevan los

productos terminados en el almacCn en un a)o.

;

El /v si$ue una tendencia al alza y ha ido aumentando a)o tras a)o esto es

debido, a %ue su ratio correspondiente ha disminuido, este disminución se debe al

las mismas causas %ue en el caso anteriormente e'plicado, %ue el aumento en el

numerador, compuesto por los $astos y las de mas partidas, ha sido menor %ue en

denominador, e'istencias medias de productos terminados.

30

30



P/7 /7 7/ <

200$ 200" 2004&/+,8 N/,8 "2!+@"#, !8?!2!"?, 88+?2@+,

EMDCHOSCOBRO "@#+2!!2, ?@?28!@@," ?#8@8!?2, +,7+ 22,"# 2,#2

PM !?,"7 ?#,?+ ?7,7

El /c es tiempo %ue transcurre desde la venta de un producto hasta %ue se cobra

a sus clientes. Si lo obtenemos en d9as=

PM

rc es el ratio con el cual calculamos el n>mero de veces %ue se renuevan los

derechos de cobro a los clientes a lo lar$o del a)o.

rcY Lentas <etas

E(;1S;1BF1

Este ratio como observamos entre el a)o 2! y 2", disminuye levemente,

esto fue debido al aumento del ratio de clientes , pero del a)o 2" a 2# casi se

triplica, esto es debido tanto a la disminución del ratio de clientes como al aumento

de las ventas netas .Se$>n información obtenida de la compa)9a, este aumento de

las ventas y disminución del ratio fue consecuencia de %ue sacaron una tarjeta para

fidelizar a los clientes, la cual se dejaba realizar compras cada mes y al final de

cada mes se les cobraba a los clientes.

P/7 /7 7/ 98

200$ 200" 2004

C98 MMPP 8+8!22@"?, 8?82+""?, 287""7!?2,EMDCHOSPA!O 77#2?82+, "72?+"7!, 8+7@7+!?,

9 !,@! ",!2 #,?2PM9 78,+@ #7,8 "@,#?

El /p periodo %ue transcurre desde la compra de las // hasta %ue son

pa$adas a sus proveedores. edido en d9as=

PM9

3131



rp es el ratio con el cual calculamos el n>mero de veces %ue se renueva la

obli$ación de pa$o a los proveedores a lo lar$o del a)o.

rpY ;ompra //

E1B:&I/AI1

;omo observamos el /p ha ido aumentado de forma uniforme a)o tras a)oesto es debido a la disminución del ratio. Esta disminución de ratio es consecuencia

de %ue las obli$aciones medias de pa$o han aumentado en mayor cantidad, %ue el

aumento de compras de mmppp con lo cual este ratio ha disminuido y el periodo

medio de pa$o ha aumentado. <uestras condiciones de pa$o han mejorado y

disponemos de mayor plazo para pa$ar nuestras compras a crCdito.

P/7 M/7 7/ M8768+:El periodo medio lo maduración lo podemos dividir en dos el económico y el

financiero.

200$ 200" 2004PMME +8,?8 "!,@? "8,?"PMM# @,2! 5?2,8@ 5#,!#

PMME

PMMP

El periodo medio de maduración económico D/E es el tiempo %ue dura

todo el ciclo de e'plotación, desde %ue se produce la entrada de los materiales en el

almacCn hasta %ue se cobra a los clientes, observamos como de 2! a 2"

e'perimenta un leve aumento, ya %ue en todas las sesiones salvo en la de cobro

aumenta en una pe%ue)a proporción el periodo medio. El mayor aumento lo

observamos entre los a)os 2" y 2#, este aumento es debido principalmente al

/c, %ue ha aumentado en $ran cuant9a por la pol9tica ya e'plicada en su sección.

El periodo medio de maduración financiero D/G es el tiempo %ue

$eneralmente la empresa tarda en recuperar el dinero %ue ha invertido en la compra

de materiales para la producción. Es el n>mero de d9as %ue ha de financiar

totalmente la empresa. *anto en el ejercicio 2! como en el 2", es ne$ativo, lo

%ue si$nifica %ue nuestros proveedores nos financian todo mi ciclo de e'plotación.

32

32



En el a)o 2# el ciclo de e'plotación de la empresa dura +8,?8 d9as, de los cuales

la empresa ha de financiar @,2! d9as.

3.". PORCENTA'ES PARA COMPARAR LA E&OLUCIÓNDE DOS E'ERCICIOS ECONÓMICOS.

Lariaciones200" 2004 Absolutas Felativas

A;*&L1 2#!."".!?2 ?#"."@7.?!? @+.@"8.27? "@,7#

A ACTI&O NO CORRIENTE ?2#.278.++@ @".7@?.22 8.!+2.+#7 8?,+2I. A#ECTO A LA E)PLOTACION ?2".7!+.++@ @".2@?.22 8.!"7.+#7 8?,@#1.MATERIAL #+.7+?.7!+ "7."@!."82 ??.?+7.2?# ?@,!22.INTAN!IBLE ?2.?"2."7 ?8.#"2.@8 5?.".8# 5?,@@3.#INANCIERO !!.+?".+! 2!.!!.8@7 2.77.#+7 +#,8+I+/+/ #+. L.9 +,. P8, 2".. 2".. ?,C/7, 5.9. ?@.+?".+! 2!.!!.8@7 [email protected]?8 5?7,"@

II. A'ENO A LA E)PLOTACION "2". ". 2". ",C+,6+/ ". ". ,C/7, .9. 2". 2". ?,B ACTI&O CORRIENTE ?8+.27#."28 #@.+#.??@ #+.!7.!! @+,@I. A#ECTO A LA E)PLOTACION ?2+.27#."28 #@.+#.??@ "+.!7.!! +8,7#1.REALIFABLE 8!.??2.!+ 88.?!.#+8 ?.7.7@7 8,!2.E)I!IBLE +@.#@.@# 27.?8@.?# #?.@8.@!! 22+,22.1 POR OPERACIONES DE TRA#ICO ?7.+2+.!!@ 2.7#?.!!" 52.@82.@@# 5?!,?8C5/+,/ ?7.7"?.8@! 2.!@".#" 52.7!!.2?? 5?8,8@!8, A+,987 77."" 2#".+! 5?++.7+" 57?,?

2.2 POROPERACIONES NO DE TRA#ICO 7?.2!?."?? #.877."7? #!.+#8.@! ??7,#C@7, 8 5.9 #.. #.. ,C/7, 8 .9 #".2!?."?? 877."7? #!.+#8.@! ?7?7@,273.DISPONIBLE ".@!.+8 @."#2.!2 5!.!#+.887 5!#,783.1 MEDIATO 3.2 INMEDIATO ".@!.+8 @."#2.!2 5!.!#+.887 5!#,78

II. A'ENO A LA E)PLOTACION ?.. ?.. ?,I+/+/ ;+8/8 8 .9 I+, . P8, ?.. ?.. ?,

PATRIMONIO NETO Y PASI&O 2#!."".!?2 ?#"."@7.?!? @+.@"8.27? "@,7#

A PATRIMONIO NETO ?#.!!!."" 7#.787.+"8 +8.7#.#@7 ?@,+A-1 #ONDOS PROPIOS ??+."?2.#8# 78."+8.+?7 !!.@2+.+?@ #?,#&. A/1F*A;&1<ES EM*EF&1FES #.?.?2? #.?.?2? , C89,85 #.?.?2? #.?.?2? ,&&. A3*1G&<A<;&A;&X< ??2."2."?" #7."78.#@# !!.@2+.+?@ ##,!@ R//8 #7."78.#@# 87.8#?."!? 8.2?2.?"" +,+# R/65,87 7/5 // !!.@2+.+?@ 8.2?2.?"" ?!.7?#.##! !+,7? A.21*F1S E:EE<*1S (E /A*F&1<&1<E*1 !?.@8?.@?! 8.?"!.8# 8+.777.+7+ ?22@,!7

B PASI&O NO CORRIENTE 2."@!.@7 2.#!7.2"# 5"2.2+# 5?,@+I. A#ECTO A LA E)PLOTACION 2."?!.@7 2.#!7.2"# 5?82.2+# 5",

P+/ 8 5.9 "??.@!@ 28".287 27#.7?2 ??7,#8D/678 8 5.9. 2.8.2? 2.!?2.?@ 5!+.@@+ 5?#,@#P//7/

33



II. A'ENO A LA E)PLOTACION +. +. ?,Gianzas recibidas a l.p +. +. ?,

C PASI&O CORRIENTE ??."?.+@2 +#.2?2.82 ?".2@+.+# ?7,7"I. A#ECTO A LA E)PLOTACION ??.!7.+@2 +#.2?2.82 ?".2"+.+# ?7,7?.(EB&*1S (E /F1L&S&X< ##."2.27 !7."#".?2? ?+.!+#.@# 8+,+7 Acreedores comerciales ##."2.27 !7."#".?2? ?+.!+#.@# 8+,+72.(E3(AS G&<A<;&EFAS !7".+" !"7.7" ?7.88" 8,7@(eudas a c.p. !7".+" !"7.7" ?7.88" 8,[email protected]*F1S E:EE<*1S (E /AS&L1;1FF&E<*E 8!.@!8.7+ 8+.?+@.?#? 58.2!".8+? 5+,"/roveedores &nmovilizado l.p +2. 5+2. 5?,acienda publica acreedor por conceptosfiscales

+.228.+!8 #[email protected].?8?.#2? 8!,@@

/artidas /endientes de aplicación 2#.7?@.@87 8?.27#.@8@ 5!.""7.2 5?!,"7

II. A'ENO A LA E)PLOTACION !. !. ?,Gianzas recibidas a l.p !. !. ?,

34

33



E'ERCICIOS ECONÓMICOS 200" Y 200$.Lariaciones

200$ 200" Absolutas Felativas

A;*&L1 82!.?2+.77" 2#!."".!?2 "@."7+.8#8 22,"2 A ACTI&O NO CORRIENTE ?"7.?#.227 ?2#.278.++@ 8.+82.88+ 2!,!2I. A#ECTO A LA E)PLOTACION ?"#.##.227 ?2".7!+.++@ 8.+"7.88+ 2!,"!1.MATERIAL +?.?!7.8!@ #+.7+?.7!+ ?2.8#".#? ?7,@+2.INTAN!IBLE ?2.2!.88 ?2.?"2."7 ++.2!# ,783.#INANCIERO #8.2?+."7" !!.+?".+! ?+.!8.!@? !?,7I+/+/ #+. L.9 +,. P8, 2".. 2".. ,C/7, 5.9. 87.?+."7" ?@.+?".+! ?7.28.!@? +#,+2C5/+,/ ?.2. ?,II. A'ENO A LA E)PLOTACION ". "2". 52". 5!,7#C+,6+/ ". ". ,

C/7, .9. 2". 52". 5?,B ACTI&O CORRIENTE ?#7.22."!+ ?8+.27#."28 2+.7!#.2" 2,7@I. A#ECTO A LA E)PLOTACION ?#7.22."!+ ?2+.27#."28 8+.7!#.2" 8,2?1.REALIFABLE "!.!2?.?"2 8!.??2.!+ 2.8+.#72 "@,"82.E)I!IBLE ?+.@+8.22# +@.#@.@# ?@.@?8.2## 22,8#2.1 POR OPERACIONES DE TRA#ICO ?.!+".!8# ?7.+2+.!!@ +2.#"#.@+7 !#8,#2C5/+,/ ?.!?8.!@ ?7.7"?.8@! +2.##2.@# !#",#7!8, A+,987 7?.@!# 77."" 5".?@ 5#,#8

2.2 POROPERACIONES NO DE TRA#ICO [email protected]@ 7?.2!?."??5

#2.7!8.72? 5++,7C@7, 8 5.9 #.. #.. ,

C/7, 8 .9 [email protected]@ #".2!?."??

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II. A'ENO A LA E)PLOTACION ?..5

?.. 5?,

I+/+/ ;+8/8 8 .9 I+, . P8, ?..5

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PATRIMONIO NETO Y PASI&O 82!.?2+.77" 2#!."".!?2 "@."7+.8#8 22,"2A PATRIMONIO NETO ?+".?"8.8"? ?#.!!!."" 2!.7+.+? ?",!A-1 #ONDOS PROPIOS ?!8.?@".8@# ??+."?2.#8# 2!.#+2.7# 2,+8

&. A/1F*A;&1<ES EM*EF&1FES #.?.?2? #.?.?2? , C89,85 #.?.?2? #.?.?2? ,&&. A3*1G&<A<;&A;&X< ?87.?+".27" ??2."2."?" 2!.#+2.7# 2?,@! R//8 ??2."2."?" #7."78.#@# !!.@2+.+?@ ##,!@ R/65,87 7/5 // 7!.#+2.7# !!.@2+.+?@ [email protected]"8.@!? ##,22 DD77/+7 8 6/+,8 5"..

A.21*F1S E:EE<*1S (E /A*F&1<&1 <E*1 !?.@"7.@"" !?.@8?.@?! 2#.!? ,#B PASI&O NO CORRIENTE !.#2#.2?# 2."@!.@7 2.8?.2!# 7+,2+I. A#ECTO A LA E)PLOTACION !.#2#.2?# 2."?!.@7 2.???.2!# +8,@"P+/ 8 5.9 "#8."!# "??.@!@ "?."@7 ?,+D/678 8 5.9. ?."#2.#7 2.8.2? 5!!.8"? 52?,@+

P//7/ 2.".II. A'ENO A LA E)PLOTACION +. 5+. 5?,Gianzas recibidas a l.p +. 5+. 5?,

3"

34



C PASI&O CORRIENTE [email protected]+ ??."?.+@2 82.+8+.8?# 82,8"I. A#ECTO A LA E)PLOTACION [email protected]+ ??.!7.+@2 82.+7+.8?# 82,!?.(EB&*1S (E /F1L&S&X< +#.#@.#2@ ##."2.27 2.#8+.#2 8?,2"

Acreedores comerciales +#.#@.#2@ ##."2.27 2.#8+.#2 8?,2"2.(E3(AS G&<A<;&EFAS !8"."8 !7".+" 5!.82 5+,!8(eudas a c.p. !8"."8 !7".+" 5!.82 5+,!88.1*F1S E:EE<*1S (E /AS&L1 ;1FF&E<*E !7.228."2# 8!.@!8.7+ [email protected]!# 8",?!/roveedores &nmovilizado l.pacienda publica acreedor por conceptos fiscales ?8.#2@."7 +.228.+!8 ".!".2?! #",78/artidas /endientes de aplicación 88."@!.!#@ 2#.7?@.@87 #.+7!."82 2",78

II. A'ENO A LA E)PLOTACION !. 5!. 5?,Gianzas recibidas a l.p !. 5!. 5?,

3$

35



4.- ANÁLISIS PATRIMONIAL.

PORCENTA'ES IMPORTES 2# 2" 2! 2# 2" 2! A<; !+,!7 !7,78 "7,+" ?"7.?#.227, ?2#.278.++@, @".7@?.22, A; "?,"8 "2,27 !2,?" ?#7.22."!+, ?8+.27#."28, #@.+#.??@, 100>00 100>00 100>00 324.12%.((">00 2$4.""0.412>00 1$"."*(.141>00

/< "7,?2 #,#" !#,8! ?+".?"8.8"?, ?#.!!!."", 7#.787.+"8,/<; ?,!8 ,@+ ?,# !.#2#.2?#, 2."@!.@7, 2.#!7.2"#,/; !?,!" 8+,87 "2,# [email protected]+, ??."?.+@2, +#.2?2.82, 100>00 100>00 100>00 324.12%.((">00 2$4.""0.412>00 1$"."*(.141>00

EUILIBRIO DE LA ESTRUCTURA ECONÓMICA

:a proporción entre el A<; y el A; es similar en los ejercicios 2" y 2#, el

A; tiene un mayor peso del "?,"8 en el 2# y del "2,27 en el 2" sobre el

total del Activo. En el ejercicio 2! el peso del A<; es al$o superior al del A;, en

este caso es del "7,+" el A<; y del !2,?" el A;. :o normal en la empresa

industrial es %ue el peso del A<; sea superior al del A;.

EUILIBRIO DE LA ESTRUCTURA #INANCIERA

:a relación entre las fuentes de financiación propia y ajena var9a en este

periodo de a)os. En el a)o 2! el /< es del !#,8!, inferior a la proporción

aconsejable de %ue sea al menos del " para evitar problemas de financiación. Enlos a)os 2" y 2# el peso del /< el superior al " sobre el total de recursos,

del #.#" y "7,?2 respectivamente. Es de suponer %ue se ha producido una

ampliación de capital o bien se ha aumentado la autofinanciación y no se ha

procedido ha repartir nin$>n beneficio. El /<; es de muy poca importancia entre un

? o 2 en los tres a)os.

3(

36



CORRELACIONES PATRIMONIALES.

E/ 2004

En este ejercicio la empresa presenta una situación de dese%uilibrio

financiero a corto plazo, ya %ue el pasivo corriente financia el fondo de maniobra

Dne$ativo, el cual, con car6cter permanente en el circulante, pone en peli$ro la

capacidad de la empresa de afrontar sus obli$aciones de pa$o a corto plazo.

Es decir, las deudas con proveedores y acreedores son mayores %ue los

saldos de clientes de cobro m6s inmediato y la tesorer9a de la empresa, por lo cual

la empresa no puede hacer frente a sus pa$os.

/ero, la dimensión del G D5?#.!".@?8 est6 en función de las necesidades

de la empresa y de las caracter9sticas del sector de actividad. (ebemos recordar

%ue la dimensión del G depende de cada empresa, de su actividad y de los plazos

medios de pa$o D"@,#? d9as y de cobro D?7,7 d9as.

El /G nos da ne$ativo, de 5#,!# d9as, lo %ue si$nifica %ue mis proveedores

me est6n financiando todo mi ciclo de e'plotación y aun%ue el G sea ne$ativo no

%uiere decir %ue vayamos a tener dificultades de solvencia a corto plazo.

(ependiendo de la pol9tica de inventarios %ue si$a la empresa Dsi adopta un sistema

just5in5time, las e'istencias ser6n m9nimas, su G ser6 muy pe%ue)o o ne$ativo.

En este caso, se trata de una situación normal para la empresa, ya %ue,

aun%ue el G sea ne$ativo, la situación de la empresa ser6 normal siempre %ue el

plazo de pa$o sea superior al plazo de cobro, como es nuestro caso.

3na empresa en situación de suspensión de pa$os tiene problemas de

li%uidez a corto plazo. /uede salir de esta situación mediante un incremento de la

financiación permanente Dpatrimonio neto y recursos ajenos a lar$o plazo, hasta

%ue recupere su capacidad de pa$o a corto plazo.

A; Z G Y /; A; [ /; G [

3%

37



E/ 200"

En este ejercicio la empresa presenta una situación de estabilidad financiera

normal, ya %ue los recursos permanentes financian el total del Activo <o ;orriente y

el fondo de maniobra, %ue en este caso es positivo.

A<; Z G Y /<Z/<; A; \ /; G \

:a dimensión del G D8#.7#".#8? est6 en función de las necesidades de la

empresa y de las caracter9sticas del sector de actividad. (ebemos recordar %ue la

dimensión del G depende de cada empresa, de su actividad y de los plazos

medios de pa$o D#7,8 d9as y de cobro D?#,?+ d9as.

:a representación $r6fica de la composición del balance en esta situación es=

?

@

+

7

#

"

!

8

2

?

EQUILIBRIO PATRIMONIAL BERSHKA 2005

ANC4(>(3

AC"2>2(

PN$0>$"

PNC0>*%

PC3%>3(

#R 13>*

A;*&L1 /< H /AS&L1

40

39



E/ 200$

En este ejercicio la empresa tambiCn presenta una situación de estabilidad

financiera normal, ya %ue los recursos permanentes financian el total del Activo <o

;orriente y el fondo de maniobra, %ue en este caso es positivo.

A<; Z G Y /<Z/<; A; \ /; G \

:a dimensión del G D82.#78.8! est6 en función de las necesidades de la

empresa y de las caracter9sticas del sector de actividad. (ebemos recordar %ue la

dimensión del G depende de cada empresa, de su actividad y de los plazos

medios de pa$o D78, +@ d9as y de cobro D!?,"7 d9as.

:a representación $r6fica de la composición del balance en esta situación es=

?

@

+

7

#

"

!8

2

?

EQUILIBRIO PATRIMONIAL BERSHKA 2006

ANC4%>4(

AC"1>"3

PN"(>12

PNC1>43

PC41>4"

#R 10>0%

A;*&L1 /< H /AS&L1

41

40

41



".- Cálculo del FRN y FRE

6.- Coeficiente Básico de Financiación y condiciones complementarias.

7.- Análisis financiero a corto y largo plao.

!.- Clasificación funcional de la Cuenta de "#rdidas y $anancias.

*.-ANE)OS.

ANE)O I: ;AB&1S FEA:&-A(1S /AFA A;*3A:&-AF :1S ES*A(1S

;1<*AB:ES A: F(.?"?!T27, /1F E: J3E SE A/F3EBA E: /:A< IE<EFA:

(E ;1<*AB&:&(A(.

CAMBIOS AL ACTI&O DEL BALANCE DE SITUACIÓN=

42



?. En el inmovilizado intan$ible suponemos %ue no e'iste Gondo de ;omercio y

por tanto no hay %ue eliminar la amortización acumulada del Gondo de

;omercio contra el propio fondo.

2. (entro del &nmovilizado aterial no e'isten inversiones inmobiliarias, ni

activos disponibles para la venta.

8. :as inversiones financieras se mantienen hasta el vencimiento.

!. :os $astos a distribuir en varios ejercicios lo hemos a)adido a la partida de

tesorer9a.

". En las e'istencias suponemos %ue un 2" corresponde a //, un 8 a

/; y un !" a /*.

#. En deudores suponemos %ue no tenemos nin$>n importe por &mpuesto sTBQ

anticipados y crCditos a compensar por pCrdidas del ejercicio y no es

necesario reclasificarlo en la partida L&. Activo por impuesto diferido en el

A<;.

CAMBIOS AL PN Y PASI&O=

7. Suponemos %ue todo el importe de la partida Feservas y resultados de

ejercicios anteriores va a Feserva y no e'iste importe en Fesultado de

ejercicios anteriores.

+. :os in$resos a distribuir en varios ejercicios los hemos reclasificado en lapartida A8. Subvenciones, donaciones y le$ados recibidos.

@. :as provisiones para ries$os y $astos la hemos reclasificado en la partida de

/rovisiones a lar$o plazo.

?.:os acreedores a lar$o plazo se han reclasificado en deudas a lar$o plazo.

??. En el /;. las deudas financieras las hemos denominados deudas a corto

plazo.

?2.:a partida acreedores comerciales se corresponde con la partida ?. delapartado L. (eudas a corto plazo y otras cuentas a pa$ar.

?8.:a partida otras deudas no comerciales se corresponde con la partida #.

1tras deudas con las Administraciones />blicas del apartado L. (eudas a

corto plazo y otras cuentas a pa$ar.

?!.:a partida de periodificación %ue pon9a datos no disponibles, hemos

calculado el importe por la diferencia con /asivo ;orriente y el resto de

partidas %ue componen dicha masa patrimonial.

CAMBIOS A LA CUENTA DE PRDIDAS Y !ANANCIAS:43

42



?. :a partida de e'plotación se corresponde con la !.Aprovisionamiento.

2. :a partida de Iastos de personal se corresponde con la #. del mismo

nombre. emos diferenciado dos partidas la parte %ue corresponde a la fase

de fabricación y la parte %ue corresponde a la fase de venta.

8. :a partida (otaciones para amortización de inmovilizado . se corresponde

con la partida +. Amortización de inmovilizado. emos diferenciado dos

partidas la parte %ue corresponde a la fase de fabricación y la parte %ue

corresponde a la fase de venta.

!. :a a$re$ación de Lariación de la provisiones por trafico y perdidas de

crCditos incobrables. m6s otros $astos de e'plotación, forman la partida

7.1tros $astos de e'plotación. emos diferenciado dos partidas la parte %ue

corresponde a la fase de fabricación y la parte %ue corresponde a la fase de

venta.

". El &mporte neto de la ;ifra de Lentas ahora se denomina de la ;ifra de

<e$ocios.

#. :os $astos e in$resos e'traordinarios se ubican dentro del Fesultado de

E'plotación en dichas partidas al ser por importes elevados.

7. :as partidas (iferencias ne$ativas de cambio y (iferencias positivas de

cambio se a$re$an en una sola denominada ?". (iferencias de cambio.

ANE)O II= &<G1FA;&X< ;1/:EE<*AF&A /AFA FEA:&-AF E: A<]:&S&S

G3<;&1<A:=

E'ERCICIO 2004

?. El /E en la empresa es de "8 d9as.

2. El /G en la empresa es de 5# d9as.

44

43



8. *enemos tres almacenes valorados en ". ^, se han destinado a

al%uiler.

!. :os t9tulos sin cotización oficial %ue componen una parte del inmovilizado

financiero, han sido ad%uiridos con la finalidad de iniciar un proceso de

inte$ración vertical, tanto hacia atr6s con la compra de la empresa -distribuidora de nuestras materias primas como hacia adelante con el inicio

de la compra de acciones de una aerol9nea, empresa M, para abaratar

nuestros costes de transporte.

". 1tra parte del inmovilizado financiero, se trata de un prCstamo a " a)os

concedido a la empresa -, reembolsable en anualidades de ?. ^, %ue

vence el d9a 8 de Enero de cada a)o.

#. En lo referente a las cuentas financieras, se sabe %ue e'iste un prCstamo a

corto plazo concedido a la empresa H, el d9a 8 de <oviembre de 2!, por

un plazo de 7 meses.

7. :a empresa renovó hace dos a)os parte de sus elementos de transporte,

aplazando el pa$o al proveedor, el vencimiento de la deuda pendiente en el

2! es el d9a ?! de febrero.

E'ERCICIO 200"

+. El /E en la empresa es de "" d9as.

@. El /G en la empresa es de 5?2 d9as.

?.*enemos tres almacenes valorados en ". ^, se han destinado a

al%uiler.

??. :os t9tulos sin cotización oficial %ue componen una parte del inmovilizado

financiero, han sido ad%uiridos con la finalidad de iniciar un proceso de

inte$ración vertical, tanto hacia atr6s con la compra de la empresa -

distribuidora de nuestras materias primas como hacia adelante con el inicio



4"

44



?2.1tra parte del inmovilizado financiero, se trata de un prCstamo a " a)os



?8.*ambiCn, debido a un e'ceso de tesorer9a, se ha realizado una inversión con

fines especulativos en t9tulos de cotización oficial por un importe de ". ^en el ejercicio 2".

?!.En el ejercicio 2", dentro de deudas a lar$o plazo, e'isten una partida de

?2. ^ correspondiente a fianzas abonadas por arrendamiento de los

almacenes. 3na de estas por importe de !. ^ ha de ser devuelta en el

mes de Enero.

E'ERCICIO 200$

?".El /E en la empresa es de +8 d9as.

?#.El /G en la empresa es de @ d9as.

?7.*enemos tres almacenes valorados en ". ^, se han destinado a

al%uiler.

?+.:os t9tulos sin cotización oficial %ue componen una parte del inmovilizadofinanciero, han sido ad%uiridos con la finalidad de iniciar un proceso de

inte$ración vertical, tanto hacia atr6s con la compra de la empresa -

distribuidora de nuestras materias primas como hacia adelante con el inicio



[email protected] parte del inmovilizado financiero, se trata de un prCstamo a " a)os



2.Se ha pa$ado por anticipado en el ejercicio 2# un arrendamiento de un

local de nueva apertura en Papón por importe de ?". ^.

4$

45



10.-BIBLIO!RA#IA.

• http=TTRRR.bershka.comTdocsTbershka_dossier.pdf

• http=TTRRR.indite'.comTesT%uienes_somosTcadenasTbershka

• RRR.indite'.es

4(

http://www.bershka.com/docs/bershka_dossier.pdf

http://www.inditex.com/es/quienes_somos/cadenas/bershka

http://www.inditex.es/

http://www.bershka.com/docs/bershka_dossier.pdf

http://www.inditex.com/es/quienes_somos/cadenas/bershka

http://www.inditex.es/



%utor&a del '6 de a(ril)

*. Cálculo del FRN y FRE.

6. Coeficiente Básico de Financiación y condiciones complementarias.

7. Análisis financiero a corto y largo plao.

!. Clasificación funcional de la Cuenta de "#rdidas y $anancias.

He repartido el trabajo, si os parece bien, para que mañana llevemos hecho cada uno lo

que le toca para avanzar más:

Yo voy ha hacer el punto 5 y 6, el punto 7 lo haces entre los tres y el ! lo hacemos

mañana entre todos"

#l punto 7 el reparto de ratios que os toca llevar hecho son:

#li: ratios de liquidez y cobrabilidad"

$eonor: ratios de %ndependencia &nanciera y 'aranta y los de endeudamiento ()"*+

aniel: ratios de cobrabilidad ()"-+ y los de .apitalizaci/n y 0tros 1atios del )"*"

2i a al'uien se le plantea al'3n problema mañana lo vemos entre todos" %ntentar llevarlo

hecho en un documento de e4cel o ord para que sea copiar y pe'ar" $os datos del

alance uncional están correctos para trabajar y el 899 tambin lo cambi" %ntentar

interpretar los resultados obtenidos"

46

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