>15 RECOMPRA DE BONOS DEL NAIM Foto: Freepik ......2018/12/03 · Deuda TUA Fibra E Banobras Por...

Deuda TUA

Fibra E

Banobras

Por fondear

4.15.642%

1.410%

31%

0.97%

1.310%

Recursos Públicos

RECOMPRA DE BONOS DEL NAIM

Gobierno, contra el default

Se lanzará en Nueva York una oferta para adquirir mil 800 millones de dólares de los títulos colocados,

subastados desde 0.90 dólares cada uno >14

INDICADOR ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

S&P/BMV IPC (MÉXICO) 41,913.45 41,732.78 -0.43% 5FTSE BIVA (MÉXICO) 853.34 849.06 -0.50% 5

DOW JONES (EU) 25,338.84 25,538.46 0.79% 1

NASDAQ (EU) 7,273.08 7,330.54 0.79% 1


DÓLAR (VENTANILLA) $20.5500 $20.7000 $0.1500 1

DÓLAR (SPOT) $20.2745 $20.4530 $0.1785 1

EURO $23.0990 $23.1097 $0.0107 1

LIBRA $25.9016 $26.0329 $0.1313 1


TIIE (28 DÍAS) 8.3363% 8.3328% -0.0035 pp. 5

TIIE (91 DÍAS) 8.4485% 8.4450% -0.0035 pp. 5

CETE (28 DÍAS) 7.9400% 7.9700% 0.0300 pp. 1

TASA OBJETIVO 7.7500% 8.0000% 0.2500 pp. 1

EXCELSIORLunES 3 dE dICIEmbRE dE 2018

[email protected] @dineroEnImagen

José Yuste 2Darío Celis 3David Páramo 4Alicia Salgado 5

Maricarmen Cortés 6Carlos Velázquez 8Luis Enrique Mercado 8Paul Lara 15

HACKER

IMPULSO A LO DIGITAL

SIX FLAGS

IMPULSARÁ LA NAVIDADEl parque de diversiones Six Flags México se prepara para una de las temporadas con más afluencia, que es el fin de año, y contará con una iluminación de cuatro millones de luces y la promesa de vivir un ambiente navideño. Lorena Zamora explicó que Christmas in The Park se ha convertido en una las temporadas más fuertes para el parque. >2

Ildefonso Guajardo y Kenneth Smith por parte del gobierno de Enrique Peña Nieto, pero también Jesús Seade por parte del gobierno de Andrés Manuel López Obrador, fueron piezas fundamentales en el equipo negociador del país para concretar la firma del T-MEC. Robert Lighthizer y Chrystia Freeland, de EU y Canadá, respectivamente, también aportaron. >10

El Mate 20 Pro de Huawei, el Galaxy Note 9 de Samsung y el G7 ThinQ de LG fueron los smartphones que sobresalieron durante este año. Varias cámaras traseras, inteligencia artificial y uso de lápiz digital, fueron las características que distinguieron a los teléfonos inteligentes preferidos en el mercado por parte de los usuarios. >15

AHORRAR SIN SACRIFICIOSPrivarse de lo que le gusta. Así entienden muchos el concepto de ahorro, y por eso nunca se atreven a dar el paso de juntar recursos para diversos objetivos. Pero no tiene por qué ser así, ya que Principal, fondos de inversión, asegura que es posible hacer lo que te gusta y ahorrar al mismo tiempo, sólo que es necesario un poco de organización. >4

TU DINERO

EL T-MEC Y SU EQUIPO NEGOCIADOR

LOS SMARTPHONES PREFERIDOS

104MIL MDP

el costo fiscal si se reducen impuestos en la frontera norte

IVA E ISR EN EL NORTE, UN RETOLa pérdida alcanzaría para financiar la mitad de los 5 programas prioritarios >6

LOS INGRESOS CERRARÁN 2018 LIMITADOSEste año se alcanzarán ingresos presupuestarios por cinco billones 15 mil millones de pesos, lo que implicará el segundo año con caídas en términos reales. Los ingresos tributarios se mantendrán casi constantes entre 2016 y 2018, en tanto que el resto de ingresos mermaron. >6

RUMBO AL PAQUETE ECONÓMICO 2019

POR ALEXANDRA [email protected]

Seis cámaras empresariales informaron que registraron a Carlos Salazar Lomelín como candidato para la presiden-cia del Consejo Coordinador Empresarial (CCE), para el periodo 2019-2020.

En un comunicado, la Confederación de Cáma-ras Industriales (Concamin), la Confederación de Cáma-ras Nacionales de Comercio, Servicios y Turismo, la Con-federación Patronal de la República Mexicana, la Aso-ciación de Bancos de México,

CUATRO CANDIDATOS REGISTRADOS

Carlos Salazar se perfila a dirigir el CCEel Consejo Mexicano de Ne-gocios y la Asociación Mexi-cana de Instituciones de Seguros explicaron que la postulación de Carlos Salazar Lomelín se debe a que consi-deran que es quien tiene “el liderazgo y las capacidades necesarias para seguir im-pulsando la agenda del sector privado y contribuir al desa-rrollo social y económico de México, además de que cum-ple cabalmente con el artícu-lo 20 de los estatutos del CCE para presidir la Institución”.

Dijeron que la Asamblea del organismo será quien lle-vará a cabo la elección del nuevo Presidente, con base

en la votación de los siete or-ganismos asociados, seis de los cuales registraron la can-didatura de Carlos Salazar.

L a s o r g a n i z a c i o n e s

referidas destacaron el lide-razgo y compromiso de Juan Pablo Castañón Castañón, como Presidente del CCE.

El CCE informó que el 30 de noviembre cerró el plazo para el registro de candida-tos, con lo que quedaron re-gistrados Bosco de la Vega del sector agroalimentario y ori-ginario de Sinaloa; Manuel Herrera del sector industrial y cuya procedencia es de Ja-lisco; Luis Antonio Mahbub Sarquis, quien participa en el sector comercial y es ori-ginario de San Luis Potosí; y Carlos Salazar Lomelín, del sector industrial y originario de Nuevo León.

Foto: Reuters

Carlos Salazar, candidato a presidir el CCE.

¿CÓMO SE HA FINANCIADO EL NAIM?

(Miles de millones de dólares y estructura)

Fuente: Elaborada con datos de Citibanamex/Gráfico: Daniel Rey

2012 2013 2014 20162015 2017 2018

2.788

1.666

2.733 2.553 2.1782.367 2.193 2.002

1.907 2.1222.698 3.018 2.992 3.013

4.454 4.640 4.675 4.8765.385 5.185 5.015

El nuevo gobierno debe adoptar más herramientas digitales para ganar competitividad, ofrecer mejores servicios a los ciudadanos y proteger su data y otra información que es clave para su desarrollo, aseguran especialistas de Unysis. >15

Foto: Freepik

Foto: Especial

Foto: Freepik

Fuente: Excélsior, con datos de la SHCP

SE AGOTÓ EL EFECTO DE LA REFORMA FISCAL 2013(Ingresos presupuestarios, billones de pesos de 2018) Tributarios Petroleros y no tributarios

EMPRESAS

EXCELSIORLUNES 3 DE DICIEMBRE DE 20182

@DineroEnImagen

Adiós tecnocracia, pero no sus postulados; compran bonos aeropuerto; MYT impone en CCE

Para el Presidente fue el grupo tecnócrata, que go-bernó 36 años el país, el culpable de no haber im-pulsado una política de crecimiento incluyente, de haber dejado a Pemex y CFE en la quiebra, del ma-lestar social de la población, e incluso de proble-mas de salud pública, como la diabetes.

El diagnóstico de AMLO en contra de los go-biernos tecnócratas fue muy duro, sin embargo, retoma factores tecnócratas claves para mantener la estabilidad financiera, y que es una de sus características actuales de la economía mexicana. El Pre-sidente habló de respetar las finanzas públicas sanas y la autonomía de Banxico, no endeudarse y hasta de reglas claras para la inversión.

FINANZAS SANAS, BANXICO Y NO ENDEUDARSE… SE QUEDAN PARA ESTABILIDADLópez Obrador más bien critica al grupo tecnócrata de haber sido corrupto y tener alianzas con el poder económico en privatizacio-nes y políticas de privilegio. Desde Miguel de la Madrid, Carlos Salinas, Zedillo, Fox, Felipe Calderón hasta Peña Nieto; pero no está peleado con preceptos claves de la estabilidad, por ejemplo, con finanzas públicas sanas. Lo repitió hasta el cansancio: “Seré austero, no habrá despilfarros”, lo que se traduce en un Presupues-to 2019 que, incluso, contará con superávit primario de 1% del PIB.

El Presidente hasta se quejó de la deuda que le dejaron, “ahora es de diez billones. Nada más para pagar el servicio de esa enorme deuda tenemos que destinar del Presupuesto de 2019 alrededor de 800 mil millones de pesos”. Tampoco está peleado con el respe-to a la autonomía de Banxico, la cual ha dicho que respetará, y sus dos propuestas de subgobernadores, Gerardo Esquivel y Jonathan Heath, respetan también su autonomía.

Tampoco va en contra de mantener una relación con el empre-sariado. “Me comprometo, y soy hombre de palabra, a que las in-versiones de accionistas nacionales y extranjeros estarán seguras y se crearán condiciones hasta para obtener buenos rendimientos, porque en México habrá honestidad, Estado de derecho, reglas cla-ras, crecimiento económico y habrá confianza”. Destacar que en su toma de posesión estuvieron los principales empresarios del país.

ACUSA DE PORFIRISTAS; SE QUIERE DIFERENCIAR EN CRECIMIENTOEl discurso de López Obrador sí es contra la tecnocracia, a ésta la compara con el Porfirismo, y quiere parecerse al crecimiento de 6.8% anual en promedio que se logró en el desarrollo estabilizador, donde Antonio Ortiz Mena fue secretario de Hacienda. También acusó a los gobiernos tecnócratas de tener nexos de corrupción con el poder económico, pero debemos decirlo, AMLO plantea permanecer con finanzas sanas, sin endeudarse, respetando la autonomía de Banxico y a la inversión privada, que son precep-tos claves de la tecnocracia y que hoy son parte del consenso para mantener la estabilidad financiera.

DESDE HOY REESTRUCTURA; BONOS AEROPUERTO DE TEXCOCOEl gobierno de AMLO se debe mover rápido para impedir que la cancelación de Texcoco contamine la deuda del gobierno federal y Pemex. Al cancelar Texcoco, hay una deuda en bonos que pueden caer en default y originar problemas de contaminación a deuda so-berana y deuda de Pemex. Por eso, hoy, en Nueva York, a las 7:00 de la mañana, inicia la oferta de recompra por hasta mil 800 millones de dólares de los bonos del aeropuerto, en subasta de 90 centavos de dólar y hasta par de los bonos (que costaban un dólar). Ojo, los bonos para financiar el aeropuerto de Texcoco, en total, son de seis mil millones de dólares, con ello, se evita el default de inmediato. Por eso mismo, todavía se mantendrá en operación la obra en Tex-coco. Sí, como lo leyó, estará en operación hasta que los tenedores de bonos estén informados y se llegue a consenso de cancelarla, lo cual se espera suceda en la segunda quincena de este mes. Con esta reestructura de los bonos, Carlos Urzúa y Arturo Herrera podrán tener mayor certeza de los costos en el Presupuesto 2019.

Esta recompra de bonos se dio como un acuerdo de la primera reunión del Consejo de Administración del Grupo Aeroportuario de la Ciudad de México (GACM), donde Javier Jiménez Espriú, nuevo secretario de SCT, queda como presidente. Los demás consejeros serán Antonio Canchola, Graciela Márquez Colín (secretaria de Economía), Josefa González Blanco Ortiz Mena, Antonio Herrera, y a petición de Miguel Torruco, secretario de Turismo, estará Simón Levy. Y en lo dicho, había que actuar rápido para reestructurar la deuda de seis mil millones de dólares de bonos, y la que viene, por otros mil 600 millones de dólares de los bonos en la Fibra E.

DE GRUPO MONTERREY A CCESin que tuviera una vida en organismos empresariales, Carlos Salazar fue designado “candidato por consenso” para suceder a Juan Pablo Castañón como presidente del Consejo Coordinador Empresarial. Por igual, lo propuso Concamin, Concanaco, Copar-mex, ABM, Consejo Mexicano de Negocios y AMIS. Salazar viene de FEMSA (donde fue director de Coca-Cola FEMSA, con el Diablo José Antonio Fernández Carbajal), fue presidente de las Escuelas de Negocios del TEC de Monterrey. Salazar es la carta fuerte del Grupo Monterrey, y no podemos escapar a la cercanía que tiene éste con su paisano, Alfonso Romo, jefe de la Oficina de la Presidencia.

Activo empresarial

JOSÉ [email protected]

José Manuel HerreraCoordinador

Paul LaraJefe de Información

Ma. Elena López SeguraEditora

Elizabeth MedinaEditora Visual

Elizabeth ÁvilaCoeditora Visual

MILLENNIALS EN ALTAMARLas nuevas generaciones de turistas están interesadas en viajar en cruceros boutique y con itinerarios atractivos, afirmó Ruth Leal, directora de Princess Cruises para América Latina, al destacar las oportunidades que tiene este segmento para captar nuevos cruceristas, sobre todo para millennials. En la actualidad, la industria de cruceros dejó atrás el estigma de ser una opción costosa para vacacionar y ser accesible para ciertas personas. — Notimex

CUATRO MILLONES DE LUCES

Esta Navidad será más prendida con Six Flags El parque, listo para una de las épocas con más afluencia del año POR MIRIAM [email protected]

Con una iluminación de cua-tro millones de luces y la pro-mesa de vivir un ambiente navideño, el parque de di-versiones Six Flags México se prepara para una de las tem-poradas más concurridas.

Lorena Zamora, vocera del parque de diversiones, expli-có a Excélsior que Christmas in the Park se ha convertido en una las temporadas más fuer-tes para el parque, ya que por el día los visitantes pueden disfrutar de las atracciones y juegos mecánicos, pero por la noche viven la experiencia del encendido de luces.

“Es la sexta edición de Christmas in the Park en Six Flags México. Esta es una tem-porada que se ha convertido en favorita para todos los vi-sitantes. Este evento es único en el país con más de cuatro millones de luces, las cuales van a poder visitar en un solo lugar. Estamos orgullosos de haber iniciado con este tipo de eventos en México. Las fa-milias pueden disfrutar en un ambiente sano”.

El evento estará disponible hasta el 20 de enero y ofrece-rá un paquete de espectáculos como Christmas Light Parade, un desfile que atraviesa todo el parque junto con Snowlight y Fiesta de Navidad, al tiempo que se contará con la presen-cia de la cantante Maca Levit, quien se presentará cada no-che en el espectáculo Christ-mas Night y encenderá el gran árbol de Navidad.

Aunque no quiso revelar el volumen de visitantes al par-que para esta temporada, la directiva aseguró que el cre-cimiento es optimo motivo por el cual Six Flags México

Fotos: Especial

El evento estará disponible de martes a domingo hasta el 20 de enero y ofrecerá espectáculos tales como el Christmas Light Parade, un desfile que atraviesa el parque de diversiones.

Entrada

Acompañada de Santaclós, Lorena Zamora, vocera del parque de diversiones, habló sobre nueva atracción en el Hurricane Harbor.

La sexta edición de Christmas in the Park en Six Flags se ha conver-tido en favorita para todos los visitantes que acuden a este lugar.

tendrá innovaciones para 2019. “Dentro de nuestras en-cuestas y los comentarios que recibimos de nuestros visitan-tes, ésta –la Navidad- es una

de las temporadas más favo-ritas, por los días que se abre de martes a domingo y se ex-tienden los horarios”, comen-tó Zamora.

MÁS OFERTA Zamora destacó que para 2019 Six Flags México, en conjunto con Warner Bros. y DC Entertainment, ofrece-rán una nueva experiencia en el área infantil, la cual estará tematizada con los persona-jes más emblemáticos de DC Super Friends y Bugs Bunny Boomtown.

Las dos secciones conta-rán con 14 juegos y atraccio-nes, seis de las cuales serán completamente nuevas.

“Estamos haciendo toda una reconstrucción del área infantil. Vamos a tener juegos nuevos para niños, es un área que crecimos y estará tema-tizada. Estamos innovando, dándole algo nuevo a nues-tros visitantes y pues ya le to-caba a los niños”.

Además, dijo que la em-presa también planea una nueva atracción en el parque acuático Hurricane Harbor Oaxtepec, Morelos.

La nueva atracción será King Cobra, un tobogán que permite que dos tubos atra-viesen una trayectoria circular con giros y vueltas de alta ve-locidad. Al final presenta una caída repentina de más de sie-te metros de altura.

ANÁLISIS DE INTERCAM

Atractivas para invertir, cuatro empresasPOR ERÉNDIRA [email protected]

Ante la incertidumbre que golpeó al mercado mexica-no, solamente cuatro empre-sas que cotizan en la Bolsa, de una muestra de 33, son atractivas para invertir.

Se trata de Arca Continen-tal, Asur, Gruma y Nemak. De acuerdo con estimaciones de Intercam Grupo Financiero, para que una empresa nacio-nal sea una opción para los inversionistas, el grueso de su negocio no debe estar en el país.

“Los activos más defen-sivos son aquellos cuya ex-posición geográfica hacia México sea limitada. Es decir, que tengan una diversifica-ción geográfica importante y cuyo país más relevante de sus operaciones no sea éste”.

En un análisis, Intercam expuso que, en estos mo-mentos de volatilidad, los inversionistas que quieran participar en renta variable deberían exigir un rendi-miento mayor a 14 por ciento.

Para brindar tal benefi-cio, las empresas deben con-tar con tres características: bajo apalancamiento, ingre-sos relevantes en dólares y euros, así como diversifica-ción geográfica, puntos que

únicamente cumplen cuatro emisoras.

“Los inversionistas que quisieran participar en acti-vos de renta variable mexi-cana tienen que exigir un rendimiento mayor al 14% (la suma de tasas libre de riesgo en 8%, más primas de ries-go del 6%) lo que luce apre-tado dada la correlación de riesgo-rendimiento; más aun considerando que las ta-sas de referencia se encuen-tran en 8%”, detalló Intercam en un análisis sobre los pre-cios de las acciones de las emisoras.

También sugirió una “ex-posición a activos que se en-cuentren poco apalancados, reciban flujos en monedas duras y tengan poca exposi-ción geográfica en México, porque pensamos que serán los más defensivos”.

222.9PESOSprecio de títulos de Gruma; llegarían a 241

14.61PESOSlos de Nemak;

pasarían a 15.60

105.15PESOSfue el cierre de las acciones de Arca Continen-tal el viernes; pasarían a 137 en próximos meses

EXCELSIOR : LUNES 3 DE DICIEMBRE DE 2018 DINERO 3

EL CONTADOR

I.Donde ya encendieron motores es en la nueva Se-cretaría de Agricultura y Desarrollo Rural, en la que se priorizará el trabajo para atender a los pequeños productores y vincularlos a las cadenas producti-vas y sus beneficios; el titular, Víctor Villalobos Arámbula, ha dejado claro que se buscará elevar la productividad y competitividad del sector para seguir abriendo mercados internacionales a productos en los que el campo nacional destaca por su variedad de climas y condiciones geográ-ficas. Tan es así, que se proponen dinamizar las exporta-ciones de frutos como mango, piña y papaya, entre otros. Se trata de temas que han estado siendo revisados en los últimos días.

III.Alejandro Zozaya, presidente de Apple Leisure Group, estuvo el fin de semana en México y dejó ver el nerviosismo de los empresarios del sector turístico ante el cambio de gobierno. Entre broma y broma, el empresario hizo alusión al deseo de que la administración del nuevo Presidente pase rápido y fue optimista sobre que el nervio-sismo y miedo que se siente en la industria se transforme en cosas positivas. En esa misma reunión, que se realizó en el Hotel Presidente Intercontinental de la Ciudad de Méxi-co, Zozaya adelantó que para enero Apple Leisure Group podría dar la sorpresa de compra de una nueva empresa, como sucedió este año cuando absorbió a Mark Travel.

II.La batalla entre la Bolsa Institucional de Valo-res (BIVA), que encabeza Santiago Urquiza, y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), que pre-side Jaime Ruiz Sacristán, se está poniendo cada vez más complicada, y eso no sería problema si se es-tuviera logrando hacer crecer el mercado, tal como se ha-bía propuesto cuando inició operaciones Biva. Pero lo que hemos visto hasta el momento es lo que algunos temían: la canibalización del mercado, puesto que algunas colocacio-nes que se iban a realizar en la BMV terminaron haciéndo-se en BIVA. Así, el reto para el siguiente año es grande, pues en medio de tanta incertidumbre, ambos mercados deben demostrar que son capaces de atraer nuevas compañías.

IV.Los que lograron sortear la transición gu-bernamental fueron algunos funcionarios del Servicio de Administración Tributaria (SAT); éste es el caso de Sandra América Rodríguez Peña, administradora central de Comunica-ción Institucional del fisco, quien sigue al frente de su car-go para ayudar al gobierno entrante a realizar el Sorteo del Buen Fin 2018, que ya está en puerta, y para coordinar los programas de difusión de la declaración de impuestos. Lle-gada de tierras mexiquenses, Rodríguez Peña, quien fue amiga cercana del exjefe del SAT, Aristóteles Núñez, con quien departió en la Secretaría de Finanzas del Estado de México antes de 2012, es otra que se mantiene.

EL RADAR [email protected] @DineroEnImagen

LA CIFRA

4.57 POR CIENTO

prevén economistas que sea la inflación al cierre de noviembre. Estará impulsada por el fin de los subsidios de verano en las tarifas eléctricas. >14

HOY CUMPLESean ParkerCOFUNDADORde Napster y accionista de Spotify

39 AÑOS

Tramitar seguro de desempleoMéxico es de los pocos países en los que puedes acceder a un seguro de este tipo, según la Organi-zación Internacional del Trabajo.

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Conoce tu saldo a favorEl SAT puso a disposición de los contribuyentes un simulador de declaración anual para saber si tienes saldo a favor de este 2018.

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DINERO EN IMAGEN

Error histórico

Hace unas semanas, Carlos Slim escribió dos cartas: una de puño y letra y otra institu-cional. El destinatario fue Andrés Manuel López Obrador y en las dos el tema fue no cancelar el aeropuerto en Texcoco.

La primera era más personal y emocio-nal. Decía que era un error histórico can-

celar el proyecto, que estaba en juego la imagen y credibilidad de México y del nuevo gobierno ante el mundo. Siendo más dura, tenía una conclusión que decía, palabras más palabras menos: “Si tú no lo vas a construir y no quieres gastar recurso público en él, concesiónalo, deja que el sector privado lo haga”.

A partir de las cartas hubo un distanciamiento entre ambos y no fue sino hasta la presentación de la Coordinación Nacio-nal de Memoria y Cultura de México que Slim reapareció en un evento de AMLO. En las semanas posteriores a las eleccio-nes, el equipo de transición entró en una vorágine para cance-lar el proyecto emblemático de Enrique Peña Nieto, que este sábado le entregó la Banda Presidencial.

López Obrador, Javier Jiménez Espriú y José María Riobóo se opusieron más a Texcoco como una “declaración de principios” y para desmarcarse del llamado “PRIAN”, que por tener un plan específico. Pero para cancelar un proyecto tan necesario se requería de “algo” que sonara verosímil para ponerlo en su lugar. Y aunque Santa Lucía podría no ser plau-sible, sí sonaba verosímil. Después de todo, dijo José María Riobóo, conocido ya como el “Hinojosa” del nuevo sexenio, ahí aterrizan aviones. El problema es que a partir de esta se-mana ya no habrá discurso, sino realidad.

El equipo que encabeza Javier Jiménez Espriú, nuevo secretario de Comunicaciones y Transportes, deberá demos-trar que su proyecto de tres aeropuertos en el mismo espacio aéreo es posible y rentable. Ambas características no podrán probarse y con eso Jiménez mostrará una realidad: no saben, no entienden. Y lo peor: no entienden que no entienden y no se dan cuenta de que todo el mundo sí se da cuenta. Las men-tiras que en su momento esgrimió el equipo lopezobradoris-ta los golpearán directamente: visto el desmarque de Mitre, a partir de hoy lunes veremos a una SCT pidiendo favores.

Le pedirá a la Organización de Aviación Civil Internacional (OACI), de Olumuyiwa Benard Aliu, que saque un dictamen donde, al menos, no descalifiquen de tajo la idea del trinomio AICM-Toluca-Santa Lucía. En el equipo de Jiménez hubo y hay un par de técnicos, el excontrolador Víctor Hernández y el ex director de la aerolínea regional TAR, Rodrigo Vásquez Colmenares, que arrastran el lápiz.

Ambos se esfuerzan en probar que “con nuevas tecnologías” el proyecto caminaría. Pero lo que en el mes de agosto parecía posi-ble probar, para este finalizado noviembre ya nadie lo cree. Sobre todo a la luz de los reclamos de los inversionistas que buscarán recuperar sus seis mil millones de dólares de fondos extranjeros que fueron colocados por un sindicato de 16 bancos globales.

Los otros mil 600 millones de la Fibra E son más manejables porque proceden de afores nacionales y siempre hay modo de torcerles la mano a los de casa, como ya sucedió con los contra-tistas del NAIM. Pero ni los inversionistas extranjeros ni la indus-tria de transporte aéreo global son manipulables. Ellos necesitan verdades y certezas. El quid estará en dos temas.

Por un lado, el aval de la OACI, cuyos técnicos de espacio aéreo y de aeródromos y aeropuertos de Montreal, que coor-dina su director de Cooperación Técnica, Jorge Vargas, debe-rán darle un “ok” a Santa Lucía. Y, por otro, tratar de conciliar la capacidad aeroportuaria con la rentabilidad de los flujos fu-turos, para que los fondos “buitre” que compren los bonos ya convertidos en chatarra se den por satisfechos.

Tanto Hernández como Vásquez se encontrarán con un problema: su jefe está desfasado de la realidad, y tendrán que aguantar una andanada de recursos legales por miles de mi-llones de pesos. Por lo pronto, el equipo de AMLO decidió no parar las obras del NAIM en lo que se ponen de acuerdo con los bondholders. Hoy lanzará una oferta de recompra de mil 800 millones para calmar a los mercados. Slim ha comenta-do, en privado, que lo mejor será cubrir con una lona todas las obras construidas en Texcoco y darles mantenimiento pe-riódico para, una vez que la realidad se imponga, regresar a terminar el proyecto. Seguro que tiene toda la razón.

ULTIMATUM A OVIDIOEl Consejo de Administración de la API de Manzanillo acordó el viernes que su director, Ovidio Noval, debe demostrar en las próximas semanas que se cumplieron los requisitos para el otorgamiento del permiso de instalación de la terminal de almacenamiento de combustibles y petrolíferos a la empresa Logística de Fluidos y Graneles, tal como fue acordado en la reunión del Consejo pasado.

De no demostrarlo, el permiso será revocado y Noval estará sujeto a sanciones por parte del nuevo gobierno y del recién desempacado titular de la Coordinación General de Puertos y Marina Mercante, Héctor López, así como de Claudia Sánchez, como directora de Puertos. Los requisi-tos que debería cumplir la terminal son los que imponen la Comisión Reguladora de Energía y la Comisión Nacional de Hidrocarburos, pero si no cumplió en nueve meses es im-posible hacerlo en dos semanas.

María del Rosario Guerra, representante de la Función Pública en ese Consejo, acusó a Noval de que su informe para el otorgamiento del permiso era inconsistente. Lo llamó mentiroso y aseguró que engañó al Consejo tratando de rea-lizar actos sin su autorización.

Tiempo de negocios

DARÍO [email protected]

Twitter: @dariocelise

PELIGRA PRODUCCIÓN

POR ERÉNDIRA ESPINOSA [email protected]

La producción de la cerveza Corona en Mexicali se tam-balea, pues se busca realizar una consulta ciudadana a tra-vés del Instituto Estatal Elec-toral de Baja California para decidir si la empresa puede o no operar en esa entidad; de concretarse. la señal para los mercados podría ser negativa.

“Estamos viviendo una si-tuación política preocupante; la ley electoral del estado de Baja California prevé realizar plebiscitos y consultas públi-cas. Un grupo de activistas ha promovido al Instituto Electo-ral hacer un plebiscito: Cons-tellation Sí, Constellation No, han juntado las firmas nece-sarias para hacerlo”, comen-tó Daniel Baima, presidente de Constellation Brands en el país.

“Imaginemos que cual-quier inversión privada que cumple con todas las legisla-ciones ahora tenga que pasar por el tiempo electoral, pue-da ser sujeta a una consulta en ese sentido, creo que el con-sejo electoral de Baja Califor-nia tiene que medir muy bien, estudiar muy bien este caso, porque la señal que mande, no solamente para el estado, sino para el país y el mundo, puede ser peligrosa”, sostuvo.

El director de la empresa

que fabrica la cerveza Coro-na, Modelo, Victoria y Pacífico que se vende exclusivamente en Estados Unidos comentó a Excélsior que tomarán las medidas legales pertinentes para poder seguir operando en Mexicali.

Agregó que la aprobación del Instituto Electoral de Baja California aún tiene que pasar por un periodo de análisis que puede tomar hasta 90 días.

SIN COQUETEOS, NI TITUBEOS Pese a los retos que enfrenta Constellation Brands, Baima afirmó que el próximo año se invertirán 800 millones de dólares en el país.

“Nosotros en la admi-nistración que concluyó in-vertimos 9 mil millones de dólares, entre adquisiciones e inversiones de capital (…) para el año próximo tenemos una continuidad de nues-tras inversiones de capital de alrededor de 800 millones de dólares, incluye todas las expansiones que seguimos haciendo en Obregón y Mexi-cali”, afirmó.

Según Baima, Constella-tion Brands está obligada a invertir en el país, pues las marcas con las que está con-quistando el mercado estadu-nidense son mexicanas.

“Yo no le coqueteo a Mé-xico, yo tengo una obligación,

Consulta haría perder brillo a la CoronaConstellation Brands tomará las medidas pertinentes para seguir operando en Mexicali

Foto: Luis Enrique Olivares

Daniel Baima, presidente de Constellation Brands en México, precisó que la compañía invertirá 800 mdd en 2019 en el país.

AVENTURADALa empresa se caracteriza por saber tomar riesgos, uno de ellos fue la inver-sión en Canopy Growth, empresa enfocada en el negocio de la cannabis.

una necesidad de continuar invirtiendo en el país, porque mis marcas son mexicanas, no me puedo llevar una planta de Corona a Ohio; ni puedo, ni debo”, declaró.

Esto, aun cuando la em-presa se caracteriza por saber tomar riesgos. Uno de ellos fue cuando decidió conver-tirse en una cervecera y pro-ducir y vender las marcas de Cervecería Modelo en Esta-dos Unidos.

Otro más reciente fue un anuncio de inversión de cua-tro mil millones de dólares en Canopy Growth, una empresa enfocada en el negocio de la cannabis.

De ahí que, en opinión de Baima, Constellation Brands “es una empresa que toma riesgo, riesgo medido, porque tenemos la responsabilidad con el consejo de accionistas al ser empresa pública; sí nos gusta el desafío, no dudamos cuando vemos oportunidad de negocio importante. So-mos una empresa sumamen-te ágil, no somos burocráticos en ese sentido, somos rápidos en procesos de evaluación, no nos cuesta tomar decisiones importantes para el grupo”.

Sin embargo, esas decisio-nes se toman con base en la visión estratégica de la firma.

FINANZAS


@DineroEnImagen

Histéricos vs. autonomía

Hay quienes están francamente histéricos por la postulación de Gerardo Esquivel como miembro de la junta de gobierno del Banco de México para ocupar la va-cante que, desde el viernes, dejó Roberto del Cueto.

Mucho más allá de las razones que llevaron al presidente, Andrés Manuel López Obrador, a proponer a Esquivel y removerlo de la Subsecretaría de Egresos a unos días de la presentación del Paquete Econó-mico (elija la versión que quiera: enfrentamientos con el se-cretario de Hacienda, Carlos Urzúa, o para dar tranquilidad a los mercados, como dice el propio Esquivel), hay un cierto sector que ve signos ominosos en la postulación.

Dicen que es un ataque en contra de la autonomía y que este hombre, muy cercano al Presidente y esposo de la se-cretaria de Economía, será un factor disruptivo en la junta de gobierno, y no faltan los más histéricos, quienes lo ven como un ataque a la autonomía. Creo que deben hacer respiracio-nes profundas y quitarle el hígado a sus análisis.

Primero. Uno de los temas que ha reiterado el Jefe del Eje-cutivo es que velará por la autonomía del Banco de México.

Este dicho ha estado sustentado en acciones. Como ha quedado claro, Jonathan Heath es un hombre independien-te, fuerte defensor de la autonomía de Banxico, quien, inclu-so, tiene altos niveles de popularidad.

Segundo. ¿Tiene el Presidente derecho a nombrar a gente afín a él para la junta de gobierno de un instituto autóno-mo? Por supuesto que sí. Es una práctica común en el mun-do. Donald Trump no propuso para un segundo periodo al frente de la Fed a Janet Yellen, por lo que Jerome Powell asumió el cargo.

El diseño constitucional del Banco de México permite un balance entre el derecho del Ejecutivo a hacer nombra-mientos, pero evita que se trate de cargos políticos. Cuando Banxico no era autónomo, los miembros de la junta de go-bierno entraban y salían con el sexenio.

La junta de gobierno se integra por cinco miembros y todos sus participantes tienen el mismo peso en la toma de decisio-nes que se hace por mayoría. Las minutas de las reuniones de este organismo permiten, por un lado, conocer cómo se van constru-yendo y quiénes tienen qué opiniones.

El cualquiera de los casos, la opinión tanto de Esquivel como de Heath tendrá el mismo peso que la del propio gobernador, Alejandro Díaz de León Carrillo, o de los otros miembros del órgano colegiado, Eduardo Guzmán Calafell e Irene Espinosa.

Suponiendo que las posiciones de Esquivel estén total-mente fuera del cajón y que incluso vayan en contra de la mi-sión principal del Banco de México, mantener la estabilidad económica será un voto en un órgano de cinco miembros.

Hay toda una generación que se califica como demócra-tas desde cualquier lado del espectro político, pero que en el fondo piensa que las únicas discusiones y debates sólo de-ben darse entre quienes piensan como ellos.

En una sociedad democrática, como la que debemos preservar, se debe insistir en escuchar las voces diferen-tes, y a través del intercambio de ideas, construir mejores acuerdos. Sin duda, los órganos colegiados se benefician de posiciones diversas.

CANDIDATOS AL CCEEl Consejo Coordinador Empresarial (CCE) dio a cono-cer que para suceder a Juan Pablo Castañón se inscri-bieron como candidatos a Luis Antonio Mahbub, Carlos Salazar Lomelín y a los más dotados, Bosco de la Vega y Manuel Herrera.

La determinación estará entre los dos últimos. El primero suele tener posiciones duras sobre algunos temas y el segun-do, que ya se perfilaba desde hace algunos meses, es el más dotado en cuanto a su capacidad de negociación entre los líderes de iniciativa privada. De hecho, Herrera representa la mejor opción en la decisión que se tomará en la segunda quincena de febrero. Quien encabece a los empresarios ten-drá no únicamente que mostrar una gran capacidad de ne-gociación y de unidad, puesto que las más grandes empresas del país han encontrado nuevos modos de representación ante el nuevo gobierno.

GRAN CIERRE A un día del cambio de administración, el Fovissste dio a co-nocer que la calificadora Fitch había ratificado la más alta valuación crediticia para todas las emisiones de deuda de este instituto de vivienda y estableció una perspectiva posi-tiva para estos papeles.

Luis Antonio Godina y su equipo del Fovissste realizaron una gran gestión que, entre otras cosas, permitió cerrar la brecha como hipotecarias con el Infonavit.

Por cierto, Godina asumirá hoy como secretario de admi-nistración y finanzas del Comité Ejecutivo Nacional del PRI.

En firme

DAVID PÁRAMO

[email protected]: @dparamooficial

CITIBANAMEX, POR LA EDUCACIÓNCon el programa Jóvenes de Excelencia, Citibanamex indicó que este año impulsó a 66 universitarios sobresalientes mexicanos, para cumplir su meta de estudiar una maestría en el extranjero. En un comunicado, expresó que a través de este programa a estudiantes, en su mayoría de universidades públicas estatales, recibieron apoyo para mejorar su nivel de inglés y obtener certificaciones internacionales.

— Notimex

ES DESEABLE MULTIPLICAR BASE TRIBUTARIA

Necesario, reordenar programas sociales

Especialistas consultados por Excélsior reconocen que hay poco margen de maniobra en las finanzas públicas

POR LINDSAY H. [email protected]

El gobierno entrante deberá plantear un reordenamiento de los programas sociales en el Paquete Económico para 2019 y apostar por una Refor-ma Fiscal que incremente la base tributaria, si quiere cum-plir con los compromisos so-ciales, coincidieron expertos consultados por Excélsior.

Los analistas opinaron que el margen de maniobra es bajo si se contempla una dis-minución de impuestos en la zona fronteriza, por lo que los ahorros en la estructura buro-crática y los programa de aus-teridad deben dar cabida a los proyectos sociales; de lo con-trario habrá que hacer cam-bios de fondo si no se quiere recurrir a la deuda.

Sunny Villa, directora de gasto público del Centro de Investigación Económica y Presupuestaria (CIEP), co-mentó que más allá de la re-ducción en el gasto público, el presupuesto debe incluir una reestructuración, ya que exis-ten más 600 programas pre-supuestarios que no tienen beneficios definidos ni resul-tados comprobables.

Fernando López Macari, presidente del Instituto Mexi-cano de Ejecutivos de Finan-zas (IMEF), consideró que si bien es necesario un Presu-puesto equilibrado que ten-ga el componente de atender los compromisos sociales, se necesita ese reordenamiento de los programas que existen para no tener un incremento

del gasto o de la deuda. En tanto, los programas priori-tarios del próximo gobierno, como pensión a adultos ma-yores y becas a jóvenes, entre otros, requerirán 500 mil mi-llones de pesos en el primer año para su ejecución, dine-ro que se obtendrá a partir de ahorros y ajustes en el gasto, de acuerdo con la propues-ta que ha hecho el equipo de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), que ahora estará encabezada por Carlos Manuel Urzúa Macías.

Otro de los objetivos del nuevo gobierno será crear una zona libre en el norte del país, con una reducción en el Impuesto Sobre la Renta (ISR) y en el Impuesto al Valor Agre-gado (IVA).

Para hacer frente a la me-

nor recaudación por impues-tos más bajos, especialistas plantearon la urgencia de te-ner una Reforma Fiscal.

“El espacio fiscal es redu-

n Planificar. A principios de mes debes definir qué te gustaría com-prar, además de compararlo con tu presupuesto mensual. De esta mane-ra tendrás una idea clara sobre si lo puedes adquirir sin afectar tus gastos corrientes o tu ahorro. Tener una planificación ordenada te permitirá saber cuánto gastas, cuánto ahorras, y así determinar la cantidad de veces que podrás ir al cine, salir a cenar o, incluso, qué tanta ropa de invierno puedes comprar este mes sin afectar tu estilo de vida ni tus objetivos de ahorro.

UN DATO¿Cómo andamos en México en cuanto al ahorro? El 76% de los mexicanos utiliza un método de ahorro; 32% guarda dinero de manera informal; 15%

de manera formal y 23% de los mexicanos no ahorra, de acuerdo con datos de la Condusef.

NO ES NECESARIO PRIVARSE

POR SONIA SOTO [email protected]

Uno de los grandes obs-táculos para el ahorro es que la mayoría piensa que es un sinónimo de privarse de lo que le gusta.

Dejar de ir al cine, no salir a ce-nar, por ejemplo, dejar de comprar y hacer lo que te hace feliz; pensar así, por supuesto, que convierte al ahorro en el malo de la película, pero no tiene porqué ser así.

Principal ase-gura que es posible hacer lo que te gus-ta y ahorrar al mis-mo tiempo; sólo es necesario tener un poco de organiza-ción en las finanzas para lograrlo.

Ahorrar no significa dejar lo que te gustaMANTÉN TU ESTILO DE VIDA¿Pero cómo? Si para lograr un ahorro es necesario bajarle a esos gastos que no son de vida o muerte, de qué manera es posible darte esos placeres que hacen mejor tu vida y al mismo tiempo ahorrar, Principal te ayuda con algunas ideas.

600PROGRAMASpresupuestarios no tienen resultados

comprobables

cido y cada año se tienen me-nos recursos, de ahí que se requiera hacer cambios en el marco tributario”, dijo Villa.

Durante el sexenio de En-rique Peña Nieto, los ingre-sos presupuestarios pasaron de representar 23.3 por ciento del PIB en 2013 a 21.1 del Pro-ducto Interno Bruto (PIB) para 2017, de ahí que faltan ingre-sos para hacer frente los re-querimientos del gobierno.

Cabe recordar que el Im-puesto Sobre la Renta aporta 33 por ciento de los ingresos presupuestados, el Impues-to al Valor Agregado, 18.5, y 8.9 por ciento del Fondo Petrolero.

RECAUDACIÓN EFICIENTEEl presidente del IMEF pun-tualizó que entre los elemen-tos que debe contemplar un cambio fiscal está la fiscali-zación de las personas físi-cas, es decir, que lleve a un incremento eficiente en la recaudación.

Asimismo, este marco de-berá fomentar la inversión y la generación de utilidades en las empresas y la reinversión, aspectos que siguen siendo li-mitados para las compañías.

En tanto, Villa consideró que los esfuerzos deberán ir dirigidos a problemas de eva-sión fiscal y cómo incremen-tar la base gravable, además de una manera eficiente de recaudar, como primer paso.

BUEN USOLos ahorros en la estructura burocrática y los programa de austeridad deben dar cabida a los proyectos sociales, coinci-dieron los expertos.

n Sé paciente. Los objetivos de ahorro no se cumplen en un día, igual que Roma no se construyó de esa manera, debes tener paciencia y dar-te tiempo para cumplirlos. Si quieres ahorrar 100 pesos, necesitarás un plazo para lograrlo. De lo contrario, destinarás una parte demasiado alta de tu ingreso para el ahorro, y el resto no te alcanzará para los gastos co-rrientes. A la larga, la frustración de no poder gastar en tu tiempo libre te podría llevar a renunciar al ahorro.n No renuncies. Es importante no dejar todo lo que te gusta, porque entonces verás al ahorro como un enemigo, no renuncies a ello por completo. Es mejor que hagas, en todo caso, ajustes en otros rubros o alargues el tiempo que te llevará lograr tus metas, lo más importante es la constancia, no la cantidad.n Di no a lo que no te gusta. ¿Si-gues pagando por un servicio que no usas?, ¿tu proveedor de internet te cobra de más? Aquí es donde puedes hacer ajustes fácilmente. No se trata de quedarte sin internet o sin tus series favoritas, sino de no pagar de más o por algún servicio que no usas y que te ha dado flojera cancelar.n Asesórate. Puedes descargar una aplicación para monitorear y planifi-car tus finanzas, o acercarte con un asesor que te ayude.

De acuerdo con Principal, tener organizadas las finanzas es la clave para poder lograrlo

INGRESOS PRESUPUESTARIOS

Fuente: SHCP

Como porcentaje del PIB:

*Estimado

22.3

23.2

22.8 22.8 22.9

21.1

21.4

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*

Gráfico: Freepik

El diseño constitu-cional de Banxico permite un balance entre el derecho del Ejecutivo a hacer nombramientos, pero evita que se trate de cargos políticos.


Aunque causó sor-presa, la estrategia de Carlos Urzúa y Arturo Herrera para contener el efecto de una class action del Grupo Ad Hoc de

tenedores de la emisión de bonos del #NAIM, por un monto cercano a mil millo-nes de dólares, los mismos que le comen-té la semana pasada que habían bajado en precio a cerca de 80 centavos de dólar.

En la medida en que no se formalice la cancelación gubernamental del NAIM-Texcoco, no se activa el default de las dos emisiones de bonos verdes por seis mil millones de dólares y tampoco se produ-ce el impago a contratistas.

De ahí que la primera acción de gobierno del titular de la SCT, Javier Jiménez Espriú, fue convocar al Consejo de Administración del Grupo Aeropor-tuario de la Ciudad de México (GACM) y nombrar a Simón Levy Dabbah (a pro-puesta del titular de Turismo, Miguel Torruco) como titular del mismo en sustitución de Federico Patiño, quien formalmente solicitó tiempo para eva-luar el plan estratégico del proyecto NAIM-Texcoco, y mientras concluye la evaluación, mantener las obras has-ta que se tenga una evaluación, que de ser necesario, actualizaría el Programa Estratégico Institucional.

Continuar la construcción no implica tomar la decisión de no construir Santa Lucía y modernizar el AICM, sino evitar el cross default que propiciaría la class action, que inicia con el incumplimien-to a contratistas. Esto para demandar la reparación total de cualquier minus-valía sufrida en el mercado secundario de estos bonos verdes, toda vez que la cancelación se está interpretando como “expropiación”, y activa la vigencia de

la cláusula 11 de inversión del Nafta vi-gente.La estrategia de contención y una eventual oferta de recompra de los bo-nos verdes del NAIM (ya reducidos a bo-nos chatarra) están a cargo de Arturo Herrera, subsecretario de Hacienda, y ha trascendido que hay acercamiento con el representante de los bonistas, que es el despacho Hogan Lovells, que tiene a su cargo la presentación de la demanda contra el gobierno de México.

La demanda es tipo class action, a presentarse ante la denominada First District Court in the State of New York, cita en Manhattan, en los términos de-finidos por el prospecto de colocación de los bonos para dirimir un “incumpli-miento” que puede activarse con el im-pago a proveedores y contratistas, que son los primeros en la prelación del pago garantizado por los flujos del TUA, de la caja del GACM (estimada en 100 mil mi-llones de pesos). Desde el viernes, el li-tigio mediático internacional muestra el tamaño del músculo financiero que tie-nen todos los acreedores y bonistas del GACM y, por ende, del UMS.

Se comenta que la estrategia de Herrera supone una oferta de recompra de hasta mil 800 millones de dólares (es lo que se estima que tiene el mercado de institucionales), sin embargo, no hay una declaración formal sobre la estrategia a seguir, pero cualquier decisión que trate de manera no equitativa a un acreedor, incluyendo al resto de los tenedores de bonos, puede provocar un daño ma-yor para el financiamiento futuro de las obras de infraestructura proyectadas por el sector público y el sector privado a partir del default.

El riesgo de impago incorporado en el prospecto incluyó la cancelación del NAIM y su concesión, y las notas no tie-nen garantía del gobierno federal.

¿Sabe cuál es el mayor riesgo que se observa hoy? México no ha tenido liti-gios de deuda pública desde la crisis de la deuda y la crisis bancaria de 1994-98, de ahí que resulta particularmente difícil pasar de una estrategia de administra-ción de deuda a una de litigio, y la can-celación declarada del NAIM lo permite.

DE FONDOS A FONDO#Carlos Salazar reunió el jueves pasado, como le comenté, los votos de Alejandro Ramírez, del CMN; Marcos Martínez, de la ABM; de Manuel Escobedo, de AMIS; de Francisco Cervantes, de la Conca-min; de José Manuel López Campos, de Concanaco, y de Gustavo de Hoyos, de Coparmex. El único prietito en el arroz lo puso el presidente de CNA, Bosco de la Vega, quien, además de autonominar-se, fue el único que propuso a Manuel Herrera y a dos personas más.

Carlos Salazar no ha sido presidente de ninguna cámara en el pasado, pero ha sido consejero de más de una asociación integrante de la cámara y un personaje muy respetado por su capacidad de “re-presentación” corporativa y sectorial. Sabe poner fuerte la pierna y, por lo que ayer se escuchó, su presidencia deberá tener muy unido al sector empresarial y fuera de “grillas” e “intrigas de paseíllo”.#Cofece… Es muy probable que el pleno de la Comisión Federal de Competen-cia Económica, que preside Alejandra Palacios, acepte la recomendación emi-tida por la Comisión de Derechos Hu-manos, que preside Luis Raúl González Pérez, relacionada con el cuestiona-miento a los notarios a partir de un tra-bajo académico premiado por parte de dos comisionados.

De no aceptarla, por ley de CNDH, tie-ne que ir a explicar en el pleno del Sena-do, que preside Martí Batres, de Morena, por qué no acepta la resolución, y hasta hoy no existe antecedente de este hecho.#Pemex/Sener… Le anticipo que el fin de sexenio fue bueno para Pemex, que dirige Octavio Romero, pues ante la ida y vuelta de culpabilidades que se exten-dieron entre Pemex/CRE/Cenagas, por la falta de gas en el sureste, resulta que el anterior director del Cenagas, David Madero, decidió autorizar la reversión de flujos en la estación de Zempoala, Ve-racruz, del ducto que trae gas de la abun-dante y barata zona tejana y, quitarle con ello la moratoria a la producción indus-trial del sur de Veracruz y a la propia CFE, que ahora dirige Manuel Bartlett.

Primera estrategia: detener la class action

Cuenta corriente

ALICIA [email protected]

POR CAROLINA [email protected]

Durante el sexenio de Enrique Peña Nieto, las administrado-ras de fondos de ahorro para el retiro (afores) mostraron las mayores ganancias registra-das, en comparación con los años previos.

De acuerdo con cifras de la Comisión Nacional del Sis-tema de Ahorro para el Retiro (Consar), la plusvalía acumu-lada entre diciembre de 2012 y septiembre de 2018 fue de 732 mil 630 millones de pe-sos, que equivalen a 47% del total de las ganancias regis-tradas desde que se creó este sistema de pensiones, en 1997.

En los últimos 21 años, el saldo de los recursos en el Sis-tema de Ahorro para el Reti-ro, que dio origen a las afores, alcanzó un saldo de 3.3 billo-nes de pesos, de los cuales 1.5 billones, es decir, 45%, corres-ponde a los rendimientos ge-nerados por las inversiones que hacen las administrado-ras de fondos para el retiro.

De esas ganancias, casi la mitad se generó en este sexe-nio, debido principalmente a la flexibilización del régimen de inversión de las afores, que permitió desconcentrar la cartera en deuda de gobierno e impulsar las inversiones en el extranjero.

“La cartera de las Socie-dades de Inversión de las Afores (siefore) se diversificó derivado de los cambios re-gulatorios para contar con un régimen de inversión, acorde con el horizonte de inversión de los recursos pensionarios.

SEXENIO 2012-2018

Más rendimientos en cuentas de aforeLa plusvalía acumulada entre diciembre de 2012 y septiembre de 2018 fue de 732,630 mdp

20POR CIENTO

del total de los rendimientos proviene del

extranjero

3.3BDP

fue el saldo alcanzado por

las afores en los últimos 21 años

En 2012, 54% de la cartera es-taba destinada a deuda gu-bernamental, mientras que al cierre de septiembre de 2018 este porcentaje disminuyó a 50.19 por ciento”.

Estos cambios regulatorios dieron origen también a la posibilidad de que las afores participaran en mandatos de inversión, es decir, que con-tratarán a un gestor de activos global para invertir en países y regiones con mayor potencial de rendimiento.

Lo anterior permitió que, a pesar del aumento en las ta-sas de interés en México, que provoca una reducción en el precio de los bonos y deuda gubernamental, las adminis-tradoras de fondos de ahorro registraran ganancias.

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Bajo MedioEscenarios

Alto

2013 2014 20162015 2017 2018

1.581 1.623

3.387 3.478

1.732 1.891 2.0422.129 2.287

3.583 3.7003.901

3.302 3.1944.969

83,149 93,446 104,412

5.101 5.3155.591 5.943 5.431 5.481

51,277

31,872

53,220 55,163

40,22649,248

ECONOMÍA


@DineroEnImagen

AMLO: contradicciones económicas no generan confianza

En sus dos discursos de toma de posesión –el del Palacio Legislativo y el del Zócalo– el presidente, Andrés Manuel López Obrador, reiteró sus 10 programas prioritarios en ma-teria social y económica que ya había dado a conocer durante su campaña, tras su triunfo el 1º de julio, y aprobados en consulta pública .

Mientras, en la parte política, su prioridad será el com-bate a la corrupción, en su mensaje económico prevale-cieron en sus dos discursos sus severas críticas al modelo neoliberal al que culpó de la corrupción; del bajo creci-miento económico de los últimos 30 años; del crecimiento de la deuda pública; del bajo poder adquisitivo del salario; de la desigualdad social; de ser un desastre y una calamidad para la vida política social del país; y hasta del crecimiento de la diabetes.

Buscó, desde luego, generar confianza a los inversionis-tas, pero no hay claridad de cuál será su modelo económi-co porque, por un lado, critica al neoliberalismo y, por el otro, ratifica medidas que podrían calificarse de neolibe-rales, como no aumentar la deuda pública, no gastar más de lo que ingrese al erario, respetar la autonomía del Banco Central, continuar con la apertura comercial, incrementar la inversión pública en infraestructura, y respetar la inversión nacional y extranjera, así como los contratos ya firmados.

Sin embargo, hay demasiadas interrogantes sobre cómo serán financiados sus programas sociales que representan elevados costos y los analistas del sector privado coinciden en que esperará a conocer el presupuesto de 2019 y cómo pretende cumplir con todas sus promesas sociales sin des-equilibrios fiscales.

Se espera que ya con el gobierno en marcha se aclaren muchas dudas sobre cómo pondrá en marcha programas prioritarios como dar salud y medicinas gratuitas iniciando en comunidades indígenas.

REFORMA ENERGÉTICA EN EL LIMBO Preocupan también sus severas críticas a la Reforma Ener-gética por el futuro de inversiones realizadas al amparo de ésta, y cómo pretende “rescatar a Pemex y a la CFE” .

Cerrarse al fracking impedirá explotar las reservas de gas natural que permitirían reducir la dependencia frente a Es-tados Unidos, y no hay claridad de cómo pretende rescatar a Pemex y aumentar la producción cuando están en riesgo nuevas inversiones privadas; y cómo financiará la refinería en Dos Bocas, Tabasco.

Promete bajar precios de gasolinas en 3 años, pero aun y cuando realmente termine la nueva refinería, los precios del crudo son internacionales y la única forma de bajarlos, si suben el petróleo y el dólar, será con subsidios.

Preocupan también las inversiones realizadas en el sec-tor eléctrico y el futuro de las empresas que hoy compiten con la CFE en el suministro de energía.

Una mala señal es que se lesionó la autonomía de la Co-misión Reguladora de Energía (CRE) porque se aprobó la iniciativa para que la Secretaría de Energía se coordine con la CRE en la regulación de tarifas.

NAIM, RECOMPRA DE BONOSEl nuevo Consejo del Grupo Aeroportuario de la Ciudad de México acordó emitir, hoy, a las 7 de la mañana, una oferta de recompra de bonos del NAIM por 1,800 mdd, con lo que busca contrarrestar la incertidumbre que reconoce existe desde que se anunció la cancelación del aeropuerto en Tex-coco y de la cual por cierto culpa a las autoridades salientes, cuando, en realidad, fue muy clara la postura del expresi-dente Enrique Peña Nieto de dejar continuar con la obra y que fuera el nuevo gobierno el que asumiera la responsa-bilidad de cerrarla y negociar con los tenedores de bonos.

La obra seguirá por lo menos hasta el 15 de diciembre dependiendo de los resultados de la subasta que inicia a 90 centavos de dólar .

Dicen que quieren también enviar un mensaje a las cali-ficadoras que han afectado la evaluación de Pemex.

En verdad, no entienden que no entienden. La califica-ción de Pemex no depende del NAIM, sino de cómo se va a financiar la nueva refinería e, incluso si la mayoría de los te-nedores de bonos aceptan tomar pérdidas no se corregirá el error de cerrar Texcoco y pretender construir un aeropuerto en Santa Lucía sin aval de MItre, OACI y la IATA.

TRUMP PACTA CON CHINA Y AMENAZA CON DENUNCIAR TLCANUna buena noticia para los mercados es el acuerdo entre Donald Trump y Xi Jinping para poner una tregua a la guerra comercial que es una de las principales preocupa-ciones a nivel global. Además, en el marco del G20, se ra-tificó el acuerdo de producción entre Rusia, Arabia Saudita y la OPEP, que deberán frenar la volatilidad en los precios del crudo.

La mala noticia es que después de firmar el T-MEC, Trump amenazó con enviar al Congreso la denuncia del TLCAN, es decir su terminación en 6 meses, si no aprueban el nuevo Tratado.

Desde el piso de remates

MARICARMEN CORTÉS

[email protected]: @mcmaricarmen

CRECE INTERÉS POR TREN MAYAEmpresas de Alemania e Italia externaron su interés por participar en la construcción del Tren Maya, proyecto del nuevo gobierno federal. La firma alemana TÜV Rheinland Rail México quiere certificar los procesos de seguridad de la obra, mientras la Cámara de Comercio Italiana en territorio mexicano manifestó su intención de acercarse a los responsables del proyecto, que beneficiará al sureste.

— Notimex

DOMINA EL GASTO IRREDUCTIBLE

Finanzas públicas apretadas en 2019 Los ingresos totales del gobierno acumulan dos años a la baja

POR PAULO [email protected]

Para financiar las 100 accio-nes anunciadas en su toma de posesión, el presidente An-drés Manuel López Obrador encontrará ingresos presu-puestarios que están cada vez más exhaustos, en un escena-rio en el que el gasto irreduc-tible se “come” cada vez más el presupuesto.

La reciente actualiza-ción de las finanzas públicas de la Secretaría de Hacienda muestra que este año los in-gresos totales del sector pú-blico alcanzarán 5 billones 15 mil millones de pesos, lo que implicará el segundo año consecutivo de reducciones en términos reales, ya que en 2017 cayeron 3.7% anual y este año la cifra indicada se-ñalará un decremento de 3.3% anual.

Esta situación se deriva, por un lado, del “agotamien-to” de la Reforma Fiscal de 2013, que impulsó los ingre-sos tributarios de un billón 907 mil millones de pesos en ese año a tres billones 18 mil millones en 2016, lo que implicó un incremento de 16.5% promedio anual real en este lapso.

Sin embargo, desde ese año los ingresos tributarios empezaron a caer y al cie-rre de 2018 Hacienda prevé recaudar tres billones 13 mil millones de pesos, lo que im-plicará una caída 0.1% prome-dio anual en términos reales entre 2016 y 2018.

Por otro lado, los meno-res ingresos totales también se explicarán por los recursos petroleros y los no tributarios (derechos, aprovechamientos y otros), que en conjunto nun-ca levantaron cabeza en el se-xenio, puesto que pasaron de dos billones 788 mil millones de pesos a dos billones, lo que representará una caída pro-medio anual real de 5.4% en-tre 2013 y 2018.

Para el siguiente año, ana-listas prevén que los ingresos presupuestarios enfrentarán diversos riesgos, tales como un menor crecimiento eco-nómico, que el equipo econó-mico del gobierno anticipa en 2% (desde el 2.1% de este año), a probables menores precios del petróleo como lo ha mos-trado la tendencia recien-te, y también en caso de aprobarse la promesa de López Obrador de re-ducir el IVA y el ISR en la frontera norte por un lado, y de relajar los criterios de fiscalización a contribuyentes.

GASTO En cuanto al gasto público, el panorama para el próximo gobierno tampoco se ve hala-güeño, puesto que toca des-tinar cada vez más recursos a conceptos que no son sus-ceptibles de recortes, como los intereses de la deuda, las

participaciones a los esta-dos y el pago de pensiones y jubilaciones.

Este año estos rubros to-talizarán dos billones 287 mil millones de pesos, la cifra más

alta de la historia e impli-cará un crecimiento de 6.3%

promedio anual en el sexenio, lo que ocasionará que absor-ban cerca de la mitad (45.6%) de los ingresos totales, tam-bién la relación más alta des-de 1990.

Para 2019 no se pre-vé que estos rubros de gas-to se reduzcan, debido que el presidente López Obra-dor adelantó el sábado en el

Reto, recaudar menos en el norteBajar el Impuesto al Valor Agregado (IVA) de 16 a 8% y el Impuesto Sobre la Renta (ISR) a personas morales de 35 a 20% en la frontera norte, como lo prome-tió el presidente Andrés Manuel López Obrador, representará una pérdida recaudatoria de 104 mil 412 millones de pesos, calculó el Centro de Investigación Económica y Presupuesta-ria (CIEP).

En un ejercicio de simu-lación, el CIEP concluyó que los menores ingresos por IVA serán cercanos a los 55 mil 163 millones de pesos, en tanto que la del ISR sería de 49 mil 248 mi-llones de pesos.

La pérdida recaudatoria total representará 52.6% del gasto requerido para financiar cinco progra-mas sociales prioritarios propuestos por el nuevo

gobierno, y que reciente-mente BBVA Bancomer calculó en un costo de 198 mil 562 millones de pesos.

Estos programas socia-les son Jóvenes constru-yendo el futuro que tendrá un costo 22 mil 320 mi-llones de pesos; Sembrado vida con 24 millones de pesos; la pensión para adultos ma-yores con 104 mil 15 millones de pe-sos, Becas para la educación media superior con un gasto de 32 mil 939 millo-nes de pesos, y la pensión para discapacitados con 15 mil 288 millones de pesos.

“El reto de cuadrar todo lo que se prometió en el discurso de posesión es enorme. Su forma de en-tender el gobierno la cono-ceremos en menos de dos

semanas con la presenta-ción del Paquete Económi-co 2019”, expresó Héctor Villarreal, director general del CIEP.

En la simulación, la pér-dida recaudatoria del IVA resultó de la reducción de

su tasa, efecto que predominó sobre el aumen-to del consumo derivado de menores precios de los bienes y servicios que se comercializan.

En el ISR los menores ingresos también fueron por la menor tasa, efecto que predominó sobre el que más empresas ubicaran sus operaciones en la frontera norte, dado que las pequeñas, que son mayoría, son menos pro-pensas a cambios de domi-cilio fiscal. –Paulo Cantillo

“El reto de cuadrar todo lo

que se prometió en el discurso de toma de

posesión es enorme.”

HÉCTOR VILLARREALDIRECTOR DEL CIEP45.6

POR CIENTOde los ingresos del

gobierno absorberán rubros como servicio

de la deuda y jubilaciones

Congreso que los intereses de la deuda alcanzarán 800 mil millones de pesos, un aumen-to de 8.5% en términos reales

frente a lo aprobado para este año.

Asimismo, estará el aumento natural del nú-

mero de jubilados a los que se sumarán algunas personas que de manera extraordinaria están solicitando su retiro an-ticipado, debido a la espera-da reducción de salarios en el sector público federal.

El 2 de noviembre se anunció que 928 mil millo-nes de pesos se destinarán al pago de pensiones y ju-bilaciones el año entrante, lo que implicaría un aumento de 13% real frente a lo aproba-do este 2018.

Además, diputados de Mo-rena han destacado que el pago de participaciones el si-guiente año será mayor que el de este año.

INGRESOSAl cierre de 2018, la Secretaría de Hacienda prevé recaudar tres billones 13 mil millones de pesos por concepto de in-gresos tributarios.

ESTRATEGIAEl presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, dio a cono-cer 100 compromisos al asumir el cargo.

COMPROMISOS INELUDIBLES

PÉRDIDA RECAUDATORIA DE IMPUESTOS FRONTERIZOS(Millones de pesos) Impuesto al Valor Agregado (de 16 a 8%) Impuesto Sobre la Renta (de 30 a 20%)

198.5MIL MDP

Es el costo de los cinco programas sociales

prioritarios del nuevo gobierno

Fuente: Excélsior, con datos de la SHCP

Fuente: CIEP

(Gasto neto total, billones de pesos de 2018) Irreductible* Reasignable

*Servicio de la deuda, pensiones y participaciones


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DINERO LUNES 3 DE DICIEMBRE DE 2018 : EXCELSIOR8

Una parte de las ideas del pre-sidente Andrés Manuel López Obrador son buenas y el país las estaba esperan-do: el no a la corrupción, la necesidad de mayor igual-dad, el apoyo a pobres y

desfavorecidos, la eliminación de privilegios de la alta burocracia y hasta temas como la venta del avión presidencial, la renuncia a vivir en Los Pinos y el adelgazamiento de la burocracia.

Es verdad que el país exigía un cambio; es verdad que la sociedad está harta de cómo es-tán las cosas, en especial, en temas como la corrupción y la inseguridad.

Pero cuando esas buenas ideas que se es-cucharon, se completan con tesis para dar, dar y dar, subsidiar, inventar obras lejos de crite-rios técnicos, sembrar dudas sobre el equilibrio presupuestal y el manejo macroeconómico, lo que se hace es dar un salto a un pasado en el que ya se demostró que esas ideas, en lugar de resolver problemas los crean.

El diagnóstico que presentó el Presidente de la República está equivocado en temas to-rales. Por ejemplo, ese largo recorrido sobre los males del neoliberalismo, incluyendo la diabe-tes, ignora que en México no hubo un sistema neoliberal, sino algunos destellos y que en el país lo que ha habido es un mercantilismo que en cristiano es un capitalismo de cuates y que debe ser eliminado.

La propuesta de López Obrador es reem-plazar ese capitalismo de cuates por un capi-talismo de Estado.

México ya vivió y pagó el alto costo de un estado que se ocupaba de todo y que, en reali-dad, fracasó en todo.

A estas alturas, el Presidente de la República apunta el regreso a un Estado que se volverá productor de petróleo y gasolinas; que crea-rá universidades, que controlará los precios de los granos, que sembrará árboles y que, en fin, se ocupará de todo lo que se necesita para que la economía crezca y ese crecimiento se

distribuya con mayor justicia, para que no haya corrupción, para que haya seguridad y para que los mexicanos seamos un pueblo feliz.

La realidad será diferente. El paraíso que promete el Presidente de la República, por desgracia, no aparecerá.

Pero lo que sí puede aparecer es una tra-gedia económica cuando el presupuesto no alcance, cuando los mercados no crean en las promesas de certidumbre y la inversión deci-da buscar países donde regímenes democráti-cos con economías de libre mercado ofrezcan certeza jurídica y posibilidades de mejores rendimientos y cuando los precios de garantía sobre los productos del campo se conviertan en desabasto.

Y también iremos a una tragedia educati-va en la medida que la Reforma Educativa sea un acuerdo con las cúpulas sindicales para que vuelvan a manejar el sector y cuando las nuevas 100 universidades ofrezcan lo mismo que la caricatura de centro educativo que es la Universidad de la Ciudad de México creada por López Obrador.

Lo peor de todo será la más grande prome-sa de combatir la corrupción, tarea que pare-ce imposible porque se observa que ya están puestos muchos perros para cuidar la carne.

El deseo de todos es que el gobierno sea efi-ciente porque eso se refleja en el nivel de vida de la población en general; por desgracia, las malas ideas no generan los buenos resultados.

Hasta el próximo lunes y mientras, no deje de seguirme en mi página de FB, Perspectivas de Luis Enrique Mercado.

Es verdad que el país exigía un cambio; es verdad que la sociedad está harta de temas de corrupción y de la inseguridad.

Malas ideas producen malos resultados

Perspectivas

LUIS ENRIQUE [email protected]

Twitter: @Jerezano52

Hoy Miguel Torruco reci-birá la Secretaría de Tu-rismo; lo que no significa que ya habrá nuevas re-glas del juego, pues to-davía está en marcha el proceso de toma de

decisiones.El velo se correrá propiamente antes del

15 de diciembre, cuando el presidente López Obrador envíe a la Cámara de Diputados el Paquete Económico.

En la ceremonia de protesta como Presi-dente, entre los argumentos que dio el tabas-queño para sentirse confiado por el futuro de México fueron sus bellas playas.

Sin embargo, no sólo no mencionó al tu-rismo por su nombre, sino que refrendó que cerrará las oficinas de promoción en el ex-tranjero y habló de una situación de inseguri-dad generalizada, que lo obligó a mantener al Ejército en las calles.

En la plancha del Zócalo sostuvo, en uno de los 100 puntos que trató, que se fomentará al turismo para generar riqueza, pero enfati-zó en el programa de apoyo a colonias mar-ginadas de pueblos turísticos entre los que mencionó a Los Cabos, Vallarta y Playa del Carmen.

Hasta ahora la Secretaría de Hacienda, que comanda Carlos Urzúa, está implementando cambios profundos en el Consejo de Promo-ción Turística de México (CPTM).

De hecho se convertirá en una especie de Oficina de Visitantes y Convenciones (OVC), que hará énfasis en el segmento de turismo de negocios y en algunos mercados emisores es-tratégicos de Estados Unidos, Canadá y Asia.

Mientras Fonatur se enfocará fundamen-talmente al Tren Maya, con un presupuesto de arranque de dos mil 500 millones de pe-sos; aunque implementar el cambio requerirá ajustes a su normatividad y a una reforma a la Ley Orgánica de la Administración Pública.

Además, hay otro reto para los estados que

siguen considerando relevante al turismo y será evitar que esta actividad sea borrada de los presupuestos estatales del próximo año.

La herramienta que hasta ahora utilizan los secretarios para operar son los convenios pari passu, que dependen del momento en que el CPTM les asigna a cada uno los montos de sus convenios cooperativos.

Con el nuevo escenario tendrán que ir a negociar esos recursos sin el CPTM, lo que no resultará sencillo. De la misma manera en que durante el gobierno de Vicente Fox nacieron varias secretarías estatales de turismo, por petición expresa del entonces titular federal que era Rodolfo Elizondo, ahora varias po-drían desaparecer.

El turismo representa 9% del Producto In-terno Bruto y hay destinos muy consolidados como Cancún, Riviera Maya, Los Cabos y Va-llarta que no se detendrán, sino que acelera-rán el paso.

Pero quienes no estén dispuestos a re-mangarse y trabajar horas extras desde ahora mismo, esta nueva realidad les puede pasar encima como una aplanadora.

DIVISADEROVOCACIÓN. Por cierto, el sábado reapareció Gabriela Cámara, pero no en el Congreso como parte del gabinete ampliado en su ca-rácter de directora general del CPTM, sino al frente de los fogones de Palacio Nacional, preparando el banquete para los dignata-rios que asistieron a la toma de protesta de López Obrador.

El turismo comienza el sexenio en un entorno de incertidumbre

Veranda

CARLOS VELÁ[email protected]

La Secretaría de Hacienda está implementando cambios profundos en el Consejo de Promoción Turística de México.


Casi hasta parece adre-de, pero luego de gozar de precios altos la ma-yor parte del año, una de las variables cla-ve para el presupues-to público mexicano se

ha desplomado justo rumbo al inicio del nuevo gobierno. El precio del petróleo se ha desplomado a mínimo de cuatro años en el curso de muy pocas semanas, hundiéndose más del 50 por ciento de inicios de octubre a la fecha, de mane-ra súbita, y esto, sin duda, representará una condicionante para el primer presu-puesto de la nueva administración.

En la economía existen tendencias de corto y largo plazo, las cuales influ-yen sobre los precios de los bienes y servicios que producimos y/o consumi-mos, y dependiendo de qué tipo de ten-dencias afecten a un bien o servicio, su precio se determinará de manera con-comitante. Lo que estamos viendo en el mercado petrolero ya lo hemos comen-tado aquí en este espacio, así que insis-tiremos: tanto por el lado de la oferta como por el de la demanda, el petróleo parece encontrarse en la confluencia de tendencias de largo plazo que qui-zá produzcan un precio secularmente bajo: es decir, por varios años.

Por el lado de la oferta, el impacto que la tecnología ha tenido es asom-broso: pozos que se consideraban secos cobran nueva vida con la introducción de técnicas como el shale y el frac-king que permite, a un costo ecológico

y financiero alto, revivir zonas enteras que se creían agotadas; una plétora de innovaciones químico-tecnológicas han posibilitado mejorar la calidad, y por tanto la productividad del petróleo extraído, permitiendo rendimiento fí-sicos y financieros mayores respecto al pasado reciente.

Cierto, la producción de tres de los grandes productores tradicionales es-tán fuera del mercado: Irán, Venezuela y Libia. Pero esta ausencia ha sido com-pensada por el florecimiento de Estados Unidos, quien ya es, de nuevo, el mayor productor de petróleo del planeta, re-cuperando una posición perdida hace casi cinco décadas, al punto de que ha regresado a exportar crudo, algo inau-dito e insólito, posibilitado por las nue-vas tecnologías.

Otros productores como Rusia y

Arabia Saudita han ocupado de corto plazo el terreno dejado por Irán, Ve-nezuela y Libia, pero de largo plazo la tendencia que importa es lo que vemos en el mercado de hidrocarburos esta-dunidense. El renacer de pozos que se creían agotados, el revivir de yacimien-tos que ya no eran económicamente viables. Este fenómeno data de hace no más de década y media, y el progre-so tecnológico ha sido tal que el precio necesario para que un proyecto de pe-tróleo shale o fracking sea rentable, ha disminuido de manera constante en di-cho periodo.

Del lado de la demanda, la tendencia de corto plazo es contundente y nota-ble: el consumo de energía se está mo-viendo rápidamente hacia un balance de energías limpias, y alejándose de las energías fósiles. Los costos de la tecno-logía para producir, almacenar y distri-buir energías limpias se ha recortado de manera dramática en los últimos años, y los desarrollos en este campo permiten visualizar costos marginales decrecien-tes para la generación, la distribución y el consumo de este tipo de energías.

Datos del banco mundial mues-tran que el dieciocho por ciento de la energía consumida en el mundo es de fuentes limpias o renovables, aún mi-noritaria respecto del porcentaje que proviene de fuentes fósiles, pero lo im-portante es que dicho porcentaje era de 16 por ciento hace cinco años. La tendencia a la sustitución de energías fósiles por renovables parece ser de-finitiva y acelerada, y las implicacio-nes sobre los precios del petróleo y el gas natural quizá sean permanentes y profundas.

De ser ese el caso, el sustento fiscal de países como México deberá de mo-dificarse sustancialmente en los próxi-mos años, pero hay una implicación inmediata. Si efectivamente lo que está derrumbando de manera tan abrup-ta los precios del petróleo en semanas recientes no es un desbalance temporal de oferta y demanda, sino la manifes-tación de las tendencias de largo plazo, entonces quizá la administración que inicia tenga que enfrentar precios de la mezcla mexicana en promedio me-nores a los gozados en las últimas dos décadas y, si ese es el caso, si bien para 2019 quizá la cobertura petrolera sea suficiente para garantizar el presupues-to, no será necesariamente el caso para el resto de los ejercicios.

El consumo de energía se está moviendo rápidamente hacia las limpias, cuyos costos se han recortado de manera dramática; los desarrollos en este campo permiten visualizar costos decrecientes.

El largo plazo

ÉDGAR [email protected]

Peligro: petróleo colapsándoseLa extracción de tres de los grandes productores tradicionales está fuera del mercado. Se trata de Irán, Libia y Venezuela, pero esta ausencia ha sido compensada por el florecimiento de Estados Unidos, que ya es, de nuevo, el mayor productor.

La nueva administración reci-be las refinerías del país ope-rando a 39 por ciento de su capacidad, situación que el nuevo gobierno prevé rever-tir con la construcción de una refinería y la modernización de las ya existentes, lo que re-querirá recursos por 11 mil 30 millones de dólares.

Datos de Petróleos Mexi-canos (Pemex) señalan que durante el sexenio que con-cluyó el pasado 30 de no-viembre, el procesamiento de crudo en las refine-rías alcanzó niveles críticos; sólo en oc-tubre fue de apenas 485.5 mil barriles, esto significa que los complejos pro-cesadores trabaja-ron en dicho mes, apenas al 30 por ciento de la capacidad total instalada, cal-culada en un millón 615 mil barriles por día.

En el acumulado de los primeros diez meses del año, se procesaron un promedio de 631 mil barriles por día, 48 por ciento menos en compa-ración al millón 226 mil barri-les diarios que se procesaban al inicio del sexenio de Enri-que Peña Nieto.

Los datos de Pemex mues-tran que la refinería de Made-ro se mantiene parada desde agosto de 2017, pues el obje-tivo era darle mantenimien-to mayor, sin embargo, un error de planeación evitó que arrancara en el tiempo pla-neado, afectando con ello el nivel de producción nacional de combustibles.

Otro complejo en crisis es Minatitlán; en el acumulado del año se procesan en pro-medio 31.4 mil barriles, 83

por ciento menos que en 2013, cifra equivalente a 11 por ciento de su capaci-dad, de 285 mil ba-rriles por día.

Para Gonzalo Monroy, director de la consultora petro-

lera GMEC, construir un nue-vo complejo refinador no será suficiente para abastecer la demanda, por lo que México se mantendrá como un país importador. A esto se suma la incertidumbre sobre la pro-cedencia de los recursos para esos proyectos, pues sobre endeudar a Pemex bajaría su calificación ante los mercados internacionales.

— Nayeli González

DATOS DE PEMEX

Refinerías operan a 39% de su capacidad

REMEDIOEl nuevo gobierno federal ha anun-ciado inversiones por 8,400 mdd para construir una nueva refinería.

PROCESAMIENTO PROMEDIO DE CRUDO

Fuente: Pemex

(Miles de barriles por día)

Nota: Enero-octubre de cada año

2013

1,226 1,1711,059

965804

631

2014 2015 2016 2017 2018

DINERO LUNES 3 DE DICIEMBRE DE 2018 : EXCELSIOR10

El pasado sábado inició cons-titucional y formalmente el nuevo gobierno presidido por Andrés Manuel López Obrador y la incertidumbre en los diversos sectores que conforman la industria de la

comunicación subió de tono y no será hasta dentro de unas semanas cuando se despejen todas las dudas. En su mensaje de toma de posesión López Obrador anunció la reduc-ción del 50% en la inversión en publicidad gubernamental. Además reivindicó a los pe-riodistas Carmen Aristegui y José Gutiérrez Vivó.

n INICIATIVA: El Consejo de la Comuni-cación (CC) se adelanta y toma la iniciativa de reunirse, el pasado lunes, con el diputa-do Mario Delgado Carrillo, presidente de la Junta de Coordinación Política de Morena.

A este primer acercamiento asistie-ron integrantes del patronato y asociados del CC. Su presidente, Federico López Otegui, brindó un informe de su gestión y presentó los movimientos sociales que di-funde el Consejo, los cuales abordan te-máticas como: la importancia de la Labor Empresarial, la Educación de Calidad, Mo-vimiento por la Salud y Legalidad contra la Corrupción.

Asimismo, Salvador Villalobos Gómez, presidente Ejecutivo del CC, hizo hincapié en la importancia de trabajar en conjun-to con el gobierno entrante, mencionando que sólo con la suma de esfuerzos se puede incidir positivamente para lograr una mejor sociedad.

Para finalizar, Mario Delgado habló de algunas de las acciones y medidas que esta-rá llevando a cabo durante la LXIV Legisla-tura de la Cámara de Diputados y mencionó que las campañas del Consejo de la Comu-nicación son una aportación importante en la sociedad, asegurando que estará traba-jando en conjunto con el Consejo a favor de los mexicanos.

nACTUALIZACIÓN: El poderoso grupo de comunicación WPP que fundó el polémico sir Martin Sorrell, anunció que forma la nueva agencia creativa, de data y tecnología: Wun-derman Thompson, como producto de la unión de Wunderman y J. Walter Thompson.

La nueva organización se posicionará de manera distintiva como proveedor de so-luciones end-to-end, a través de servicios creativos, de data, comercio electrónico, consultoría y tecnología, a escala global.

Las dos agencias compartían muchos clientes principales, que ahora tendrán un acceso más sencillo a la experiencia de am-bas firmas. Y, a medida que la tecnología redefine el marketing, Wunderman Thomp-son también capitalizará los acuerdos con partners cercanos y de ya muchos años como Adobe, Amazon, Google, IBM, Micro-soft, Salesforce y SAP.

La agencia recién formada estará dirigida por la CEO Global, Mel Edwards, quien ac-tualmente es CEO de Wunderman. Tamara Ingram, CEO de J. Walter Thompson, toma-rá el rol de presidente.

Wunderman Thompson será una agencia

de más de 20 mil personas en 90 mercados. Estará en pleno funcionamiento a princi-pios de 2019.

nMÁS DE WPP: Por otra parte informaron que en el área de relaciones públicas inicia formalmente operaciones en México Burson Cohn & Wolfe con la apertura de sus nuevas oficinas y la integración física de los equipos de Burson-Marsteller y Cohn & Wolfe, mo-vimiento con el que consolida su posición como una de las agencias de comunicación más grandes del país.

Hoy, las operaciones de ambas firmas se integran físicamente en México, con más de 100 colaboradores y 50 clientes.

BCW México es la suma de diez años de experiencia local de Cohn & Wolfe, espe-cializada en comunicación con un fuerte componente digital y contenidos creativos, aunados a 30 años de experiencia de Bur-son-Marsteller, reconocida por su especia-lización en posicionamiento corporativo, comunicación en situaciones de crisis, aná-lisis e investigación, colocando a la nueva agencia en una posición sin paralelo, para acompañar a sus clientes en el desarrollo e implementación de estrategias integrales.

Como director general de BCW México fue nombrado Alberto Díaz, profesional de la comunicación con más de 20 años de experiencia en la industria. Viene de dirigir BCW Chile. Más detalles sobre la integra-ción de la nueva agencia en México en el sitio multipress.com.mx

nYA LLEGÓ LA NAVIDAD: La tradicional Caravana Coca-Cola ya inició y recorrerá diez ciudades de México para llenar sus calles de luz, magia, música y color. Terminará el 22 de diciembre.

Esta edición de la Caravana está inspira-da en la campaña de Coca-Cola #Seamos-Santa, que busca motivar a las personas a esparcir el espíritu navideño y sacar al San-ta que llevan dentro con pequeñas acciones que todos pueden realizar, como ‘¿Y si lla-mas a un viejo amigo?’, ‘¿Y si te reconectas con tu familia?’, ‘¿Y si compartes algo positi-vo en tus redes sociales?’, ‘¿Y si reúnes a tus amigos?’, entre otras.

Coca-Cola invita a todos los asistentes a compartir su experiencia en redes socia-les utilizando el hashtag #SeamosSanta, y a esparcir el espíritu navideño demostrando que, al igual que Santa, cada uno de noso-tros puede hacer el bien con pequeñas o grandes acciones.

nALTA TECNOLOGÍA: A partir de noviem-bre GQ México y Latinoamérica renueva su plataforma web como parte de la visión con-tinua de Condé Nast para desarrollar aún más su tecnología en un negocio enfocado en el consumidor, la revista masculina con más es-tilo en el mundo lanzó el rediseño de su pla-taforma digital enfocada en las necesidades de los usuarios en la actualidad. Más detalles en multipress.com.mx

nPENDIENTE: La próxima semana les ten-dremos todos los detalles de la alecciona-dora charla pronunciada por el talentoso e innovador fotógrafo Santiago Arau en el marco del Jueves de Creadores de Teran\TBWA.

Incertidumbre, la tónica ante el nuevo gobierno

Brifeando

ARMANDO VILLASEÑ[email protected]

Sociedad Hipotecaria Federal, una Banca de Desarrollo consolidadaDe 2012 a la fecha, la institución logró trabajar con más de 17 bancos comerciales y generar una utilidad de mil 728 millones de pesos sólo en 2017; este año, la cifra superará los mil millones de pesos.

Con una cartera en dación, 67% menor que en 2012, y una co-locación de más de 90 mil mi-llones de pesos anualmente, Sociedad Hipotecaria Federal demostró en 2018 ser un ban-co capitalizado y ordenado.

Valga este inicial comentario para desta-car los positivos cambios ocurridos de 2012 a la fecha, cuando nos topamos con un banco emproblemado, con una cartera en dación de más de 42 mil millones de pesos; con muy poca actividad crediticia, una colocación de menos a 10 mil millones de pesos, carente de intermediarios financieros con quienes traba-jar, sin provisiones adecuadas y pérdidas de dos mil 400 millones de pesos.

Activamos desde entonces hasta el cierre de la administración, una serie de estrategias de créditos innovadores, seguros y garantías, y una visión de largo plazo que permitió esta-blecer una sólida red de intermediarios finan-cieros con quienes actuar para poder ofrecer beneficios atractivos, a través de acuerdos con instituciones como el FOVISSSTE, la banca comercial, desarrolladores de vivien-da y algunos intermediarios financieros no bancarios regulados.

En estos años logramos trabajar con más de 17 bancos comerciales y generar una utili-dad solamente en 2017 por mil 728 millones de pesos, y en este año se superarán los mil millones de pesos.

Al cierre de septiembre de 2018, la coloca-ción de Sociedad Hipotecaria Federal ascen-dió a 75 mil 106 millones de pesos de crédito directo e inducido. Desde 2012, esta cifra es la más alta registrada en los primeros nueve meses del año en curso.

La colocación del crédito inducido fue casi cuatro veces mayor a la registrada en el mismo periodo de 2017. El crecimiento fue impulsado, principalmente, por el Seguro de Crédito de Vivienda (SCV), así como por las garantías para la construcción y para emisio-nes de TFOVIS.

El menor monto en el crédito directo se debió a que en 2017 se realizó una operación por 12 mil millones de pesos con el FOVISSTE. En los primeros nueve meses del año, SHF ha colocado garantías a la construcción por 38 mil 162 millones de pesos, cifra que repre-senta un incremento en términos reales del 15% respecto

>15 RECOMPRA DE BONOS DEL NAIM Foto: Freepik ......2018/12/03 · Deuda TUA Fibra E Banobras Por...

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