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Octubre, 2006
Herramientas para el Manejo del Riesgo en Mexico
MexDer, Mercado Mexicano de Derivados
MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V.,de C.V., inició operaciones en diciembre de 1998 como la Bolsa de Derivados en México.
Su objetivo:
Ofrecer mecanismos de cobertura sobre las principales variables económicas que afectan a la empresa mexicana.
Contratos de Futuros
listados en MexDerDivisas
Dólar de los Estados Unidos de América Euro
Indices IPC de la Bolsa Mexicana de Valores
Acciones Cemex CPO, Femsa UBD, Gcarso A1, Telmex L, Amx L.
Títulos de Deuda (Tasas de Interés) Cetes a 91 días TIIE a 28 días Bono a 3 años (M3) Bono a 10 años (M10) UDI
Contratos de Opciones
listados en MexDer
Indices IPC de la Bolsa Mexicana de Valores
Divisas Dólar de los Estados Unidos de América
Acciones Amx L, Naftrac 02
Exchange Traded Funds (ETF´s) “NASDAQ 100-Index Tracking StockSM” QQQSM
“iShares S&P500 Index" IVV
Evolución de MexDer 1999 - septiembre 2006
(cifras en millones de contratos)
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VOLUMEN INTERÉS ABIERTO
Evolución de MexDer
Fuente: “Futures Industry Magazine” March / April 2006, por Galen Burghardt
MexDer en el contexto global
Es la Cámara de Compensación de contratos derivados que se operan en MexDer. Constituida como un fideicomiso, tiene como misión proveer servicios de compensación, así como administrar las garantías para la liquidación operaciones, con la finalidad de otorgar el mayor grado de seguridad a los participantes y propiciar el desarrollo ordenado del mercado.
AsignaCompensación y Liquidación
Asigna
COMPRADORVENDEDOR
COMPRAVENDE
Calificaión Local Calificación globalFitch Rating AAA (mex)
Standard&Poor’s mxAAA/mxA-1+ local currency BBB-/A-3 foreign currency BBB/A-2 local currency
Moody’s AAA.MX A1
Fortaleza y Transparencia
La Cámara de Compensación, Asigna, cuenta con las calificaciones más altas de seguridad y fortaleza financiera.
Asigna otorga el 100% de los rendimientos sobre las Aportaciones Iniciales Mínimas –márgenes-, situación que no ocurre en otros mercados. (En septiembre 8 basis por encima de la tasa de fondeo gubernamental).
Calificaión Local Calificación globalFitch Rating AAA (mex)
Standard&Poor’s mxAAA/mxA-1+ local currency BBB-/A-3 foreign currency BBB/A-2 local currency
Moody’s AAA.MX A1
MexDer: De la mano con las tendencias
Integración de Mercados
Tendencia Integración de Mercados.
Accesibilidad a otros productos (Mayores alternativas de Cobertura)
Más competidores por el mismo mercado.
Plataformas comunes de negociación.
Consecuencias
Tecnológicas
Tendencia Migración de la Operación hacia plataformas electrónicas
Reducción considerable en Tarifas de transacción y Liquidación.
Incremento de la Operatividad.
Acceso Remoto de Clientes Internacionales (FIX/API, Internet, etc.)
Consecuencias
Algoritmos de Operación (Algorithmic Trading)
¿Qué esta pasando en MexDer?
Ahora,
MexDer ofrece acceso vía Fix!!!
Acceso Remoto al mercado
Objetivo: Incrementar el número de participantes
y traer mayor liquidez al mercado.
MexDer acepta miembros extranjeros
conectándose de forma remota.
En esta primera etapa los Miembros podrán
ejecutar operaciones por cuenta propia
Se tuvo apoyo total de las Autoridades.
Accesibilidad
MexDer está preparado con los requerimientos tecnológicos de vanguardia.
Actualmente ISV´s (Independent Software Vendors) y “Network Providers” brindan el servicio de conexión y Operación a MexDer desde cualquier parte del mundo.
Acceso Remoto de Clientes Internacionales a través de protocolo FIX (MexFix).
Acceso Remoto a MexDer a travésde (FIX / API)
Miembro A Miembro B Miembro C Intermediario D
Asigna liquida todas las transacciones
Últimos logros y avances
Últimos logros y avances
Ahora los Fondos de pensiones privados pueden
operar derivados con fines de cobertura (DOF 3 oct 06)
Cambio en el régimen de inversión de los fondos de
pensiones (Afores) y Aseguradoras para operar en
MexDer.
Trabajo en conjunto con las autoridades para cambiar
el régimen fiscal que aplicaba a extranjeros
(Withholding Tax)
Ventajas de Operar en México: Rompiendo Mitos y Paradigmas
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IPC (futuros)
Volumen promedio diario negociado(Contratos)
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Mar-Dic 2004 2005 Ene-Sep 2006
IPC (opciones)
Incremento del 71% en posturas y 60% en operaciones con la entrada de Timber Hill en Futuros de IPC
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Posturas No. de operaciones
Entrada de TH
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Futuros del IPC Evolución
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Volum e (Thousands of Contracts)Open Interest (Thousands of Contracts)
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Nuevo Regimen de Inversión… Impacto
Percentage of the Open InterestSource: Asigna
Trading & Clearing MembersInstitutionalOther participants
Total (contracts) 4,978
Total (contracts) 28,975
Evolución Futuros del Dólar2002 - septiembre 2006
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Volumen (Miles de contratos)Interés Abierto (Miles de contratos)
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Dólar (futuros)
Futuro del Dólar (MexDer) Vs Futuro del Peso (CME)
Actualmente el interés abierto del Dólar en MexDer
asciende a 2.82 billion USD Vs 2.71 Billion USD que
muestra el CME en el contrato del peso.
Futuros de TIIE
“Engrapado” hasta por 120 meses al 9.5% Curva del futuro de la TIIE
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Hedge - Simular un Swap
Existen Oportunidades de Arbitraje
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Yield Bono a 10 Años130x1
* Emisión M131219
Existen Oportunidades de Arbitraje
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Conclusiones MexDer es altamente competitivo en costos de
operación.
MexDer cuenta con mecanismos de acceso al mercado de vanguardia.
La participación de inversionistas institucionales ha generado mayor liquidez…ahora vienen los Miembros extranjeros.
La liquidez de los productos derivados mexicanos listados está en México.
Conclusiones
La administración de riesgos también es una herramienta que ayuda al análisis para el mejor desempeño de una cartera y el aprovechamiento de oportunidades de inversión.
La incorporación de Derivados a un portafolio permite aumentar el rendimiento, sin aumentar el riesgo, haciendo eficiente el uso de capital.
Octubre, 2006
Herramientas para el Manejo del Riesgo en Mexico