Post on 25-Aug-2020
Estructura y coyuntura del nuevo Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinomodelo de desarrollo argentino
Demian Tupac PanigoDemian Tupac PanigoUBA, CEILUBA, CEIL--PIETTE del CONICET y UNLPPIETTE del CONICET y UNLP
CICLO DE SEMINARIOS DE MACROECONOMCICLO DE SEMINARIOS DE MACROECONOMÍÍAAActividad y precios. Políticas e instituciones macroeconómicas en Argentina
CICLO DE CICLO DE SEMINARIOS DE SEMINARIOS DE MACROECONOMMACROECONOMÍÍ
AA
Actividad y precios. Políticas
e instituciones macroeconómica
s en Argentina
Buenos Aires, 26/05/2010
SECCIÓN I: ESTRUCTURA
Estructura y coyuntura del Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo nuevo modelo de desarrollo
argentinoargentino
•LOS PROBLEMAS HEREDADOS
•LAS CARACTERÍSTICAS CONCEPTUALES•LA REPRESENTACIÓN FORMAL
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOSLOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOS
EL REL RÉÉGIMEN DE ACUMULACIGIMEN DE ACUMULACIÓÓN FINANCIERA DE LOS N FINANCIERA DE LOS ’’90 90 DESEMBOCDESEMBOCÓÓ EN LA CRISIS SOCIOEN LA CRISIS SOCIO--ECONECONÓÓMICA MMICA MÁÁS AGUDA S AGUDA
DE NUESTRA HISTORIADE NUESTRA HISTORIA
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOSLOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOS
……. DANDO LUGAR A UN PROFUNDO DETERIORO DE LOS . DANDO LUGAR A UN PROFUNDO DETERIORO DE LOS DISTINTOS INDICADORES DEL MERCADO DE TRABAJODISTINTOS INDICADORES DEL MERCADO DE TRABAJO
LOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOSLOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOS
……. Y NIVELES R. Y NIVELES RÉÉCORD DE POBREZA, INDIGENCIA Y CORD DE POBREZA, INDIGENCIA Y DESIGUALDADDESIGUALDAD
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOSLOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOS
DESDE UN PUNTO DE VISTA MACROECONDESDE UN PUNTO DE VISTA MACROECONÓÓMICO, EL MICO, EL LEGADO DE LA CONVERTIBILIDAD, SE CRISTALIZABA LEGADO DE LA CONVERTIBILIDAD, SE CRISTALIZABA EN ASPECTOS CLAVE COMO COMOEN ASPECTOS CLAVE COMO COMO::
••DDÉÉFICIT FISCAL ESTRUCTURAL.FICIT FISCAL ESTRUCTURAL.
••DDÉÉFICIT DE CUENTA CORRIENTE CRECIENTE.FICIT DE CUENTA CORRIENTE CRECIENTE.
••ENDEUDAMIENTO PENDEUDAMIENTO PÚÚBLICO Y EXTERNO BLICO Y EXTERNO INSOSTENIBLE.INSOSTENIBLE.
••DESINDUSTRIALIZACIDESINDUSTRIALIZACIÓÓN .N .
••CONCENTRACICONCENTRACIÓÓN DE LA ESTRUCTURA PRODUCTIVA N DE LA ESTRUCTURA PRODUCTIVA (INTER E INTRA(INTER E INTRA--SECTORIAL). SECTORIAL).
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOSLOS PRINCIPALES PROBLEMAS HEREDADOS
ESTE LEGADO REDUCESTE LEGADO REDUCÍÍA CONSIDERABLEMENTE LAS A CONSIDERABLEMENTE LAS POSIBILIDAD DE RECUPERACIPOSIBILIDAD DE RECUPERACIÓÓN DEL LOS INDICADORES N DEL LOS INDICADORES SOCIOSOCIO--ECONECONÓÓMICOS EN TANTO:MICOS EN TANTO:
1.1.EN RELACIEN RELACIÓÓN A LA LEY DE THIRLWALL (1979)N A LA LEY DE THIRLWALL (1979): : ELIMINABA LAS ELIMINABA LAS CONDICIONES DE OFERTA NECESARIAS (EN LOS MERCADOS DE BIENES CONDICIONES DE OFERTA NECESARIAS (EN LOS MERCADOS DE BIENES Y DIVISAS) PARA RESTABLECER UN CRECIMIENTO ECONY DIVISAS) PARA RESTABLECER UN CRECIMIENTO ECONÓÓMICO SIN MICO SIN RESTRICCIRESTRICCIÓÓN EXTERNA.N EXTERNA.
2.2.EN RELACIEN RELACIÓÓN A LA LEY DE OKUN (1962)N A LA LEY DE OKUN (1962): : DISMINUDISMINUÍÍA SENSIBLEMENTE A SENSIBLEMENTE LA ELASTICIDAD INGRESO DEL EMPLEO Y RESTRINGLA ELASTICIDAD INGRESO DEL EMPLEO Y RESTRINGÍÍA LA CAPACIDAD A LA CAPACIDAD DE MANIOBRA DEL SECTOR PDE MANIOBRA DEL SECTOR PÚÚBLICO PARA POLBLICO PARA POLÍÍTICAS FISCALES TICAS FISCALES EXPANSIVAS.EXPANSIVAS.
3.3.EN RELACIEN RELACIÓÓN A LA CURVA DE PHILLIPS (1958)N A LA CURVA DE PHILLIPS (1958): : INCREMENTABA LA INCREMENTABA LA ELASTICIDAD PRODUCTO DE LA TASA DE INFLACIELASTICIDAD PRODUCTO DE LA TASA DE INFLACIÓÓN, AL DESARTICULAR N, AL DESARTICULAR LAS POLLAS POLÍÍTICAS DE INGRESO Y AUMENTAR EL PODER DE MERCADO EN TICAS DE INGRESO Y AUMENTAR EL PODER DE MERCADO EN DISTINTOS SECTORES DE LA ECONOMDISTINTOS SECTORES DE LA ECONOMÍÍA.A.
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LAS CARACTERLAS CARACTERÍÍSTICAS CONCEPTUALES DEL NUEVO MODSTICAS CONCEPTUALES DEL NUEVO MOD
PARA SUPERAR ESTA PROBLEMPARA SUPERAR ESTA PROBLEMÁÁTICA, SE PONE EN TICA, SE PONE EN MARCHA UN NUEVO MODELO DE DESARROLLO BASADO EN MARCHA UN NUEVO MODELO DE DESARROLLO BASADO EN UN CONJUNTO DE MEDIDAS DE POLUN CONJUNTO DE MEDIDAS DE POLÍÍTICA ECONTICA ECONÓÓMICA MICA ARTICULADAS EN 3 EJES QUE BUSCABAN:ARTICULADAS EN 3 EJES QUE BUSCABAN:
1.1.RECUPERAR LA AUTONOMRECUPERAR LA AUTONOMÍÍA FINANCIERA Y LAS CONDICIONES DE A FINANCIERA Y LAS CONDICIONES DE OFERTA NECESARIAS PARA EL CRECIMIENTOOFERTA NECESARIAS PARA EL CRECIMIENTO (menor necesidad de (menor necesidad de financiamiento externo y mayor rentabilidad industrialfinanciamiento externo y mayor rentabilidad industrial…… incluyendo ademincluyendo ademáás una s una modificacimodificacióón de los precios relativos incentivando una sustitucin de los precios relativos incentivando una sustitucióón de capital por n de capital por trabajo).trabajo).
2.2.RECOMPONER LAS CONDICIONES PARA LA EXPANSIRECOMPONER LAS CONDICIONES PARA LA EXPANSIÓÓN DE LA N DE LA DEMANDADEMANDA: : a partir de una pola partir de una políítica fiscal expansiva pero solvente y una tica fiscal expansiva pero solvente y una recuperacirecuperacióón de la inversin de la inversióón privadan privada
3.3.RESTABLECER UNA MAYOR EQUIDAD DISTRIBUTIVA MINIMIZANDO LOS RESTABLECER UNA MAYOR EQUIDAD DISTRIBUTIVA MINIMIZANDO LOS EFECTOS INFLACIONARIOS DEL NUEVO MODELOEFECTOS INFLACIONARIOS DEL NUEVO MODELO para que el crecimiento para que el crecimiento sea acompasea acompaññada por un progresivo aumento del poder adquisitivo de los ada por un progresivo aumento del poder adquisitivo de los trabajadores sin un deterioro sustantivo en la rentabilidad de strabajadores sin un deterioro sustantivo en la rentabilidad de sectores clave.ectores clave.
PRIMER EJE: PRIMER EJE: Sostener un dSostener un dóólar caro y renegociar la deuda para una mayor lar caro y renegociar la deuda para una mayor AUTONOMAUTONOMÍÍA A (menor necesidad de endeudamiento externo) y (menor necesidad de endeudamiento externo) y MEJORES CONDICIONES DE OFERTAMEJORES CONDICIONES DE OFERTA
(mayor rentabilidad en exportadores y la industria sustitutiva d(mayor rentabilidad en exportadores y la industria sustitutiva de importaciones)e importaciones)
Tipo de Cambio Real Competitivo
Tipo de Cambio Real Competitivo
Menores ImportacionesMayores exportaciones
Aumenta la rentabilidad para vender en dólares en el exterior
Sustitución de importaciones: las empresas que antes cerraban porque no podían
competir con las importaciones vuelven a producir
efectos
Balance ComercialPositivo +
Superávit de Cuenta Corriente
Acumulación de Reservas
Mayor rentabilidad para los sectores que producen bienes transables (agro e
industria)
incentivapromueve
resulta enReconstitución de las condiciones de
oferta necesarias (aunque no suficientes) para el crecimiento del
producto y el empleo
Exportaciones mayores a las Importaciones
Reestructuración de la Deuda
Menores pagos de capital e intereses
¿Para quésirve esto?
Hace posible
Evolución del tipo de cambio real en Argentina
0
50
100
150
200
250
300
Ene-91 Ene-93 Ene-95 Ene-97 Ene-99 Ene-01 Ene-03 Ene-05 Ene-07 Ene-09
Indi
ce 2
001
= 10
0
CONVERTIBILIDAD
NUEVO MODELO DE DESARROLLO
Reaseguro contra crisis internas y externas
Crecimiento sin crisis de balanza
de pagos
Convertibilidad
-13,89%
3,47%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
ROE MOI ROE Primarios y MOA
Nuevo modelo de desarrollo
9,81% 9,83%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
ROE MOI ROE Primarios y MOA
Impacto de la nueva política económica sobre la rentabilidad de sectores transables
Evolución de la deuda externa en porcentaje del PBI
162%
39%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
I-2003 III-2003 I-2004 III-2004 I-2005 III-2005 I-2006 III-2006 I-2007 III-2007 I-2008 III-2008
Resultado promedio de la Cuenta Corriente en porcentaje del PBI
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
1993-2001 2003-2008CONVERTIBILIDAD NUEVO MODELO DE DESARROLLO
12 mil millones 50 mil millones
Reservas en el Banco Central...
47
SEGUNDO EJE: SEGUNDO EJE: CONDICIONES PARA EL ESTCONDICIONES PARA EL ESTÍÍMULO FISCAL MULO FISCAL (Desendeudamiento y (Desendeudamiento y mayor progresividad tributaria para poder volver a decidir la mamayor progresividad tributaria para poder volver a decidir la magnitud y los beneficiarios de gnitud y los beneficiarios de las pollas polííticas fiscales) y ticas fiscales) y EXPANSIEXPANSIÓÓN DE LA DEMANDA AGREGADAN DE LA DEMANDA AGREGADA (a trav(a travéés de un fuerte s de un fuerte
aumento del gasto paumento del gasto púúblico sin dblico sin dééficit fiscal)ficit fiscal)
fuerte quita de capital e intereses, liberó recursos
para incrementar de manera sustentable el gasto público, ganando
autonomía nacional
Mayor Progresividad Tributaria
Mayor Progresividad Tributaria
Prudencia Fiscal Expansiva
Prudencia Fiscal Expansiva
Desendeudamiento del Sector Público
Desendeudamiento del Sector Público
Reestructuración de la Deuda en Default
Pago al FMI Se reduce el peso relativo de los tributos que pagan
mayormente los trabajadores, incrementando la carga que recaen sobre los sectores
mayores ingresos (ganancias, derechos de exportación, bienes personales, etc.)
Mayor Recaudación Tributaria y
reducción de gastos ilegítimos
y regresivos
Aumento de la Demanda Agregada
Superávit Fiscal significativo y mayor cantidad de recursos liberados para gasto social y obra pública
Mejora las expectativas y alienta al consumo de bienes durables al evitar el endeudamiento y/o
la monetización del déficit
Incremento sostenido de la obra pública y el
gasto social sin generar déficit fiscal
Crecimiento Sostenido de la Producción y el
empleo
EvoluciEvolucióón de la deuda del Sector Pn de la deuda del Sector Púúblico en % del PBIblico en % del PBI
CONVERTIBILIDADCONVERTIBILIDAD NUEVO MODELO DE DESARROLLONUEVO MODELO DE DESARROLLO
Estructura tributaria comparada (participaciEstructura tributaria comparada (participacióón de distintos tributos y gravn de distintos tributos y graváámenes menes en la recaudacien la recaudacióón de la AFIP)n de la AFIP)
CONVERTIBILIDADCONVERTIBILIDAD NUEVO MODELO DE DESARROLLONUEVO MODELO DE DESARROLLO
Evolución de los recursos tributarios mensuales (en millones de $)
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
ago-03
feb-04
ago-04
feb-05
ago-05
feb-06
ago-06
feb-07
ago-07
feb-08
ago-08
feb-09
+350%
Evolución del Resultado Financiero del Sector Público Nacional (en millones de $)
-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
20.000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
CONVERTIBILIDAD
NUEVO MODELO DE DESARROLLO
Gasto Público Consolidado en % del PBI
25
27
29
31
33
35
37
39
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
+29%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
I-1994 IV-1995 III-1997 II-1999 I-2001 IV-2002
Ta
sa d
e c
rec
imie
nto
in
tera
nu
al
de
l P
BI
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
I-2003 I-2004 I-2005 I-2006 I-2007 I-2008
Ta
sa d
e c
rec
imie
nto
in
tera
nu
al
de
l P
BI
Evolución de la tasa de crecimiento interanual del PBI
CONVERTIBILIDAD NUEVO MODELO DE DESARROLLO
Tasa de crecimiento entre fines de 2002 y fines de 2008 de los distintos componentes de la demanda agregada
56,7%
233,5%
54,0%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
Consumo Inversión Exportaciones
Producción de
bienes
Producción de
servicios
Producción de
bienes
Producción de
servicios
-7%
+7%
+68%
+53%
CONVERTIBILIDAD NUEVO MODELO DE DESARROLLO
25%
27%
29%
31%
33%
35%
37%
39%
41%
43%
45%
May-1993 May-1995 May-1997 Oct-1998 May-2000 May-2002 Sep-03 Sep-04 Sep-05 Sep-06 Sep-07 Sep-08
Tasa de empleo EPH puntual Tasa de empleo EPH continua
Evolución de la tasa de empleo en Argentina
CONVERTIBILIDAD NUEVO MODELO DE DESARROLLO
0%
5%
10%
15%
20%
25%
May-
1993
May-
1995
May-
1997
Oct-
1998
May-
2000
May-
2002
Sep-03 Sep-04 Sep-05 Sep-06 Sep-07 Sep-08
Tasa de desempleo EPH puntual Tasa de desempleo EPH continua
Evolución de la tasa de desocupación en Argentina
CONVERTIBILIDAD NUEVO MODELO DE DESARROLLO
TERCER EJE: TERCER EJE: EQUIDAD DISTRIBUTIVA MINIMIZANDO IMPACTO INFLACIONARIOEQUIDAD DISTRIBUTIVA MINIMIZANDO IMPACTO INFLACIONARIO(Incremento de salarios, jubilaciones, etc., mayor cobertura pre(Incremento de salarios, jubilaciones, etc., mayor cobertura previsional y regulacivisional y regulacióón de n de
precios de bienes bprecios de bienes báásicos, en base a retenciones y compensaciones productivas)sicos, en base a retenciones y compensaciones productivas)
Planes Sociales Inclusión
Previsional
Planes Sociales Inclusión
Previsional
Aumento de los haberes jubilatorios
Aumento de los haberes jubilatorios
Aumento del salario mínimo
vital y movil
Aumento del salario mínimo
vital y movil
Aumenta la Demanda
Aumenta el Consumo
Retenciones, compensaciones
y acuerdos de precios
Retenciones, compensaciones
y acuerdos de precios
Moderación de la tasa de inflación
Aumento del poder adquisitivo de los
trabajadores
Mayor margen fiscal para gasto público social
Reforma del Sistema Previsional +
Aumento de la Producción y el
Empleo
Movilización de paritarias y neg.
colectivas
Movilización de paritarias y neg.
colectivas
0
100
200
300
400
500
600
May 2003 Dic 2003 Jul 2004 Feb 2005 Sep 2005 Abr 2006 Nov 2006 Jun 2007 Ene 2008 Ago 2008 Mar 2009
Entre mayo 2003 y abril de
2009 el haber jubilatorio
mínimo aumento 413%
Evolución del haber mínimo jubilatorio
3.50
4.05
4.60
5.15
5.70
Jan-03 Aug-03 Mar-04 Oct-04 May-05 Dec-05 Jul-06 Feb-07 Sep-07 Apr-08 Nov-08
2 MILLONES DE NUEVOS
BENEFICIARIOS = 58% DE
INCREMENTO EN LA
CANTIDAD DEJUBILADOS Y
PENSIONADOS
Evolución de los beneficiarios del ANESES
18 4491 104 125 107
167 189152
64128
181 169236
365
605691
795
79
165127 98 71
45
41 3032
12
22
27 29
112
203
325
336
436
97
209 218 202 196152
208 219182
76
150
208 198
348
568
930
1027
1231
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Empresa Actividad
Evolución de la cantidad de neg. colectivasEvolución del Salario mínimo vital y móvil
1240
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
may-03 nov-03 may-04 nov-04 may-05 nov-05 may-06 nov-06 may-07 nov-07 may-08 nov-08
Evolución del salario medio (indice base mayo 03 = 100)
260,75
279,18
211,28
249,81
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
may-03 nov-03 may-04 nov-04 may-05 nov-05 may-06 nov-06 may-07 nov-07 may-08 nov-08
Priv. Regist Priv No Reg Público Nivel General
EL SALARIO EN DOLARES DE ARGENTINA ES UNO DE LOS MAS ELEVADOS DE LA REGION
TERCER EJE (cont.): TERCER EJE (cont.): Tipos de cambio multiples y sus efectos sobre el poder Tipos de cambio multiples y sus efectos sobre el poder adquisitivo de los trabajadores desde una perspectiva regionaladquisitivo de los trabajadores desde una perspectiva regional
Y LOS ALIMENTOS SON LOS MAS BARATOS DE BUENA PARTE DE LOS PAISES DE A. LATINA
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
Sostenimiento de planes sociales, universalización de la jubilación (amas de casa y desocupados) y aumento de las asignaciones
familiares
Tipo de cambio real competitivo
Reforma del sistema previsional
Mayores exportaciones
Menores importaciones
Reestructuración de la deuda
Pago al FMI
Mayor poder adquisitivo de los trabajadores y las clases populares
Aumento de la demanda agregada
Diversificación productiva e
industrialización
Balanza comercial positiva
Reducción de la deuda externa y de los pagos anuales de intereses
Reapertura de paritas, aumento del salario MVM y programas de registro del empleo
Inflación moderada
Mayor empleo e inversión
Superávit de cuenta corriente
Superávit fiscal significativo y sostenible
Fuerte aumento salarial
Crecimiento sostenido de la producción
Acumulación de reservas
internacionales
Mejores expectativas por estabilidad macroeconómica y
seguro contra crisis
Reducción de la informalidad y el trabajo no registrado
Control de capitales
Equidad y eficiencia tributaria
Regulación de las tarifas de los servicios
públicos
Acuerdos de precios
Compensaciones productivas
Derechos de exportación
Mayor recaudación tributaria
Mayor margen fiscal para gasto público social y en infraestructura, bajo restricción de mantener el superávit fiscal
LAS CARACTERLAS CARACTERÍÍSTICAS CONCEPTUALES DEL NUEVO MODSTICAS CONCEPTUALES DEL NUEVO MOD
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
PARA INTENTAR CAPTAR DE LA MANERA MÁS APROPIADA LA DINÁMICA DEL NUEVO MODELO DE DESARROLLO, CREAMOS UN MODELO REGULACIONISTA / ESTRUCTURALISTA, INCORPORANDO LAS SIGUIENTES CARACTERÍSTICAS TEÓRICAS:
1. Crecimiento explicado por la interacción entre la oferta y la demanda agregada en un modelo de causación acumulativa extendido (Kaldor, 1981; Boyer, 1988; Palley, 2002);
2. Existencia de mercados en desequilibrio (Clower, 1965; Leijonhufvud, 1981; Benassy, 1993);
3. Consistencia stock-flujo, incluyendo diversos “efectos riqueza” complementarios (Tobin, 1969; Lavoie y Godley, 2001-2002);
4. Relevancia del riesgo macroeconómico (Juillard, 1996; Mancini-Griffoli, 2007);
5. Gran número de variables fiscales (Fair, 2004);
6. Brecha externa, brecha fiscal y utilización de la capacidad instalada como limitantes del crecimiento económico (Chenery y Strout, 1966; Taylor, 1994; Lavoie, 1992); e
7. Inclusión de variables de bienestar para el análisis del impacto social de distintos tipos de shocks de política (al estilo de Bourguignon y Pereira da Silva, 2003; o Bourguignon y Spadaro, 2006, pero macrofundados).
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MACEcuaciones de Ecuaciones de Ecuaciones de Ecuaciones de comportamiento comportamiento comportamiento comportamiento
Especificación anEspecificación anEspecificación anEspecificación analítica (en tasas de crecimientoalítica (en tasas de crecimientoalítica (en tasas de crecimientoalítica (en tasas de crecimiento))))
(1) Empleo 1 2 3 4 5 6
Q
t t t t t t 1N Q K w Nσ∧∧ ∧ ∧ ∧ ∧
−= Θ + Θ + Θ + Θ + Θ + Θ
(2) Inversión ∧
−
∧∧
∧∧∧∧∧∧∧
Γ+Γ+Γ+
+Γ+Γ+Γ+Γ+Γ+Γ+Γ=
11098
765
_
4321
t
Q
t
ganan
t
púb
tt
pasiva
t
mef
tttt
It
IArTCRBqBI
σ
(3) Consumo total ∧
−
∧
∧∧∧∧∧∧∧
++
+++++++=
19
_
8
7654321
t
corrprim
t
Q
ttt
pasiva
tttt
CG
APrBQC
φφ
σφφφφφφφ
(4) Oferta de trabajo 1 2 3 4 1t t t tO w U O
∧ ∧ ∧ ∧
−= Ξ + Ξ + Ξ + Ξ
(5) Recaudación tributaria ∧
−
∧∧∧∧
∧∧∧∧∧∧∧∧
ℑ+ℑ+ℑ+ℑ+ℑ+
+ℑ+ℑ+ℑ+ℑ+ℑ+ℑ+ℑ+ℑ=
11312
_
11
_
109
87654321
t
world
t
peraport
t
patcont
t
aran
t
reten
t
iva
t
ganan
tttttt
TPttt
tttPBEQT
(6) Pago de intereses de la deuda pública
1 2 3 1 4 5
6 7 1
activa world
t t t t t
t t
Int R DP P R
E Int
η η η η η
η η
∧ ∧∧ ∧ ∧
−
∧ ∧
−
= + + + + +
+ +
(7) Gasto primario corriente
∧
−
∧∧∧∧∧
+++++= corrprim
ttttt
corrprim
t GPBQTG _
1654321
_ κκκκκκ
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
Ecuaciones de Ecuaciones de Ecuaciones de Ecuaciones de comportamiento comportamiento comportamiento comportamiento
Especificación anEspecificación anEspecificación anEspecificación anaaaalítica (en tasas de crecimientolítica (en tasas de crecimientolítica (en tasas de crecimientolítica (en tasas de crecimiento)))) CONTINUACIÓNCONTINUACIÓNCONTINUACIÓNCONTINUACIÓN
(8) Exportaciones ( )
∧
−
∧
∧∧∧∧∧
Λ+Λ+
+Λ+Λ+Λ+Λ+Λ=
176
5
_
4321
t
x
t
world
tt
xef
t
world
ttt
XP
ProdProdTCRBQCX
(9) Importaciones ( )
∧
−
∧∧
∧∧∧∧∧∧
Υ+Υ+Υ+
+Υ+Υ+Υ+Υ+Υ+Υ=
1987
6
_
54321
t
m
tt
world
tt
mef
ttttt
MPB
ProdProdTCRBXICM
(10) Salarios nominales ∧
−
∧∧∧∧∧∧
Ψ+Ψ+Ψ+Ψ+Ψ+Ψ+Ψ= 176
_
54321 t
Q
t
peraport
ttttt WtPUProdW σ
(11) Precios 1 2 3 4 5 6 7 8
_
9 10 11 12 13 14 15 1
world iva ganan
t t t t t t t t
reten aran cont pat Q
t t t t t t t
P q Ε W P Prod t t
t t t tarif G P
λ λ λ λ λ λ λ λ
λ λ λ λ λ σ λ λ
∧ ∧ ∧∧ ∧ ∧ ∧ ∧
∧ ∧ ∧ ∧∧ ∧ ∧
−
= + + + + + + + +
+ + + + + +
(12) Tasa de interés nominal pasiva doméstica
( )
( )
1 2 3 4 5 6
7 8 1
pasiva Q world
t t t t tt
pasiva
tt
R A Q P R E
DP Q R
ω ω ω ω σ ω ω
ω ω
∧ ∧∧ ∧ ∧∧ ∧ ∧
∧∧
−
= + + + + + +
+ +
(13) Tasa de interés nominal activa doméstica 1 2 3 1
activa pasiva activa
t t tR R Rτ τ τ∧ ∧ ∧
−= + +
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
Identidades contables Identidades contables Identidades contables Identidades contables Especificación analítica (en niveles)Especificación analítica (en niveles)Especificación analítica (en niveles)Especificación analítica (en niveles)
(1) Productividad media aparente del trabajo ttt NQProd =
(2) Participación de los beneficios en el PIB ( )tttttt PProdWQBenefB −== 1
(3) PIB ttttt MXICQ −++=
(4) Tasa de desocupación ( ) ( )[ ] tttttttt OProdQOONOU −=−=
(5) Activos externos netos 1 1 1
1
1 1
x mworldt t t t t t t t
t t t t
t t t t t t
A P X P M P E PA E R A
P E P P E P
− − −−
− −
= + − +
(6) Deuda pública total ttt RFDPDP −= −1
(7) Gasto público total púb
tt
primcorr
tt IIntGG ++= _
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
Identidades contables Identidades contables Identidades contables Identidades contables Especificación analítica (en niveles)Especificación analítica (en niveles)Especificación analítica (en niveles)Especificación analítica (en niveles) CONTINUACIÓNCONTINUACIÓNCONTINUACIÓNCONTINUACIÓN
(8) Volatilidad macroeconómica ∑−
=
∧∧
−
=19
2
20
t
ti
iQ
t
QQσ
(9) Stock de capital ttt IKK += −1δ
(10) Tasa de interés real activa doméstica ∧
−= t
activa
t
activa
t PRr
(11) Tasa de interés real pasiva doméstica ∧
−= t
pasiva
t
pasiva
t PRr
(12) TCRB efectivo para exportaciones ( )reten
t
t
eeuu
t
t
xef
t tP
PETCRB −= 1
_
(13) TCRB efectivo para importaciones ( )aran
t
t
eeuu
t
t
mef
t tP
PETCRB −= 1
_
(14) Cociente PIB/stock de capital
t
t
tK
Qq =
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
Variables exógenasVariables exógenasVariables exógenasVariables exógenas Especificación analítica (en tasas de crecimiEspecificación analítica (en tasas de crecimiEspecificación analítica (en tasas de crecimiEspecificación analítica (en tasas de crecimiento)ento)ento)ento)
(1) Tasa de interés nominal activa internacional world
tR∧
(2) Precios de EEUU ∧eeuu
tP
(3) Precios internacionales (excluye a EEUU) ∧world
tP
(4) Indice de precios de exportaciones ∧x
tP
(5) Indice de precios de importaciones ∧m
tP
(6) Producto mundial ∧world
tQ
(7) Productividad media aparente del trabajo mundial ∧world
tProd
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
Variables exógenasVariables exógenasVariables exógenasVariables exógenas Especificación analítica (en tasas de crecimiEspecificación analítica (en tasas de crecimiEspecificación analítica (en tasas de crecimiEspecificación analítica (en tasas de crecimiento)ento)ento)ento) CONTINUACIÓNCONTINUACIÓNCONTINUACIÓNCONTINUACIÓN
(10) Alícuota de derechos de exportación ∧reten
tt
(11) Alícuota de aranceles de importación ∧aran
tt
(12) Alícuota de contribuciones patronales ∧patcont
tt_
(13) Alícuota de aportes personales ∧peraport
tt_
(14) Tarifas públicas ∧
ttarif
(15) Población tPob
(16) Inversión pública ∧púb
tI
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
Variables externas: precios, producto, tasasy productividad
Variables de política: TCN, alícuotas e inversión pública
Variables de política:alícuotas e inversión pública
Oferta de trabajo
Tipo de cambio realActivos externos netos
Tasa interés nominal
Salarios nominales
Desempleo
Beneficios sobre PIB
Empleo
Productividad
Recaudación
Deuda pública
Gasto público total
Pago de intereses
Gasto primario
Importaciones
PIBPrecios
Consumo
Exportaciones
Inversión
Variables externas: precios, producto, tasasy productividad
Variables de política:Alícuotas, TCN
e inversión pública
Variables de política: TCN, alícuotas y tarifas
Stock de capital
Variables externas: precios, producto, tasasy productividad
Variables externas: precios, producto, tasasy productividad
Variables de política: TCN, alícuotas e inversión pública
Variables de política:alícuotas e inversión pública
Oferta de trabajo
Tipo de cambio realActivos externos netos
Tasa interés nominal
Salarios nominales
Desempleo
Beneficios sobre PIB
Empleo
Productividad
Recaudación
Deuda pública
Gasto público total
Pago de intereses
Gasto primario
Importaciones
PIBPrecios
Consumo
Exportaciones
Inversión
Variables externas: precios, producto, tasasy productividad
Variables de política:Alícuotas, TCN
e inversión pública
Variables de política: TCN, alícuotas y tarifas
Stock de capital
Variables externas: precios, producto, tasasy productividad
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
MAS DE 8.000.000 DE 8.000.000 DE MODELOS MODELOS ESTIMADOS PARA SELECCIONAR ENTRE ELLOS EL QUE MEJOR EXPLICA EN TÉRMINOS ESTADÍSTICOS (PREDICCIÓN OUT-OF-SAMPLE E IN-SAMPLE, R2, ETC.) Y TEÓRICOS (MODELOS SIN SIGNOS CONTRAINTUITIVOS)
Ecuación
OLS 3SLS
# de regresores potenciales
(especificación teórica del MME)
Cantidad de modelos
potencialmente estimables
R2
máx.
ECM in-
sample mín.
ECM out-of-sample mín.
ECM in-
sample
∧
tN 5 147.200 0,500 0,0081 0,0057
∧
tI 9 908.160 0,496 0,0489 0,0016 0,0430
∧
tC 8 632.320 0,796 0,0128 0,0006 0,0103
∧
tO 3 29.120 0,287 0,0055 0,0053
∧
tT 12 2.190.080 0,432 0,0341 0,0093
∧
tInt
6 259.840 0,288 0,1424 0,2366
∧corrprim
tG_
5 147.200 0,358 0,0304 0,0071 0,0291
∧
tX 6 259.840 0,409 0,0650 0,0049
∧
tM 8 632.320 0,623 0,0055 0,0135 0,0613
∧
tW 6 259.840 0,817 0,0935 0,0044 0,1288
∧
tP 14 3.503.360 0,948 0,0498 0,0003 0,0486
∧pasiva
tR 7 418.880 0,380 0,2827 0,0123
∧activa
tR 1 640 0,304 0,0619 0,0301
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
I-05 II-05 III-05 IV-05 I-06 II-06 III-06 IV-06 I-07 II-07 III-07 IV-07
Observado Proyección
IBIF (en tasas de crecimiento interanuales)
45
50
55
60
65
70
75
80
85
90
I-05 II-05 III-05 IV-05 I-06 II-06 III-06 IV-06 I-07 II-07 III-07 IV-07
Observado Proyección
IBIF (en miles de millones de $ constantes de 1993)
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
I-05 II-05 III-05 IV-05 I-06 II-06 III-06 IV-06 I-07 II-07 III-07 IV-07
Observado Proyección
PIB (en tasas de crecimiento interanuales)
280
290
300
310
320
330
340
350
360
370
380
I-05 II-05 III-05 IV-05 I-06 II-06 III-06 IV-06 I-07 II-07 III-07 IV-07
Observado Proyección
PIB (en miles de millones de $ de 1993)
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: ESTRUCTURAN I: ESTRUCTURA
LA REPRESENTACILA REPRESENTACIÓÓN FORMAL DE LAS RELACIONES MACN FORMAL DE LAS RELACIONES MAC
-0,04%
0,26%
0,56%
0,86%
1,16%
t-2 t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8
-3,20%
-2,40%
-1,60%
-0,80%
0,00%
t-2 t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8
Respuesta acumulada del bienestar a un incremento permanente de un desvío estándar en la alícuota promedio de los derechos de exportación
Respuesta acumulada del bienestar a una reducción permanente de un desvío
estándar en la tasa de crecimiento del gasto
primario corriente
CICLO DE CICLO DE SEMINARIOS DE SEMINARIOS DE MACROECONOMMACROECONOMÍÍ
AA
Actividad y precios. Políticas
e instituciones macroeconómica
s en Argentina
Buenos Aires, 26/05/2010
SECCIÓN II: COYUNTURA
Estructura y coyuntura del Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo nuevo modelo de desarrollo
argentinoargentino
•ACTIVIDAD
•PRECIOS
•INDICADORES DE BIENESTAR SOCIAL
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
EMAE (*)
(Var. Trimestral desestacionalizada y Trimestral anualizada)
2,1%
2,4%
8,7%8,6%
0,7%
-2,2%
-3,8%
5,0%
9,5%
4,8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
I-0
8
II-0
8
III-
08
IV-0
8
I-0
9
II-0
9
III-
09
IV-0
9
I-1
0
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
Trim. EMAE Anualizada EMAE
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
6,7
6,3 6,
9
10,1
6,9
5,7 6,
5
1,3
-1,3
-1,4
5,3
9,0
-2,8
102
105
108
111
114
117
120
I 200
7
II 20
07
III 2
007
IV 2
007
I 200
8
II 20
08
III 2
008
IV 2
008
I 200
9
II 20
09
III 2
009
IV 2
009
I 201
0
Niv
el d
eses
taci
on
aliz
ado
200
6=10
0
-6
-3
0
3
6
9
12
Var
iaci
ón
inte
ran
ual
, en
%
Variación i.a. (eje derecho)Indice 2004=100 s.e.Tendencia-Ciclo
EMI – Nivel general y variación anual
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
Sector Variación Contribución Absoluta
Nivel General 9,0% 9,0%
Automotores 69,2% 5,5%
Metálicas básicas 34,8% 2,7%
Químicos 5,1% 0,9%
Caucho y plástico 19,9% 0,9%
Textiles 25,0% 0,4%
Edición e impresión 5,4% 0,3%
Combustibles 2,7% 0,2%
Minerales no metálicos 2,6% 0,1%
PRINCIPALES BLOQUES DEL EMI . Variación anual I 10 y contribución a la variación del nivel general
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
Producción de Automóviles (En mi les de unidades)
460
480
500
520
540
560
580
600
620
2007 2008 2009 2010 (*)
5 %
1 7 %
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
Construcción reproductiva y Producción de principales insumos
3,0%
6,3%
44,5%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Construcción Reproductiva* Cemento (eje der.) Laminados no planos+ (eje der.)
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
Venta en supermercados y Recolección de residuos(Var anual)
12,9%
18,5%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
en
e-0
8
feb
-08
ma
r-0
8
ab
r-0
8
ma
y-0
8
jun
-08
jul-
08
ag
o-0
8
sep
-08
oct-
08
no
v-0
8
dic
-08
en
e-0
9
feb
-09
ma
r-0
9
ab
r-0
9
ma
y-0
9
jun
-09
jul-
09
ag
o-0
9
sep
-09
oct-
09
no
v-0
9
dic
-09
en
e-1
0
feb
-10
Ventas Supermercados Residuos
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
Consumo de Electricidad (variaciones anuales)
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
En
e-0
8
Ma
r-0
8
Ma
y-0
8
Ju
l-0
8
Se
p-0
8
No
v-0
8
En
e-0
9
Ma
r-0
9
Ma
y-0
9
Ju
l-0
9
Se
p-0
9
No
v-0
9
En
e-1
0
Ma
r-1
0
Demanda Total
C lientela G eneral
G randes Us uarios
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
15.39 16.14 16.60 18.00 18.10
3.193.58
4.243.49 3.25
5.225.68
5.95 4.733.20
2.232.38
2.611.96
1.60
0
5
10
15
20
25
30
35
2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10
Soja Maíz Trigo Girasol
Superficie Sembrada
(millones de hectáreas)
Producción
(millones de toneladas)
40.5447.48 46.24
31.00
54.00
14.45
21.76 22.02
13.08
21.0012.59
14.55 16.35
8.37
7.50
3.76
3.50 4.65
2.44
2.50
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10
Soja Maíz Trigo Girasol
+74.2 %
Total:55m
Total:85m
+54.8 %
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
Indices de Consultoras Privadas
-1%
10%
4%
15%14%
8%7%
8%
11%
13%
11%10%
24%
8%
11%9%
16%
24%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Indice construya IPI FIEL ICC-Di Tella
Tasa
de
var
iaci
ón
in
tera
nu
al
2009-11 2009-12
2010-1 2010-2
2010-3 2010-4
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN I: COYUNTURAN I: COYUNTURA
EVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICAEVOLUCION RECIENTE DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
Proyecciones de crecimiento de las consultoras privadas
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
DINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAUDINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAU
Evolución del precio internacional de la carne de vaca y la leche en polvo (expresados en pesos)
INFLACION IMPORTADA EN CARNES Y LACTEOS E INFLACION CAMBIARIA
Dinámica reciente del tipo de cambio nominal
3,45
3,50
3,55
3,60
3,65
3,70
3,75
3,80
3,85
3,90
+12%
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000
14000
3,5
4
4,5
5
5,5
6
6,5 Precio int. carne bovina (en $ x libra)
Precio int. leche en polvo (en $ x ton., eje der.)
+93%
+61%
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
DINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAUDINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAU
SOSTENIDO AUMENTO DE LOS DISTINTOS ÍNDICES DE VARIACION SALARIAL
(Tasas de variación interanual)
25,5%
16,3%
18,9%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
2009-1 2009-3 2009-5 2009-7 2009-9 2009-11 2010-1 2010-3
Sec. Priv. registrado
Sec. Priv. no registrado
Sector público
Nivel general
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
DINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAUDINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAU
REVERSION DE TENDENCIA EN EL IPC INDEC-GBA(Variación anual – Nivel General e IPC Resto)
Jun 089,28%
Mar 109,7%
Mar 10
10,2%
Jun 08
11,89%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%A
-06
J-0
6
O-0
6
E-0
7
A-0
7
J-0
7
O-0
7
E-0
8
A-0
8
J-0
8
O-0
8
E-0
9
A-0
9
J-0
9
O-0
9
E-1
0
IPC Nivel General Resto IPC
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
DINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAUDINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAU
DINAMICA RECIENTE DOMINADA POR ALIMENTOS, VIVIENDA E INDUMENTARIA
(Tasas mensuales de variación porcentual por gran categoría)
1,3
0,3
0,80,7
1,4
0,2
0,90,8
1,1
0,3
0,8
2,3
0,5
0,90,9
2,3
0,4
1,0 1,0
1,4
0,2
1,5
1,2
1,5
0,4
1,31,1
0,9
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
Estacionales Regulados Resto Nivel General
sep-09 oct-09 nov-09 dic-09 ene-10 feb-10 mar-10
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
DINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAUDINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAU
EVOLUCION DEL IPC 7 PCIAS (Tasas de variación interanual)
21,6%
12,4%
19,7%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
21%
22%
ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
DINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAUDINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAU
��QUE EXPLICA EL RECIENTE AUMENTO DE PRECIOS, QUE EXPLICA EL RECIENTE AUMENTO DE PRECIOS, ESPECIALMENTE EN ALIMENTOS, VIVIENDA E ESPECIALMENTE EN ALIMENTOS, VIVIENDA E
INDUMENTARIA?INDUMENTARIA?
1.1.HIPOTESIS PREDOMINANTE:HIPOTESIS PREDOMINANTE: Expansión excesiva del gasto público, con una política monetaria acomodaticia (financiamiento laxo para el tesoro)inapropiada para actuar como ancla del consumo y la inversión en un modelo de tipo de cambio real competitivo que genera, por naturaleza, un fuerte crecimiento endógeno de la demanda agregada (supuesto de prod. potencial exogeno y costos marginales crecientes).
2.2.HIPOTESIS ALTERNATIVA: HIPOTESIS ALTERNATIVA: ReRe--aceleraciaceleración inicial de precios por 1) inflacin inicial de precios por 1) inflacióón n importada en carnes y limportada en carnes y láácteos y aumento de tipo de cambio que afecta a bienes cteos y aumento de tipo de cambio que afecta a bienes transables (no contrabalanceada por mayores retenciones) y 2) potransables (no contrabalanceada por mayores retenciones) y 2) por la existencia r la existencia de mde máárgenes procrgenes procííclicos en no transables (clicos en no transables (““Efecto RobinsonEfecto Robinson”” ). Validaci). Validacióón y n y retroalimentaciretroalimentacióón posterior por pujas distributivas (precios salarios y precios n posterior por pujas distributivas (precios salarios y precios relativos de distintos bienes).relativos de distintos bienes).
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
DINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAUDINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAU
LAS DEBILIDADES DEL ARGUMENTO PREDOMINANTELAS DEBILIDADES DEL ARGUMENTO PREDOMINANTE
1.1.ERROR DE INTERPRETACION DEL REGIMEN DE DEMANDA SUBYACENTE Y DEL ERROR DE INTERPRETACION DEL REGIMEN DE DEMANDA SUBYACENTE Y DEL ROL ROL DE LAS POLITICAS MONETARIAS, FISCAL Y DE INGRESOS.DE LAS POLITICAS MONETARIAS, FISCAL Y DE INGRESOS.
2.2.MINIMIZA LA IMPORTANCIA DE LA INFLACION IMPORTADA EN BIENES TRANMINIMIZA LA IMPORTANCIA DE LA INFLACION IMPORTADA EN BIENES TRANSABLESSABLES
3.3.LA DEMANDA AGREGADA TIENE MUY POCO QUE VER CON LA DINAMICA DE LA DEMANDA AGREGADA TIENE MUY POCO QUE VER CON LA DINAMICA DE PRECIOS DE LOS BIENES TRANSABLES.PRECIOS DE LOS BIENES TRANSABLES.
4.4.NO PUEDE EXPLICAR INFLACION EN NO TRANSABLES CON SUBNO PUEDE EXPLICAR INFLACION EN NO TRANSABLES CON SUB--UTILIZACION POSTUTILIZACION POST--CRISIS DE LA CAPACIDAD INSTALADA.CRISIS DE LA CAPACIDAD INSTALADA.
5.5.ASUME ERRONEAMENTE QUE NO EXISTEN ECONOMIAS DE ESCALA DINAMICA, ASUME ERRONEAMENTE QUE NO EXISTEN ECONOMIAS DE ESCALA DINAMICA, ES ES DECIR, PRODUCTO POTENCIAL ENDOGENO EN LOS NO TRANSABLESDECIR, PRODUCTO POTENCIAL ENDOGENO EN LOS NO TRANSABLES
6.6.NO TIENE EN CUENTA QUE CIERTOS COMPONENTES DEL GASTO SON MAS BIENO TIENE EN CUENTA QUE CIERTOS COMPONENTES DEL GASTO SON MAS BIEN N ANTIANTI--INFLACIONARIOS.INFLACIONARIOS.
7.7.SUBESTIMA LA INFLACION POR PODER DE MERCADO OLVIDANDO QUE NO SUBESTIMA LA INFLACION POR PODER DE MERCADO OLVIDANDO QUE NO IMPORTAN CUANTOS SON SINO COMO SE PORTANIMPORTAN CUANTOS SON SINO COMO SE PORTAN
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
DINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAUDINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAU
LAS FORTALEZAS DE LA HIPOTESIS ALTERNATIVALAS FORTALEZAS DE LA HIPOTESIS ALTERNATIVA
1.1.COMPRENDE QUE EN EL NUEVO MODELO, EL ANCLA ES LA POLITICA DE TARCOMPRENDE QUE EN EL NUEVO MODELO, EL ANCLA ES LA POLITICA DE TARIFAS E INGRESOS IFAS E INGRESOS (especialmente el refinamiento del esquema de tipos de cambio m(especialmente el refinamiento del esquema de tipos de cambio múúltiples).ltiples).
2.2.EXAMINA INFLACION SECTOR X SECTOR, RECORDANDO LA ENORME DIFERENCEXAMINA INFLACION SECTOR X SECTOR, RECORDANDO LA ENORME DIFERENCIA ENTRE IA ENTRE TRANSABLES Y NO TRANSABLES.TRANSABLES Y NO TRANSABLES.
3.3.NO DESESTIMA LA EXISTENCIA DE INFLACION POR MAYOR DEMANDA, PERO NO DESESTIMA LA EXISTENCIA DE INFLACION POR MAYOR DEMANDA, PERO RENIEGA DE LA RENIEGA DE LA HIPOTESIS DE COSTOS MARGINALES MUY CRECIENTES O CUELLOS DE BOTELHIPOTESIS DE COSTOS MARGINALES MUY CRECIENTES O CUELLOS DE BOTELLA LA GENERALIZADOS.GENERALIZADOS.
4.4.TOMA EN CUENTA LA GRAN CANTIDAD DE EVIDENCIA EMPIRICA QUE ESTABLTOMA EN CUENTA LA GRAN CANTIDAD DE EVIDENCIA EMPIRICA QUE ESTABLECE LA ECE LA EXISTENCIA DE ECONOMIAS DE ESCALA DINAMICA EN VARIOS SECTORES Y EXISTENCIA DE ECONOMIAS DE ESCALA DINAMICA EN VARIOS SECTORES Y TAMBIEN PARA LA TAMBIEN PARA LA ECONOMIA EN SU CONJUNTO. EL PRODUCTO POTENCIAL NO ES EXOGENO.ECONOMIA EN SU CONJUNTO. EL PRODUCTO POTENCIAL NO ES EXOGENO.
5.5.RECUERDA QUE LOS DOS PRINCIPALES ITEMS QUE EXPLICAN EL AUMENTO ERECUERDA QUE LOS DOS PRINCIPALES ITEMS QUE EXPLICAN EL AUMENTO EN EL GASTO N EL GASTO PUBLICO, SON GASTO PUBLICO SOCIAL Y SERVICIOS ECONOMICOS, EL PRIPUBLICO, SON GASTO PUBLICO SOCIAL Y SERVICIOS ECONOMICOS, EL PRIMERO ES MERO ES INFLACIONARIO PERO DEBERIA INCLUSO AUMNTARSE PORQUE SIEMPRE ES PINFLACIONARIO PERO DEBERIA INCLUSO AUMNTARSE PORQUE SIEMPRE ES PROGRESIVO. EL ROGRESIVO. EL SEGUNDO ES OBVIAMENTE ANTISEGUNDO ES OBVIAMENTE ANTI--INFLACIONARIO.INFLACIONARIO.
6.6.CORRIGE LOS ERRORES DE INTERPRETACION ACERCA DE LA INFLACION PORCORRIGE LOS ERRORES DE INTERPRETACION ACERCA DE LA INFLACION POR PODER DE PODER DE MERCADOMERCADO……. NO PUEDE CONFUNDIRSE ESTRUCTURA CON PODER DE MERCADO. PUEDEN S. NO PUEDE CONFUNDIRSE ESTRUCTURA CON PODER DE MERCADO. PUEDEN SER ER LOS MISMOS PERO CON UN TIPO DE CAMBIO MAS ELEVADO Y UNA DEMANDA LOS MISMOS PERO CON UN TIPO DE CAMBIO MAS ELEVADO Y UNA DEMANDA CRECIENTE CRECIENTE PUEDEN PORTARSE PEOR=MAS MARGEN.PUEDEN PORTARSE PEOR=MAS MARGEN.
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
DINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAUDINAMICA DE LOS PRECIOS Y DISCUSION SOBRE SUS CAU
PrecioPrecio
CantidadCantidad
∆ ∆ ∆ ∆ ∆ ∆ ∆ ∆C y G C y G (en especial altos (en especial altos ingresos, por AUH y ingresos, por AUH y
politica fiscal politica fiscal contraciclica)contraciclica)
DA 1DA 1
DA 2 DA 2 (con mayor (con mayor pendiente por pendiente por ““efecto efecto RobinsonRobinson”” ))
OA 1OA 1
InflaciInflacióón de n de demanda demanda
tradicionaltradicional
OA 2OA 2
∆∆∆∆∆∆∆∆EBE (por EBE (por margenes promargenes pro--ciclicos) y Costos ciclicos) y Costos (por inflaci(por inflacióón n internacional y internacional y pujas pujas distributivas)distributivas)
InflaciInflacióón de oferta n de oferta (importada, puja + (importada, puja +
inducciinduccióón n Robinson)Robinson)
REPRESENTACION ESQUEMATICA DE LA HIPOTESIS REPRESENTACION ESQUEMATICA DE LA HIPOTESIS ALTERNATIVAALTERNATIVA
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
INFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SOINFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SO
53,0
24,8
53,3
39,4
13,9
4,0
45,8
24,81
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
Pobreza Indigencia Gini IPCF Brecha Ingresos IPCF (D10/D1)
2002 s12009 s1
26 (IPC 7 pcias.)
7,5 (IPC 7 pcias.)
HASTA MEDIADOS DE 2009 EN NUEVO MODELO DE DESARROLLO HABIA REDUCIDO CONSIDERABLEMENTE LA POBREZA, LA INDIGENCIA Y LA DESIGUALDAD. PERO TODOS ESTOS
INDICADORES TODAVIA ERAN ELEVADOS TANTO EN TERMINOS HISTORICOS COMO REGIONALES
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
INFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SOINFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SO
BRASIL MÉXICO CHILE PERÚ ARGENTINA
ProgramaAtributos
Bolsa Familia Oportunidades Chile Solidario Juntos AUH
Familias Beneficiarias 12400000 5.000.000 370.000 420.000 1.830.000
Presupuesto anual (en millones de moneda local)
11400 44.014 92.000 730 7560
Presupuesto anual (en millones de dólares)
6440 3.319 169 253 1960
Asignación mensual por familia (en USD corrientes) 43 55 38 50 89
Porcentaje Presupuesto / PBI
0,39% 0,31% 0,10% 0,20% 0,63%
ELLO CONDUCE A LA IMPLEMENTACION DEL PLAN DE TRANSFERENCIAS DE INGRESOS MAS IMPORTANTE DE LA REGION: LA ASIGNACION UNIVERSAL POR HIJO
PARA PROTECCION SOCIAL
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
INFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SOINFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SO
1. ENTRE 1.400.000 Y 1.800.000 1.400.000 Y 1.800.000 PERSONAS ABANDONAN EL ESTADO DE POBREZA.
2. DE ELLOS ENTRE 700.000 Y 1.100.000 700.000 Y 1.100.000 TIENEN 18 AÑOS O MENOS.
3. ENTRE 1.000.000 Y 1.500.000 1.000.000 Y 1.500.000 PERSONAS ABANDONAN EL ESTADO DE INDIGENCIA.
4. DE ELLOS ENTRE 680.000 Y 1.033.000 680.000 Y 1.033.000 TIENEN 18 AÑOS O MENOS.
5. EL 10% MÁS RICO DE LA POBLACIÓN, QUE EN EL 2002 LLEGÓ A
GANAR 40 VECES 40 VECES MÁS QUE EL 10% MÁS POBRE, LUEGO DE LA AUH
GANA 14 VECES 14 VECES MÁS. CIFRA TODAVÍA ELEVADA, PERO EN UNO DE SUS NIVELES MÁS BAJOS DE LA HISTORIA.
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
INFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SOINFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SO
42
36
10
14
4
43
21
26
8
43
21
10
1
41
14
23
3
41
14
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Pobreza Indigencia Gini IPAE Brecha Ingresos IPAE (D10/D1)
1974 *
2009 sin AUH (precios GBA)
2009 sin AUH (precios 7 pcias.)
2009 con AUH (precios GBA)
2009 con AUH (precios 7 pcias.)
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
INFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SOINFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SO
9,5
13,9
22,6
26,0
0 20 40 60
Argentina_1 (con AUH)
Chile
Argentina_1 (sin AUH)
Uruguay
Costa Rica
Argentina_2 (con AUH)
Brazil
Venezuela
Argentina_2 (sin AUH)
Panama
Ecuador
Peru
Paraguay
Colombia
Nicaragua
El Salvador
Mexico
Dominican Rep.
Guatemala
Bolivia
Porcentaje de la población total
Incidencia de la pobreza
1,2
3,4
4,0
7,5
0 10 20 30 40
Argentina_1 (con AUH)
Uruguay
Chile
Argentina_2 (con AUH)
Argentina_1 (sin AUH)
Costa Rica
Argentina_2 (sin AUH)
Brazil
Venezuela
Peru
Panama
Nicaragua
Guatemala
El Salvador
Ecuador
Colombia
Mexico
Paraguay
Dominican Rep.
Bolivia
Porcentaje de la población total
Incidencia de la indigencia
16,5
24,8
0 20 40 60 80 100
Argentina (con AUH*)
Uruguay
Venezuela
Dominican Rep.
Argentina (sin AUH)
Peru
Chile
El Salvador
Costa Rica
Nicaragua
Mexico
Paraguay
Brazil
Ecuador
Panama
Guatemala
Bolivia
Colombia
Honduras
Calculado en base al IPCF
Brecha de ingresos D10/D1
Estructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoEstructura y coyuntura del nuevo modelo de desarrollo argentinoSECCISECCIÓÓN II: COYUNTURAN II: COYUNTURA
INFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SOINFORMACION MAS RECIENTE SOBRE LOS INDICADORES SO
2,4
2,1
1,7
2,32,1
0,9
1,8
0,90,8
1,9
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
Niños / Adultos y ancianos
Norte / Resto del país Madres solas con hijos a cargo / Otro tipo de
hogar
Familia numerosas / Familias con 2 hijos o
menos
Jefe con bajo nivel educativo / Jefe con
nivel educativo intermedio o elevado
2009 sin Asig. Univ. Niñez
2009 con Asig. Univ. Niñez
FIN DE LA PRESENTACIONFIN DE LA PRESENTACIONMUCHAS GRACIASMUCHAS GRACIAS
Demian Tupac PanigoDemian Tupac PanigoUBA, CEILUBA, CEIL--PIETTE del CONICET y UNLPPIETTE del CONICET y UNLP
CICLO DE SEMINARIOS DE MACROECONOMCICLO DE SEMINARIOS DE MACROECONOMÍÍAAActividad y precios. Políticas e instituciones macroeconómicas en Argentina