Post on 02-Mar-2015
El Tipo de Cambio
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Tipo de cambio
• El tipo de cambio es el precio de una moneda expresado en otra• Las noticias normalmente se
refieren al tipo de cambio nominal. A los economistas les preocupa el
tipo de cambio real.
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Tipo de cambio fijo
• En un sistema de tipo de cambio fijo, el Banco Central compra y vende la moneda local a un precio fijado en
alguna otra.
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La intervención
• La intervención es la compra o la venta de divisas por parte del Banco Central
• El Banco Central mantiene reservas-existencias de dólares, otras monedas y
oro- para venderlas cuando desee o tenga que intervenir en el mercado de
divisas
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La intervención
• El grado de intervención del Banco Central en un sistema de tipo de
cambio fijo depende de su reserva de divisas.
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La intervención
• Si un país incurre persistentemente en déficit de balanza de pagos, el Banco
Central acaba quedándose sin reservas de divisas y no puede continuar
interviniendo • Antes de llegar a ese punto, es probable
que decida dejar de mantener un tipo de cambio relativamente bajo y devalúe
la moneda
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La intervención
• La intervención tiene efectos monetarios
• Cuando el Banco Central compra divisas, aumenta la oferta
monetaria, cuando vende la contrae.
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La intervención
• Cuando el Banco Central decide mantener un peso sobrevaluado sin ofrecer dólares en el mercado se genera el “mercado paralelo de
divisas”
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Tipo de cambio flexible
• En un sistema de tipo de cambio flexible (fluctuante) el Banco Central permite que el tipo se
ajuste para igualar la oferta y la demanda de divisas
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Tipo de cambio flexible
• Si el tipo de cambio del peso con con respecto al dólar fuera de $3.80 por
dólar y las importaciones aumentaran, obligando así a los argentinos a
demandar más dólares para pagar a los exportadores extranjeros, el Banco
Central podría mantenerse al margen y dejar que el tipo de cambio se ajustara.
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Terminología
• El tipo de cambio es el precio de la moneda domestica expresado en moneda extranjera.
• Si el tipo de cambio baja, la moneda nacional vale más; comprar una unidad de moneda
extranjera cuesta menos unidades de moneda nacional
• Si el tipo de cambio sube, la moneda nacional vale menos; los extranjeros necesitaran menos
centavos para adquirir un peso.
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Devaluación
• Hay devaluación cuando, en un sistema de tipo de cambio fijo, la autoridad oficial sube el precio de
las monedas extranjeras.• Lo contrario de la devaluación es la
revaluación
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Devaluación
• La devaluación significa que los extranjeros pagan menos por la
moneda devaluada o que los residentes del país que devalúa
pagan más por las monedas extranjeras
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Depreciación
• En un sistema de tipos de cambio flexibles, las variaciones del precio
de las divisas se conocen como depreciación o apreciación de la
moneda
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Depreciación
• Una moneda se deprecia cuando, en un sistema de tipo fluctuante, se abarata
en relación con otras monedas• Si el tipo de cambio del euro pasa de
1,50 dolar por euro a 1,60, el dolar se deprecia
• En cambio, una moneda se aprecia cuando se encarece en relación con
otras monedas
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El tipo de cambio de largo plazo
• El gobierno o el Banco Central puede fijar el valor de la moneda, es decir el tipo de cambio, durante un periodo de
tiempo• A largo plazo el tipo de cambio entre
dos países depende del poder de compra relativo de la moneda dentro de
cada país
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La teoría de la paridad del poder de compra
• Si una hamburgesa cuesta 3.55 dolares en Miami y $13.50 en Buenos Aires, es
razonable esperar que el tipo de cambio entre el peso y el dólar sea 3.80$
• Eso ilustra la teoría de la paridad del poder de compra o PPP
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La paridad del poder de compra
• La paridad del poder de compra se refiere a las unidades de
moneda que se requieren para comprar la misma canasta de
bienes en nuestro país y en el pais extranjero
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El tipo de cambio real
• El poder adquisitivo relativo de dos monedas se mide por medio del tipo de
cambio real• El tipo de cambio real es el tipo de
cambio nominal corregido por el cociente entre el deflactor del PBI
extranjero y el domestico. • Mide la competitividad de un país en el
comercio internacional
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El tipo de cambio real
• El tipo de cambio real, RER, es:
• RER = e Pf / P
• Donde e es el precio de la moneda nacional expresado en la divisa (tipo de
cambio nominal) y Pf y P son los deflactores del PBI extranjero y
nacional.
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El tipo de cambio real
• También se puede expresar en términos de cambio porcentual%RER = %e + %Pf – %P
• Los cambios porcentuales en los deflactores representan la inflación
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El tipo de cambio real
• Si hay inflación en el resto del mundo, el RER aumenta.
• Si hay inflación en el país, el RER cae.• La caida del RER “abarata” los bienes
extranjeros y “encarece” los domésticos, y asi reduce el superávit de
la Balanza Comercial.
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El tipo de cambio real efectivo
• Es el RER corregido por los impuestos a las importaciones y
exportaciones.• Las retenciones sobre las
exportaciones reducen el RER.• Los aranceles (tarifas) sobre las
importaciones aumentan el RER