Polticas Econmicas, Polticas sobre el Tipo de Cambio Macroeconoma IPgina 1 POLITICAS ECONOMICAS SOBRE EL TIPO DE CAMBIO Tipo de cambio. La tasaotipodecambio entredos divisas eslatasaorelacindeproporcinque existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuntas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra. Elnacimientodeunsistemadetiposdecambioprovienedelaexistenciadeun comercio internacional entre distintos pases que poseen diferentes monedas. Si por ejemplo,unaempresabolivianavendeproductosaunaempresaespaola,desea cobrarenbolivianos,porloquelaempresaespaoladebercomprarbolivianosy utilizarlosparapagaralfabricanteboliviano.Laspersonasyempresasquequieren comprar monedas extranjeras deben acudir al mercado de divisas. En este mercado sedeterminaelpreciodecadaunadelasmonedasexpresadaenlamoneda nacional. A este precio se le denomina tipo de cambio. Quin compra Divisas (y, por tanto, vende la moneda nacional)?: el turista que va a viajar al extranjero, el importador que tiene que realizar una compra en el exterior, el inversorquevaafinanciarunproyectoenotropasoquevaadquiriraccionesde empresasextranjeras,elespeculadorqueconsideraqueunadivisaestbaratay cree que ms adelante podr venderla ms cara, etc. Quincompralamonedanacional(y,portanto,vendeDivisas)?:elturista extranjeroquevieneavisitarelpas,elexportadorqueharealizadounaventaha cobrado en Divisas, el inversor exterior que quiere acometer un proyecto en el pas o adquiriracciones de algunaempresanacional,elespeculadorqueconsideraquela moneda nacional est barata y que posteriormente podr venderla ms cara, etc.La curva que representa la demanda de Divisas tiene pendiente negativa respecto al tipodecambio:Cuantomsbajosea,msbaratasserladivisayPortantose demandarms.MientrasquelacurvaquerepresentalaofertadeDivisastiene pendiente positiva: Cuanto ms alto est el tipo de cambio, ms cara ser la divisa y por tanto aquellos que tengan esta moneda querrn venderlas.El tipo de cambio de equilibrio viene determinado por el punto de corte de estas dos curvas. Polticas Econmicas, Polticas sobre el Tipo de Cambio Macroeconoma IPgina 2 Polticas econmicas, polticas sobre el tipo de cambio. Los pases, en su manejo del tipo de cambio, pueden seguir tres lneas de actuacin: Tipos de cambio flexibles.Tipos de cambio fijos. Tipos de cambio mixtos.

a) Tipo de cambio flexible. Un Tipodecambioflexible o tipodecambioflotante esuntipode rgimen cambiario enelque elvalordelamoneda esfijado porel mercadosinintervencin de las autoridades monetarias. Una moneda que utiliza un cambio flotante se conoce comomonedaflotante.Elrgimencontrariodeuncambioflotanteesuntipode cambio fijo. Polticas Econmicas, Polticas sobre el Tipo de Cambio Macroeconoma IPgina 3 El tipo de cambio se establece por el libre juego de la oferta y la demanda de divisas correspondiente.Enestesistemanohayparidadoficialdelasdiferentesmonedas respecto al dlar o cualquier otra moneda: las cotizaciones fluctan y los desajustes producidospordesequilibriosexternossecorrigenconvariacionesenlostiposde cambio.Sinembargoenlaprctica,lohabitualesloquesedenominaflotacin sucia, es decir, que los bancos centrales intervienen para que los tipos de cambio se adecuen a los niveles deseados, comprando o vendiendo divisas contra su moneda nacional, si se desea que esta no se deprecie sustancialmente. Dosdatosempricos:LarranyParro(2003),enunamuestrade147pases, demostraron la superioridad de un tipo de cambio flexible ante uno fijo (como lo tiene Bolivia),descubriendoquelospasesqueadoptanelprimerotienenuncrecimiento promediodesuPIBpercpitadel0,4%msanualmenteysonun0,65%menos voltiles (un crecimiento ms estable) que los con cambios fijos. Porejemplo,si haydficitquieredecirque seexportamenosdeloqueseimporta, luego la demanda de la moneda nacional ser dbil y sta ir perdiendo valor (su tipo de cambios se deprecia). Esto har que las importaciones se vayan encareciendo y que las exportaciones se hagan ms competitivas, tendiendo a corregir dicho dficit. b) Tipo de cambio fijo.En este sistema la autoridad monetaria establece un tipo de cambio o paridad fijo,y secompromete,interviniendoenelmercado,comprandoovendiendodivisasa garantizar que este tipo de cambio se mantenga estable. Sieltipodecambiotiendeaapreciarsevendersumoneda(compraDivisas), tratando de aumentar la oferta de su moneda y evitar que el tipo de cambio aumente.Sieltipodecambiotiendeadevaluarsecomprarsumoneda(vendiendoDivisas) para tratar de fortalecer su demanda y evitar que el tipo de cambio baje.La divisa sometida a un rgimen de tipo de cambio fijo es conocida como divisa fija. Un tipo decambio fijo seutilizageneralmentepara estabilizarelvalordeuna divisa frente a la divisa a la que est vinculada. Esto hace que el comercio y las inversiones Polticas Econmicas, Polticas sobre el Tipo de Cambio Macroeconoma IPgina 4 entre los dos pases sean ms fciles y ms previsibles, y es especialmente til para pequeas economas en las que el comercio exterior forma una gran parte de su PIB. Tambinpuedeserutilizadocomoherramientaparacontrolarla inflacin.No obstante,nosignifica queelvalordeladivisasea fijo,puesdichovalorvariarcon lasfluctuacionesdelvalordeladivisadereferencia.Adems,deacuerdoconel modeloMundell-Fleming,en uncontexto demovilidadperfectadecapitales,untipo decambiofijoimpidequeungobiernoutilicelapolticamonetaria nacionalafinde lograrlaestabilidadmacroeconmica.Nohayapenasgrandeseconomasque utilicen un tipo de cambio fijo segn los datos publicados por el FMI. En Bolivia el tipo de cambio se mantiene fijo desde noviembre de 2011. Cada dlar cuesta 6,96 bolivianos. desde 2012 el PGE dispone que el tipo de cambio es de Bs 6,96 para la venta ms o menos diez puntos, lo que significa que la cotizacin puede subir o bajar diez puntos y, por lo tanto, se da un margen de 20 puntos para que pueda moverse. Polticas Econmicas, Polticas sobre el Tipo de Cambio Macroeconoma IPgina 5 Fuente: Banco Central de Bolivia. En este grfico podemos apreciar que el tipo de cambio en Bolivia se mantiene fijo en 6,96 Bs/$ desde el 2011. c) Tipo de cambio mixto.Cuandotienelugarunsistemadetipodecambiosmixtotambindenominado flotacinsuciaseestablecejuntoaltipodecambiooparidadcentralunoslmites denominados respectivamente techo y suelo entre los cuales se permite la flotacin libre del tipo de cambio. Traspasados aquellos, el Banco Central se ver obligado a intervenir para asegurar el retorno a la banda donde se permite la flotacin. Consideremos,cosaquesabemosquenoocurrepuestoqueeleuroyeldlar actualmente se intercambian en mercados de divisas con flotacin libre, que el euro estuviesesujetoaestergimendetipodecambio.Siseestablecieseunaparidad central de uno a uno y unas bandas de fluctuacin del 10% al alza y a la baja. Qu ocurrira si en el mercado aconteciese un aumento de la demanda de dlares debido a,porejemplo,fuertesinversioneseuropeasenelmercadonorteamericano?Tal comopodemosapreciarellotrasladarlademandadedlareshacialaderecha elevando el tipo de cambio de equilibrio por encima del techo establecido. Ello Polticas Econmicas, Polticas sobre el Tipo de Cambio Macroeconoma IPgina 6 obligaralBancoCentralEuropeoaintervenirparareconduciraltipodecambio hacialasbandasdefluctuacin.Estaintervencinsupondrunamasivaventade dlares del Banco Central que no cesar hasta que la funcin de oferta se desplace de tal modo, que el nuevo equilibrio asegure un tipo de cambio dentro del margen de fluctuacin.EnresumenEltipodecambiofluctalibrementeentredosbandaso lmitesfijados.(Bandadefluctuacinsuperioreinferior).LasBandasde fluctuacin indican la depreciacin o apreciacin mxima que puede obtener una moneda. ElBancoCentralactuaracuandoeltipodecambioestuvierafueradeloslmites fijados. Por ejemplo: Vendera o comprara $ para evitar la apreciacin. Comprara o vendera $ para evitar la depreciacin. La Razn (Edicin Impresa) / Aline Quispe / La Paz 00:54 / 15 de agosto de 2014 Polticas Econmicas, Polticas sobre el Tipo de Cambio Macroeconoma IPgina 7 Bibliografa: https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_cambio https://www.efxto.com/diccionario/t/3743-tipo-de-cambio-fijo http://www.economiavisual.com/html/Macro/tipo%20de%20cambio%20fijo.htm http://www.la-razon.com/index.php?_url=/economia/Ministro-Arce-afirma-tipo-cambio-mantendra-inalterable_0_2150185059.html https://www.bcb.gob.bo/?q=cotizaciones_tc http://www.economiavisual.com/html/Macro/tipo%20de%20cambio%20mixto.htm http://descuadrando.com/Tipo_de_cambio http://www.camiri.net/?cat=34&paged=3 Polticas Econmicas, Polticas sobre el Tipo de Cambio Macroeconoma IPgina 8 Anexos: Fuente: Banco Central de Bolivia.