Presentación a Inversionistas Noviembre 2016
Table of Contents
• Perfil de CAF
• Resumen Financiero
• Estrategia de Financiamiento
• Principales Factores Financieros
Más oportunidades, un mejor futuro.
Perfil de CAF Banco de Desarrollo de América Latina
• CAF es una Institución Financiera Supranacional que pertenece a países
de América Latina
• 45 años financiando el desarrollo económico sostenible y la integración
regional en América Latina
• Banco de Desarrollo líder en el financiamiento de proyectos de
infraestructura y energía en la región
• Condición de acreedor preferente en los países accionistas
• Calificada AA-/AA-/Aa3 por Standard & Poor’s, Fitch y Moody’s
3
Presentación a Inversionistas
Al 30 de septiembre de 2016
Amplia base de accionistas
De cinco países
accionistas desde su
fundación a diecinueve
actualmente
Perfil de CAF
Miembros Plenos
Perú 18,9%
Venezuela 17,8%
Colombia 17,3%
Argentina 9,5%
Brasil 7,5%
Ecuador 5,4%
Bolivia 5,4%
Uruguay 2,9%
Panamá 2,6%
Paraguay 2,6%
Trinidad y Tobago 2,5%
Miembros asociados
España 4,2%
México 1,3%
Rep. Dominicana 0,7%
Chile 0,6%
Costa Rica 0,4%
Portugal 0,2%
Barbados 0,4%
Jamaica 0,02%
Bancos Comerciales 0,04%
Presentación a Inversionistas
Presencia de oficinas de CAF
5
Perfil de CAF
Sede
Oficinas Regionales
Oficinas de Representación
13 Oficinas incluyendo tres
Regionales
Caracas
Brasilia
Montevideo Buenos
Aires
Asunción
La Paz
Lima
Quito
Bogotá
Trinidad y
Tobago Panamá
Ciudad de México
Madrid
Presentación a Inversionistas
Condición Acreedor Preferente
El convenio constitutivo es un tratado internacional que otorga varios
privilegios y inmunidades
Art. 47: “Bienes y demás activos de la Corporación, en cualquier lugar en
que se encuentren, gozarán de inmunidad con respecto a expropiaciones,
… por efecto de acciones ejecutivas o administrativas de parte de
cualquiera de los Estados Contratantes ”
Art. 48: “Los activos de cualquier clase que pertenezcan a la Corporación,
gozarán de libre transferibilidad y convertibilidad,”
Art. 50: “… los bienes y demás activos de la Institución están exentos de
toda clase de restricciones, regulaciones y medidas de control y
moratorias…”
Art. 52: “La Corporación está exenta de toda clase de gravámenes
tributarios …”
6
Perfil de CAF Presentación a Inversionistas
Condición de Acreedor
Preferente Comprobada
Venezuela (1994)
Control de cambio
Ninguno de estos eventos ha afectado los pagos hacia CAF
Evolución de calificación asignada por Moody’s
Ecuador (2008)
Incumplimiento de
pago de diversos
bonos
Argentina (2001- 2002)
Crisis financiera e incumplimiento
de pago de deuda externa
Bolivia (1998)
Iniciativa HIPC
México (1994)
Crisis “Tequila”
Rusia (1998)
Incumplimiento de
pago de deuda
Asia (1997)
Crisis Financiera
Perú (1980’s)
Moratoria en su
deuda externa
EEUU (2007)
Crisis
hipotecaria
“Subprime”
Europa (2009)
Crisis de deuda soberana
Calificación
de CAF Baa3 Baa2 A3 A2 A1 Aa3
Venezuela (2003)
Huelga Petrolera
7
Perfil de CAF Presentación a Inversionistas
EM (2012)
Precio materias primas
USA (2015)
Incremento
Tasas FED
Fundamentos Sólidos
“CAF ha operado sin dificultad en sucesivos periodos de inestabilidad en
la región debido a sus políticas de riesgos conservadoras y el apoyo de
sus accionistas,”
- Fitch, febrero de 2016
“El adecuado manejo de los activos es una de las fortalezas de CAF que
refleja una gerencia prudente de riesgo y un fuerte sentido de pertenencia
por parte de sus países accionistas, lo cual genera incentivos para que
éstos cumplan con los compromisos adquiridos con la institución”
- Moody’s, septiembre de 2016
“…La calidad de activos de CAF se ha mantenido en niveles
extremadamente buenos… Nunca ha sufrido atrasos en pagos de
interés ni amortización de capital por más de 180 días con préstamos al
sector público”
- JCR, enero de 2016
“El sólido perfil financiero de CAF refleja su fuerte adecuación de capital,
la diversificación de sus fuentes de financiamiento y su liquidez”
- Standard & Poor’s, julio de 2016
Calificación Agencia Comentarios
8
Perfil de CAF
AA- (Stable)
Aa3 (Stable)
AA- (Neg)
AA (Stable)
Presentación a Inversionistas
Table of Contents
• Perfil de CAF
• Resumen Financiero
• Estrategia de Financiamiento
• Principales Factores Financieros
Más oportunidades, un mejor futuro.
US$ 35.560 US$ 35.560
Activos Pasivos/Patrimonio
Patrimonio
Balance General
(en millones de US$)
10
Resumen Financiero
Liquidez
Cartera de Préstamos
Otros (4%)
Total
Pasivos Financieros
Otros (2%)
$12.011
(34%)
$21.963
(62%)
$24.408
(69%)
$10.201
(29%)
Al 30 de septiembre de 2016
Presentación a Inversionistas
7.186 8.304
10.148 10.781
12.011
2012 2013 2014 2015 2016
Activos Líquidos/ Pasivos Financieros
Activos Líquidos
(en millones de US$)
11
Resumen Financiero
41,2% 43,7% 48,5% 49,5% 49,2%(*)
(*) Al 30 de septiembre de 2016
(*)
Cifras al 31 de diciembre de cada año
Presentación a Inversionistas
12
Resumen Financiero
Cifras al 31 de diciembre de cada año
Presentación a Inversionistas
(*)
41,2%
43,7%
48,5% 49,5% 49,2%
29,2% 30,3%
33,3% 33,2% 33,8%
2012 2013 2014 2015 2016
Liquidez / Pasivos Financieros Liquidez / Activo Total
(*) Al 30 de septiembre de 2016
Composición del Portafolio de Liquidez
• 97,0 % de los activos líquidos tienen
calificación A- o mayor con un promedio
ponderado AA
• 100% de los instrumentos pueden ser
liquidados en T+3
• Duración Actual: 0,37 años
Duración Máxima: 1,5 años
13
Resumen Financiero
Al 30 de septiembre de 2016
(*)Otros: corresponden a mercados de dinero, fondos de liquidez y títulos de Supranacionales
Presentación a Inversionistas
Depósitos 25%
*Otros 2%
Certificados de Depósitos
17%
Bonos corporativos y
Financieros 10%
Notas del tesoro US
15%
Papeles Comerciales
25%
16.355
18.003 19.144
20.431
21.964
0,05% 0,00% 0,09% 0,00% 0,45%
-
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
2012 2013 2014 2015 2016
Cartera de Préstamos No acumulación de ingresos/Cartera de Préstamos
Tasa de crecimiento interanual (2011-2015) : 8,0%
Cartera de Préstamos
(en millones de US$)
14
Resumen Financiero
(*)
(*) Al 30 de septiembre de 2016
Cifras al 31 de diciembre de cada año
Presentación a Inversionistas
Cartera de Préstamos por País y Sector
Sector Privado
17%
Sector Público
83%
15
Resumen Financiero Presentación a Inversionistas
Colombia 9,6%
Uruguay 3,3%
Ecuador 14,9%
Paraguay 1,5%
Panamá 6,2%
Otros 2,3% España
0,7% Perú
11,0% Venezuela
15,1%
Bolivia 9,8%
Brasil 11,0%
Argentina 12,5%
México 2,0%
Al 30 de septiembre de 2016
“Desarrollo Social” incluye salud, servicios sociales y educación
“Intermediación Financiera” incluye bancos comerciales y de desarrollo
“Otros” incluye minería , comercio y turismo entre otros
Cartera de Préstamos por sector Económico
16
Resumen Financiero
Al 30 de septiembre de 2016
Presentación a Inversionistas
Transporte 34%
Desarrollo Social 11%
Intermediación Financiera
13%
Otros 9%
Energía 26%
Agua y Saneamiento
7%
Utilidades Retenidas +
Reservas Patrimoniales
(US$2.679 mm)
Capital Pagado
(US$7.400 mm)
Adicionalmente, los países
han suscrito US$1.590 mm
en capital de garantía
Patrimonio
(en millones de US$)
17
Resumen Financiero
(*)
Cifras al 31 de diciembre de cada año
Presentación a Inversionistas
6.865
7.817 8.763
9.524
2012 2013 2014 2015 2016
10.201
(*) Al 30 de septiembre de 2016
Recientes aumentos de capital pagado
(en millones de US$)
18
Resumen Financiero
606 250
1.500
2.500
2.300
4.500
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Presentación a Inversionistas
19
Resumen Financiero
En noviembre de 2015 el Directorio aprobó un nuevo aumento de
capital pagado por USD 4.500 millones
Los accionistas de las Series A y B podrán suscribir acciones por
hasta US$ 4.000 millones, mientras que los accionistas de la Serie
C podrán aportar hasta USD 500 millones
Los nuevos aportes iniciarán en 2017
Al cierre de septiembre de 2016, diez de los países miembros
plenos habían suscrito los nuevos acuerdos de capital pagado por
un monto total de USD 3.300 millones.
Presentación a Inversionistas
Rentabilidad Consistente
Utilidad Neta (en millones de US$)
Indicadores de Rentabilidad
20
Resumen Financiero
$161 $205 $136 $135 $122(*)
Cifras al 31 de diciembre de cada año
Presentación a Inversionistas
2,3%
1,0%
0%
1%
2%
3%
4%
2012 2013 2014 2015 2016
ROE Libor 6M
(*)
(*) Utilidad neta al 30 de septiembre de 2016. El ROE se calculó con datos anualizados.
Fuente: Standard & Poor’s “ Edición Especial de Supranacionales 2016”, Información de la gestión 2015
N.A: no aplica
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Resumen Financiero
Institución Multilateral
Ranking de
CAF
Ratings (Standard & Poor’s) AA- AAA AAA AAA AAA AAA
Patrimonio / Activos (%) 1er 29.3 22.6 25.5 14.3 26.5 11.3
Liquidez / Total Activos (%) 3er 33 26 38 19 43 15
Mayor Exposición/Total Cartera (%) 1er 15
18 19 27 20 16
Patrimonio / Préstamos impares(%) 1er N.A.
60
7 955
12
85
Retorno sobre Activos (%) 4to 0.3 0.9 -0.1 0.5 0.8 -0.2
Gastos Admin./ Patrimonio Prom.(%) 1er 1.4 3.2 2.2 2.3 3.0 5.6
Presentación a Inversionistas
Table of Contents
• Perfil de CAF
• Resumen Financiero
• Estrategia de Financiamiento
• Principales Factores Financieros
Más oportunidades, un mejor futuro.
Estrategia de Financiamiento
Composición de Pasivos Financieros
Financiamiento competitivo y Diversificado
23
Al 30 de septiembre de 2016
Presentación a Inversionistas
Depósitos recibidos
10%
Papeles comerciales
9% Bonos 75%
Préstamos a Largo Plazo
6%
Programas en diversos Mercados de Capitales
US Shelf
• Emisor “Schedule B”
• Transacciones “Benchmark” en dólares americanos (USD 1.000-2.000 MM )
• Plazos: 3-10 años
• Incluido en índices relevantes
•Listado en la London Stock Exchange - LSE
EMTN
•Transacciones “benchmark” en diferentes monedas
•EUR, CHF, GBP, RMB
•Emisiones dirigidas y personalizadas
• Plazos: 2-30 años
•Listado (cuando es necesario)
•Documentación estándar
Japan Shelf
•Institucional y al por menor - Samurais
•Plazos: 2-10 años
AMTN
•Establecido recientemente
•Transacciones “benchmark” en dólares australianos
• Tamaño de programa: AUD 2.000 millones
•Dirigido a inversionistas locales y extranjeros
Programa Domestico
Enfocados al desarrollo de mercados financieros locales
Programas registrados en Colombia, Perú, México and Venezuela
Emisiones Privadas •Schuldschein, otros
24
Estrategia de Financiamiento Presentación a Inversionistas
25
CAF tiene
aproximadamente USD
18.266 millones en
bonos en 12 diferentes
monedas
Composición de Bonos por moneda
Activo en los Mercados de Capitales Estrategia de Financiamiento Presentación a Inversionistas
Al 30 de septiembre de 2016
USD 43%
EUR 27%
CHF 15%
AUD 4%
HKD 3%
NOK 3%
JPY 2% COP
0,6%
MXN 1%
TRY 0,7%
PEN 0,1%
ZAR 0,3%
mayo 10, 2016
• El libro de órdenes superó las 115 órdenes y
llegó a USD 2.200 millones
• Alta participación de Instituciones Oficiales e
inversionistas de Supranacionales
• Emisión pública con mayor plazo en el mercado
Yankee desde 2012
• El libro de órdenes llegó a USD 1.300 millones
• CAF colocó dos emisiones benchmark en un
lapso de 5 meses, mostrando la evolución y
fortalecimiento de su perfil crediticio
USD 1.250 MM
2.00% Tasa cupón
Vencimiento: 2019
Emisiones Benchmark
26
septiembre 27, 2016
USD 1.000 MM
2.125% Tasa cupón
Vencimiento: 2021
Estrategia de Financiamiento Presentación a Inversionistas
Inversiones de Responsabilidad Social (IRS)
27
Estrategia de Financiamiento Presentación a Inversionistas
• Primer bono temático: “Bono de Agua”
• Se captaron recursos destinados a proyectos
específicos de agua y saneamiento
Mercado Uridashi
enero 28, 2016
CAF TRY 192 MM
y ZAR 590 MM
Vencimiento 2020
Mercado Samurai
febrero 12, 2016
CAF JPY 4.500 MM
Vencimiento 2026
28
Transacciones Públicas Clave Estrategia de Financiamiento
Mercado: Suizo
Monto: dos emisiones de
CHF 125 MM
Emisión: febrero 2016
Vencimiento: 2024 y 2026,
respectivamente
Mercado: Australiano
Monto: AUD 150 MM y
AUD 190 MM
Emisión: marzo 2016
Vencimiento: 2021 and
2026, respectivamente
Transacción con gran demanda, lo cual condujo a dos
reaperturas
Mercado: Euro
Monto: EUR 750 MM
Emisión: noviembre 2015
Vencimiento: 2020
La transacción en Euro de CAF con el cupón más bajo
Mercado: Yankee
Monto: USD 1.250 MM
Emisión: mayo 2016
Vencimiento: 2019
La emisión benchmark de CAF más grande
Presentación a Inversionistas
29
Colocaciones Privadas Clave Estrategia de Financiamiento
Monto: USD 31 MM
Emisión: marzo Agosto
2016
Vencimiento: 2021
Monto: HKD 320 MM
Emisión: marzo 2016
Vencimiento: 2026
Monto: EUR 80 MM
Emisión: mayo 2016
Vencimiento: 2020
Monto: EUR 100 MM
Emisión: abril 2016
Vencimiento: 2031
Presentación a Inversionistas
Depósitos
• Clientes: Corporativos, Financieros e Instituciones públicas
• Montos varían entre USD 1 – 500 millones
Programas USCP and ECP
• Calificaciones A1+/P-1/F1+
• Tamaño:
USDCP USD 2.000 millones
ECP USD 3.000 millones
• Duración hasta 1 año
• Dealers:
Bank of America
Barclays
Goldman Sachs
Credit Suisse
Pasivos de Corto Plazo
30
Estrategia de Financiamiento Presentación a Inversionistas
Préstamos de Multilaterales, EXIMS y Agencias de Crédito
Préstamos de Largo Plazo
• Agence Française de Développement -AfD
• China Development Bank – CDB
• India Exim Bank
• Instituto de Crédito Oficial de España – ICO
• Japan Bank for International Cooperation – JBIC
• KFW Bankengruppe
• Korea Exim Bank
• Nordic Investment Bank – NIB
• Swedish Export Credit Corporation – SEK
31
Estrategia de Financiamiento Presentación a Inversionistas
Table of Contents
• Perfil de CAF
• Resumen Financiero
• Estrategia de Financiamiento
• Principales Factores Financieros
Más oportunidades, un mejor futuro.
Principales Factores de Inversión
• Perfil financiero sólido
• Condición de acreedor
preferente comprobada por más
de 45 años
• Trece mejoras de calificación
• Calificación actual de AA-/Aa3
• Posibilidad de invertir en América
Latina con riesgo limitado
• Ofrece valor en comparación a
otras instituciones multilaterales
financieras
Principales Factores de Inversión
Evolución de la Calificación
33
Presentación a Inversionistas
S&P Moodys JCR Fitch
A2/A
A3/A-
Baa1/BBB+
Baa2/BBB
Baa3/BBB-
A1/A+
Aa3/AA-
Aa2/AA
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Proyectos
34
Presentación a Inversionistas
Proyectos Proyectos destacables
35
Ubicación: Buenos Aires, Argentina
Sector:
Agua y saneamiento
Monto operación: USD 120 millones
Descripción:
Aysa programa de agua potable – Fase II
Mejoramiento del acceso, calidad y provisión de servidio de
agua potable en el área sudoeste de Buenos Aires.
Presentación a Inversionistas
36
Ubicación: Bolivia
Sector:
Infrastructura
Monto operación: USD 172 millones
Descripción:
Proyecto de carretera San Borja – San Ignacio de Moxos
Vía que contribuirá a la integración de los
departamento de La Paz y Beni.
Presentación a Inversionistas Proyectos destacables Proyectos
37
Ubicación: Ecuador
Sector:
Energía
Monto operación: USD 300 millones
Descripción:
Préstamo sector energético
Mejoramiento del sistema de distribución eléctrico.
Presentación a Inversionistas Proyectos destacables Proyectos
38
Ubicación: Ciudad de Panamá
Sector:
Agua y saneamiento
Monto operación: USD 110 millones
Descripción:
Saneamiento de la Bahía de Panamá – Fase II
Incluye la construcción de una planta de tratamiento de
aguas servidas.
Presentación a Inversionistas Proyectos destacables Proyectos
Gracias
www.caf.com
39
Presentación a Inversionistas
Anexos Descargo de Responsabilidad
40
Esta presentación es para propósitos informativos solamente y no constituye una oferta de venta o
solicitud de una oferta para comprar algún título valor de la Corporación Andina de Fomento (“CAF”)
en cualquier jurisdicción a cualquier persona a la que sea ilegal realizar dicha oferta o solicitud,
La información contenida en este documento se encuentra sujeta a cambios, reformas, adiciones,
aclaraciones y/o sustituciones, CAF no asume responsabilidad alguna por la información contenida en
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puede ser responsabilizada por el contenido, o la exactitud, la veracidad o la integridad, del material
que aparece en este documento, Adicionalmente, bajo ninguna circunstancia CAF podrá ser
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fiscales con el fin de determinar independiente la exactitud, integridad y veracidad de los datos
contenidos en este documento y de la idoneidad y consecuencias de cualquier uso de los mismos,
Nada en esta presentación puede o debe interpretarse como una renuncia a las inmunidades,
exenciones y privilegios otorgados a CAF por su Convenio Constitutivo, por los acuerdos celebrados o
que se celebren entre CAF y sus países accionistas, o por las legislaciones de los mismos,
Presentación a Inversionistas
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