UNIDAD 2. PLANIFICACIÓN Y PREVISIÓN FINANCIERA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANAVICERRECTORADO ACADÉMICOPROYECTO DE CARRERA: BANCA Y FINANZAS

UNIDAD 2. PLANIFICACIÓN Y

PREVISIÓN FINANCIERA

LCDO. JOSÉ F. MARQUÍS [email protected]

ASIGNATURA: FINANZAS CORPORATIVAS

CONTENIDO

2.1 Objetivos Planificación Financiera a Corto y largo Plazo

2.2 Análisis e Interpretación de Estados Financieros

2.3 Análisis del Estado de resultado Integral (NIIF)

2.4 Entes interesados en el análisis

2.5 Métodos de Análisis

2.6 Estudio de Casos

2.7 Tecnología de la Información aplicada a la Planificación y Previsión Financiera

2


este término no esmás que la diferenciaentre los activos ypasivos circulantes.

3


Fuente: Quintero Pedraza, J.C. : "Planificación financiera" en Contribuciones a la Economía, octubre 2009 en http://www.eumed.net/ce/2009b/

¿Qué preguntas nos podemos hacer bajo

el concepto de fianzas a corto plazo?

¿Cuánto debe obtener la empresa en préstamos

a corto plazo?

¿Cuánto crédito se debe conceder a los

clientes?

¿Qué monto y cuanto tiempo podemos diferir las cuentas por pagar?

¿Cuál es el nivel razonable de efectivo

en banco para liquidar deudas?

4


período desde elmomento en que sepaga el inventariohasta que se cobrala

venta.Ciclo de efectivo

Una deficienteadministración deinventario afectala rentabilidad delnegocio, ya queentre el 20% y el40% de los activostotales soninventario

Adminis de Inventarios

período desde que seadquieren losinventarios, sevenden y se cobra elefectivo.

Ciclo operativo

registrar lasproyecciones deentradas y salidasde efectivo y elresultadoestimado desuperávit o déficiten los flujos.

Flujos de

efectivo

5

Formulación de proyecciones es el procesoque consiste en el empleo de sucesos delpasado para realizar proyeccionessistemáticas sobre tendencias o resultadosfuturos, sin embargo las proyecciones notienen que ser correctas para ser útiles.Basta que se prueben los acontecimientosfuturos con suficiente veracidad para guiarlas acciones presentes en forma valida ycon miras a una meta.

Planificación Financiera a Largo

Plazo.

FUENTE: Cortés, H., (1998) Gerencia Efectiva. Caracas, HCZ Consulying.

6

2.2 Análisis e Interpretación de Estados Financieros

• TÉCNICAS ESPECIFICAS PARA PERMITIR CONOCER EL

EFECTO DE LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS DE LA

ENTIDAD SOBRE SU ESTIMACIÓN FINANCIERA Y

RESULTADO.

ANÁLISIS

• PROCEDE DEL ANÁLISIS. REPRESENTA LA

EXPLICACIÓN DE LOS FENÓMENOS

ESTUDIADOS CON EL FIN DE APORTAR UNA

OPINIÓN PROFESIONAL Y LAS RESPECTIVAS

RECOMENDACIONES

INTERPRETACIÓN

7

EVALUACIÓN

ANÁLISIS

VERTICAL

NÚMEROS RELATIVOS.

RAZONES SIMPLES. RAZONES

ESTÁNDAR.

HORIZONTAL

DIFERENCIAS. TENDENCIAS.

PRESUPUESTO.

INTERPRETACIÓN

- JUICIO PERSONAL.

-CRITERIO PROFESIONAL.

- MÉTODO DE ANÁLISIS.

-CONOCIMIENTO DE LA ENTIDAD

REPORTE DE

EVALUACIÓN

8

ESTADO DE RESULTADO CONDENSADO

VISTA BUENA, C.A

AL 31/12/2012

INGRESOS 1.000.000,00 100%

COSTO DE VENTAS 500.000,00 50%

GASTOS ADMINISTRATIVOS 250.000,00

25%

UTILIDAD AEII250.000,00

25%

9

50%

25%

25%

VISTA BUENA, S.A.C.A AL 31/12/2012

COSTO DE VENTAS

GASTOS ADMINISTRATIVOS

UTILIDAD AEII

10

ACTIVO Bs. 1.200,000,00

PASIVO Bs. 750.000,00

CAPITAL CONTABLE

Bs. 450.000,00

SUMA PASIVO Y CAPITAL

Bs. 1.200.000,00

EJEMPLO: SUPONGAMOS QUE NOS PIDEN LA SUFICIENCIA DEL CAPITALCONTABLE DE VISTA BUENA, S.A.C.A, CONSIDERANDO QUE AL 31/12/2012PRESENTA LA SIGUIENTE CIFRAS EN SU BALANCE GENERAL:

11

ANÁLISIS: POR CADA BOLÍVAR QUE LOS

ACREEDORES HAN INVERTIDO EN LA

SOCIEDAD, LOS ACCIONISTAS HAN INVERTIDO

Bs: 1,60.

INTERPRETACIÓN: SI LA PROPORCIÓN DEL

MERCADO ES DE 1,40, EL VALOR OBTENIDO DE

1,60 ES CONSIDERADO NORMAL. POR LA

TANTO LA EMPRESA SE ENCUENTRA EN UN

NIVEL SALUDABLE.

12

2.3 Análisis del Estado de resultado Integral (NIIF)

13

17. La presentación del resultado integral total del período de acuerdo con VEN-

NIF, se hará en dos (2) estados separados:

17.1. Un estado de resultados del período, que contenga los ingresos devengados y

los gastos causados desglosados según su naturaleza o función, a selección de la

entidad y revelando la distribución del total del resultado del periodo atribuible a

los propietarios de la controladora y a la participación no controladora; y

17.2. Un estado del resultado integral, que inicia con el total presentado en el

estado de resultados del período y presentará los ingresos no devengados y los

gastos no causados, presentados neto o no de impuesto sobre la renta, a selección

de la entidad, finalizando con el resultado integral total del período. En este estado

se revelará la distribución del resultado integral total del periodo atribuible a los

propietarios de la controladora y a la participación no controladora.

14

18. Sólo del resultado del período se formarán las reservas legales, estatutarias o de

cualquier otra índole y el neto disponible. presentado en el estado de resultados y

ganancias acumuladas.

19. Cuando una pequeña y mediana entidad presente un estado de resultados y

ganancias acumuladas, conforme con lo expresado en el párrafo 16 del presente

boletín y en concordancia con los párrafos 3.18 y párrafo 6.4 de la NIIF para las

PYMES, formará las reservas legales, estatutarias o de cualquier otra índole sólo del

resultado del período

20. El otro resultado integral del período, por estar conformado por ingresos no

devengados y gastos no causados, no se encuentra disponible para la formación de

reservas o distribución de dividendos en efectivo o acciones en las entidades en

Venezuela.

15

FUENTE: http://www.educaconta.com/2012/02/estado-de -resultados-segun-pymes.html .

16

2.4 Entes interesados en el análisis

17

2.5 Métodos de Análisis

RAZONES

CONVERSIONES %

TENDENCIAS

18

RAZONES

LIQUIDEZ

ACTIVIDAD

DEUDA

RENTABILIDAD

MERCADO

19

INTERPRETANLA CAPACIDADDE LA FIRMAPARACANCELAR SUSDEUDAS

RAZONES DE

LIQUIDEZ

20

LIQUIDEZ CORRIENTE = ACTIVOS CORRIENTES / PASIVOS CORRIENTES

LIQUIDEZ ACIDA = ACTIVOS CORRIENTES - INVENTARIOS /

PASIVOS CORRIENTES

ACTIVIDAD DE LAEMPRESA EN ELEMPLEO DE SUSACTIVOS

RAZONES DE

ACTIVIDAD

21

PERIODO MEDIO DE COBRO= CUENTAS POR COBRAR/VENTAS ANUALES DIARIAS

PERIODO MEDIO DE PAGO= CUENTAS POR PAGAR/COMPRAS ANUALES DIARIAS

DETERMINA LADEUDARELATIVA DELA EMPRESA

RAZONES DE DEUDA

��

��

RAZÓN DE

CARGO E ��

��

INTERÉS FIJO

22

�UTILIDADBRUTA

VENTAS

MARGEN DE UTILIDADBRUTA

�UTILIDADBRUTA

VENTAS

��

��

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

=��

��

GANANCIA DE LA COMPAÑÍA ENRELACIÓN CON LAS VENTAS

RAZONES DE RENTABILIDAD

�GDXACCCOMUN

VENTAS

MARGEN DE UTILIDAD NETA

�GDXACCCOMUN

VENTAS

&'(��)*+�

��,)�

RENDIMIENTO S/

ACTIVOS=&'(��)*+�

��,)�

TOTALES

-./01112345

106780901112345

RENDIMIENTO SOBRE PATRIMONIO

=-./01112345

106780901112345

23

��:��;��)*+��

�).=��)��)*+��+;��)�

VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN COMÚN

��:��;��)*+��

�).=��)��)*+��+;��)�

RELACIONAN ELVALOR DE MERCADODE LA EMPRESA,MEDIDO POR ELPRECIO DE SUSACCIONES, CONCIERTOS VALORESCONTABLES (GITMANL. 2007)

RAZONES DE

MERCADO

24

RELACION PRECIO GANACIA= PRECIO DE MERCADO ACC COMUNES /

GANANCIA POR ACC COMUN

RAZON MERCADO LIBRO= LIQUIDEZ CORRIENTE / PASIVOS CORRIENTES

MUESTRAREPRESENTATIVA

ANÁLISIS DE SERIESTEMPORALES

ANÁLISISCOMBINADO

TENDENCIAS

25 26

FUENTE: M.SC. GILBERTO MORENO. MATERIAL DE FORMACIÓN . ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS. POSTGRADO UNEG

27FUENTE: M.SC. GILBERTO MORENO. MATERIAL DE FORMACIÓN . ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS. POSTGRADO UNEG

FUENTE: M.SC. GILBERTO MORENO. MATERIAL DE FORMACIÓN . ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS. POSTGRADO UNEG

28

29

PUNTO DE EQUILIBRIO

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10Unidades de Producto

Uni

dade

s M

onet

aria

s $

30

25

20

15

10

5

0

Ingresos

Costo Fijo

Costo Total

I = Pv * Q

CT = CF + Cvu*Q

CF

FUENTE: M.SC. CRUZ LEZAMA OSAÍN . ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS. POSTGRADO UNEG

30

Q =CF

(Pv – Cvu)

UM =CF

[1-(Cvu/Pv )]

PUNTO DE EQUILIBRIO

31 32

a. Calcule el punto de equilibrio para este producto en dólares y en unidades.

DATOS

UNIDADES VENDIDAS 100.000,00

PRECIO DE VENTA POR UNIDAD20,00

COSTOS VARIABLES POR UNIDAD14,00

MANUFACTURA 11,00

COSTO DE VENTA3,00

COSTOS FIJOS TOTALES 792.000,00

MANUFACTURA 500.000,00

COSTO DE VENTA 292.000,00

Q= CFT

132.000,00 UNIDADES FÍSICASPV - CV

UM= CFT

2.640.000,00 UNIDADES

MONETARIAS1 - [(CV)/ PV)]

FUENTE: EL AUTOR. CÁLCULOS PROPIOS

33

GRAFICA PARA PUNTO DE EQUILIBRIO A B C=A*B D E F=B*E G=D+F

PRECIO DE VENTA

UNIDADCANTIDAD

INGRESO TOTAL

COSTO FIJO

COSTO VARIABLE *UNIDAD

COSTO VARIABLE

TOTAL

COSTO TOTAL

20,00 50.000 1.000.000,00 792.000,00 14,00 700.000,00 1.492.000,00

20,00 100.000 2.000.000,00 792.000,00 14,00 1.400.000,00 2.192.000,00

20,00 132.000 2.640.000,00 792.000,00 14,00 1.848.000,00 2.640.000,00

20,00 170.000 3.400.000,00 792.000,00 14,00 2.380.000,00 3.172.000,00

20,00 200.000 4.000.000,00 792.000,00 14,00 2.800.000,00 3.592.000,00

FUENTE: EL AUTOR. CÁLCULOS PROPIOS 34FUENTE: EL AUTOR. CÁLCULOS PROPIOS

-

500.000,00

1.000.000,00

1.500.000,00

2.000.000,00

2.500.000,00

3.000.000,00

3.500.000,00

4.000.000,00

4.500.000,00

- 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000

INGRESO TOTAL

COSTO FIJO

COSTO VARIABLE TOTAL

CAREY COMPANYPUNTO DE EQUILIBRIO

MODELO Z DE ALTMAN

Análisis estadísticoiterativo de discriminaciónmúltiple en el que seponderan y suman cincorazones de medición paraclasificar las empresas ensolventes e insolventes.

Edward I. Altman. 1966

35

Donde: X1 =Capital de trabajo /Activo total, X2=Utilidadesretenidas / Activo total, X3=Utilidades antes de intereses eimpuestos / Activo total, X4=Valorde mercado del capital / Pasivototal y, X5 = Ventas / Activo total .

El resultado indica que, SiZ>=2.99, la empresa no tendráproblemas de insolvencia en elfuturo; si Z<=1.81, entonces es unaempresa que de seguir así, en elfuturo tendrá altas posibilidadesde caer en insolvencia. El modeloconsidera que las empresas seencuentran en una "zona gris" ono bien definida si el resultado deZ se encuentra entre 1.82 y 2.98.

Debido a que este modelo aplicaba sólo aempresas manufactureras que cotizaban enbolsa, Altman hizo una revisión del mismoy obtuvo dos nuevas versiones, el Z1 y el Z2.

La función discriminante final fue: Z = 1.2 X 1 + 1.4 X 2 + 3.3 X 3 + 0.6 X 4 + 0.99 X 5

36

Este modelo es una variación del modelo Zoriginal, en el que se sustituye, por un lado,el numerador en X 4 por el valor del capitalcontable en lugar del valor de mercado delcapital y en el que la ponderación de cadaíndice también se modifica. Lasadaptaciones se hicieron con el fin deaplicarlo a todo tipo de empresas y nosolamente a las que cotizaran en bolsa.

Modelo Z1 de Altman: Z1 = 0.717 X 1 + 0.847 X 2 + 3.107 X 3 + 0.420 X4 + 0.998X 5

Si Z1>=2.90, la empresa no tendráproblemas de insolvencia en elfuturo; si Z1<=1.23, entonces esuna empresa que de seguir así, enel futuro tendrá altasposibilidades de caer eninsolvencia. Si el resultado de Z1es de entre 1.24 y 2.89, seconsidera que la empresa seencuentra en una "zona gris" o nobien definida.

Esta versión se desarrolló con empresas manufactureras y pondera demanera importante el activo total de la empresa y su rotación.

37

Esta versión es una ajuste delmodelo anterior Z1 en la que seelimina la razón de rotación deactivos X 5, para aplicarlo a todotipo de empresas y no sólo amanufactureras.

Modelo Z2 de Altman: Z2 = 6.56X 1 + 3.26X 2 + 6.72 X 3 + 1.05 X 4

Si Z2>=2.60, la empresa no tendráproblemas de in solvencia en el futuro; siZ2<=1.10, entonces es una empresa que deseguir así, en el futuro tendrá altasposibilidades de caer en insolvencia. Lasempresas se ubicarán en una zona no biendefinida si el resultado de Z2 se encuentraentre 1.11 y 2.59.

Este nuevo modelo pondera de manera importante lageneración de utilidades en relación al activo, así como sureinversión.

38

PRACTICA INTEGRAL

TEMA 2

39 40

1. Realice un análisis vertical al estado de resultado integral para los años 2011 y2012. Y señale cual es la tendencia reflejada por la utilidad operativa entre un añoy otro. Grafique e Interprete los resultados.

2. Analizar los Estados Financieros de la empresa en referencia, correspondiente alos años 2011 y 2012, aplicando los indicadores financieros compare, intérprete ygrafique los resultados.

3. Identifique los costos fijos y variables. Determine el punto de equilibrio para ambos ejercicios fiscales. Grafique e interprete los resultados. Efectúe la demostración. El total de unidades producidas y vendidas es de 120 para ambos períodos.

4. Presente el estado de resultado de forma que integre los períodos fiscales 2012 y2011, conforme la normativa BA VEN-NIF-5.

VISTA BUENA C.AESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBREEXPRESADO EN MILES DE BOLÍVARES

2012 2011INGRESOS 22.500,00 19.800,00 COSTOS DE VENTAS 9.400,00 8.700,00 UTILIDAD BRUTA 13.100,00 11.100,00 GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS 2.500,00 1.400,00 GASTOS DE DISTRIBUCIÓN 1.700,00 2.600,00 IMPUESTOS MUNICIPALES 120,00 60,00 TOTAS GASTOS DE OPERACIONES 4.320,00 4.060,00 UTILIDAD DE OPERACIÓN 8.780,00 7.040,00 GASTOS FINANCIEROS 1.200,00 800,00 UTILIDAD AISLR 7.580,00 6.240,00 ISLR 1.200,00 850,00 UTILIDAD NETA DISLR 6.380,00 5.390,00

UTILIDAD X ACC PREFERENTES 2.800,00 2.300,00 UTILIDAD X ACC COMUNES 3.580,00 3.090,00

41

VISTA BUENA C.ABALANCES GENERALES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBREEXPRESADO EN MILES DE BOLÍVARES

2012 2011

ACTIVOS 2.065.000,00 1.664.000,00

CIRCULANTES 567.000,00 462.000,00

EFECTIVO 120.000,00 80.000,00

INVERSIONES 80.000,00 40.000,00

MATERIAS PRIMAS 25.000,00 20.000,00

PRODUCTOS EN PROCESOS 42.000,00 32.000,00

PRODUCTOS TERMINADOS 290.000,00 240.000,00

OTROS CIRCULANTES 10.000,00 50.000,00

NO CIRCULANTES 1.498.000,00 1.202.000,00

MAQUINARIA 450.000,00 350.000,00

EQUIPOS DE OFICINA 220.000,00 80.000,00

PROPIEDAD EN PLANTA 800.000,00 750.000,00

CUENTAS POR COBRAR LP 80.000,00 70.000,00

DEPRECIACIÓN PLANTA Y EQUIPOS 52.000,00 48.000,00 42

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 2.065.000,00 1.664.000,00

PASIVO CIRCULANTE 231.000,00 186.000,00

VENCIMIENTO CIRCULANTE DALP 13.000,00 8.000,00

OTRAS OBLIGACIONES FINANCIERAS 8.000,00 16.000,00

PROVEEDORES 120.000,00 150.000,00

GASTOS CUMULADOS CP 90.000,00 12.000,00

A LARGO PLAZO 706.000,00 386.000,00

DEUDA A LARGO PLAZO 450.000,00 150.000,00

OTROS PRODUCTOS FINANCIEROS 56.000,00 48.000,00

BENEFICIOS A EMPLEADOS 120.000,00 110.000,00

OTROS PASIVOS 80.000,00 78.000,00

CAPITAL CONTABLE 1.128.000,00 1.092.000,00

CAPITAL SOCIAL 900.000,00 900.000,00

PRIMA EN COLOCACIÓN DE ACCIONES 128.000,00 100.000,00

RESERVAS LEGALES 80.000,00 70.000,00

UTILIDADES RETENIDAS 20.000,00 22.000,00 ACCIONES PREFERENTES: ACUMULATIVAS AL 15%, VALOR NOMINAL BS. 200,00 C/U TOTAL EN CIRCULACIÓN 1500

ACCIONES COMUNES: NOMINATIVAS EN BS. 100,00 C/U. 6000 EN CIRCULACIÓN

43

RAZONES E INDICADORES / AÑOS

2012 2011ANÁLISIS

RAZONES DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ CORRIENTE= ACTIVO

CORRIENTE/PASIVO CORRIENTE

2,45 2,48

Esto quiere decir que el activocorriente es en 2012 2,45 vecesmas grande que el pasivocorriente, para 2011 es 2,48 vecesdel pasivo corriente; (por cadaUM de deuda, la empresacuenta con UM para pagarla).El 2011 indica la mayorcapacidad de la empresa pagarsus deudas.

RAZÓN ACIDA =( ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS

)/ PASIVO CORRIENTE0,91 0,91

Se tienen para los años 2012 y2,11 0,91, lo cual significa que nocuenta con la suficiente liquidezinmediata y/o disponibles porcada Bolívar de pasivo a cortoplazo.

44

2,43

2,44

2,45

2,46

2,47

2,48

2,49

1 2

NU

MER

O D

E V

ECES

AÑOS

LIQUIDEZ CORRIENTE

Series1

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1 2

NU

MER

O D

E V

ECES

AÑOS

RAZÓN ACIDA

Series1

GRAFICO NR. NNVISTA BUENA C.A

DATOSAÑOS VECES

2011 2,482012 2,45

DATOSAÑOS VECES

2011 0,912012 0,91


FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS


45

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

1 2

LIQUIDEZ CORRIENTE

RAZON ACIDA


FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS 2011 2012LIQUIDEZ

CORRIENTE 2,48 2,45RAZÓN ACIDA 0,91 0,91

46


2012 2011ANÁLISIS

RAZONES DE ACTIVIDAD

PERIODO MEDIO DE COBRO= CUENTAS POR COBRAR/VENTAS

ANUALES DIARIAS162,2 921,7

Según los resultados obtenidos paracada año muestra una tendenciaestable en sus políticas de cobranzaspara las ventas a crédito la cual indicaresultados positivos ya que no hapresentado modificaciones en suaplicación. Asumiendo que supolítica de cobranza sea superior a los150 días.

PERIODO MEDIO DE PAGO= CUENTAS POR PAGAR/COMPRAS

ANUALES DIARIAS4659,6

6293,1

Estos indicadores muestran cómo laempresa efectúa la liquidación de sudeuda a corto plazo mediante laerogación de efectivo. Estos pagos seencuentran muy por encima de los921,7 días que se presentan en elpromedio medio de cobro del año2011, lo cual resulta favorable para laempresa, puesto que tiene laposibilidad de financiarse mejor ydisponer de parte del efectivo paraotras inversiones. 47

0

500

1000

1 2

DÍA

S

AÑOS

PERÍODO DE COBRO

Series1

0

5000

10000

1 2

DÍA

S

AÑOS

PERÍODO DE COBRO

Series1

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

1 2

PERIODO DE COBRO

PRIODO DE PAGO

2011 2012PERÍODO DE

COBRO 921,717172 162,22PERÍODO DE

PAGO 6293,10345 4659,57447



48


2012 2011ANÁLISIS

RAZONES DE DEUDA

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO= PASIVOS/ACTIVOS

45% 34%

Es decir que en nuestraempresa analizada para el2012 -45% y 2011-34% de losactivos totales es financiadopor los acreedores, teniendola tendencia a un aumento através del apalancamientofinanciero.

RAZÓN DE CARGO INTERÉS FIJO=

GANANCIA ANTES DE INTERÉS E

IMPUESTO/INTERESES

7,3 8,8

La empresa cuenta consuficientes UM es decir conla capacidad para afrontarsus gastos financieros.

49

0% 20% 40% 60%

1

2

R. ENDEUDAMIENTO

0,00

5,00

10,00

12

R. CARGOS INTERES F





2011 2012R.

ENDEUDAMIENTO 34% 45%R. CARGOS INTERÉS F 8,80 7,32

50

RAZONES E INDICADORES / AÑOS 2012 2011 ANÁLISISRAZONES DE RENTABILIDAD

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA= UTILIDAD BRUTA/VENTAS

58% 56%

Esto quiere decir que en por cada UM quevendió la empresa en los años, obtuvo unautilidad para 2012 -58% y 2012 - 56% .Mostrando un crecimiento en alza de dospunto.

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA=UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS/VENTAS

34% 32%

Es el porcentaje de las ventas que supone elmargen del negocio en sí mismo, antes delimpacto financiero extraordinarios eimpuestos. Mide las unidades monetariasganadas operativamente por cada unidadvendida

MARGEN DE UTILIDAD NETA= GANANCIA DISPONIBLE POR ACC.

COMUNES/VENTAS16% 16%

Representa las ganancias sobre las ventas eindica la utilidad de los acc com, Por cada100 Bs. de venta. Manteniendo unatendencia de cero incrementos

RENDIMIENTOS ACTIVOS TOTALES = GANANCIAS POR

ACCIONISTAS COMUNES / ACTIVOS0,17% 0,15%

Los valores indican que la empresa ganopara los años: 2012 0,17% y 2011 -0,52%. Porcada $ de inversión en los activos.

RENDIMIENTO PATRIMONIO = GANANCIA DISPONIBLE POR

ACCIONISTAS COMUNES / CAPITAL ACCIONISTAS COMUNES

0,60%0,52%

La información evaluada muestra que laempresa gano 0,60% y 0,52 %respectivamente de 2012 y 2011. Por cada $de capital de acciones ordinarios o comunes.

51


SOLVENTE 2,99INSOLVENTE 2,98 1,82

Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+0,99X52011 2012

ÍNDICE DE Z 1,52287882 1,09017399< 2,99 Y <1,82 A

2,98>

X1=CAPITAL DE TRABAJO/ACTIVO TOTAL

0,2776 0,2746EL RESULTADO

REFLEJA QUE LA EMPRESA ESTA

POR DEBAJO DE LA ZONA GRIS,

ES DECIR PRESENTA ALTAS POSIBILIDADES

DE INSOLVENCIA

EN EL FUTURO.

X2= UTILIDADES RETENIDAS/ACTIVO TOTAL

0,0132 0,0097

X3= UTILIDADES ANTES DE I E I/ACTIVO TOTAL

0,0042 0,0043

X4= CAPITAL CONTABLE/PASIVO TOTAL

1,9091 1,20384205

X4= VENTAS/ACTIVO TOTAL0,01189904 0,01089588

52

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

1

SOLEVENTE

2011

2012

INSOLVENTE


ÍNDICE Z


53

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANAVICERRECTORADO ACADÉMICOPROYECTO DE CARRERA: BANCA Y FINANZAS

UNIDAD 2. PLANIFICACIÓN Y

PREVISIÓN FINANCIERA

LCDO. JOSÉ F. MARQUÍS [email protected]

ASIGNATURA: FINANZAS CORPORATIVAS

UNIDAD 2. PLANIFICACIÓN Y PREVISIÓN FINANCIERA

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