NOTA TCNICA 10

Preparada por

Salvador Marconi R.

Pablo Samaniego P.

UNA APROXIMACION AL CALCULO DEL PRODUCTO POTENCIAL PARA ECUADOR

"... Lorenzo Daza no tard ms de cinco minutos para dar sus razones, y lo hizo con una sinceridad desarmante que acab de confundir a Florentino Ariza.... Sin embargo, dijo, el verdadero secreto de su fortuna era que ninguna de sus mulas trabajaba tanto y con tanta determinacin como l mismo, an en los tiempos ms agrios de las guerras, cuando los pueblos amanecan en cenizas y los campos devastados". (Gabriel Garca Mrquez; El amor en los tiempos del clera, pp. 114-115)

I. Algunos antecedentes

Este documento tiene por objeto presentar los resultados de una estimacin del producto potencial para la economa ecuatoriana.

Incluye una resea de los aspectos tericos que sustentan la nocin de producto potencial; en particular, aquellos relacionados con la teora del crecimiento post-keynesiana (Harrod-Domar) y la discusin sobre la existencia de un crecimiento equilibrado. La tercera seccin versa sobre los aspectos de tipo metodolgico y su aplicacin al clculo del PIB potencial en Ecuador. En la cuarta parte se analizan los resultados obtenidos, mientras que en la ltima seccin se adelantan algunas conclusiones preliminares.

Como se conoce, el estudio del crecimiento econmico se relaciona directamente con el anlisis de los factores que inciden sobre la capacidad productiva de un pas.

La inestabilidad del sistema econmico (o su evolucin cclica) surge por el hecho de que el producto efectivo a menudo cae por debajo del producto potencial, debido a que las compras de las empresas y de los consumidores son demasiado bajas para proporcionar una "salida" a la produccin potencial. Viceversa, podra darse el caso que se intente adquirir ms bienes y servicios de lo que es capaz de producir un pas; en otras palabras, de "empujar" su produccin efectiva por encima de la potencial. En este caso, la inestabilidad podra tomar la forma de inflacin, pues la demanda excede la oferta potencial (Schultze, 1965).

Es necesario distinguir, entonces, entre lo que un pas puede producir cuando est utilizando plenamente sus recursos productivos y lo que efectivamente produce. Lo que

puede producir se denomina producto potencial (o virtual); lo que realmente genera se conoce con el nombre de producto efectivo (tambin denominado real u observado).

Cuando este ltimo est por debajo del producto potencial, existe un problema de "mercado insuficiente": la fuerza de trabajo y la capacidad instalada en las fbricas no estn plenamente utilizadas porque la demanda de sus productos no es suficientemente alta. Viceversa, en caso de que el producto efectivo sea superior al potencial, se registrarn presiones inflacionarias.

En enero de 1961, la tasa de desempleo en los Estados Unidos bordeaba el 7%, lo que reflejaba la incapacidad de la estructura econmica para que parte de la poblacin activa pueda contribuir al crecimiento. Con antecedentes en Paul Baran (excedente potencial), Okun(1965) plante la necesidad de acelerar el crecimiento a efectos de lograr una "nueva frontera" para el programa de gobierno propuesto por J.F. Kennedy.

El concepto de producto potencial ha sido utilizado tambin en finanzas pblicas para examinar la relacin entre la variacin del ingreso y la del saldo de las cuentas fiscales, y establecer limites a las polticas fiscales expansivas orientadas al logro del pleno empleo. Por otra parte, esa nocin tambin sustenta el clculo de la evasin fiscal, pues representa la base imponible "terica" sobre la que se aplicara la tasa impositiva vigente. La diferencia entre recaudacin potencial y efectiva es un indicador de evasin.

Para el caso del Ecuador, el clculo del producto potencial debe considerar algunas especificidades de tipo estructural. En efecto, es necesario tomar en cuenta las caractersticas de su mercado de trabajo que es ampliamente segmentado y heterogneo. Esa constatacin introduce un elemento importante para establecer cuales son las variables que determinan el producto potencial. Si se concuerda en que gran parte de la poblacin activa se encuentra sub-empleada y, una fraccin importante de ella, desempleada, entonces la capacidad de expansin de la economa no depende del factor trabajo, pues este muestra una gran movilidad entre los diferentes segmentos (sectores formal, informal, domstico), dependiendo del estado del ciclo econmico. Los desempleados y sub-ocupados se incorporan a (o se repliegan de) las ocupaciones "formales" (aquellas con la ms alta productividad), dependiendo de la demanda y de las adiciones en maquinaria y equipo (o formacin del stock de capital) que realice el segmento moderno de la economa.

Varios estudios han demostrado que el estilo de desarrollo de los aos 70 y parte de la dcada de los 80, fue ahorrador de mano de obra, fundamentalmente porque la inversin en capital fsico recibi estmulos a travs de deducciones tributarias y de tasas de inters subvencionadas directamente por el Estado, o negativas en trminos reales por el control que se ejerci sobre el costo del dinero. Esta situacin posibilit la consolidacin de un estilo de crecimiento sesgado hacia el capital.

Estos dos elementos, la estructura y comportamiento del mercado de trabajo y el subsidio a la inversin, delimitan claramente el anlisis del producto potencial y avalan la posicin de estudiarlo preferentemente teniendo como horizonte la dinmica de crecimiento del capital (lo que ha sido calificado como enfoque "ingenieril").

En este escenario, cuando se analiza el impacto de la brecha entre el producto potencial y el observado, y entre el primero y la demanda interna, es posible constatar que las

presiones no se transmiten necesariamente a los precios como propugna la teora convencional. Los desfases entre las tres variables pueden tambin cristalizarse en presiones sobre el sector externo o sobre el presupuesto fiscal (agravando, adems, conflictos de tipo distributivo).

En esta perspectiva, el clculo del producto potencial es til, precisamente, si permite detectar y prevenir desequilibrios macroeconmicos.

Los clculos que se presentan en este documento, aunque basados en una formulacin de carcter "ingenieril", son tiles porque consideran los rasgos fundamentales de la economa ecuatoriana y posibilitan estudiar las caractersticas y los efectos de los desequilibrios derivados (no solamente el crecimiento de los precios).

II. Aspectos tericos

II.1 El concepto de producto potencial

Suponiendo la existencia de una relacin estable -al menos en el corto plazo- entre los factores (trabajo y capital), el grado de su utilizacin podra referirse nicamente al trabajo; se sostiene entonces que el sistema est en situacin de pleno empleo cuando la tasa de desocupacin est en su nivel friccional. Sobre ese concepto descansa la ley de Okun, que establece una relacin estrecha entre la variacin absoluta de la tasa de desocupacin (ndice de escasez de factores) y la tasa de variacin del producto.

La produccin potencial se define tambin como el nivel del PIB que corresponde a la tasa natural de desempleo . La diferencia entre la produccin potencial y la observada es la brecha del PIB (gap de produccin), y representa la cantidad de bienes y servicios que se deja de producir porque la economa no se aproxima a su potencial de pleno empleo (Samuelson y Nordhaus, 1988).

Varios mtodos empricos (Siesto, 1973) han sido experimentados para cuantificar el producto potencial. Entre ellos, Denison (1962) escoge, en la serie histrica del PIB efectivo, dos aos ("picos") en los que se habra registrado pleno empleo de la mano de obra y los une con una recta asumiendo que el sistema habra alcanzado un producto virtualmente igual al de los valores de la serie interpolada, si se hubiese registrado a un ritmo similar al de los dos aos de referencia.

Asumiendo, por ejemplo, una tasa de crecimiento constante (r) del ingreso potencial (Y*) a partir de un dato efectivo (Yo), el PIB potencial estara dado por:

(1)

Alternativamente, el producto potencial podra estimarse identificando en el pasado los perodos de pleno empleo y extrapolando la lnea que unira esos "puntos de mxima actividad", o -menos "rudimentariamente"- en base a una funcin que permita establecer una relacin entre el incremento de la produccin y el aumento de empleo (funcin de produccin).

Grfico No. 1

Brecha entre el PIB observado y el potencial

Ese tipo funcin se supone la existencia de una relacin estable entre el nivel de la produccin y la cantidad de factores (trabajo y capital) utilizados. En tal caso, la produccin final Y (PIB), sera una funcin del trabajo (N) y del capital (K), que puede expresarse genricamente como:

f (N,K) (2)

La funcin de produccin que se utiliza generalmente es aquella formulada por Cobb y Douglas, que tiene la siguiente forma:

N K (3)

Esta supone una tasa constante de progreso tcnico incorporado y rendimientos de estaca constantes para ambos factores.

Para estudiar el crecimiento se prefiere utilizar la forma:

donde dY/Y, dN/N y dK/K representan el crecimiento de la produccin, del factor trabajo y del factor capital, respectivamente. a y (1-a) son los coeficientes de contribucin del trabajo y del capital a la produccin final.

II.2 Una resea del esquema terico de referencia

Las teoras contemporneas del crecimiento surgen en los aos cuarenta, a partir de una reformulacin de la teora keynesiana basada en la acumulacin del capital y del cuestionamiento (relativamente pesimista) sobre las posibilidades de alcanzar un crecimiento equilibrado con pleno empleo.

Al igual que las teoras previas sobre el equilibrio de corto plazo, la Teora General de Keynes supone -por definicin-que el stock de capital es constante e independiente de la inversin del perodo. La reconsideracin de los aspectos de la inversin relacionados con la "oferta" (expansin de la capacidad de produccin futura) y su interaccin dinmica con los aspectos de "demanda" (efecto multiplicador) constituyen, precisamente, la base de las teoras contemporneas del crecimiento y del ciclo (Muet, 1993).

Kalecki [1936] propuso, por primera vez, una explicacin del ciclo basado en estos dos aspectos. El problema ser retomado por Samuelson [1939] en un clebre artculo. Ms tarde, Harrod [1939, 1948] y Domar [1946] formalizaran la problemtica del crecimiento equilibrado. Sus reflexiones sientan las bases de las teoras y modelos de crecimiento elaborados posteriormente (suele hacerse referencia al modelo Harrod-Domar). Sus conclusiones son prcticamente similares, aunque cada uno pone nfasis en aspectos particulares. Domar se interesa ms por las condiciones de desarrollo econmico equilibrado; Harrod focaliza su anlisis en las caractersticas de inestabilidad del proceso de desarrollo capitalista.

II. 3 El aporte de Domar

La inversin tiene doble influencia sobre la economa. Desde la ptica de la "demanda" (multiplicador), determina el ingreso y la demanda global; desde la ptica de la "oferta", ampla la capacidad de produccin. El objetivo de Domar es, entonces, determinar la compatibilidad entre el incremento de la demanda y el crecimiento de la capacidad de produccin que resulta del proceso de inversin. Siendo, por definicin, la inversin neta igual a la variacin del stock de capital, ese incremento dar lugar -si se supone constante el coeficiente de capital- a un aumento de la capacidad de produccin proporcional al nivel de inversin.

Por el lado de la demanda, la inversin determina el nivel de ingreso a travs del multiplicador keynesiano. En otras palabras, el incremento de la demanda depende de la variacin de la inversin. La confrontacin de ambos aspectos pone en evidencia la "asimetra" sealada por Domar: por el lado de la oferta, es el nivel de la inversin (I) que determina el crecimiento, mientras que, por el de la demanda, ser su incremento (DI). Por tanto, ".. si se invierte ahora para ajustar la demanda a la capacidad de produccin, se requerir invertir ms todava en el futuro por la ampliacin de la capacidad de produccin originada en la inversin".

Para mantener el equilibrio entre el aumento de la oferta y el de la demanda, es necesario que la inversin -y, por consiguiente el capital y la produccin- crezcan a una tasa similar a la de la relacin entre la tasa de ahorro (s) y el coeficiente de capital (v). Si aumenta la capacidad de produccin, el equilibrio entre la oferta y la demanda solo puede ser dinmico.

Como se anot, en la teora de Keynes, la inversin es esencialmente un componente de la demanda agregada y, a travs del multiplicador, un elemento generador de demanda efectiva adicional.

Si por simplicidad se considera una economa cerrada, y se supone que una parte (s)del ingreso es ahorrada, dado el nivel de inversin, el nivel de la demanda efectiva estar dado por:

(5)

El anlisis keynesiano es fundamentalmente de corto plazo, es decir, considera como dada la capacidad productiva Xt. La ecuacin (5) expresa una condicin de equilibrio de la demanda efectiva en el corto plazo, dado cierto nivel de la capacidad productiva, que podra ser compatible con la condicin:

(6)

es decir, una situacin de no utilizacin plena de la capacidad productiva existente.

Como se conoce, la relacin (6) es la base del modelo de Domar y expresa la capacidad que tiene la inversin para crear demanda efectiva. Es posible calcular el incremento de la demanda efectiva generada por el incremento de la inversin en el tiempo:

(7)

La capacidad productiva Xt est relacionada a un determinado stock de capital Kt, de acuerdo a la relacin capital/producto (v). La inversin, que representa un incremento del stock de capital, aumenta la capacidad productiva, por lo que:

(8)

de donde, si v es constante en el tiempo, se tiene:

(9)

pues, por definicin

(10)

El sistema econmico se desarrolla en condiciones de equilibrio cuando el incremento de la demanda efectiva es igual al incremento de la capacidad productiva; es decir, cuando:

(11)

Con base en (7) y (9), la ecuacin (11) puede escribirse:

(12)

es decir:

(13)

Esta ltima ecuacin indica que la tasa de crecimiento de la inversin que iguala en cada perodo el nivel de la demanda efectiva con el nivel de la capacidad de produccin, es s/v. Por lo tanto, g es la tasa de crecimiento de equilibrio del sistema econmico.

Mientras Domar pone en evidencia la necesidad de que el capital y la produccin crezcan a una misma tasa, Harrod muestra, al contrario, que el crecimiento econmico es, por naturaleza, un proceso inestable. Las reflexiones de Harrod proponen dos problemticas: la de la estabilidad del crecimiento y la de la posibilidad de mantener el pleno empleo.

II.4 El filo de la navaja: Harrod

Al introducir las anticipaciones de crecimiento en la determinacin de la inversin, Harrod concluye que la relacin (12'), que permite determinar la tasa de crecimiento a travs de la relacin entre la tasa de ahorro y el coeficiente de capital, es inestable. En realidad, en los trabajos de Harrod no se prueba la inestabilidad del crecimiento ni se explican las causas que determinaran dicha situacin. Ese problema ser estudiado por numerosos autores que demostraran que la inestabilidad harrodiana es fundamentalmente similar a la de la relacin multiplicador-acelerador que sustenta la teora de los ciclos: el mecanismo del multiplicador de la inversin puede producir fluctuaciones de la demanda que no guardan relacin con la ampliacin de la capacidad de produccin.

De acuerdo a la terminologa de Harrod, v es la relacin capital/producto "deseada". Los empresarios, en efecto, decidirn sus inversiones en base del incremento esperado de la demanda :

(13)

en la que Yt* es la demanda esperada en el perodo t.

Es evidente que el coeficiente que se aplicar al incremento esperado de la demanda para establecer la inversin ser igual a v: en efecto, los empresarios invertirn un

monto que permita crear un incremento de capacidad productiva igual al incremento esperado de la demanda; es decir:

(14)

relacin que expresa la teora de la inversin conocida con el nombre de teora del acelerador.

Si se considera qu sucede cuando las inversiones crecen a una tasa menor que la de equilibrio, se tendra que:

(15)

de donde:

(15)

El sistema enfrenta, entonces, una subutilizacin de la capacidad productiva. Puesto que la produccin depende de la demanda efectiva, la relacin efectiva capital/producto ser mayor a la relacin capital/capacidad productiva o relacin capital/producto deseada. En efecto:

va = (16)

donde va es la relacin efectiva capital/producto. Esta es una situacin de desequilibrio, puesto que la inversin genera un incremento del ingreso menor al aumento de la capacidad productiva, es decir, de la demanda esperada que habra impulsado esa inversin. Las empresas enfrentan un exceso de capacidad productiva y dispondrn de una relacin capital/producto ms elevada que la deseada. Posiblemente, el exceso de capital les inducir a reducir la tasa de acumulacin en el futuro.

La situacin opuesta se tiene cuando las inversiones crecen a una tasa superior a la de equilibrio:

(17)

por lo que:

(17)

Si el sistema se encontraba inicialmente en equilibrio, se enfrentar a una demanda que crece a una velocidad superior a la de la capacidad productiva, lo que podra generar tensiones inflacionarias.

Adems, la relacin capital/producto efectiva ser menor a la deseada; en efecto:

va = (18)

En tal caso, el incremento de la demanda superar las expectativas de las empresas y, por unidad de producto, stas tendrn un capital menor al deseado (o insuficiente), por lo que tratarn de aumentar su capital, acelerando la tasa de acumulacin.

Si la capacidad es utilizada plenamente y la relacin capital/producto efectivo es igual al deseado, el sistema crece a la tasa de equilibrio s/v: en tal caso, las expectativas de los agentes son satisfechas.

El concepto de producto potencial (que desde el punto de vista terico correspondera a la expansin del PIB a tasas compatibles con la de equilibrio), por lo tanto, expresa el nivel del producto interno bruto por encima del cual, considerando la disponibilidad de factores, pueden aparecer tensiones inflacionarias.

En realidad, estas no corresponden, a la mxima utilizacin de los recursos, sino a condiciones de utilizacin "normal" de ellos. Esa nocin, adems, permite el clculo de la tasa de utilizacin de la capacidad instalada (TUC), es decir la relacin entre el producto observado y el potencial. La brecha o gap del producto (1 - TUC) es el margen de capacidad disponible que explicara las tensiones sobre el aparato productivo: mientras mayor sea la TUC (o menor su complemento a 1), mayores presiones inflacionarias podran presentarse en el sistema econmico (Leinsegne et al., 1991).

El esquema describe la modalidad con la que las empresas "calculan" la variacin necesaria de la capacidad productiva: stas deciden el nivel de produccin comparando la capacidad instalada con la demanda potencial; lgicamente, si la demanda esperada tiene un nivel superior al de la capacidad de produccin, la oferta de bienes y servicios ser inferior al nivel de demanda. La TUC (relacin entre la produccin efectiva y la potencial) es, como se seal, un indicador de tensin del aparato productivo.

Utilizando un esquema similar al precedente, podra suponerse que el coeficiente de capital es igual a 2 y la tasa de ahorro neto, de 10%. La trayectoria del crecimiento equilibrado corresponde, en este esquema, a una tasa de 5%. En esa perspectiva, la inversin neta, la produccin y el capital creceran a una tasa de 5%. Si las empresas basan sus decisiones de inversin sobre expectativas de crecimiento del 5%, la expansin de la oferta y de la demanda coincide con la tasa de 5%; dicha tasa de crecimiento es lo que Harrod denomina "tasa garantizada".

Supngase, en cambio, que los empresarios anticipen un crecimiento de 6%. Para que la capacidad de produccin aumente en 6%, la tasa de inversin debera pasar de 10% a 12%; en otras palabras, para ampliar en 1% la capacidad de produccin (y pasar de 5% a 6%), la inversin debera aumentar en 20%. Por otra parte, a travs del efecto multiplicador, la demanda adicional (inducida por el aumento de la inversin) crecer tambin en 20%. Mientras que la oferta pasa de 5% a 6%, la demanda pasa de 5% a 25%.

Las empresas debern entonces aumentar sus inversiones, lo que acenta la diferencia entre el crecimiento de la oferta y el de la demanda, por lo que la economa se encausa hacia un tipo de crecimiento explosivo. Al contrario, con anticipaciones de crecimiento inferior al 5%, se generar una demanda dbil y la economa se desacelera.

Este ejemplo pone en evidencia la fuente de inestabilidad: el efecto multiplicador de la inversin no es necesariamente igual al efecto que sta tiene sobre la ampliacin de la capacidad de produccin (efecto acelerador). Slo si esa relacin es igual, se tiene un rgimen de crecimiento equilibrado. El efecto multiplicador es ms amplio pues en el modelo no se consideran los componentes exgenos de la demanda (gasto pblico, exportaciones, inversiones en cierto tipo de bienes, etc.), ni los rezagos de ajuste caractersticos de un modelo de tipo multiplicador-acelerador.

Se cumple la condicin acelerador-multiplicador en economas dependientes como la ecuatoriana?. El efecto multiplicador se genera cuando el incremento en la demanda se traduce en un crecimiento de la demanda de bienes de capital; pero si una elevada proporcin de esos bienes son importados, las inversiones adicionales en capital productivo no producen aumento en la demanda interna, sino en las importaciones. En esas condiciones, el efecto multiplicador es relevante?. Podra responderse afirmativamente a condicin de que junto al incremento de las inversiones se registre una expansin de las exportaciones (caso contrario, se asistir a una situacin similar a la de equilibrio denominado "filo de navaja").

Cuadro 1

Ecuador: Formacin Bruta de Capital Fijo (productivo)*

Total Componente

Nacional Importado

1975 12424 1132 9,1% 11292 90,9%

1980 18959 2224 11,7% 16735 88,3%

1985 10219 2198 21,5% 8021 78,5%

1990 12402 3738 30,1% 8664 69,9%

1993(p) 17315 4048 23,4% 13267 76,6%

FUENTE: Banco Central del Ecuador, Cuentas Nacionales 1970-1993, No. 17, 1994.

*/ Se trata de formacin bruta de capital fijo productiva, es decir, estn excluida la inversin en construccin.

II.5 Crecimiento y pleno empleo

El segundo problema planteado por Harrod es el de la relacin entre crecimiento y pleno empleo. Comparando la tasa de crecimiento "garantizada" (gw) que equilibra la oferta y la demanda en el mercado de bienes y la tasa de crecimiento natural que permite mantener el equilibrio en el mercado del trabajo, Harrod deduce una paradoja ".. que conduce al corazn de la confrontacin entre teora keynesiana y clsica".

Si la tasa de crecimiento garantizada (gw) es superior a la tasa natural (gn), el elevado ritmo de crecimiento podra favorecer la reduccin del desempleo:

g = gw > gn (19)

Si, en cambio, la economa tiende hacia una situacin de plena ocupacin, la tasa de crecimiento efectiva (g) estar limitada por la tasa natural. Si el crecimiento real se ubica por debajo de la tasa garantizada, Harrod deduce que la economa tender poco a poco hacia la depresin por insuficiencia de demanda.

Harrod concluye que una tasa de ahorro demasiado elevada o demasiado baja impide alcanzar el pleno empleo. El ahorro tiene efectos positivos si la tasa de crecimiento garantizada es inferior a la tasa natural; viceversa, es un factor negativo si -como en el ejemplo sealado- es excedentaria frente a las posibilidades de crecimiento que resultan de la dinmica poblacional y del progreso tcnico (Muet, 1993).

Obviamente, no existe razn alguna para suponer que el sistema econmico deba crecer a una tasa de equilibrio igual a s/v.

II.6 La edad de oro del crecimiento equilibrado

Las reflexiones de Harrod sobre las posibilidades de un crecimiento equilibrado condujeron a plantear dos problemas diferentes, frecuentemente confundidos:

1) el de la estabilidad del crecimiento inducido por la interaccin del multiplicador y del acelerador (el problema del filo de la navaja)

2) el de la posibilidad de alcanzar el pleno empleo, es decir, igualar la tasa garantizada (la relacin entre la propensin al ahorro y el coeficiente de capital) con la tasa natural que resulta del crecimiento demogrfico y del progreso tcnico.

El primer aspecto se relaciona con la teora de los ciclos o del crecimiento cclico. El segundo constituye el ncleo central de las teoras del "crecimiento equilibrado".

Desarrolladas en la segunda mitad de los aos cincuenta, estas ltimas "interiorizaron", de hecho, la situacin de crecimiento regular que caracteriz la economa mundial

despus de la segunda guerra mundial. No se registraron fases de crisis durante ese perodo, por lo que el objeto de la teora fue explicar la situacin del crecimiento equilibrado que garantice el pleno empleo. Como se indic, el marco conceptual establecido por Domar y Harrod, al contrario, pona nfasis en la no coincidencia entre la tasa de crecimiento garantizada y la tasa natural. Si se igualan estas dos tasas, el sistema sera mucho ms flexible de lo que se postulaba en el modelo Harrod-Domar.

La teora neoclsica del crecimiento formulada por Solow [1956] introducir la flexibilidad por el lado de la tcnica de produccin, es decir, del coeficiente v. Sera la relacin entre los precios, los salarios y el inters que posibilitara el proceso de ajuste neoclsico. A partir de ese modelo, se desarrollar lo que actualmente se conoce con el nombre de teora del crecimiento endgeno.

De igual manera, la modificacin en el patrn de distribucin del ingreso sera el mecanismo de ajuste de la tasa garantizada a la tasa natural, de acuerdo al enfoque "post-keynesiano". En el anlisis de Kaldor, la acumulacin de capital no es el resultado de una propensin al ahorro constante; al contrario, el ritmo de acumulacin determina la tasa de ahorro, a travs de modificaciones en la distribucin. De ah que el multiplicador de la inversin -y, por tanto, el anlisis keynesiano- puede ser, a la vez, el fundamento de una teora del empleo y el fundamento de una teora de la distribucin del ingreso.

El aporte de Kaldor constituir el eje de las controversias entre la escuela neoclsica y la escuela post-keynesiana durante los aos cincuenta y sesenta. Estabilidad en la distribucin del ingreso y estabilidad del crecimiento son los dos hechos estilizados que tratan de explicar dichas teoras.

II.7 Una sntesis del modelo neoclsico de crecimiento

Cuando los factores de la produccin son sustituibles, el coeficiente de capital es funcin de la intensidad capitalista. En ausencia de progreso tcnico, la productividad media del capital (1/v = inversa del coeficiente de capital) y la productividad marginal del capital son funciones decrecientes de la intensidad capitalista (capital por ocupado). Cuando la tasa de ahorro es constante, la tasa de crecimiento garantizada (s/v) es tambin una funcin decreciente de la intensidad capitalista. La flexibilidad de las tcnicas de produccin permite, por tanto, igualar la tasa de crecimiento garantizada y la tasa de crecimiento natural.

Si inicialmente la economa tiene una relacin capital por ocupado baja (ko), (punto A), la tasa de crecimiento garantizada -es decir, la tasa de crecimiento del capital- es superior a la tasa de crecimiento de la fuerza de trabajo y el capital por ocupado aumentar de modo tal que la economa tender hacia una situacin de crecimiento equilibrado (punto E). Lo contrario sucede cuando el capital por ocupado es superior al valor de equilibrio.

Como seala Solow, el ajuste se realiza implcitamente va la modificacin en la distribucin del ingreso. Cuando el capital por ocupado es demasiado dbil, la productividad marginal del capital (es decir, la tasa de ganancia) es superior a la que se obtiene en una situacin de crecimiento equilibrado. En otras palabras, el salario real es bajo y las tcnicas de produccin insuficientemente capitalistas. Pero el aumento de capital por ocupado permitir incrementar la productividad del trabajo y el salario real y disminuir la productividad marginal del capital (tasa de ganancia), hasta que la economa logre alcanzar el sendero de crecimiento equilibrado. La flexibilidad de los salarios posibilitara mantener el nivel de ocupacin. Si el salario real es rgido, la tasa de crecimiento (garantizada) de la economa ser superior a la de la fuerza de trabajo, lo que significara escasez de mano de obra. Ese exceso de demanda producir una elevacin del salario real que hara posible alcanzar el sendero de crecimiento equilibrado (E).

II.8 El crecimiento endgeno

Despus de un largo perodo de estancamiento, las teoras del crecimiento volvieron de moda a fines de los aos ochenta, renovadas con el surgimiento de las teoras del crecimiento endgeno. Esa renovacin tiene orgenes similares y los mismos efectos experimentados por la teora del comercio internacional a fines de los aos setenta: la aplicacin de hiptesis de rendimientos de escala crecientes y competencia imperfecta.

A partir del modelo de Solow y estudiando las causas que impiden un crecimiento auto-centrado del producto per cpita, se pueden establecer las condiciones a partir de las cuales la acumulacin de capital puede generar un crecimiento endgeno.

Fundamentalmente, es la hiptesis de rendimientos de capital decrecientes lo que explica la imposibilidad del crecimiento en el modelo de Solow. El crecimiento del producto y del capital por ocupado es el resultado de un factor exgeno: el progreso tcnico. An si este est eventualmente incorporado al capital, no vara al carcter exgeno del crecimiento.

Las consecuencias ms importantes de la teora neoclsica del crecimiento son, entonces:

- el carcter transitorio del crecimiento en ausencia de progreso tcnico;

- la aceleracin transitoria resultante de una elevacin de la tasa de ahorro.

de lo que deriva, a su vez, el carcter exgeno del crecimiento.

El proceso de crecimiento, por el supuesto de rendimientos de escala decrecientes adoptado por la teora neoclsica, puede ser sostenido nicamente por la presencia de factores exgenos: progreso tcnico o crecimiento de la poblacin. Al contrario, en las teoras del crecimiento endgeno, con la presencia de externalidades, el ritmo de crecimiento es mayor.

Si se supone que los rendimientos de escala no son crecientes, la productividad marginal del capital ser decreciente y el modelo no conduce a un crecimiento endgeno. Es necesario introducir los efectos externos para obtener rendimientos constantes del capital.

En el modelo de crecimiento neoclsico con progreso tcnico exgeno, el producto per cpita (q) depende del capital por ocupado (k) y del progreso tcnico que mejora la eficiencia del trabajo (x):

q = f (k,x) (20)

El progreso tcnico (x) depende del stock de conocimientos acumulados. Suponiendo que ese stock aumente como el capital por ocupado promedio en la economa ((x(k)=k), la funcin de produccin tendra entonces rendimientos de escala constantes frente al capital:

q = f (k,x(k)) (21)

Siendo constante la productividad marginal del capital, el crecimiento es endgeno. Adems, en presencia de externalidades, no existe igualdad entre la tasa de crecimiento "descentralizada" y aquella que habra podido lograrse como resultado de las decisiones de una planificacin centralizada.

Entre los principales elementos del crecimiento endgeno, podran citarse:

- la acumulacin de conocimientos (Romero);

- la infraestructura pblica (Barro);

- el capital humano (Lucas).

En sntesis, el esquema formulado por esos autores podra representarse de la siguiente manera:

Adicionalmente, otro de los factores del crecimiento -que adems se encuentra presente en las nuevas teoras del comercio internacional y, especficamente, en la versin del ciclo del producto- es el gasto en investigacin y desarrollo realizado por las empresas (principalmente en aquellas de punta).

Finalmente, cabe sealar que el resurgimiento de la teora del crecimiento econmico ha estimulado considerablemente la investigacin sobre sus causas o fuentes. Hay an un largo camino que recorrer para confirmar o superar las conclusiones ms controversiales a las que conducen estas nuevas teoras. Las polticas econmicas modifican transitoriamente el ritmo de crecimiento, como supone la teora tradicional, o tienen permanencia como postulan las teoras del crecimiento endgeno?.

Desde la perspectiva de este trabajo, es importante tener en cuenta que los resultados de la medicin del producto potencial estn condicionados por la presencia de este tipo de elementos, cuya inclusin deber ser incorporada en estudios posteriores.

III. Aspectos metodolgicos

En un trabajo de carcter emprico como el que se efetua en estas notas, la adopcin de un "marco terico" referencial tiene obviamente repercusiones directas sobre la metodologa y los resultados obtenidos. En lo que sigue, se exponen los aspectos metodolgicos empleados en la medicin del producto potencial para el caso del Ecuador.

III.1 Mtodo de picos

Este es uno de los mtodos ms utilizados en los anlisis sobre el tema, principalmente por la facilidad que brinda su clculo.

El producto potencial se obtiene uniendo los picos que presenta la serie del PIB observado; se asume que en esos aos la economa se encontraba en situacin de pleno empleo de los factores y de uso mximo de su capacidad de produccin. Para calcularlo, se traza una lnea entre los puntos ms altos de la trayectoria del PIB, y se asume que la diferencia con la aproximacin lineal corresponde a momentos de capacidad instalada ociosa.

En realidad, no existe una formulacin terica explcita que sustente dicho clculo; el mtodo slo permite encontrar la tasa de crecimiento del PIB observado entre dos picos (la cual puede ser lineal, exponencial, etc.).

Un problema de este mtodo, a parte de que asume que la economa se encuentra en plena capacidad siempre que la serie de la produccin registra un pico, es que el primero y ltimo aos del perodo analizado son considerados como situaciones de pleno empleo, pues la lnea construida para simular al PIB potencial debe cortarlos. Sin embargo, en algunos trabajos se propone considerar la tasa de crecimiento entre los dos primeros picos para trazar la lnea desde el primer pico hacia atrs y aquella entre los dos ltimos, para construir la lnea desde el ltimo pico hacia delante (obviamente, esto es posible cuando el PIB observado presenta varios picos).

Las inconsistencias de este mtodo se pueden poner en evidencia con un ejemplo. En 1986 la evolucin del PIB presenta un pico debido a los efectos del terremoto de marzo de 1987 que hicieron decrecer fuertemente la produccin. En 1988, la economa no retom el nivel de produccin de 1986, a pesar de que en 1988 el crecimiento fue inusualmente alto. Lo paradjico es que en 1986 la tasa de crecimiento del PIB fue inferior a uno, lo que impide suponer que la economa se encontraba en una situacin de pleno empleo.

Grfico No. 3

III.2 Mtodo heterodoxo

Fue desarrollado en un estudio para la economa ecuatoriana por Schuldt (1992).

Segn este mtodo, el primer paso consiste en encontrar la relacin producto/capital (PIB/Stock final bruto de capital) mxima para el perodo analizado. Esa relacin mxima supone la mayor utilizacin de la capacidad de produccin de la economa o, en otras palabras, la existencia de una situacin de pleno empleo.

El producto potencial ser el resultado de multiplicar la relacin mxima producto/capital, por el stock final de capital para cada ao. Matemticamente:

(1)

donde,

Y* = producto potencial

r = es la relacin mxima producto/capital observada

K = Stock final bruto de capital

Una vez conocido Y* es posible compararlo con el efectivo a fin de establecer la eventual brecha y determinar la capacidad instalada ociosa de la economa.

TUC = (2)

CIO = 1 -TUC

Una hiptesis fuerte de ese mtodo es suponer que la relacin producto/capital mxima (del perodo) se mantiene constante, lo cual tiene importantes implicaciones analticas pues no toma en cuenta, por ejemplo, la existencia de perodos en los cuales parte de la relacin producto/capital se origina en reposicin de la inversin y no en adiciones al stock de capital. Tambin hace caso omiso de los cambios en la productividad media del capital y de la trayectoria del progreso tcnico incorporado.

Para obtener el producto potencial, se trabaj tanto con el stock final de capital neto y bruto. Al usar una u otra serie se producen considerables diferencias en el nivel del PIB potencial, pues el stock bruto incluye, adems de la inversin neta, la reposicin de capital; por tanto, los valores que se obtienen son ms altos que cuando se utiliza el stock neto.

III.3 El mtodo de Harrod-Domar

El objetivo de este mtodo es calcular gw, tasa garantizada o tasa de crecimiento del producto potencial. En una aplicacin realizada anteriormente para analizar la economa

ecuatoriana (Schultd, 1992), se asume que la tasa de crecimiento del PIB potencial se obtiene dividiendo la relacin inversin/producto, para la relacin incremental capital producto (incremento del stock de capital/incremento producto observado).

Matemticamente, se tiene:

(3)

donde,

g = tasa de crecimiento del PIB potencial

I = Formacin bruta de capital fijo

Y = Producto interno bruto (PIB)

K = Stock final bruto de capital

Sin embargo, como la relacin incremental capital/producto (RICAP o ICOR) es un indicador muy inestable (est influenciada por la coyuntura), se utilizan promedios de cinco aos. De esta forma, los resultados sobre la tasa de crecimiento del producto potencial reflejan de mejor manera su tendencia.

Si se reordenan los trminos del miembro derecho de la ecuacin, se tiene que g es igual a la formacin bruta de capital multiplicada por el incremento del PIB observado; esa expresin est dividida por el producto interno bruto, multiplicado por el incremento en el stock final bruto de capital. De esa forma, se puede demostrar que el crecimiento del PIB potencial es mayor al del PIB observado cuando la formacin bruta de capital fijo es mayor que el incremento en el stock final bruto de capital.

g = (4)

Una vez calculada la tasa de crecimiento del PIB potencial, se presentan dos opciones analticas: la primera consiste en calcular el volumen de produccin de la economa en situacin pleno empleo y, la segunda, en comparar las tasas de crecimiento del PIB observado y del PIB potencial.

En este documento se opt por la primera alternativa, pues posibilita comparar dicha informacin con la demanda interna y permite establecer los perodos en los que se registr presin de demanda sobre la capacidad productiva del pas y, eventualmente, aceleracin de la inflacin.

Para calcular el volumen del PIB potencial, se rest de la tasa de crecimiento del PIB potencial, la del PIB observado, o gap de crecimiento. Dicha tasa se aplic al PIB observado, obtenindose el volumen del PIB potencial.

Adicionalmente, se calcul el producto potencial en base a la relacin s/v, es decir el cociente entre la participacin del ahorro y del stock de capital en el producto. Con dicho procedimiento se obtiene directamente la tasa de crecimiento del producto potencial. Para calcular la serie, se identific el ao en el que la diferencia entre las tasas de crecimiento del producto efectivo y del producto potencial, fue mnima; luego, la tasa de crecimiento del producto potencial, se aplic al producto observado a fin de construir la serie del potencial.

A diferencia del clculo anterior, en este no se presentan lasa fuertes fluctuaciones provocadas por la evolucin errtica de la RICAP, obtenindose una serie mucho ms estable.

El procedimiento adoptado con el mtodo de Harrod-Domar, en sus dos variantes, toma en cuenta, el aporte al crecimiento del producto de los incrementos en la productividad del capital y el progreso tcnico (la tasa de crecimiento del PIB observado incluira, aunque implcitamente, tales elementos).

III.4 El mtodo de la capacidad instalada ociosa

Adems de los mtodos analizados, se consider la posibilidad de utilizar el mtodo de la capacidad instalada ociosa.

Si la capacidad de produccin se encuentra subutilizada, entonces bastara con eliminar dicha subutilizacin para obtener el PIB potencial de la economa o, de otra manera, el volumen de la produccin que resulta de la capacidad productiva de la economa.

No obstante, las nicas estadsticas disponibles en el pas sobre uso de la capacidad instalada, corresponden al sector industrial. De esta manera, el uso de ese indicador resulta poco prudente pues el valor agregado de la industria manufacturera representa menos del 20% del PIB. Por esas razones, el mtodo no fue aplicado en este anlisis.

III.5 Sobre las estadsticas utilizadas

El PIB potencial fue calculado en base a las series anuales, expresadas en valores constantes a precios de 1975.

Las variables para el clculo del producto potencial, estn disponibles en las publicaciones de Cuentas Nacionales del Banco Central del Ecuador.

IV. Anlisis de los resultados

En esta seccin se presentarn los resultados del mtodo de clculo del PIB potencial de acuerdo a dos mtodos: los picos, y Harrod-Domar. Por su parte, con el mtodo heterodoxo se obtienen resultados inconsistentes y apartados de una explicacin realista de la situacin y evolucin de la economa ecuatoriana (c.f. Anexo 1).

Como se seal, la comparacin entre PIB potencial y PIB observado permite poner en evidencia la magnitud de la utilizacin de la capacidad instalada. En cambio, la comparacin entre PIB potencial y demanda interna (observada) permite evidenciar las presiones que, sobre la capacidad productiva existente, ejerce la demanda, lo que convencionalmente se asocia con perodos de aceleracin de la inflacin.

IV.1 Mtodo de los picos

Aunque en la seccin anterior se haba mencionado que el clculo del producto potencial con el mtodo de los picos no tiene fundamentos econmicos, aqu se presenta a manera de ejemplo.

Como se puede observar en el grfico n. 5, la economa ecuatoriana habra estado permanentemente en situacin de pleno empleo, a excepcin de contados aos, especficamente 1983 y 1987, aos en los que se produjeron shocks adversos externos.

Grfico No. 5

IV.2 El producto potencial segn el mtodo de Harrod-Domar

Como se seal, el PIB potencial anual segn el mtodo de Harrod-Domar, fue calculado con base al promedio de la RICAP, a excepcin de 1987, ao en el que se adopt un promedio menor para "suavizar" los efectos causados por el terremoto de marzo.

En el perodo considerado, el PIB observado creci a una tasa promedio de 5.1% y el potencial en 5.4%. Esta ltima sera la mxima tasa de crecimiento a la que puede aspirar la economa ecuatoriana. Sin embargo, si se analiza el ltimo quinquenio (1990-94), se observa que el crecimiento del producto potencial se sita en 3.7%, tasa que podra servir de referencia para planificar el desempeo futuro de la economa ecuatoriana. Para alcanzar tasas de crecimiento mayores, es necesario que la formacin bruta de capital fijo se incremente sustancialmente.

En promedio, para el perodo analizado, la economa ha desperdiciado el 1.2% de su capacidad de produccin.

De la serie analizada se desprenden las siguientes tendencias (cf. Anexo 1):

a. el perodo 1965-70 se caracteriz por un nivel similar del PIB observado y potencial, de forma que la capacidad de produccin no utilizada de la economa fue mnima (0.8% en promedio);

b. en 1971 la economa estuvo por debajo de su nivel de pleno empleo en 1.3%;

c. desde 1972 y hasta 1974, fundamentalmente por los efectos positivos del boom petrolero (sobre todo, el incremento de las exportaciones del hidrocarburo), el PIB efectivo fue superior al PIB potencial en 6.5%;

d. a partir de 1974 y hasta 1982, la economa funcion a un nivel prximo al de pleno empleo, confirmndose el crecimiento que registraron todos los sectores del aparato productivo ecuatoriano. La capacidad instalada ociosa apenas represent el 0.4% de su uso potencial;

e. de 1983 a 1988, en cambio, la produccin observada estuvo por debajo de la natural, poniendo en evidencia los efectos de la crisis de la deuda externa, los planes contractivos que siguieron a los programas de ajuste estructural y los efectos de shocks exgenos adversos, como el fenmeno del Nio y el terremoto de marzo de 1987. En este perodo, el porcentaje de capacidad ociosa se elev al 7%;

f. en 1988 se notan claramente los efectos de la desordenada poltica fiscal expansiva; el PIB observado fue superior al potencial. Dicho efecto se mantuvo hasta 1990, aunque en 1989 la economa estuvo apenas por debajo de su nivel de pleno empleo;

g. de 1990 hasta 1994, la economa produce por debajo de su capacidad mxima (con

una subutilizacin del 3.8%); es de esperar, sin embargo, que en 1995 desaparezca nuevamente la brecha.

Grfico No. 6

Una vez que se han determinado las caractersticas generales del uso de la capacidad de la economa en el perodo 1965-94, a continuacin se presenta una comparacin del PIB potencial con la demanda interna.

Al respecto, se pueden mencionar las siguientes caractersticas:

a. de 1965 a 1972 la demanda domstica fue superior el PIB potencial en 7.6% de promedio.

b. entre 1972 y 1975, la demanda interna y el PIB potencial tienen aproximadamente el mismo valor, es decir, estn prcticamente en el mismo nivel; la relacin demanda domstica PIB potencial es igual a 97.4%.

c. desde 1976 y hasta 1982 la demanda interna vuelve a superar al PIB potencial, en un promedio de 5%.

d. entre 1983 y 1987 la demanda domstica estuvo por debajo del PIB potencial, en aproximadamente el 9%.

e. en 1988 el PIB potencial es menor a la demanda domstica, indicando con ello que existieron presiones de la demanda sobre la produccin.

f. desde 1989 la demanda interna se ha mantenido muy por debajo del PIB potencial;

adems, se registra una tendencia en la que la brecha entre las dos variables se ampla (la proporcin de la demanda domstica en el PIB potencial es igual a 89%).

En el perodo analizado existiran tres etapas de presin de la demanda sobre la produccin.

Como se puede notar en la informacin reportada en el grfico n. 7 (cf. Anexo 2), el proceso de inflacin persistente que soport el pas durante la mayor parte de la dcada pasada, no se debi a presiones excesivas de la demanda sobre la produccin interna. Exceptuando 1988, ao en el que se explicitan ms intensamente los efectos de la desordenada poltica expansiva del gasto pblico, a lo largo de la dcada la demanda interna no fue, aparentemente, el motor del proceso inflacionario. El xito del programa de ajuste macroeconmico iniciado en septiembre de 1992, consisti precisamente en modular las expectativas inflacionarias por parte de los agentes econmicos, pues no existan bases para que el proceso inflacionario continuara, si se lo juzga desde la perspectiva de la situacin de la demanda domstica.

El moderado crecimiento experimentado por la demanda domstica en los ltimos aos, permitira concluir que es posible instaurar una poltica explcita de incremento de la demanda interna, porque esa variacin no acarreara presiones importantes, dada la evolucin del producto potencial.

En el perodo comprendido entre 1973 y 1982, en el que la demanda interna se ubic por encima del nivel del producto potencial, la presin fue soportada por el sector externo de la economa. Efectivamente, en todos esos aos se agrava el dficit en cuenta corriente, lo cual se traduce en la infleccin de la trayectoria de la deuda externa (sta creci en 148% entre 1977 y 1978).

Grfico No. 7

En cambio, entre 1986 y 1988, la presin de la demanda sobre el producto potencial se cristaliza en altos dficit fiscales (los ms altos desde 1970); en este sentido, se pueden notar los efectos del impuesto inflacionario como forma de financiar los desequilibrios fiscales.

El mtodo Harrod-Domar, como se anot, fue calculado tambin con base en la relacin s/v, es decir, el cociente entre la tasa de participacin del ahorro y la tasa de participacin del stock bruto de capital. La ventaja de esta forma de clculo, con respecto a la anterior, es que no es necesario modificar ad hoc ninguna variable, como fue el caso del RICAP en algunos perodos con la forma de clculo anterior.

El producto potencial obtenido con base en este mtodo, fue comparado con la demanda interna, obtenindose similares resultados a los del caso anterior.

En el grfico n. 8, se presenta el nivel del producto potencial y de la demanda interna, as como la brecha entre las dos variables. Cuando la brecha es positiva significa que existe un exceso de demanda sobre el producto potencial.

Como se observa, las conclusiones obtenidas utilizando el clculo anterior son las mismas para este caso. Entre 1965 y 1973 se produce un exceso de demanda sobre el producto potencial en el orden del 10.2%, en promedio. Luego, entre 1975 y 1982, prosigue esa presin pero a un menor nivel (2.6% en promedio). De 1983 a 1994, en cambio la demanda domstica permanece, en promedio, 7.7% por debajo del producto potencial (c.f. Anexo 3).

As mismo (cf. grfico n. 9), se pueden observar que el producto observado y el potencial se mantienen en un nivel muy prximo a lo largo del perodo analizado; el PIB observado supera en 0.2%, en promedio, al producto potencial, entre 1965 y 1994.

Grfico No. 8

El crecimiento promedio del producto observado y el potencial entre 1965 y 1994 fue del 5.1% y 5.4%, respectivamente. Pero, entre 1990 y 1994, la tasa de crecimiento promedio se reduce a 3.4% y 4.4%, respectivamente. Este ltimo dato (4.4%), sera el lmite de crecimiento de la economa, a menos que se produzcan cambios estructurales significativos, como por ejemplo un incremento sustancial en el ahorro bruto.

Se evidencia un exceso de produccin (el PIB observado es mayor que el potencial), en 1972 y 1973, en coincidencia con el inicio del boom petrolero. Luego de esos aos, el crecimiento del PIB observado es menor al del potencial, lo cual se manifiesta con mayor claridad y con una tendencia robusta entre 1979 y 1983. A partir de este ltimo ao, no existe una tendencia estable y las dos brechas corresponden a los efectos provocados por el terremoto de marzo de 1987 y la poltica fiscal de 1988. Desde 1992 se aprecia un menor crecimiento del producto observado en relacin a su capacidad potencial.

Grfico No. 9

IV.3 Exceso de demanda e inflacin

De los ejercicios realizados en base al PIB potencial y la demanda interna, se puede deducir algunas consideraciones. Los perodos inflacionarios estn asociados a una alta variabilidad de la relacin PIB potencial y demanda interna; esa variabilidad implica que no existe una tendencia estable en la relacin entre oferta y demanda, por lo que los precios no encuentran un nivel de equilibrio que permita igualar cantidades ofertadas y demandas.

El grfico n. 10, presenta el exceso porcentual de demanda interna sobre el PIB potencial y la inflacin anual, para el perodo 1983-93. Como se puede observar, la inflacin ha seguido con cierto rezago a los cambios en el exceso de demanda, lo cual es particularmente evidente luego de 1986. Tambin se puede notar la influencia del ciclo electoral en la inflacin, especialmente en los aos 1988 y 1992.

En 1984 se reduce el crecimiento en el ndice de precios, por la cada de la demanda interna; a partir de 1986, la poltica econmica expansiva se tradujo en la aceleracin del proceso inflacionario hasta 1989 cuando la reduccin de la demanda provoc nuevamente un descenso importante en el crecimiento de los precios. Sin embargo, a partir de esa fecha, la inflacin aparece menos elstica a la baja cuando frente a la disminucin de las presiones de demanda, por lo cual se puede afirmar que los orgenes del proceso inflacionario radicaron, ms bien, en el conflicto distributivo, acentuado por elementos inerciales.

En efecto, existe alta correlacin entre la varianza de la diferencia entre demanda domstica y PIB potencial (gap inflacionario) y la tasa promedio de inflacin del perodo. De esta manera se puede generalizar que no interesa tanto la presin de demanda en s, sino su variabilidad en un perodo determinado de tiempo, pues cuando la demanda interna y producto potencial no siguen la misma tendencia, se incrementa la varianza de su relacin, lo cual, como se explic, indica que los precios no tienen el poder de equilibrar los mercados.

IV.4 Proyeccin del producto potencial

Se seal que el clculo del producto potencial permite evidenciar el techo mximo de crecimiento de una economa en equilibrio o exenta de tensiones. Si el producto crece por encima del umbral, se producirn tensiones, no solo de tipo inflacionario, sino que stas pueden cristalizarse en un deterioro paulatino de la balanza de pagos o desequilibrios en el balance fiscal.

Para establecer la trayectoria del producto potencial (1195-2000), se utiliz la tasa de crecimiento del perodo 1965-1994) considerando el mtodo utilizado para obtener el PIB potencial de acuerdo al modelo presentado por Harrod-Domar (cf. grfico 12).

El modelo de Harrod-Domar (primer mtodo empleado en el documento), permite encontrar la formacin bruta de capital fijo necesaria para obtener esa tasa de crecimiento. Para calcular la variable, es necesario disponer de informacin sobre la relacin incremental capital/producto; en ese ejercicio, se asumir como valor de la RICAP su promedio en el perodo 1965-94 (4.174).

V. El "potencial" de la teora y la realidad del subdesarrollo.

Al analizar las teoras sobre el crecimiento econmico y, en particular, la problemtica relacionada con la posibilidad de lograr la igualdad entre la tasa "garantizada" y la natural o de pleno empleo de la fuerza de trabajo, y confrontarlas con la realidad de los pases subdesarrollados, se hace evidente la necesidad de afinar -y adecuar crticamente- el instrumental analtico que fue desarrollado tomando en cuenta la realidad de las economas industrializadas.

Uno de los aspectos que caracteriza a la economa de los pases en desarrollo y, especficamente de Ecuador, es la amplitud de la produccin que se genera en el denominado sector informal. Basta sealar que el porcentaje de participacin del sector de los hogares (parte medida de la informalidad en las cuentas nacionales) en la produccin del pas bordea el 60%. Este hecho relativiza la utilizacin del concepto de producto potencial y, sobre todo, de producto potencial de pleno empleo en ese tipo de economas. En efecto, si la TUC (relacin entre PIB efectivo y PIB potencial) es baja, debera esperarse un fuerte crecimiento de la tasa de desocupacin abierta, lo que no se registra a la luz de los indicadores respectivos; ms bien, lo que se ampla es el subempleo, por lo que es necesario examinar los aspectos relacionados con la permeabilidad y estructura del mercado laboral. Una hiptesis en esa perspectiva es la que postula una estructura del tipo insider-outsider: los asalariados podran clasificarse en un grupo de trabajadores calificados, relativamente bien pagados, estables, cuyo segmento se ajusta lentamente a las modificaciones de la demanda; por otra parte, existira una franja fluctuante de asalariados con bajas remuneraciones, poco calificados, que se desplazan fcilmente de un sector a otro.

Desde el punto de vista social, la ampliacin de la "brecha de produccin" se vera amortiguada por la existencia de un sector informal "dinmico" , cuyos ingresos, adems, jugaran un papel importante en la modulacin del ciclo (Leinseinge, 1991). En lo econmico, en cambio, podra suponerse que cuando el PIB efectivo est por debajo

del potencial, la productividad marginal del trabajo se reduce, en tanto acta el "refugio informal" caso contrario (Y ? Y*), la productividad marginal del trabajo aumenta, pues el sistema utiliza en mayor proporcin la fuerza de trabajo en sectores (formales) con tcnicas modernas. De ah que ms importante que el grado de utilizacin de capital y mano de obra sea, en una economa como la ecuatoriana, el mayor o menor "desinflamiento" del sector informal y los efectos pro o anticclicos en la demanda.

En relacin con este ltimo aspecto, la ampliacin de la brecha de produccin podra generar una contraccin de la demanda superior a la esperada de no existir el sector informal. Los clculos efectuados (cf. seccin IV) permiten afirmar que cuando la diferencia entre el producto efectivo y el potencial tiende a desaparecer, la incorporacin de la fuerza de trabajo al sector formal se traduce en un aumento de la masa salarial y, consecuentemente, de la demanda. La asimetra es evidente: en la fase expansiva del ciclo, la demanda crece a tasas superiores a las que decrece en perodos de depresin.

Otro de los efectos que provoca la articulacin de un amplio sector de la poblacin activa dentro del sector informal urbano, es que los ingresos atribuibles a su trabajo (que podra ser asimilado al salario), se torna completamente flexible a los cambios en la demanda. De esta manera, se tendra un mercado de trabajo que se aproxima mucho al ideal neoclsico de flexibilidad de los salarios. En los hechos, entonces, el sector informal urbano juega este papel y proporciona as esa estabilidad considerada tericamente "positiva" desde la perspectiva de la economa clsica, pues previene desequilibrios econmicos, especialmente el aparecimiento de la inflacin. En este sentido, la opcin adoptada en este documento de medir el producto potencial a partir de las adiciones de capital, se torna coherente si se considera que, por lo enunciado, los salarios no cumplen un rol desestabilizador y el mercado de trabajo est en permanente ajuste (entre el sector informal y formal), dependiendo del estado del ciclo econmico.

En el grfico 13 se presenta la capacidad instalada ocupada, el porcentaje de la poblacin econmicamente activa desempleada, la que labora en el sector informal urbano y la que trabaja en el sector moderno. Se puede observar claramente el "intercambio" entre el sector informal urbano y el moderno. Este ltimo reduce permanente su participacin, mientras qu4 el informal urbano incrementa la suya.

Sin embargo, no aparece con claridad la relacin entre estos dos sectores y el estado del ciclo econmico, como se haba supuesto. Este hecho puede obedecer a dos factores: el primero es el corto perodo de tiempo para el cual se tiene a disposicin estadsticas sobre el mercado de trabajo, lo que limita la posibilidad de anlisis13 ; el segundo tiene que ver con la cobertura de la informacin sobre el mercado de trabajo, pues se trata solamente de la PEA urbana (excluye el rea rural, que en trminos numricos es muy importante).

Se podra suponer que en el sector rural se produce con ms claridad corporacin y expulsin de la fuerza de trabajo desde el sector moderno hacia el tradicional (y viceversa), siguiendo la tendencia que manifiesta la brecha de produccin. Este aspecto, sin embargo, es una hiptesis que deber ser analizada en otras investigaciones.

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ANEXOS 1

Clculo del PIB potencial por el mtodo Harrod-Domar (RICAP)

AO PIB FBKF STOCK FB KF/PIB RICAP g dPIB g-dPIB PIB* CIO

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10)

1965 50706 9852 147915 0,194 4,257 4,6% 1,3% 3,3% 1,3% 51360 1,3% 1966 51945 10057 154737 0,194 4,239 4,6% 2,4% 2,1% 53048 2,1% 1967 55512 11692 163665 0,211 3,991 5,3% 6,9% -1,6% 54630 -1,6% 1968 57749 12087 172533 0,209 4,220 5,0% 4,0% 0,9% 58286 0,9%

1969 59096 13033 180876 0,221 4,140 5,3% 2,3% 3,0% 60866 2,9% 1970 62912 13576 189505 0,216 3,857 5,6% 6,5% -0,9% 62369 -0,9% 1971 66852 17090 201784 0,256 2,124 12,0% 6,3% 5,8% 70711 5,5% 1972 76493 14102 211373 0,184 1,572 11,7% 14,4% -2,7% 74432 -2,8% 1973 95867 15952 223092 0,166 1,384 12,0% 25,3% -13,3% 83109 -15,4% 1974 102046 20194 238870 0,198 2,229 8,9% 6,4% 2,4% 104527 2,4% 1975 107740 24907 258968 0,231 2,723 8,5% 5,6% 2,9% 110877 2,8% 1976 117679 25268 279685 0,215 2,948 7,3% 9,2% -1,9% 115395 -2,0% 1977 125369 29181 304521 0,233 2,924 8,0% 6,5% 1,4% 127157 1,4% 1978 133632 33058 333089 0,247 3,571 6,9% 6,6% 0,3% 134081 0,3% 1979 140718 32955 361621 0,234 3,966 5,9% 5,3% 0,6% 141565 0,6% 1980 147622 34975 392106 0,237 4,403 5,4% 4,9% 0,5% 148323 0,5% 1981 153443 32442 419852 0,211 8,075 2,6% 3,9% -1,3% 151410 -1,3% 1982 155265 32667 447259 0,210 9,577 2,2% 1,2% 1,0% 156832 1,0% 1983 150885 24127 465831 0,160 8,888 1,8% -2,8% 4,6% 157856 4,4% 1984 157226 23035 482948 0,147 0,751 19,5% 4,2% 15,3% 181286 13,3% 1985 164054 24618 501481 0,150 3,053 4,9% 4,3% 0,6% 164994 0,6% 1986 169136 25677 520509 0,152 1,214 12,5% 3,1% 9,4% 185046 8,6% 1987 159016 26800 541094 0,169 8,346 2,0% -6,0% 8,0% 171742 7,4% 1988 175742 25465 558843 0,145 11,757 1,2% 10,5% -9,3% 159423 -10,2% 1989 176195 25251 573721 0,143 11,965 1,2% 0,3% 0,9% 177851 0,9% 1990 181531 23961 583524 0,132 12,014 1,1% 3,0% -1,9% 178028 -2,0% 1991 190638 26295 595936 0,138 1,661 8,3% 5,0% 3,3% 196905 3,2% 1992 197436 28523 608056 0,144 2,126 6,8% 3,6% 3,2% 203811 3,1% 1993 201447 28096 621022 0,139 1,473 9,5% 2,0% 7,4% 216427 6,9% 1994 208296 28576 633445 0,137 2,523 5,4% 3,4% 2,0% 212540 2,0%

N O T A S:

(1) PIB = Producto Interno Bruto a precios de 1975

(2) FBCF = Formacin bruta de capital fijo a precios de 1975

(3) STOCK = Stock final bruto a precios de 1975

(4) FBKF/PIB = Relacin inversin producto, [(2)/(1)]

(5) RICAP = Relacin incremental capital producto promedio de 5 aos

(6) g = Tasa de crecimiento del PIB potencial [(4)/(5)]

(7) dPIB = Crecimiento del PIB [(1)t / (1)t-1] -1

(8) g-dPIB = Crecimiento del PIB potencial menos crecimiento del PIB observado, (6) - (7)

(9) PIB* = PIB potencial, (1) x [1 + (8)]

(10) CIO = Capacidad instalada ociosa, 1 - [(1) / (9)]

FUENTE: (1) a (3) Banco Central, Cuentas nacionales # 16; (4) a (10) clculos propios.

Anexo 2

Demanda Interna y PIB potencial, comparaciones

Demanda Interna PIB* Harrod PIB* Heterodoxo Exceso de demanda sobre el PIB* segn el mtodo (%)

Harrod Heterodoxo

(1) (2) (3) (4) (5) 1965 53774 51360 63562 104,7 84,6 1966 55190 53048 66494 104,0 83,0 1967 59702 54630 70330 109,3 84,9 1968 63210 58286 74141 108,4 85,3 1969 66775 60866 77726 109,7 85,9 1970 70644 62369 81434 113,3 86,7 1971 76905 70711 86711 108,8 88,7 1972 76178 74432 90831 102,3 83,9 1973 82669 83109 95867 99,5 86,2 1974 97018 104527 102647 92,8 94,5 1975 110829 110877 111284 100,0 99,6 1976 119176 115395 120186 103,3 99,2 1977 132477 127157 130859 104,2 101,2 1978 141079 134081 143135 105,2 98,6 1979 147574 141565 155396 104,2 95,0 1980 158272 148323 168496 106,7 93,9 1981 161138 151410 180419 106,4 89,3 1982 163349 156832 192196 104,2 85,0 1983 150740 157856 200177 95,5 75,3 1984 151629 181286 207532 83,6 73,1 1985 156135 164994 215496 94,6 72,5 1986 157978 185046 223673 85,4 70,6 1987 162159 171742 232519 94,4 69,7 1988 163339 159423 240146 102,5 68,0 1989 165456 177851 246539 93,0 67,1 1990 167576 178028 250752 94,1 66,8 1991 172816 196905 256085 87,8 67,5 1992 176830 203811 261294 86,8 67,7 1993 180110 216427 266865 83,2 67,5

FUENTE:

(1) Banco Central del Ecuador, Cuentas Nacionales

(2) Anexo 1.

(3) (4) (5) Clculos propios.

Anexo 3

Clculo del PIB potencial por el mtodo Harrod-Domar en base a la relacin s/v

Ao PIB Creci-miento

PIB

STOCK FB Ahorro Ahorro/

stock %

PIB* Demanda Interna

Creci-

miento demanda interna

Brecha demanda interna

Brecha PIB %

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10)

1965 50706 3,3 147915 8346 5,6 47998 53774 3,0 12,0 5,6 1966 51945 2,4 154737 9917 6,4 48816 55190 2,6 13,1 6,4 1967 55512 6,9 163665 10830 6,6 52067 59702 8,2 14,7 6,6 1968 57749 4,0 172533 9609 5,6 58604 63210 5,9 7,9 -1,5 1969 59096 2,3 180876 8521 4,7 60470 66775 5,6 10,4 -2,3 1970 62912 6,5 189505 10402 5,5 62340 70644 5,8 13,3 0,9 1971 66852 6,3 201784 9817 4,9 65973 76905 8,9 16,6 1,3 1972 76493 14,4 211373 10525 5,0 70181 76178 -0,9 8,5 9,0 1973 95867 25,3 223092 15819 7,1 81917 82669 8,5 0,9 17,0 1974 102046 6,4 238870 24400 10,2 105659 97018 17,4 -8,2 -3,4 1975 107740 5,6 258968 19858 7,7 109871 110829 14,2 0,9 -1,9 1976 117679 9,2 279685 22557 8,1 116429 119176 7,5 2,4 1,1 1977 125369 6,5 304521 26168 8,6 127791 132477 11,2 3,7 -1,9 1978 133632 6,6 333089 25672 7,7 135031 141079 6,5 4,5 -1,0 1979 140718 5,3 361621 30491 8,4 144900 147574 4,6 1,8 -2,9 1980 147622 4,9 392106 31383 8,0 151981 158272 7,2 4,1 -2,9 1981 153443 3,9 419852 28098 6,7 157501 161138 1,8 2,3 -2,6 1982 155265 1,2 447259 22802 5,1 161266 163349 1,4 1,3 -3,7 1983 150885 -2,8 465831 21017 4,5 162270 150740 -7,7 -7,1 -7,0 1984 157226 4,2 482948 22376 4,6 157876 151629 0,6 -4,0 -0,4 1985 164054 4,3 501481 25870 5,2 165337 156135 3,0 -5,6 -0,8 1986 169136 3,1 520509 17902 3,4 169696 157978 1,2 -6,9 -0,3 1987 159016 -6,0 541094 13025 2,4 173207 162159 2,6 -6,4 -8,2 1988 175742 10,5 558843 16079 2,9 163591 163339 0,7 -0,2 7,4 1989 176195 0,3 573721 15222 2,7 180405 165456 1,3 -8,3 -2,3 1990 181531 3,0 583524 21066 3,6 182556 167576 1,3 -8,2 -0,6

1991 190638 5,0 595936 25435 4,3 189279 172816 3,1 -8,7 0,7 1992 197436 3,6 608056 30926 5,1 200334 176830 2,3 -11,7 -1,4 1993 201447 2,0 621022 26837 4,3 205968 180110 1,9 -12,6 -2,2 1994 208296 3,4 633445 30924 4,9 211281 183972 2,1 -12,9 -1,4

(1) PIB = Producto Interno Bruto a precios de 1975 (2) Crecimiento del PIB (3) STOCK = Stock final bruto de capital fijo a precios de 1975 (4) AHORRO = Ahorro bruto a precios de 1975 (5) AHORRO/STOCK =Tasa de crecimiento del producto potencial (6) PIB* = Producto Potencial (7) Demanda interna a precios de 1975 (8) Crecimiento de la demanda interna (9) Brecha entre la demanda interna y el producto potencial, en porcentajes (los valores positivos indican exceso y viceversa) 10) Brecha entre el PIB y el producto potencial, en porcentajes (los valores positivos indican exceso y viceversa) FUENTE: (1), (3), (4) y (7), Banco Central del Ecuador, Cuentas Nacionales. (2), (5), (6), (8), (9) y (10), clculos propios.

ANEXO 4

Funcin de produccin para la economa ecuatoriana(1)

LS // Dependent Variable is LNVAPS

Date: 11-07-1994 / Time: 15:14

SMPL range: 1966 - 1993

Number of observations: 27

Convergence achieved after 2 iterations

VARIABLE COEFFICIENT STD. ERROR T-STAT. 2-TAIL SIG.

C -0.5445849 0.0472210 -11.532696 0.000

LNKNPS 0.8606017 0.0242439 35.497613 0.000

AR(1) 0.6269634 0.1718458 3.6484069 0.001

R-squared 0.998070 Mean of dependent var -1.813737

Adjusted R-squared 0.997894 S.D. of dependent var 1.700033

S.E. of regression 0.078014 Sum of squared resid 0.133895

Durbin-Watson stat 1.715226 F-statistic 5687.411

Log likelihood 29.89622

DONDE:

LNVAPS = es el logaritmo natural del valor agregado dividido por los salarios.

LNKNPS = es el logaritmo natural del stock final neto de capital dividido por los salarios.

NOTA:

Al dividir el valor agregado y el stock de capital por los salarios, se est asumiendo, de antemano, que la suma de los coeficientes del capital y el trabajo son iguales a uno, es decir, es una funcin con rendimientos constantes a escala.

(1) Convendra, adicionalmente, examinar funciones de produccin no homogneas y funciones por rama de actividad.