Trabajo Práctico Semestral

Informe Final Trabajo Práctico Semestral

UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL NORTEFACULTAD DE INGENIERÍA Y CIENCIAS GEOLÓGICAS

Evaluación a nivel de perfil de un proyecto de servicios turísticos en San Pedro de Atacama, II Región de Antofagasta, Chile.

09/12/2009

Integrantes:Carolina González

Carol PérezDocente:

Cristian IbáñezAsignatura:

Ingeniería Económica

ÍNDICE


1. INTRODUCCIÓN..........................................................................................................................2

2. PROPÓSITO GENERAL DEL PROYECTO........................................................................................2

3. ALCANCE DEL PROYECTO...........................................................................................................3

4. DESCRIPCIÓN DEL SERVICIO.......................................................................................................4

5. OBJETIVOS ESPECÍFICOS.............................................................................................................7

6. RESULTADOS ESPERADOS..........................................................................................................7

7. METODOLOGÍA DE TRABAJO......................................................................................................8

8. CONTENIDOS APLICADOS DEL PROGRAMA DE ESTUDIOS_CC-984..........................................10

9. AVANCES SUSTANCIALES DESDE ENTREGA PARCIAL A LA FECHA DEL INFORME FINAL...........11

10. COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS......................................................................................11

11. ELABORACIÓN DE FLUJOS DE EFECTIVO DESPUÉS DE IMPUESTOS (FEDI)............................14

12. CÁLCULO DE INDICADORES DE RENATABILIDAD DEL PROYECTO PURO, FINANCIADO EXTERNAMENTE Y PROYECTO MIXTO..............................................................................................19

13. Manejo de la Incertidumbre.................................................................................................21

14. APORTE Y PARTICIPACIÓN DE CADA UNO DE LOS INTEGRANTES DEL GRUPO AL TRABAJO PRÁCTICO SEMESTRAL.....................................................................................................................30

15. PRODUCTOS ENTREGABLES DEL TRABAJO PRÁCTICO..........................................................32

16. APLICACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INGENIERÍA ECONÓMICA............................................33

17. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES...............................................................................33

18. SECCIÓN ANEXOS.................................................................................................................35

Mapa de la localidad de San Pedro de Atacama...........................................................................35

Mapa de la Zona...........................................................................................................................36

Alrededores..................................................................................................................................37

Helicóptero tipo EC 130 B4...........................................................................................................39

Foreword..........................................................................................................................39

Características generales..................................................................................................40

ALVI..............................................................................................................................................42

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1. INTRODUCCIÓN

El presente informe presentará la creación y la evaluación a nivel de perfil de un

proyecto de viajes turísticos en sectores aledaños a la localidad de San Pedro de

Atacama, ubicado en la Segunda región de Antofagasta.

Se pretende ofrecer el servicio a empresas que se dediquen al turismo en el

pueblo, a modo entregar un viaje turístico diferente a los ya existentes. Asimismo, se

les dará información a los turistas interesados (como precios, horarios, lugares a

visitar, incluso reservar un vuelo) en la oficina de alguna de estas empresas que en la

mayoría de los casos se encuentran ubicadas en el centro del pueblo. Esta iniciativa es

en respuesta al aumento de la demanda en el turismo de la región de Antofagasta,

específicamente en la localidad ya indicada. De esta forma, se ofrece un proyecto

innovador que ayuda a suplir las necesidades del sector. Además se sabe que la

demanda por el servicio está presente y constante, por lo tanto, se debe analizar si el

proyecto es factible de ser realizado.

Finalmente, se podrá apreciar que el proyecto expuesto servirá para entender, de

manera práctica y real, todos los conocimientos aprendidos durante el semestre en

curso en la asignatura de Ingeniería Económica.

2. PROPÓSITO GENERAL DEL PROYECTO

El propósito general radica en la evaluación a nivel de perfil de un proyecto que

contempla viajes turísticos en helicóptero a zonas aledañas a San Pedro de Atacama.

Este tipo de viajes son de gran interés para los turistas extranjeros y locales, puesto

que se puede apreciar desde otra perspectiva los maravillosos parajes de la zona.

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Para la realización correcta de esta evaluación, se tomarán en cuenta los conceptos

vistos en el curso de Ingeniería Económica. Asimismo, se realizarán determinaciones

de costos, cálculos de Flujo Después de Impuestos y aplicación de las relaciones

Dinero-Tiempo que se consideren necesarias; pudiendo establecer si el proyecto es

factible o no.

Lo más importante será poder reconocer que los métodos aprendidos son de gran

relevancia para la evaluación de cualquier proyecto, dado que se conocerá el efecto

futuro que tendrán las inversiones del presente. Además, se determinará qué

consecuencias traen los impuestos y las depreciaciones de un país (en este caso Chile)

en los flujos de dinero.

3. ALCANCE DEL PROYECTO

El alcance del proyecto será acotado a la Región de Antofagasta, Provincia de El

Loa, comuna de San Pedro de Atacama. Esta localidad fue elegida por la gran actividad

turística que posee y además porque ostenta diferentes lugares que son muy

demandados por turistas extranjeros y chilenos.

Lo que diferencia este proyecto de cualquier otro, es que su alcance de servicio no

es parecido a los tours que el mismo pueblo ofrece. Actualmente se entregan servicios

de turismo como viajes en bicicleta, a caballo o visitas de lugares en furgones. En

cambio, el tipo de servicio que será analizado en el presente informe corresponde a un

tour aéreo por la zona, utilizando un helicóptero EC 130 B4 de segunda mano, pero

que está diseñado especialmente para este fin (turismo). Además, se contará con un

mini bus que trasladará a los turistas desde la agencia de turismo en el pueblo hasta el

helipuerto.

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La atractiva situación turística de la comuna de San Pedro de Atacama, se puede

beneficiar mucho con este innovador proyecto, porque entrega las herramientas

necesarias para poder conocer el sector desde otra perspectiva: el cielo. De esta

forma, los turistas que se encuentren en el lugar, podrán contemplar lugares como el

valle de la luna, los volcanes, etc. todo desde la altura.

4. DESCRIPCIÓN DEL SERVICIO

Dado el incremento de la demanda de turismo en la zona ya especificada, se

pretende satisfacer ésta de forma creativa. Por esta razón se ha creado un proyecto

diferente e innovador que supla las necesidades de los turistas que visitan la zona.

Este proyecto se presentará a otras empresas de turismo que se encuentran en el

pueblo a modo de que ellos vean una oportunidad de diferenciarse de su competencia

directa. El estudio está enfocado a determinar la factibilidad de la realización de viajes

turísticos en los alrededores de San Pedro de Atacama en helicóptero, con toda la

inversión y todos los costos que esto implica. Como el servicio que se pretende

implantar en esta ocasión no se encuentra dentro de los que se ofrecen en San Pedro

de Atacama hoy en día, esta situación nos proporciona una ventaja competitiva.

A modo de incentivar a alguna empresa que presta servicios turísticos a

involucrarse con el proyecto, se ha realizado la siguiente evaluación a nivel de perfil.

Esta evaluación contemplará el análisis y la comparación posterior de dos diferentes

alternativas de financiamiento: Proyecto Puro (100% financiamiento propio) o

Proyecto Externo (100% financiamiento externo).

El servicio a entregar tiene las siguientes especificaciones y premisas:

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El terreno donde aterrizará el helicóptero, y que estará ubicado en las cercanías de

San Pedro de Atacama, será comprado (especificaciones del Helipuerto en

Anexos).

Además, las siguientes tablas muestran las unidades monetarias de todos los

costos y gastos del proyecto, los cuales se encuentran en el espacio temporal del

mes de Noviembre del año 2009:

Helicóptero $(pesos)Comprar $124.412.500 (US$250.000)Combustible 324.000Piloto (por vuelo) 50.000Mantención (por mes) 1.000.000

El valor del combustible JP1 utilizado por el helicóptero es de $600/lt. La capacidad máxima de su estanque es de 426 kg y entrega 149 kg/lt, por lo que se realizarán 3 vuelos por la mañana y 3 vuelos por la tarde.

El valor del dólar a la fecha es de $497,65 (fuente: EMOL, 17/11/2009)

Mini Bus $(pesos)Comprar $9.000.000Combustible 30.375Chofer 200.000

El valor del petróleo diesel a la fecha (17/11/2009) es de $405/lt, la capacidad del Mini Bus es de 75 lts, para efectos del estudio se asume que diariamente se llenará el estanque.

Terreno (800m2) $(pesos)Comprar $35.000.000Adecuarlo 25.000.000

Otros $(pesos)Precio por Vuelo (por persona) $40.000Sueldo Guardia(mensual) 400.000Gastos Básicos(mensual) 100.000

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Se tomaron en consideración las siguientes premisas:

Los Gastos mensuales son referidos a consumos de agua, luz y teléfono.

El terreno estará ubicado en Solor, camino a Toconao.

El período de estudio seleccionado para este proyecto es de 10 años.

Adecuar el terreno implica la creación de un Galpón donde guardar el helicóptero,

y donde se puedan realizar las mantenciones periódicas correspondientes del

mismo. Además, se podrán guardar ciertos implementos de uso para los viajes.

Dentro de este punto también se incluyen los cotos que implican colocar una

reserva de agua y generar electricidad (planos del terreno en Sección de Anexos).

Cada vuelo turístico es de 1 hora.

La demanda del servicio es conocida y constante.

Los valores de combustible tanto para el Helicóptero y para el Mini Bus se asumen

constantes.

La última premisa y una de las más importantes está referida a todos los permisos

relacionados con los vuelos y licencias respectivas. Todos éstos han sido

conseguidos con antelación al proyecto (ver mayor información legal en la Sección

de Anexos).

Nota: El helicóptero con el cual se realizan todos los cálculos posteriores, fue escogido

mediante el método de comparación de alternativas. Éste será especificado más delante.

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5. OBJETIVOS ESPECÍFICOS

El proyecto consta de los siguientes objetivos específicos:

1) Encontrar, mediante comparación de alternativas, el helicóptero que mejor se

adapta a las condiciones necesarias para la realización del proyecto.

2) Determinar la Tasa de Retorno Mínima (TREMA) del proyecto después de

impuestos.

3) Desarrollar los Flujos de Efectivo Después de Impuesto (FEDI), con las entradas y

salidas que se estimen convenientes, del proyecto puro y del proyecto externo.

Además de las inversiones y valores de mercado, si es que estos existen.

4) Ocupar los métodos de Valor Equivalente para factibilidad del proyecto (VP, VF,

VA).

5) Calcular los Indicadores de Rentabilidad del Proyecto Puro y del Proyecto

Financiado Externamente, analizando la mejor alternativa.

6) Realizar un Análisis de Sensibilidad: Aplicación Crystal Ball, Definición de

Supuestos, Definición de Pronósticos, Gráficos de Tornado, Gráfica de Sensibilidad,

Distribución de Probabilidad y Sensibilidad, Determinación de probabilidades de

éxito o fracaso de los flujos, Creación de Reportes.

6. RESULTADOS ESPERADOS

De los Objetivos Específicos anteriormente establecidos, se esperan los siguientes

resultados:

1) Determinación del mejor Helicóptero a utilizar para el proyecto.

2) Obtención de la TREMA del proyecto.

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3) Obtención de Flujos de Efectivo Después de Impuesto del proyecto puro y del

proyecto externo.

4) Obtención de indicadores de rentabilidad y liquidez para determinar la factibilidad

del proyecto.

5) Obtención de los Valores Equivalentes de los dos tipos de proyectos.

6) Utilización de Crystal Ball para realización de análisis de sensibilidad. Obtención de

pronósticos, incertidumbre, gráficas de interés.

7. METODOLOGÍA DE TRABAJO

Para la realización de este proyecto se llevaron a cabo los siguientes pasos:

1. Reunión donde se experimenta el brainstorming.2. Análisis de la información y arquitectura de la misma.3. Recopilación de documentos relevantes para el análisis.4. Desarrollo de los dos escenarios posibles.5. Elección de la mejor opción.6. Retroalimentación.

La base principal para el desarrollo del proyecto son Los Principios de la Ingeniería Económica, este análisis da el pie inicial para el ordenamiento de la información y recopilación de misma.

Principio 1: Desarrollar las alternativas

Implementar viajes turísticos en localidades aledañas a San Pedro de Atacama, con una inversión asociada a los $ 193.412.500 en la cual se considera un proyecto puro o uno externo.

Principio 2: Centrarse en las diferencias

Utilizando tanto los indicadores de rentabilidad como de liquidez.

Principio 3: Utilizar un punto de vista consistente

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Dado que la importancia cae en el inversionista, el punto de vista cae con peso en la toma de decisiones.

Principio 4: Usar una unidad de medida común

El proyecto, y por ende todos sus indicadores, están en pesos chilenos. Las otras medidas de interés están en metros, litros y kg.

Principio 5: Tomar en cuenta todos los criterios relevantes

Dado que lo que se pretende conseguir es la rentabilidad del proyecto, el criterio de relevancia serían los valores equivalentes mayores que cero (método del valor equivalente), el método de la TIR y de la TER (mayores que a TREMA).

Principio 6: Hacer explícita la incertidumbre

Un factor que produce incertidumbre es la demanda del turismo, pese a que esta está en auge pueden existir factores externos que la afecten. Otro variable que incide en la incertidumbre es el valor del combustible JP1 utilizado por el helicóptero y el petróleo diesel utilizado por el mini bus.

Principio 7: Revisar las decisiones

Es dificultoso predecir el comportamiento de los datos obtenidos dada la incertidumbre, pero con los resultados proporcionados por el análisis se puede concluir la factibilidad económica del proyecto.

Otra metodología ocupada fue la comparación de alternativas, donde se intenta elegir el mejor helicóptero para el proyecto.

1. Se buscan dos alternativas que figuren dentro de las características requeridas, como también dentro del presupuesto.

2. Luego, se toman sus datos correspondientes como el valor de la inversión, los costos de mantenimiento, vida útil, etc.

3. Finalmente, con los datos recabados se obtienen los valores equivalentes correspondientes y en base a eso se toma una decisión.

Manejo de Crystal Ball

1. Instalación de Crystal Ball en Excel.2. Se realizan los flujos necesarios.

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3. Se determinan los valores equivalentes.4. Se analizan los resultados mediante Crystal Ball, el cual nos otorga un análisis

completo, junto con gráficos y diagramas.5. Se hace el correspondiente análisis.6. Obtención de conclusiones.

8. CONTENIDOS APLICADOS DEL PROGRAMA DE ESTUDIOS_CC-984

Los contenidos aplicados del programa de estudios fueron los siguientes:

Los principios de la Ingeniería Económica. Relacionando el proceso de Análisis con

el de Diseño de Ingeniería, es decir, las Etapas del proyecto con las Actividades del

Proyecto.

Conceptos de Costos y Diseño de modelos económicos.

Estimaciones de costos.

Conceptos de las relaciones dinero-tiempo y sus equivalencias (VP, VA, VF).

Análisis de tipos de financiamiento.

Diagramas y tablas de flujos de efectivo después de impuestos y depreciaciones.

Aplicación de tasas de interés nominal y efectiva a través de las fórmulas de interés

para capitalización discreta.

Determinación de la tasa de retorno mínima aceptable.

Método de la tasa interna de retorno.

Método de la tasa externa de retorno.

Comparación de alternativas, para elegir la mejor opción.

Manejo de la incertidumbre: análisis de sensibilidad.

Aplicación de Crystal Ball.

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9. AVANCES SUSTANCIALES DESDE ENTREGA PARCIAL A LA FECHA DEL INFORME FINAL

Los avances logrados hasta la fecha de entrega del presente informe son:

1) Comparación de alternativas.

2) Obtención de la TREMA del proyecto.

3) Análisis de comparación para diferentes tipos de financiamiento.

4) Flujos de efectivos después de impuestos.

5) Obtención del mejor método de financiamiento.

6) Obtención del período en el cual se recupera el principal, además de valores

equivalentes para determinar si el proyecto es económicamente ejecutable.

7) Obtención de diferentes gráficos con Crystal ball.

8) Conclusiones basadas en los datos obtenidos y posteriormente analizados.

10. COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS

Para este proyecto, una de las decisiones a tomar fue la compra de un helicóptero. Se barajó la idea de comprar uno nuevo, sin embargo, la inversión era demasiado alta. Por lo tanto, se decidió comprar un helicóptero de segunda mano.

El análisis se basó en la comparación de 2 alternativas, helicópteros muy similares pero que se diferencian en el monto de la inversión inicial y en los costos de mantención. Ambos poseen vida útil de 10 años.

Las características de cada helicóptero y la comparación de alternativas se detallan a continuación:

Tipo de helicóptero Vida útil InversiónEcureuil AS 350 B2 10 años US$300.000Ecureuil EC130 B4 10 años US$250.000

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Alternativa A

Ecureuil AS 350 B2:

Pasajeros: 1 + 5/6

Peso Máx: 2,250 Kg

Carga Útil: 1,050 Kg

Motor: 1 Turbomeca Arriel 1D1

Velocidad Crucero: 246 Km/h

Range: 666 Km

Excelencia

Costo Beneficio

Versatilidad

Alternativa B

Ecureuil EC130 B4:

Pasajeros: 1 + 6 (+1)

Peso Máx: 2.427 kg

Carga Útil: 1.048 Kg

Motor: 1 Turbomeca Arriel 2B1

Velocidad Crucero: 240 Km/h

Range: 610 Km

Confort

Modernidad

Elegancia

AlternativaA B

Inversión de Capital $ 149.295.000 $ 124.412.500Gastos anuales

Mantención $ 1.000.000 $ 1.500.000Combustible $ 324.000 $ 324.000

Gastos totales Anuales $ 1.324.000 $ 1.824.000Vida útil 10 años 10 años

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Alternativa AVP 149.295.000+1.324.000(P/A;10%;10) $ 157.430.407VA 1.324.000+149.295.000(A/P;10%;10) $ 25.621.074

VF 149.295.000(F/P;10%;10)+1.324.000(F/A;10%;10)

$ 408.333.931

Alternativa BVP 124.412.500+1.824.000(P/A;10%;10) $ 135.620.190VA 1.824.000+124.412.500(A/P;10%;10) $ 22.071.561VF 124.412.500(F/P;10%;10)+1.824.000(F/

A;10%;10)$ 351.763.846

Se calcularon todos los montos de VP, VA, VF para cada alternativa. Todos de forma similar y con las fórmulas enseñadas en el curso. Analizando los montos, la alternativa que minimiza los 3 valores equivalentes es la alternativa B.

Por lo tanto, se decidió invertir en el helicóptero Ecureuil EC130 B4. Este helicóptero es especialmente usado en turismo, el cual concede un beneficio extra al proyecto. Además, cuenta con la capacidad necesaria de pasajeros, comodidad, confort y modernidad. Si bien, los costos de su mantención son mayores, con respecto al otro helicóptero, en una pequeña proporción, a largo plazo será el que más minimice los gastos anuales.

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11. ELABORACIÓN DE FLUJOS DE EFECTIVO DESPUÉS DE IMPUESTOS (FEDI)

PROYECTO PURO:

- Duración período de estudio: 10 años.- Inversión inicial: La inversión en este proyecto está compuesta

básicamente por la compra del helicóptero, la compra del terreno en donde se pondrá el helipuerto y en donde también se invertirá para su adecuación, además de la compra de un mini bus para traslado de pasajeros desde el pueblo hasta la ubicación del helipuerto. Los valores de cada una de las inversiones fueron recabadas anteriormente a este informe bajo un procedimiento de investigación.

- Ingresos Anuales: Los ingresos se realizaron conforme a la cantidad de viajes que se realizaría de forma anual, el precio del viaje por persona fue determinado con anterioridad y el número de viajes por día también. La estimación de este último se realizó basado en la capacidad y rendimiento del helicóptero. Los precios de los viajes fueron estimados tomando en consideración valores encontrados en el mercado en dónde se ofrecen servicios similares.

- Costos fijos: Aquí se consideran principalmente gastos por pago de salario del personal, combustible y mantención del helicóptero. También se considera el pago de patentes comerciales y municipales.

- Valor residual: Tanto para el helicóptero como para las instalaciones, se considerará que la vida útil de ambos es de 10 años y que al término de este periodo sus valores residuales no serán cero.

- Depreciación: El cálculo de la depreciación tanto del helicóptero como de las instalaciones fue de forma acelerada.

PROYECTO DE FINANCIAMIENTO EXTERNO: Para este tipo de proyecto se utilizan las mismas variables en cuestión:

Inversión Inicial, Ingresos Anuales, Costos Fijos, Valor Residual y Depreciación.

- Crédito de Consumo: Se considera como opción de financiamiento externo un Crédito de Consumo en el Banco Santander, esto mediante un

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procedimiento de comparación con otro banco. La comparación se ve explícita en la tabla inferior, cabe señalar que el préstamo es a 36 meses y estos bancos son los únicos que otorgan créditos en altas sumas de dinero, es por esto que son comparables las cifras porcentuales.

Barajar esta alternativa fundamenta que el pago de interés del préstamo es un gasto que aliviana la carga impositiva, por lo que existe la posibilidad de encontrar indicadores de rentabilidad más óptimos que los que encontraremos en un proyecto puro.

BANCO TASA DE INTERÉS ANUALSantander Santiago 13,68%Banco Estado 16,32%

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FLUJO DE EFECTIVO DESPUÉS DE IMPUESTO (PROYECTO PURO)

PERIODO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

INGRESOS POR VENTA $ 414.720.000 $ 414.720.000 $414.720.000 $414.720.000 $414.720.000 $414.720.00

0 $414.720.000 $ 414.720.000 $ 414.720.000 $ 414.720.000

CF - 308.172.000 -308.172.000 - 308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 - 308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000

DEPRECIACIÓN INSTALACIONES -2.500.000 - 2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 - 2.500.000 - 2.500.000 -2.500.000 - 2.500.000 -2.500.000 -2.500.000

DEPRECIACIÓN HELICÓPTERO -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 - - - -

UAI 83.312.583 83.312.583 83.312.583 83.312.583 83.312.583 83.312.583 104.048.000 104.048.000 104.048.000 104.048.000

IMPUESTO 14.163.139 14.163.139 14.163.139 14.163.139 14.163.139 14.163.139 17.688.160 17.688.160 17.688.160 17.688.160

UDI 69.149.444 69.149.444 69.149.444 69.149.444 69.149.444 69.149.444 86.359.840 86.359.840 86.359.8

40 86.359.840

DEPRECIACIÓN INSTALACIONES 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000

DEPRECIACIÓN HELICÓPTERO 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 - -

- -

INVERSION -$193.412.500

VALOR DE DESECHO 65.471.438

FEDI -$193.412.500 $92.384.861 $ 92.384.861 $92.384.861 $92.384.861 $92.384.861 $ 92.384.861 $88.859.840 $88.859.840 $88.859.840 $154.331.278


FLUJO DE EFECTIVO DESPUÉS DE IMPUESTO (PROYECTO MIXTO, DE 60% EXTERNO Y 40% PROPIO)

PERIODO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

INGRESOS POR VENTA $414.720.00

0 $ 414.720.000 $414.720.00

0 $414.720.00

0 $414.720.00

0 $ 414.720.000 $ 414.720.000 $414.720.000

$414.720.000

$414.720.000

CF -308.172.000 - 308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 DEPRECIACIÓN INSTALACIONES -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000

DEPRECIACIÓN HELICOPTERO -20.735.417 - 20.735.417 - 20.735.417 - 20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417

INTERESES -15.875.298 - 15.041.445 -14.093.520 -13.015.920 -11.790.903 -10.398.305 -8.815.199 - 7.015.524 -4.969.653 -2.643.908

UAI 67.437.285 68.271.

139 69.219.063 70.296.664 71.521.680 72.914.279 74.497.385 76.297.060 78.342.930 80.668.676

IMPUESTO -1.464.339 - 11.606.094 -11.767.241 -11.950.433 -12.158.686 -12.395.427 -12.664.555 -12.970.500 -13.318.298 -13.713.675

UDI 55.97

2.947 56.665.045 57.451.822 58.346.231 59.362.994 60.518.851 61.832.829 63.326.560 65.024.632 66.955.001 DEPRECIACIÓN INSTALACIONES 2.500.000

2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000

DEPRECIACIÓN HELICÓPTERO 20.735.417 20.735.4

17 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417

AMORTIZACIÓN DE LA DEUDA -6.095.419 - 6.929.273 7.877.197 -8.954.798 -10.179.814 -11.572.413 -13.155.519 - 14.955.194 -17.001.064 -19.326.810

INVERSIÓN -$46.419.000

PRÉSTAMO 116.047.5

00

FEDI $69.628.5

00 $73.112.944 $72.971.189 $72.810.042 $72.626.850 $72.418.597 $72.181.855 $71.912.727 $71.606.783 $71.258.985 $70.863.608

17


FLUJO DE EFECTIVO DESPUÉS DE IMPUESTO (PROYECTO EXTERNO)

PERIODO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

INGRESOS POR VENTA $414.720.00

0 $414.720.00

0 $414.720.00

0 $414.720.000 $414.720.00

0 $414.720.00

0 $414.720.00

0 $414.720.00

0 $414.720.000 $ 414.720.000

CF -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 -308.172.000 DEPRECIACIÓN INSTALACIONES -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 -2.500.000 - 2.500.000 -2.500.000 DEPRECIACIÓN HELICOPTERO -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 -20.735.417 - 20.735.417

INTERESES -26.458.830 -25.069.074 -23.489.200 -21.693.199 -19.651.505 -17.330.508 -14.691.998 -11.692.539 -8.282.755 - 4.406.513

UAI 56.853.753 58.243.509 59.823.383 61.619.384 63.661.078 65.982.076 68.620.586 71.620.044 75.029.828 78.906.071

IMPUESTO -9.665.138 - 9.901.397 -10.169.975 -10.475.295 -10.822.383 -11.216.953 -11.665.500 -12.175.407 -12.755.071 -13.414.032

UDI 47.188.615 48.342.112 49.653.408 51.144.089 52.838.695 54.765.123 56.955.086 59.444.636 62.274.757 65.492.039

DEPRECIACIÓN INSTALACIONES 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000

DEPRECIACIÓN HELICÓPTERO 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417 20.735.417

AMORTIZACIÓN DE LA DEUDA -10.159.032 -11.548.788 -13.128.662 -14.924.663 -16.966.357 -19.287.354 -21.925.865 - 24.925.323 - 28.335.107 -32.211.350

INVERSIÓN -$193.412.500

PRÉSTAMO 193.412.50

0

FEDI - $60.265.000 $60.028.741 $59.760.163 $59.454.843 $59.107.755 $5

8.713.185 $58.264.638 $57.754.730 $ 57.175.067 $56.516.106

18


12. CÁLCULO DE INDICADORES DE RENATABILIDAD DEL PROYECTO PURO, FINANCIADO EXTERNAMENTE Y PROYECTO MIXTO

TREMA anual: 10%Para los cálculos se utilizó Método del Valor Presente

PROYECTO PURO

FdA FEDI VP(TERMA)0 -$193.412.500 -$193.412.5001 92.384.860,8 83.986.237,12 92.384.860,8 83.986.237,13 92.384.860,8 83.986.237,14 92.384.860,8 83.986.237,15 92.384.860,8 83.986.237,16 92.384.860,8 83.986.237,17 88.859.840 80.781.672,78 88.859.840 80.781.672,79 88.859.840 80.781.672,7

10 154.331.278 140.301.161

VP = $693.151.102VF = $179.785.5445VA = $112.807.150


PROYECTO DE FINANCIAMIENTO EXTERNO

FDA FEDI VP(TREMA)0 0 0

1 60.264.999,7

54.786.363,4

2 60.028.741,3 54.571.583

3 59.760.162,7

54.327.420,6

4 59.454.842,5

54.049.856,8

5 59.107.754,5

53.734.322,3

658.713.185

53.375.622,7

7 58.264.638,2

52.967.852,9

8 57.754.730,3

52.504.300,3

957.175.067

51.977.333,7

10 56.516.105,8 51.378.278

VP =$533.672.93

4

VF =$1.384.210.1

48

VA =$86.852.812,

3

PROYECTO DE FINANCIAMIENTO MIXTO

FDA FEDI VP(TREMA)0 6.9628.500 6.9628.500

1 73.112.944,2

66.466.312,9

2 72.971.189,1

66.337.444,6

3 72.810.041,9

66.190.947,2

20


4 72.626.849,8

66.024.408,9

5 72.418.597,1

65.835.088,2

6 72.181.855,3

65.619.868,5

7 71.912.727,3

65.375.206,6

8 71.606.782,5 65.097.075

9 71.258.984,5 64.780.895

10 70.863.607,8

64.421.461,6

VP =$725.777.20

9

VF =$188.2479.1

63

VA =$118.116.89

8

La comparación de las tres alternativas está en el siguiente recuadro:

MÉTODO PROYECTO PUROPROYECTO

FINACIAMIENTO EXTERNO

PROYECTO FINANCIAMIENTO

MIXTOVALOR PRESENTE $693.151.102 $533.672.934 $725.777.209VALOR FUTURO $179.785.5445 $1.384.210.148 $188.2479.163VALOR ANUAL $112.807.150 $86.852.812,3 $118.116.898TREMA 10% 10% 10%TIR 47% 0% >>0%

Concluyendo en base a los indicadores de rentabilidad, la alternativa de proyecto externo.

21


13. Manejo de la IncertidumbreGracias al programa Crystal Ball ha sido posible realizar el siguiente Análisis de

Sensibilidad. En primer lugar se espera ver qué tan sensibles son algunas variables dentro del modelo y que produciría en el resultado final una variación en un 1% en alguna de ellas.

En primer lugar se define la variabilidad de algunas de las variables involucradas:

Valor del Helicóptero:Se le atribuye la distribución Triangular que el valor del helicóptero ha sido

acotado en su límite inferior y superior, ya que su valor puede variar según factores externos.

A su vez, el valor del helicóptero esta correlacionado con el precio del dólar, ya que su valor está en esa unidad y varia con el correr de los días. Para poder calcular que distribución seguía el precio del dólar, se simuló su comportamiento utilizando todos los valores proporcionados de éste durante el presente año, hasta la fecha (02/12/09). Estos valores se pueden observar en la siguiente tabla:

Día Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

1 583,26 560,58 531,76 553,35 550,36 494,82

2 636,45 617,1 599,04 582,08 560,62 534,99 555,29 553,3 531,83 495,78

3 621,78 603,73 575,12 562,52 543,59 541,3 557,74 528,89

4 623,87 609,29 580,1 565,67 538,22 555,87 531,49

5 640,91 617,2 614,85 573,55 566,12 539,4 557,41 527,84

6 643,87 620,28 610,79 580,35 568,85 541,37 540,99 556,11 524,07

7 633,23 582,2 571,12 540,35 541,71 552,42 554,02

22


8 630,19 582,81 564,44 565,77 540,42 550,96 553,57

9 629,5 615,82 605,4 580,61 568,71 546,05 551,87 550,55 521,77

10 610,13 610,18 566,25 547,65 542,98 551,64 515,67

11 605,7 604,88 562,53 565,62 546,37 554,03 509,53

12 616,95 602,12 601,47 568,45 564,24 549,79 506,01

13 610,09 593,02 598,09 577,31 568,09 551,7 546,53 554,44 508,19

14 614,85 577,8 570,84 548,68 545,36 550,57 554,66

15 615,85 577,73 564,2 562,09 548,35 551,88 552,48

16 625,63 583,32 594 579,34 565,21 551,37 549,21 504,09

17 584,35 585,95 577,12 553,14 541,3 552,21 545,72 497,65

18 592,37 583,29 560,34 549,99 558,71 494,09

19 615,48 592,45 591,72 559,11 539,81 556,31 547,61 491,09

20 620,78 604,17 584,24 578,66 559,56 532,17 552,65 546,25 498,2

21 624,81 583,96 531,33 548,06 545,96 542,63

22 623,64 583,13 558,95 536,43 532,59 544,5 542,56

23 622,3 619,44 587,14 583,67 534,42 533,61 540,48 536,75 503,58

24 621,41 579,78 584,23 533,8 534,12 543,5 539,71 494,51

25 598,98 576,44 561,55 532,69 546,53 540,96 493,26

26 621,17 600,69 574,47 562,39 531,93 546,19 531,95 492,33

27 616,94 595,76 575,25 587,54 564,33 538,22 548,57 532,89 493,48

28 616,2 600,11 565,6 540,85 548,55 544,66 532,85

29 611,89 601,04 564,64 544,72 545,44 531,15

30 612,43 572,39 588,62 529,07 543,53 546,07 531,74 495,84

31 582,1 541,9 550,64 Promedi

o 623,01 606 592,93 583,18 565,72 553,08 540,42 546,88 549,07 545,83 507,78 494,91

Luego de su análisis, se determinó que el precio del dólar sigue una distribución Gamma. La gráfica proporcionada por Crystal Ball muestra este comportamiento:

23


Valor del minibús:Dado que su valor en el mercado puede variar, tiene un valor mínimo y máximo

que se estaría dispuesto a pagar por adquirir uno de ellos, por lo que su distribución es triangular.

Ingresos por servicio:

24


Las variables involucradas son el precio del vuelo por pasajero y la cantidad de vuelos que se realicen (ambas se encuentran correlacionadas). Ambas variables tienen el siguiente comportamiento:

Como lo indican los gráficos, ambas variables poseen una variabilidad que se apega a una Distribución Normal, este antecedente es un supuesto para nuestro modelo.

Piloto por vuelo:

25


Existe un máximo valor y un mínimo dispuestos a ser pagados, por lo que su distribución es la siguiente:

Luego del análisis los resultados recabados son los siguientes:

La primera gráfica nos enseña el comportamiento que tiene el VAN de nuestro proyecto, como se puede observar en los datos, con un 85,832% de certeza podemos asegurar que el proyecto es rentable, es decir, que el VAN será positivo.

26


Una herramienta de medición muy importante que nos proporciona Crystal Ball es el gráfico de Tornado, aquí podemos observar que el Precio por Vuelo (por persona) es la variable que mayormente me afecta a mi VAN, es decir, la más sensible y al cambio en un 1% mi proyecto se ve directamente influenciado.

Cómo se correlaciona cada una de las variables en juego con las demás se puede observar en las siguientes gráficas de dispersión:

27


El gráfico siguiente (obtenido de la simulación ya descrita) entrega información valiosa, lo que se puede observar en el es que claramente el Precio por vuelo es determinante en un proyecto como éste, ya que una pequeña variación positiva en él determina una importante alza en los indicadores de rentabilidad. Las otras variables que son los Costos Fijos, el precio del Helicóptero, el precio del dólar y el número de vuelos por día tienen un efecto similar en el VAN, lo que indica que la variación en el salario de los empleados y una en la cantidad de vuelos por día (por ejemplo) harían variar mi VAN con el mismo efecto.

28


Spiderplot

Del siguiente gráfico, obtenido al realizar una simulación de cincuenta mil iteraciones para las variables que influyen en las fluctuaciones del VAN, se puede observar claramente que el precio por vuelo es determinante en un negocio como el estudiado, ya que como se ve en el gráfico una pequeña variación positiva porcentual de los ingresos determina una importante alza en los indicadores de rentabilidad, lo mismo sucede con los vuelos por día ya que están correlacionados.

10.0% 30.0% 50.0% 70.0% 90.0% $ -

$ 200,000,000

$ 400,000,000

$ 600,000,000

VAN (PROYECTO PURO)

Precio por Vuelo (por persona)VUELOS POR DÍAPiloto (por vuelo)Comprar PRECIO DÓLAR (17/11/09)Comprar

Percentiles of the variables

REPORTE:

Variable 10,0% 30,0% 50,0% 70,0% 90,0%Precio por Vuelo (por persona) $ 26.638.209 $ 186.780.816 $ 297.695.098 $ 408.609.380 $ 568.751.987 VUELOS POR DÍA $ 95.119.697 $ 214.802.886 $ 297.695.098 $ 380.587.310 $ 500.270.499 Piloto (por vuelo) $ 357.288.023 $ 328.962.518 $ 297.695.098 $ 259.228.030 $ 203.357.219 Comprar $ 303.526.359 $ 300.072.844 $ 297.695.098 $ 295.762.380 $ 293.501.524 PRECIO DÓLAR (17/11/09) $ 300.213.087 $ 298.725.439 $ 297.695.098 $ 296.664.757 $ 295.177.109 Comprar $ 298.055.211 $ 297.854.731 $ 297.695.098 $ 297.499.893 $ 297.216.371

29


Gráfica de Tornado

De esta gráfica se puede concluir que el Precio por vuelo, debe mantenerse siempre sobre $40.000 en promedio por año, para que el valor del VAN no sufra bajas en relación a la estimación realizada

Precio por Vuelo (por persona)

VUELOS POR DÍA

Piloto (por vuelo)

Comprar

PRECIO DÓLAR (17/11/09)

Comprar

-$ 200,000,000

$ 200,000,000

$ 600,000,000

34.873,79

5,231069061

53.872,98

238.228,76

483,85

8.773.861,28

45.126,21

6,768930939

71.339,75

266.339,75

511,45

9.612.701,67

VAN (PROYECTO PURO)

UpsideDownside

30


REPORTE:

InputVariable Downside Upside Range Downside Upside Base Case

Precio por Vuelo (por persona) $ 26.638.209 $ 568.751.987 $ 542.113.778 34.873,79 45.126,21 40.000,00

VUELOS POR DÍA $ 95.119.697 $ 500.270.499 $ 405.150.803 5,23106906

1 6,768930939 6Piloto (por vuelo) $ 357.288.023 $ 203.357.219 $ 153.930.805 53.872,98 71.339,75 60.635,08Comprar $ 303.526.359 $ 293.501.524 $ 10.024.835 238.228,76 266.339,75 254.580,40PRECIO DÓLAR (17/11/09) $ 300.213.087 $ 295.177.109 $ 5.035.978 483,85 511,45 497,65

Comprar $ 298.055.211 $ 297.216.371 $ 838.840 8.773.861,2

8 9.612.701,67 9.133.974,60

14. APORTE Y PARTICIPACIÓN DE CADA UNO DE LOS INTEGRANTES DEL GRUPO AL TRABAJO PRÁCTICO SEMESTRAL

A modo de abarcar de manera más eficiente la realización de este informe final,

el trabajo fue dividido en partes equitativas. Una vez que cada integrante terminó

su parte correspondiente, hubo una corrección en equipo del trabajo total y un

feedback de información.

Asignación de tareas:

1. Carol Pérez:

Elaboración del Flujo de Efectivos Después de Impuesto (FEDI): Determinación de la

TREMA d.i. correspondiente. Detalle de cálculo de Ingresos, Costos (Erogaciones),

Inversiones, Valores de Mercado (Valores de Desecho).

Cálculo de Indicadores de Rentabilidad del Proyecto Puro, del Proyecto financiado

Externamente y del financiado de manera Mixta

31


Aplicación de Crystal Ball: Obtención de gráficos de Tornado y de Sensibilidad

("Sensitivity Graph" o "Spiderplot"), Distribución de Probabilidad y Sensibilidad,

Determinación de probabilidades de éxito o fracaso de los flujos, Creación de

Reportes.

2. Carolina González:

Redacción del informe.

Complementación de información requerida.

Análisis de comparación de Alternativas.

32


15. PRODUCTOS ENTREGABLES DEL TRABAJO PRÁCTICO

Los productos entregables de este proyecto son los siguientes:

1) Encontrar, mediante comparación de alternativas, el helicóptero que mejor se

adapta a las condiciones necesarias para la realización del proyecto.

PRODUCTO: Se decidió invertir en el helicóptero Ecureuil EC130 B4.

2) Determinar la Tasa de Retorno Mínima (TREMA) del proyecto después de

impuestos.

PRODUCTO: La TREMA del proyecto, mediante el Método de Costo de

Oportunidad es del 10%.

3) Desarrollar los Flujos de Efectivo Después de Impuesto (FEDI), con las entradas y

salidas que se estimen convenientes, del proyecto puro y del proyecto externo.

Además de las inversiones y valores de mercado, si es que estos existen.

PRODUCTO: Obtención Los Flujos de Efectivo Después de impuesto para las

tres alternativas de financiamiento (propio, externo, mixto).

4) Ocupar los métodos de Valor Equivalente para factibilidad del proyecto (VP, VF,

VA).

PRODUCTO: Determinación de los Valores Equivalentes de las tres

alternativas de financiamiento.

5) Calcular los Indicadores de Rentabilidad del Proyecto Puro y del Proyecto

Financiado Externamente, analizando la mejor alternativa.

PRODUCTO: Indicadores de Rentabilidad (VE, TIR), todos adjuntados en una

tabla comparativa para determinar cuál es la mejor opción.

6) Realizar un Análisis de Sensibilidad: Aplicación Crystal Ball, Definición de Supuestos,

Definición de Pronósticos, Gráficos de Tornado, Gráfica de Sensibilidad, Distribución

de Probabilidad y Sensibilidad, Determinación de probabilidades de éxito o fracaso

de los flujos, Creación de Reportes.

33


PRODUCTO: Obtención del análisis de incertidumbre de las variables, cada

una con su distribución, influencia sobre el VAN, correlación, etc.

16. APLICACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INGENIERÍA ECONÓMICA

1. Comparación de Alternativas: helicópteros. Elección del helicóptero que más que adapte a las necesidades del helicóptero. Además se consideran características esenciales para este análisis. Alguna de las características a destacar son: tipo de motor, funcionalidad, rendimiento, costos de mantención, etc.

2. Las diferencias se centrarán en la inversión inicial de la compra y en los costos que impliquen a futuro.

3. Siempre se analizará desde el punto de vista que signifique disminuir los costos y aumentar los ingresos.

4. La medida a usar serán en pesos chilenos5. Los criterios relevantes serán todos aquellos que impliquen un mayor beneficio al

proyecto.6. La incertidumbre estará dada por las eventualidades que pudiesen ocurrir, como

fallas del helicóptero, etc.7. Un chequeo posterior de cómo va el proyecto será necesario para verificar si la

opción elegida fue la correcta.

17. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Finalmente, luego de este análisis de Ingeniería Económica y aplicando los contenidos vistos en curso, se puede concluir que el estudio a nivel de perfil de este proyecto evaluando dos alternativas de financiamiento (proyecto puro y proyecto de financiamiento externo), la mejor alternativa seleccionada fue la alternativa de Financiamiento 100% propio.

Respecto a los análisis de sensibilidad respectivos y realizados con Crystal Ball, se establecen las siguientes recomendaciones:

1. Optar como tipo de financiamiento un proyecto externo, es decir, 100% financiado externamente.

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2. A concluir por el análisis de sensibilidad, debe ponerse énfasis en el Precio de los vuelos ya que como observamos anteriormente el VAN es sensible a sus cambios.

3. La variabilidad que entrega el VAN a los Costos Fijos, el Valor del Helicóptero, los vuelos por día y al valor del dólar, es muy similar por lo tanto si se busca disminuir costos, se pueden reducir en variados escenarios.

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18. SECCIÓN ANEXOS

Mapa de la localidad de San Pedro de Atacama

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Mapa de la Zona

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Alrededores

Aldea de Tulor

Camino al Tatio

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Cordillera de la Sal

Geoglifos

Lagunas Altiplánicas

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Helicóptero tipo EC 130 B4

Foreword- Capacidad: 6 turistas + Piloto

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Características generales- Dimensiones externas

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Dimensiones internas

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ALVI

El permiso para poder volar por cielos Chilenos está regulada por ALVI

Es una plataforma web que la Dirección General de aeronáutica Civil ha puesto a disposición de la comunidad aeronáutica, creado especialmente en beneficio del personal aeronáutico, teniendo como propósito el otorgamiento de licencias y habilitaciones. Los usuarios pueden enviar, monitorear y tramitar las solicitudes de licencias y/o habilitaciones a través de Internet e imprimir su licencia.

Extracto:

…”Capítulo 1: Por razones jurídicas nacionales, El Estado de Chile define los siguientes términos como se indica:

AERONAVE: Es todo vehículo apto para el traslado de personas o cosas y destinado a desplazarse en el espacio aéreo, en el que se sustenta por reacciones del aire con independencia del suelo.

CENTRO DE MANTENIMIENTO AERONÁUTICO: Organismo, tal como maestranza, taller, centro de reparación, laboratorio y otros aprobado por la DGA para efectuar trabajos técnicos en material aeronáuticos o parte del mismo. Comprende el personal, equipos, herramientas, documentación técnica y los procedimientos escritos para la ejecución de dichos trabajos.

Capítulo 2: Chile utiliza la habilitación llamada Globo y ella comprende el Globo Libre, el Globo Cautivo o el Dirigible, según se trate del aerostato al cual postula

No se otorgan habilitaciones adicionales de categoría si no, para estos casos se otorga licencia.

Restricciones de las atribuciones de pilotos que hayan cumplido 60 años de edad.

Para licencia de Piloto de Piloto Helicóptero el Estado de Chile exige edad mínima de 18 años…”

Fuente: web site de la Dirección Aeronáutica Civil de Chile

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Plano de la distribución del Terreno

Helipuerto

Galpón para la mantención del helicóptero

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40 mts

20 mts

E

15 mts

20 mts

10 mts

15 mts


El terreno a ocupar es de 800m2, se encontrará cercado y la distribución del mismo

es la siguiente:

El helipuerto es de 225m2 .

El galpón ocupa un área igual a 200m2, dentro de él se encontrarán

todos los artefactos y herramientas necesarias para la mantención

del helicóptero, su valor está estimado dentro del valor total de

compra.

La zona marcada con indica el lugar donde se puede

estacionar el Mini bus con los turistas que vienen desde el pueblo.

El costo de la cerca que rodea el terreno está estimado dentro de los

costos de Adecuación.

El Helicóptero será abastecido de combustible en el aeropuerto de

Calama cada vez que sea necesario.

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E

Trabajo Práctico Semestral

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