-UNIVERSIDAD CONTINENTAL DE CIENCIAS E INGENIERÍAS

FACULTAD DE ADMINISTRACION Y MARTING

TEMA:

CATEDRA : METODOS Y TECNICAS DEL ESTUDIO

CATEDRATICA : CARLOS ARROLLO CASAS

ALUMNOS: CRISOSTOMO LAURENTE EMERSON YOEL

SECCION : DAUC

HUANACAYO 2011

A nuestros padres por su apoyo constante en nuestras vidas y

nuestros profesores, porque gracias a ellos somos lo que somos y

podemos salir adelante.

INDICE

PORTADA 1 DEDICATORIA 2INDICE 3INTRODUCCIÓN 4

CAPÍTULO I: ASPECTOS GENERALES1.1 Administración financiera…………………………………………………… 5

1.1.1 Concepto de administración financiera……………………….. 61.1.1.1 Decisiones de inversión………………………………… .71.1.1.2 Decisiones de financiamiento………………………….. 81.1.1.3 Decisiones de administración de activos…………….. 9

1.2 Planeación financiera…………………………………………………………. 101.2.1 Concepto de planeación financiera……………………………..

111.2.1.1 Métodos de análisis……………………………………… 121.2.1.2 Origen y aplicación de fondos…………………………. 13

1.3 Planeación estratégica……………………………………………………….. 14 1.3.1 Importancia de la planificación estratégica dentro de una

empresa……………………………………………………………. 151.3.2 Principios de la planificación estratégica……………………..

161.4 Proceso de planeación

estratégica………………………………………… .171.4.1 Propósitos…………………………………………………………. 181.4.2 Premisas…………………………………………………………… 191.4.3 Objetivos de planeación estratégica………………………….. 201.4.4 Estrategias de planeación estratégica……………………….. 211.4.5 Políticas de planeación estratégicas………………………….. 221.4.6 Programas…………………………………………………………. 231.4.7 Procedimientos………………………………………………….... 241.4.8 Presupuestos……………………………………………………… 25

1.5 Planeación estratégica, táctica y operacional……………………………. 26

1.5.1 Planeación estratégica………………………………………….. 271.5.2 Planeación táctica……………………………………………….. 281.5.3 Planeación operativa…………………………………………….. 29

1.6 Tipos de Planes……………………………………………………………….. 301.6.1 Planes estratégicos…………………………………………….... 31

1.6.2 Tácticos o funcionales…………………………………………... 321.6.3 Operativos………………………………………………………… 33

CAPÍTULO II: CAMPOS DE LA FINANZA PARA LA ADMINISTRACIÓN2.1 ¿Qué son finanzas?............................................................................................. 34

2.1.1 El estudio de las finanzas para la administración……………………………………………………………… 35

2.2 La función de las finanzas para la administración………………………… 36

2.2.1 Organización de la función de las finanzas……………………… 372.2.2 Relación con la Economía…………………………………………… 382.2.3 Relación con la Contabilidad………………………………………... 39

2.3 Finanzas y sus propósitos………………………………………………….………….. 402.3.1 Mercados Financieros……………………………………………………….……….. 412.3.1.1 Clases de Títulos de Valores………………..……………………….……………. 422.4 Finanzas en el Sector Privado……………………………………………..…………. 432.4.1 Financiación a Corto Plazo…………………………………………….. .…………… 442.4.2 Financiación a Largo Plazo………………………………………………..………….. 452.4.3 Intermediarios Financieros………………………………………………..………... 462.5 Finanzas en el Sector Público……………………………………………..………… 472.5.1 Imposición……………………………………………………………………..………. 482.5.2 Financiación del Déficit……………………………………………………..………. 492.5.3 Emisión de Moneda……………………………………………………………..……. 502.6 Finanzas Internacionales…………………………………………………..………… 51 CAPÍTULO III: ADMINISTRACIÓN DE LAS EMPRESAS

3.1 Empresa y su definición mas acertada…………………………………..…. 523.1.1 Personas Físicas con actividad empresarial……….………………..…… 533.1.2 El Régimen de las actividades empresariales…………………………… 543.2 Inversión……………………………..………………………………………….. 553.2.1 Maximizar la Riqueza del Inversionista…………………..………..…….. 563.2.2 Importancia creciente de la administración Financiera...……………... 573.2.3 Responsabilidad del administrador Financiero………………………...… 58

CONCLUCIONES 59

SUGERENCIAS 60 BIBLIOGRAFÍA 61 ANEXOS 62

INTRODUCCIÓN

En la actualidad vivimos en una época de constante desarrollo, dentro

de este encontramos que las empresas aportan mucho al mercado nacional,

pero estas podrían alcanzar mayores porcentajes de beneficios totales, al

manejar de una forma correcta sus finanzas, el presente trabajo esta enfocado

a poder responder las diferentes situaciones planteadas que se presentan al

momento de manejar las finanzas dentro de la empresa.

JUSTIFICACIÓN QUE PORQUE Y PARA QUE

El administrador de las finanzas de una empresa también puede recurrir a

informes contables de uso interno. Se puede hablar de maximizar el valor de

una empresa a partir de la mejor toma de decisiones en cuanto a activos,

financiamiento y dividendos; al lograr el mayor valor neto posible de la

empresa, la inversión de los accionistas.

En conclusión el administrador financiero debe tomar decisiones respecto a los

activos que se deben adquirir y la forma en que deben ser financiados.

La administración financiera, es la adquisición, el financiamiento y la

administración de activos con algún propósito general en mente.

CAPITULO I

ASPECTOS GENERALES

1.1 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La administración financiera es la adquisición, el financiamiento y la

administración de activos con algún propósito general en mente.

El campo de las finanzas es amplio y dinámico. Afecta de manera

directa la vida de toda persona y organización.

Las finanzas afectaran su vida laboral sin importar el área de estudio a

la que se dedique. (CHARLES MOYER, 2000)

1.1.1 Concepto de administración financiera.

La adquisición, el financiamiento y la administración de activos es sin duda lo

que se refiere a Administración Financiera. La toma de decisiones de la

administradora se divide en tres áreas: Decisiones de inversión, que es la más

importante cuando se trata de crear valor, Decisiones de financiamiento, se

encarga de centrarse en la integración de la parte derecha delo balance

general; Decisiones de administración de activos, se adquieren activos y se

obtiene el financiamiento adecuado. (VARELA V., 2008)

“Por lo tanto, a través de la adquisición, financiamiento y manejo de eficientes de los activos, los administradores financieros contribuyen al bienestar de las firmas y a la vitalidad y crecimiento de la economía en términos generales”.(GALLAGHER, 2001)

Si usted llega a ser un administrador financiero, su capacidad para adaptarse a los cambios, crear fondos, invertir en activos y administrar de manera inteligente influirá en el éxito en la firma o empresa y, finalmente en la economía en general.La administración financiera es esencialmente una combinación de contabilidad y economía. En primer lugar, los gerentes financieros utilizan la información contable – balances generales, con el fin de analizar, planear y distribuir recursos financieros para las empresas. (COCA GÁRATE, 2000)1.1.1.1 Decisiones de inversión.

Las decisiones de inversiones en relación con las empresas individuales se deben basar principalmente en las utilidades posibles de la inversión. Aunque puede haber notables diferencias en la tasa de utilidad requerida para justificar la inversión, en las empresas a pequeña o gran escala, el aspecto financiero es de importancia primordial para ambas categorías de inversionistas.

“Para tomar decisiones al respecto será necesario hacer un análisis detallado del proyecto, incluida una evaluación técnica y financiera de las operaciones propuestas”. (OCHOA SETZER, Diciembre del 2001)

Influirán notablemente los procedimientos a adoptar los casos en que vaya a emplearse una acreditada tecnología del cultivo o el uso de una técnica nueva, no tradicional, en el proceso de desarrollo del mismo. En este último caso será necesario incrementar los fondos previstos para factores imprevistos y considerar un periodo largo durante el cual se vayan realizando la necesaria adaptación de las técnicas y la capacitación del personal.

En el caso de técnicas bien conocidas los análisis de las inversiones serán relativamente fáciles ya que se dispone de los datos básicos esenciales. Sin embargo muchas técnicas son relativamente nuevas, e incluso se hallan a menudo en desarrollo, en cuyo caso es casi imposible hacer una evaluación precisa de la inversión y el empresario tendrá que prevenirse para el mayor riesgo del periodo de rodaje. Además, es importante hacer notar que la fase de producción en la industria es relativamente más arriesgada y el inversionista buscara naturalmente los incentivos ofrecidos por los gobiernos y la posibilidad de tener una póliza de seguro a un costo razonable. (GITMANLAWRENCE, 2000)

“Si una empresa se concentra solo en la elaboración y mercadeo, el análisis de la operación será mucho más fácil de hacer, con tal de que este asegurado, naturalmente, el suministro de materia prima”. (ROBLES, 2000)

1.1.1.2 Decisiones de financiamiento

Se producen en mercados financieros. Ello significa que se debe evaluar cuál de estos segmentos del mercado es más propicio para financiar el proyecto o actividad específica para la cual la empresa necesita recursos. Cuando se

toma tal actitud con el propósito de modificar las proporciones de la estructura de capital de la empresa. Ninguna empresa puede sobrevivir invirtiendo solamente en sus propias acciones. La decisión de recomprar debe incluir la distribución de fondos no utilizados cuando las oportunidades de inversión carecen de suficiente atractivo para utilizar estos fondos. Por consiguiente, la recompra de acciones no puede tratarse como decisión de inversión. (COCAGÁRATE, 2000)

Diferencias entre decisiones de inversión y financiamiento

Las decisiones de inversión son más simples que las decisiones de financiamiento.

El número de instrumentos de financiamiento está en continua expansión.

En las decisiones de financiación hay que conocer las principales instituciones financieras.

La venta de un título puede generar un VAN positivo para usted y uno negativo para el que invierte.

Las decisiones de financiación no tienen el mismo grado de irreversibilidad que las decisiones de inversión. Son más fáciles de cambiar completamente, o sea, su valor de abandono es mayor.

1.1.1.3 Decisiones de administración de activos

La inversión más significativa que tienen las empresas de producción se encuentra en la hecha en la adquisición de activos fijos, ya que sin ellos el funcionamiento de esta sería virtualmente imposible.

“El nivel de activos que mantiene una empresa manufacturera depende en parte de la naturaleza de los procesos de producción”. (SCOTT, 2001)

A parte de materias primas, las contribuciones mayores al proceso de producción son los gastos de fábrica y la mano de obra. En cuanto a la mayor parte de los gastos de fábrica se atribuyen a la planta y al equipo.

El objetivo de este artículo es considerar los aspectos más importantes en la adquisición, mantenimiento, reemplazo, administración e implicaciones financieras que tiene el activo fijo dentro de la empresa.

Algunas firmas necesitan niveles altos de activos fijos y contribuciones de mano de obra relativamente bajas para la producción de los bienes, esta clase de empresas se denominan con el nombre de "Capital intensivo", un ejemplo claro de este tipo de empresas son las que prestan el servicio eléctrico.(GITMAN LAWRENCE, 2000)Por el contrario las empresas que necesitan una contribución de mano de obra alta y bajos activos fijo para obtener los productos se conocen como de "Mano de obra intensiva", un ejemplo de este tipo de organización se ve en las empresas fabricantes de equipo eléctrico que necesitan una gran cantidad de obreros para el ensamble y soldadura de las piezas.

Los activos fijos se denominan como los "activos que producen utilidades", ya que generalmente son estos los que dan base a la capacidad de la empresa para generar utilidades. Sin planta y equipo la empresa no podría realizar su tarea diaria, ni elaborar los productos que le produce ingresos.Los activos circulantes, no dan a la empresa manufacturera la capacidad de generar utilidades.

Como las inversiones en activos fijos representan desembolsos importantes de efectivo hecho por las firmas manufactureras, estas deben prestarle gran atención a las decisiones que se tomen con respecto al valor de compra del activo y a las posibles erogaciones futuras que se deba hacer para su instalación, mantenimiento, operación etc.Como se sabe los activos fijos tienen una vida útil mayor a un año, es por ello que estos pueden representar compromisos financieros de largo plazo para la empresa.

1.2 Planeación Financiera

1.2.1 Conceptos de Planeación Financiera

Establece la manera como se lograran las metas financieras. Un plan financiero es un planteamiento de lo que hará en el futuro. La mayoría de las decisiones implican plazos muy prolongados para implantarse. En un mundo incierto es necesario tomar las decisiones con anticipación. Por ejemplo, si una empresa quiere construir una fábrica en el año 2002, tendrá que empezar a buscar a los contratistas y financiamientos necesarios en el 2000, e incluso antes.

Con la planeación financiera se establecen los lineamientos necesarios para el cambio y crecimiento de una empresa. Normalmente, al planear centramos nuestra atención en un gran panorama ; esto significa ver con los principales elementos de las políticas financieras y de inversión de una empresa sin examinar los componentes de esas políticas con gran detalle. (VAN HORNE,2002)

Para llevar a cabo un plan financiero, la administración debe establecer ciertos elementos básicos de la política financiera de la empresa.

1. Inversión que necesitara la empresa en nuevos activos. Ésta surgirá de las oportunidades de inversión que la empresa opte por llevar a cabo, y será el resultado de las decisiones de presupuesto de capital de la empresa.

2. Grado de v apalancamiento financiero. Determinar la a cantidad de fondos solicitados en préstamos que la empresa usara para financiar sus inversiones sean activos reales. Esta es la política sobre la estructura de capital de la empresa.

3. Cantidad de efectivo que será necesaria y apropiada para pagar a los accionistas. Esta es la política de dividendos de la empresa.

4. Liquidez y capital de trabajo que la empresa requerirá sobre una base continua. Esta es la decisión del capital de trabajo neto de la empresa. (GITMAN LAWRENCE, 2000)

La planeación financiera obliga a la empresa a pensar en sus metas. Una meta que frecuentemente adoptan las corporaciones es el crecimiento, y así todas usan una tasa de crecimiento explicita y aplicable a toda la empresa , como un componente fundamental de su planeación financiera a alargo plazo .En conclusión es probable que el resultado más importante del proceso de planeación sea que obliga a la administración a pensar en las metas y establecer prioridades . De hecho, la sabiduría convencional de los negocios sostiene que los planes financieros no funcionan, pero la planeación sí. Lo que podemos hacer e s establecer la dirección en la cual queremos viajar, y elaborar algunas estimaciones s bien fundadas de lo que encontraremos al largo del camino. Si hacemos un buen trabajo, estaremos en guardia cuando el futuro sea presente.(DíAZ DíAZ, 2000)

1.2.1.1 Métodos de Análisis

“El proceso de planeación financiera debe tratar de identificar los cambios

potenciales en las operaciones que producirán resultados satisfactorios.

Existen distintas formas o métodos para realizar el proceso”. (RIQUEIME

NORIEGA, 2000)

Método de regresión

Este método calcula las relaciones promedio a lo largo de un periodo de

tiempo, por tanto no depende, en gran medida, de los datos actuales de un

punto particular en el tiempo, y es generalmente más exacto si se proyecta

una tasa de crecimiento considerable o si el periodo de pronóstico abarca

varios años.

Método de porcentaje de ventas

La utilización de este método consiste en expresar las diversas partidas del

balance general y del estado de resultados como porcentajes de las ventas

anuales de la empresa. La parte medular de todo presupuesto de venta es

obviamente el pronóstico de las mismas. Existen numerosos métodos para

realizar dicho pronostico, algunos son intuitivos, otros mecánicos y otros

estadísticos. (ROBLES, 2000)

Otro método de análisis dentro de la planeación financiera es la elaboración de

estados proforma.

Estados financieros pro forma

- Estado de resultados proforma: resume de modo proyectado los ingresos y

gastos de una entidad. Presenta la información relativa a los resultados netos

(utilidad o pérdida), abarcando un periodo económico. Una forma bien sencilla

para desarrollar dicho estado consiste en pronosticar las ventas, es decir, los

valores del costo de ventas, gastos de operación y gastos por intereses, que

corresponden a un determinado porcentaje de ventas proyectadas. (VAN

HORNE, 2002)

- Balance general proforma: es un balance de carácter conjetural que se

practica para estimar la situación y los resultados probables de una empresa,

con arreglo a las operaciones o planes en curso de realización. Para calcular el

Balance General Proforma se tiene en cuenta el cálculo de determinados

niveles deseados de algunas partidas del Balance y la estimación de otras,

utilizando el financiamiento como cifra de compensación.

1.2.1.2 Estado de origen y aplicación de fondos

Uno de las más importantes responsabilidades del tesorero es la administración de las fuentes y de las aplicaciones de fondos. No solamente debe estar seguro de que hay efectivo disponible para satisfacer las necesidades a corto plazo, sino que también debe programar a la administración estratégica de los fondos para facilitar el crecimiento a largo plazo vía expansión o la adquisición de capital. (BREALEY, 1997)

La herramienta para este análisis es el estado de origen y aplicación de recursos.

Orígenes

Provenientes de las operaciones (ingreso neto + depreciación). Disminuciones de activos a corto plazo (excluyendo el efectivo.) Aumentos de pasivos a corto plazo. Disminución del saldo bruto de propiedad, planta y equipo. Aumentos de la deuda a largo plazo. Venta de acciones preferentes o comunes.

Aplicaciones

Dividendos. Aumentos de activos a corto plazo Disminuciones de pasivos a corto plazo.

Aumentos del saldo bruto de propiedad, planta y equipo. Disminuciones de deudas a largo plazo. Re adquisición de acciones comunes y preferentes.

Cash-Flow

Estado financiero que nos muestra el origen de los fondos que tendrá una empresa así como las aplicaciones que se harán en dos o más periodos o ejercicios futuros.

Estado de Resultados Proforma

Consiste en utilizar un método porcentual de ventas, el cual predice las ventas para luego establecer el costo de los bienes vendidos, costos de operación y gastos de intereses en forma de porcentaje de ventas proyectadas. Los porcentajes empleados tienen cierta probabilidad de ser los porcentajes de ventas de estos renglones en el año inmediato anterior. (DíAZ DíAZ, 2000)

Estado de situación financiera o balance proforma

Se dispone de varios métodos abreviados para elaborar el balance general proforma. Probablemente, el mejor y de uso más generalizado es el método de cálculo de estimación.

Los valores de ciertas cuentas del balance general son estimados, en tanto que otras son acumuladas. Debe utilizarse el financiamiento externo como una cifra de equilibrio o balance. El método de cálculo-estimación es aquel que se utiliza para la elaboración del balance general proforma en el que los valores de ciertas cuentas son estimados, en tanto que otros son calculados, se utiliza aquí el financiamiento externo de la compañía como cifra de equilibrio.(GALLAGHER, 2001)

1.3 Planeación Estratégica

Los cambios sustanciales en el plano económico, político y tecnológico que han tenido lugar en el ámbito internacional y el impacto directo de ellos en la economía han transformado el entorno y las condiciones en que operan la mayor parte de las organizaciones.

La estabilidad y funcionamiento de las organizaciones se reduce cada vez más y pasan a primer plano las situaciones de cambio, lo que exige una nueva mentalidad en los dirigentes.

En esta batalla que vienen librando las organizaciones por aportar cada día más beneficios para la empresa, resulta de mucha importancia que cada una de las organizaciones realice su Planeación Estratégica de Dirección.

El objetivo principal de este capítulo es explicar de manera general el concepto teórico de la Planeación Estratégica con el fin de entender que existen métodos y procedimientos para realizar la Planeación Estratégica, pero

nunca es un estándar para las organizaciones, por lo que la sistematización de estos procesos de negocio es específica para cada empresa.

Los objetivos particulares de este capítulo son los siguientes:

Desarrollar y profundizar en la importancia de la planeación estratégica para una empresa.

Definir el proceso de Planeación.

Explicar los tipos de Planeación y sus componentes.

1.3.1 Importancia de la Planeación Estratégica dentro de una empresa

En los momentos actuales, la mayor parte de las organizaciones reconocen la importancia de la planeación estratégica para su crecimiento y bienestar a largo plazo. Se ha demostrado que si los gerentes definen eficientemente la misión de su organización estarán en mejores condiciones de dar dirección y orientación a sus actividades. Las organizaciones funcionan mejor gracias a ello y se tornan más sensibles ante un ambiente de constante cambio.

La planeación estratégica se ocupa de cuestiones fundamentales y da respuesta a preguntas como las siguientes:

¿En qué negocio estamos y en qué negocio deberíamos estar?

¿Quiénes son nuestros clientes y quienes deberían ser?

Ofrece un marco de referencia para una planeación más detallada y para decisiones ordinarias. El gerente por ejemplo al afrontar tales decisiones se preguntará:

¿Cuáles opciones serán las más adecuadas con nuestras estrategias?

Supone un marco temporal de tiempo más largo que otros tipos de planeación. Ayuda a orientar las energías y recursos hacia las características de alta prioridad.

Es una actividad de alto nivel en el sentido que la alta gerencia debe participar activamente ya que ella desde su punto de vista más amplio, tiene la visión necesaria para considerar todos los aspectos de la organización. Además se requiere adhesión de la alta dirección para obtener y apoyar la aceptación en niveles más bajos.

La planeación estratégica presenta las siguientes características dentro de una organización:

Propicia el desarrollo de la empresa al establecer métodos de utilización racional de los recursos.

Reduce los niveles de incertidumbre que se pueden presentar en el futuro, más no los elimina.

Prepara a la empresa para hacer frente a las contingencias que se presenten, con las mayores garantías de éxito.

Mantiene una mentalidad futurista teniendo más visión del porvenir y un afán de lograr y mejorar las cosas.

Condiciona a la empresa al ambiente que lo rodea.

Establece un sistema racional para la toma de decisiones, evitando las corazonadas o empirismo.

Reduce al mínimo los riesgos y aprovecha al máximo las oportunidades.

Las decisiones se basan en hechos y no en emociones.

Promueve la eficiencia al eliminar la improvisación.

Proporciona los elementos para llevar a cabo el control.

Al establecer un esquema o modelo de trabajo (plan), suministra las bases a través de las cuales operará la empresa.

Disminuye al mínimo los problemas potenciales y proporciona al administrador magníficos rendimientos de su tiempo y esfuerzo.

Permite al ejecutivo evaluar alternativas antes de tomar una decisión.

1.3.2 Principios de la Planeación Estratégica

Un enfoque muy popular para la planificación de la estrategia corporativa ha sido el propuesto en 1980 por Michael E. Porter en su libro Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Competitors.

El punto de vista de Porter es que existen cinco fuerzas que determinan las consecuencias de rentabilidad a largo plazo de un mercado o de algún segmento de éste. La idea es que la corporación debe evaluar sus objetivos y recursos frente a éstas cinco fuerzas que rigen la competencia industrial:

Amenaza de entrada de nuevos competidores. El mercado o el segmento no es atractivo dependiendo de si las barreras de entrada son fáciles o no de franquear por nuevos participantes que puedan llegar con nuevos recursos y capacidades para apoderarse de una porción del mercado.

La rivalidad entre los competidores. Para una corporación será más difícil competir en un mercado o en uno de sus segmentos donde los competidores

estén muy bien posicionados, sean muy numerosos y los costos fijos sean altos, pues constantemente estará enfrentada a guerras de precios, campañas publicitarias agresivas, promociones y entrada de nuevos productos.

Poder de negociación de los proveedores. Un mercado o segmento del mercado no será atractivo cuando los proveedores estén muy bien organizados gremialmente, tengan fuertes recursos y puedan imponer sus condiciones de precio y tamaño del pedido. La situación será aún más complicada si los insumos que suministran son claves para nosotros, no tienen sustitutos o son pocos y de alto costo. La situación será aun más crítica si al proveedor le conviene estratégicamente integrarse hacia adelante.

Poder de negociación de los compradores. Un mercado o segmento no será atractivo cuando los clientes están muy bien organizados, el producto tiene varios o muchos sustitutos, el producto no es muy diferenciado o es de bajo costo para el cliente, lo que permite que pueda hacer sustituciones por igual o a muy bajo costo. A mayor organización de los compradores mayores serán sus exigencias en materia de reducción de precios, de mayor calidad y servicios y por consiguiente la corporación tendrá una disminución en los márgenes de utilidad. La situación se hace más crítica si a las organizaciones de compradores les conviene estratégicamente integrarse hacia atrás.

Amenaza de ingreso de productos sustitutos. Un mercado o segmento no es atractivo si existen productos sustitutos reales o potenciales. La situación se complica si los sustitutos están más avanzados tecnológicamente o pueden entrar a precios más bajos reduciendo los márgenes de utilidad de la corporación y de la industria.

1.4 Proceso de Planeación Estratégica

Henry Mintzberg, Joseph B. Lampel, James Brian Quinn y Sumantra Ghosal presenta las siguientes etapas dentro del proceso de planeación estratégica:

Proceso de Planeación Estratégica

A continuación describiré cada una de estas etapas con experiencias que tuve en diferentes organizaciones, cabe mencionar que estas etapas podrían denominarse un estándar para realizar planeación estratégica pero nunca presentan los mismos resultados.

1.4.1 Propósitos

La planeación, se inicia a partir de la definición de los propósitos, éstos son los fines esenciales o directrices que definen la razón de ser, naturaleza y carácter de cualquier organización.

Los propósitos proporcionan las pautas para el diseño de un plan estratégico, se expresan genéricamente y su determinación es una función reservada a los altos ejecutivos de la empresa.

Toda organización debe establecer los propósitos como base para la formulación de un plan; en muchas ocasiones es común confundir un propósito de un objetivo, por lo que existen algunas características de los propósitos que se diferencian de los objetivos, como:

i. Son básicos o trascendentales, porque constituyen el fundamento base de los demás elementos.

ii. Son genéricos o cualitativos, porque no se expresan en términos numéricos.

iii. Son permanentes, porque permanecen vigentes durante el período de vida de la organización.

iv. Son semi-permanentes, porque pueden abarcar un período determinado.

Por ejemplo un propósito de una empresa puede ser: "Incrementar las utilidades sobre la inversión de los accionistas".

Los propósitos son muy importantes dentro del proceso de planeación debido a que:

i. Sirven de cimiento para los demás elementos de la planeación, así como para los demás tipos de planes.

ii. Permiten orientar a los responsables de la planeación sobre el curso de acción que deben seguir al formular los planes.

iii. Identifican a la empresa ante el personal y la sociedad, con una imagen de responsabilidad social.

iv. Son la razón de la existencia de la organización, tanto en su estado presente como en su proyección hacia el futuro.

v. Definen el éxito o fracaso de una empresa, ya que proporcionan las directrices generales de los mismos.

1.4.2 Premisas

Las premisas son suposiciones que se deben considerar ante aquellas circunstancias o condiciones futuras que afectarán el curso en que va a desarrollarse el plan.

Por su naturaleza pueden ser:

Internas. Cuando se originan dentro de la empresa y pueden influir en el logro de los propósitos (variaciones de capital, ausentismo, rotación de personal, accidentes, siniestros, emplazamientos a huelga, innovaciones, reacciones del personal ante los sistemas organizacionales, el prestigio de los jefes ante el personal, los puntos fuertes y débiles de los altos ejecutivos, de los accionistas, etc.) 

Externas. Son factores o condiciones cuyo origen es ajeno a la empresa, pero que pueden tener efecto decisivo en el desarrollo de sus actividades y que por lo mismo, deben tomarse en cuenta al planear, algunas de ellas son:

De carácter políticoo Estabilidad política del país.o Sistema político de gobierno.o Intervención estatal en los negocios.o Restricciones a la importación y exportación.o Relaciones internacionales.

De carácter legalo Tendencias fiscales:

Impuestos sobre ciertos artículos o productos. Forma de pago de impuestos. Exenciones de impuestos. Impuestos sobre utilidades excesivas.

o Tendencias laborales: Laboral. Mejoramiento del ambiente. Descentralización de empresas en las zonas urbanas.

Económicaso Deuda pública.o Fenómenos inflacionarios.o Nivel de salarios.o Nivel de precios.o Poder adquisitivo de la población.o Ingreso per cápita.o Renta nacional.o Producto nacional bruto.o Inversión extranjera.

Socialeso Crecimiento y distribución demográfica.o Movilidad de la población.o Empleo y desempleo.o Nuevas construcciones y obras públicas.o Alfabetización.o Sistemas de salubridad e higiene.

Técnicaso Rapidez de los avances tecnológicos.o Cambios en los sistemas.

Otros factoreso Competencia.o Posición en el mercado.o Políticas de operación.o Cambios en la demanda.o Fuentes de financiamiento.o Transporte.o Distribución del ingreso.o Productividad e ingreso nacional.o Comportamiento de los consumidores.o Programas de investigación.

1.4.3 Objetivos

 Los objetivos representan los resultados que la empresa espera obtener, son fines por alcanzar, establecidos cuantitativamente y determinados para realizarse transcurrido un tiempo específico. 

Una vez que se han establecido los propósitos e investigado las premisas que pueden afectar su realización, se determinan los objetivos, que indican los resultados o fines que la empresa desea lograr en un tiempo determinado. Por

Ejemplo: "Lograr una utilidad neta de 150 millones de pesos durante los dos próximos años". 

Según Ackoff en función del área que abarquen y del tiempo al que se establezcan los objetivos pueden ser:

i. Estratégicos o generales. Comprenden toda la empresa y se establecen a largo plazo. Por Ejemplo: "Obtener una utilidad neta de 100 millones de pesos en los próximos cinco años". 

ii. Tácticos o departamentales. Se refieren a un área o departamento de la empresa, se subordinan a los objetivos generales y se establecen a corto o mediano plazo. Por Ejemplo: "Incrementar las ventas totales a tres millones de pesos mensuales en el presente año". 

iii. Operacionales o específicos. Se establecen en niveles o secciones más específicas de la empresa, se refieren a actividades más detalladas e invariablemente son a corto plazo.

Se determinan en función de los objetivos departamentales y obviamente de los generales. 

Los objetivos operacionales pueden ser: 

a. Secciónales. Cuando se refieren a una sección o grupo. Por Ejemplo: "Vender medio millón de pesos semanales del producto X por medio del grupo de ventas de las zona Y".

b. Individuales. Son metas personales. Por Ejemplo: Cada vendedor adscrito a la sección X venderá diariamente Y número de unidades".

Los lineamientos para establecer objetivos son los siguientes:

1. Asentarlos por escrito.2. No confundirlos con los medios o estrategias para alcanzarlos. 3. Al determinarlos, recordar las seis preguntas clave de la administración.

¿Que, Como, Donde, Quién, Cuando, Por que? 4. Los objetivos deben ser perfectamente conocidos y entendidos por todos

los miembros de la organización. 5. Deben ser estables; los cambios continuos en los objetivos originan

conflictos y confusiones.

1.4.4 Estrategias

Las estrategias son cursos de acción general o alternativas, que muestran la dirección y el empleo general de los recursos y esfuerzos, para lograr los objetivos en las condiciones más ventajosas.

Se establecen en el nivel estratégico, muestran la dirección o camino que debe seguirse, sin indicar detalladamente como emplear los recursos.

Contar con una amplia gama de estrategias o alternativas por seleccionar, ayuda a elegir la más adecuada para minimizar dificultades en el logro de los objetivos.

Al establecer estrategias es conveniente seguir tres etapas:

i. Determinación de los cursos de acción o alternativas. Consiste en buscar el mayor número de alternativas para lograr cada uno de los objetivos.

ii. Evaluación. Analizar y evaluar cada una de las alternativas tomando en consideración las ventajas y desventajas de cada una de ellas, auxiliándose de la investigación y de algunas técnicas como la investigación de operaciones, árboles de decisión, etc.

iii. Selección de alternativas. Considerar las alternativas más idóneas en cuanto a factibilidad y ventajas, seleccionando aquellas que permiten lograr con mayor eficiencia y eficacia los objetivos de la empresa.

Para que las estrategias sean operables y cumplan con su función, es necesario:

1. Asegurarse de que sean consistentes y contribuyan al logro del objetivo.2. Determinarlas con claridad.3. No confundir las estrategias con las tácticas, ya que éstas últimas

combinan la acción con los medios para alcanzar el objetivo.4. Considerar las experiencias pasadas en su establecimiento, esto permitirá

sugerir un mayor número de cursos de acción.5. Analizar las consecuencias que pudieran presentarse al momento de

aplicarlas.6. Al establecerlas, auxiliarse de técnicas de investigación y de planeación.

 

1.4.5 Políticas

 Las políticas son guías para orientar la acción; son lineamientos generales a observar en la toma de decisiones, sobre algún problema que se repite una y otra vez dentro de una organización.  

 En este sentido, las políticas son criterios generales de ejecución que auxilian al logro de los objetivos y facilitan la implementación de las estrategias.

Existen diferentes tipo de políticas entre las que destacan las siguientes:

i. Estratégicas o generales.

Se formulan al nivel de alta gerencia y su función es establecer y emitir lineamientos que guíen a la empresa como una unidad integrada. Por Ejemplo: "Los empleados que laboran en la empresa tendrán la posibilidad de ascender de puesto, de acuerdo con su eficiencia y antigüedad".

ii. Tácticas o departamentales.

Son lineamientos específicos que se refieren a cada departamento. Por Ejemplo: "El departamento de producción determinara los turnos de trabajo conforme a sus necesidades, siguiendo las disposiciones legales".

iii. Operativas o específicas.

Se aplican principalmente en las decisiones que tienen que ejecutarse en cada una de las unidades de las que consta un departamento. Por Ejemplo: "Sección de tornos; de ocurrir una falla en el equipo, es conveniente reportarla inmediatamente al supervisor en turno o en su caso, al departamento de mantenimiento".

Las políticas, no interesando su nivel, deben estar interrelacionadas y contribuir a lograr las aspiraciones de la empresa; asimismo, su redacción debe ser clara, accesible y de contenido realista, de tal forma que su interpretación sea uniforme.

1.4.6 Programas

Son un esquema en donde se establece la secuencia de actividades específicas que habrán de realizarse para alcanzar los objetivos, y el tiempo requerido para efectuar cada una de sus partes y todos aquellos eventos involucrados en su consecución.

Cada programa tiene una estructura propia y puede ser un fin en si mismo, o bien, puede ser parte de una serie de actividades dentro de un programa más general.

La elaboración técnica de un programa considera los siguientes puntos:

1. Identificar y determinar las actividades comprendidas. 2. Ordenar cronológicamente la realización de las actividades. 3. Interrelacionar las actividades, es decir, determinar que actividad debe

realizarse antes de otra, que actividades se dan simultáneamente, y por último, que actividades deben efectuarse posteriormente. 

4. Asignar a cada actividad la unidad de tiempo de su duración. 

El éxito de un programa es directamente proporcional a la habilidad de jerarquizar las actividades de acuerdo con su grado de importancia y a su ejecución en cuanto a la fecha de inicio y terminación de cada actividad.

Los programas se pueden clasificar de dos formas:

i. Tácticos.

Son aquellos que se establecen únicamente para un área de actividad, su función consiste en establecer el programa, así como de coordinar y supervisar que se realice de acuerdo con lo establecido.

ii. Operativos.

Son aquellos que se establecen en cada una de las unidades o secciones de las que consta un área de actividad, siendo más específico que el táctico.

El programa debe ser adaptable a las modificaciones o cambios que se presenten; así mismo, debe considerar las consecuencias que operarán en el futuro.

1.4.7 Procedimientos

Los procedimientos permiten establecer la secuencia para efectuar las actividades rutinarias y específicas; se establecen de acuerdo con la situación de cada empresa, de su estructura organizacional, clase de producto, turnos de trabajo, disponibilidad de equipo y material, incentivos, etc.

Los procedimientos establecen el orden cronológico y la secuencia de actividades que deben seguirse en la realización de un trabajo repetitivo.

Tanto los procedimientos como los métodos están íntimamente relacionados, ya que los primeros determinan el orden cronológico que se debe seguir en una serie de actividades, y los segundos indican como efectuar dichas actividades, por tanto, los métodos son parte de los procedimientos.

El uso de procedimientos presenta las siguientes ventajas:

Determina el orden lógico que deben seguir las actividades. Promueven la eficiencia y especialización. Delimitan responsabilidades y evitan duplicidad. Determinan como deben ejecutarse las actividades y también cuando y

quién deben realizarlas. Son aplicables en actividades que se presentan repetitivamente.

1.4.8 Presupuestos

Los presupuestos son programas en los que se les asignan cifras a las actividades; implican una estimación de capital, de los costos, de los ingresos, y de las unidades o productos requeridos para lograr los objetivos.

Los presupuestos son un elemento indispensable al planear, ya que a través de ellos se proyectan en forma cuantificada, los elementos que necesita la empresa para cumplir con sus objetivos.

Sus principales finalidades consisten en determinar la mejor forma de utilización y asignación de los recursos, a la vez que controlan las actividades de la organización en términos financieros.

Características de los presupuestos:

Es un documento formal, ordenado sistemáticamente. Es un plan expresado en términos cuantitativos. Es general, porque se establece para toda la empresa. Es específico, porque puede referirse a cada una de las áreas en que esta

dividida la organización. Es diseñado para un período determinado.

Los presupuestos van relacionados con el nivel jerárquico dentro de la organización, defiendo así diferentes tipos de presupuestos como:

i. Estratégicos o corporativos.

Cuando se establecen en el más alto nivel jerárquico de la empresa y determinan la asignación de recursos de toda la organización. Ejemplo; El presupuesto de resultados.

ii. Tácticos o departamentales.

Aquellos que son formulados para cada una de las áreas de actividad de la empresa. Ejemplo; Presupuesto de ventas.

iii. Operativos.

Se calculan para secciones de los departamentos. Ejemplo; Presupuesto de la sección de mantenimiento.

Los presupuestos financieros son el resultado de todo el proceso de planeación estratégica por lo que su importancia se base en:

Convierte los aspectos de ejecución de los planes en unidades de medidas comparables.

Mide el desempeño de las unidades organizativas y provee unas metas comparables en cada uno de los departamentos y secciones en forma conjunta.

Sirve como estándar o patrón de ejecución en obras monetarias. Coordina las actividades de los departamentos y secciones en forma

conjunta. Es un medio de control que permite controlar las operaciones. Determina el límite y alcance de las erogaciones. Establece una base para la acción correcta, ya que las desviaciones son

fácilmente identificadas. Estipula por centros de responsabilidad, quienes son los responsables de su

aplicación. Genera una comprensión más clara de las metas organizativas. Presenta por anticipado los gastos en que incurrirán las actividades. Reduce al mínimo los costos evitando gastos no programados.

1.5 Planeación estratégica, táctica y operacional. 

1.5.1 Planeación Estratégica.

Es la planeación de tipo general proyectada al logro de los objetivos institucionales de la empresa y tienen como finalidad básica el establecimiento de guías generales de acción de la misma. 

Este tipo de planeación se concibe como el proceso que consiste en decidir sobre los objetivos de una organización, sobre los recursos que serán utilizados, y las políticas generales que orientarán la adquisición y administración de tales recursos, considerando a la empresa como una entidad total.

Las características de esta planeación son, entre otras, las siguientes:

Es original, en el sentido que constituye la fuente u origen para los planes específicos subsecuentes. 

Es conducida o ejecutada por los más altos niveles jerárquicos de dirección.  Establece un marco de referencia general para toda la organización.  Se maneja información fundamentalmente externa.  Afronta mayores niveles de incertidumbre en relación con los otros tipos de

planeación.  Normalmente cubre amplios períodos.  No define lineamientos detallados.  Su parámetro principal es la efectividad. 

1.5.2 Planeación Táctica. 

Parte de los lineamientos sugeridos por la planeación estratégica se refiere a las cuestiones concernientes a cada una de las principales áreas de actividad de las empresas y al empleo más efectivo de los recursos que se han aplicado para el logro de los objetivos específicos. 

La diferencia entre ambas consiste en el elemento tiempo implicado en los diferentes procesos; mientras más largo es el elemento tiempo, más estratégica es la planeación. Por tanto, una planeación será estratégica si se refiere a toda la empresa, será táctica, si se refiere a gran parte de la planeación de un producto o de publicidad. 

Algunas de las características principales de la planeación táctica son: 

Se da dentro de las orientaciones producidas por la planeación estratégica.  Es conducida y ejecutada por los ejecutivos de nivel medio.  Se refiere a un área específica de actividad de las que consta la empresa.  Se maneja información externa e interna.  Está orientada hacia la coordinación de recursos.  Sus parámetros principales son efectividad y eficiencia.

1.5.3 Planeación Operativa.

Se refiere básicamente a la asignación previa de las tareas específicas que deben realizar las personas en cada una de sus unidades de operaciones. 

Las características más sobresalientes de la planeación operacional son: 

Se da dentro de los lineamientos sugeridos por la planeación estratégica y táctica. 

Es conducida y ejecutada por los jefes de menor rango jerárquico.  Trata con actividades normalmente programables.  Sigue procedimientos y reglas definidas con toda precisión.  Normalmente cubre períodos reducidos.  Su parámetro principal es la eficiencia.

1.6 Tipos de Planes

Los Planes son el resultado del proceso de planeación y pueden definirse como diseños o esquemas detallados de lo que habrá de hacerse en el futuro, y las especificaciones necesarias para realizarlos.

La planeación se realiza en todos los niveles de la organización y se generan los siguientes tipos de planes:

1.6.1 Planes Estratégicos.

Son los que establecen los lineamientos generales de la planeación, sirviendo de base a los demás planes (táctico y operativos), son diseñados por los miembros de mayor jerarquía de la empresa y su función consiste en regir la obtención, uso y disposición de los medios necesarios para alcanzar los objetivos generales de la organización, son a largo plazo y comprenden a toda la empresa.

1.6.2 Tácticos o funcionales.

Estos determinan planes más específicos que se refieren a cada uno de los departamentos de la empresa y se subordinan a los Planes Estratégicos. Son establecidos y coordinados por los directivos de nivel medio con el fin de poner en práctica los recursos de la empresa. Estos planes por su establecimiento y ejecución se dan a mediano plazo y abarcan un área de actividad específica.

1.6.3 Operativos.

Se rigen de acuerdo a los lineamientos establecidos por la Planeación Táctica y su función consiste en la formulación y asignación de actividades más desarrolladas que deben ejecutar los últimos niveles jerárquicos de la empresa. Los planes operativos son a corto plazo y se refieren a cada una de las unidades en que se divide un área de actividad.

Tipo de planeación por niveles organizacionales.

CAPITULO II

CAMPOS DE LA FINANZA PARA LA ADMISNITRACIÓN

 

2.1 ¿Qué son finanzas?

Las finanzas es una rama de la economía que trata el tema relacionado con la obtención y gestión del dinero, recursos o capital por parte de una persona o empresa. Las finanzas se refieren a la forma como se obtienen los recursos, a la forma como se gastan o consumen, a la forma como se invierten, pierden o rentabilizan. (GALLAGHER, 2001)

La administración o gestión del dinero o capital, hoy en día se ha convertido en toda una profesión, en todo un arte por la complejidad propia de un ambiente en el que pululan infinidad de variables y elementos. Las técnicas y formas para adquirir y gestionar el dinero son cada día más complejas, más exigentes.

“Las finanzas estudian múltiples aspectos y elementos relacionados con todo el proceso de la obtención y administración del dinero o capital. Las finanzas buscan mejorar las fuentes de las que se obtiene dinero y busca optimizar su utilización, que se puede derivar en su gasto o inversión”. (SCOTT, 2001)

Es por ello que en las finanzas se distingue muy bien entre la inversión en un activo que conserva y hasta potencializa el dinero, y el simple gasto que sólo conduce a la desaparición del dinero. (OCHOA SETZER, Diciembre del 2001)

El estudio de las finanzas es muy complejo por cuanto están estrechamente relacionados con un sinfín de factores como la microeconomía, la macroeconomía, la política económica, la psicología, la sociología, la cultura, y demás aspectos que de una u otra forman afectan o inciden en las decisiones

que toma el ser humano en cuanto al dinero. Es por ello que en finanza no todas las leyes, reglas o parámetros son universales, puesto que cada sociedad, cada población tiene elementos diferentes que condicionan y modifican la conducta humana frente al dinero.

2.1.1 EL ESTUDIO DE LAS FINANZAS PARA LA ADMINISTRACION

Ahora bien, la definición de finanzas comprender varios factores que se

encuentran involucrados directamente con ellas, como por ejemplo, las

inversiones, los corredores de bolsa, la planificación financiera personal, los

planificadores y asesores financieros, los gerentes de cartea, los analistas de

valores, los agentes de bienes raíces, etc. A esta altura debemos comprender

que las finanzas son la base de toda actividad comercial, y sin ellas la misma no

se podría llevar a cabo, por ello es bueno que tengamos en cuenta que “el

concepto de finanzas, no solo se limita a explicarnos de qué se tratan, sino que

también nos señala todos los factores que en ellas inciden”. (BREALEY, 1997)

Por ejemplo, el concepto de finanzas debe ser aplicado siempre que una

empresa realice la toma de decisiones financieras, la misma se divide en tres

grupos diferentes. En el primero tenemos las decisiones de inversión que se van

a referir al modo de empleo del dinero obtenido para que el mismo se invierta

en recursos que pueden resultar productivos para el desarrollo de la empresa.

En segundo lugar tenemos las decisiones de financiación, en donde se buscan

las mejores formas de financiar o refinanciar posibles deudas y los fondos

correspondientes a las entidades empresariales; el tercer grupo de decisiones

financieras es aquel que comprende “las decisiones acerca de los dividendos, y

que generalmente se encuentra vinculada a la política que la empresa emplea

para el financiamiento”. (VARELA V., 2008)

La relación entre el concepto de finanzas y la toma de decisiones

Las decisiones financieras en las cuales, el concepto de finanzas se debe tener

permanentemente presente se encuentran basadas en pilares conceptuales,

son el VPN o Valor Presente Neto, que se trata del análisis que se realiza para

poder decidir si una inversión traerá prestaciones o no. El segundo pilar de la

definición de finanzas es la teoría del portafolio que se basa en tomar las

decisiones correspondientes, teniendo cierto grado de incertidumbre acerca del

impacto que las mismas posean sobre la empresa; el tercer pilar es la tasa de

retorno Requerida (TRR) en donde la tasa se encuentra completamente libre de

riesgos. (OCHOA SETZER, Diciembre del 2001)

“Otro de los Pilares es la teoría de la agencia, que concibe a la empresa como

un grupo de contratos formales que se establecen entre las personas

involucradas en la misma”. (OCHOA SETZER, Diciembre del 2001)

Generalmente cuando nos referimos a las personas involucradas, el concepto

de finanzas nos señala a los propietarios de la entidad, los administradores y

gestores, los acreedores, el gobierno, el personal empleado y el entrono en el

cual la empresa lleva a cabo todas sus actividades; los mercado eficientes

también son parte de este conjunto de pilares en los cuales se apoyan las

decisiones financieras que a su vez se basan en la definición de finanzas

conceptual. (RIQUEIME NORIEGA, 2000)

Es importante que sepamos que un mercado es eficiente, siempre y cuando

refleje en su precio toda la información que indica una igualación entre los

precios. En este caso diremos que mientras más eficiente sea un mercado, más

difícil será crear un cierto valor. (GITMAN LAWRENCE, 2000)

“El concepto de finanzas también nos presenta varias opciones a la hora de

tomar las decisiones correspondientes” (COCA GÁRATE, 2000); una de las más

conocidas es aquellas que comprende al contrato que otorga el derecho de la

compra o la venta de un determinado activo a un precio y en una fecha

predeterminada. Si bien la definición de finanzas aplicada en cada uno de los

sectores que comprende una empresa, tiene finalidades completamente

diferentes entre si es importante que tengamos que, hablando de una

generalidad, el concepto de finanzas nos indica que la meta principal de su

aplicación en una empresa es la maximización de los ingresos obtenidos por la

misma.

2.2 LA FUNCION DE LAS FINANZAS PARA LA ADMINISTRACION

 La función de las finanzas para la administración se describe de manera general al considerar su papel dentro de la organización, su relación con la Economía, relación con la contabilidad y las actividades principales del Gerente de Finanzas. (VAN HORNE, 2002)

2.2.1 La organización de la función de las Finanzas.

La dimensión y la importancia de la función de las Finanzas para la Administración dependen del tamaño de la empresa, como empresas pequeñas el depto. De Contabilidad, por lo general realiza las funciones de Finanzas y conforme vaya creciendo la empresa se vuelve responsabilidad de crear un departamento independiente donde se generaron 2 puestos muy importantes: Tesorero: que será el responsable de la administración de las actividades financieros, así como la planeación financiera y la obtención de fondos y la toma de decisiones en Inversiones de capital y el manejo de efectivo, del crédito y del fondo de pensiones.   Contralor: es el que dirige por lo general las actividades de contabilidad, tanto corporativa financiera y de costos, así como el manejo de impuestos. (BREALEY, 1997)  2.2.2 Relación con la Economía.

El campo de las finanzas se relaciona de manera cercana con la Economía ya que se debe conocer la estructura económica y estar al tanto de las consecuencias de los niveles de variación de la actividad económica y de los cambios en la política económica.   El principio económico más importante que utilizan las finanzas para la administración es el ANÁLISIS MARGINAL, el cual establece que es necesario TOMAR DECISIONES FINANCIERAS e intervenir en la Economía solo cuando los beneficios adicionales excedan a los costos agregados y teniendo como consecuencia que todas las decisiones financieras se orientan a un cálculo de sus beneficios y costos marginales.  

ANÁLISIS MARGINAL: Imaginemos que compramos un equipo de computo.  (ROBLES, 2000)

2.2.3 Relación con la contabilidad:

Básicamente existen dos diferencias entre las Finanzas y la Contabilidad una de ellas es: Flujo de efectivo y la otra es: la Toma de Decisiones. (VER ANEXO N| 1)  Importancia de los flujos de efectivo.   La función principal del contador es generar y proporcionar información para medir el rendimiento de la empresa evaluar su posición financiera y pagar los impuestos respectivos lógicamente mediante el uso de ciertos principios generalmente aceptados.   El contador prepara los Estados Financieros que registran los ingresos en el punto y momento de venta y los gastos cuando se incurren en ellos llamándole a estos el método de ACUMULACIONES.   Por el otro lado, el gerente de Finanzas destaca sobre todo los flujos de efectivo es decir, las entradas y salidas de efectivo, mientras la solvencia de la empresa se mantiene mediante la planeación de los flujos de efectivo requeridas para hacer frente a sus obligaciones y adquirir el equipo necesario para lograr las metas de la empresa.   El gerente de finanzas utiliza este Método llamando MÉTODO DEL EFECTIVO para registrar los ingresos y gastos solo con respecto a los flujos reales de entradas y salidas de efectivo.  

2.3Finanza y sus propósitos

Finanzas, término aplicado en economía al conjunto de operaciones de compra-venta de instrumentos legales, cuyos propietarios tienen ciertos derechos para percibir, en el futuro, una determinada cantidad monetaria. Estos instrumentos legales se denominan activos financieros o títulos valores e incluyen bonos, acciones y préstamos otorgados por instituciones financieras.

El primer emisor de un título valor se denomina prestatario, mientras que a la persona que compra el título valor se la conoce como prestamista. Los prestatarios necesitan dinero en efectivo, mientras que a los prestamistas les

sobra liquidez. Cuando un prestatario emite un título valor que adquiere un prestamista, ambas partes se ven beneficiadas; el prestatario obtiene el efectivo que necesita y el prestamista el derecho a obtener en el futuro el valor monetario prestado, así como una tasa justa de beneficios (como pago de intereses).

2.3.1 Mercados Financieros

Las transacciones realizadas entre el primer emisor (prestatario) y el primer prestamista son transacciones del mercado primario. El primer prestamista puede vender los activos financieros adquiridos en el mercado primario a otras personas, en lo que se conoce como mercados secundarios.

La compra-venta de títulos valores negociables en los mercados secundarios no tiene consecuencias para el emisor del título, es decir, el primer prestatario; sólo se produce una variación en la titularidad (propiedad legal) de los títulos valores. Ejemplos de mercados secundarios son los mercados de valores (como la Bolsa de Nueva York, la Bolsa de Londres y la Bolsa de Tokio). Puede haber un mercado fuera de la cotización oficial del mercado secundario.

2.3.1.1 Clases de títulos de valores

Casi todos los títulos valores que se negocian en los mercados secundarios pertenecen a uno de los siguientes dos grandes grupos: bonos o acciones. Los bonos son instrumentos crediticios, (deuda emitida normalmente por el Gobierno o las empresas): a cambio de cierta cantidad de dinero, proporcionan un rendimiento fijo.

Las características más importantes de los bonos son su valor facial (o a la par), su fecha de vencimiento y la tasa de cupón. El valor facial refleja la cantidad de efectivo total que se pagará al propietario del bono a la fecha de vencimiento, que va desde los tres meses hasta los 30 años. Antes del vencimiento, cada año se paga el cupón, que es la tasa de cupón multiplicada por el valor facial. Este cupón es el beneficio que obtiene el poseedor del bono. Se fija por primera vez en el mercado primario, y no podrá cambiarse en función de los tipos de interés prevalecientes en cada momento en la economía.

Sin embargo, lo que sí varía es el precio de mercado del bono. Cuando el cupón es igual al tipo de interés medio que se está pagando en ese momento, el precio de mercado del bono será igual a su valor facial. Cuando el cupón es mayor que los tipos de interés que se están pagando, el bono se venderá a un precio superior al del valor facial (sobre la par). Cuando el cupón que se paga

es inferior al tipo de interés del mercado, el bono se venderá con descuento (bajo la par). El pago del cupón constituye una obligación legal, por lo que el impago puede provocar la quiebra del emisor.

Las acciones preferentes son parecidas a los bonos, ya que tienen un valor facial y proporcionan un dividendo predeterminado (parecido al cupón de los bonos). La diferencia estriba en que las acciones preferentes, a diferencia de los bonos, no tienen un plazo de vencimiento, y en que se puede no pagar los dividendos anualmente durante varios años, sin que ello implique la quiebra del emisor. Las acciones ordinarias no tienen ni plazo de vencimiento ni dividendos anuales estipulados.

Estos títulos valores tienen un periodo de vida ilimitado, y sólo se pagarán dividendos si el emisor obtiene unos beneficios satisfactorios. Dado que los rendimientos de los bonos son los más seguros, constituyen la inversión menos arriesgada, pero a su vez tienen un menor rendimiento. Las acciones preferentes comportan mayores riesgos que los bonos, pero menores que los que comportan las acciones ordinarias. Éstas son las más arriesgadas, por lo que su tasa de rendimiento esperada es también la más elevada.

Los agentes que emiten títulos valores pueden dividirse en públicos y privados. Los emisores privados pueden ser individuos, sociedades y corporaciones. Los emisores públicos pueden ser distintas instituciones gubernamentales.

2.4 FINANZAS EN EL SECTOR PRIVADO

Tanto los individuos, como las sociedades y las corporaciones pueden emitir títulos valores financieros para pagar diferentes activos que quieran adquirir. Puesto que las corporaciones son la principal fuerza financiera del sector privado, el siguiente análisis se centrará en la financiación de las corporaciones. Éstas pueden adquirir más capital vendiendo acciones y bonos, o pueden financiar sus necesidades temporales obteniendo préstamos de los bancos.

El responsable financiero de la corporación debe decidir qué activos ha de comprar la empresa y cómo hay que financiar esta adquisición. Las decisiones de inversión en activos dependen de dos factores: las tasas de retorno esperadas y el riesgo. Para poder estimar los rendimientos esperados de un proyecto se realizan análisis detallados sobre las previsiones de ventas potenciales, gastos y beneficios esperados de la inversión. El riesgo depende de la incertidumbre que tenga la empresa respecto a los beneficios anuales que pueda obtener.

Las decisiones financieras dependen únicamente del tipo de contrato financiero que minimice los costes para la empresa. Al igual que ocurre con las decisiones de inversión en activos, los costes financieros se expresan en función de la tasa de interés anual. Los costes financieros de una emisión de nuevas acciones vienen dados por los dividendos mínimos más la apreciación del precio de las acciones que el comprador espera recibir.

2.4.1

Financiación a corto plazo

La financiación de la deuda puede ser a corto o a largo plazo. La emisión de deuda a corto plazo debe amortizarse en menos de cinco años. Los préstamos concedidos por bancos comerciales son el ejemplo más frecuente de deudas a corto plazo. Las líneas de crédito de los bancos permiten a una empresa pedir prestado un máximo predeterminado, pero se exige que el saldo esté a cero durante uno o más meses al año.

Estas líneas de crédito no suelen estar respaldadas por una garantía. Los bancos también ofrecen préstamos a dos o tres años, pero éstos suelen estar avalados por los inventarios o los activos exigibles de la empresa si no se devuelven en el plazo determinado.

Existen otros tres tipos de financiación a corto plazo, que son los pagarés de empresas, las pignoraciones y el factoring. Los pagarés de empresas son una deuda emitida por una empresa que tiene un plazo de vencimiento inferior al año. Sólo los emiten grandes empresas, financieramente solventes, y tienen un coste en intereses ligeramente inferior al de los préstamos bancarios concedidos para las inversiones con menores riesgos.

La pignoración y el factoring son utilizados por empresas más pequeñas con menor solidez financiera. El factoring es la venta física de las cuentas a cobrar a los clientes. La pignoración es un préstamo garantizado con las cuentas a cobrar a clientes de la empresa.

Dado que comportan un mayor riesgo, la pignoración y el factoring obligan a la empresa a pagar mayores intereses que los que se pagan por los pagarés de empresa.

Con anterioridad a 1965, aproximadamente, todas las emisiones de deuda se vendían en el país en que radicaba la empresa emisora.

Desde entonces, la financiación internacional se ha incrementado de manera espectacular. La mayor parte de esta financiación en el orden internacional es

a corto plazo, y tiene lugar en lo que se denomina mercado de eurobonos; su mercado principal está en Londres.

El mercado de eurobonos permite que las empresas emitan deudas en divisas extranjeras (principalmente en dólares) al tiempo que evita las regulaciones y restricciones de los mercados financieros nacionales.

Normalmente, al emitir este tipo de bonos las empresas convierten las divisas en su moneda nacional. En el mercado de eurobonos se emite deuda tanto a corto como a largo plazo. En los últimos años se han llegado a emitir bonos con un plazo de vencimiento de hasta 50 años.

2.4.2

Financiación a largo plazo

Normalmente, la financiación a largo plazo se lleva a cabo mediante la emisión de bonos o mediante arrendamientos con opción de compra. Los bonos que no están avalados por algún activo se suelen denominar obligaciones. Dado el riesgo que comportan, las obligaciones implican una mayor tasa de rendimiento. Las emisiones de bonos garantizados implican que éstos están avalados por algún activo, por lo que rinden menores intereses.

El arrendamiento con opción de compra es parecido a la emisión de una deuda, con la diferencia de que el título de propiedad del activo no se cede a la empresa que efectúa el arrendamiento. Este tipo de financiación está aumentando gracias a sus mayores ventajas impositivas, que no poseen los demás medios de financiación.

En algunas ocasiones, la emisión de bonos a largo plazo permite al comprador adquirir posteriormente acciones ordinarias de la empresa. Estos bonos convertibles permiten que el poseedor de los bonos los intercambie por un determinado número de acciones ordinarias. Algunas obligaciones permiten que el poseedor de los bonos compre acciones ordinarias a un precio inferior.

Desde el punto de vista de la corporación, los bonos convertibles dan lugar, a su vencimiento, a una ampliación de capital, mientras que las obligaciones preferentes seguirán siendo una deuda pero también supondrán una ampliación de capital en el futuro.

Las acciones preferentes son, de alguna manera, parecidas a los bonos. Se venden con un determinado valor (a la par), se paga una cantidad determinada anualmente y, en caso de quiebra, otorgan el derecho de acudir a la liquidación de los activos por delante de los propietarios de acciones ordinarias.

En otros aspectos son análogas a las acciones ordinarias: no hay que pagar dividendos si la empresa no tiene suficiente efectivo, y los dividendos que se pagan pueden ser mayores en caso de que los beneficios de la empresa aumenten. Por su parte, los bonos rinden un cupón fijo y obligatorio todos los años. Los compradores de acciones preferenciales obtienen ventajas fiscales que no tienen los que compran bonos. Estas ventajas fiscales hacen que las empresas emitan acciones preferenciales, que además comportan menores costes para el emisor.

Los auténticos propietarios de una corporación son los tenedores de acciones ordinarias; reciben la totalidad de los beneficios, descontados los pagos de intereses de las deudas y el pago de dividendos a las acciones preferentes. Estos beneficios se distribuyen de dos formas: como efectivo, en forma de dividendos a los accionistas, y como incremento del valor de las acciones ordinarias.

Este aumento (o disminución) del precio de las acciones ordinarias puede tener dos causas: 1) La reinversión de los beneficios, para aumentar el crecimiento de la corporación o permitir el logro de otros objetivos, aumenta el valor total de los activos de la empresa, y por tanto, el valor de sus acciones. Si, por ejemplo, se retiene una determinada cuantía de los ingresos por cada acción de la empresa, el valor de cada acción debe aumentar en la misma cuantía. 2) El cambio en las expectativas de los accionistas sobre los beneficios potenciales futuros de la empresa hará que el precio de las acciones varíe. El rendimiento obtenido por un accionista viene dado por el dividendo percibido más las ganancias (pérdidas) del valor de las acciones.

2.4.3

Intermediarios financieros

Son aquellas instituciones que obtienen recursos de un prestamista y los ofrecen a los prestatarios. Por ejemplo, un banco comercial obtiene dinero de los depósitos de sus clientes, las cuentas de ahorro y la venta de bonos. Después presta este dinero a individuos, empresas o gobiernos. Existen más intermediarios financieros, como las sociedades de valores y bolsa, los fondos mutuos de inversión mobiliaria, las compañías de seguros y los fondos de pensiones.

Estas instituciones permiten que los pequeños ahorradores junten sus fondos y puedan diversificar sus ahorros en varias inversiones. Además, la experiencia financiera de los gestores de estas instituciones permite que los ahorradores obtengan mayores rendimientos.

2.5 FINANZAS EN EL SECTOR PÚBLICO

Mediante el gasto público los países realizan servicios demandados por los ciudadanos. A lo largo del siglo XIX el gasto público aumentó considerablemente en todos los países, independientemente de su sistema político.

Esto se debió, en parte, a la tendencia casi universal de ampliar los servicios gubernamentales a áreas que antes estaban reservadas a la iniciativa privada, pero también fue debido al crecimiento de la población, a una mayor riqueza general y a la elevación de los niveles de vida.

El gasto público se puede dividir en tres grandes partidas: defensa, obras públicas y programas que favorezcan el bienestar social. Las obras públicas incluyen servicios como la creación de carreteras, las viviendas de protección oficial y, en muchos países, el servicio de correos, las líneas de ferrocarriles, el teléfono y los telégrafos.

Los programas que fomentan el bienestar social incluyen gastos en el sistema sanitario, la educación y la ayuda a personas discapacitadas. El principal ejemplo de la intervención estatal en la economía es el de la antigua Unión Soviética, donde casi toda la industria pertenecía al Estado o estaba bajo su control.

Cuando el gasto público es superior a los ingresos generados por los impuestos, el déficit resultante puede financiarse de dos maneras: mediante la emisión de obligaciones o deuda pública respaldada por el Gobierno, o mediante la creación de dinero.

2.5.1

Imposición

El gasto público se financia, principalmente, mediante los impuestos. Éstos pueden ser de varios tipos: impuestos indirectos, impuestos sobre las importaciones, impuestos sobre la renta, impuestos sobre el valor añadido y otros mecanismos que permiten obtener ingresos.

Este es el principal medio de obtención de recursos del sector público.

2.5.2

Financiación del déficit

Los gobiernos pueden financiar su déficit emitiendo deuda pública. En el ámbito nacional suele existir un departamento con poder para emitir títulos

valores a corto y a largo plazo. Los bonos emitidos por un Gobierno están considerados como los títulos valores con menor riesgo. Aunque, no obstante, aquí hay que diferenciar entre países.

No es lo mismo comprar un título de deuda de un país como, por ejemplo, España, que hacerlo de Rusia o Argentina. Los gobiernos de estos últimos países tendrán que pagar lo que se conoce como una prima de riesgo para que los inversores compren su deuda. Es decir, los intereses de estos títulos serán mayores: a mayor riesgo, mayor rentabilidad.

En muchos países ha aumentado la emisión de deuda por parte de las administraciones locales municipales. Estas emisiones son muy parecidas a las de los gobiernos centrales, pero comportan mayores riesgos. Por ello, tienen rendimientos, después de impuestos, superiores a los de la deuda del Gobierno central, incluso cuando el plazo de vencimiento es el mismo. Además del mayor riesgo que comportan, estas emisiones de deuda tienen otra característica esencial: sus ventajas fiscales.

Aunque los ingresos derivados del aumento del precio de los bonos están totalmente sometidos a gravamen, el cupón pagado está exento de los impuestos sobre la renta del Gobierno central, y tampoco pagan impuestos en la administración local que los emite. Debido a este trato de favor fiscal, los rendimientos de las emisiones antes de impuestos de las administraciones locales suelen ser inferiores a los de la deuda pública del Gobierno central.

2.5.3

Emisión de moneda

En última instancia, el Gobierno puede financiar sus gastos creando más dinero. Esta fuente de financiación sólo está al alcance de los gobiernos que todavía tengan el banco central bajo su control. Una circunstancia que no se da en las economías industrializadas: Estados Unidos, la Unión Europea y Japón tienen un banco central que no sigue las instrucciones del Gobierno de turno.

Si el Ejecutivo de la nación desea gastar determinada cantidad para pagar varios proyectos, puede, por ejemplo, crear la cantidad de dinero necesaria para sus gastos.

Sin embargo, en la práctica este proceso es más complicado; la creación de dinero depende normalmente de los bancos centrales. La oferta monetaria a menudo varía en función de las necesidades de financiación del déficit público, o para controlar los tipos de interés, o el nivel de la inflación, y también para aumentar el nivel de empleo.

Desgraciadamente, los procesos necesarios para lograr estos objetivos suelen entrar en conflicto.

2.6 FINANZAS INTERNACIONALES

Los movimientos de capital entre países pueden dividirse entre pagos corrientes e inversiones de capital. Los pagos corrientes se refieren a los pagos por exportaciones e importaciones, así como al pago de intereses y dividendos. Durante un año cualquiera, un determinado país tendrá déficit o superávit en sus transacciones corrientes.

Las inversiones de capital se refieren a la compra-venta de títulos valores de un país por parte de otro. Estas transacciones también pueden dar lugar a un déficit o a un superávit. Un déficit neto de las transacciones corrientes y de las inversiones de capital refleja el flujo neto de recursos financieros que han salido de un país; un superávit neto refleja los recursos financieros que han entrado en el país.

Cada país tiene su propia unidad monetaria, o moneda, en la que exigirá que se le paguen los superávit netos. El valor de una moneda en términos de otra depende, en teoría, de qué país de los dos tiene un déficit neto frente al otro. Por ejemplo, si Estados Unidos tiene un déficit neto en sus relaciones con la Unión Europea, el valor del euro aumentará en relación con el dólar.

Este valor relativo es el reflejo del tipo de cambio, que expresa el coste de una unidad de una determinada moneda en términos de otra.

El aumento del valor del euro hace que las exportaciones europeas a Estados Unidos sean más caras y que las exportaciones de Estados Unidos a Europa sean más baratas. Por lo tanto, el déficit tendría que equilibrarse automáticamente. Por ello, el tipo de cambio es esencial a la hora de reequilibrar los déficit y superávit entre los distintos países.

Los movimientos de capital han ido cobrando importancia a lo largo de las décadas de 1980 y 1990, a medida que se liberalizaba el sistema financiero internacional y se suprimían los controles sobre los tipos de cambio. Por ello, los especuladores monetarios y los inversores, ayudados por los adelantos en las telecomunicaciones, pueden mover ingentes cantidades de dinero por todo el mundo a una velocidad vertiginosa.

El poder de este sistema financiero internacional ya se ha hecho patente en varias ocasiones. La más reciente en el verano de 1997 en Asia. Todo comenzó en el mercado de divisas. Tailandia, sumida en una recesión, decidió abandonar la paridad fija entre su moneda, el Bath, y el dólar. En un solo día,

el Bath tailandés se depreció un 18 por ciento. Los países vecinos siguieron el ejemplo. Filipinas, Malasia, Indonesia, Taiwán y Vietnam devaluaron también sus monedas.

Los tipos de interés tuvieron que subir para evitar una fuga de capitales. Los inversores extranjeros se fueron con su dinero a otros mercados, y se generó una importante crisis de confianza. Además, las inversiones extranjeras se habían dedicado más bien a la especulación, sobre todo en el mercado inmobiliario y la renta variable, y su marcha provocó una fuerte caída de las bolsas y un aumento de la morosidad. En el verano de 1998 esta crisis se contagió a Rusia, que procedió a devaluar el rublo y suspendió los pagos de su deuda externa.

CAPITULO III

ADMINISTRACIÓN DE LAS EMPRESAS

3.1 Empresa y su definición más acertada

Empresa, organización económica que, en las economías industriales, realiza la mayor parte de las actividades. Son organizaciones jerarquizadas, con relaciones jurídicas, y cuya dimensión depende de factores endógenos (capital) y exógenos (economías de escala).

Las empresas son, al menos la mayor parte, sociedades, entidades jurídicas, que realizan actividades económicas gracias a las aportaciones de capital de personas ajenas a la actividad de la empresa, los accionistas.

La empresa sigue existiendo aunque las acciones cambien de propietarios o éstos fallezcan. Una empresa o compañía posee una serie de activos; cuando se crea una empresa hay que redactar una serie de documentos públicos en los que se definirá el objetivo de la misma, cuál es su razón social, su domicilio fiscal, quiénes son los socios fundadores, cuál es el volumen de capital social inicial, en cuántas acciones o participaciones se divide el capital social y cuáles son los estatutos de la sociedad, entre otros.

La actividad y la estructura legal de las empresas se regula mediante el Derecho mercantil, que establece los requisitos contables, las obligaciones de los gestores o administradores y los derechos de los accionistas. Existen otras formas jurídicas, como la empresa unipersonal o la cooperativa, pero lo más usual es la organización en forma de sociedad.

También se puede distinguir entre las compañías o empresas privadas los siguientes tipos: empresas asociadas, cuando dos empresas tienen entre el 20 y el 50% de las acciones de la otra; holdings, cuando una empresa (conocida como empresa matriz) es propietaria de otra u otras empresas, cuya actividad es dirigida por la primera; y, por último, empresa subsidiaria, que está controlada por la empresa matriz (poseedora de más del 50% de las acciones de la subsidiaria).

3.1.1 Persona física con actividad empresarial

Persona física: es un individuo con capacidad para contraer obligaciones y ejercer derechos.

Por ejemplo, en el caso de personas físicas existen varios regímenes de acuerdo con la actividad y el monto de los ingresos.

3.1.2.- El régimen de las actividades empresariales:

Es para personas que vayan a realizar actividades comerciales, industriales, agrícolas, ganaderas, de pesca o silvícolas.

Actividades empresariales

Es el régimen conforme al cual pueden pagar sus impuestos todas las personas físicas que se dediquen a las siguientes actividades:

Comerciales

Industriales, que consisten en la extracción, conservación o transformación de materias primas, acabado de productos y la elaboración de satisfactorios.

Agrícolas, que comprenden las actividades de siembra, cultivo, cosecha y la primera enajenación de los productos obtenidos, que no hayan sido objeto de transformación industrial

Ganaderas, que son las consistentes en la cría y engorda de ganado, aves de corral y animales, así como la primera enajenación de sus productos, que no hayan sido objeto de transformación industrial;

De pesca, que incluyen la cría, cultivo, fomento y cuidado de la reproducción de toda clase de especies marinas y de agua dulce, incluida la acuacultura, así como la captura y extracción de las mismas y la primera enajenación de sus productos, que no hayan sido objeto de transformación industrial;

Silvícolas, que son las de cultivo de los bosques o montes, así como la cría, conservación, restauración, fomento y aprovechamiento de la vegetación de los mismos y la primera enajenación de sus productos, que no hayan sido objeto de transformación industrial. (GALLAGHER,2001)

3.2 INVERSION

Inversión, gastos para aumentar la riqueza futura y posibilitar un crecimiento de la producción. La materialización de la inversión depende del agente económico que la realice. Para un individuo o una familia, la inversión se puede reducir a la compra de activos financieros (acciones o bonos) así como la compra de bienes duraderos (una casa o un automóvil, por ejemplo), que, desde el punto de vista de la economía nacional (sin tener en cuenta las transacciones internacionales), no se consideran como inversión.

En principio, la riqueza total de un Estado no aumenta cuando lo hace la cantidad de activos financieros que poseen los ciudadanos del mismo país, porque estos activos representan pasivos de otros ciudadanos. La compra y venta de estos activos refleja un cambio de propiedad de los activos existentes (o del producto que generan). Por lo mismo, la compra de bienes de capital de segunda mano tampoco constituye una nueva inversión en la economía nacional. Esto es así porque su compraventa no implica una creación neta de ingresos, puesto que también implican sólo un cambio de propiedad de activos existentes cuya producción ya había sido contabilizada el año que se fabricaron.

Además, según las normas de contabilidad nacional que aplican casi todos los países, las compras de las economías domésticas (familias e individuos particulares) en bienes de consumo duraderos, como automóviles y electrodomésticos, no deben incluirse en el apartado de inversión, sino en el de consumo privado.

Esto se debe a las convenciones contables aceptadas y a motivos de conveniencia estadística, ya que se parte del supuesto de que estas transacciones no sirven para incrementar el producto nacional. De la misma forma, la compra de automóviles por parte de un gobierno no se incluye en la inversión del país.

Para la economía nacional, la inversión —o formación bruta de capital en términos de contabilidad nacional— supone un aumento del stock de capital real del país, sobre todo del productivo, como fábricas, maquinaria o medios de transporte, por ejemplo, así como el aumento del capital humano como mano de obra cualificada. Si excluimos de la contabilidad la variación de inventarios estamos hablando de formación bruta de capital fijo. Si tenemos en cuenta la depreciación (el consumo del capital), hablamos de formación neta de capital. Así pues, aunque la compra de un automóvil por un individuo particular no constituye inversión nacional, la compra de medios de transporte por una empresa sí será considerada como inversión porque se utilizará para aumentar el capital productivo de la comunidad. Existe una excepción importante: la compra de vivienda nueva sí es formación bruta de capital, aunque su utilización no aumenta el producto nacional.

En tanto en cuanto el capital nacional incluye el capital humano, se puede defender que la inversión en éste debiera contabilizarse como inversión. Esto implica que habría que incluir los gastos en educación como parte de la inversión y no como parte del consumo (ya sea privado o público).

La definición de cuáles son los factores determinantes del nivel de inversión es una de las cuestiones más polémicas de la economía. Hay diversos planteamientos. Por un lado, la 'teoría del acelerador' vincula el nivel de inversión anual a los cambios necesarios en la estructura del capital de una economía debidos a los cambios en la producción. Esta teoría, añadida a otros supuestos, tiene mucha importancia para ciertas teorías relativas a los ciclos económicos.

Otro planteamiento, la 'teoría neoclásica de la inversión', se centra en el estudio de la fijación del equilibrio del stock de capitales en función de variables como el nivel de actividad, los precios de los bienes finales, los costes de los bienes de capital y el coste de oportunidad del capital (determinado por el tipo de interés que podría haberse obtenido invirtiendo el mismo dinero en activos financieros). El nivel de inversión estará determinado por el deseo de eliminar la diferencia entre el stock de capital disponible y el deseado para unos valores fijos de las variables que determinan este último.

Se ha intentado a menudo descubrir las relaciones entre estas variables y la función de producción de la economía, pero las dificultades econométricas son

enormes, entre otras cosas porque las estimaciones del stock de capital no son muy precisas y porque la inversión en un periodo concreto (por ejemplo, un año) reflejan el intento de alcanzar el nivel de capital deseado.

En tanto en cuanto las variables que determinan este nivel de capital cambian de modo constante, y en tanto en cuanto la inversión puede realizarse a lo largo de varios años, la interpretación de las variaciones pasadas en el nivel de inversión y en las variables determinantes de ésta resulta una interpretación muy compleja. Otros planteamientos subrayan la importancia de las expectativas de la empresa y la de la incertidumbre asociada con cualquier inversión; otras teorías se centran en las necesidades de liquidez de la empresa. Todas estas teorías no se excluyen entre sí; puesto que las empresas varían sus ritmos de inversión, así como la cuantía de ésta, el análisis de los determinantes de la inversión depende de cuándo y en qué circunstancias se realice.

3.2.1 Maximizar la riqueza del inversionista

Maximización de la riqueza: quiero indicar la política de intentar maximizar el valorAgregado de todos los bienes y servicios, ya sea que se comercien en mercados formales (los bienes y servicios “económicos” usuales) o (en el caso de bienes y servicios “no-económicos”, como la vida, la recreación, la familia y la libertad de dolor y sufrimiento) que no se comercien en tales mercados. El “valor” es determinado por lo que el dueño de los bienes o el servicio exigirían para separarse de él o por lo que un no-dueño estaría dispuesto a pagar para obtenerlo -cualquiera de los dos sea mayor.

La “riqueza” es el valor total de todos los bienes y servicios “económicos” y “no-económicos” y ésta es maximizada cuando todos los bienes y servicios, en la medida en que esto sea posible, sean asignados a sus usos más rentables.Es importante enfatizar la dimensión no-pecuniaria de la riqueza, especialmente para aquellos que no son economistas, quienes tienden rápidamente a asumir que a los economistas sólo les interesan los bienes y los servicios que tienen un precio en el mercado. Sin embargo concedo quela palabra “riqueza” es incompleta, aun cuando esté definida tan ampliamente como una medida de bienestar social. (SCOTT, 2001)

La razón es que el concepto de riqueza depende de cómo se asignen los derechos de propiedad y - lo que está relacionado estrechamente, ya que los derechos de propiedad son una fuente de riqueza - de la distribución de la riqueza en las personas.

Para dar un Ejemplo de Tort Law, la demanda de aire y agua limpios, y por lo consiguiente los contornos de la doctrina de la molestia pueden variar según si la pregunta es formulada como si la víctima de la contaminación estaría

dispuesta a “vender” su “derecho” a estar libre de polución por un precio que el contaminador estaría dispuesto a pagar, o como si la víctima ofreciera “comprar” el derecho a aire o agua limpios al contaminador a un precio que este último estaría dispuesto a aceptar.

“La demanda es una función de ingreso y riqueza, como también del precio. Un indigente puede que no sea capaz de pagar nada por estar libre de contaminación”. (CHARLES MOYER, 2000)

El objetivo de la empresa y, por consiguiente, el de toda gerencia financiera, es maximizar la riqueza de los propietarios para quienes se trabaja. La riqueza de los propietarios corporativos se mide por el precio de las acciones, que a su vez se basa en la oportunidad de los rendimientos, su magnitud y su riesgo. Al considerar cada alternativa de decisión en términos de su impacto sobre el precio de las acciones de la empresa, los gerentes financieros sólo deben aceptar aquellas decisiones que se espera que incrementen el precio de las acciones. Puesto que el precio de las acciones representa la riqueza de los propietarios en la empresa: la maximización del precio de las acciones maximizará la riqueza del propietario.

3.2.2 Importancia creciente de la administración financiera

La eficiente dirección de la empresa depende de las habilidades que tengan las personas que están a su cargo, ello conlleva a un excelente administrador en la organización, pues de él depende el manejo de todos los recursos empresariales y en corto plazo el que brindara las herramientas para la toma de decisiones de la gerencia

“Uno de los temas que más le preocupa a los directivos y a la alta gerencia es la consecución de personal idóneo y capaz de manejar sus empresas, encontrar personas confiables y que tengan un buen manejo de las estructuras administrativas es bastante complicado”. (ROBLES, 2000)

“Un buen administrador debe proporcionarles a los accionistas de la empresa una seguridad plena del conocimiento organizacional y de cómo desarrollar la gestión financiera encaminada a la toma de decisiones que conlleve la óptima generación de riqueza de la empresa”. (SCOTT, 2001)

3.2.3 Responsabilidades del administrador financiero

Es el responsable que debe proveer todas las herramientas para realizar las operaciones fundamentales de la empresa frente al control, en las inversiones, en la efectividad en el manejo de recursos, en la consecución de nuevas fuentes de financiación, en mantener la efectividad y eficiencia operacional y administrativa, en la confiabilidad de la información financiera, en el cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables, pero sobretodo en la toma de decisiones (RIQUEIME NORIEGA, 2000)

CONCLUSIONES

En las empresas con ánimo de lucro, la obtención de utilidades es uno de los objetivos principales. Las finanzas modernas consideran como el objetivo básico financiero la maximización del valor de la empresa. Este se expresa en términos de maximización de la riqueza de los propietarios, de maximización de la inversión en la institución.

El valor de la riqueza de los accionistas se determina por el valor de las acciones en el mercado. Si este aumenta, el valor de su riqueza (representada en acciones) aumenta.

En entidades sin fines de lucro evidentemente la obtención de utilidades no es ni debe ser el objetivo dominante. El responsable de las finanzas en estas instituciones debe tener esto siempre presente. En este caso la función financiera debe orientarse y guiarse por la maximización de su contribución al logro de los objetivos para los cuales fueron establecidas las instituciones

La maximización de las utilidades incide en el aumento del valor de la empresa, en los siguientes factores: La actividad, los directivos, las políticas de dividendos, las perspectivas futuras del negocio y del sector, los factores políticos, sociales, económicos, culturales, tecnológicos y ecológicos, es decir el medio ambiente que lo rodea. Debe mirarse a largo plazo, caso en el cual se convierten en maximización de riqueza.

BIBLIOGRAFÍA

BREALEY, R. A.-M. (1997). FUNDAMENTOS DE FINANCIACION EMPRESARIAL. España: McGraw-Hill /interamericana S.A.

CHARLES MOYER, J. -R. (2000). “ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CONTEMPORANEA". México : Internacional thomson editores.

COCA GÁRATE, J. (2000). COMO ADMINISTRAR UNA PEQUEÑA,MEDIANA Y MICROEMPRESA EN EL PERÚ. Lima - Perú : ABB S.A. editores.

DíAZ DíAZ, C. (2000). ADMINISTRACIÓN. Perú : San Marcos.

GALLAGHER, T. –A. (2001). ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. Bogotá D.C. Colombia : Pearson Education.

GITMAN LAWRENCE, J. (2000). PRINCIPIOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. México: Prentice Hall.

OCHOA SETZER, G. (Diciembre del 2001). ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. México : McGraw-Hill S.A.

RIQUEIME NORIEGA, C. (2000). FINANZAS INTERNACIONALES. Perú : Asunción.

ROBLES, G. –A. (2000). ADMINISTRACIÓN: UN ENFOQUE INTERDISCIPLINARIO. Mexico : Addison Wesley Logman .

SCOTT, B. –E. (2001). FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. México : McGraw-Hill /interamericana S.A.

VAN HORNE, J. C. ( 2002). FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. México : Pearson Educación.

VARELA V., R. (2008). IMNOVACIÓN EMPRESARIAL. Bogotá Colombia : Person Educación.

ANEXOS

ANEXO N| 1

MÉTODO GRAFICO

Enviado por: DOMINGO HERNANDEZ CELIS

FUENTE: http://www.monografias.com/trabajos47/outsourcing-peru/outsourcing-peru3.shtml

Es una representación gráfica de los resultados del análisis de los estados financieros.

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

Autor: Sabino Ayala Villegas FUENTE: www.gestiopolis.com/canales5/fin/sistefinan.htm

Ilustración 1: Esquema en la cual explica como funciona el sistema financiero peruano.

Análisis financiero

FUENTE: http://www.congreso.gob.pe/comisiones/1998/microempresa/e-cofide.htm

Ilustración 2: Un breve análisis del sistema financiero del Perú en sus diferentes ámbitos.

APOYO FINANCIERO Y FUENTE DE FINANCIAMIENTO PARA PYMES Y PERSPECTIVAS PARA INCREMETAR LA OFERTA CREDITICIA

FUENTE: http://www.congreso.gob.pe/comisiones/1998/microempresa/e-cofide.htm

Ilustración 3: Esquema en la cual explica como funciona el sistema financiero peruano.

SISTEMA FINANCIERO PERUANO: NUMERO DE INSTITUCIONES Y SALDO DE COLOCACIONES

INTERMEDIAROS FINANCIEROSNRO. DE

INSTITUCIONES

SALDO DE COLOCACIONES

(Millones de US$)

Bancos y Financieras 33 14,572.0Arrendadoras 9 1,056.0Cajas Municipales 13 94.4Cajas Rurales 15 54.0EDPYMES 7 7.6Cooperativas 4 92.3

TOTAL 81 15,876.3

PRODUCTOS FINANCIEROS LINEAS PYME

PROGRAMAS DESTINO PLAZOS

MICROGLOBALActivo fijoCapital de trabajo

4 años (1 de gracia)

PROPEMActivo fijo, Capital de trabajo

7 años (2 de gracia)

PROBID Capitalización,

10 años (gracia de acuerdo a proyecto)

MULTISECTORIALActivo fijo, Capital de trabajo

7 años (2 de gracia)

MEDIANO PLAZO Capital de trabajo 5 años (1 de gracia)

 

PROGRAMAS Y LINEAS DE FINANCIAMIENTO

PROGRAMAS DESTINO PLAZOS

IFI NO TRADICIONAL

Activo fijo, capital de trabajo

3 años (9 meses de gracia)

PROER Activo fijo5 años (1 de gracia)

FRASAActivo fijo, capital de trabajo

3 años (1 de gracia)

SISTEMA DE FINANCIERO PERUANO: FINANCIAMIENTO TOTAL A LA PYME Y PARTICIPACION DE COFIDE (millones de US$)

IFISALDO

COLOCADOPARTICIPACION

COFIDE%

Bancos, arrendadoras y financieras

426.4 106.9 25

Cajas Municipales

103 25.5 24.7

Cajas Rurales 54 38.1 * 70EDPYMES 7.6 2.2 29Cooperativas 92.3 2.7 3

TOTAL 683.3 ** 175.4 25.7

* incluye FRASA** Se estima que un 4,5% del saldo total de colocaciones el SFN va a la Pyme

FUENTE: http://www.congreso.gob.pe/comisiones/1998/microempresa/e-cofide.htm

Ilustración 4: Los presentes cuadros se ve y se da una breve explicación del financiamiento peruano

COMPARACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO DEL

PERÚ - ECUADOR

http://www.hoy.com.ec/wp-content/uploads/2008/09/peru-supera-080908.jpg

FUENTE: Diario de negocios

Ilustración 5: Se presenta una comparación en algunos rubros de los sistemas financieros.