Informe de competitividad turística

Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico

Informe Trimestral – Tercer trimestre de 2010

1

RESUMEN EJECUTIVO

El objetivo del presente informe consiste en evaluar la evolución de la competitividad turística de la

Argentina a través de la variación del poder de compra de nuestra moneda respecto de la moneda de los

principales países desde lo cuales Argentina recibe la mayor cantidad de turistas.

Los resultados obtenidos para el tercer trimestre de 2010 se detallan a continuación:

• El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico disminuyó un 5,1% respecto del mismo

período del año anterior. Este resultado muestra que el peso argentino se apreció en términos reales

respecto del promedio de las monedas de los países relevantes en el intercambio turístico. Por otro

lado, el ITCRMT aumentó un 0,4% respecto del segundo trimestre de 2010 con lo cual se detuvo la

tendencia a la apreciación. Además, el Índice está un 9,2% por encima del promedio pos devaluación

con lo cual Argentina continúa siendo competitivo.

2

INTRODUCCIÓN

El objetivo del informe consiste en evaluar las posibilidades que el contexto económico internacional le

ofrece al turismo en nuestro país. Para eso se analiza el grado de competitividad de la Argentina en el

mercado turístico internacional. Si bien dicha competitividad se determina a partir de un conjunto de

variables económicas, sociales, culturales y naturales, en este informe se considera únicamente la

dimensión económica de los determinantes a través de la comparación del poder adquisitivo de la

moneda doméstica vis à vis la del resto de los países relevantes para el sector turismo, es decir, se

analiza como un efecto precio.

La evolución del poder de compra de las monedas foráneas en nuestro país puede ser medida a través

de las variaciones del tipo de cambio real. Nuestro país se vuelve más competitivo en términos turísticos

al devaluarse el peso argentino en términos reales. En efecto, los aumentos del tipo de cambio real

mejoran en términos relativos el poder adquisitivo de los extranjeros. En dicho caso los turistas

internacionales se verían incentivados a viajar hacia nuestro país como consecuencia del mayor poder de

compra de sus ingresos (efecto precio). Por el contrario, los residentes argentinos se verían

desincentivados a hacer turismo en el exterior.

La competitividad desde el punto de vista de la evolución del poder de compra de las monedas foráneas

en nuestro país se puede medir de dos maneras: a través del estudio de la relación de intercambio real

entre un país en particular y el nuestro; o a partir del análisis de la relación de intercambio entre una

canasta de monedas (de un conjunto de países representativos) y el nuestro. Para la primera opción se

hace uso del tipo de cambio real entre un país específico y el nuestro. La segunda alternativa es una

síntesis de la primera y se utiliza el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico (ITCRMT). Este

índice muestra la evolución de la “competitividad turística” de la Argentina medida en términos del valor

de la moneda argentina respecto de sus principales socios comerciales desde el punto de vista turístico.

Si bien se considera que una mayor competitividad por tipo de cambio (efecto precio) es beneficioso para

la atracción de turistas provenientes de un país, debe tenerse en cuenta que el análisis para cada caso

particular depende de una multiplicidad de variables que quedan fuera del alcance de este informe y que

el impacto de una variación en el tipo de cambio real no es universal sino que varía de acuerdo al país del

que se trate y del momento histórico.

3

ÍNDICE DE CONTENIDOS

� Sección I: Contexto macroeconómico durante el tercer trimestre y perspectivas.

� Sección II: Evolución del ITCRMT durante el tercer trimestre de 2010

� Sección III: Tipo de Cambio Real bilateral y Producto Bruto Interno.

� Sección IV: Conclusiones

� Sección V: Anexo Metodológico con el detalle de la construcción y composición del ITCRMT.

4

I. CONTEXTO MACROECONÓMICO DURANTE EL TRIMESTRE Y PERSPECTIVAS

Las estimaciones sobre el crecimiento de la economía mundial son un 4,8% para el año 2010 y 4,2% para

el año 2011, luego de que bajara un 0,6% en 2009 como consecuencia de la crisis económica

internacional iniciada en septiembre del 2008. La recuperación se está produciendo a un ritmo más lento

que el esperado. Las economías avanzadas y algunas emergentes todavía tienen que hacer frente a

desequilibrios macroeconómicos mientras que la mayoría de los países emergentes están creciendo

fuertemente gracias a las políticas contracíclicas aplicadas así como al menor nivel de financiarización de

sus economías previo a la crisis.

Por otra parte, continúa la tendencia a que los países emergentes logren tasas de crecimiento del PBI

significativamente superiores a los países avanzados. Mientras el crecimiento para los países avanzados

se estima en un 2,7% en 2010 luego de haber caído un 3,2% en 2009, en las economías emergentes las

expectativas de crecimiento son de 7,1% en 2010 luego de que en 2009 crecieran un 2,5%. Si bien los

países desarrollados están creciendo, no lo hacen a los niveles que se esperaría que lo hagan por estar

saliendo de una crisis.

En estos últimos países, si bien las inversiones crecieron, las mismas no se tradujeron en menores tasas

de desempleo lo que, sumado a la poca confianza de los consumidores, el menor ingreso disponible de

los hogares, mantiene a los niveles de consumo bajos. Más allá de estas cuestiones coyunturales, existen

problemas estructurales como son los problemas de la Zona Monetaria Europea donde coexisten países

con niveles de desarrollo muy disímiles, la acumulación de reservas internacionales por parte de China y

otros países emergentes que siguen esforzándose por mantener sus monedas competitivas pero, al

mismo tiempo, continúan financiando los déficit comerciales de las economías avanzadas, la

reestructuración del sistema financiero internacional, entre otros.

En lo que se refiere a la actividad turística, así como la economía en su conjunto, el turismo también

retomó la senda de crecimiento. En la primera mitad de 2010, las llegadas de turistas aumentaron un 7%

con respecto al mismo período del año anterior. El crecimiento de las llegadas fue positivo en todas las

regiones del mundo.

Análogamente a lo que sucede con la economía en su conjunto, la recuperación no fue equilibrada ya que

el incremento en las llegadas de turistas en las economías emergentes fue de un 8% mientras que en los

países desarrollados fue de sólo un 6%. Ante los primeros síntomas de recuperación de la economía, el

turismo reaccionó muy rápidamente.

5

Gráfico 1. Variación Porcentual del PBI en Países Avanzados y Emergentes. Año 2009 y proyecciones

para los años 2010 y 2011.

Crecimiento proyectado del PBI. Porcentaje.

-3,2-2,6

-4,1

-5,2

2,5

-3,6

-6,5

6,9

-1,7

4,8

2,7 2,6

1,7

2,8

7,1

3,74,3

9,4

5,7

4,2

2,2 2,3

1,5 1,5

6,4

3,1

4,6

8,4

4

-0,6

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

MUNDO ECONOMÍASAVANZADAS

EEUU ZONA EURO JAPÓN PAÍSESEMERGENTES

EUROPACENTRAL YORIENTAL

CEI ASIAEMERGENTE

AMÉRICALATINA

2009 2010 2011

FUENTE: FMI, octubre de 2010

Como se describió previamente, en Europa, a la crisis propia de la zona euro hay que sumarle el fuerte

ajuste fiscal lo que podría ser un retiro temprano de los estímulos para la reactivación. En esta región, la

recuperación económica aparenta ser lenta y con el riesgo de que la misma no incluya la generación de

empleo. Por lo tanto, así como cabe esperar una menor demanda de exportaciones desde Europa

producto del debilitamiento del consumo interno y la mayor cautela del consumidor europeo, el turismo

que Europa emite también se vería reducido.

América Latina junto con los países emergentes de Asia fueron las regiones más dinámicas del planeta.

Es clave en tal sentido el dinamismo de dichas economías asiáticas ya que su demanda sostenida de

productos de Latinoamérica ha permitido una importante recuperación de las exportaciones. La capacidad

ociosa preexistente junto a los estímulos contracíclicos implementados durante la crisis permitieron una

rápida respuesta ante la creciente demanda externa.

Como se describió, se estima que en 2010, en menor o mayor medida, en casi todos los países y

regiones evaluadas el PBI crecerá y que en los países emergentes la evolución del producto se mostraría

mucho más favorable que la de los desarrollados. Por lo tanto, si bien el crecimiento del producto en el

6

mundo es algo que beneficia las llegadas de turistas a nivel mundial, como los países desarrollados en

Europa y Estados Unidos van a crecer de forma más moderada y, dada la importancia que estos países

tienen en la emisión de turistas, el crecimiento impactará con una intensidad menor que si hubiesen sido

los países desarrollados los de mayor recuperación. A diferencia del mundo en su conjunto, en el caso de

nuestro país, dada la importancia que tiene el turismo proveniente de países de la región (principalmente

Brasil) que son también emergentes, la llegada de turistas no será tan sensible a la lentitud en la

recuperación de los países desarrollados permitiendo una recuperación más rápida como de hecho viene

ocurriendo.

Si bien las expectativas de mejora del PBI a nivel mundial llevan a considerar que las llegadas de turistas

extranjeros a la Argentina sigan mejorando como lo vienen haciendo en lo que va del año 2010, no hay

que perder de vista que la crisis económica desatada en septiembre de 2008 fue una de las más fuertes

de la historia y sus efectos sobre la economía mundial son todavía impredecibles.

7

II. EVOLUCIÓN DEL ITCRMT DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 2010

Dado que la Argentina compite con otros países en el mercado de turismo, un instrumento primordial para

ser competitivo se verifica a través del valor relativo del peso argentino respecto del conjunto de países

con mayor peso en el mercado turístico de nuestro país. Una medida sintética de dicho valor es el Índice

de tipo de cambio real multilateral turístico1 (ITCRMT).

En el Gráfico 2 se presenta la evolución del ITCRMT para el período comprendido entre el tercer trimestre

de 2001 e idéntico período de 2010. En el tercer trimestre de 2010, el ITCRMT disminuyó un 5,1%

respecto a igual período del año anterior. Tal resultado implica una competitividad precio inferior. Dicha

variación se explica porque la variación de precios en nuestro país fue mayor que en la mayoría de los

países considerados, mientras que la depreciación nominal del peso con respecto a dichos países no

compensó la diferencial de suba de precios.

Por otro lado, el ITCRMT subió un 0,4% en comparación al segundo trimestre de 2010. Esto expresa que

sucedió lo inverso a lo descripto en la comparación interanual. Es decir, la devaluación nominal promedio

ponderada por la relevancia de cada país a nivel turístico fue menor al diferencial de las variaciones de

precios entre nuestro país y los países considerados. Por lo tanto, el país ganó competitividad en el último

trimestre.

En comparación con la media histórica del periodo post-devaluación, el ITCRMT de este trimestre lo

sobrepasó en un 9,2%. Dicha cifra da cuenta de que a pesar de la apreciación que surge de la

comparación interanual, el Índice se encuentra en un nivel competitivo.

1 Ver Anexo metodológico para un detalle técnico sobre la metodología de construcción del ITCRMT.

8

Gráfico 2. Evolución del ITCRMT: 3º Trim. 2001 / 3º Trim. 2010

90

140

190

240

290

III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Promedio Post- devaluación

Mínimo histórico

Máximo

histórico

var. III trim. 2010 / III

trim. 2009: -5,1%

var. III trim 2010 /

II trim 2010: 0,4%

9,2% por

encima del

promedio

post

devaluación

FUENTE: Elaboración propia.

En el siguiente cuadro (Cuadro 1) se muestran las diferentes ponderaciones que tienen los países-

regiones en el ITCRMT y la variación del TCR del tercer trimestre de 2010 tanto con respecto al primer

trimestre de 2010 como con respecto al tercer trimestre de 2009.

Cuadro 1. Análisis de Incidencia

Var. Trimestral (%)Variación Anual

(%)Bolivia 1,7% 1,1% -4,5%

Brasil 18,7% 1,5% 3,2%

Chile 9,1% 3,8% 2,3%

Paraguay 6,0% -0,8% 1,0%

Uruguay 5,2% -4,9% 7,5%

EE.UU. Y Canadá 20,6% -1,3% -5,6%

Resto de América 14,2% 1,6% -7,2%

Europa 24,5% 0,3% -14,2%

PaísPonderación en el

índice

TCR

Fuente: Elaboración propia.

La variación de -5,1% del ITCRMT en el tercer trimestre de 2010 respecto del tercer trimestre de 2009 se

explica por variaciones negativas contra Europa, Resto de América, EEUU y Canadá y Bolivia. Por otro

9

lado, frente a todos los países limítrofes con la excepción de Bolivia nuestro Peso se depreció en

términos reales.

En cambio, el aumento de 0,4% en el índice para el tercer trimestre de 2010 respecto al trimestre anterior

se explica por las variaciones positivas contra Bolivia, Brasil, Chile, resto de América y Europa mientras

que las variaciones negativas fueron frente a Paraguay, Uruguay, EEUU y Canadá.

En consecuencia, lo que se observa es que Argentina se depreció fuertemente luego de que se desatara

la crisis económica internacional alcanzando su máximo en el cuarto trimestre de 2009 para luego

apreciarse los dos primeros trimestres de 2010. Finalmente, en el tercer trimestre de 2010 se estabilizó el

ITCRMT deteniéndose la apreciación. Por el contrario, se produjo una ligera depreciación. En el Gráfico

3 se observa la evolución de los tipos de cambio reales de los países/regiones en estudio para el período

3° 2001 / 3° 2010:

Gráfico 3. Evolución del TCR por países/regiones: 3º Trim. 2001/ 3º Trim. 2010

80,0

150,0

220,0

290,0

360,0

III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Índ

ice

TC

R

Bolivia Brasil Chile Paraguay Uruguay EE.UU. Y Canadá Resto de América Europa

FUENTE: Elaboración propia.

10

III. EL TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL Y EL PRODUCTO BRUTO INTERNO

La variación alcista de los TCRs representa un efecto precio positivo para nuestro país como

consecuencia de la devaluación de la moneda doméstica. El mayor poder adquisitivo de la moneda

foránea sobre la nuestra vuelve a nuestro país más atractivo a los ojos del turista extranjero al mismo

tiempo que se torna menos atractivo el turismo en el extranjero para el residente argentino. Por el

contrario, una variación negativa de los TCRs implica lo opuesto, es decir, un efecto precio negativo.

En el cuadro siguiente (Cuadro 2) se presentan las variaciones del TCR para todos los países que

componen el ITCRMT correspondientes al tercer trimestre de 2010.

Cuadro 2. Variaciones de los tipos de cambio reales bilaterales (TCR) correspondientes al 3º Trim. 2010

Var. Trimestral (%) Variación Anual (%)

Brasil 1,51 3,2Canadá -1,90 -0,3México -2,84 -0,5Perú 1,00 0,1Colombia 5,14 4,4Ecuador -1,16 -4,1Estados Unidos -1,24 -6,3Venezuela 3,61 -33,9Uruguay -4,88 7,5Bolivia 1,08 -4,5Paraguay -0,82 1,0Chile 3,81 2,3Reino Unido 2,81 -10,6España -0,14 -14,6Francia -0,20 -15,0Italia 0,37 -14,2

Alemania 0,26 -15,5

TCR

País

FUENTE: Elaboración propia.

11

Gráfico 4. Variación del TCR por países/regiones: 3º Trim. 2010/ 2º Trim. 2010.

5,14

3,813,61

2,81

1,51

1,08 1,00

0,37 0,26

-0,14 -0,20

-0,82-1,16 -1,24

-1,90

-2,84

-4,88

-6

-4

-2

0

2

4

6

Colo

mbia

Chile

Venezuela

Rein

o U

nid

o

Bra

sil

Boliv

ia

Perú

Italia

Ale

mania

España

Fra

ncia

Para

guay

Ecuador

Esta

dos U

nid

os

Canadá

Méxic

o

Uru

guay

Fuente: Elaboración propia

Gráfico 5. Variación del TCR por países/regiones: 3º Trim. 2010/ 3º Trim. 2009.

7,5

4,43,2

2,31,0

0,1

-0,3 -0,5

-4,1 -4,5

-6,3

-10,6

-14,2 -14,6 -15,0 -15,5

-33,9

-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

Uru

guay

Colo

mbia

Bra

sil

Chile

Para

guay

Perú

Canadá

Méxic

o

Ecuador

Boliv

ia

Esta

dos U

nid

os

Rein

o U

nid

o

Italia

España

Fra

ncia

Ale

mania

Venezuela

Fuente: Elaboración propia.

Como se puede observar en el gráfico 4, nuestra moneda se depreció, en términos reales, con respecto a

9 de los 17 países (apenas más que la mitad) considerados en el tercer trimestre de 2010 en

comparación al trimestre anterior. Tal evolución confirma lo sintetizado anteriormente al describirse la

12

evolución del ITCRMT2 ya que el mismo aumentó levemente. Asimismo, entre el Tercer trimestre de 2009

y el tercer de 2010, el peso argentino se depreció en términos reales respecto a 6 de las 17 monedas

correspondientes a los socios turísticos principales.

Argentina mejoró su competitividad depreciando su TCR con respecto al resto de las monedas durante la

etapa más difícil de la crisis económica internacional (todo el año 2009). Luego, ante la recuperación que

se vino produciendo desde fines de 2009, se produjo cierta apreciación del TCR contra la mayoría de las

monedas evaluadas compensando parcialmente la mayor competitividad adquirida anteriormente.

Finalmente en el tercer trimestre de 2010 se estabilizó la competitividad del peso.

Por otro lado, es relevante analizar la evolución del Producto Bruto Interno (PBI) a fin de considerar la

relación directa que dicha variable guarda con el ingreso de los países. De esta forma, una variación

positiva representa un aumento en el ingreso del país en cuestión, y con ello una oportunidad para el

turismo receptivo de la Argentina. A su vez, si se considera que los turistas deciden sus viajes con cierta

anticipación, resulta válido considerar la variación del PBI interanual de por lo menos un período anterior,

en este caso, el que se refiere a la variación entre el segundo trimestre de 2010 con respecto al segundo

trimestre de 2009.

Cuadro 3. Variaciones interanuales de los PBI correspondientes al 2º Trim. 2010

Alemania Brasil Bolivia Canadá Chile Colombia Ecuador España EEUU Francia Italia México Paraguay PerúReino Unido

Uruguay Venezuela

4,1 8,8 3,9 3,4 6,5 4,5 2,7 -0,1 3,0 1,7 1,1 7,6 12,2 10,1 1,6 10,4 -1,9

Variación PBI II trim 2010 / II trim 2009 (%)

En plena recuperación de la crisis, la mayoría de los países considerados presentó una variación

interanual del PBI positiva con las excepciones de Venezuela y España.

En el gráfico siguiente puede visualizarse conjuntamente el efecto competitividad medido a través de la

variación interanual del TCR bilateral y el efecto ingreso medido a través de la variación interanual del PBI

del período anterior (II trimestre 2010). Los países ubicados en los cuadrantes “I” y “IV” apreciaron su

TCR con respecto a nuestro país por lo que Argentina se volvió más competitiva. En los cuadrantes “II” y

“III” ocurre lo contrario. Por otro lado, aquellos países que se ubican en los cuadrantes “I” y “II” crecieron

económicamente ya que creció su PBI. Por el contrario, con los países ubicados en los cuadrantes “III” y

“IV” ocurre lo opuesto, es decir, el PBI disminuye. A raíz de esto se deduce que el mejor escenario para

el turismo argentino es el cuadrante I pues allí los países mejoran sus ingresos por un lado mientras que

por el otro, Argentina incrementa su competitividad dado que dichos países aprecian su TCR.

2 Ver Gráfico 2.

13

Gráfico 6. Variaciones interanuales del PBI (II trim 2010 / II trim 2009) y de los tipos de cambio reales bilaterales (III trim 2010 / III trim 2009)

Alemania

Brasil

Canadá

Chile México

Perú

Uruguay

Venezuela

Colombia

Paraguay

España

EEUU

Francia

Italia

Reino Unido Bolivia

Ecuador

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

-4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14

EFECTO INGRESO: Var interanual PBI II trim 2010/ II trim 2009

EF

EC

TO

CO

MP

ET

ITIV

IDA

D:

Var

inte

ran

ual

TC

R II

I tri

m 2

010/

III t

rim

200

9 I

IIIII

IV

Como se observa en el gráfico, 8 de los 17 países considerados se ubicaron en el primer cuadrante, es

decir, mejoraron su PBI y la Argentina ganó competitividad frente a ellos. Los casos sobresalientes son, al

igual que en el trimestre anterior, los de Brasil, Paraguay y Uruguay. Todos los países del primer

cuadrante son latinoamericanos con la excepción de Canadá.

En el segundo cuadrante se ubicaron Italia, Francia, Reino Unido, Alemania, Bolivia, EEUU y Ecuador.

Esto se debe a que mientras por un lado se recuperan de la crisis, por el otro depreciaron su moneda en

términos reales frente a nuestro Peso. Cinco de los siete países que quedaron en esta área son países

desarrollados.

En el tercer cuadrante aparecen España y Venezuela. En estos países su PBI se achicó y sus monedas

se depreciaron en términos reales haciéndose menos competitivas para atraer turismo desde esos

países.

14

El impacto de la variación de los PBI extranjeros como de las variaciones en la competitividad nacional es

difícil de estipular dado que cada país merece un análisis específico. Sin embargo, el gráfico muestra un

panorama general de la situación mundial.

CONCLUSIONES

Los principales resultados obtenidos para el tercer trimestre de 2010 se detallan a continuación:

• Entre el tercer trimestre de 2010 y el tercer de 2009 el ITCRMT presenta una variación negativa de

5,1%. Tal resultado implica que en el último año nuestro país ha perdido competitividad a través de

una apreciación real del peso frente al resto de las monedas.

• El ITCRMT mostró una variación positiva de 0,4% en el tercer trimestre de 2010 con respecto al

segundo trimestre de 2010. Asimismo, el valor del ITCRMT se encontró 9,2% por encima de la media

histórica del periodo post-devaluación por lo que el tipo de cambio argentino continúa siendo

competitivo.

• En el período III 2010-III 2009, Argentina se depreció en términos reales frente a 6 de los 17 países

evaluados. Asimismo, en el tercer trimestre de 2010, nuestro país depreció su moneda respecto al

trimestre anterior frente a 9 de los países considerados.

15

IV. ANEXO METODOLÓGICO

El TCRMT de Argentina tiene como objetivo medir el precio relativo de los bienes y servicios vinculados al

turismo de nuestra economía con respecto a los de un grupo de países con los cuales se realizan

transacciones comerciales de índole turística. A diferencia de los tipos de cambio real bilaterales, el tipo

de cambio real multilateral se propone medir el valor real del peso en relación a un conjunto de monedas

de sus principales socios comerciales desde el punto de vista turístico.

Por lo tanto, el ITCRMT se propondrá reflejar la evolución del TCRMT; es decir, la evolución de la

“competitividad turística” de la Argentina medida en términos del valor de la moneda argentina respecto

de sus principales socios turísticos.

A. Metodología

El ITCRMT en el trimestre t es un índice de Laspeyres que se construye, con base en el primer trimestre

de 2001, de la siguiente manera:

∏−

∆

∆⋅=

−

−

j

W

tj

tjL

t

L

t

tj

TCRI

TCRIII

1,

1,

,

1

Donde:

L

tI Es un índice de Laspeyres para el período t.

tjW , Es la participación del país j en el gasto turístico total de Argentina, dentro del conjunto de

países que se incluyen en el cálculo. La información proviene de la Cuenta Viajes de la Balanza

de Pagos publicada por el INDEC3.

tjE , Es el precio promedio en moneda nacional de una unidad de la moneda del país j en el

trimestre t (es decir, el tipo de cambio nominal).

tP Índice de precios de Argentina en el trimestre t.

3 La información se obtiene del portal web del INDEC www.indec.gov.ar (Sector Externo - Balanza de Pagos - Serie Histórica - Series complementarias de bienes y servicios - Estimación de la Cuenta Viajes).

16

tjP , Índice de precios del país j en el trimestre t.

tjTCRI ,∆ Es un índice con base 100 en el primer trimestre de 2001 de las variaciones en el tipo

de cambio real bilateral (TCR) del país j en el trimestre t4.

B. Variación del ITCRMT y su interpretación:

Considerando que el nivel del TCRMT es arbitrario (pues en definitiva es una agregación ponderada de

TCR de distintos países), lo relevante será el estudio de su evolución (su variación porcentual respecto de

distintos períodos). De esta forma, si el ITCRMT aumentara respecto de otro período significaría que el

país estaría depreciando su moneda en términos reales respecto de la canasta de monedas ponderadas

según su importancia turística. Si en cambio el índice disminuyese, esto se interpretaría como una

apreciación en términos reales. Así, por ejemplo, ante una depreciación del TCRMT, la Argentina sería

más competitiva desde el punto de vista del turista extranjero “promedio” (el turista extranjero “promedio”

vería aumentado su poder adquisitivo en la Argentina) mientras que el residente argentino vería

disminuido su poder adquisitivo en el extranjero.

La variación del índice puede deberse a variaciones tanto en la apreciación/depreciación de las monedas

en términos reales como en las ponderaciones que se le asignan a cada país (dado que las mismas son

móviles). A su vez, dicha depreciación/apreciación puede ser explicada por variaciones en los tipos de

cambio nominales o por variaciones en los precios relativos entre la Argentina y los demás países

considerados.

4 Es decir, tP

tjP

tjEtjTCR,

,, ⋅=

17

Ministerio de Turismo de la Nación Subsecretaría de Desarrollo Turístico

Dirección de Estudios de Mercado y Estadística

Suipacha 1111 Piso 21 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Tel: 4316-1600 Int. 2012

Para mayor información: roliver@turismo.gov.ar mbruchanski@turismo.gov.ar

o a través de nuestra página: http://2016.turismo.gov.ar