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SMF

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SISTEMA Y MERCADOS FINANCIEROS

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CONTENIDO

Tema Ver Página

CAPÍTULO I. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD. 4

DEFINICIONES 4

RAZONES FINANCIERAS 6

MATEMÁTICAS FINANCIERAS 7

PROPORCIONES DE REGLA DE TRES 8

EJEMPLOS DE REGLAS DE TRES 9

TASA NOMINAL 9

TASA EFECTIVA 10

INTERES SIMPLE 11

CÁLCULO DE MONTO 12

CÁLCULO DE CAPITAL 12

INTERÉS COMPUESTO 13

TASA DE RENDIMIENTO 14

TASA REAL 15

MÓDULO II. SISTEMA FINANCIERO MEXICANO 15

AUTORIDADES 16

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS 20

SECTOR BANCARIO 22

SECTOR DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES

AUXILIARES DE CRÉDITO.

23

SECTOR DE SEGUROS Y FIANZAS 25

SECTOR DE SISTEMAS DE AHORRO PARA EL RETIRO 26

SECTOR BURSÁTIL 26

SOCIEDADES DE INVERSIÓN 27

INSTITUCIONES DE APOYO 28

INVERSIÓN Y RIESGO FINANCIERO 30

CRITERIOS QUE DETERMINAN UNA INVERSIÓN 33

MODULO IV. MERCADOS FINANCIEROS 36

MERCADO DE DINERO 37

VALORES EMITIDOS POR LOS BANCOS 38

INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMPRESAS PRIVADAS 39

MERCADOS ESPECIALIZADOS 39

MERCADO DE CAPITALES 40

NOTACIÓN DECIMAL 41

4

SISTEMA Y MERCADOS FINANCIEROS MÓDULO I MATEMÁTICAS FINANCIERAS

CAPÍTULO I PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD

Objetivo El objetivo de este módulo es aprender a calcular los intereses que

genera una inversión, al igual que los intereses que pagamos cuando

solicitamos financiamiento.

Ejemplos de su aplicación lo vemos a diario, como: cuando utilizamos

una tarjeta de crédito, pagamos un interés mensual; en la compra de

bienes como una sala, la televisión, cuando la sacamos a crédito,

pagamos intereses; cuando ahorramos dinero buscamos en que

invertir para obtener la mejor tasa de interés.

Definiciones Concepto Definiciones

Activo Refleja los bienes o derechos que esta

posee

Pasivo Obligaciones que tiene la empresa para

terceros

Capital o Patrimonio Suma de todos los recursos, bienes y valores,

invertidos por los accionistas, propietarios o

socios

Ingreso Entrada de dinero que tiene la empresa

Egreso Todo gasto, salida de dinero

Resultado del

Ejercicio

Es la diferencia entre los ingresos y egresos

Flujo de efectivo Nos indica el origen de los recursos y su

aplicación

Activo Refleja los bienes o derechos que la empresa posee. Se clasifica

según su grado de disponibilidad o liquidez.

a) Activo Circulante: son los que se pueden convertir en dinero en un

periodo máximo de un año. Dentro de estos tenemos:

Activos Líquidos: son las cuentan que reflejan el efectivo que posee la

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empresa con disponibilidad inmediata, como son Caja y Bancos,

papeles bursátiles a corto plazo.

b) Activo fijo: Son las propiedades físicas tangibles que posee la

empresa con una vida útil superior a un año tienen menor grado de

liquidez.

Ejemplo: Terrenos, Edificios, Mobiliario y Equipo de oficina.

c) Activo Diferido: Son bienes intangibles.

Ejemplo: rentas pagadas por anticipado, Seguros pagados por

anticipado.

Las inversiones en valores, forman parte del activo circulante y se

clasifican en primera instancia en corto plazo (menores de un año) y

largo plazo (mayores de un año), posteriormente de acuerdo a quien

los emite: Gubernamentales, Privados y Bancarios

Pasivo Se clasifican según el plazo:

a) Corto plazo o circulante: aquellas obligaciones que deben

liquidarse en menos de un año. Ejemplo: Proveedores, Sueldos

a empleados, Impuestos.

b) Largo Plazo: aquellas que se tienen que liquidar en un plazo

mayor a un año. Ejemplo: Hipotecas, préstamos, Papeles

Bursátiles emitidos por la empresa.

Patrimonio Es el derecho que tienen los accionistas o propietarios sobre los

activos, y surgen de las aportaciones de los dueños, así como de las

utilidades o pérdidas de la empresa.

También representan las obligaciones que la empresa tiene con sus

accionistas. Que son:

Capital: son las aportaciones iniciales y posteriores, que hayan

realizado los accionistas o dueños para la constitución y operación

de la misma.

Utilidades Acumuladas: son las ganancias que tiene la empresa,

mismas que pueden sumarse al capital, o bien se distribuyen entre los

accionistas en forma de dividendo.

Balance

General

Es el documento contable que informa en una fecha determinada la

situación financiera de la empresa, presentando en forma clara el

valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital,

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valuados.

Educación de Equilibrio Activo= Pasivo + Capital

Balance

A P

C

Al Aumentar el Activo, debe aumentar el pasivo o el capital, y así

sucesivamente de tal manera que siempre se conserve esta

igualdad.

La diferencia entre los activos y pasivos nos da el Valor Neto o Activo

Neto de la empresa, también se conoce como capital o patrimonio.

Razones

Financieras

Nos indican el desempeño de la empresa.

Solvencia: Indica la capacidad de la empresa para cumplir

con sus obligaciones a corto plazo. Una empresa

se considera solvente, que es capaz de pagar sus

deudas a corto plazo.

Prueba de

ácido o

Liquidez

Capacidad para responder a sus obligaciones de

corto plazo con sus activos líquidos. Nos indica

que tenemos dinero ocioso, y estamos perdiendo

la oportunidad de hacer inversiones que nos

generen una mejor Rentabilidad.

Solidez o

endeudamiento

Mide el porcentaje de los activos que están

comprometidos con las obligaciones a terceros.

Rendimiento o

rentabilidad

sobre el capital

(ROE):

Nos indica la utilidad que generó el negocio,

para los accionistas. Los accionistas comparan el

ROE con algún índice de referencia, por ejemplo

CETES, para ver si fue un buen negocio invertir su

capital en la empresa.

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MATEMÁTICAS FINANCIERAS

Introducción El dinero por sí mismo no tiene valor, su valor va en relación directa

con lo que puede comprar. A la relación que existe entre un peso de

hoy y uno de mañana se le llama valor del dinero en el tiempo.

Cuando se traslada el dinero a futuro se dice que se capitaliza en

caso contrario se actualiza.

El valor del dinero depende de la tasa de inflación, tasa de interés o

rendimiento y plazo, al cual se puede invertir un capital.

Para poder calcular el valor del dinero es importante aprender a

calcular los siguientes conceptos.

Concepto Definiciones

Tasa de Interés Es la tasa que se paga por el uso de recursos económicos,

expresada en porcentaje. Es el costo del dinero por usar dinero

prestado.

Interés Es el monto que se paga por haber solicitado financiamiento.

Tasa de

Rendimiento

Es la ganancia que se recibe por la inversión del capital

(Productividad). Se expresa en porcentaje.

Cuando se calcula el valor presente considerando todos los

flujos futuros se calcula el retorno de capital.

Rédito o

rendimiento

Es el monto que se recibe por invertir un dinero o bien.

Tasa Nominal Es la que se pacta en una operación financiera, expresada por

periodos anuales. Es la tasa de interés o rendimiento sin

considerar la inflación.

Es el incremento monetario de una inversión en un determinado

tiempo.

Tasa Efectiva Es la tasa nominal convertida a la tasa que se calcula por el

plazo de la inversión.

Inflación Es el aumento generalizado y sostenido de precios, el cual tiene

como consecuencia la reducción del valor del dinero en el

tiempo.

Tasa de Inflación Es el incremento de precios durante un periodo determinado

generalmente en un año. Nos indica en porcentaje la pérdida

del valor del dinero.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), nos indica la

tasa de inflación en un periodo determinado.

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Tasa Real Es la tasa de interés o rendimiento, menos la tasa de inflación.

Tasa

Capitalizable

Es la tasa efectiva que se otorga en el periodo de capitalización.

Tasa Activa Es la que reciben los intermediarios financieros por los préstamos

que otorgan.

Tasa Pasiva Es la tasa que pagan los intermediarios financieros por los

recursos que captan del público en general, (Inversionistas).

Margen de

Intermediación

Es la diferencia entre la tasa Activa menos la pasiva, esta

diferencia es la que utiliza el intermediario para cubrir sus gastos

de administración y la utilidad.

La tasa de colocación deberá ser mayor a la de captación.

Razones

Una razón es la comparación de dos números, nos indica cuantas

veces está contenida una cantidad en otra.

A / B = C

Ejemplo: 8 / 2 = 4

Proporciones

Regla de tres

Una proporción es la equivalencia entre dos razones.

a b

c d Se lee a es b como c es a d

Dichas variables se resuelven:

a = b x c b = a x d c = a x d d = b x c

d c b a

Esta se conoce como la Regla de tres, en el ámbito financiero tiene

varias aplicaciones.

Ejemplo 1 Un año tiene 360 días, ¿Cuantos días tienen 3 meses?

12 meses 360 días

3 meses d d = 360 x 3 d = 90 días.

12

9

Ejemplo 2 Juan recibe $750 que representa el 25% de su inversión.

¿Cuánto fue el total de su inversión?

Se lee 750 es el 25% como X es el 100% X es la variable

desconocida que tenemos que calcular. El total de la inversión

representa el 100 %.

750 25%

X 100% X = 750 x 100

25

X = $ 3,000

¿Cuánto le falta por recibir? El total de la inversión es el 100%, como

ya recibió el 25%, nos preguntan por el faltante que sería el 75%.

750 25%

X 75% X = 750 x 75

25

X = $ 2,250

Existen 2 formas de calcular esta pregunta, la anterior o bien restando

al total de la inversión lo que ya se recibió:

X = 3,000 - 750 = $ 2,250

Tasa Nominal La Tasa nominal se expresa en porcentaje, se divide entre 100 para

convertirla a Notación decimal.

Ejemplo. Una tasa de interés del 20% anual, convertirla a notación

decimal.

20/100= 0.20

En el ámbito financiero se considera que para el año tiene 360 días,

12 meses y los meses 30. Un bimestre es igual a 60 días o 2 meses,

trimestres es igual a 90 días o 3 meses, y un semestre es igual a 180

días o 6 meses.

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Tasa Efectiva Es la que utilizamos en nuestros cálculos financieros.

Ejemplo 1. Convierte la tasa del 15% anual a una tasa efectiva diaria.

Paso 1. 15 / 100= 0.15

Paso 2. 0.15 / 360 = 0.0004167

Ejemplo 2. Convierte la tasa del 28% a diaria, mensual, bimestral,

trimestral, semestral, por 88 días, y por 160 días. Expresada en

notación decimal.

Paso 1. 28 / 100= 0.28

Paso 2. Tasa diaria 0.28 / 360 = 0.000778

Tasa mensual 0.28 / 12 = 0.0233

Tasa bimestral 0.28 / 6 = 0.0467 ó 0.28 / 12 x 2 = 0.0467

Tasa trimestral 0.28 / 4 = 0.07 ó 0.28 / 12 x 3 = 0.07

Tasa semestral 0.28 / 2 = 0.14 ó 0.28 / 12 x 6 = 0.14

Tasa por 88 días 0.28 / 360 x 88 = 0.0684

Tasa por 160 días 0.28 / 360 x 160 = 0.1244

Recomendación: Cuando hablamos de tasas mensuales se

recomienda convertirla a mensual y después multiplicarla por los

meses de inversión. En el caso de días convertirla a diaria y después

multiplicarla por el total de días.

Ejemplo 3 Convertir la tasa anual del 18% a tasa efectiva de dos

años y medio.

Paso 1. 18 / 100

Paso 2. Dos Años y medio corresponde a 30 meses

0.18 / 12 x 30 = 0.45 Notación decimal

Expresada en % sería 0.45 x 100 = 45%

Ejemplo 4 Convertir la tasa del 22% a una tasa efectiva por 8 meses

Paso 1 22 / 100 = 0.22

Paso 2. 0.22 / 12 x 8 = 0.1467 Expresada en Notación decimal

Para convertirla en % se multiplica por 100.

Tasa o porcentaje = 14.67%

Tasa Equivalente: Se dice que dos tasas son equivalentes cuando al

final del plazo dan el mismo resultado.

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INTERÉS SIMPLE

Introducción Se denomina interés simple, porque los intereses que genera una

inversión se pagan al final del plazo contratado, estos permanecen

constantes durante el periodo de inversión.

Concepto Definiciones

Capital o

capital Inicial

Es la cantidad de dinero que se aporta al inicio de una inversión.

Valor Presente Nos indica cuánto vale el hoy el dinero esperado en el futuro.

Si al valor futuro de una inversión le descontamos el interés

obtenido, tendremos el valor presente.

Monto o Capital

Final o Valor

Futuro

Es la cantidad que se recibirá en un futuro, producto de una

inversión inicial más rendimientos, los cuales puede ser positivos

(utilidad) o negativos (pérdida).

Plazo Es el periodo pactado para la inversión o crédito. Periodo de

tiempo en que el capital permanecerá invertido.

Plazo de

Capitalización

Nos indica cada cuando se pagarán los intereses dentro del plazo

contratado y estos se convertirán en capital al final de cada

periodo de capitalización.

Cálculo de

Interés

C Capital

M Monto

P Plazo contratado.

I Intereses o rendimiento o monto agregado a la inversión al final

del plazo.

i Tasa efectiva por el periodo de la inversión.

Para el cálculo de intereses I = C ( i )

Ejemplos 1. Calcula el interés al final del plazo que generará una inversión de

$1,000 a una tasa de interés del 16%

Paso 1. 16 / 100 = 0.16

Paso 2. La tasa de interés es anual y el interés se pagará en forma

anual por lo tanto la tasa nominal es la misma que la efectiva, eso

implica que no hay que convertirla.

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Paso 3. Aplicamos la Fórmula. I = C ( i )

I = 1000 x ( 0.16) = 160

2. Calcula el interés que se pagará al final de 7 meses de un Préstamo

de $500 a una tasa de interés del 9%

Paso 1. 9 / 100 = 0.09

Paso 2. Convertimos la tasa anual a una tasa efectiva por 7 meses

i = 0.09 / 12 x 7 = 0.0525

Paso 3. Se multiplica por el préstamo o capital

Int = 500 ( 0.0525 ) = 26.25

Cálculo de

Monto

Para el cálculo del Monto se utiliza la siguiente fórmula:

M = C ( 1 + i )

Ejemplo 1. Calcula el Monto de $800 invertidos a 10 meses a una

tasa del 12%.

Paso 1. 12 / 100 = 0.12

Paso 2. 0.12 / 12 x 10 = 0.10

Paso 3. Le sumamos 1 = 0.10 + 1 = 1.10

Paso 4. Lo multiplicamos por el Capital 1.10 x 800 = 880

Cálculo de

Capital

Para el cálculo del Capital se utiliza la siguiente fórmula:

C = M____

( 1 + i )

Ejemplo 1. Calcula el capital que se requiere para que al final de 6

meses se tengan $ 1,500 a una tasa de interés del 15%

Paso 1. 15 / 100 = 0.15

Paso 2. 0.15 / 12 x 6 = 0.075

Paso 3. Le sumamos 1 = 0.075 + 1 = 1.075

Paso 4. Dividimos el monto de 1500 entre ( 1 + i )

C = 1500 / (1.075 ) = 1,395.35

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INTERÉS COMPUESTO

Introducción Es el rendimiento que se obtiene de una inversión en un periodo

determinado con una o varias capitalizaciones de interés en dicho

periodo.

Entendiéndose por capitalizaciones, el sumar el interés al capital

inicial en cada uno de los periodos de reinversión. Es el ganar

intereses sobre los intereses, o bien pagar intereses sobre los intereses.

Como ejemplo, lo vemos en las tarjetas de crédito, si no pagamos el

pago mínimo a la fecha de corte, nos cobran interés sobre los

intereses. Ya que al final del mes los intereses se capitalizan es decir se

suman a la deuda.

Variables Dónde:

ic. Tasa efectiva en el periodo de capitalización.

n Es el número de capitalizaciones que se tienen durante el plazo

contratado.

p Plazo

m Cada cuanto tiempo se capitalizan los intereses.

m y p deben de ir expresado por el mismo tiempo, ejemplo: años,

meses, días etc.

n = p/m

Nota: (1 + i ) n

Significa que el número que está en el paréntesis se multiplica por sí

mismo n veces.

Ejemplo (3) 2 = 3 x 3 = 9 (3) 3 = 3 x 3 x 3 = 27

(1.05) 4 = 1.05 x 1.05 x 1.05 x 1.05 = 1.2155

Cálculo de

Monto

La fórmula de Interés compuesto es la siguiente M = C ( 1 + ic ) n

Ejemplo. Se tiene un capital de $1,000 invertido a un año a una tasa

del 12% capitalizable semestralmente. ¿Cuál será el monto al final del

plazo?

Al referirnos que los intereses son capitalizables, pagaderos, o

convertibles, estamos hablando de interés compuesto, los intereses se

pagarán cada 6 meses, por los que m = 6, El plazo de la inversión es a

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un año, p=12 meses, por los que tenemos que n = 12/6 = 2, periodos

de capitalización.

Paso 1. i = 12/100 = 0.12 /12 = 0.01 x 6 = 0.06 Tasa efectiva por el

periodo de capitalización que es cada seis meses. Le sumamos 1

Paso 2. (1.06)2 = 1.06 x 1.06 = 1.1236

Paso 3. 1.1236 x 1000 = 1,123.60

M = 1000 (1+ 0.1236) = 1,123.60

Tasa de

Rendimiento

Es la ganancia que se obtiene de lo que se invierte.

En ocasiones podemos tener inversiones en bienes o en acciones en

la bolsa, en las cuales desconocemos la tasa de rendimiento, cuando

vendemos estos activos, podemos calcular la tasa de rendimiento

que se obtuvo de la siguiente manera:

TR = Valor Final - 1 x 100

Valor Inicial

Ejemplo:

Juan dispone de $40,000, y le ofrecen un carro de remate, cuyo valor

comercial es de $50,000. ¿Cuál sería la tasa de rendimiento

inmediata que obtendría si decide hacer la transacción?

TR = 50,000 - 1 x 100 = 25%

40,000

Ejemplo:

La empresa Triptop invirtió en la Bolsa de valores, la cantidad de

$50,000 en unas acciones que vendió después de 6 meses y obtuvo

$67,000 ¿Cuál fue la tasa de rendimiento efectiva que obtuvo?

TR = 67,000 - 1 x 100 = 34% de rendimiento semestral

50,000

Para convertir la tasa de rendimiento efectiva a una tasa nominal

anual, se multiplica por 360 días y se divide entre los días del plazo de

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la inversión.

Tasa Nominal = 34 % x 360 / 180 = 68%

Tasa Real Nos indica la tasa de rendimiento que recibimos por encima de la

inflación. Resulta de identificar las diferencias entre las tasas

nominales y las de inflación.

Tasa Real = Tasa de Interés Nominal -- Tasa de Inflación X 100

100 + Tasa de Inflación

También se puede calcular sobre la tasa efectiva cuando el plazo es

diferente de un año.

Ejemplo:

Pedro invirtió su dinero en una cuenta de ahorro a una tasa de interés

del 15%. La inflación de ese año fue del 5.3%. ¿Cuál es la tasa real

que recibió por su inversión?

TR = 15 -- 5.3 = 0.09212 X 100 = 9.21%

100 + 5.3

MÓDULO II SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

Sistema

Financiero

Mexicano

(SFM)

Es el conjunto de personas y organizaciones, tanto públicas como

privadas, a través de las cuales se captan, administran, regulan y

dirigen los recursos financieros que se negocian entre los diversos

agentes económicos.

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AUTORIDADES

Introducción Las actividades de regulación y control son realizadas por

instituciones públicas que reglamentan y supervisan las operaciones y

las actividades que se están llevando a cabo y por otro lado, definen

y ponen en práctica la políticas económica fijada por el Gobierno

Federal. Las instituciones reguladoras y supervisoras son:

Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

Banco de México (BANXICO).

Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los

Usuarios de Servicios.

Financieros (CONDUSEF).

Instituto de protección al ahorro bancario (IPAB).

La SHCP, supervisa y regula a los intermediarios financieros

que forman SFM, a través de varias comisiones.

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF).

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro

(CONSAR).

SHCP La Secretaria de Hacienda y Crédito Público es la máxima autoridad

del SFM, son:

Principal Objetivo es autorizar la constitución, funcionamiento,

organización y operación así como vigilar la solvencia de las

Instituciones financieras.

Proponer, dirigir y controlar la política del Gobierno Federal en

materia financiera, fiscal, de gasto público, crediticia, monetaria,

bancaria, de divisas así como de precios y tarifas de bienes y

servicios del sector público, de estadística, geografía e informática.

Manejar a deuda del Gobierno Federal y del Distrito Federal.

Controlar, vigilar y asegurar el cumplimiento de las disposiciones

fiscales en el cobro de impuestos, las contribuciones, los derechos,

los productos y los aprovechamientos financieros.

Autoriza las operaciones y contrata los créditos público externo e

interno a cargo del Gobierno Federal.

Dirigir y coordinar la elaboración e integración del Plan Nacional

de Desarrollo y los Programas Regionales y especiales que le haya

en comendado el Ejecutivo Federal.

Presentar los proyectos de iniciativas de leyes o decretos al

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Ejecutivo Federal, así como los proyectos de reglamentos,

decretos, acuerdos y órdenes relativos a los asuntos que le

competan a la Secretaría y al sector paraestatal coordinado.

Planear, coordinar y evaluar el sistema bancario mexicano, que

comprende el banco de Desarrollo, Banco Central (BANXICO), las

instituciones de banca múltiple, y todas aquellas que prestan

servicio de banca, crédito y ahorro.

BANXICO Es el banco central del país. Se rige por la ley del Banco de México. Es

autónomo en el ejercicio de sus actividades, funciones y en su

administración.

En el artículo 3° de la Ley del Banco de México se contemplan sus

funciones, entre las que destacan:

Su principal objetivo es procurar la estabilidad del poder adquisitivo

de la moneda nacional.

Proveer de moneda nacional al país, enviando recursos a la Banca

Múltiple y a la Banca de Desarrollo para facilitar las transacciones

económicas.

Regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la

intermediación y los servicios financieros, así como los sistemas de

pagos.

Aplicar la política monetaria,

Operar con las instituciones de crédito como banco de reserva.

Prestar servicios de Tesorería al Gobierno Federal y actuar como

agente financiero del mismo

Fungir como Asesor del Gobierno Federal en materia económica y

financiera.

Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros

organismos de cooperación financiera internacional.

Propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago y

promover el sano desarrollo de sistema financiero.

Emisión y colocación de los instrumentos de deuda a cargo del

Gobierno Federal.

Comisiones Organismos que dependen del la SHCP.

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Su Objetivo primordial es inspeccionar y vigilar las diversas

instituciones financieras.

CNBV Responsable de la supervisión y regulación de las entidades

financieras de captación, colocación e inversión y de las personas

físicas y morales.

Autorizar a las personas físicas que celebren operaciones con el

público, de asesoría, promoción, compra y venta de valores, como

apoderados de los intermediarios del mercado de valores.

Aplica sanciones por infracciones a las leyes.

Elaborar y publicar estadísticas relativas a las entidades y

mercados financieros.

Intervenir en la emisión, sorteos y cancelación de títulos o valores.

Encargada del Registro Nacional de Valores e Intermediarios

financieros, supervisa, autoriza, suspende, o cancelar la inscripción

de valores e intermediarios.

Dictar las disposiciones de carácter general relativas a la forma y

términos en que las sociedades emisoras que dispongan de

información privilegiada tendrán la obligación de hacerla de

conocimiento del público.

Expedir normas que establezcan los requisitos mínimos de

divulgación al público que las instituciones calificadoras de valores

deberán satisfacer sobre la calidad crediticia de las emisiones.

Autorizar y vigilar sistemas de compensación, de información

centralizada, calificación de valores y otros mecanismos tendientes

a facilitar las operaciones o a perfeccionar el mercado de valores.

CONSAR Tiene a su cargo la coordinación, regulación, supervisión y vigilancia,

desde el punto de vista técnico y administrativo, de las AFORES y

SIEFORES.

Regular, mediante la expedición de disposiciones de carácter

general, lo relativo a la operación de los sistemas de ahorro para

el retiro, la recepción, depósito, retiros programados, transmisión y

administración de las cuotas y aportaciones, así como la

transmisión, manejo e intercambio de información entre las

dependencias y entidades de la Administración Pública Federal,

los institutos de seguridad social y los participantes en los referidos

sistemas, determinando los procedimientos para su buen

funcionamiento;

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Otorgar, modificar o revocar las autorizaciones, a las

administradoras y sociedades de inversión;

Administrar y operar, en su caso, la Base de Datos Nacional SAR;

Imponer multas y sanciones, así como emitir opinión a la autoridad

competente en materia de los delitos previstos en esta ley;

Órgano de consulta de las dependencias y entidades públicas,

en lo relativo a los sistemas de ahorro para el retiro, con excepción

de la materia fiscal;

Dar a conocer a la opinión pública reportes sobre comisiones,

número de Trabajadores registrados en las administradoras,

composición de cartera y rentabilidad de las sociedades de

inversión.

CONDUSEF Su objeto es “promover, asesorar, proteger y defender los intereses

del público usuario de los servicios financieros, actuar como árbitro en

los conflictos que éstos sometan a jurisdicción, y proveer equidad

entre las relaciones entre éstos y las instituciones financieras.

Asesora y orienta a los usuarios acerca de las operaciones y los

servicios que ofrecen las instituciones financiaras e implementa

acciones correctivas como atender quejas, resolver reclamaciones y

preventivas como orientación y promoción de a educación

financiera.

IPAB Instituto para la Protección al Ahorro Bancario

Tiene como Objetivos principales, establecer un sistema de

protección al ahorro bancario, concluir los procesos de saneamiento

de instituciones bancarias, así como administrar y vender los bienes a

su cargo.

Nace como respuesta a la crisis bancaria derivada de la devaluación

de l994, en la que prácticamente quebró el sistema bancario, al no

poder hacer frente a sus obligaciones con el público usuario. El

antecedente a esta institución fue el FOBAPROA.

Actualmente es factible que una Institución Bancaria pueda quebrar

y el IPAB estaría respaldando a los clientes de las Instituciones, hasta

por los límites establecidos, actualmente corresponde a 400,000 UDIS.

20

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Introducción Los intermediarios financieros se definen como empresas cuyo

negocio primordial es proporcionar servicios y productos financieros,

actúan como mediadores entre aquellos quienes desean recibir

recursos y quienes desean invertirlos.

Captan o intermedian fondos del público e invierten en activos

financieros como depósitos bancarios, inversiones en títulos bursátiles,

valores etc.

Los intermediarios financieros deben de contar con la autorización de

la SHCP para organizarse e iniciar operaciones.

Existen leyes que regulan a los diferentes sectores y son aplicadas por

las comisiones como: LGISMS por la CNSF, LSAR por la CONSAR, Ley

de Instituciones de crédito, Ley de Sociedades de inversión por la

CNBV.

Grupos

Financieros

Supervisados por la CNBV.

Conjunto de Intermediarios Financieros administrados por una misma

entidad “La Controladora”, sus integrantes actúan de manera

conjunta y ofrecen servicios complementarios a los usuarios, siguen las

mismas políticas y responden conjuntamente de sus pérdidas.

Los grupos estarán integrados por lo menos tres de las entidades

financieras siguientes: almacenes generales de depósito,

arrendadoras financieras, empresas de factoraje financiero, casas de

cambio, casas de bolsa, instituciones de fianzas, instituciones de

seguros, sociedades financieras de objeto limitado, casas de bolsa,

instituciones de banca múltiple.

Ejemplo: Grupo Financiero Inbursa, Grupo Financiero Banamex,

Banregio Grupo Financiero.

Clasificación A nivel operativo, según el tipo de actividad que realiza y quien los

supervisa, los intermediarios financieros están divididos en 5 sectores:

I. Sector Bancario

II. Sector Bursátil

III. Sector de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito

IV Sector de Seguros y fianzas

V Sector de Sistemas de Ahorro para el Retiro

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1. Bancario Supervisado por CNBV

2. Bursátil

Supervisado por CNBV

3.Organizacion

es y

Actividades

auxiliares de

crédito

Supervisado por CNBV

4. Seguros y

Fianzas

Supervisado por CNSF

5. Sistema de

Ahorro para

el Retiro

Supervisadas por la CONSAR

Casa de Bolsa

Sociedades de Inversión y Operadoras de Sociedades de Inversión

Socios Operadores y Socios Liquidadores

Empresas de Factoraje

Sociedades de Ahorro y Préstamo, SAP`s

Arrendadoras Financieras

Casas de Cambio

Almacenes Generales de Depósito

Uniones de Crédito

Instituciones de Seguros

Sociedades Mutualistas de Seguros

Instituciones de Fianzas o Afianzadoras

Instituciones de Crédito o Banca Múltiple o bancos Comerciales.

Banca de Desarrollo o de Segundo Piso o Banco de Fomento

Sociedades Financieras de Objeto Limitado, SOFOLES

Sociedades Financieras de Objeto Múltiple, SOFOMES

Fideicomisos Públicos, Fondos de Fomento económico

Administradoras de Fondo para el Retiro AFORES

Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro SIEFORES

22

I. SECTOR BANCARIO

Banca Múltiple Banca Múltiple, Bancos Comerciales o Instituciones de Crédito.

Son sociedades anónimas facultadas para realizar operaciones de

captación de recursos del público, ahorradores e inversionistas, para

su colocación en el público que requiere créditos. Estas operaciones

se denominan servicios de banca y crédito.

Realizan operaciones pasivas cuando reciben dinero y activas

cuando prestan.

Tienen una amplia gama de servicios entre las que se encuentran:

cuentas de cheques, cuentas de ahorro, inversiones a plazo, créditos

personales e hipotecarios, compra y venta de divisas y monedas de

oro, pago de servicios (Luz, Teléfono) etc.

Ejemplo: Banco Inbursa, BBVA Bancomer, Banco Nacional de México

(BANAMEX).

Banca de

Desarrollo

Banca de Desarrollo o de Segundo Piso o Banco de Fomento.

Sociedades Nacionales de Crédito con personalidad jurídica y

patrimonio propio constituidas por el Gobierno Federal para apoyar

financieramente, actividades productivas para el desarrollo

económico del país, conforme al los lineamientos del Plan Nacional

de Desarrollo. Dependen de BANXICO.

Se les denomina de segundo piso por que sus programas de apoyo o

líneas de financiamiento la realizan a través de los bancos

comerciales, que quedan en primer lugar ante las empresas o

usuarios que solicitan el préstamo.

Ejemplo: BANOBRAS, NAFINSA, BANCOMEXT, FINANCIERA RURAL.

Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros BANSEFI.

Su objetivo es promover la cultura del ahorro, solo ofrecen productos

de ahorro, otorgando rendimientos.

Banco del

Ahorro

Nacional y

Servicios

Financieros

BANSEFI.

23

Sociedades

financieras

de objeto

limitado

(SOFOLES)

Son sociedades anónimas facultadas por la Ley de Instituciones de

Crédito para captar recursos provenientes de la colocación de

instrumentos previamente calificados, inscritos en el Registro Nacional

de Valores y otorgar créditos para una determinada actividad o

sector, como construcción y vivienda, micro, pequeña y mediana

empresa y consumo. También se les conoce como Bancos

Especializados.

Sociedades

Financieras

de Objeto

Múltiple

(SOFOMES)

Aquellas Sociedades que en sus estatutos sociales contemplen

expresamente como objeto social principal, la realización habitual y

profesional de uno o más de las actividades que se indican en el

párrafo anterior, se les consideran como Sociedades Financieras de

Objeto Múltiple (SOFOMES).

Fideicomisos

Públicos

Fondos de fomento económico o Fideicomisos Públicos

Se crean con el propósito de apoyar a diferentes actividades, de

acuerdo a las necesidades del País. Dependen del Banco de México.

Entre los más conocidos tenemos: Fondo de fomento y garantía para

el consumo de los trabajadores (FONACOT), Fideicomiso de Apoyo al

Rescate de Autopistas Concesionadas (FARAC), Instituto del Fondo

Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT), Fondo

Nacional de fomento al Turismo (FONATUR).

II. SECTOR DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES

AUXILIARES DE CRÉDITO

Introducción A partir del 2006 el otorgamiento de crédito, la celebración de

arrendamiento o factoraje financiero podrán realizarse en forma

habitual y profesional por cualquier persona sin requerir autorización

del Gobierno Federal.

Empresas de

Factoraje

Financiero

Son empresas que se dedican a para comprar derechos de crédito a

favor de un tercero, (cuentas por cobran), brindándole la posibilidad

al usuario de recuperar anticipadamente su dinero, otorgándoles de

24

esta manera liquidez inmediata, proporcionan también servicios de

cobranza, análisis de crédito

Pueden pactar la corresponsabilidad o no.

Sociedades

de Ahorro y

Préstamo

(SAP´s)

Pueden constituirse como sociedades anónimas o sociedades

cooperativas, con personalidad jurídica y patrimonio propio, de

capital variable, no lucrativas.

Tienen por objetivo facilitar exclusivamente a sus miembros el acceso

a créditos, la obligación de sus socios se limita al pago de sus

aportaciones, con lo que adquieren una parte social de la propia

institución.

Ejemplo: Federación de Instituciones y Organismos Financieros Rurales

AC., Caja Popular La Providencia, FINCOMUN Servicios Financieros

Comunitarios SA de CV.

Arrendadoras

Financieras

Instituciones especializadas en la adquisición de bienes concediendo

su uso o goce temporal a una persona física o moral dentro de un

plazo preestablecido, recibiendo como contraprestación una

cantidad determinada.

Ejemplo; Arrendadora Daimler Chysler S,A de C,V, Arrendadora

Financiera Chapultepec S.A.

Casas de

cambio

Son Sociedades anónimas, que tienen por objeto la compra-venta

habitual y profesional de divisas. Se entiende por divisas a las

monedas, billetes, cheques y órdenes de pago (Money Orders), en

moneda extranjera.

Almacenes

Generales de

Depósito

Sociedades Anónimas autorizada para la realizar el almacenamiento,

guardia, o conservación, manejo, control, distribución o

comercialización de bienes o mercancías bajo su custodia o que se

encuentren en tránsito, amparados por los Certificados de Depósito.

Estos Certificados, les permite vender la mercancía sin necesidad de

trasladarla al lugar donde se realiza la operación.

Otorga financiamiento a sus depositantes con garantía de sus bienes

o mercancías almacenadas, se denominan Bonos de Prenda.

Prestan sus servicios de depósito fiscal en términos de la Ley

Aduanera. Ejem: Almacenadora Regional del Golfo S.A. de C.V.,

Almacenadora México S.A. de C.V.

25

Uniones de

Crédito

Se constituyen como SA de CV, cuyo objetivo es otorgar créditos a

sus socios, podrán operar únicamente en las ramas económicas en

las que realicen actividades sus socios. Generalmente son

actividades relacionadas con agricultura y micro, pequeñas y

medianas industrias, sirven de garantía o aval para sus socios.

A través de ellas los socios podrán realizar, actividades de compra,

venta y comercialización de insumos, materias primas, alquiles de

bienes para la explotación agropecuaria o industrial.

Ejemplo; Agropecuaria de Guanajuato, SA de CV, Unión de Crédito

Avícola de Jalisco SA de CV, Unión de Crédito Agroindustrial del Valle

de Culiacán SA de CV, etc.

III. SECTOR DE SEGUROS Y FIANZAS

Instituciones

de Seguros

Las Aseguradoras, son instituciones que se obligan a resarcir un daño

cubrir, de manera directa o indirecta, una cantidad de dinero en

caso de que se presente un evento futuro e incierto, previsto por las

partes, contra el pago de una cantidad de dinero llamada prima.

Están autorizadas para manejar Seguros de Vida con inversión. Estos

establecen un ahorro a largo plazo ligado a la transferencia del

riesgo por muerte o supervivencia, mismo que se establece en el

contrato de seguros, denominado Póliza. Dicho ahorro sirve para el

retiro.

Las Instituciones de Seguros especializadas en pensiones manejan las

inversiones a largo plazo.

Instituciones

de Fianzas

Son instituciones especializadas en realizar contratos a través de los

cuales se comprometen a cumplir con una obligación monetaria,

judicial o administrativa ante un tercero en caso de que el obligado

original no lo hiciera.

Sociedades

Mutualistas

de Seguros

Es la entidad aseguradora sin ánimo de lucro, constituida por la

asociación de personas o mutualidad que se reparten entre sí los

riesgos que individualmente les corresponden, fijando cada una de

ellas lo que habrá de contribuir para resarcir los daños o pérdidas de

la colectividad. Sus clientes son sus socios en casa de tener utilidades

o perdidas se reparten entre ellos.

26

IV. SECTOR DE SISTEMAS DE AHORRO PARA EL RETIRO

AFORES Administradoras de fondos para el retiro, son entidades financieras

que se dedican a administrar las cuentas individuales de los

trabajadores inscritos en el IMSS, ISSSTE por concepto de retiro,

cesantía o vejez.

Administran y canalizan el dinero de los trabajadores a las SIEFORES.

SIEFORES Sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro, son

las empresas encargadas de invertir el dinero de las cuentas

individuales de los trabajadores, buscando maximizar la ganancia y la

protección del ahorro para el retiro del trabajador. Invierten el dinero

en diferentes instrumentes de acuerdo a lo establecido en la Ley de

SAR y lineamientos de la CONSAR.

V. SECTOR BURSÁTIL

Casas de

Bolsa

Sociedades anónimas que realizan operaciones de intermediación, la

oferta y demanda de valores y administrar las carteras de valores

propiedad de terceros. Donde el tercero toma la decisión de donde

invertir.

Son el motor de uno de los aspectos que mayor difusión tienen para

indicar que el modelo y las variables políticas y macroeconómicas

son los adecuados, esto se ve por el Índice de Precios y Cotizaciones

(IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores.

Ejemplo: Monex, Vector, Valores Mexicanos, Finamex, etc.

Socios

Liquidadores

y Operadores

Estas empresas ponen en contacto a los compradores y vendedores,

que operan los instrumentos financieros que se negocian en el

Mercado de Derivados (MexDer).

Estas solo ponen en contacto a los compradores y vendedores por lo

que no garantizas rendimientos.

27

SOCIEDADES DE INVERSIÓN

Ley de

Sociedades

de Inversión

(LSI)

De acuerdo a la LSI (Art, 5), tienen por objeto la adquisición y venta

de activos objeto de inversión, con recursos provenientes de la

colocación de las acciones representativas de su capital social, entre

el público inversionista.

Son activos objeto de Inversión los valores, títulos y documentos a los

que les resulte aplicable la ley del mercado de Valores, inscritos en el

Registro Nacional de valores o en el Sistema internacional de

cotizaciones. Cada sociedad tiene diferentes activos objetos de

inversión de acuerdo a su régimen.

Los socios son los accionistas y un grupo de especialistas son los

encargados de tomar las decisiones de inversión, a diferencia de la

casa de bolsa en que el inversionista toma la decisión.

Permiten el acceso a los pequeños inversionistas al mercado de

valores, ofreciendo liquidez inmediata.

Operaciones que pueden realizar:

Comprar y vender activos objetos de inversión de acuerdo a su

actividad.

Realizar préstamos sobre sus valores y realizar reportos.

Vender o comprar acciones de otras sociedades de inversión.

Obtener créditos y préstamos de instituciones de crédito, no

bancarios y entidades financieras del exterior.

Emitir valores representativos de una deuda a su cargo.

Clasificación Se rigen por la Ley de Sociedades de Inversión, la cual las clasifica en

función a los tipos de instrumentos que manejan en:

a) Sociedades de renta variable.

b) Sociedades de Inversión Instrumentos de deuda.

c) Sociedades de Inversión de capitales.

d) Sociedades de Inversión de objeto limitado.

Renta

Variable

Los principales valores en los que invierten se consideran de alto

riesgo, a largo plazo, altos rendimientos, rendimientos variables,

invierten en acciones y demás valores o títulos.

También pueden invertir en instrumentos de deuda, como CETES,

UDIBONOS.

28

Instrumentos

de deuda

Invierten en valores de bajo riesgo, alta liquidez, tasa fija. Como los

instrumentos emitidos por el Gobierno Federal: CETES, UDIBONOS,

BONDES,

Capitales Adquieren acciones de pequeñas y medianas empresas que no

cotizan en bolsas, que requieren crédito a mediano y largo plazo.

También adquieren acciones de empresas, con el objetivo de

capitalizarlas para hacerlas más rentables y después venderlas.

Objeto

limitado

De acuerdo al art. 30 de la Ley de Sociedades de Inversión. Las

Sociedades de inversión de Objeto Limitado, operaran

exclusivamente con los activos objeto de inversión que determinen

sus estatutos y prospectos de información.

Modalidades Las sociedades de inversión pueden optar por constituirse en alguna

de las siguientes modalidades:

Abiertas, son aquellas que tienen la obligación de recomprar las

acciones representativas de su capital social o de amortizarlas con

Activos objeto de Inversión, a menos que se suspenda de forma

extraordinaria.

Cerradas, son aquellas que tienen prohibido la recompra de sus

acciones, a menos que se coticen en bolsa.

INSTITUCIONES DE APOYO

Objetivo Son las entidades que facilitan las transacciones que se realizan en los

mercados financieros.

BMV Bolsa Mexicana de Valores, Institución constituida como Sociedad

Anónima de Capital Variable, concesionada por la CNBV para el

manejo del registro nacional de valores (RNV).

Su objetivo es facilitar las transacciones de compra y venta de

valores, mantener a disposición del público información sobre los

valores inscritos en bolsa y del sistema internacional de cotizaciones,

y las operaciones que en ella se realicen, hacer publicaciones sobre

29

la bolsa, certificar las cotizaciones en bolsa.

INDEVAL Otorgar servicios que se requieren para la guardia, administración,

compensación, liquidación y transferencia de valores, títulos o

documentos que se operen en el mercado de Valores.

Todos los Valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y en la

Bolsa Mexicana de Valores deberán estar depositado en el INDEVAL.

Buró de

Crédito

Sociedad de Información Crediticia o Buró de Crédito, es una

sociedad de información sobre el comportamiento crediticio de

personas físicas y morales.

Calificadoras

de Valores

Son entidades especializadas en el estudio de empresas, que emite

una opinión sobre la calidad crediticia de una emisión de títulos de

valores.

Proveedoras

de Precios

Son empresas dedicadas a llevar un registro histórico, precio de

compra, precios de venta, calificaciones, fecha de emisión, fecha de

vencimiento, tasas de interés, de los papeles que se negocian en los

mercados de valores, tanto nacionales como internacionales.

Se utiliza para la valuación de las carteras de inversiones de las

Compañías de Seguros, Afores, Sociedades de inversión, etc, también

para determinar las tendencias del mercado.

Ejemplo; Valmex, PIP, etc.

Asociaciones

de los

Intermediarios

Financieros

Son organismos que agrupan a los intermediarios financieros, con la

misión de impulsar y promover el sector correspondiente, así como

representar los intereses de sus agremiados. Emiten su opinión ante

las autoridades de los cambios y mejoras de Ley, promueven cursos

de capacitación, etc.

Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB).

Asociación de Bancos de México (ABM).

Asociación Mexicana de Instituciones de Seguros (AMIS).

30

MÓDULO lll INVERSIÓN Y RIESGO FINANCIERO

Inversión El proceso de la inversión consiste en la aplicación de recursos

financieros líquidos a un proyecto con la expectativa de obtener un

beneficio futuro liquido, (rendimiento), durante el plazo de tiempo

que dure la inversión.

La inversión consiste en la aplicación de recursos financieros a la

creación, renovación, ampliación o mejora de la capacidad

económica de la empresa.

Factores a considerar al momento de tomar la decisión:

1. Liquidez

2. Inversión inicial

3. Incertidumbre de los beneficios futuros

4. Riesgo financiero

Riesgo

Financiero

Se entiende por riesgo especulativo la probabilidad de pérdida o

ganancia, este es el que prevalece cuando hablamos de Riesgo

Financiero.

Desde el punto de vista del inversionista, toda inversión representa un

Riesgo, cuando los beneficios o rentabilidad o utilidad se incrementan

también se incrementa el riesgo, la probabilidad de perdida.

Es la incertidumbre sobre el valor de realización de una inversión

dados los factores de riesgos a los cuales se encuentra expuesta.

También se define como la probabilidad de una pérdida o ganancia

financiera.

Cuando el valor de realización está por encima de lo esperado se

obtiene una utilidad o plusvalía, cuando es por abajo se obtiene una

pérdida o minusvalía.

El Riesgo financiero se clasifica en:

1. Riesgo de Mercado

2. Riesgo de Crédito

3. Riesgo de Liquidez

4. Riesgo Operativo

La valuación de los riesgos financieros es de suma importancia para

la toma de decisiones al momento de invertir.

31

Riesgo de

Mercado

Es la vulnerabilidad que tiene el fondo de Inversión de deuda ante la

alza de tasas de Interés del Mercado. Tipos de cambio, índices de

precios.

Es la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo que

inciden en el valor de los Instrumentos Financieros.

a) Riesgo de tasa de cambio.

Consiste en que el valor de un instrumento financiero puede fluctuar

como consecuencia de variaciones en las cotizaciones de las

monedas.

b) Riesgo de tipo de interés.

Consiste en que el valor de un instrumento financiero puede fluctuar

como consecuencia de cambios en las tasas de interés del mercado.

c) Riesgo de Precio.

El valor de un instrumento financiero puede fluctuar como

consecuencia de cambios en los precios del mercado.

Un instrumento se considera volátil, cuando su precio varía en

relación con la variación del mercado

Riesgo de

Crédito

El Riesgo de crédito es la probabilidad de que el emisor del papel

no cumpla con sus obligaciones, pago de intereses y/o capital

Para la toma de decisiones se recurre a la calificación que se le da a

los valores, por las calificadoras internacionales: Standard and Poor’s,

Fitch y Moody’s.

Para dar la calificación toman en cuenta la calidad de los activos,

diversificación de los portafolios de inversión, calidad operativa,

historial de crediticio, condiciones macroeconómicas, riesgo país

(EMBI), etc.

Riesgo de Crédito Riesgo de Mercado

AAA Sobresaliente 1 Bajo

AA Alto 2 Medio Bajo

A Bueno 3 Moderado

BBB Aceptable 4 Moderado

BB Bajo 5 Medio alto

32

B Mínimo 6 Alto

CCC Mínimo 7 Muy alto

CC Mínimo 8 Muy alto

C Mínimo 9 Muy alto casi en

quiebra

En riesgo de mercado lo que se mide es que tan sensible puede ser

una inversión a las condiciones de cambio del mercado, un

instrumento de tasa indexada, que depende del índice de inflación,

tiene menos riesgo porque su tasa se actualiza constantemente y el

valor del dinero se conserva por lo que su riesgo será bajo.

La combinación entre riesgo de crédito y de mercado, da la

calificación final.

Los papeles emitidos por el Gobierno Mexicano en cuanto al riesgo

de crédito es de calificación AAA, es un país de gran

reconocimiento a nivel internacional y nacional, ya que siempre ha

cumplido con su obligaciones, en cuanto al riesgo de mercado se

considera bajo, las Compañías de Seguros tienen autorización de

invertir hasta el 100% de sus reservas matemáticas en dichos

papeles.

Los valores emitidos por el Grupo Carso, TELMEX, BIMBO, tienen

calificación AAA1, debido, a la gran solidez de las empresas.

Riesgo de

Liquidez

Liquidez, se entiende a la disposición inmediata de fondos

financieros o efectivo para hacer frente a sus compromisos.

Grado de Liquidez, Es la facilidad o dificultad para convertir una

inversión en dinero, cada activo tiene su grado de liquidez.

Riesgo de Liquidez, a la pérdida potencial en la que se incurre por

hacer líquido un instrumento financiero (o algún activo) antes de su

fecha de vencimiento, para cubrir obligaciones imprevistas.

En el caso de seguros podría ser un aumento de siniestralidad, lo cual

podría ocasionar problemas de liquidez.

Riesgo

Operativo

El riesgo operativo, es la perdida potencial a la cual está expuesta

una empresa por fallas o deficiencias en los procesos administrativos.

Ejemplo: Pagar un seguro que no procede, fraude en el manejo de

las inversiones, huelgas, Información financiera falsificada que implica

una toma de decisiones errónea, etc.

33

Dentro del este riesgo se encuentra el riesgo Legal, riesgo

tecnológico, etc.

CRITERIOS QUE DETERMINAN UNA INVERSIÓN

Tolerancia al

riesgo

Marco útil para la toma de decisiones acerca de si los riesgos de una

inversión son inaceptables, tolerables o aceptables y su aplicación en

la práctica.

En este concepto tolerable no significa aceptable, sino que se refiere

a la disposición del inversionista a convivir con un riesgo, con el fin de

asegurar ciertos beneficios, en la confianza de que merece la pena

correr el riesgo y de que esté está siendo adecuadamente

controlado.

Una vez detectado el riesgo se pueden tomar varias medidas, de

acuerdo a la tolerancia al riesgo del inversionista.

Medida Ejemplo

Evitar No comprar una acción que ofrece altos rendimiento

por que su riesgo de crédito es alto. No utilizar la tarjeta

de crédito, más allá de nuestras posibilidades.

Retener Asumir el riesgo sin ninguna protección.

Transferir Comprar un seguro, rentar una casa con una fianza.

Reducir Por medio de la diversificación de inversiones.

Prevenir Auto seguro, en una empresa no repartir las utilidades a

los accionistas, creando una reserva de emergencia.

Muchos inversionistas que invierten en la Bolsa de Valores han

quebrado debido a los desplomes, tal como sucedió en México en

1987, 1995 y 2009. Esto se debe a una mala apreciación y medición

del riesgo.

Diversificación Método de reducción de riesgo que consiste en mantener invertido

34

el dinero en diferentes activos con diferentes grados de riesgo y

rentabilidad.

Coloquialmente se dice que jamás se debe poner “Todos los huevos

en la misma canasta”, esto quiere decir que no hay que invertir en

un solo instrumento o en instrumentos del mismo perfil.

Sirve para reducir la variabilidad de la rentabilidad de de las

acciones, puesto que las acciones no tienen un interés fijo,

dependen de la ley de la oferta y la demanda así como de la

estabilidad económica del emisor, al diversificar y comprar

instrumento de renta fija, reducimos la tasa variable de nuestro

portafolio.

El inversionista tiene que tomar constantemente decisiones de

donde invertir, evaluando las diferentes opciones, a veces tienes que

sacrificar rentabilidad por riesgo.

Costo de

Oportunidad

Representa la rentabilidad a la cual se ha renunciado por invertir en

un proyecto o negocio en vez de invertir en otros activos financieros.

Devaluación Reducción del valor nominal de la moneda nacional frente a otras

monedas extranjeras.

El impacto inmediato de una devaluación es la inflación que se

produce, debido a que algunos productos tienen alto contenido de

insumos importados, así como la compra de tecnología extranjera.

Igualmente hay un abaratamiento a nivel mundial de las

exportaciones del país que devalúa su moneda.

Inflación Aumento generalizado del nivel de precios, que obedece a la

pérdida del valor del dinero. Cuando se da un incremento

generalizado y continuo de precios durante un tiempo se denomina

Inflación Creciente.

El Banco de México es el encargado de publicar el Índice Nacional

de Precios al Consumidor (INPC), y mide el incremento de precios de

los productos que conforman la Canasta Básica.

Principales efectos de la inflación.

Tasa de inflación creciente, implica un qué incremento general y

persistente, durante un periodo determinado de los precios de

los bienes en general.

Pérdida del poder adquisitivo de la moneda.

35

Se desconoce el precio justo de los productos provocándose un

encarecimiento y ocultamiento de los mismos.

Incremento de tasas, provocando que los inversionistas efectúen

inversiones especulativas a corto plazo, más que productivas,

(Capitales Golondrinos).

Consecuencia inestabilidad en el mercado de Valores.

Poder

Adquisitivo

Volumen de bienes y servicios a los que puede acceder, una persona

o grupo de personas dado su nivel de renta o ingreso.

Para mantener el poder adquisitivo de una inversión es necesario que

la tasa de inversión sea superior a la tasa de Inflación.

Mantener todas las inversiones en el mercado de dinero, (Bajo Riesgo,

Baja rentabilidad), puede provocar una pérdida del poder adquisitivo

ya que la inflación puede ser más alta que el rendimiento, por lo

tanto, decrece el valor del dinero.

Rentabilidad Porcentaje de utilidad o beneficio que rinde un activo durante un

periodo determinado de tiempo.

Para valuar un proyecto de inversión se calcula la Tasa interna de

retorno o retorno de capital.

Relaciones

Importantes

Al momento de tomar la decisión de donde y cuanto invertir se

deben de tomar en cuenta los conceptos antes mencionados:

Devaluación e inflación:

A mayor devaluación, mayor inflación.

Inflación y Valor del dinero

A mayor Inflación, decrece el valor del dinero, el poder adquisitivo, se

reduce.

Liquidez y Riesgo

A mayor liquidez menor Riesgo.

Rentabilidad, riesgo y liquidez

Los mercados financieros valúan sus instrumentos en función de su

rentabilidad y riesgo, por lo que el inversionista decide sus inversiones

en base a tu tolerancia al riesgo, su relación es directa por lo que:

A mayor tasa de rendimiento, mayor es el riesgo, menor liquidez.

A menor tasa de rendimiento, el riesgo es menor, mayor liquidez.

36

MÓDULO IV MERCADOS FINANCIEROS

Mercado de

Valores

Un mercado se define como el lugar donde se lleva a cabo la tarea

de asignar los recursos entre los oferentes y demandantes.

El Mercado Financiero, es el centro donde acuden aquellos que

ofrecen sus recursos y aquellos que los solicitan.

Es el conjunto de normas y participantes que tienen como objeto

permitir el proceso de emisión, colocación, distribución e

intermediación de valores.

Valores Son títulos de crédito objeto de oferta pública o de intermediación en

el mercado financiero. Son valores: las acciones, obligaciones, bonos

y demás títulos de crédito que se emitan en serie o en masa.

Participantes 1. El emisor. Es la institución que respalda los instrumentos de deuda.

Los emisores se clasifican en tres grupos: Instituciones Privada, Públicas

y Bancarias.

2. Intermediarios financieros.

3. Inversionistas, son los que compran los valores.

Principal y

Cupones

El principal es la cantidad que el emisor del instrumento recibe en

calidad de préstamo por parte del inversionista que adquiere el título,

mismo que promete pagar en la fecha del vencimiento.

Los cupones nos indican cada cuando se recibirá el pago de

intereses y la tasa de interés nominal del instrumento.

Fecha de vencimiento o pago de cupones. En condiciones normales

entre mayor sea el plazo, mayor será la tasa de interés.

Clasificacion

del Mercado

de Valores

Se clasifica en:

I. De acuerdo al Tipo de Instrumento a negociar.

Mercado de Dinero o Títulos de deuda

Mercado de Capitales o Accionarios

II. Por su colocación y fase de Negociación

Mercado Primario:

Es aquel que se relaciona con la colocación inicial u oferta

37

pública primaria de títulos entre el público inversionista, previa

autorización de la CNVB y BMV.

Su función y de ahí su importancia es que aporta recursos frescos

a las empresas o entidades que colocan valores por ellas emitidos.

Mercado Secundario:

Es donde se negocian los valores, que quieren vender los

tenedores primarios Los emisores no se ven afectados por los

cambios en el precio del papel.

III Por su rendimiento

a) Mercado de Deuda

El emisor se obliga a pagar una cantidad fija, Renta Fija,

rendimiento Fijo, al comprador, cada determinado tiempo.

b) Mercado Accionario

El emisor es una empresa que vende sus acciones y el

comprador tiene derecho a las utilidades (Dividendos), por lo

cual es de renta variable.

MERCADO DE DINERO

Introducción Los instrumentos de deuda que se negocian en el mercado de dinero

tienen las siguientes características:

Por lo general se comercializan papeles a corto plazo (menores a

un año), que cuentan con suficiente liquidez. Se consideran de

bajo riesgo. En México, se negocian en este mercado papeles a

mediano y largo plazo.

Emitidos por el Gobierno Federal, Empresas Privadas, Instituciones

Bancarias, Gobiernos Estatales, etc., para financiamiento del

Capital de trabajo, inversiones a corto plazo.

Representan un pasivo para quien los emite y un activo para

quien los posee.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS O VALORES EMITIDOS POR EL GOBIERNO FEDERAL

CETES

Certificados de la

Tesorería de la

Emitidos por el Gobierno federal y colocados por el Banco de

México.

Para apoyar al financiamiento del Gobierno de sus obligaciones

38

Federación a corto plazo.

De liquidez inmediata, bajo riesgo, tasa fija de interés.

Corto Plazo: Los plazos son múltiplos de 28 hasta 728 días.

Se venden a descuento y pagan intereses al final del plazo

UDIBONOS

Bonos del

Gobierno Federal

denominado en

Unidades de

Inversión

Son emitidos en UDI´s, su valor está ligado al INPC su objetivo es

proteger al inversionista contra la pérdida del poder adquisitivo

de la moneda derivada de las alzas inflacionarias.

Tasa fija, pagan intereses en forma semestral. Su precio

dependerá del valor de la Udi en el momento de vencimiento.

Su plazo de vencimiento varía dependiendo de las necesidades

del Gobierno.

BONDES

Bonos de

desarrollo

Son títulos de crédito a Largo y mediano plazo

Para financiar los requerimientos de inversión de mediano y largo

plazo del Gobierno Federa.

PIC´s, CBIC´s,

Pagarés de

Indemnización

Carretera

Es un pagaré avalado por el Gobierno Federal a través de

BANOBRAS, el cual funge como fiduciario del Fideicomiso de

Apoyo al Rescate de Autopistas Concesionadas.

El plazo de vencimiento es de 5 a 30 años y paga una tasa de

interés fija cada 182 días, sobre el monto denominado en UDIS.

BPA´S

Bonos de

Protección al

Ahorro Bancario.

Son títulos de crédito a mediano y largo plazo, a cargo del

Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB).

BREM´S.

Bonos de

Regulación

monetaria

Son emitidos por el Banco de México, con el propósito de regular

la liquidez en el mercado y facilitar el manejo de las

Operaciones.

UMS

Bonos del

Gobierno Federal

colocados en el

extranjero.

Emitidos por los Estados Unidos Mexicanos, para cambiar la

deuda anterior a 1990 con bancos del extranjero, por un bono

que mejore el pasivo externo mexicano.

Son instrumentos de cobertura cambiaria de largo plazo, la tasa

de interés puede ser fija o variable dependiendo de las

características de la emisión.

VALORES EMITIDOS POR LOS BANCO

PRLV

Pagarés con

Papeles emitidos por los bancos para financiar sus operaciones a

corto plazo.

39

Rendimiento

Liquidable al

Vencimiento.

ABS

Aceptaciones

Bancarias.

Letras de cambio giradas por sociedades mercantiles,

aceptadas por una Institución Banca Múltiple, con base a una

línea de crédito que se otorga a la Empresa, para obtener

recursos a corto plazo, que se destinan a capital de trabajo.

Plazo entre 7 y 182 días. Se consideran de bajo riesgo.

INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMPRESAS PRIVADAS

Papel

Comercial

Pagaré emitido por una empresa para financiar su capital de

trabajo, son a corto plazo máximo 360 días y colocado mediante

oferta pública, o directamente.

Pagarés Son emitidos por sociedades mercantiles, pagan intereses al

finalizar el plazo.

MERCADOS ESPECIALIZADOS

Introducción Se refiere a aquellos instrumentos que se emiten para satisfacer una

necesidad particular.

El Mercado de Derivados (MEXDER), Cambios, AFORES, SIEFORES,

Aseguradoras, se consideran mercados especializados por que se

dedican a una actividad específica, y hay instrumentos que se

emiten especialmente para ellos como los M30 que son a largo plazo

y se emitieron para cubrir los pasivos a largo plazo de las

Aseguradoras y AFORES.

Mercado de

Derivados

Surgieron como instrumentos para cubrir fluctuaciones de precios que

sufrían particularmente las operaciones agropecuarias.

Los Derivados: son contratos que estipulan que las partes se

comprometen a compra y/o vender, en una fecha futura, un

determinado activo que pueden ser bienes físicos (commodities),

monedas e instrumentos financieros, a un valor que se refleja en el

40

momento de la negociación.

Dicho precio está ligado al valor de otro activo de referencia, como

puede ser la tasa de CETES, TIIE, INPC, IPC, etc.

Ejemplo: Cuentas por cobrar o pagar en moneda extranjera y a un

plazo determinado. Garantizar el precio de los productos

agropecuarios en un futuro.

Ejemplos: Fututos, Opciones.

MERCADO DE CAPITALES

Introducción Los instrumentos de inversión, que se negocian en el mercado de

capitales son aquellos que tienen una duración mayor a un año, es

decir, a mediano y largo plazo. Entre mayor sea el plazo mayor será

el riesgo de la inversión.

Se clasifica de acuerdo al tipo de instrumento en:

a) Mercado Accionario o de Renta Variable

b) Mercado de Deuda a Largo Plazo (Mercado de Renta Fija)

La diferencia entre el tenedor de Acciones y el tenedor de

Instrumento de deuda es que el primero es un socio de la empresa

emisora y el segundo un acreedor de la misma.

Mercado

Accionario

Se negocian las Acciones de las Empresas.

Acciones:

Son títulos nominativos, cuyo valor representa una parte alícuota

del Capital Social de una empresa.

Su plazo es indefinido ya que está en función a la vida de la

empresa.

Su rendimiento es variable, ya que depende de las utilidades de la

empresa.

Su precio de colocación se establece en el prospecto, el cual está

conformado por el valor nominal más una prima por venta de

acciones, su valor posterior lo determina la ley de la oferta y la

demanda, y la solidez de la empresa emisora.

Se emiten en serie o en masa, que son grupos de acciones que

tienen características homogéneas entre las principales tenemos:

Mercado de Los instrumentos de deuda que se negocian en este mercado, son

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Deuda a Largo

Plazo o Renta

Fija o

Predeterminada

las Obligaciones y los Certificados de Participación, son emitidos

por empresas privadas.

Certificados de Participación:

Título de crédito nominativo a largo plazo emitido por una sociedad

fiduciaria sobre bienes, valores o derechos que se afectan en un

fideicomiso irrevocable para tal fin.

Certificados de participación inmobiliaria. (CPIs).

Son títulos colocados en el mercado bursátil por instituciones

crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra

por bienes inmuebles.

El certificado de depósito, permite vender la mercancía sin tener

que movilizarla hasta el lugar donde se realice la operación de

compraventa.

El Bono de Prenda, permite obtener créditos con el respaldo o la

garantía de la mercancía cuidada en el almacén.

NOTACIÓN DECIMAL

1. Expresar en notación decimal 1/2

2. Expresa en notación decimal 1/3, redondeada a 4 dígitos significativos.

3. Expresa en notación decimal 24/15, redondeada a 4 dígitos significativos.

4. Expresa en notación decimal 5%

5. Expresa en notación decimal 15%

6. Expresa en notación decimal 36%

7. Calcula la tasa de interés diaria del 20% expresada en notación decimal.

8. Calcula la tasa de interés mensual del 18% expresada en porcentaje.

9. Calcula la tasa de interés bimestral del 36% expresada en notación decimal.

10. Calcula la tasa de interés trimestral del 24% expresada en porcentaje.

11. Calcula la tasa de interés semestral del 42% expresada en notación decimal.

12. Qué porcentaje es $300 de $2,000?

42

13. Qué porcentaje es $450 de $9,000?

14. Si una persona tiene 500 pesos que representa el 20% de su capital ¿Cuánto

es su capital total?

15. Si una persona recibe 400 pesos que es el 15% de su capital. ¿Cuánto le falta

de recibir?

16. Juan recibe el 30% de un dinero que le prestó a un amigo hace 3 meses, le

entregaron $800, ¿Cuento fue el total del préstamo?

17. Calcula el interés que se recibirá al final del año $600 invertidos a una tasa de

interés del 15%

18. Calcula el interés que se pagara por un préstamo de $1,500 al final de 6

meses, si la tasa que se pacto al inicio del trato fue del 36% anual.

19. Pedro compro una televisión a crédito a pagar en 4 meses, por la cantidad

de $3,500 con una tasa de interés del 23%. ¿Cuál será el total de intereses que

pagara?

20. Juan compró un carro por $20,000 el cual va a liquidar dentro de 2 años y

medio. Durante este plazo va a pagar un interés del 3% mensual. Cuanto

pagara de intereses al final del plazo? Cuanto será el costo total del carro al

finalizar el plazo?

21. Calcula el monto de un capital de $1200 al 15% anual de interés.

22. ¿Cuál es el monto a los 5 meses de $1,000 invertidos al 15% de interés?

43

23. ¿Cuál es el capital final de $700 invertidos al 20% de interés, durante 8 meses?

24. Calcular el Valor futuro de $900 después de 9 meses, si se invierten en una

cuenta de ahorro, que da una tasa de rendimiento del 2% mensual.

25. Marilu pidió prestado $5,000 a un banco, para comprar un refrigerador, el cual

va a liquidar en 11 meses. La tasa de interés que le cobraran es del 6%.

¿Cuánto tendrá que liquidar al final del plazo?

26. Calcula el capital inicial de $1,380 que estuvieron invertidos durante un año al

15% de interés.

27. ¿Cuál es el capital que se invirtió hace 24 meses a una tasa de interés del 10%

anual, si se recibieron $5,000?

28. Pilar va a festejar la fiesta de 15 años de su hija, dentro de 6 meses, recibió su

aguinaldo, fondo de ahorro, y quiere saber cuánto tendrá que ahorrar, si

invierte su dinero a una tasa de interés del 17%, si para realizar la fiesta

necesita $20,000.

29. Juan pidió prestado $1,000 a pagar en 6 meses a una tasa de interés del 20%

convertible trimestralmente. ¿Cuánto tendrá que pagar para liquidar el

préstamo?

44

30. ¿Cuál es el monto de $3,000 a una tasa de interés capitalizable

bimestralmente del 24% al final de 6 meses?

31. ¿Cuál es el monto de una inversión que vence en 9 meses de $900 a una tasa

de interés del 25% capitalizable trimestralmente?

32. Si se invierten $5,000 a una tasa de interés del 14% convertible semestralmente.

¿Cuánto se tiene al final de dos años y medio?

33. ¿Cuál es el valor actual de una inversión que se hizo hace 12 meses a una

tasa de interés capitalizable semestralmente del 18%, con un capital inicial de

$7,000?

34. ¿Cuál es la tasa de rendimiento que se obtuvo de una inversión de $2,000 si al

final del año se recibieron $2,700?

35. ¿Cuál fue la tasa de interés que Pilar pago en el Monte de Piedad, al empeñarr su reloj por $6,000

y a los 5 meses lo recupero pagando $7,000? ¿Cuál es la tasa nominal

equivalente?

36. Calcula la tasa real, de una inversión si la tasa nominal fue del 13% y la tasa de

inflación en el año fue del 5.7%.

45

37. Raúl compro de contado un mueble antiguo por $5,000 al final del año lo

vendió por $6,000. ¿Cuál fue la tasa de rendimiento real que obtuvo si la

inflación del año fue del 3.4%?

38. A que corresponde el siguiente enunciado: “Refleja los bienes que una

empresa posee, en el balance se clasifica de acuerdo a su grado de

liquidez”

a) Activo

b) Pasivo

c) Capital

d) Patrimonio

39. A que corresponde el siguiente enunciado: “Refleja las obligaciones que una

empresa tiene, se clasifica de acuerdo a su plazo”

a) Activo

b) Pasivo

c) Capital

d) Patrimonio

40. A que corresponde el siguiente enunciado “Es el derecho que tienen los

accionistas sobre los activos netos de una empresa”

a) Activo

b) Pasivo

c) Capital

d) Utilidades acumuladas

41. Se clasifica de acuerdo al grado de liquidez en circulante, fijo y diferido.

a) Activo

b) Pasivo

c) Capital

d) Utilidades acumuladas

46

42. Se clasifica de acuerdo a su plazo o fecha de vencimiento.

a) Activo

b) Pasivo

c) Capital

d) Utilidades acumuladas

43. Como se determina el Valor Neto de una Empresa.

a) A = P + C

b) P = C – A

c) C = P – A

d) C = A -- P

44. Las siguientes son funciones de la SHCP excepto.

a) Proponer, dirigir y controlar la política del gobierno Federal en materia

Financiera, fiscal, de gasto publico.

b) Presentar los proyectos e iniciativas de leyes o decretos al Ejecutivo

Federal.

c) Participar en el fondo monetario Internacional y en otros organismos de

cooperación financiera internacional.

d) Planear, coordinar y evaluar el sistema bancario mexicano.

45. Las siguientes son funciones del Banco de México, excepto.

a) Regula la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la

intermediación y los servicios financieros, así como los sistemas de

pagos.

b) Presta servicios de tesorería al Gobierno Federal y actúa como agente

financiero del mismo.

c) Dirige y coordina la elaboración e integración del Plan de Desarrollo y

los programas Regionales.

d) Ejercer las atribuciones que le señalen las leyes sobre banca múltiple,

seguros y fianzas.

1) a,c

2) a,d

3) c,d

4) a,b

46. Tienen por Objetivo la adquisición y venta de activos objeto de inversión, con

recursos provenientes de la colocación de las acciones entre el público

inversionista representativas de su capital social. Las acciones son

47

representativas de la cartera de valores de las mismas, y se clasifican en

función a los tipos de instrumentos que manejan.

a) Intermediarios Financieros.

b) Instituciones de Banca múltiple.

c) Sociedades de Inversión.

d) Entidades de ahorro y crédito.

47. Institución Constituida como Sociedad anónima de Capital Variable, que

proporciona los Servicios que se requieran, para la guarda, administración

compensación liquidación y transferencia de valores.

a) Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB)

b) Instituto para el Depósito de las Acciones (INDEVAL)

c) Bolsa Mexicana de Valores (BMV)

d) Instituto para la protección al Ahorro Bancario (IPAB)

48. ¿Cuál de los siguientes Intermediarios Financieros, representa una institución de

ahorro contractual ligada a la transferencia de riesgos?

a) Instituciones de Seguros

b) Entidades de Ahorro y Crédito Popular

c) Uniones de Crédito

d) Grupos Financieros

49. Es un cambio futuro posible en: una o varias tasas específicas de interés, precio

de un instrumento financiero, precio de un bien, tipos de cambio, índice de

precios o tasas, evaluaciones de crédito o índice de crédito u otras variables.

a) Riesgo de Crédito.

b) Riesgo de Seguros.

c) Riesgo de Liquidez.

d) Riesgo Financiero

50. La probabilidad de incumplimiento por parte del emisor, se considera como

Riesgo de:

a) Riesgo de Mercado

b) Riesgo Operativo

c) Riesgo de Crédito

d) Riesgo de Liquidez

51. Las probabilidades de variación la tasa de interés y fluctuación del tipo de

cambio, se consideran dentro del cálculo del Riesgo de:

48

a) Riesgo de Mercado

b) Riesgo de Liquidez

c) Riesgo de Tasa de Cambio

d) Riesgo de Tipo de Interés

52. Método de Reducción de Riesgo que consiste en mantener pequeños montos

de muchos activos con diferente grado de Riesgo, en vez de concentrarse en

uno solo.

a) Diversificación

b) Variabilidad

c) Rentable

d) Distributivo

53. Indica a que hace referencia el siguiente enunciado.

Volumen de bienes y servicios a los que puede acceder, por término medio,

una persona o grupo de personas dado su nivel de renta.

a) Patrimonio

b) Poder Adquisitivo.

c) Ingreso.

d) Devaluación.

54. ¿Representa la rentabilidad a la cual se ha renunciado por invertir en un

proyecto en vez de invertir en otros activos financieros?

a) Rentabilidad

b) Costo de Oportunidad

c) Liquidez

d) Inflación

55. ¿Cuál es la finalidad de la Diversificación?

a) Obtener la mayor tasa de rentabilidad en las inversiones.

b) Reducir la variabilidad de la rentabilidad de los activos a Largo Plazo

c) Repartir la inversión entre diferentes tipos de activos o inversiones para

reducir el Riesgo Financiero

d) Reducir el riesgo de Crédito de las acciones emitidas por las sociedades

de inversión.

56. A que corresponde el siguiente enunciado: “Reducción del valor de la

moneda nacional frente a otras monedas”.

a) Inflación

49

b) Pérdida del valor adquisitivo

c) Devaluación

d) Inflación Creciente

57. ¿Cual es la variable más importante en la toma de decisiones hacia la

asignación de recursos económicos hacia cierta inversión?

a) Liquidez

b) Rentabilidad

c) Incertidumbre de los beneficios futuros

d) Capital Inicial

58. ¿Cual es la relación que existe entre Liquidez y Rentabilidad?

a) A mayor Liquidez, mayor Rentabilidad

b) A mayor Rentabilidad menor Liquidez

c) A menor Liquidez, menor Rentabilidad

d) No tienen relación

59. Mercado Financiero en que se negocian valores emitidos a mediano y largo

plazo, sean estos para inversión o capitalización de la empresa emisora o para

financiamiento.

a) Mercado de Capitales

b) Mercado Financiero

c) Mercados Bursátil

d) Mercado de Dinero

60. Tipo de Mercado financiero en el que se negocian activos a corto plazo y de

bajo riesgo, como el dinero procedente de los intermediarios financieros.

a) Mercado de Capitales

b) Mercado de Derivados

c) Mercados especializados

d) Mercado de Dinero

61. A que corresponde el siguiente enunciado. Colocación de Valores en oferta

pública para compradores iniciales de nuevos valores.

a) Mercado Primario

b) Mercado Secundario

c) Mercado de Valores

d) Mercado Bursátil

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62. A que corresponde el siguiente enunciado. Mercado en el cual entre

compradores y vendedores sustituyen a los primeros tenedores, otorga liquidez

a los valores.

a) Mercado Primario

b) Mercado Secundario

c) Mercado de Valores

d) Mercado Bursátil

63. ¿Cuáles son los Instrumentos Financieros Gubernamentales a largo plazo

emitidos por el gobierno federal para el rescate carretero?

a) BONDES

b) UDIBONOS

c) PIC`s CBIC`s

d) BONOS BPAS

64. Son instrumentos de deuda o Corporativos (privados), que las empresas que

cotizan en bolsa pueden emitir, excepto.

a) Bonos de desarrollo.

b) Pagares a mediano plazo.

c) Certificados Bursátiles.

d) Certificados de participación inmobiliaria.

65. Son Títulos de Crédito a mediano y largo plazo a cargo del Banco de México,

con el objeto de regular la liquidez en el mercado y facilitar el manejo de las

operaciones.

a) BONDES

b) BONOS M3, M10

c) BREM`S

d) BPAS

66. Instrumento de deuda de corto plazo del gobierno federal que se emite a 28,

91, 182 y 364 días, paga una cantidad determinada a su vencimiento, ¿se

compra a descuento?

a) BONDES

b) UDIBONOS

c) CETES

d) Aceptaciones Bancarias.

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Actualizado a Septiembre 2013. V1