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ESQUEMAS DE REGULACION Y SUPERVISION

Pontificia Universidad Javeriana

Octubre, 2013

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1. Introducción

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Intervención del Estado: Los Estados intervienen la economía con el fin de:

Función general del Estado: corrección de las fallas del mercado.

En los mercados financieros, fallas del mercado que se traducen en: costos de transacción y asimetrías de información.

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Costos de transacción: Los mercados tienen como finalidad reducir costos de funcionar:

Tradicionalmente, se habla de costos de búsqueda y costos de información.

La función del Estado consiste en reducirlos para facilitar la competencia y la asignación eficiente de recursos.

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Asimetrías de información: Los mercados buscan reducir las diferencias de información:

En este escenario se habla de selección adversa (antes de la transacción) y riesgo moral (después de la misma) como mecanismos de protección al sistema, al mercado y al consumidor financiero.

La función del Estado consiste en proveer adecuados niveles de información para que los agentes tomen decisiones suficientemente informados.

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2. Modelos de Regulación y Supervisión

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Modelos de Regulación y Supervisión: Se pueden analizar sobre la base de tres perspectivas:

Enfoques (¿a quien R/S?)

Esquemas (¿cómo R/S?)

Autoridades (¿quien R/S?)

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Instituciones Bancos Seguros Valores

Regulador 1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

Supervisor 1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

Regulador Supervisor

1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

Enfoque Institucional: Se regulan o supervisan determinadas instituciones:

Pensiones

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Enfoque Funcional: Se regulan o supervisan determinadas funciones:

Funciones Captación Colocación

Aseguram. Intermed. de Valores

Regulador 1

Autoridad 1

Autoridad 1

Autoridad 1

Autoridad

Supervisor 1

Autoridad 1

Autoridad 1

Autoridad 1

Autoridad

Regulador Supervisor 1

Autoridad 1

Autoridad 1

Autoridad 1

Autoridad

Gestión Fiduciaria

Carteras Colectivas

Ahorro Pensional

1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

1 Autoridad

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Enfoque por Objetivos: Se regulan o supervisan determinados objetivos:

Objetivos P. Sistémica P. Mercado P. Consumid.

Regulador 1 Autoridad 1 Autoridad 1 Autoridad

Supervisor 1 Autoridad 1 Autoridad 1 Autoridad

Regulador Supervisor 1 Autoridad 1 Autoridad 1 Autoridad

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Esquema Múltiples Autoridades: Regulan o supervisan varias autoridades:

MERCADOS FINANCIEROS

Regulador Supervisor

Regulador Supervisor

Regulador Supervisor

Regulador Supervisor

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Esquema Twin Peaks: Regulan o supervisan dos autoridades (valores y bancos):

MERCADOS FINANCIEROS

Regulador Supervisor

Regulador Supervisor

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Esquema Única Autoridad: Regula o supervisa una sola autoridad:

MERCADOS FINANCIEROS

Regulador Supervisor

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The Rationale for a Single National Financial Services Regulator – Clive Briault:

Arreglo institucional en UK Servicios?

Objetivos?

Responsabilidad?

Regulación y banca central Política monetaria

Supervisión financiera

Riesgo sistémico

Eficiencia y eficacia de la regulación Economías de escala y

alcance

Asignación de recursos

Resolución de conflictos

Diferenciación apropiada

Responsabilidad

Objetivos de regulación

Riesgo moral

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The Rationale for Integrating Financial Supervision in Latam– Demaestri y Guerrero

Argumentos x Separación Riesgo moral

Efecto “árbol de navidad”

Leviatan burocrático

Captura regulatoria

Argumentos x Unificación Economías de escala y

de alcance

Prevalencia de conglomerados financieros

Neutralidad competitiva

Transparencia y responsabilidad

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Autoridades: La regulación o la supervisión la pueden realizar:

Banco Central.

Gobierno Central.

Autoridad Independiente.

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Regulacio ́n y Supervisio ́n: La otra cara de la Poli ́tica Monetaria – Carlos Gustavo Cano

Objetivos de supervisión: Minimizacio ́n de riesgos y

costos de las crisis

Buen funcionamiento de los sistemas de pagos

Proteccio ́n de los depositantes

Eficiencia y competitividad del sistema financiero

Credibilidad autoridades

Argumentos para asignar competencia en el BC: Vulnerabilidad de la

supervisión

Manejo de la política monetaria

Innovación financiera

Estabilidad financiera sistémica

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ENFOQUES ESQUEMAS

Twin P

eaks

Múltiples

Autoridades

Megasu

pervisor

Megaregulador

Institucional

Funcional

Por Objetivos

BC

AUTORIDAD

Banco Central

MoF

Autoridad Independiente MoF

AI

Arreglos institucionales: combinación de enfoques, esquemas y autoridades obtenemos:

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3. Caso Colombia

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Modelo de RyS Vigente:

Regulación Supervisión

Enfoque Institucional, funcional y por objetivos

SB: Institucional

SV: Funcional

SF: Institucional + Funcional

Esquema Múltiples autoridades Twin Peaks

Única Autoridad

Autoridad Banca central y gobierno central

Gobierno central

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Las otras etapas: Algunos de los temas de la agenda fueron:

Reconocimiento de los principios de regulación y

supervisión particulares a cada actividad.

Discusión pública.

Diagnóstico de la situación actual.

Determinación de los costos.

Aspectos laborales y presupuestales.

Consejo Asesor y normas de check and balance.

Actividad de promoción del mercado.

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Nueva Superintendencia Financiera Supervisión por riesgos y esquema matricial (críticas):

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4. Caso EEUU

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Financial Stability Oversight Council: Objetivos:

Identificar y monitorear los riesgos excesivos para

garantizar la estabilidad del sistema financiero de EE.UU.

Promover la disciplina del mercado.

Facilitar la comunicación entre los reguladores

financieros.

Tiene la autoridad para dejar sin efecto ciertos

reglamentos financieros publicados por la Oficina de

Protección al Consumidor Financiero, si estas normas

pondría en peligro la estabilidad financiera.

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Office of Financial Research: Objetivos:

Mejorar la calidad de los datos financieros a disposición

de las autoridades

Facilitar el análisis más robusto y sofisticado del

sistema financiero.

Mantener una base de datos de los tipos de

instrumentos financieros y de las entidades financieras

y las organizaciones.

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Bureau of Consumer Financial Protection: Objetivos:

Su función principal es hacer que los mercados para los

productos y servicios financieros de consumo funcionen

para los estadounidenses (sea una hipoteca, una tarjeta

de crédito, o cualquier otro producto financiero de

consumo).

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Bureau of Consumer Financial Protection: Funciones:

Llevar a cabo la elaboración de normas, la supervisión y

el cumplimiento de las leyes de protección al consumidor

financiero.

Restringir los actos o prácticas desleales, engañosas o

abusivas.

Resolver las quejas del consumidor.

Promover la educación financiera.

Investigar sobre el comportamiento del consumidor

Monitorear los mercados financieros

Hacer cumplir las leyes que prohíben la discriminación y

el trato injusto.

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Otras agencias reestructuradas:

Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)

U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)

Comptroller of the Currency

Federal Reserve (Fed)

Securities Investor Protection Corporation

Office of Thrift Supervision.

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4. Caso UE

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Banco Central Europeo: Funciones y objetivos:

Función de mantener la estabilidad financiera para toda la

economía de la UE.

Objetivo: detectar posibles vulnerabilidades y comprobar

la capacidad de resistencia del sistema económico de la

UE.

Funciones: Vigilar y evaluar la estabilidad financiera;

Vigilancia de las infraestructuras de mercado por parte del Eurosistema;

Brindar asesoramiento;

Fomentar la cooperación.

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Junta Europea de Riesgo Sistémico: Funciones y objetivos:

Función de supervisor macroprudencial del sistema

financiero en la UE.

Objetivo: prevenir y atenuar los riesgos sistémicos que

podrían comprometer la estabilidad financiera de la UE.

Funciones:

Definir y reunir la información necesaria para su actuación;

Identificar los riesgos sistémicos y clasificarlos según su grado de

prioridad;

Emitir alertas y hacerlas públicas en caso necesario;

Proponer las medidas que hay que adoptar una vez identificados

los riesgos.

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Sistema de Supervisores Financieros: Funciones y objetivos:

Función de supervisor microprudencial del sistema financiero

en la UE.

Objetivo: mantener la estabilidad y unidad del mercado de

servicios financieros de la UE.

Funciones:

Establecer un conjunto único de normas armonizado;

Garantizar una aplicación coherente de las normas de la UE;

Gestionar desacuerdos entre autoridades nacionales;

Emitir recomendaciones en caso de infracción manifiesta;

Establecer una cultura común de supervisión;

Disponer de plenos poderes en relación con entidades específicas;

Garantizar una respuesta coordinada ante situaciones de crisis;

Recopilar información microprudencial;

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Esquema de supervisión financiera: Competencia institucional asignada:

Autoridad Bancaria Europea (ABE)

•Entidades de crédito;

•Conglomerados financieros;

•Empresas de inversión;

•Entidades de pago;

•Entidades de dinero

electrónico.

Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (AESPJ)

•Compañías de seguros y

reaseguros;

•Conglomerados;

•Fondos de pensiones;

• Intermediarios de seguros;

•Gobierno corporativo;

•Auditoría;

• Información financiera.

Autoridad Europea de Valores y Mercados

(AEVM)

•Sociedades que ofrecen

servicios de inversión;

•Gobierno corporativo;

•Auditoría de cuentas;

• Información financiera.

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5. Cómo respondieron los consumidores?

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¿Preguntas?

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Gracias

Juan Manuel Lopez

lopezleonjuan@gmail.com

@lopezleonjuan

slideshare.net/lopezleonjuan

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fuentes de fotos

1. Slide 22: http://superfinanciera.gov.co/NuestraSuperintendencia/organigrama.htm

2. Slide 35: http://www.eldiario.es/economia/minotauro-global_0_72093120.html

3. Slide 36: http://thefinanser.co.uk/.a/6a01053620481c970b0168e8a7ee8c970c-800wi