Reforma de los sistemas provisionales

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El Sistema de Pensiones Peruano Profesor: Pedro Grados Smith

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Page 1: Reforma de los sistemas provisionales

El Sistema de Pensiones Peruano

Profesor: Pedro Grados Smith

Page 2: Reforma de los sistemas provisionales

1. Antecedentes

2. El Sistema Previsional Peruano

3. El Sistema Privado de Pensiones

4. Contribución de las AFP al desarrollo económico

5. Inversiones

6. Ultimas modificaciones al SPP

7. Una Propuesta basada en el Sistema Multipilar del banco

Mundial

AGENDA

Page 3: Reforma de los sistemas provisionales

1. Antecedentes

2. El Sistema Previsional Peruano

3. El Sistema Privado de Pensiones

4. Contribución de las AFP al desarrollo económico

5. Inversiones

6. Ultimas modificaciones al SPP

7. Una Propuesta basada en el Sistema Multi pilar del banco

Mundial

AGENDA

Page 4: Reforma de los sistemas provisionales

Antecedentes

En la década de 1880, Otto Von Bismarck introdujo en Prusia un sistema de cotizaciones obligatorias para subvencionar las necesidades de los enfermos y de los jubilados a partir de los 70 años. Esto dio origen a los sistemas nacionales previsionales modernos. Este sistema funciona captando dinero para un fondo común que paga las necesidades de las personas que salen del sistema, por lo que depende del número de ingresantes al mismo. Así se da origen al clásico sistema de reparto, el cual se expande por Europa, Estados Unidos y el resto del mundo.

Sistema de Pensiones Privado. En 1980 se aprueba el proyecto del

Ministerio de Trabajo de Chile a cargo de José Piñera de establecer un

Sistema Privado de Pensiones obligatorio, siguiendo algunas prácticas de

los sistemas privados no obligatorios en el mundo. Este sistema es

imitado por alrededor de 30 países en el mundo.

Page 5: Reforma de los sistemas provisionales

*Mayores a 65 años sin pensión Fuente: World Bank Pension Data Bank

Peru

NIVEL DE POBREZA ANTES Y DESPUÉS DE LOS 65 AÑOS*

Se busca mejorar las condiciones de vida en la vejez

Page 6: Reforma de los sistemas provisionales

Fuente: INEI – Boletín de análisis demográfico N° 35

Cambio en la situación demográfica

Page 7: Reforma de los sistemas provisionales

Esperanza de vida cada vez mayor

Page 8: Reforma de los sistemas provisionales

Cambios en los esquemas de pensiones

Fuente: OCDE , 2014. Elaboración: Profuturo

2000

Fuente: OCDE (2013) Elaboración: Profuturo

Después de la reforma

Incrementos en edad

de jubilación en Europa

Aumento de la tasa de cotización

Page 9: Reforma de los sistemas provisionales

Expansión de Sistemas Privados de Pensiones

Fuente: FIAP (2014)

Page 10: Reforma de los sistemas provisionales

1. Antecedentes

2. El Sistema Previsional Peruano

3. El Sistema Privado de Pensiones

4. Contribución de las AFPs al desarrollo económico

5. Inversiones

6. Ultimas modificaciones al SPP

7. Una Propuesta basada en el Sistema Multi pilar del banco

Mundial

AGENDA

Page 11: Reforma de los sistemas provisionales

Principales Sistemas Pensionarios en Perú

Page 12: Reforma de los sistemas provisionales

Sistema de Reparto

Los jubilados reciben una pensión fija, financiada por los aportes que realizan sus afiliados activos.

• Hoy en día la recaudación de la ONP no es suficiente para financiar las pensiones pagadas, por lo debe recibir transferencias del Tesoro Público. En 2014, el gasto en pensiones fue de S/. 5.1 mil millones y el Estado desembolsó S/. 2.4 mil millones del Tesoro para contribuir a su financiamiento.

• Actualmente hay 8.39 peruanos en edad de trabajar por cada mayor de 65, se espera que en el 2050 sean solo 3.29. (OCDE, Banco Mundial y BID, 2014)

• Se prevé que para el 2050 la esperanza de vida

aumente en 5 años respecto a la actual.

• Con estas proyecciones, el SNP afronta importantes retos de financiamiento a largo plazo.

Sistema Nacional de Pensiones

Page 13: Reforma de los sistemas provisionales

Sistema Privado de Pensiones

Sistema de Capitalización

Individual

Los aportes se depositan en una cuenta personal, la misma que se incrementa mes a mes con los nuevos aportes y la rentabilidad ganada.

• El SPP no se ve afectado por el efecto de la pirámide poblacional invertida, ya que cada afiliado construye a lo largo de su vida laboral su propio fondo para jubilación con sus aportes y la rentabilidad ganada.

• A diferencia del SNP, el SPP se autofinancia.

• En sus primeros 21 años el SPP muestra rentabilidades para el afiliado de tasas anuales nominales superiores a 12% desde inicio del sistema.

Page 14: Reforma de los sistemas provisionales

Sistema Privado de Pensiones Sistema Nacional de Pensiones

Régimen Capitalización Individual Sistema de Reparto

Fondo Fondo propio de cada afiliado No hay fondo propio del asegurado

Aporte 10% 13%

Tasas de comisión y seguro

Mixta Flujo

0% Rem.

C 0.38% - 1.46%

1.47% - 1.69%

S 1.33% 1.33%

Saldo 1.20% - 1.25%

-

Edad Legal de jubilación 65 años 65 años

Requisito para recibir pensión

Cumplir edad de jubilación o acogerse a la jubilación anticipada.

Cumplir edad de jubilación + 20 años de aportes

Tope máximo de pensión No hay tope. S/. 857.36

Gastos de Sepelio Hasta el tope fijado por la SBS:

S/. 4,002.11 (Oct-Dic 2015) Hasta el tope fijado por EsSalud:

S/. 2,070.00

Herencia Sí, en Retiro Programado No, Capital de defunción: 6 remuneraciones promedio.

Pensiones otorgada a los beneficiarios de un

jubilado

Cónyuge sin hijos: 42% de la pensión del afiliado. Cónyuge con hijos: 35% de la pensión del afiliado. Hijos: 14% de la pensión del afiliado. Padres: 14% de la pensión del afiliado.

Viudez: 50% de la pensión del causante. Orfandad: 20% de la pensión del causante. Ascendencia: 20% de la pensión del causante.

Otras Características

Fuente : Essalud, SBS Datos disponibles a Noviembre de 2015.

Page 15: Reforma de los sistemas provisionales

Fuente: INEI, ONP, SBS, Asociación de AFP. Datos a cierre de 2014.

• Casi la mitad de la población no tiene cobertura de algún sistema de pensiones.

• Inclusive la mayoría de los cubiertos no cotizan.

• Parte de los que cotizan no lo hacen regularmente.

• Las causas se deben principalmente a la informalidad en el mercado laboral.

Situación Actual de la Cobertura Previsional

Edad Laboral

Cobertura del Sistema Previsional (Afiliados/PEA)

Page 16: Reforma de los sistemas provisionales

Adultos Mayores

Pensión 65 482,862 (1) 125 (2) 724.3 (3)

ONP 335,852 (4) 690 (5) 2,779.4 (6)

AFP 86,830 (8) 1,091 (9)193.2 (7)

Total 905,544 (x) 427 (x)

(7) Fuente: SMV, Estados Financieros a l 30.09.2015*4/3

(8) Número de pens ionis tas por jubi lación a cierre de Setiembre 2015. Fuente Asociación de AFP, Noviembre

2015. <http://www.asociacionafp.com.pe/wp-content/uploads/RREE_SPP-SNP_20112015.pdf>

(9) Pens ión promedio a cierre de Setiembre 2015. Fuente Asociación de AFP, Noviembre 2015.

<http://www.asociacionafp.com.pe/wp-content/uploads/RREE_SPP-SNP_20112015.pdf>

Pensión de Jubilación

Mensual Promedio

(S/.)

(1) Número de beneficiarios de Pens ión 65, Set-Oct 2015. Fuente: Pens ión 65 - Padrón de usuarios

<http://www.pens ion65.gob.pe/wp-content/uploads/RD-103-2015-Padron-Setiembre-Octubre.pdf>

(2) Subvención bimensual para 2015 = S/. 250. Fuente: Pens ión 65. <http://www.pens ion65.gob.pe/quienes-

somos/que-es-pens ion-65/>

(3) Estimado anual en base a número de beneficiarios a Agosto de 2015

(4) Fuente: ONP Cuadros 11 y 12 Resumen de la compos ición de la plani l la .

<http://www.onp.gob.pe/seccion/centro_de_documentos/>

(5) Pens ion Promedio de jubi lación ONP estimada en base a la pens ión de Agosto 2015 multipl icada por

14/12. La pens ión de Agosto de 2015 sa le del mismo cuadro que la nota 4

(6) Estimado en base a la plani l la de Agosto 2015 x 14

Costo anual

para el Estado

(Mill S/.)

Impuesto

Anual a la

Renta de AFP

(Mill S/.)

2015N° de pensionistas

por jubilación

Situación Actual de la Cobertura Previsional

Elaboración: Profuturo AFP. Datos disponibles a Noviembre de 2015

Page 17: Reforma de los sistemas provisionales

1. Antecedentes

2. El Sistema Previsional Peruano

3. El Sistema Privado de Pensiones

4. Contribución de las AFPs al desarrollo económico

5. Inversiones

6. Ultimas modificaciones al SPP

AGENDA

Page 18: Reforma de los sistemas provisionales

Especializado en renta fija. Crecimiento estable

con un bajo nivel de variabilidad.

Especializado en renta variable. Busca un alto

crecimiento con un nivel de variabilidad alta.

Busca un crecimiento

y una variabilidad moderada.

Preservación de capital o

Mantenimiento

Fondo 1

Mixto o Balanceado

Fondo 2

Apreciación del Capital o Crecimiento

Fondo 3

RENTABILIDAD

TIEMPO

RENTABILIDAD

TIEMPO

RENTABILIDAD

TIEMPO

Concentrado en renta fija. Especializado para

afiliados que están próximos a jubilarse.

Especial de protección

Fondo 0 RENTABILIDAD

TIEMPO

4 tipos de Fondos

Page 19: Reforma de los sistemas provisionales

Fuente: AAFP - Resumen Ejecutivo del SPP al 27 de noviembre de 2015.

Evolución de Afiliados

3.0 3.2 3.4 3.6

3.9 4.1 4.3 4.5 4.6

4.9 5.3

5.5 5.7 5.9

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 nov-15

Número de afiliados en el SPP (En Millones)

Page 20: Reforma de los sistemas provisionales

Evolución de Aportes Acumulados

Fuente: AAFP - SBS

Nota: Datos corresponden a los aportes acumulados desde el inicio del SPP, incluyendo el mes indicado. No incluye Bono de Reconocimiento, pago de pensiones efectuados ni otras devoluciones de aportes.

30,799 35,604

40,753 46,513

53,190

60,821

68,920

76,269

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 oct-15

Aportes en millones (S/.)

Page 21: Reforma de los sistemas provisionales

Evolución de Fondos

Fuente: SBS – Evolución de los Fondos de Pensiones por AFP

2,292 6,886 13,981

15,705

8,344 9,599

12,350 15,754

21,844 25,651

30,066

40,599 43,427 36,613

49,574

60,117 56,553

66,021 69,025

77,738

84,272

216

2,281

13,935

8,548

13,231

19,388 16,511

19,240 20,004

21,748 21,070

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

oct

-15

Fondos administrados por el Sistema Privado de Pensiones por Tipo de Fondo

(Millones de Nuevos Soles)

Fondo 3

Fondo 2

Fondo 1

Page 22: Reforma de los sistemas provisionales

Fuente: Valor cuota diario publicado en el Boletín Semanal del Sistema Privado de Pensiones Elaboración: Profuturo AFP *Rentabilidad acumulada al 26/11/2015 La rentabilidad de los distintos tipos de Fondo de Pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación con la rentabilidad pasada.

Page 23: Reforma de los sistemas provisionales

Rendimiento VC promedio

60

80

100

120

140

160

180

60

80

100

120

140

160

180

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16

F1 F2 F3

Rendimiento VC Promedio AFPs

Page 24: Reforma de los sistemas provisionales

Fuente: Bloomberg, SBS Elaboración: Profuturo AFP La rentabilidad de los distintos tipos de Fondo de Pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación con la rentabilidad pasada.

Evolución de Rentabilidad – Años Recientes

• La diversificación de los portafolios y las inversiones en el

exterior han permitido la obtención de rendimientos favorables en

una contexto negativo para la economía nacional y la Bolsa de

Valores de Lima del 2013 al 2015

Año IGBVL Rentabilidad Fondos Profuturo

Var % Anual F1 F2 F3

2013 -23.6% 0.2% 0.9% 3.1%

2014 -6.1% 7.8% 8.2% 6.3%

2015* -29.9% 6.3% 7.0% 5.7%

(*) Rentabilidad de fondos: Var % VC 31-Dic-14 al 26-Nov-15

Page 25: Reforma de los sistemas provisionales

Para un afiliado que aporta mensualmente 100 soles durante su vida laboral,

desde los 25 hasta los 65 años. Una diferencia de 1% en rentabilidad (8% vs.

7%) representa un fondo acumulado 30% mayor

28%

29%

30%

30%

31%32%

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

26%

27%

28%

29%

30%

31%

32%

33%

4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

Saldo Acumulado Var % Saldo

Efecto sobre el saldo de 1% de incremento en rentabilidad

Incr

emen

to %

Sald

o A

cum

ulad

o

Importancia de Rentabilidad

Elaboración: Profuturo AFP

Page 26: Reforma de los sistemas provisionales

Fuente: SBS, Elaboración: ProFuturo AFP

Un sistema joven que ya tiene mas de 149 mil pensionistas, de los cuales más de 80 mil son jubilados

Evolución de Pensionistas

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

199

3

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

200

5

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

Set

201

5

Jubilados Sobrevivencia Invalidez

Page 27: Reforma de los sistemas provisionales

La modalidad por la cual se paga la mayor proporción de pensiones de jubilación del SPP, 64%, es la Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida, seguida del Retiro Programado con 27%.

Fuente: SBS, datos a Setiembre de 2015.

Varias Modalidades de Pension

Modalidades de Jubilación N° de pensionistas

Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida

55,158

Retiro Programado 23,472

Renta Vitalicia Familiar 7,021

Renta Bimoneda 33

Renta Mixta 6

Total 85,690

Page 28: Reforma de los sistemas provisionales

Retiro Programado: (Retiros mensuales sobre fondo propio administrado por la AFP) El afiliado mantiene la

propiedad sobre su fondo de pensiones, el cual permanece invertido en la AFP, mientras realiza retiros mensuales para

recibir una pensión mensual en Nuevos Soles. Los fondos no utilizados para el pago de pensiones constituyen herencia

siempre y cuando no queden beneficiarios.

Renta Vitalicia Familiar: (Renta mensual hasta el fallecimiento) El afiliado contrata con una empresa de seguros una

renta mensual a ser pagada hasta su fallecimiento y el pago posterior de pensiones de sobrevivencia a sus beneficiarios.

La contratación de una renta vitalicia implica la cesión irrevocable de la CIC a favor de la empresa de seguros elegida y

no genera herencia.

Renta Mixta: (En simultaneo: Retiro programado en soles + Renta vitalicia familiar en dólares) El afiliado contrata,

con una parte del saldo de su CIC, el pago de una renta mensual a cargo de una empresa de seguros bajo la modalidad

de renta vitalicia familiar en dólares, en tanto que con el fondo que permanece en la CIC se otorga una pensión bajo retiro

programado en soles. La pensión total corresponde a la suma de los montos de pensión percibidos por cada una de las

modalidades.

(Nueva) Renta Combinada: (En simultaneo: Retiro Prog. en soles + Renta vitalicia familiar en soles)

Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida: (Retiro programado en soles primero + Renta vitalicia familiar

despues) El afiliado retiene en su CIC los fondos suficientes para obtener de la AFP una Renta Temporal durante un año

o dos y, adicionalmente, contrata una Renta Vitalicia Familiar con el 50% del saldo CIC luego de la temporal, con la

finalidad de recibir pagos mensuales a partir de una fecha determinada (período diferido). Genera herencia sólo sobre el

saldo no utilizado de la parte temporal

Renta Bimoneda: (En simultáneo: Renta vitalicia familiar en soles + Renta vitalicia familiar en dólares) El afiliado

contrata dos Rentas Vitalicias de manera simultánea: una en moneda nacional y la otra en dólares americanos, ambas

otorgadas por la misma empresa de seguros. En este caso, la pensión total corresponderá a la suma de los montos

percibidos por cada una de las monedas.

.

Conceptos de Modalidades de Pension

© 2015 PAD – Escuela de Dirección de la Universidad de Piura

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0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

65

66

67

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70

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85

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87

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89

90

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92

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96

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10

01

01

10

21

03

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10

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07

10

81

09

11

0

Comparación Evolución de Pensiones: Retiro Programado y Renta Vitalicia Inmediata

Pensión RP con rentabilidad de 7% Pensión RVI

Retiro Programado y Renta Vitalicia

Cálculo para un afiliado que se jubila a las 65 años, sin cónyuge,

con un CIC de S/. 100,000.

Para RP: Rentabilidad 5%. Tasa AFP de 4.10% Para RVI: Ajuste Anual 2%. Tasa CIA soles ajustados de 5.70%,

Page 30: Reforma de los sistemas provisionales

A los 92 años un pensionista bajo retiro programado habrá retirado el 90% de su Fondo CIC acumulado

Los 110 años

Elaboración: Profuturo AFP

Page 31: Reforma de los sistemas provisionales

65 177,780.51 1,200.00 0.00%

66 175,284.75 1,217.71 1.40%

67 172,393.78 1,233.86 3.03%

68 169,099.41 1,248.23 4.88%

69 165,395.49 1,260.59 6.97%

70 161,278.46 1,270.68 9.28%

71 156,747.60 1,278.23 11.83%

72 151,805.56 1,282.98 14.61%

73 146,458.41 1,284.63 17.62%

74 140,716.38 1,282.90 20.85%

75 137,195.44 1,302.08 22.83%

76 130,587.75 1,292.16 26.55%

77 123,641.12 1,277.57 30.45%

78 116,389.86 1,257.94 34.53%

79 108,875.39 1,232.85 38.76%

80 101,147.31 1,201.92 43.11%

81 93,263.32 1,164.85 47.54%

82 85,289.02 1,120.87 52.03%

83 77,304.04 1,069.96 56.52%

84 69,393.96 1,012.39 60.97%

85 61,646.96 948.66 65.32%

86 54,151.13 879.52 69.54%

87 46,991.37 805.97 73.57%

SIMULACION CÁLCULO ANUALIDADES POR JUBILACIÓN - RETIRO PROGRAMADO

Edad del afiliadoSaldo CIC al inicio de cada

anualidad

Pensión Simulada para la

anualidad

Porcentaje de CIC

consumido

88 40,246.12 729.24 77.36%

89 33,984.14 650.72 80.88%

90 28,261.40 571.96 84.10%

91 23,118.62 494.57 87.00%

92 18,579.44 420.11 89.55%

93 14,649.52 350.05 91.76%

94 11,316.79 285.64 93.63%

95 9,727.14 259.16 94.53%

96 7,181.40 201.74 95.96%

97 5,172.35 152.93 97.09%

98 3,630.35 112.66 97.96%

99 2,481.82 80.08 98.60%

100 1,658.54 55.70 99.07%

101 1,081.21 37.84 99.39%

102 685.83 25.05 99.61%

103 421.96 16.13 99.76%

104 250.69 10.07 99.86%

105 142.86 6.07 99.92%

106 77.24 3.52 99.96%

107 38.81 1.94 99.98%

108 17.34 1.00 99.99%

109 6.06 0.46 100.00%

110 0.78 0.12 100.00%

SIMULACION CÁLCULO ANUALIDADES POR JUBILACIÓN - RETIRO PROGRAMADO

Edad del afiliadoSaldo CIC al inicio de cada

anualidad

Pensión Simulada para la

anualidad

Porcentaje de CIC

consumido

PARA LOS 110 AÑOS SE GUARDA UN MONTO MINIMO Corresponde al caso de la diapositiva anterior

Los 110 años

Elaboración: Profuturo AFP

Page 32: Reforma de los sistemas provisionales

Rentabilidad del Fondo y la AFP

Fuente: AAFP

Elaboración: Profuturo AFP

Page 33: Reforma de los sistemas provisionales

Reducción de Comisiones

Fuente: SBS, datos disponibles a Noviembre de 2015.

2.27%

2.11%

1.99%

1.83%

1.75% 1.81%

1.95%

1.92%

1.76%

1.62% 1.58%

1.2%

1.4%

1.6%

1.8%

2.0%

2.2%

2.4%

ene-

05

jul-

05

ene-

06

jul-

06

ene-

07

jul-

07

ene-

08

jul-

08

ene-

09

jul-

09

ene-

10

jul-

10

ene-

11

jul-

11

ene-

12

jul-

12

ene-

13

jul-

13

ene-

14

jul-

14

ene-

15

jul-

15

Comisión Promedio por Flujo o Remuneración

Promedio

Page 34: Reforma de los sistemas provisionales

1. Antecedentes

2. El Sistema Previsional Peruano

3. El Sistema Privado de Pensiones

4. Contribución de las AFPs al desarrollo económico

5. InversionesUltimas modificaciones al SPP

6. Ultimas modificaciones al SPP

7. Una Propuesta basada en el Sistema Multi pilar del banco

Mundial

AGENDA

Page 35: Reforma de los sistemas provisionales

Incremento del Fondo de Pensiones

Económico Social

Incremento de las Inversiones

Nuevos Proyectos de Compañías

Rentabilidad

Incremento de las Contribuciones al

Fondo de Pensiones

•Más dinero en las cuentas Individuales

de Capitalización, lo cual implica

mejores pensiones

•Más Empleo

•Mejores Sueldos

y Salarios

Político

Compromiso de los

Trabajadores con la

Estabilidad y el desarrollo

del País Más y Mejores

Empleos

Efectos Favorables Generales

Page 36: Reforma de los sistemas provisionales

A PARTIR DEL 2001 LAS AFP INCREMENTAN SUS INVERSIONES EN INFRAESTRUCTURA

Fuente:SBS Elaboración: Propia

Inversión de AFP en Infraestructura

Page 37: Reforma de los sistemas provisionales

0.63%

5.75%

3.50%

0.43% 0.21% 0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

Inversión en Infraestructura

Millones de S/. % Fondo de Pensiones

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Al 30 de Setiembre de 2015), PBI 2014 en millones de Nuevos Soles de 2007 (BCRP) Elaboración: Profuturo AFP

Inversión de AFP en Infraestructura

Total invertido: S/. 12,183 MM 2.61% PBI - 10.52% Portafolio

Page 38: Reforma de los sistemas provisionales

Permitirá conectar de manera rápida y segura la Vía de

Evitamiento con el Callao, disminuyendo la congestión

vehicular en ese tramo. Se invirtió USD 240 MM, de

USD 510 MM financiados.

Planta de Tratamiento de Taboada

Proyecto Línea Amarilla Vía Parque Rímac

Proyecto Olmos

Aprovechamiento del agua de los ríos Huancabamba,

Tabaconas y Manchara, derivándolos por intermedio de

un Túnel Trasandino hacia la cuenca del Pacífico, para

irrigar tierras actualmente eriazas y generar energía

hidroeléctrica. Inversión de 185 $MM.

Inversión de AFP en Infraestructura

Elaboración: Profuturo AFP 2015

Page 39: Reforma de los sistemas provisionales

Proyecto Huascacocha

La represa se construyó en Junín y garantizará el

suministro de agua a más de 2.5 millones pobladores

limeños. Se realizó una inversión de 101 S/.MM y

representó aproximadamente 31% del total emitido.

Proyecto Red Vial N° 4 (Carretera Pativilca-Trujillo)

Inversión de 340 $MM que consistIó en el desdoblamiento de 283

kilómetros de la carretera en tres vías de evitamiento y un

intercambiador vial en Salaverry para unir a las localidades de

Pativilca (Lima), y Salaverry (La Libertad).Incluyó la construcción de

seis puentes, ocho óvalos, seis pasos a desnivel y veinte puentes

peatonales.

Inversión de AFP en Infraestructura

Elaboración: Profuturo AFP 2015

Page 40: Reforma de los sistemas provisionales

Energía: Distribución Eléctrica.-Luz del Sur, Edelnor y Fondo de Inversión Energético Americano de Larraín Vial.

Generación Eléctrica.- Cahua, Duke Egenor, Edegel, Enersur, Electroandes, Inkia Energy, Fondo de Inversión Energético Americano de Larraín Vial, Kallpa, Southern Cone, Energía Eólica y Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales.

Transmisión Eléctrica.- Abengoa, Consorcio Transmantaro, Fondo de Inversión Energético Americano de Larraín Vial, Red de Energía del Perú, Aguaytía, Redesur-Tesur, Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales y Fondo de Inversión en Infraestructura de Sigma.

Proyectos Hidroenergéticos.- Consorcio Trasvase Olmos y Fondo de Inversión Energético Americano de Larraín Vial.

Hidrocarburos.- Relapasa, Transportadora de Gas del Perú, Perú LNG, Plus Camisea, Fondo de Inversión Energético Americano de Larraín Vial, Calidda y Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales.

Inversión de AFP en Infraestructura

Elaboración: Profuturo AFP. Datos a Setiembre de 2015

Page 41: Reforma de los sistemas provisionales

Transporte:

Redes Viales.- IIRSA Sur (Tramos 2, 3 y 4) , IIRSA Norte, Interoceánica V , CRPAO PEN Trust, CRPAO VAC Trust, Rutas de Lima, ICCGSA, GyM Ferrovias, Fideicomiso de Infraestructura, Línea 2, Norvial, Fideicomiso de Infraestructura 2 y Fondo de Inversión en Infraestructura de Sigma.

Ferrocarriles.- Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales.

Aerocomercial y Portuario.- Terminales Portuarios Euroandinos – Paita, Lima Airport Partners y Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales.

Saneamiento: H2Olmos, Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales y Fideicomiso de Infraestructura.

Salud: Perú Payroll Deduction Finance Limited.

Inversión de AFP en Infraestructura

Elaboración: Profuturo AFP. Datos a Setiembre de 2015

Page 42: Reforma de los sistemas provisionales

1. Antecedentes

2. El Sistema Previsional Peruano

3. El Sistema Privado de Pensiones

4. Contribución de las AFPs al desarrollo económico

5. Inversiones

6. Ultimas modificaciones al SPP

7. Una Propuesta basada en el Sistema Multi pilar del banco

Mundial

AGENDA

Page 43: Reforma de los sistemas provisionales

Inversión de la Cartera Administrada

Datos al 27 de Noviembre. Fuente: Asociación de AFP

Page 44: Reforma de los sistemas provisionales

Diversificación de la Cartera Administrada

Inversiones en principales monedas del mundo, incluyendo además operaciones de cobertura

Fuente: SBS, al cierre de Octubre de 2015

60%

40%

Diversificación Internacional

Inversiones Locales

Inversiones en el Exterior

32%

72%

-4%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

Nuevos Soles Dólares Otras monedas

Diversificación por Moneda

78%

42%

8% 3.95%

0.0% -2% -5% -6% -18%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Yen

Euro

s

Pe

so C

hile

no

lar

de

Ho

ng

Ko

ng

lar

can

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Re

al B

rasi

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Lib

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ster

lina

Pe

sos

Co

lom

bia

no

s

Pe

so M

exi

can

o

Page 45: Reforma de los sistemas provisionales

Diversificación de la Cartera Administrada

Fuente: SBS, al cierre de Octubre de 2015

12%

2% 6%

30%

51%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

0 - 1 Año 1 - 2 Años 2 - 5 Años > 5 años Indefinido

Diversificación por Plazo

34%

10% 6%

34%

15% 1%

Clasificación Local

AAA AA A BBB BB B

50%

13%

3% 5%

20%

Clasificación Exterior

AAA AA A BBB BB B

Page 46: Reforma de los sistemas provisionales

9000

10000

11000

12000

13000

14000

15000

16000

17000

18000

mar

-14

abr-

14

may

-14

jun

-14

jul-

14

ago

-14

sep

-14

oct

-14

no

v-1

4d

ic-1

4en

e-1

5fe

b-1

5m

ar-1

5ab

r-1

5m

ay-1

5ju

n-1

5ju

l-1

5ag

o-1

5se

p-1

5o

ct-1

5n

ov-

15

Índice General BVL

1650

1700

1750

1800

1850

1900

1950

2000

2050

2100

2150

2200m

ar-1

4

abr-

14

may

-14

jun

-14

jul-

14

ago

-14

sep

-14

oct

-14

no

v-1

4

dic

-14

ene

-15

feb

-15

mar

-15

abr-

15

may

-15

jun

-15

S&P 500

Comparación de índices

Fuente: Bloomberg. Datos al 30/11/2015

Var. Anual + 1.31

(al 30/11)

Var. Anual -27.18%

(al 30/11)

Page 47: Reforma de los sistemas provisionales

Rendimiento de Mercado:

0

100

200

300

400

500

600

700

0

100

200

300

400

500

600

700

2006 2008 2010 2012 2014 2016

SPBLPGPT SPY EEM

Rendimiento de mercado

Fuente: Bloomberg; Elaboración: Profuturo AFP - Inversiones – Estrategias de inversión.

Page 48: Reforma de los sistemas provisionales

1. Antecedentes

2. El Sistema Previsional Peruano

3. El Sistema Privado de Pensiones

4. Contribución de las AFPs al desarrollo económico

5. Inversiones

6. Ultimas modificaciones al SPP

7. Una Propuesta basada en el Sistema Multi pilar del banco

Mundial

AGENDA

Page 49: Reforma de los sistemas provisionales

• Retiro del 95.5% del Fondo acumulado

• Retiro del 25% para cuota inicial de 1ra vivienda y ampliación del retiro del 95.5% para el caso del REJA

Ultimas modificaciones al SPP

Page 50: Reforma de los sistemas provisionales

1. Antecedentes

2. El Sistema Previsional Peruano

3. El Sistema Privado de Pensiones

4. Contribución de las AFPs al desarrollo económico

5. Inversiones

6. Ultimas modificaciones al SPP

7. Una Propuesta basada en el Sistema Multi pilar del banco

Mundial

AGENDA

Page 51: Reforma de los sistemas provisionales

• Pilar 0: Pensiones no contributivas

• Pilar 1: Pensiones administradas por El Estado generalmente de Beneficio definido

• Pilar 2: Pensiones de Contribución Definida

• Pilar 3: Pensiones provenientes del ahorro voluntario

• Pilar 4: Pensiones con otros mecanismos de financiamiento ( Ej: Hipoteca Inversa)

Una Propuesta basada en el Sistema Multi pilar

del banco Mundial

Page 52: Reforma de los sistemas provisionales

GRACIAS