Refinería La Pampilla S.A. y Subsidiaria. EEFF Relapasa... · seleccionados dependen del juicio...

Refinería La Pampilla S.A. y Subsidiaria Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Consolidados Años Terminados el 31 de Diciembre de 2007 y 2006

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los señores Accionistas y Directores de Refinería La Pampilla S.A. Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Refinería La Pampilla S.A. (una subsidiaria de Repsol YPF Perú B.V. de Holanda) y Subsidiaria, que comprenden el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los estados consolidados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, expresados en dólares estadounidenses, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno que sea relevante en la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados para que estén libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno de la compañía que es relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados, a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la compañía y subsidiaria. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados, y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados.

Gris, Hernández y Asociados S.C. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Perú Tel: +51 (1) 211 8585 Fax: +51 (1) 211 8586 www.deloitte.com.pe

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Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Refinería La Pampilla S.A. y Subsidiaria al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los resultados consolidados de sus operaciones y sus flujos de efectivo consolidados por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú.

19 de febrero de 2008

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REFINERIA LA PAMPILLA S.A. Y SUBSIDIARIA

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOSAL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006En miles de dólares estadounidenses

ACTIVO Notas 2007 2006 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2007 2006US$000 US$000 US$000 US$000

ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:Efectivo 5 20,057 24,478 Sobregiros bancarios y obligaciones financieras 15 492,599 292,799 Cuentas por cobrar comerciales, neto 6 140,980 103,682 Cuentas por pagar comerciales 17 29,713 61,971 Cuentas por cobrar a empresas vinculadas 7 11,847 14,781 Cuentas por pagar a empresas vinculadas 7 12,405 55,558 Otras cuentas por cobrar, neto 8 39,616 24,661 Impuesto a la renta y participaciones corrientes 18 24,634 606 Existencias, neto 9 335,577 221,022 Otras cuentas por pagar 19 34,532 23,355 Gastos diferidos 10 5,970 4,879

Total pasivo corriente 593,883 434,289 Total activo corriente 554,047 393,503

PASIVO NO CORRIENTE:ACTIVO NO CORRIENTE: Obligaciones financieras 15,20 31,446 51,926 Otras cuentas por cobrar a largo plazo 8 86,084 17,032 Depósitos en garantía 9 4 Gastos diferidos a largo plazo 10 7,106 7,369 Ganancias diferidas 300 438 Inversiones financieras 111 111 Provisión para contingencias 21 375 - Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 11 323,062 335,892 Pasivo por impuesto a la renta y Inversión inmobiliaria 12 2,182 2,357 participación de los trabajadores diferido 34 45,182 44,774 Intangibles, neto 13 7,921 12,486 Fondo de comercio de consolidación 14 4,760 4,760 Total pasivo no corriente 77,312 97,142 Activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 34 26,663 19,679 TOTAL PASIVO 671,195 531,431

Total activo no corriente 457,889 399,686 PATRIMONIO NETO:Capital social 22 147,020 147,020 Reserva legal 23 29,581 26,158 Otras reservas 24 6,420 6,420 Resultados acumulados 25 157,720 82,160

TOTAL PATRIMONIO NETO 340,741 261,758

TOTAL ACTIVO 1,011,936 793,189 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,011,936 793,189

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDASPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006En miles de dólares estadounidenses

Notas 2007 2006US$000 US$000

VENTAS NETAS :A terceros 2,654,876 1,491,548 A vinculadas 7 244,153 607,427 Impuesto selectivo al consumo e impuesto

al rodaje 321,060 309,349

Total 3,220,089 2,408,324

COSTO DE VENTAS:Costo de ventas de productos refinados (2,625,621) (1,972,577) Impuesto selectivo al consumo e impuesto

al rodaje (321,060) (309,349)

Total 26 (2,946,681) (2,281,926)

UTILIDAD BRUTA 273,408 126,398

GASTOS OPERACIONALES:Gastos de venta 27 (88,322) (66,016) Gastos de administración 28 (21,945) (16,735) (Provisión) recupero de pérdida por deterioro

de edificios y maquinaria y equipo 11(b) y (c) (394) 19,200 Otros gastos, neto 30 (1,578) (496)

Total (112,239) (64,047)

UTILIDAD OPERATIVA 161,169 62,351

INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS YRESULTADO POR CONVERSION:

Ingresos financieros 31 839 653 Gastos financieros 31 (25,324) (15,946) Resultado por conversión 3(b) 3,108 (2,245)

Total (21,377) (17,538)

UTILIDAD ANTES DE LA PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 139,792 44,813

Participación de los trabajadores 32 (13,298) (2,538) Impuesto a la renta 33 (35,728) (7,945)

UTILIDAD NETA 90,766 34,330

Utilidad básica y diluida por acción común (en dólares estadounidenses) 36 2.517 0.952


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ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006En miles de dólares estadounidenses

Capital Reserva Otras ResultadosSocial Legal Reservas Acumulados Total

(Nota 22) (Nota 23) (Nota 24) (Nota 25)US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

Saldos al 1 de enero de 2006 147,020 18,966 6,420 94,124 266,530

Dividendos pagados - - - (40,338) (40,338) Transferencia - 7,192 - (7,192) - Otros - - - 1,236 1,236 Utilidad neta - - - 34,330 34,330

Saldos al 31 de diciembre de 2006 147,020 26,158 6,420 82,160 261,758

Dividendos pagados - - - (11,783) (11,783) Transferencia - 3,423 - (3,423) - Utilidad neta - - - 90,766 90,766

Saldos al 31 de diciembre de 2007 147,020 29,581 6,420 157,720 340,741


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ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006En miles de dólares estadounidenses

2007 2006US$000 US$000

ACTIVIDADES DE OPERACION:Cobranza a clientes 3,081,048 2,400,614 Pago a proveedores, afiliadas y terceros (2,848,896) (1,965,854) Pago de remuneraciones y beneficios sociales (32,317) (24,562) Pago de impuesto selectivo al consumo y otros impuestos (330,418) (372,842) Pago de intereses, neto (22,817) (13,671) Otros cobros de operación, neto 1,117 728

Efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de operación (152,283) 24,413

ACTIVIDADES DE INVERSION:Venta de inmuebles, maquinaria y equipo 1,508 151 Compra de maquinaria y equipo y obras en curso (19,880) (26,517) Compra de activos intangibles (1,303) (12,309) Compra de inversión inmobiliaria - (754) Adquisición de Subsidiaria, neto de efectivo transferido - (6,835) Adquisición de fondo de comercio de consolidación - (4,760)

Efectivo neto usado en actividades de inversión (19,675) (51,024)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Sobregiros bancarios y obligaciones financieras, neto 161,531 142,162 Emisión (pago) de papeles comerciales, neto 58,269 (77,641) Obligaciones financieras a largo plazo (40,480) 24,520 Dividendos pagados (11,783) (40,338)

Efectivo neto proveniente de actividades de financiamiento 167,537 48,703

(DISMINUCION) AUMENTO NETO DE EFECTIVO (4,421) 22,092

EFECTIVO AL COMIENZO DEL AÑO 24,478 2,386

EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 20,057 24,478

(Continúa)

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006En miles de dólares estadounidenses

2007 2006US$000 US$000

CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO (USADO EN) PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:Utilidad neta 90,766 34,330 Ajustes a la utilidad neta: Depreciación 28,861 26,107 Amortización 5,642 2,663 Pérdida por venta y retiro de inmueble, maquinaria y equipo e inversión inmobiliaria 766 111 Provisión para desvalorización de existencias 433 244 Provisión para cuentas de cobranza dudosa 239 168 Provisión (recupero) para deterioro de inmuebles, maquinaria y equipo 394 (19,200) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido (9,146) (6,519) Resultado por conversión 2,570 1,550 Otros 69 1,242 (Aumento) disminución en activos: Cuentas por cobrar comerciales (37,537) (12,641) Cuentas por cobrar a empresas vinculadas 2,934 21,726 Otras cuentas por cobrar (84,007) (6,664) Existencias (113,475) (6,581) Gastos diferidos (828) (5,679) (Disminución) aumento en pasivos: Cuentas por pagar comerciales (32,258) 39,074 Cuentas por pagar a empresas vinculadas (43,153) (25,650) Impuesto a la renta y participaciones corrientes 24,028 (16,099) Otras cuentas por pagar 11,419 (3,769)

Efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de operación (152,283) 24,413

Transacción de inversión que no representa flujos de efectivo: Transferencia de maquinaria y equipo a existencias 1,513 -


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REFINERIA LA PAMPILLA S.A. Y SUBSIDIARIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 En miles de dólares estadounidenses 1. IDENTIFICACION DE LA COMPAÑÍA Y ACTIVIDAD ECONOMICA

Refinería La Pampilla S.A. (en adelante la Compañía) es una subsidiaria de Repsol YPF Perú B.V., una empresa constituida en Holanda, que posee el 51.03% de las acciones del capital social de la Compañía al 31 de diciembre de 2007 y 2006. La Compañía fue constituida en noviembre de 1994 e inició operaciones el 1 de agosto de 1996.

La Compañía se dedica a la refinación, almacenamiento, transporte y distribución de todo tipo de hidrocarburos, tales como el petróleo y sus derivados. El domicilio legal de la Compañía, es Carretera Ventanilla, Kilómetro 25, Callao, Perú. El operador técnico de la refinería es Repsol YPF, S.A.

El 2 de octubre de 2006, la Compañía adquirió el 99.99% de la participación en el capital social de Repsol Comercial S.A.C. (en adelante la Subsidiaria o RECOSAC) (Nota 2).

Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad consolidada de la Compañía y su Subsidiaria incorporando los resultados de la Subsidiaria a partir de la fecha de adquisición. Al 31 de diciembre de 2007, el número de trabajadores de la Compañía y su Subsidiaria fue de 459. Al 31 de diciembre de 2006, el número de trabajadores de la Compañía fue de 458.

Marco Regulatorio La actividad de la Compañía y su Subsidiaria se rige, entre otros, por el Artículo 76 de la Ley Orgánica de Hidrocarburos, Ley 26221, promulgada en agosto de 1993, la cual establece que el transporte, distribución y comercialización de los productos derivados de los hidrocarburos, se regirán por las normas que apruebe el Ministerio de Energía y Minas. En tal sentido, mediante el Decreto Supremo 30-98-EM, el 3 de agosto de 1998, se aprobó el Reglamento para la comercialización de combustibles líquidos y otros productos derivados de los hidrocarburos. En opinión de la Gerencia, la Compañía y su Subsidiaria están cumpliendo con lo dispuesto en las normas mencionadas anteriormente.

El 31 de diciembre de 1996, mediante la Ley N° 26734 se creo un Organismo Público, entonces bajo el nombre anterior de OSINERG, encargado de supervisar y fiscalizar el cumplimiento de las disposiciones legales y técnicas de las actividades que desarrollan las empresas en los subsectores de electricidad e hidrocarburos, así como el cumplimiento de las normas legales y técnicas referidas a la conservación y protección del medio ambiente. Posteriormente, el 24 de enero de 2007, conforme los Artículos 1°, 2° y 18º de la Ley 28964, se creó el actual Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería (OSINERGMIN), como organismo regulador, supervisor y fiscalizador de las actividades que desarrollan las personas jurídicas de derecho público interno o privado y las personas

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naturales, en los subsectores de electricidad, hidrocarburos y minería. La misión del OSINERGMIN es regular, supervisar y fiscalizar, en el ámbito nacional, el cumplimiento de las disposiciones legales y técnicas relacionadas con las actividades de los subsectores de electricidad, hidrocarburos y minería, así como el cumplimiento de las normas legales y técnicas referidas a la conservación y protección del medio ambiente en el desarrollo de dichas actividades. Márgenes de Rentabilidad Durante 2006, la cotización de los precios internacionales del crudo fue muy volátil y con tendencia a la baja a partir de agosto. En efecto, la máxima cotización alcanzada de acuerdo con el West Texas Index (WTI) fue de US$77.03 por barril de petróleo crudo en julio y la mínima fue de US$55.00 en noviembre. Este hecho redujo los márgenes de rentabilidad de la Compañía en dicho año debido al desfase entre la cotización del crudo para el cálculo de los precios de venta de sus productos terminados y el precio al que realmente adquirió el crudo. Durante 2007, la cotización de los precios internacionales del crudo presentó una tendencia alcista llegando a alcanzar en noviembre la cifra record de US$98.83 por barril de petróleo (WTI). Este incremento significativo en los precios internacionales del crudo favoreció de manera significativa el incremento de los márgenes de rentabilidad de la Compañía debido al desfase entre la cotización del crudo para el cálculo de los precios de venta de sus productos terminados y el precio que se adquirió el crudo. Al 31 de diciembre de 2007, la cotización internacional del crudo WTI fue de US$96.01 por barril de petróleo (US$61.15 al 31 de diciembre de 2006). Al 14 de febrero de 2008 la cotización del crudo fue de US$94.75 por barril. La Gerencia de la Compañía viene monitoreando estrechamente los efectos que los posibles cambios en el entorno nacional e internacional provocan en la estructura de costos de la Compañía, y periódicamente evalúa el impacto que éstos tienen en la determinación de los volúmenes de producción y en la fijación de los precios de venta local. Sin embargo, debido a que su principal competidor es una empresa del Estado, cuyos criterios para fijar precios pueden no ser totalmente técnicos, en ocasiones esto no permite el recupero que tales efectos puedan causar en los resultados de la Compañía. Fondo para la estabilización de precios Como consecuencia de la fluctuación de los precios en el mercado internacional de petróleo, el Gobierno, a través del Decreto de Urgencia 010 – 2004 y su reglamento Decreto Supremo N° 142 – 2004 – EF, publicados en septiembre y octubre de 2004, respectivamente, creó un fondo para la estabilización de los precios de los combustibles derivados del petróleo. El fondo fue creado para evitar que la alta volatilidad de los precios del petróleo crudo y sus derivados se traslade a los consumidores. Esta norma es de aplicación en las ventas primarias efectuadas por importadores o productores de gas licuado de petróleo, gasolinas, kerosene, diesel y petróleos industriales y otros similares. De acuerdo con la norma,

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semanalmente el Organismo Supervisor de la Inversión en Energía - OSINERG (hoy OSINERGMIN) publica para cada producto combustible comercializado en Perú un precio referencial (denominado precio de paridad de importación o PPI). El PPI se compara con la banda o rango de precios fijado por la Dirección General de Hidrocarburos del Ministerio de Energía y Minas, y la diferencia entre el PPI y la banda de precios indicada constituye una aportación (una cuenta por pagar) o compensación (una cuenta por cobrar) de parte del importador o productor de combustible, hacia el fondo. Inicialmente tuvo una vigencia de 180 días calendario a partir de octubre de 2004. Asimismo, a través del Decreto de Urgencia 010 – 2004, el Gobierno aprobó la asignación de recursos del Estado hasta por la suma de (en miles) S/. 60,000 como monto contingente en caso de que al término de la vigencia del fondo, éste no contara con los recursos para pagar a los productores o importadores que tienen derecho a cobrar del mismo. Posteriormente, a través de diferentes Decretos de Urgencia el Gobierno ha venido ampliando el monto contingente del fondo a fin de contar con un respaldo económico que permita continuar con la operatividad del mismo. A la fecha de emisión del presente informe el fondo ascendía a una suma de (en miles) S/.1,260,000 (aproximadamente US$420,000), extendiendo a su vez la vigencia del mismo hasta el 30 de junio de 2008. Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía mantiene una cuenta por cobrar de (en miles) US$103,829 (US$ -.- en 2006) y una cuenta por pagar al fondo de (en miles) US$14 (US$209 en 2006), respectivamente (Notas 8 y 19).

2. ADQUISICION DE SUBSIDIARIA El 1 de junio de 2006, la Compañía celebró con Repsol YPF Perú B.V. un contrato de compra – venta de la totalidad de las acciones de Repsol Comercial S.A.C. (RECOSAC) que resulten después de la escisión de dicha compañía del negocio de lubricantes, turbo y especialidades; es decir 61,038,325 acciones. La operación de compra – venta se concretó el 2 de octubre de 2006. El precio pagado por la adquisición de las acciones de RECOSAC fue de (en miles) US$24,600. El valor patrimonial de RECOSAC a la fecha de la compra ascendió a (en miles) US$16,408 (Nota 14). En consecuencia, a partir del 2 de octubre RECOSAC se convierte en subsidiaria totalmente poseída por la Compañía. La Subsidiaria fue constituida el 14 de febrero de 2002 e inició sus operaciones el 1 de marzo de 2002. Actividad Económica La Subsidiaria se dedica al almacenamiento, transporte, distribución y comercialización de hidrocarburos y sus derivados, incluyendo gas licuado de petróleo (GLP); así como negocios o servicios complementarios y conexos. Al 31 de diciembre de 2007, para realizar sus operaciones de comercialización de hidrocarburos y sus derivados, la Subsidiaria cuenta con 121 estaciones de servicio propias, 29 de las cuales están cedidas en gestión a terceros (121 y 39, respectivamente, al 31 de diciembre de 2006).

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A continuación se indican los datos financieros más relevantes de la Subsidiaria al 31 de diciembre de 2007 y 2006:

2007 2006US$000 US$000

Activo 226,200 210,112

Pasivo 129,915 180,221

Total Patrimonio neto 96,285 29,891

Contrato de cesión de derechos y compra de activos celebrado con Mobil Oil del Perú S.R.L. El 1 de junio de 2006, la Compañía celebró con Mobil Oil del Perú S.R.L. un contrato de cesión de derechos y de compra – venta de activos vinculados con la distribución de combustibles en estaciones de servicio y a clientes industriales. A través de este contrato, la Subsidiaria, como sociedad designada por la Compañía, adquirió los activos de Mobil Oil del Perú S.R.L. el 2 de octubre de 2006 por (en miles) US$54,214, incluyendo el impuesto general a las ventas.

3. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía y su Subsidiaria en la preparación y presentación de sus estados financieros consolidados son las siguientes: (a) Base de preparación y presentación Los estados financieros consolidados se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales comprenden las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en Perú. A la fecha de los estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicación obligatoria de las NIC 1 a la 41, las NIIF 1 a la 6 y ciertas SIC vigentes de la 1 a la 33, estando pendientes de revisión y aprobación las NIIF 7 y 8 y los pronunciamientos del CINIIF. En la preparación y presentación de los estados financieros consolidados de 2007 y 2006, la Compañía y su Subsidiaria han observado el cumplimiento de las NIC y NIIF que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC.

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(b) Moneda Funcional, conversión a dólares estadounidenses, y transacciones en moneda extranjera

Moneda funcional Hasta el 31 de diciembre de 2005, la Compañía y su Subsidiaria presentaban sus estados financieros individuales en nuevos soles, y a partir del 1 de enero de 2006, los presenta en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional que les corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno económico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. La NIC 21 – Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio en Moneda Extranjera, contempla el procedimiento a seguir, cuando los registros contables no se llevan en moneda funcional. El cambio en la moneda en la que se presentan los estados financieros, tuvo efecto el 1 de enero de 2006, debido a que, de acuerdo con la versión anterior de la NIC 21- Efectos de las Variaciones en los Tipos de Cambio, la Compañía y su Subsidiaria habrían sido clasificadas como Entidades Extranjeras, y por lo tanto, habrían convertido sus estados financieros a dólares estadounidenses, usando el método de conversión corriente a la fecha de transición de la aplicación de esta NIC, que difiere con el método de conversión establecido por la nueva versión de la NIC 21, que consiste en convertir sus estados financieros a dólares estadounidenses históricos. Conversión a dólares estadounidenses La Compañía y su Subsidiaria han preparado sus estados financieros individuales en dólares estadounidenses a partir de sus registros contables, que son llevados en nuevos soles (ajustados por inflación hasta el 31 de diciembre de 2004). Dichos estados financieros han sido convertidos a dólares estadounidenses (moneda funcional) siguiendo la metodología que se indica a continuación: Los activos y pasivos monetarios de la Compañía y su Subsidiaria, cuya moneda original es el nuevo sol, han sido convertidos a dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio de oferta y demanda emitido por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, vigente al 31 de diciembre de 2007 de S/.2.997 venta, y S/.2.995 compra (S/.3.197 venta, y S/.3.194 compra al 31 de diciembre de 2006) por US$1.00. Los activos y pasivos monetarios en dólares estadounidenses se mantienen a su valor original a dicha moneda. Los activos y pasivos no monetarios y las cuentas de patrimonio en nuevos soles han sido convertidos a dólares estadounidenses utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de origen de las transacciones. La depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo, de estaciones de servicio e intangibles y la depreciación acumulada de inversiones inmobiliarias fueron calculados a partir de los importes convertidos a dólares estadounidenses de los activos con los que se relacionan. Las partidas de resultados, excepto las que provienen de activos no monetarios han sido convertidas a dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio promedio de la fecha de la transacción.

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El resultado por conversión se presenta en el estado consolidado de ganancias y pérdidas y asciende a una ganancia neta de (en miles) US$3,108 y pérdida neta de (en miles) US$2,245 al 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente. Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera, es decir, en moneda diferente a la moneda funcional, son convertidas al tipo de cambio de la fecha de transacción. Los saldos de activos y pasivos financieros denominados en la moneda extranjera son convertidos al tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias y pérdidas resultantes de la conversión son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y pérdidas en el rubro Resultado por conversión. (c) Principios de consolidación Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de activo, pasivo, patrimonio neto, ingresos y gastos de la Compañía y Subsidiaria (Nota 2). Las transacciones y saldos significativos entre la Compañía y su Subsidiaria y las ganancias y pérdidas no realizadas han sido eliminadas. La Subsidiaria se consolida a partir de la fecha de adquisición, que es la fecha en que el control se transfiere a la Compañía. La consolidación de una subsidiaria cesa a partir de la fecha en que la Compañía deja de tener control sobre ella. El fondo de comercio de consolidación se reconoce por el exceso del costo de adquisición sobre la participación de la Compañía en el valor razonable de los activos netos adquiridos de acuerdo con los criterios indicados en el acápite (m). (d) Uso de estimaciones La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria realicen estimaciones y supuestos para la determinación de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelación de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros consolidados. Si más adelante ocurriera algún cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sería incluido en la determinación de la utilidad o pérdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones más significativas relacionadas con los estados financieros consolidados son la provisión para cuentas de cobranza dudosa y desvalorización de existencias, la depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo, la amortización del fondo de comercio de estaciones de servicio e intangibles, la pérdida por deterioro, la provisión para contingencias, el valor recuperable del fondo de comercio de consolidación y el impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido. (e) Cuentas por cobrar comerciales Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y están presentadas netas de provisión para cuentas de cobranza dudosa, la cual se estima de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia y se reconoce considerando, entre otros factores, la antigüedad de los saldos pendientes de cobro con una antigüedad mayor a 180 días y sus posibilidades

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de ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen más allá de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales pérdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general consolidado. (f) Existencias Las existencias se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando el método de promedio ponderado mensual; excepto en el caso de las existencias en tránsito, las cuales se presentan al costo específico de adquisición. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las existencias en condiciones de venta y realizar su comercialización. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye provisión para desvalorización de existencias con cargo a resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones. La provisión para obsolescencia de materiales y repuestos en almacén se determina tomando como base las partidas sin movimiento por más de dos años. La Gerencia realiza evaluaciones sobre la obsolescencia de sus existencias para determinar el monto a registrar por este concepto a la fecha de los estados financieros. (g) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultáneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general consolidado son efectivo, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a empresas vinculadas, otras cuentas por cobrar a corto y largo plazo, inversiones financieras, sobregiros bancarios y obligaciones financieras, y otras cuentas por pagar. Las políticas contables para su reconocimiento y medición se describen en las correspondientes notas de políticas contables. La clasificación de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que lo origina. Los intereses, pérdidas y ganancias relacionadas con un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados. Los activos financieros originados por la propia empresa tales como préstamos y cuentas por cobrar a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor, y los pasivos financieros por obligaciones a largo plazo, son valuados a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva, reconociendo en resultados los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo. Por costo amortizado se entiende el costo inicial menos los reembolsos del principal más o menos la amortización acumulada (calculada con el método de la tasa de interés efectiva) de cualquier diferencia entre el importe inicial y valor de reembolso en el vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago (en el caso de activos financieros).

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El método de la tasa de interés efectiva busca igualar exactamente el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero. (h) Inversiones financieras Las inversiones financieras se registran al costo de adquisición o al valor recuperable, el que sea menor. Cuando el valor recuperable de una inversión es menor a su costo de adquisición, se reconoce una pérdida por deterioro por un monto equivalente al exceso de costo sobre el valor recuperable, con cargo a los resultados del ejercicio en el que se producen tales disminuciones. (i) Inmuebles, maquinaria y equipo Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y están presentados netos de depreciación acumulada y de pérdida por deterioro (acápite (n)). Los desembolsos incurridos después de que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizan como costo adicional de ese activo únicamente cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable que tales desembolsos resultarán en beneficios económicos futuros superiores al rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciación acumulada se eliminan y la ganancia o pérdida resultante se reconoce como ingreso o gasto. La depreciación se determina siguiendo el método de línea recta con base a la vida útil estimada de los activos, representadas por tasas de depreciación equivalentes. La depreciación anual se reconoce como gasto o costo de otro activo y se calcula considerando las siguientes vidas útiles estimadas para los diversos rubros:

Años Edificios y construcciones 30 y 33 Maquinaria y equipo 10 y 15 Tanques de almacenamiento 20 Equipos diversos entre 5 y 12 Unidades de transporte 5 y 7 Muebles y enseres 10 Equipos de cómputo 4 y 5

La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo. Las obras en curso representan inmuebles, maquinaria y equipo en construcción y se registran al costo. Las construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén disponibles para su utilización.

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(j) Inversión inmobiliaria La inversión inmobiliaria que corresponde a terrenos, se registra al costo, y es medida después de su reconocimiento inicial bajo el modelo del costo, neto de cualquier pérdida por deterioro en el valor (acápite (n)). (k) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en el que son incurridos. Los costos de financiamiento que son atribuibles directamente a la adquisición, construcción o producción de un activo que necesariamente toma tiempo considerable para estar listo para su venta o uso esperado (activo calificado) se capitalizan como parte del costo de dicho activo. La capitalización comienza cuando se están llevando a cabo las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado y se está incurriendo en desembolsos y en costos de financiamiento, y finaliza cuando sustancialmente se han completado todas las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado. (l) Activos intangibles Los intangibles se registran al costo de adquisición y están presentados netos de amortización acumulada. Un activo se reconoce como intangible si es probable que los beneficios económicos futuros atribuibles que genere dicho activo fluyan a la Compañía y su Subsidiaria y su costo puede ser medido confiablemente. Después del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortización acumulada y cualquier pérdida acumulada por deterioro. Los intangibles se amortizan bajo el método de línea recta, sobre la base de su vida útil estimada, que fluctúa entre 4 y 10 años, excepto las concesiones y otros derechos que se amortizan de acuerdo con la duración del contrato. El período de amortización y el método de amortización se revisan al final de cada año. (m) Fondo de comercio de estaciones de servicio y de consolidación El fondo de comercio de estaciones de servicio correspondió a la diferencia entre el precio pagado por la adquisición de las estaciones de servicio a que se refiere la Nota 14 y los valores razonables de los activos netos adquiridos, y se presentan en el rubro activos intangibles del balance general consolidado. La amortización se calculó usando el método de línea recta con una tasa anual de 10 por ciento. El fondo de comercio de consolidación corresponde al exceso del costo de adquisición sobre la participación de la Compañía en el valor razonable de los activos netos adquiridos de su Subsidiaria. De acuerdo con la NIIF 3 Combinaciones de Negocios, desde el año de transición, este fondo de comercio no se amortiza; pero debe evaluarse su deterioro anualmente o con mayor frecuencia si se producen eventos o cambios en las circunstancias que indiquen que puede haberse deteriorado.

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(n) Pérdida por deterioro Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este análisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro en el estado consolidado de ganancias y pérdidas por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo. El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transacción efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo. (o) Provisiones Las provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía y su Subsidiaria tienen una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligación, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del balance general consolidado. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. (p) Pasivos y activos contingentes Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados, sólo se revelan en nota a los estados financieros consolidados, a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados, sólo se revelan en nota a los estados financieros consolidados cuando es probable que se producirá un ingreso de recursos. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas en los estados financieros consolidados del período en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. (q) Compensación por tiempo de servicios La compensación por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos legales vigentes y se deposita en la institución bancaria elegida por el trabajador.

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(r) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por venta de combustibles y el costo de ventas relacionado son reconocidos cuando se ha entregado el bien y se ha transferido al comprador todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción, fluyan a la Compañía y Subsidiaria. Las ventas son presentadas netas de descuentos. Los ingresos por prestación de servicios se reconocen en función al avance del servicio y cuando es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción, fluirán a la Compañía y Subsidiaria. Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporción al tiempo transcurrido. Los demás ingresos y gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente del momento en que se paguen y se registran en los períodos con los cuales se relacionan. Los impuestos especiales, que gravan la producción de los combustibles y que no constituyen impuestos recibidos por cuenta de terceros y transferibles, como el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) y el Impuesto al Rodaje, se reconocen como parte de los ingresos por ventas de combustibles y del respectivo costo de ventas con los que se relacionan. El efecto neto en la utilidad bruta de la Compañía y su Subsidiaria al aplicar este tratamiento es nulo. (s) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido El pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, serán reversadas. El activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compañía y su Subsidiaria dispondrán de suficiente renta gravable contra la cual puedan aplicar las diferencias temporales que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participación de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el año en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participación de los trabajadores vigente o sustancialmente vigente en la fecha del balance general. El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido, según corresponda, se reconoce como gasto o ingreso del período, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio.

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(t) Segmentos de negocio Para propósitos de gestión, la Compañía y su Subsidiaria están organizadas en dos unidades de negocio (Refino y Marketing). Dichas divisiones son la base sobre la que la Compañía y su Subsidiaria reportan su información primaria de segmentos. La información financiera en los segmentos de negocio se presenta en la Nota 39. (u) Utilidad por acción La utilidad por acción, básica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes en circulación a la fecha del balance general consolidado. Debido a que la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto diluyente, la utilidad básica y diluida por acción es la misma. (v) Reclasificaciones Ciertas cifras de los estados financieros de 2006 han sido reclasificadas para hacerlas comparables con las del ejercicio 2007. La naturaleza de las reclasificaciones más importantes, los importes reclasificados, y las cuentas afectadas se resumen como sigue:

Balance General: US$000

Impuesto selectivo al consumo incluido en el rubro gastos diferidos transferido aOtras cuentas por cobrar, neto 638

Estado de Ganancias y Pérdidas:

Diversos, neto incluidos en otros ingresos (gastos) no operativos transferido a: Recupero de pérdida por deterioro de edificios y maquinaria y equipo 19,200 Otros gastos, neto operacionales (496)

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4. MONEDA EXTRANJERA Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en nuevos soles están expresados en dólares estadounidenses al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), vigente a esa fecha, de US$0.334 para la compra y venta (US$0.313 al 31 de diciembre de 2006) por S/.1.00 y se resumen como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Activos:Efectivo 50,519 63,063 Cuentas por cobrar comerciales, neto 234,493 188,077 Cuentas por cobrar a empresas vinculadas 6,796 21,284 Otras cuentas por cobrar (corto y largo plazo) 352,698 65,307

Total 644,506 337,731

Pasivos:Sobregiros bancarios y obligaciones financieras 319,254 34,665 Cuentas por pagar comerciales 37,357 40,035 Cuentas por pagar a empresas vinculadas 7,914 4,359 Impuesto a la renta y participaciones corrientes 73,275 - Otras cuentas por pagar 66,607 46,877

Total 504,407 125,936

Posición activa, neta 140,099 211,795

La Gerencia ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición, por lo que no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura. Los porcentajes de devaluación (revaluación) del nuevo sol en relación con el dólar estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta en los últimos cinco años, fueron como sigue:

Devaluación Año (Revaluación) % 2007 (6.35) 2006 (6.82) 2005 4.51 2004 (5.23) 2003 (1.45)

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5. EFECTIVO Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Caja 2,480 50 Cuentas corrientes (a) 17,577 24,428

Total 20,057 24,478

(a) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas principalmente en nuevos soles y

en dólares estadounidenses, se encuentran depositadas en bancos locales y del exterior, son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas entre 1.85 y 1.45 por ciento al año (entre 1.00 y 1.65 por ciento al año al 31 de diciembre de 2006).

6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO

Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Consumidores finales (a) 73,692 56,222 Distribuidores mayoristas 43,939 39,023 Exportaciones (b) 32,989 15,588 Otros menores 72 2,048

Total 150,692 112,881

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (9,712) (9,199)

Total 140,980 103,682

Las cuentas por cobrar comerciales de la Compañía y su Subsidiaria resultan, principalmente, por la venta de combustibles, están denominadas en nuevos soles y en dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. (a) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, consumidores finales corresponde principalmente

a cuentas por cobrar comerciales de la Subsidiaria que incluye, entre otros, compañías mineras, y estaciones de servicio.

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(b) Exportaciones corresponde a la venta de combustible efectuada por la Compañía a embarcaciones y clientes del exterior. Desde 2006, la Compañía comercializa directamente el combustible a clientes del exterior, operación que antes realizaba a través de Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (empresa vinculada) la cual, actualmente, le presta servicios relacionados con la gestión comercial. Los gastos de comisión por los servicios prestados por Repsol YPF Trading y Transporte S.A. por el año terminado el 31 de diciembre de 2007 y 2006 ascendieron a (en miles) US$3,107 y US$3,899, respectivamente (Nota 27).

La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2007 2006US$000 US$000

Dentro de los plazos de vencimiento 121,659 93,728 Vencidas hasta 60 días 18,695 9,522 Vencidas hasta 180 días 174 40 Vencidas a más de 180 días 10,164 9,591

Total 150,692 112,881

El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2007 2006US$000 US$000

Saldos iniciales 9,199 7 Provisión de cobranza dudosa de Subsidiaria adquirida - 8,846 Aumento 239 134 Castigos y/o recuperos (295) (22) Resultado por conversión 569 234

Saldos finales 9,712 9,199

En opinión de la Gerencia, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa, determinada según los criterios indicados en la Nota 3(e) cubre adecuadamente el riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

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7. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS El movimiento en cuentas por cobrar y por pagar a empresas vinculadas durante 2007 fue como sigue:

Saldos Deduc- SaldosIniciales Adiciones ciones FinalesUS$000 US$000 US$000 US$000

Por cobrar comerciales: Repsol YPF Marketing S.A.C. 13,334 228,897 (232,197) 10,034 Repsol YPF Comercial del Perú S.A. 1,034 36,047 (35,537) 1,544 Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 189 1,945 (1,969) 165 Repsol YPF Trading y Transporte S.A. 26 21,673 (21,628) 71 Otras menores 198 21 (186) 33

Total 14,781 288,583 (291,517) 11,847

Por pagar comerciales:Repsol YPF Trading y Transporte S.A. 50,340 2,214,582 (2,258,061) 6,861 Repsol YPF S.A. 1,833 2,788 (3,848) 773 Repsol YPF Marketing S.A.C. 1,630 7,486 (8,779) 337 Repsol YPF Comercial del Perú S.A. 1,235 13,613 (13,560) 1,288 Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 200 15,489 (13,417) 2,272 Repsol Exloración S.A. Sucursal del Perú - 14,315 (13,634) 681 Otras menores 74 71 (70) 75

Total 55,312 2,268,344 (2,311,369) 12,287

Otras cuentas por pagar:Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 204 2,500 (2,615) 89 Repsol YPF Marketing S.A.C. 42 382 (424) - Otros - 29 - 29

Total 246 2,911 (3,039) 118

Total 55,558 2,271,255 (2,314,408) 12,405

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Los saldos por cobrar y por pagar a empresas vinculadas no generan intereses y no tienen garantías específicas. Las principales transacciones con empresas vinculadas son las siguientes:

2007 2006US$000 US$000

Venta de combustible y gas licuado de petróleo (a) 244,153 607,427 Ingreso por servicios diversos (b) 720 760 Compra de petróleo crudo y otros productos (Nota 26) (2,229,147) (1,424,609) Servicios de gestión comercial (3,179) (8,438) Servicios de administración y asesoría empresarial (10,436) (7,121) Honorarios por operación de la refinería (2,788) (2,991) Servicios de transporte (195) (2,082) Otros gastos (566) (189)

(a) Estas ventas no incluyen el impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje. (b) Corresponde principalmente a gastos diversos asumidos por la Compañía a nombre de

su vinculada Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. que luego son facturados a dicha vinculada.

Durante 2007 y 2006, la Compañía reconoció gastos por remuneraciones al Directorio ascendentes aproximadamente a (en miles) US$244 y US$146, respectivamente. La referida remuneración fue otorgada al Directorio debido a la participación de sus miembros en la dirección y gestión de las operaciones de la Compañía. En 2007, la Compañía efectuó pagos a personal clave de la Gerencia por (en miles) S/.5,072 equivalentes a (en miles) US$1,621 (S/.4,273 equivalentes a (en miles) US$1,305 en 2006).

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8. OTRAS CUENTAS POR COBRAR Este rubro comprende:

Saldos Deduc- DiferenciaIniciales Adiciones ciones en cambio Corriente No CorrienteUS$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

Crédito fiscal por Impuesto General a las Ventas (IGV) (b) 16,396 306 (7,473) 775 10,004 - Saldo a favor del impuesto a la renta corriente (d) 20,390 24,619 (43,619) 178 1,568 - Saldo a favor del impuesto selectivo al consumo 638 321,060 (317,639) - 4,059 - Fondo de estabilización de combustibles (a) - 108,814 (7,173) 2,188 19,826 84,003 Préstamos a terceros (c) 1,356 16,035 (14,267) (92) 951 2,081 Préstamo a Austral Group S.A.A. (e) - 1,039 - - 1,039 - Cuentas por cobrar al personal 1,140 11,353 (11,164) 6 1,335 - Diversas 3,132 4,303 (5,478) (3) 1,954 -

Total 43,052 487,529 (406,813) 3,052 40,736 86,084

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (1,359) 104 125 10 (1,120) -

Total 41,693 487,633 (406,688) 3,062 39,616 86,084

Saldos Finales

(a) Corresponde al saldo por cobrar al fondo de estabilización de los precios de los

combustibles creado por el Gobierno Peruano según Decreto de Urgencia 010–2004 y normas modificatorias (Nota 1). El 23 de enero de 2008, el Ministerio de Energía y Minas realizó un pago parcial a favor de la Compañía por un importe de (en miles) S/.51,189, equivalente a (en miles) US$17,343.

(b) El crédito fiscal por Impuesto General a las Ventas (IGV) resulta, principalmente, del

IGV de las compras de existencias de combustible de la Subsidiaria; el cual en opinión de la Gerencia se recuperará en el corto plazo con el IGV de las operaciones propias de la Subsidiaria.

(c) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el saldo incluye, principalmente, préstamos

otorgado por la Subsidiaria a las estaciones de servicio bajo contratos de cesión, que corresponden a desembolsos otorgados en dólares estadounidenses para que se efectúen inversiones en dichas estaciones, obligándose las estaciones de servicio a la distribución exclusiva de combustibles y lubricantes de la Subsidiaria. Estos préstamos no generan intereses, y serán amortizados, de la forma en que las partes acuerden, cuando el contrato de cesión entre ambas partes finalice. De este importe, la Subsidiaria provisionó (en miles) US$721 que corresponde a préstamos de dudoso cobro al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

(d) La provisión por impuesto a la renta corriente deducidos los saldos de pagos a cuenta

del impuesto a la renta se presentan como activo o pasivo dependiendo del saldo neto resultante de ambos conceptos.

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(e) Préstamo a Austral Group S.A.A. (en adelante Austral) corresponde a 456,000 galones

de combustibles y lubricantes valorizados en (en miles) US$1,039 entregados por la Subsidiaria a Austral en calidad de préstamo. El préstamo fue acordado como parte del contrato de suministro firmado entre Austral y la Subsidiaria el 1 de marzo de 2007. De acuerdo con el contrato, el plazo de devolución de los combustibles y lubricantes es de 1 año (Nota 26).

En opinión de la Gerencia, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo de pérdida en las otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

9. EXISTENCIAS Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Combustibles 185,628 123,415 Mercaderías y lubricantes 1,576 1,284 Petróleo crudo 65,673 36,513 Productos en proceso 46,149 33,753 Productos refinados en tránsito 28,456 - Petróleo crudo en tránsito - 20,684 Suministros y materiales auxiliares 12,391 9,236 Total 339,873 224,885

Provisión para desvalorización de: Petróleo crudo y productos refinados (37) (759) Suministros y materiales auxiliares (4,259) (3,104)

Total 335,577 221,022

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compañía tenía almacenados en sus tanques productos refinados de propiedad de terceros por 595,216 galones y 100,565 galones, respectivamente cuyo valor de venta estimado asciende a (en miles) US$1,615 y US$270, respectivamente. En opinión de la Gerencia la provisión para desvalorización de existencias, determinada según los criterios indicados en la nota 3(f), es suficiente para cubrir las pérdidas estimadas por dichos conceptos al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

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10. GASTOS DIFERIDOS


Corriente No Corriente Corriente No CorrienteUS$000 US$000 US$000 US$000

Alquileres de estaciones de servicio (a) 3,812 5,833 2,393 5,671 Seguro de préstamo a largo plazo (b) 425 1,273 424 1,698 Seguros pagados por anticipado 1,591 - 1,789 - Servicios pagados por anticipado y otros 142 - 273 -

Total 5,970 7,106 4,879 7,369

.. 2007 .. .. 2006 ..

(a) Corresponde a los alquileres pagados por anticipado por un plazo que fluctúa entre 1 y

20 años, correspondientes a 49 estaciones de servicio ubicados en Lima (52 estaciones de servicio al 31 de diciembre de 2006). Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, estos gastos se devengarán como sigue:

Año 2007 2006

US$000 US$000

2007 - 2,648 2008 3,812 1,023 2009 2,140 1,050 2010 en adelante 3,693 3,343

Total 9,645 8,064

(b) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el saldo corresponde a la prima de una póliza de

seguro asumida por la Compañía para asegurar el préstamo a largo plazo otorgado por el Banco Santander Central Hispano S.A. y el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. El seguro se amortiza linealmente durante la vigencia del préstamo (Nota 20).

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11. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO El movimiento en el costo y en la depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo durante 2007 fue como sigue:

Tasas deSaldos Trans- Otros Saldos Depre-

Iniciales Adiciones Retiros ferencias cambios Finales ciaciónUS$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 %

Costo:Terrenos 39,252 - (717) - - 38,535 Edificios y construcciones 71,858 142 (1,751) 3,312 - 73,561 Maquinaria y equipo 270,265 783 (91) 1,361 (3,565) 268,753 Tanques de almacenamiento 43,197 - - 131 - 43,328 Unidades de transporte 3,402 67 (232) 19 - 3,256 Equipos diversos 43,524 104 (16) 1,989 (74) 45,527 Muebles y enseres 4,546 15 (29) 106 - 4,638 Equipos de cómputo 11,661 76 (200) 163 231 11,931 Obras en curso 16,798 18,693 - (7,081) (1) 28,409 Asignación de valor razonable

de activos adquiridos (Nota 14) 5,447 - - - - 5,447

Total 509,950 19,880 (3,036) - (3,409) 523,385

Depreciación acumulada:Edificios y construcciones 16,822 3,042 (581) - (1) 19,282 3 y 3.33Maquinaria y equipo 102,397 18,150 (59) - (2,052) 118,436 6.67 y 10Tanques de almacenamiento 17,722 2,168 - - - 19,890 5Equipos diversos 17,049 3,715 (5) - (64) 20,695 8.33 - 20Unidades de transporte 2,758 286 (112) - - 2,932 14.29 y 20Muebles y enseres 3,379 361 (15) - - 3,725 10Equipos de cómputo 10,103 860 (167) - 66 10,862 20 y 25Asignación de valor razonable

de activos adquiridos (Nota 14) - 279 - - - 279

Total 170,230 28,861 (939) - (2,051) 196,101

Pérdida por deterioro 3,828 394 - - - 4,222

Neto 335,892 323,062

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(a) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los proyectos que conforman el rubro de obras en curso se detallan a continuación:

2007 2006

US$000 US$000

Mejora de instalaciones de las maquinarias de refino 24,651 13,374 Sistemas de información y control 684 535 Seguridad y medio ambiente 906 1,330 Proyecto de cogeneración 2 - Otros menores 2,166 1,559

Total 28,409 16,798

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compañía mantiene proyectos de inversión en obra civil y adquisición de maquinaria y equipo relacionados con las operaciones de la refinería que se encuentran pendientes de ejecución.

De acuerdo con los análisis técnicos realizados por la Gerencia, no existen activos fijos en operación por los que deba registrarse alguna provisión, o cuya vida útil deba ser modificada como consecuencia de los proyectos de inversión en obra civil y de la adquisición de maquinaria y equipo que se encuentran en curso al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

(b) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compañía y su Subsidiaria han realizado proyecciones de flujos de caja esperados para los próximos años, que consideran una tasa de descuento que se estima reflejan las condiciones del mercado. Estas proyecciones han sido revisadas y aprobadas por la Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, la Gerencia ha estimado que los valores recuperables de los inmuebles, maquinaria y equipo, son mayores a los valores en libros , por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por deterioro para esos activos a la fecha de los estados financieros consolidados, en adición de las proyecciones efectuadas mencionadas en el acápite (c).

Al 31 de diciembre de 2006, los valores recuperables de los inmuebles, maquinaria y

equipo, fueron mayores a los valores en libros, por lo que en 2006 se reversó la provisión para deterioro de estos activos registrada en años anteriores por (en miles) US$19,200, y se presenta en el rubro “(Provisión) recupero de pérdida por deterioro de edificios y maquinaria y equipo” del estado de ganancias y pérdidas.

(c) La Gerencia de la Subsidiaria revisa periódicamente el valor de uso de las estaciones

de servicio y evalúa si hay indicios de deterioro en alguna de éstas. Como resultado de dicha revisión, la Subsidiaria ha constituido provisión para deterioro de edificios y maquinaria y equipo de las estaciones de servicio por (en miles) US$394 en 2007, y (en miles) US$3,828 de años anteriores que corresponden a la reducción del valor en libros al valor recuperable de dichos activos.

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(d) El gasto por depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado consolidado de ganancias y pérdidas:

Notas 2007 2006

US$000 US$000

Costo de ventas 26 23,288 23,497 Gastos de venta 27 5,264 2,207 Gastos de administración 28 309 403

Total 28,861 26,107

(e) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, ningún activo de la Compañía o de su Subsidiaria

fue otorgado en garantía de préstamos. (f) El rubro maquinaria y equipo incluye repuestos que corresponden a equipos (piezas)

de reemplazo utilizados exclusivamente en maquinarias de la refinería. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 el valor neto en libros de estos repuestos es de (en miles) US$1,248 y US$2,155, respectivamente. Estas piezas se deprecian durante la vida útil de aquellos activos con los que se relacionan. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el valor en libros de las piezas no excede su valor recuperable. Los consumos de las piezas se incluyen en la columna de retiros y se envían a resultados cuando son utilizados en el mantenimiento de las maquinarias.

(g) La Compañía y su Subsidiaria mantienen seguros sobre sus principales activos de

acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia Corporativa. En este sentido, al 31 de diciembre de 2007, el Grupo Repsol YPF en Perú ha contratado pólizas de seguros corporativos por daños materiales y pérdida de beneficios hasta por un valor de (en miles) US$700,000, lo que cubre la integridad del saldo de los activos netos de las distintas Compañías que conforman el Grupo Repsol YPF en Perú. En opinión de la Gerencia, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en la industria.

(h) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, este rubro incluye maquinaria y equipos

totalmente depreciados por (en miles) US$20,098 y US$14,780, respectivamente, que aún se encuentran en uso.

(i) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el rubro de maquinaria y equipo incluye activos

fijos entregados en comodato a estaciones de servicio de propiedad de terceros por un período de 10 años, por un valor de aproximadamente (en miles) US$2,359 y US$2,356, respectivamente, que están asegurados por los clientes mediante pólizas de seguros endosadas en favor de la Subsidiaria. A esa fecha, su depreciación acumulada ascendió aproximadamente a (en miles) US$1,921 y US$1,652, respectivamente.

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12. INVERSION INMOBILIARIA Comprende terrenos y edificios ubicados en Lima y en zonas aledañas a la refinería cuyo uso futuro aún no ha sido determinado por la Gerencia. El costo en libros de dichos terrenos, calculado por la Compañía y su Subsidiaria, al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es de (en miles) US$2,182 y US$2,357, respectivamente. En opinión de la Gerencia, el valor razonable de la inversión inmobiliaria es mayor al valor en libros, por lo que no se registró una provisión para deterioro en el valor de estos activos al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

13. INTANGIBLES, NETO El movimiento en el costo y en amortización acumulada del fondo de comercio de estaciones de servicio e intangibles durante 2007 fue como sigue:

Saldos Otros Saldos Tasas deIniciales Adiciones Retiros Cambios Finales AmortizaciónUS$000 US$000 US$000 US$000 US$000 %

Costo:Fondo de comercio de estaciones

de servicio 8,223 - (812) - 7,411 Desarrollo de software 1,407 8 - (157) 1,258 Concesiones y otros derechos (a) 15,203 1,295 (103) - 16,395

Total 24,833 1,303 (915) (157) 25,064

Amortización acumulada:Fondo de comercio de estaciones

de servicio 7,978 243 (810) - 7,411 10Desarrollo de software 876 270 - (2) 1,144 10 - 25Concesiones y otros derechos 3,493 5,129 (34) - 8,588 (a)

Total 12,347 5,642 (844) (2) 17,143

Neto 12,486 7,921

(a) Concesiones y otros derechos incluye derechos de suministro de combustible a estaciones de servicio y clientes industriales por (en miles) US$10,756 adquiridos de Mobil Oil del Perú S.R.L. (Nota 1). Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el valor neto de estos derechos asciende a (en miles) US$5,136 y US$9,152, respectivamente. La amortización se efectúa de acuerdo con la duración de cada contrato (Nota 3(l)).

(b) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Subsidiaria ha realizado proyecciones de los

flujos de caja esperados para los próximos años que consideran una tasa de descuento que se estima refleja las condiciones del mercado. Estas proyecciones han sido revisadas y aprobadas por la Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, la Gerencia ha estimado que el valor recuperable del fondo de comercio de estaciones de

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servicios e intangibles es mayor al valor en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por deterioro de estos activos a las fechas mencionadas.

14. FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION

El fondo de comercio de consolidación corresponde al exceso del costo de adquisición sobre la participación de la Compañía en el valor razonable de los activos netos adquiridos de la Subsidiaria (Nota 2). El valor razonable de la participación de la Compañía en los activos netos adquiridos de la Subsidiaria; y la diferencia entre el precio de adquisición y dicho valor razonable, reconocido como fondo de comercio de consolidación, son como sigue:

Saldos a la Saldo ConsolidadoFecha de Compra Porcentaje de

de Subsidiaria ParticipaciónAdquirida 99.99%US$000 US$000(Nota 2)

Activo corriente 53,985 53,985 Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 45,355 45,355 Activos intangibles, neto 2,382 2,382 Activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 9,418 9,418 Otros activos no corrientes 15,156 15,156

Total activo 126,296 126,296

Pasivo total (109,888) (109,888)

Total patrimonio neto de Subsidiaria adquirida 16,408 16,408

Más (menos) - Asignación de valor razonable a:Inmuebles, maquinaria y equipo, neto (Nota 11)Pasivo por impuesto a la renta y participación 5,447 de los trabajadores diferido (Nota 34) (2,015)

Total valor razonable de los activos netos adquiridos 19,840

Fondo de comercio de consolidación 4,760

Precio de adquisición (Nota 2) 24,600

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15. SOBREGIROS BANCARIOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Sobregiros bancarios:Banco de Crédito del Perú - 4,000 BBVA Banco Continental - 136

Préstamos bancarios:Banco Santander Central Hispano Overseas 120,000 35,000 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. - New York 30,000 60,000 Citibank N.A. Sucursal del Perú 71,000 44,000 Banco de Crédito del Perú 86,709 20,000 Mercantil Commercebank, N.A. 35,000 - Scotiabank Perú S.A.A. 31,072 - BBVA Banco Continental 34,886 - Banco Mercantil de Venezuela - 24,000 Banco Latinoamericano de Exportación - 60,000

Total 408,667 247,136

Papeles Comerciales (Nota 16) 78,450 20,181

Obligaciones financieras a largo plazo - Porción corriente (Nota 20) 5,482 25,482

Obligaciones financieras - Corriente 492,599 292,799

Obligaciones financieras a largo plazo - (Nota 20) 31,446 51,926

Los préstamos bancarios fueron utilizados, principalmente, para financiar importaciones de petróleo crudo y otras necesidades de capital de trabajo e inversión en bienes de capital. Dichas obligaciones, tienen vencimientos corrientes que varían entre 30 y 180 días al 31 de diciembre de 2007 y 2006, devengan intereses a tasas de mercado que oscilan entre 4.18% y 6.59% (entre 5.15% y 5.87% al 31 de diciembre de 2006) y no cuentan con garantías específicas. El gasto por los intereses devengados de los préstamos bancarios y sobregiros bancarios por el año terminado el 31 de diciembre de 2007, asciende a (en miles) US$19,547 (US$11,587 al 31 de diciembre de 2006), y se presenta dentro del rubro Gastos Financieros del estado consolidado de ganancias y pérdidas (Nota 31).

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16. PAPELES COMERCIALES Este rubro comprende:

Descripción SerieMonto

AutorizadoMonto

AutorizadoFecha de

Colocación

Tasa de Interes Fija

AnualForma de Pago de

los Intereses

Vencimiento de Capital e Intereses 2007 2006

US$000 S/.000 % US$000 US$000Segundo Programa de EmisiónPapeles Comerciales - 1era emisión "A" 9,333 - Diciembre de 2006 5.3125 Al vencimiento 360 días - 9,333 Papeles Comerciales - 2da emisión "A" - 34,665 Diciembre de 2006 5.3438 Al vencimiento 360 días - 10,848 Papeles Comerciales - 1era emisión "B" 25,000 - Enero de 2007 5.4688 Al vencimiento 360 días 25,000 - Papeles Comerciales - 1era emisión "C" 15,000 - Febrero de 2007 5.5000 Al vencimiento 360 días 15,000 - Papeles Comerciales - 3era emisión "A" 15,000 - Marzo de 2007 5.4375 Al vencimiento 360 días 15,000 - Papeles Comerciales - 3era emisión "B" 10,000 - Julio de 2007 5.6563 Al vencimiento 360 días 10,000 - Papeles Comerciales - 3era emisión "C" 13,450 - Octubre de 2007 5.1562 Al vencimiento 360 días 13,450 -

87,783 34,665 78,450 20,181

El 27 de marzo de 2006, la Junta General de Accionistas de la Compañía, aprobó la emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo hasta por un importe de (en miles) US$100,000 o su equivalente en nuevos soles. De acuerdo con ello, mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 136-2006-EF/94.11 del 5 de diciembre de 2006, se aprobó la inscripción del “Segundo Programa de Emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de Refinería La Pampilla S.A.”, hasta por un monto máximo de (en miles) US$100,000. Durante 2007, se colocaron Papeles Comerciales de las series “B” y “C” correspondientes a la Primera emisión por un monto de (en miles) US$25,000 y US$15,000 en subastas realizadas el 17 de enero de 2007 y el 6 de febrero de 2007, respectivamente, y Papeles Comerciales de las series “A”, “B” y “C” correspondientes a la Tercera emisión por un monto de (en miles) US$15,000, US$10,000 y US$13,450 en subastas realizadas el 28 de febrero de 2007, el 12 de julio de 2007 y el 29 de octubre de 2007, respectivamente. Durante 2006, se colocaron dos emisiones de Papeles Comerciales de la serie “A” por un importe de (en miles) US$9,333 y (en miles) S/. 34,665 en subastas realizadas el 18 de diciembre de 2006, que al 31 de diciembre de 2007 fueron cancelados íntegramente por la Compañía.

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Las obligaciones que corresponden al “Segundo Programa de Emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de Refinería La Pampilla S.A.”, han sido adquiridas por terceros, están denominadas en nuevos soles y dólares estadounidenses, y no tienen garantías específicas, ni restricciones para su utilización. El monto de los intereses devengados por el año terminado el 31 de diciembre de 2007 y 2006, relacionados a las obligaciones financieras por Papeles Comerciales, asciende a aproximadamente a (en miles) US$4,198 (US$2,536 al 31 de diciembre de 2006), los cuales se presentan en el rubro “Gastos Financieros” del estado consolidado de ganancias y pérdidas (Nota 31).

17. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Proveedores de petróleo crudo 6,554 34,928 Proveedores de bienes y servicios 23,159 27,043

Total 29,713 61,971

Las cuentas por pagar comerciales están denominadas en nuevos soles y dólares estadounidenses, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen garantías específicas.

18. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES CORRIENTES Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Impuesto a la renta corriente (a) 16,792 - Participación de los trabajadores corriente (b) 7,842 606

Total 24,634 606

(a) La provisión por impuesto a la renta corriente deducidos los saldos de pagos a cuenta del impuesto a la renta se presentan como activo o pasivo dependiendo del saldo neto resultante de ambos conceptos.

(b) La participación de los trabajadores corriente corresponde al saldo por pagar pendiente

al 31 de diciembre de 2007 y 2006. La Compañía tiene la política de efectuar

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adelantos por conceptos de participaciones durante el año. En el 2007 y 2006 se efectuaron adelantos por (en miles) US$6,313 y US$3,574, respectivamente.

19. OTRAS CUENTAS POR PAGAR


2007 2006US$000 US$000

Impuesto general a las ventas 18,699 14,796 Intereses 7,084 4,633 Ingreso diferido por fondo de compensación obtenido

por venta de combustible a Subsidiaria (a) 4,973 - Remuneraciones 1,536 1,211 Otros tributos 1,063 618 Fondo de estabilización de combustibles 14 209 Administradoras de Fondos de Pensiones 187 154 ESSALUD 117 99 Impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje 69 70 Sistema Nacional de Pensiones 7 6 Diversas 783 1,559

Total 34,532 23,355

(a) Corresponde al ingreso diferido por la Compañía por fondo de estabilización de precio

de combustibles obtenido por la venta de 295,981 barriles de combustibles a la Subsidiaria. De acuerdo con la Gerencia, el ingreso será reconocido en el corto plazo cuando la Subsidiaria realice la venta de este combustible a terceros.

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20. OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO Este rubro comprende:

Clase de Amorti- Tasa deNombre de los Acreedores Obligación zaciones Interés 2007 2006 2007 2006 2007 2006

US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

Banco Santander Central Hispano S.A. (a) (b) Préstamo Semestral 4.18% 10,964 13,704 2,741 2,741 8,223 10,963

Crédito destinado exclusivamente para financiar la prestaciónde ingeniería de detalle y suministro de materiales y equipospara las nuevas unidades de Vacío II, Visbreaking, Meros,Aguas Ácidas, Interconexiones y modificaciones en UnidadUDP II.

hasta 2011

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (a) (b) Préstamo Semestral 4.18% 10,964 13,704 2,741 2,741 8,223 10,963

Crédito destinado exclusivamente para financiar la prestaciónde ingeniería de detalle y suministro de materiales y equipospara las nuevas unidades de Vacío II, Visbreaking, Meros,Aguas Ácidas, Interconexiones y modificaciones en UnidadUDP II.

hasta 2011

Banco de Crédito del Perú S.A. Préstamo Al vencimiento 5.95% - 20,000 - 20,000 - - Crédito destinado exclusivamente para refinanciar las deudasa corto plazo con la misma entidad.

en 2007

Citibank N.A. Sucursal del Perú Préstamo Semestral 6.81% 15,000 30,000 - - 15,000 30,000 hasta 2009

Total 36,928 77,408 5,482 25,482 31,446 51,926

Saldos Pendientes de PagoTotal Corriente No corriente

(a) Corresponde a un convenio de préstamo mediante el cual cada Banco asumió el 50% del total a financiar. Por lo tanto, los derechos y obligaciones de los bancos son enteramente

independientes. (b) El capital e intereses tienen vencimientos semestrales, no están garantizados y están asegurados por la Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación S.A. (CESCE). La

prima total de la póliza del seguro es asumida por la Compañía y financiada a través de los mismos bancos. (c) El monto de los intereses devengados por la deuda a largo plazo por el año terminado el 31 de diciembre de 2007, asciende aproximadamente a (en miles) US$1,467 (US$1,750 al 31 de

diciembre de 2006) y se presentan dentro del rubro “Gastos financieros” del estado consolidado de ganancias y pérdidas (Nota 31).

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La única cláusula restrictiva que la Compañía debe cumplir se refiere a que: No podrá realizar retroarrendamientos financieros, fideicomisos u otorgar en garantía a favor de terceros sus activos, con excepción de: (i) las garantías constituidas sobre activos fijos adquiridos después de la suscripción del convenio de crédito que fueran asumidas con la finalidad de financiar la totalidad o parte del costo de adquisición de dichos activos o (ii) retroarrendamientos financieros, fideicomisos sobre activos y garantías sobre activos cuyo valor contable no exceda el 5% de su patrimonio neto, calculado a la fecha de celebración del retroarrendamiento financiero, fideicomiso o garantía específica. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compañía ha cumplido con esta cláusula. El vencimiento de la deuda a largo plazo es como sigue: Año 2007 2006

US$000 US$000

2008 - 20,481 2009 20,482 20,481 2010 5,482 5,482 2011 5,482 5,482

Total 31,446 51,926

21. PROVISION PARA CONTINGENCIAS

Provisión para contingencias corresponde principalmente a un proceso judicial civil iniciado por un tercero que demanda la nulidad del contrato de compra - venta de la estación de servicios San Fernando de propiedad de la Subsidiaria. Como resultado de esta demanda, el Segundo Juzgado Especializado Civil de Trujillo dispuso como medida cautelar el embargo en efectivo de aproximadamente (en miles) US$300 en el mes de noviembre de 2006.

22. CAPITAL SOCIAL Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el capital social está representado por 36,064,000 acciones comunes, de las cuales 36,063,999 acciones corresponden a Clase A y 1 acción corresponde a Clase C, con valor nominal de S/. 13.50 (equivalente a US$4.50) cada una (S/. 13.50 al 31 de diciembre de 2006, equivalente a US$4.22) cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. Ambas clases de acciones tienen los mismos derechos. Las acciones clase A de la Compañía se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre de 2007 el valor de mercado de dichas acciones fue de S/.29.50 (equivalente a US$9.84) por acción (S/.30.08 al 31 de diciembre de 2006, equivalentes a US$9.41),

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teniendo una frecuencia de negociación de 67% sobre los 365 días del año 2007 (67% sobre los 365 días del año 2006). Capitalización del ajuste a moneda constante El Directorio de la Compañía en sesión del 21 de septiembre de 2006, acordó aumentar el capital por un monto de (en miles) S/.126,224 correspondiente a la reexpresión del capital social a moneda constante acumulada al 31 de diciembre de 2004 mediante el incremento del valor nominal de las acciones en S/.3.50. Estructura de participación accionaria Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la estructura de participación accionaria de la Compañía era como sigue:

Número Númerode de

Acciones % Acciones %AccionistasRepsol YPF Peru B.V. 18,403,934 51.031 18,403,934 51.031AFP Integra S.A. (a) 4,311,320 11.955 4,185,588 11.606Prima AFP (a) 4,317,269 11.971 4,121,836 11.429AFP Horizonte S.A. (a) 1,810,843 5.021 3,255,933 9.028Profuturo AFP (a) 1,609,508 4.463 1,956,646 5.425Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado – FONAFE 1 - 1 - Otros (1,176 y 1,207 accionistas en 2007 y 2006, respectivamente) 5,611,125 15.559 4,140,062 11.481

Total 36,064,000 100.000 36,064,000 100.000

2007 2006

(a) La participación accionaria indicada para cada AFP agrega las tenencias en los fondos

que cada una administra bajo el esquema multifondos.

23. RESERVA LEGAL De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye transfiriendo como mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada a compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.

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La Junta General de Accionistas de la Compañía del 27 de marzo de 2006 aprobó transferir a la reserva legal un importe de (en miles) S/. 23,381 (equivalente a US$7,192) que corresponde a la utilidad de 2005. Con esta transferencia, la reserva legal acumulada en nuevos soles alcanzó el monto requerido por la LGS. Debido a la conversión de los estados financieros, en dólares estadounidenses (moneda funcional) (Nota 3(b)), se ha producido una diferencia para alcanzar el monto requerido por la LGS, que existía al 31 de diciembre de 2005. En consecuencia, la Junta General de Accionistas de la Compañía del 26 de marzo de 2007 aprobó la transferencia de un monto de (en miles) US$3,246 de los resultados acumulados para que la reserva legal acumulada en dólares estadounidenses alcance el monto que de acuerdo con la LGS mantenía al 31 de diciembre de 2005, antes de la conversión de los estados financieros. Asimismo, la Junta General de Accionistas de la Subsidiaria de fecha 27 de marzo de 2007, aprobó que la utilidad neta de 2006 por (en miles) US$25,795 deduzca la perdida acumulada de (en miles) US$ 24,022 y luego transferir el 10% de dicho importe ascendente a (en miles) US$177 a la reserva legal.

24. OTRAS RESERVAS La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Compañía del 27 de febrero de 2001, aprobó transferir parte de las utilidades de 2000 a una reserva voluntaria de libre disposición por (en miles) US$6,420. Asimismo, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Compañía del 27 de marzo de 2002, aprobó mantener dicha reserva voluntaria de libre disposición hasta que el Directorio de la Compañía acuerde darle un destino específico.

25. DISTRIBUCION DE UTILIDADES Distribución de utilidades De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1 de enero de 2004, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros. Distribución de dividendos La Junta General de Accionistas del 27 de marzo de 2006 acordó distribuir dividendos por (en miles) S/. 131,380 (equivalentes a US$40,338), que representan S/. 3.64 (equivalente a US$1.14) por acción.

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La Junta General de Accionistas del 26 de marzo de 2007 acordó distribuir dividendo por (en miles) US$11,783, que representan US$0.36 por acción.

26. COSTO DE VENTAS Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Inventario inicial (Nota 9): Combustibles 123,415 128,234 Mercaderías y lubricantes 1,284 - Petróleo crudo 36,513 51,729 Productos en proceso 33,753 19,342 Petróleo crudo en tránsito 20,684 - Inventario de Subsidiaria adquirida a la fecha

de la Compra (Nota 2) - 10,823 Compras a vinculadas (Nota 7) 2,229,147 1,424,609 Compras a terceros 420,025 463,992 Gastos de personal (Nota 29) 9,050 8,121 Otros 23,330 18,636 Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 11 23,288 23,497 Préstamo de combustibles y lubricantes (Nota 8(e)) (1,039) - Inventario final (Nota 9): Combustibles (185,628) (123,415) Mercaderías y lubricantes (1,576) (1,284) Petróleo crudo (65,673) (36,513) Productos en proceso (46,149) (33,753) Productos refinados en tránsito (28,456) - Petróleo crudo en tránsito - (20,684) Flete 33,653 39,243 Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) e Impuesto al Rodaje (a) 321,060 309,349

Total 2,946,681 2,281,926

(a) Como se menciona en la Nota 3(r), la Compañía incluye el ISC y el Impuesto al

Rodaje como parte del costo de ventas y de los ingresos por la venta de combustibles.

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27. GASTOS DE VENTA Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Servicios prestados por terceros (a) 66,450 53,044 Tributos 9,078 6,593 Gastos de personal (Nota 29) 1,515 962 Cargas diversas de gestión 104 197 Provisiones del ejercicio:

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 11 (d)) 5,264 2,207

Amortización (Nota 13) 5,642 2,663 Cobranza dudosa 204 168

Otros 65 182

Total 88,322 66,016

(a) Incluye (en miles) US$3,107 por el servicio de gestión comercial prestado por Repsol

YPF Trading y Transporte S.A. (US$3,899 durante 2006).

28. GASTOS DE ADMINISTRACION Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Servicios prestados por terceros 7,230 6,249 Gastos de personal (Nota 29) 7,892 5,262 Tributos 6,213 3,900 Cargas diversas de gestión 266 921 Provisiones del ejercicio:

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 11 (d)) 309 403

Cobranza dudosa 35 -

Total 21,945 16,735

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29. GASTOS DE PERSONAL Y NUMERO PROMEDIO DE PERSONAL A continuación se presenta la composición del rubro:

2007 2006US$000 US$000

Remuneraciones 14,325 10,193 Seguro médico 637 710 Contribuciones sociales 541 633 Otras cargas de personal 2,954 2,809

Total 18,457 14,345

Número promedio de personal 454 458

Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado consolidado de ganancias y pérdidas:

Notas 2007 2006US$000 US$000

Costo de ventas 26 9,050 8,121 Gastos de venta 27 1,515 962 Gastos de administración 28 7,892 5,262

Total 18,457 14,345

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30. OTROS GASTOS, NETO Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Ingreso por enajenación de activos fijos e inversión inmobiliaria 1,508 151

Costo neto por enajenación de activos fijos e inversión inmobiliaria (1,906) (165)

Costo neto de activo fijo retirado (368) (97) Sanciones fiscales e impuestos asumidos (983) (1,343) Otros, neto 171 958

Total (1,578) (496)

31. INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS Este rubro comprende:

2007 2006US$000 US$000

Ingresos financieros: Ingresos por intereses 772 628 Intereses de cuentas por cobrar 67 25

Total 839 653

Gastos financieros: Intereses de préstamos y sobregiros (a) 21,014 13,337 Intereses papeles comerciales (Nota 16) 4,198 2,536 Otros gastos financieros 112 73

Total 25,324 15,946

(a) Incluye (en miles) US$19,547 (US$11,587 en 2006) por préstamos y sobregiros

bancarios (Nota 15) y (en miles) US$1,467 (US$1,750 en 2006) por obligaciones financieras a largo plazo (Nota 20).

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32. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES El gasto por participación de los trabajadores comprende:

2007 2006US$000 US$000

Participación corriente 14,297 4,692 Participación a los trabajadores - años anteriores (144) (101) Participación diferida (Nota 34(b)) (855) (2,053)

Total 13,298 2,538

A partir de 2007, la Subsidiaria no tiene el número mínimo de trabajadores requerido para calcular la participación de los trabajadores en las utilidades de acuerdo con el Decreto Legislativo 892.

33. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Régimen tributario del impuesto a la renta

(i) Tasas del impuesto

De conformidad con el D. Legislativo 945, de fecha 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurídicas domiciliadas es de 30%.

En adición, las personas jurídicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurídica.

(ii) Precios de transferencia

Para propósitos de determinación del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, las personas jurídicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición, deberán: (a) presentar una declaración jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200 (equivalentes a US$67), y (b) contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia, además de la documentación sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los (en miles) S/.6,000 (equivalentes a

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US$2,002), y hubieran efectuado transacciones con empresas vinculadas no domiciliadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000 (equivalentes a US$334). Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubieran realizado al menos una transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición.

Por excepción por el 2006 y el 2007, la obligación de contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia no será de aplicación respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el país realicen con partes vinculadas domiciliadas.

(b) Modificaciones significativas al Impuesto a la Renta

Mediante Decreto Supremo 219-2007-EF publicado el 31 de diciembre de 2007 (en adelante “el reglamento” se han modificado diversos artículos del reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta (en adelante “la LIR”). A continuación se muestra un breve resumen de los cambios más importantes que entran en vigencia a partir del 1 de enero de 2008: • Se determina ciertas precisiones o aclaraciones referidas a aspectos relacionados a

Instrumentos Financieros Derivados (IFD) sobre, (i) la medición de la eficacia, (ii) la deducibilidad de los gastos vinculados con IFD celebrados con fines de intermediación financiera, (iii) la deducibilidad de los gastos comunes de IFD celebrados con residentes o establecimientos permanentes situados en países o territorios de baja o nula imposición, (iv) la forma de computarse las pérdidas de fuente peruana devengadas provenientes de IFD con fines distintos a los de cobertura, (v) la inclusión como parte del costo de inventarios y/o activo fijo de los resultados de IFD que cubren riesgos de fluctuación del valor de la moneda extranjera relacionados a la adquisición de tales activos, y (vi) el ajuste en la determinación del Impuesto a la Renta (IR) de los IFD sin fines de cobertura, el recalculo del IR de los ejercicios precedentes, y la presentación de las declaraciones juradas rectificatorias, de ser el caso.

• Se precisa que para la aplicación de la tasa de 20% de la depreciación de

maquinaria y equipo para las actividades minera, petrolera y de construcción, se deberá acreditar que las mismas se han utilizado de manera exclusiva en tales actividades durante el ejercicio gravable.

• Se precisa que en el caso de contribuyentes perceptores de rentas de tercera

categoría a efectos de los Fondos Mutuos de Inversión en valores, fondos de inversión, patrimonios fideicometidos de sociedades titulizadoras y fideicomisos bancarios, las rentas y pérdidas netas se imputarán al ejercicio gravable de su devengo, aplicando una tasa de retención de 30%, o en su caso, a la alícuota del IR a la que se encuentre sujeto el perceptor de tales rentas.

• Se precisa que para efecto del reconocimiento en el IR de los efectos derivados de

la transferencia de créditos mediante operaciones de factoring y descuento u otras operaciones reguladas por el Código Civil, se consideran a estas operaciones como servicios.

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(c) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2007 2006US$000 US$000

Impuesto a la renta corriente 44,412 12,685 Impuesto a la renta corriente - años anteriores (393) (274) Impuesto diferido (Nota 34(b)) (8,291) (4,466)

Total 35,728 7,945

(d) Situación tributaria

La declaración jurada del impuesto a la renta del año 2006 de la Compañía, de los años 2003 a 2006 de la Subsidiaria, y las que serán presentadas por el ejercicio 2007, están pendientes de revisión por la Administración Tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro años siguientes al año de presentación de la correspondientes declaraciones juradas del impuesto a la renta. Durante 2007, la Administración Tributaria revisó la declaración jurada del impuesto a la renta del año 2004 de la Compañía, como resultado de ello no han surgido pasivos relevantes ni contingencias relevantes. Asimismo, se encuentra en proceso de revisión la declaración jurada del impuesto a la renta del año 2005 de la Compañía. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se efectúen resultarán pasivos o no para la Compañía y su Subsidiaria. Sin embargo, en opinión de la Gerencia y de sus Asesores Legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

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34. ACTIVO Y PASIVO POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los

trabajadores diferido y la descripción de las diferencias temporales que le dieron origen, son como sigue:

Saldos Adiciones/ Diferencia por Saldos

Iniciales Recuperos Ajustes conversión Finales

US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

Activo diferido:Efecto tributario de provisiones y otros 4,038 97 (26) 239 4,348 Provisión para deterioro de

inmuebles, maquinaria y equipo 1,460 114 (230) 84 1,428 Remedición de activos no monetarios (efecto de conversión) 14,181 7,146 (440) - 20,887

Total activo diferido 19,679 7,357 (696) 323 26,663

Pasivo diferido:Asignación de valor razonable

de activos adquiridos (Nota 14) (2,015) 465 - - (1,550) Efecto tributario de la mayor depreciación para efectos tributarios en comparación con la depreciación financiera (según libros) (42,759) 2,020 - (2,893) (43,632)

Total pasivo diferido (44,774) 2,485 - (2,893) (45,182)

Pasivo neto (25,095) 9,842 (696) (2,570) (18,519)

(b) El (ingreso) gasto de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido al

cierre del ejercicio comprende:

2007 2006US$000 US$000

Ajuste en la tasa combinada (acápite (a)):Participación de los trabajadores diferida (Nota 32) 993 - Impuesto a la renta diferido (Nota 33 (c)) (297) -

Total 696 -

Participación de los trabajadores diferida (Nota 32) (1,848) (2,053) Impuesto a la renta diferido (Nota 33 (c)) (7,994) (4,466)

Total (9,146) (6,519)

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(c) El saldo del activo y pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido al cierre del ejercicio comprende:

2007 2006

US$000 US$000

Activo diferido:Participación de los trabajadores diferida 5,489 5,117 Impuesto a la renta diferido 21,174 14,562

Total 26,663 19,679

Pasivo diferido:Participación de los trabajadores diferida (11,794) (12,101) Impuesto a la renta diferido (33,388) (32,673)

Total (45,182) (44,774)

Pasivo neto (18,519) (25,095)

35. CONCILIACION ENTRE LA UTILIDAD NETA INDIVIDUAL Y LA UTILIDAD

NETA CONSOLIDADA

2007 2006US$000 US$000

Utilidad neta individual de Refinería La Pampilla S.A. 80,677 23,565 Utilidad neta individual de la Subsidiaria (en 2006, a

partir de la fecha de adquisición) 10,394 12,248

Total 91,071 35,813

Eliminaciones:Utilidad no realizada en inventario (491) (1,483) Gasto por depreciación y ajuste al impuesto a

la renta relacionado con asignación de valor razonable de activos adquiridos 186 -

Utilidad neta consolidada 90,766 34,330

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36. UTILIDAD POR ACCION BASICA Y DILUIDA La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta consolidada del ejercicio atribuible a los accionistas comunes entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el ejercicio. Las acciones que se emitieron en 2006, por la reexpresión del capital a moneda constante al 31 de diciembre de 2004, se consideraron como que siempre estuvieron emitidas para el cálculo del promedio ponderado del número de acciones, debido a que no alteran la participación de los accionistas. Debido a que no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes o de inversión, la utilidad básica por acción común es igual a la utilidad diluida por acción común. (a) La utilidad básica y diluida por acción común resulta como sigue:

2007 2006US$000 US$000

Utilidad neta consolidada atribuible a losaccionistas comunes (numerador) 90,766 34,330

(b) El promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el

2007 y 2006, ambas de S/.13.50 de valor nominal c/u, fue como sigue:

2007 2006

En circulación durante 2007 y 2006 36,064,000 36,064,000

2007 2006US$ US$

(c) Utilidad básica y diluida por acción común (en dólares estadounidenses) 2.517 0.952

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37. INSTRUMENTOS FINANCIEROS La Compañía y su Subsidiaria están expuestas a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones; sin embargo, la Gerencia, sobre la base de su conocimiento técnico y su experiencia, establece políticas para el control de los riesgos de cambio, crediticio, de liquidez de mercado, de moneda y de tasa de interés. Riesgo de cambio La Compañía y su Subsidiaria realizan sus ventas en nuevos soles y en dólares estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Compañía y su Subsidiaria mantienen una posición activa neta de (en miles) S/.140,099 y S/.211,795, respectivamente (Nota 4). La Gerencia monitorea este riesgo a través del análisis de las variables macro – económicas del país. Por lo tanto, ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición y no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura. Riesgo de crédito Los activos financieros de la Compañía y su Subsidiaria potencialmente expuestos a concentración de riesgo de crédito consisten principalmente en depósitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en bancos, la Compañía y su Subsidiaria reducen la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito porque mantiene sus depósitos y coloca sus inversiones de efectivo en instituciones financieras de primera categoría, y limita el monto de la exposición al riesgo de crédito en cualquiera de las instituciones financieras. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la concentración de ventas de la Compañía se presenta en clientes mayoristas y exportaciones. Los clientes mayoristas son empresas de reconocido prestigio en el mercado y, en su mayoría, son subsidiarias de empresas de primer orden a nivel internacional. Asimismo, la gestión de cobranza de las exportaciones es realizada por Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (empresa vinculada) (Nota 6). Por otro lado, con respecto a las cuentas por cobrar comerciales de la Subsidiaria, los consumidores finales ascienden aproximadamente a 1,241 clientes (1,097 al 31 de diciembre de 2006) y ninguno de ellos representa más del 15 por ciento de las ventas o del saldo de las cuentas por cobrar comerciales; por lo que, en opinión de la Gerencia, a esas fechas, no existen concentraciones de crédito significativas. Riesgo de liquidez La liquidez se controla a través del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, y de la obtención de líneas de crédito y/o la emisión de papeles comerciales, que le permitan desarrollar sus actividades normalmente. Riesgo de moneda La clasificación crediticia individual de la Compañía y su Subsidiaria y la del Grupo Repsol permite obtener tasas de interés competitivas tanto en los mercados locales como en los internacionales, mitigando este riesgo.

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Riesgo de tasas de interés Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compañía mantiene principalmente, obligaciones financieras a corto y largo plazo - préstamos a tasas de interés fija, y papeles comerciales a corto plazo a tasas de interés fija. Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compañía son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de interés del mercado; por lo cual en opinión de la Gerencia, la Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos de tasas de interés. Valor razonable En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los valores razonables de los activos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en libros.

38. MEDIO AMBIENTE Las principales normas de Medio Ambiente que regulan las operaciones de la Compañía y su Subsidiaria son las siguientes: (a) Ley General del Medio Ambiente, aprobada por la Ley 28611 publicada en el diario

oficial El Peruano el 15 de octubre de 2005 que sustituye y deroga el Código de Medio Ambiente y Recursos Naturales aprobado mediante Decreto Legislativo 613, publicado el 8 de septiembre de 1990. Esta norma requiere que todo proyecto de obra o actividad considere efectuar un estudio de impacto ambiental sujeto a la aprobación de la autoridad competente.

(b) Reglamento de Medio Ambiente para las Actividades de Hidrocarburos, aprobado por

Decreto Supremo 046-93-EM, del 12 de noviembre de 1993.

En cumplimiento de esta norma, Petroperú (anterior propietario y operador de la refinería) presentó en mayo de 1995, un Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA), el cual fue aprobado por la Dirección General de Hidrocarburos (DGH) el 19 de junio de 1995, a través del oficio Nº136-95-EM/DGH. El PAMA abarca varios aspectos entre los que destacan:

Inversiones: La legislación ambiental peruana exige que las compañías estimen las inversiones necesarias para enfrentar los asuntos identificados en el PAMA. Inicialmente, las inversiones necesarias para cumplir con dicha legislación fueron estimadas en aproximadamente (en miles) US$9,213 con un plazo de ejecución no superior a siete años, contados a partir de mayo de 1995 y, principalmente, para activos fijos e inversiones capitalizables. La Compañía cumplió con el programa de inversión. Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía ha invertido en los proyectos del PAMA (Aguas ácidas y sodas gastadas), equipamiento para atender contingencias por

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derrames de hidrocarburos, Servicios Industriales, Cogeneración, Nuevo absorbedor de H2S del GLP con Aminas, Nuevo Quemador de campo y Modificaciones en horno de UDPII (sólo parte medioambiental) por un monto de aproximado de (en miles) US$41,305 (de los cuales aproximadamente (en miles) US$831 se efectuaron durante 2007 y US$40,474 en años anteriores). Remediación Ambiental:

En noviembre de 1997, la Compañía finalizó un estudio a fin de determinar la situación ambiental de la refinería al 1 de agosto de 1996. Este estudio define las áreas contaminadas y las posibles necesidades de remediación ambiental. El estudio determinó un gasto de remediación de aproximadamente (en miles) US$17,500 que, de acuerdo con el contrato de compra-venta de acciones, serán asumidos por Petroperú, siendo el plazo de ejecución de 10 años a partir de diciembre de 1998, fecha en que la DGH aprobó el estudio. Las acciones de remediación en campo, identificadas en dicho estudio, se iniciaron en agosto de 2001, luego que Petroperú firmara contrato con el Consorcio Hazco-Sagitario encargado del trabajo por un monto de (en miles) US$15,700. En opinión de la Gerencia, Petroperú cumplirá con la ejecución de este proyecto en tiempo y forma.

(c) Reglamento para la comercialización de combustibles líquidos y otros productos

derivados de los hidrocarburos, aprobado mediante Decreto Supremo 045-01-EM y Decreto Supremo 013-2003-EM publicado en abril de 2003 que extendió el límite de cumplimiento de la norma hasta el 15 de abril de 2004. La Compañía concluyó con la ejecución del proyecto en abril de 2004.

(d) Otras normas:

El 6 de Julio de 2005 se publicó el Decreto Supremo N° 025-2005-EM, que aprueba el Cronograma de Reducción Progresiva del Contenido de Azufre en el Combustible Diesel N° 1 y 2, disponiéndose que a 60 días posteriores a la fecha de publicación de la norma el contenido máximo de azufre en el Diesel N° 1 fuera de 0.30 % en masa y para el Diesel N° 2 de 0.50% en masa, para finalmente bajar hasta 0.005% de azufre en masa para ambos productos al 1 de enero de 2010. Asimismo, se establece que a los 60 días posteriores de la fecha de publicación de la norma se ofrecerá en el mercado un combustible Diesel N°2 especial con un contenido de azufre que no supere 0.050 % en peso, encargándose a OSINERG (hoy OSINERGMIN) la fiscalización del cumplimiento de la norma. Es así que con Resolución Directoral N° 170-2005-EM/DGH, publicada el 10 de julio de 2005, se autoriza a la Compañía la comercialización en el mercado interno del combustible Diesel N° 2 importado con bajo contenido de azufre que no supere 0.05 % en peso, con la denominación BA (bajo azufre). Asimismo, se vienen desarrollando los estudios para la instalación de las plantas desulfurizadoras que permitan la producción nacional de Diesel con las nuevas especificaciones que entrarán en vigencia el 1 de enero de 2010.

En opinión de la Gerencia, se está cumpliendo con la normativa vigente al 31 de diciembre de 2007 en cuanto al contenido de azufre del combustible Diesel comercializado por la Compañía.

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Asimismo, durante 2007 se incurrieron en gastos de gestión ambiental por aproximadamente (en miles) US$1,547 (US$1,248 en 2006), los cuales se presentan dentro de los gastos operativos del rubro costo de ventas del estado de ganancias y pérdidas. Por otro lado, el 28 de noviembre de 2006, la Dirección General de Asuntos Ambientales Energéticos del Ministerio de Energía y Minas aprobó el estudio de impacto ambiental para la construcción y operación de un nuevo terminal portuario con Resolución Directoral Nº 751-2006-MEM/AAE.

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39. INFORMACION POR SEGMENTOS

La Compañía y su Subsidiaria mantienen dos unidades de negocio diferenciadas: (a) Refinación de hidrocarburos (Refino). (b) Comercialización de combustibles y derivados (Marketing) a través de terminales y Estaciones de Servicio.

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

Estado de Ganancias y Pérdidas Consolidado:

Ventas netas 3,122,340 2,376,476 1,299,209 305,712 (1,201,460) (273,864) 3,220,089 2,408,324 Costo de ventas (2,900,741) (2,260,923) (1,240,434) (292,566) 1,194,494 271,563 (2,946,681) (2,281,926) Utilidad bruta 221,599 115,553 58,775 13,146 (6,966) (2,301) 273,408 126,398 Gastos operacionales y otros gastos

e ingresos (73,980) (71,172) (44,455) 6,307 6,196 818 (112,239) (64,047) Gastos financieros, neto (21,215) (13,481) (3,270) (1,812) - - (24,485) (15,293) Resultado por conversión (176) (3,340) 3,284 1,095 - - 3,108 (2,245) Participación de los trabajadores e

impuesto a la renta (45,551) (3,995) (3,940) (6,488) 465 - (49,026) (10,483) Utilidad (pérdida) neta 80,677 23,565 10,394 12,248 (305) (1,483) 90,766 34,330

Balance General Consolidado:Cuentas por cobrar comerciales, neto 76,956 56,652 64,024 47,030 - - 140,980 103,682 Existencias 301,960 200,053 30,618 22,452 2,999 (1,483) 335,577 221,022 Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 245,867 254,932 72,027 75,513 5,168 5,447 323,062 335,892

Refino MarketingAjustes de

consolidación Total

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