PROYECCIONES SECTORIALES

DANIEL HURTADO P.PRESIDENTE CCHC

JUNIO 2014

Introducción

Dados los antecedentes disponibles, estimamos que este año el PIB nacional aumentará solo 2,5% en comparación al nivel observado en 2013.

En diciembre del año pasado proyectamos que la inversión en construcción registraría en 2014 un aumento anual de 4% respecto de 2013. Seis meses después hemos debido ajustar esa proyección, ubicándola en 1,1% y con sesgo a la baja.

En lo que va del año, tanto la inversión pública en construcción como la inversión productiva privada han registrado un menor desempeño de lo esperado.

En materia de vivienda, el presupuesto público para subsidios es similar al del año 2010 y se ha concentrado en programas sin mayor incidencia en la construcción (arriendo y reparaciones), mientras que, a la fecha, la venta de viviendas ha sido similar a la de 2013.

En infraestructura, el presupuesto público es menor que el del año pasado, se han retirado proyectos de la cartera de concesiones (hospitales) y las iniciativas en minería y energía –de alto impacto para nuestro sector – enfrentan crecientes dificultades para materializarse.

En virtud de lo anterior, el empleo sectorial registra cinco meses consecutivos de caída.

En resumen, proyectamos que en 2014 la inversión en vivienda disminuirá 0,4% (contra 1,4% estimado en diciembre), mientras que la inversión en infraestructura crecerá 1,8% (contra 5,1% estimado en diciembre). La tasa de cesantía se ubicará en torno a 12%, tres puntos más que lo previsto al término del año pasado.

CONTEXTO GENERAL

  2011 2012 2013 2014

MUNDO   2,9 2,4 2,2 2,7

DESARROLLADAS

EE.UU. 1,9 2,8 1,9 2,4

EUROPA 1,6 -0,5 -0,4 1,2

JAPÓN -0,9 1,9 1,6 1,5

ASIACHINA 9,3 7,7 7,7 7,4

INDIA 7,1 5,2 3,9 5,0

AMÉRICA LATINA

  4,6 2,9 2,7 3,1

MÉXICO 4,1 3,9 1,1 3,0

BRASIL 2,7 0,9 2,3 1,5

CHILE 5,9 5,6 4,1 2,0 / 3,0

Mundo: proyecciones de crecimiento económico

Como se esperaba, las economías desarrolladas se han fortalecido y las economías emergentes han desacelerado su crecimiento. China aún genera incertidumbre… En LATAM, Brasil y Chile se ubican bajo lo previsto a fines de 2013.

CONTEXTO SECTORIAL

A abril se cumplieron cinco meses consecutivos de disminuciones en el empleo sectorial (serie desestacionalizada). El empleo dependiente se contrajo 5,9% anual y el independiente creció 2,5%, coherente con la menor actividad del sector y la consecuente menor demanda por empleo formal.

Mercado laboral sectorial: empleo

Construcción (miles) % % Nacional % En milesTotal 665,5 100% 100% -3,6% -24,541-30 (*) 80,1 12,0% 19,2% 13,3% 9,4331-44 80,9 12,2% 16,7% 14,6% 10,3145 339,2 51,0% 36,7% -7,7% -28,33

46-50 84,2 12,7% 12,2% -8,9% -8,1951-60 50,2 7,6% 8,6% -15,3% -9,11

61 y más 30,9 4,6% 6,5% 4,6% 1,36

Fuente: CChC en base a información del INE.

OCUPADOS SEGÚN TRAMOS DE HORAS HABITUALMENTE TRABAJADAS, CONSTRUCCIÓNTrimestre móvil febrero - abril 2014

Tramos de horas semanales 

Ocupados y distribución según horas Variación en 12 meses

(*) Este tramo corresponde a los ocupados en jornada a tiempo parcial, según lo definido por el código del trabajo.

- 15

- 10

- 5

0

5

10

15

20

25

450

500

550

600

650

700

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: CChC en base a información del INE.

Número de trabajadores

Variación en 12 meses (eje derecho)Ocupados Nacional, variación anual

OCUPADOS SECTOR CONSTRUCCIÓNSERIE ORIGINAL Y VARIACIÓN EN 12 MESES

En %Miles de trabajadores

Mercado laboral sectorial: costo mano de obra y remuneraciones

Los costos laborales en el sector aumentaron 7,3% anual durante el primer trimestre del año, lo cual es levemente mayor al aumento nacional. Es probable que el alza de costos se contenga en el resto del año, en línea con la desaceleración esperada del sector, y que las remuneraciones del sector se alineen con el indicador nacional.

VIVIENDA PÚBLICA

CONTEXTO SECTORIAL

En el período se pagaron 34.206 subsidios del Programa Regular, 60% de los cuales correspondió al Programa de Protección del Patrimonio Familiar (PPPF). Del total de pagados a marzo por el Programa Regular, 54% fueron otorgados durante 2013 y 33% en 2012.

SUBSIDIOS PAGADOS POR EL PROGRAMA REGULAR SEGÚN AÑO DE OTORGAMIENTOAL 31 DE MARZO DE 2014

Fuente: CChC en base a DPH del MINVU.

Vivienda pública

SUBSIDIOS DS 49 Y DS 01 OTORGADOS Y PAGADOS POR AÑO

Entre 2011 y 2014 se entregaron 122.680 subsidios DS 01 y se pagaron 50.265: es decir, hay 72.415 subsidios sin pagar hasta la fecha. Por su parte, entre 2012 y 2014 se entregaron 69.550 subsidios DS 49 y se pagaron 13.357: es decir, hay 56.193 que aún no entran a pago.

0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000 90.000

2011

2012

2013

2014

2011 2012 2013 2014DS 49 0 26.946 35.671 6.933

DS 01 Título I 17.556 22.970 32.802 77

DS 01 Título II 15.445 17.931 15.896 3

Subsidios otorgados por año

Fuente: Informes DPH del MINVU.Cifras 2014 al mes de abril.

0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000

2011

2012

2013

2014

2011 2012 2013 2014DS 49 0 1.126 7.326 4.905

DS 01 Título I 123 7.956 14.480 7.409

Ds 01 Título II 92 5.867 10.392 3.946

Subsidios pagados por año

Título I Título IIQuedan por

pagar 56.193 43.437 28.978 128.608

DS 49DS 01

Total

Vivienda pública

VIVIENDA PRIVADA

CONTEXTO SECTORIAL

Mercado inmobiliario

En 2013 las ventas aumentaron 1,4% (+14,4% en departamentos y -16,3% en casas). Al primer trimestre de 2014 el avance es nulo (0,1%): +21,1% en departamentos y -29,9% en casas.

7.39.2 9.2 8.5

5.5 5.9

8.2 8.17.1

8.4 8.3 8.97.8

10.6 11.19.3 9.0

11.3 11.8 12.310.8

4.3

5.1 4.84.3

3.93.9

4.4 4.9

4.5

5.77.1

6.9

6.1

7.57.7

7.06.3

7.0 5.8 4.7

4.411.6

14.3 14.0

12.8

9.49.9

12.6 13.0

11.6

14.1

15.4 15.8

14.0

18.018.8

16.3

15.2

18.417.5

17.0

15.2

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2009 2010 2011 2012 2013 2014

VENTA DE VIVIENDA NACIONAL(Miles de viviendas)

Casas Departamentos Viviendas

Fuente: CChC.

Mercado inmobiliario

En 2013 la oferta de viviendas se mantuvo sin cambios (0,1%): departamentos aumentó 3% y casas disminuyó 7,9%. Al comienzo de 2014 la oferta se contrajo 1,2% (1,3% departamentos y -13,2% casas).

0

5

10

15

20

25

30

35

0

10

20

30

40

50

60

70

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Mes

es p

ara

agot

ar o

fert

a

Mile

s de

vivi

enda

s

OFERTA Y VELOCIDAD DE VENTAS NACIONAL

Oferta Departamentos Oferta Casas Meses Departamentos Meses Casas

Fuente: CChC.

INFRAESTRUCTURA PÚBLICA

CONTEXTO SECTORIAL

Infraestructura pública: ejecución presupuestaria

El presupuesto MOP disminuyó 3% para 2014 (3,7% en comparación con el presupuesto inicial). Al mes de abril, su ejecución alcanzó a 26,7% del presupuesto efectivamente decretado a la fecha, gracias a la incidencia de la Dirección de Vialidad (34%).

ENERO-ABRIL

Inicial Decretado Gasto Avance % Avance 2013 Variación gasto

% % % r/ 2013

Agua Potable Rural 49.408 46.975 11.318 24,1 33,3 -30,5Aeropuertos 41.286 40.811 10.207 25,0 17,1 61,1Arquitectura 26.273 26.956 4.182 15,5 14,4 -39,1Obras Hidráulicas 101.237 94.333 12.849 13,6 13,7 -2,1Obras Portuarias 55.039 54.861 18.293 33,3 21,7 55,3

Vialidad 806.907 780.277 265.238 34,0 32,1 6,0Otras Direcciones 6.398 6.276 253 4,0 1,6 168,5

Total s/Concesiones 1.086.547 1.050.489 322.340 30,7 28,5 5,8

Adm. Concesiones 265.919 238.168 21.420 9,0 18,1 -49,4

Total general 1.352.466 1.288.657 343.759 26,7 26,7 -1,0Fuente : CChC en base a cifras de Dirección de Planeamiento MOP

EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA INVERSIÓN MOP 2014

Dirección, Servicio o Programa

Presupuesto 2014

Millones de Pesos

Acumulado a Abril 2014

CARTERA DE PROYECTOS AL MES DE JUNIOINVERSIÓN (MM US$)

ESTADO AÑO CARTERA

PROYECTO

Rutas del Loa 318 En Adjudicación 2011Nuevo Puente Industrial sobre Río Bio Bio 214 En Adjudicación 2012Ruta G21, Acceso a Centros de Esquí 88 En Licitación 2012Nuevo Complejo Fronterizo Los Libertadores 62 En Licitación 2012Hospital Salvador Geriátrico 282 En Adjudicación 2013Segunda Relicitación Aeropuerto El Tepual de Puerto Montt 4 En Adjudicación 2013Américo Vespucio Oriente (tramo El Salto - Príncipe de Gales) 940 En Licitación/Adjud. 2013Relicitación Aeropuerto Internacional Arturo Merino Benítez 716 Preparación de Licitación 2013Total Cartera 2.624

PROYECTOS RETIRADOS EN JUNIOINVERSIÓN (MM US$)

AÑO CARTERA PROYECTO

Hospitales Red Sur (Curicó, Linares y Chillán) 525 2012Hospital Sótero del Río 273 2012Hospital Biprovincial Quillota - Petorca y Provincial Marga Marga (Red Quinta Región) 273 2012Hospital Santiago Occidente (ex Félix Bulnes) 222 2013Total Cartera 1.293Fuente: MOP.

Infraestructura pública: cartera de proyectos concesiones

A junio, 4 proyectos se encontraban en etapa de adjudicación (US$ 818 millones), 3 en etapa de licitación (US$ 1.090 millones) y 1 en preparación de licitación (US$ 716 millones). De la inversión programada a concesionar en infraestructura hospitalaria, solo 18% del monto comprometido se desarrollará bajo dicha modalidad.

Nota: el año de la cartera a la cual corresponde el proyecto se define a partir del año en que se realiza el llamado a licitación.

INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA PRIVADA

SEIA

CONTEXTO SECTORIAL

Infraestructura privada: inversión ingresada SEIA

La inversión asociada a los 69 proyectos ingresados al SEIA durante enero-marzo de 2014 experimentó una caída de 86,4% respecto de igual período de 2013 y de 79,1% en comparación con el mismo trimestre de 2012. Energía concentró el 84% del monto total ingresado.

Evolución inversión ingresada acumulada al trimestre

(millones US$)

6.03711.084

27.49233.309

10.209

29.610

36.815

48.859

15.683

33.796

44.927

63.066

2.131

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

I II III IV I II III IV I II III IV I

2011 2012 2013 2014

6.03710.209

15.683

2.131

Fuente: CChC en base a datos SEIA

EVOLUCIÓN INVERSIÓN INGRESADA ACUMULADA AL TRIMESTRE(Millones de US$)

INVERSIÓN ESPERADACALENDARIZADA

CONTEXTO SECTORIAL

Infraestructura privada: término de proyectos de inversión

Durante el último trimestre de 2013 se registró un máximo histórico de término de proyectos de inversión (178 iniciativas por US$ 14.373 millones). En comparación con este período, en el primer trimestre de 2014 se registró una disminución de 92,1%.

MMUS$

INVERSIÓN FINALIZADA

2012-2016 2013-2017 2014-2018

VAR. RES. TRIM. ANTERIOR

Infraestructura privada: eliminación de proyectos de inversión

La mayor eliminación de proyectos de la cartera de inversión se registró entre el último trimestre de 2012 y el primer semestre de 2013. No obstante, en lo que va del año se aprecia el retiro de decisiones de inversión que involucran una mayor inversión promedio.

35

3547

2327

25

MMUS$

INVERSIÓN ESPERADA ELIMINADA DE LA CARTERA DE PROYECTOS

2012-2016 2013-2017 2014-2018

VAR. RES. TRIM. ANTERIOR

Infraestructura privada: renovación de la cartera de proyectos

En línea con lo anterior, por segundo trimestre consecutivo se evidencia un menor ingreso de proyectos de inversión respecto al trimestre inmediatamente anterior.

MMUS$NUEVA INVERSIÓN ESPERADA EN QUINQUENIOS

2012-2016 2013-2017 2014-2018

VAR. RES. TRIM. ANTERIOR

  Nº de proyectos

Inversión quinquenio (2014-2018)

GC quinquenio (2014-2018) GC 2013 GC 2014

Total proyectos catastrados 564 100% 84.710 100% 42.773 100% 7.857 100% 10.037 100%

En construcción 295 52% 27.311 32,2% 18.278 42,7% 7.843 99,8% 8.175 81,5%

Por ejecutar 269 48% 57.398 67,8% 24.495 57,3% 14 0,2% 1.861 18,5%

Aprobado 150 27% 50.878 60,1% 21.222 49,6% 14 0,2% 1.270 12,7%

En Calificación 97 17% 4.998 5,9% 2.543 5,9% 0 0% 500 5,0%

No Aprobado 8 1% 777 0,9% 256 0,6% 0 0% 28 0,3%

Sin información disponible 14 2% 745 0,9% 474 1,1% 0 0% 64 0,6%

Sector Nº de proyectosInversión esperada GC esperado

Gasto en construcción

2014-2018 2014-2018 2013 2014Energía 196 28.005 9.757 967 2.075Forestal 1 1.899 703 10 4Industrial 145 2.825 1.443 420 744Inmobiliario no habitacional 88 3.375 2.967 1.453 1.395Minería 102 42.365 23.483 4.426 4.917Infraestructura prod. pública (*) 12 2.969 2.454 333 690Puertos 16 1.636 1.396 88 162Otros 4 1.636 570 159 51Total 564 84.710 42.773 7.857 10.037

El dinamismo continúa centrado en las iniciativas de inversión de los sectores Minería y Energía: explican más del 80% de la inversión total esperada para el quinquenio. No obstante, dada la alta exposición de esta cifra a proyectos energéticos que aun cuando cuentan con aprobaciones ambientales no inician obras, ajustamos a la baja esta cifra.

Infraestructura privada: gasto en construcción esperado

Total proyectos catastrados 102 100% 42.365 100% 23.483 100% 4.917 100%

En construcción 49 48% 14.116 33,3% 9.613 40,9% 4.421 89,9%

Por ejecutar 53 52% 28.249 66,7% 13.870 59,1% 496 10,1%

Aprobado 39 38% 26.893 63,5% 13.085 55,7% 378 7,7%En Calificación 13 13% 1.342 3,2% 776 3,3% 118 31,1%

No Aprobado 1 1% 15 0,03% 9 0,04% 0 0%Sin información disponible 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%

Nº de proyectosInversión quinquenio

(2014-2018)GC quinquenio

(2014-2018)GC 2014

Total proyectos catastrados 196 100% 28.005 100% 9.757 100% 2.075 100%

En construcción 77 39% 4.851 17,3% 2.502 25,6% 1.114 53,7%

Por ejecutar 119 61% 23.154 82,7% 7.255 74,4% 961 46,3%

Aprobado 78 40% 19.796 70,7% 6.063 62,1% 775 37,3%En Calificación 33 17% 2.329 8,3% 867 8,9% 174 22,4%

No Aprobado 5 3% 741 2,64% 238 2,44% 12 2%Sin información disponible 3 2% 289 1% 87 1% 1 0%

Nº de proyectosInversión quinquenio

(2014-2018)GC quinquenio

(2014-2018)GC 2014

Gasto en construcción estimado en Minería y Energía

Mayor riesgo de postergaciones en el sector Energía.

ESTADO DE PROYECTOS DE MINERÍA EN EL SEIA

ESTADO DE PROYECTOS DE ENERGÍA EN EL SEIA

PROYECCIONES SECTORIALES

Gran parte de los indicadores adelantados de actividad alertan que la inversión sectorial continuará exhibiendo una tendencia bajista durante 2014. Destaca la caída en la importación de máquinas para minería y construcción y de camiones y vehículos de carga.

Indicadores relacionados con infraestructura (índice base 2009=100)

Encuesta de expectativas sectoriales

Las expectativas de los empresarios de la CChC registraron un importante ajuste a la baja en comparación con la medición de diciembre de 2013: el indicador de corto plazo llegó a su nivel más bajo desde fines de 2008, posicionándose en rango negativo, mientras que el índice de mediano plazo se sitúa aún en un nivel neutral.

La disminución del indicador de corto plazo se debió a que todos los rubros

registraron bajas respecto de los resultados del Informe anterior y se vio

particularmente influenciada por la caída registrada en los grupos

Inmobiliario y Contratistas Generales, cuyos encuestados

apuntaron en su gran mayoría a peores perspectivas de demanda y de número

de proyectos, respectivamente.

En el caso del indicador de mediano plazo, su evolución responde en gran

parte a la percepción negativa del sector Inmobiliario respecto de su

desempeño en 2015, nuevamente aludiendo a causas de demanda como

también a la incertidumbre generada por las nuevas medidas económicas

anunciadas en la reforma tributaria.

Encuesta de expectativas sectoriales

El 59% del total de encuestados declaró que la variable que le parece más preocupante para el desempeño 2014 es la desaceleración de la inversión y/o el consumo. Para el 22% es la reforma tributaria.

Mercado inmobiliario: proyección 2014

Para el Gran Santiago proyectamos una cifra de ventas de 37.200 en 2014: 0,1% más que en 2013. Esta estimación también se revisó a la baja. Anteriormente era de 0,5%.

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

50,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

50,000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

(P)

Viv

iend

as

PROYECCIÓN DE VENTAS EN EL GRAN SANTIAGO

Fuente: CChCFuente: CChC

PROYECCIÓN DE VENTAS EN EL GRAN SANTIAGO

Infraestructura pública: inversión asociada a concesiones esperada en 2014

El flujo de inversión estimado para 2014 asciende a US$ 527 millones por desarrollo de los proyectos que se encuentran en construcción. Esto supone una caída de 19,3% en el flujo de inversión respecto del año 2013, donde éste alcanzó US$ 653 millones.

Fuente: CChC en base a información MOPNota: corresponden a los proyectos en construcción a mayo de 2014

Fuente: CChC en base a información MOP 

Nota: Corresponden a los proyectos en construcción a mayo de 2014

1.798

1.417

984

563

405

163

463

647 612 653527

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014e

Flujo de inversion real y estimado (MM US$)FLUJO DE INVERSIÓN REAL Y ESTIMADO

Infraestructura privada: gasto en construcción esperado en 2014

8.12

0

9.35

0

4.81

0 6.77

3

7.85

7

10.0

37

11.0

27

11.3

12

14.6

51 17.0

92

22.6

35

23.6

30

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

20000

22000

24000

26000

2011 2012 2013 2014 2015

DISTRIBUCIÓN ANUAL DE LA INVERSIÓN Y GASTO EN CONSTRUCCIÓN (MILLONES DE DÓLARES)

Proyectos en ejecución GC 2014 Proyección ejecución GC 2014 Gasto en Construcción Inversión

Fuente: CChC en base al catastro de marzo de la CBC.

Se informa un gasto en construcción de US$ 10.000 millones. No obstante, estimamos que éste registrará un avance significativamente menor al esperado.

Fuente: CChC en base al catastro de marzo de la CBC.

DISTRIBUCIÓN ANUAL DE LA INVERSIÓN Y GASTO EN CONSTRUCCIÓN (MILLONES DE US$)

Estimado 2014

2012 2013 Mayo 2011 2012 2013 Diciembre Mayo

VIVIENDA 203,5 207,8 206,9 6,4 5,5 2,1 1,4 -0,4

  Pública (a) 51,1 53,2 49,8 -2,7 7,9 4,3 -5,3 -6,4

  Privada 152,4 154,6 157,1 9,7 4,7 1,4 3,8 1,6

      Copago prog. sociales 33,8 34,2 34,3 6,1 3,5 1,1 1,3 0,3

      Inmobiliaria sin subsidio 118,7 120,4 122,8 10,8 5,0 1,5 4,5 2,0

INFRAESTRUCTURA 430,1 446,7 454,7 11,6 10,7 3,9 5,1 1,8

Pública 132,6 136,5 134,5 12,8 8,4 2,9 1,2 -1,4

         Pública (b) 106,7 108,9 104,2 18,5 6,9 2,1 -2,3 -4,4

         Empresas autónomas (c)  10,8 12,9 17,1 -32,2 42,2 19,1 34,3 32,2

         Concesiones OO.PP. 15,0 14,7 13,3 14,6 1,0 -2,5 -2,6 -9,2

Productiva 297,5 310,2 320,2 11,0 11,7 4,3 6,9 3,2

         EE. pública (d) 14,8 15,6 16,6 8,1 23,1 5,4 12,6 6,0

         Privadas (e) 282,6 294,6 303,6 11,2 11,2 4,2 6,5 3,1

INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN 633,6 654,5 661,7 9,8 9,0 3,3 4,0 1,1

Variación anual, en %SECTOR Millones de UF

Estimación 2014

Inversión en construcción desagregada (2012-2014)Millones de UF y crecimiento anual (en %)

Condicional a la información disponible al primer trimestre de 2014 y a los supuestos utilizados de las variables económicas relevantes para el sector de la construcción, se espera que la inversión sectorial aumente 1,1% en 2014 respecto de 2013, con un balance de riesgo sesgado a la baja. En diciembre pasado, esta estimación fue de 4%.

En línea con lo anterior, ajustamos al alza la tasa de cesantía esperada para la construcción de 9%, en diciembre, a 12% promedio para 2014.

Mercado laboral sectorial: empleo

Nota: se exhiben los intervalos al 60% y 95% de confianza, respectivamente.Fuente: CChC

EVOLUCIÓN DE LA TASA DE DESEMPLEO EN LA CONSTRUCCIÓN

En %

Comentario final

Se evidencia que la desaceleración es importante y se aprecia drásticamente en la inversión.

Adicionalmente, la cartera de proyectos de inversión del país está sobreestimada, toda vez que se encuentra fuertemente influenciada por iniciativas energéticas que no van a materializarse en su totalidad.

A lo anterior se debe agregar el impacto de la reforma tributaria en la inversión.

Desafíos urgentes son avanzar en la resolución de la grave crisis que el país vive en materia de energía y promover mecanismos que incentiven la inversión y el ahorro.

GERENCIA DE ESTUDIOS JUNIO 2014

¡Muchas Gracias!