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Mercado mundial de lácteos. Situación actual, perspectivas y su

impacto sobre la producción de leche.

Alejandro Galetto ([email protected])

2 de junio de 2016 Reunión de Asesores FUCREA - Colonia

Contenidos

• Oferta y demanda global.

• Comercio internacional de productos lácteos.

• Precio de los productos lácteos y de otros commodities.

• Desempeño de los principales exportadores.

• Desempeño de los principales importadores.

• Perspectivas de corto plazo.

• Escenarios e ideas para el largo plazo.

Oferta y demanda global.

Principales indicadores 2013 2014 2015

Prod. mundial (mill. ton.) 767,5 789,0 800,7

Consumo p.c. (lt/año) 107,2 109,0 109,4

Comercio global (mill. ton) 68,7 72,6 71,3

Importancia relativa 9,0 % 9,2 % 8,9 %

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La oferta mundial de leche viene creciendo en los últimos 20 años a una tasa bastante uniforme del 2% anual (+ 46%).

La población mundial en el mismo período creció de 5,74 a 7,35 bi. de habitantes (+ 28%), por lo que el consumo pasó de 96 a 109 lt pc/año.

Fuente: FAO.

Comercio internacional.

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Prod. total Leche bovina Industrializada Productos Comercioglobal

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Participación s/UE c/UE

Leche total 9 % 14 %

L. Bovina 11 % 17%

L. Industria 17% 27%

L. Productos 24 % 37%

Leche de otras especies

Leche no industrializada

Leche fluida

Otra visión del comercio internacional de productos lácteos, que representa una proporción mucho mayor de la producción …..

Fuente: Elaboración propia con datos de FIL y FAO.

Comercio internacional.

Evolución de las exportaciones internacionales de bienes, 1996-2015 (bill. USD)

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Fuente: UNCTAD, OMC

Precio de los productos lácteos.

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Evolución del precio de la LPE (cotización USDA, fob Oceanía), US$/ton, 2001-2016.

Fuente: USDA.

Gran aumento de la volatilidad.

Rango de precios (Máx – Mín) de la LPE (US$/ton), USDA fob Oceanía, 1994-2015.

Fuente: USDA.

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Promedio 1994-2004 fue 22% y 2005-2015 44% ((Máx-Mín)/Promedio)

Cereales y oleaginosos.

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Lácteos Alimentación animal

Evolución del índice de precios de FAO para productos lácteos y un “indice de alimentación animal” (20 % oleaginosos y 80 % cereales), base 2002-04 = 100, 2001-2016.

Fuente: Elaboración propia con datos de FAO.

Petróleo.

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Petróleo (WTI) LPE (Oceanía)

Coeficiente de correlación

89 %

Rango de precios (Máx – Mín) de la LPE (US$/ton), USDA fob Oceanía, 1994-2015.

Fuente: USDA y US Dept. of Energy.

Los exportadores: la Unión Europea.

La Unión Europea viene incrementando su producción en forma sostenida (en el primer trimestre de 2016, Irlanda + 31%, Holanda +17 %, Alemania +5 %).

Fuente: MMO.


La mayor producción de leche se traduce en mayores volúmenes de (casi) todos los productos, especialmente leche en polvo (compiten con las exportaciones del Cono Sur.


Inversiones anunciadas o finalizadas entre 2012 y 2015 para la elaboración de productos lácteos deshidratados.

Fuente: V. Pilet (2016)


Evolución de la cantidad de vacas lecheras (2006-2015) en Irlanda, Holanda, Reino Unido y Alemania.


La duda que existe es si el crecimiento de (algunos

países) de Europa es un “salto” de una vez (ajuste

a una condición sin cuotas) o el ingreso a un situación

de mayor tasa de crecimiento?


Fuente: MMO.

Como consecuencia del exceso de oferta los precios de la leche al productor se encuentran en sus niveles históricos más bajos.


Fuente: CLAL.

Evolución de los precios de la leche spot (en tanque) en Lodi (Italia) y en Holanda, y comparación con la media de cinco países de la UE, Euros/100 kg, 2011-2016.

Los exportadores: Nueva Zelanda.

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Precio leche

Retenciones

Dividendos

Estimados 15/16 ANZ 3,95 ASB 3,90 BNZ 3,90 Kiwibank 4,05 Westpac 4,00

X 0,67 US$/NZ$ = 2,68 US$/kg X 6,9% sólidos = 0,185 US$/litro

Precio de la leche pagado por Fonterra, neto de dividendos y retenciones, NZ$/kg sólidos, 2002/03 a 2016/17 (proyectado).

Break-even estimado 5,25 NZ$/kg


A partir de mediados del año 2015 la producción de leche en NZ ha comenzado a sentir el efecto de los bajos precios.

Fuente: www.dcanz.com

El “advanced price” para la estación 16/17 es de 2,50 NZ$/kg, el más bajo de los últimos 14 años.


La deuda total de los productores NZ se estima en 40 bi. NZ$ (aprox 28 bi. US$) y el 20 % de los tambos tienen el 50 % de la deuda.

La deuda media (según las regiones) está entre 200 y 500 mil NZ$.

Very simplistically for many farmers the marginal costs of the last 5% to 15% of their cows are now very much greater than the marginal return. So for many

reducing cow numbers is beneficial to their financial situation.

Los exportadores: Estados Unidos.

Evolución de la producción de leche (1000 ton/mes), 2014-2016.

Fuente: CLAL.


Fuente: CLAL.

Evolución mensual de la variación inter-anual de la producción de leche, 2014-2016.


Fuente: MMO

El precio de la leche en Estados Unidos ha bajado y se espera que perfore la barrera de los 14 US$/cwt (0,30 US$/lt) en los próximos meses ….


Los stocks comerciales de queso están aumentando muy significativamente (+ 500 mil toneladas)

Fuente: USDEC.


Está comenzando a sentirse el efecto de la baja en el mercado global …

El resto de los exportadores (2015).

Fuente: CLAL.

El resto de los exportadores (Q1/16).

Fuente: CLAL.

Síntesis: oferta exportable.

Producción total de leche (MM toneladas) de los principales exportadores (2014-2016).


Producción total de leche (MM toneladas) de los principales exportadores (2014-2016).

Fuente: USDEC.

Pero en general, parece que se está produciendo una desaceleración y es probable que en 2016/Q4 la producción sea menor que en 2015/Q4.


Cambios en la producción de leche de los principales países y bloques exportadores, miles de toneladas, variación mensual inter-anual, 2011-2016.

Fuente: USDEC.

Los importadores: China.

Producción de leche e importaciones de lácteos, 2010-2014.

Fuente: CLAL.

En general, para los analistas es muy difícil

“leer” la realidad de la demanda de

China, y mucho más pronosticar

su evolución.

Los importadores: China.

Fuente: CLAL.

Importaciones de productos lácteos, por partida arancelaria, 2011-2015 (1000 ton).

Los importadores: Rusia.

Importaciones de productos lácteos, por partida arancelaria, 2011-2015 (1000 ton).

Fuente: CLAL.

Los importadores: Venezuela.

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Argentina (ene-feb)

Uruguay (Q1)

Fuente: Argentina (www.minagri.gob.ar), Uruguay (www.inale.org)

Exportaciones de productos lácteos de Argentina (primer bimestre) y Uruguay (primer trimestre) a Venezuela, toneladas, 2013-2016.

http://www.minagri.gob.ar/

http://www.inale.org/

Los importadores petroleros.

Exportaciones de productos lácteos (Q1) a los principales países petroleros, 2008-2016.

Nota: incluye Argelia, Angola, Ecuador, Irán, Iraq, Libia, Nigeria, Qatar, Arabia S., EAU, Venezuela.

Fuente: CLAL.

Los importadores (síntesis).

Importaciones totales (LPE, LPD, Suero, Manteca, Quesos) de los principales países y bloques importadores, TM/mes, 2008-2016 .

Fuente: USDEC.

Perspectivas de corto plazo.

El volumen de stocks (UE, USA, China – estimado, otros importadores) sigue siendo una traba importante para una rápida recuperación de los mercados.

Fuente: Rabobank.


Evolución del tipo de cambio entre el US dólar con el euro, el dólar neocelandés y el dólar australiano (enero 2014 = 100).

Fuente: USDEC.


Fuente: USDEC.

Evolución del tipo de cambio entre el US dólar con el yuan chino, el yen japones, el won koreano y el peso mexicano (enero 2014 = 100).


Comienzan a aparecer pronósticos de un rebalance entre oferta y demanda a partir de (algún punto) del segundo semestre de 2016 … pero las perspectivas de

precios (LPE) para 2017/H1 todavía < 2800 US$/ton.

Fuente: Rabobank.


• La oferta global (UE, Estados Unidos) sigue siendo importante, aunque podría mostrar un punto de quiebre en 2016/Q4.

• El nivel de stocks es alto. • Las señales de China son confusas (alto en enero, prob.

caída en abril, las compras GDT med. Mayo una de las más bajas desde 2008).

• No se espera un cambio en el embargo a Rusia en 2016. • El caso de Venezuela. • Los importadores MENA (Middle East & North Africa)

también con señales confusas, pero Q1/2016 a la baja. • Futuros petróleo 2017 $ 50,65/barril (www.eia.gov) y tipo

de cambio 2017/Q1 1,15 US$/euro.

http://www.eia.gov/


• Resultado: Futuros NSX dic/16 $ 2485 (LPE) y $ 2080 (LPD).

• Pronóstico Rabobank LPE 2017/H1: $ 2500 – 2800 y LPD $ 2300 – 2500.

• MPL (commodity): 0,22 – 0,28 US$/litro.

• Más los “factores internos” (dependen de cada país).


Parece saludable recordar que en general nos equivocamos con los pronósticos, dificultad para anticipar eventos o puntos de quiebre de las tendencias.

Comentario del “profe” JCdePablo a sus alumnos sobre el 17/oct 1947.

Fuente: Keith Woodford

Respuestas.


Varios países de la Unión Europea han propuesto volver al sistema de cuotas …

Alemania, 110 Mill. euros en Subsidios.

Recordar que el productor de la UE recibe 270 euros/ha …

En NZ … Tactics

En Australia, M. Goulburn, Farmer Power, algo parecido a Tactics tb….

Escenarios de mediano plazo.

• Emergentes (crec. población, urbanización, + ingresos, cambio dietas) y maduros (demográficos y en las conductas de consumo).

• Estructura polarizada de la producción (implicancias para el sector primario e industrial).

• Volatilidad de precios (herramientas administración de riesgos).

• Cambio climático.

• Incertidumbre estratégica.

Proyecciones de consumo.

Evitar grandes simplificaciones y la extrapolación de eventos “únicos” (el reingreso de China a la economía global…)

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Evolución del PBI global 2001-2015 y proyección 2016-2017 (% cambio anual).

Mundial Economías avanzadas Economías emergentes y en desarrollo China

Perspectivas de la economía global.

Fuente: FMI.

Precios REALES de los commodities (sin petróleo) desde 1900 y una simple proyección hasta el 2030.

Los ciclos de los commodities.

Fuente: Canadian Dairy Information Centre y estimaciones propias.

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Ranking de las 20 principales empresas lácteas del mundo, ordenadas por recepción de leche (miles de mill. de litros por año), 2011-12, en verde las cooperativas.

Las empresas lácteas globales.

Fuente: FEPALE y estimaciones propias.

Ranking de las 20 principales empresas lácteas América Latina, ordenadas por recepción de leche (miles de mill. de litros por año), 2011-12, en verde las cooperativas.

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Las empresas lácteas regionales.

Fuente: Canadian Dairy Information Centre, FEPALE y estimaciones propias.

Comparación de las 20 principales empresas lácteas del mundo y de América Latina, ordenadas por recepción de leche (miles de mill. de litros por año), 2011-12.

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Procesan aprox. el 38,8 % del total industrializado mundial.

Procesan aprox. el 4,1 % del total industrializado mundial.

Las “unas” y las “otras”.

1998 2015

Vacas 150 430

Has 65 145

Las otras cuestiones.

• Cambio climático. • Incertidumbre estratégica.

Ideas (economía de la producción lechera).

• > Intensidad = > Liquidez.

• Costos medios vs. marginales.

• Benchmarking? (Candler & Sargent, 1962).

• Variabilidad y planeamiento – E(Y) vs media.

• Organización.

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