Análisis

Perspectiva Semanal

Mercado en el corto plazo

9 de marzo de 2015

Análisis Bankinter

Análisis

1.- Fundamental:

- Bolsas: Arranque débil, pero seguirán soportadas por el flujo de fondos indirecto del BCE. Muy poca macro. Sólo destacan la Vtas. Por Menor americanas del jueves, que podrían volver a ser buenas y reforzar la idea de que la primera subida de tipos está próxima.

- Bonos: La presión del dinero del BCE seguirá reduciendo las TIR, sobre todo en la periferia. El diferencial ITA-ESP podría cerrarse totalmente debido a las encuestas de intención de voto en España.

- Divisas: Aumento de protagonismo debido a la depreciación del euro provocada por el BCE, que podría verse presionado hacia niveles inferiores a 1,05 con el franco suizo y por debajo de 1,08 contra USD. El euro podría aguantar mejor contra el JPY debido a las malas cifras japonesas (PIB 4T revisa desde +2,2% hasta +1,5%), en torno a 130.

2.- Técnico:

- Bolsas: Mixtas, indefinidas, siendo el S&P 500 el índice con mejor perspectiva.

- Bund: Alcista

- Euro: Lateral

Informe de Estrategia Semanal disponible en:

https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=NRID#

Resumen perspectivas 7 días Visión fundamental y técnica

Análisis

Economía - Calendario de eventos

La propuesta griega carece de contenido serio, lo que puede ser un problema para que el Eurogrupo la apruebe.

Principales indicadores macroeconómicos de la semana

Día País Dato Mes Tasa (e) Ant.

L/M; s/h Reunión Eurogrupo (Grecia)

M;s/h ESP Reunión Asesor Técnico del Ibex

M;2:30h China IPC Feb a/a 1,0% 0,8%

M;2:30h China Precios Producción Feb a/a -4,3% -4,3%

X;06:30hChina Prod. Industrial YTD Feb a/a 7,7%

J;8:00h ALE IPC (final) Feb a/a 0,1% 0,1%

J;9:00h ESP IPC (final) Feb a/a -- -1,1%

J;11:00h UEM Prod. Industrial Ene a/a 0,1% -0,2%

J;13:30hEEUU Vtas. Minor. (Gr. Control)Feb m/m 0,4% 0,1%

V;15:30hEEUU Precios de Producción Feb m/m 0,3% -0,8%

V;15:00hEEUU Conf. Univ. Michigan Mar 95,7 95,4

Análisis

Deuda soberana Principales emisiones

País

ESP Emisión de Letras

R.U. Emite 1.500M en Bonos 2068

ALE

GRE

ALE

ESP

R.U. Emite 850MGBP Bonos 2037J; 12:00h

J; 10:30h

M; 11:30h Emite 2.000M€ en Bonos 2026

M; 11:30h

EmisiónDía/Hora

Emite 5.000M€ en Bonos 2017X; 11:30h

Emisiones de la semana

M; 10:30h

X; 11:00h Emite 1.000M€ en Letras a 3M

Emite Bonos a 4, 6 y 9 años

Análisis

Impacto QE Primeras compras de soberanos

El lunes 9 el BCE ha entrado comprando, al menos:

- Bonos alemanes: Bund -8 p.b., hasta 0,32% vs mínimo 0,283% el 26 Feb.

- Bonos italianos: B10A -3 p.b., hasta 1,29%

- Bonos franceses: B10A -14 p.b., hasta 0,55%

- Bonos belgas: B10A -7 p.b., hasta 0,56%

De los 60bn/mes, al menos 45bn/mes en soberanos y eso equivaldrá al 14% de toda la deuda soberana europea emitida para sept.’16… y a la Fed le llevó casi 6 años de QE alcanzar el 20% de su propia deuda emitida, por lo que será un proceso más rápido e intenso.

Análisis

Impacto QE Impacto probable sobre bolsas

La presión del dinero del BCE se desplazará rápidamente desde soberanos y corporativos hacia bolsas. Con coste de financiación incluso inferior al 1% y ROEs de al menos 5%/6%, las compañías con dvd yields a partir de 2,5%/3% resultarán particularmente favorecidas por un proceso de share buy – backs de corte americano.

Análisis

Índice S. R. 9 mar. 16:00h

Perspectiva Semana

Ibex 10.828 11.149 11.022

Lateral (vs Alcista/Lateral la semana pasada).- Es la 4ª ocasión desde junio 2014 en que ataca la banda 10.828(S1)/11.149(R1) y se reintroduce en ella, lo que indica que su consolidación resulta cada vez más probable. Esto lo hace respetando su canal alcista de largo plazo, lo que la hace más fiable. Ha debilitado su impulso nada más tocar la zona de sobrecompra (RSI-14), por lo que lo más probable es que lateralice esta semana ante esta pérdida de fuerza.

ES-50 3.415 3.671 3.606

Bajista (vs Alcista/Lateral la semana pasada).- Como comentábamos hace 2 semanas, ha ofrecido un violento movimiento alcista que se agota al haber entrado en zona de sobrecompra (RSI-14), por un lado, y por haber roto la resistencia de su canal alcista de largo plazo (3.550), lo que debería llevarle a corregir a c/p.

S&P 500 2.066 2.140 2.078

Alcista/Lateral (vs Alcista la semana pasada).- Su MACD indica que es pronto para un rebote porque su indicador ha cruzado a la baja la señal, pero la situación podría cambiar a mejor en unos días puesto que el indicador parece estar girándose al alza y el índice se encuentra muy próximo a su soporte (S1 en 2.066). Continúa respetando su canal alcista de m/p.

Bund 154,8 158,0 157,3

Alcista (vs ídem semana pasada).- Ha sufrido un fuerte retroceso desde máximos históricos y ha roto su soporte (S1) en 158,0, proporcionando una pauta más predecible para que el análisis técnico, el cual hasta ahora no ofrecía pautas fiables. Se encuentra a punto de entrar agresivamente en zona de sobreventa (según RSI-14), lo que debería llevarle a recuperar el nivel de 158,0.

EUR/USD 1,085 1,188 1,085

Lateral(€) (vs Bajista/Lateral semana pasada).- Está apoyado en su soporte (S1 en 1,085) y ha reentrado en zona de sobreventa (según RSI-14), por lo que debería lateralizar. Si rompiera S1 no se identifica su siguiente soporte, por lo que, en teoría, su caída sería libre.

EUR/JPY 130,5 135,9 131,3

Lateral(€) (vs ídem semana pasada).- Sigue vigente el mismo rango probable que hace 2 semanas (130,5(S1)/135,9(R1)), pero parece improbable que rebote esta semana porque está regresando a zona de sobreventa (según RSI-14). Más probablemente lateralizará en torno a su S1 (130,5).

Análisis técnico - Perspectivas a 7 días

Análisis

Análisis técnico - Ibex 35 Daily .IBEX 02/01/2008 - 24/07/2015 (MAD)

10.827,5

11.149,1

11.975,3

11.512

10.000,5

10.550,2

7.658,9

9.666,6

8.031,9

8.251,5

8.605,2

9.347,2

10.178

BarOHLC; .IBEX; Trade Price

09/03/2015; 11.007,9; 11.078,8; 10.962,4; 11.022,1

SMA; .IBEX; Trade Price(Last); 14

09/03/2015; 11.035,7

Price

EUR

Auto

6.000

6.500

7.000

7.500

8.000

8.500

9.000

9.500

10.000

10.500

11.000

11.500

12.000

12.500

13.000

13.500

14.000

14.500

RSI; .IBEX; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing

09/03/2015; 58,343 Value

EUR

Auto

30

e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Análisis

Análisis técnico - EuroStoxx-50 Daily .STOXX50E 02/01/2006 - 01/09/2015 (ZUR)

3.897,83

3.671,13

2.600,1

3.031,95

2.949,57

3.277,53

2.725,29

3.162,63

3.415,88

BarOHLC; .STOXX50E; Trade Price

09/03/2015; 3.604,13; 3.614,58; 3.585,12; 3.600,96

SMA; .STOXX50E; Trade Price(Last); 14

09/03/2015; 3.556,23

Price

EUR

Auto

1.800

1.900

2.000

2.100

2.200

2.300

2.400

2.500

2.600

2.700

2.800

2.900

3.000

3.100

3.200

3.300

3.400

3.500

3.600

3.700

3.800

3.900

4.000

4.100

4.200

4.300

4.400

RSI; .STOXX50E; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing

09/03/2015; 68,189 Value

EUR

Auto

30

60

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Análisis

Análisis técnico - S&P 500 Daily .SPX 03/01/2007 - 11/08/2015 (NYC)

1.418,79

1.278,741.303,06

1.234,8

1.460,29

1.373,75

1.550,791.529,99

1.650,83

BarOHLC; .SPX; Trade Price

09/03/2015; 2.072,25; 2.078,17; 2.072,21; 2.075,10

SMA; .SPX; Trade Price(Last); 14

09/03/2015; 2.102,34

Price

USD

Auto

700

800

900

1.000

1.100

1.200

1.300

1.400

1.500

1.600

1.700

1.800

1.900

2.000

RSI; .SPX; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing

09/03/2015; 47,071 Value

USD

Auto

MACD; .SPX; Trade Price(Last); 12; 26; 9; Exponential

09/03/2015; 9,41; 14,71 Value

USD

Auto

-60

-30

e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Análisis

Análisis técnico - Bund Daily FGBLc1 03/01/2011 - 29/05/2015 (FFT)

110,01

113,51

112,03

113,01

138,74

140,46

141,97

145,63

146,87

BarOHLC; FGBLc1; Trade Price

09/03/2015; 156,23; 157,32; 156,20; 157,25Price

EUR

Auto

122

124

126

128

130

132

134

136

138

140

142

144

146

148

150

152

154

156

RSI; FGBLc1; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing

09/03/2015; 35,829 Value

EUR

Auto

20

40

60

e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m

Q1 2011 Q2 2011 Q3 2011 Q4 2011 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013 Q2 2013 Q3 2013 Q4 2013 Q1 2014 Q2 2014 Q3 2014 Q4 2014 Q1 2015 Q2 15

Análisis

Análisis técnico - Eurodólar Daily EUR= 03/01/2000 - 24/12/2015 (GMT)

1,328

1,4518

1,41

1,3045

1,3841

1,4518

1,41

BarOHLC; EUR=; Bid

09/03/2015; 1,0830; 1,0906; 1,0821; 1,0844

SMA; EUR=; Bid(Last); 14

09/03/2015; 1,1193

BarOHLC; EUR=; Bid

09/03/2015; 1,0830; 1,0906; 1,0821; 1,0844

Price

USD

Auto

0,84

0,88

0,92

0,96

1

1,04

1,08

1,12

1,16

1,2

1,24

1,28

1,32

1,36

1,4

1,44

1,48

1,52

1,56

RSI; EUR=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing

09/03/2015; 21,305 Value

USD

Auto

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

2000 2010

Análisis

Análisis técnico - Euroyen Daily EURJPY= 02/01/2001 - 07/12/2015 (GMT)

168,52

115,1

127,09

130,47

106,39

111,15

117,84

120,67

135,91

163,8

159,07

142,75

152,36

155,25

148,54

144,74

BarOHLC; EURJPY=; Bid

09/03/2015; 130,76; 131,72; 130,66; 131,45

SMA; EURJPY=; Bid(Last); 14

09/03/2015; 133,81

Price

JPY

Auto

96

100

104

108

112

116

120

124

128

132

136

140

144

148

152

156

160

164

RSI; EURJPY=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing

09/03/2015; 34,869 Value

JPY

Auto

30

60

Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

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