Premio2006 BCP

pwc.com/pe

PerúEn la ruta del crecimientoy estabilidad

Carta Recordatoria 2011

Socio Principal

Socios

Gerentes

Comité Editorial

Directores

Esteban Chong

Arnaldo AlvaradoHernán AparicioJuan ArrarteJohn CasasLuis Chang

Dirección General:

Carlos CaballeroCarlos De Julio

Félix Horna

Sergio KoremblitOscar La TorreOrlando Marchesi

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Colaboradores:

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Gino Menchola

Gustavo Villafana

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Juana Mollo

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Manuel FloresWendy FoleyManuel GarcíaArturo Gonzáles Del ValleAlfredo GuerraCecilia HashimotoErlan IbáñezDrago KisicFrida LlanosJuan Carlos MandujanoJuan Agusto MarañónHumberto MarottaFrancisca MendozaJuan Carlos MejíaMónica NievaGabriel NúñezNicolas OberrathCarina OrtegaPablo Peña

Héctor PérezManuel PeriHugo PinedaChristian PrivatPaolo RiveraAlejandro RochaCarlos RuizOskar SeguraJosé TafurJuan TaypeAlejandro VargasVíctor VenturaEdwin VilcaEdwin VillaverdeMoisés Villaverde

Juan ArrarteSocioFernando GaveglioSocioOrlando MarchesiSocioJuana MolloSocioMiguel PugaSocioVicente TieriSocio

Eugenio OlivosDirectorNicolas OberrathGerente SeniorArturo Gonzáles del ValleGerenteJorge VillarSeniorEduardo SalcedoConsultorUrsula EspinalAnalista Marketing & Communications

Félix HornaSocioAssurance

Wendy FoleyGerenteMarketing & Communications

Christian PrivatGerenteAssurance

Contenido

54

22 37

20141265

42

64

24

74 86

29

Presentación

Reporte Financiero y Formulación de Estados Financieros

MineríaPanorama del sector y perspectivas

Servicios FinancierosPanorama del sector y perspectivas

Entrevista a:Daniel SchydlowskySBS

Agroindustria y PesqueríaPanorama del sector y perspectivas

ConsumoMasivoPanorama del sector y perspectivas

Aspectos tributarios y legales relevantes

Contexto político yeconómico

Pronunciamientos sobre Contabilidad y Auditoría

EnergíaPanorama del sector y perspectivas

Contexto porindustria

Nuestras Soluciones para la Gestión Empresarial

Anexos

TelecomunicacionesPanorama del sector y perspectivas

Esteban ChongSocio Principal

Durante el año 2011, nuestro país experimentó un periodo de incertidumbre política debido al proceso electoral presidencial en el que participaron diez candidatos de diversas tendencias. Las propuestas de campaña del actual mandatario generaron una actitud prudente de parte de los inversionistas y los principales actores del mercado. Sin embargo, el panorama se fue estabilizando tras las primeras medidas dictadas por el Poder Ejecutivo y los cambios de algunos integrantes del Gabinete Ministerial, incluido el Premier, en el mes de diciembre.

A pesar de la coyuntura política y de la crisis internacional, la economía nacional continuó dando muestras de una importante solidez. El Producto Bruto Interno (PBI) creció en 6.9% en el 2011, con una significativa apuesta de la inversión privada, sumando varios meses de expansión ininterrumpida. Las reservas internacionales netas superaron los US$ 48 mil millones, lo que equivale al 29% del PBI.

La clasificación crediticia del sistema bancario peruano fue elevada recientemente por Standard & Poor’s, colocándola en el nivel 4/10 en la escala de riesgo, ubicándonos a la par de los sistemas bancarios de México y Brasil en Latinoamérica. Asimismo, el Perú ha sido considerado por empresas y organismos internacionales como un país atractivo para la inversión privada, sumándole las ventajas comerciales brindadas a través de los Tratados de Libre Comercio que están en vigencia, generando importantes ingresos y puestos de trabajo, y los que se encuentran próximos a suscribirse con naciones de los continentes más importantes.

Sin duda también hay aspectos por mejorar como la promoción del capital humano, la inversión en investigación y tecnología, la optimización del valor agregado de nuestras exportaciones, la renovación de la política laboral y tributaria y la generación de mayores oportunidades de desarrollo social. Un gran reto es alcanzar una mejor gestión de los conflictos sociales a lo largo del territorio nacional para garantizar la estabilidad del sistema democrático y la seguridad de todos los peruanos. En líneas generales, podemos afirmar que finalizamos el 2011 con oportunidades inmejorables para el Perú que, de ser debidamente aprovechadas, garantizarán un mejor futuro.

El documento que aquí les presentamos ha sido elaborado por un grupo de nuestros mejores especialistas y contiene información referida a las principales industrias y un comprensivo análisis de la situación política y económica de los últimos doce meses. Como es usual en esta publicación, les brindamos información sobre aspectos legales y tributarios y aquellos concernientes a las finanzas y contabilidad, así como los principales pronunciamientos sobre IFRS.

Los invito cordialmente a dedicar un tiempo para leer la presente Carta Recordatoria. Deseamos que cada uno de los artículos sea de gran utilidad para ustedes y sirva como un marco de referencia sobre lo ocurrido el 2011 y plantee los principales retos y oportunidades para el presente año.

5PwC Carta Recordatoria 2011

Presentación

6 PwC Carta Recordatoria 2011

en octubre, con lo que el Producto Bruto Interno (PBI) acumuló 26 meses de expansión ininterrumpida.

La actividad productiva peruana creció

5.12%

Contexto político y económico

Política:En el ámbito político, el año 2011 en el Perú fue un periodo marcado por el proceso de elección presidencial y el inicio de la gestión de un nuevo gobierno liderado por Ollanta Humala y Gana Perú.

La definición electoral se dio tras dos vueltas –10 de abril y 5 de junio–, que durante la primera mitad del año mantuvieron al país en un latente estado de incertidumbre.

En la esfera económica, esa situación tuvo sus manifestaciones más evidentes en los altibajos que experimentaron los indicadores de desenvolvimiento del mercado de valores y de las proyecciones de inversión, efectos que se observaron como resultado de los cambios registrados en el primer lugar de los sondeos de preferencias electorales realizados en el periodo.

En la contienda electoral participaron 10 candidatos: Ollanta Humala (Gana Perú), Keiko Fujimori (Fuerza 2011), Pedro Pablo Kuczynski (Alianza por el Gran Cambio), Alejandro Toledo (Perú Posible), Luis Castañeda (Solidaridad Nacional), Humberto Pinazo (Justicia, Tecnología, Ecología), Ricardo Noriega (Partido Despertar Nacional), José Ñique de la Puente (Partido Fonavista del Perú), Juliana Reymer (Partido Fuerza Nacional) y Rafael Belaúnde Aubry (Partido Político Adelante).

El Partido Aprista Peruano, en tanto, a cargo de la gestión de gobierno durante el proceso –le cedió la posta a Ollanta Humala en julio–, se abstuvo de presentar candidato, lo que constituyó uno de los hechos destacados del proceso y uno de los mayores reveses políticos de la agrupación a lo largo de su historia.

Pero pese al número de candidatos y a los resultados de los sondeos de preferencias electorales realizados hasta antes de la primera elección –que inicialmente (entre diciembre del 2010 y enero del 2011) ubicaban en primer lugar a Luis Castañeda y luego a Alejandro Toledo–, los protagonistas tras la primera vuelta y hasta el desenlace de la segunda fueron Ollanta Humala (Gana Perú) y Keiko Fujimori (Fuerza 2011).

Al respecto, cabe anotar que aun cuando la mayoría de los sondeos previos arrojaban como resultado un “empate técnico” entre los dos candidatos, la

primera vuelta fue ampliamente favorable a Gana Perú, que obtuvo el 31.69% de los votos frente al 23.55% de Fuerza 2011, resultados con los que ambos pasaron a disputar la segunda vuelta electoral.

Fue precisamente esta situación, que resumía dos “visiones” de gobierno radicalmente opuestas entre sí –Democracia liberal vs. Autoritarismo militarista; conservación del “modelo” vs. cambio de sus “bases”–, la que entre la primera y segunda vuelta llevó al país a moverse en estados oscilantes de tranquilidad e incertidumbre en los ámbitos político y económico, de acuerdo a quién –según las diversas encuestas de opinión– encabezaba las preferencias de los electores.

No obstante, es importante advertir que ya a fines de febrero, cuando Humala asomaba en un expectante segundo o tercer puesto (dependiendo de la encuestadora) y apenas empezó a liderar las preferencias, su candidatura migró de plan de gobierno.

Del documento denominado “La Gran Transformación”, con el que Humala inscribió su candidatura, que en buena cuenta, ratificaba una mayor presencia intervencionista del Estado en la economía, revisión de contratos entre éste e inversionistas privados, etc., incluyendo una reforma constitucional como eje central de la propuesta, se pasó a la denominada “Hoja de Ruta”, cuya elaboración recayó en un grupo de técnicos independientes, en la que más bien se afirmaba el respeto a la estabilidad jurídica, la promoción de inversiones así como la inclusión social como plataforma básica en la gestión de gobierno de Gana Perú. En el plano económico, la recurrente caída de los indicadores bursátiles tras cada sondeo de opinión que confirmaba el liderazgo de Humala –a las que le seguían advertencias respecto al riesgo que implicaba para las inversiones el hecho que se convirtiera en gobierno–, tuvo su punto crítico tras conocerse los resultados de la segunda vuelta que convirtieron al candidato de Gana Perú en presidente electo del país para el periodo 2011-2016.

Se inició así otra fase de aguda incertidumbre política y económica que, no obstante, fue corta. Porque en un hecho que representó la primera y más importante señal “positiva” del nuevo gobierno, ella fue resuelta pronto con los anuncios de quienes ocuparían los puestos clave de la administración económica –Presidente del Directorio del Banco Central de Reserva (BCR) y ministro de Economía y Finanza (MEF)– y política del país –Presidente del Consejo de Ministros–, lo que distendió la polarización de posiciones políticas y contribuyó a tranquilizar el nerviosismo de los mercados.


PerúPolítica y economía

durante 2011

La recuperación del ambiente de estabilidad, por lo demás, se consolidó gradualmente tras los posteriores anuncios, por parte del presidente electo, respecto a la conformación del primer gabinete ministerial y acerca del principio base de inclusión que regiría la gestión del nuevo gobierno –fue creado incluso el ministerio de Desarrollo e Inclusión Social–, marco en el cual el 28 de julio inició funciones la administración gubernamental de Ollanta Humala.

Ya en el ejercicio de gobierno, lo que siguió en los meses siguientes fue un conjunto de acciones y medidas que han llamado la atención de los principales actores de las esferas política y económica, tanto del país como del exterior, por no ajustarse al “patrón” de gobierno previsto a partir de algunas señales intervencionistas preocupantes para los inversionistas que se trasmitieron durante la campaña, y que en buena cuenta se recogían en el documento de “La Gran Transformación”.

Porque, contrariamente a lo que se esperaba, buena parte de las medidas, acciones y posiciones adoptadas por el nuevo mandatario en materia política y económica se caracterizaron por su moderación, amplia aceptación de diversos sectores sobre su aplicación y, sobre todo, por tratar de mejorar resultados de políticas, estrategias o acciones sectoriales sin alterar en gran medida las bases sobre las que fueron o se encontraban establecidas.

Es precisamente este estilo de gestión el que ha provocado una suerte de intercambio de simpatizantes y opositores al gobierno. Porque, por un lado, le ha generado una creciente opinión favorable y cada vez más apoyo de sectores empresariales, abiertamente adversos a la candidatura de Humala durante la campaña electoral.

Pero, por otro, le ha ido cosechando una cada vez más amplia oposición entre quienes operaron como fuerzas de soporte de la candidatura de Humala durante la campaña –fundamentalmente colectivos diversos provenientes de fuerzas de izquierda–, quienes gradualmente han ido endureciendo y radicalizando el tono y los términos de su relación con el gobierno.

Tales señales de ese cambio que han experimentado las bases de apoyo del gobierno quedaron al descubierto durante el conflicto que se generó por la oposición de pobladores de distritos cajamarquinos al desarrollo del proyecto minero Conga, caso que –junto con el de Tía María– fue representativo de los varios conflictos latentes en el país relacionados con la actividad minera.

Porque, paradójicamente, durante el conflicto el gobierno inicialmente defendió la validez y legitimidad del proyecto, con lo que pareció alinearse con las posiciones enarboladas por el empresariado minero –declarado opositor de Humala durante la campaña–, mientras que, contra

lo que se esperaba, un aliado declarado de Gana Perú en la campaña se constituyó en la oposición más radical al actual régimen.

Y para cerrar el círculo, ministros provenientes del “ala de apoyo” de izquierda fueron los que desempeñaron un papel activo en el socavamiento de la propia posición gubernamental, situación que forzó la renuncia del Primer Ministro y llevó al nuevo mandatario a recomponer el gabinete ministerial en pleno.

Así, el año concluyó con un nuevo gabinete en funciones pero, para el caso de Conga, sin ningún avance con miras a la solución del conflicto. Para los analistas, este era solo un adelanto del que será escenario recurrente en lo que resta del ejercicio gubernamental: esto es, la administración de conflictos gestados por quienes eran aliados del gobierno y que se han transformado en sus opositores.

Para los observadores, ese escenario podría incluso agravarse de no modificarse en el tiempo algunos factores clave que limitan la capacidad de la agrupación gobernante para materializar sus iniciativas en el terreno político, el más importante, es el carecer de una organización estructurada que le permita actuar en forma consistente y evitar así manifestaciones aisladas de sus miembros que –como en varios casos de miembros de la bancada oficialista en el Congreso– terminen por afectar negativamente su prestigio ante la población y cuestionando en la práctica los principios políticos que enarbola como gobierno.

De hecho, hoy en el Perú, se cuentan más de 200 conflictos sociales en calidad de “latentes” según lo refiere la Defensoría del Pueblo, siendo buena parte de ellos relacionados a proyectos de inversión privada de alguna industria extractiva (minería, petróleo, energía) o de infraestructura (carreteras, puertos o aeropuertos) en el interior.

La claridad y coherencia que logre el Gobierno Central, así como la capacidad de operar en forma políticamente eficaz con las autoridades del interior (presidentes regionales y alcaldes), han de marcar el rumbo político y la gobernabilidad del país en los próximos años, y por ende, la paz social básica sobre la cual se pueda desplegar la inversión pública y privada, e incluso, los programas de lucha contra la pobreza.

EconomíaEn el plano económico, el país no solo mantuvo sino que consolidó el dinamismo observado en sus principales indicadores durante los últimos años.

Fue una tendencia que se mantuvo incluso pese a los altibajos registrados en algunos de ellos durante la primera mitad del año por el “efecto electoral” y, durante la segunda mitad, al escenario de riesgo que comenzó a perfilarse en el mundo como resultado de la crisis financiera europea.


En cuanto a sectores, el que más creció entre enero-octubre de 2011 –en comparación a similar periodo del año anterior– fue el de Pesca (28.14%), seguido de los sectores Transporte y Comunicaciones (11.32%), Financiero y Seguros (10.44%), Comercio (9.18%), Servicios (8.89%), Electricidad y Agua (7.46%), Manufactura (6.31%), entre los principales.

El sector Minería e Hidrocarburos, en contrario, registró una contracción de 0.60% en el periodo por el retroceso de la Minería Metálica (-4.59%) y

pese al crecimiento del subsector Hidrocarburos en 21.89%.

Con tales resultados, el Banco Central de Reserva (BCR) confirmó en diciembre sus proyecciones de crecimiento del PBI de 6.8% para 2011, con lo que el Perú se ubicaría entre los países con mejor desempeño económico de la región durante el año.

El BCR proyectó igualmente un 5.5% de crecimiento de la producción para 2012, estimado que ha sido secundado por las áreas de estudios

(*)Revisar entrevista a Jefa de SUNAT en la página 469PwC Carta Recordatoria 2011

“En cuanto a sectores, el que más creció entre enero-octubre de 2011, fue el de Pesca (28.14%)...”

Evolución de la Producción

Así, de acuerdo con estadísticas oficiales disponibles hasta el momento de elaboración de este balance, la actividad productiva peruana creció 5.12% en octubre, con lo que el Producto Bruto Interno (PBI) acumuló 26 meses de expansión ininterrumpida.

Por lo demás, en los primeros diez meses del 2011 la economía peruana creció 7.16% y en el periodo comprendido entre noviembre del 2010 y octubre del 2011, esto es los últimos 12 meses, la expansión fue de 7.57%.

Producto Bruto Interno:1992 - 2011 (Variación % Anual)


Balanza Comercial

El destacado desempeño productivo observado en el Perú durante el año se proyectó también al ámbito del comercio exterior, lo que se evidenció en las cifras correspondientes a la balanza comercial del país.

Y es que en los primeros diez meses del 2011, registró un saldo positivo de US$ 7,574 millones y –al cierre de este documento– se esperaba que culminara el año con un monto favorable de US$ 8,874 millones.

Cabe anotar que, en detalle, las exportaciones peruanas entre enero y octubre se situaron en US$ 38,197 millones, monto superior en un tercio –33.8% exactamente– respecto al registrado en el mismo periodo en el 2010. Las exportaciones peruanas al cierre del año 2011 sumaron US$ 45,726 millones de dólares en cifras oficiales de acuerdo al Ministerio de Comercio Exterior y Turismo. Se trata de una cifra histórica y representa un incremento de 28% en relación al cierre del 2010.

Al respecto, el BCR estimó que las exportaciones no tradicionales peruanas experimentarán un crecimiento promedio de 7.7% en los años 2012 y 2013 como resultado de la mejora moderada de la economía mundial.

En tanto, sostuvo que las exportaciones tradicionales crecerían en promedio 7% en los mismos años debido a que en ese periodo deben empezar a producir proyectos mineros importantes.

Se debe destacar que las exportaciones no tradicionales se han triplicado desde el año 1994.

En materia de comercio exterior, uno de los hechos destacados fue el relacionado al intercambio entre Perú y China que, de acuerdo con proyecciones de la Cámara de Comercio Peruano China (Capechi), superará los US$ 13,000 millones.

Esta cifra significará un crecimiento de 32% respecto a la registrada en 2010, lo que se explica básicamente por la entrada en vigencia del Tratado de Libre Comercio (TLC) bilateral, a los altos

económicos de instituciones financieras privadas del país.

Ingresos fiscales

La evolución positiva de los indicadores de producción global se reflejó en los ingresos tributarios del gobierno central.

Así, estos registraron en noviembre un total de S/. 6,269 millones, lo que representó un crecimiento real de 9.3% respecto de similar mes del año pasado y un monto acumulado en los 11 primeros meses del año de S/. 69,431 millones, cifra que significó un incremento real de 13.6% en comparación con igual periodo del año anterior.

En detalle, la recaudación por Impuesto General a las Ventas (IGV) de los 11 primeros meses del año sumó S/. 36,909 millones (10.6% más en términos reales respecto de similar periodo del 2010), mientras que la correspondiente a Impuesto a la Renta en el periodo acumuló S/. 31,194millones (un crecimiento real de 27.5% en comparación con similar periodo del 2010).

En ambos casos, los resultados obtenidos reflejaron el desempeño favorable que mantiene la actividad económica del país y el comportamiento positivo de los precios internacionales de minerales como el oro, zinc, cobre y plata, a lo que se suma la intensificación de las acciones de cobranza y fiscalización que desarrolla la Administración Tributaria.

Cabe anotar que la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (Sunat) proyectó que la presión tributaria cerrará el año 2011 en 15.6% del Producto Bruto Interno (PBI) y que para 2012 aumentará en un punto porcentual (16.6%) por la ley de fortalecimiento de las acciones de la Sunat y las medidas antielusivas que planea implementar.

Al respecto, Sunat recordó que la meta es alcanzar al final de los cinco años de gobierno (2016) una presión tributaria de 18% del PBI, lo que generaría ingresos adicionales al fisco por S/. 15,000 millones.

precios de los minerales y al valor agregado de los productos que se envían al mercado chino.

Tal cifra de intercambio revela también que, a diferencia de lo que sucedió hasta 2010, China se ha convertido ya en el primer socio comercial de Perú en todo el mundo, desplazando de ese lugar a los Estados Unidos.

Por lo demás, según proyecciones oficiales, la balanza comercial entre Perú y China alcanzaría los US$ 15,000 millones en 2012, una cifra 15.38% mayor respecto a la que se esperaba alcanzar en 2011.

Empleo / Indicadores sociales

Por otro lado, la evolución favorable observada en los principales indicadores económicos del país durante los dos últimos años, que se consolidaron en 2011, se tradujeron en avances registrados en las variables de empleo y otros indicadores sociales.

Así, de acuerdo con informes del Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo (MTPE), el empleo en las empresas privadas de diez y más trabajadores ubicadas en el Perú Urbano tuvo un aumento de 5.2% en octubre de 2011 con relación a similar mes del año anterior.

Según los resultados de la Encuesta de Variación Mensual del Empleo (ENVME), realizada en octubre del 2011, en Lima Metropolitana y el Resto Urbano se registró un crecimiento anual del empleo de 5.2% y 5.1%, respectivamente.

Por su parte, la variación acumulada (enero-octubre 2011 vs. enero-octubre 2010) del empleo para Perú Urbano, Lima Metropolitana y Resto Urbano fue de 5.5%.

En tanto, según estadísticas oficiales del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), la población con empleo adecuado en Lima Metropolitana creció 8.4% en el trimestre móvil

setiembre-octubre-noviembre del 2011, lo que equivalió en cifras absolutas a 205,900 personas.

Además, la Encuesta Permanente de Empleo (EPE) reveló que la población subempleada disminuyó en 6.9% en el mismo periodo.

Así, los subempleados por horas (subempleo visible) decrecieron 10.4% (62,100 personas) y los subempleados por ingresos (subempleo invisible) disminuyeron 5.2%, es decir, en 68,200 personas.

En el trimestre móvil en análisis en Lima Metropolitana se registraron 6’878,400 personas que tienen edad para desempeñar una actividad económica, las que corresponden al grupo Personas en Edad de Trabajar (PET).

Cabe anotar que del total de la PET, integran la Población Económicamente Activa (PEA) un total de 4’763,300 personas (69.3%), mientras que el restante 2’115,100 personas (30.7%) componen la Población Económicamente Inactiva (PEI); es decir, las personas que no participan en la actividad económica ni como ocupados ni desocupados.

En el trimestre móvil bajo análisis, y comparado con similar periodo anterior, la PEA se incrementó en 1.1% (53,600 personas) y la PEI en 3.4% (69,100 personas).

La PEI está compuesta por los que se dedican exclusivamente a los quehaceres del hogar, los que solamente estudian, jubilados o pensionistas, los que tienen impedimentos físicos, entre otros.

De hecho, en el plano social y del empleo, el gobierno ha decidido impulsar, como complemento de los resultados económicos, un conjunto de programas sociales para satisfacer las necesidades específicas de diferentes grupos, con lo que espera cumplir sus compromisos de campaña y hacer realidad el principio de inclusión social que le permitió asumir la administración del país.


“...la balanza comercial entre Perú y China alcanzaría los US$ 15,000 millones en 2012”


Servicios FinancierosConsumo MasivoMineríaEnergíaTelecomunicacionesAgroindustria y Pesquería


Contexto por industria

1.

sin cambios, mientras que el número de empresas financieras ha variado considerablemente, al pasar de seis en setiembre 2009 a diez en setiembre de 2011, como resultado de las conversiones de algunas Edpymes y Empresas de Arrendamiento Financiero en Empresas Financieras y el ingreso de dos nuevas entidades al sistema. Así, el número de Edpymes se redujo a diez entidades y el de empresas de arrendamiento financiero a dos a setiembre de 2011.

Con respecto a la banca múltiple, al 30 de setiembre de 2011, fueron quince empresas las que la conformaban, once de las cuales tienen participación extranjera significativa.

En el país, aún persiste una alta concentración bancaria, en donde los cuatro bancos más grandes concentran alrededor del 83% de los créditos y depósitos del sistema bancario.

Al tercer trimestre de 2011, el saldo de activos del sistema financiero fue S/. 214,263 millones (US$ 77,162 millones), 15.80% más que el saldo a setiembre de 2010. Las instituciones bancarias poseen el 89.19% de los activos con un saldo de S/. 191,101 millones, lo que significa un aumento del 15.10% respecto a lo registrado a setiembre de 2010.

Los créditos para actividades empresariales registraron un incremento anual de 19.13% a setiembre de 2011, alcanzando un importe de S/. 97,716 millones. Asimismo, los créditos de consumo y los hipotecarios registraron saldos de S/. 28,806 millones (21.08% más que el año anterior) y S/. 19,124 millones (27.61% más que el año anterior), respectivamente.

Al cierre de setiembre de 2011, los créditos corporativos se ubicaron en S/. 25,795 millones (17.71% del total de colocaciones), los créditos a grandes empresas en S/. 22,865 millones (15,70%) y a las medianas empresas en S/. 24,099 millones (16.55%). Asimismo, los créditos a las pequeñas empresas alcanzaron S/. 16,672 millones (11.45%) y a las microempresas S/. 8,286 millones (5.69%).

El saldo de las colocaciones a los sectores comercio, transporte, almacenamiento y comunicaciones, minería, agricultura y ganadería y construcción incrementó en S/. 6,956 millones a setiembre de 2011 con relación a setiembre de 2010. Los créditos dirigidos al comercio subieron en S/. 4,648 millones (aumento de 23.97%), a transporte, almacenamiento y comunicaciones en S/. 277 millones (aumento de 3.41%), a agricultura y ganadería en S/. 955 millones (aumento de 26.18%), a construcción en S/. 803 millones

Panorama del Sector

Si bien en los últimos meses los sucesos relacionados con la actividad económica mundial han sido mayormente negativos y la crisis de deuda soberana en Europa adquiere cada vez más un carácter sistémico, estas condiciones de deterioro externo no han tenido hasta ahora un impacto significativo a nivel local. La economía ha respondido favorablemente, incluso con algunas sorpresas positivas.

Después que la situación electoral mellara la confianza del sector empresarial en el segundo trimestre del año, esta se ha venido recuperando. Los nombramientos de las autoridades en el Banco Central (Julio Velarde como presidente del BCRP) y en el Ministerio de Economía y Finanzas (Luis Miguel Castilla a la cabeza del MEF), representaron importantes señales de continuidad en las políticas macroeconómicas. Las acciones de la nueva administración parecen comunicar que lo que se pretende es acelerar la mejora en la distribución de oportunidades entre la población, pero manteniendo los equilibrios macroeconómicos básicos. Los mercados han captado positivamente esto recibiendo el país una mejora en la calificación crediticia (por parte de Standard and Poor’s y Fitch, de BBB- a BBB).

En esta coyuntura, el consumo de las familias continuó aumentando a un ritmo de 6% durante el tercer trimestre de 2011, apoyado en el aumento del empleo y en las remuneraciones y la mejora en las expectativas de los consumidores. En consecuencia, el PBI habría tenido una expansión interanual de aproximadamente 6.8% en el tercer trimestre.

A noviembre de 2011 las reservas internacionales del Banco Central de Reserva ascendieron a US$ 49,050 millones, nivel que garantiza la solidez de la economía peruana ante posibles impactos reales y financieros. Dicho nivel representa aproximadamente el 29% del PBI y se ubica entre los más altos de la región.

Con respecto a la tasa de interés de referencia, entre junio y setiembre del año 2011 el Directorio del Banco Central la ha mantenido en 4.25% por ciento, luego de implementar una secuencia de incrementos mensuales de 25 puntos básicos entre enero y mayo. La pausa tiene un carácter preventivo dado el escenario actual de desaceleración de la economía mundial.

Al cierre de setiembre de 2011, el sistema financiero estaba compuesto por 60 empresas. En los últimos dos años el número de instituciones bancarias, cajas municipales y cajas rurales ha permanecido


Las reservas internacionales

del Banco Central de Reserva

ascendieron a US$ 49,050

millones

Servicios Financieros

2012, los créditos del sistema bancario del país crecerán entre 15% y 18%, aproximadamente Sin embargo, la rápida expansión de sus carteras de crédito en los últimos años, podría traer consigo un posible deterioro de la calidad de activos, para lo cual se debe poner énfasis en el mayor desarrollo de mecanismos que afronten dichos riesgos.

Frente a las buenas perspectivas económicas y considerando la alta concentración y baja intermediación y bancarización de la economía, se espera que nuevas instituciones financieras extranjeras consideren al país como potencial lugar de expansión de sus operaciones. Prueba de ello, la SBS y el Banco Central autorizaron al Banco Comercial e Industrial de China a organizar una empresa bancaria en el país (autorización previa al permiso de funcionamiento), la cual estará orientada al financiamiento corporativo de empresas. Además el Banco Itaú de Brasil cuenta con una oficina de representación y estaría evaluando tramitar la licencia del banco. Adicionalmente, se espera que inicien sus operaciones en el país, el Banco Cencosud y Bancolombia.

Con respecto al mercado de capitales, los participantes del mercado bursátil, consideran que las pérdidas generadas en este año se revertirán en el 2012, siempre y cuando se establezcan las medidas suficientes para resolver los problemas de deuda que afrontan los países de la Eurozona. Las perspectivas sobre la evolución de los índices de la BVL son optimistas, debido a los fundamentos macroeconómicos y la mejora de calificación crediticia del país, la cual se encuentra a la par con la de Brasil.

Un hecho de importancia en los mercados financieros para el presente año será la creación de un mercado unificado de divisas por parte de las bolsas de Perú, Colombia y Chile, según el presidente de la Bolsa de Bogotá. Se estima que dicho mercado operará a partir de mayo del 2012 a través de la plataforma del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA). Esta nueva iniciativa facilitará las transacciones de las divisas entre intermediarios e inversionistas de los tres países.

En el ámbito del sistema privado de pensiones, en el 2011 ingresó un nuevo participante. Se trata del grupo de inversiones Suramericana (Grupo Sura), el cual se convirtió en el accionista mayoritario de AFP Integra e ING Fondos Mutuos y adquirió una participación minoritaria en Invita Seguros. En este sentido, el mercado de administración de fondo de pensiones será más competitivo y consideramos que puede atraer nuevos jugadores a este sector.

En relación al marco regulatorio del sistema privado de pensiones, el Congreso ha propuesto introducir algunas reformas en defensa de los intereses de los usuarios y afiliados dentro de los cuales se plantea que los afiliados integren los directorios de las AFP y se evalúa que para el próximo año se podría esperar una mayor reducción de las comisiones y de los costos de operaciones.

Con respecto al sistema de seguros, se estima que el mercado asegurador crecerá aproximadamente 10% para el 2012. En Perú existen aún pocas compañías de seguros en comparación con otros países, sin embargo podría observarse un mayor dinamismo en este sector frente al posible ingreso al mercado nacional de las empresas Chartis, Grupo Sura e Itaú.

Entre setiembre 2010 y 2011, el índice de siniestralidad directa (Siniestros de primas de seguros netas anualizados / Primas de seguros netas anualizadas) disminuyó de 44.3% a 38.8%.

Con respecto al sistema privado de pensiones, el número de afiliados activos ascendió a 4’852,951 al término de Setiembre 2011, nivel superior en 5.8% al registrado a setiembre de 2010. La cartera administrada registró un nivel de S/. 77,957 millones al mes de setiembre de 2011, lo cual representa un 16.9% del PBI y una caída del 3.0% sobre el nivel registrado a setiembre de 2010.

Al cierre de setiembre de 2011, la rentabilidad real anual del Fondo Tipo 1 fue de 2.1%, para el Fondo Tipo 2 fue de -0.7% y para el Tipo 3 de -2.8%.

Durante el año 2011 el Congreso de la República elevó a 50% el límite de inversión foránea de las AFP para así fijar medidas que contribuyan a diversificar y ampliar sus alternativas de inversión, mejorando la administración de sus respectivos portafolios y aumentando la posibilidad de diversificar los riesgos. Desde el punto de vista regulatorio, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) se encuentra evaluando el impacto de los cambios propuestos en Basilea III. Según los cálculos realizados por la SBS, en promedio las instituciones financieras tienen capital de calidad suficiente para enfrentar estos requerimientos de capital.

Finalmente, con respecto al mercado de capitales, el comportamiento de los índices bursátiles de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) ha tenido un comportamiento volátil, debido a factores del entorno nacional e internacional. Las elecciones presidenciales desarrolladas en el país, los problemas en el medio oriente y la difícil situación económica en Europa y Estados Unidos, así como la posible desaceleración de la economía de China, han afectado negativamente el comportamiento de los commodities. Perspectivas

A nivel internacional, consideramos probable que continúe la desaceleración económica en EEUU y Europa. Se prevé que los problemas de liquidez y de deuda fiscal que atraviesan países como Grecia, España e Italia se expandan a otros países europeos. Además, existe la posibilidad de la reclasificación de las calificaciones crediticias de casi todos los países de la Eurozona, inclusive Francia y Alemania.

A pesar de la desaceleración de las economías avanzadas, consideramos que la mayoría de países de América Latina seguirán manteniendo sólidos fundamentos macroeconómicos, principalmente el Perú que se estima liderará el crecimiento en la región, lo cual se espera pueda impactar positivamente en las instituciones del sistema financiero para el presente año.

En relación al sistema bancario, el 73% de las instituciones financieras de la región planean incrementar su cartera de créditos destinada a las pequeñas y medianas empresas, debido a la mayor rentabilidad y diversificación del riesgo que experimenta este segmento. En cuanto al sector de microfinanzas, consideramos que para el 2012 continuará el dinamismo de los créditos orientados a este segmento, el cual podría venir acompañado de una posible reducción de las tasa de interés.

El continuo crecimiento de los créditos, así como el alto nivel de liquidez y el fuerte nivel de capitalización y reservas son señales de un próspero y sólido sistema financiero. Se estima que en el

(aumento de 38.04%) y a minería en S/. 273 millones (aumento de 6.41%). En tanto, en el mismo periodo el saldo de créditos a la industria manufacturera se incrementó en S/. 4,007 millones (aumento de 21.03%).

Al tercer trimestre de 2011, el 72.4% del saldo de créditos directos del sistema financiero se concentró en los departamentos de Lima y Callao. Siguieron en importancia los departamentos del norte (Lambayeque, La Libertad y Ancash) con participaciones de 7.0% y del sur (Ica y Arequipa) con el 5.1%. En el otro extremo, las regiones del centro del país (Huancavelica, Ayacucho y Apurímac) contaron con una participación de sólo el 0.7% de los créditos del sistema financiero.

Los depósitos del sistema financiero alcanzaron los S/. 152,143 millones en setiembre de 2011, acumulando un crecimiento anual del 14%. Por moneda, los depósitos en moneda nacional crecieron 15.81% y los depósitos en moneda extranjera 12.07%.

A setiembre de 2011, las captaciones están conformadas por depósitos a plazo (45.73%), vista (31.20%) y ahorro (23.06%).

A pesar de los incrementos presentados en el sistema financiero, tanto en créditos como en depósitos, los niveles peruanos de bancarización e intermediación aún resultan bajos si se comparan con los de otros países de la región. A setiembre de 2011, los niveles de bancarización e intermediación del sistema financiero en Perú fueron de aproximadamente 32.01% y de 31.74% respectivamente. El bajo nivel de estos índices se hace evidente por ejemplo al compararlos con Chile que cuenta con penetraciones mayores del 60% en ambos indicadores.

Las colocaciones directas de las instituciones microfinancieras no bancarias mostraron una tendencia creciente en el último año, registrando una tasa de crecimiento del 19.8%.

Cabe resaltar que en el 2011, por cuarto año consecutivo, el Perú mantuvo las mejores condiciones de negocios del mundo para las microfinanzas, según los resultados del Índice Microscopio, divulgado por el Fondo Multilateral de Inversiones (Fomin) del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), la Corporación Andina de Fomento (CAF), la Corporación Financiera Internacional (IFC) del Banco Mundial y The Economist Intelligence Unit (EIU).

Con respecto al sistema asegurador, al tercer trimestre del 2011 estuvo conformado por 14 empresas. De ellas, 4 están dedicadas a ramos generales y de vida, 5 exclusivamente a ramos generales y 5 exclusivamente a ramos de vida.

La composición de la producción siguió liderada por los seguros generales con 38.4%. Le siguieron los seguros de Sistema Privado de Pensiones (SPP), los cuales representaron el 28.7% de la producción total. Por su parte, los seguros de vida y los seguros de accidentes y enfermedades, representaron el 19.6%, y 13.3% de la producción total, respectivamente.

La producción de primas de seguros netas del sistema asegurador alcanzó S/. 5,340.5 millones de nuevos soles a setiembre 2011, mostrando una tasa de crecimiento nominal del 15.7% con respecto a setiembre del 2010. Este incremento está explicado principalmente, por el crecimiento de primas de seguros del SPP y primas de seguros generales que crecieron con respecto al año anterior en 16.8% y 14.9% respectivamente.



participación de los bancos de menor tamaño y de las instituciones no bancarias (financieras, cajas municipales, cajas rurales, Edpyme) que compiten por captar más clientes. La SBS está investigando, en particular, cómo estaría segmentado el crédito de consumo con la finalidad de promover una mayor competencia en este mercado.

De otro lado, en el caso de los créditos corporativos y gran empresa, la concentración no necesariamente se traduce en falta de competencia debido a que dichas empresas tienen acceso al mercado de capitales y/o directamente a través de la banca internacional. La menor competencia se observaría en el segmento de mediana empresa, para lo cual hay que buscar mecanismos que les permita incorporarse con mayor facilidad en el mercado de capitales.

La SBS fomenta la competencia a través de la entrada al mercado de empresas que, como hemos comentado antes, seguirá en aumento en la medida que la economía continúe creciendo y mostrando fundamentos estables.

¿Cuál es su opinión en relación a las tasas de interés que cobran las instituciones financieras por créditos al consumo y créditos micro financieros? ¿Considera que sería saludable para el sector que se topearan las tasas de interés de créditos fijando una tasa máxima de usura?

La SBS está trabajando con las entidades financieras (bancos, financieras, cajas rurales y edpymes) para fomentar una mayor bancarización, mayor eficiencia, mayor transparencia de información, y promoviendo un ambiente más competitivo, con el fin de buscar una reducción de la tasa de interés que beneficie a la población.

Nuestra institución continúa fomentando una mayor competencia en el sistema financiero, y promueve la adopción de las mejores prácticas financieras, a fin de generar una mayor eficiencia en la banca y microfinanzas, que finalmente se refleje en una reducción de los costos y en una continua mejora en la evaluación crediticia de los usuarios.

Este proceso de reducción de las tasas de interés será gradual. La SBS está a favor de una reducción de la tasa de interés en el sistema financiero, pero transitando por el camino de la eficiencia y efectividad.

La competencia se activa siempre con el ingreso de nuevas entidades al mercado, que presionan a la baja a la tasa de interés. Como se ha mencionado

¿Qué hace la SBS para atraer nuevos participantes al mercado? ¿Quiénes podrían ser las nuevas instituciones financieras entrantes en el próximo año? ¿Cuánto demora en promedio la obtención de una licencia para operar en el país?

La SBS fomenta la entrada de nuevas empresas al mercado financiero, promoviendo un ambiente de transparencia y estableciendo un marco regulatorio claro, predecible y alineado a los mejores estándares internacionales. En los próximos meses, la SBS buscará enfatizar en las bondades del mercado peruano para atraer más jugadores al sistema financiero y hacerlo así más competitivo en los diferentes segmentos que este atiende. Todo ello dentro de los estándares que las empresas que quieran formar parte del sistema financiero peruano deben cumplir para asegurar su estabilidad en el tiempo, en beneficio de todos los depositantes que son quienes confían sus ahorros al sistema financiero.

Entre las instituciones que entrarían a operar en el 2012 están el mayor banco de China, Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), y Banco Cencosud especializado en el negocio retail de Chile. Ambas instituciones ya tienen autorización de organización y deberán cumplir pronto con las exigencias de la SBS para comenzar a funcionar. Asimismo, existe un conjunto de instituciones que viene explorando el mercado peruano para ver en qué circunstancias entrarían al mercado.

Para ingresar al mercado hay dos etapas: la de organización y la de funcionamiento. La etapa de organización toma, en promedio, 6 meses, siempre que los organizadores hayan presentado toda la documentación que se les exige. La segunda etapa, que corresponde a la presentación de los manuales de políticas y procedimientos y adecuación de infraestructura para el funcionamiento de la empresa, depende fundamentalmente de la velocidad que éstas impongan a la implementación de sus planes operativos.

La alta concentración en el segmento de la banca múltiple ¿Es una preocupación para la SBS? ¿Cómo vislumbra la situación competitiva en el sector bancario en los próximos cinco años?

Si bien se puede pensar que los bancos grandes tienen una participación significativa del mercado, no olvidemos que hay otros participantes en el sistema financiero que juegan un rol muy importante, especialmente en algunos segmentos de mercado. Analizando por segmentos, se observa que en los créditos de consumo y de micro y pequeña empresa, por ejemplo, existe una mayor

Promoviendo la competitividad

Entrevista a:

DanielSchydlowsky

SBS


significativas, salvo en una empresa que mantiene un accionariado compartido con un grupo local, lo cual mitiga los riesgos mencionados.

De otro lado, las entidades financieras locales no cuentan con inversiones soberanas ni financieras importantes en los Estados que vienen enfrentando problemas de solvencia y que la dependencia del fondeo externo del sistema financiero es bastante menor que la observada cuando ocurrió la crisis financiera asiática de fines de los años 90, por lo que la limitación de las líneas de crédito del exterior no tendría un impacto muy relevante.

La crisis financiera internacional también podría tener un impacto en el sector real, con lo cual el sistema financiero peruano podría verse afectado por una menor actividad económica local (canal indirecto). La mayor volatilidad de los precios de los commodities, así como una menor demanda mundial por el debilitamiento económico de las economías más importantes, impactaría en las exportaciones peruanas, y con ello en el nivel de producción local. Este canal tendría un impacto limitado si los problemas se concentrasen en los países Europeos, debido a la moderada importancia relativa de estos países como socios comerciales; sin embargo, podría tomar mayor relevancia si es que comienzan a verse afectadas otras economías como EE.UU. y China. En general, si bien los activos financieros podrían disminuir de calidad ante la contracción de la actividad económica, los ejercicios de estrés realizados por la SBS muestran que el aumento de la morosidad no tendría un efecto significativo en la estabilidad del sistema financiero en su conjunto.

Este resultado responde en buena medida a que el sistema financiero peruano cuenta con importantes buffers de liquidez, capital y provisiones. En los últimos años, la SBS ha venido implementando una serie de medidas de regulación prudencial anti-cíclica, que ha hecho que las instituciones financieras mantengan elevados niveles de provisiones y capital (alrededor de 1,500 y 7,000 millones de soles, respectivamente, por encima de los mínimos legalmente requeridos) para absorber pérdidas producto de shocks negativos o dificultades económicas.

antes, en breve plazo tendremos operando activamente en nuestro mercado financiero al Banco Cencosud y al Industrial and Commercial Bank of China. Igualmente, el Bank of China está por iniciar los trámites para aplicar a una licencia.

Por otro lado, el impulso de la banca móvil y el dinero electrónico en nuestro sistema financiero, contribuirá a reducir los costos y a incrementar el mercado, contribuyendo al proceso de bancarización del país y a la inclusión financiera, para que más ciudadanos puedan acceder a los beneficios que le puede brindar la banca y las microfinanzas.

En relación a la banca europea, la mala calidad de los activos mantenidos por los bancos y en particular de la cartera de deuda soberana, provocó que al valorar la misma a valores de mercado, impactaran negativamente en los patrimonios de los bancos. Actualmente, es sabido que varios bancos europeos, a exigencia del supervisor da la banca del viejo continente, deben incrementar su capital para poder enfrentar la crisis y restaurar la confianza del inversor. ¿Considera usted que la actual crisis europea podría de alguna manera impactar en el sistema financiero peruano? ¿Considera que la calidad de activos de la banca peruana estaría inmune a este efecto?

Existen dos canales (directo e indirecto) por los que la crisis europea podría impactar al mercado financiero peruano. En el canal directo, destacan el riesgo de contagio de la crisis de liquidez y de solvencia que estarían enfrentando los bancos europeos. Por el lado de la liquidez, los problemas podrían ocurrir si las instituciones financieras del país sufrieran un retiro abrupto de capitales debido a corridas de fondos en bancos europeos que los obligaran a liquidar sus posiciones en Latinoamérica. Por el lado de la solvencia, podría suceder que bancos europeos decidieran liquidar sus posiciones en otros países (deleverage), a fin de cumplir con los requerimientos de capital más estrictos. Sin embargo, es importante mencionar que la liquidez en el sistema financiero peruano se encuentra holgada y que las inversiones en el país que provienen de bancos europeos no son

“La crisis financiera internacional también podría tener un impacto en el sector real, con lo cual el sistema financiero peruano podría verse afectado por una menor actividad económica local...”


NIC 27, lo cual está siendo consultado y coordinado con las empresas supervisadas y el gremio de auditores independientes.

En el caso de las empresas de seguros, se viene trabajando en la actualización de la normativa sobre las reservas técnicas, con motivo de la armonización a las NIIF, con la finalidad de que los pasivos de seguros sean estimados adecuadamente y con la debida transparencia de estas obligaciones frente a los usuarios. La actualización de las metodologías de cálculo resulta concordante con la “mejor estimación de los pasivos” que establece la NIIF “Contrato de Seguros”.

¿Cuáles son sus perspectivas respecto al mercado financiero peruano? ¿Cómo lo ve en relación al sudamericano?

El crecimiento del mercado financiero peruano va a estar vinculado, como se mencionó anteriormente, a la profundización de la crisis europea y la materialización de los riesgos en los mercados internacionales, en especial por el impacto que puedan tener en el crecimiento de la economía local. El escenario base que está manejando el MEF considera un crecimiento del PBI de 5,5% para este año. Sin embargo, esta tasa podría ser menor de continuar con los problemas que se observan a nivel internacional. Con relación a los créditos, se espera un crecimiento cercano al 12% si se confirma el escenario base y aún en el escenario que se materialice la crisis europea, se esperarían cifras positivas de crecimiento de la actividad crediticia, aunque a niveles muy bajos.

Es sabido que en Perú la intermediación financiera expresada en términos de créditos en relación al PBI y la bancarización medida como los depósitos en relación al PBI, es baja en comparación con países de la región y del mundo. Si bien estos indicadores han venido aumentando en los últimos años, en su opinión, ¿Qué se debería hacer a nivel del gobierno y de las instituciones financieras para aumentar la intermediación financiera y la bancarización de la economía? Una mejor aproximación al avance de la bancarización, o mejor dicho a la inclusión financiera, se logra a partir de diversos indicadores ad-hoc que miden la capacidad del sistema financiero para brindar acceso a la población a un conjunto de productos y servicios financieros y uso de los mismos. Dichos indicadores sugieren avances importantes. Así por ejemplo, el uso de servicios financieros, medido por el porcentaje de deudores respecto de la población adulta, ha mostrado un significativo incremento al pasar de 19% en septiembre 2006 a 26% en septiembre 2011, habiéndose incorporado 1,7 millones de deudores al sistema financiero en los últimos cinco años. Un comportamiento similar se observa por el lado de los depositantes.

Esta mejora en el uso de los servicios financieros fue sostenido por un mayor acceso derivado de la significativa expansión de los puntos de venta de las entidades financieras: oficinas, cajeros automáticos (ATM) y en especial cajeros corresponsales (CC), a través de los cuales se ha logrado una mayor penetración de los servicios financieros.

Entre setiembre de 2006 y setiembre de 2011, el número de puntos de atención del sistema financiero creció de 3 974 a 20 349, o sea en 16 375, pasando de 23 a 110 puntos de atención por cada 100 mil habitantes adultos.

En el marco del proceso de armonización de las normas contables emitidas por la SBS y las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), se han ido incorporando de forma gradual modificaciones a los manuales de contabilidad para las empresas del sistema financiero, de las AFP y de las empresas del sistema asegurador, en pos de ir adecuándolas a NIIF, pero aún quedan tratamientos contables claves como por ejemplo el provisionamiento de cartera de créditos y valuación de ciertos activos financieros en las instituciones financieras y la determinación de las reservas de riesgos en las compañías de seguros, en donde la SBS continúa haciendo primar sus criterios contables que no se alinean en su totalidad a las NIIF. Al respecto, ¿Considera que habrá para las instituciones reguladas por su Superintendencia una adecuación total a NIIF o continuarán habiendo diferencias en asuntos específicos? ¿Cuál es la agenda de su Superintendencia en este proceso?

Con relación al Sistema Financiero, se sigue un proceso de armonización más no de adopción, en línea con lo que vienen haciendo los supervisores bancarios de otros países. Las principales diferencias se encuentran relacionadas al tratamiento de operaciones de créditos, bienes recibidos en pago de operaciones crediticias y tratamiento contable de inversiones en subsidiarias.

Actualmente, el tratamiento contable de los créditos (reconocimiento inicial y posterior, constitución de provisiones y reconocimiento de ingresos) se encuentra recogido en normas de la Superintendencia, cuyos criterios son de carácter prudencial. No obstante, en el proceso de armonización se continúa evaluando la posibilidad de aplicar el “costo amortizado” para los créditos, de manera complementaria a la normativa prudencial emitida por esta Superintendencia. Cabe indicar que un cambio de esta naturaleza requiere que las empresas supervisadas realicen inversiones significativas en sistemas informáticos y capacitación a funcionarios.

Respecto a la provisión de créditos, la SBS ha considerado diferir el requerimiento de evaluación de deterioro de los créditos (NIC 39), hasta que se complete el proyecto de normas internacionales relacionadas con instrumentos financieros, ya que la crisis internacional ha demostrado que los gastos por pérdidas deben realizarse según las pérdidas esperadas y no por las incurridas, como lo establecen las NIIF vigentes. En este sentido, la SBS continuará manteniendo normas prudenciales en la cartera de créditos que es el principal activo de las empresas del sistema financiero.

De otro lado, con relación al tratamiento de los bienes recibidos en pago de operaciones crediticias, la Superintendencia ha emitido normativa de carácter prudencial que desincentiva la acumulación de bienes muebles e inmuebles.

Con relación al tratamiento contable de las inversiones en subsidiarias, actualmente las empresas valorizan sus inversiones de acuerdo al valor de participación patrimonial y no en función al costo o valor razonable, como lo señala la NIC 27 “Estados Financieros Consolidados y Separados”. Se aplica este tratamiento en virtud de lo señalado por el Consejo Normativo de Contabilidad, órgano que forma parte del Sistema Nacional de Contabilidad y que, entre otras funciones, aprueba normas de contabilidad para el sector privado. No obstante, en el proceso de armonización a NIIF, esta Superintendencia tiene la intención de adoptar la


A pesar de estos notables logros, es claro que todavía existe una brecha que cubrir en inclusión financiera, pero al mismo tiempo existen oportunidades que pueden ser explotadas para acercarnos más al objetivo. Este es el caso del uso de medios electrónicos, tal como el teléfono celular, en la provisión de servicios financieros.

La banca móvil, en principio orientada a empresas y grupos de altos ingresos, viene expandiéndose. Actualmente, algunos bancos tienen en camino proyectos para ofrecer servicios de depósito a los segmentos pobres de la población utilizando el celular como canal de acceso. Para este fin, ha sido clave el haber definido regulatoriamente las cuentas básicas, que siendo cuentas de bajo riesgo (baja cuantía y baja transaccionalidad) podrían ser abiertas también en cajeros corresponsales con solo mostrar el DNI.

Además, existe un proyecto de ley con el propósito fundamental de establecer reglas claras para el desarrollo de esquemas basados en dinero electrónico, los cuales tienen como principal beneficio lograr mayor eficiencia y alcance en los servicios de pagos, transferencias y remesas, abriendo las puertas a nuevos operadores especializados en ofrecer servicios financieros móviles.

Por otro lado, la SBS ha asumido un rol muy activo en relación a la transparencia y la protección al usuario, con el objetivo que éstos sean capaces de tomar decisiones informadas en su relación con el sistema financiero. En este sentido, se busca que éste tenga a disposición información relevante, fácil de comprender y acorde a sus necesidades. Asimismo, se está coordinando con las entidades del sistema financiero para lograr que los contratos estén redactados de manera sencilla y clara, de tal forma que el cliente interiorice sus responsabilidades y derechos frente a la empresa del sistema financiero.

Finalmente, para asegurar que la información sea comprendida por los usuarios, la SBS viene desarrollando esfuerzos para mejorar la educación financiera de la población; para ello, se vienen ejecutando programas de asesoría a docentes al interior del país, los cuales si bien se iniciaron en zonas urbanas se han expandido recientemente a las zonas rurales.

¿Cuál es la evaluación de la SBS del desempeño de las AFPs, en particular en relación al costo relativamente alto de activos bajo administración comparado con otros mercados, y los rendimientos poco favorables que obtuvieron los fondos en los últimos años? ¿Se deberían llevar a cabo cambios estructurales impulsados por la SBS en este sector?

La SBS tiene especial interés en introducir mejoras al Sistema Privado de Pensiones (SPP) para hacerlo más competitivo y lograr una reducción de las comisiones que cobran las AFP y la ampliación de la cobertura previsional.

En atención a esta situación, actualmente se está llevando a cabo un proceso de reforma del SPP que está siendo discutida por un comité interinstitucional que fue creado por el Poder Ejecutivo, liderado por el MEF y la SBS, en donde además participa tanto el Banco Central de Reserva como representantes del Congreso de la República y cuatro académicos.

¿Qué cambios relevantes prevé en materia de regulación de su Superintendencia en el futuro cercano?

Respecto al sistema financiero se están analizando las modificaciones normativas que se podrían hacer en el marco de los estándares de Basilea III para fortalecer la solvencia de las entidades supervisadas, tanto por el lado de la composición del patrimonio efectivo como el de las exigencias de capital por los activos. La idea es contar con una proporción más alta de componentes del patrimonio efectivo que tengan mayor capacidad de absorber pérdidas y, a su vez, mejorar los requerimientos patrimoniales para exposiciones en titulizaciones y otros instrumentos complejos, reflejando más apropiadamente el riesgo que representan. Adicionalmente, en línea también con lo establecido en los estándares de Basilea III, se emitirá una nueva normativa de riesgo liquidez para lograr que las entidades mejoren la gestión de dicho riesgo.

Por otro lado, se está revisando la normativa de transparencia del sistema financiero respecto a la información que reciben los clientes y usuarios de las entidades, así como los criterios para el cobro de comisiones y gastos. También estamos estudiando cambios normativos para incrementar la protección de los usuarios de tarjetas de crédito y débito frente a los fraudes, exigiendo a las entidades supervisadas mayores medidas de seguridad. En el sistema privado de pensiones, se viene trabajando en propuestas normativas enmarcadas en la reforma del SPP y que involucran temas de ampliación de la cobertura, comisiones de las AFP por administración de los fondos de pensiones, transparencia y educación previsional, y los seguros asociados al SPP. Adicionalmente, se tiene previsto modificar la normativa aplicable al régimen de inversiones de los fondos de pensiones.

En el sistema asegurador se tiene previsto emitir un nuevo reglamento para las inversiones de las empresas de seguros, donde se ajustarán, entre otros aspectos, las categorías de los instrumentos de inversión y los requisitos mínimos que dichos instrumentos deben cumplir para ser considerados elegibles para la cobertura de obligaciones técnicas. Asimismo, se emitirán regulaciones vinculadas al cálculo de las reservas de riesgos en curso y de siniestros, así como las reservas de los seguros asociados al SPP.

Mucho se ha discutido a nivel de organizaciones profesionales internacionales sobre el rol del auditor externo y la importancia del ser independiente respecto a la institución auditada. En este sentido, hay reguladores que han optado por la rotación obligatoria de las firmas de auditoría externa cada cierta cantidad de años y otros que han optado solamente por la rotación del equipo de trabajo, tal como es el caso en nuestro país. ¿Cuál es su opinión al respecto? ¿Está en la agenda de la SBS alguna revisión en cuanto a esta exigencia?

En el 2010 la SBS modificó el reglamento de auditoría externa, donde se mantiene la rotación de los socios responsables de emitir opinión sobre la razonabilidad de los estados financieros después de cinco ejercicios anuales consecutivos de haber realizado labores de auditoría en la misma empresa, en línea con la Sección 203 del Sarbanes-Oxley Act of 2002 de la SEC.

Asimismo, tratándose del informe sobre la evaluación del sistema de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, éste deberá ser realizado por una sociedad auditora distinta o un equipo completamente diferente del que emitió el dictamen sobre la razonabilidad de los estados financieros.

Cabe señalar que el hecho de que las sociedades auditoras con representación internacional o de prestigio y especializadas en el sistema financiero, de seguros y pensiones sean reducidas en número y que por lo general ejerzan labores de auditoría en otros aspectos diferentes a los estados financieros (ejemplo: lavado de activos), ha llevado a que la SBS determine en su normativa la rotación por socio y no por empresa.

“...se está revisando la normativa de transparencia

del sistema financiero respecto a la información que reciben los clientes y usuarios de las entidades, así como los criterios para

el cobro de comisiones y gastos ...”


Panorama del Sector

En el país durante el año 2011, se presentó un escenario de negocios ideal para las empresas pertenecientes al sector consumo masivo, especialmente en provincias y los conos de Lima Metropolitana; prueba de ello, es la mayor inversión en infraestructura y los proyectos de construcción e implementación de 100 centros comerciales hasta el año 2015, la cual nos llevaría a un nivel de consumo que llegaría aproximadamente a US$ 4,200 millones. Asimismo, se estima que al cierre del año 2011 se alcance los 181 locales de supermercados a nivel nacional, cifra superior en 25 locales a la alcanzada al cierre de 2010.

En el Perú, el mayor nivel de ingreso de la población, tanto en la capital como en un buen sector del resto del país, ha modificado el perfil del consumidor peruano. En efecto, la calidad ha cobrado mayor importancia relativa respecto a la decisión de compra, sin perjuicio que el principal decisor de compra continúe siendo el precio.

En este escenario se observó en el país un crecimiento del comercio del orden del 8.8% al cierre de 2011, incremento inferior al observado al cierre de 2010 (9.7%); no obstante el fuerte dinamismo del consumo privado.

A continuación se presenta el valor de los principales bienes de consumo no duradero importados por el país en el periodo enero – noviembre del año 2011:

Consumo masivo

“Asimismo, se estima que al cierre del año 2011 se alcance los 181 locales de supermercados a nivel nacional...”

1. Maximixe. Riesgos Sectoriales. Octubre 2011.

Principales bienes de consumo duradero importados Enero - Agosto (Millones de US$)

Principales bienes de consumo no duradero importados Periodo enero - noviembre de 2011 (Millones de US$)


Por otro lado, respecto a la industria de supermercados, ésta también se verá favorecida por el desempeño de la economía peruana, asociado al dinamismo del consumo privado. En efecto, los planes de inversión en este rubro están muy activos y se espera la incorporación de más establecimientos a lo largo del país, estimándose llegar a 400 supermercados en los próximos 5 años. No obstante, el desarrollo proyectado será en un formato alternativo al de los supermercados tradicionales, considerando el número de consumidores, su disposición a adoptar nuevos comportamientos de compra y su poder adquisitivo.

Finalmente, el sector consumo masivo farmacéutico seguirá experimentando cambios, debido a que los medicamentos genéricos tienen la mayor participación en el mercado, asociado a las tendencias a nivel mundial8, consecuencia en parte al vencimiento de las patentes de los laboratorios.

Asimismo, estas perspectivas se ven reforzadas por el cambio en el perfil del consumidor nacional, el cual está dejando de lado los productos tradicionales centrando sus preferencias en productos nuevos, que ofrezcan un mayor valor agregado y que no solo cubran sus necesidades. En esta línea, los minoristas buscan ofrecer productos tecnológicos no solo nuevos y diferenciados, sino que al mismo tiempo sean eficientes, productos que cuenten con más y mejores funciones, y bienes de consumo naturales, ambos productos amigables al medio ambiente.

Respecto a los centros comerciales en el país, estos proyectan vender en el 2012 US$ 4,900 millones, 12% de incremento respecto al año 20116. Considerándose inversiones de US$ 272 millones en cuatro proyectos: Mall Aventura Plaza Santa Anita; San Borja Plaza del grupo Brescia; Mega Plaza Chimbote de la Asociación de Parque Arauco con el grupo Wiese y Real Plaza Este de Interbank7.

mejor perspectiva de desarrollo dentro de un grupo de 30 países emergentes, de acuerdo al Índice de Desarrollo Global del Retail (GRDI)3 sumado al grado de inversión otorgado al país por prestigiosas calificadoras de riesgo como Moody’s y Standard and Poor’s4, lo cual favorece las perspectivas de crecimiento del mercado, enfatizando al país como blanco para los minoristas internacionales5.

En el siguiente gráfico se puede apreciar el GRDI, donde el Perú ocupó el cuarto lugar en Sudamérica, luego de Brasil, Uruguay y Chile:

Perspectivas

En el año 2012, el anuncio de grandes inversiones en el sector consumo masivo, hace prever que las colocaciones en la actividad comercial alcancen una tasa de crecimiento interanual de 17.0% respecto al 14.1% considerado para el año 20112. De igual modo, se registraría un mayor impulso de las ventas al por menor, debido al buen desempeño económico de las regiones sur y norte.

Asimismo, el sector consumo masivo tiene la octava

2. Maximixe. Riesgos Sectoriales. Octubre 2011.3. El IDGR es elaborado anualmente por la consultora A. T. Kearney, evalúa el desenvolvimiento del sector consumo masivo en 30 países en desarrollo, tomando en cuenta el crecimiento de las ventas al por menor. El índice se encuentra en una escala de 0 a 100 puntos, analizando 4 variables con un peso de 25% cada una: (i) Riesgo del país, el cual toma en cuenta el riesgo país a nivel macroeconómico y el riesgo del negocio, (ii) Atractivo del mercado, el cual considera las ventas minoristas per cápita, el tamaño de la población, población urbana y eficiencia de las empresas, (iii) Saturación del mercado, teniendo en cuenta la existencia de formatos modernos, número de minoristas internacionales y concentración de la industria y (iv) Tasa de crecimiento de las ventas minoristas.4. Maximixe. Riesgos Sectoriales. Julio 2011.5. Walmart continúa interesado en ingresar al Perú a través de inversión propia o de la compra de un retailer local.6. La estrategia comercial de los principales centros comerciales seguirá siendo la de llegar a un mayor número de consumidores ofreciendo productos importados de bajo precio y de calidad, así como llevando grandes campañas publicitarias. Siendo el origen de los productos importados por los minoristas principalmente China, Brasil, Italia y Colombia.7. El Comercio, jueves primero de diciembre 2011.8. IMS Institute for Healthcare Informatics. The Global Use of Medicines: Outlook Throught 2015. Mayo 2011.

“...se espera la incorporación de

más establecimientos a lo largo del país,

estimándose llegar a 400 supermercados en los

próximos 5 años.”


Hechos 2011

El sector minero en el Perú tuvo un comportamiento caracterizado principalmente por una alza sostenida en los precios del oro y la plata, una caída en la producción real, conflictos sociales hacia el final del año e incertidumbre económica mundial; todo dentro de un contexto de crecimiento del PBI del 6.9% y caída en el tipo de cambio.

Los precios internacionales de los metales preciosos alcanzaron niveles históricos en su tendencia al alza. Así, el oro y la plata al cierre de octubre se cotizaron a 1,666.84 y 32.06 dólares la onza troy, respectivamente; lo que representa una variación respecto al promedio del año 2010 de +36% para el caso del oro, y de +58.8% para el de la plata.

Asimismo, los precios internacionales de cobre y zinc, llegaron al cierre de octubre a 7,347 y 1,859 dólares la tonelada, respectivamente; representando una variación respecto al promedio del 2010 de -2.6% para el caso del cobre, y de -14.1% para el zinc.

Durante el 2011 se manifestaron reducciones en la producción de minerales preciosos y metales industriales, similares a las presentadas en el 2010, exceptuando el caso del hierro.

De acuerdo con cifras del Ministerio de Energía y Minas, la producción de oro se contrajo de enero a setiembre en 0.93%, comparado con similar periodo durante el 2010; esto se explica por la extracción de minerales de menor ley y una menor explotación de yacimientos, como son los casos de Yanacocha y Barrick, que concentran aproximadamente el 50% de la producción total del país.

En el mismo periodo de análisis, se destaca la producción de hierro (+16.2%), que mostró un comportamiento positivo, teniendo como fundamento la mayor producción de Shougang Hierro Perú. La producción de metales como la plata y el zinc se contrajo en 7.9% y 15.5%, respectivamente.

Sin embargo, las inversiones mineras hasta setiembre de 2011 acumularon un monto de 4,667 millones de dólares, 67% mayor a la cifra registrada entre enero y setiembre de 2011.

Minería

PBI Minero (Var. % anual)

Inversiones Totales (Millones de US$)


ingresos los costos de ventas y gastos operativos, los cuales deben determinarse en función a las normas contables. A la utilidad operativa trimestral se le aplica una tasa efectiva, de acuerdo a una escala progresiva acumulativa, establecida en función a un margen operativo obtenido al dividir la utilidad operativa entre los ingresos generados por las ventas del trimestre.

En el caso de la Regalía Minera, el monto a pagar por el trimestre, será el mayor monto que resulte de comparar el resultado obtenido de acuerdo con el procedimiento señalado en el párrafo anterior, y el 1% de los ingresos generados por las ventas del trimestre.

De acuerdo con estudios realizados con posterioridad a la entrada en vigencia del régimen, la presión tributaria podría incrementarse entre 2 a 4 puntos porcentuales, sin embargo expertos de la industria consideran que el nuevo esquema tributario no le resta al Perú competitividad, con respecto a nuestros competidores por inversión en minería como Australia, Chile o Canadá.

Perspectivas

Para el 2012 se vislumbra una expansión en la producción del orden del 10% según estimados del BCRP. Actualmente solo se ha explotado el 20% del territorio destinado a la minería. Bajo esa óptica, en el horizonte del 2016, cifras del Ministerio de Energía y Minas (MEM) revelan que la cartera de proyectos sumaría aproximadamente unos 52,000 millones de dólares; destacando inversiones como las próximas ampliaciones de Cerro Verde (US$ 3,500 millones) y Shougang (US$ 1,200 millones), con EIA aprobado de Chinalco (US$ 2,200 millones), de Anglo American (US$ 3,000 millones) y de Xstrata Perú (US$ 4,200 millones), entre otros.

Finalmente, deben resaltarse las mejoras en el ambiente regulatorio empresarial a todo nivel –motivo por el cual el Perú se halla en el puesto 41 del ranking del Doing Business. Sin embargo aún existen temas pendientes en la agenda minera como son los pasivos ambientales, la carencia de desarrollo de una industria de diversificación productiva, las agitaciones sociales propias de las promesas electorales, el uso responsable de recursos energéticos destinados al sector y afines. Estos puntos serán claves para mantener el crecimiento del sector durante los próximos años.

Cabe destacar que el Perú, consolidado como país polimetálico, es el primer productor mundial de plata; y en la región es el primer productor de oro, zinc, plata, estaño y plomo, y segundo productor de cobre y molibdeno.

En el aspecto tributario, en agosto de 2011, el Gobierno peruano firmó un “Acta de Entendimiento” con la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE), a través de la cual las empresas mineras se comprometieron a realizar un aporte adicional al Estado de 3 mil millones de soles anuales, bajo el nuevo esquema tributario.

Para dar efecto a este acuerdo, el Poder Ejecutivo presentó tres proyectos de Ley para la creación de un Impuesto Especial a la Minería (IEM), un Gravamen Especial a la Minería (GEM) y para modificar la Ley de Regalía Minera. Los términos de dichos proyectos de Ley fueron discutidos con las empresas mineras, a través de la SNMPE.

Así, el 28 de setiembre de 2011 se publicó una Edición Extraordinaria del Diario Oficial El Peruano a través de la cual: (i) se modificó la Ley de Regalía Minera, cuyos fondos son destinados a los Gobiernos Regionales, (ii) se creó el IEM, aplicable a aquellas empresas mineras sin Convenios de Estabilidad Tributaria y cuyos fondos son destinados al Gobierno Central y (iii) se creó el GEM, aplicable a aquellas empresas con Convenio de Estabilidad Tributaria que opten por suscribir, voluntariamente, un convenio con el Estado a través del cual se comprometen a pagar este nuevo gravamen, cuyos fondos también serán destinados al Gobierno Central.

Cabe señalar que el objetivo del gobierno es utilizar los fondos generados por el IEM y el GEM para redistribuir los ingresos provenientes de la minería en localidades donde no se explotan dichos recursos, los cuales quedaban excluidos de la repartición de Regalía Minera y el Canon Minero (50% del impuesto a la renta pagado por las compañías mineras) bajo el esquema anterior. Estos recursos serán empleados en diversos programas de apoyo social, con el objetivo de disminuir sustancialmente los niveles de pobreza en las zonas rurales del país.

Los tres nuevos gravámenes son calculados sobre la utilidad operativa trimestral de las empresas mineras, la cual se obtiene luego de deducir de los

Cartera de Proyectos de Inversión Minera2011 - 2016

“... en el horizonte del 2016, cifras del

Ministerio de Energía y Minas (MEM) revelan

que la cartera de proyectos sumaría

aproximadamente unos 52,000 millones de

dólares ...”


Los dos principales participantes en el mercado de generación eléctrica peruano son el Estado, mayormente gracias a Petroperú, y el Grupo Endesa, mediante Edegel. Cada uno de ellos tiene una participación del 29% sobre el total, seguidos del grupo Globeleq y Suez con 12% cada uno; Duke Energy con 7% y SN Power con el 4%. Dentro de este mercado, las empresas del Estado crecieron en total en un 14% con respecto a octubre del 2010, mientras que las del Grupo Endesa en 9%.

Para octubre del 2011, la producción total de energía eléctrica a nivel nacional ascendió a 3,331 GWh, lo cual representó un incremento del 8,4% con respecto al mismo mes del 2010.

En cuanto a la producción de energía eléctrica por origen, para octubre del 2011, la participación de la generación térmica fue del 50%, mientras que para noviembre ésta decayó a 47%.

A pesar de la mayor capacidad de generación de las fuentes térmicas, los altos costos operativos de estas explican la preferencia por plantas hidráulicas.

Energía

Energía Eléctrica

La participaciónde la generacióntérmica fue del

50%

Producción de Energía Eléctrica por Compañía - Octubre 2011

Producción de Energía Eléctrica por Origen (GWh) Noviembre 2011


Venta de Energía Eléctrica por Tipo de Mercado - Octubre 2011

En cuanto a las ventas de energía eléctrica a clientes finales, éstas alcanzaron en octubre del 2011 los 2,725 GWh, lo cual significó un incremento del 8,4% con respecto al mismo mes del 2010.

PetróleoAl primer trimestre del 2011 la producción de petróleo llegó a 6,5 millones de barriles, 2.9% menos con respecto al mismo periodo del 2010. Asimismo, a setiembre del 2011, en promedio, se produjeron 69 Miles de Barriles por Día (MBD). No obstante, el MINEM espera un incremento para los últimos meses del 2011 debido al aumento en la producción de los yacimientos en la selva peruana.

Asimismo, para octubre del 2011, Pluspetrol Norte lideró la producción de petróleo con 40.34% de participación sobre los 71 mil barriles diarios producidos en el Perú. A esta compañía le siguen Petrobras con 19.79% de participación, Savia con 16.35% y demás empresas con participaciones menores al 10%.

Producción Nacional de Petróleo (Miles de barriles por día)

Participación en la Producción de Petróleo - Octubre 2011


Gas Natural

En octubre del 2011, la producción total de gas natural alcanzó los 1,201 millones de pies cúbicos diarios en promedio, lo cual representó un incremento del 22% con respecto al mismo mes del año anterior, 984 Millones de Pies Cúbicos (MPC) diarios en promedio. Esta tendencia incremental se ha visto principalmente impulsada por incrementos en la producción del Lote 56 y el Lote 88.

En ese sentido, Pluspetrol, la compañía que tiene adjudicados estos lotes, se consolidó, para octubre del 2011, como la mayor empresa productora de gas natural con 1,141.5 MPC diarios en promedio. Asimismo, el segundo productor fue Aguaytia Energy del Perú, operador del Lote 31-C, con una participación del 2.23%, lo cual corresponde a una producción de 26,84 MPC diarios.

Producción Nacional de Gas Natural (Miles de pies cúbicos por día)

Inversión en Hidrocarburos Upstream Sector (US$ Millones)

Inversión Total en Electricidad (US$ Millones)

Inversiones

De acuerdo a la Encuesta Anual del Instituto Fraser, en el 2010 el Perú ocupó el puesto 85 de 133 en el ranking de mejores destinos para inversiones en hidrocarburos. La última actualización de esta encuesta a junio 2011 situaba al Perú en la posición 76. Según esta investigación, este logro se debe básicamente a la promulgación de leyes que mejoran el clima de inversión en el sector.

Sobre la base de esto, durante el periodo enero 2006 - abril 2011 las inversiones upstream alcanzaron los US$ 6,041 millones, de los cuales el 32.3% fue por contratos de exploración y el restante 67.7% por explotación. Cabe destacar que esto fue impulsado principalmente por la adjudicación de 14 nuevos lotes de petróleo por parte de Perupetro. Para la exploración y explotación de ellos se estima una inversión necesaria de por lo menos US$ 700 millones para los siguientes años.

Por otra parte, se observan las tendencias crecientes en las inversiones de energía eléctrica. Del acumulado en el 2011, la mayor participación la tienen las inversiones generadas por empresas de generación privada y las de transmisión privadas.


Hechos relevantes

En el último trimestre del 2011, Odebrecht concretó la compra del

de las acciones de Kuntur Transportadora de Gas, la cual desarrolla el proyecto del Gasoducto Andino del Sur, el mismo que pretende transportar el Gas de Camisea en la provincia cusqueña de La Convención hasta las ciudades de Cusco, Arequipa, Puno, Moquegua y Tacna.

El Gobierno Peruano empezó la renegociación del contrato con el Consorcio Camisea para que el

del gas proveniente del Lote 88 sea destinado al mercado interno a través del Gasoducto Andino del Sur.

Se invirtieron US$ 148 millones en la rehabilitación de la central Macchu Picchu, la cual permitirá generar a la central una potencia de

La segunda fase de esta central iniciará operaciones en enero 2012.

Durante el primer semestre del 2011 se inició la construcción de la Central Hidroeléctrica de Chaglla ubicada en Huánuco, con una inversión de US$ 1,200 millones y una potencia instalada de

Perupetro transfirió, por el periodo enero-setiembre del 2011,

por canon de hidrocarburos (49% más que el 2010).

EGASA obtuvo la concesión definitiva para construir la hidroeléctrica Molloco, de potencia instalada de

En el primer trimestre del 2011 se entregó en concesión la Línea de Transmisión de

Trujillo-Chiclayo a Interconexión Eléctrica S.A.

Perupetro suscribió

Se adjudicaron 912 MW para construir tres centrales hidroeléctricas que representarán el

de la demanda nacional. Las compañías que se adjudicaron esta licitación fueron Empresa de Generación Huallaga, el Consorcio Generadora Pucará y Cerro del Águila.

51%

192MW.

500KV.

520%

406MW.

millones

S/. 2,028

302,10MW.

100%

contratos upstream con Tecpetrol, Pitkin Petroleum, Hydrocarbon Exploration y Ecopetrol.


Perspectivas

En definitiva, el sector energía es uno de los pilares de la economía peruana. Éste se ha visto impulsado por la normativa aprobada en el 2010 la cual es promulgada sobre la base de la promoción de un sistema energético que satisfaga la demanda interna de manera sostenida y confiable a la par de estimular la electrificación rural. Esto se ve reflejado en el dinamismo inherente del sector que ha conllevado a fuertes inversiones para satisfacer la demanda doméstica. A propósito de ello, y a fin de garantizar el correcto abastecimiento eléctrico peruano, se tiene prevista la ejecución de inversiones en nuevas centrales de generación hasta el 2016 que representarían aproximadamente 4 163,1 MW.

Electricidad

Sobre la base del incremento del consumo doméstico, generado en parte por la mayor actividad minera, se espera un incremento de la demanda de energía eléctrica. No obstante, la capacidad generadora y consumo de electricidad en el Perú aún está muy por debajo en comparación al resto de países de la región. Es así que se estima que entre el 2011 y el 2020 el monto de inversiones en este subsector alcance los US$ 5,200 millones a fin de aumentar la potencia instalada, elevar el índice de cobertura eléctrica nacional y ampliar las redes de transmisión.

Asimismo, y siguiendo las tendencias mundiales, es factible pensar que en los próximos años se pueda concretar la idea de un mercado común energético con los demás países de la región, esto sobre la base del potencial aprovechable de 58,937 MW en generación hidráulica y la línea de transmisión de 500 Kv que se viene construyendo.

Por otra parte, se espera que, con fines de disminuir progresivamente la participación del crudo como fuente de energía primaria, se impulse la

producción de electricidad con energía renovable no tradicional (solar, biomasa, eólica). Es así que el MINEM espera que para el 2021 las energías renovables cuenten con un 16% de participación en la oferta bruta interna, mientras que el petróleo con un 32%.

Hidrocarburos

Congruentemente con las tendencias incrementalesde este sector, las inversiones en el 2011 alcanzaron los US$ 1,378 millones, lo que representa un incremento del 3.5% respecto del 2010; lo cual se ha logrado en parte gracias al proceso de licitación llevado a cabo el 2011, mediante el cual Perupetro subastó 22 lotes de hidrocarburos.

Las inversiones del 2011 se distribuyeron de la siguiente manera: US$478 millones en exploración y US$900 millones en explotación (upstream).

Las inversiones upstream, que crecieron en 50.6% durante los últimos cinco años, para el periodo 2011-2014 se estiman en US$ 7,603 millones, mientras que las downstreams alcanzarían US$ 7,461 millones para el mismo periodo.

Asimismo, siguiendo esta tendencia optimistasegún el MINEM, se espera que para el 2013 elPerú llegue a convertirse en exportador neto dehidrocarburos gracias a la producción de Perenco yla ampliación de capacidad de Camisea.

Por otra parte, este Ministerio también estima queel país cuenta con reservas de 12.5 trillones de piescúbicos. De ellas, las pertenecientes al lote 88 sondestinadas al consumo local mientras que la mayorparte de las reservas del lote 56 a la exportación.

Así, se espera que en los siguientes años sematerialicen proyectos de gas natural como laCentral Térmica Santo Domingo de los Olleros (196MW) para el 2012, la CT Kallpa (292 MW) para elmismo año, entre otros proyectos.

“...se espera que para el 2013 el Perú llegue a

convertirse en exportador neto de hidrocarburos

gracias a la producción de Perenco y la ampliación

de capacidad de Camisea...”


TdP negoció el fin de dicho periodo, momento a partir del cual se abriría el mercado para nuevos operadores dispuestos a brindar servicios de telefonía local. A cambio de dicha concesión, TdP obtendría un plazo mayor antes de ser obligada a realizar un ajuste por concepto de productividad.

Terminado el periodo de concurrencia limitada, TdP había superado las metas establecidas en el contrato de concesión con el gobierno peruano. A diciembre de 1998, el sector peruano de telecomunicaciones había expandido sus redes en aproximadamente 167% en comparación con 1993 y la densidad telefónica, es decir, la cantidad de teléfonos por cada 100 habitantes, se había incrementado de 2.9 a comienzos de los años ochenta a 7.8 en 1998.

Cabe resaltar que TdP mantiene una deuda no reconocida con la Administración Tributaria por S/. 2,300 millones por concepto de Impuesto a la Renta correspondiente al periodo 2000-2001.

El monto mencionado de la deuda se encuentra en cuestionamiento debido a que se disputa si las inversiones realizadas por TdP son deducibles del Impuesto a la Renta.

Panorama del Sector

El sector de telecomunicaciones en el Perú se divide, principalmente, en telefonía, servicios de televisión por cable e internet. A su vez, la telefonía se divide en telefonía móvil, telefonía fija, servicios de larga distancia y teléfonos públicos.

La telefonía en el Perú tuvo un punto de quiebre en el año 1994. En dicho año operaban dos empresas estatales, la Compañía Peruana de Teléfonos (CPT) y la Empresa Nacional de Telecomunicaciones (ENTEL), las que no contaban con los recursos suficientes para invertir y llevar adelante el desarrollo sostenible del sector. En dicho contexto, a partir de 1994 se inició la segunda etapa con el proceso de liberalización y apertura económica del sector, el cual cobró un nuevo impulso tras la privatización de las dos empresas estatales por parte de Telefónica de España.

Así, en 1994 se inició un periodo de concurrencia limitada pactado por cinco años, en el que Telefónica del Perú S.A.A. (en adelante “TdP”) tendría la garantía del gobierno de ser el único operador en el mercado de telefonía fija. En el año 1998, pasados cuatro años de este acuerdo,

Desde 1995, la densidad de la telefonía fija en el Perú ha crecido constantemente a pesar de un ligero estancamiento en los años 2001 y 2002. Actualmente, existen 9.9 líneas de telefonía fija en servicio por cada 100 habitantes. Cabe señalar que la densidad varía por departamento, lo cual lleva a que exista una notoria diferencia entre el acceso a los servicios de telefonía fija en Lima y Callao, y el resto del Perú. De esta manera, la densidad de telefonía fija en Lima y Callao asciende a 19.73 a diciembre del 2010, mientras la densidad promedio de los demás departamentos es de 5.22.

El 63.06% de las líneas en servicio se encuentran en Lima y Callao, que concentra a la mayor cantidad de población, con un total de 7,605.7 miles de habitantes1. A continuación se observa un gráfico con el desarrollo de las líneas en servicio de telefonía fija.

En este rubro, TdP es el operador más importante ya que concentró un 72.48% de las líneas en servicio a diciembre del 2010.

Telecomunicaciones

Telefonía Fija

Desarrollo de la Telefonía Fija (1995 - 2010)*

1. Cifra tomada de los Resultados Definitivos del Censo 2007 realizado por INEI.

* Información disponible al cierre de este documento


En la actualidad, existen 17 empresas que cuentan con la concesión necesaria para brindar el servicio de telefonía fija; sin embargo, como se observa en el cuadro a continuación, actualmente son solo cinco las empresas que sobrepasan una participación de 1% sobre el total de líneas en servicio: TdP, Telefónica Móviles S.A.C., América Móvil Perú S.A.C., Telmex Perú S.A., y Americatel Perú S.A.

Cabe mencionar que durante el ejercicio 2010, América Móvil adquirió el 32.9% de las acciones de Telmex Internacional, con lo cual alcanzaría una posesión directa e indirectamente del 94,6% de las acciones de dicha empresa y, consecuentemente, el 59,4% del accionariado del Grupo Telmex. Es importante resaltar que en 2008 se promulgó una ley para compartir la infraestructura de telecomunicaciones. Dicha ley fue implementada gracias al Tratado de Libre Comercio entre el

Perú y EE.UU., y establece que las empresas de telecomunicaciones concesionarias accedan de manera no discriminatoria y racional a la infraestructura como postes, conductos, poliductos, cámaras, torres y otros elementos de red con otras empresas. Dicha ley originará una mayor competitividad y eficiencia en el mercado, del mismo modo facilitará la ampliación de la cobertura.

Dentro del sector de telecomunicaciones, el mercado de telefonía móvil se caracteriza por ser uno de los rubros más dinámicos y con mayor crecimiento durante los últimos años.

La telefonía móvil ha mostrado un alto crecimiento con relación a la cantidad de usuarios, favorecida por el incremento de la competencia entre operadores y las continuas promociones dirigidas a los sectores de menores ingresos. Debido a la reducción de tarifas en este segmento, la competencia entre empresas se centra en los nuevos servicios y tecnología ofrecida.

Las líneas móviles en servicio superan en 881.86% al número de líneas fijas en servicio, alcanzando una densidad de 98.2 líneas por cada 100 habitantes en 2010. El número de líneas móviles alcanzó los 29.115 millones, lo que significó un incremento de 17.87% con respecto al obtenido a finales de 2009. En el siguiente gráfico se muestra la evolución de la cantidad de líneas móviles y la densidad en telefonía móvil.

Telefonía Móvil

Participación de Mercado Telefonía Fija 2010*

Desarrollo de la Telefonía Móvil (1996 - 2010)*




expandido a todos los distritos que carecen del mismo. Para lograrlo, viene facilitando el acceso y la competencia a través de la eliminación del arancel a la importación de aparatos celulares y a la aprobación de la norma que reducirá los trámites para extender la infraestructura.

Desde hace más de diez años, Telefónica Móviles S.A.C es el proveedor más importante de servicios de telefonía móvil; sin embargo, su participación de mercado, medida en términos de usuarios (líneas en servicio), ha disminuido a partir del 2000 pasando de tener 67.04% del mercado en ese año, a tener 63.36% en 2010. Claro (antes TIM, marca comercial de América Móvil Perú S.A.C.) ha sido la empresa de mayor crecimiento en términos de participación, llegando a dominar un 32.78% del mercado en el 2010. Lo mencionado anteriormente se presenta en el cuadro a continuación:

Actualmente, las empresas del sector se encuentran fomentando la migración de clientes desde líneas prepago hacia productos intermedios (como líneas control) o a líneas postpago, mediante ofertas de servicios de mayor valor agregado, tales como el “Multimedia Messaging Service” (MMS) o replicar los servicios de “Press to Talk” (uso del celular como walkie–talkie). La estructura de este mercado, por modalidad de pago, se muestra en el siguiente gráfico.

Si bien el 46.41% del total de las líneas móviles en servicio se encuentran en Lima y Callao, el crecimiento del número de líneas en servicio en provincia fue de 22.80% de 2009 a 2010, a comparación del incremento en Lima y Callao que ascendió a 13.17% en el mismo periodo.

El crecimiento en provincias de líneas móviles presenta un alto potencial de expansión para los operadores, debido a que aún presentan una penetración de telefonía móvil muy baja. Durante 2010, los departamentos que presentaron un mayor crecimiento en cuanto a número de líneas en servicio fueron Huancavelica, Apurímac y Amazonas, las cuales fueron de 70.60%, 39.23% y 37.77%, respectivamente. Por su parte, el gobierno se trazó la meta de que para el 2011, el servicio de telefonía móvil sea

Participación del Mercado de Telefonía Móvil (2000 - 2010)*

Líneas Móviles en Servicio por Modalidad de Pago 2010*




Dominicana y México, lo que ha permitido que la transición de operador a operador de acuerdo a las preferencias del consumidor incremente el nivel de competitividad del sector.

Asimismo, a partir del 4 de setiembre del 2010, el MTC implementó cambios a la forma de discado para los teléfonos móviles con la intención de fomentar la competitividad y eficiencia en el sector, así teléfonos móviles no están ligados a una zona geográfica o departamento en particular, sino a un área virtual móvil nacional. Actualmente, la red de los servicios móviles se considera “no geográfica”.

Cabe resaltar que las concesiones bajo las que opera TdP para prestar el servicio de telefonía móvil vencieron en el ejercicio fiscal 2011, la concesión tipo A el 26 de mayo y la concesión tipo B el 26 de junio. Estas concesiones son para brindar el servicio en todo el país menos Lima y Callao, la concesión para estas dos regiones vencerá en el ejercicio fiscal 2012. El proceso de renovación de estas concesiones se ha visto afectado por el litigio entre TdP y la Administración Tributaria por motivo de la deuda no reconocida por S/. 2,300 millones. Asimismo, la decisión de renovación de los contratos está a cargo del MTC y; en cuanto al tema tributario, éste corresponde a la Administración Tributaria.

Las empresas móviles se encuentran implementando nuevas plataformas tecnológicas tanto en servicios como en equipos. Estas nuevas tecnologías permitirán una mayor velocidad de transmisión de datos, tanto al sector residencial (información en línea, localización, Internet móvil, comercio electrónico, etc.), como a otros sectores de alto poder adquisitivo (transmisión de fotografías y de música, descarga de información, entre otras utilidades).

La preferencia del consumidor en los últimos años se ha enfocado en la búsqueda de mejores tecnologías y diseños que contengan un mayor número de opciones y sean más amigables. Por estas razones, a mediano plazo, el factor tecnológico será más valorado, generando que la competencia se concentre en la calidad y variedad de los servicios ofrecidos y, en menor medida, en el precio.

El 1 de enero del 2010 entró en vigencia la implementación del sistema de portabilidad numérica en Perú, el cual permite que los usuarios de telefonía móvil puedan acceder al cambio de operador y, a su vez, mantengan su mismo número. Es importante señalar que de acuerdo a lo establecido por el MTC, la implementación de dicho sistema ha sido gratuita a diferencia de otros países de la región como Brasil, República

El proceso de renovación de estas concesiones se ha visto afectado por el litigio

entre TdP y la Administración Tributaria por motivo de la deuda no reconocida por

S/. 2,300 millones.


En los últimos años, las empresas entrantes han logrado capturar un porcentaje significativo del mercado de larga distancia, sobre todo en Larga distancia internacional (“LDI”). Esto se debe principalmente a que este mercado no requiere de inversiones significativas en infraestructura ya que las empresas de este sector utilizan infraestructura de TdP, concepto por el que pagan una tarifa de interconexión homogénea pre-establecida y regulada por el OSIPTEL. Esto incentiva la competencia y la eficiencia de las empresas operadoras del mercado de LDI, lo que se ha traducido en mejores tarifas tanto para el público residencial como para el corporativo.

Asimismo, el OSIPTEL completó el proceso de revisión de los cargos de interconexión en redes fijas, estableciendo una reducción cercana al 50% en el cargo de acceso. La decisión está atravesando por un proceso de arbitraje iniciado por TdP.

Como se aprecia en el siguiente gráfico, TdP posee una participación de mercado en larga distancia (nacional e internacional) de 76.14%, seguido por Americatel Perú, Telmex Perú e IDT Perú.

Las llamadas de larga distancia pueden realizarse principalmente a través de las siguientes modalidades: (i) el sistema de preselección de llamada, mediante el cual el abonado decide que sus llamadas de discado directo y operadora sean cursadas a través de un operador predefinido; (ii) el sistema llamada por llamada, mediante el cual el abonado decide en cada llamada el operador de su preferencia digitando su código de identificación; y (iii) tarjetas prepago, mediante las cuales el usuario accede a una plataforma de tarjetas a través de un código para realizar sus llamadas, pudiendo ser utilizadas las tres opciones en paralelo.

El gráfico a continuación presenta las modalidades de llamadas de larga distancia, así como su participación en el mercado.

Telefonía de Larga Distancia

Llamadas de Larga Distancia Internacional por Modalidad 2010*

Participación del Mercado de Larga Distancia - 2010*






El mercado de telefonía pública se dinamizó en 1994, año en el cual se produjo la privatización del sector. De esta manera, el número de líneas públicas en servicio ha pasado de ser 8,000 en 1993, a 207,758 en el 2010.

Asimismo, la densidad de teléfonos públicos pasó de 2 líneas por cada 1000 habitantes en 1998 a 7 en 2010, como se observa en el siguiente gráfico.

Asimismo, el siguiente gráfico presenta la evolución de las tasas de crecimiento de telefonía pública desde 2001 hasta el periodo bajo análisis.

En la actualidad, existen nueve operadores que cuentan con concesiones de telefonía pública, de estos destacan: TdP, Telefónica Móviles S.A.C., Gilat To Home y Telmex Perú. La primera posee más del 80% de las líneas públicas en servicio a nivel nacional.

Telefonía Pública

TdP posee más del

80%de las líneas

públicas a nivelnacional

Desarrollo de la Telefonía Pública 2000 - 2010 (En miles)*

Evolución de las Tasas de Crecimiento de Telefonía Pública*


En los inicios de la televisión por cable en el Perú, la cantidad de suscriptores era pequeña pues los precios eran altos para los niveles socioeconómicos C y D. Posteriormente, los precios descendieron y las empresas participantes en este sector decidieron orientarse a los crecientes distritos de Lima Norte y Sur.

En julio del 2007, TdP inicio la oferta de “Trío”, servicio que ofrece telefonía fija, cable e Internet en un solo paquete; posteriormente se han modificado los paquetes en diferentes combinaciones de triples y dúos que favorecen a los sectores de menores ingresos. Luego, Telmex y Claro lanzaron productos similares denominados “Triple Play” y “3play”, respectivamente.

En la actualidad, Multimedia domina el mercado con una participación de 50.85%. Como se puede observar en el siguiente gráfico, en 2010, Direct TV Perú, Grupo Cable Visión y Telmex representaron el 6.69%, 2.33% y 12.99% del total de suscriptores de servicios de televisión por cable, respectivamente.

Uno de los principales problemas que enfrenta este mercado, es la piratería, tanto parcial (abonados que ven más canales que aquellos por los que pagan) como total (usuarios que no pagan por el servicio).

Este fenómeno se presenta en cerca del 10% de las conexiones totales y en todas las zonas de cobertura, en algunas con mayor intensidad que en otras. Hasta el momento, el control de la piratería se ha realizado mediante operativos específicos, tales como el “Operativo Duna” implementado por Multimedia.

Televisión por Cable

Participación de Mercado de Televisión por Cable 2010


módem) y las conexiones de ADSL que revende Terra. Se estima que la empresa con la mayor participación de mercado es Multimedia.

En cuanto a las cabinas públicas de Internet, éstas han mostrado un crecimiento sostenido desde 1999. Es importante mencionar que las cabinas públicas son el principal medio de acceso a información de la población, en especial las que pertenecen a los estratos socioeconómicos de menor poder adquisitivo.

la obligación de cautelar que la asignación de frecuencias (bandas de espectro radioeléctrico) no contribuya a formar una posición de dominio en el mercado y, por tal razón, interviene en el proceso para asegurarse que esto se cumpla.

Por su parte, el OSIPTEL se creó en enero de 1994, siendo la entidad gubernamental encargada de normar, regular, supervisar, fiscalizar y sancionar a las empresas que brindan algún tipo de servicio de telecomunicaciones. Asimismo, es el organismo encargado de recibir las quejas y los comentarios de los usuarios para mejorar los servicios.

El mercado de Internet ha tenido un desempeño positivo durante los últimos años debido al incremento de suscriptores al servicio de banda ancha; tanto por el aumento de clientes residenciales como de los corporativos. El menor precio de las computadoras ha sido otro factor influyente para este crecimiento.

En cuanto a los operadores, los principales son Terra, Multimedia, ViaBCP, Ec-Red y Telmex, todos proveedores de Internet a través de acceso telefónico salvo Multimedia y Telmex (cable

Existen dos entidades de la administración pública que se encuentran directamente involucradas con el sector de telecomunicaciones en el país.

El MTC es la autoridad responsable de fijar y controlar los resultados de la política general de comunicaciones, así como de otorgar y revocar concesiones, autorizaciones, permisos y licencias, entre otras funciones. También le corresponde dictar políticas para fomentar la libre competencia en este mercado, pudiendo determinar todas aquellas que sean necesarias para promover la libre competencia. Cabe destacar que el MTC tiene

Servicios de internet

Regulación

“... el sector peruano de telecomunicaciones había expandido sus redes en aproximadamente 167% en comparación con 1993 y la densidad telefónica, es decir, la cantidad de teléfonos por cada 100 habitantes, se había incrementado de 2.9 a comienzos de los años ochenta a 7.8 en 1998 ...”


“...entre enero yoctubre del 2011

se registró un crecimiento del

sector de

39,2%...”

El crecimiento de las agroexportaciones en el periodo de enero a octubre del 2011 se sustenta en mayores volúmenes exportados (13,3% más en comparación al mismo periodo del año 2010: 216,1 mil toneladas más) y en el incremento de los precios FOB de exportación como el café (45,0%), paltas (41,5%), páprika (26,6%), alcachofas preparadas (17,8%), leche evaporada (17,5%) y carmín de cochinilla (14,3%), entre otros.

Algo importante que indicar es que a partir del mes de enero del 2010, EE.UU. ha permitido el ingreso de la palta peruana a su mercado y ello ha posibilitado una importante contribución de este componente en nuestras agroexportaciones. La palta se ubicó en el segundo puesto de productos de agroexportación no tradicional de nuestro país luego que sus ventas al extranjero alcanzaron las 20 mil toneladas. Entre enero y octubre del 2011 las exportaciones se duplicaron y sumaron US$164 millones, creciendo 93% respecto al mismo periodo del 2010.

Entre las características principales del sector se puede destacar: alta productividad, condiciones climatológicas favorables, desarrollo de infraestructura hidráulica, ampliación de tratados de libre comercio y grandes proyectos de inversión de ampliación de terrenos agrícolas.

En cuanto a la productividad de los productos agrícolas, el Perú cuenta con el mejor rendimiento de caña de azúcar del mundo; en espárrago, aceitunas y alcachofas ocupa el tercer puesto y uvas el quinto, entre otros. Algunos de los factores que contribuyen a ello son la disponibilidad de agua, cultivos con más de una cosecha anual, precios competitivos para el agua de uso agrícola.

Panorama del Sector

El Perú continúa mostrando un crecimiento sostenido en la industria como consecuencia de la apertura de los mercados externos demandantes de materia prima y productos semi-elaborados.

De acuerdo con información publicada por el MINAG (Ministerio de Agricultura), entre enero y octubre del 2011 se registró un crecimiento en el sector de 39,2%, luego de alcanzar un nivel de exportaciones de US$3,624.6 millones (Valor FOB), monto superior en US$ 1,019.8 millones a lo obtenido en el mismo periodo del 2010 cuando se registró US$2,604.8 millones en exportaciones. Este resultado supera en siete por ciento (US$ 226 millones) al monto registrado en todo el año 2010 (US$ 3,398.4 millones de exportaciones FOB).

Cabe resaltar que EE.UU. es el principal destino de nuestras exportaciones representando el 24%, otras naciones destino de las agroexportaciones peruanas son: Alemania que participa con el 11%, Holanda (10%), España (7%), Bélgica (5%) y Colombia (5%), juntos representan el 61% del total exportado.

Agroindustria y Pesquería

Agricultura


“Este proyecto busca la recuperación para ampliar fronteras de

300,000 hectáreas...”

del agro hacia lo que es la seguridad alimentaria nacional y generará un millón de empleos en los próximos cinco años”.

En cuanto a los tratados de libre comercio bilaterales, se han firmado o se encuentran en negociación tratados con EE.UU., China, Unión Europea, Tailandia, Singapur, Canadá, Japón, Chile, entre otros. Dichos acuerdos esperan ampliar considerablemente el acceso a consumidores de alto poder adquisitivo de los productos agrícolas. Por otro lado, se encuentran en desarrollo grandes proyectos de inversión para ampliar la frontera agrícola, algunos de los cuales detallamos a continuación:

Adicionalmente el Perú se encuentra ubicado en una posición estratégica, se conecta al Océano Pacífico y con ello a los países miembros del APEC y a través del Amazonas se conecta a Brasil y al Océano Atlántico.

Además, se cuenta con un programa de recuperación de andenes incaicos en el piloto Matucana que pondrá en marcha el Ministerio de Agricultura (MINAG), a través de AgroRural con financiamiento del BID y contrapartidas nacionales especialmente de los Gobiernos Regionales. Este proyecto busca la recuperación para ampliar fronteras de 300,000 hectáreas, a través de andenes y tal como señala el titular del MINAG: “Este sería el proyecto más ambicioso de la incorporación


Finalmente, respecto al marco legal, según datos de Proinversión, el sector cuenta con los siguientesbeneficios dentro del marco normativo promotor:

Reducción a 15% del Impuesto a la Renta (frente a la tasa general de 30%).

Recuperación anticipada del Impuesto General a las Ventas (IGV) en la etapa pre-operativa.

Depreciación anual de 20% a las inversiones en infraestructura hidráulica y obras de riego.

Excepciones tributarias para inversiones por encima de los 2,500 metros sobre el nivel del mar.

Reintegro tributario para la mayoría de exportaciones agrícolas (8% del valor FOB).

Perspectivas

Promoción de la inversión en la Amazonía, la cual permite exoneración de impuestos.

Como riesgos de la industria se aprecia la caída del tipo de cambio del dólar, crisis en Europa por la calificación crediticia de países como Alemania y Francia; así como los problemas financieros en Grecia e Italia.

Otros problemas que son inherentes al sector y tienen que ver con la sostenibilidad de la agricultura en Perú es la escasez del agua, el acceso a la mano de obra, la distribución en la propiedad de la tierra y el poco nivel de manufactura de nuestros productos agrícolas. Estos temas son prioridad para el Estado Peruano y la política actual está en la búsqueda de soluciones.

Finalmente, debemos tener claro que la actividad agro-industrial en Perú se encuentra en una etapa expectante, la cual está en búsqueda de convertir sus productos agrícolas en productos manufacturados de aceptación en el mercado global. Los mercados están “aperturados”, pero falta realizar las alianzas estratégicas con los grandes “retail” que tienen acceso a los mercados globales. Aún somos exportadores de materias primas y debemos aprender a través de la innovación y dar el gran salto en el desarrollo agroindustrial.

“... debemos tener claro que la actividad agro-industrial en Perú se encuentra en una etapa expectante ...”


de exportaciones. Alemania, Japón, Vietnam y Chile, los siguientes cuatro principales destinos, representan en conjunto el 24% de exportaciones del producto en mención.

La evolución del sector ha permitido a las principales empresas ampliar su capacidad de pesca a través de la adquisición de embarcaciones con cuota asignada, mejorar los niveles de eficiencia de las plantas e introducirse en el negocio de consumo humano directo. Con respecto a las inversiones en plantas, las principales empresas del sector han invertido en sistemas de frío tanto en bodega como en tierra para la producción de congelados y en transformar las plantas de tratamiento de fuego directo a secado por vapor, lo cual genera un impacto ambiental positivo y un incremento en la calidad del producto y capacidad de tratamiento de la misma.

Con respecto a temas tributarios, se encuentran en revisión los aportes del sector, especialmente el crear un nuevo impuesto para el sector (regalías) y el status de pago de las multas administrativas de las empresas pesqueras. Junto a ello, la modificación de los permisos y licencias de pesca que han pasado de ser limitados a ilimitados, ha generado que varias empresas del sector tengan que rectificar sus declaraciones y actualizar sus flujos económicos.

Sin embargo, a pesar de las iniciativas por incursionar en el negocio de consumo humano directo y en introducir al producto en la industria farmacéutica a través del desarrollo de plantas de omega; queda pendiente desarrollar prácticas que agreguen valor a las especies capturadas, lo cual se puede evidenciar en que el 90% del volumen capturado se destina a harina y aceite.

Panorama del Sector

Perú cuenta con 3,080 km de costa marítima y con una abundancia de zooplancton y fitoplancton, lo cual, entre otros factores, promueve una alta concentración y variedad de recursos marítimos. La industria pesquera nacional provee el 8% de la producción mundial, ocupando la segunda posición después de China, y es el líder en exportación de aceite y harina de pescado, la cual es vendida en más de 100 países. Durante el 2011 se ha continuado con el sistema de cuotas de pesca, la cual tiene como principales objetivos la sostenibilidad del recurso, el aumento de calidad del mismo, la eficiencia en embarcaciones y plantas, la eliminación del sobre dimensionamiento de las flotas y la reducción en la incidencia de accidentes ocupacionales.

A diferencia del 2010, en el cual la industria se vio afectada por el fenómeno de El Niño, que generó que la anchoveta afectada pierda entre 15% y 30% de peso y una reducción del 41% del volumen de captura versus el 2009, se dio un aumento del 110% en el desembarque de la Anchoveta para el 2011 en comparación al 2010, situación que contribuyó al incremento del PBI y al mejor posicionamiento del sector de Pesca. Los precios han experimentado una evolución diferente, en el 2009 el precio de una tonelada de harina de pescado se encontraba en US$953, en el 2010 el precio aumentó a US$ 1495 y en el 2011 se cerró en 1,360. Dicha evolución ha permitido contrarrestar las variaciones en los volúmenes de captura y brindar a las empresas capacidad adquisitiva.

Con respecto al destino de exportaciones de harina de pescado, entre enero y octubre, las exportaciones a China incrementaron 31% versus el año anterior y representaron el 59% del total

Pesquería


Perspectivas

La perspectiva de la industria para el 2012 es positiva, al estimar un crecimiento de 0,8%, con respecto al Valor Bruto de Embarcaciones versus el 2011 y un aumento en la cotización del precio de la harina de pescado a US$1450 por tonelada.

Con respecto a las inversiones del próximo año, se prevé US$300 millones en la adquisición de nuevas embarcaciones y US$200 en modernización de plantas para incrementar los niveles de eficiencia y cumplimiento con los estándares ambientales.

Junto con ello, los esfuerzos por brindar un mayor valor agregado a los productos marinos (en el cual la industria farmacéutica representa un gran potencial para el sector), el desarrollar la demanda interna para consumo humano directo (la cual ya tiene un ritmo acelerado de crecimiento) y contar con el producto y capacidad para colocarlo en el mercado adecuadamente, representan grandes retos para la industria.

Conclusiones

La industria pesquera nacional ha experimentado una evolución que ha impactado positivamente en su desempeño y potencial de desarrollo.

Dicha evolución se ha percibido en la consolidación del sistema de cuotas, en el aumento de precio internacional de la harina de pescado, en la modernización de las embarcaciones y plantas y en los esfuerzos por agregar un mayor valor a los mismos.

Sin embargo, principalmente queda pendiente solucionar los temas tributarios del sector, concretar la modernización de las embarcaciones y plantas y consolidar los productos de valor agregado del sector.

“... se prevé US$300

millones en la adquisición

de nuevas embarcaciones...”


Normas TributariasNormas LaboralesOtras Materias


Aspectos tributarios

y legales relevantes

2.


Ley No.29757 (21/07/11).- Modifican la Ley del Impuesto a la Renta.

Las modificaciones más importantes son las que señalamos a continuación:

Se incorporó un requisito a fin de que la transferencia de acciones de una persona jurídica no domiciliada califique como una enajenación indirecta de acciones y participaciones representativas de capital para propósito del Impuesto a la Renta.

Se precisa cómo calcular los ingresos gravables derivados de la enajenación de acciones o participaciones de la persona jurídica no domiciliada.

Se señala la forma de acreditar el costo computable de las acciones o participaciones de la persona jurídica no domiciliada.

Se establece la obligación de retener el Impuesto a la Renta para los sujetos domiciliados que paguen o acrediten rentas a no domiciliados que adquieran acciones mediante enajenación indirecta. En estos casos, no se atribuirá responsabilidad solidaria a la sociedad emisora de dichas acciones.

Se precisa la forma de determinar el valor de la renta bruta producida por la enajenación indirecta de acciones o participaciones de personas jurídicas domiciliadas adquiridas con anterioridad al 16 de febrero de 2011 al igual que las reglas a seguir.

Ley No.29764 (22/07/11).- Prórroga de vigencia del beneficio tributario aprobado por el Decreto Legislativo No.1058.

Esta norma dispone que se prorrogue hasta el 31 de diciembre de 2020 la vigencia del beneficio tributario aprobado por el Decreto Legislativo No.1058, el que establece un régimen de depreciación acelerada para efecto del Impuesto a la Renta para las actividades de generación eléctrica con recursos hídricos y con otros recursos renovables, tales como el eólico, el solar, el geotérmico, la biomasa o la mareomotriz, consistente en un tasa anual de depreciación no mayor de 20% de las centrales vinculadas con las actividades antes mencionadas, que sean adquiridos y/o construidos a partir de la vigencia del referido Decreto.

Ley No.29772 (27/07/11).- Exoneran de IGV a pólizas de seguros de vida.

La referida norma ha incorporado al artículo 2 de la ley del IGV la exoneración a las pólizas de seguros de vida emitidas por compañías de seguro legalmente constituidas en el país, de acuerdo a las normas de la SBS, en las que el comprobante de pago hubiera sido expedido a favor de personas naturales residentes en el Perú. Dicha exoneración es aplicable incluso respecto de aquellas pólizas que hubieran sido cedidas a empresas reaseguradoras, sean domiciliados o no.

Asimismo, incorpora a las primas de seguros para los afiliados al Sistema Privado de Administración de Fondo de Pensiones que hayan sido cedidas a empresas reaseguradoras, sean domiciliadas o no.

Normas Tributarias

Normas emitidas por el Poder Legislativo


Ley No.29773 (27/07/11).- Modifican Ley del Impuesto a la Renta.

La norma bajo comentario ha modificado la Ley del Impuesto a la Renta respecto de las rentas provenientes de Instrumentos Financieros Derivados (IFD).

Tratándose de sujetos no domiciliados, se considerarán rentas de fuente peruana los resultados provenientes de la contratación de IFD con sujetos domiciliados, cuyo activo subyacente esté referido al tipo de cambio en moneda extranjera, siempre que su plazo efectivo sea menor al que establezca el Reglamento, el que no podrá exceder de 180 días.

Ley No.29774 (27/07/11).- Ley que complementa la normativa sobre la importación de los envíos de entrega rápida o equivalentes.

La norma bajo comentario establece una inafectación al Impuesto General a las Ventas (IGV) aplicable a las importaciones de los envíos de entrega rápida o equivalentes, realizados en condiciones normales tales como correspondencia, documentos, diarios y publicaciones periódicas, sin fines comerciales, de acuerdo a lo establecido por su reglamento y mercancía hasta por un valor de US$ 2,000.00, de acuerdo a lo establecido en su reglamento.

Asimismo, se encontrarán incluidos en la inafectación, los envíos efectuados a través de Servicios Postales del Perú Sociedad Anónima (SERPOST S.A.) que reúnen las condiciones.

Se incorporó el artículo 18 de la Ley No.29173, el cual excluye del Régimen de Percepciones del IGV a la importación para el consumo de bienes considerados como envíos de entrega rápida o equivalente, siempre que su valor no exceda los US$ 2,000.00.

Ley No.29788 (29/08/11).-Modifican Ley de Regalía Minera.

Las principales modificaciones son las que señalamos a continuación:

La obligación de pago de la regalía minera nace al cierre de cada trimestre. De conformidad con ello, la regalía minera será calculada sobre la utilidad operativa trimestral. La utilidad operativa de los sujetos de la actividad minera es el resultado de deducir de los ingresos generados por las ventas realizadas de los recursos minerales de cada trimestre calendario en el estado en que se encuentren, el costo de ventas, así como los gastos operativos, incluidos los gastos de ventas y los gastos administrativos, incurridos para la generación de dichos ingresos, debiendo respecto de éstos considerarse su valor de mercado.

El costo de ventas comprenderá los materiales directos utilizados, la mano de obra directa, y los costos indirectos de la producción vendida. Los costos de ventas y los gastos serán determinados de acuerdo a las normas contables, excepto los gastos de explotación los que, para efectos del cálculo de la regalía minera, serán atribuidos proporcionalmente durante la vida probable de la mina.

Las ventas se entenderán realizadas en el trimestre calendario en el que se efectúe la entrega o puesta a disposición de los recursos metálicos y no metálicos. En las operaciones de comercio exterior se considerará la fecha que se deriva del INCOTERM convenido en el contrato.

El monto efectivamente pagado por concepto de la regalía minera será considerado como gasto, para efectos del Impuesto a la Renta (IR) en el ejercicio correspondiente.

Finalmente, la norma bajo comentario en su Única Disposición Complementaria Transitoria precisa que, excepcionalmente, y sin perjuicio del cumplimiento de la declaración y pago definitivo de la regalía correspondiente al periodo octubre – noviembre de 2011, los sujetos obligados efectuarán anticipos mensuales que serán determinados multiplicando los siguientes conceptos: i) los ingresos generados por las ventas mensuales, ii) el margen operativo del ejercicio 2010, el que resulta de dividir la utilidad operativa de dicho ejercicio entre los ingresos generados por las ventas del mismo periodo; iii) la tasa efectiva aplicable establecida en la norma modificatoria.


Ley No.29790 (29/09/11).- Establecen el Marco Legal del Gravamen Especial a la Minería y aprueban su reglamento.

La norma bajo comentario establece el marco legal del gravamen especial a la minería que constituye un recurso público originario proveniente de la explotación de recursos naturales, y es aplicable a los sujetos de la actividad minera en mérito a la suscripción de convenios con el estado.

El referido gravamen, cuya periodicidad es trimestral, se determina sobre la base de aplicar la utilidad operativa trimestral, la tasa efectiva establecida en función al margen operativo de acuerdo a las escalas progresivas acumulativas anexas a la ley.

Para su determinación se descuentan los montos que se paguen por concepto de la regalía minera y la regalía contractual minera que venzan con posterioridad a la suscripción del convenio.

Según precisa el Reglamento, el gravamen se determinará por cada uno de los contratos de garantía suscritos.

El monto pagado por este gravamen será deducible como gasto para el IR. Dicho gasto será aplicable en el ejercicio en que se pague el gravamen.

Los sujetos obligados deberán presentar una declaración jurada trimestral dentro de los últimos doce días hábiles del segundo mes siguiente a la generación de la obligación en los medios, condiciones, forma, lugares y plazo que determine la SUNAT.

La presentación de la declaración jurada se efectuará en moneda nacional. Para la presentación de la declaración y el pago del gravamen los sujetos de la actividad minera que se encuentren autorizados a llevar contabilidad en moneda extranjera y/o reciban y/o efectúen inversión extranjera directa en moneda extranjera, convertirán cada uno de los componentes a ser considerados en dicha declaración a moneda nacional, utilizando el tipo de cambio promedio ponderado venta publicado por la Superintendencia de Banca y Seguros y Administradoras.

Finalmente, por concepto del gravamen del último trimestre del año fiscal 2011, los sujetos de la actividad minera podrán efectuar anticipos mensuales.

Ley No.29789 (29/09/11).- Crean Impuesto Especial a la Minería

Dicha norma crea el Impuesto Especial a la Minería, el que grava la utilidad operativa obtenida por los sujetos de la actividad minera, proveniente de las ventas de los recursos minerales metálica en el estado en que se encuentren, así como la proveniente de los autoconsumos y retiro no justificados de los referidos bienes.

Se señala que la base imponible es la utilidad operativa trimestral de los sujetos de la actividad minera, la forma de obtener dicha utilidad está establecida en la referida norma.

A los ingresos por ventas se les aplicará los ajustes provenientes de las liquidaciones finales, así como los provenientes de descuentos, devoluciones y demás conceptos de naturaleza similar que correspondan a la costumbre de la plaza.

El costo de ventas comprenderá los materiales directos utilizados, la mano de obra directa, los costos indirectos de la producción vendida. Los costos de ventas y los gastos serán determinados de acuerdo a las normas contables, excepto los gastos de exploración los que, para efectos del cálculo de este impuesto, serán atribuidos proporcionalmente durante la vida probable de la mina.

Tratándose de las ventas que se efectúen a terceros vinculados domiciliados, se considerará el valor de mercado que corresponda a la venta de los productos procesados, al costo de ventas incurrido por el sujeto de la actividad minera, al costo adicional de o las empresas vinculadas y los gastos operativos incurridos por su generación.

Según lo establecido por la norma, las ventas se entenderán realizadas en el trimestre calendario en el que se efectúe la entrega o puesta a disposición de los recursos metálicos y no metálicos. En las operaciones de comercio exterior se considerará la fecha que se deriva del INCOTERM del contrato.

Asimismo, se señala la forma de calcular el impuesto y el margen operativo.

Por último hace referencia a que dicho impuesto es de periodicidad trimestral y que el monto pagado por dicho impuesto será considerado como gasto, para efectos del Impuesto a la Renta en el ejercicio correspondiente.


Ley No.29788 (01/10/11).- Modifican Reglamento de Ley de Regalía Minera.

La referida Ley, ha establecido que la Regalía minera se calculará sobre la utilidad operativa trimestral. De conformidad con ello, los siguientes son las principales modificaciones reglamentarias:

Los ingresos por las ventas de los recursos minerales metálicos y no metálicos, serán imputados al trimestre calendario en que se efectúe la entrega o puesta a disposición de dichos recursos, mientras que en el caso de operaciones de comercio exterior, se entenderá como fecha de entrega la del INCOTERM convenido en el contrato.

Los costos serán imputados al trimestre calendario en el que se generen los ingresos por las ventas, mientras que los gastos operativos vinculados a un ingreso por ventas se imputarán al trimestre calendario en que se imputen. Los gastos comunes se imputarán proporcionalmente de acuerdo con su devengo. Los gastos de explotación deberán atribuirse proporcionalmente, durante la vida probable de la mina en función a las reservas probadas, probables y producción real.

Los ajustes provenientes de las liquidaciones finales, así como los provenientes de descuentos, devoluciones y demás conceptos de naturaleza similar que correspondan a la costumbre de la plaza, afectarán la base de cálculo en el trimestre calendario en el cual se otorguen o efectúen. Los ajustes no absorbidos en su integridad no afectarán la base de cálculo de trimestres posteriores.

De acuerdo a las normas de precios de transferencia relacionadas a métodos basados en utilidades, se deben efectuar ajustes a la utilidad operativa anual, los cuales se deberán imputar al primer trimestre calendario del ejercicio siguiente al que corresponden los ajustes.

La presentación de la declaración jurada y el pago del impuesto se efectuará en moneda nacional, así los sujetos de la actividad minera estén autorizados a llevar contabilidad en moneda extranjera. El tipo de cambio a utilizar será el promedio ponderado de venta publicado por la Superintendencia de Banca y Seguros y Administración, en la fecha de vencimiento o pago, lo que ocurra primero.

La declaración jurada deberá contener en forma independiente por cada Unidad de Producción el tonelaje del mineral tratado proveniente de cada concesión.

El monto pagado por la regalía será deducible como gasto para el IR en el ejercicio en que se pague dicho concepto.

Decreto Supremo No.136-2011-EF (09/07/11).- Comunicación del costo computable de las acciones a CAVALI

La referida norma modifica la Ley del Impuesto a la Renta (IR), estableciendo, entre otros, la obligación de CAVALI de retener el IR correspondiente, respecto de las operaciones de venta de acciones liquidadas en rueda de bolsa a partir del 1 de noviembre de 2011.

A tal efecto, es necesario que se cumpla con registrar las acciones adquiridas con anterioridad al 10 de julio de 2011 hasta el 30 de setiembre de 2011.

Asimismo, tratándose de las acciones adquiridas a partir del 10 de julio de 2011, la obligación de informar corresponderá a los participantes de CAVALI, empresas emisoras, SAB´s.

De no cumplirse con el referido registro, el costo computable para las acciones adquiridas antes y después del 10 de julio de 2011 será “0”, por lo que CAVALI efectuará la retención sobre el íntegro del precio de venta de las acciones.

Normas emitidas por el Poder Ejecutivo


Decreto Supremo No.015-2011-MINCETUR (26/07/11).- Disponen la puesta en ejecución del “Acuerdo de Libre Comercio entre la República del Perú y la República de Corea”

A partir del 1 de agosto de 2011 entró en vigencia el “Acuerdo de Libre Comercio entre la República del Perú y la República de Corea”, el cual fue ratificado mediante Decreto Supremo No.092-2011-RE.

Decreto Supremo No.017-2011-MINCETUR (30/09/11).- Disponen la puesta en ejecución del “Acuerdo de Libre Comercio entre la República del Perú y los Estados AELC” respecto de la República del Perú e Islandia.

Se establece que a partir del 1 de octubre de 2011 entrará en ejecución el “Acuerdo de Libre Comercio entre la República del Perú y los Estados AELC” respecto de la República del Perú e Islandia, el cual fue ratificado por el Decreto Supremo No.055-2011-RE.

Decreto Supremo No.176-2011-EF (29/09/11).- Modifican norma que regula la determinación del costo de las acciones que cotizan en bolsa.

La norma bajo comentario ha modificado lo dispuesto por el Decreto Supremo No.136-2011-EF (Decreto mediante el cual se modificó el Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta), en los siguientes términos:

Se ha eliminado la disposición mediante la cual se señalaba que de no proporcionarse la información referida al costo de los valores mobiliarios, la retención se efectuaría sin considerar el costo.

En el caso de los valores mobiliarios adquiridos antes del 1 de enero de 2010, cuyos titulares cumplan con informar el valor del costo hasta el 30 de setiembre del 2011, se tendrá como costo de las acciones el que resulte mayor entre; i) el valor de dichos valores mobiliarios al cierre del ejercicio 2009, y ii) su costo de adquisición o su valor de ingreso al patrimonio. De no cumplirse con informar se tomará como costo al valor al cierre del ejercicio 2009, sin considerar cualquier pérdida de capital que se origine como consecuencia de la enajenación.

Los valores adquiridos entre el 1 de enero de 2010 y 9 de julio de 2011, tendrán como costo el que haya sido registrado por los titulares hasta el 30 de setiembre de 2011. En caso no se efectúe el citado registro, el costo computable será “0”.

Decreto Supremo No.181-2011-EF (01/10/11).- Reglamentan Impuesto Especial a la Minería

A través del citado reglamento se establece lo siguiente:

Los ingresos por la venta del mineral se imputarán al trimestre calendario en que se efectúe la entrega o puesta a disposición de dichos recursos.

Los costos serán imputados al trimestre calendario en que se generen los ingresos por las ventas.

Los gastos operativos vinculados a un ingreso por ventas se imputarán al trimestre calendario en el que éste se impute, mientras que los gastos operativos comunes se imputarán proporcionalmente de acuerdo a su devengo. Los gastos de explotación deberán atribuirse proporcionalmente, durante la vida probable de la mina en función a las reservas probadas y probables y la producción real.

Adicionalmente, se dispone que si como resultado de la aplicación de las normas de precio de transferencia relacionadas a métodos basados en utilidades, se deben efectuar ajustes a la utilidad operativa anual del sujeto de la actividad minera, dichos ajustes se deberán imputar al primer trimestre calendario del ejercicio siguiente al que corresponden los ajustes.

Finalmente, al igual que en caso de la regalía minera se establece que la presentación de la declaración jurada se efectuará en moneda nacional, incluyendo a los contribuyentes autorizados a llevar su contabilidad en moneda extranjera.


Decreto Supremo No.201-2011-EF(10/11/11).- Se modifica el Reglamento de la Ley de Procedimiento de Ejecución Coactiva aplicable a las deudas tributarias de competencia de los Gobiernos Locales.

La referida norma modifica el artículo 9 del Reglamento de la Ley del Procedimiento de Ejecución Coactiva, aplicable a las deudas tributarias de competencia de los Gobiernos Locales.

Así, además de disponerse que el procedimiento de ejecución coactiva puede ser sometido a un proceso de revisión judicial respecto de la legalidad y cumplimiento de las normas previstas, establece que el Ejecutor Coactivo se encuentre habilitado a continuar automáticamente con el procedimiento si el ejecutado no cumple con presentar las garantías exigidas dentro del plazo señalado.

Asimismo, se precisa que en el caso que el ejecutado sea una entidad del Estado, se requiere de resolución judicial motivada que autorice la prosecución del procedimiento, atendiendo los parámetros dispuestos por el Tribunal Fiscal.

Decreto Supremo No.209-2011-EF (23/11/11).- Modifican el Reglamento de la Ley de Regalía Minera en lo Referido a la Declaración Jurada de la Determinación de la Base de Referencia para la Distribución de la Regalía Minera.

Las principales modificaciones son:

Las declaraciones juradas serán trimestrales y presentadas dentro de los últimos 12 días hábiles del segundo mes siguiente al nacimiento de la regalía, en los medios y condiciones que señala la SUNAT. Sin embargo, se ha precisado que por los meses de octubre, noviembre y diciembre de 2011 además de la declaración trimestral, se deberá presentar una declaración mensual.

La base de referencia para la distribución de la regalía minera será en función a la clase de recurso mineral del que se trate.

Para cualquier otro caso que implique algún retiro del concentrado o componente minero, la base de referencia no podrá ser menor que el valor de mercado.

Se deberá excluir de las bases de referencia las sumas por las tasas, impuestos indirectos, seguros, costos de transporte, almacenamiento, embarque, estiva, gastos asumidos por el exportador y costos de tratamiento.

El Ministerio de Economía y Finanzas determinará los índices de distribución de la regalía minera aplicables a cada trimestre, los que serán aprobados a través de una Resolución Ministerial. La distribución del pago definitivo de la regalía minera, multas e interés correspondientes al último trimestre del ejercicio 2011, tomará en cuenta la proporción en que cada una de las Unidades de Producción de un sujeto obligado participa del monto total declarado como base de referencia de la regalía minera de dicho trimestre o en su defecto de las declaraciones que correspondan a los anticipos mensuales del referido trimestre.

Decreto Supremo No.213-2011-EF (29/11/2011).- Modifican Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta.

Se señala como plazo efectivo de los instrumentos financieros derivados 60 días calendarios, a efecto de calificar como renta de fuente peruana los resultados que perciban sujetos no domiciliados que contraten con sujetos domiciliados y cuyos activos subyacentes estén referidos al tipo de cambio de la moneda nacional en referencia con alguna moneda extranjera.

Se modificó parcialmente el inciso que alude al cálculo y retención del Impuesto a la Renta por ganancias de capital que deberán efectuar las Instituciones de Compensación y Liquidación de Valores cuando efectúen bonos que califiquen para sus perceptores como ganancia de capital tanto de fuente peruana como de fuente extranjera.

Se ha establecido la obligación de las Instituciones de Compensación y Liquidación de Valor a emitir certificados de retención por las retenciones que efectúen a sujetos domiciliados y no domiciliados perceptores de renta.

Se ha derogado la obligación de tributar por las ganancias de capital que la persona natural con negocio obtenía como consecuencia de la enajenación de bienes de capital asignados a la explotación de su negocio. Asimismo, se derogó la obligación que los retenedores de rentas de segunda categoría tenían de emitir los certificados de rentas y retenciones.


Decreto Supremo No.233-2011-EF (20/12/11).- Fijan valor de la Unidad Impositiva Tributaria (UIT) para el año 2012 en S/.3,650.00

Mediante la referida norma se ha fijado para el ejercicio 2012 en S/.3,650.00 (Tres Mil Seiscientos Cincuenta y 00/100 Nuevos Soles) el valor de la Unidad Impositiva Tributaria (UIT) como índice de referencia en normas tributarias.

Resolución de Superintendencia No.254-2011/SUNAT (28/10/11).- Modifican disposiciones reglamentarias referidas al Registro Único de Contribuyentes (RUC).

La norma bajo comentario sustituye los anexos 2,3 y 4 de la Resolución No.210-2004/SUNAT que aprobó las disposiciones Reglamentarias del Decreto Legislativo No.943, Ley del Registro Único de Contribuyentes (RUC).

Así, establece que a través de SUNAT Virtual solo podrán realizarse los trámites señalados en el Anexo No.4.

Asimismo, se precisa expresamente que en las oficinas de SUNAT solo se podrán realizar los trámites correspondientes al Anexo No.2.

Resolución de Superintendencia No.258-2011/SUNAT (30/10/11).- Establecen los requisitos que deben contener los Certificados de Rentas y Retenciones que deben emitir las Instituciones de Compensación y Liquidación de Valores.

La referida Resolución señala los requisitos que deben contener los Certificados de Rentas y Retenciones que deben emitir las Instituciones de Compensación y Liquidación de Valores por concepto de los intereses provenientes de operaciones de reporte y de préstamo bursátil y de valores mobiliarios representativos de deuda.

Asimismo, se establecen los requisitos que deben contener los Certificados de Rentas y Retenciones que deben emitir las referidas instituciones.

Finalmente, se establece que dichos certificados podrán ser entregados en formato digital a través de internet o correo electrónico.

Resolución de Superintendencia No.260-2011/SUNAT (08/11/11).- Aprueban Formulario Virtual No.1698.

En virtud de la citada norma, se aprueba el Formulario Virtual No.1698 para las declaraciones y pagos de los anticipos mensuales de la Regalía Minera, el Impuesto Especial a la Minería y el Gravamen Especial a la Minería.

Dicho formulario estará disponible a partir del 25 de noviembre de 2011 y deberá ser utilizado para efectuar los anticipos mensuales correspondientes a octubre, noviembre y diciembre de 2011, debiéndose pagar hasta el último día hábil del mes siguiente.

Las cifras se consignarán en moneda nacional, aun cuando el contribuyente tenga autorización para llevar contabilidad en moneda extranjera.

Normas emitidas por la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria


Resolución de Superintendencia No.270-2011/SUNAT (08/11/11).- Aprueban disposiciones para la presentación de la Declaración Informativa para la distribución de la Regalía Minera.

Mediante la citada resolución, se han establecido los medios, condiciones, forma, lugares y plazos para que los sujetos de la actividad minera cumplan con la presentación de la Declaración Informativa Regalía Minera por los meses octubre, noviembre y diciembre de 2011.

La referida Declaración Informativa Regalía se presentará en disquete de 1.44 MB de capacidad, disco compacto o memoria USB, utilizando el aplicativo informático PVS: Programa Validador de SUNAT – “Información de Regalía Minera Ley No.28258 modificada por Ley No.29788”.

A efecto de generar la Declaración Informativa Regalía Minera es necesario descargar previamente en SUNAT Operaciones en Línea, un archivo que contenga la información de sus unidades de producción a la cual podrán acceder utilizando su clave SOL.

El plazo para la presentación de la Declaración Informativa Regalía Minera vence el último día hábil del mes siguiente al que corresponda dicha declaración. Excepcionalmente, la presentación de la declaración correspondiente al mes de octubre vence el 5 de diciembre de 2011.

Resolución de Superintendencia No.280-2011/SUNAT (02/12/11).- Modifican la Resolución de Superintendencia No.012-2011/SUNAT

Se ha modificado la Resolución de Superintendencia No.012-2011/SUNAT estableciéndose el medio, forma y condición para que las Instituciones de Compensación y Liquidación de Valores o quienes ejerzan funciones similares declaren y paguen el impuesto a la renta retenido de la segunda y tercera categoría, así como de fuente extranjera, cuando efectúen la liquidación en efectivo en operaciones con instrumentos o valores mobiliarios, efectuado al amparo del inciso d) del artículo 71 del TUO de la Ley del IR.

Asimismo, las Sociedades Administradoras de los Fondos Mutuos de Inversión en Valores y de los Fondos de Inversión, las Sociedades Titulizadoras de Patrimonios Fideicometidos, los Fiduciarios de Fideicomisos Bancarios y las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones – por los aportes voluntarios sin fines previsionales – deberá hacer uso del PDT Otras retenciones, Formulario Virtual No.167, para presentar sus declaraciones y sus rectificatorias por las retenciones del IR que correspondan a periodos anteriores a noviembre de 2011.

Por último se ha sustituido el Anexo de la referida Resolución, el cual deberá ser utilizado para la Declaración correspondiente al periodo tributario noviembre de 2011 y siguientes.

Resolución de Superintendencia No.284-2011/SUNAT (13/12/11).- Modifican la Resolución de Superintendencia No.258-2011/SUNAT.

Se ha modificado la Resolución de Superintendencia No.258-2011/SUNAT, mediante la cual se dictaron las normas sobre certificados de rentas y retención que deben emitir las instituciones de compensación y liquidación por intereses y rentas de sujetos domiciliados y no domiciliados.

Las modificaciones están referidas a la información mínima que deberá contener el certificado de rentas y retenciones respecto de las ganancias de capital por la enajenación de bienes correspondientes a contribuyentes domiciliados en el país.

Asimismo, se han establecido modificaciones sobre la forma de entrega de los certificados de retención.

Resolución de Superintendencia No.289-2011/SUNAT (21/12/11).- Aprueban formularios para la Declaración Jurada Anual del Impuesto a la Renta y del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF) del ejercicio gravable 2011.

Se aprueban los siguientes formularios:

PDT No.669: Renta Anual 2011- Persona Natural- Otras rentas (rentas de Primera Categoría, rentas de Segunda Categoría originadas en la enajenación de los bienes a que se refiere el inciso a) del artículo 2 de la ley, rentas del trabajo y rentas de fuente extranjera).


Formulario Virtual No.669:- Simplificado Renta Anual 2011- Persona natural (rentas de Primera Categoría y rentas de trabajo)

PDT No.670: Renta Anual 2011- Tercera Categoría e ITF.

Decreto Supremo No.005-2011-TR (17/05/11).- Reglamentan ley que precisa goce del derecho de descanso pre y post natal.

Mediante la presente norma, se reglamenta la Ley No. 26644, la cual precisa el goce del derecho de descanso pre y post natal de la trabajadora gestante.

Adicionalmente, la madre podrá iniciar el derecho a descanso vacacional parcial o total después del vencimiento del descanso post natal, siempre y cuando se comunique al empleador con al menos 15 días de anticipación.

Decreto Supremo No.011-2011-TR (14/08/11).- Disponen el incremento de la Remuneración Mínima Vital de trabajadores sujetos al régimen laboral de la actividad privada.

De acuerdo con la norma en comentario, se establece el incremento de la remuneración mínima de los trabajadores sujetos al régimen laboral de la actividad privada en 750 nuevos soles o en 22.50 nuevos soles diarios. En ese sentido, la remuneración ascenderá de 600 a 675 nuevos soles.

Cabe señalar también que el aumento de la Remuneración Mínima tiene una incidencia sobre diversos conceptos, tales como la Asignación Familiar, los aportes a ESSALUD, la Remuneración Mínima del Trabajo Nocturno, la Subvención Económica Mensual dentro de las modalidades formativas laborales, la Remuneración Diaria Agrícola y la Remuneración Mínima Mensual Minera.

Ley No.29783 (20/08/11).- Ley de Seguridad y Salud en el Trabajo.

La presente norma tiene por objetivo promover una cultura de prevención de riesgos laborales en el país. Entre las modificaciones más importantes podemos destacar que el número mínimo de trabajadores requeridos para que surja la obligación de elaborar un Reglamento Interno de Seguridad y Salud en el Trabajo o la obligación de informar de cualquier incidente al Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo.

Finalmente, se ha incorporado el artículo 168-A al Código Penal, el cual establece pena privativa de libertad para aquellos que no adopten medidas preventivas para evitar la puesta en peligro de la vida o integridad de sus trabajadores así como también una pena más severa en el caso que se den lesiones graves o muerte de algún trabajador como producto de esta conducta.

Resolución Ministerial No.284-2011-TR (24/09/11).- Normas complementarias a las disposiciones establecidas en el Decreto Supremo No.014-2001-TR sobre Arbitraje en Materia de Relaciones Colectivas de Trabajo.

La norma en comentario establece una lista de actos considerados como actos de mala fe en la negociación colectiva, a los que las partes deben abstenerse de realizar. Es importante mencionar, que esta lista no es cerrada y que cualquier acto que pueda dificultar, obstruir o dilatar la negociación colectiva que no se encuentre en la lista podrá ser considerado como acto de mala fe negocial.

Igualmente, la norma incorpora criterios de ponderación de los árbitros en las negociaciones colectivas cuando intervenga una empresa o entidad del Estado sujeta al régimen laboral privado.

Normas Laborales


Decreto Supremo No.017-2011-TR (28/10/11).- Optimización del uso de los remanentes a cargo de Fondoempleo.

Mediante la norma en comentario, se modifican los artículos 8, 9, 10, 12, 14 y 15-A del D.S. 009-98-TR, Reglamento para la aplicación del derecho de los trabajadores de la actividad privada a participar en las utilidades, a efectos de optimizar los recursos producidos por los remanentes de utilidades en empresas generadoras de rentas de tercera categoría.

Asimismo, las empresas tendrán el deber de informar a Fondoempleo y al Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo el monto de los remanentes que se haya generado en cada región.

Decreto Supremo No.009-2011-TR (23/07/11).- Modifican el Decreto Supremo 001-98-TR, que establece normas reglamentarias relativas a la obligación de los empleadores de entregar boletas de pago.

La norma en comentario introduce modificaciones importantes, relacionadas con el uso de medios electrónicos para la entrega de boletas de pago y la utilización de la firma digital del empleador.

Decreto Supremo No.099-2011-TR (29/12/11).- Declaran días no laborables compensables para los trabajadores del Sector Público durante el año 2012.

La norma en comentario establece los días no laborables compensables para el sector público durante el año 2012, a los cuales también podrá acogerse el sector privado, previo acuerdo con los trabajadores.


Ingresos procedentes de contratos con clientesDesvalorización - ¿qué quieren ver los reguladores?Notas explicativas en una memoria anualGuía final sobre valor razonableContabilidad de cobertura


Reporte Financiero y Formulación

de Estados Financieros

3.


en la medida que se incurren y podrían verse afectadas puesto que se requerirá que estos costos sean capitalizados en la medida que cumplan con ciertos criterios. Los costos de cumplimiento que posiblemente estén bajo el alcance de esta norma, entre otros, incluyen costos de instalación para los proveedores de servicios y los costos incurridos en la fase de diseño de los proyectos de construcción.

Las revelaciones requeridas en este proyecto de norma incluyen una serie de requisitos de revelación propuestos, que tienen por objeto permitir a los usuarios de los estados financieros entender el importe, cronograma y el entendimiento del reconocimiento de ingresos y flujos de efectivo correspondientes derivados de los contratos con los clientes.

La información requerida para revelarse incluye información cualitativa y cuantitativa sobre los contratos con los clientes, tales como juicios significativos y cambios en juicios realizados en la contabilización de los contratos, y los activos reconocidos a partir de los costos para obtener o cumplir con los contratos.

Aún no se ha decidido la fecha de vigencia de la norma propuesta, excepto que no será antes de los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero 2015. La adopción anticipada no está permitida bajo USGAAP, aunque si se permitirá bajo NIIF.

Esta nueva norma a emitirse reemplazaría a la NIC 18 “Ingresos”, la NIC 11 “Contratos de construcción” y las interpretaciones relacionadas. La norma propuesta define un contrato, como un acuerdo entre dos o más partes, que crea derechos y obligaciones exigibles. Un contrato puede ser expresado en forma escrita, a través de una comunicación oral, o entendido en forma implícita, en la práctica de un negocio habitual. Se trata de un acuerdo para obtener bienes o servicios que generan beneficios económicos a la entidad y a su vez salidas de efectivo para justificar esta generación de beneficios.

La norma propuesta se aplica a los contratos de la entidad con los clientes, a excepción de:

Los contratos de arrendamiento;

Los contratos de seguros;

Ciertos derechos u obligaciones contractuales en el ámbito de otras normas como instrumentos financieros y extinciones de pasivos;

Ciertas garantías dentro del alcance de otras normas (que no sean garantías de los productos), y

Las partidas no monetarias intercambios entre las entidades en la misma línea de negocio para facilitar las ventas a los clientes.

En el modelo propuesto las entidades realizarán los siguientes cinco pasos:

Identificar el contrato con el cliente;

Identificar y separar las obligaciones de cumplir una condición en el contrato;

Determinar el precio de la transacción y los montos que no se esperan cobrar;

Alocar el precio de transacción a distintas obligaciones de cumplir una condición, y

Reconocer ingresos cuando se haya cumplido con cada obligación de cumplir una condición.

En relación a los costos del contrato, existen entidades que actualmente registran como gasto todos los costos de cumplimiento con contratos

Ingresos procedentes de contratos con clientes

“... Aún no se ha decidido la fecha de

vigencia de la norma propuesta, excepto que

no será antes de los períodos anuales que

comiencen a partir del 1 de enero 2015.”


se les pidió que desagregaran la plusvalía cuando la modificación a la norma entró en vigencia. Como resultado habrá cambios en las pruebas de deterioro de la plusvalía mercantil; muchos reguladores han recomendado una revelación clara en los estados financieros sobre el impacto de re-asignar la plusvalía mercantil. Esto es digno de consideración cuando se producen cambios significativos en la asignación de la plusvalía mercantil.

Plusvalía Mercantil e intangible

Se requiere una amplia revelación, pero que sea relevante para los usuarios, que es justamente por lo que muchas entidades han recibido comentarios sobre su manejo por los reguladores. Los reguladores se han concentrado particularmente en las revelaciones sobre plusvalía mercantil e intangible con vidas útiles definidas. La gerencia debería identificar revelaciones respecto de la plusvalía mercantil que sea significativa en relación con el valor en libros total consignado por la entidad para plusvalía o activos intangibles. La primera pregunta que los reguladores podrían hacer es cómo la gerencia ha definido “significativo”.

Supuestos Clave Aplicados

El requerimiento de proporcionar supuestos clave no es siempre fácilmente satisfecho. Si la gerencia usa un modelo de flujos de efectivo descontado aplicando el enfoque del valor en uso, los supuestos clave deben ser aquellos respecto de los cuales el resultado es más sensible.

Estos podrían incluir el periodo por el cual la gerencia tiene detalladas proyecciones de flujos de efectivo; la tasa de crecimiento usada para extrapolar las proyecciones de flujos de efectivo más allá de la información detallada y la tasa de descuento aplicada. Las discusiones que los reguladores han tenido con las empresas cubren lo siguiente:

Cambio inusual o inesperado en la tasa de descuento comparada con la del año anterior,

Uso de tasas de crecimiento históricas comparadas con las usadas en las proyecciones de deterioro,

Tasas de descuento y tasas de crecimiento optimistas poco reales,

En caso de un proceso de venta, ¿Podrá una entidad realizar el valor en libros de sus activos? Esto es clave al preparar estados financieros y ha sido (y continuará siendo) foco de atención para los reguladores.

Las pruebas del deterioro sobre activos no financieros, basadas en la NIC 36, “Desvalorización de Activos” y las respectivas revelaciones son información esencial para los usuarios de los estados financieros. La crisis financiera ha demostrado que los indicadores de crecimiento no necesariamente originan una certeza matemática en las proyecciones financieras. Las gerencias han tenido cierta libertad en el pasado respecto de proyectar sus expectativas sobre el futuro, pero estas expectativas deben ser entendibles y relevantes “globalmente”.

Los reguladores han publicado información en años recientes sobre temas de desvalorización en los que concentran su atención en su revisión de los estados financieros. Aunque ahora se está obteniendo mejor información sobre desvalorización, los reguladores creen que todavía se pueden lograr mayores mejoras.

Algunos de los principales hallazgos en más de cinco jurisdicciones en todo el mundo y sus respectivas acciones de seguimiento se describen a continuación.

La identificación de UGE

¿Qué dicen los reguladores del punto de partida de las pruebas de deterioro – la identificación de la unidad generadora de efectivo (UGE)?

El valor en libros de las UGE’s al nivel de los cuales se monitorea la plusvalía mercantil deben ser revelados cuando sean significativos. En la práctica, es probable que la gerencia desee agregar esos montos a los segmentos de reporte. Esto hará surgir preguntas de parte del regulador en la medida que es posible que esa suma o agregado no se esté haciendo al nivel al que corresponde la plusvalía mercantil: es decir, al nivel más alto del segmento operativo antes de tal suma.

Bajo la NIIF 8 “Segmentos de operación” la plusvalía mercantil debe ser asignada a los respectivos segmentos operativos (de acuerdo a una modificación de NIIF 8 esto se hará antes de sumarla a los respetivos segmentos de reporte). A las entidades que previamente sumaron sus segmentos operativos para determinar las UGE´s agrupados para efectos de pruebas de deterioro

Desvalorización - ¿Qué quieren ver los reguladores?


de 2.5% el margen/diferencial disponible desaparecería. Es posible que los reguladores no puedan ver los cálculos del deterioro al detalle y no pueden por lo tanto identificar si se requiere su revelación. Sin embargo, cuando en el próximo año, la gerencia registre deterioro, lo reguladores quieren ver si la revelación de tal margen/diferencial ha sido identificada en los estados financieros anteriores.

Desvalorización Real Registrada

La mayoría de los temas antes mencionados se relacionan con la revelación requerida cuando no se identificó deterioro. Cuando sí se identifica deterioro, los reguladores consideran que la información que se proporciona es limitada. Una de sus principales preocupaciones es la omisión de la revelación de eventos y circunstancias que condujeron al reconocimiento de cada pérdida por deterioro significativa respecto de un activo o UGE individual y el segmento de reporte al que pertenece. Los reguladores opinan que cualquier otro tipo de información necesaria para entender la desvalorización o deterioro también podría ser mejorada.

Circunstancias económicas que se avecinan

Los reguladores manifiestan que las pruebas de deterioro han mejorado pero para los próximos periodos, es posible que no sea solamente sobre revelaciones sino además sobre el tratamiento contable de los mismos deterioros. Los reguladores están listos, ¿Lo está usted?.

Misma tasa de crecimiento y de descuento para grupos de UGEs con diferentes perfiles y desempeño histórico, y

Falta de supuestos clave.

Sensibilidad

Si la prueba misma de deterioro no resulta en deterioro, aun así se requerirá que se proporcione información adicional, es decir, si cambios razonablemente posibles en los supuestos clave ocurrieran, podrían resultar en un deterioro. En otras palabras, hay poco margen /diferencial. Los reguladores dicen que las entidades por lo general no presentan esta información y, cuando sí se presenta, generalmente no se presenta como lo requiere la NIC 36. La revelación que se da normalmente se expresa como “un cambio X en el supuesto clave resultaría en un impacto Y en el cálculo del valor recuperable”. Esto no explicaría la sensibilidad del margen/diferencial. Los reguladores quieren que la gerencia identifique, de acuerdo con la NIC 36:

El importe del margen/diferencial

El valor asignado al supuesto clave, y

El monto por el que el valor cambiaría para eliminar el margen/diferencial

Una revelación típica podría ser: si la tasa de descuento aplicada fuera 0.2% más alta, el valor recuperable sería igual al valor en libros de los activos de la UGE o si la tasa de crecimiento terminal fuera 2.1% en lugar de la tasa aplicada

“...La crisis financiera ha demostrado que los indicadores de crecimiento no necesariamente originan una certeza matemática en las proyecciones financieras.”


Amarrando las mediciones de gestión financieraLas mediciones de gestión financiera, como las “ganancias operativas” , “las ganancias de efectivo”, “utilidad antes de cargos únicos” y ‘EBITDA’ (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) son frecuentemente usadas por la gerencia para comunicar desempeño. Sin embargo, los resultados de las entrevistas efectuadas a inversionistas subrayan su deseo de ver tales cifras amarradas con los estados financieros. Los inversionistas nos dicen que la falta de un mensaje cohesivo entre las dos mitades de la memoria puede crear confusión y puede tener un impacto negativo en la valorización de la entidad.

Quizás más importante aún, los inversionistas creen que eso podría verse reflejado negativamente en la gerencia; podría indicar una falta de pensamiento y de controles uniformes dentro de la entidad o, en el peor de los casos, la intención de la gerencia de engañar al mercado.

Comunicando cultura

Al conversar con los inversionistas con frecuencia escuchamos que se habla del “decir y sentir” de un informe o memoria. Es decir, su deseo de tener un documento que refleje la cultura de la entidad que reporta – y no las preferencias de diagramación o composición de su equipo de diseño. Que tenga apariencia de negocios, parece ser entendido con un excesivo énfasis en cuán vistoso o reluciente luce el informe o memoria.

Las cifras presentadas en la memoria anual nos hablan sobre el desempeño financiero de la entidad durante el año, pero las cifras por si solas no son suficientes. Los inversionistas también requieren notas explicativas que les ayuden a captar la figura completa. Este artículo examina algunas de las maneras con las que la gerencia puede mejorar la cohesión de los mensajes que transmite en su memoria anual.

Un solo narradorLa preparación de la memoria anual es un esfuerzo de colaboración, basado en las contribuciones (de información) de varios departamentos y de gente con diferentes focos operativos. Sin embargo, nuestras conversaciones con inversionistas sugieren que este enfoque en la preparación de la información financiera puede dar la impresión de que la gerencia y la información que usa para monitorear el negocio no están bien integradas. El reto para la gerencia es por lo tanto proporcionar una discusión fluida y coherente que no sugiera que la información ha sido formulada por diferentes departamentos.

Una historia de dos mitadesCon frecuencia surgen inconsistencias entre la información presentada en la primera mitad del informe y la información auditada presentada en la parte final. Por ejemplo: ¿Es el tema del desempeño descrito en la primera sección de la memoria consistente con lo que se refleja en la parte final de la misma? ¿Se incluyen referencias que relacionen estrategia, riesgo, KPI´s y remuneración? El equilibrio y la consistencia en los mensajes son la preocupación tanto de inversionistas como de reguladores.

Notas explicativas en una memoria anual


Concepto del mejor y mayor uso y premisa de la valorización

La nueva guía establece que los conceptos del mejor y mayor uso y la premisa de la valorización son solo relevantes cuando se mide el valor razonable de activos no financieros (es decir, no se aplica a activos financieros ni pasivos financieros).

La nueva guía por lo tanto, prohíbe que se agrupen instrumentos financieros para efectos de determinar sus valores razonables cuando la unidad de cuenta es especificada en otra guía, a menos que la excepción que se da para carteras de instrumentos, que se describe a continuación, sea aplicable y usada.

Factores de bloque y otras primas y descuentos

La guía actual prohíbe la aplicación de un “factor de bloque” al valorizar instrumentos financieros con precios de cotización de mercados activos. La nueva guía amplía esa prohibición a todas las mediciones del valor razonable. Las primas o descuentos relativos a la dimensión o tamaño como una característica de todos los instrumentos que mantiene una entidad (es decir un “factor de bloque”) en vez de como característica de un activo o pasivo (por ejemplo, una prima de control) no son permitidas.

¿Qué hay de nuevo?El 12 de mayo de 2011, el ente normativo contable de los Estados Unidos, “Financial Accounting Standards Board” (FASB) emitió el “Accounting Standard Update” No. 2011-04, “Medición de Valor Razonable” (Tópico 820): Enmiendas para lograr la medición común del valor razonable y requerimientos de revelación en USGAAP y NIIF (ASU) y el ente normativo contable internacional “International Accounting Standards Board” (IASB) emitió su nueva Norma Internacional de Información Financiera (NIIF 13), “Medición de valor razonable” (junto con la nueva guía). La nueva guía modifica la guía de USGAAP y es una nueva norma bajo NIIF.

¿Cuáles son las disposiciones clave?La nueva guía resulta en una definición consistente del valor razonable y comprende requerimientos comunes de medición y revelación entre USGAAP e IFRS. Aunque no se espera que muchas de las modificaciones a los USGAAP tengan un efecto significativo en la práctica, la nueva guía sí cambia algunos de los principios de medición del valor razonable y algunos requerimientos de revelación. Los principales cambios en los USGAAP se describen a continuación.

Guía final sobre valorrazonable


Adicionalmente, las entidades deben reportar el nivel de la jerarquía del valor razonable de activos y pasivos no registrados al valor razonable pero cuyo valor razonable se revela.

¿Quién está afecto?

La nueva guía afecta a todas las entidades que miden o revelan activos, pasivos o patrimonio al valor razonable. Las nuevas disposiciones de medición podrían tener un impacto más significativo en entidades que manejan cantidades significativas de instrumentos financieros registrados al valor razonable.

¿Cuál es la fecha de vigencia?

Para las compañías que cotizan en bolsa en los EE.UU., el ASU entró en vigencia para los periodos anuales e interinos el 15 de diciembre de 2011, estando prohibida su adopción anticipada.

Las empresas que no cotizan en bolsa deben adoptar la nueva guía para periodos anuales que empiecen a partir del 15 de diciembre de 2011 pero pueden optar por aplicarla en periodos interinos que empiezan a partir del 15 de diciembre de 2011.

La NIIF 13 entrará en vigencia para periodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2013, permitiéndose su aplicación anticipada. La nueva guía requerirá su aplicación prospectiva.

Una medición del valor razonable que no sea una medición del Nivel 1 (mercados activos para activos y pasivos) puede incluir primas o descuentos que no sean “factores de bloque” cuando los participantes del mercado incorporan la prima o descuento en la medición al nivel de la unidad de cuenta especificada en otras guías.

Medición del valor razonable de instrumentos financieros mantenidos en una cartera

La nueva guía incluye una excepción en el principio de valorización descrito anteriormente. La excepción se encuentra disponible a una entidad cuando ésta administra sus riesgos de mercado (es decir, riesgo de tasa de interés, riesgo de moneda o riesgo de precios) y /o está administrando sus exposiciones al riesgo crediticio de la contraparte de un grupo (cartera) de instrumentos financieros sobre la base de la exposición neta de la entidad. La excepción permite que la entidad mida esos instrumentos financieros sobre la base de la posición neta para el riesgo que se está administrando. Se tienen que cumplir ciertos criterios para poder aplicar la excepción.

Instrumentos clasificados dentro del patrimonio

La nueva guía alinea la medición del valor razonable de instrumentos clasificados dentro del patrimonio de una entidad con la guía para pasivos. Como resultado, una entidad debe medir el valor razonable de sus propios instrumentos de capital desde la perspectiva de un participante del mercado que tiene esos instrumentos como activos.

Revelaciones

Se han incrementado los requerimientos de revelación con ciertas excepciones para empresasestadounidenses que no cotizan en bolsa. El cambiomás significativo requerirá que las entidades revelen, respecto de sus mediciones del valor razonable del Nivel 3 (activos y pasivos que no son basados en un mercado observable), una descripción cualitativa sobre la sensibilidad de la medición. Se requieren nuevas revelaciones sobre el uso de un activo no financiero medido o revelado al valor razonable si su uso difiere de su mejor y mayor uso.


eliminan restricciones que hoy en día evitan que algunas estrategias de cobertura económicamente razonable califiquen para la contabilidad de la cobertura. Por ejemplo, el borrador de consulta propone que los componentes de riesgo pueden designarse para los rubros de cobertura no financieros siempre y cuando el componente de riesgo sea medible y se identifique por separado.

Esta es una buena noticia para entidades que cubren partidas no financieras por un riesgo de precio de productos básicos, que es solo un componente del riesgo de precio total del rubro, ya que es probable que resulte en que más coberturas de dichas partidas califiquen para contabilidad de coberturas.

El borrador de consulta también haría más flexible la cobertura de grupos de partidas, aunque no cubra macro-coberturas – que se serían objeto de un borrador separado para el 2011. Por lo general, los equipos de Tesorería agrupan exposiciones de riesgo similares y solo cubren la posición neta (por ejemplo, el neto de las proyecciones de compras y ventas en moneda extranjera). Tal posición neta no puede ser designada como partida coberturada según la NIC 39.

Este borrador de consulta propone que esto sería permitido si es coherente con la estrategia de gestión de riesgos de la entidad. Sin embargo, si las posiciones netas coberturadas consisten en transacciones proyectadas, todas las transacciones coberturas tienen que ser del mismo periodo.

Instrumentos de cobertura

El borrador de consulta flexibiliza las reglas para el uso de opciones adquiridas e instrumentos financieros no derivados como instrumentos de cobertura. Por ejemplo, bajo el marco normativo sobre coberturas actual, el valor del tiempo de las opciones adquiridas se reconoce en base al valor de mercado (mark-to-market) de los ingresos netos, que puede crear una volatilidad significativa en la utilidad o pérdida.

Mientras que el borrador de consulta considera una opción de compra tan igual como el de un contrato de seguro donde el valor de tiempo inicial será reconocido en ganancias o pérdidas (es decir, la prima pagada) -ya sea al final del periodo de la cobertura, si la cobertura es en relación al tiempo o cuando la transacción coberturada afecta ganancias o pérdidas, si la cobertura esta en relación con la transacción. Cualquier cambio en el valor razonable de la opción asociada con el valor del tiempo solo será reconocido en “otros resultados integrales”

¿Cuál es el problema?Las normas sobre contabilidad de cobertura de la NIC 39 han decepcionado a algunas compañías debido a que los requisitos no han sido muy consistentes con las prácticas comunes de gestión de riesgos. En algunas ocasiones las normas descritas han hecho que la contabilidad de cobertura sea imposible o muy costosa, incluso cuando la cobertura ha sido una estrategia de gestión de riesgos económicamente razonable. Los usuarios por lo general han considerado que la distinción entre calificar o no para la contabilidad de cobertura no tiene mucho sentido; y han luchado por comprender plenamente las actividades de gestión de riesgos de la entidad sobre la base de la aplicación de las normas de contabilidad de cobertura. El IASB está abordando varias de estas preocupaciones en esta tercera fase de sus esfuerzos para sustituir la NIC 39 con la NIIF 9.

Disposiciones clavesPruebas sobre efectividad de la cobertura y elegibilidad para contabilidad de cobertura

El borrador de consulta propone acomodar los requisitos para la evaluación de la efectividad de cobertura y así de la elegibilidad de contabilidad de la cobertura. Hoy en día, según la NIC 39, se espera que la cobertura sea tanto altamente eficaz (un estudio prospectivo) y que se demuestre que realmente ha sido altamente eficaz (una prueba retrospectiva), definiendo “alta eficacia” como un resultado cuantitativo de pruebas, con un “rango restringido” de 80-125%. El borrador de consulta reemplaza esto con un requerimiento para que la cobertura se designe de una manera que sea neutral e imparcial, y que de alguna forma se minimice la ineficacia. Esto se podría demostrar de manera cualitativa o cuantitativa, en función de las características de la cobertura. Por ejemplo, una prueba cualitativa puede ser suficiente en una cobertura simple en donde todos los términos críticos coinciden. Algún tipo de análisis cuantitativo, como los establecidos bajo la norma vigente, tendrían que llevarse a cabo en estrategias de cobertura de alta complejidad. El rango restringido de 80-125% podría eliminarse, sin embargo, la efectividad de cobertura aún debe medirse y reportarse en ganancias o pérdidas.

Partidas coberturadas

Se proponen una serie de cambios en las normas para determinar lo que se puede designar como partida coberturada. Los cambios propuestos

Contabilidad de cobertura


¿En qué me afecta?

Hoy en día, todas las entidades que realizan actividades de gestión de riesgos puedan verse afectadas por los cambios independientemente de si usan o no la contabilidad de cobertura.

Sería útil que las entidades vuelvan a examinar sus estrategias de gestión de riesgos que en el pasado no calificaban para la contabilidad de cobertura para determinar si en la actualidad sí califican. El impacto de los nuevos criterios de elegibilidad – relaciones de cobertura objetivas - podría hacer necesario evaluar las estrategias de contabilidad de cobertura existentes que actualmente sirven sus fines y consideran si continuarán siendo elegibles.

Se propone que los nuevos requerimientos entren en vigencia para los períodos contables que empiecen a partir del 1 de enero de 2013 o después, permitiendo una aplicación anticipada.

Sin embargo, el IASB ha emitido recientemente un documento de discusión sobre las fechas de vigencia y transición, cuyos resultados puede afectar la decisión del IASB sobre la fecha de aplicación máxima de la NIIF 9.

(OCI por sus siglas en ingles). Esto debe resultar en una menor volatilidad de ganancias o pérdidas para este tipo de coberturas.

Presentación y revelación

El borrador de consulta cambia la presentación de la contabilidad de cobertura del valor razonable.

La partida coberturada ya no será ajustada por cambios en el valor razonable atribuible al riesgo de cobertura. Más bien, esos cambios en el valor razonable serán presentados como una partida separado en el balance general. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura se presentarán en “otros resultados integrales” (OCI). en cifras en bruto.

Cualquier ineficacia es entonces reportada en ganancias o pérdidas. Todos los resultados de la contabilidad de cobertura se reflejan en el mismo estado. Los nuevos requisitos de presentación de revelación están diseñados para dar al usuario de los estados financieros una mejor información de cómo las actividades de gestión de riesgo de la entidad están relacionadas con el uso de la contabilidad de cobertura y la efectividad de la cobertura.


En esta sección se resumen los principales pronunciamientos sobre contabilidad y auditoría, emitidos durante el año 2011 por las entidades que regulan la profesión contable.


Pronunciamientos sobre

Contabilidady Auditoría

4.


conjuntos, asociadas y entidades estructuradas no consolidadas. Los nuevos requisitos son efectivos para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013, permitiéndose la aplicación anticipada.

La NIIF 13 “Medición a valor razonable”, publicada el 13 de mayo de 2011, la cual establece en una única NIIF un marco para medir el valor razonable y requiere revelaciones sobre las mediciones del valor razonable. La NIIF 13 se aplica cuando otras NIIF requieren o permiten mediciones hechas a valor razonable. No introduce ningún nuevo requisito para medir un activo o un pasivo al valor razonable, cambia lo que se mide a su valor razonable en las NIIF o direcciona la forma de como presentar los cambios en el valor razonable. Los nuevos requisitos son efectivos para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013, permitiéndose la aplicación anticipada.

También, las siguientes modificaciones han sido aprobadas en este año, respecto a normas ya emitidas.

Modificaciones a la NIIF 1, “Adopción por primera vez de Normas Internacionales de Información Financiera”, ha sido modificada para efectuar dos cambios. El primero reemplaza referencias a la fecha fija de 1 de enero de 2004 con “la fecha de transición a NIIF”. La segunda modificación provee orientación sobre cómo una entidad debe volver a presentar estados financieros de acuerdo con NIIF después del periodo durante el cual no pudo cumplir con NIIF debido a que su moneda funcional estuvo sujeta a una severa hiper-inflación.

Modificaciones a la NIIF 7 Instrumentos

financieros: Revelaciones para incluir requerimientos adicionales de revelación en los informes sobre transacciones de transferencia y sobre exposiciones de riesgos relativos a la transferencia de activos financieros y el efecto de esos riesgos en la posición financiera de una entidad, particularmente aquellas transferencias que comprenden titulizaciones de activos financieros. La modificación es aplicable a periodos anuales que empiezan a partir del 1 de julio de 2011, permitiéndose su aplicación anticipada.

International Accounting Standards Board (IASB)El International Accounting Standards Board tiene como una de sus responsabilidades la aprobación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), así como promover su aplicación.

Las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) continuarán vigentes; sin embargo, modificaciones posteriores y nuevos desarrollos de la profesión serán emitidos a través de las NIIF. En este sentido, cuando se mencione a las NIIF, debe entenderse como tales a las propias NIIF y a las NIC.

a. Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

En el 2011, el IASB ha publicado las siguientesNIIF:

La NIIF 10 “Estados financieros consolidados”, publicada el 13 de mayo de 2011, en la cual se proporciona un modelo de consolidación único que identifica el control como base para la consolidación de todo tipo de entidades. La NIIF 10 sustituye a la NIC 27 Estados financieros consolidados y separados y la SIC-12 Consolidación-Entidades especial propósito. Los nuevos requisitos son efectivos para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013, permitiéndose la aplicación anticipada.

La NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”, publicada el 13 de mayo de 2011, la cual establece los principios para la información financiera de las partes en un acuerdo conjunto. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos y la SIC-13-Entidades Controladas Conjuntamente-Aportaciones no Monetarias de los Participantes. Los nuevos requisitos son efectivos para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013, permitiéndose la aplicación anticipada.

La NIIF 12 “Relaciones sobre participaciones en otras entidades”, publicada el 13 de mayo de 2011, la cual combina, mejora y reemplaza los requisitos de divulgación de las subsidiarias, los acuerdos

Pronunciamientos sobre Contabilidad y Auditoría

Normas de Contabilidad


28 Inversiones en asociadas y Joint Ventures. Los nuevos requisitos son efectivos para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013, permitiéndose la aplicación anticipada.

Adicionalmente, el IASB está trabajando en los borradores de modificaciones y nuevas normas, los cuales están siendo o han sido publicados para comentarios durante el 2011:

Propuesta de nueva NIIF “Contratos de seguros”, publicada el 30 de julio de 2010, la cual se espera pueda ser aplicada consistentemente por todas las aseguradoras, en cualquier jurisdicción y por todo tipo de contrato. Ésta sería revisada por el IASB el primer semestre del 2012.

Propuesta de nueva NIIF “Arrendamientos”, publicada el 17 de agosto de 2010, la cual se espera mejore la información financiera disponible para los inversores sobre los efectos financieros de los contratos de arrendamiento. La junta inició nuevas deliberaciones sobre el proyecto desde enero de 2011.

Propuesta de nueva NIIF “Ingresos provenientes de contratos con clientes”, la cual sería aprobada el segundo semestre del 2012. Esta reemplazaría a la NIC 18 “Ingresos”, la NIC 11 “Contratos de construcción” y las interpretaciones relacionadas.

b. Interpretaciones a las NIIF y CINIIF

El Comité de Interpretaciones (SIC) fue creado con la finalidad de promover la aplicación rigurosa y la comparación global de los estados financieros que hayan sido elaborados de acuerdo con Normas Internacionales de Contabilidad, a través de la interpretación de temas contables sobre los que exista controversia. Desde su creación, este Comité aprobó treinta y tres interpretaciones denominadas SIC; sin embargo, como parte del proyecto de

mejora, quince de estas interpretaciones fueron revisadas, quedando vigentes las siguientes: 7, 10, 12, 13, 15, 25, 27, 29, 31 y 32.

Durante el año 2011, no se han publicado nuevas modificaciones a las interpretaciones vigentes.

El Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), reemplaza al SIC y tiene como misión preparar las interpretaciones a las NIIF aprobadas por el IASB y proporcionar guías oportunas sobre aspectos relevantes no abordados en detalle por las NIIF.

Durante el año 2011, el CINIIF ha publicado la siguiente interpretación sobre las normas vigentes.

CINIIF 20 Costos de desbroce en la fase de producción de una mina, publicada el 19 de octubre de 2011, la cual aclara que la producción de extracción debe dar lugar al reconocimiento de un activo y la forma en que los activos se deben medir, tanto inicialmente como en los periodos subsiguientes. La interpretación es efectiva para periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013 permitiéndose la aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 1 Presentación de Estados Financieros, para requerir que las entidades separen las partidas presentadas en dos grupos, sobre la base de si tales partidas podrán ser retomadas (recicladas) en el futuro. Las entidades que opten presentar las partidas del OCI antes de impuestos tendrán que mostrar el monto de impuestos relacionado a los dos grupos por separado. La modificación se encuentra vigente para periodos anuales que empiecen a partir del 1 de julio de 2012; permitiéndose su aplicación anticipada.

NIC 12 Impuesto a la Renta, fue modificada para introducir una excepción al principio existente para la medición de impuestos diferidos activos y pasivos que surgen de inversiones inmobiliarias medidas al valor razonable. Como resultado de la modificación, existe la presunción rebatible de que el valor en libros de la inversión inmobiliaria sea recuperado a través de la venta al considerarse la manera en la que se espera su recuperación o cancelación. La SIC 21 Impuestos a la renta – La recuperación de Activos No depreciables Revalorizados, no se aplicará a inversiones inmobiliarias registradas al valor razonable. La modificación se encuentra vigente para periodos anuales a partir del 1 de julio de 2012, permitiéndose su aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 19 Beneficios a los empleados emitida el 16 de junio de 2011. Las modificaciones mejorarán las condiciones de reconocimiento y revelación de los planes de beneficios definidos. Los nuevos requisitos son efectivos para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013, permitiéndose la aplicación anticipada.

Como consecuencia de la emisión de la NIIF 10 Estados Financieros Consolidados,NIIF 11 Acuerdos conjuntos y NIIF 12 Revelaciones sobre participaciones en otras entidades, el IASB modificó la NIC 27 Estados financieros separados y la NIC


Agenda del IASB e IFRIC para los próximos años

Agenda de Consultas

Tres años de consulta pública (Comentarios de la causa 30

de noviembre 2011)Periodo de comentario Decisión de agenda

2011Q4

2012

Siguiente hito de proyectos importantes

Proyectos relacionadoscon la crisis financiera

NIIF 9: Instrumentos financieros

(sustitución de la NIC 39)

Aplazamiento de la fecha efectiva obligatoria

de la NIIF 9

Deterioro

Terminar objetivo

Re - exposición

2011Q4

2012H1

Contabilidad de cobertura general

Contabilidad de cobertura macro

Revisar borrador

Revisar borrador

Exponer borrador

Exponer borrador(Re - exponer) Objetivo de la IFRS

Objetivo de la IFRS

Contabilidad de cobertura


2012H2

Memo deentendimiento Conjunto

Otros Proyectos

Contratos deseguros

Mejoras anuales 2009-2011

2011Q4

2012H1

Mejoras anuales 2010-2012 Exponer borrador

Modificación a la NIIF 1(Préstamos del Gobierno)

[exposición de draft, por loscomentarios al 05 de

enero 2012]

Periodo de comentario

Consolidación - Entidades de inversión

[exposición de draft, por loscomentarios al 05 de

enero 2012]

Periodo de comentario


2012H2


Memorando de proyectosde entendimiento

Arrendamientos

Reconocimiento de ingresos Exponer borrador(Re - exponer) Objetivo de la IFRS

2011Q4

2012H1


2012H2


Compensación de activos y pasivos (Modificaciones a

la NIIF 7 y la NIC 32)Objetivo de la IFRS

Terminar objetivo

Revisiones puestas en marcha

NIIF 8 Segmentos de operación

NIIF 3 Combinación de negocios

Revisión inicial

Revisión inicial

2011Q4 2012


Terminar objetivo


14. NIC 19 - El límite de un activo por beneficios definidos, obligación de mantener un nivel mínimo de financiación y su interacción.15. Acuerdos para la construcción de inmuebles.16. Coberturas de una inversión neta en un negocio en el extranjero.17. Distribuciones a los propietarios de activos distintos al efectivo.18. Transferencias de activos procedentes de clientes.19. Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio.

Resolución N° 047-2011-EF/30 del Consejo Normativo de Contabilidad, publicada el 23 de junio de 2011

Se oficializa la versión del año 2010 de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIC, NIIF, SIC y CNIIF), emitidas por el IASB. Las normas señaladas rigen a partir del 1 de enero de 2012.

Resolución N° 046-2011-EF/30 del Consejo Normativo de Contabilidad, publicada el 3 de febrero de 2011

Se precisa que el reconocimiento de las participaciones de los trabajadores en las utilidades determinadas sobre bases tributarias deberá hacerse de acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los Empleados y no por analogía con la NIC12 Impuesto a las Ganancias o la NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes. La presente Resolución entró en vigencia a partir del ejercicio 2011; siendo opcional la aplicación en las empresas, en la presentación de sus estados financieros del ejercicio 2010.

Resolución SMV Nº 009-2011-SMV/01 del 15 de diciembre de 2011

Se autoriza la difusión del proyecto de las “Normas Sobre la Presentación de Estados Financieros Auditados por Parte de Sociedades o Entidades a las que se Refiere el Artículo 5º de la Ley Nº 29720”, el mismo que consta de once (11) artículos, tres (3) disposiciones complementarias finales y una (1) disposición complementaria transitoria. Asimismo, se dispone que el proyecto de las “Normas Sobre la Presentación de Estados Financieros Auditados por Parte de Sociedades o Entidades a las que se refiere el Artículo 5º de la Ley Nº 29720” se difunda en el Portal del Mercado de Valores. El plazo para que las personas interesadas puedan remitir a la Superintendencia del Mercado de Valores sus comentarios y observaciones sobre el proyecto de las “Normas Sobre la Presentación de Estados Financieros Auditados por Parte de Sociedades o Entidades a las que se Refiere el Artículo 5º de la Ley Nº 29720” es de treinta (30) días hábiles contados a partir del día siguiente de la fecha de publicación de la presente Resolución en el Diario Oficial El Peruano.

Normas contables aplicables al sector público

Durante el 2011 no se oficializaron para su aplicación en Perú nuevas normas contables aplicables al Sector Público.

28. Inversiones en asociadas.29. Información financiera en economías hiperinflacionarias.31. Participaciones en negocios conjuntos.32. Instrumentos financieros: Presentación.33. Ganancias por acción.34. Información financiera intermedia.36. Deterioro del valor de los activos.37. Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes.38. Activos Intangibles.39. Instrumentos financieros: reconocimiento y medición.40. Propiedades de inversión.41. Agricultura.

Interpretaciones NIC - SIC

7. Introducción al Euro.10. Ayudas gubernamentales - Sin relación específica con las actividades de operación.12. Consolidación - Entidades de cometido específico.13. Entidades controladas conjuntamente - Aportaciones no monetarias de los participantes.15. Arrendamientos operativos – Incentivos.25. Impuesto a las ganancias - Cambios en la situación fiscal de la entidad o de sus accionistas.27. Evaluación de la esencia de las transacciones que adoptan la forma legal de un arrendamiento.29. Acuerdos de concesión de servicios: información a revelar.31. Ingresos - permutas de servicios de publicidad.32. Activos intangibles - costos de sitios Web.

Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF

1. Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera.2. Pagos basados en acciones.3. Combinaciones de negocios.4. Contratos de seguro.5. Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas.6. Exploración y evaluación de recursos minerales.7. Instrumentos financieros: Información a revelar.8. Segmentos de operación.9. Instrumentos financieros.

Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera - CINIIF

1. Cambios en pasivos existentes por retiro de servicio, restauración y similares.2. Aportaciones de socios de entidades cooperativas e instrumentos similares.4. Determinación de si un acuerdo contiene un arrendamiento.5. Derechos por la participación en fondos para el retiro del servicio, la restauración y la rehabilitación medioambiental.6. Obligaciones surgidas de la participación en mercados específicos – residuos de aparatos eléctricos y electrónicos.7. Aplicación del procedimiento de reexpresión según la NIC 29 información financiera en economías hiperinflacionarias.10. Información financiera intermedia y deterioro del valor.12. Acuerdos de concesión de servicios.13. Programas de fidelización de clientes.

Normas contables aplicables en Perú

Normas contables aplicables al sector privado - Entidades supervisadas por SMV

Considerar que a partir del año 2011, las entidades reguladas por la Superintendencia de Mercado de Valores – SMV, deberán presentar sus estados financieros bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), excepto por las entidades reguladas por la Superintendencia de Banca y Seguros, las cuales aplicarán NIIF en el año 2012.

Normas contables aplicables al sector privado – Entidades no supervisadas por SMV

En el año 2011, se emitieron las siguientes resoluciones del Consejo Normativo de Contabilidad y de la Superintendencia de Mercado de Valores, las cuales regulan la práctica contable en el Perú:

Resolución N° 048-2011-EF/30 del Consejo Normativo de Contabilidad, publicada el 6 de enero de 2012

En enero de 2012, se oficializó la versión aplicable al 2011 de las NIIF así como las modificaciones emitidas por el IASB de los textos de las NIIF 10 “Estados Financieros Consolidados”, 11 “Acuerdos Conjuntos”, 12 “Información a revelar sobre participaciones en otras entidades” y 13 “Medición del valor razonable”.

A partir de la entrada en vigencia de esta Resolución (07/01/2012) será de obligatorio cumplimiento la utilización de la nueva versión de las NIIF detalladas a continuación:

Normas Internacionales de Contabilidad - NIC

1. Presentación de estados financieros.2 . Inventarios.7. Estado de flujos de efectivo.8. Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores.10. Hechos ocurridos después del periodo sobre el que se informa.11. Contratos de construcción.12. Impuesto a las ganancias.16. Propiedades, planta y equipo.17. Arrendamientos.18. Ingresos de actividades ordinarias.19. Beneficios a los empleados.20. Contabilización de las subvenciones del gobierno e información a revelar sobre ayudas gubernamentales.21. Efecto de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera.23. Costos por préstamos.24. Información a revelar sobre partes relacionadas.26. Contabilización e información financiera sobre planes de beneficio por retiro.27. Estados financieros consolidados y separados.


Actualización N º 2011-08-Intangibles-Crédito Mercantil y Otros (Tema 350): Buena prueba de deterioro.

Actualización N º 2011-07-Salud Entidades de Atención (Tema 954): Presentación y Revelación de Ingresos de Servicio al Paciente, provisión para insolvencias, y la provisión para cuentas incobrables de ciertas entidades de atención médica (un consenso de la FASB emergentes de la Fuerza de Tareas Temas).

Actualización N º 2011-06-Otros Gastos (Tema 720): los honorarios pagados al Gobierno Federal por las Aseguradoras de Salud (el consenso de la FASB emergentes de la Fuerza de Tareas Temas).

Actualización de la Renta N º 2011-05-Integral (Tema 220): Presentación de Resultados Integrales.

Actualización N º 2011-04-Feria de la medición del valor (Tema 820): Las modificaciones para lograr una medición común del valor razonable y los requisitos de divulgación en los PCGA de EE.UU. y las NIIF.

Actualización N º 2011-03-Transferencias y Servicio (Tema 860): Nuevo examen de control efectivo de los acuerdos de recompra.

Actualización N º 2011-02-Cuentas por cobrar (Tema 310): Determinación de un acreedor de si una reestructuración es una reestructuración de la deuda en Problemas.

Actualización N º 2011-01-Cuentas por cobrar (Tema 310): Aplazamiento de la fecha efectiva de la información divulgada sobre las reestructuraciones de deuda en Problemas en la Actualización N º 2010-20.

Estados Unidos de Norteamérica

a. Declaraciones del FASB (FAS) Junta de Normas sobre Contabilidad Financiera

Durante el 2011 no se han emitido nuevas declaraciones. En su lugar se emitirán Actualizaciones de las Normas Contables (ASU).

b. Interpretaciones del FASB (FIN)

Durante el 2011 no se han emitido nuevas interpretaciones. En su lugar se emitirán Actualizaciones de las Normas Contables (ASU).

c. Boletines Técnicos del FASB (FTB/FASTB)

Durante el 2011 no se han emitido nuevos boletines. En su lugar se emitirán Actualizaciones de las Normas Contables (ASU).

d. Declaraciones sobre Conceptos de Contabilidad Financiera (CON/FAC)


e. Actualizaciones de Normas Contables (ASU)

Durante el 2011 se emitieron las siguientes actualizaciones:

Actualización N º 2011-09-Compensación-Beneficios post-empleo de las prestaciones de jubilación, planes de empleadores múltiples (Subtema 715-80): Las revelaciones sobre la participación de un empleador en un plan de múltiples.


Normas de Auditoría

Durante el 2011 no se emitieron nuevos pronunciamientos.

d. Normas Internacionales sobre Compromisos de Revisión (NICRs)

Durante el 2011 no se emitieron nuevos pronunciamientos. A la fecha están vigentes las siguientes normas: NICR 2400 - Compromisos para la revisión de estados financieros y NICR 2410 - Revisión de la información financiera interina de la entidad, realizada por el auditor independiente.

e. Normas Internacionales sobre Compromisos de Aseguramiento (NICAs)

Durante el 2011 no se emitieron nuevos pronunciamientos. A la fecha están vigentes las siguientes normas: NICA 3000 - Compromisos de aseguramiento que no sean auditorías o revisiones de información financiera histórica; NICA 3400 - Examen de información financiera prospectiva y NICA 3402 - Informes de aseguramiento sobre controles en una organización de servicios externos.

Actualmente se encuentra en consulta la NICA 3000 (Revisada) - Compromisos de aseguramiento que no sean auditorías o revisiones de información

financiera histórica.

f. Normas Internacionales sobre Servicios Afines (NISAs)

Durante el 2011 no se emitieron nuevos pronunciamientos. A la fecha está vigente la siguiente: NISA 4400 - Trabajos para realizar procedimientos previamente convenidos en materia de información financiera.

g. Normas Internacionales de Control de Calidad (NICCs)

La Norma Internacional de Control de Calidad (NICC) 1, Controles de Calidad para Empresas que realizan auditorías y revisiones de estados financieros, y otros Aseguramientos y Servicios Relacionados fue reescrita.

h. Cronograma de actividades de la IAASB para el siguiente año

IAASB (Junta de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento)

a. Normas Internacionales de Auditoría (NIA’s)

La emisión de estas normas está a cargo de la Junta de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (JNIAA o IAASB por sus siglas en inglés), que es el organismo autónomo encargado de su lanzamiento. Esta entidad fue creada por la Federación Internacional de Contadores, con el objetivo de servir al interés del público, para asegurar la ejecución de auditorías de alta calidad.

b. Claridad de las Normas Internacionales de Auditoría (Clarity IAASB ISA’s)

Durante el 2011 no han habido modificaciones posteriores a este proyecto emitido en el segundo semestre de 2009.

c. Declaraciones Internacionales sobre Prácticas de Auditoría (DIPAs)

NIA 610, Usando el trabajo de los Auditores Internos Aprobación de norma final

NISA 4410, Compromisos de Compilación Aprobación de norma final

IAASB Estrategia y Programade Trabajo, 2012-2014 Aprobación de estrategia final

Informe de Auditoría Revisión completa y propuesta de proyecto

NICA 3410, Compromisos de Aseguramiento sobre Declaraciones sobre Gases de Efecto Invernadero

Revisión completa

Calidad de la Auditoría Temas por resolver

Temas por resolver Temas por resolver

Aprobación de norma final

Aprobación de documento de consulta

Revelaciones Temas por resolver

NIA 720, Las responsabilidades del auditor respecto a otro tipo de información

en documentos que contengan los Estados Financieros Auditados

Temas por resolver

Primera lectura de norma final

Segunda lectura de documento de consulta

Revisión completa y propuesta de proyecto

Temas por resolver

Gestión de una Auditoría Discusión

Aprobación de borrador de discusión

NICA 3000, Compromisos de Aseguramiento que no sean Auditorías

o Revisiones de Información Financiera Histórica

Revisión completa y primera lectura

Segunda lectura y norma final Aprobación de norma final

Actualización ActualizaciónNIA Implementando Monitoreo

Ene-12 Mar-12 Jun-12 Set-12Proyecto

Ene-12 Mar-12 Jun-12 Set-12Proyecto


Normas de auditoría aplicables en Perú

a. Normas vigentes en Perú

Las normas vigentes en el año 2011 fueron descritas en la Carta Recordatoria 2010.

Las normas Internacionales de Auditoría que se encuentran vigentes en Perú a partir del año 2012 son las que se encuentran en el manual edición 2010, que se resumen a continuación:

Manual de pronunciamientos Internacionales de Control de Calidad, Auditoria, Revision, otros compromisos de aseguramientos y servicios relacionados.

NIA 200NIA 210NIA 220NIA 230NIA 240NIA 250NIA 260NIA 265300-499 NIA 300NIA 315NIA 320NIA 330NIA 402NIA 450500-599 NIA 500NIA 501 NIA 505NIA 510NIA 520NIA 530NIA 540NIA 550NIA 560NIA 570NIA 580600-699NIA 600 NIA 610 NIA 620 700-799 NIA 700 NIA 705 NIA 706 NIA 710 NIA 720800-899NIA 800

NIA 805

NIA 810

1000-1100100010041006101010121013

2000-2699 24002410

3000-36993000-3399

30003400-3699

34003402

4000-469944004410

NICC 1 Norma Internacional sobre Control de Calidad (NICC) 1, Control de Calidad para Firmas que Realizan Auditorías y Revisiones de Estados Financieros, y Otros Compromisos de Aseguramiento y Servicios Afines

Marco de Referencia Internacional para Compromisos de Aseguramiento.

Objetivos Generales de la Auditoría Independiente y la Ejecución de una Auditoría de Acuerdo con Normas Internacionales de una AuditoríaAcordar los Términos de los Compromisos de AuditoríaControl de Calidad para una Auditoría de Estados FinancierosDocumentación de AuditoríaResponsabilidades del Auditor en Materia de Fraude en una Auditoría de Estados FinancierosConsideraciones de Leyes y Reglamentos en una Auditoría de Estados FinancierosComunicación con Aquellos que están a Cargo del Gobierno de la EntidadComunicar las Deficiencias del Control Interno a Aquellos que están a Cargo del Gobierno y la Administración de la EntidadEvaluación del riesgo y Respuesta a los riesgos evaluadosPlanificación de una Auditoría de Estados FinancierosIdentificación y Evaluación de los Riesgos de Imprecisiones o Errores Significativos a Través del Conocimiento de la Entidad y su EntornoMaterialidad en la Planificación y Ejecución de la AuditoríaRespuestas del Auditor a los Riesgos EvaluadosConsideraciones sobre Auditorías Relacionadas con Entidades que Utilizan Organizaciones de ServiciosEvaluación de Imprecisiones o Errores Identificados Durante la AuditoríaEvidencia de AuditoríaEvidencia de AuditoríaEvidencia de Auditoría-Consideraciones Específicas de las partidas SeleccionadasConfirmaciones ExternasCompromisos de Auditoría Inicial-Saldos de AperturaProcedimientos AnalíticosMuestreo de AuditoríaAuditoría de Estimaciones Contables, Incluyendo Estimaciones Contables de Valores Razonables y Revelaciones RelacionadasPartes RelacionadasHechos posterioresEmpresa en MarchaManifestaciones EscritasUtilización del Trabajo de otrosConsideraciones Especiales- Auditorías de Estados Financieros del Grupo (Incluyendo el Trabajo de los Auditores de Comonentes)Utilización de Trabajo de Auditores InternosUtilización del Trabajo de Expertos del AuditorConclusiones e Informes de AuditoríaFormarse una opinión e Informe de Estados FinancierosModificaciones a la Opinión del Informe del Auditor IndependientePárrafos de Énfasis sobre Asuntos y Párrafos de Otros Asuntos en el Informe del Auditor IndependienteInformación Comparativa – Cifras Correspondientes y Estados Financieros ComparativosResponsabilidad del Auditor en Relación a Otra Información en Documento que Contienen los Estados Financieros AuditadosÁreas EspecializadasConsideraciones Especiales – Auditorías de Estados Financieros Preparados de Acuerdo con los Marcos Conceptuales para Propósitos EspecialesConsideraciones Especiales – Auditorías de Estados Financieros Individuales y de Elementos Específicos, Cuentas o Partidas de un Estado FinancieroCompromisos para Informe sobre Estados Financieros Resumidos

Declaraciones Internacionales sobre Prácticas de Auditoría (DIPAs)Procedimientos para Confirmación entre BancosLa Relación Entre Supervisores Bancarios y los Auditores Externos de BancosAuditoría de Estados Financieros de BancosConsideración de Temas Ambientales en la Auditoría de Estados FinancierosAuditoría de Instrumentos Financieros DerivadosEl Comercio Electrónico – Efecto Sobre la Auditoría de Estados FinancierosNormas Internacionales sobre Compromisos de Revisión (NICRs)Compromiso de Revisión de Estados Financieros (Anteriormente NIA 910)Revisión de Información Financiera Intermedia Realizada por el Auditor Independiente de la Entidad

Normas Internacionales sobre Compromisos de Aseguramiento (NICAs)Aplicables a todos los Compromisos de AseguramientoOtros Compromisos de Aseguramiento que no sean Auditorías o Revisiones de Información Financiera HistóricaSujetas a Normas EspecificasExamen de Información Financiera Prospectiva (Anteriormente NIA 810)Informes de aseguramiento sobre los Controles en una Organización de Servicios

Normas Internacionales sobre Servicios Afines (NISAs)Compromisos para Realizar Procedimientos Acordados con respecto a la Información Financiera (Anteriormente NIA 920)Compromisos para Compilar Estados Financieros (Anteriormente NIA 930)

NORMAS INTERNACIONALES SOBRE CONTROL DE CALIDAD (NICCs)

MARCO DE REFERENCIA

Parte I

Parte II

AUDITORIA DE INFORMACION FINANCIERA HISTORICA 200-299 PRINCIPIOS GENERALES Y RESPONSABILIDADES

AUDITORIAS Y REVISIONES DE INFORMACION FINANCIERA HISTORICA

OTROS COMPROMISOS DE ASEGURAMIENTOS QUE NO SON AUDITORÍAS O REVISIONES DE INFORMACIÓN FINANCIERA HISTÓRICA

SERVICIOS AFINES


Esta norma fue publicada en octubre de 2011 y está vigente para auditorías de periodos iniciados a partir del 15 de diciembre de 2012.

SAS 123 - Declaración de Omnibus en Normas de Auditoría – 2011

Esta declaración contiene las enmiendas a:

SAS Nos. 117-118

SAS 122, secciones UA-C

200, los objetivos generales del auditor independiente y la realización de una auditoría de acuerdo con las Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas

230, la documentación de auditoría

260, de comunicación del auditor con los encargados del gobierno

705, Modificaciones a la opinión en el informe del auditor independiente

915, informes sobre la aplicación de los requisitos de un marco de información financiera Estas modificaciones se ajustan a SAS Nos. 117-118, a SAS No. 122 y direcciona otros cambios necesarios por el Proyecto Clarity.


SAS 124 - Estados financieros preparados de acuerdo con un marco de información financiera generalmente aceptado en otro país

Esta declaración reemplaza a los requerimientos y guías del SAS 51, de informes sobre estados financieros preparados para uso en otro país, y vuelve a redactar la declaración de aplicar las convenciones de aclaración de redacción establecidas del ASB. Esta declaración requiere que el auditor, en los casos en que se elaboró un informe que se va a utilizar en los Estados Unidos de acuerdo con un marco de información financiera generalmente aceptados en otro país, incluya un párrafo de énfasis de una situación para resaltar el marco de presentación de informes financieros extranjeros, que permite al auditor expresar una opinión sin salvedades.


b. Interpretaciones de Auditoría

Durante el 2011 se ha emitido la siguiente interpretación:

Interpretación No. 1, “Fechando dictamen del auditor sobre información complementaria,” de AU Sección 551, Información complementaria en relación con los estados financieros en su conjunto.

Aunque no es requerido, un auditor puede:

a. Al emitir un informe separado sobre la información complementaria, incluir en dicho informe una declaración de que el auditor no ha realizado ningún procedimiento de auditoría con respecto a los estados financieros auditados con posterioridad a la fecha del dictamen del auditor sobre los estados financieros auditados.

b. Al volver a emitir un informe sobre los estados financieros auditados, en el caso de incluir un párrafo explicativo en el informe sobre información complementaria, se deben incluir dos fechas de informe para indicar que la fecha de presentación de informes sobre la información complementaria corresponden una fecha posterior.

Esta interpretación fue emitida en julio de 2011.

c. Declaraciones de Criterio (SOP) de la División de Normas Contables y de la División de Normas de Auditoría del AICPA


d. Boletines de la Práctica emitidos por el AICPA (PB)

Durante el 2011 no se han emitido nuevos pronunciamientos. En su lugar se emitirán Actualizaciones de las Normas Contables (ASU).

e. Otros pronunciamientos del AICPA


e.1. Normas relativas a Certificaciones (SSAE)


e.2. Alertas de la Práctica (PA)

Durante el 2011 no se han emitido nuevas alertas. En su lugar se emitirán Actualizaciones de las Normas Contables (ASU).

e.3. Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB)

Desde la Carta Recordatoria de 2009 no se han emitido nuevos pronunciamientos.

Estados Unidos de Norteamérica - AICPA (Instituto Estadounidense de Contadores Públicos Certificados)

a. Declaraciones sobre Normas de Auditoría (SAS)

Durante el 2011, se emitió la siguiente declaración:

SAS 121 - Aplicabilidad revisada de la declaración sobre normas de auditoría No. 100, Información Financiera Intermedia

En esta sección se modifica el párrafo 0.05 de la sección 722 de la UA de tal manera que la sección 722 de la UA sería aplicable cuando el contador auditó los estados financieros anuales más recientes de la entidad y el nombramiento de otro auditor para auditar los estados financieros del ejercicio en curso no es efectivo antes del inicio de el periodo abarcado por la revisión.

Esta declaración fue publicada en febrero de 2011 y es efectiva para revisiones interinas de información financiera intermedia para los periodos a partir del 15 de diciembre de 2011, permitiéndose la aplicación anticipada.

SAS 122 - Declaraciones sobre Normas de Auditoría: Aclaración y Recodificación

Esta declaración contiene el prefacio a la codificación de las indicaciones de las normas de auditoría, principios básicos de una auditoría de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas, y el 39 aclaró SASs. Esta declaración recodifica y reemplaza a todas las cuestiones pendientes a través de SAS N º 121, excepto:

SAS No 51, Presentación de informes sobre estados financieros preparados para uso en otros países;

SAS No 59, Consideración del auditor de la capacidad de una entidad para continuar como negocio en marcha, en su versión modificada;

SAS No 65, Consideración del auditor sobre la función de auditoría interna en una auditoría a los estados financieros

SAS No 87 Restricción de uso de un informe de auditoría, la siguiente SAS clarificada, que fue emitida para abordar las cuestiones prácticas oportunamente y ya está vigente: SAS N 117, auditorías de cumplimiento (emitida en diciembre de 2009);

SAS No 118, Otra información en documentos que contienen los estados financieros (emitido en febrero de 2010);

SAS No 119, Información complementaria en relación con los estados financieros en su conjunto (emitido en febrero de 2010), y

SAS No 120, Información complementaria requerida (emitida en febrero de 2010).

Esta declaración también retira el SAS No. 26, asociación con los estados financieros, según enmienda.


NuestrasSoluciones

para la Gestión

Empresarial

5.


Somos PwC, la Firma de servicios profesionales más grande del Perú y a nivel global. Contamos con más de 160 años de experiencia en 158 países, con 766 oficinas y cerca de 169,000 profesionales alrededor del mundo.

Proveemos servicios de auditoría, impuestos y consultoría con un enfoque por industria para generar confianza pública y mejorar el valor para los clientes y sus partes interesadas.

Quiénessomos

Nuestras Oficinas en Sudamérica

1.ArgentinaBuenos AiresCórdovaMendozaRosario

5.ColombiaBarranquillaBogotáCaliMedellín

2.BoliviaCochabambaLa PazSanta Cruz

4.ChileAntofagastaConcepciónPuerto MonttSantiagoValvidiaViña del Mar

6.EcuadorGuayaquilQuito

8.PerúLimaTrujillo

9.UruguayMontevideoPunta del Este

7.ParaguayAntofagastaConcepciónPuerto MonttSantiagoValvidiaViña del Mar

3.BrasilBelo HorizonteBrasiliaCampinasCaxias do SulCurritivaJoinvilleManausPorto AlegreRecifeRibeirão PretoRio de JaneiroSalvadorSão José dosCamposSão PauloSorocabaVitória


Advisory: El conocimiento y la experiencia de las industrias y los procesos de negocioNuestro enfoque es multidisciplinario en cada solución. Cada encargo que recibimos es atendido por profesionales de todas las fuentes de conocimiento que se requieran para asegurar que se trata de la mejor solución.

Contamos con una visión global de los negocios: nuestra red internacional nos permite utilizar las mejores prácticas globales en beneficio de nuestros clientes.

TLS: Optimización de su carga tributariaNuestro conocimiento y experiencia permiten mejorar la gestión tributaria.

Visión multidisciplinaria: abogados, contadores, economistas, etc.Visión multi-enfoque con el soporte de las demás líneas de negocioProfundo conocimiento de las diversas prácticas tributarias y de precios de transferencia, peruanas y extranjerasVasta experiencia a través de nuestra numerosa cartera de clientes, locales y multinacionales

Assurance: El valor de nuestro prestigio y reputaciónEl sello de nuestra confianza facilita la apertura de “puertas” comerciales.

El reconocimiento de nuestro prestigio agrega confianza a:

Bancos (menos requerimientos e incluso menores tasasFondos de inversión (se hace más atractivo)Socios estratégicos (se demuestra visión de excelenciaAccionistas Clientes (especialmente en el extranjero)Proveedores

2.1. 3.


Auditoría de estados financieros Revisiones limitadasProcedimientos previamente convenidosDue DiligenceAsistencia en listados internacionales (IPO - International Public Offering)Asistencia técnicaGobierno corporativoSostenibilidadFraude / Auditoría Forense / Análisis de disputas Lavado de activosDiagnóstico Contable FinancieroConsultoría Contable Financiera

Asesoría en la adopción de Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF Asesoría en el tratamiento contable de combinaciones de negocios y en la distribucióndel precio de compra (PPA) Asesoría en la aplicación de las NIIF en temas complejos. Capacitación a medida en las NIIFTratamiento contable de coberturas y uso efectivo de instrumentos derivados

Aseguramiento(Assurance)


Revisión sobre el adecuado cumplimiento de obligaciones tributariasComprende la revisión de:

Declaración jurada anual del impuesto a la rentaCálculo de la pérdida tributaria compensableImpuesto temporal a los activos netos (ITAN)Pagos a cuenta del impuesto a la renta (IR)Impuesto general a las ventas (IGV)Regímenes del IGV (retenciones, detracciones y percepciones)Retenciones del IR e IGV por operaciones efectuadas con no domiciliadosRetenciones del impuesto a la renta de cuarta categoría (trabajo independiente) y quinta categoría (trabajo dependiente)Contribuciones sociales

Evaluación de controles y procedimientos: Identificar oportunamente las situaciones de riesgo Prevenir contingencias que podrían representar riesgos tributarios o desembolsos fiscales innecesarios Potenciar controles claves que aseguren el razonable cumplimiento de las normas tributarias

Consultoría tributariaAsesoría en procesos tributarios (reclamaciones y apelaciones ante la autoridad fiscal)Planeamiento tributarioAsesoramiento en procesos de fiscalizaciónOutsourcing tributarioAsesoría en aspectos civiles y contractualesAsesoría en temas corporativosFusiones y adquisicionesDue diligenceInversión extranjeraAspectos migratoriosAsesoría laboralMercado de valoresPropiedad intelectual, competencia y libre mercadoAsesoría en regímenes aduaneros y de comercio exteriorRevisiones de cumplimiento aduanero y valoración aduaneraDocumentación sustentatoria de precios de transferencia (estudios técnicos)Declaración jurada informativaAnálisis prospectivos de precios de transferencia

Tributación y Legal (Tax & Legal)


Consultoría(Advisory)

Consulting & Deals:Eficiencia operacional, administrativa, tecnológica y financieraAseguramiento de sistemas y procesosGestión de tecnologías de la informaciónGestión de riesgos y gobierno corporativoGestión de capital humano y búsqueda de ejecutivosGestión de proyectosFusiones y adquisicionesValorizaciones y estrategias financierasReestructuración de negociosDue Dilligence financiero, operativo y comercialLevantamiento y estructuración de financiamiento Gestión de compra y venta de negocios / empresas (pre y post)

Outsourcing:Outsourcing contableOutsourcing administrativoOutsourcing de planillas


Nuestro compromiso es generar resultados que superen las expectativas de nuestros clientes, entendiendo de dónde vienen y hacia dónde se dirigen.

Adaptamos nuestras soluciones a sus necesidades específicas a fin de alcanzar, eficientemente, los objetivos de su organización.

Con más de 900 profesionales a su servicio y dos oficinas en Perú (Lima y Trujillo), estamos donde usted nos necesite.

PwC Perú


Publicaciones

Too Good to Fail:Defining the New Gold Standard for Risk Management in Financial Services

Tanto el mercado como las fuerzas regulatorias han generado incentivos en las instituciones financieras para re-examinar fundamentalmente cómo se manejan ante las situaciones y administran el riesgo. Los cambios están implementándose rápidamente en las industrias de los servicios financieros y están teniendo implicancias significativas en lo que a la efectividad de las estructuras actuales de administración de riesgo respecta.

Customers take controlMeeting the demands of the new multi-channel shopper

Nuestra primera encuesta global de compradores en línea revela un mundo plagado de “expertos” que realizan sus compras en todas las categorías de productos. Este versátil cliente demanda un servicio más rápido, más selección e información transparente en el envío y seguimiento de las mercancías. En este contexto, hay cinco implicancias para los minoristas. A partir de ahora ellos deberán centrar su atención en los consumidores, comprender que el rol de la tienda “física” está cambiando, asumir que los medios sociales permanecerán inalterables en el largo plazo, descubrir que China puede ser su motor de crecimiento online, y entender que la mayoría de los compradores virtuales prefieren a los minoristas con sede en su propio país.

Riders on the Storm… Global mining deals 2011

Un estudio reveló que las fusiones y adquisiciones empresariales (M&A por sus siglas en inglés) durante el final del primer semestre del 2011 no se dieron según lo esperado debido a que la mayoría de la actividad se limitó a una carrera liderada por Estados Unidos para lograr escalar en los sectores del carbón y del mineral de hierro. Muchos compradores de Australia, Reino Unido y Canadá se mantuvieron al margen. En esta publicación podrán encontrar los apuntes de PwC sobre el mercado de la minería de M&A en el año fiscal que finalizó en junio del 2011, además de la visión de cómo el mercado y la oferta minera mundial saldrán victoriosos de la tormenta que los atrapó hace poco tiempo.

Consumo Masivo

Minería

ServiciosFinancieros


Capital markets in 2025The future of equity capital markets

En los últimos 10 años ha existido un aumento significativo en transacciones de mercado de capitales del exterior, principalmente en ofertas públicas iniciales (IPO´s por sus siglas en inglés). La finalidad del presente informe es brindar una respuesta a las siguientes interrogantes: ¿Dónde se ubicarán las principales sedes de mercados en el futuro? ¿De dónde vendrán las nuevas empresas interesadas en listar y qué buscarán? ¿Cuáles son los motivadores de cambio en el mercado de ofertas públicas iniciales?

Tax considerations of cross-border, multichannel retailingRetailers need to consider indirect tax risks

Los impuestos indirectos son famosos por ser difíciles de rastrear. Los minoristas, con un enfoque local desactualizado, están aún menos equipados para realizar un seguimiento a los impuestos indirectos, sobre todo en el sector de la venta. En cambio, las compañías fabricantes de productos de gran consumo (CPG por sus siglas en inglés) durante décadas han tenido que gestionar las cadenas de suministro internacionales. Una empresa debe formar un equipo dedicado a los impuestos indirectos para asegurar que éstos sean siempre visibles para los ejecutivos encargados de tomar las decisiones clave.

2012 Gold Price ReportKeeping up with the price of gold

Para la presente edición se contactó a diversos ejecutivos de compañías mineras auríferas que juntas sumaron 26.5 millones de onzas de oro extraído el año 2011 y proyectan alcanzar las 37.8 millones de onzas el 2012. De acuerdo a los ejecutivos encuestados, la expectativa para el presente año es que continúe la tendencia al alza de los precios. Las compañías mineras tienen dentro de sus planes para el 2012, gastar el exceso de dinero en exploración, desarrollo de proyectos, fusiones y adquisiciones, elevación de dividendos y reducción del apalancamiento.


Financial reporting in the oil and gas industryInternational Financial Reporting Standards

Los Estándares Internacionales de Información Financiera (IFRS por sus siglas en inglés) proporcionan la base para la información que es reportada a los mercados de capital en más de 100 países alrededor del mundo. PwC analiza cómo las IFRS son aplicadas en la práctica por las compañías de petróleo y gas, identificando los temas que son exclusivamente referidos a estas industrias e incluyendo ejemplos reales para demostrar cómo las empresas están respondiendo a los diversos desafíos de contabilidad a lo largo de la cadena de valor.

Communications ReviewExploring telecom markets in Latin America

Durante aproximadamente 20 años, el sector de telecomunicaciones de América Latina ha experimentado una transformación que lo ha convertido hoy en día en uno de los mercados más observados de la industria. Impulsado por las privatizaciones realizadas por los gobiernos de la región desde el año 1990, el sector de las telecomunicaciones ha tenido un crecimiento acelerado que no se detendrá en el corto plazo. Una combinación de tendencias (crecimiento económico, la demanda de los consumidores y cambios en la regulación) está moviendo a los países de América Latina para seguir invirtiendo e innovando para satisfacer las necesidades de comunicación de los consumidores y las empresas. En la mayoría de los países, la oferta de móviles y de banda ancha ofrece oportunidades y está atrayendo a la competencia, no solo de los operadores locales, sino también del extranjero.

Agronegocios en Argentina Nro. 1Año 2011

Argentina cuenta con tierras extraordinariamente fértiles (casi 32 millones de hectáreas de tierra productiva) que se ajustan perfectamente para la producción agrícola y ganadera. La calidad de sus recursos naturales y humanos provee ventajas competitivas excepcionales, haciendo del país un proveedor clave de alimentos a nivel global. Argentina es el líder mundial en aceites vegetales; cuarto productor y segundo exportador de aceite de girasol, cuarto productor y exportador líder de aceite de soya. Posicionado a nivel mundial como productor en contra estación, el país llega al hemisferio norte con productos frescos cuando allí no se cosechan, y es campo para el testeo de semillas genéticamente modificadas, acelerando los procesos de prueba para el lanzamiento de nuevas semillas.

Telecomunicaciones

Agricultura

Energía


Gain not pain Managing risk in utilities capital projects

Alrededor de 50 altos ejecutivos y expertos de diez países diferentes se reunieron en marzo de 2011, convocados por PwC, para debatir sobre el proyecto de capital y los desafíos de infraestructura que enfrentan las empresas de servicios públicos. La Agencia Internacional de Energía estima que la inversión acumulada global que se requiere en el sector energético desde el 2010 hasta el año 2035 es de $ 16.6 trillones de dólares americanos. Con la volatilidad económica y del mercado, las empresas también tienen que sopesar la dirección de desplazamiento del marco regulador, en particular con respecto a la mezcla de combustible.

Communications ReviewAre your priorities fit for the future?

Aprovechando las nuevas oportunidades de crecimiento y gestionando los riesgos de un entorno con incertidumbre, las prioridades de los operadores han evolucionado a una velocidad vertiginosa. Hemos sido testigos de un aumento de la inversión en la red built-outs, posteriormente las punto-com desencadenaron una ola de consolidación a través de fusiones y adquisiciones. Esos cambios fueron seguidos por la carrera inalámbrica y la de banda ancha. Estos sucesivos embates de actividad han dejado a la mayoría de los operadores con una oferta de servicios y plataformas similar, enfocándose ahora en los conceptos básicos de diferenciación, en la relación con los clientes y las estructuras de operaciones.

Doing Agribusiness in BrazilBrasil es el quinto país más poblado del mundo después de China, India, Estados Unidos e Indonesia. Comparte fronteras con casi todos los países de América del Sur, excepto Chile y Ecuador. Hoy en día es el tercer mayor exportador de productos agrícolas del mundo, después de la Unión Europea y Estados Unidos. Asimismo ocupa el primer lugar de exportación de azúcar, café, jugo de naranja, carne de res y aves de corral. Una granja típica del medio oeste de Brasil produce soya y maíz, en el mismo año y sin riego. Desde 1970 las tierras en Brasil han sido cultivadas con el sistema de “labranza cero”, una buena práctica agrícola que mantiene la materia orgánica en el suelo de forma permanente. Hoy en día las áreas plantadas en “siembra directa” representan más del 62% del total de granos cosechados y ocupan más de 31 millones hectáreas.


Dólar en el mundo

Dólar en Latinoamérica (Compra) Principales Monedas Internacionales (Compra)

Moneda 15 Feb. 2012 Moneda 15 Feb. 2012Pesos (Argentina)Bolivianos (Bolivia)Real (Brasil)Pesos (Colombia)Pesos (Chile)Sucre (Ecuador)Nuevo Peso (México)Nuevo Sol (Perú)Pesos (Uruguay)Bolívares (Venezuela)

Yen Japonés (Japón)Libra Esterlina (Inglaterra)Corona Danesa (Dinamarca)Corona Sueca (Suecia)Comunidad Europea (Euro)

4.3455 6.8600 1.7287

1 792.1147 484.9661

25,000.0000 12.8555 2.6840 19.3498 2.1446

78.38220.63705.68806.72320.7652

Fuente: http://www.mercadotendencias.com/cotizacion-del-dolar-en-america-latina/http://ipsnoticias.net/cotizacion.asp

Fuente: asesorempresarialhttp://ipsnoticias.net/cotizacion.asp


Anexos6.


Tasas de Interés Internacionales

Meses

Mes Mes

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

Dic-03

Dic-04

Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Ene-09

Feb-09

Mar-09

Abr-09

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

Abr-10

May-10

Jun-10

Jul-10

Ago-10

Sep-10

Oct-10

Nov-10

Dic-10

Ene-11

Feb-11

Mar-11

Abr-11

May-11

Jun-11

Jul-11

Ago-11

Sep-11

Oct-11

Nov-11

Dic-11

2000

3 Meses 3 Meses

8.50

8.50

8.75

9.00

9.00

9.50

9.50

9.50

9.50

9.50

9.50

9.50

1.157

2.558

4.530

5.360

5.131

2.217

1.425

1.184

1.264

1.192

1.016

0.656

0.595

0.479

0.348

0.287

0.281

0.257

0.249

0.252

0.292

0.347

0.536

0.534

0.482

0.296

0.290

0.286

0.300

0.303

0.304

0.310

0.303

0.273

0.253

0.246

0.253

0.327

0.374

0.428

0.529

0.581

2001

6 Meses 6 Meses

9.50

8.50

8.50

8.00

7.50

7.00

6.75

6.75

6.50

6.00

5.50

5.00

1.219

2.775

4.690

5.365

4.910

2.591

1.750

1.660

1.803

1.736

1.565

1.240

1.111

0.925

0.755

0.629

0.564

0.488

0.384

0.387

0.444

0.531

0.752

0.753

0.698

0.497

0.463

0.446

0.461

0.457

0.454

0.464

0.460

0.431

0.403

0.398

0.425

0.486

0.558

0.619

0.748

0.809

2002

1 Año 1 Año

4.75

4.75

4.75

4.75

4.75

4.75

4.75

4.75

4.75

4.75

4.75

4.25

1.458

3.100

4.823

5.314

4.458

2.766

2.004

1.975

2.119

1.972

1.877

1.600

1.606

1.498

1.330

1.264

1.199

1.018

0.846

0.839

0.920

1.016

1.204

1.173

1.080

0.843

0.778

0.760

0.787

0.782

0.781

0.790

0.783

0.761

0.730

0.734

0.755

0.800

0.865

0.931

1.071

1.128*

2003

4.25

4.25

4.25

4.25

4.25

4.25

4.00

4.00

4.00

4.00

4.00

4.00

2004

4.00

4.00

4.00

4.00

4.00

4.00

4.25

4.25

4.50

4.75

4.75

5.00

2005

5.25

5.25

5.50

5.75

5.75

6.00

6.25

6.25

6.50

6.75

7.00

7.00

2006

7.25

7.50

7.50

7.75

7.75

8.00

8.25

8.25

8.25

8.25

8.25

8.25

2007

8.25

8.25

8.25

8.25

8.25

8.25

8.25

8.25

8.25

7.75

7.50

7.50

2008

7.25

6.00

6.00

5.25

5.00

5.00

5.00

5.00

5.00

5.00

4.00

4.00

2009 2010 2011

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

3.25

Fuente: National Financial Services Network, MoneyCafe.com, INEI

Fuente: INEI, www.asesorempresarial.com* Al 29 de Diciembre de 2011

Prime Rate

Libor (Activa)


PBI, Balanza Comercialy otros Indicadores

Sectores

PBI Total

Agropecuario

Pesca

Minería e Hidrocarburos

Manufactura

Energía y Agua

Construcción

Comercio

Otros Servicios

Crecimiento de la Población (Tasa %)

Inflación Anual (%)

Balanza Comercial (US$ millones)

Exportaciones (US$ millones)

Importaciones (US$ millones)

Balanza en Cuenta Corriente (US$ millones)

Reservas Internacionales Netas (US$ millones)

2000

3.0

6.6

10.4

2.4

5.8

3.2

-6.5

3.9

2.0

1.60

0.29

5,951

26,962

21,011

(211)

33,135.00

1.60

2.1

6,750

35,565

28,815

(2,315)

44,114.00

1.6

4.64

4.626

25.387

20.761

(1.784)

50,881.00

2001

0.2

0.6

-11.1

9.9

0.7

1.6

-6.6

0.9

-0.5

2002

5.0

6.1

6.1

12.0

5.7

5.5

7.7

3.3

4.0

2003

4.0

3.0

-10.3

5.5

3.6

3.7

4.5

2.4

4.7

2004

5.0

-1.4

30.8

5.3

7.4

4.5

4.7

6.2

4.4

2005

6.8

5.42

3.21

8.40

7.45

5.59

8.40

6.21

6.36

2006

7.7

8.38

2.35

1.39

7.51

6.89

14.76

11.65

6.96

2007

8.9

3.25

6.87

2.71

11.10

8.47

16.62

9.68

9.51

2008

2009 2010 2011*

9.8

7.20

6.30

7.63

9.10

7.77

16.45

12.76

8.42

2009 2010

0.9

2.29

-7.67

0.40

-7.20

1.17

6.13

-0.40

4.36

8.8

4.29

-16.58

-0.81

13.63

7.69

17.44

9.69

7.44

Fuente: INEI y BCRP

http://www.inei.gob.pe/web/BoletinFlotante.asp?file=13267.pdf

Variación porcentual anual.

* Tercer Trimestre 2011

Fuente: BCRP - www.americaeconomia.com

(1) Dato acorde a censo de 2007* Enero - Setiembre 2011

2011*

7.3

3.90

27.60

-0.80

7.20

7.50

3.30

9.20

7.40

Indicadores Económicos

(1)


IPC e IPM Variación Mensualy Acumulada

Índice de Precios al por Mayor (IPM)

Mes

Dic-02Dic-03Dic-04Dic-05Dic-06Dic-07Dic-08Ene-09Feb-09Mar-09Abr-09May-09Jun-09Jul-09Ago-09Sep-09Oct-09Nov-09Dic-09Ene-10Feb-10Mar-10Abr-10May-10Jun-10Jul-10Ago-10Sep-10Oct-10Nov-10Dic-10Ene-11Feb-11Mar-11Abr-11May-11Jun-11Jul-11Ago-11Sep-11Oct-11Nov-11Dic-11

Número Índice

101.516104.037107.659109.268110.510114.851122.489122.618122.527122.968122.991122.939122.521122.750122.495122.388122.538122.401

n.d.100.401100.725101.008101.033101.274101.528101.897102.171102.138101.993102.002102.184102.583102.975103.698104.404104.379104.483105.311105.591105.944106.278106.740107.030

Mensual

Variación Porcentual

-0.0330.564-0.0090.4190.0260.4530.3600.106-0.0750.3600.019-0.043-0.3400.187-0.207-0.0870.123-0.112n.d.

0.2960.3230.2810.0250.2380.2510.3640.269-0.032-0.1420.0080.1780.3900.3820.7020.681-0.0240.0990.7930.2660.3340.3150.4300.270

Anual

1.522.483.481.501.143.936.656.535.494.784.644.213.062.681.871.200.710.29n.d.

0.4360.8350.7550.7621.0451.6431.8232.3092.3652.0952.2182.0762.1732.2342.6633.3363.0672.9113.3513.3483.7264.2014.644.740

Índice de Precios al Consumidor (IPC)

Fuente: BCRP

Índice base 2001

Fuente: BCRP

Índice base 1994

Mes

Dic-00Dic-01Dic-02Dic-03Dic-04Dic-05Dic-06Dic-07Dic-08Ene-09Feb-09Mar-09Abr-09May-09Jun-09Jul-09Ago-09Sep-09Oct-09Nov-09Dic-09Ene-10Feb-10Mar-10Abr-10May-10Jun-10Jul-10Ago-10Sep-10Oct-10Nov-10Dic-10Ene-11Feb-11Mar-11Abr-11May-11Jun-11Jul-11Ago-11Sep-11Oct-11Nov-11Dic-11

Número Índice

155.266151.872154.411157.506165.203171.143173.426182.506198.541195.549192.522191.563190.213188.918188.201188.296187.505187.394187.695187.568

n.d.100.401100.725101.008101.033101.274101.528101.897102.171102.138101.993102.002102.184102.583102.975103.698104.404104.379104.483105.311105.591105.944106.278106.736107.025

Mensual

Variación Porcentual

0.094-0.493-0.4290.650-0.3490.8820.1880.733-0.806-1.507-1.548-0.498-0.705-0.681-0.3800.050-0.420-0.0590.161-0.067n.d.

0.2960.3230.2810.0250.2380.2510.3640.269-0.032-0.1420.0080.1780.3900.3820.7020.681-0.0240.0990.7930.2660.3340.3150.271-0.101

Anual

3.84-2.191.682.004.893.601.335.248.796.854.032.671.66-0.22-2.25-3.26-4.99-6.21-6.35-6.29n.d.

0.4360.8350.7550.7621.0451.6431.8232.3092.3652.0952.2182.0762.1732.2342.6633.3363.0672.9113.3513.3483.7264.2014.7384.225


Tipos de Cambioy Tasas Pasivas y Activas

Mes TAMN Anual TIPMN anual

TASA ACTIVA TASA PASIVA

TAMEX Anual TIPMEX anual

Tipos de Cambio Dólar NorteamericanoÚltimo día del mes Tasa de Interés Pasiva y Activa

Mes

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Ene-09

Feb-09

Mar-09

Abr-09

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

Abr-10

May-10

Jun-10

Jul-10

Ago-10

Sep-10

Oct-10

Nov-10

Dic-10

Ene-11

Feb-11

Mar-11

Abr-11

May-11

Jun-11

Jul-11

Ago-11

Sep-11

Oct-11

Nov-11

Dic-11

Compra

3.523

3.441

3.513

3.461

3.280

3.429

3.203

2.983

3.137

3.173

3.249

3.160

2.992

2.994

3.009

2.985

2.945

2.883

2.901

2.879

n.d.

2.855

2.853

2.839

2.839

2.845

2.837

2.822

2.801

2.790

2.791

2.805

2.814

2.786

2.770

2.779

2.815

2.773

2.763

2.741

2.739

2.744

2.731

2.704

2.693

Venta

Tipo de cambio Paralelo

3.527

3.446

3.515

3.464

3.283

3.431

3.204

2.984

3.142

3.174

3.251

3.161

2.995

2.995

3.011

2.987

2.948

2.885

2.902

2.881

n.d.

2.857

2.855

2.840

2.841

2.846

2.839

2.823

2.803

2.791

2.792

2.806

2.816

2.787

2.772

2.780

2.817

2.775

2.765

2.742

2.740

2.745

2.732

2.705

2.695

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Ene-09

Feb-09

Mar-09

Abr-09

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

Abr-10

May-10

Jun-10

Jul-10

Ago-10

Sep-10

Oct-10

Nov-10

Dic-10

Ene-11

Feb-11

Mar-11

Abr-11

May-11

Jun-11

Jul-11

Ago-11

Sep-11

Oct-11

Nov-11

Dic-11

26.46

23.00

20.68

22.28

25.36

23.60

23.10

22.30

23.00

22.90

22.90

22.60

22.00

20.70

20.70

20.60

20.20

20.20

19.90

19.80

n.d.

19.96

19.74

19.48

19.11

19.17

19.36

18.16

18.29

18.74

18.83

18.81

18.78

18.61

18.69

18.78

18.51

18.65

18.84

18.64

18.70

19.16

19.03

18.88

18.90

12.60

10.20

10.15

9.33

9.19

9.35

10.80

10.50

10.50

10.40

10.20

10.10

10.10

9.90

9.80

9.60

9.20

9.00

8.90

8.70

n.d.

8.44

8.31

8.04

7.98

7.95

8.04

8.34

8.42

8.70

8.70

8.70

8.56

8.41

8.34

8.29

8.10

7.89

7.85

7.94

7.91

7.96

7.83

7.80

7.84

9.47

5.10

3.65

2.54

2.49

2.60

3.20

3.30

3.80

3.90

4.10

4.00

3.70

3.30

3.00

2.60

2.30

2.10

1.80

1.70

n.d.

1.42

1.38

1.32

1.30

1.38

1.41

1.47

1.69

1.82

1.83

1.83

1.81

1.95

1.89

2.01

2.13

2.43

2.50

2.47

2.47

2.55

2.59

2.56

2.50

4.60

2.20

1.35

0.97

1.24

1.80

2.20

2.50

1.90

1.80

1.70

1.60

1.50

1.50

1.40

1.30

1.20

1.20

1.10

1.00

n.d.

0.83

0.80

0.76

0.73

0.73

0.74

0.86

1.04

0.80

0.81

0.77

0.75

0.70

0.95

0.72

0.63

0.65

0.64

0.65

0.67

0.66

0.65

0.64

0.70

Fuente: BCRP http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/cuadros-de-la-nota-semanal.html http://www.bcrp.gob.pe/Espanol/WEstadistica/cuadros/mensuales/Nota_2000/NCua_051.xls

Fuente: BCRP - SBShttp://www.sbs.gob.pe/app/stats/TasaDiaria_2.asphttp://www.bcrp.gob.pe/Espanol/WEstadistica/cuadros/mensuales/Nota_2000/NCua_030.xlshttp://www.bcrp.gob.pe/Espanol/WEstadistica/cuadros/mensuales/Nota_2000/NCua_031.xlshttp://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/NEDD/Hojas.htm


Tasa del Impuesto a la RentaEjercicio Gravable 2011

Domiciliadas

Domiciliadas

No Domiciliadas

No Domiciliadas

Hasta 27 UIT

Por el exceso de 27 UIT y hasta 54 UIT

Por el exceso de 54 UIT

Por la renta neta

Distribución total o parcial de utilidades

Por el total de ingresos por servicios personales brindados en el país


Intereses por créditos externos

Intereses abonados al exterior por bancos

Alquiler de naves y aeronaves

Regalías


Otras rentas

15%

21%

30%

30%

4.10%

30%

4.10%

4.99%

4.99%

10%

30%

4.10%

30%

Personas Naturales

Personas Jurídicas

Fuente: SUNAT

(1) S/.95,850 (2) S/.191,700 (3) Si el contribuyente distribuye total o parcialmente sus utilidades, aplicará una tasa adicional de 4.1% sobre el monto distribuido. No está comprendida la distribución efectuada en favor de personas jurídicas domiciliadas, salvo en el caso de lo dispuesto en el inciso g) del Artículo 24-A.(4) Siempre que se cumplan con los siguientes requisitos: a) en el caso de préstamos en efectivo, que se acredite el ingreso de la moneda extranjera al país, b) que el crédito no devengue un interés anual al rebatir superior a la tasa preferencial predominante en la plaza de donde provenga, más tres puntos.

(1)

(2)

(3)

(3)

(4)

(3)


Cronograma de Cumplimiento de Obligaciones Tributarias para el año 2011

Mes al que corresponde la obligación

Enero 2011

Febrero 2011

Marzo 2011

Abril 2011

Mayo 2011

Junio 2011

Julio 2011

Agosto 2011

Septiembre 2011

Octubre 2011

Noviembre 2011

Diciembre 2011

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0,1,2,3 y 4

Buenos ContribuyentesFecha de vencimiento según el último número de Registro Único de Contribuyentes

5,6,7,8 y 9

17-feb-11

18-mar-11

20-abr-11

23-may-11

09-jun-11

11-jul-11

11-ago-11

14-sep-11

17-oct-11

17-nov-11

20-dic-11

19-ene-12

18-feb-11

21-mar-11

25-abr-11

10-may-11

10-jun-11

12-jul-11

12-ago-11

15-sep-11

18-oct-11

18-nov-11

21-dic-11

20-ene-12

21-feb-11

22-mar-11

08-abr-11

11-may-11

13-jun-11

13-jul-11

15-ago-11

16-sep-11

19-oct-11

21-nov-11

22-dic-11

23-ene-12

22-feb-11

09-mar-11

11-abr-11

12-may-11

14-jun-11

14-jul-11

16-ago-11

19-sep-11

20-oct-11

22-nov-11

23-dic-11

10-ene-12

09-feb-11

10-mar-11

12-abr-11

13-may-11

15-jun-11

15-jul-11

17-ago-11

20-sep-11

21-oct-11

23-nov-11

12-dic-11

11-ene-12

10-feb-11

11-mar-11

13-abr-11

16-may-11

16-jun-11

18-jul-11

18-ago-11

21-sep-11

24-oct-11

10-nov-11

13-dic-11

12-ene-12

11-feb-11

14-mar-11

14-abr-11

17-may-11

17-jun-11

19-jul-11

19-ago-11

22-sep-11

11-oct-11

11-nov-11

14-dic-11

13-ene-12

14-feb-11

15-mar-11

15-abr-11

18-may-11

20-jun-11

20-jul-11

22-ago-11

09-sep-11

12-oct-11

14-nov-11

15-dic-11

16-ene-12

15-feb-11

16-mar-11

18-abr-11

19-may-11

21-jun-11

21-jul-11

09-ago-11

12-sep-11

13-oct-11

15-nov-11

16-dic-11

17-ene-12

16-feb-11

17-mar-11

19-abr-11

20-may-11

22-jun-11

08-jul-11

10-ago-11

13-sep-11

14-oct-11

16-nov-11

19-dic-11

18-ene-12

24-feb-11

23-mar-11

27-abr-11

24-may-11

24-jun-11

22-jul-11

24-ago-11

23-sep-11

26-oct-11

24-nov-11

27-dic-11

24-ene-12

23-feb-11

24-mar-11

26-abr-11

25-may-11

23-jun-11

25-jul-11

23-ago-11

26-sep-11

25-oct-11

25-nov-11

26-dic-11

25-ene-12

Fuente: SUNAT


Evolución de la Tasa de Interés Moratorio (TIM)

Aplicabledesde

01/12/1992

01/05/1993

01/08/1993

01/10/1993

01/01/1994

01/05/1994

01/07/1994

01/10/1994

03/02/1996

01/01/2001

01/11/2001

07/02/2003

01/03/2010

Resoluciónde Intendencia Nº Multas (Artículo 181º)

214-92/Sunat

050-93/Sunat

085-93/Sunat

101-93/Sunat

001-94/Sunat

043-94/Sunat

054-94/Sunat

079-94/Sunat

011-96/Sunat

144-2000/Sunat

126-2001/Sunat

032-2003/Sunat

053-2010/Sunat

7.00%

6.00%

5.50%

4.50%

4.00%

3.50%

3.00%

2.50%

2.20%

1.80%

1.60%

1.50%

1.20%

Tributos (Artículo 33º)

Interés MensualInterés Diario

7.00%

6.00%

5.50%

4.50%

4.00%

3.50%

3.00%

2.50%

2.20%

1.80%

1.60%

1.50%

1.20%

0.22578%

0.19442%

0.17863%

0.14683%

0.13082%

0.11474%

0.09858%

0.08234%

0.07256%

0.05948%

0.05293%

0.04964%

0.03977%

Fuente: SUNAT

NOTA: Hasta el 24.12.1996 para deudas en soles se aplica la Tasa Activa en Moneda Nacional TAMN mensual (código TMN).

http://www.sunat.gob.pe/indicadores/tim.htm

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Las firmas miembro de PwC proveen servicios de auditoría, impuestos y consultoría, con un enfoque por industria, para agregar v alor a los clientes. Cerca de 169,000 personas en 158 países a través de la red PwC comparten sus ideas, experiencia y soluciones para desarrollar nuevas perspectivas y consejos prácticos . Para mayor información visitar www.pwc.co m

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