16 Ejecutivos de Finanzas Mayo 2012

RAZONES FINANCIERAS

Recuperación económica suave

EN EL CAMINO

POR MARIO A. GONZÁLEZ

TIIE, INFLACIÓN Y CETES

Abr

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TIIE 28 días Inflación anual Cetes

4.76

Indicadores financieros

MES TIIE 28 DÍAS EUROTIPO DE CAMBIO

INFLACIÓNANUAL CETES IPC %IPC

%IPCANUAL

Julio 2011 4.82 16.66 11.67 3.55 4.14 35,999.3 10.82 -10.0Agosto 2011 4.81 17.56 12.24 3.42 4.05 35,721.1 12.01 -1.2Septiembre 2011 4.78 17.95 13.07 3.14 4.23 33,503.3 0.52 -29.5Octubre 2011 4.79 18.42 13.44 3.20 4.36 36,160.0 1.65 1.8Noviembre 2011 4.80 18.56 13.72 3.48 4.35 36,829.2 0.03 13.0Diciembre 2011 4.80 18.13 13.78 3.82 4.34 37,077.5 -3.90 50.0Enero 2012 4.79 17.28 13.40 4.05 4.27 36,804.1 -0.48 7.3Febrero 2012 4.78 16.92 12.79 3.87 4.32 38,204.3 0.14 15.8Marzo 2012 4.77 16.84 12.75 3.73 4.24 37,631.3 0.21 6.1Abril 2012 4.76 17.06 12.93 4.26 39,299.2 0.37 30.0

FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO.

una recuperación económica suave de inicio, no se esperan cambios sino has-ta finales de 2012, incluso en 2013. La inflación al consumidor continúa en un rango cercano a 3.5% p.a, que es el objetivo del banco central. En abril se registró una inflación de 12 meses de

3.73%, ligeramente menor a la repor-tada durante febrero. La BMV a través de su IPC cerró en la primera semana de abril en su máximo histórico, y a la fecha registra 39,300 puntos, corres-pondientes a un retorno trimestral anualizado récord de 30% p.a.

Las tasas de interés Cetes a 28 días y TIIE permanecieron sin cambios en 4.26% p.a. y 4.76% p.a., respectiva-mente, al cierre de abril pasado. Desde julio de 2009 están sin movimiento; al inicio de ese año se colocaron por encima de 8%. Como consecuencia de

%5.50

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4.50

4.00

3.50

3.00

FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO.

3.4

4.4

4.34.6

3.94.3

Los indicadores financieros plantean expansión. Las economías de México y EU registran máximos históricos en algunos rubros, y el

petróleo y el oro, mayor consistencia en los precios.

16 16 Ejecutivos de Finanzas Ejecutivos de Finanzas Mayo 2012 Mayo 2012

RAZONES FINANCIERAS

Recuperación económica suave

Recuperación económica suave

Recuperación EN EL CAMINO

Recuperación EN EL CAMINO

Recuperación

POR MARIO A. GONZÁLEZ POR MARIO A. GONZÁLEZ

TIIE, INFLACIÓN Y CETESTIIE, INFLACIÓN Y CETES

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TIIE 28 días Inflación anualInflación anual Cetes

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Indicadores financieros

MES TIIE 28 DÍAS EUROTIPO DE CAMBIO

INFLACIÓNANUAL CETES IPC %IPC

%IPCANUAL

Julio 2011 4.82 16.66 11.67 3.55 4.14 35,999.3 10.82 -10.0Agosto 2011 4.81 17.56 12.24 3.42 4.05 35,721.1 12.01 -1.2Septiembre 2011 4.78 17.95 13.07 3.14 4.23 33,503.3 0.52 -29.5Octubre 2011 4.79 18.42 13.44 3.20 4.36 36,160.0 1.65 1.8Noviembre 2011 4.80 18.56 13.72 3.48 4.35 36,829.2 0.03 13.0Diciembre 2011 4.80 18.13 13.78 3.82 4.34 37,077.5 -3.90 50.0Enero 2012 4.79 17.28 13.40 4.05 4.27 36,804.1 -0.48 7.3Febrero 2012 4.78 16.92 12.79 3.87 4.32 38,204.3 0.14 15.8Marzo 2012 4.77 16.84 12.75 3.73 4.24 37,631.3 0.21 6.1Abril 2012 4.76 17.06 12.93 4.26 39,299.2 0.37 30.0

FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO. FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO. FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO.

una recuperación económica suave de inicio, no se esperan cambios sino has-ta finales de 2012, incluso en 2013. La inflación al consumidor continúa en un rango cercano a 3.5% p.a, que es el objetivo del banco central. En abril se registró una inflación de 12 meses de

3.73%, ligeramente menor a la repor-tada durante febrero. La BMV a través de su IPC cerró en la primera semana de abril en su máximo histórico, y a la fecha registra 39,300 puntos, corres-pondientes a un retorno trimestral anualizado récord de 30% p.a.

Las tasas de interés Cetes a 28 días y TIIE permanecieron sin cambios en 4.26% p.a. y 4.76% p.a., respectiva-mente, al cierre de abril pasado. Desde julio de 2009 están sin movimiento; al inicio de ese año se colocaron por encima de 8%. Como consecuencia de

%5.50

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4.50

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FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO. FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO. FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO.

3.43.4

4.4

4.34.34.64.6

3.94.3

Los indicadores financieros Los indicadores financieros plantean expansión. Las economías de México y EU registran máximos históricos en algunos rubros, y el

petróleo y el oro, mayor consistencia en los precios.

Mayo 2012 Ejecutivos de Finanzas 17

Tasa TIIE a 28 días Inflación anual Tipo de cambio

MARIO A. GONZÁLEZ ES DIRECTOR DE FINANZAS Y ADMINISTRACIÓN DE FÁRMACOS NACIONALES Y CATEDRÁTICO EN LA MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN EN LA UNIVERSIDAD POLITÉCNICA DE MORELOS (UPEMOR). gonzalez.marioalberto@gmail.com • mariogonzalez.weebly.com • gonzalez.marioalberto@gmail.com

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%

FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO.

El precio del petróleo WTI pare-ce ganar mayor estabilidad. En la segunda semana de abril la mezcla WTI reportó un precio de 102 dó-lares, menor al de finales de marzo cuando alcanzó el precio pico del ciclo económico de expansión. En los últimos días de marzo, el precio del oro cayó versus febrero, al cotizar en mil 670 dólares por onza. En los siguientes meses se espera mayor consistencia en los precios de ambos commodities, por la disminución de la incertidumbre respecto de la situa-ción económica mundial y el creci-

miento económico de Estados Unidos (EU) y China.La bolsa de acciones públicas de

EU y su índice Dow Jones también lograron un nuevo récord durante la primera semana de abril, al reportar un rendimiento trimestral anuali-zado extraordinario por tercer mes consecutivo y por encima de 20% p.a. En EU la tasa de descuento no tuvo cambios y se mantuvo en 0.75% p.a. y con un Fed Funds Target de 0 a 0.25% p.a. La economía de EU sigue mostrando signos de fortalecimiento en sus indicadores de empleo, consu-mo y crecimiento industrial.Los indicadores de tendencia de

crecimiento mexicanos Manufactu-rero y No Manufacturero del IMEF

(ajustados por estacionalidad) mos-traron en marzo pasado los niveles reportados en febrero, por lo que confirman la tendencia de una ex-pansión económica suave. La cotización FIX del tipo de cam-

bio interbancario peso contra dólar finalizó marzo en 12.75 pesos por dólar, con un fortalecimiento de la moneda mexicana frente a la de EU iniciado durante el cuarto trimestre de 2011 y después de la incertidum-bre financiera en la primera mitad de ese año. Para la primera semana de abril hubo un ligero rebote a un nivel de 12.93 pesos por dólar. Se espera continuidad en el fortaleci-miento de nuestra divisa frente a la estadounidense.

Indicadores financieros referentes

MES INFLACIÓN US DOW JONES %DOW JONES

ANUAL % BARRIL WTI ORO DL/OZ

Julio 2011 0.00 12,143.2 -19.3 97.20 1,638.6Agosto 2011 0.00 11,613.5 -27.1 86.32 1,829.5Septiembre 2011 0.00 10,913.4 -40.3 85.84 1,710.7Octubre 2011 0.00 11,955.0 -6.1 86.42 1,688.4Noviembre 2011 0.00 12,045.7 15.7 97.12 1,731.9Diciembre 2011 2.96 12,217.6 57.1 98.56 1,549.1Enero 2012 2.92 12,359.9 14.3 100.37 1,692.4Febrero 2012 2.87 12,874.0 30.5 102.26 1,769.4Marzo 2012 2.65 12,829.5 21.6 106.16 1,670.8Abril 2012 12,971.3 21.3 102.70

FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO.

Tendencia de los indicadores IMEF

FUENTE: INDICADOR IMEF DEL ENTORNO EMPRESARIAL MEXICANO.

2007 2008 2009 2010 2011 2012

INDICADOR IMEF del Entorno Empresarial Mexicano.

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Mayo 2012 Mayo 2012 Ejecutivos de Finanzas Ejecutivos de Finanzas 17

MARIO A. GONZÁLEZ ES DIRECTOR DE FINANZAS Y ADMINISTRACIÓN DE FÁRMACOS NACIONALES Y CATEDRÁTICO EN LA MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN EN MARIO A. GONZÁLEZ ES DIRECTOR DE FINANZAS Y ADMINISTRACIÓN DE FÁRMACOS NACIONALES Y CATEDRÁTICO EN LA MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN EN LA UNIVERSIDAD POLITÉCNICA DE MORELOS (UPEMOR). gonzalez.marioalberto@gmail.com • mariogonzalez.weebly.com • gonzalez.marioalberto@gmail.com

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FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO. FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO. FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO.

El precio del petróleo WTI pare-ce ganar mayor estabilidad. En la segunda semana de abril la mezcla WTI reportó un precio de 102 dó-lares, menor al de finales de marzo cuando alcanzó el precio pico del ciclo económico de expansión. En los últimos días de marzo, el precio del oro cayó versus febrero, al cotizar versus febrero, al cotizar versusen mil 670 dólares por onza. En los siguientes meses se espera mayor consistencia en los precios de ambos commodities, por la disminución de commodities, por la disminución de commodities,la incertidumbre respecto de la situa-ción económica mundial y el creci-

miento económico de Estados Unidos (EU) y China.La bolsa de acciones públicas de

EU y su índice Dow Jones también lograron un nuevo récord durante la primera semana de abril, al reportar un rendimiento trimestral anuali-zado extraordinario por tercer mes consecutivo y por encima de 20% p.a. En EU la tasa de descuento no tuvo cambios y se mantuvo en 0.75% p.a. y con un Fed Funds Target de 0 a 0.25% p.a. La economía de EU sigue mostrando signos de fortalecimiento en sus indicadores de empleo, consu-mo y crecimiento industrial.Los indicadores de tendencia de

crecimiento mexicanos Manufactu-rero y No Manufacturero del IMEF

(ajustados por estacionalidad) mos-traron en marzo pasado los niveles reportados en febrero, por lo que confirman la tendencia de una ex-pansión económica suave. La cotización FIX del tipo de cam-

bio interbancario peso contra dólar finalizó marzo en 12.75 pesos por dólar, con un fortalecimiento de la moneda mexicana frente a la de EU iniciado durante el cuarto trimestre de 2011 y después de la incertidum-bre financiera en la primera mitad de ese año. Para la primera semana de abril hubo un ligero rebote a un nivel de 12.93 pesos por dólar. Se espera continuidad en el fortaleci-miento de nuestra divisa frente a la estadounidense.

Indicadores financieros referentes

MES INFLACIÓN US DOW JONES %DOW JONES

ANUAL % BARRIL WTI ORO DL/OZ

Julio 2011 0.00 12,143.2 -19.3 97.20 1,638.6Agosto 2011 0.00 11,613.5 -27.1 86.32 1,829.5Septiembre 2011 0.00 10,913.4 -40.3 85.84 1,710.7Octubre 2011 0.00 11,955.0 -6.1 86.42 1,688.4Noviembre 2011 0.00 12,045.7 15.7 97.12 1,731.9Diciembre 2011 2.96 12,217.6 57.1 98.56 1,549.1Enero 2012 2.92 12,359.9 14.3 100.37 1,692.4Febrero 2012 2.87 12,874.0 30.5 102.26 1,769.4Marzo 2012 2.65 12,829.5 21.6 106.16 1,670.8Abril 2012 12,971.3 21.3 102.70

FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO. FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO. FUENTE: INFORMACIÓN DEL AUTOR CON DATOS DEL BANCO DE MÉXICO.

Tendencia de los indicadores IMEF

FUENTE: INDICADOR IMEF DEL ENTORNO EMPRESARIAL MEXICANO. FUENTE: INDICADOR IMEF DEL ENTORNO EMPRESARIAL MEXICANO. FUENTE: INDICADOR IMEF DEL ENTORNO EMPRESARIAL MEXICANO.

2007 2008 2009 2010 2011 2012

INDICADOR IMEF del Entorno Empresarial Mexicano.

ÍndiceEntorno Empresarial Mexicano.

ÍndiceEntorno Empresarial Mexicano.

No ManufactureroÍndice Manufacturero

Tipo cambioTipo cambio

CETESCETESInflación

Tendencia

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Índice Manufacturero54 Índice Manufacturero