PERSPECTIVAS DEL MERCADO DE MAIZ · 2018-11-09 · presionados por el avance de cosecha en USA. El...
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PERSPECTIVAS DEL
MERCADO DE MAIZ
Ing. Agr. Carlos A. Pouiller
JORNADA DE PERSPECTIVAS AGRÍCOLAS 2018/19
SUBSECRETARÍA DE MERCADOS AGROPECUARIOS
07/11/18
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Producción – Consumo Mundial
Fuente: USDA
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Producción Consumo
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Stocks mundiales
Fuente: USDA
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Rel. stock/consumo y variación de stocks
Fuente: USDA
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Maíz - Variación Mundial de Stocks y Rel. Stock/Consumo
Variación Anual de StocksStock/Consumo
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Perspectivas mundiales: Principales Factores
Oferta
• Situación en USA
• Situación en Sudamérica (Argentina + Brasil)
• Mar Negro
Demanda
• Ritmo de crecimiento del consumo
• Grandes importadores
Qué está pasando en China
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Dónde están los stocks ?
Fuente: USDA
35%
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0
50
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08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18 18/19p
en
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USA Resto del mundo China
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Dónde están los stocks ?
Fuente: USDA
Mill/Tn
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Dónde están los stocks ?
Fuente: USDA
Mill/Tn
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Relación Stock/consumo ?
Fuente: USDA
- 33%
- 23%
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Perspectivas mundiales: Principales Factores
Etanol en China al 10% en 2020
• En pleno funcionamiento equivaldría a 40/45 millones de ton. de maíz
• Actualmente se consumen 7 mill/tn para ese destino
• Se están construyendo 10 fábricas para ampliar la capacidad instalada de producción de etanol
Cambia la ecuación mundial de uso de maíz
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Oferta y Demanda mundial Millones de toneladas
16/17 17/18 (1) 18/19 (2) Dif %
(2)-(1)
Stock Inicial 210,01 227,79 198,21 -13,0%
Producción 1078,45 1034,23 1068,31 3,3%
EE.UU. 384,78 370,96 375,38 1,2%
Brasil 98,5 82 94,5 15,2%
Argentina 41 32 41 28,1%
China 219,55 215,89 225 4,2%
FSU-12 47,79 42,07 46,76 11,1%
Ucrania 27,97 24,12 31 28,5%
Total Oferta 1288,46 1262,02 1266,52 0,4%
Consumo forrajero 633,32 649,38 666,66 2,7%
Consumo TOTAL 1060,80 1063,81 1107,17 4,1%
Exportaciones 159,86 147,13 162,97 10,8%
EE.UU. 58,27 61,94 62,87 1,5%
Brasil 31,6 22 29 31,8%
Argentina 26 23 27 17,4%
Ucrania 21,33 18,5 25 35,1%
Importaciones 135,56 148,64 154,83 4,2%
Egipto 8,77 9,4 9,7 3,2%
Union Europea 15,02 18 19,5 8,3%
Japon 15,17 15,2 15 -1,3%
Mexico 14,57 16,2 16,7 3,1%
Sudeste Asiatico 13,48 14,2 15,5 9,2%
Corea del Sur 9,23 10 10,2 2,0%
Stock Final 227,66 198,21 159,35 -19,6%
Stock/Consumo Mundial 21,5% 18,6% 14,4%
Stock/Consumo EE.UU. 15,7% 14,5% 12,0%
Fuente: USDA oct18
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Relación de precios soja/maíz en Chicago
2,40
2,18
Fuente: CMEgroup
Aumenta el área de maíz en USA
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Oferta y Demanda en USA: Escenarios
Fuente: USDA y elab. propia
2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2019/20
Escenario 1 Escenario 2
Area sembrada (has) 38,04 36,5 36,06 37,23 37,23
Area cosechada (has) 35,09 33,47 33,1 34,18 34,18
Rinde (qq/ha) 10,96 11,38 11,34 11,35 10,50
Stocks iniciales 44,12 58,39 54,33 46,05 46,05
Produccion 384,77 370,96 375,38 387,91 358,86
Importaciones 1,45 0,91 1,27 1,27 1,27
OFERTA TOTAL 430,34 430,26 430,98 435,23 406,18
Alimentacion animal y residual 138,87 134,68 140,98 140,98 140,98
Alimentacion humana y uso industrial 174,84 179,18 181,11 181,11 181,11
Etanol y productos derivados 137,98 142,27 143,52 143,52 143,52
CONSUMO DOMESTICO 313,71 313,85 322,08 322,08 322,08
Exportaciones 58,24 61,93 62,87 62,87 62,87
CONSUMO TOTAL 371,95 375,78 384,95 384,95 384,95
Stocks Finales 58,39 54,33 46,05 50,28 21,23
Stock/consumo 18,6% 17,3% 14,3% 15,6% 6,6%
Dias consumo 68 63 52 57 24
OFERTA Y DEMANDA
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Exportaciones mundiales por exportador
USA
ARG + BR
UKR
Fuente: USDA
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Brasil: Área sembrada
Fuente: Conab.
9,64 9,277,72 7,64 7,56 6,78 6,62 6,14 5,36 5,48 5,08
5,13 4,905,27 6,17
7,62 9,05 9,21 9,55 10,5712,11
11,55
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07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18 p
en M
de
ha
BRASIL: Area de siembra MAIZ
1° SAFRA 2° SAFRA
Área de siembra 18/19 +1,2%
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Estados Unidos: 375 mill. de t.
Brasil: 94,5 mill. de t.
Argentina: 50 mill. de t.
Proyecciones de producción 2018/19
Fuente: USDA y SSMA
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Precios en Chicago (disponible)
Fuente: CMEGroup
u$s 147
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Análisis Técnico Maíz CME
• Fuente: AZ Group en base a CME.
October November December 2018 February March April May June July August September October November
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MAIZ.NYC (363.000, 371.000, 363.000, 366.000, +3.00000)
145 u$s/t.
134 u$s/t.
150 u$s/t.
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Maiz – Precios relativos
El Maíz está barato !!!
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Perspectivas del mercado del Maíz
Situación local
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Oferta y demanda Argentina
Fuente: SSMA
Campaña 2017/18* 2016/17
(millones de t)
Stock Inicial 7,97 3,20
Producción 43,30 49,50
Área sembrada (mill de ha.) 9,10 8,48
Área cosechada (mill de ha.) 7,00 6,48
Rinde (ton/ha) 6,19 7,64
Oferta 51,27 52,70
Consumo Interno 19,89 19,08
Industrialización y otros usos
(1) 3,39 3,24
Producción animal (2) 16,50 15,84
Exportación 23,50 25,65
Demanda 43,39 44,73
Stock Final 7,88 7,97
* estimado
** proyectado
(1) Comprende molienda húmeda y seca, y producción de etanol
(2) Uso ganadero directo o elaboración de balanceados para vacunos,
aves y cerdos
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Fuente: SSMA
Oferta y demanda Argentina
Campaña 2018/19** 2017/18* 2016/17*
(millones de t)
Stock Inicial 7,88 7,97 3,20
Producción 49,68 43,30 49,50
Área sembrada (mill de ha.) 9,30 9,10 8,48
Área cosechada (mill de ha.) 7,20 7,00 6,48
Rinde (ton/ha) 6,90 6,19 7,64
Oferta 57,56 51,27 52,70
Consumo Interno 21,22 19,89 19,08
Industrialización y otros usos
(1) 3,69 3,39 3,24
Producción animal (2) 17,53 16,50 15,84
Exportación 28,00 23,50 25,65
Demanda 49,22 43,39 44,73
Stock Final 8,34 7,88 7,97
* estimado
** proyectado
(1) Comprende molienda húmeda y seca, y producción de etanol
(2) Uso ganadero directo o elaboración de balanceados para vacunos,
aves y cerdos
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Organigrama: Cadena del maíz 2018/19
Producción de Maíz
49.680 mil t.
Stock Final - Inicial
7.880 mil t.
Uso Forrajero / Consumo Animal
17.530 mil t.
35,3%
Industrialización/otros usos
3.690 mil t.
7.4%
Molienda Húmeda y Seca
1.525 mil t.
Exportación
28.000 mil t.
56,3%
Etanol y Otros
2.165 mil t.
Fuente: SSMA
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Calendario de cultivo del MAÍZ
Etapas
Siembra
Madurez lechosa
Llenado de grano
Cosecha
Sp Oc Nv DcMy Jn Jl AgEn Fb Mz Ab
Produccion y demanda interna
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0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT NOV DIC
en
mil
lon
es d
e t
on
Evolución embarques de MAIZ argentino
2015
2016
2017
2018
Fuente: MAGyP
Exportaciones mensuales de maíz argentino
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Precios FOB
140
150
160
170
180
190
200
ene.
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feb
./1
7
mar
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abr.
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7
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./17
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v./1
7
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7
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8
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./18
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en u
sd/t
on
Precios FOB maiz en el mundo
ARG BRASIL EEUU
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Competitividad en destinos asiáticos
Fuente: SSMA en base a IGC
Origen Golfo
Origen
M.Negro Origen Brasil
Origen
argentino
Destino S.E. ASIATICO S.E. ASIATICO S.E.ASIATICO S.E. ASIATICO
Precio FOB Golfo de México 163,0
Precio FOB Mar Negro 162,0
Precio FOB Brasil 162,0
Precio FOB argentino 160,0
Flete a destino 48,0 37,0 46,0 50,0
Precio en destino 211,0 199,0 208,0 210,0
Flete desde Argentina 50,0
FOB Ptos Argentinos 160,0
Derechos de exportación 18,5
Gastos de FOBBING 14,0
Precio interno de paridad u$s 127,5
Precio interno de paridad $ 4411,6
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Precios Chicago vs. Cámara Rosario
Fuente: CME-BCR
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sd p
or
ton
Precio del MAIZ
CAC Ros CBOT
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MATBA vs. FAS teórico
Fuente: SSMA –CAC Rosario
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Precios futuros: Chicago vs. MATBA
Fuente: CME - Matba
131 130
138
144,5
140
143,6
148,5151,7
153,9
125
130
135
140
145
150
155
160D
ISP
oct
-18
no
v-1
8
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-18
ene-
19
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-19
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-19
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may
-19
jun
-19
jul-
19
en u
sd/t
on
MAIZ: Precios futuros y pases
MATBA CBOT
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01-abr. 01-jun. 01-ago. 01-oct. 01-dic. 01-feb. 01-abr.
en
usd
/to
n
MAIZ abril MATBA
2015 2016 2017 2018 2019
Precios del maíz a cosecha
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Conclusiones
• El escenario mundial es potencialmente favorable, por el maíz y
los granos forrajeros en general – Momento estacional de precios
presionados por el avance de cosecha en USA. El punto de quiebre
puede aparecer en el segundo cuatrimestre de 2018.
• La campaña sudamericana crece en influencia: mayor participación
en el comercio: posible volatilidad sudamericana.
• China puede modificar la ecuación mundial a partir de 2020
• Argentina: tendencia a incrementar producción y stocks.
• Ciclo 2018/19: Potencial de suba, aunque localmente el ciclo
comercial del maíz tardío es el más vulnerable.
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