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Obligaciones Negociables Clases VI y VII Febrero 2017
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Obligaciones Negociables Clases VI y VII
Febrero 2017
Aviso Legal
2
El presente documento no constituye una oferta de venta de títulos valores ni una invitación a formular ofertas de compra de
títulos valores, ni debe interpretarse como una recomendación de Generación Mediterránea S.A. (“GEMSA”) relativa a
ningún título valor, no estando las Obligaciones Negociables aún autorizadas bajo el régimen de oferta pública. La
autorización de oferta pública ha sido solicitada a la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) con fecha 11 de noviembre de
2016.
El presente documento ha sido confeccionado y es propiedad de GEMSA y no podrá ser reproducido o distribuido, en forma parcial o
total, cualquiera sea el medio, sin el previo consentimiento escrito de GEMSA, y si se reprodujera o distribuyera sin el consentimiento
escrito de GEMSA, dicha información y/o declaraciones no podrán ser consideradas autorizadas y/o consentidas por GEMSA. En
fecha 17 de octubre de 2012 GEMSA obtuvo mediante Resolución 16.942 de la CNV la autorización para: (i) el ingreso de GEMSA al
régimen de oferta pública; y (ii) la creación de un programa global para la emisión de obligaciones negociables simples (no
convertibles en acciones), por un valor nominal total en circulación de hasta US$ 100.000.000 (Dólares estadounidenses cincuenta
millones) o su equivalente en otras monedas, en una o más clases o series (el “Programa”). En fecha 16 de junio de 2016, la CNV
aprobó la actualización del Programa, por lo que el prospecto de Programa fue publicado en la página web de la CNV
(www.cnv.gob.ar) bajo el ítem “Información Financiera” en la misma fecha. Asimismo, en fecha 11 de noviembre de 2016, GEMSA
solicitó ante la CNV la autorización de oferta pública para la emisión de obligaciones negociables Clases VI y VII, a ser emitidas bajo
el Programa (las “Obligaciones Negociables”). Cualquier persona interesada en analizar y, en su caso, adquirir las Obligaciones
Negociables Clases VI y VII a ser oportunamente emitidas por GEMSA, deberá consultar la totalidad de la información contenida en el
suplemento de precio preliminar y, asimismo, consultar la información contenida en las versiones definitivas del prospecto del
Programa y del suplemento de precio. El presente documento ha sido confeccionado exclusivamente para la República Argentina, no
debiendo interpretarse destinado a cualquier otra jurisdicción o territorio. Se advierte que parte de la información del presente
documento está constituida por estimaciones futuras. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales o el desempeño de
GEMSA podrían diferir significativamente de lo expresado en las estimaciones futuras. El presente documento está sujeto a
modificaciones sin obligación de previa notificación a los receptores del mismo. La información contenida en este documento está
sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada definitiva por aquellas personas que tomen conocimiento de ella. El
receptor deberá basarse exclusivamente en su propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión
relativa a GEMSA y las Obligaciones Negociables que oportunamente emita. El receptor deberá consultar con sus propios asesores
respecto de los aspectos legales, comerciales, financieros, cambiarios, impositivos y/o de otro tipo relacionados con su inversión en
las Obligaciones Negociables.
3
Índice
SECCIÓN I Grupo Albanesi
SECCIÓN II Generación Mediterránea S.A.
SECCIÓN III Términos y Condiciones
SECCIÓN IV Apéndice
Sección I
Grupo Albanesi
Grupo Albanesi
5
Energía Eléctrica
• Más de 20 años de experiencia en la comercialización y transporte de Gas Natural.
• Posee 23% del mercado en el segmento de grandes usuarios.
• Más de 300 clientes con diversos perfiles de consumo.
• Ventas de hasta 11.2 MM3/día (~8% del volumen comercializado en todo el país).
Gas Natural
• Más de 10 años de experiencia en generación y venta de energía eléctrica
• Más de USD 590MM invertidos desde el 2005
• 942 MW de potencia instalada – 660 MW desarrollados y construidos por Albanesi
• Diversificación estratégica - 8 centrales térmicas operativas distribuidas por todo el país
• 580 MW serán instalados en los próximos 2 años
• Flujos de efectivo estables y predecibles
Grupo empresario argentino con más de 100 años de historia e importante
crecimiento durante los últimos 10 años.
Estructura Societaria
1 A partir del primero de enero 2017 Generación Mediterránea S.A absorbió Generación Frías S.A (60 MW).
En el 2016 Generación Mediterránea S.A. absorbió las Centrales Térmicas Independencia, Riojana y La Banda (192 MW).6
Holen S.A.. Armando Losón Carlos Bauzas
Generación Rosario
S.A.
(140 MW)
Generación
Mediterránea1
S.A. (552 MW)
30% 50% 20%
Solalban Energía S.A.
(120 MW)
75%
42%
Albanesi S.A.R. G. Albanesi
S.A.
Albanesi Energía
S.A.
Albanesi
Inversora S.A.
Central Térmica
Roca S.A.
(130 MW)
Energía Eléctrica
Gas Natural
Emisora
ON VI y VII
Energía Eléctrica: Nuestra Estrategia
• Adquisición de sitios con acceso a fuentes de combustible y a la red de energía, con el objeto de
instalar/expandir capacidad. Esto reduce el presupuesto de inversión y los tiempos hasta la operación
comercial.
• Desarrollar y completar nuestros nuevos proyectos en tiempo y forma e introducir nueva capacidad de
generación en el sistema.
7
Estrategia
• Según CAMMESA, durante el verano 2016 hubo un faltante de energía de 3,5 GWh.
• Según el Ministerio de Energía, el sistema eléctrico argentino necesita 1.000 MW/año de nueva capacidad
para satisfacer la demanda actual y proyectada.
• La nueva administración está implementando reformas que apuntan a mejorar la sostenibilidad del sistema al
largo plazo e incrementar la oferta de energía.
• Resolución 21/2016 y notas complementarias. Recepción de ofertas de nueva disponibilidad de
generación térmica (1.915 MW Adjudicados) y posterior ampliación para 1.000 MW adicionales.
• Resolución 22/2016. Incremento del precio de la capacidad bajo Energía Base
• Resolución 136/2016. Recepción de ofertas para fuentes renovables de generación (2.424,5 MW
Adjudicados)
• Resolución 420/2016. Recepción de manifestaciones de interés para el desarrollo de proyectos que
mejoren la eficiencia del mercado eléctrico (34.834 MW de proyectos recibidos)
• El Grupo Albanesi se presentó en la licitación pública bajo R21/2016 dónde se adjudicó 420 MW.
Datos Relevantes del Mercado Eléctrico
Evolución de Capacidad Instalada
8
+620
+70
+120
+120+60
+240
+162
+60+60
+50
+580
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Pro Forma
Capacidad Nueva Capacidad
690MW 70MW 190MW 310MW 370MW 610MW 772MW 832MW 832MW 892MW690MW620MW
Capacidad Instalada
2004Adquisición porcentaje
accionario Central
Piedra Buena (620MW)
2005Adquisición de C.T.
Mediterránea (70MW)
2007Venta de porcentaje
de participación en
Piedra Buena
2008Expansión C.T.
Mediterránea (120MW)
2009Construcción C.T.
Solalban (120MW)
2010Expansión C.T.
Mediterránea
(60MW)
2011Construcción C.T.
Independencia (120MW)
Reacondicionamiento C.T.
Rosario (80MW) y Riojana
(40MW)
2012Reparación C.T. Roca
(130MW)
Adquisición C.T. La
Banda (32MW)
2013 Reacondicionamiento
C.T. Rosario (60MW)
2015Construcción C.T.
Frías (60MW)
2016Expansión C.T.
Riojana (50MW)
2017 - 2018Expansión proyectada
de 580MW
942MW 1522MW
Sección II
Generación Mediterránea S.A.
Foto: Central Térmica Generación Mediterránea
Generación Mediterránea S.A.
1 MW instalados por Generación Mediterránea en las Centrales Térmicas de: Frías (60MW), Independencia (120MW), Riojana (50MW) y
Mediterránea (180 MW).2 3T16 LTM EBITDA por marco regulatorio GMSA + GFSA
10
Capacidad instalada total de 552 MW
91% del EBITDA2 proveniente de contratos
denominados en USD
Contratos de venta de capacidad de largo plazo
Contratos de mantenimiento de largo plazo con
proveedores de turbinas
Seguro de perdida de beneficio
Financiamiento de turbinas con tecnología
reconocida en el mercado eléctrico
410 MW1 construidos por Generación
Mediterránea S.A.
5 Centrales Térmicas operando bajo distintos
marcos regulatorios
• Empresa líder en generación
eléctrica
• Cobertura natural contra la
devaluación
• Amplio track-record en desarrollo
de proyectos
• Plataforma de generación
diversificada
• Fluida relación con proveedores de
equipos
• Flujo estable y predecible
350 MW en construcción• Oportunidades de crecimiento
Hitos de Generación Mediterránea S.A.
11
Capacidad Generación Mediterránea S.A.
+70
+120
+60
+350
+120
+90+32
+60
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Pro Forma
Capacidad Instalada Nueva Capacidad por Expansión CT Independencia CT Riojana CT La Banda CT Frías
70MW 190MW 190MW 220MW 220MW 220MW 220MW 220MW 220MW 462MW70MW70MW 552MW 902MW
2005Adquisición de
C.T. Mediterránea
(70MW)
2007
Préstamo Internacional
USD 70 MM
2008
Primer ampliación
C.T. Mediterránea
(120MW)
2010
Segunda expansión C.T.
Mediterránea (60MW)
2010
Préstamo Sindicado
Local ARS 200 MM
2013
Primera emisión local
Obligaciones
Negociables ARS 80
MM
2016
Fusión de Independencia
S.A., Riojana S.A. y La Banda
S.A. (192MW) con
Generación Mediterránea
S.A.
Expansión C.T. Riojana
(50MW)
2016
Primera emisión de Títulos
Públicos en el Mercado
Internacional USD 180 MM
Expansión
proyectada de
350MW
2017
Fusión con
Generación Frías
S.A. (60MW)
Centrales Térmicas de Generación Mediterránea S.A.
12
C.T. Independencia
120 MW
operativos• Energía Plus
• Res. 220/07
100 MW en
expansión• Res. 21/2016
C.T. Riojana
90 MW operativos• Energía Base
• Res. 220/07
C.T. La Banda
32 MW operativos• Energía Base
C.T. Frías
60 MW operativos• Res. 220/07
C.T. Mediterránea
100 MW en
expansión• Res. 220/07
C.T. Ezeiza
150 MW en construcción• Res. 21/2016
142MW
155MW
355MW
250 MW
Energía Base Energía Plus
Res. 220/07 Res. 21/2016
Pro Forma contratos
Capacidad Instalada 902 MW
250 MW
operativos• Energía Base
• Energía Plus
• Res. 220/07
1 3T16 LTM EBITDA por marco regulatorio GMSA + GFSA 13
Marco Regulatorio Aplicable a GMSA
Marco Regulatorio Tipo de Contrato Moneda Reconocimiento de Costo Plazo del Contrato
Res 21/2016
(CAMMESA)
Res 220/2007 (CAMMESA)
Contratos PPAs
bajo modalidad
“take-or-pay”
USD
(Pagado en
ARS)
Precio de O&M
+
Reconocimiento del costo
del combustible
10 años desde
el inicio de
operación
comercial
• Los contratos denominados en dólares (91% del EBITDA)1 implican una cobertura natural contra la
depreciación del peso argentino.
• Los contratos de largo plazo con esquema “take-or-pay” (76% del EBITDA)1 aseguran la estabilidad y
predictibilidad de nuestro flujo de operativo.
• Reconocimiento de costos operativos (incluido el combustible) limita nuestra exposición a fluctuaciones
adversas de precios y costos operacionales.
• Las expansiones se desarrollan bajo Res21/2016 y Res 220/2007.
Energía Plus (clientes
privados)
Energía Base (CAMMESA)
PPAs
Take-or-pay
USD
(Pagadero en
ARS)
ARS
N/A1 o 2 años
(renovables)
Costo de O&M +
Reconocimiento del
combustible
N/A
USD67%
USD24%
ARS9%
SE Resolution 220/2007 Energía Plus Energía Base
EBITDA por Marco
Regulatorio
142 MW26%
155MW28%
255 MW46%
14
Ventas y EBITDA
Ventas y EBITDA GMSA + GFSA Pro Forma (millones de USD) 3T16 LTM EBITDA por marco regulatorio GMSA + GFSA
• GFSA – Inicio su operación comercial en Diciembre 2015.
• El EBITDA se mantuvo estable tanto en GMSA como en GFSA, en línea con las características
de los PPAs.
• Las expansiones se desarrollan bajo Res21/2016 y Res 220/2007, lo que incrementará el
porcentaje de flujos en USD y extenderá la vida promedio de los contratos en forma
significativa.
MW Instalados por Marco
Regulatorio
8999
136
39 4248
2014 2015 3T16 LTM
Ventas EBITDA EBITDA GFSA
122
8
14
Ventas GFSA
40
Disponibilidad en las Principales CT
1 Turbinas de ciclo abierto (SE Res 220/2007 y Energía Plus).2 La disponibilidad mejoró a medida que se realizaron ajustes mecánicos.
15
Generación Mediterránea S.A. posee contratos de
mantenimiento con los proveedores las turbinas lo cual
permite:
• Mantener una alta disponibilidad
• Proyectar con precisión el gasto de mantenimiento
• Ambos puntos contribuyen a la estabilidad y
previsibilidad del EBITDA
Mediterránea – Factor de Disponibilidad1
Frías – Factor de Disponibilidad2
Independencia – Factor de Disponibilidad
95,7 97,8 97,9 97,3
0
20
40
60
80
100
2013 2014 2015 2016
95,9 97,5 97,9 95,4
0
20
40
60
80
100
2013 2014 2015 2016
84,1
0
20
40
60
80
100
2013 2014 2015 2016
La central térmica arrancó a
operar en diciembre 2015
1 Deuda Consolidada GMSA y Frías.2 La emisión Internacional no considera el porcentaje de Central Térmica Roca (USD 70 MM).
16
Estructura de Deuda Consolidada GMSA y GFSA
Tipo de Deuda – al 30 de septiembre de 20161 Deuda por Moneda – al 30 de septiembre de 20161
Deuda por Tenor Pre/Post Emisión Internacional1 • Deuda principalmente nominada en USD, en línea
con el flujo operativo.
• Nivel de deuda acorde al plan de expansión de la
compañía.
• El bono internacional permitió a la compañía:
• Financiar proyectos
• Cancelar deuda ~USD 75 MM
• Reducir deuda garantizada
• Mejorar el perfil de duda (incremento de plazos
y reducción de tasa)
Emisión Internacional2
70%Emisiones
Locales13%
Préstamos16%
Otras Deudas1%
Deuda Total
USD 253 MMUSD86%
ARS14%
12
7264
102
74
177
< 1 año 1 a 3 años 3 a 6 años > 6 años
2Q16 3Q16
17
ProyectoNueva
capacidad
Inicio de
operaciones
estimado
Inversión Observaciones
Resolución
220/2007
Mediterránea 100 MW2do Trimestre
2017USD 88 MM
Turbinas
arribaron a
Planta (100MW)
Total 100 MW USD 88 MM
Resolución
21/2016
Ezeiza
(fase #1)100 MW
2do Semestre
2017USD 137.5
MM
Turbinas
arribaron a
planta (100MW)Ezeiza
(fase #2)50 MW
1er Semestre
2018
Independencia
(fase #1)50 MW
2do Semestre
2017USD 82,5
MM
Turbina arribó a
planta (50MW)Independencia
(fase #2)50 MW
1er Semestre
2018
Total 250 MWUSD 220
MM
Proyectos en Ejecución
Proyectos en Ejecución – Fortalezas
Reduce la dependencia de un único proyecto y
facilita el gerenciamiento de la obra
Contratos de provisión de equipo, supervisión de
obra y montaje de las turbinas
660 MW construidos por el Grupo Albanesi
410 MW dentro de Generación Mediterránea
Proveedores cercanos a la zona de obra con
experiencia trabajando en proyectos del Grupo
• Múltiples proyectos similares y de
mediana escala
• Amplia experiencia en ejecución de
proyectos
• Contratistas locales de obras
civiles y eléctricas
• Proveedores de tecnología
reconocidos globalmente
Proyectos en tres ubicaciones distintas y con
inicios de operación comercial graduales dentro
de los próximos 18 meses
• Diversificación Geográfica y
temporal de proyectos
Cubre siniestros ocurridos durante la obra hasta
la ejecución del proyecto y la pérdida posterior
de margen operativo que surja como
consecuencia de dicho siniestro.
• Contratación de Seguro de Todo
Riesgo Construcción y Montaje
18
Sección III
Términos y Condiciones
Foto: Central Térmica Mediterránea
20
Términos y Condiciones de las ONs Clase VI & VII
Emisora: Generación Mediterránea S.A.
Valor Nominal: Hasta USD 20MM ampliable hasta USD70MM entre ambas clases
Instrumento: ON Clase VI ON Clase VII
Moneda De
Denominación:USD ARS
Vencimiento: 36 meses 24 meses
Amortización: Único pago al vencimiento A los 18,21,24 meses de la emisión (30%,30%,40%)
Intereses: Fija Badlar privada + Margen
Pago De Intereses: Trimestrales
Uso De Los Fondos Inversiones en Activos Físicos, Refinanciación de Pasivos, Capital de Trabajo.
Rating: “A” Fix SCR
Integración:Dólares Estadounidenses y/o en Pesos y/o mediante entrega de ONs GMSA CIV GMSA CV y/o GFSA (ahora
GMSA) CII y/o GFSA (ahora GMSA) CIII
Colocación Subasta (SIOPEL)
ORGANIZADORES
Términos y Condiciones de las ONs Clase VI & VII
21
Período Informativo: Del [ ] de [ ] al [ ] de [ ] de 2017
Período de Subasta: El [ ] de [ ] de 2017 de [ ] a [ ] horas
Tipo de Subasta: Subasta abierta (SIOPEL)
Aviso de Resultados: El [ ] de [ ] de 2017
Fecha de Emisión y Liquidación: El [ ] de [ ] de 2017
Banco Macro S.A.
Matrícula ALyC y AN
integral N° 27
Banco Hipotacario S.A.
Matrícula ALyC y AN
integral N° 40
BACS Banco de Crédito y
Securitización S.A.
Matrícula ALyC y AN
integral N° 25
AR PARTNERS S.A. (bajo trámite de
inscripción, antes denominada RJ
Argentina S.A.)
Matrícula ALyC y AN integral N° 31
COLOCADORES BACS Banco de Crédito y
Securitización S.A.
Matrícula ALyC y AN
integral N° 25
Banco Hipotacario S.A.
Matrícula ALyC y AN
integral N° 40
AR PARTNERS S.A. (bajo trámite de
inscripción, antes denominada RJ
Argentina S.A.)
Matrícula ALyC y AN integral N° 31
Macro Securities S.A.
Matrícula ALyC y AN
integral N° 59
Sección IV
Apéndice
Foto: Turbina SIEMENS SGT – 800 en Central Térmica Riojana
Estatus Proyectos: CT Mediterránea
23
• Inicio de operación estimado: 2T17
• Capacidad: 100 MW expansión
• Turbina en sitio – El personal de Siemens se
encuentra trabajando en la planta montando las
turbinas.
• La Obras Civiles de las bases de las turbinas
están progresando según lo estipulado.
• Está programada para la primer semana de
Febrero el armado del transformador No7.
12/01/17 – Movimiento generador a base
Vista aérea de la Central Térmica – Antes de la expansión
12/01/17 – Montaje Turbina
Estatus Proyectos: CT Ezeiza
24
• Inicio de operación estimado Fase#1: Segundo Semestre 2017 (100 MW)
• Inicio de operación estimado Fase#2: Primer Semestre 2018 (50 MW)
• Capacidad: 150 MW expansión
• Fase#1: Turbina en sitio y el equipo de Siemens está posicionado en obra para coordinar las tareas de montaje de la
turbina.
• Fase#2: Turbina en sitio estimada para el 2T17
• Ya se seleccionó al contratista que estará a cargo de la construcción de las tres bases de la turbina, la base auxiliar y
los tres tanques de combustible. Las obras ya comenzaron.
• Se contrataron a los proveedores del Sistemas de Agua y del Sistema Gasoil.
04/11/16 – Ejecución de pilotes para base de las Turbinas04/11/16 – Vista Aérea de la Construcción
Estatus Proyectos: CT Independencia
25
• Inicio de operación estimado Fase#1: Segundo Semestre 2017 (50 MW)
• Inicio de operación estimado Fase#2: Primer Semestre 2018 (50 MW)
• Capacidad: 100 MW expansión
• Fase#1: Turbina en sitio y el equipo de Siemens está posicionado en obra para coordinar las tareas de montaje de la
turbina.
• Fase#2: Turbina en sitio estimada para el 2T17
• Grupo Albanesi emitió los pliegos para la especialidad mecánica, eléctrica y civil.
• La empresa encargada de la construcción de las bases de turbinas entregó la base principal de la turbina en
condiciones para realizar la descarga sobre la misma.
13/01/17 – Base Principal de la Turbina Vista aérea de la Central Térmica – Antes de la expansión
Centrales Operativas
1 Ver sección de Nuevos Proyectos/Expansiones 26
Central Térmica Córdoba: Mediterránea Tucumán: Independencia
Contratos
• Energía Plus (135 MW)
• Energía Base (70 MW)
• Res 220/07 (45 MW)
• Res 220/07 (100 MW)
• Energía Plus
Capacidad 250 MW (+100MW en construcción)1 120 MW (+100MW en construcción) 1
Tecnología Instalada
(A la fecha)
Ciclo Combinado: 2 módulos de 35MW c/u
Ciclo Abierto: 3 turbinas duales P&W de 60 MW c/u
Ciclo Abierto
2 P&W turbinas duales de 60 MW c/u
Adquisición y Status de
la Planta2005 con una capacidad de 70MW 2009 – Se encontraba fuera de servicio
Trabajo Realizado
Etapa 1 Expansión de Capacidad
• Instalación de dos turbinas P&W de 60 MW.
• Instalación de Transformadores de Potencia (2)
• 35 km de gasoducto conectando la central con TGN
• Trabajos eléctricos y civiles (Bases de turbinas, líneas de
trasmisión de 3km, Subestación, instalaciones de
mantenimiento)
• 3 tanques de fuel oil incrementando la capacidad de
almacenamiento en 7,500m3
Etapa 2 Expansión de Capacidad
• Instalación de una turbina P&W de 60 MW
• Trabajos eléctricos y civiles (Expansión de Subestación y
construcción de una nueva base de turbina)
• 1 tanque de fuel oil incrementando la capacidad de
almacenamiento en 3,000 m3
• Instalación de dos turbinas P&W de 60 MW
• Instalación de Transformadores de Potencia (2)
• Extensión del gasoducto conectando la planta con GASNOR
• Trabajos eléctricos y civiles (Construcción de la base de turbina
y expansión de la Subestación)
• Construcción de planta de tratamiento de agua
• Instalación de planta de compresora de gas
• Restauración y construcción de tanques de almacenamiento de
gasoil y de agua
Inicio de operación
comercial
Etapa 1 Octubre 2008
Etapa 2 Septiembre 2010Noviembre 2011
Almacenaje de
combustible10,500 m3 – permite operar por hasta 7 días a máxima capacidad 33,500 m3 – permite operar por hasta 37 días a máxima capacidad
Centrales Operativas (cont.)
1 A partir del primer de enero Generación Frías S.A fue absorbida por Generación Mediterránea S.A. 27
Central Térmica La Rioja: Riojana Sgo. Del Estero: Generación Frías1
Contratos• Energía Base (40 MW)
• Res. 220/07 (50 MW)• Res. 220/07
Capacidad 90 MW 60 MW
Tecnología Instalada
(A la fecha)
Ciclo Abierto
Etapa 1
1 turbina John Brown dual-fuel de 14 MW
2 turbinas Fiat de 13 MW c/u
Etapa 2
1 Turbina Siemens SGT-800 de 50 MW
Ciclo Abierto
1 turbina P&W dual
Adquisición y Status de
la Planta2010 2010 – Se encontraba fuera de servicio
Trabajo Realizado
Reacondicionamiento de 3 turbinas en el sitio
• Mantenimiento de las turbinas
• Sistemas de automatización
• Instalación de transformadores auxiliares
• Sistemas de salida
• Conductos de cable
• Construcción de oficinas
Expansión de capacidad
• Instalación de una turbina Siemens de 50 MW
• Instalación de una turbina P&W turbine de 60 MW
• Instalación de Transformador de Potencia
• Construcción de 2 tanques de almacenamiento diesel-oil
• Construcción de planta de tratamiento de agua
• Instalación de planta de compresora de gas
• Extensión de gasoducto, tres secciones de 2km
• Trabajos eléctricos y civiles (Bases de turbinas, líneas de
trasmisión de 3km, Subestación, instalaciones de
mantenimiento)
Inicio de operación
comercial
Mayo 2011
Enero 2017Diciembre 2015
Almacenaje de
combustible3,000 m3 - permite operar por hasta 9 días a máxima capacidad 2,000 m3 – permite operar por hasta 6 días a máxima capacidad
28
Balance de Fusion con Generación Frías
Al 30/06/2016 expresado en ARS
Generación Mediterránea S.A.(antes de la fusión)
Generación Frías S.A. (sociedad
absorbida)
Ajustes y eliminaciones
Generación Mediterránea S.A.
(después de la fusión)
ACTIVOS
ACTIVOS NO CORRIENTES 2,705,009,112 577,665,979 (10,572,050) 3,272,103,041
ACTIVOS CORRIENTES 1,312,620,776 171,514,381 (20,467,221) 1,463,667,936
TOTAL ACTIVOS 4,017,629,888 749,180,360 (31,039,271) 4,735,770,977
PATRIMONIO 1,231,829,733 129,590,735 (6,871,832) 1,354,548,636
PASIVOS
PASIVOS NO CORRIENTES 2,272,767,952 394,838,925 (3,700,218) 2,663,906,658
PASIVOS CORRIENTES 513,032,203 224,750,700 (20,467,221) 717,315,682
TOTAL PASIVOS 2,785,800,155 619,589,625 (24,167,439) 3,381,222,341
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVOS 4,017,629,888 749,180,360 (31,039,271) 4,735,770,977
Descripción Marcos Regulatorios
29
• Desarrollado por el gobierno Argentino para incentivar inversiones en el sector de generación
eléctrica.
• Esta capacidad es vendida a CAMMESA bajo contratos de largo plazo denominados en USD.
• Componentes de precio:
• Precio fijo por MW de capacidad disponible, denominado en USD bajo esquema “take or pay”.
• Precio variable cubriendo costos operativos y de mantenimiento, en base al tipo de combustible
utilizado y el pedido de despacho por parte de CAMMESA.
• Reconocimiento del costo de combustible por parte de CAMMESA.
SE Resolución 220/2007
• Proveyó incentivos para la instalación de nueva capacidad de generación eléctrica a través contratos
denominados en USD para aquellos proyectos que estén operativos para el verano 2016/17
(Diciembre 2016 a Marzo 2017), invierno de 2017 (Junio a Septiembre) y el verano 2017/18.
• La nueva capacidad será vendida a CAMMESA bajo contratos de largo plazo denominados en USD
cuyos precios surgieron del proceso licitatorio.
SE Resolución 21/2016
Descripción Marcos Regulatorios (cont.)
30
• Capacidad (instalada antes del 2006) vendida a CAMMESA bajo modalidad “take or pay”
denominado en pesos argentinos.
• Componentes del precio:
• Precio de capacidad ajustado anualmente (desde el 2013).
• Precio variables (ajustado anualmente) para cubrir costos operativos y de
mantenimiento, basado en el tipo de combustible y el pedido de despacho de energía por
parte de CAMMESA.
SE Resolución 95/2013 y modificaciones posteriores - Energía Base
• Clientes con consumos mayores a los 300 kW deben de comprar electricidad (en exceso a lo
que consumían en 2005) bajo esta resolución. Esta energía debe ser provista por plantas cuya
capacidad haya sido instalada durante o después de Septiembre del 2006.
• Contratos denominados en USD con un plazo de 1 a 2 años.
• No contemplan esquema “take or pay”, lo que implica que la generación de flujos es menos
estable en relación a la Resolución 220/2007 y Energía Base.
SE Resolution 1281/2006 - Energía Plus
Grupo Albanesi
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