ResumenIndustrias de las muecas2008Ascendieron a 42,000 Millones2013Aumento del 4.6% anualMercado dividido en dos segmentos1er Segmentovideo-juegos48%Juguetes y juegos tradicionales52%

2do Segmentojuguetes infantiles-prescolar14.50%muecas14.10%juguetes para outdoor y depostes12.30%otros: artes y oficios, peuches, figuras de accion, vehiculos y juguetes electronicos59.10%Economia de escala en diseo, produccion y distribucionIngresos estacionalesvacaciones de inviernoventas de MUECAS al por menor en el 2008 ascendia3100 MillonesProyeccion de crecimiento de anual3%para el 2013 se estimaban venta de 3600 MillonesCATEGORIAgrandes, blancas y mini'muecas asi como ropa y accesoriosAGE COMPRESSIONnios pequeos adquirian muecas para nios grandes REDUJO el crecimiento en el sub-segmento MUECAS BEBECOMPETENCIA era vigorosa, competidores usaban el mismo medio de comunicacin Linea de mueca no tenia un valor de franquicia duraderoBARBIE ERA LA EXCEPCIONNEW HERITAGE habia creado una franquicia dudareda para su linea de muecas reliquiaNEW HERITAGE DOLLSFundada en 1985 por Ingrid Beckwith, especialzada en desarrollo infantil creia que las muecas no eran creadas de poca ayuda para la imaginacion o para promover una imagen personal positivaCreo una mueca con historias unicas y temas saludables2009crecimiento de New Heritage, 450 empleadosIngresos de 245 Millones27 millones era beneficios operativos de las divisiones de produccion, venta al publico y licenciasVENTA AL PUBLICO:a travs de la WEB 42%Catalogo bajo pedido33%Establecimiento de venta al publico25%Gener 190 Millones $4.8 Millones de beneficio operativoDivisin de LICENCIAS se creo en 1998, buscaba extender la marca 2009genero 24.5 millones $, 14.5 Millones de beneficio operativoDIVISION DE PRODUCCION DE NEW HERITAGEera la mas grande por el total de activos y la que requeria de mayor capital para operar75% de las ventas de la division se hacia a traves de la division VENTAL AL PUBLICO25% compredia bienes de marca blanca producidos para otras firmaslas muecas y accesorios se ofrecian bajo distintas marcas, orientadas para nias de 3 y 12 aoslos precios de las MUECAS BEB oscilaba entre los 15 y 30$, incluian certificado de nacimiento y una historiaMUECAS en el segmento mas alto incluian tecnologia, capaza de habla y movimiento. Precio oscilaban entre los 75 y 150$EXTERNALIZABA gran parte de su PRODUCCIN, en ASIA.Para asegurar la calidad y seguridad de sus productos, la compia mantenia PERSONAL a tiempo completo en cada uno de sus socios manufacturerosPRESUPUESTO DE CAPITAL EN NEW HERITAGEInformal, los primero aos se caracterizaron por START UPPRESUPUESTO de Capital aprox 15% DEL ebitda de la CompaaANALISIS FINANCIEROProyecciones de ingresos se derivaban de predicciones de precios futuros y volumenesCostos fijos y Variables se calculaban de manera independiente por categoria de gastosPrevisiones de CAPITAL eran examinadas por los gerentes de linea, le prestaban atencion a los requerimientos de INVENTARIOActivos fijos y cargos por depreciacion se desarrollaban en cooperacion con AnalistasProyecciones OPERATIVASS eran usadas para desarrollarlos FLUJOS DE CAJAS proyectados que servirian para base del calculo del VAN, TIR, periodo payback y OTROS RATIOS DE INVERSIONse contabilizaban despues de impuestos corporativo, excluian las cargas financierasAsignaba TASAS DE DESCUENTOa los proyectos de acuerdo con una evaluacion subjetiva del RIESGO DE CADA PROYECTOse considerabansi el proyecto necesitaban una nueva aceptacion por parte del consumidor o nueva tecnologiaaltos niveles de costos fijos y por tanto una alto volument ed produccion para alcanzar el punto de equilibriosensibilidad del precio o volumen a la recesion macroeconomicagrado de espera en competencia de precio2010Tasa de DescuentoALTO9%MEDIO8.40%BAJO7.70%OPORTUNIDAD DE INVERSION EN LA DIVISION DE PRODUCCION2 propuestas de 1Expansion de la exitosa linea MATCH MY DOLL CLOTHING para incluir ropa de todas las temporadas para nias adolescentes y sus muecas favortidas Gastos iniciales2010Inicial Investigacion y Desarrollo625seran deducibles de aefectos fiscales a la TASA CORPORATIVA DEL 40%Inicial Marketing625Inversion Capital de Trabajo800PPE1470Vida Util de 10 aosDepreciacion mostrada en el Anexo 1basados en el sistema modificado de recuperacion acelerada del costo MARCStotal3520RIESGO MODERADO2DESING YOUR OWN DOLL, usaba un software de diseo de muecas alojado en la pag WEB, los clientes personabalizaban su propia muecas a su gustoGastos iniciales20102011Inicial Investigacion y Desarrollo841Inicial Marketing360Inversion Capital de Trabajo1000se requeria de una inversion inicial sustanciaPPE4610debia ser pedida a finales 2010 para que estuviese lista para producir 2012Si pagaba el equip de una vez obtenia un SIGNIFICATIVO Desctotal58111000compra de mas equipo 2014Payback relaivamente largo

PreguntasNew Heritage Doll Co.Preguntas Guia1. Con base en las descripciones y las proyecciones iniciales, Cul proyecto parece ser ms atractivo?

2. Utilizando las proyecciones operativas de cada proyecto calcule el Valor Presente Neto. Qu proyecto crea ms valor para los accionistas de la empresa?3. Calcule la Tasa Interna de Retorno y el Periodo de Recuperacin de la Inversin. Cmo se comparan estas tcnicas con el VAN calculado en la pregunta 2?4. Qu informacin adicional necesitara para completar su anlisis y comprar los dos proyectos? Qu preguntas especficas realizara a los proponentes de los proyectos?5. Si Harris est forzada a seleccionar uno de los dos proyectos, Cual recomendara? Por qu?

Anexo1Match my doll20102011201220132014201520162017201820192020Ingresos450068608409908298081059311440123551334414411Crecimiento de ingresos52%23%8%8%8%8%8%8%8%Costos de produccinGastos fijos de Produccin (exc. Depreciacin)575575587598610622635648660674Gastos Variables de Produccin2035340442914669507855216000651970797685Depreciacin152152152152164178192207224242Costos Totales de Produccin2762413150305419585263216827737479638601Gastos Administrativos y de Ventas12501155173521022270245226482860308933363603Gastos totales de Explotacin12503917586671327689830489699687104631129912204

Beneficio Operativo-125058399412771393150416241753189220452207Supuestos de Capital de trabajoSaldo de caja mnimo3%3%3%3%3%3%3%3%3%3%Das de venta por cobrar59.259.259.259.259.259.259.259.259.259.2Rotacin de Inventarios7.78.312.712.712.712.712.712.712.712.7Plazo promedio de pago30.830.93131313131313131Inversin en Activo Fijo1470952152152334361389421454491530

CAPITAL DE TRABAJOSaldo de Caja Minimo135.00205.80252.27272.46294.24317.79343.20370.65400.32432.33Cuentas por cobrar729.861,112.641,363.871,473.031,590.781,718.101,855.472,003.882,164.292,337.35INVENTARIO
Ayme Q.G.: Ayme Q.G.:Como tengo mi rotacion de inventaio por ao, entonces despejo la formula del ratio de rotacin de inventario

RI= Costo Venta/ InventarioInventario=Costo venta/ RI358.70497.71396.06426.69460.79497.72537.56580.63627.01677.24Cuentas por Pagar220.24336.85414.30447.33483.09521.73563.52608.70657.28709.94CAPITAL DE TRABAJO800
Ayme Q.G.: Ayme Q.G.:TABLA 2 :Capital de Trabajo Inicial1,003.321,479.291,597.911,724.841,862.712,011.872,172.712,346.462,534.332,736.98Cambio en el Capital de Trabajo(800.00)(203.32)(475.97)(118.61)(126.94)(137.87)(149.16)(160.84)(173.74)(187.87)(202.65)CAPITAL DE TRABAJO LIBREBeneficio Operativo-125058399412771393150416241753189220452207Impuestos500-233.2-397.6-510.8-557.2-601.6-649.6-701.2-756.8-818-882.8Ingresos despues de Impuestos-750349.8596.4766.2835.8902.4974.41051.81135.212271324.2Depreciacin0152152152152164178192207224242Gasto de Capital (PPE)-1470-952-152-152-334-361-389-421-454-491-530Incremento en el Capital de Trabajo-800-203.32-475.97-118.61-126.94-137.87-149.16-160.84-173.74-187.87-202.65CAPITAL DE TRABAJO LIBRE-3020.00-653.52120.43647.59526.86567.53614.24661.96714.46772.13833.55Valor Terminal (Crecimiento Annual 3%15899.25Capital de Trabajo despues del Valor Terminal-3020.00-653.52120.43647.59526.86567.53614.24661.96714.46772.1316732.80

Capital de Trabajo Acumulado17684.47TASA DE DESCUENTO
Ayme Q.G.: Ayme Q.G.:HARRY LE DIO UN RIESGO MEDIO8.40%TASA DE CRECIMIENTO PERPETUO3%VALOR ACTUAL NETO6721.32TIR23.04%Periodo de Recuperacin7 aos 9 meses2485.09534.9112.00714.00x534.91Indice de Rentabilidad3.238.9901257105

Anexo2Design your own doll20102011201220132014201520162017201820192020Ingresos60001436020222214352272124084255292706128685Crecimiento de ingresos139%41%6%6%6%6%6%6%Costos de produccinGastos fijos de Produccin (exc. Depreciacin)165016831717175117861822185818951933Gastos Variables de Produccin2250765111427121821298313833147361569416712Depreciacin310310310436462490520551584Costos Totales de Produccin4210964413454143691523116145171141814019229Gastos Administrativos y de Ventas1201124029224044428745444817510654125737Gastos totales de Explotacin1201054501256617498186561977520962222202355224966Beneficio Operativo-1201055017942724277929463122330935093719Supuestos de Capital de trabajoSaldo de caja mnimo3%3%3%3%3%3%3%3%3%Das de venta por cobrar59.259.259.259.259.259.259.259.259.2Rotacin de Inventarios12.212.312.612.712.712.712.712.712.7Plazo promedio de pago33.733.833.933.933.933.933.933.933.9Inversin en Activo Fijo4610310310219282687592898310431105

CAPITAL DE TRABAJOSaldo de Caja Minimo180.00430.80606.66643.05681.63722.52765.87811.83860.55Dias de ventas por cobrar973.152,329.073,279.843,476.583,685.163,906.234,140.594,389.074,652.47INVENTARIO
Ayme Q.G.: Ayme Q.G.:Como tengo mi rotacion de inventaio por ao, entonces despejo la formula del ratio de rotacin de inventario

RI= Costo Venta/ InventarioInventario=Costo venta/ RI345.08784.071,067.781,131.421,199.291,271.261,347.561,428.351,514.09Cuentas por pagar (Plazo promedio pago)360.08864.351,220.771,294.051,371.701,453.981,541.201,633.611,731.69TOTAL CAPITAL DE TRABAJO
Ayme Q.G.: Ayme Q.G.:TABLA 2 :Capital de Trabajo Inicial1,000.001,138.152,679.593,733.513,957.004,194.384,446.024,712.834,995.645,295.43INCREMENO EN CAPITAL DE TRABAJO(1,000.00)(138.15)(1,541.43)(1,053.92)(223.49)(237.39)(251.64)(266.81)(282.81)(299.79)CAPITAL DE TRABAJO LIBREBeneficio Operativo-1201055017942724277929463122330935093719Impuestos480.40-220-717.6-1089.6-1111.6-1178.4-1248.8-1323.6-1403.6-1487.6Ingresos despues de Impuestos-720.603301076.41634.41667.41767.61873.21985.42105.42231.4Depreciacin00310310310436462490520551584GASTOS DE CAPITAL (PPE)-46100-310-310-2192-826-875-928-983-1043-1105INCREMENO EN CAPITAL DE TRABAJO0-1000.00-138.15-1541.43-1053.92-223.49-237.39-251.64-266.81-282.81-299.79CAPITAL DE TRABAJO LIBRE-5330.60-1000.00191.85-465.03-1301.521053.911117.211183.561255.591330.591410.61Valor Terminal (Crecimiento Annual 3%24215.48
Ayme Q.G.: Ayme Q.G.:SE CALCULO:

CAPITAL DE TRABAJO AO 2020 (CELDA L44)

(1414.31 * 103% (CRECIMIENTO PROYECTO 3%) / TASA DE DESCUENTO (RIESGO)-TASA DE CRECIMIENTO)Capital de Trabajo despues del Valor Terminal-5330.60-1000.00191.85-465.03-1301.521053.911117.211183.561255.591330.5925626.09Capital de Trabajo Acumulado23661.65TASA DE DESCUENTO9.00%TASA DE CRECIMIENTO PERPETUO3%

VALOR ACTUAL NETO6698.41TIR17.56%Periodo de Recuperacin9 aos 1 meses3366.161964.4412.0025626.09x1964.44Indice de Rentabilidad2.260.9198937166

Hoja31- Exponga y comparar los casos de negocios para cada uno de los dosproyectos que estn siendo examinados por Emily Harris. Cul considera usted ms convincente?Al comparar los casos de negocios se puede determinar la exclusividad que tenan ambos proyectos.1. Marcy McAdams con su lnea Match My Doll Clothing por el auge que tuvo decide crear otra lnea All Seasons Colletion esperando tener el mismo auge, pero esta vez necesitaba grandes desembolsos.2. Elizabeth Holtz con su lnea Design Your Own Doll crea que su diseo podra alcanzar precio Premium, pero esto llevaba que la Compaa New Heritage modificara su infraestructura tecnolgica lo que conllevara a elevados gastos.Aunque ambos proyectos comparten un mismo activo, considero que el mejor y ms convincente es el de Marcy McAdams con su lnea Match My Doll Clothing, porque produjo diseos que captaron la atencin del consumidor y pretenda con la nueva lnea diseos para las 4 estaciones del ao lo que definira un negocio en marcha a perpetuidad, su inversin era menos riesgosa y su Payback corto.2-Utilice las proyecciones de operacin en cada proyecto para calcular un valor presente neto (VPN) para cada uno. Qu proyecto creahttp://www.buenastareas.com/ensayos/Respuestas-De-New-Heritage-Doll-Company/69298174.html