México en el contexto de la recuperación del crecimiento de la economía mundial: Escenarios...

México en el contexto de la recuperación del crecimiento

de la economía mundial: Escenarios 2005-2006

www.cide.edu/analisiseconomico

Entono ExternoECONOMÍA

EEUU 2003 2004 (e) 2005(p) 2006(p)

Crecimiento del PIB EEUU 3.0 4.4 3.3 3.2

Inflación EEUU (dic/dic) 1.9 3.2 2.4 2.8

Mezcla Mexicana (promedio) 24.7 32.4 32.1 27.8

Fondos Federales (promedio) 1.1 1.4 3.0 4.0

Bono de 10 años (promedio) 4.0 4.3 4.8 5.2


ECONOMÍA

Ciclo de Restricción Monetaria de la Reserva FederalFebrero 1994 = 0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20

Tasa de los Fondos Federales Bono del Tesoro 10 años

Inflacion Anual del Consumidor Producción Industrial


ECONOMÍA

Ciclo de Restricción Monetaria de la Reserva FederalJunio 2004 = 0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20

Tasa de los Fondos Federales Bono del Tesoro 10 años

Inflación Anual del Consumidor Producción Industrial


ECONOMÍA

Crecimiento Estados Unidos

3.3% 3.2%3.7%

0.8%

4.4%

1.9%

3.0%

0%

1%

1%

2%

3%

4%

4%

5%

Mar

00

Sep

00

Mar

01

Sep

01

Mar

02

Sep

02

Mar

03

Sep

03

Mar

04

Sep

04

Mar

05

Sep

05

Mar

06

Sep

06

PIB EEUU


ECONOMÍA

EMBI+ México

150

180

210

240

270

300

330

360

31-

Dec

-02

14-

Feb

-03

31-

Mar

-03

13-

May

-03

25-

Jun-

03

07-

Aug

-03

18-

Sep

-03

30-

Oct

-03

12-

Dec

-03

27-

Jan-

04

09-

Mar

-04

21-

Apr

-04

02-

Jun-

04

16-

Jul-0

4

27-

Aug

-04

08-O

ct-0

4


ECONOMÍA

Mezcla Mexicana de Petróleo

19

22

25

28

31

34

37

40

43

31-

Dec

-02

14-

Feb

-03

31-

Mar

-03

13-

May

-03

25-

Jun-

03

07-

Aug

-03

18-

Sep

-03

30-

Oct

-03

12-

Dec

-03

27-

Jan-

04

09-

Mar

-04

21-

Apr

-04

02-

Jun-

04

16-

Jul-0

4

27-

Aug

-04

08-O

ct-0

4


Entono Interno IECONOMÍA

MÉXICO I 2003 2004 (e) 2005 (p) 2006 (p)

Crecimiento (PIB real) 1.3 4.2 3.7 4.1

Inflación 4.0 5.4 4.5 4.2

Desempleo 3.3 3.8 3.7 3.7

Balance Fiscal (% del PIB) -0.6 -0.3 -0.2 -0.2

Superávit Primario (% del PIB) 2.0 2.4 2.4 2.4

Tipo de Cambio (fin de periodo) 11.2 11.5 12.1 12.3

Tasa de Interés (Cetes 28 días) 6.2 6.8 8.9 9.1


Entono Interno IIECONOMÍA

MÉXICO II 2003 2004 (e) 2005 (p) 2006 (p)

Balanza Comercial (mmdd) -5.6 -6.0 -11.9 -19.1

Exportaciones 164.9 190.7 208.0 224.7

Crecimiento Anual 2.6 15.6 9.1 8.0

Importaciones 170.6 196.7 219.9 243.8

Crecimiento Anual 1.1 15.3 11.8 10.9

Cuenta Corriente (mmdd) -8.9 -9.5 -14.8 -20.2

Cuenta Corriente (% del PIB) -1.4 -1.4 -2.2 -2.8

Inversión Extranjera Directa 10.8 15.8 14.2 15.1


ECONOMÍA

Ciclos Económicos de Estados Unidos y México

-7%

-6%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

EEUU México

Crecimiento potencial 3%


ECONOMÍA

Ciclos Económicos de Estados Unidos y México

-1.0

-0.8

-0.6

-0.4

-0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Correlación


ECONOMÍA

Ciclos del Sector Manufacturero en Estados Unidos y México

-15%

-12%

-9%

-6%

-3%

0%

3%

6%

9%

12%

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

EEUU México

Crecimiento potencial 3%


ECONOMÍA

Ciclos del Sector Manufacturero en Estados Unidos y México

-1.0

-0.8

-0.6

-0.4

-0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Correlación


ECONOMÍA(ECONOMIA) EVOLUCION EXPECTATIVAS

CRECIMIENTO PIB 2004

Exp. Fecha Exp. Fecha Exp. Fecha Exp. Fecha Exp. Fecha

CIDE 4.0 05 Ene 04 4.3 23 Feb 04 4.1 13 May 04Stone & McCarthy 3.8 05 Ene 04 4.3 13 Ago 04UBS 3.8 05 Ene 04 4.3 20 Sep 04HSBC 3.5 05 Ene 04 3.8 17 May 04 3.9 24 May 04 3.7 13 Ago 04Multivalores 3.5 05 Ene 04 3.9 30 Jul 04Invex 3.5 05 Ene 04 3.7 30 Jul 04Valmex 3.5 05 Ene 04 3.8 26 Jul 04JPM 3.5 05 Ene 04 3.7 30 Ene 04 4.0 21 May 04 4.5 30 Jun 04CSFB 3.5 05 Ene 04 4.0 14 Jun 04Merrill Lynch 3.4 05 Ene 04 3.9 15 Jun 04Latin Source 3.3 05 Ene 04 3.7 21 May 04Santander 3.2 05 Ene 04 4.0 14 Jun 04CAIE 3.2 05 Ene 04 3.8 23 Feb 04 4.3 08 May 04Ixe 3.2 05 Ene 04 4.1 07 May 04Banorte 3.1 05 Ene 04 3.3 26 Abr 04 3.4 18 May 04 3.8 13 Ago 04Scotia Inverlat 3.0 05 Ene 04 3.9 24 May 04ING 3.0 06 Ene 04 3.7 30 Jul 04BURSAMETRICA 2.9 05 Ene 04 3.3 23 Ene 04 3.4 13 May 04 3.6 18 May 04 4 30 Jul 04Prognosis 2.9 05 Ene 04 3.7 23 Feb 04 4.0 07 Jun 04Banamex 2.8 05 Ene 04 3.2 13 Feb 04 3.5 26 Abr 04 3.8 18 May 04 4.3 28 Jun 04Value 2.8 05 Ene 04 3.6 21 May 04 3.9 13 Ago 04CAPEM 2.8 05 Ene 04 3.5 23 Feb 04 3.7 13 May 04 3.9 13 Ago 04BBVA Bancomer 2.5 05 Ene 04 4.0 21 May 04GEA 2.4 05 Ene 04 3.5 18 May 04

Promedio MercadoUltima Expectativa 4.0

SHCP 3.1 31 Dic 03 4.0 23 Jun 04BANXICO 3.0-3.5 28 Ene 04 3.75-4.25 28 Jul 04FMI 3.5 01 Sep 03 3.3 21 Abr 04OCDE 3.5 11 May 04

NOTA: Las expectativas de crecimiento del PIB para el 2004 son el resultado de una encuesta realizada por Infosel. El promedio del mercado toma en cuenta solamente la última expectativa conocida por intermediario.

FUENTE: Infosel


ECONOMÍA

Crecimiento Estados Unidos y México

3.3% 3.2%3.0%1.9% 4.4%

0.8%

3.7%

4.1%3.7%

4.2%

1.3%0.7%

-0.1%

6.6%

-3%

-2%

0%

2%

3%

5%

6%

8%

9%

Mar

00

Sep

00

Mar

01

Sep

01

Mar

02

Sep

02

Mar

03

Sep

03

Mar

04

Sep

04

Mar

05

Sep

05

Mar

06

Sep

06

PIB EEUU PIB México


ECONOMÍA

PIB

Anual Contribución Anual Contribución Anual Contribución

Consumo Privado 5.42% 3.92% 3.71% 2.60% 3.19% 2.28%

Consumo Público -5.00% -0.50% -0.33% -0.03% 2.80% 0.32%

Inversión Fija 5.81% 1.10% 4.46% 0.84% 0.76% 0.14%

Cambio en Inventarios -2,821 -1.39% 53,445 -0.19% 7,782 -1.59%

14.37% 0.81% 10.42% 0.51% 4.64% 0.83%

Importaciones 11.12% 8.47% 1.97%

Deflactor del PIB 4.88% 4.32%

3.94% 3.73% 1.99%

Exportaciones-26,669 -142,213 -54,092

Fuentes del Crecimiento del PIB

2T 2004 1T 2004 4T 2003


ECONOMÍA

Fuentes del Crecimiento Económico

-3.00%

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

2T 2004 +4.82% 1T 2004 +3.73% 4T 2003 +1.99%

Consumo Privado Consumo Público Inversión Fija Cambio en los Inventarios Exportaciones Netas


ECONOMÍA


ECONOMÍAExportaciones a los Estados Unidos

Crecimiento acumulado a 12 meses

-15.0

-5.0

5.0

15.0

25.0

35.0

45.0

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

-15.0

-5.0

5.0

15.0

25.0

35.0

45.0

Mexico Canada China


ECONOMÍA

Elasticidad de las exportaciones mexicanas, chinas y canadienses con respecto a las importaciones norteamericanas

0.30.40.50.60.70.80.91.01.11.21.31.41.51.61.71.81.92.02.12.2

Dic

-00

Fe

b-0

1

Ab

r-0

1

Ju

n-0

1

Ag

o-0

1

Oc

t-0

1

Dic

-01

Fe

b-0

2

Ab

r-0

2

Ju

n-0

2

Ag

o-0

2

Oc

t-0

2

Dic

-02

Fe

b-0

3

Ab

r-0

3

Ju

n-0

3

Ag

o-0

3

Oc

t-0

3

Dic

-03

Fe

b-0

4

Ab

r-0

4

Ju

n-0

4

Ag

o-0

4

Canadá China México


ECONOMÍA

Inflación Anual del Consumidor, Subyacente y del Productor

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Ene

00

Abr

00

Jul 0

0

Oct

00

Ene

01

Abr

01

Jul 0

1

Oct

01

Ene

02

Abr

02

Jul 0

2

Oct

02

Ene

03

Abr

03

Jul 0

3

Oct

03

Ene

04

Abr

04

Jul 0

4

Oct

04

Consumidor Subyacente Productor


ECONOMÍA


ECONOMÍA

Índice de Condiciones Monetarias y el Corto

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Ene

00

Abr

00

Jul 0

0

Oct

00

Ene

01

Abr

01

Jul 0

1

Oct

01

Ene

02

Abr

02

Jul 0

2

Oct

02

Ene

03

Abr

03

Jul 0

3

Oct

03

Ene

04

Abr

04

Jul 0

4

Oct

04

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

ICM Corto

Acomodaticia

Restrictiva


ECONOMÍA

Índice de Condiciones Monetarias (Componentes)

1%

3%

5%

7%

9%

11%

13%

Ene

96

Jul 9

6

Ene

97

Jul 9

7

Ene

98

Jul 9

8

Ene

99

Jul 9

9

Ene

00

Jul 0

0

Ene

01

Jul 0

1

Ene

02

Jul 0

2

Ene

03

Jul 0

3

Ene

04

Jul 0

4

Tasa de Interés Real Esperada


ECONOMÍA

Índice de Condiciones Monetarias (Componentes)

9

10

11

12

13

14

15

Ene

96

Jul 9

6

Ene

97

Jul 9

7

Ene

98

Jul 9

8

Ene

99

Jul 9

9

Ene

00

Jul 0

0

Ene

01

Jul 0

1

Ene

02

Jul 0

2

Ene

03

Jul 0

3

Ene

04

Jul 0

4

Tipo de Cambio Real


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