NIKE, INC.Solo hazlo. Estas dos palabras identifican una de las marcas ms reconocibles en el mundo, Nike. Al mismo tiempo que esta frase inspira a los atletas a competir y alcanzar su potencial, tambin define a la empresa. Nike se fund en 1964 como una sociedad entre el entrenador de pista de la University of Oregon, Bill Bowerman, y un exatleta estudiante, Phil Knight. Los dos comenzaron a vender zapatos deportivos importados de Japn en el maletero del automvil de Knight para los atletas en las competencias de pista y campo. A medida que aumentaban las ventas, la compaa abri nuevos locales y comenz a disear zapatos propios. En 1971 la empresa, llamada originalmente Blue Ribbon Sports , encarg a una estudiante de diseo grfico en la Portland State University que crear su muy conocido logotipo, por honorarios de 35$. En 1978 la empresa cambi su nombre a Nike, y en 1980 vendi sus primeras acciones de capital al pblico. Nike habra sido una estupenda empresa para invertir. Si usted hubiera invertido en su capital comn en 1990, habra pagado 5$ por accin. En la actualidad, cada una de ellas se vende a $56.75. Desafortunadamente, no es posible invertir en retrospectiva. Entonces, Cmo se elige a las empresas en las cuales invertir? Igual que con cualquier compra importante, debe investigar un poco para orientar su decisin. Por ejemplo, si fuera a comprar un automvil, acudira a Edmunds.com para obtener reseas, clasificaciones, precios, especificaciones, opciones y rendimiento del combustible de diversos vehculos. Para decidir si invierte en una empresa, puede emplear el anlisis financiero con el fin de comprender el desempeo anterior y las perspectivas futuras de la que eligi. Este captulo explica y ejemplifica la informacin financiera normal que se analiza para ayudarle a tomar decisiones de inversin, por ejemplo, si decide invertir o no en el capital de Nike. Fuente. http://www.nikebiz.com/

1. Describir los mtodos analticos bsicos para los estados financieros.

MTODOS ANLITICOS BSICOS Los usuarios examinan los estados financieros de una empresa con diversos mtodos analticos. A continuacin se presentan tres de ellos: 1. Anlisis horizontal 2. Anlisis vertical 3. Estados financieros de base comn. ANALISIS HORIZONTAL EL anlisis potencial de los incrementos y decrementos en las partidas relacionadas en los estados financieros comparativos se denominan anlisis horizontal. Cada partida del estado ms reciente de compara con la partida relacionada de uno o ms estados anteriores en trminos de los siguientes aspectos:

1. Importe del incremento o decremento. 2. Porcentaje del incremento o decremento.

Cuando se comparan estados financieros, por lo general se utiliza ms antiguo como base para calcular los incrementos y decrementos. Cuando se comparan estados financieros, por lo general se utiliza el ms antiguo como base para calcular los incrementos y decrementos. La figura 1 presenta un anlisis horizontal de los balances generales al 31 de diciembre de 2010 y 2009 de Lincoln Company. En ella aparece como base general al 31 de diciembre de 2009 (el ao ms antiguo que se presenta)

Figura 1: Balance General Comparativo: Anlisis horizontalLincoln Company Balance General Comparativo 31 de diciembre de 2010 y 2009 31 de diciembre de 2009 Activos Activos circulantes Inversiones a largo plazo Propiedad, planta y equipos (neto) Activos Intangibles Activos Totales.. $ $ $ $ $ 550,000 95,000 444,500 50,000 1,139,500 $ $ $ $ $ 533,000 177,500 470,000 50,000 1,230,500 $ $ $ $ $ 17,000 -82,500 -25,500 91,000 3.20% -46.50% -5.40% -7.40% 31 de diciembre de 2010 Incremento (decremento) Importe Porcentaje

Pasivos Pasivos circulantes. Pasivos a largo plazo. Pasivos Totales.. $ $ $ 210,000 100,000 310,000 $ $ $ 243,000 200,000 443,000 $ $ $ -33,000 -100,000 -133,000

-13.6% -50.0% -30.0%

Capital Contable Capital preferente a una tasa de 6% valor por $100 Capital Comn, valor par $10 Utilidades retenidas Capital comn total Pasivos y capital contable totales

$

150,000 500,000 179,500 829,500 1,139,500

150,000 500,000 137,500 787,500 1,230,500

42,000 42,000 -91,000

30.5 5.3 -7.4

La figura 1 indica que los activos totales disminuyeron $ 91,000 (7.4%), los pasivos se redujeron $133,000 (30.0%) y el capital contable aumento $42,000(5.3%). En apariencia, casi todo el decremento de $100,000 de los pasivos a largo plazo se obtuvo a travs de la venta de inversiones a largo plazo. Los balances generales de la figura 1 pueden ampliarse o apoyarse en una cedula separada que incluye las cuentas de cada uno de los activos y pasivos. Por ejemplo, la figura 2 es una cedula a largo plazo.

Esa figura tambin indica que, si bien aumentaron las inversiones en efectivo y temporales, disminuyeron las cuentas por cobrar y el inventario. La reduccin de las cuentas por cobrar

puede deberse a mejores polticas de cobro, las cuales aumentaran el efectivo. La disminucin del inventario puede deberse a mayores ventas.

Figura 2: Cedula comparativa de los activos circulantes: anlisis horizontalLincoln Company Cedula Comparativa de los activos circulantes 31 de diciembre de 2010 y 2009 31 de diciembre de 2010 31 de diciembre de 2009 Incremento (decremento) Importe Porcentaje

Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar(neto) Inventario Gastos pagados por anticipado activos circulantes

$

90,500 75,000 115,00 264,00 5,500 550,000

$

64,700 60,000 120,000 283,000 5,300 533,000

$

25,800 15,000 -5,000 -19,000 2,000 17,000

39.90% 25 -4.2 -6.7 3.8 3.2

La figura 3 muestra el anlisis horizontal de los estados de resultados de 2010 y 2009 de Lincoln Company. Tambin indica un incremento de las ventas $ 296,500, esto es 24,0%. Sin embargo, este incremento porcentual fue acompaado por un aumento porcentual todava mayor del costo de bienes (mercancas) vendidos de 27.2%. Por lo tanto, la utilidad bruta aument slo 19.7%, en lugar del incremento de 24.0% de las ventas.

Figura 3: Cdula comparativa de los activos circulantes: anlisis horizontalLincoln Company Estado de resultados comparativo de los aos que terminan el 31 de diciembre de 2010 y 2009 31 de 31 de diciembre de diciembre de 2010 2009 Incremento (decremento) Importe Porcentaje

Ventas Devoluciones y bonificaciones sobre venta ventas netas Costo de bienes vendidos Utilidad bruta Gastos de venta Gastos administrativos Gastos de operacin totales Utilidad de operacin Otras utilidades Otros gastos(intereses) Utilidad antes de impuesto sobre la renta Impuesto sobre la renta Utilidad neta

$

1,530,500 32,500 1,498,000 1,043,000 455,000 191,000 104,000 295,000 160,000 8,500 168,500 6,000 162,500 71,500 91,000

1,234,000 34,000 1,200,000 820,000 380,000 147,000 97,400 244,400 135,600 11,000 146,600 12,000 134,600 58,100 76,500

$

296,500 -1,500 298,000 223,000 75,000 44,000 6,600 50,600 24,400 -2,500 21,900 -6,000 27,900 13,400 14,500

24% -4.4 24.8 27.2 19.7 29.9 6.8 20.7 18 -22.7 14.9 -50 20.7 23.1 19

La figura 3 seala tambin que los gastos de venta aumentaron 29%. Por lo tanto, el incremento de las ventas (24.0%) pudo deberse a una campaa publicitaria, la cual aumento los gastos que esta genera. Los gastos administrativos solo aumentaron 6.8%, los de operacin totales 20.7%. Es probable que este decremento hay sido causado por la disminucin de 50.0% de los pasivos a largo plazo.(figura 1). En general, la utilidad neta aumento 19.0%, un resultado favorable. La figura 4 muestra el anlisis horizontal del estado de utilidades retenidas de 2010 y 2009 de la empresa en cuestin, e indica que las utilidades retenidas aumentaron 30,5% durante el ao, incremento que se debe a las utilidades netas de $91,000 durante el ao, menos dividendos de $49,000.

Figura 4: Estado de utilidades retenidas comparativo: anlisis horizontalLincoln Company Estado de utilidades retenidas comparativo para los aos que terminan el 31 de diciembre 31 de 31 de diciembre de diciembre de 2010 2009 Incremento (decremento) Importe Porcentaje

Utilidades retenidas 1 de enero Utilidad neta del ao Total Dividendo Sobre capital preferente Sobre capital comn Total Utilidades retenidas 31 de diciembre

$

137,500 91,000 228,500 $ 9,000 40,000 49,000 179,500

100,000 76,500 176,500 9,000 30,000 39,000 137,500

37,500 14,500 52,000 10,000 10,000 42,000

37.50% 19 29.5 33.3 25.6 30.5

. ..

Ejercicio de ejemplo 17-1 Anlisis horizontal A continuacin se presentan los saldos comparativos de efectivo y cuentas por cobrar de una empresa.

31 de diciembre de 2010 Efectivo Cuentas por cobrar (netas) $ 62,500 74,400

31 de diciembre de 2009 $50,000 80,000

Con base en esta informacin, Cul es el importe y el porcentaje de incremento o disminucin que debe aparecer en el balance general segn el anlisis horizontal?

Siga mi ejemplo 17-1 Efectivo Incremento de $12,500 ($62,500 - $50,000), o 25%

Cuentas por cobrar Disminucin de $ 5,600 ($ 74,400 - $80,000), o 7%

Anlisis Vertical El anlisis porcentual de la relacin de cada componente de un estado financiero con el total en el mismo estado se llama anlisis vertical. Si bien este anlisis se efecta sobre un solo estado, puede aplicarse en l durante varios periodos. Este enfoque mejora el anlisis pues muestra como han cambiado con el tiempo los porcentajes de cada concepto. Cuando se aplica el anlisis vertical al balance general, los porcentajes se calculan del modo siguiente: 1. Cada cuenta de activo se declara como un porcentaje de los activos totales. 2. Cada cuenta del pasivo y del capital contable se declara como un porcentaje del pasivo y capital contable totales.

L a figura 5 muestra el anlisis vertical de los balances generales del 31 de diciembre de 2010 y 2009 de Lincoln Company. La figura 5 indica que los activos circulantes han aumentado de 43.3 a 48.3% de los activos totales. Las inversiones a largo plazo disminuyeron de 14.4 a 8.3% de los activos totales. El capital contable aument de 64 a 72.8%, con una disminucin equivalente de los pasivos.

Figura 5: Balance general comparativo: anlisis verticalLincoln Company Balance General comparativo 31 de diciembre de 2010 y 2009 Porcentaje Activos Activos circulantes Inversiones a largo plazo Propiedad, planta y equipos (neto) Activos Intangibles Activos Totales.. $ $ $ $ $ 550,000 95,000 444,500 50,000 1,139,500 31 de diciembre de 2009 Importe Porcentaje

48.3% 8.3 39.0 4.4 100.00

$ $ $ $ $

533,000 177,500 470,000 50,000 1,230,500

43.3% 14.4 38.20% 4.1 100.0%

Pasivos Pasivos circulantes. Pasivos a largo plazo. Pasivos Totales.. Capital Contable Capital preferente a una tasa de 6% valor por $100 Capital Comn, valor par $10 Utilidades retenidas Capital comn total $ $ $ 210,000 100,000 310,000

18.4% 8.8 27.2

$ $ $

243,000 200,000 443,000

19.7% 16.3% 36.0%

$

150,000 500,000 179,500 829,500 1,139,500

13.20% 43.9 15.7 72.8 100.0%

150,000 500,000 137,500 787,500 1,230,500

12.2% 40.6% 11.2% 64.0% 100.0%

Cuando se aplica el anlisis vertical al estado de resultados, cada concepto se calcula como un porcentaje de las ventas netas. La figura 6 muestra el anlisis vertical de los estados de resultados de 2010 y 2009 de Lincoln Company. Tambin indica una cada de la tasa de utilidad bruta de 31.7% en 2009 a 30.4% en 2010. Aunque esta es solo una disminucin de 1.3% (31.7%-30.4%), en dinero de utilidad bruta potencial representa una disminucin de alrededor de $ 19,500(1.3% x $1, 498,000).por lo tanto, una reduccin porcentual pequea puede tener efecto grande en dinero.

Estados Financieros de Base Comn Cuando se trabaja con estados financieros de base comn, todas las cuentas y conceptos se expresan como porcentaje, es decir, no se muestran cantidades de dinero. Con frecuencia, estos estados son tiles para comparar una empresa con otra, o con los promedios de su industria. Figura 6: Estado de resultados comparativo: anlisis verticalLincoln Company Estado de resultados comparativo de los aos que terminan el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Importe Porcentaje 2009 Importe Porcentaje

Ventas Devoluciones y bonificaciones sobre venta ventas netas Costo de bienes vendidos Utilidad bruta Gastos de venta Gastos administrativos Gastos de operacin totales Utilidad de operacin Otras utilidades Otros gastos(intereses) Utilidad antes de impuesto sobre la renta Impuesto sobre la renta Utilidad neta

$

1,530,500 32,500 1,498,000 1,043,000 455,000 191,000 104,000 295,000 160,000 8,500 168,500 6,000 162,500 71,500 91,000

102.2 2.2 100 69.6 30.4 12.8 6.9 19.7 10.7 0.6 11.3 0.4 10.9 4.8 6.1

1,234,000 34,000 1,200,000 820,000 380,000 147,000 97,400 244,400 135,600 11,000 146,600 12,000 134,600 58,100 76,500

102.80 2.8 100 68.3 31.7 12.3 8.1 20.4 11.3 0.9 12.9 1 11.2 4.8 6.4

La figura 7 presenta estados de resultados de base comn de Lincoln Company y Madison Corporation. Tambin indica que Lincoln tiene una tasa de utilidades bruta ligeramente ms alta (30.4%) que Madison (30.0%).Sin embargo, tiene porcentajes de gastos de venta (12.8%) y de gastos administrativos (6.9%) ms altos (11.5 y 4.1%). Como resultados, su utilidad de operacin (10.7%) es menor que la que Madison (14.4%). La diferencia desfavorable de 3.7 (14.4-10.7%) puntos porcentuales en la utilidad de operacin debera preocupar a los administradores y a otros inversionistas de Lincoln. Deben investigarse y, si es posible corregirse las causas implcitas de la diferencia. Por ejemplo, la empresa podra decidir subcontratar algunas tareas administrativas de modo que sus gastos por este concepto se parezcan ms a los de Madison Coporation.

Figura 7: Estado de resultados de base comn Lincoln Company Ventas Devoluciones y rebajas por ventas Ventas netas Costo de bienes vendidos Utilidad bruta Gastos de venta Gastos Administrativos Gasto de operacin totales Utilidades de operacin Otra utilidad Otros gastos(intereses) Utilidad antes del impuesto sobre la renta Impuestos sobre la renta Utilidad neta 102.2 2.2 100 69.6 30.4 12.8 6.9 19.7 10.7 0.6 11.3 0.4 10.9 4.8 6.1 Madison Corporation 102.3 2.3 100 70 30 11.5 4.1 15.6 14.4 0.6 15 0.5 14.5 5.5 9

Ejercicio de ejemplo 17-2 Analisis Vertical A continuacin se presenta la informacin del estado de resultados de Lee Corporation.

Ventas Costo de bienes vendidos Utilidad Bruta

$100.000 65.000 $ 35.000

Prepare el anlisis vertical del estado de resultados de la empresa. Siga mi ejemplo 17-2

Importe Ventas Costo de bienes vendidos Utilidad bruta 100.000 65.000 35,000

Porcentaje 100% 65 35 ($100,000 \ $100,000) ($65,000 \ $100,000) ($35,000 \ $100,000)

Otras Medidas analticas Es posible expresar otras relaciones con raznes y porcentajes. Con frecuencia, estas relaciones se comparan dentro de los mismos estados y, por lo tanto, son un tipo de anlisis vertical. La comparacin de las partidas con otras de periodos anteriores es un tipo de anlisis horizontal. Las medidas analticas no son un fin en s mismas, son solo una gua para evaluar informacin financiera y de operacin. Cuando se analiza una empresa, tambin se deben considerar muchos otros factores, como las tendencias en la industria y las condiciones econmicas generales. A continuacin se presenta los porcentajes de utilidad bruta y utilidad neta de las ventas de un ao fiscal reciente de Trget y Wal-Mart.

Utilidad bruta de las ventas Utilidad neta delas ventas

Target 36.9% 5.1%

Wal-Mart 24.8% 3.2%

Wal-Mart tiene un margen de utilidad bruta mucho mas bajo que Target, lo cual es probable que se deba a su agresiva estrategia de fijacin de precios. Sin embargo, la ventaja en el margen de utilidad bruta de Target se reduce cuando se compara la razn de utilidad neta de las ventas. Target debe tener gastos de ventas y de administracin de las ventas mas grandes que WalMart. Incluso con esa desventaja, la utilidad neta de las ventas de target, todava es 1.9 putos porcentuales mejor que la de Wal-Mart.

2. Utilizar el anlisis de los estados financieros para evaluar la solvencia de un negocio Anlisis de Solvencia A todos los usuarios de los estados financieros les interesa la capacidad de una empresa para: 1. Cumplir sus obligaciones financieras (deudas), lo cual se llama solvencia 2. Ganar utilidades, lo cual se conoce como rentabilidad. La solvencia y la rentabilidad estn relacionadas. Por ejemplo, una empresa que no paga sus deudas tendr dificultades para obtener un crdito. A su vez, la falta de crdito limitara la capacidad de la empresa para compara mercanca o ampliar sus operaciones, lo cual disminuye su rentabilidad. El anlisis de solvencia se concentra en la capacidad de un negocio para pagar sus pasivos, la cual por lo general, se evala con base en: 1. Anlisis de la posicin actual Capital de trabajo Razn de circulante Prueba acida o razn liquida 2. Anlisis de cuentas por cobrar Rotacin de cuentas por cobrar Nmero de das de ventas en cuentas por cobrar 3. Anlisis del inventario Rotacin de inventario Nmero de das de ventas en inventario 4. Razn de activo fijos sobre pasivos a largo plazo 5. Razn de pasivos sobre capital contable 6. Nmero de veces que se devengan los intereses cargados

Los estados financieros de Lincoln Company que se representaron antes sirven para ejemplificar los anlisis mencionados.

Anlisis de la posicin actual La capacidad de una empresa para pagar sus pasivos circulantes se llama anlisis de la posicin actual a muy corto plazo. Es de especial inters para los acreedores a corto plazo, e incluye el clculo y el anlisis de los siguientes aspectos: 1. Capital de trabajo 2. Razn de circulante 3. Prueba acida

Capital de trabajo El capital de trabajo de una empresa se calcula del modo siguiente:

Capital de trabajo = activos circulantes pasivos circulantes Como ejemplo, a continuacin se calcula el capital de trabajo de Lincoln Company durante 2010 y 2009.

Activos circulantes Menos pasivos circulantes capital de trabajo

$

2010 550,000 210,000 340,000

$

2009 533,,000 243,000 290,000

El capital de trabajo sirve para evaluar la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos circulantes. Es comn que sus acreedores y otros deudores lo vigilen de manera mensual, trimestral o anual. Sin embargo, es difcil utilizar el capital de trabajo para comparar empresas de tamaos distintos por ejemplo, un capital de trabajo de $250,000 puede ser adecuado para una tienda local de hardware, pero inadecuado para The Home Depot. Razn de circulante: La razn de circulante, tambin llamada razn de capital de trabajo o razn bancaria, se calcula de la siguiente manera:

activos circulantes razn de circulantes = --------------------------pasivos circulantes Por ejemplo a continuacin se calcula la razn de circulante de Lincoln Company.

Activos circulantes Pasivos Circulantes Razn de circulante

2010 $ 550.000 $210,000 2.6($550,000/$210,000)

2009 $ 533,000 $243,000 2.2($533,000/$243,000)

La razn de circulante es un indicador ms confiable de la capacidad para pagar los pasivos circulantes que el capital de trabajo. Por ejemplo, suponga que el 31 de diciembre 2010 el capital de trabajo de una competidora es mucho mayor que $340,000, pero su razn de circulante es de solo 1.3. Si se consideran solo estos factores, Lincoln Company, con su razn de circulante de 2.6, est en una posicin ms favorable para obtener crdito a corto plazo que esta competidora, la cual tiene un importe mayor de capital de trabajo. Prueba acida o razn lquida: Una limitacin del capital de trabajo y la razn de circulante es que no consideran la creacin de activos circulantes. Por esta razn, dos empresas pueden tener capitales de trabajo y razones de circulantes iguales, pero su capacidad para pagar los pasivos circulantes puede ser muy diferente. Por ejemplo a continuacin aparecen los activos y los pasivos circulantes de Lincoln Company y Jefferson Corporation al 31 de diciembre

Lincoln Company Activos circulantes: Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar(netos) Inventario Gastos pagados por anticipado Activos circulantes totales activos circulantes totales Menos pasivos circulantes Capital de trabajo Razn de circulante( $550,000/$210,000) 90,500 75,000 115,000 264,000 5,500 550,000 550,000 210,000 340,000 2.6

Jefferson Corporation 45,500 25,000 90,000 380,000 9,500 550,000 550,000 210,000 340,000 2.6

Tanto Lincoln como Jefferson tienen un capital de trabajo de $340,000 y razones de circulante de 2.6. Sin embargo, esta ltima tiene ms activos circulantes en el inventario, el cual debe venderse y las cuentas por cobrar recuperarse antes de que se puedan pagar todos los pasivos circulantes. Este proceso requiere tiempo. Adems, si declina el mercado de sus productos, puede tener dificultades para vender su inventario, lo que a su vez puede desequilibrar su capacidad para pagar sus pasivos circulantes. En contraste, los activos circulantes de Lincoln contienen ms efectivo, inversiones temporales y cuentas por cobrar, las cuales se pueden convertir con facilidad en efectivo. Por lo tanto, esta es una posicin de circulante ms fuerte para pagar sus pasivos circulantes.

Una razn que mide la capacidad inmediata de pago de deuda de una empresa es la prueba acida o razn liquida, la cual se calcula del modo siguiente:

Prueba acida

activos lquidos = --------------------------pasivos circulantes

Los activos lquidos son el efectivo y otros activos circulantes que se convierten fcilmente en efectivo. Por lo general, los activos lquidos incluyen el efectivo, las inversiones temporales y las cuentas por cobrar. Por ejemplo, a continuacin se calcula la razn de liquidez de Lincoln

2010 Activos liquidos: Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar(netos) Activos liquidos totales Pasivos circulantes Prueba acida * 1.3 = $280,500 \ $210,000 ** 1.0 = $244,700 \ $243,000 Ejercicio de Ejemplo 17-3 Anlisis de la Posicin Actual En el balance general de las empresas se reportan las cuentas siguientes: Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar(netas) Inventario Cuentas por pagar $ 90,500 75,000 115,000 280,500 210,000 1.3 *

2009 64,700 60,000 120,000 244,700 243,000 1**

300,000 100,000 200,000 200,000 400,000

Determine: a) la razn del circulante y b) la prueba acida.

Siga mi ejemplo 17-3 a) Razn de circulante = activos circulantes \ pasivos circulantes Razn de circulante = ($300,000\$100,000\$200,000)\$400,000 Razn de circulante = 2.0 b) Prueba cida = activos lquidos / pasivos circulantes Prueba cida = ($300,000\$100,000\$200,000)\$400,000 Prueba cida = 1.5 Anlisis de cuentas por cobrar La capacidad de una empresa para recuperar sus cuentas por cobrar se llama anlisis de cuentas por cobrar incluye el clculo y el anlisis de lo siguiente: 1. Rotacin de cuentas por cobrar 2. Nmero de das de ventas en cuentas por cobrar. La recuperacin lo ms pronto posible de las cuentas por cobrar mejora la solvencia de las empresas, adems, el efectivo que se obtiene de las cuentas por cobrar sirve para mejorar o ampliar las operaciones. La recuperacin rpida de este concepto reduce el riesgo de las cuentas incobrables. Rotacin de cuentas por cobrar La rotacin de cuentas por cobrar se calcula de la siguiente manera:

Rotacin de cuentas por cobrar

ventas netas = --------------------------cuentas por cobrar promedio

Por ejemplo, en seguida se calcula la rotacin de cuentas por cobrar de Lincoln Company durante 2010 y 2009.

Ventas netas Cuentas por cobrar (netas) inicio del ao Final del ao Total Cuentas por cobrar promedio Rotacin de cuentas por cobrar

$ $ $

2010 1,498,000 120,000 115,000 235,000

$ $ $

2009 1,200.000 140,000 120,000 260,000

$117,500($235,000) \ 2 $130,000(260,000 \ 2) 12.7($1,498,000 \ $117,500) 9.2($1,200,000\$130,000)

El incremento de la rotacin de cuentas por cobrar de Lincoln de 9.2 a 12.7 indica que la recuperacin de dichas cuentas mejoro durante 2010,. Esto puede deberse a un cambio en el modo en que se concede el crdito, a las prcticas de cobro o a ambas acciones. En el caso de Lincoln, las cuentas por cobrar promedio se calcularon con el saldo de las cuentas por cobrar al inicio y al final del ao, cuando las ventas son estacionales y, por lo tanto, varan durante todo el ao, a menudo se aplican los saldos mensuales de las cuentas por cobrar.

Asimismo, si las ventas a crdito incluyen documentos por cobrar y cuentas por cobrar, por lo general para hacer el anlisis se combinan estos dos ltimos conceptos. Nmero de das de ventas en cuentas por cobrar El nmero de das de ventas en cuentas por cobrar se calcula del modo siguiente:

Numero de das de ventas en cuentas por cobrar =

cuentas por cobrar promedio --------------------------------------ventas diarias promedio

Donde ventas netas Ventas diarias promedio = ----------------------------365 das

Por ejemplo, a continuacin se presenta el nmero de das de ventas en cuentas por cobrar de Lincoln Company.

Cuentas por cobrar promedio Ventas diarias Promedio Numero de das de ventas en cuentas por cobrar

2010 2009 $117,500 ($235,000 \ 2) $130,000 ($260,000 \ 2) $4,104 (1,498,000 \ 365) $3,288 ($1,200,000 \ 365) 28.6 ($117,500 \ $4,104) 39.5 ($130,000 \ $3,288)

El nmero de das de ventas en cuentas por cobrar es una estimacin del tiempo (en das) en que estas cuentas estn en circulacin. Con frecuencia, este concepto se compara con las condiciones de crdito de una empresa para evaluar la eficiencia de la recuperacin de las cuentas por cobrar. Por ejemplo si las condiciones de crdito de Lincoln son 2/10, n/30, la empresa fue muy ineficiente para recuperar las cuentas por cobrar en 2009. En otras palabras, estas se deban haber recuperado en 30 das o menos, pero se cobraron en 2009. En otras palabras, estas se deban haber recuperado en 30 das o menos, pero se cobraron en 39.5 das. Aunque el cobro mejoro durante 2010 a 28.6 das, es probable que todava se pueda hacer ms eficiente. Por otra parte, si las condiciones de crdito de Lincoln son n/45, entonces es probable que haya poco margen para mejorar el cobro.

Ejercicio de ejemplo 17-4 Anlisis de cuentas por cobrar

Una empresa reporta lo siguiente: Ventas netas Cuentas por cobrar (netas) promedio $960,000 $48,000

Determine: a) la rotacin de cuentas por cobrar, y b) el nmero de das de ventas en cuentas por cobrar. Redondee a un lugar decimal.

Siga mi ejemplo a) Rotacin de cuentas por cobrar = ventas \ cuentas por cobrar promedio Rotacin de cuentas por cobrar = $960,000 \$48,000 Rotacin de cuentas por cobrar = 20.0 b) Nmero de das de ventas en cuentas por cobrar = cuentas por cobrar promedio \ventas diarias promedio Nmero de das de ventas en cuentas por cobrar=$48,000 \ ($960,000 \365)=$48,000 \ $2,630 Nmero de das de ventas en cuentas por cobrar = 18.3 das.

Anlisis del Inventario La capacidad de una empresa para administrar su inventario de manera eficaz se evala mediante el anlisis de inventario, procedimiento que incluye el clculo y el anlisis de los siguientes aspectos: 1. Rotacin de inventario 2. Nmero de das de inventario promedio disponible Un inventario excesivo deteriora la solvencia, pues compromete fondos (efectivo) que se podran aplicar a otras actividades. Adems, incrementa los gastos por seguro, impuestos sobre propiedades, costos de almacenamiento y otros gastos relacionados. Estos gastos reducen ms adelante los fondos que pudieran utilizarse en otra rea para mejorar o expandir las operaciones. El inventario excesivo tambin aumenta el riesgo de prdidas debido a reducciones de precios u obsolescencia. Por otra parte, las empresas deben mantener suficiente inventario en existencia para no perder ventas a causa de una falta de bienes.

Rotacin de inventario La rotacin del inventario se obtiene de la manera siguiente: costo de bienes vendidos ----------------------------inventario promedio

rotacin de inventario =

Por ejemplo, la rotacin de inventario de Lincoln durante 2010 y 2009 se calcula de la manera siguiente.

costo de bienes vendidos Inventario inicio del ao final del ao Total inventario promedio rotacion de inventario

2010 1,043,000

2009 820,000

283,000 264,000 547,000 $ 273,500($547,000 \ 2) 3.8($1,043,000 \ $273,500)

331,000 283,000 594,000 $ 297,000 ( $594,000\2 2.8($820,000 \ $297,000

El aumento de la rotacin de inventario de Lincoln de 2.8 a 3.8 indica que la administracin del inventario mejoro durante 2010. Por su parte, la rotacin de inventario mejoro debido a un incremento del costo de bienes vendidos, lo cual implica ms ventas, y una disminucin del inventario promedio. Lo que se considera una buena rotacin de inventario varia por tipo de inventario, empresas e industrias. Por ejemplo, las tiendas de venta de alimentos tienen una rotacin de inventario ms alta que las joyeras o las muebleras. Asimismo, dentro de las primeras, los artculos perecederos tienen una rotacin ms alta que los jabones y los detergentes.

Das de inventario promedio disponible =

inventario promedio al final del ao costo diario promedio de bienes vendidos

Donde Costo diario promedio de bienes vendidos = costo de bienes vendidos 365 das

Por ejemplo, a continuacin se presenta el nmero de das de inventario promedio disponible de Lincoln. 2010 $273,500 ( $547,000 /2) 2009 $ 297,000 ($594,000 /2)

inventario promedio costo diario promedio de bienes vendidos numero de das de inventario promedio disponible

$2,858 ( $1,043,000 /365) $2,247 ($820,000 /365) 95.7 ($273,500 /$2,858) 132.2($297,000 / $2,247)

Los das de inventario promedio disponible son una medida aproximada del tiempo necesario para comprar, vender y reemplazar el inventario. El promedio del Lincoln mejoro de 132.2 a 95.7 das durante 2010. Esta es una mejora importante en la administracin del inventario.

Ejercicio de ejemplo 17-5 Anlisis de Inventario Una empresa reporta lo siguiente Costo de bienes vendidos = Inventario Promedio = $ 560,000 112,000

Determine a) la rotacin de inventario y b) el nmero de das de inventario promedio disponible. Redondee a un lugar decimal. Siga mi ejemplo 17-5 a) Rotacin de inventario = costo de bienes vendidos / Inventario Promedio Rotacin de Inventario = $ 560,000 / $ 112,000 Rotacin de Inventario = 5.0 b) Nmero de das de inventario promedio disponible = Inventario Promedio / Costo diario promedio de bienes vendidos. Nmero de das de inventario promedio disponible = $112,000 / ($560,000/365) = $112,000 / $ 1,534 Nmero de das de inventario promedio disponible = 73,0 das Razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo La razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo ofrece una medida de la capacidad de las empresas para pagar a los tenedores de documentos o de obligaciones. Debido a que los activos fijos se suelen utilizar como garanta de los documentos y las obligaciones a largo plazo, se calculan del modo siguiente:

Razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo

Activos Fijos (neto) Pasivos a largo plazo

Por ejemplo a continuacin se calcula la razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo para Lincoln Company. 2010 Activos Fijos (netos) Pasivos a largo plazo Razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo 2009

$ 444,500 $470,000 $ 100,000 $ 200,000 4.4 ($444,500 / $100,000) 2.4 ($470,000 / $200,000)

Durante 2010, la razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo de Lincoln aument de 2.4 a 4.4. Este incremento se debi, principalmente, a que la empresa pag la mitad de sus pasivos a largo plazo en 2010.

Razn de pasivos sobre capital contable La razn de pasivos sobre capital contable mide qu porcentaje de la empresa se financia mediante deuda y capital. Se calcula de la manera siguiente: Razn de pasivos sobre capital corriente = pasivos totales capital contable total

Por ejemplo, a continuacin se calcula la raznde pasivos sobre capital contable de Lincoln Company.

2010 Pasivos Totales Capital Contable total Razn de pasivos sobre capital contable

2009

$ 310,000 $443,000 $829,500 $ 787,500 0.4 ($310,000/$829,500) 0.6 ($443,000 / $787,500)

La razn de pasivos sobre capital de Lincoln disminuy de 0.6 a 0.4 durante el 2010, lo cual implica una mejora, e indica que sus acreedores tienen un margen de seguridad adecuado. Ejercicio de ejemplo 17-6 Anlisis de solvencia a largo plazo La informacin siguiente se tom del balance general de Acme Company Activos Fijos (netos) Pasivos a largo plazo Pasivos Totales Capital contable total $ 1,400,000 $ 400,000 $ 560,000 $ 1,400,000

Determine a) la razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo, y b) la razn de pasivos sobre capital contable total de la empresa.

Siga mi ejemplo 17-6 a) Razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo = activos fijos + pasivos a largo plazo Razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo = $1,400,000 / $400,000 Razn de activos fijos sobre pasivos a largo plazo = 3.5 b) Razn de activos fijos sobre capital contable total = Pasivos totales/capital contable total Razn de activos fijos sobre capital contable total = $660,000 / $1,400,000 Razn de activos fijos sobre capital contable total = 0.4 Nmero de veces que se devengan los intereses cargados El nmero de veces que se devengan los intereses cargados, tambin llamado razn de cobertura de cargos fijos, mide el riesgo de que no se efecten pagos de intereses si disminuyen las utilidades. Se calcula de la manera siguiente: Nmero de veces que se devengan los intereses cargados utilidad antes de impuesto sobre la renta + gastos por intereses gastos por intereses

El gasto por intereses se paga antes de los impuestos sobre la renta. En otras palabras, se deduce cuando se determina la utilidad gravable y, en consecuencia, el impuesto sobre la renta. Por esta razn, la utilidad antes de impuestos se utiliza para calcular el nmero de veces que se devengan los intereses cargados. Entre ms alta esta razn, es ms probable que se paguen intereses si disminuyen las utilidades. Por ejemplo, el siguiente es el nmero de veces que se devenga el inters cargado de Lincoln Company.

2010 Utilidad antes de impuesto sobre la renta mas gasto por inters Importe disponible para pagar intereses Nmero de veces que se devengan los intereses cargados $ 162,500 6,000 $ 168,500 28.1 ($168,500 / $6,000)

2009 $134,600 12,000 $ 146,600 12.2($146,600 / $12,000)

El nmero de veces que se devengan los intereses cargados mejor de 12.2 a 28.1 durante el 2010. Este aumento indica que la empresa tiene utilidades suficientes para pagar el gasto por intereses.

El nmero de veces que devengan los intereses cargados se puede adoptar a los dividendos sobre el capital preferente. En este caso, el nmero de veces que se devengan los dividendos preferentes se obtiene del modo siguiente: Nmero de veces que se devengan los dividendos de capital preferente Utilidad neta Dividendos preferentes

Debido que los dividendos se pagan despus de impuestos, se utiliza la utilidad neta para calcular el nmero de veces que se devengan los dividendos de capital preferente. Entre ms alta es esta razn, es ms probable que se paguen dividendos si disminuyen las utilidades. Ejercicio de ejemplo 17-7