Mercados internacionales - junio

Estrategia - Junio 2011

INTERNACIONALESMERCADOS

Sabemos Cómo

COMISIONISTA DE BOLSA

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ANTECEDENTES

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Mercados Internacionales Estrategia Junio 2011

Sabemos Cómo


En el último mes, el comité de mercado abierto de la Reserva Federal decidió continuar con su política de expansión manteniendo el nivel de tasas de interés en niveles mínimos históricos, la cual podría extenderse hasta mediados del 2012; por otro lado actualizó sus proyecciones de crecimiento y desempleo a la baja, mientras que previó un incremento en la inflación para los próximos dos años. Esta postura de la reserva federal contrasta con la finalización a mitad de mes del programa de liquidez conocido como QE2 y los recientes fundamentales que reflejan dinámicas mixtas del consumo, la vivienda y la industria.

En el contexto europeo, siguieron las discusiones entre el FMI y la UE para decidir un segundo plan de rescate para Grecia con medidas que podrían involucrar reestructuraciones de la deuda y medidas fiscales más austeras que condicionarían los desembolsos de futuras ayudas. Así mismo, los agentes mantuvieron su preocupación frente a los demás países periféricos de la zona euro que también cuentan con problemasde deuda y altas probabilidades de requerir rescates en medio de un escenario de incremento en tasas por parte del banco central Europeo.

Finalmente, destacamos los fundamentales de China que reflejaron la efectividad de las medidas de política monetaria que ha venido implementando el Banco central desde el último trimestre del 2010. Esto implicó descensos en los niveles de inflación del consumidor y las ventas minoristas; y como probable consecuencia una reducción de la demanda de la segunda mayor economía del mundo. La publicación de estos indicadores motivó la liquidación de posiciones especulativas y de cobertura en metales preciosos.

Estrategia Junio 2011Mercados Internacionales

Sabemos Cómo


Juan Camilo SantanaGerencia de Estrategias y Estructuración

Bonos. En lo que respecta al mercado de deuda seguimos sugiriendo referencias que estén indexadas a la inflación y/o tasas de interés frente a los movimientos recientes de política monetaria de las principales economías del mundo que buscan anclar las expectativas de inflación debido al latente avance de los precios de las materias primas, especialmente las agrícolas y energéticas. En alusión a este último, la deuda corporativa vinculada a la industria agrícola o minera-energética seguirá siendo atractiva frente a las expectativas favorables de valorización de estos sectores.

Acciones. Los mercados de renta variable siguen avanzando, impulsado por los resultados corporativos de los últimos meses, especialmente de empresas vinculadas al sector minero-energético. Seguimos sugiriendo buscar acciones a nivel global que paguen altos dividendos.

Materias Primas. Los bienes agrícolas seguirán valorizándose; en especialmente granos y cereales frente a las perspectivas de una producción mundial menor a la esperada hace un año. En lo que respecta a metales, el oro, la plata y el cobre podrán continuar apreciándose frente a la incertidumbre geopolítica mundial. Finalmente, el petróleo podrá estabilizarse como consecuencia del incremento de la oferta mundial y la menor incidencia en el mercado de energía del conflicto del medio oriente.

ESTRATEGIA

Monedas. La divisa norteamericana podrá seguir perdiendo valor frente a la canasta de monedas líquidas del mundo (euro, libra, franco suizo, corona sueca, yen, dólar canadiense) ante la perspectiva de la reserva federal de mantener por un periodo adicional su política expansiva. Las menores perspectivas de crecimiento global frente al lento avance de Europa, Estados Unidos y China, seguirá haciendo atractiva la demanda por monedas de países emergentes con óptimos fundamentales.

Mercados Internacionales

Alternativa 1

PORTAFOLIO CONSERVADOR

Rentabilidad esperada del portafolio E.A.

%

30 %50 %20 %

Bono o nota en reales 10,00 %4,00 %

12,00 %

0 %0 %

-5 %

21 %15 %20 %

Bono Grado de InversiónFondo Acciones o ETF COMMODITIES

PRODUCTO RETORNOESPERADO

RANGO DE RETORNOS

7,40%

Alternativa 2

PORTAFOLIO MODERADO


%

30 %20 %25 %25 %

Bono o nota en reales 10,00 %7,00 %

12,00 %12,00 %

0 %4 %

-5 %-5 %

21 %15 %20 %20 %

Bono High Yield deuda latinoamericanaFondo accionesETF COMMODITIES


RANGO DE RETORNOS

9,00%

Alternativa 3

PORTAFOLIO AGRESIVO


%

20 %40 %40 %

Bono High Yield deuda latinoamericana 7,00 %12 %12 %

4 %-5 %-5 %

15 %20 %20 %

Fondo accionesETF COMMODITIES


RANGO DE RETORNOS

11,00%

Sabemos Cómo


Estrategia Junio 2011


Sabemos Cómo


Estrategia Junio 2011

La incertidumbre generada en los mercados internacionales por la crítica situación de Grecia, Portugal y España incrementaron la aversión al riesgo de los agentes lo que provocó desvalorizaciones en los activos riesgosos y una progresiva migración hacia activos denominados en Dólares Norteamericanos y compañías “Blue Chips” en EE.UU.

La estrategia de Momentum Internacional recoge este fenómeno y en el portafolio del mes de Junio incluye los ETF’s representativos de Bonos del Tesoro norteamericano de duración media, Bonos corporativos grado de Inversión y “High Yield” así como acciones norteamericanas de alta capitalización Bursátil. De la gama de activos de mercados emergentes solamente se mantiene la inversión en deuda soberana de mercados emergentes. A continuación la lista de ETF’s incluidos en la estrategia de momentum internacional para el mes de Junio:

PoersharesEM Sovereign

Portfolio;20,00 % Ishares Iboxx

HY Corporate;20,00%

Ishares Iboxx IGCorporate;

20,00%

Ishares 10-20YTreasury Bond;

20,00%

Vanguard largeCap Value ETF;

20,00%

Activo Ticker ETF Vehículo Participación

TBLLS BIL US Equity SPDR 1-3M bills ETF 0,00%

TBONDS 10-20 TJH US Equity Ishares 10-20Y Treasurybonds

20,00%

IG CORPORATE LQD US Equity Ishares Iboxx IGCorporate

20,00%

SOV EM PCY US Equity Poewrshares EMSovereign Portfolio

20,00%

US LARGE CAP VTV US Equity Vanguard Large CapValue ETF

0,00%

BRIC BIK US Equity SPDR BRICS ETF 0,00%

Inverso TBONDS PST US Equity Ultrashort 20+YTreasury bonds

0,00%

HY CORP HYG US Equity Ishares Iboxx HYCorporate

20,00%

US SMALL CAP VBR US Equity Vanguard Small CapValue ETF

0,00%

EM EQUITY VWO US Equity Vanguard Emergingmarkets ETF

0,00%

MOMENTUM INTERNACIONAL JUNIO


Sabemos Cómo


Celpa 2016!

Centrais Elétricas do Pará S.A, es una compañía brasilera privada que cotiza en la bolsa. Se dedica a la distribución de energía eléctrica a nivel nacional. Presta servicio a 143 municipios del Estado de Pará, Brasil.

Su área de concesión es de 1.247.690 Km2, y atiende a 1.608.602 consumidores, lo que equivale a más de 7 millones de habitantes. Según reporte anual del 2010, la compañía registró un ingreso aproximado de 2 billones de dólares. Celpa es controlada por el Grupo REDE, una de las mayores empresas privadas en el sector eléctrico en Brasil. Cumple con el 34% del país llevar la electricidad a 17 millones de brasileños. Está presente en 578 municipios de siete estados. Con más de 100 años, el grupo controla 12 empresas que operan: distribuidores de nueve años, un comerciante, un y la generación de un proveedor de servicios.

Celpa 2016

Característicasde la emisión

Emisor: Centrais Elétricasdo Pará S.A

Sector: EnergíaPaís: BrasilVencimiento: 03/06/2016Cupón: 10,5 % s.vRatings:

-Moody´s B3 -S&P B

Cantidad: USD 250,000.00 (M)Nominal Mínimo: 200,000 usd


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OGX 2018

OGX es una compañía brasilera que se dedica a la explotación de gas y petróleo. Actualmente tiene 29 bloques de exploración en Brasil y 5 en Colombia, para un total de 75.000 km². Cuenta con un equipo gerencial que se ha enfocado en mantener liquidez adecuada para las nuevas inversiones en Exploración y Producción; esta posición a la fecha está cera a los USD 2.5 billones

Pertenece al grupo EBX, uno de los grupos industriales más importantes de Brasil creado por Eike F. Batista quien se ha destacado por el desarrollo y alianzas en los sectores de infraestructura y recursos naturales.

OGX 2018

!


Emisor: OGX Petroleo e Gas

Sector: PetroleoPaís: BrasilVencimiento: 01/06/2018Cupón: 8,5 % s.vRatings:

-Fitch B+ -Moody´s B3

-S&P B

Cantidad: USD 2, 563,000.00 (M)Nominal Mínimo: USD 200,000


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POSADAS 2015

GRUPO POSADAS es la operadora latinoamericana hotelera más importante en México y Sudamérica. Cuenta con nueve marcas propias:Aqua, Fiesta Americana Grand, Fiesta Americana, Lat 19°, Fiesta Inn, Hoteles One, The Explorean, en México; y Caesar Park y Caesar Business en Sudamérica.

Operan 92 hoteles con más de 17,000 habitaciones en los destinos deplaya y ciudad, con mayor afluencia de viajeros. En México, maneja 20% de los cuartos de cadenas hoteleras de categoría turística.

GRUPO POSADAS es la empresa hotelera latinoamericana más grande de la región. Ha crecido a través del desarrollo y la exploración continua de nuevos conceptos hoteleros. Actitud innovadora que, durante los años setenta, colocó a POSADAS como pionera, ya que lanzó la primera marca hotelera mexicana: Fiesta Americana. Luego, en la década de los ochenta la ubicó como una de las cinco empresas más importantes dentro del ámbito turístico mexicano.

Emisor: Grupo Posadas SAB CV

Sector: TurismoPaís: MéxicoVencimiento: 15/06/2015Cupón: 9,25 % s.vRatings:

-Fitch B+ -Moody´s B3

-S&P B

Cantidad: USD 200,000.00 (M)Nominal Mínimo: USD 100,000

POSADAS 2015

100

98

96

94

92

90

88

1/3/2011 2/3/2011 3/3/2011 4/3/2011 5/3/2011


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