Mercado inmobiliario Primer Trimestre 2011

ACTIVIDAD MERCADO INMOBILIARIO

GRAN SANTIAGO

1er TRIMESTRE 2011

Mayo 2011

En el período ENERO-MARZO DE 2011 las ventas de viviendas en el GranSantiago AUMENTARON 22% en comparación con el primer trimestre de2010.

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

2.4142.501

2.7693.744 3.259

2.222

1.941

1.652

1.830

2.040

2.210

1.978 1.9092.110

1.841

VENTAS DE VIVIENDAS GRAN SANTIAGOCOMPARACIÓN TRIMESTRALNro.

Unidades

6.724

5.1204.777

6.740

7.378

6.907

6.114

5.522

6.5266.225

8.2858.3838.235

7.0656.805

Nro.Unidades

6.724

5.1204.777

6.740

7.378

6.907

6.114

5.522

6.5266.225

8.2858.3838.235

7.0656.805

6.998

5.827

22%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2007 2008 2009 2010 2011

4.391 4.564

5.4664.639 5.026

4.0034.585

3.8704.284

4.8685.167

4.761

3.0943.488

4.815 4.888

3.986

1.652

1.684

1.632

1.841

Departamentos CasasFuente: Cámara Chilena de la Construcción.

Durante los PRIMEROS 3 MESES de 2011 las ventas se ubicaron 5% porsobre el promedio desde 2000 a la fecha.

5.279

4.6895.098 4.877

5.330

6.312 6.805

8.285

6.114

4.778

5.827

53,1%

7,8% 21,8%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000Promedio Crecimiento

VENTAS DE VIVIENDAS ENERO-MARZOGRAN SANTIAGONro.

Viviendas%

Crecimiento

3.449

4.689

-2,6% -11,2%

8,7%

-4,3%

9,3%18,4%

7,8% 21,8%

-26,2%

-21,9%

22,0%

-40,0%

-30,0%

-20,0%

-10,0%

0,0%

10,0%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.

Al comparar el primer trimestre de 2011 con igual período de 2010 se observaque las UNIDADES VENDIDAS, tanto de departamentos como de casas,registraron un ASCENSO (29% DEPARTAMENTOS Y 9% CASAS).

4.778

3.986

5.82729%

22%20%

25%

30%

35%

4.000

5.000

6.000

7.000

VENTA DE VIVIENDAS GRAN SANTIAGO EN UNIDADESCOMPARACIÓN TRIMESTRE I (2010 - 2011)Unidades Variación

3.094

1.684 1.8419%

0%

5%

10%

15%

0

1.000

2.000

3.000

Departamentos Casas TotalI - 2010 I - 2011 Variación

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

Los últimos dos meses del trimestre son los que explican los mejores resultadosdel período. Luego de una sorpresiva baja observada en enero, EL MERCADORETOMÓ LA DINÁMICA ESPERADA PARA LA PRIMERA MITAD DE ESTE AÑO.

1.837

1.495 1.446

1.608

2.033

2.186

1.500

2.000

2.500

VENTAS DE VIVIENDAS PRIMER TRIMESTRE 2010 VS 2011Nro.

Unidades

0

500

1.000

1.500

Ene Feb Mar

I-2010

I-2011


La venta de DEPARTAMENTOS estuvo especialmente dinámica en marzo. Loanterior no es extraño dada la baja base de comparación del tercer mes de 2010,donde se sintió con fuerza el efecto del terremoto en la actividad del sector.

1.234

972888

1.143

1.3971.446

1.000

1.200

1.400

1.600

VENTAS DE DEPARTAMENTOS PRIMER TRIMESTRE 2010 VS 2011Nro.

Unidades

888

0

200

400

600

800

Ene Feb Mar

I-2010

I-2011


La venta de CASAS ha seguido un patrón similar a la de departamentos.Sin embargo, este mercado ha presentado menores tasas de crecimiento.

603

523558

465

636

740

500

600

700

800

VENTAS DE CASAS PRIMER TRIMESTRE 2010 VS 2011Nro.

Unidades

0

100

200

300

400

Ene Feb Mar

I-2010

I-2011


Además del aumento en las unidades vendidas, durante el primertrimestre también se observó un INCREMENTO ANUAL EN EL VALOR deéstas.

9.447

13.696

10.153

15.254

20%

15%

20%

25%

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

VENTA DE VIVIENDAS GRAN SANTIAGO EN MILES DE UFCOMPARACIÓN TRIMESTRE I (2010 - 2011)

Milesde UF Variación

9.447

4.2505.100

7%

11%

0%

5%

10%

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

Departamentos Casas Total

I - 2010 I - 2011 VariaciónFuente: Cámara Chilena de la Construcción

Lo que fue particularmente notorio en el mercado de las casas (20%).

El patrón en el VALOR DE LAS VENTAS es similar al de las unidadesvendidas, toda vez que no sólo se registró un incremento en la cantidad,sino también en el precio promedio de las viviendas.

5.760

3.845 4.092 4.146

5.027

6.081

5.000

6.000

7.000

VENTA DE VIVIENDAS EN MILES DE UFPRIMER TRIMESTRE 2011

3.845 4.092

-

1.000

2.000

3.000

4.000

Ene Feb Mar

2010

2011


No obstante, el aumento en el valor de las ventas de los últimos meses hasido menor, proporcionalmente hablando, que el aumento en las unidadesvendidas.

4.366

2.967 3.229

3.958

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

VENTA DE DEPARTAMENTOS EN MILES DE UFPRIMER TRIMESTRE 2011

Lo anterior sugeriría un desplazamiento hacia unidades de menor valor.

2.542 2.539

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

Ene Feb Mar

2010

2011


Para el caso de las CASAS la situación ha sido opuesta a la de losdepartamentos, ya que el aumento en el valor de las ventas sobrepasa elaumento en las unidades vendidas.

1.394

1.553

1.799

2.123

1.500

2.000

2.500

VENTA DE CASAS EN MILES DE UFPRIMER TRIMESTRE 2011

1.394 1.303

1.179

-

500

1.000

1.500

Ene Feb Mar

2010

2011


Evidenciando un incremento en los precios de venta.

Para los DEPARTAMENTOS los mayores avances en ventas se dan en lasunidades de rangos medios.

Según unidades vendidasTramo Participación 2011 Participación 2010 Variacion Anual

Menor que 1.000 4,9% 13,8% -54,1%

1.000 - 1.500 28,2% 23,4% 55,3%

1.501 - 2.000 23,2% 15,2% 97,0%

2.001 - 3.000 23,8% 22,9% 34,4%

3.001 - 4.000 5,7% 9,3% -21,6%

Mayor que 4.000 14,1% 15,4% 17,9%

VENTA DE DEPARTAMENTOS POR TRAMO DE PRECIO (UF) 1ER TRIMESTRE 2011

Por el lado de las CASAS, los únicos tramos que presentaron incrementos fueron aquellos de valor sobre 2.000 UF y menores o igual a 4.000 UF.

Según unidades vendidas

Tramo Participación 2011 Participación 2010 Variacion Anual

Menor que 1.000 7,1% 10,5% -26,1%

1.000 - 1.500 8,4% 17,7% -47,9%

1.501 - 2.000 20,8% 28,3% -19,7%

2.001 - 3.000 33,2% 18,4% 97,6%

3.001 - 4.000 14,8% 4,3% 279,7%

Mayor que 4.000 15,8% 20,9% -17,7%


VENTA DE CASAS POR TRAMO DE PRECIO (UF) 1ER TRIMESTRE 2011

A nivel comunal, SANTIAGO CENTRO presentó un incremento significativo enla participación de las ventas de DEPARTAMENTOS respecto de igual períodode 2010.

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

I-2010 I-2011

% Participación

PARTICIPACIÓN DE VENTAS EN DEPARTAMENTOSSEGÚN UNIDADES

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%


En el mercado de las CASAS, si bien la agrupación de Maipú mantuvo entérminos relativos su presencia en las ventas, la comuna de PUENTE ALTOregistró el mayor aumento de participación en comparación con el primertrimestre de 2010.

20,0%

25,0%

30,0%

I-2010 I-2011

PARTICIPACIÓN DE VENTAS EN CASASSEGÚN UNIDADES

% Participación

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%


Durante el primer trimestre se observó un incremento en el númerode proyectos en desarrollo en comparación con el trimestre anterior.

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

35.912 35.622 35.445 34.506 37.258 36.306

37.041

19.230

20.172

16.86914.51216.778

20.42617.97117.922

18.045

17.71417.74113.91015.60315.40912.848

12.58910.98712.554

10.52415.38512.103

12.0529.1669.563

13.129

10.378

10.885

PROYECTOS EN DESARROLLOSEGÚN VIVIENDAS INFORMADAS

Nro.

-

10.000

20.000

30.000

40.000

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

2009 2010 2011

7.936 8.128 10.581 10.713 12.063 11.185 11.097 11.456

14.582

20.980

18.741

18.503

19.967

20.710

19.059

25.044 24.631

23.783

23.584

20.109

21.554

19.817

19.648

19.966

20.395 21.706

22.335

38.650 42.031 37.404 34.242 30.773

25.213 23.893 23.962 24.566

30.318 32.774 33.965 32.415 33.095 33.192

35.445 34.506

32.824 33.547

32.097 34.516 37.258

35.455

36.306

Terminados En obra No iniciados

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción con información de Collect.

Respecto de igual periodo de 2010, el número de proyectos endesarrollo se incrementó en 2,6%

El porcentaje de PROYECTOS EN OBRA se estabilizó en torno al 53%, cifrainferior al registro del último cuarto de 2010, pero mayor a lo observadoen el primer trimestre del año pasado.

60%

70%

80%

90%

100%

44% 47%51% 48% 48% 51%

49% 50% 49% 50%

48%50% 50%

55% 56%51%

53% 53%

29% 29% 26% 24%28%

36% 34% 34% 32%26% 26%

21% 23% 22% 20% 17% 15% 17% 15%23%

18% 19%14% 14%

19% 15% 15%

PROYECTOS EN DESARROLLOSEGÚN VIVIENDAS INFORMADAS

En tanto, los PROYECTOS NO INICIADOS se han mantenido en torno al 30-32% desde septiembre último.

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

2009 2010 2011

12% 12%16% 18% 20%20% 21% 21% 25%

30% 27% 28% 29% 30% 29%34% 35% 33% 34%

29% 32% 31% 31% 30% 30% 32% 32%

59% 60%58% 58% 52%

44% 45% 45%43%

44% 47%51% 48% 48% 51% 48% 51%

Terminados En obra No iniciados

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción con información de Collect.

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

Nú

me

ro d

e u

nid

ad

es

INICIOS DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO

Promedio móvil en 6 meses

No obstante, la NUEVA OFERTA continua aumentando, aunquelentamente

0

1.000

2.000

3.000

EN

E

MA

R

MA

Y

JUL

SE

P

NO

V

EN

E

MA

R

MA

Y

JUL

SE

P

NO

V

EN

E

MA

R

MA

Y

JUL

SE

P

NO

V

EN

E

MA

R

MA

Y

JUL

SE

P

NO

V

EN

E

MA

R

MA

Y

JUL

SE

P

NO

V

EN

E

MA

R

MA

Y

JUL

SE

P

NO

V

EN

E

MA

R

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Nú

me

ro d

e u

nid

ad

es

Fuente: Cámara Chilena de la Cosntrucción con información de Collect.

Lo anterior reflejo de la cautela prevaleciente respecto de la fortaleza del dinamismo en las ventas.

Los meses para agotar stock se han normalizado en torno a 20 hacia finesdel periodo, gracias a mayores ventas e inicios de obras, dejando el stock entorno a las 37.000 unidades.

20,0

25,0

30,0

35,0

40.000

45.000

50.000

55.000

60.000

STOCK DE VIVIENDAS Y MESES PARA AGOTAR STOCK

Stock Meses (promedio móvil 3 meses)

Stock : 36.792 viviendas

Viviendas Meses

En términos anuales el stock disminuyó 8,6% y trimestralmentese contrajo 0,3% (desestacionalizado).

0,0

5,0

10,0

15,0

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

2006 2007 2008 2009 2010 2011

16,8 meses para agotar stock


En el caso de los DEPARTAMENTOS, los meses para agotar stock se ubicaronen 21,2 en marzo, dejando al promedio trimestral en las cercanías de los 24meses.

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

30.000

35.000

40.000

45.000

STOCK DE DEPARTAMENTOS Y MESES PARA AGOTAR STOCKStock Meses (promedio móvil 3 meses)Viviendas Meses

Stock: 30.693 departamentos

El stock de departamentos disminuyó 9,4% en doce meses y 3,3% en términos trimestrales (datos desestacionalizados).

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

10.000

15.000

20.000

25.000

Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

May Ju

lSe

pN

ov Ene

Mar

2006 2007 2008 2009 2010 2011



En tanto, la velocidad de ventas de CASAS mostro una normalización entorno a los 8,2 meses durante marzo, con lo que el promedio móvil seubicó levemente por sobre los 10 meses.

15,0

20,0

25,0

10.000

12.000

14.000

16.000

STOCK DE CASAS Y MESES PARA AGOTAR STOCKStock Meses (promedio móvil 3 meses)

Stock: 6.099 casas

Viviendas

Meses

El stock de casas cayó 4,3% anual, pero aumentó 18,2% encomparación con el último cuarto de 2010 (datosdesestacionalizados).

0,0

5,0

10,0

0

2.000

4.000

6.000

8.000

Ene Abr Jul Oct Ene Abr Jul Oct Ene Abr Jul Oct Ene Abr Jul Oct Ene Abr Jul Oct Ene

2006 2007 2008 2009 2010 2011



0

20

40

60ESTÁNDARES DE APROBACIÓN DE CRÉDITOS

Respecto del último trimestre de 2010, la OFERTA DE CRÉDITO seflexibilizó para inmobiliarias, constructoras y créditos hipotecarios.

-80

-60

-40

-20

0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Empresas inmobiliarias

Empresas constructoras

Crédito hipotecario

Fuente: Banco Central.

Ello debido a una mejoría del entorno económico del sector y sus perspectivas, a una disminución del riesgo de crédito de estos clientes y a una competencia más agresiva de las instituciones financieras.

0

20

40

60

80

100 ESTÁNDARES DE SOLICITUDES DE CRÉDITOS

Paralelamente, la DEMANDA POR FINANCIAMIENTO de las empresasinmobiliarias y créditos hipotecarios continúa fortaleciéndose.

-100

-80

-60

-40

-20 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Empresas inmobiliarias

Crédito hipotecario

Empresas constructoras


Esto obedecería principalmente a mejores condiciones de ingreso y/o empleo de los clientes.

Las tasas para los créditos hipotecarios se han mantenido estables,situación que esperamos continúe en el corto plazo.

4,39

4,144,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00 TASAS DE CRÉDITOS PARA LA VIVIENDA Y TPM

-

1,00

2,00

3,00

Ene

ro

Ab

ril

Julio

Oct

ub

re

Ene

ro

Ab

ril

Julio

Oct

ub

re

Ene

ro

Ab

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Julio

Oct

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Ene

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Ab

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Julio

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Ene

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Julio

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Julio

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Julio

Oct

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Ene

ro

Ab

ril

Julio

Oct

ub

re

Ene

ro

Ab

ril

Julio

Oct

ub

re

Ene

ro

Ab

ril

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Tasa de interés promedio de créditos hipotecarios en UF a más de 3 años

TPM

Mutuos hipotecarios endosables (12 a 20 años)

Fuente: Banco Central y SBIF.

El efecto del alza en la TPM por parte del Banco Central se traspasaría al costo del crédito con mayor probabilidad hacia fines de 2011 y comienzos de 2012.

INDICE EXPECTATIVAS CONSUMIDOR: El riesgo de la inflación hadeteriorado la percepción del consumidor

30%

40%

50%

60%

30

40

50

60

70ÍNDICE DE PERCEPCIÓN DE LA ECONOMÍA (IPEC) Y SUS DISTINTOS

COMPONENTES (*)

La fuerte caída en las expectativas en los años 2007-2008 es consistente con las elevadas tasas de inflación presentes en la economía durante ese periodo.

0%

10%

20%

0

10

20

30

Mar

.02

Jun.

02

Sep.

02

Dic

.02

Mar

.03

Jun.

03

Sep.

03

Dic

.03

Mar

.04

Jun.

04

Sep.

04

Dic

.04

Mar

.05

Jun.

05

Sep.

05

Dic

.05

Mar

.06

Jun.

06

Sep.

06

Dic

.06

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.07

Jun.

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.07

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.09

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.10

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10

Sep.

10

Dic

.10

Mar

. 11

Índice de Percepción de la Economía (IPEC) Del país a 5 años Compra de vivienda (eje der.)

Fuente: Adimark.

(*) 50 puntos: Nivel de equilibrio (percepciones positivas = percepciones negativas).

INDICE EXPECTATIVAS CONSUMIDOR: Si bien la inflación aún noalcanza los niveles del bienio 2007-2008, las expectativas de losconsumidores ya se han visto afectadas

6,0

8,0

10,0

12,0 INFLACIÓN ANUAL DEL IPC VS TASA DE POLÍTICA MONETARIA2010-2011 (EN %)

IPC TPM

6,0

8,0

10,0

12,0 INFLACIÓN ANUAL DEL IPC VS TASA DE POLÍTICA MONETARIA2007-2008 (EN %)

La TPM ya comenzó el proceso de normalización, que no obstante se espera finalice en torno al 6%.

-2,0

0,0

2,0

4,0

E F M A M J J A S O N D E F M A

2010 2011Fuente: Banco Central.

0,0

2,0

4,0

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D

2007 2008

IPC TPM


PROYECCIÓN VENTAS DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO

16.808

22.43224.384 23.995

26.897

30.22632.112

30.489

26.558 27.139

23.620

26.911 (p)

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000GRAN SANTIAGO

Dado lo anterior, ajustamos a la baja nuestras proyecciones para laactividad del sector durante 2011. Sin embargo este año anotaría unincremento en las ventas del orden de 14%.

0

5.000

10.000

15.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

(p): proyección.Fuente: CChC.

PERSPECTIVAS

� Las mayores presiones inflacionarias pueden afectar las ventas inmobiliarias por

varios canales:

- Disminuir la capacidad de pagos de los agentes.

- Mermar sus expectativas sobre el futuro de la economía, lo que incide en la

inversión en bienes durables.

- El retiro del estímulo monetario puede afectar el nivel de las tasas hipotecarias,

aunque éstas responden con cierto rezago a las subidas en la TPM.

� Así, de concretarse las elevadas tasas de inflación esperadas, es probable que� Así, de concretarse las elevadas tasas de inflación esperadas, es probable que

observemos una merma en el dinamismo del sector.

� La contraparte viene dada por el mercado laboral. De mantenerse la baja tasa de

desempleo, junto a la sólida creación de puestos de trabajo, es esperable que las

benignas condiciones de oferta y demanda por créditos hipotecarios se

mantengan, ya que lo anterior ayuda a disminuir el riesgo de los agentes.

Mercado inmobiliario Primer Trimestre 2011

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