Los Sistemas de Pagos en el Perú

26 y 27 de setiembre 2011

Lima - Perú

1

Contenido de la Presentación

1. Rol de CAVALI e interrelación con el mercado

2. Sistema de Pagos y Liquidación de Valores

Evolución de la infraestructura

Estructura de los sistemas

Características

3. Registro de valores desmaterialización y liquidación de Operaciones

4. Gestión de Riesgos

5. Cumplimiento de estándares IOSCO

6. Retos y oportunidades

Depósito

Central

Agente

Retenedor *

Custodia

Internacional

Administrador

Sistema Pagos

42 Participantes

SAB, AFP,

Bancos.

250 Emisores

Roles e interrelación con el mercado

* = Función a desarrollar a partir del 01.11.2011

US$ 5,100 Mill.US$ 78,100 Mill.

US$ 25,500 Mill. US$ ?? *

Agosto 2010/11

Al 31.08.2011

Al 31.08.2011

Evolución y estructura de los Sistemas de Pagos

y Liquidación de Valores

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Liquidación Bursátil Mercado OTC - Deuda Pública

mill. USD

* Proyectado a Diciembre 2010

** La Liquidación de Mercado OTC corresponde a instrumentos de deuda del gobierno central negociados en DATATEC y liquidados en CAVALI

Evolución y avances en la Infraestructura del Mercado

Escisión deCAVALI de BVL

AprobaciónReglamento

Internos CAVALI

InicioLBTR BCRP

Liquidación Multibancaria

Rueda de BolsaAprobación Ley Sistema

de Pagos

Aprobación Reglamentos

Liquidación Multibancaria

Bonos Soberanos

Nuevo Sistema Registro de

valoresCAVALI

Apertura Cuenta

DTCCEEUU

AprobaciónReglamento

ICLVCONASEV

RenovaciónPlataformaTecnológica

CAVALI

Apertura Cuentas en

Canadá yEuropa

Creación Fortalecimiento Mejora Constante

Modernizac. LBTR

Pagos – Bajo Valor Pagos – Alto Valor

Cheques

Transferencias

Otros Instrumentos

Política Monetaria

Mercados Cambiarios

Transferencias de Alto ValorRV + Fija

CCE S.A. CAVALI S.A.

Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real - LBTR

Bursátil

Liquidación Multibancaria de Valores

NETO BRUTO NETO BRUTO

Modelo 2

Neto F

Bruto V

Modelo 1

Bruto FyV

Estructura del Sistema de Pagos en el Perú

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

SNDP - OTC

Valores Gobierno

BCRP

Mercado

Bursátil

Mercado

OTC - ID

Mercado

Extrabursátil

Mercado

OTC - CD

Inst. Renta Variable

Inst. Deuda Corp.

Inst. Deuda Pública

Inst. Renta Variable

Inst. Deuda Corp.

Certificado Depósito

Primaria

Secund.

Primaria

Secund.

Primaria

Secund.

Primaria

Secund.

Valores

en CAVALI

Valores

en CAVALI

Valores

en CAVALI

Valores

en BCRP

Liquidación LBTR

Modelo 2

Liquidación LBTR

Modelo 1

Liquidación

“directa”

Liquidación LBTR

Modelo 1

Modelo 1 : Liq. Por operación en Valores y Fondos

Modelo 2 : Liq. Por operación en Valores / Neta en Fondos

Estructura del Sistema de Liquidación de Valores en el Perú

SLV

BCR

OTC

Registro de Valores Desmaterializados

y Liquidación de Operaciones

AFP´s

Custodios

Internacionales

Bancos

Sistema de Registro Desmaterializado – Modelo Básico (local)

Acciones

Deuda

Pública

Deuda

Corporativa

Deuda

(Pensiones)

Facturas

Comerciales

Letras, tchn,

pagarés, etc.

Casas de Bolsa

Emisiones Registro Custodia

Inversionistas

Institucionales

Centrales de

Valores

Incrementa la liquidez.

Elimina distorsiones de precios.

Reduce riesgos de liquidación.

Reduce costos de custodia.

Facilita el “dual listing”.

Disminuye carga operativa, etc.

AFP´s

Custodios

Internacionales

Bancos

Sistema de Registro – Emisiones del Mercado Internacional

Acciones

Deuda

Pública

Deuda

Corporativa

Casas de Bolsa

Emisiones

ExtranjerasRegistro

Participantes

Locales

Inversionistas

Institucionales

Centrales de

Valores

Cuenta

“Custodia”

“Sub

Custodia”

Inversionista

Institucional

Casas de

Bolsa

AFP’s

Cías.de

Seguros

Mercado del Exterior Mercado Local Mercado del Exterior

JP Morgan

Permite negociación

en BVL.

Facilita el “arbitraje”.

Diversifica

alternativas de inversión

1. Intermediarios realizan operación en BVL.

( 1 ) ( 1 )Intermediario Comprador (SAB)

Intermediario Vendedor (SAB)

Realiza operación en el ELEX

(2)

2. BVL transfiere información de operaciones a CAVALI.

4. CAVALI envía información a Intermediario para su confirmación y asignación de beneficiario final.

(5) (5)

5 . Intermediario informa beneficiario final y Participante que se encargará de la liquidación

6. CAVALI determina las obligaciones por Participante Liquidador

3. CAVALI procede con la conciliación y registro de operaciones.

(6) Determina obligaciones

Flujo de Liquidación - Operación en BVL (T)

(3) Registra(4)(4)

1a. Participante instruye a su Banco Liquidador efectuar transferencia vía LBTR

1b. Participante Liquidador entrega valores vendidos

3. Sólo con operaciones conformes en fondos y valores realiza proceso de compensación y liquidación

4 . En forma simultánea, entrega valores al comprador y efectivo al vendedor

2a. CAVALI valida existencia de valores en cuentas matrices

Flujo de Liquidación - Operación en BVL (T+3)

Participante

LiquidadorParticipante

Liquidador

Control de

Entrega de

Valores

Cuenta de

Efectivo en

BCRP

Banco

Liquidador

Banco

Liquidador

Comprador Vendedor

(1b)

(1a)

(2a)

(2b)

(3)

(4)

(4)

2b. CAVALI valida existencia de fondos y en la cuentas del BCRP

Cobertura ante fallas en la liquidación

1. Composición

Importe Mínimo de Cobertura - IMC (S/. 3,2 millones – Efectivo 20% S/. 640 mil).

Fondo de Liquidación (S/. 12,5 millones).

2. Criterios para el cálculo del IMC (actualizado trimestralmente)

Monto de Negociación

Saldos deudores

Incumplimientos (demoras)

3. Uso de coberturas

IMC – Cubrir faltantes en el proceso de liquidación (con garantía de valores)

FL – Cubrir diferenciales por ejecución de operaciones

4. Frecuencia de aplicación

No se han aplicado a la fecha

5. Administración de los recursos

A cargo de CAVALI

Gestión Integral de Riesgos

Gestión del

Riesgo

Gobierno de la

Empresa

Riesgo de Liquidación

Legales

Auditorías

Seguridad

de la

Información(Informática

Operativa)

Planes de

Continuidad

Visión Integral

ProyectosEstándares Supervisión

Mecanismos de Control y Supervisión

1. Estructura de Control – Gobierno Corporativo

Comité de Auditoría del Directorio

Aprobación de Planes de Trabajo y revisión de informes periódicos

Comité de Riesgos

Seguimiento a recomendaciones

Áreas de Control

Identificación de mejoras

2. Mecanismos de Supervisión

SMV – Supervisión y Control Permanente

BCRP – Información / Transparencia

3. Gestión de riesgos preventivos – Monitoreo en Línea

Monitoreo de Procesos Críticos

Reportes de resultados a los órganos de gobierno de la empresa

Monitoreo de Riesgos Preventivos - Procesos Críticos

• Se definen niveles de servicio (p.e.

plazos u horarios de culminación de

procesos).

• Se identifican los puntos de control o

desfases que impacten en el servicio,

obligaciones reglamentarias, tiempos

máximos acordados, etc.

• En base a la frecuencia e impacto,

se evalúa y califica el riesgo (nivel y

prioridad).

• Se analiza la aplicación de acciones

preventivas o correctivas según sea el

caso.

• Se establecen acuerdos con las

áreas involucradas.

Administración General de Riesgos

1. Plan de Continuidad de Negocio

Data Center alternos (en implementación el tercer data center en el exterior).

Sedes de operación alterna

Comunicaciones (distintos mecanismos de acceso WEB, VPN, Red Privada)

Pruebas periódicas con el mercado

2. Opiniones técnicas independientes

Auditorías técnicas especializadas – Informáticas y Operativas

3. Pólizas de Seguro

Crimen informático, deshonestidad, reclamaciones, etc.

Cobertura S/. 45 Millones

4. Informes de entidades especializadas

Bancos de Inversión

Clasificadores de Riesgo

Entidades Especializadas - Clasificación de los Riesgos

1. Riesgo de Compromiso de Activos: El periodo de tiempo desde cuando el

inversionista pierde control de sus valores hasta cuando se recibe pago por dichos

activos y viceversa.

2. Riesgo de Liquidez: El riesgo que no haya suficientes valores o efectivo

disponible para cubrir los compromisos temporalmente.

3. Riesgo de Contraparte: El riesgo que una contraparte, es decir un participante,

no cumpla sus obligaciones en su totalidad en ningún momento.

4. Riesgo Financiero: La capacidad de la central de valores para operar como una

empresa económicamente viable.

5. Riesgo Operacional: El riesgo que deficiencias en los sistemas de información o

en los controles internos, errores humanos o fallas de la gerencia, resulten en

pérdidas.

6. Riesgo de Prestación de Servicios de Eventos Corporativos: El riesgo que un

participante pueda sufrir pérdidas causadas por información incompleta o

incorrecta generada por la central de valores.

Rie

sg

o d

e C

om

pro

mis

od

e A

ctiv

os

Rie

sg

o d

e L

iqu

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Se

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e E

C

CSD RATING

RATING CAVALI A A- A A A+ AA- A+

Evaluación de Riesgos 2010 - CAVALI

AAA Extremely Low Risk

AA+

AA

AA-

A+

A

A-

BBB Acceptable Risk

BB Less than Acceptable Risk

B Quite High Risk

CCC High Risk

N/RNo rating has been given due to

insufficient information

Very Low Risk

Low Risk

Estándares Internacionales - IOSCO

Autoevaluación – Estándares IOSCO

N° Recomendación Evaluación Comentario1 Marco Legal 2 Confirmación de la Transacción 3 Ciclos de liquidación 4 Entidades de contrapartida central (ECC) _ Sujeto a Evaluación

de necesidades

5 Mecanismo de Préstamo de valores Por Implementar préstamo automático

6 Centrales depositarias de valores (CDVs) 7 Entrega contra pago (ECP) 8 Momento de la firmeza en la liquidación 9 Controles de riesgo para tratar losincumplimientos

10 Activos líquidos para la liquidación del efectivo 11 Fiabilidad operativa 12 Protección de los valores de los clientes 13 Gobierno corporativo 14 Criterios de Acceso a Participantes 15 Eficiencia 16 Procedimientos y estándares de comunicación 17 Transparencia 18 Regulación y vigilancia 19 Manejo de Riesgos en los enlacestransfronterizos

Tarea pendiente: Evaluación y cumplimiento de nuevos principios del Banco de Pagos y OISCO

Retos y oportunidades

Retos y Oportunidades

1. Fortalecer permanente la infraestructura como base para el desarrollo de

nuevos negocios.

2. Elevar e incentivar el cumplimiento de estándares internacionales que

permitan una mayor credibilidad del sistema.

3. Apoyar y gestionar la adopción de reglas de liquidación que capitalicen los

mecanismos disponibles tales como:

I. Implementación de la liquidación DvP para el mercado primario (Deuda

Soberana y Corporativa).

II. Culminación con la difusión e incentivar el uso de la liquidación DvP del

mercado secundario de deuda soberana.

III. Desarrollar el mecanismo de liquidación DvP de “Repos” (Agenda legal).

IV. Evaluar implementación del mecanismo de Préstamo de Valores (Agenda legal

y tributaria).

Víctor Manuel Sánchez Azañero

Gerente General

vsanchez@cavali.com.pe