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Los Sistemas de Pagos en el Perú
26 y 27 de setiembre 2011
Lima - Perú
1
Contenido de la Presentación
1. Rol de CAVALI e interrelación con el mercado
2. Sistema de Pagos y Liquidación de Valores
Evolución de la infraestructura
Estructura de los sistemas
Características
3. Registro de valores desmaterialización y liquidación de Operaciones
4. Gestión de Riesgos
5. Cumplimiento de estándares IOSCO
6. Retos y oportunidades
Depósito
Central
Agente
Retenedor *
Custodia
Internacional
Administrador
Sistema Pagos
42 Participantes
SAB, AFP,
Bancos.
250 Emisores
Roles e interrelación con el mercado
* = Función a desarrollar a partir del 01.11.2011
US$ 5,100 Mill.US$ 78,100 Mill.
US$ 25,500 Mill. US$ ?? *
Agosto 2010/11
Al 31.08.2011
Al 31.08.2011
Evolución y estructura de los Sistemas de Pagos
y Liquidación de Valores
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Liquidación Bursátil Mercado OTC - Deuda Pública
mill. USD
* Proyectado a Diciembre 2010
** La Liquidación de Mercado OTC corresponde a instrumentos de deuda del gobierno central negociados en DATATEC y liquidados en CAVALI
Evolución y avances en la Infraestructura del Mercado
Escisión deCAVALI de BVL
AprobaciónReglamento
Internos CAVALI
InicioLBTR BCRP
Liquidación Multibancaria
Rueda de BolsaAprobación Ley Sistema
de Pagos
Aprobación Reglamentos
Liquidación Multibancaria
Bonos Soberanos
Nuevo Sistema Registro de
valoresCAVALI
Apertura Cuenta
DTCCEEUU
AprobaciónReglamento
ICLVCONASEV
RenovaciónPlataformaTecnológica
CAVALI
Apertura Cuentas en
Canadá yEuropa
Creación Fortalecimiento Mejora Constante
Modernizac. LBTR
Pagos – Bajo Valor Pagos – Alto Valor
Cheques
Transferencias
Otros Instrumentos
Política Monetaria
Mercados Cambiarios
Transferencias de Alto ValorRV + Fija
CCE S.A. CAVALI S.A.
Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real - LBTR
Bursátil
Liquidación Multibancaria de Valores
NETO BRUTO NETO BRUTO
Modelo 2
Neto F
Bruto V
Modelo 1
Bruto FyV
Estructura del Sistema de Pagos en el Perú
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
SNDP - OTC
Valores Gobierno
BCRP
Mercado
Bursátil
Mercado
OTC - ID
Mercado
Extrabursátil
Mercado
OTC - CD
Inst. Renta Variable
Inst. Deuda Corp.
Inst. Deuda Pública
Inst. Renta Variable
Inst. Deuda Corp.
Certificado Depósito
Primaria
Secund.
Primaria
Secund.
Primaria
Secund.
Primaria
Secund.
Valores
en CAVALI
Valores
en CAVALI
Valores
en CAVALI
Valores
en BCRP
Liquidación LBTR
Modelo 2
Liquidación LBTR
Modelo 1
Liquidación
“directa”
Liquidación LBTR
Modelo 1
Modelo 1 : Liq. Por operación en Valores y Fondos
Modelo 2 : Liq. Por operación en Valores / Neta en Fondos
Estructura del Sistema de Liquidación de Valores en el Perú
SLV
BCR
OTC
Registro de Valores Desmaterializados
y Liquidación de Operaciones
AFP´s
Custodios
Internacionales
Bancos
Sistema de Registro Desmaterializado – Modelo Básico (local)
Acciones
Deuda
Pública
Deuda
Corporativa
Deuda
(Pensiones)
Facturas
Comerciales
Letras, tchn,
pagarés, etc.
Casas de Bolsa
Emisiones Registro Custodia
Inversionistas
Institucionales
Centrales de
Valores
Incrementa la liquidez.
Elimina distorsiones de precios.
Reduce riesgos de liquidación.
Reduce costos de custodia.
Facilita el “dual listing”.
Disminuye carga operativa, etc.
AFP´s
Custodios
Internacionales
Bancos
Sistema de Registro – Emisiones del Mercado Internacional
Acciones
Deuda
Pública
Deuda
Corporativa
Casas de Bolsa
Emisiones
ExtranjerasRegistro
Participantes
Locales
Inversionistas
Institucionales
Centrales de
Valores
Cuenta
“Custodia”
“Sub
Custodia”
Inversionista
Institucional
Casas de
Bolsa
AFP’s
Cías.de
Seguros
Mercado del Exterior Mercado Local Mercado del Exterior
JP Morgan
Permite negociación
en BVL.
Facilita el “arbitraje”.
Diversifica
alternativas de inversión
1. Intermediarios realizan operación en BVL.
( 1 ) ( 1 )Intermediario Comprador (SAB)
Intermediario Vendedor (SAB)
Realiza operación en el ELEX
(2)
2. BVL transfiere información de operaciones a CAVALI.
4. CAVALI envía información a Intermediario para su confirmación y asignación de beneficiario final.
(5) (5)
5 . Intermediario informa beneficiario final y Participante que se encargará de la liquidación
6. CAVALI determina las obligaciones por Participante Liquidador
3. CAVALI procede con la conciliación y registro de operaciones.
(6) Determina obligaciones
Flujo de Liquidación - Operación en BVL (T)
(3) Registra(4)(4)
1a. Participante instruye a su Banco Liquidador efectuar transferencia vía LBTR
1b. Participante Liquidador entrega valores vendidos
3. Sólo con operaciones conformes en fondos y valores realiza proceso de compensación y liquidación
4 . En forma simultánea, entrega valores al comprador y efectivo al vendedor
2a. CAVALI valida existencia de valores en cuentas matrices
Flujo de Liquidación - Operación en BVL (T+3)
Participante
LiquidadorParticipante
Liquidador
Control de
Entrega de
Valores
Cuenta de
Efectivo en
BCRP
Banco
Liquidador
Banco
Liquidador
Comprador Vendedor
(1b)
(1a)
(2a)
(2b)
(3)
(4)
(4)
2b. CAVALI valida existencia de fondos y en la cuentas del BCRP
Cobertura ante fallas en la liquidación
1. Composición
Importe Mínimo de Cobertura - IMC (S/. 3,2 millones – Efectivo 20% S/. 640 mil).
Fondo de Liquidación (S/. 12,5 millones).
2. Criterios para el cálculo del IMC (actualizado trimestralmente)
Monto de Negociación
Saldos deudores
Incumplimientos (demoras)
3. Uso de coberturas
IMC – Cubrir faltantes en el proceso de liquidación (con garantía de valores)
FL – Cubrir diferenciales por ejecución de operaciones
4. Frecuencia de aplicación
No se han aplicado a la fecha
5. Administración de los recursos
A cargo de CAVALI
Gestión Integral de Riesgos
Gestión del
Riesgo
Gobierno de la
Empresa
Riesgo de Liquidación
Legales
Auditorías
Seguridad
de la
Información(Informática
Operativa)
Planes de
Continuidad
Visión Integral
ProyectosEstándares Supervisión
Mecanismos de Control y Supervisión
1. Estructura de Control – Gobierno Corporativo
Comité de Auditoría del Directorio
Aprobación de Planes de Trabajo y revisión de informes periódicos
Comité de Riesgos
Seguimiento a recomendaciones
Áreas de Control
Identificación de mejoras
2. Mecanismos de Supervisión
SMV – Supervisión y Control Permanente
BCRP – Información / Transparencia
3. Gestión de riesgos preventivos – Monitoreo en Línea
Monitoreo de Procesos Críticos
Reportes de resultados a los órganos de gobierno de la empresa
Monitoreo de Riesgos Preventivos - Procesos Críticos
• Se definen niveles de servicio (p.e.
plazos u horarios de culminación de
procesos).
• Se identifican los puntos de control o
desfases que impacten en el servicio,
obligaciones reglamentarias, tiempos
máximos acordados, etc.
• En base a la frecuencia e impacto,
se evalúa y califica el riesgo (nivel y
prioridad).
• Se analiza la aplicación de acciones
preventivas o correctivas según sea el
caso.
• Se establecen acuerdos con las
áreas involucradas.
Administración General de Riesgos
1. Plan de Continuidad de Negocio
Data Center alternos (en implementación el tercer data center en el exterior).
Sedes de operación alterna
Comunicaciones (distintos mecanismos de acceso WEB, VPN, Red Privada)
Pruebas periódicas con el mercado
2. Opiniones técnicas independientes
Auditorías técnicas especializadas – Informáticas y Operativas
3. Pólizas de Seguro
Crimen informático, deshonestidad, reclamaciones, etc.
Cobertura S/. 45 Millones
4. Informes de entidades especializadas
Bancos de Inversión
Clasificadores de Riesgo
Entidades Especializadas - Clasificación de los Riesgos
1. Riesgo de Compromiso de Activos: El periodo de tiempo desde cuando el
inversionista pierde control de sus valores hasta cuando se recibe pago por dichos
activos y viceversa.
2. Riesgo de Liquidez: El riesgo que no haya suficientes valores o efectivo
disponible para cubrir los compromisos temporalmente.
3. Riesgo de Contraparte: El riesgo que una contraparte, es decir un participante,
no cumpla sus obligaciones en su totalidad en ningún momento.
4. Riesgo Financiero: La capacidad de la central de valores para operar como una
empresa económicamente viable.
5. Riesgo Operacional: El riesgo que deficiencias en los sistemas de información o
en los controles internos, errores humanos o fallas de la gerencia, resulten en
pérdidas.
6. Riesgo de Prestación de Servicios de Eventos Corporativos: El riesgo que un
participante pueda sufrir pérdidas causadas por información incompleta o
incorrecta generada por la central de valores.
Rie
sg
o d
e C
om
pro
mis
od
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C
CSD RATING
RATING CAVALI A A- A A A+ AA- A+
Evaluación de Riesgos 2010 - CAVALI
AAA Extremely Low Risk
AA+
AA
AA-
A+
A
A-
BBB Acceptable Risk
BB Less than Acceptable Risk
B Quite High Risk
CCC High Risk
N/RNo rating has been given due to
insufficient information
Very Low Risk
Low Risk
Estándares Internacionales - IOSCO
Autoevaluación – Estándares IOSCO
N° Recomendación Evaluación Comentario1 Marco Legal 2 Confirmación de la Transacción 3 Ciclos de liquidación 4 Entidades de contrapartida central (ECC) _ Sujeto a Evaluación
de necesidades
5 Mecanismo de Préstamo de valores Por Implementar préstamo automático
6 Centrales depositarias de valores (CDVs) 7 Entrega contra pago (ECP) 8 Momento de la firmeza en la liquidación 9 Controles de riesgo para tratar losincumplimientos
10 Activos líquidos para la liquidación del efectivo 11 Fiabilidad operativa 12 Protección de los valores de los clientes 13 Gobierno corporativo 14 Criterios de Acceso a Participantes 15 Eficiencia 16 Procedimientos y estándares de comunicación 17 Transparencia 18 Regulación y vigilancia 19 Manejo de Riesgos en los enlacestransfronterizos
Tarea pendiente: Evaluación y cumplimiento de nuevos principios del Banco de Pagos y OISCO
Retos y oportunidades
Retos y Oportunidades
1. Fortalecer permanente la infraestructura como base para el desarrollo de
nuevos negocios.
2. Elevar e incentivar el cumplimiento de estándares internacionales que
permitan una mayor credibilidad del sistema.
3. Apoyar y gestionar la adopción de reglas de liquidación que capitalicen los
mecanismos disponibles tales como:
I. Implementación de la liquidación DvP para el mercado primario (Deuda
Soberana y Corporativa).
II. Culminación con la difusión e incentivar el uso de la liquidación DvP del
mercado secundario de deuda soberana.
III. Desarrollar el mecanismo de liquidación DvP de “Repos” (Agenda legal).
IV. Evaluar implementación del mecanismo de Préstamo de Valores (Agenda legal
y tributaria).
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