Informe trimestral de la economía vasca · 2020-07-01 · Informe trimestral de la economía vasca...

Informe trimestral de la economía vasca

1 Dirección de Economía y Planificación

1er. trimestre 2013



SÍNTESIS

En el primer trimestre de 2013, la economía vasca prolongó su senda contractiva y alcanzó una

tasa de variación interanual del PIB del -1,9%, un valor que se encuentra dos décimas por

debajo del precedente. Con todo, se aprecia un cambio en la composición del crecimiento, en el

sentido de que el descenso de la demanda interna fue sensiblemente inferior al previsto, al

tiempo que el saldo exterior redujo notablemente su aportación al crecimiento de la economía

vasca. Esa tasa sitúa a Euskadi en una posición próxima a la española (-2,0%) y a distancia de

la media de la Unión Europea (-0,7%).

En conjunto, la demanda interna vasca registró un descenso interanual del -2,0%, frente a un

dato previo del -2,5%. Esta evolución menos negativa supone un freno al deterioro vivido por

este agregado a lo largo de 2012. Parte de ese mejor resultado se basa en el dato alcanzado

por el consumo público en el inicio del año (0,5%). Sin embargo, este repunte del consumo

público obedece a un hecho puntual y no está justificado por un cambio de orientación en la

política económica, por lo que no es probable que tenga continuidad en los próximos trimestres.

También la formación bruta de capital suavizó de manera significativa su deterioro y obtuvo el

dato menos negativo de los últimos cinco trimestres (-4,7%). Esta mejora de la inversión se

consiguió en el apartado de bienes de equipo, mientras que la inversión en construcción siguió

sin dar muestras de mejora, dada la falta de empuje de la obra civil y las dificultades del sector

residencial. Por su parte, el consumo de los hogares frenó su tendencia negativa y registró un

valor del -1,7%, tan solo una décima inferior al dato precedente.

Si en los trimestres anteriores el sector exterior jugó un papel de primera magnitud a la hora de

sostener el tejido productivo vasco, en el primer trimestre de 2013 la debilidad que se ha

instalado en la práctica totalidad de los países europeos ha llevado a una pérdida de tono en el

comercio con el exterior, de manera que tanto las exportaciones como las importaciones se

redujeron de forma significativa (-6,5% en ambos casos). Por ello, la aportación del saldo

exterior pasó de las ocho décimas de finales de 2012 a tan solo dos décimas en el inicio del

presente año.

Por el lado de la oferta, los dos sectores principales de la economía vasca mostraron un perfil de

estabilización en el ritmo de caída, con valores que tan solo difieren una décima de los

anteriores. Concretamente, la industria registró un -3,0% en el inicio del año, mientras que los

servicios redujeron su valor añadido un 1,0%. Dentro de este sector, el bloque que integra al

comercio, la hostelería y el transporte es el que obtuvo una pérdida más significativa de su

valor añadido (-2,0%), pero también el apartado ligado a la administración pública, la educación


Dirección de Economía y Planificación 2

y la sanidad registró una variación muy negativa (-1,7%). El resto de servicios mantuvo su

valor añadido sin variaciones (0,0%).

A pesar de que el PIB vasco empeoró, como ya se ha expuesto, dos décimas respecto al dato

anterior, la incidencia en el empleo fue ligeramente menor que la de finales de 2012, de manera

que la pérdida de ocupación se limitó al 2,9%, frente al 3,1% precedente. Con todo, esto se

traduce en un descenso de casi 27.000 puestos de trabajo en los últimos doce meses, que

totalizan los 107.000 si ampliamos la referencia a los últimos cinco años. Todo ello ha elevado la

tasa de paro hasta el 13,8%, un punto por encima de la existente a finales de 2012.

La debilidad de la demanda, tanto interna como externa, favorece que no se aprecien tensiones

en los precios, y que el deflactor del PIB se mantenga con holgura por debajo de la referencia

del 2,0%. De igual manera, el IPC ha dado pasos hacia la moderación, tras la fuerte subida

registrada como consecuencia de la elevación del IVA, y en el mes de abril su tasa interanual se

situó en el 1,5%, el dato más bajo desde mediados de 2010. Buena parte de esa contención de

precios se debe al abaratamiento de la electricidad y de los carburantes. Con todo, la mayor

parte de la subida de precios se debe a los cambios en materia fiscal.

De cara a los próximos trimestres, la previsión de la Dirección de Economía y Planificación

apunta a una suave recuperación a lo largo de todo el presente año, pero que no conseguirá

incrementos interanuales hasta el año 2014. En media anual, se espera un descenso del PIB

para este año del 1,2%, una décima más de lo previsto en la estimación anterior, al tiempo que

se anticipa un avance positivo del 0,8% para el conjunto de 2014. La debilidad de la demanda

interna podría continuar durante todo el presente año, aunque a ritmos suavizados, mientras

que el saldo exterior mantendría una aportación positiva de varias décimas, pero sin alcanzar

los valores de los cuatro últimos años. En 2014, el equilibrio entre demanda interna y externa

será mayor y ambas ayudarán al crecimiento.

La previsión del mercado laboral sitúa en el 2,3% el descenso del empleo en 2013, que se

reducirá al 0,7% en el año siguiente. Ello se traduce en la pérdida de unos 21.000 puestos de

trabajo en el presente año y de otros 6.000 en 2014. Por ello, la tasa de paro mostrará un perfil

de claro empeoramiento, especialmente en 2013, si bien podría reducirse levemente al año

siguiente por un descenso de la población activa, en parte por desánimo y en parte por la propia

evolución de la pirámide poblacional.



ENTORNO ECONÓMICO

Durante el primer trimestre de 2013, la economía mundial avanzó moderadamente y en el

comportamiento general se distinguieron diferentes velocidades. La recuperación fue de poca

intensidad debido a la desaceleración de algunas economías emergentes, principalmente de

China, y al deterioro sufrido por algunas regiones, especialmente por la zona del euro.

Economía mundial. PIB. Tasas de variación interanual

OCDE Unión Europea 27

1,9

1,3

0,8 0,8

1,2

1,71,8

1,61,81,8

2011 2012 II

2011

III IV I II

2012

III IV I

2013

1,6

-0,3

-0,6 -0,7

1,7

0,8

1,4

-0,3

0,1

-0,4

2011 2012 II

2011

III IV I II

2012

III IV I

2013

EE.UU. China

1,8

2,2

1,71,8

2,6

2,1

2,4

2,0

1,6

1,9

2011 2012 II

2011

III IV I II

2012

III IV I

2013

9,2

7,87,9 7,7

7,47,68,1

8,99,19,5

2011 2012 II

2011

III IV I II

2012

III IV I

2013

Fuente: Eurostat, OCDE y FMI.



Efectivamente, la economía china perdió dinamismo en el primer trimestre de 2013 y registró

un crecimiento del 7,7%, dos décimas menos que el trimestre anterior. A pesar de una mayor

fortaleza de la demanda externa, la inversión empresarial mostró una significativa debilidad. Las

medidas aplicadas para controlar el sistema financiero chino podrían estar detrás de esa

ralentización en el crecimiento. El consumo privado siguió aumentando su peso en el PIB de

esta economía, en detrimento de la inversión.

En Estados Unidos el crecimiento económico se aceleró suavemente en el primer trimestre de

2013, hasta el 1,8%. El saneamiento del sistema financiero, una continuada expansión

monetaria y el resurgir de la confianza entre los agentes han favorecido el crecimiento

económico. El avance fue impulsado por un mayor gasto de los consumidores, que contrarrestó

los efectos de las reducciones del gasto público. Las empresas respondieron al incremento de la

demanda con una mayor inversión, especialmente en el caso de la inversión residencial, que

realizó una importante aportación al crecimiento del PIB.

La economía de la zona del euro cayó un 1,0% durante el primer trimestre de 2013. Este dato

se encuadra en un perfil de continuo deterioro y representa la recesión más prolongada sufrida

por esta región económica. La contracción del gasto privado y de la inversión, y las restricciones

del sector público frenaron la actividad de la zona del euro. La escasa confianza de los agentes,

la consolidación fiscal y las estrechas condiciones crediticias no favorecieron la tan esperada

reactivación económica. Otros hechos que tampoco ayudaron fueron el rescate a Chipre, la

situación política en Italia o la trascendencia jurídica de las políticas en Portugal. Además, la

diferencia con periodos anteriores es que en los primeros meses de 2013 la debilidad económica

se ha extendido desde la periferia a los países del centro europeo. Así, Francia entró en recesión

y Alemania presentó tasas de variación interanual negativas. Esta falta de dinamismo

económico, junto a una baja inflación, es lo que ha motivado la reciente bajada de tipos de

interés por parte del BCE. En la Unión Europea, la economía cayó un 0,7% y, de entre las

grandes economías, solo Reino Unido creció en los tres primeros meses de 2013.

El PIB generado por la economía española registró un decrecimiento interanual del 2,0% en el

primer trimestre de 2013. Respecto al trimestre anterior se apreció una contribución más

negativa de la demanda nacional y una mejora de la aportación positiva de la demanda exterior.

Efectivamente, tanto el gasto en consumo como la formación bruta de capital retrajeron cerca

de 5 puntos al crecimiento del PIB. Consumidores y empresarios redujeron su actividad en el

inicio de 2013. La desconfianza, la alta tasa de desempleo y la escasez de crédito determinaron

su comportamiento. Las condiciones de oferta de préstamos bancarios se endurecieron y

supusieron una caída de la demanda de crédito. Dentro del gasto en consumo final, fue el

consumo realizado por las administraciones públicas el que sufrió un mayor deterioro, con un

fuerte descenso en el total de compras de bienes y servicios.



Respecto a la oferta, la mayor parte de las ramas de actividad sufrieron tasas de variación

interanual negativas, con la excepción de las ramas primarias y de la rama de actividades

inmobiliarias. Sin embargo, estas dos ramas de actividad cayeron con respecto al último

trimestre de 2012.

ECONOMIA ESPAÑOLA. CUADRO MACROECONÓMICO

Tasas de variación interanual

2011 2012 2012 2013

I II III IV I

Gasto en consumo final -0,8 -2,5 -2,0 -2,3 -2,6 -3,3 -4,0

- Gasto de los hogares -0,8 -2,2 -1,3 -2,2 -2,1 -3,0 -3,9

- Gasto de las administraciones -0,5 -3,7 -3,8 -2,8 -4,0 -4,1 -4,3

Formación bruta de capital fijo -5,3 -9,1 -7,4 -9,2 -9,7 -10,3 -9,0

- Activos fijos materiales -5,8 -10,0 -8,1 -10,0 -10,7 -11,0 -9,8

- Construcción -9,0 -11,5 -9,5 -11,6 -12,4 -12,3 -11,3

- Bienes de equipo 2,3 -6,6 -5,1 -6,4 -7,0 -7,9 -6,5

- Activos fijos inmateriales 3,1 2,6 3,4 2,7 4,8 -0,5 0,1

Demanda nacional (*) -1,9 -3,9 -3,1 -3,8 -4,0 -4,7 -4,9

Exportaciones 7,6 3,1 2,1 2,7 4,2 3,2 4,5

Importaciones -0,9 -5,0 -5,9 -5,2 -3,4 -5,4 -5,1

PIB (p.m.) 0,4 -1,4 -0,7 -1,4 -1,6 -1,9 -2,0

Agricultura y pesca 8,2 2,2 2,5 2,2 2,4 1,9 0,6

Industria 2,7 -2,9 -3,2 -3,1 -2,9 -2,4 -3,9

Construcción -5,9 -8,1 -7,5 -7,7 -8,9 -8,5 -6,3

Servicios 1,4 -0,4 0,7 -0,3 -0,6 -1,2 -1,3

Impuestos netos sobre los productos -5,5 -0,3 -0,4 -0,2 -0,2 -0,5 -0,9

PRO-MEMORIA

- IPC 3,2 2,5 2,0 2,0 2,8 3,1 2,6

- Empleo (**) -1,7 -4,4 -3,7 -4,7 -4,6 -4,7 -4,5

(*) Aportación al crecimiento del PIB. (**) Puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo. Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE).

El principal problema de la economía española, en comparación con los demás países de la zona

del euro, siguió siendo la mala situación de su mercado laboral. Todas las cifras relativas al

empleo ralentizaron su caída en el primer trimestre de 2013, aunque siguieron mostrando tasas

muy elevadas de destrucción de puestos de trabajo. Respecto a la tasa de paro, se produjo una



desaceleración en el ritmo de crecimiento del desempleo debido a una reducción de la población

activa, tanto por la caída de la tasa de actividad como por un descenso de la población en edad

de trabajar. Por otra parte, la inflación se moderó en los primeros meses de 2013, debido

principalmente a la bajada de los precios de los productos energéticos.

Los datos publicados por el Ministerio de Economía y Hacienda establecen que hasta finales de

abril la necesidad de financiación del Estado fue de 25.007 millones de euros. En términos del

PIB estimado, el déficit fue equivalente al 2,38% de dicha cantidad.

ECONOMÍA VASCA

Producción y empleo

En lo que respecta a la producción, y comenzando por el sector primario, este registró una caída

de 5,0% en términos interanuales durante el primer trimestre de 2013. Con este dato, el sector

agrario y pesquero rompe con la evolución positiva que había seguido a lo largo del pasado año

2012. Esta ruptura podría estar básicamente condicionada por las adversas condiciones

climatológicas de los primeros meses del año.

La industria contrajo su valor añadido en los tres primeros meses de 2013 un 3,0%, dentro de

una tendencia de moderación de la caída, que podría indicar un punto de inflexión en la

trayectoria de esta variable. Los indicadores coyunturales disponibles también mostraron signos

de que dicho deterioro se está frenando. Así, el índice de producción industrial publicado por el

Eustat aminoró notablemente su caída durante el primer trimestre de 2013, si bien todavía

marca descensos muy importantes en todos sus grupos de bienes, excepto en la producción de

energía. Efectivamente, esta última actividad consiguió un incremento interanual del 6,4% en el

inicio del año, que da continuidad al conseguido en el tramo final de 2012. Por el contrario,

tanto los bienes de consumo, como de equipo o intermedios, continuaron en tasas negativas,

pero inferiores a las del trimestre anterior.



VARIABLES DE LA OFERTA


2011 2012 2012 2013

I II III IV I

PIB real 0,5 -1,2 -0,4 -1,0 -1,5 -1,7 -1,9

Sector primario -1,9 5,9 12,8 3,9 -2,1 8,4 -5,0

Industria 2,0 -2,4 -1,4 -2,4 -2,8 -3,1 -3,0

- Industria manufacturera 3,6 -2,1 -0,2 -2,3 -2,6 -3,2 -3,2

Construcción -5,9 -6,3 -6,3 -6,4 -6,1 -6,3 -6,8

Servicios 0,8 -0,3 0,4 0,0 -0,6 -0,9 -1,0

- Comercio, hostelería y transporte 0,0 -1,1 0,0 -1,0 -1,3 -2,0 -2,0

- AA. PP., educación y sanidad 3,9 0,0 2,5 1,1 -1,5 -1,9 -1,7

- Resto de Servicios -0,4 0,1 -0,4 0,0 0,4 0,3 0,0

Valor añadido bruto 0,5 -1,2 -0,5 -1,1 -1,6 -1,8 -2,0

Impuestos netos s/ producción 0,2 -0,3 0,7 -0,2 -0,5 -1,3 -0,9

Fuente: Eustat.

Los datos sobre las opiniones empresariales publicados por el Ministerio de Industria, Energía y

Turismo también parecen describir una suave mejora, al presentar un cambio en la pendiente

de su tendencia en los meses de enero a marzo de 2013. Un mejor comportamiento de las

expectativas sobre la producción y sobre la cartera de pedidos, y una reducción de los stocks

indican que los empresarios industriales tienen una opinión menos pesimista que en periodos

anteriores.

Por su parte, el sector de la construcción continuó con su proceso de ajuste y a lo largo del

primer trimestre de 2013, su valor añadido bruto cayó un 6,8%, representando esta tasa el

peor dato desde hace dos años. En este inicio de año, el deterioro de la actividad constructora

se agravó aún más, y no termina de verse el final del ajuste del sector. La alta tasa de

desempleo, la incertidumbre laboral, la escasa oferta de crédito y la falta de tono de la obra

pública se convierten en los principales obstáculos para el inicio de la recuperación.

Esta continua tendencia a la baja de la construcción fue corroborada por indicadores como la

compraventa de viviendas y el índice coyuntural de la construcción. En lo que se refiere al

primero, si bien, a diferencia del Estado, se han mantenido algunos estímulos fiscales, como la

deducción por compra de vivienda, otros cambios jugaron en sentido contrario, como la subida

del IVA del 4% al 10%, que se dejaron notar en el ritmo de venta de viviendas. Mientras tanto,

el índice coyuntural no abandonó sus tasas negativas elevadas de periodos anteriores, tanto en

el apartado de edificación como de obra civil.



INDICADORES DE ACTIVIDAD


2011 2012 2012 2013

III IV I Abril Mayo

Industria

Índice de producción indus. (*) 3,6 -5,5 -5,7 -5,8 -3,3 --- ---

Índice de clima industrial -12,3 -23,0 -22,6 -27,2 -25,7 -20,9 -23,7

Utilización capacidad prod. (%) 75,1 74,2 71,1 77,2 67,9 --- 70,5

Afiliación a la Seguridad Social -2,2 -4,5 -4,9 -5,4 -5,6 -5,2 -5,1

Construcción

Índice coyuntural -10,1 -20,1 -15,3 -19,9 -20,2 --- ---

Visados de dirección de obra -8,3 -33,8 -54,4 -10,3 -19,9 --- ---

Compraventa viviendas -20,0 -21,1 -14,8 -26,0 -17,3 --- ---

Afiliación a la Seguridad Social -8,6 -12,0 -12,1 -12,8 -13,8 -13,5 -13,4

Servicios

Tráfico aéreo 2,4 2,8 5,9 -1,3 -6,5 -8,0 ---

Pernoctaciones hoteleras 5,1 -0,3 0,9 0,0 -1,1 -18,5 ---

Ocupación hotelera 46,4 46,4 61,9 39,9 32,6 38,4 ---

Índice cifra negocios -0,9 -7,1 -7,7 -6,5 -7,8 --- ---

Índice coyuntural de servicios -3,8 -6,3 -4,7 -7,5 -6,5 --- ---

Afiliación a la Seguridad Social 1,0 -0,8 -0,7 -1,6 -2,3 -2,2 -2,1

(*) Serie Ciclo Tendencia. Fuente: Elaboración de la Dirección de Economía y Planificación según datos del Ministerio de Industria, Energía y Turismo, Eustat, INE, Ministerio de Fomento, Seguridad Social y Dirección General de Aviación Civil.

Por último, el sector servicios, al igual que el resto de ramas productivas, también presentó

para el primer trimestre de 2013 una variación negativa (-1,0%) de su valor añadido,

tratándose de la cifra más baja que se haya registrado hasta el momento en toda la serie

histórica. Una vez más, fueron los subsectores de comercio, hostelería y transporte (-2,0%),

junto a los servicios proporcionados por las administraciones públicas, educación, sanidad y

servicios sociales (-1,7%), los responsables de este descenso. A dicha evolución habría que

añadir el deterioro del subsector terciario de actividades profesionales, financieras y de seguros,

que descendió del 0,3% al 0,0%, después de mostrar signos de recuperación desde el segundo

trimestre de 2012.



Este descenso del valor añadido del terciario fue recogido prácticamente por la totalidad de los

indicadores, salvo en el caso de la ocupación hotelera que publica el Eustat, indicador que se

recuperó tras la desaceleración de los últimos meses. Sin embargo, las pernoctaciones hoteleras

continuaron presentando unos valores muy bajos, al igual que lo hicieron el resto de

indicadores, tanto del sector turístico en particular, como del sector servicios en general.

Las cuentas económicas trimestrales elaboradas por el Eustat apuntan a una moderación en el

ritmo de pérdida de empleo, al pasar del -3,1% del último trimestre de 2012 al -2,9% del

primer trimestre del año en curso. Con ello, se perdieron casi 27.000 empleos respecto al año

anterior y 107.000 si la comparación si realiza con el máximo que se alcanzó durante el

segundo trimestre de 2008. La suavización del ritmo de pérdida de empleo que muestran las

cuentas económicas también se aprecia en los datos más recientes de afiliación a la Seguridad

Social, si bien los ritmos de este registro administrativo están afectados por la supresión de los

convenios especiales para cuidadores no profesionales, cuya cotización a la Seguridad Social

pasó a ser voluntaria.

Evolución del empleo Tasas de variación interanual

Cuentas económicas Afiliación

-0,9

-2,5-2,9

-1,5 -1,8-2,3

-2,7-3,1

2011 2012 IV 2011

I II 2012

III IV I 2013

-0,6

-2,5

-1,0-1,7

-2,4 -2,4

-3,5 -3,6-4,0

2011 2012 IV2011

I II 2012

III IV I 2013

Mayo

Fuente: Eustat y Seguridad Social.

Un análisis más detallado de las cuentas económicas sugiere que únicamente el sector servicios

mostró signos de ligera recuperación, al registrar una caída de su empleo del 1,0% cuando el

periodo anterior esta alcanzó el 1,4%. A ello contribuyó, en parte, la evolución del empleo en



educación, que, según los datos de afiliación, se incrementó en un 0,4% en mayo. Otras ramas

de actividad importantes mostraron fuertes caídas interanuales, como las actividades sanitarias

y servicios sociales, que redujeron sus efectivos del orden del 10%, a raíz del impacto de los

cuidadores no profesionales señalado anteriormente. También hostelería perdió empleo en el

inicio del año (-0,7% en mayo), como resultado de una pérdida de impulso en las actividades

turísticas y la caída de las pernoctaciones hoteleras.

Por su parte, la industria repitió el valor del cuarto trimestre (-5,3%), con lo cual detuvo la

tendencia a la baja que inició el tercer trimestre de 2011. No obstante, el descenso es aun muy

importante y está condicionado por la evolución del sector exterior y el débil comportamiento

del consumo privado. La incipiente recuperación de la producción industrial hace pensar que las

pérdidas de empleo serán menores en los próximos trimestres.

Finalmente, por lo que respecta a la construcción, además de ser este nuevamente el sector que

más empleo expulsó (-12,7%), empeoró sus registros, poniendo fin a la aparente mejora

registrada el trimestre anterior. Este descenso estuvo motivado por el intenso ajuste de la

actividad residencial, si bien dicho ajuste continúa siendo menos acusado que en el resto del

Estado. A dicho ajuste residencial, habría que añadir el efecto contractivo que tuvo la

consolidación fiscal en la obra civil.

Los datos de empleo unidos a la evolución del PIB indican que la productividad aparente del

factor trabajo se moderó hasta el 1,0%, tratándose del valor más reducido desde comienzos de

2011. El descenso en la ganancia de productividad estuvo motivado por la evolución del sector

servicios, que registró un valor nulo ese trimestre, mientras que la construcción (6,8%) y la

industria (2,5%) consiguieron valores elevados, derivados de las importantes reducciones de

empleo registradas en ambos sectores.

Demanda interna y externa

La nota destacada del primer trimestre de 2013, desde el punto de vista de la demanda, es la

positiva evolución mostrada por la demanda interna, que redujo sensiblemente su descenso

interanual respecto a los valores anteriores. Concretamente, del -2,5% registrado a finales de

2012 pasó a un -2,0%. De esta reducción en el ritmo de caída participaron los dos componentes

principales de la demanda interna. Por un lado, el consumo final interior moderó cuatro décimas

su descenso, al tiempo que la formación bruta de capital, que continúa mostrando un perfil muy

deprimido, suavizó ocho décimas su dato precedente.



En el bloque de consumo, destaca la evolución del gasto de las administraciones públicas, que

tras año y medio de continuos descensos, consiguió aumentar ligeramente (0,5%). No obstante,

el mantenimiento de las políticas de ajuste hace pensar que este incremento, que es un hecho

puntual, no tendrá continuidad en los trimestres siguientes. Por su parte, el consumo privado

empeoró una décima hasta situarse en el -1,7%. El fuerte deterioro del empleo, a pesar de

haberse suavizado ligeramente, las dificultades para acceder a un crédito y las perspectivas

negativas de los consumidores son las principales razones que fundamentan esta evolución.

VARIABLES DE LA DEMANDA


2011 2012 2012 2013

I II III IV I

PIB real 0,5 -1,2 -0,4 -1,0 -1,5 -1,7 -1,9

Consumo final interior 0,2 -1,2 0,0 -1,7 -1,5 -1,6 -1,2

Gasto en consumo de hogares 0,3 -1,0 0,0 -1,4 -0,9 -1,6 -1,7

Gasto en consumo de AA. PP. -0,1 -2,1 -0,2 -2,9 -3,4 -1,6 0,5

Formación bruta de capital -1,8 -5,4 -5,5 -5,8 -4,9 -5,5 -4,7

- Bienes de equipo 7,1 -4,0 -1,3 -4,0 -4,8 -5,8 -2,8

- Resto de inversión -5,4 -6,0 -7,1 -6,5 -5,0 -5,4 -5,5

Demanda interna -0,3 -2,2 -1,4 -2,7 -2,3 -2,5 -2,0

Exportaciones 5,5 -5,2 -2,6 -0,1 -8,1 -9,6 -6,5

Importaciones 4,0 -6,4 -3,8 -2,7 -8,8 -10,2 -6,5

Fuente: Eustat.

La formación bruta de capital registró un descenso notablemente menor al de los cuatro

trimestres precedentes y situó su tasa interanual en el -4,7%. Esta mejora relativa se concentró

exclusivamente en el apartado de bienes de equipo, que pasó de un valor del -5,8% en el

cuarto final de 2012 al -2,8% del inicio de 2013. Algunos de los indicadores coyunturales

ligados a esa variable sugerían esa evolución menos negativa. Así, la producción de bienes de

equipo indica que desde el pasado noviembre se viene produciendo una suavización en el ritmo

de descenso. De igual manera, la importación de este tipo de bienes también moderó su caída

interanual. En el mismo sentido apunta la utilización de la capacidad productiva declarada por

las empresas en la encuesta del Ministerio de Industria, que en el último dato aumenta tres

puntos. Con todo, las carteras de pedidos son relativamente bajas, por lo que el repunte de la

inversión no se producirá en el corto plazo.



Por el contrario, la inversión en construcción sigue sin dar muestras de recuperación y anotó

una variación interanual del -5,5% en el primer trimestre de 2013, un valor muy similar al

precedente. Los datos de licitación oficial no sugieren que vaya a producirse un cambio de

tendencia pronto en esta variable, puesto que acumulan nuevos descensos que, en el caso de la

obra civil, son incluso superiores a los previos.

La debilidad de las principales economías del entorno impidió que el sector exterior siguiese

siendo el tractor de la economía vasca y su aportación al PIB se redujo notablemente hasta

situarse en las dos décimas, una de las menores de los últimos cinco años. Esta combinación de

una demanda interna menos contraída y de un saldo exterior menos dinámico apunta a un

cambio en la composición del PIB vasco, menos dependiente ahora de los mercados exteriores.

Con todo, la previsión de la Dirección de Economía sitúa la aportación exterior en 2013 y 2014

en un valor ligeramente superior al medio punto.

DESTINO DE LAS EXPORTACIONES

Tasas de variación interanual y miles de euros

2011 2012 2012 2013 2013

II III IV I I

TOTAL 20,1 -3,7 2,2 -9,7 -6,6 -4,4 4.779.013

OCDE 27,3 -5,5 1,9 -11,8 -14,6 -5,8 3.706.643

Unión Europea 27 26,3 -9,1 1,9 -18,6 -22,2 -9,8 2.975.730

Francia 36,6 -15,9 -6,7 -9,4 -37,5 -8,5 833.489

Alemania 25,4 -5,0 4,7 -16,4 -10,7 -4,7 695.670

Reino Unido 21,6 12,0 40,1 1,8 -8,5 -19,2 274.262

Italia 9,5 -20,6 -25,1 -34,7 -12,4 -8,0 241.345

Estados Unidos 20,1 0,7 -19,4 24,0 43,9 67,3 323.567

No OCDE 0,3 2,9 3,1 -1,9 24,9 1,1 1.072.370

Fuente: Eustat con datos de la Agencia Estatal de Administración Tributaria.

Según la información facilitada por el Eustat en las cuentas económicas trimestrales, tanto las

exportaciones como las importaciones cayeron, en términos reales, un 6,5% en el primer

trimestre de este año, que se moderan hasta el -4,2% y el -3,9%, respectivamente, si estas

variables se analizan en términos nominales. Ambos valores, aun siendo negativos, indican una

suave reactivación del comercio con el exterior, al moderar sensiblemente las tasas de los dos

trimestres anteriores.



La información de aduanas indica que las ventas de bienes en el extranjero mostraron una

tendencia similar a la del conjunto de las exportaciones, al reducir su valor nominal un 4,4%

interanual. Un trimestre más, las áreas económicas más dinámicas aumentaron sus compras de

productos vascos, frente a la atonía de la mayoría de los países desarrollados. Concretamente,

las ventas a países de la OCDE se redujeron un 5,8%, en gran medida como resultado de la

falta de ritmo de las economías europeas. Ninguno de los cuatro países europeos principales

aumentó sus compras en Euskadi. Por el contrario, Estados Unidos incrementó de forma muy

notable (67,3%) su adquisición de productos vascos -casi la mitad de ellos corresponden a

productos energéticos- y supera ya a mercados como Reino Unido e Italia.

De entre los países emergentes, destaca el fuerte incremento de las ventas a Brasil (18,2%),

muy ligadas a la maquinaria y a la aeronáutica. Este país se está convirtiendo en uno de los

mercados más importantes para las empresas vascas. En cifras muy próximas a Brasil se

encuentra China, que aumentó sus compras en Euskadi en un modesto 1,9%, pero que sirve

para dejar atrás los descensos anteriores. Lejos de esos dos países, India incrementó sus

importaciones de productos vascos un 9,8%, una tasa similar a la del trimestre anterior.

El descenso de las ventas registrado en el primer trimestre fue generalizado, con tan solo tres

excepciones que, en conjunto, tan solo acumulan el 15% de las exportaciones: productos

agrarios, productos minerales y energéticos, y productos químicos. El resto de grupos registró

caídas interanuales, entre las que destacan, por su mayor peso en el total de exportaciones,

metales comunes y sus manufacturas (-5,8%), y bienes de equipo (-7,3%), tanto en su

componente de máquinas y aparatos (-6,6%) como de material de transporte (-7,8%).

Las importaciones de bienes procedentes del extranjero ofrecieron un perfil más dinámico, con

un suave incremento nominal del 3,1%. Al igual que en las exportaciones, el dinamismo se

encuentra en las relaciones comerciales con los países en vías de desarrollo, que están

consiguiendo un mayor protagonismo como suministradores de bienes. Así, un 42,4% del total

importado por las empresas vascas proviene de países de fuera de la OCDE, muy cerca ya del

43,2% que acumula la Unión Europea.

El origen de este ligero aumento de las importaciones se encuentra, prácticamente en su

totalidad, en una mayor compra de productos energéticos. En efecto, la importación de este tipo

de productos aumentó un 25,8%, un ritmo similar al del trimestre anterior, mientras que el

volumen de compras no energéticas se redujo un 7,4% interanual. Los principales

suministradores de combustibles minerales fueron Rusia, que concentra la mitad de todas las

importaciones energéticas, y México, pero también Argelia se ha hecho un hueco en el mapa de

proveedores y acumula algo más del 10% de todas las importaciones energéticas vascas. Del



resto de productos, tan solo los metales comunes (0,4%) y los productos agrícolas (0,9%)

aumentaron ligeramente las importaciones.

ORIGEN DE LAS IMPORTACIONES

Tasas de variación interanual y miles de euros

2011 2012 2012 2013 2013

II III IV I I

TOTAL 12,1 -9,4 -17,4 -3,9 1,2 3,1 3.894.625

OCDE 9,8 2,6 1,4 8,3 -3,7 -9,8 2.244.112

Unión Europea 27 7,7 -6,8 -5,9 -2,5 -5,1 -7,2 1.684.184

Francia 12,2 -9,4 -7,8 -12,7 -13,0 -7,9 382.515

Alemania 18,3 -2,1 2,0 -7,4 -10,5 -5,7 463.192

Reino Unido -2,8 -28,8 -51,2 38,1 -12,5 -7,2 119.524

Italia 1,9 -0,8 3,8 3,5 -6,3 -11,9 183.090

Estados Unidos 67,4 -13,0 -25,4 -29,2 -51,4 -58,9 80.522

No OCDE 15,3 -24,9 -41,6 -17,9 9,8 28,2 1.650.513

Fuente: Eustat con datos de la Agencia Estatal de Administración Tributaria.

La diferente evolución interanual de unas exportaciones que se reducen y unas importaciones

que aumentan dejó un saldo comercial de 884 millones de euros, todavía favorable a la

comunidad autónoma vasca, pero sensiblemente inferior al del trimestre anterior (1.424

millones de euros). Sin embargo, descontados los intercambios energéticos, que debido a la

dependencia de Euskadi en esa materia siempre son desfavorables, el saldo comercial no

energético superó los 2.000 millones de euros, una cifra muy similar a la registrada en los

trimestres anteriores.

Precios

La evolución de los precios en el primer trimestre de 2013 respondió a una situación de

debilidad, por lo que no se apreciaron tensiones más allá de las generadas por las subidas

impositivas. Así, el deflactor del PIB aumentó un 1,5%, dos décimas más que el trimestre

anterior, y acumula nueve trimestres consecutivos por debajo de la referencia del 2%

establecida por el Banco Central Europeo para la estabilidad de precios. Dentro de este

indicador, destaca la evolución del deflactor del consumo público, que tras el fuerte descenso



del trimestre anterior (-5,4%) provocado por la supresión de la paga extra a los funcionarios, ha

retomado los valores positivos (1,7%).

El índice de precios al consumo, tras la tendencia al alza registrada a partir del pasado

septiembre, presentó una tendencia a la moderación, que le ha llevado a situar la tasa

interanual de abril en el 1,5%, la más baja desde mediados de 2010. Buena parte de esta

moderación se debe al comportamiento de los precios de la energía, tanto al de la electricidad

como al de los combustibles, que se redujeron de forma notable, tras los fuertes

encarecimientos anteriores. En esta evolución del precio de la energía, tuvo mucho que ver el

precio que marcó el petróleo, que ha mostrado un perfil de estabilidad en los últimos meses en

cifras en torno a los 102 dólares el barril, cuando en el primer trimestre del pasado año se

llegaron a superar los 125 dólares.

No obstante, y a pesar de que la moderación de la inflación vasca fue ligeramente más

acentuada que la registrada en la zona del euro, el diferencial con esa área siguió en valores

positivos, si bien se redujo en el mes de abril hasta las tres décimas. Este estrechamiento del

diferencial era previsible, dado que tanto la inflación vasca como la española están muy

condicionadas por las oscilaciones de los precios de la energía, de manera que cuando esta se

encarece, el diferencial suele aumentar, y viceversa.

DESGLOSE DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMO

Tasas de variación interanual y aportaciones

2011 2012 2012 2013

Aportación IV I Abril

Inflación total (100%) 3,1 2,3 2,8 2,5 1,5 1,5

Inflación subyacente (82,0%) 1,8 1,5 2,1 2,1 2,0 1,6

- Alimentos elaborados (13,7%) 3,8 3,3 3,7 4,2 4,0 0,5

- Bienes industriales (26,9%) 0,7 0,3 0,9 0,5 0,8 0,2

- Servicios (41,4%) 2,0 1,7 2,5 2,5 2,1 0,9

Inflación residual (18,0%) 9,5 6,1 6,3 4,0 -0,7 -0,1

- Alimentos no elaborados (6,8%) 1,5 2,7 3,4 3,0 2,3 0,2

- Energía (11,2%) 15,3 8,3 8,2 4,6 -2,4 -0,3

Fuente: INE.



La ralentización mostrada por el índice general durante los primeros meses del año fue mucho

más leve en el caso de la inflación subyacente, que se mantuvo en valores cercanos al 2%,

condicionada por la subida del IVA de septiembre. Por el contrario, la inflación residual, que

agrupa a los alimentos frescos y los productos energéticos, fue la protagonista de esa

moderación y llegó a situarse en tasas interanuales negativas. El resto de grupos especiales

también fue moderando sus crecimientos, salvo en el caso de los bienes industriales no

energéticos, que aumentaron ligeramente, pero siguen en valores modestos.

IPC DEL PAÍS VASCO


2011 2012 2012 2013

II III IV I Abril

Índice general 3,1 2,3 1,9 2,5 2,8 2,5 1,5

Alimentación y bebidas no alcohólicas 2,2 2,7 2,5 2,5 3,3 3,2 3,1

Bebidas alcohólicas y tabaco 9,8 5,8 7,3 8,5 5,6 8,4 5,6

Vestido y calzado 0,3 0,2 0,5 0,1 0,5 0,1 0,2

Vivienda 7,8 5,7 5,5 6,6 6,3 4,7 0,9

Menaje 1,5 1,1 0,4 1,3 2,5 2,9 3,3

Medicina -0,6 -0,7 -2,5 -0,7 3,2 4,6 5,1

Transporte 7,7 4,3 3,6 4,8 3,5 1,3 -0,8

Comunicaciones -0,8 -3,4 -3,8 -3,8 -2,4 -1,9 -4,1

Ocio y cultura 0,3 1,0 0,3 1,3 1,8 2,4 1,4

Enseñanza 1,3 2,8 2,8 2,9 3,3 3,2 3,2

Hoteles, cafés y restaurantes 1,7 1,0 1,0 0,9 1,3 1,2 1,1

Otros 2,7 2,4 1,5 2,2 3,6 3,0 2,8

Fuente: INE.

Prácticamente todos los grupos de productos mostraron una tendencia a la moderación. La

excepción fue medicina (5,1%), que acusa un encarecimiento de los medicamentos. No

obstante, el incremento de este apartado es notablemente inferior al registrado por dicho grupo

en España. Otro grupo con niveles elevados es el de bebidas alcohólicas y tabaco, si bien sus

registros son menores a los de periodos anteriores, en los que las subidas impositivas fueron

más importantes. Por el contrario, los grupos más relacionados con la evolución de los precios

de los carburantes y combustibles continuaron reduciéndose. Así, el grupo de la vivienda,

apoyada en la rebaja de los precios de la electricidad, presentó crecimientos muy moderados,

mientras que el grupo de transportes se situó en valores negativos.



La mencionada trayectoria descendente del componente energético provocó una sustancial

moderación en el ritmo de avance de los precios industriales en los primeros meses de 2013. De

este modo, en marzo y abril su tasa de variación interanual disminuyó hasta valores negativos

del -0,9%, representando el primer valor negativo desde enero de 2010. También el resto de

grupos contribuyó a la moderación del índice general.

Finalmente, la moderación salarial continuó plasmándose en la negociación colectiva.

Concretamente, la información salarial más reciente relativa al desarrollo de la negociación

colectiva en los cuatro primeros meses de 2013 muestra que el incremento de salarios acordado

para los convenios en vigor y los firmados durante el año es más modesto que el registrado en

el conjunto de 2012. Sin embargo, esta información hay que valorarla con mucha cautela, dado

que la negociación colectiva tiene un gran retraso y afecta, por el momento, a una cantidad

muy pequeña de trabajadores, con lo que sus resultados tienen una representatividad muy

limitada.

INCREMENTO SALARIAL PACTADO EN CONVENIO


2009 2010 2011 2012 2013 (*)

Convenios en vigor: 2,7 1,9 3,6 2,7 1,9

- Firmados durante el año 2,8 1,7 3,4 2,0 1,5

Por ámbito de negociación:

- Convenios sectoriales 2,8 1,7 3,8 2,7 1,8

- Convenios de empresa 2,6 2,4 3,1 2,6 2,1

(*) Convenios registrados hasta el mes de abril de 2013. Fuente: Consejo de Relaciones Laborales.

Previsiones

Consensus Forecast presenta unas previsiones para la economía mundial que sitúan el

incremento del PIB en el 2,5% en 2013 y en el 3,2% en 2014. No obstante, se aprecian

distintas velocidades en la evolución de las regiones económicas, que conllevan diferentes

riesgos. El principal riesgo que prevalece es el relativo a la deuda de la zona del euro y sus poco

optimistas perspectivas de crecimiento. Además, respecto a Estados Unidos, existe una gran

incertidumbre sobre el impacto económico que tendrán los distintos recortes automáticos en el

gasto público durante 2013. Sin embargo, aunque el entorno económico global sigue siendo



incierto, las condiciones para el actual horizonte de previsión parecen ser menos volátiles que

las presentadas en predicciones anteriores.

PREVISIONES ECONÓMICAS


PIB Precios de consumo

2012 2013 2014 2012 2013 2014

Economía mundial 2,4 2,5 3,2 3,0 2,7 3,0

EE. UU. 2,2 1,9 2,7 2,1 1,6 2,0

Canadá 1,8 1,7 2,5 1,5 1,4 1,9

Japón 2,0 1,4 1,5 0,0 0,0 1,9

Zona del euro -0,5 -0,5 0,9 2,5 1,6 1,6

Unión Europea -0,3 -0,1 1,1 2,4 1,7 1,9

Alemania 0,7 0,6 1,6 2,0 1,6 1,9

España -1,4 -1,6 0,2 2,4 1,8 1,5

Francia 0,0 -0,2 0,7 2,0 1,2 1,6

Países Bajos -1,0 -0,8 0,7 2,5 2,6 1,9

Italia -2,4 -1,4 0,4 3,0 1,7 1,6

Reino Unido 0,3 0,8 1,6 2,8 2,9 2,5

Asia Pacífico 4,7 4,7 4,9 2,6 2,6 3,3

Europa del Este 2,3 2,6 3,6 6,3 5,2 4,9

Latinoamérica 2,7 3,3 3,8 5,9 6,7 6,5

Fuente: Consensus Forecast (mayo 2013).

La economía estadounidense crecerá moderadamente en 2013, en torno a un 2,0%, y el avance

se fortalecerá en 2014 hasta el 2,7%, con una mayor creación de empleos y un descenso de la

tasa de paro. Se esperan bajos tipos de interés que, junto a una flexibilización en las

condiciones crediticias, incentivarán la recuperación del consumo privado y la inversión

empresarial. El gasto de los hogares también se verá favorecido por el efecto riqueza que

surgirá del incremento del precio de la vivienda. Por otra parte, los recortes del gasto público se

configuran como un lastre para el crecimiento a lo largo de 2013 y pueden generar un ambiente

de cautela entre consumidores y empresas. Además, se reducirá temporalmente el personal que

trabaja en la administración pública y se recortarán las aportaciones a proyectos de obras

públicas.



En la zona del euro, la recesión se mantendrá durante 2013 y será en 2014 cuando se podrá

hablar de recuperación económica. De hecho, el consenso de analistas sitúa la caída en 2013 en

torno al 0,5%, y en 2014 el crecimiento interanual será positivo y lo cifran cercano al 1,0%. Los

datos procedentes de las encuestas de confianza de los agentes muestran que la recuperación

está lejos de consolidarse en la zona del euro. Ante esta situación, en el contexto de la unión

monetaria se ha reavivado el debate sobre los objetivos de déficit público y el deterioro

asociado de la actividad económica. Los riesgos son numerosos y siguen estando sesgados a la

baja, aunque también una mayor efectividad de las reformas aplicadas por los gobiernos podría

suponer una mejora más intensa de las condiciones financieras y de la confianza. Esta situación

provocaría un dinamismo en la recuperación económica mayor del considerado en los actuales

escenarios macroeconómicos.

Para España, la cifra de crecimiento esperada en 2013 será en torno al -1,5%. El perfil

trimestral se enmarca en una tendencia de moderación de la caída y terminará el año con tasas

de variación negativas pero muy cercanas a cero. Los factores que están detrás de la recesión

en 2013 son el proceso de ajuste de los desequilibrios acumulados, el entorno de menor

crecimiento y el proceso de ajuste fiscal. En 2014, se espera una recuperación de la economía,

aunque el crecimiento será exiguo. Según los diferentes analistas, la tasa interanual promedio

para 2014 estaría entre el 0,2% y el 0,9%. La evolución trimestral presentará tasas positivas

durante el año e irá adquiriendo dinamismo con el transcurrir de los meses.

Durante 2013, la demanda interna seguirá mostrando una importante debilidad mientras que la

demanda externa será el motor tractor que hará una aportación positiva al crecimiento. De

hecho, todos los componentes de la demanda interna continuarán contrayéndose en 2013,

aunque lo harán con una evolución de moderación en la caída que se convertirá en crecimientos

positivos a lo largo de 2014. Respecto a la demanda externa, el mayor crecimiento de los socios

comerciales de España motivará la contribución positiva del sector externo.

Las previsiones sobre la evolución del empleo han empeorado tanto para 2013 como para 2014.

Así, según Funcas, la destrucción de puestos de trabajo se situará en el -3,4% y el -0,3% para

2013 y 2014, respectivamente. La tasa de desempleo media anual también se ha corregido, en

este caso al alza, y pasan a ser de 26,9% para 2013 y de 26,7% para 2014.



PREVISIONES TRIMESTRALES PARA LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (mayo 2013)


2013

2013 2014 II III IV

PIB -1,8 -1,3 -0,3 -1,5 0,9

Consumo privado -2,8 -2,5 -0,7 -2,5 0,1

Consumo público -4,7 -3,2 -3,0 -3,8 -0,6

FBCF -7,9 -7,6 -6,5 -7,9 -1,3

- Inversión en equipo -6,5 -7,0 -5,6 -6,7 -1,0

- Inversión activos cultivados -6,1 -5,2 -2,0 -5,3 3,5

- Inversión en construcción -9,5 -9,0 -8,0 -9,5 -2,0

Demanda interna -4,7 -4,3 -2,7 -4,3 -0,6

Exportaciones 3,0 2,8 3,6 3,2 4,9

Importaciones -4,7 -4,5 -2,3 -4,2 1,7

Fuente: CEPREDE

La Dirección de Economía y Planificación del Gobierno Vasco ha actualizado las previsiones de

crecimiento de la economía vasca para 2013 y parte de 2014. Según estos datos, la economía

vasca tocará fondo durante 2013 e iniciará una evolución de moderado crecimiento en 2014.

Concretamente, en 2013 la economía caerá un 1,2%, una décima más que la tasa estimada en

el trimestre anterior. En 2014, comenzará una lenta recuperación con débiles crecimientos

positivos, que progresivamente irán aumentando. Las condiciones financieras han mejorado.

Además, la política fiscal será algo menos contractiva que la inicialmente planteada y el entorno

internacional se recuperará progresivamente. Todo ello ayudará a retomar las tasas de variación

positivas.

La demanda interna seguirá siendo el punto débil de la economía vasca durante 2013 y sólo en

los meses centrales de 2014 comenzará a realizar aportaciones positivas al crecimiento

económico. En lo que respecta al consumo privado, se anticipa un deterioro del 0,9% en 2013 y

habrá que esperar a los primeros meses de 2014 para que aparezcan los incrementos positivos

en este agregado. La mala situación del empleo supondrá un descenso del componente salarial

de la renta bruta disponible de los hogares, que aplazarán las decisiones de consumo de las

familias. Adicionalmente, el incremento del IVA en septiembre de 2012 y la reducción de la

riqueza inmobiliaria también perjudicarán a la evolución del gasto privado en los próximos

trimestres. En el otro lado de la balanza, existen factores que permiten amortiguar los efectos

negativos sobre el consumo. Entre estos factores, destaca la recuperación de la riqueza



financiera neta, la ausencia de presiones inflacionistas, los bajos tipos de interés oficiales y la

reducción de la tasa de ahorro de los hogares.

PREVISIONES TRIMESTRALES PARA LA ECONOMÍA VASCA (mayo 2013)


2013

2013 2014

2014 II III IV I II III IV

PIB -1,7 -1,1 -0,4 -1,2 0,3 0,8 1,0 1,1 0,8

Consumo final -1,6 -1,2 -0,7 -1,2 -0,2 0,3 0,5 0,7 0,3

Consumo privado -1,1 -0,7 -0,1 -0,9 0,4 0,9 1,1 1,3 0,9

Consumo público -3,3 -3,1 -2,8 -2,2 -2,4 -2,0 -1,9 -1,7 -2,0

Formación bruta capital -4,2 -3,5 -2,2 -3,7 -1,2 -0,4 0,6 1,0 0,0

Aportación demanda interna -2,2 -1,8 -1,0 -1,8 -0,5 0,1 0,5 0,6 0,2

Aportación saldo exterior 0,6 0,7 0,7 0,6 0,7 0,7 0,5 0,4 0,6

Sector primario -9,1 17,0 25,3 7,0 31,1 26,1 -5,3 -4,2 11,9

Industria -2,7 -1,9 -0,7 -2,0 0,8 1,3 1,7 2,2 1,5

Construcción -6,1 -5,5 -4,0 -5,6 -3,7 -3,2 -2,0 -1,3 -2,6

Servicios -0,8 -0,6 -0,2 -0,6 0,2 0,7 1,0 1,2 0,8

Valor añadido bruto -1,7 -1,2 -0,5 -1,3 0,2 0,6 0,9 1,1 0,7

Impuestos sobre productos -1,0 -0,5 0,1 -0,6 0,6 1,3 1,2 1,0 1,0

Deflactor PIB 1,4 1,9 1,7 1,6 1,6 1,4 1,8 1,8 1,6

Empleo -2,6 -2,2 -1,6 -2,3 -1,2 -0,8 -0,4 -0,2 -0,7

Tasa de paro 13,9 13,7 13,2 13,7 13,0 12,6 12,6 12,5 12,7

Fuente: Dirección de Economía y Planificación.

El consumo público real se reducirá un 2,2% en 2013 y mantendrá una evolución de contracción

en todo el horizonte temporal. La consolidación fiscal seguirá drenando puntos al crecimiento,

pero ese efecto negativo irá moderándose a lo largo de 2014. Respecto a la formación bruta de

capital, la tasa media en 2013 será del -3,7% e irá moderando su caída a lo largo de 2014. Por

subgrupos, la inversión en bienes de equipo no tendrá la ayuda de la demanda interna en los

primeros trimestres del escenario macroeconómico y serán las exportaciones su principal

soporte. Este desequilibrio se corregirá en 2014 y la recuperación de la demanda doméstica

apoyará a la inversión en esta rama. Por otra parte, la inversión en construcción seguirá con su

proceso de ajuste.



La demanda externa realizará una aportación positiva, en torno a seis décimas, al crecimiento

del PIB vasco durante todo el horizonte temporal contemplado. La recuperación económica

mundial y la evolución más favorable de la competitividad permitirán una expansión de las

exportaciones. La evolución de las ventas en el exterior será más dinámica que las compras

realizadas en mercados internacionales. Las importaciones comenzarán a fortalecerse cuando se

reavive la demanda interna.

Desde la perspectiva de la oferta, todas las ramas de actividad, a excepción del sector primario,

contribuirán negativamente al crecimiento del valor añadido bruto vasco en el año 2013. En los

sectores de la industria y de los servicios se dibujará un perfil de progresiva mejora en el

horizonte temporal. Así, el crecimiento interanual promedio para 2013 será del -2,0% para la

industria y del -0,6% para el sector terciario. Ambos sectores presentarán tasas positivas

durante el año 2014. Este comportamiento es ajeno a la rama de la construcción, que

proseguirá con su proceso propio de corrección de desajustes.

Respecto al empleo, la destrucción de puestos de trabajo se suavizará por la menor contracción

prevista para la actividad económica. Para 2014, con el esperado repunte económico y la

mejora de la eficiencia del mercado de trabajo se producirá una moderación en la pérdida de

ocupación que podría venir acompañado de un descenso de la tasa de paro. Concretamente, el

empleo en 2013 se deteriorará un 2,3% y, aunque se ralentizará la caída, las tasas positivas de

variación no aparecerán en el horizonte temporal analizado. Por otra parte, la tasa de paro se

prevé que llegué hasta el 13,7% en 2013 y será en 2014 cuando comience a moderarse.

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