INFORME ECONÓMICO SEPTIEMBRE DE 2015 -...

INFORME ECONÓMICO SEPTIEMBRE DE 2015

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II. ENTORNO NACIONAL

Se presenta por sectores de la economía de nuestro país mediante análisis gráfico de los

principales agregados económicos, de los indicadores más relevantes de crecimiento y de impacto

en la economía, así como de la balanza de pagos, el sector fiscal y el sector monetario.

1. SECTOR REAL

1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL

De acuerdo con el Sistema de Cuentas Nacionales 1993 –SCN93-, que utiliza como año base el

2001, en la siguiente gráfica se muestra el producto interno bruto, en forma trimestral y anual,

pudiendo observar que el crecimiento reportado para el 2014 fue de 4.2%, superior en 0.5% al

crecimiento del 2013 que fue de 3.7%. El crecimiento del segundo trimestre de 2015 se ubicó en

4.2%, igual al registrado en el cuarto trimestre de 2014.

Fuente: Banco de Guatemala.

1.1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA

PRODUCCIÓN

En este primer apartado, se presenta un resumen del Producto Interno Bruto Trimestral y Anual,

medido por el origen de la producción del primer trimestre de 2014 al segundo trimestre de 2015,

los cuales presentaron valores constantes, y en donde los volúmenes valorados tomados como

referencia corresponden al año 2001.


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1.1.2 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL DESTINO DEL

GASTO

Otra información relevante del Producto Interno Bruto, es el que se mide por el Destino del Gasto,

que también se presenta con su comportamiento en forma Trimestral y Anual, en el período

comprendido del primer trimestre de 2014 al primer trimestre de 2015, los cuales, del mismo

modo que en períodos anteriores, se presentan en valores constantes con volúmenes valorados y

referidos al año 2001.


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Fuente: Banco de Guatemala

1.2 INDICE DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (I.M.A.E)

La actividad económica medida por la estimación del IMAE y de acuerdo con datos del Banco de

Guatemala, a septiembre de 2015, mostró un crecimiento de 3.7% (4.1% en septiembre de 2014).

Dicho resultado se vio impulsado por la incidencia positiva que experimentaron, principalmente,

las actividades economicas siguientes: Comercio al por mayor y al por menor; Agricultura,

ganadería, caza, silvicultura y pesca; Industrias manufactureras; Servicios privados; Intermediación

financiera, seguros y actividades auxiliares; y transporte, almacenamiento y comunicación.



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La serie desestacionalizada registró una variación de -0.3% en septiembre de 2015 respecto del

mes anterior, mientras que la tendencia ciclo registró una tasa de crecimiento interanual de 4.1%,

menos dinámica que el mismo mes del año previo.

1.3 TASA DE INFLACIÓN (TOTAL Y SUBYACENTE)

Uno de los propósitos de comparar la inflación Total y la Subyacente, es excluir algunas categorías

como la de los alimentos (por ejemplo vegetales y legumbres) que tienen un comportamiento

estacional y que por lo tanto tienden a tener mayor variabilidad en lo que muestra la inflación

total. De acuerdo a las metas de corto plazo, establecidas por el Banco de Guatemala, las

expectativas de inflación se encontrarían para 2013 en 3.0% como límite inferior y 5.0% como

límite superior.

Las series de Inflación Total y Subyacente para al 30 de septiembre de 2015, donde la Inflación

Total terminó en 1.88% y la Inflación Subyacente en 2.03%. La debajo de la meta establecida para

el 2015, según los parámetros establecidos para dicha variable; y en cuanto a la inflación

subyacente está también muy por debajo de esos límites. La inflación total (1.88%) destaca que la

actividad económica se desempeña conforme lo previsto para 2015, apoyada, entre otros

factores, por la evolución de las remesas familiares y la baja de los precios del petróleo.

En lo que respecta a la subyacente, refleja estabilidad, ya que en enero de 2015 se encontraba en

2.18% sin mayor variación a septiembre de 2015 que se situó en 2.03%. Esto refleja que al

presentarse precios del petróleo bajos el impacto en la economía es menor en la Inflación Total,

evitando volatilidad en los precios.

1.4 TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio de referencia del Banco de Guatemala mostró un comportamiento estable y

congruente a los patrones estacionales hasta finales de julio de 2014, que se comprueba con la


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variación interanual (a diciembre de cada año). En lo que respecta al tipo de cambio del 2014 en

promedio se mantuvo en Q7.7349 por US$1, inferior al del 2013 (Q7.8587 por US$1) pero con

menor volatilidad (una desviación estándar de 0.06). A finales de septiembre de 2015 el tipo de

cambio se reportó en Q7.67553 x US$1.

1.5 TASA LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA Y METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y DE MEDIANO

PLAZO

1.5.1 TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA

La Junta Monetaria modificó la tasa líder durante el 2015, tomó la decisión de disminuir el nivel

de esa tasa de interés en 25 puntos básicos al pasar de 3.25% a 3.00% el 30 de septiembre. Lo

anterior se realizó luego de haber conocido el Balance de Riesgos de Inflación. En el ámbito

externo, consideró que la economía mundial continúa recuperándose a un ritmo moderado, en

presencia de riesgos a la baja. Asimismo, tomó en cuenta la considerable reducción en el precio

internacional del petróleo y sus derivados y la estabilidad en el comportamiento de los precios

internacionales del maíz amarillo y del trigo, lo que modifica a la baja la trayectoria de la inflación.

En el ámbito interno, enfatizó que si bien el desempeño de la actividad económica continúa

dinámico y el ritmo inflacionario total a septiembre se ubicó en 1.88%.


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7.00 NIVEL CENTRAL

MARGEN DE TOLERANCIA

6.00

HORIZONTE DE CONVERGENCIA DE MEDIANO PLAZO

5.00

4.00

3.00

2.00

2015

METAS DE INFLACIÓN A DICIEMBRE DE CADA AÑO2011 - 2014

E

n

p

o

r

c

e

n

t

a

j

e

s

Fuente: Banguat

2011 2012 2013

METAS DE MEDIANO

PLAZO

2014

1.5.2 METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y MEDIANO PLAZO

El establecimiento de metas de corto y mediano plazo, se estableció en Resolución de Junta

Monetaria JM-161-2010, la cual ha facilitado el anclaje de las expectativas de los agentes

económicos de acuerdo a los siguientes márgenes de metas de inflación:

5.0% +/- 1.0 punto porcentual para diciembre de 2011.

4.5% +/- 1.0 punto porcentual para diciembre de 2012.

4.0% +/- 1.0 punto porcentual, con un horizonte de convergencia de mediano plazo de 3

años.

2. SECTOR EXTERNO

2.1 COMERCIO EXTERIOR DE BIENES

2.1.1 EXPORTACIONES

Con respecto a las exportaciones a septiembre de 2015 estas acumularon un total de US$8,297.1

millones, las cuales exceden en US$135.60 millones a las reportadas a la misma fecha en 2014,

con lo que al momento son superiores en un 1.66% y se manifiesta recuperación las

exportaciones.


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De las exportaciones a septiembre de 2015, principalmente el 35.0% fueron a Estados Unidos de

América, 28.1% a Centroamérica y 7.0% a la Eurozona; las 3 anteriores son el 70.1% del total.


En cuanto la importancia de los productos exportados, a continuación se presentan los principales

y sus respectivas variaciones, es de hacer notar el aumento de la exportación de azúcar el cual

ocupa la primera posición a junio de 2015.

Monto Estructura (%) Monto Estructura (%) Absoluta Relativa

Totales 5,063,629.1 100.0 5,040,193.8 100.0 (23,435.3) (0.5)

1 Azúcar 698,855.2 13.8 727,569.6 14.4 28,714.4 4.1

2 Café 616,813.4 12.2 614,388.4 12.2 (2,425.0) (0.4)

3 Banano 486,802.7 9.6 580,202.6 11.5 93,399.9 19.2

4 Bebidas, líquidos alcohólicos y vinagres 241,675.7 4.8 204,370.6 4.1 (37,305.1) (15.4)

5 Materiales plásticos y sus manufacturas 191,204.5 3.8 195,969.0 3.9 4,764.5 2.5

6 Cardamomo 150,618.3 3.0 179,647.4 3.6 29,029.1 19.3

7 Grasas y aceites comestibles 163,213.3 3.2 146,788.3 2.9 (16,425.0) (10.1)

8 Preparados a base de cereales 114,111.7 2.3 124,099.1 2.5 9,987.4 8.8

9 Productos farmacéuticos 102,869.3 2.0 108,145.3 2.1 5,276.0 5.1

10 Manufacturas de papel y cartón 103,777.3 2.0 107,900.6 2.1 4,123.3 4.0

11 Petróleo 223,096.3 4.4 102,251.3 2.0 (120,845.0) (54.2)

12 Insecticidas, fungicidas y desinfectantes 96,811.1 1.9 98,810.8 2.0 1,999.7 2.1

13 Detergentes y jabones 100,176.3 2.0 96,036.0 1.9 (4,140.3) (4.1)

14 Productos de perfumería, tocador y cosméticos 87,426.6 1.7 89,926.9 1.8 2,500.3 2.9

15 Hierro y acero 76,486.1 1.5 79,624.2 1.6 3,138.1 4.1

16 Preparados de carne, pescado, crustáceos y moluscos 68,507.3 1.4 77,882.4 1.5 9,375.1 13.7

17 Máquinas y aparatos mecánicos 60,196.5 1.2 69,017.4 1.4 8,820.9 14.7

18 Productos diversos de la industria química 59,432.4 1.2 64,159.5 1.3 4,727.1 8.0

19 Legumbres y hortalizas 59,763.7 1.2 58,028.2 1.2 (1,735.5) (2.9)

20 Vidrio y sus manufacturas 32,668.7 0.6 51,356.1 1.0 18,687.4 57.2

21 Energía eléctrica 91,215.8 1.8 49,343.2 1.0 (41,872.6) (45.9)

22 Tubería y sus accesorios 48,318.6 1.0 49,042.3 1.0 723.7 1.5

23 Gas propano 79,665.6 1.6 45,774.8 0.9 (33,890.8) (42.5)

24 Aluminio 44,270.5 0.9 44,113.4 0.9 (157.1) (0.4)

25 Otras manufacturas de metales comunes 38,212.8 0.8 43,531.1 0.9 5,318.3 13.9

26 Otros productos 1,027,439.4 20.1 1,032,215.3 20.3 4,775.9 0.5

Nota: Cifras entre paréntesis son negativas.

Fuente: Banco de Guatemala - Declaraciones de mercancías y formularios aduaneros únicos centroamericanos de exportación.

No. Productos2 0 1 4 2 0 1 5 Variaciones

CUADRO 1

GUATEMALA: VALOR (FOB) DE LOS 25 PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN

COMERCIO DE TERRITORIO ADUANERO

A SEPTIEMBRE DE CADA AÑO

-En miles de US dólares-


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2.1.2 IMPORTACIONES

Lo acumulado a septiembre de 2015 fue de US$13,237.5 millones lo que representa un 2.93%

menos del total de las importaciones a la misma fecha del 2014.

En cuanto a las importaciones acumuladas a septiembre de 2015, el 37.0% fueron con Estados

Unidos de América, 11.5% con México, 11.4% con Centroamérica, 10.9% con China y 6.8% con la

Eurozona. Lo anterior suma un total de 77.60% de las importaciones realizadas a la fecha indicada.


2.2 BALANZA DE PAGOS

En cuanto al saldo en la balanza de pagos, se pueden observar las variaciones en este rubro en

donde un valor negativo aumenta las reservas y un valor positivo las disminuyen. Para el 2014

(cifras preliminares) se observa que no es muy similar el nivel de cuenta corriente del 2013 y una

disminución en los activos de reserva de US$629.7 millones.


24

2.3 CUENTA FINANCIERA (BALANZA DE PAGOS)

En cuanto el flujo de capitales en la Cuenta Financiera, en donde un valor positivo es salida de

capitales y un saldo negativo entrada de capitales, de acuerdo al registro de la balanza de pagos,

se observa que en el primer trimestre de 2015 (preliminar) disminuyó al situarse en US$ 108.2

millones, situación que bajó con respecto al primer trimestre de 2015 que fue de US$566.1

millones.

BALANZA DE PAGOS DE GUATEMALA (PRESENTACION MBP6) 1/

AÑOS 2008 - 2015Millones de US Dólares

Año 2008 Año 2009 Año 2010 Año 2011 Año 2012 Año 2013p/

Año 2014 p/

Acumulado

2do.

Trimetre

Año 2015 p/

CUENTA CORRIENTE -1,413.9 272.8 -563.3 -1,598.7 -1,309.6 -1,351.1 -1,386.6 265.6

Bienes -5,574.7 -3,348.3 -4,270.9 -4,963.4 -5,735.0 -6,176.1 -6,058.4 -2,294.9

Exportaciones FOB 7,846.6 7,294.9 8,535.6 10,518.7 10,102.7 10,182.6 10,993.6 5,683.1

Importaciones FOB 13,421.2 10,643.1 12,806.5 15,482.0 15,837.7 16,358.7 17,052.0 7,978.0

Servicios 75.3 -42.6 -139.5 -278.0 -104.3 -223.5 -284.8 -123.3

Transportes -896.7 -709.1 -860.7 -882.4 -928.1 -919.4 -948.5 -463.1

Viajes 728.7 644.3 593.8 642.3 712.5 754.5 775.5 420.2

Servicios financieros -102.3 -100.1 -109.9 -135.8 -127.0 -163.4 -193.4 -91.7

Servicios de seguros y pensiones 0.0 -136.4 -92.3 -181.4 -202.5 -271.5 -284.4 -127.1

Otros 345.6 258.6 329.7 279.4 440.7 376.3 366.4 138.2

Ingreso primario -840.5 -961.9 -1,098.5 -1,491.1 -1,115.2 -1,064.5 -1,489.3 -647.5

Remuneración de empleados 30.4 46.0 64.0 101.0 87.1 105.6 112.2 44.7

Renta de la inversión directa -834.1 -892.5 -952.1 -1,389.1 -1,013.0 -899.2 -1,264.9 -512.4

Renta de la inversión de cartera -84.9 -85.7 -94.7 -97.8 -108.9 -149.4 -229.1 -119.2

Otra inversión -212.8 -156.5 -198.6 -175.0 -150.7 -194.6 -177.3 -98.8

Activos de reserva 260.9 126.8 82.9 69.8 70.2 73.1 69.9 38.2

Otro ingreso primario 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Ingreso secundario (neto) 4,926.0 4,625.6 4,945.7 5,133.8 5,645.1 6,112.9 6,445.8 3,331.7

CUENTA DE CAPITAL (Neto) 1.1 1.0 2.5 2.6 0.0 0.0 0.0 0.0

CUENTA FINANCIERA -1,464.4 -204.7 -1,584.0 -2,026.8 -2,262.0 -2,619.8 -1,796.8 -674.3

Inversión directa -737.5 -573.7 -782.3 -1,008.9 -1,205.4 -1,261.5 -1,365.0 -530.6

En el exterior 16.4 26.3 23.5 17.2 39.1 33.9 30.8 18.2

En Guatemala 753.9 600.0 805.8 1,026.1 1,244.5 1,295.4 1,395.8 548.8

Inversión de cartera -62.2 124.6 11.9 391.9 -722.2 -932.6 -805.3 29.7

Activos 10.4 -23.2 45.7 143.3 8.7 -6.2 27.5 8.7

Pasivos 72.6 -147.8 33.8 -248.6 730.9 926.4 832.8 -21.0

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Otra inversión -664.7 244.4 -813.6 -1,409.8 -334.4 -425.8 373.6 -173.4

Activos 2.4 260.6 -131.5 648.9 -78.0 405.8 568.3 408.3

Moneda y depósitos 29.5 145.7 -225.9 121.9 -83.9 233.1 417.6 156.2

Préstamos -63.2 -78.2 33.2 337.5 85.9 133.4 108.4 221.3

Seguros, pensiones y mecanismos normalizados de garantía. 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Créditos y anticipos comerciales 35.7 195.2 61.2 187.8 -81.9 39.9 40.8 23.9

Otras cuentas por cobrar y pagar 0.4 -2.0 0.0 1.6 2.0 -0.7 1.4 6.8

Pasivos 667.1 16.2 682.1 2,058.6 256.4 831.4 194.8 581.7

Moneda y depósitos -37.9 70.4 -74.4 -12.9 16.1 -0.7 -50.5 13.9

Préstamos 341.5 -175.6 658.4 1,988.4 265.8 795.7 182.9 607.7

Seguros, pensiones y mecanismos normalizados de garantía 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Créditos y anticipos comerciales 363.7 -149.6 98.2 83.2 -25.5 17.1 58.6 -39.7

Otras cuentas por cobrar y pagar -0.2 271.2 0.0 -0.1 0.0 19.3 3.6 -0.1

Asignaciones DEGS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

ERRORES Y OMISIONES (NETO) 281.2 -5.7 -346.3 -224.8 -453.5 -566.5 -337.7 -528.7

BALANZA GLOBAL 332.9 472.8 676.9 205.9 498.9 702.2 72.5 411.2

FINANCIAMIENTO 332.9 472.8 676.9 205.9 498.9 702.2 72.5 411.2

Componentes Normalizados

Derivados financieros (distintos de reservas) y opciones de compra de acciones por parte

de empleados (Neto)



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2.4 REMESAS FAMILIARES

Las remesas familiares han registrado un moderado pero constante crecimiento, impulsadas por la

mejora del sector laboral en los Estados Unidos de América. De acuerdo al Banco de Guatemala el

crecimiento en las remesas familiares estimado para 2015 sería entre 6.3% y 8.7%. En lo registrado

a septiembre de 2015, US$538.4 millones, se manifiesta una baja de 2.11% de este rubro con

respecto al mes de agosto de 2015 (US$527.3) y de 9.9% con respecto a lo acumulado a

septiembre de 2014.

2.5 RESERVAS MONETARIA INTERNACIONALES

Congruente con el comportamiento de la balanza de pagos en donde se manifestó un aumento de

las reservas, en la gráfica que se presenta a continuación se muestra la evolución del saldo de las

reservas monetarias. En el 2014 la tendencia de las reservas manifestó un comportamiento


26

estable. Al mes de septiembre de 2015 se registraron US$7,536.1 millones aumentando en

US$621.3 millones con respecto al mes de junio de 2014 (US$7,149.2 millones). Con respecto al

mes anterior reporta una disminución de US$36.50 millones.

3. SECTOR FISCAL

3.1 FINANZAS PÚBLICAS (INGRESOS Y GASTOS)

En lo referente a los ingresos del Estado, lo acumulado a diciembre 2014 (preliminar) fueron de

Q52, 196.5 millones monto superior en Q2, 937.3 millones al reportado en el 2013 que fue de

Q49, 259.2 millones. En lo que respecta a los Egresos estos alcanzaron la suma de Q60, 818.6

millones (preliminar a diciembre 2014) monto superior en Q2, 549.7 millones al reportado en el

2013 por Q58, 269.0 millones. De los ingresos reportados, el 94.4% corresponde a ingresos

tributarios; mientras que en lo que respecta a los egresos, los gastos de funcionamiento

representan el 82.4%. A septiembre de 2015 lo acumulado de ingresos es de Q39, 655.8 millones

y los de egresos es de Q44, 746.7 millones.


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A continuación se muestran los ingresos tributarios por tipo de impuestos, a octubre 2015, los

ingresos provenientes del comercio exterior por la cantidad de Q13, 110 miles y los ingresos

internos que suman Q31, 154.6 miles.

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DESCRIPCIÓN 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1/

INGRESOS TRIBUTARIOS BRUTOS 23,022.4 24,759.7 28,653.2 33,345.7 35,280.5 33,749.9 36,914.0 43,156.6 45,296.2 48,485.5 51,363.7 44,672.8

RECAUDACIÓN TRIBUTARIA SAT 22,337.6 23,971.2 27,779.4 32,315.5 33,824.3 32,931.5 36,001.7 41,791.8 44,010.7 47,377.2 50,493.0 44,264.6

IMPUESTOS COMERCIO EXTERIOR 9,534.2 11,667.2 11,527.7 13,186.2 13,554.4 11,847.4 13,495.0 15,442.2 15,898.0 15,584.0 16,138.0 13,110.0

Al Valor Agregado Importaciones 7,107.1 7,952.7 8,924.2 10,532.3 11,127.2 9,708.6 11,127.3 12,909.6 13,587.1 13,619.0 14,094.4 11,363.0

Derechos Arancelarios 2,427.1 3,714.5 2,603.5 2,653.9 2,427.2 2,138.8 2,367.7 2,532.6 2,310.9 1,965.0 2,043.6 1,747.0

IMPUESTOS INTERNOS 12,803.4 12,304.0 16,251.7 19,129.3 20,269.9 21,084.1 22,506.7 26,349.5 28,112.7 31,793.2 34,355.1 31,154.6

Sobre la Renta 3,286.7 4,375.1 5,433.7 6,597.3 7,351.9 7,198.8 7,743.4 10,063.3 10,595.3 12,775.4 14,206.9 11,961.7

De Solidaridad - - - - - 1,828.6 2,530.0 2,571.5 2,844.7 3,242.8 3,533.5 3,849.7

A Empresas Mercantiles y Agropecuarias 854.8 26.3 14.5 8.9 10.6 1.8 2.0 8.0 0.3 2.7 2.7 0.2

De Solidaridad Extraordinario Y Temporal de

Apoyo a los Acuerdos de Paz 1,226.0 1,647.3 2,198.6 2,046.9 2,335.8 676.5 43.8 53.6 4.2 20.6 9.2 1.1

De Solidaridad, Extraordinario y Temporal - - - 0.8 0.1 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Impuestos Sobre el Patrimonio 9.1 9.1 9.1 14.5 15.9 9.5 10.6 14.2 9.1 11.5 15.7 15.8

Único Sobre Inmuebles 0.9 1.0 0.9 0.7 1.0 0.6 0.8 0.8 1.0 1.1 1.2 1.1

Sobre Transferencias del Patrimonio 8.1 8.1 8.2 13.8 14.8 8.8 9.8 13.4 8.1 10.4 14.5 14.8

Al Valor Agregado Doméstico 4,423.6 4,249.6 4,988.3 6,647.0 6,950.4 7,245.1 7,995.1 9,427.0 9,802.2 10,404.8 11,325.3 10,024.8

Sobre Distribución de Bebidas 229.5 372.1 401.9 426.6 436.9 435.1 477.2 523.6 554.3 589.6 629.4 577.9

Cerveza 35.4 122.1 130.5 143.5 147.5 143.5 158.6 176.1 190.6 217.1 243.3 237.4

Bebidas Alcohólicas y Alcoholes Industriales 22.3 68.7 77.2 78.8 82.1 81.2 88.0 90.7 89.1 78.5 73.8 56.0

Bebidas Gaseosas, Isotónicas y Jugos 165.9 172.1 184.5 195.2 196.5 200.2 219.5 244.6 263.1 281.9 299.9 274.6

Vinos y Sidras 2.5 7.0 8.2 8.1 8.5 9.3 9.5 10.3 10.6 11.3 12.1 9.5

Bebidas (Otros) 3.3 2.2 1.6 1.0 2.4 0.9 1.5 1.9 1.0 0.8 0.3 0.3

Sobre el Tabaco y sus productos 264.2 312.0 321.3 355.2 342.4 339.9 346.7 259.4 312.4 385.2 404.5 321.0

Sobre Distribución de Petróleo y Derivados 1,768.7 485.3 1,942.7 2,047.3 1,938.4 2,184.2 2,178.7 2,125.4 2,103.2 2,297.5 2,445.1 2,419.3

Gasolina Superior 857.6 208.1 957.7 987.8 931.2 1,016.6 997.6 945.2 965.2 993.1 1,044.1 1,013.5

Gasolina Regular 452.8 100.3 473.0 519.2 532.2 634.8 635.3 636.7 604.0 705.0 787.9 844.6

Diesel y Gas Oíl 411.1 161.0 479.4 505.5 441.0 502.8 515.2 504.9 497.7 561.2 574.8 526.9

Fuel Oíl (Bunker) 0.0 - - - - - - - - - - -

Gasolina de Aviación 3.7 0.6 2.7 3.4 3.1 3.0 2.8 2.8 3.0 3.8 3.1 2.1

Kerosina 10.0 5.0 8.8 10.6 9.8 8.3 8.3 6.9 8.3 8.0 7.1 6.2

Nafta 0.0 0.0 0.0 0.0 - 0.3 0.1 0.1 0.0 - - -

Gas Licuado de Petróleo 17.5 10.1 18.7 20.8 19.9 18.0 19.2 22.0 24.2 24.6 27.7 25.9

Asfalto 0.0 - - - - - - - - - - -

Petróleo Crudo 1.1 0.1 0.2 - 0.1 0.0 0.0 6.0 0.2 1.4 0.4 0.0

Otros Derivados del Petróleo 15.0 0.1 2.2 0.0 0.9 0.3 0.2 0.8 0.6 0.2 0.1 0.1

Sobre Distribución de Cemento 86.6 92.8 109.6 116.6 104.8 98.7 98.7 104.1 102.4 99.9 100.5 276.7

Timbres Fiscales y Papel Sellado 288.4 313.3 391.7 391.9 376.5 594.8 571.6 637.7 877.3 429.6 358.7 278.8

Sobre Circulación de Vehículos 268.3 319.1 327.3 353.1 401.6 467.5 505.1 558.3 573.1 835.8 572.4 691.1

Específico a la Primera Matrícula de Vehículos

Terrestres- - - - - - - - 330.6 694.1 747.1 733.0

A las Líneas de Telefonía - - - - - - - - - - - -

Otros 97.5 102.0 112.9 123.0 4.7 3.6 3.6 3.6 3.5 3.9 4.0 3.5

Sobre Transporte y Comunicaciones 95.4 100.5 110.9 121.6 2.9 2.6 2.9 2.7 2.5 3.4 3.8 3.3

Sobre Explotaciones Mineras 0.3 - - - - - - - - - - -

Otros Impuestos Indirectos 1.8 1.5 2.0 1.3 1.8 0.9 0.7 0.9 1.0 0.5 0.2 0.2

RECAUDACIÓN OTRAS INSTITUCIONES 684.8 788.5 873.8 1,030.2 1,456.2 818.4 912.3 1,364.8 1,285.5 1,108.3 870.7 408.2

Regalías e Hidrocarburos Compartibles 494.0 591.3 671.6 801.2 1,228.2 592.8 687.9 1,145.3 1,053.7 868.4 619.1 200.5

Salida del País 190.9 197.2 202.2 229.0 227.9 225.6 224.4 219.5 231.8 239.9 251.5 207.7

INGRESOS TRIBUTARIOS NETOS 21,974.0 23,310.0 27,238.1 31,548.3 33,358.2 31,811.7 34,772.0 40,292.2 42,819.8 46,335.5 49,096.9 42,595.0

Ingresos tributarios brutos 23,022.4 24,759.7 28,653.2 33,345.7 35,280.5 33,749.9 36,914.0 43,156.6 45,296.2 48,485.5 51,363.7 44,672.8

(-) Provisión para devolución del Crédito Fiscal y

Autoacreditamiento 1,048.5 1,449.6 1,415.0 1,797.4 1,922.3 1,938.2 2,142.0 2,864.4 2,476.3 2,149.9 2,266.8 2,077.8

Fuente: Sistemas de Recaudación SAT1/ Datos a octubre.

Recaudación de Ingresos TributariosMillones de Quetzales


28

De acuerdo al comportamiento de la carga tributaria con respecto al PIB al 31 de octubre de 2015

esta representa aproximadamente el 8.7%, considerando que la proyección del PIB se estima en

Q487.3 millardos.

3.2 DÉFICIT FISCAL Y DEUDA PÚBLICA

3.2.1 DÉFICIT FISCAL

“La diferencia entre los ingresos y los egresos, que normalmente se denomina “Déficit Fiscal”, al

cierre de 2014 se situó en un 1.9% respecto de la producción nacional. Este déficit fue resultado

de que el presupuesto de ese año no fue aprobado por el Congreso de la República, por lo que la

ejecución presupuestaria se realizó de acuerdo al presupuesto 2013 como lo manda la ley en casos

de improbación presupuestaria. Adicionalmente, la disminución en los ingresos por situaciones de

orden legal, también frenaron en cierta medida la recaudación, situación que influyó directamente

en el déficit fiscal.

No obstante, para 2015, aunque persisten las acciones legales en contra de las modificaciones a la

legislación tributaria vigente, se espera que el nivel de déficit fiscal se sitúe en 2.0%, por lo que se

continuará con la priorización del gasto público y las medidas de austeridad que sean necesarias.

Administrado SAT No Administrado SAT TOTAL BRUTO(-) Devolución

Crédito FiscalTOTAL NETO

1995 77,361.6 6,758.4 16.6 6,775.1 10.7 6,764.4 8.7%

1996 86,603.5 8,407.2 15.5 8,422.7 99.6 8,323.1 9.6%

1997 97,642.6 9,952.2 150.4 10,102.6 527.3 9,575.3 9.8%

1998 111,823.0 11,474.7 99.0 11,573.7 737.3 10,836.5 9.7%

1999 121,796.4 13,273.0 99.8 13,372.8 716.7 12,656.1 10.4%

2000 133,427.5 14,475.2 528.8 15,004.1 833.8 14,170.3 10.6%

2001 146,977.8 16,482.7 445.5 16,928.2 1,000.5 15,927.8 10.8%

2002 162,506.8 19,534.0 537.6 20,071.6 776.9 19,199.4 11.8%

2003 174,044.1 20,278.1 669.1 20,947.2 666.4 20,280.7 11.7%

2004 190,440.1 22,337.6 684.8 23,022.4 1,048.5 21,974.0 11.5%

2005 207,728.9 23,971.2 788.5 24,759.7 1,449.6 23,310.0 11.2%

2006 229,836.1 27,779.4 873.8 28,653.2 1,415.0 27,238.1 11.9%

2007 261,760.1 32,315.5 1,030.2 33,345.7 1,797.4 31,548.3 12.1%

2008 295,871.5 33,824.3 1,456.2 35,280.5 1,922.3 33,358.2 11.3%

2009 307,966.6 32,931.5 818.4 33,749.9 1,938.2 31,811.7 10.3%

2010 333,093.4 36,001.7 912.3 36,914.0 2,142.0 34,772.0 10.4%

2011 371,011.6 41,791.8 1,364.8 43,156.6 2,864.4 40,292.2 10.9%

2012 394,723.0 44,010.7 1,285.5 45,296.2 2,476.3 42,819.8 10.8%

2013 423,097.7 47,377.2 1,108.3 48,485.5 2,149.9 46,335.5 11.0%

2014 454,098.4 50,493.0 870.7 51,363.7 2,266.8 49,096.9 10.8%

2015 /2 487,250.2 44,264.6 408.2 44,672.8 2,077.8 42,595.0 8.7%

Fuente: Elaboración propia según cifras del Sistema de Recaudación SAT, Ministerio de Finanzas Públicas; Banco de Guatemala/1 Producto Interno Bruto según Base 2001, año 2012,2013,2014 preliminares

/2 Datos a octubre

Guatemala: Carga tributaria neta Millones de Quetzales / Gobierno Central

AÑO PIB /1

Recaudación Tributaria del Gobierno Central Carga

Tributaria

Neta


29

Adicionalmente, la política fiscal continuará moderadamente expansiva, pues a la fecha el

Ministerio de Finanzas Públicas prevé que el déficit fiscal para el 2015 alcance el 2.0% del PIB.”1

3.2.2 DEUDA PÚBLICA

3.2.2.1 DEUDA PÚBLICA EXTERNA

La Deuda Pública Externa contempla básicamente desde 2004 los rubros del Gobierno Central y

del Resto del Sector Público. Para septiembre de 2015 el Sector Púbico tenía una deuda por

US$7,403.5 millones. Otro aspecto en el comportamiento de la deuda pública externa es que de

octubre de 2013 a octubre de 2014 aumentó un 16.5%.

3.2.2.2 DEUDA PÚBLICA INTERNA

La deuda interna, es la que se adquiere con acreedores residentes en el país. La Deuda Pública

Interna acumulada al mes de septiembre de 2015, presenta un saldo de Q. 61,294.9 millones.


30

4. SECTOR MONETARIO

4.1 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS

4.1.1 EMISIÓN MONETARIA

La emisión monetaria, variable que sirve como indicador del seguimiento de la política Monetaria,

Cambiaria y Crediticia, constituye la emisión primaria de dinero y adicionalmente una variable que

el Banco Central puede controlar directamente. La emisión monetaria al 30 de junio de 2014

alcanzó un nivel de Q29, 768.5 millones, superior en Q4, 689.7 millones respecto a junio del año

anterior. El comportamiento cíclico de esta variable, se debe principalmente a que a finales de

cada año hay factores monetizantes que la presionan derivado de los requerimientos de la época.

En el caso de enero a septiembre de 2015 manifestó alza en de un 5.74% comportamiento con lo

que se puede inferir que hay factores que incrementaron la emisión monetaria más que en años

anteriores.


31

4.1.2 NUMERARIO EN CIRCULACIÓN

Al 30 de septiembre de 2015 (cifras preliminares) el numerario en circulación (billetes y monedas)

alcanzó una cifra de Q24, 974.00 millones monto superior en Q3, 767.8 millones al observado con

respecto al saldo de la misma fecha de 2014.

16,000.0

18,000.0

20,000.0

22,000.0

24,000.0

26,000.0

28,000.0

30,000.0

32,000.0

EMISIÓN MONETARIA AÑOS 2010-2015

-Millones de quetzales-

2010 2011 2012 2013 2014 2015


14,000.0

16,000.0

18,000.0

20,000.0

22,000.0

24,000.0

26,000.0

NUMERARIO EN CIRCULACIÓN AÑOS 2010-2015a/


2010 2011 2012 2013 2014 2015


a/ A octubre de 2015 preliminar


32

4.1.3 BASE MONETARIA

La base monetaria, se constituye en un indicador de suma importancia, puesto que indica, en

cierta medida, el comportamiento de reservas monetarias internacionales. El saldo al 30 de

septiembre de 2015 fue de Q47, 910.9 millones, manifestando diferente tendencia que en el 2014;

es de hacer notar que la base monetaria a septiembre de 2015 fue superior en Q6, 645.2 millones

con respecto al mismo período del 2014.

4.1.4 MEDIO CIRCULANTE

Este indicador, que para septiembre de 2015 fue de Q69, 092.5 millones, está compuesto

por los medios de pago líquidos necesarios para realizar todo tipo de transacciones en la economía

como billetes, monedas y depósitos monetarios. Con respecto al comportamiento en 2014

manifestó un incremento de Q7, 969 millones.

24,000.0

28,000.0

32,000.0

36,000.0

40,000.0

44,000.0

48,000.0

BASE MONETARIA AÑOS 2010-2015


2010 2011 2012 2013 2014 2015



33

4.1.5 MEDIOS DE PAGO

Los medios de pago, a septiembre de 2015 el saldo fue de Q193, 808.9 millones. Dicho monto es

superior en Q17, 454.1 millones al presentado al acumulado a junio de 2014, el cual refleja la

tendencia característica del período.

COMENTARIOS GENERALES

Como se observó en el desarrollo de la parte correspondiente al contexto económico nacional,

uno de los aspectos más relevantes fue el comportamiento del PIB trimestral, cuyo crecimiento en

el segundo trimestre de 2015 se ubicó en 4.2%. De acuerdo con los datos del Banco de

Guatemala, el comportamiento de corto plazo de la actividad económica, medida por la

estimación del IMAE, al mes de septiembre de 2015, mostró un crecimiento de 3.7% (4.1% en

septiembre de 2014). Como puede apreciarse, dichos indicadores mostraron en 2015 un mejor

dinamismo en su crecimiento económico, que según lo proyectado por el FMI para la región será

de 4.1%.

30,000.0

40,000.0

50,000.0

60,000.0

70,000.0

MEDIO CIRCULANTE (M1) AÑOS 2010-2015


2010 2011 20122013 2014 2015


80,000.0100,000.0120,000.0140,000.0160,000.0180,000.0200,000.0

MEDIOS DE PAGO TOTALES (M2) AÑOS 2010-2015


2010 2011 2012 2013 2014 2015



34

Según datos del Banco de Guatemala, la recuperación de la actividad económica a nivel mundial

sigue consolidándose en las economías avanzadas, aunque se observa una ralentización en las

economías con mercados emergentes y en desarrollo y la vigencia de algunos riesgos. En

Guatemala así como en la región, empieza a manifestarse el dinamismo en sus economías, y a la

espera de los resultados de su principal socio comercial, los Estados Unidos de Norteamérica, de

quien se prevén mejoras para los siguientes trimestres.

Por otra parte, pese a los grandes problemas que atraviesan las grandes economías, los principales

indicadores macroeconómicos nacionales, al 30 de septiembre de 2015, permanecen estables

(inflación, tipo de cambio y tasas de interés). La Inflación total cerró en 1.88% y la Inflación

Subyacente en 2.03%. La inflación total es congruente con la meta establecida para el 2015,

según los parámetros establecidos para dicha variable (4.0% +/- 1 punto porcentual), ya que

disminuyeron los escenarios de riesgos.

El tipo de cambio, a finales de septiembre de 2015 fue Q7.67551 x US$1, ubicándose por encima

del tipo de cambio a septiembre de 2014. Otro fenómeno que ha contribuido a la estabilidad

macroeconómica es el precio del petróleo, el cual se cotizó en US $45.09 dólares el barril a finales

de septiembre de 2015.

En lo referente a los ingresos del Estado, lo acumulado a junio de 2015, recaudado por la SAT fue

de Q39, 655.8 millones, una cifra por debajo de lo previsto y que constituye en una de las causas

principales que no han permitido alcanzar la metas propuestas.

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