INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018A U T 1 II. ENTORNO NACIONAL N L 4.1E 3.1 C R O...

INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018

1

II. ENTORNO NACIONAL

Se presenta por sectores de la economía de nuestro país mediante análisis gráfico de los

principales agregados económicos, de los indicadores más relevantes de crecimiento y de impacto

en la economía, así como de la balanza de pagos, el sector fiscal y el sector monetario.

1. SECTOR REAL

1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO –PIB- TRIMESTRAL Y ANUAL

A continuación se presenta la gráfica del producto interno bruto, en forma trimestral y en forma

anual el cual está de acuerdo al Sistema de Cuentas Nacionales 1993 –SCN93-, que utiliza como

año base el 2001. En ese sentido el crecimiento reportado para el tercer trimestre de 2018 se

ubica en 3.5% con lo que para el 2018 se esperaría una leve recuperación. Se observa además,

como el –PIB- para el 2017 manifestó una baja comparándolo con el de 2016, al ubicarse en 2.8%

inferior en 0.3% al año anterior.

De acuerdo a la estimaciones del Banco de Guatemala para el 2018, el crecimiento de la actividad

económica nacional, medido por el Producto Interno Bruto (PIB), se estima que cierre en 3.0%,

levemente superior al observado el año previo (2.8%).

2.94.1 3.0

3.7 4.2 4.1 3.1 2.8

0.00

4.00

8.00

I.20

10 II III

IV

I.20

11 II III

IV

I.20

12 II III

IV

I.20

13 II III

IV

I.20

14 II III

IV

I.20

15 II III

IV

I.20

16 II III

IV

I.20

17 II III

IV

I.20

18 II III

VARIACIÓNPORC

ENTU

AL

INTERA

NUAL

PRODUCTOINTERNOBRUTOPERÍODO1T-2002-3T-2018TasasdevariaciónInteranual

VARACIÓNANUAL VARIACIÓNTRIMESTRAL

2013al2018CifraspreliminaressinarmonizarconlascuentasanualesFuente:BanguateINE


2

1.1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA

PRODUCCIÓN

En este primer apartado, se presenta un resumen del Producto Interno Bruto Trimestral y Anual

medido por el origen de la producción, del primer trimestre de 2015 al tercer trimestre de 2018,

los cuales se presentan en variaciones porcentuales los cuales fueron referenciados al 2001.

1.1.2 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL DESTINO DEL

GASTO

Otra información relevante del Producto Interno Bruto, es el que se mide por el Destino del Gasto,

que también se presenta con su comportamiento en forma Trimestral y Anual, del primer

trimestre de 2015 al tercer trimestre de 2018, los cuales se presentan en valores constantes en

donde los volúmenes valorados fueron referenciados al 2001.

Fuente:Banguat

IA=variacióninteranualdel3er.Trimestre2018conrespectode3er.Trimestre2017.

IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2018conrespectodel2do.Trimestre2018.

13

PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL ORI GEN DE LA PRODUCCIÓN

PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2018

Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001

12Servs.IntermediaciónFinancieraMedidosIndirectamente-SIFMI-(1)

10Serviciosprivados

11

7

8Intermediaciónfinanciera,seguros

yactividadesauxiliares

Impuestosnetosdesubvenciones

alosproductos(2)

9Alquilerdevivienda

Administraciónpúblicaydefensa

Transporte,almacenamientoy

comunicaciones

5Construcción

6Comercioalpormayoryalpor

menor

ACTIVIDAD

4SuministrodeElectricidadyagua

1

2

3

Agricultura,ganadería,caza,

silviculturaypesca

Explotacióndeminasycanteras

Industriasmanufactureras

I.2015 II III IV I.2016 II III IV I.2017 II III IV. I.2018 II III

3.9 2.6 2.4 3.6 2.2 3.3 3.7 3.2 2.5 1.9 3.6 3.4 1.7 4.0 2.0

26.7 -1.6 0.0 10.4 -7.7 -6.3 -17.6 -10.0 -7.6 -0.1 -44.4 -41.8 -54.8 -53.9 -8.8

4.2 3.4 4.0 2.2 2.6 4.2 2.9 4.6 3.2 -1.4 3.8 2.8 2.3 4.4 3.3

4.3 2.4 4.6 6.4 5.1 9.4 4.5 2.3 7.0 2.1 7.5 5.1 7.8 9.2 7.4

3.8 3.5 3.1 3.2 2.8 2.4 0.5 1.8 2.4 2.6 3.0 2.8 2.4 3.6 4.1

5.9 5.8 6.5 4.9 4.7 4.7 2.7 3.4 5.1 3.5 3.3 2.6 3.8 4.4 5.1

4.1 3.3 2.7 3.0 3.0 2.6 2.6 3.1 3.5 3.4 3.4 6.7 4.3 7.3 2.0

13.2 13.5 12.9 18.1 12.7 7.2 8.5 4.2 2.1 3.4 3.9 3.0 4.1 6.4 3.8

3.1 3.1 3.0 3.0 3.1 3.1 3.1 3.1 3.0 3.0 3.0 3.1 3.1 3.1 3.1

4.9 3.3 3.7 2.7 3.1 2.7 3.1 3.6 3.3 3.7 3.1 3.3 3.7 3.0 3.0

4.1 0.9 2.0 3.5 2.7 1.4 2.4 1.7 0.4 1.8 2.2 4.2 2.3 3.0 2.7

9.4 10.8 9.7 10.5 10.3 5.4 4.0 2.2 0.9 3.9 4.4 3.5 2.6 3.4 4.5

5.2 5.6 5.7 5.6 5.4 4.1 3.6 3.7 5.9 3.0 1.8 4.5 1.5 3.8 3.8

IA=variacióninteranualdel3er.Trimestre2018conrespectode3er.Trimestre2017.

IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2018conrespectodel2do.Trimestre2018.


PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2018


10.1

3.7

2.0

14.5 8.1

3.3

5.4

4.25.6

3.1

3.2

3.8

4.3

3.1

3.0

3.4

2.7

3.1

2.8

3.1

2.2

3.4 1.8 2.7

5.8 3.8 3.6

4.5

3.2

8.5

3.5

3.1

-10.3

3.6

5.3

2.9

-22.1

2.1

5.4

GRÁFICO IA IT

↓ ↓

↑ ↑

↓ ↓

↓ ↓

↑ ↑

↑ ↑

↓ ↓

↓ ↓

↑ =

↓ =

↑ ↓

↑ ↑

↑ =


PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2018


↓

↑

↓

↑

↑

↓

↑

↓

↓

↓

↓

↑

↓

PERÍODO I.2015 II III IV I.2016 II III IV I.2017 II III IV I.2018 II III GRÁFICO IA IT

Trimestral 5.9 5.8 6.1 5.5 5.0 3.7 4.0 4.1 4.0 3.6 3.1 3.6 2.6 5.3 5.1 ↑ ↓

Anual

Trimestral 7.6 -2.0 -2.4 -2.3 -7.8 -7.5 2.4 2.1 -1.7 1.7 -0.8 6.0 3.0 5.6 6.0 ↑ ↑

Anual

Trimestral 6.0 4.9 5.1 4.6 3.6 2.4 3.8 3.9 3.5 3.4 2.7 3.8 2.7 5.4 5.2 ↑ ↓

Anual

Trimestral 4.4 9.1 8.1 2.6 8.3 1.0 0.7 2.3 6.2 2.8 2.4 1.9 1.3 3.0 4.4 ↑ ↑

Anual

Trimestral 6.9 7.1 3.0 -0.9 1.5 2.7 -1.5 4.2 6.8 -0.5 1.8 0.4 -2.6 -1.6 -2.2 ↓ ↓

Anual

Trimestral 8.7 9.5 12.5 6.5 7.3 2.9 2.2 1.4 5.0 3.6 -1.2 1.6 -3.3 5.7 7.5 ↑ ↑

Anual

Fuente:Banguat

IA=variacióninteranualdel3er.Trimestre2018conrespectode3er.Trimestre2017

IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2018conrespectodel2do.Trimestre2018

6Importacióndebienesy

servicios 9.30 3.50 ↓2.10

Formaciónbrutadecapital

fijo 2.70 ↑3.105.90

*Serefiereainstitucionessinfinesdelucroquesirvenaloshogares(comolasONG`sdirigidasaserviciosocial)

-2.50 ↑1.50

5Exportacióndebienesy

servicios 4.00 1.70 ↑2.10

4

3 Totalgastodeconsumofinal5.10 3.50 ↓3.40

2Gastodeconsumofinal

delgobiernogeneral -0.10

PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL DESTI NO DEL GASTO

PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2018


DESTINO

1Gastodeconsumofinaldelos

hogareseISFLSH* 5.80 4.20 ↓3.60


3

INDICE DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (I.M.A.E)

De acuerdo a las cifras del Banco de Guatemala, La actividad económica medida por la estimación

del IMAE en noviembre de 2018, mostró una tasa de crecimiento de 3.4% (2.4% en noviembre de

2017). El comportamiento descrito, estuvo influenciado por el crecimiento que mostraron las

actividades económicas siguientes:

Comercio al por mayor y al por menor; Transporte, almacenamiento y comunicaciones; Servicios

privados; Intermediación financiera, seguros y actividades auxiliares; e Industrias manufactureras.

Por su parte, la serie de la tendencia-ciclo registró una tasa de crecimiento interanual de 3.3%,

más dinámica a la observada en el mismo mes del año previo (2.7%).

1.3 TASA DE INFLACIÓN (TOTAL Y SUBYACENTE)

Uno de los propósitos de comparar la inflación Total y la Subyacente, es excluir algunas categorías

como la de los alimentos (por ejemplo vegetales y legumbres) que tienen un comportamiento

estacional y que por lo tanto tienden a tener mayor variabilidad en lo que muestra la inflación

total.

Las series de Inflación Total y Subyacente para al 31 de diciembre de 2018, donde la Inflación

Total terminó en 2.31% y la Inflación Subyacente en 2.05. Dichas variables estuvieron al final del

año, por debajo de los límites fijados por el Banco de Guatemala, sin embargo, mostraron

particularmente un comportamiento en donde la Inflación total estuvo por encima a la

subyacente, situación que se manifiesta desde enero de 2016.

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago Sep

Oct

Nov Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago Sep

Oct

Nov Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago Sep

Oct

Nov Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago Sep

Oct

Nov Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago Sep

Oct

Nov Dic

2014 2015 2016 2017 2018

PORC

ENTU

AL

INFLACIONTOTAL INFLACIONSUBYACENTE

INFLACIÓN TOTAL Y SUBYACENTE

VARIACIÓN INTERANUAL

IPC: BASE DICIEMBRE 2000 = 100

2014 - 2018

Fuente:BancodeGuatemalaFuente:BancodeGuatemalaFuente:BancodeGuatemalaFuente:BancodeGuatemala

2.4

3.4

2.73.3

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

2010

a j o

2011

a j o

2012

a j o

2013

a j o

2014

a j o

2015

a j o

2016

a j o

2017

a j o

2018

a j o

Índice Mensual de la Actividad Económica Variaciones Porcentuales Interanuales e Intermensuales

Período: Enero 2010 - Noviembre 2018

IMAE Original (Interanual) IMAE Tendencia Ciclo (Interanual)

Fuente:BancodeGuatemala

Var.%


4

1.4 TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio de referencia del Banco de Guatemala en el 2018 mostró un comportamiento

estable y congruente a los patrones estacionales que traía en otros años (2012 – 2013).

En lo que respecta al tipo de cambio del 2018 promedio 7.51908 por US$1, superior al del 2017

(Q7.35085 por US$1) pero con mayor volatilidad (una desviación estándar de 0.14040). para

finales de año del 2018 el tipo de cambio se ubicó Q7.73695 x US$1. El tipo de cambio en el 2018

mostró una tendencia a la depreciación del quetzal con respecto al US$ durante todo el año 2018.

6.80

7.00

7.20

7.40

7.60

7.80

8.00

8.20

01/0

1

01/0

2

01/0

3

01/0

4

01/0

5

01/0

6

01/0

7

31/0

7

31/0

8

30/0

9

31/1

0

01/1

2

31/1

2

COMPORTAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO AÑOS 2012, 2013 y 2018

2012 2013 2018

Fuente:Banguat

6.90

7.00

7.10

7.20

7.30

7.40

7.50

7.60

7.70

7.80

7.90

8.00

01/

01

01/

02

01/

03

01/

04

01/

05

01/

06

01/

07

31/

07

31/

08

30/

09

31/

10

01/

12

31/

12

COMPORTAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO

AÑOS 2014 - 2018

2014 2015 2016 2017 2018



5

1.5 TASA LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA Y METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y DE MEDIANO

PLAZO

1.5.1 TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA

De acuerdo a las consideraciones de la Junta Monetaria, en su sesión celebrada el 28 de

noviembre, con base en el análisis integral de la coyuntura económica externa e interna, luego de

evaluar el Balance de Riesgos de Inflación, decidió mantener en 2.75% el nivel de la tasa de interés

líder de política monetaria.

Adicionalmente, en el entorno externo, consideró que las proyecciones de crecimiento económico

a nivel mundial, tanto para el presente año como para el próximo, siguen previendo un

desempeño favorable, aunque la incertidumbre y los riesgos a la baja se han acrecentado.

Asimismo, tomó en cuenta que aunque el precio internacional del petróleo en las últimas semanas

ha tendido a reducirse, las proyecciones anticipan precios medios superiores a los registrados en

2017, tanto para este año como para el próximo.

Para el ámbito interno, manifestó que varios indicadores de corto plazo de la actividad económica

(el Índice Mensual de la Actividad Económica, las importaciones y las remesas familiares, entre

otros), son consistentes con el crecimiento económico anual previsto para el presente año (entre

2.8% y 3.2%). En materia de inflación, subrayó que los pronósticos y las expectativas, tanto para

2018 como para 2019, permiten prever que ésta se ubicaría dentro de la meta (4.0% +/- 1 punto

porcentual).

Manifestó además, que continuará dando seguimiento cercano a la evolución de los principales

indicadores económicos, tanto externos como internos, que puedan afectar la tendencia del nivel

general de precios y, por ende, de las expectativas de inflación.


6

1.5.2 METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y MEDIANO PLAZO

La política monetaria, cambiaria y crediticia vigente está contenida en resolución JM-171-2011 y

sus modificaciones en resoluciones JM-139-2012, JM-62-2013, JM-121-2013, JM-133-2014, JM-

120-2015 y JM-123-2016. En la que se determinó una meta de inflación de mediano plazo a partir

de 2013 de 4.0% +/- 1 punto porcentual, la cual ha demostrado ser el ancla de la política

monetaria y guía de los agentes económicos para las decisiones de producción, empleo, inversión,

consumo y ahorro. Se muestra a continuación que la inflación ha oscilado en torno a la meta para

la misma exceptuando en 2018 que se ubicó en 2.31%, para el 2019 se espera ubique dentro del

margen de tolerancia establecido.

2. SECTOR EXTERNO

2.1 COMERCIO EXTERIOR DE BIENES

2.1.1 EXPORTACIONES

El monto total de las exportaciones del Comercio General se situó en noviembre de 2018

US$9,845.2 millones, menor en US$249,6 millones (-2.4%) al registrado a noviembre de 2017

(US$10,094.8 millones).

600.0

700.0

800.0

900.0

1,000.0

1,100.0

1,200.0

ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC

EXPORTACIONES(FOB)COMERCIOGENERALPERIODO:2014-2018a/

-EnmillonesdeUSdólares-

2014 2015 2016 2017 2018

a/Anoviembrede2018Fuente:BancodeGuatemala


7

Los productos más importantes según su participación en el valor total de exportaciones fueron:

Artículos de Vestuario con US$1,321.8 millones (13.4%); Banano con US$765.2 millones (7.8%);

Café con US$656.9 millones (6.7%); Grasas y Aceites comestibles con US$571.8 millones (5.2%) y

Cardamomo con $512.7 millones (5.2%). Estos productos representaron el 38.9 del total

exportado.

Los principales destinos de las exportaciones fueron: Estados Unidos de América con US$3,573.9

millones (36.3%); Centroamérica con US$2,813.7 millones (28.6%); Eurozona con US$828.5

millones (8.4%); México con US$466.8 millones (4.7%); y Panamá con US$222.6 millones (2.3%);

países y regiones que en conjunto representaron el 80.3% del total.

2.1.2 IMPORTACIONES

El monto total de las importaciones realizadas a noviembre de 2018 se situó en US$18,102.5

millones, superior en US$1,457.1 millones (8.8%) al registrado a noviembre de 2017 (US$16,645.4

millones). El aumento en las importaciones estuvo influenciado principalmente por la variación

positiva observada en Materias Primas y Productos Intermedios con US$587.0 millones (11.0%),

así como de Combustibles y Lubricantes con un alza de US$545.2 millones (22.0%).

Monto en

millones de US$Estructura (%)

T O T A L 9,845.2 100.0

1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 3,573.9 36.3 2 CENTROAMÉRICA 2,813.7 28.6 3 EUROZONA 828.5 8.4 4 MÉXICO 466.8 4.7 5 PANAMÁ 222.6 2.3 6 REPÚBLICA DOMINICANA 159.9 1.6 7 CANADÁ 152.5 1.5 8 CHILE 111.7 1.1 9 ARABIA SAUDITA 108.0 1.1

10 RESTO DE PAÍSES 1,407.8 14.3

Fuente: Banco de Guatemala

No. P A Í S

ACUMULADO A NOVIEMBRE 2018

GUATEMALA: VALOR (FOB) DE LAS EXPORTACIONES CLASIFICADASPOR PRINCIPALES PAÍSES COMPRADORES A NOVIEMBRE DE 2018

COMERCIO GENERAL

ESTADOSUNIDOSDEAMÉRICA36.3%

CENTROAMÉRICA28.6%

EUROZONA8.4% MÉXICO

4.7%

PANAMÁ2.3% REPÚBLICA

DOMINICANA1.6%CANADÁ

1.5%CHILE1.1%

ARABIASAUDITA1.1%

RESTODEPAÍSES14.3%

1,000.0

1,100.0

1,200.0

1,300.0

1,400.0

1,500.0

1,600.0

1,700.0

1,800.0

1,900.0

2,000.0

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPTIEM

BRE

OCTUBRE

NOVIE

MBRE

DICIEM

BRE

IMPORTACIONES(CIF)COMERCIOGENERALPERIODO:2013-2018a/


2014 2015 2016 2017 2018

a/Anoviembrede2018Fuente:BancodeGuatemala


8

Las importaciones provinieron principalmente de los Estados Unidos de América con US$6,873.6

millones (38.0%); Centroamérica con US$2,062.9 millones (11.4%); República Popular China con

US$1,987.8 millones (11.0%); México con US$1,968.1 millones (10.9%); y la Eurozona con

US$1,241.9 millones (6.9%); países y regiones que en conjunto representaron el 78.1% del total.

2.2 BALANZA DE PAGOS

En cuanto al saldo en la balanza de pagos, se pueden observar las variaciones en este rubro en

donde un valor negativo aumenta las reservas y un valor positivo las disminuyen. Para el 2018

(cifras estimadas al tercer trimestre) se observa US$ 609.3 millones en cuenta corriente y en lo

acumulado en activos de reserva US$593.5 millones.

Montoen millones Estructura (%)

de US$

T O T A L 18,102.5 100.0

1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 6,873.6 38.02 CENTROAMÉRICA 2,062.9 11.43 REPÚBLICA POPULAR CHINA 1,987.8 11.0

4 MÉXICO 1,968.1 10.95 EUROZONA 1,241.9 6.96 PANAMÁ 540.6 3.07 COLOMBIA 490.4 2.78 INDIA 290.1 1.69 COREA DEL SUR 270.6 1.5

10 RESTO DE PAÍSES 2,376.6 13.1

Fuente: Banco de Guatemala

NOVIEMBRE DE 2018

P A Í SNo.

GUATEMALA: VALOR (CIF) DE LAS IMPORTACIONES CLASIFICADAS

POR PRINCIPALES PAÍSES VENDEDORES A NOVIEMBRE DE 2018

COMERCIO GENERAL

ESTADOSUNIDOSDEAMÉRICA38.0%

CENTROAMÉRICA11.4%

REPÚBLICAPOPULARCHINA11.0% MÉXICO

10.9%

EUROZONA6.9%

PANAMÁ3.0%

COLOMBIA2.7%

INDIA1.6%

COREADELSUR1.5%

RESTODEPAÍSES13.1%

BALANZA DE PAGOS DE GUATEMALA (PRESENTACIÓN MBP6) 1/

AÑOS 2008 - 2018

Millones de US Dólares

Exportaciones FOBMercancías Generales

de las cuales amparadas al Decreto 29-89

de las cuales adquiridas en puerto por medios de transporte

Oro no monetario

Importaciones FOBMercancías Generales

de las cuales amparadas al Decreto 29-89

de las cuales adquiridas en puerto por medios de transporte

Oro no monetario

Componentes Normalizados

CUENTA CORRIENTE

BIENES

SERVICIOS

2016 p/

1,023.4

-5,185.910,581.110,581.1

3,329.0

131.8

0.0

15,767.015,767.0

1,861.8

10.7

0.0

-242.0

2017 p/

1,188.7

-6,010.011,100.311,100.3

3,210.1

134.9

0.0

17,110.317,110.3

1,901.1

11.6

0.0

-412.9

2018 p/

609.3

-5,368.68,205.28,205.22,418.9

90.8

0.0

13,573.813,573.8

1,566.1

6.3

0.0

-465.8

INGRESO PRIMARIO -1,507.4 -1,363.3 -899.9

Transferencias Personales entre hogares residentes y no residentes (Remesas Netas)

Otro ingreso secundario (neto)

Créditos

Débitos

INGRESO SECUNDARIO (neto)

CUENTA DE CAPITAL

CUENTA FINANCIERA (PRÉSTAMO NETO (+) / ENDEUDAMIENTO NETO (-))

ADQUISICIÓN NETA DE ACTIVOS FINANCIEROS

7,958.77,354.1

604.6

0.0

0.0

0.0

-1,059.3

834.2

8,974.98,338.4

636.5

0.0

0.0

0.0

-1,655.8

458.6

7,343.66,889.3

454.3

0.0

0.0

0.0

-205.7

-102.4

PASIVOS NETOS INCURRIDOS 1,893.5 2,114.4 103.3

p/ Cifras preliminares

ERRORES Y OMISIONES (NETO)

ACTIVOS DE RESERVA

1/ Según el Sexto Manual de Balanza de Pagos, el signo para la presentación de los activos y pasivos con el exterior será

aumentos con signo positivo y disminuciones con signo negativo.2/ Actualmente se trabaja en la encuesta "Estudio de origen de la materia prima y destino de las ventas", para determinar el

monto de este servicio.

-691.0

1,391.7

-279.0

2,565.5

-221.1

593.9


9

2.3 CUENTA FINANCIERA (BALANZA DE PAGOS)

En cuanto el flujo de capitales en la Cuenta Financiera, en donde un préstamo neto se representa

con (+) y el endeudamiento neto (-), de acuerdo al registro de la balanza de pagos, se observa

que en el tercer trimestre tuvo una recuperación al ubicarse en un monto de US$-72.0 millones

(preliminar).

2.4 REMESAS FAMILIARES

El monto en 2018 correspondiente a ingreso de divisas por remesas familiares alcanzó los

US$9,288.0 millones de dólares monto superior en US$ 1,096.0 millones al observado en 2017 que

fue de US$ 8,192 millones. El anterior dato, representa el 13.4% de incremento con respecto al

2017 y con respecto al PIB el 11.8%.

-1,600.0-1,400.0-1,200.0-1,000.0-800.0-600.0-400.0-200.0

0.0200.0400.0600.0

I.2010

II.2010

III.2010

IV.2010

I.2011

II.2011

III.2011

VI.2011

I.2012

II.2012

III.2012

VI.2012

I.2013

II.2013

III.2013

VI.2013

I.2014p/

II.2014p/

III.2014p/

IV.2014p/

I.2015p/

II.2015p/

III.2015p/

IV.2015p/

I.2016p/

II.2016p/

III.2016p/

IV.2016p/

I.2017p/

II.2017p/

III.2017p/

IV.2017p/

I.2018p/

II.2018p/

III.2018p/

CUENTAFINANCIERA(BALANZADEPAGOS)IT2010-IIIT2018

-EnmillonesdeUSDólares-

p/PreliminarFuente:BancodeGuatemala


10

2.5 RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES

Congruente con el comportamiento de la balanza de pagos en donde se manifestó un aumento de

las reservas, en la gráfica que se presenta a continuación la evolución del saldo de las reservas

monetarias. En el 2018 la tendencia de las reservas manifestó niveles levemente superiores a lo

observado en 2017; al cierre de 2018 alcanzó US$12,755.6 millones un aumento deUS$986.1

millones con respecto al 2017.

3. SECTOR FISCAL

3.1 FINANZAS PÚBLICAS (INGRESOS Y GASTOS)

En lo referente a los ingresos tributarios netos del Estado (ingresos tributarios), lo acumulado en el

2018 fue de Q 58,835.6 millones monto superior en Q2,151.5 millones al reportado a diciembre

de 2017 que fue de Q56,684.1 millones.

Mes 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Enero 3,240.7 3,471.2 3,867.8 4,505.4 4,696.2 4,793.2 4,921.7 5,263.7 5,750.6 .

Febrero 2,250.3 2,519.5 2,863.5 3,030.8 3,139.9 3,340.3 3,350.4 3,619.1 3,786.9

Marzo 2,982.0 4,213.9 4,095.2 4,142.6 4,089.3 4,196.7 4,244.2 4,894.7 4,791.4

Abril 3,458.9 3,887.4 3,999.8 4,775.6 5,068.5 5,113.7 5,310.3 5,742.6 6,061.6

Mayo 2,362.9 2,838.0 3,046.7 3,439.9 3,565.8 3,518.3 4,457.8 3,940.7 4,293.8

Junio 2,415.6 2,998.2 3,253.9 3,031.4 3,402.2 3,532.4 3,828.2 4,638.7 4,225.1

Julio 3,739.3 4,185.0 4,490.7 5,213.8 5,589.2 5,776.3 6,257.3 6,255.9 6,622.7

Agosto 2,577.6 3,001.6 3,102.0 3,303.9 3,601.9 3,540.7 4,141.0 4,058.2 4,202.2

Septiembre 2,433.1 2,905.5 2,903.6 3,175.2 3,528.1 3,429.5 3,672.8 3,771.0 3,924.8

Octubre 3,670.3 4,289.6 4,615.5 5,114.8 5,264.4 5,353.8 5,677.7 6,048.8 6,459.3

Noviembre 2,665.3 2,916.0 3,120.8 3,300.2 3,468.5 3,505.1 3,977.7 4,198.7 4,448.3

Diciembre 2,976.0 3,066.3 3,460.5 3,302.0 3,682.8 3,630.7 4,270.5 4,251.8 4,268.9

Total 34,772.0 40,292.2 42,819.8 46,335.5 49,096.9 49,730.7 54,109.5 56,684.1 58,835.6*Cifras preliminares

Presione aquí para descargar en formato Excel

Ingresos Tributarios Netos Mensuales 2010 - 2018*

Millones de Quetzales

1,500

2,500

3,500

4,500

5,500

6,500

7,500

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Ingresos Tributarios Netos Mensuales 2010 - 2018* -Millones de Quetzales-

2010 2011 2012 2013 2014 2013 2014 2018


11

A noviembre de 2018 los ingresos totales se ubican en Q57,646.0 millones y los gastos totales en

Q62,964.8 millones, como se puede observar en la gráfica a continuación.

En cuanto a la carga tributaria con respecto al PIB, se puede observar que no excedido el 13%,

ubicándose en los niveles más altos del 2012 al 2014, para el cierre del 2017 se ubico en 12.1% y

para el 2018 se cerró en el 11.8%.

- 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017*

2018*

GUATEMALAGOBIERNOCENTRAL2010-2018a/

-Millonesdequetzales-

TRIBUTARIOS

NOTRIBUTARIOS

CAPITAL

DONACIONES

a/datosanoviembrede2018*PreliminarFuente:BancodeGuatemala

INGRESOS

- 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017*

2018*

EGRESOS

FUNCIONAMIENTO DECAPITAL

12.2%

12.6%

12.7%

12.8%

12.7%

12.0%

12.2%

12.1%

11.8%

11% 11% 12% 12% 12% 12% 12% 13% 13% 13%

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Fuente:SuperintendenciadeAdministraciónTributaria

Comportamiento de la Carga Tributaria del Gobierno Central Años 2010 – 2018


12

En cuanto al presupuesto para el 2019 se contempla que aumente a Q89.7 millardos, superior en

Q12.8 millardos al del 2018. A continuación se presentan las variaciones que se determinaron para

llegar a dicho monto.

3.2 DÉFICIT FISCAL Y DEUDA PÚBLICA

3.2.1 DÉFICIT FISCAL

En la gráfica siguiente se puede observar según información del Ministerio de Finanzas que el

Déficit alcanzó Q10,435.4 millones, lo que representa un -1,8% del PIB

Variación principales rubros 2018-2019

Asignado

2018 (2017)

76.9

SaludYEducación

CIV Otros

89.7

Obligaciones3.6

3.75.3

1.32.5

Deuda1.7

AsignaciónenMillardosdeQ

Proyecto

2019

ObligacionesTesoro+ServicioDeuda

Fuente: Ministerio de Finanzas Públicas


13

3.2.2 DEUDA PÚBLICA

3.2.2.1 DEUDA PÚBLICA EXTERNA

La Deuda Pública Externa contempla básicamente desde 2004 los rubros del Gobierno Central y

del Resto del Sector Público. Para noviembre de 2018 el Sector Púbico tenía una deuda por

US$8,228.6 millones, de los cuales el 99.4% corresponden al Gobierno Central.

3.2.2.2 DEUDA PÚBLICA INTERNA

La deuda interna, es la que se adquiere con acreedores residentes en el país. La Deuda Pública

Interna acumulada al mes de noviembre de 2018, presenta un saldo de Q82,249.3 millones.

-1,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.07,000.08,000.09,000.0

10,000.0

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013* 2014 2015 2016 2017* 2018*

SALDODELADEUDAPUBLICAEXTERNA2010-2018*


*Preliminarjuniode2018


-

10,000.0

20,000.0

30,000.0

40,000.0

50,000.0

60,000.0

70,000.0

80,000.0

90,000.0

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Sep

embre

Noviembre

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Sep

embre

Noviembre

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Sep

embre

Noviembre

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Sep

embre

Noviembre

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Sep

embre

Noviembre

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Sep

embre

Noviembre

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Sep

embre

Noviembre

Febrero

Abril

Junio

Ago

sto

Octubre

Diciembre

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Sep

embre

Noviembre

2010 2011 2012* 2013* 2014 2015 2016 2017* 2018*

SALDODELADEUDAINTERNA2010-2018*

-Enmillonesdequetzales-

*Anoviembrede2018



14

4. SECTOR MONETARIO

4.1 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS

4.1.1 EMISIÓN MONETARIA

La emisión monetaria, variable que sirve como indicador del seguimiento de la política Monetaria,

Cambiaria y Crediticia, constituye la emisión primaria de dinero y adicionalmente, constituye una

variable que el Banco Central puede controlar directamente. La emisión monetaria al 31 de

diciembre de 2018 alcanzó un nivel de Q44,202.4 millones, inferior en Q4,378.5 millones respecto

a diciembre del año anterior. El comportamiento cíclico de esta variable, se debe principalmente a

que a finales de cada año hay factores monetizantes que la presionan derivado de los

requerimientos de la época. Adicionalmente, existen otras presiones principalmente por la de la

demanda interna. Los pronósticos y las expectativas de inflación, aunque moderadamente, han

aumentado para los horizontes de política relevantes.

4.1.2 NUMERARIO EN CIRCULACIÓN

Al 31 de diciembre de 2018 (cifras preliminares) el numerario en circulación (billetes y monedas)

alcanzó una cifra de Q38,022.8 millones monto superior en Q4,428.5 millones al observado con

respecto al saldo de la misma fecha de 2017. El crecimiento del numerario va de acuerdo a las

necesidades que requiere la economía.


15

4.1.3 BASE MONETARIA

La base monetaria, se constituye en un indicador de suma importancia, puesto que indica, en

cierta medida, el comportamiento de reservas monetarias internacionales. El saldo al 31 de

diciembre de 2018 fue de Q71,162.9 millones, manifestando un incremento característico para

cada final de año.

4.1.4 MEDIO CIRCULANTE

Este indicador, que para diciembre de 2018 fue de Q93,555.0 millones, está compuesto por

los medios de pago líquidos necesarios para realizar todo tipo de transacciones en la economía

como billetes, monedas y depósitos monetarios. Su comportamiento en el 2018 ha manifestado

crecimiento con lo misma tendencia de los otros años.

40,000.0

50,000.0

60,000.0

70,000.0

80,000.0

90,000.0

100,000.0

Enero

Febrer

o

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agost

o

Sepem

bre

Octub

re

Novie

mbre

Diciem

bre

MEDIOCIRCULANTE(M1)AÑOS2014-2018*-Millonesdequetzales-

2014 2015 2016 2017 2018


a/Adiciembrede2018preliminar


16

4.1.5 MEDIOS DE PAGO

Por su parte, los medios de pago, un agregado monetario más amplio que incluye al cuasidinero,

muestra un relevante dinamismo, ubicándose actualmente por arriba de su nivel promedio. Para

finales de diciembre de 2018 este se ubicó en Q 253,786.9 millones.

4.1.6 INDICADOR DE PREFERENCIA DE LIQUIDEZ

El indicador mensual de preferencia de liquidez es el factor resultante del numerario dentro del

total de depósitos. Como consecuencia de los resultados durante 2018 de la economía a nivel

mundial y nacional, a finales de diciembre dicho factor se encontraba en 17.62% que

comparándolo con el de diciembre del año anterior (16.93%) aumento levemente, situación que

se manifiesta a finales de cada año.

COMENTARIOS GENERALES

Como se observó en el desarrollo de la parte correspondiente al contexto económico nacional,

dentro de los aspectos más relevantes está el del comportamiento del PIB, aunque con leves

aumentos, muy congruente con la estimación de crecimiento para 2018. Al ponerlo en contexto y

evaluar el IMAE de acuerdo con el cálculo a noviembre publicado por el Banco de Guatemala, este

se ubicó en 3.4% el cual trae una tendencia hacia el alza con respecto a la misma fecha en el 2017.

160,000.0

180,000.0

200,000.0

220,000.0

240,000.0

260,000.0

Enero

Febrer

o

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agost

o

Sepem

bre

Octub

re

Novie

mbre

Diciem

bre

MEDIOSDEPAGOTOTALES(M2)AÑOS2014-2018*-Millonesdequetzales-

2014 2015 2016 2017 2018


a/Adiciembrede2018preliminar

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Sepem

bre

Octubre

Noviemb

re

Diciem

bre

INDICADORMENSUALDEPREFERENCIADELIQUIDEZAÑOS2014-2018*

-Enprocentajes-

2014 2015 2016 2017 2018

*Ajuniode2018preliminarFuente:BancodeGuatemala


17

En el entorno externo sin embargo, indican las proyecciones del Banco Mundial, el crecimiento

económico mundial se reducirá del 3.0 % (cifra revisada a la baja) en 2018 al 2.9 % en 2019, en

medio de crecientes riesgos adversos del panorama económico. El comercio internacional y la

actividad manufacturera se han atenuado, las tensiones comerciales siguen siendo altas y los

mercados financieros de algunos de los grandes mercados emergentes han experimentado

considerables presiones.

Puntualmente, agrega el informe del Banco Mundial, que la recuperación económica en los países

exportadores de productos básicos se ha estancado, en tanto que la actividad de los países

importadores de dichos productos se está desacelerando. En 2019, el crecimiento per cápita no

será suficiente para acortar la brecha de ingresos con las economías avanzadas en

aproximadamente el 35.0 % de las economías de mercados emergentes y en desarrollo,

porcentaje que aumentará al 60.0 % en el caso de los países afectados por la fragilidad, los

conflictos y la violencia.

En el entorno interno se considera que la economía crecería entre 3% y 3.8% en 2019,

principalmente por la evolución de la demanda interna, a pesar de la moderación del consumo

privado; en tanto que, por el lado de la oferta, la mayoría de actividades económicas registrarían

tasas de variación positivas, aunque, en algunos casos, inferiores a las del año previo.

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