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Global Securities Colombia 05 de julio de 2018
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Contenido
I. ANUNCIOS DE LA JORNADA ..................................................................................... 3
II. ESTRATEGIA DE MERCADO ...................................................................................... 4
Índice s&P500 (futuros) ..................................................................................................... 5
III. MERCADO DE DIVISAS ............................................................................................... 6
IV. COMMODITIES .............................................................................................................. 7
V. RENTA FIJA ................................................................................................................... 9
VI. ANUNCIOS COLOMBIA .............................................................................................. 10
VII. MERCADO LOCAL ....................................................................................................... 11
Índice COLCAP ................................................................................................................. 11
INFORMACIÓN RELEVANTE .......................................................................................... 12
GEB 0,0% (COP 2.040) .................................................................................................... 12
CEMENTOS ARGOS +0,2% (COP 9.820) ...................................................................... 12
PF BANCOLOMBIA +0,61% (COP 36.200) .................................................................... 13
Calendario Renta Variable ................................................................................................ 14
VIII. MERCADO DE DIVISAS .............................................................................................. 16
Peso Colombiano .............................................................................................................. 16
IX. RENTA FIJA .................................................................................................................. 17
COLTES 2024 ................................................................................................................... 17
X. Recomendaciones de Inversión – GSC .................................................................. 18
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ANUNCIOS DE LA JORNADA
CHINA
• Gobierno advirtió que EE.UU. estaba disparándose en su propio pie con la imposición de aranceles a los productos chinos. De acuerdo a medios púbicos el 59% de los productos que tendrán arancel son fabricados por compañías extranjeras o estadounidenses en territorio chino. También concluyó con que estos aranceles afectarán las cadenas de suministros en el mundo.
EUROPA
• Nuevo gobierno italiano impulsará una reducción de impuestos y un ingreso universal básico en su primer plan presupuestal. Lo anterior en contravía de la recomendación de la Comisión Europea, pero refrendando las políticas que defiende la coalición de gobierno.
• David Davis, uno de los líderes que impulsaron el Brexit y quién es hoy el ministro encargado del proceso, está en contra del plan propuesto por la primera ministra británica Theresa May. Para Davis la relación futura que defiende May es muy parecida a la situación actual.
MÉXICO
• Presidente electo AMLO se reunió con empresarios (CCE) para dar una señal positiva a los inversionistas y manifestar que se reunirán de manera trimestral para evaluar los avances económicos. Carlos Urzua, posible próximo ministro de finanzas, aseguró que la inflación estaría entre el 4% y 5% en el 2019, apartándose de la proyección actual de 3% que tiene el gobierno.
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ESTRATEGIA DE MERCADO
(Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM)
Mientras los mercados asiáticos caían los europeos se valorizaban (+0,9%) ante rumores de una política comercial menos agresiva por parte de EE.UU. Automotrices europeas se benefician por reportes que auguran una reducción de aranceles a cero por parte de Washington. Acciones de Glencore se valorizan más de 3% luego de anuncio de recompra de 1 billón de dólares.
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Índice s&P500 (futuros)
Los futuros del S&P 500 permanecen en el nivel de 2.710 puntos, aunque es por encima del soporte técnico de corto plazo (2.700 puntos) las dos señales de posible agotamiento alertan de retrocesos mayores más aún cuando la guerra comercial entre China y Estados Unidos puede profundizarse más.
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MERCADO DE DIVISAS
(Valorización diaria de principales monedas frente al USD)
El euro retrocedía después del dato de mayor crecimiento empresarial en la zona durante junio lo que vuelve más probable la premisa de que el BCE eleve las tasas de interés. El yuan fue la moneda con mayores ganancias para la jornada después de que el banco central chino se comprometiera a mantener la divisa estable. El dólar se mantiene en el nivel de 94.6 puntos en máximos de los 11 meses mientras son esperadas las minutas de la FED y los datos de empleo mañana. En la jornada de hoy todas las monedas fuertes del G10 siguen ganándole al dólar al igual que la mayor parte de las monedas de mercados emergentes donde la lira turca avanza 1,23%. El cobre cayó a mínimos de los últimos nueve meses previa a la fecha esperada de implementación de aranceles sobre bienes de China y Estados Unidos, lo que podría afectar la demanda de este bien.
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COMMODITIES
(Valorización diaria de acciones del sector energético)
Ministro de petróleo iraní culpo a los tweets del presidente Trump por haber incrementado el precio del petróleo en 10 dólares el barril. Ayer un analista de Standard Chartered concluía de manera similar afirmando que esta intervención estaba generando mayor percepción de riesgo entre los inversionistas y estaba impulsando los precios del petróleo. Sin embargo, el presidente Trump volvió a pedir a los productores que bajen los precios del petróleo ¡ya!.
Aramco anunció que modificará por primera desde mediados de 80’s la fórmula con la que fija el precio del petróleo que vende en Asia.
Por su parte, Irán amenazó con impedir la exportación de petróleo a través del estrecho de Ormuz si las sanciones estadounidenses afectaban sus exportaciones. Esta vía es utilizada por varios países de la región para exportar petróleo al mundo, incluyendo a los EE.UU.
Goldman Sachs reiteró expectativa alcista en mercado de materias primas con un retorno de 10% en los próximos 12 meses (incluyendo petróleo).
UBS también incrementó pronóstico de precio de BRENT de 80 a 85 dólares el barril.
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El WTI retrocedió levemente durante la jornada anterior pero por los bajos volúmenes de negociación es la jornada de hoy la que muestre continuación o retroceso de la tendencia actual. El nivel de USD 72 el barril sigue siendo el primer nivel de toma de utilidades y nivel de entrada. Hoy a las 10:00 AM EST será conocido el dato de inventarios oficial frente al cual el mercado espera una caída de 5M de barriles y de 750K en inventarios de gasolina.
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RENTA FIJA
(Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país)
Inversionistas interesados en evaluar si minutas de la Fed señalan la posibilidad de una aceleración en la senda alcista de tasas. También hay interés en conocer la evaluación de riesgos especialmente lo relativo al comercio internacional, la inflación y la inversión de la curva (curva de rendimientos con pendiente negativa).
Miembros del BCE cuestionan expectativa de mercado de incremento de 10pb de tasa de interés solo hasta diciembre 2019. Advierten que el primer movimiento podría darse entre septiembre y octubre del próximo año. Leve incremento de tasas de la deuda soberana.
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ANUNCIOS COLOMBIA
• Plataformas digitales pagarán IVA del 19% a partir del 1 de julio de 2018 (Uber, Spotify, Netflix, Airbnb entre otras).
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MERCADO LOCAL
Índice COLCAP
La última sesión se negoció cerca de COP 25 mil millones en 691 operaciones. La acción con el mayor
volumen de negociación fue EXITO con COP 8 mil millones negociados.
El índice Colcap ha confirmado la tendencia positiva en el corto plazo, se mantiene por encima de la primera banda del indicador con un primer nivel objetivo en 1.580 puntos. Niveles a monitorear están en 1.550 y 1.500 puntos.
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INFORMACIÓN RELEVANTE
GEB 0,0% (COP 2.040)
Ayer fue publicado al aviso de oferta pública para la segunda etapa de enajenación por parte del
distrito. Varios puntos relevantes, las ofertas serán recibidas desde hoy hasta el 18 de julio a un precio
mínimo de COP 2.018 (el mismo de la primera etapa), el número de acciones que serán ofrecidas será
de 743 millones y se podría sobre demandar la misma cantidad haciendo que el total ofrecido sea de
1.486 millones de acciones menor al número que se tenía como remanente de la primera etapa (1.817
millones). El monto mínimo de acciones será de 5 mil acciones lo que equivale a COP 10.090.000 al
precio mínimo decretado. Hay que recordar que los interesados podrán ofrecer el precio mínimo, un
precio mayor o acogerse al precio de adjudicación, teniendo en cuenta que en los dos primeros casos
si llegan a estar por debajo del precio de suscripción quedarán descartadas las ofertas.
Desde GSC mantenemos la perspectiva positiva sobre la compañía con recomendación de compra a
un precio objetivo de COP 2.200 que en conjunto con la cuota remanente de dividendo (pagadera el
25 de octubre) equivale a una rentabilidad de dos dígitos.
CEMENTOS ARGOS +0,2% (COP 9.820)
A través de información relevante se conoció que el vicepresidente de la regional de Estados Unidos
se retira de su cargo para asumir a partir del primero de septiembre la presidencia de Promigas S.A
E.S.P. Esta fue la persona encargada de liderar todo el ingreso de Cementos Argos a Estados Unidos
y lo avances importantes que ha tenido la compañía en su expansión.
Desde la parte técnica, se mantiene la señal de tendencia al alza desde el nivel de COP 9.500 que era la resistencia de las semanas previas. El precio objetivo está en COP 10.800 con una valorización cercana al 10% y con nivel de máxima pérdida en COP 9.200.
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PF BANCOLOMBIA +0,61% (COP 36.200)
Desde la parte técnica la tendencia positiva se mantiene y la pendiente se ha empinado aún más llevando a la acción a atacar el nivel de COP 35.000 y por ende registrando un nuevo máximo histórico en COP 36.200. Esto va en línea con el avance que ha registrado el sector financiero puntualmente y muestra una valorización de más del 8,24%.
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Calendario Renta Variable
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes2 3 4 5 6
Pago dividendo Av Villas cuota de
COP 27 primeros 10 días
Pago dividendo Banco Bogotá cuota
de COP 270 primeros 10 días
Pago dividendo Banco Popular
cuota de COP 0,72 primeros 5 días
Pago dividendo Banco Occidente
cuota de COP 140 primeros 10 días
Pago dividendo Bancolombia cuota
de COP 255 por acción
Pago dividendo Grupo Aval cuota
de COP 4
Pago dividendo Grupo Éxito entre
el sexto y décimo día hábil. Cuota
de COP 60,80
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes9 10 11 12 13
Pago dividendo Mineros cuota de
COP 39 entre el 10 y 20 de cada mes
Pago dividendo ISA cuota de COP
271 por acción
Pago dividendo trimestral Grupo
Argos de COP 82 por acción
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes16 17 18 19 20
Pago dividendo Nutresa entre el 15 y
25 del mes cuota de COP 47,20 por
acción
Pago dividendo Cementos Argos
cuota COP 57 entre el 16 y 26 de cada
mes
Pago dividendo El Condór cuota de
COP 17 por acción
Pago dividendo Carvajal Empaques
cuota de COP 30,06 por acción
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes23 24 25 26 27
Pago dividendo Celsia entre 20 y 30
del mes cuota de COP 42,50
Pago dividendo Promigas cuota
ordinaria de COP 17 por acción
Pago dividendo Grupo Sura cuota de
COP 588
° Publicación canasta informativa
Rebalanceo Índice COLCAP
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes30 31 1 2 3
° Publicación canasta definitiva
Rebalanceo Índice COLCAP
° Entra en vigencia Rebalanceo
Índice COLCAP
Julio
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Calendario de Resultados Corporativos 2T18
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes2 3 4 5 6
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes9 10 11 12 13
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes16 17 18 19 20
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes23 24 25 26 27
Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes30 31 1 2 3
Julio
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MERCADO DE DIVISAS
Peso Colombiano
En Colombia en la jornada anterior en el mercado NEXT-DAY se negociaron cerca de 76 millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 2.904 pesos por dólar.
El peso colombiano mantiene la tendencia positiva durante el mercado next day el nivel de 2.900 pesos sigue siendo clave en el corto plazo y como se ve en la gráfica es el nivel Fibonacci de soporte por lo que es bastante relevante. Siguientes niveles están en 2.920 y 2.935 pesos.
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RENTA FIJA
COLTES 2024
En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,095% cerca al nivel objetivo de corto plazo.
Los TES mantienen la tendencia positiva y se acercan al nivel objetivo del 6,20, sin embargo la jornada anterior cerraron de nuevo sobre la segunda banda del indicador. Así que cualquier ataque o consolidación por debajo del nivel del 6,0% mostraría señales de cambio de tendencia a la baja; ergo valorización de los títulos.
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Recomendaciones de Inversión – GSC
Activo Fecha de Inicio Posición Objetivo Corto
Plazo 2018 Objetivo Largo
Plazo 2018*
S&P 500 Jun-18 Positiva 2.800 2.800
COLCAP Jun-18 Positiva 1.580 1.600
Peso Colombiano Jun-18 Negativa 2.950 3.050
WTI Jun-18 Negativa 65 60
COLTES 10 07/24/2024 Jun-18 Positiva 6,20% 6,10%
Inflación Colombia Jun-18 3,30%
Tasa de Referencia Banrep Jun-18 3,75%
*Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión
Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo
27/06/2018 CEMARGOS Compra 9.200 10.800 Moderado
27/06/2018 PFCEMARGOS Compra 9.100 10.200 Moderado
27/06/2018 EEB Compra Especulativa 1.950 2.200 Alto
22/06/2018 CORFICOLOMBIANA Neutral 24.000 28.000 Alto
13/06/2018 PFBCOLOMBIA Neutral 34.000 30.000 Moderado
13/06/2018 BANCOLOMBIA Neutral 33.500 30.000 Moderado
30/04/2018 PF DAVIVIENDA Neutral 30.500 33.500 Moderado
23/04/2018 ECOPETROL Neutral 2.200 2.800 Alto
23/04/2018 ISA Neutral 12.000 14.500 Alto
23/04/2018 GRUPOSURA Neutral 37.500 40.000 Moderado
23/04/2018 PFGRUPOSURA Neutral 35.500 38.500 Moderado
23/04/2018 ÉXITO Neutral 15.500 17.000 Alto
23/04/2018 CEMEX Neutral 8.500 10.000 Moderado
23/04/2018 NUTRESA Neutral 25.000 27.000 Moderado
23/04/2018 CANACOL Neutral 9.000 10.200 Alto
23/04/2018 CELSIA Neutral 4.300 4.800 Moderado
23/04/2018 TES 2024 Neutral - - -
23/04/2018 BVC Neutral 22 25 Alto
23/04/2018 ETB Neutral 350 420 Alto
23/04/2018 TES 2020 Neutral - - -
23/04/2018 PFAVAL Neutral 1.150 1.300 Moderado
23/04/2018 ICOLCAP Neutral 15.000 14.000 -
23/04/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral 65.000 70.000 Alto
02/04/2018 AVIANCA Neutral 2.800 3.500 Alto
27/03/2018 GRUPOARGOS Compra 18.500 20.500 Moderado
27/03/2018 PFGRUPOARGOS Compra 16.000 18.500 Moderado
RECOMENDACIONES
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Equipo de Estrategias y Banca de Inversión
Contactos Comerciales
Natalia Granados Segura Analista Senior Tel: +57 1 3138200 Ext 444 [email protected]
Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: +57 1 3138200 Ext. 438 [email protected]
Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 494 [email protected]
Constanza García VP de Banca Privada Tel: +57 1 3138200 Ext.452 [email protected]
Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: +57 1 3138200 Ext. 425 [email protected]
Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: +57 1 3138200 Ext. 407 [email protected]
Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: +57 1 3138200 Ext.466 [email protected]
Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: +57 1 3138200 Ext.459 [email protected]
Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 463 [email protected]
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autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso
informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los
productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que
los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos
y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido
solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista.
Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no
necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities
Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes
anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí
publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a
tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a
nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los
mismos.