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martes, 03 de abril de 2018

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Global Securities Colombia 03 de abril de 2018

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Contenido

I. ANUNCIOS DE LA JORNADA ..................................................................................... 3

II. ESTRATEGIA DE MERCADO ...................................................................................... 4

Índice s&P500 (futuros) ................................................................................................. 4

III. MERCADO DE DIVISAS ............................................................................................... 6

IV. COMMODITIES .............................................................................................................. 7

V. RENTA FIJA ................................................................................................................... 8

VI. ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA ............................................................ 9

Índice COLCAP ............................................................................................................. 10

INFORMACIÓN RELEVANTE ....................................................................................... 11

GRUPO ARGOS +2,87% (COP 19.360) ...................................................................... 11

ECOPETROL +2,87 (COP 2.690) ................................................................................. 11

PF AVIANCA -3,68% (COP 2.880) ................................................................................ 11

Calendario Renta Variable ............................................................................................ 11

VII. MERCADO DE DIVISAS .............................................................................................. 12

Peso Colombiano .......................................................................................................... 12

VIII. RENTA FIJA .................................................................................................................. 13

COLTES 2024 ............................................................................................................... 13

IX. Recomendaciones de Inversión – GSC .................................................................. 14

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ANUNCIOS DE LA JORNADA

CHINA

• Ayer gobierno respondió de tres maneras, aplicando aranceles, reduciendo impuestos a empresas de semiconductores y eliminando restricciones a la producción siderúrgico por contaminar el medio ambiente. Todo esto en un solo día para dar la señal de estar preparándose para una guerra comercial frontal, en la que en teoría tienen más que perder que ganar. Sin embargo, la estrategia de negociación es clara, es totalmente confrontacional como no esperaba el presidente Trump.

• Además, el embajador chino advirtió responder con nuevas medidas si la administración Trump imponía nuevos aranceles. Los anunciados hasta ahora, solo buscaban responder a los aranceles al acero y al aluminio.

EUROPA

• PMI manufacturero de la zona euro se debilitó por tercer mes consecutivo en marzo 2018 al pasar de 58,6 a 56,6. Aunque es el menor nivel de los últimos ocho meses, la concusión sobre un crecimiento saludable se mantiene. El economista en jefe de IHS Markit, Chris Williamson, mantuvo su optimismo y calificó como inevitable esta corrección.

• Fiscalía alemana solicitó a un Tribunal Regional la extradición de Carles Puigdemont, expresidente de Cataluña, a España pues la infracción cometida es equivalente a otras faltas contempladas en la legislación alemana. También recomendó mantenerlo bajo prisión, ante riesgo de que intente huir como lo ha venido haciendo cuando se instaló en Bélgica.

EE.UU.

• Ahora el presidente Trump está presionando para que se tenga un acuerdo preliminar del TLCAN, para antes del 13 de abril, cuando viajará a una cumbre en Perú. El domingo amenazó con no firmar nada, hasta que China respondió a sus amenazas. Además, comenzó la carrera electoral en México con lo que se congelaría cualquier avance.

• Aunque el ISM Manufacturero descendió de 60,8 a 59,3, el nivel sigue siendo extremadamente alto. Apuestan están concentradas en publicación de cifra de crecimiento de primer trimestre de 2018, en la que la mayoría está esperando una cifra cercana a 2%.

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ESTRATEGIA DE MERCADO

(Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM)

La reacción de mercado no se hizo esperar con la mostrada de dientes de China. Varios medios destacaron la pérdida de la valorización acumulada del año del Nasdaq, pues el SP500 y el Dow Jones la habían perdido la semana pasada.

Fundador de Tesla envió un correo interno a los empleados asegurando que la compañía había producido 2000 vehículos durante la última semana. Durante el último trimestre de 2017 produjo solamente 2,425 vehículos.

Índice s&P500 (futuros)

Los futuros del S&P 500 retroceden pero el indicador técnico marca una nueva señal de agotamiento con lo cual las acciones pueden resistirse a tener una caída mayor por el momento el soporte se ubica en los 2.550 puntos con un nivel de congestión probable de 2.650 puntos si la tendencia se torna positiva.

Menos de -8% 8% Mas de

SIN BOLSA O CERRADO

Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia

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Durante la semana anterior Spotify publicaba su estimación preliminar de lograr que sus ingresos crezcan un 20% a 30% durante 2018. Hoy está realizando su debut en bolsa con el que espera alcanzar un valor de USD 25 mil millones y la particularidad es que lo hará de forma directa a través de una Oferta Pública Inicial donde ofrecerá casi 57 millones de acciones ordinarias. Desde el primero de enero al 9 de marzo las acciones han sido negociadas de manera privada en el rango de los USD 95 a 128 por acción.

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MERCADO DE DIVISAS

(Valorización diaria de principales monedas frente al USD)

El dólar pierde contra las monedas fuertes del G10, ayer retrocedía contra el yen japonés por tercera jornada consecutiva en medio de un índice DXY que permanece con la tendencia negativa cerca a los 90 puntos.

Durante la semana el peso mexicano será la moneda más relevante en América Latina, se medirá el impacto del comienzo de la campaña del candidato de izquierda en México para las próximas elecciones presidenciales y el TLCAN pasará a un segundo plano.

El oro sube más de 1% mientras el dólar continuaba debilitándose frente a las principales monedas globales. Después de que China decidiera subir los aranceles a varios productos de Estados Unidos las tensiones comerciales aumentan y de nuevo el activo refugio por excelencia se valoriza.


DOLARIZADO O CONTROLADO


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COMMODITIES

(Valorización diaria de acciones del sector energético)

Horas después de conocerse que el secretario de la OPEP buscaría un acuerdo de largo plazo con Rusia, éste país informó que su producción marzo había sido la más alta de los últimos 11 meses. El nivel alcanzado de 10,97 millones de barriles, 20mil barriles por día más de su compromiso.

Desde la parte técnica el WTI cayó más de un 2% en medio de los temores por una guerra comercial por lo que el precio está por debajo de los USD 63 el barril y la señal de posible agotamiento puede confirmarse.


SIN COTIZACION


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RENTA FIJA

(Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país)

Director de BoJ, Kuroda, reiteró que aún no era el momento para hablar de posible normalización de la política monetaria de manera pública, pues podría generar distorsiones indeseables en el mercado. Por el momento el mensaje de recomendar una política ultra expansiva se mantiene, así internamente haya discusiones de cómo debería abordarse un posible cambio de rumbo.


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ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA

• Ventas de vehículos cayeron 7,1% en marzo 2018 alcanzando las 19.523 unidades. La contracción del primer trimestre fue del 3,5%. ¿efecto semana santa o la economía sigue sin despertar?

• La ANDI calculó que la producción industrial había crecido 0,6% en enero 2018, evidencia que soporta el sentimiento de una lenta recuperación. Al excluir la refinación de petróleo el crecimiento fue de 0,2%.

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MERCADO LOCAL

Índice COLCAP

La última sesión se negoció cerca de COP 114 mil millones en 2.326 operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue ECOPETROL con COP 47 mil millones negociados.

El índice de referencia intenta recuperarse, atacando la jornada anterior el techo del canal bajista y cerrando de cerca a la primera banda del indicador. Aunque la tendencia negativa continua puede darse una leve recuperación hacía los 1.480 puntos.

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INFORMACIÓN RELEVANTE

GRUPO ARGOS +2,87% (COP 19.360)

La compañía suscribió un crédito con Bancolombia por COP 460 mil millones a 5 años recursos destinados para la sustitución de pasivos financieros y capital de trabajo.

ECOPETROL +2,87 (COP 2.690)

La Fiscalía General de la Nación abrió una investigación penal contra Ecopetrol, por el afloramiento de crudo en el pozo Lizama. Esta noticia se suma al proceso sancionatorio que adelanta la ANLA por el impacto ambiental del derrame. Sumado eso, el gobernador del Departamento de Santander ha solicitado a la compañía compensaciones ambientales (3 millones de árboles sembrados) y económicas para la comunidad afectada.

PF AVIANCA -3,68% (COP 2.880)

Ayer se dio inicio a la ronda de audiencias en segunda instancia para los 210 pilotos que solicitaron el recurso de apelación. Están analizando los argumentos de cada piloto para decidir si dejan en firme o no las decisiones tomadas en primera instancia.

Calendario Renta Variable

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MERCADO DE DIVISAS

Peso Colombiano

En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de 402 millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 2.808 pesos por dólar.

El peso colombiano tuvo una apertura negativa pero cerró de cerca a la primera banda de referencia por encima de los 2.800 pesos. La tendencia negativa persiste tanto en el corto como en el largo plazo por lo cual cautela.

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RENTA FIJA

COLTES 2024

En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,079%

Los TES mantienen la tendencia negativa por debajo del nivel de 6,10% aunque intentaron recuperarse en términos de tasa se mantienen alejados de las bandas de referencia.

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Recomendaciones de Inversión – GSC

Activo Fecha de Inicio Posición Objetivo Corto

Plazo 2018 Objetivo Largo

Plazo 2018*

S&P 500 Mar-18 Positiva 2.720 2.800

COLCAP Mar-18 Negativa 1.450 1.600

Peso Colombiano Mar-18 Positiva 2.800 3.100

WTI Mar -18 Positiva 64 60

COLTES 10 07/24/2024 Mar -18 Negativa 6,0% 6,40%

Inflación Colombia Mar - 18 4,50%

Tasa de Referencia Banrep Mar -18 3,50%

*Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión

Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo

27/03/2018 GRUPOARGOS Compra 18.500 20.500 Moderado

27/03/2018 PFGRUPOARGOS Compra 16.500 18.000 Moderado

02/03/2018 PFBCOLOMBIA Neutral 29.500 32.000 Moderado

02/03/2018 BANCOLOMBIA Neutral 30.000 32.000 Moderado

26/03/2018 ECOPETROL Neutral 2.200 2.800 Alto

26/03/2018 ISA Neutral 12.000 14.000 Alto

26/03/2018 AVIANCA Compra Especulativa 3.500 2.600 Alto

26/03/2018 GRUPOSURA Neutral 38.500 36.500 Moderado

26/03/2018 PFGRUPOSURA Neutral 35.500 34.000 Moderado

26/03/2018 ÉXITO Neutral 16.500 15.500 Alto

26/03/2018 CEMEX Neutral 9.500 8.000 Moderado

22/10/2017 EEB Compra Especulativa 1.950 2.100 Alto

26/03/2018 CEMARGOS Neutral 10.000 9.200 Moderado

26/03/2018 NUTRESA Neutral 27.000 25.000 Moderado

26/03/2018 CANACOL Neutral 9.500 10.200 Alto

26/03/2018 DAVIVIENDA Neutral 29.000 31.000 Moderado

26/03/2018 CELSIA Neutral 4.300 4.800 Moderado

26/03/2018 CORFICOLOMBIANA Neutral 22.000 25.000 Alto

26/03/2018 PFCEMARGOS Neutral 7.500 9.200 Moderado

26/03/2018 TES 2024 Neutral - - -

26/03/2018 BVC Neutral 25 22 Alto

26/03/2018 ETB Neutral 450 400 Alto

26/03/2018 TES 2020 Neutral - - -

26/03/2018 PFAVAL Neutral 1.250 1.150 Moderado

26/03/2018 ICOLCAP Neutral 15.000 14.000 -

26/03/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral 64.000 68.000 Alto

RECOMENDACIONES

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Equipo de Estrategias y Banca de Inversión

Contactos Comerciales

Natalia Granados Segura Analista Senior Tel: +57 1 3138200 Ext 444 [email protected]

Constanza García VP de Banca Privada Tel: +57 1 3138200 Ext.452 [email protected]

Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: +57 1 3138200 Ext. 425 [email protected]

Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: +57 1 3138200 Ext. 438 [email protected]

Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: +57 1 3138200 Ext.466 [email protected]

Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: +57 1 3138200 Ext.459 [email protected]

Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 494 [email protected]

Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 463 [email protected]

Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: +57 1 3138200 Ext. 407 [email protected]

mailto:[email protected]












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autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso

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y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido

solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista.

Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no

necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities

Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes

anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí

publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a

tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a

nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los

mismos.

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