Holland Sweetener - NutraSweet

703-S15R E V . 1 3 D E N O V I E M B R E , 2 0 0 0

_________________________________________________________________________________________________________________ El caso de LACC nmero 703-S15 es la versin en espaol del caso HBS nmero 9-794-079. Los casos de HBS se desarrollan nicamente para su discusin en clase. No es el objetivo de los casos servir de avales, fuentes de datos primarios, o ejemplos de una administracin buena o deficiente. Copyright 1993 President and Fellows of Harvard College. No se permitir la reproduccin, almacenaje, uso en plantilla de clculo o transmisin en forma alguna: electrnica, mecnica, fotocopiado, grabacin u otro procedimiento, sin permiso de Harvard Business School.

A D A M M . B R A N D E N B U R G E R

La amarga competencia entre Holland Sweetener Company y NutraSweet (A)

A finales de 1986, Holland Sweetener Company (HSC), con sede en Maastricht (Pases Bajos), estaba preparndose para introducirse en los mercados europeo y canadiense de aspartame. Este producto, un edulcorante de alta intensidad y bajo en caloras, haba sido descubierto en 1965 por G.D. Searle & Co., una empresa estadounidense de productos farmacuticos. Despus de asegurarse varias patentes sobre su descubrimiento, Searle haba iniciado la tarea de desarrollo de mercados para este producto como aditivo para alimentos y bebidas. En 1986, NutraSweet, entidad operativa constituida por Searle para el desarrollo del negocio de aspartame, haba alcanzado unas ventas de 711 millones de dlares. En 1987 expiraran las patentes de NutraSweet en los mercados europeo y canadiense, pero el mercado estadounidense quedara protegido hasta diciembre de 1992.

Winfried Vermijs, presidente de HSC, revis la estrategia de la empresa para competir en el negocio de aspartame. Las previsiones de precios y volumen del aspartame ya estaban preparadas para los mercados europeo y canadiense. En relacin con los precios, se contemplaban dos posibles escenarios: el de una competencia normal y el de una guerra de precios. Vermijs se preguntaba cul de los dos sera el ms probable.

El aspartame

Los edulcorantes de alta intensidad tenan una larga historia. En los tiempos romanos, el jugo de uva se herva en recipientes de plomo para la produccin de zapa, un compuesto dulce con mltiples usos que iba desde aditivo alimentario hasta anticonceptivo oral. Como presagio de la inquietud acerca de la seguridad de los edulcorantes modernos de alta intensidad, el uso de la zapa indujo, desafortunadamente, a daos neurolgicos e incluso a la muerte. Descubierto en 1879, el edulcorante de alta intensidad ms antiguo que todava se utiliza es la sacarina, un derivado del petrleo, 300 veces ms dulce que su equivalente en peso de azcar (sacarosa). A finales de la dcada de 1960, Abbott Laboratories cre el ciclamato (30 veces ms dulce que el azcar) pero, siguiendo los resultados de varios estudios que sugeran su vinculacin con el cncer, la Food and Drug Administration (FDA) lo retir en 1970. En 1977, la FDA intent retirar tambin la sacarina, pero la protesta resultante oblig al Congreso a intervenir y declarar una moratoria. No obstante, se requiri a los fabricantes de sacarina que colocaran etiquetas donde se advirtiera a los consumidores del posible aumento del riesgo de contraer cncer. Aparte de esta cuestin de seguridad, para mucha gente la sacarina tena un regusto algo amargo y metlico.

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703-S15 La amarga competencia entre Holland Sweetener Company y NutraSweet (A)

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El aspartame consista en unos polvos blancos formados por cido L-asprtico y L- fenilalanina, dos aminocidos naturales pticamente activos, y una pequea cantidad de metanol. Para un mismo peso, tena el mismo contenido calrico que el azcar, aunque era 180 veces ms dulce. A diferencia del azcar, el aspartame no era nocivo para la dentadura. Los inconvenientes principales del aspartame eran su inestabilidad al ser expuesto a altas temperaturas (por ejemplo en la coccin) y que en las bebidas refrescantes tena una conservacin limitada.

El aspartame haba sido descubierto casualmente. En 1965, James Schlatter, investigador cientfico de G.D. Searle & Co., empresa de productos farmacuticos de Skokie, en el estado de Illinois, estaba trabajando en un proyecto para la creacin de un medicamento contra las lceras. Un da, mientras realizaba experimentos con el cido L-asprtico y la L-fenilalanina, se llev el dedo a la boca para coger un trozo de papel y not en l un sabor dulce. A esta combinacin de aminocidos le dio posteriormente el nombre de aspartame.

NutraSweet1

G.D. Searle & Co. se haba constituido en 1908, aunque los orgenes de la empresa podan remontarse hasta 1888. Desde sus inicios, Searle fue creciendo hasta convertirse, en 1968, en una de las empresas farmacuticas de Fortune 500. Ahora, despus de su afortunado descubrimiento del aspartame, a la empresa se le presentaba la oportunidad de explorar una nueva direccin. Searle cre dos importantes patentes sobre el aspartame: una patente de uso, obtenida en 1970 y que la protega contra cualquier uso del aspartame como ingrediente edulcorante, y una patente de combinacin, obtenida en 1973, y que la protega contra las combinaciones de aspartame y sacarina. Ese mismo ao se solicit la aprobacin, por parte de la FDA, del uso del aspartame como aditivo alimentario.2 Una vez obtenida, en 1974, la luz verde para el uso del aspartame en seco (edulcorantes en pastillas y bebidas en polvo), la FDA retir poco despus su aprobacin a la espera de los resultados de nuevas pruebas. La aprobacin definitiva del uso del aspartame en seco no se obtuvo hasta el mes de julio de 1981, y la aprobacin para su uso en productos lquidos (bebidas refrescantes) no lleg hasta julio de 1983.

En vista de los retrasos que la cuestin normativa conllevaba, Searle trat de prorrogar sus dos patentes. Consigui prorrogar la patente de uso en Europa (hasta 1987), Estados Unidos (hasta el 14 de diciembre de 1992) y Australia (hasta abril de 1993), pero no lo logr en Canad (cuya patente expiraba en 1987). En cuanto a la patente de combinacin, pudo prorrogarla en Estados Unidos hasta el 4 de noviembre de 1996.

La fabricacin

Para poder fabricar aspartame a escala comercial, Searle recurri a Ajinomoto, una importante empresa japonesa de productos qumicos y alimenticios. Ajinomoto ocupaba una posicin de liderazgo en el rea de investigacin y produccin de aminocidos, y dominaba el mercado de glutamato monosdico (GMS) (en el Anexo 3 se ofrecen datos financieros de la empresa). Ajinomoto aport un

1 Una parte del material de este apartado se ha extrado de The NutraSweet Company: Technology to Tailormake Foods, Harvard Business School Case Services (589 - 050), 1988, y de Sweet Success: How NutraSweet Created a Billion Dollar Business, de Joseph McCann, Homewood, Irwin, 1990.

2 Segn las normas de la FDA, los solicitantes deban establecer el valor aadido del nuevo producto. No obstante, a la hora de determinar dicho valor aadido, slo se tena en cuenta la eficacia del nuevo producto y no su coste. As pues, el criterio de aprobacin de los edulcorantes de alta intensidad era si resultaba o no ms ventajoso que los edulcorantes existentes como ayuda para las dietas.


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proceso qumico de acoplamiento para la produccin de aspartame y suministraba la L-fenilalanina (el otro componente, el cido L-asprtico, se usaba mucho en aplicaciones farmacuticas y poda obtenerse de varias fuentes). Searle acord pagar derechos a Ajinomoto para acceder a la tecnologa del proceso, comprometindose adems ambas partes a compartir informacin acerca de las posteriores mejoras de dicho proceso. Se cerr tambin un trato de licencias cruzadas por el que se conceda a Ajinomoto el acceso exclusivo al mercado japons de aspartame, donde venda ese producto bajo las marcas Pal Sweet y Pal Sweet Diet. Searle retuvo los derechos exclusivos sobre el mercado norteamericano.

Llev dos o tres aos hacer que la produccin de aspartame adquiriera una mayor rapidez (las instalaciones, una vez operativas, deban funcionar prximas a su capacidad, y las interrupciones de la produccin eran excesivamente caras debido a los considerables costes de eliminacin de los grnulos que se formaban en los polvos de aspartame). La escala mnima eficiente era del orden de 2.000 toneladas de capacidad anual, mientras que los costes de construccin de plantas sobrepasaban los 100 millones de dlares. Con unos costes de expedicin de aspartame en torno a los 15 y 20 centavos por cada libra, NutraSweet y Ajinomoto concentraron la produccin en un nmero limitado de instalaciones (vase la Tabla A).

Tabla A. Instalaciones productivas de NutraSweet y Ajinomoto Empresa Instalacin Capacidad anual (toneladas)

NutraSweet University Park, IL 2.000 Augusta, GA 3.000 Harbor Beach, MI n.d. Ajinomoto Tokio, Japn 2.000

Fuente: Chemical Marketing Reporter y Financial Times (varias ediciones); estimaciones del autor del caso.

El mtodo de produccin de aspartame de NutraSweet y Ajinomoto estaba protegido hasta finales de la dcada de 1960 mediante patentes de proceso. NutraSweet y Ajinomoto pretendan con el tiempo, y a travs de un programa continuado de perfeccionamiento del proceso y de inversiones de capital, aumentar la eficiencia de sus instalaciones de fabricacin. En 1992, NutraSweet declar que haba reducido sus costes de fabricacin en un 70% con respecto a la dcada anterior.3

El desarrollo de los mercados

Despus de haber incurrido en unos gastos de puesta en marcha de casi 80 millones de dlares (sin tener en cuenta las inversiones en plantas de produccin), Searle lanz, en octubre de 1981, su primer producto de aspartame, el edulcorante de mesa Equal. En ese momento, el mercado estadounidense de edulcorantes de mesa era de unos 110 millones de dlares y estaba dominado por la marca Sweet N Low, un producto basado en la sacarina y elaborado por Cumberland Packing Company, de Brooklyn, Nueva York. A pesar de que el Equal de Searle tena un precio tres veces superior al de Sweet N Low, obtuvo un xito inmediato en el mercado.

En diciembre de 1982, se estableci el grupo NutraSweet como una divisin operativa independiente de Searle, y el cargo de presidente lo ocup Robert B. Shapiro, consejero general de Searle.4 Se dio a la divisin la responsabilidad de obtener una aprobacin normativa ms amplia del aspartame, y de fabricar y comercializar el producto como ingrediente de alimentos y bebidas. 3 Informe anual de Monsanto Company, 1992, pg. 15.

4 A partir de ahora, el trmino NutraSweet har referencia a esta entidad operativa, y cuando aparezca en cursiva se referir al aspartame de esa misma marca.



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Despus de la aprobacin del uso del aspartame en lquidos, Shapiro dio curso a la hoy famosa estrategia de ingrediente de marca. Bajo el nombre de marca NutraSweet, el aspartame se puso a disposicin de cualquier fabricante de alimentos o bebidas que estuviera interesado en l. Esta actuacin se vio respaldada por una amplia publicidad (estimada en unos 30 millones de dlares anuales) del nombre de marca realizada directamente a los usuarios finales, as como por una publicidad cooperativa realizada con los fabricantes. La empresa conceda unos descuentos de hasta el 40% sobre el precio de lista del aspartame a aquellos fabricantes que se avinieran a utilizar un 100% de aspartame como edulcorante (en lugar de, por ejemplo, mezclas de aspartame y sacarina), a hacer de NutraSweet su proveedor mundial exclusivo y a mostrar, en su publicidad y sus productos, la marca y el logotipo distintivo rojo y blanco de NutraSweet. En 1986, la compaa sostena que el 98% de los consumidores americanos era capaz de reconocer su logotipo.5

El mercado de bebidas refrescantes fue el principal foco de atencin de NutraSweet en 1983. El sector estadounidense de bebidas refrescantes estaba dominado por Coca-Cola y Pepsi-Cola. En un sector con unas ventas anuales al por menor de 26.000 millones de dlares, la participacin de mercado conjunta de ambas empresas era de ms del 60%. El mercado de bebidas dietticas abarcaba el 20% del mercado estadounidense de bebidas refrescantes y estaba creciendo rpidamente. Hasta entonces se haba utilizado la sacarina para endulzar las bebidas dietticas refrescantes.

NutraSweet venda el aspartame directamente a los grandes compradores como Coca-Cola y Pepsi-Cola mediante contratos privados y negociados que abarcaban varios aos. En 1983, el precio contratado era de unos 85 90 dlares por cada libra. Aunque dicho precio era considerablemente ms alto que el de la sacarina (que costaba unos 3 dlares por libra) e incluso que el del azcar (unos 25 centavos por libra), el aspartame sustituy prcticamente a toda la sacarina utilizada en las bebidas refrescantes estadounidenses a los dos aos de su introduccin en el mercado. Pepsi fue la primera en utilizar el 100% de aspartame en sus bebidas dietticas y se aprovech de esta posicin de ventaja con respecto a Coca-Cola para promover Diet- Pepsi en contra de Die-Coke.

En la dcada de 1980, tanto Coca-Cola como Pepsi-Cola tuvieron una intensa actividad en el mercado estadounidense de bebidas refrescantes. Uno de los episodios memorables de la llamada guerra de las colas fue la reformulacin que en 1985 Coca-Cola hizo de su marca con ya 99 aos de existencia. Pepsi respondi a dicha reformulacin con anuncios en los que proclamaba lo siguiente: Durante 87 aos, Coca-Cola y Pepsi-Cola han ido siempre de la mano, pero parece que ahora Coca-Cola ha tomado un rumbo diferente....6

Con el tiempo, NutraSweet ampli la gama de aplicaciones del aspartame e incluy su uso en las bebidas en polvo, postres congelados, chicles, especias, cereales y productos farmacuticos de venta sin receta, entre otros productos. No obstante, las bebidas dietticas refrescantes continuaron siendo su aplicacin principal, ya que aproximadamente el 80% del total de las ventas de aspartame se consuma en este tipo de bebidas. Otro 15% se consuma en el mercado de edulcorantes de mesa, y el resto se utilizaba en productos alimenticios.

NutraSweet tena la intencin de crear mercados fuera de Estados Unidos, y Canad fue uno de sus primeros objetivos. En 1984, NutraSweet y Ajinomoto crearon una empresa conjunta, NutraSweet AG, con participaciones iguales. Dicha empresa se encontraba en Zug, Suiza, y fue creada para la comercializacin de NutraSweet entre los compradores comerciales europeos, y de los edulcorantes de mesa Canderel entre los consumidores europeos. Al igual que en Estados Unidos, el sector de bebidas

5 Informe anual de Monsanto Company, 1985, pg. 19.

6 Para ms informacin acerca de ste y otros acontecimientos del sector de bebidas ligeras, vase Coca-Cola versus Pepsi-Cola and The Soft Drink Industry, Harvard Business School Case Services (391 - 179), 1993.



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refrescantes fue el primer foco de atencin para la venta de aspartame a nivel internacional, Coca-Cola y Pepsi-Cola fueron nuevamente los principales compradores. No obstante, a diferencia de la situacin estadounidense, Coca-Cola gozaba de una fuerte ventaja con respecto a Pepsi en la mayora de los mercados europeos y asiticos de bebidas refrescantes. Se estimaba que, en Europa, la participacin de mercado de Coca-Cola era aproximadamente del 50%, mientras que la de Pepsi era de un 10%. En Japn, la participacin de Coca-Cola en el mercado de bebidas refrescantes era del 80%, mientras que la de Pepsi era nuevamente de un 10% aproximadamente.

En el Anexo 1 se indica el crecimiento del mercado mundial de aspartame hasta 1986. En ese ao, los precios mundiales del aspartame se situaron alrededor de los 70 dlares por libra.

La adquisicin

En el verano de 1985, Monsanto Corporation adquiri Searle por 2.800 millones de dlares. Monsanto, con sede en St. Louis, Missouria una importante empresa estadounidense de fabricacin de productos agrcolas, plsticos, productos qumicos especiales, fibras sintticas y equipos de control industrial (en el Anexo 4 se ofrece un resumen de los datos financieros de Monsanto). Curiosamente, la misin de la empresa original Monsanto Chemical Works, fundada en St. Louis en 1901, era desafiar el monopolio alemn sobre el mercado de la sacarina. Ahora, con la compra de Searle, NutraSweet pasaba a ser una subsidiaria de plena propiedad de Monsanto.

Desde la adquisicin, Monsanto haba estado amortizando el coste de las patentes del aspartame a travs de un cargo anual de 173 millones de dlares contra los beneficios de NutraSweet. El cargo de amortizacin finalizara con la expiracin del uso de la patente estadounidense, en el ao 1992.

Holland Sweetener Company

Holland Sweetener Company (HSC) se constituy en Maastricht, Pases Bajos, en abril de 1985, como empresa conjunta entre Tosoh Corporation y DSM, para introducirse en el mercado de aspartame. Con sede en Tokio, Japn, Tosoh haba iniciado su actividad en 1935 como productor de sosa custica y carbonato sdico. Desde entonces, la empresa haba crecido hasta convertirse en un fabricante diversificado de productos qumicos bsicos, intermedios y de consumo general, as como de cermica e instrumentos cientficos. DSM, con sede en Heerlen, Pases Bajos, era un grupo qumico de fabricacin de plsticos, goma sinttica, productos de qumica fina, fertilizantes, resinas y productos de consumo, adems de realizar tareas de prospeccin y desarrollo de petrleo y gas natural. La empresa haba iniciado su actividad a principios de siglo con la denominacin de Dutch State Mines (Minas Estatales Neerlandesas), pero con el tiempo haba ido desplazndose hacia otro tipo de negocio. En los Anexos 5 y 6 se ofrece un resumen de los datos financieros de Tosoh y DSM.

Tosoh aport a la empresa conjunta un proceso patentado de fabricacin de aspartame en el que se utilizaba un catalizador natural para resolver el problema de llegar a un acoplamiento exacto entre el cido asprtico y los componentes de fenilalanina. Dicho proceso permita la utilizacin tanto de la L-fenilalanina como de la D,L-fenilalanina (una mezcla de los ismeros D y L) como componentes bsicos (en el Anexo 2 se resume el proceso). HSC sostena que su mtodo de produccin de aspartame resultara menos caro y ms flexible que el de NutraSweet, aunque las opiniones no eran unnimes. La aportacin de DSM a la empresa conjunta fue de materias primas y procesos qumicos tradicionales (cortesa de su divisin de qumica fina), as como un conocimiento del mercado europeo.

HSC inici su actividad en febrero de 1986 en una planta de produccin de aspartame de 500 toneladas de capacidad, situada en Geleen (Pases Bajos). Su objetivo era desafiar a NutraSweet en



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Europa y Canad una vez que las patentes de sta expiraran en dichos lugares (1987). La empresa recibi del Banco Europeo de Inversiones un prstamo de 35 millones de florines (17 millones de dlares) para el proyecto.

En sus conversaciones preliminares con clientes potenciales, HSC descubri que NutraSweet haba firmado con Coca-Cola y Pepsi contratos exclusivos para varios aos y decidi presentar una querella ante la Comisin Europea por considerar que dichos contratos eran contrarios a la libre competencia. La empresa irlandesa Angus Fine Chemicals se uni a la querella de HSC.

Los nuevos edulcorantes

Adems del aspartame, la sacarina y el ciclamato, haba otros edulcorantes de alta intensidad que ya estaban en el mercado o bien se encontraban en distintas fases del proceso de aprobacin.

El acesulfame-K se haba descubierto en 1967 y estaba actualmente vendindose en Europa. Era 200 veces ms dulce que el azcar y era estable ante el calor, lo cual supona una ventaja sobre el aspartame en relacin con los productos de conservacin estable y la coccin. El acesulfame-K lo fabricaba Hoechst, una importante empresa alemana de productos qumicos.

La sucralosa, un compuesto estable ante el calor y 500 veces ms dulce que el azcar, fue derivado de la sacarosa a travs de un proceso patentado de cloracin desarrollado en 1976 por la empresa azucarera britnica Tate & Lyle y los investigadores del Queen Elizabeth College de Londres. Johnson & Johnson, empresa estadounidense de productos de consumo, haba firmado un contrato de licencia con Tate & Lyle y, a travs de su divisin de productos especiales McNeil, confiaba en poder comercializar la sucralosa en Estados Unidos y Japn bajo la marca Splenda.

El alitame, un producto estable ante el calor y 2.000 veces ms dulce que el azcar, lo fabricaba la empresa estadounidense de productos farmacuticos Pfizer. En 1986 se hizo la solicitud de aprobacin a la FDA.

Haba tambin varios edulcorantes naturales de alta intensidad. La steviosida se derivaba de las hojas de la planta sudamericana stevia y se utilizaba sobre todo en Japn. Thaumatin, obtenida por ingeniera gentica como rplica de las protenas de baya de determinadas plantas de frica occidental, se utilizaba como edulcorante en Japn, Brasil y Reino Unido. Ninguno de ellos haba sido todava aprobado en Estados Unidos.

Una de las tendencias cuyo fortalecimiento se crea probable en el caso de que pudiera disponerse de una gama ms amplia de edulcorantes de alta intensidad eran las combinaciones o mezclas. Los investigadores haban descubierto que la combinacin de edulcorantes poda tener un efecto sinrgico y que, en determinadas aplicaciones, poda generar un gusto ms agradable que cada edulcorante por separado. Las autoridades sanitarias estadounidenses prestaban tambin respaldo a este enfoque, ya que crean que con el consumo de una combinacin de edulcorantes se reducan los riesgos inherentes a cada uno de ellos por separado.



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Anexo 1 Crecimiento del mercado mundial de aspartame

Notas: 1 tonelada = 2.205 libras---------Cifras estimadas

Fuente: Chemical MarketingReporter y Financial Times(varias ediciones), estimacionesdel autor del caso

Tamao del mercado (toneladas)

Japn

Europa

Resto del mundo

13.000

12.000

11.000

10.000

9.000

8.000

7.000

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

01982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991

Rest. mundoJapnCanadEuropaEstados Unidos

155

10030

220


4040

120430

5.100


12080

4001.4008.000

Canad

Estados Unidos

Ao



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Anexo 2 Fases principales del proceso de HSC para elaboracin de aspartame

Notas:

(a) X = grupo de propiedad. (b) El proceso qumico de acoplamiento de NutraSweet y Ajinomoto produce un 70% 80% de aspartame alfa y un 20% 30% de aspartame beta. A continuacin, las formas alfa y beta se separan a travs de una cristalizacin selectiva y la forma beta vuelve a convertirse en materia prima.

Fuente: Holland Sweetener Company.

OHC C

H O

CH 2

NH 2

CH3+

OHD, L-fenil alanina

C C

H O

CH 2

NH 2 OCH 3

+ H O2

Ester metlico de D, L-fenil alanina

Catalizador de cidos

Metanol

1. Esterificacin

C

O

CH 2C

O

OH

C

H

NH

C

CH

O

OCH 3

CH2

Catalizador

de metal

Aspartame

NH 2

+ H-XAspartame X + H 2

3. Hidrogenolisis

Ester metlico de D-fenil alanina D, L-fenil alanina170 C10 bar

+ CH OH3

4. Purificacin, cristalizacin, etc.:

5. Racemizacin

Ester metlico de L-fenil alaninaC

H

CH 2

NH

C

O

+

OH

C

O

OH

a

X

Acido asprtico X

2. Condensacin

C

O

CH 2C

O

OH

C

H

NH

X

NH

C

CH

O

OCH 3

CH 2

Catalizador

natural

Aspartame X

+ H O2



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Anexo 3 Datos financieros de Ajinomoto Co., Inc.

Resumen financiero (en millones de yenes)

1982 1983 1984 1985 1986

Ventas netas 444.509 470.169 482.307 510.788 515.062 Coste de las mercancas vendidas 335.128 356.498 359.880 378.877 387.737 Gastos de venta, generales y administrativos 83.829 84.667 87.561 94.819 96.280 Beneficio de explotacin 25.552 29.004 34.866 37.092 31.045 Ingresos (gastos) por intereses 6.415 7.009 6.644 6.575 7.062 Provisin para impuestos 12.182 14.024 18.401 20.760 17.163 Otros ingresos (gastos) 3.174 2.844 3.234 5.277 8.266 Beneficio neto 10.129 10.815 13.055 15.034 15.086

Total activo 368.050 380.545 395.337 438.240 492.193 Pasivo exigible a largo plazo 73.968 73.101 68.775 89.197 130.816 Capital 145.785 161.948 171.196 188.675 210.741 Activo circulante 208.691 211.364 224.580 252.464 272.832 Pasivo exigible a corto plazo 147.741 145.493 155.362 160.366 150.633

Ventas por segmentos de negocio (en miles de millones de yenes)

1982 1983 1984 1985 1986

Condimentos 136,6 137,1 128,7 133,5 137,7 86,5 87,1 90,3 93,2 86,3 Alimentos procesados 147,9 153,1 160,0 166,6 177,2 Aminocidos, productos farmacuticos y productos qumicos especiales 45,0 59,4 67,2 78,3 75,5 Otros productos 28,5 33,5 36,2 39,2 38,4

Fuente: Informes anuales de Ajinomoto Co., Inc.



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Anexo 4 Datos financieros de Monsanto Corporation (en millones de dlares)

Resumen financiero

1982 1983 1984 1985 1986

Ventas netas 6.325 6.299 6.691 6.747 6.879 Coste de las mercancas vendidas 4.804 4.734 4.839 4.841 4.344 Gastos administrativos y de marketing 691 681 722 919 1.244 Gastos tecnolgicos 329 359 446 548 596 Amortizacin de activos intangibles 4 7 88 218 Gastos (ingresos) de reestructuracin 949 158 Beneficio (prdida) de explotacin 501 521 677 598 635 Ingresos (gastos) por intereses 19 23 8 115 160 Provisin para impuestos 172 201 268 170 203 Otros ingresos (gastos) 42 71 38 445 161 Beneficio neto 352 368 439 98 433

Total activo 6.077 6.427 6.373 8.877 8.269 Pasivo exigible a largo plazo 524 590 1.537 3.092 2.772 Capital 3.512 3.671 3.810 3.651 3.781 Activo circulante 2.454 2.755 2.597 3.277 2.808 Pasivo exigible a corto plazo 951 1.220 1.202 2.378 1.716

Resultados de los distintos segmentos de negocio

1982a 1983 1984 1985 1986

Ventas netas Productos agrcolas 1.250 1.338 1.152 1.153 Productos qumicos 4.148 4.360 4.051 3.548 Material electrnico 120 220 137 154 Controles Fisher 535 550 652 645 NutraSweet 317 711 Productos farmacuticos 15 262 665 Petrleo y gas 241 203 172 Descubrimiento de productos biotecnolgicos Segmento corporativo 5 5 4 3 Total 6.299 6.691 6.747 6.879

Beneficio (prdida) de explotacin Productos agrcolas 366 389 243 283 Productos qumicos 230 336 234 613 Material electrnico 56 4 67 139 Controles Fisher 24 27 36 66 NutraSweet 58 142 Productos farmacuticos 15 30 84 119 Petrleo y gas 41 27 16 Descubrimiento de productos biotecnolgicos 21 24 31 41 Segmento corporativo 48 52 54 38 Total 521 677 351 635



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Anexo 4 (continucin) Datos financieros de Monsanto Corporation (en millones de dlares)

Resultados de los distintos segmentos de negocio (continuacin)

1982 a 1983 1984 1985 1986 Investigacin y desarrollo Productos agrcolas 92 129 142 135 Productos qumicos 14 22 32 105 Material electrnico 112 131 128 15 Controles Fisher 13 23 20 21 NutraSweet 11 25 Productos farmacuticos 15 24 96 177 Petrleo y gas 21 Descubrimiento de productos biotecnolgicos 21 24 31 39 Segmento corporativo 23 25 26 6 Total 311 378 486 523

Total activo Productos agrcolas 1.401 1.420 1.235 1.156 Productos qumicos 3.201 3.222 2.982 2.704 Material electrnico 253 280 302 228 Controles Fisher 503 536 636 612 NutraSweet 1.862 1.883 Productos farmacuticos 3 80 1.438 1.394 Petrleo y gas 543 578 Descubrimiento de productos biotecnolgicos 15 31 33 50 Activo no de explotacin 508 226 389 242 Total 6.427 6.373 8.877 8.269

Gastos de capital Productos agrcolas 169 119 115 88 Productos qumicos 213 279 291 244 Material electrnico 26 47 55 51 Controles Fisher 29 32 53 38 NutraSweet 4 39 Productos farmacuticos 4 7 33 53 Petrleo y gas 101 107 85 Descubrimiento de productos biotecnolgicos 15 17 3 6 Activo no de explotacin 3 6 6 1 Total 560 614 645 520



12

Anexo 4 (continuacin) Datos financieros de Monsanto Corporation (en millones de dlares)

Resultados de los distintos segmentos de negocio (continuacin)

1982 a 1983 1984 1985 1986

Depreciacin y amortizacin Productos agrcolas 90 100 110 105 Productos qumicos 298 273 248 236 Material electrnico 28 30 37 122 Controles Fisher 20 21 28 36 NutraSweet 73 205 Productos farmacuticos 1 7 39 67 Petrleo y gas 85 69 59 Descubrimiento de productos biotecnolgicos 1 1 2 7 Segmento corporativo 1 2 3 2

Total 524 503 599 780

Fuente: Informes anuales de Monsanto Corporation.

Nota: La participacin de NutraSweet en los beneficios de la empresa conjunta europea se reflejan en la partida de Otros ingresos (gastos) del resumen financiero.

a Resultados no disponibles como consecuencia de la reestructuracin.



13

Anexo 5 Datos financieros de Tosoh Corporation (en millones de yenes)

Resumen financiero

1982 1983 1984 1985 1986

Ventas netas 206.121 208.137 252.661 251.722 246.565Coste de las mercancas vendidas 169.734 167.661 195.283 184.155 181.245Gastos de venta, generales y administrativos 30.550 31.179 37.234 41.675 46.018Beneficio de explotacin 5.837 9.297 20.144 25.892 19.302Ingresos (gastos) por intereses 15.671 17.167 17.305 16.365 16.220Provisin para impuestos 100 150 3.036 4.406Otros ingresos (gastos) 3.495 5.349 4.682 5.007 5.964Beneficio neto 13.429 2.521 7.371 11.498 4.640 Total activo 273.881 270.681 309.789 325.036 348.094Pasivo exigible a largo plazo 98.479 95.044 87.276 72.766 84.114Capital 21.468 21.662 33.383 45.374 49.172Activo circulante 120.316 116.618 156.149 161.647 160.199Pasivo exigible a corto plazo 137.509 139.881 185.797 203.865 211.890

Ventas por segmentos de negocio

1982 1983 1984 1985 1986

Productos qumicos 50.350 52.851 49.490 42.589 40.869Productos petroqumicos 72.670 72.805 92.342 92.084 89.684Cemento Portland 34.997 31.153 28.470 27.195 26.037Fertilizantes 10.007 7.752 7.147 6.475 6.382Productos metlicos 13.068 13.486 14.246 15.463 14.317Productos de qumica fina y especialidades 25.029 30.090 32.636 39.165 40.909Otros 28.330 28.751 28.367Total 206.121 208.137 224.331 222.971 218.198

Fuente: Informes anuales de Tosoh Corporation.



14

Anexo 6 Datos financieros de N.V. DSM (en millones de florines)

Resumen financiero

1982 1983 1984 1985 1986

Ventas netas 18.172 19.750 22.530 23.667 17.712 Coste de las mercancas vendidas n.d. n.d. 20.243 21.585 15.743 Gastos de venta, generales y administrativos n.d. n.d. 1.268 1.243 1.242 Beneficio de explotacin n.d. n.d. 1.019 839 727 Ingresos (gastos) por intereses n.d. n.d. 210 145 83 Provisin para impuestos n.d. n.d. 256 263 216 Otros ingresos (gastos) n.d. n.d. 90 29 16 Beneficio neto 188 164 463 402 412

Total activo 9.188 10.241 12.297 13.375 10.030 Pasivo exigible a largo plazo n.d. n.d. 2.500 2.084 2.006 Capital 2.088 2.163 2.625 2.838 2.979 Activo circulante n.d. n.d. 7.054 8.279 4.994 Pasivo exigible a corto plazo n.d. n.d. 6.061 7.010 3.786

Ventas por segmentos de negocio

1982 1983 1984 1985 1986

Ventas netas Productos agrcolasa n.d. n.d. 3.211 3.167 2.091 Productos qumicos n.d. n.d. 2.655 2.587 1.950 Plsticos n.d. n.d. 3.687 3.809 2.581 Resinas n.d. n.d. 1.090 1.030 1.108 Productos de plstico n.d. n.d. 754 795 748 Energa y otros n.d. n.d. 12.750 14.223 10.690 Eliminaciones n.d. n.d. 1.617 1.944 1.456 Total 18.172 19.750 22.530 23.667 17.712

Ventas netas por destinos Pases Bajos n.d. n.d. 8.447 9.065 6.861 Otros pases de la Comunidad Europea n.d. n.d. 10.506 11.611 8.847 Resto de Europa n.d. n.d. 739 676 477 Norteamrica n.d. n.d. 1.404 1.101 554 Resto del mundo n.d. n.d. 1.434 1.214 973 Total 18.172 19.750 22.530 23.667 17.712

Fuente: Informes anuales de N.V. DSM.

a Principalmente fertilizantes.


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Holland Sweetener - NutraSweet

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