Pag. 1

Gestin de Empresas Industriales - rea de Ingeniera de Organizacin Mster Universitario en Ingeniera Industrial

TEMA 2 - EJERCICIOS DE INVERSIONES Parte I

EJERCICIO n 1 Ante su decisin de comprar un coche nuevo, a usted se le plantean dos alternativas, contratar un leasing o comprarlo con un prstamo bancario a tres aos. El coche cuesta 35000 euros. El contrato de leasing le cuesta 540 euros al mes durante tres aos y al final de ese periodo usted debe entregar el coche sin recibir ninguna compensacin econmica por el mismo. Si usted compra el coche, usted lo deber pagar en pagos mensuales durante tres aos con un 8% de inters. Usted estima que podr vender el coche dentro de tres aos en 23000 euros.

a) Comprar el coche o contratar el leasing? b) Qu cantidad mensual tendr que pagar al banco, caso de comprar el coche

mediante la alternativa del prstamo? c) Cul ser el precio a que deber vender el coche dentro de tres aos para

que sea indiferente comprarlo que contratar el leasing?

Solucin: a)

Coste del coche mediante el contrato de leasing: Los pagos mensuales se debern actualizar al momento actual. Se realizan 36 pagos de 540. Se utilizar una tasa de actualizacin anual del 8% equivalente al inters anual del prstamo.

Por tanto:

=

((,/)

Coste total del contrato leasing = 17.234,4

Coste del coche mediante el prstamo bancario:

Actualizando el valor residual del coche dentro de tres aos, el coste del coche ser:

Coste coche = 35.000 23.000 / (1+0,08)3 = 16.742

Luego interesa ms comprar el coche mediante el prstamo. Nota: Esta conclusin no tiene en cuenta que, normalmente, un contrato leasing incluye costes de mantenimiento del coche, cambio de ruedas y otros servicios que en el problema no se valoran.

b) Habr que calcular la cantidad mensual (CM) que se paga durante 36 meses por la deuda contrada con el banco.

35.000 = !"

((,/)

De donde CM = 1.096,6

c) Para que ambas alternativas sean indiferentes, se deber cumplir que:

Pag. 2

Gestin de Empresas Industriales - rea de Ingeniera de Organizacin Mster Universitario en Ingeniera Industrial

Pago total leasing = 35.000 Valor residual / (1+0,08)3 17.234,4 = 35.000 VR / 1,083 Por tanto: VR = 22.384,6

EJERCICIO n 2 Usted ha ganado el premio en la lotera de Navidad y descubre que tiene dos opciones:

1. Usted recibira 11 pagos anuales de 160.000 euros y el primer pago lo recibe hoy. Estos pagos estn sujetos a un impuesto del 28%, estos impuestos se pagan en el mismo momento que usted recibe el dinero.

2. Usted recibira 446.000 euros hoy y no tiene que pagar impuestos sobre esa cantidad. Adems, recibira dentro de un ao a contar a partir de hoy 101.055 euros cada ao durante los siguientes 10 aos, con unos impuestos del 28%.

Usando una tasa de descuento del 10%, qu opcin escogera?

EJERCICIO n 3

Un pozo de petrleo marino est produciendo actualmente 500.000 barriles anuales. Se espera que la produccin se reduzca un 5% cada ao, acumulativamente, durante los prximos cinco aos. El precio actual del barril es de 24$ y se prev que se incremente en un 2% durante los prximos cinco aos, los costes de mantenimiento de dicho pozo actualmente se calculan en 9 millones de dlares anuales y se estima que dichos costes sufrirn un incremento anual del 6% tambin durante los siguientes cinco aos.

Un grupo de inversores estn dispuestos a invertir 2 millones de dlares inicialmente en comprar la plataforma marina y dado el riesgo de dicha inversin, le exigen un rendimiento del 14%.

Considere que est analizando el problema el 1 de enero y que los ingresos y gastos se concentran el 31 de diciembre de cada ao. Asimismo, por simplicidad, no considere impuestos y que el valor residual de la plataforma a los cinco aos es nulo.

Haran un buen negocio dichos inversores?

EJERCICIO n 4 Un inversor interesado en el negocio de las energas renovables dispone de las siguientes alternativas de inversin, debiendo decidir entre una de ellas:

Proyecto A: participacin en una planta solar fotovoltaica. Actualmente diversos consorcios ofrecen la posibilidad de invertir 100.000 y prometen unos ingresos anuales de 20.000 para el primer ao que se incrementaran anualmente segn el ndice de inflacin promedio previsto del 1%, durante los 10 aos de vida de la planta solar.

Pag. 3

Gestin de Empresas Industriales - rea de Ingeniera de Organizacin Mster Universitario en Ingeniera Industrial

Proyecto B: participacin en una planta de energa elica. En este caso, el inversor recibi oferta de un grupo dedicado a la captacin de fondos para este tipo de inversiones que requera invertir 200.000. El mismo grupo inversor, estimaba un flujo de fondos positivos y anuales de 50.000 durante 7 aos, que se incrementaran segn la misma inflacin prevista que en el caso anterior.

Proyecto C: cuenta bancaria de alta rentabilidad al 5% anual y sin riesgo.

a) Realice una recomendacin de inversin utilizando el criterio del VAN (realice las suposiciones que considere necesarias para realizar dicho clculo).

b) Entre los proyectos A y B, cual presenta un mejor ndice de rentabilidad.

Por simplicidad, no considere impuestos y que el valor residual de las plantas es nulo.