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DICIEMBRE 2009

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EL SALVADOR MONITOREO MENSUAL DE NOTICIAS ECONÓMICAS (NOVIEMBRE 2009)

C O N T E N I D O

COMERCIO EXTERIOR CAEN EXPORTACIONES DE CAFÉ REANUDARÁN COMERCIO DE PRODUCTOS AVÍCOLAS CON HONDURAS NUEVOS REQUISITOS PARA EXPORTACIÓN A ESTADOS UNIDOS

AGRICULTURA ESTIMAN DAÑOS EN 40% DE PRODUCCIÓN DE FRIJOL POR TORMENTA IDA TORMENTA IDA AFECTA ZAFRA AZUCARERA 2009-2010 PARQUE CAFETALERO PRESENTA DESCUIDOS QUE AFECTAN RENTABILIDAD

ENERGÍA, ELECTRICIDAD Y TELEFONÍA CEL PROYECTA AMPLIACIÓN DE DOS PLANTAS HIDROELÉCTRICAS CONTINÚA CONSTRUCCIÓN DE PRESA EL CHAPARRAL

INFLACIÓN CAE LA INFLACIÓN EN OCTUBRE AL NIVEL MÁS BAJO DEL AÑO

PENSIONES MORA PREVISIONAL CRECE 24.0% EN OCTUBRE AUMENTA DEUDA DEL SISTEMA PÚBLICO DE PENSIONES PREOCUPACIÓN POR CAÍDA EN RENTABILIDAD DE PENSIONES

REMESAS FAMILIARES REMESAS FAMILIARES SUMAN US$2,866 MILLONES A OCTUBRE

TURISMO FIRMAN CONVENIO DE COOPERACIÓN INTERMINISTERIAL ESTIMAN CAÍDA DE INGRESOS POR TURISMO EN UN POCO MÁS DEL 10%

BANCOS, FINANCIERAS Y SEGUROS FUERTE REDUCCIÓN EN PRÉSTAMOS DE LA BANCA ÍNDICE DE MORA BANCARIA SUPERA LÍMITE RECOMENDABLE BANCO GUATEMALTECO INICIARÁ OPERACIONES EN EL SALVADOR

PRÉSTAMOS Y COOPERACIÓN INTERNACIONAL BANCO MUNDIAL OTORGA US$650 MILLONES AL PAÍS BANCO MUNDIAL APOYARÁ FASE DE RECONSTRUCCIÓN POST TORMENTA IDA

FINANZAS PÚBLICAS GOBIERNO COLOCA US$800 MILLONES EN EUROBONOS GOBIERNO EROGARÁ US$44 MILLONES EN CONCEPTO DE AGUINALDOS

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REFORMA FISCAL PAQUETE DE REFORMA FISCAL A CONSULTAS CON SECTORES ENTIDADES FINANCIERAS PRIVADAS INTERNACIONALES FAVORECEN REFORMA FISCAL SECTORES SOCIALES AVALAN REFORMA FISCAL COOPERATIVAS DE AHORROS SATISFECHAS CON REFORMA SECTOR PRIVADO PIDE TRANSPARENCIA Y AUGURA QUE REFORMA PRESIONARÁ ALZA DE PRECIOS REFORMA ENCARECERÁ EL COSTO DE TRANSPORTE DE CARGA PAÍS PERDERÁ COMPETITIVIDAD EN MERCADO DE SEGUROS CON REFORMA REFORMA FISCAL ATENTA CONTRA SECRETO BANCARIO ANALISTAS CONSIDERAN REFORMA IMPACTARÁ INVERSIÓN FISCO ACCEDERÁ A INFORMACIÓN CONFIDENCIAL DE EMPRESAS

COMPETITIVIDAD, RIESGO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO ECONOMÍA AÚN NO MUESTRA SEÑALES DE TOCAR FONDO EL SALVADOR PIERDE GRADO DE INVERSIÓN PAÍS CON MENOR INVERSIÓN EXTRANJERA EN DIEZ AÑOS SALVADOREÑOS GASTARAN MENOS EN TEMPORADA NAVIDEÑA

FOMILENIO LA CORPORACIÓN RETO DEL MILENIO CON NUEVO CEO FOMILENIO LICITA DOS TRAMOS DE CARRETERA LONGITUDINAL EL PAÍS NO AVANZA EN INDICADORES DEL MILENIO

LEGISLACIÓN ECONÓMICA APRUEBAN LEY DE TARJETAS DE CRÉDITOS

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C O N T E N I D O

COMERCIO EXTERIOR

CAEN EXPORTACIONES DE CAFÉ De enero a octubre de este año, las exportaciones de café cayeron un 27.1% en comparación al mismo mes de 2008. En cuanto al volumen exportado en el mes de octubre, se reportó un total de 27,585 quintales frente a 37,826 quintales en el mismo mes de 2008; los ingresos fueron 3.2 millones de dólares, menores que los 4.4 millones de dólares en el mismo mes del año pasado. El precio promedio por quintal para la cosecha 2009-2010 registró 145.80 dólares frente a 143.63 dólares de la cosecha 2008-2009. Del grano exportado, un 61.5% corresponde a cafés comerciales o de calidades inferiores y un 38.5% a cafés diferenciados o especiales. En cuanto a los mercados de exportación, Alemania compró el 33.2% del aromático salvadoreño, seguido por Estados Unidos con el 30.1%, Japón registra 8.4% y Bélgica el 6.8%. Durante el presente ejercicio, se continúan registrando ventas a nuevos países compradores como Venezuela, Grecia, Israel, Islandia, Nueva Zelanda, Georgia, Malasia e Indonesia. EDH 13/11/09

REANUDARÁN COMERCIO DE PRODUCTOS AVÍCOLAS CON HONDURAS Las primeras restricciones comerciales a exportaciones salvadoreñas impuestas por Honduras iniciaron en el mes de julio, cuando autoridades hondureñas suspendieron el ingreso de productos avícolas salvadoreños al aducir problemas sanitarios. A partir de este momento, se desencadenó un conflicto que ha generado millones dólares en pérdidas en el comercio entre Honduras y El Salvador e incluso impulsaron la toma de la frontera El Amatillo por parte de ganaderos hondureños. En el mes de octubre, el gobierno de facto de Honduras aprobó un decreto Ejecutivo mediante el cual se estableció la exigencia de un registro y de una licencia de importación para productos lácteos salvadoreños. A las normativas al sector lechero se agregaron otras medidas, esta vez, a productos cárnicos y avícolas. A esta altura del problema en las exportaciones entre ambos países, el Gobierno de El Salvador estableció medidas recíprocas para productos lácteos hondureños, sustentadas en análisis sanitarios realizados en frontera en los que se detectó que productos como el quesillo contaban con elevados niveles de coliformes fecales. Con el cierre de fronteras a estos productos, se produjeron pérdidas millonarias del sector lácteo de Honduras que fue el detonante final de la crisis. A la fecha, el Ministerio de Agricultura y Ganadería comunicó los resultados de la última reunión técnica con sus homólogos de Honduras orientados a buscar una solución a las trabas de exportación de productos agrícolas entre los dos países. En esta reunión, un primer acuerdo fue alcanzar el compromiso para restaurar el comercio de carne de pollo en los primeros meses del próximo año, entre enero y febrero. Un segundo acuerdo, contempla el establecimiento de mecanismos para detectar la no vacunación de los productos avícolas salvadoreños, específicamente para el caso de los huevos, condición necesaria para restablecer el comercio con Honduras sin ningún inconveniente. Sobre estas consideraciones, el Ministerio de Agricultura estima que a finales de enero de 2010 se abrirá paulatinamente la exportación de huevos. LPG 28, 18/11/09

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NUEVOS REQUISITOS PARA EXPORTACIÓN A ESTADOS UNIDOS A partir de enero 2010, las autoridades de Estados Unidos exigirán 10 nuevos requerimientos que los exportadores deberán cumplir en referencia al enfoque de la seguridad por parte del Gobierno estadounidense, a través de la Administración de Drogas y Alimentos (FDA, por sus siglas en inglés). La documentación obligatoria se denomina Formulario de Seguridad del Importador 10+2, el cual deberá incluir información detallada sobre el exportador, a ser entregada en un período de 24 horas antes que los contenedores lleguen a Estados Unidos, para que los productos lleguen a su destino sin ningún inconveniente. Algunos de los requerimientos incluyen detalles del nombre y la dirección del exportador, ubicación de los contenedores con sus productos y el nombre del buque en el cual se transporta la mercadería. En el caso que los exportadores no cumplan con la documentación solicitada deberán cancelar una multa base de $5,000, aunque se establecerá en razón del volumen de la carga. LPG 27/11/09

AGRICULTURA

ESTIMAN DAÑOS EN 40% DE PRODUCCIÓN DE FRIJOL POR TORMENTA IDA El Ministerio de Agricultura y Ganadería (MAG) reveló un balance preliminar de los daños causados por la tormenta Ida a su paso por el país, con una estimación de pérdidas para el sector agropecuario de $30.4 millones, afectando más a la segunda cosecha de frijol. Esta estimación de pérdidas responde a daños en los cultivos, a la infraestructura en todos los niveles y también a los animales de crianza. En total, para las actividades agrícolas se ha perdido la producción en 50,296 manzanas; de ellas, 43,169 son de frijol y afectaron a 560,677 quintales de este grano. Esto representa aproximadamente el 40% de la producción prevista para el 2009, que rondaba los dos millones de quintales. LPG 13/11/09 EDH 13/11/09

TORMENTA IDA AFECTA ZAFRA AZUCARERA 2009-2010 La reducción de un 5% en la producción de la zafra 2009-2010 estimada en 11.4 millones de quintales, no tendrá efectos mayores en la oferta local ni en las exportaciones de azúcar. En este sentido, el mercado interno representa un consumo de alrededor de cinco millones de quintales de azúcar al año, los cuales serán cubiertos con este nivel de producción. En lo referente a los mercados de exportación, se abastecerán las cuotas preferenciales de CAFTA (TLC con Estados Unidos) y la Organización Mundial del Comercio (OMC), más otras preferenciales, como Taiwán. Entre la cuota CAFTA y OMC se exportarán 11.2 millones de quintales en 2010, en su mayoría en ruta desde enero. Con Taiwán están pendientes 15,000 toneladas de la primera cuota. Sin embargo, en los destinos de exportación al resto del mundo se prevén reducciones, aunque de poca relevancia para la industria local, principalmente en Chile, Tailandia, Indonesia y Rusia. LPG 26/11/09

PARQUE CAFETALERO PRESENTA DESCUIDOS QUE AFECTAN RENTABILIDAD La falta de rentabilidad de la cosecha de café, el arrastre financiero del sector y los créditos asignados fuera de tiempo han incidido en el descuido del parque cafetalero salvadoreño. De esta manera, se estima que solo un 25% o 30% de los cultivos de café del país están en óptimas condiciones, según la Fundación Salvadoreña para Investigaciones del Café (Procafé). En los últimos 30 años, el país ha perdido alrededor de 70,000 manzanas de cultivo de café, debido a la falta de incentivos para los productores —que se han cambiado a otros cultivos o han urbanizado—, y a aspectos como la reforma agraria y la nacionalización del comercio exterior de los años 80. Para finales de los años setenta, cuando el país contaba con unas 300,000 manzanas de café, se producían alrededor de 4.6 millones de quintales anuales. Para el año cafetalero 09/10 (entre el 01 de octubre de 2009 y el 30 de septiembre de 2010), las proyecciones señalan que se cosecharán 1.9 millones de quintales del grano.

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El promedio nacional de cosecha por manzana ronda 8 quintales de café, cuando lo ideal es entre 15 y 18 quintales. La meta podría lograrse en dos o tres años, aunque dependerá de varios factores, entre los cuales se destaca el acceso a líneas de créditos estructuradas adecuadamente, que incluya montos adecuados a la realidad de los precios internacionales, lo que implicaría modificar el esquema de los créditos de avío. Otro de los factores que beneficiarían a la producción de café sería la atención técnica oportuna y el acceso a insumos agrícolas a precios realistas. LPG 23/11/09

ENERGÍA, ELECTRICIDAD Y TELEFONÍA

CEL PROYECTA AMPLIACIÓN DE DOS PLANTAS HIDROELÉCTRICAS La Comisión Ejecutiva Hidroeléctrica del Río Lempa (CEL) proyecta la ampliación de dos de las cinco presas hidroeléctricas con las que cuenta actualmente el país. El objeto es cubrir el aumento en la demanda energética del país, mientras otras inversiones mayores puedan concretarse. La ampliación de la presa 5 de Noviembre, la primera central que se construyó en el país en la década de los cincuenta, con una capacidad muy inferior respecto de otras generadoras, como la presa del Cerrón Grande. Una turbina de esta última presa ocupa 160 metros cúbicos de agua por segundo, que es la capacidad de turbinaje de las cinco unidades de la 5 de Noviembre. Por ello, el proyecto de ampliación de la 5 de Noviembre se ejecutará a más corto plazo y tiene un costo de alrededor de $100 millones. Por otra parte, la ampliación del Cerrón Grande necesitaría una inversión de $70 millones para cubrir la instalación de una tercera unidad de generación. En el país, la capacidad de generación de energía es de 1,250 megavatios instalados y la demanda nacional es de unos 900 megavatios. La ampliación de la 5 de Noviembre llevaría 80 megavatios adicionales al sistema, un aporte considerable a un costo razonable, si se toma en cuenta que la presa El Chaparral, que estará lista en 2013 y tiene un costo de unos $220 millones, producirá solo 66 megavatios de electricidad. LPG 07/11/09

CONTINÚA CONSTRUCCIÓN DE PRESA EL CHAPARRAL Después de varios intentos de dirigentes ambientalistas y pobladores de los municipios de San Luis de la Reina, San Antonio del Mosco y Carolina, para detener la construcción de la central hidroeléctrica El Chaparral sobre el curso del río Torola, al norte de San Miguel, el gobierno logró negociar con los opositores para que el proyecto no se detenga y continúe su ejecución. A la fecha, el proyecto ha generado alrededor de 700 empleos directos y más de 500 indirectos, y presenta un avance del 10%. Actualmente, se trabaja en la construcción del túnel de desviación del río. Según estimaciones de la Comisión Ejecutiva Hidroeléctrica del Río Lempa (CEL), el proyecto está programado para finalizar en 2014. El Chaparral generará 65.1 megawatts, lo que en la práctica se quedará corto después de los dos primeros años de operaciones, ya que la demanda de energía del país crece aproximadamente en cinco por ciento anual. EDH 06/11/09

INFLACIÓN

CAE LA INFLACIÓN EN OCTUBRE AL NIVEL MÁS BAJO DEL AÑO La reducción del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en el mes de octubre es la de menor magnitud en todo el año 2009, con lo cual se estaría alcanzando una tasa de inflación anual de – 1.6%, comparada con el 7.4 por ciento registrada en el décimo mes del año pasado. Tres agrupaciones de bienes y servicios de la canasta de mercado son las que más habrían incidido en esta reducción: Alimentos; Transporte y; Alojamiento, agua, electricidad y gas. Los alimentos que tuvieron las mayores bajas fueron zanahorias, güisquiles, pipianes y limones, entre otros; mientras que los de mayores precios registrados fueron la papa, la cebolla y los rábanos.

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El segundo rubro que influyó en este resultado fue el Transporte, seguido de la categoría de Alojamiento, agua, electricidad y gas, en donde las menores tarifas de energía eléctrica permitieron una baja en el IPC del 6.2 por ciento, y se estima que en noviembre habrá otra reducción. Con referencia a la existencia de un período deflacionario en el país, la Dirección General de Estadísticas y Censos manifiesta que aún no existe un consenso para declarar un proceso deflacionario en el país aunque hay señales que podrían considerarse, dependiendo de cómo se comportan los precios de los combustibles y alimentos en el resto del año, ya que en el país está por finalizar la fase de la producción agrícola que presiona a la baja los precios. En general, la institución afirma que el país atraviesa por un proceso de contracción de precios que podría conducir a una deflación aunque para declararla se requiere de un periodo más extenso. EDH 23/11/09

PENSIONES

MORA PREVISIONAL CRECE 24.0% EN OCTUBRE La mora de las empresas en concepto de cotizaciones al fondo de jubilación de sus trabajadores alcanzó los $22.3 millones de dólares en octubre, lo que constituye otro síntoma de la crisis económica que vive el país. La mora ronda habitualmente los $18 millones, lo que significa que el dato a octubre refleja un aumento del 24 por ciento. La mora previsional refleja la cantidad de dinero que las empresas deberían trasladar a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), pero que no depositan en el plazo que la ley establece. Este monto incluye la cotización descontada a los empleados para su cuenta individual de ahorro para pensiones y también el dinero que le corresponde aportar a los empleadores. Las compañías que más se atrasan en depositar a las AFP el dinero para la pensión de sus trabajadores son las maquilas, las empresas del sector construcción y las de seguridad. EDH 15/11/09

AUMENTA DEUDA DEL SISTEMA PÚBLICO DE PENSIONES La deuda para el pago de pensiones del sistema público creció $22.73 millones más durante 2009 en comparación con la cifra del año pasado, lo que equivale a un aumento del 5.41 por ciento. La deuda subió desde $420.42 millones en 2008 a $443.15 millones este año, atribuido a que un mayor número de personas en edad de jubilarse completaron sus trámites para pensionarse a partir de 2009. Las dos últimas emisiones de deuda de este año fueron colocadas por el Fideicomiso de Obligaciones Previsionales (FOP) entre las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) el 12 y el 20 de octubre, por $99.9 millones para la serie "A", y por $24.51 millones para la serie "B". Dichos recursos servirán para cubrir ambas necesidades previsionales en que incurra el Estado durante los meses de octubre, noviembre y diciembre del presente año. Los fondos captados a través de certificados de inversión previsional (CIP) serie "A" se usan para el pago de pensiones de los jubilados y los de la serie "B", para pagar los certificados de traspaso de las personas que optaron por el sistema privado y que tramitan su jubilación. Anteriormente, en julio de este año, se habían colocado $107.73 millones; en abril, $106.87 millones y en enero, $104.19 millones. Con la emisión de los CIP de este año, que también fueron adquiridos por los fondos de pensiones, el saldo de la deuda previsional del Gobierno se sitúa en $2,245.49 millones. Este remanente deberá ser amortizado anualmente por el Fideicomiso de Obligaciones Previsionales (FOP) en un plazo de 25 años, según lo establece la ley. A la fecha se han pagado $46.2 millones de capital. La venta de los certificados de inversión previsional ha provocado que el Estado haya pagado también intereses por el orden de $194.29 millones, que han sido distribuidos equitativamente en todas las cuentas individuales de los afiliados al Sistema de Ahorro para Pensiones (SAP). Sobre los intereses, el Artículo 12 de la Ley de Creación del FOP establece una tasa equivalente a la tasa Libor de 180 días reportada al cierre de la semana anterior a la fecha de emisión y colocación de los títulos valores, más una sobretasa de 0.75 por ciento. EDH 08/11/09

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PREOCUPACIÓN POR CAÍDA EN RENTABILIDAD DE PENSIONES Al 30 de septiembre, el total del fondo de pensiones que manejan las AFP sumó $4,746 millones de dólares, que incluye todas las cotizaciones hechas por trabajadores y empresas en los once años que lleva funcionando el sistema, más la rentabilidad que ha generado el dinero a lo largo del mismo periodo. La quinta parte de ese gran total (más de $966 millones de dólares) está invertida en títulos de deuda cuya tasa de interés se ha desplomado en los últimos 3 años. Se trata de los Certificados de Inversión Previsional que, por ley, las AFP deben comprar y que pagan la tasa de créditos interbancarios de Londres (Libor, por sus siglas en inglés) más un premio de 0.75 por ciento. De esta manera, la rentabilidad promedio real del fondo de pensiones, medida desde junio de 1998 - cuando se privatizó el sistema - hasta el 30 de septiembre de este año, llegó a 8.0 por ciento, bastante inferior al 14.11 por ciento que registraba a junio de 1999. Estos títulos forman una parte del llamado Fideicomiso de Obligaciones Previsionales (FOP), que la Administración del ex presidente Elías Antonio Saca creó ante la negativa del FMLN de dar sus votos para más endeudamiento. El dinero que se obtiene vía el FOP sirve principalmente para pagar las pensiones de los jubilados del Instituto Salvadoreño del Seguro Social (ISSS) y del Instituto Nacional de Pensiones de los Empleados Públicos (INPEP). En otras palabras, buena parte del dinero que los afiliados a las AFP han acumulado, sirve para comprar papeles de deuda con los que el Estado salvadoreño obtiene dinero para cubrir obligaciones del antiguo sistema público de jubilación. Parte de estos títulos de deuda, pagan tasas de interés sujetas a tasas internacionales de referencia, las cuales rozan mínimos lo que presiona a que la rentabilidad del fondo de pensiones salvadoreño tienda a caer. EDH 02/11/09

REMESAS FAMILIARES

REMESAS FAMILIARES SUMAN US$2,866 MILLONES A OCTUBRE Las remesas de dinero que recibieron los salvadoreños desde el extranjero, principalmente Estados Unidos, entre enero y octubre cayeron una tasa del 10% anual, aunque hay muestras de mejoría por la recuperación de la economía estadounidense, que reportó una importante expansión al tercer trimestre, al crecer 3.5% anual, después de cuatro trimestres consecutivos a tasas negativas. En octubre, la caída en porcentaje de las remesas familiares fue menor que la registrada en el mes de septiembre, cuando se recibieron $270.9 millones de dólares, lo cual indica un cambio y una gradual mejora en la tendencia. Al analizar la serie mensual de remesas familiares, se observa que los flujos han mejorado recientemente, en comparación con los últimos meses del año pasado. El promedio mensual de remesas familiares de enero a octubre de 2009, es de $286.5 millones de dólares, cifra menor al promedio de $318.5 millones en 2008. Las remesas, el sostén de la economía salvadoreña, sumaron $2,866 millones de dólares entre enero y el décimo mes del 2009. La disminución acumulada significó que las familias salvadoreñas receptoras de remesas familiares dejaran de percibir en conjunto $319.5 millones de dólares respecto a lo observado el año anterior. El año pasado, El Salvador recibió remesas por $3,788 millones de dólares. LPG 11/11/09 EDH 11/11/09

TURISMO

FIRMAN CONVENIO DE COOPERACIÓN INTERMINISTERIAL Con el objetivo de fortalecer los esfuerzos para promover a El Salvador como un destino turístico a escala mundial, el Ministerio de Relaciones Exteriores y el Ministerio de Turismo firmaron un convenio de cooperación interinstitucional. Con este convenio, se facultará a las embajadas, consulados y representaciones permanentes en distintos países la promoción del turismo en El Salvador. Además, permitirá fortalecer a las

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micro y pequeñas empresas y crear un ambiente propicio para la atracción de turistas e inversionistas. Este convenio trazará un giro importante en el trabajo de los agentes diplomáticos y consulares enfocados en la promoción del turismo en el país. LPG 21/11/09

ESTIMAN CAÍDA DE INGRESOS POR TURISMO EN UN POCO MÁS DEL 10% La crisis económica internacional y la inseguridad en el país incidirán para que el turismo cierre 2009 con una caída que rondará el 10 por ciento. En medio de este escenario, el nuevo enfoque del gobierno apunta hacia el turismo interno o local, a diferencia de la gestión anterior de ir primero tras los turistas internacionales y luego buscar los nacionales. Al margen de ambas visiones, el tema de la seguridad ha sido otro látigo que ha castigado a la industria. El rubro del turismo, que no termina de despegar, se complica por la falta de créditos. En los primeros diez meses del año, los ingresos por contribución especial de turismo alcanzaron $6.4 millones, lo que representa una caída de $500,000 comparado con el mismo período del ejercicio anterior. El año anterior, la contribución especial del turismo alcanzó los $9.09 millones, en parte, debido a la amnistía fiscal que impulsó el Ministerio de Hacienda. Esta caída de ingresos se debe principalmente a la caída en la llegada de turistas al país, la cual podría oscilar entre 8 y 15% a final del año. La contribución especial tiene dos fuentes de ingresos: los $7 que paga cada viajero (nacional o extranjero) por la salida del territorio nacional, ya sea aérea o terrestre; y el pago de 5% por alojamiento en cualquier establecimiento que preste el servicio de renta de habitaciones. En el primer semestre 2009, las visitas internacionales fueron 708,605 personas; mientras que en el mismo periodo de 2008 llegaron a 991,874. En ese sentido, las llegadas internacionales mostraron una reducción del 29%, lo cual a su vez, afectó los ingresos del sector que reflejaron un descenso del 43.4%, pasando de $413.2 millones a $234.1 millones. LPG 18/11/09 EDH 06/11/09

BANCOS, FINANCIERAS Y SEGUROS

FUERTE REDUCCIÓN EN PRÉSTAMOS DE LA BANCA Al mes de septiembre de 2009, las familias y las empresas demandaron $700 millones de dólares menos en préstamos respecto del mismo mes del año pasado. Desde septiembre del año pasado hasta junio de 2009, la demanda crediticia cayó a un nivel equivalente al 3.2% del PIB. Como consecuencia de la menor demanda crediticia, las utilidades de los bancos han disminuido en cifras importantes (alrededor de 75 millones de dólares). También ha disminuido el nivel de refinanciamientos, especialmente en los sectores consumo y vivienda que representan un 62 por ciento del total; además del deterioro de la cartera C, D, y E, en donde el sector vivienda alcanza los niveles que registran los créditos de consumo. No obstante, la banca salvadoreña se encuentra solvente a nivel patrimonial, aunque presenta un panorama preocupante por el acelerado crecimiento de la mora, que a septiembre cerró con una tasa del 4.0%. EDH 04/11/09

ÍNDICE DE MORA BANCARIA SUPERA LÍMITE RECOMENDABLE El índice de mora de la cartera de préstamos en el país rebasó en septiembre el límite recomendable (4%). En este mes, la morosidad alcanzó un nivel de 4.04%, lo que representa una variación del 51% durante los últimos 12 meses, ya que a septiembre de 2008 se ubicó en 2.68%. Este índice se establece en relación al saldo de la cartera de préstamos vencidos, que registran una alza del 40.2% en el último año, totalizando a septiembre un saldo de $350.3 millones. Ante este panorama, la banca registra la constitución de mayores reservas por incobrabilidad de préstamos, alcanzando un saldo de $347.3 millones, con una tasa de variación anual de alrededor de 30% respecto a septiembre del año pasado. El sector que reporta los mayores saldos vencidos a junio fue el consumo, con $96.2 millones; seguido por el de vivienda con un saldo de $89.7 millones. Por otro

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lado, los préstamos totales otorgados por la banca reportaron una disminución entre los meses de agosto y septiembre, totalizando un monto de $8,670.7 millones, que refleja una caída de $36.7 millones respecto al saldo de agosto. Del total de sectores, el sector consumo reportó un incremento en créditos percibidos, con una variación anual de 3.3%, lo que representa $74.9 millones. El sector más afectado con la contracción del crédito fue los servicios, con -16.8%, o $130.7 millones. LPG 27/11/09

BANCO GUATEMALTECO INICIARÁ OPERACIONES EN EL SALVADOR La Corporación Banco Industrial (BI) de Guatemala planea abrir su primera sucursal en El Salvador en mayo del próximo año. La inauguración de la plaza salvadoreña se corresponde con una política que fortalecerá la relación entre Guatemala y El Salvador. El BI se vende como un banco caracterizado por su disciplina y línea de manejo conservadora, la cual también se transfiere a sus agencias en el exterior. En diciembre del 2007, el BI anunció la compra del hondureño Banco del País por $140 millones de dólares. La Corporación BI cuenta con más de 240 agencias, más de 300 cajeros automáticos propios y alrededor de 1,400 puntos de servicio en toda la República de Guatemala. El BI ofrece una gama de servicios en los segmentos banca empresarial, internacional, personal y electrónica. En el segmento empresarial, el Banco Industrial ofrece servicios como fideicomisos, mercado de transacciones, y préstamos. También ofrece cuentas de ahorros, depósitos monetarios, inversiones, tarjetas de crédito y almacenadora. LPG 01/10/09

PRÉSTAMOS Y COOPERACIÓN INTERNACIONAL

BANCO MUNDIAL OTORGA US$650 MILLONES AL PAÍS El Banco Mundial anunció la aprobación de una Alianza Estratégica con el País (AEP) para El Salvador, que supone la entrega de tres préstamos por un total estimado de $650 millones de dólares a desembolsarse en un período de tres años. La alianza también incluye un programa de productos de asistencia técnica y análisis para apoyar al Gobierno salvadoreño en sus esfuerzos por reducir la pobreza y la desigualdad. La AEP se enfocará en tres objetivos: reforzar los fundamentos para la recuperación económica enfrentando las vulnerabilidades macroeconómicas e institucionales, mejorar la prestación de servicios sociales y aumentar las oportunidades económicas para los pobres. Además, el Directorio Ejecutivo del Banco Mundial aprobó tres nuevas operaciones en El Salvador por un monto de US$170 millones, que forman parte de la Primera Fase de ejecución del nuevo programa de trabajo, que comprende: Un préstamo para el desarrollo de políticas por $100 millones, que busca sostener los logros sociales para la recuperación económica; el proyecto de Apoyo al Ingreso y al Empleo por $50 millones; y, un préstamo para la administración fiscal y el desarrollo del sector público por $20 millones. Por su parte, el proyecto para sostener los avances sociales para la recuperación económica está diseñado para apoyar el Plan Anticrisis del Gobierno, así como la elaboración de la agenda para el desarrollo a mediano plazo. El préstamo apoyará la implementación del Programa de Apoyo Temporal al Ingreso, mejorará los sistemas de intermediación, información y formación profesional. También promoverá cambios estructurales que alienten el desarrollo a mediano plazo en las áreas fiscal, financiera, empleo y comercio exterior. LPG 25/11/09 EDH 25/11/09

BANCO MUNDIAL APOYARÁ FASE DE RECONSTRUCCIÓN POST TORMENTA IDA El directorio del Banco Mundial pretende institucionalizar la provisión anual de $250 millones en asistencia financiera para el país. Este programa especial de financiamiento estará asociado a la reciente tragedia provocada por la tormenta Ida, orientado a apoyar la reconstrucción de los daños provocados por esta emergencia, aunque el Gobierno de El Salvador aún no ha presentado ningún requerimiento de ayuda, pues

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todavía no se tienen cuantificados los daños. En este sentido, está en marcha un proceso de evaluación liderado por la CEPAL que estimará el costo aproximado del daño económico que ha impactado al país en esta emergencia. En la medida que el Gobierno replantee sus prioridades en la estrategia de inversión con el Banco, necesariamente dirigidas a la reconstrucción, el banco también identificará otros posibles mecanismos de ayuda y de financiamiento. EDH 19/11/09

FINANZAS PÚBLICAS

GOBIERNO COLOCA US$800 MILLONES EN EUROBONOS El Gobierno de El Salvador colocó rápidamente la emisión de US$ 800 millones en eurobonos en la Bolsa de Luxemburgo, la primera desde abril de 2006, destinada a cubrir parte de la deuda que tiene el Estado por la emisión de títulos de corto plazo en el mercado local. La venta de los títulos se colocó con dos puntos porcentuales más que una emisión realizada por Panamá, a menos de una semana de que perdiera el grado de inversión. A mediados del mes de noviembre, la agencia calificadora Moody's Investor Service rebajó la calificación soberana de El Salvador desde “Baa3” a "Ba1", un escaño por debajo del grado de inversión con perspectiva negativa. Los eurobonos denominados en dólares y emitidos bajo la regla 144A/Regulación S de la Ley de Valores de Estados Unidos presentaron un rendimiento del 7.375 por ciento, equivalente a una sobretasa de 403 puntos básicos sobre los títulos del Tesoro de la Unión Americana. Esta nueva colocación tendrá vencimiento de 10 años (1 de diciembre de 2019), a una tasa de alrededor del 7%. El Ministerio de Hacienda contrató a Citigroup Inc. y a JPMorgan Chase & Co. como bancos encargados de estructurar la colocación en los mercados internacionales. Los fondos servirán para cancelar más de $868 millones de dólares en deuda de corto plazo (LETES), y mejorar el perfil de vencimiento de la deuda del país. Esta colocación forma parte de una emisión de $1,800 millones, que se completará en los próximos meses. Estos recursos se orientaran para balancear el presupuesto de 2010 y parte del de 2011. La más inmediata es la venta de $350 millones, de los cuales $183 millones servirán para liquidar el Fideicomiso de Educación y Seguridad (FOSEDU), mientras el resto irá para el Fondo General de la Nación. Además, la Asamblea Legislativa aprobó recientemente la emisión de $300 millones adicionales en estos valores para conseguir el dinero necesario para la reconstrucción del país, tras los estragos dejados por las lluvias de la tormenta Ida. EDH 20/11/09 LPG 18/11/09

GOBIERNO EROGARÁ US$44 MILLONES EN CONCEPTO DE AGUINALDOS De acuerdo con el Decreto Legislativo No. 761, publicado el 15 de diciembre de 1993, el aguinaldo debe entregarse a los servidores públicos en efectivo antes del 23 de diciembre de cada año. De esta manera, el Ministerio de Hacienda otorgará $43.9 millones de dólares a los empleados del Gobierno Central en concepto de aguinaldo en los primeros días de diciembre de 2009. De acuerdo con fuentes oficiales, los pensionados del Sistema de Ahorro para Pensiones (SAP) reciben un beneficio económico tal como lo establece el artículo 129 de la Ley SAP, ya que en los primeros días del mes de diciembre se les entrega una pensión por Navidad, la cual equivale al cincuenta por ciento de la pensión que se encuentran recibiendo. Los pensionados del Sistema de Pensiones Público (SPP), cuyas pensiones son canceladas por la Unidad de Pensiones del ISSS o el INPEP también reciben un pago adicional en concepto de aguinaldo en diciembre, el cual se conoce como Beneficio Adicional Anual (BAA). El BAA tiene como monto máximo el sueldo anual complementario que el Gobierno Central establece para los empleados del sector público. EH 29/11/09

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REFORMA FISCAL

PAQUETE DE REFORMA FISCAL A CONSULTAS CON SECTORES El Ministerio de Hacienda sometió el paquete de 12 reformas tributarias a una última consulta con la empresa privada antes de ser presentado a la Asamblea Legislativa. Entre los sectores y gremiales que expresaron inquietudes y posibles modificaciones a las reformas se encuentran empresas del sector de tabacos, restaurantes, vendedores de carros, vendedores de boletos de lotería y banca y seguros. De esta manera, el proyecto ha experimentado algunas modificaciones respecto de los textos originales, como es el caso de la eliminación del gravamen de 13% de IVA a las propinas y la excepción del cobro del IVA a la importación de maquinaria, la cual está sujeta a la implementación de políticas sectoriales. No obstante, entre las disposiciones que no sufrieron cambios, se destacan las relativas al tabaco. En este caso, el impuesto al precio específico subirá de medio centavo a dos centavos y medio. También se mantiene el aumento al impuesto ad valorem. EDH 17/11/09 LPG 31/10/09

ENTIDADES FINANCIERAS PRIVADAS INTERNACIONALES FAVORECEN REFORMA FISCAL Según The Royal Bank of Scotland (RBS), la situación deficitaria de las finanzas públicas hace necesaria la implementación de una reforma fiscal, a pesar del momento de recesión económica que atraviesa El Salvador. La institución destaca el hecho de que este no es un escenario apropiado para impulsar una reforma fiscal, que implicará mayores desembolsos por parte del sector privado, en momentos en que éste debería dedicarlos a la inversión, para que la economía pueda recuperarse. Sin embargo, advierte que, sin los recursos adicionales de alrededor de $240 millones, la ya frágil situación fiscal del país se deterioraría aún más y el déficit rondará el 5.4% a finales de año. El análisis de esta entidad afirma que, en el futuro cercano, las autoridades deberán considerar una nueva ola de reformas, que sí incluya aumentos en las tasas impositivas, como el IVA. Por otra parte, se critica el hecho de que el proyecto de reforma fiscal no incluya medidas para controlar el gasto estatal, principalmente en el desproporcionado gasto en subsidios, sobre todo a la electricidad y al gas propano. El costo de los subsidios ronda un 1.5% del PIB, lo cual representa una rango muy alto para un país que solo recauda un 13% del PIB en concepto de tributos. Otro punto criticado es el hecho de que el Estado esté destinando fondos para el mantenimiento de obras de infraestructura, como el nuevo Puerto de La Unión, que podrían ser manejados por operadores privados, y enfatiza que las concesiones son una vía para atraer inversión privada para infraestructura, que permitiría liberar el gasto público para otros usos. La calidad del gasto público, concluye, es la gran deuda de la reforma. LPG 05/11/09

SECTORES SOCIALES AVALAN REFORMA FISCAL En el marco del proceso de consultas ante organizaciones de la sociedad civil representadas en el Consejo Económico y Social, éstas dieron su espaldarazo al Ejecutivo para la implementación de estas medidas que incluso califican de "blandas". Pidieron, después de felicitar al gobierno por impulsar estas reformas tributarias, que se mantengan atentos a la posible especulación que los empresarios puedan hacer, según ellos basando los incrementos de precios en las reformas. LPG 05/11/09

COOPERATIVAS DE AHORROS SATISFECHAS CON REFORMA Las autoridades de la Federación de Asociaciones y Cooperativas de Ahorro y Crédito de El Salvador mostraron su satisfacción por los acuerdos alcanzados con el Ministerio de Hacienda tras presentar sus preocupaciones por el contenido de la propuesta original de reforma fiscal. La propuesta de reforma original eximía de impuestos gravables los intereses que perciban los ahorristas, pero solo en las entidades supervisadas por la

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Superintendencia del Sistema Financiero (SSF), dejando fuera a ahorrantes de las cooperativas, teniendo estos que pagar impuestos sobre los intereses. De esta manera, el sector logró una situación de equidad tributaria para todos los sectores. Otro de los acuerdos alcanzados fue que la presentación de informes sobre el movimiento de socios en las asociaciones y cooperativas será cada año, y no trimestralmente, como se planteaba en la propuesta gubernamental. Este cambio también se aplicaría para el resto de entidades del sistema financiero, supervisadas por la SSF. Asimismo, se acordó que los recursos provenientes de organismos internacionales orientados al financiamiento otorgado por entidades sin fines de lucro que atienden a las micro, pequeñas y medianas empresas, no serán sujetos de tributación directa. LPG 21/11/09

SECTOR PRIVADO PIDE TRANSPARENCIA Y AUGURA QUE REFORMA PRESIONARÁ

ALZA DE PRECIOS Las gremiales empresariales consideran que la aprobación de una reforma fiscal, sin ningún cambio respecto a los textos originales, podría ocasionar que los empresarios incurran en más gastos y lo trasladen al mercado vía los precios de los productos. Los empresarios señalan que cualquier reforma que incremente los costos a los sectores productivos, específicamente referidos a la tasación en el transporte internacional, a la importación de hidrocarburos, compra de bienes y otras medidas que suben tasas o las crean, podrían ser de una u otra manera trasladados al consumidor final. El sector privado considera que una reforma fiscal como la propone el Ejecutivo no es la única solución para hacer llegar más recursos a las arcas del Estado y señala que una mayor eficiencia en la recolección de tributos, aumentar la base tributaria con la incorporación del sector informal, la focalización de los subsidios, el control de gastos superfluos, incremento de la eficiencia y transparencia en las compras del Estado, así como el ahorro de cerca de $50 millones al concesionar el funcionamiento del Puerto de La Unión, son algunas medidas que pueden contribuir a captar más fondos por medio del ahorro y reducir el desbalance fiscal. El argumento del sector privado no recae en la oposición a que el país crezca tributariamente, sino al hecho que una reforma fiscal debería evitar subir los costos administrativos de las empresas y crear una mayor certidumbre sobre las necesidades que el gobierno planea cubrir y el rumbo de estas medidas, para que no se traduzca en alzas de precios en bienes y servicios. Además, propone necesario que el proyecto de reforma tributaria sea más extenso y que no solo aborde los ingresos sino que también vigile los gastos e inversión de largo plazo. Aunado a estas consideraciones, las gremiales privadas han elaborado una contrapropuesta oficial, con sugerencias y observaciones sobre la más reciente versión de la reforma. Ante la negativa del Ministerio de Hacienda de detener su aprobación, el sector privado intentará agotar los medios de diálogo para abrir espacio a sus propuestas. LPG 21, 07, 05 /11/09 EDH 16/11/09

REFORMA ENCARECERÁ EL COSTO DE TRANSPORTE DE CARGA La propuesta de reforma fiscal contempla la imposición del pago de IVA y de nuevos impuestos por las operaciones de telecomunicaciones y el transporte de carga internacional, medida que podría encarecer en 23 por ciento el costo del transporte de importación y exportación. De igual forma, la reforma apunta a que el pago de IVA por la venta de maquinaria usada y de otros activos, generará menos oportunidades de desarrollo para la micro y pequeña empresa. El sector privado cuestiona, además, la propuesta de eliminar el proceso administrativo para iniciar una acción penal por posibles ilícitos, que considera permitirá discrecionalidad por parte de los agentes fiscalizadores de Hacienda y abrirá espacios para el chantaje y la corrupción. Otro de los planteamientos cuestionados es la determinación de los precios por parte del gobierno a las ventas realizadas entre empresas y el aumento del papeleo y de los reportes que se entregan al fisco, lo cual aumentará los costos de producción y los precios al público. EDH 13/11/09

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PAÍS PERDERÁ COMPETITIVIDAD EN MERCADO DE SEGUROS CON REFORMA La gremial de empresas de seguros expresó su preocupación por los elevados gravámenes contemplados en el proyecto de reforma fiscal para las aseguradoras, lo que considera ahuyentará a los reaseguradores. Los reaseguradores son las compañías de nivel mundial que ofrecen cobertura a las aseguradoras locales, sin las cuales sería difícil que las empresas de seguros de un país pudieran indemnizar a la gente que tiene daños por catástrofes, tales como terremotos, inundaciones y huracanes. El proyecto de reforma fiscal pretende gravar con el 5% de renta a las reaseguradoras por las sumas pagadas o acreditadas por los servicios prestados, además pretende que se grave con el 25% a las empresas reaseguradoras domiciliadas en países considerados como paraísos fiscales. La implementación de estas medidas restaría aún más el atractivo de El Salvador, debido a que es un país con alto riesgo de siniestralidad (terremotos, inundaciones, ciclones, etc), y segundo porque no existe cultura de seguros, lo que incide en la poca demanda. Si a estos fenómenos se le suma el costo de la reforma, las reaseguradoras de primer nivel podrían optar por no hacer negocios en el país ó cobrar más caro por los mismos, y en su lugar se dejará paso libre a compañías de menor calidad. Con el objeto de contribuir al objetivo de percibir mayores ingresos al fisco, el sector recomienda que El Salvador tenga un porcentaje de retención que se encuentre en un rango de entre el 1% y 3%, a fin de no tener desventaja competitiva ante nuestros socios comerciales. En este sentido, el sector detalla que el impuesto del 5% sobre primas brutas es demasiado oneroso porque en la mayor parte de Latinoamérica se paga abajo de ese nivel. Sólo en Costa Rica se paga el 5% pero es sobre las primas netas. Finalmente, considera que la reforma busca penalizar las primas cedidas al reasegurador, lo que podría desacelerar más la economía. A nivel regional, El Salvador es el que más cede primas a las reaseguradoras. De 2004 a la fecha se reporta un promedio de cesión del 45.57% versus un promedio de 30.47% que registra el resto de la región al 30 de septiembre de 2009. EDH 25-24/11/09

REFORMA FISCAL ATENTA CONTRA SECRETO BANCARIO La gremial de bancos en el país propuso modificaciones a los textos originales del proyecto de reforma fiscal, específicamente en los artículos que obligarían, según el texto original, a proporcionar información de los clientes al fisco, irrespetando el secreto bancario. El secreto bancario tiene que ver con la seguridad de las personas, porque entre más involucrados tienen acceso a la información que se solicitaría crecen las posibilidades de no darle un uso correcto. Las sugerencias de la gremial supondrían que cada banco enviaría al fisco solamente la cantidad de dinero en concepto de impuestos y no la información individual de cada persona. Otro de los temas abordados fue la nueva tasa impositiva a los intereses que generan las cuentas de ahorro cuyo saldo sea a partir de los $10,000. La gremial considera necesario que en el país exista un pacto fiscal, el cual va más allá de una reforma, con el fin de contribuir al sostenimiento del Estado, generando este a su vez transparencia y austeridad en el uso de los fondos. LPG 26/11/09

ANALISTAS CONSIDERAN REFORMA IMPACTARÁ INVERSIÓN Algunos analistas y centros de pensamiento consideran que la reforma fiscal impactará duramente la inversión. El tema de gravar los ahorros de los depositantes con un impuesto de 10% (cuando la cuenta sobrepase los cinco mil dólares) y las bebidas no carbonatadas alcohólicas, exigen ser analizados con más profundidad. Además, señalan que aumentar los impuestos a los artículos de lujo es una medida más bien "simbólica" porque no representa demasiada recaudación para el fisco, y proponen que las medidas deben enfocarse al combate a la elusión y evasión fiscal. En el año 2009, la recaudación tributaria ha caído un 11 por ciento. EDH 07/11/09

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FISCO ACCEDERÁ A INFORMACIÓN CONFIDENCIAL DE EMPRESAS Los análisis del proyecto de reforma fiscal hechos por algunos centros de pensamiento enfatizan que más que alcanzar la meta de recaudación de $250 millones adicionales cada año a partir de 2010, las reformas tributarias que impulsa el Gobierno deberían buscar el cierre de los espacios legales para que las empresas no puedan evadir el pago de sus impuestos. Además, pretenden obtener la mayor cantidad posible de información sobre la composición del patrimonio de las empresas, para aplicar posteriores paquetes fiscales y recaudar los ingresos necesarios para equilibrar las maltrechas finanzas públicas. En este respecto, se enumeran los artículos 249, 249-A, 250, 250-A, 251, 251-A, 252 y 285 del Código Penal, relacionados a la defraudación al Fisco y otros delitos fiscales como la evasión, apropiación indebida de retenciones o percepciones tributarias, reintegros, devoluciones, compensaciones o acreditamientos indebidos y falsedad documental agravada. Estas medidas están orientadas a ampliar el control tributario y cerrar espacios para la elusión y evasión, aunque podrían afectar negativamente las operaciones de ciertos sectores. Uno de los puntos de la reforma establece la obligación a la personas naturales de presentar sus estados patrimoniales, y a los médicos la cantidad de operaciones quirúrgicas que han realizado, algo que los podría hacer sujetos de extorsión por parte del crimen organizado. Además, la propuesta de reforma pretende agregar un impuesto del 10% de la renta a los depósitos bancarios mayores de $5,000 y la vivienda adquirida por primera vez, lo que podría afectar negativamente a las clases más vulnerables y las clases medias, limitándoles su capacidad de consumo. EDH 26, 16/11/09

COMPETITIVIDAD, RIESGO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO

ECONOMÍA AÚN NO MUESTRA SEÑALES DE TOCAR FONDO Según algunos analistas, El Salvador aún no muestra señales de recuperación, o de que se acerque el fin de la crisis económica. Mientras a nivel mundial se multiplican las noticias de señales alentadoras en las economías más grandes, y el mismo Estados Unidos registra su primer dato positivo de crecimiento tras varios meses de recesión, el escenario para El Salvador es otro. Actualmente, el país enfrenta una caída en los empleos, en los ingresos y en las ventas. Entre enero y septiembre de 2009, los gastos en bienes de consumo duradero importados ha caído un 21.8%, en comparación con el mismo período de 2008. De la misma forma, el gasto en bienes de capital, es decir lo que importan las empresas para fines productivos, ha caído un 24.6%. Esto se vincula directamente con la pérdida de poder adquisitivo de las familias salvadoreñas. Por una parte, entre julio de 2008 y agosto de 2009, se han perdido 39,783 trabajos formales, a partir de las estadísticas de cotizantes del Instituto Salvadoreño del Seguro Social (ISSS). Aunado a este incremento fuerte en el desempleo, ha mermado una de las principales fuentes de ingresos para el país: las remesas familiares. Entre enero y septiembre de este año, los envíos que hacen los salvadoreños residentes en el extranjero a sus familias que viven acá se han reducido en $296.9 millones. Por otra parte, la economía sigue en decrecimiento y el producto interno bruto (PIB) cumplió en junio su segundo trimestre consecutivo en números rojos: en el primer trimestre de 2009, el PIB tuvo un decrecimiento del -1.84%, mientras que en el segundo, la caída fue del -2.44%. En cuanto a las perspectivas empresariales, se identifica que el principal factor que afecta al sector privado es la recesión mundial, y especialmente el mal estado de la economía en Estados Unidos, seguido por el menor dinamismo de la economía y la delincuencia, como factores que más inciden en las empresas. LPG 05, 04/11/09

EL SALVADOR PIERDE GRADO DE INVERSIÓN La firma calificadora Moody's bajó la calificación de riesgo para los bonos gubernamentales del país, retirándolo del grupo de países que ostentan la categoría de grado de inversión, condición que hará más difícil

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y caro para el Gobierno adquirir préstamos en los mercados internacionales. Moody's, con sede en Nueva York, ubica a los bonos gubernamentales del país en una categoría conocida en el caló del mundo financiero como "bonos chatarra". La firma bajó los bonos estatales salvadoreños del escalón Baa3, el más bajo de la categoría de "grado de inversión", a la de Ba1, que es el peldaño más alto de la categoría de "grado especulativo", además asignó la perspectiva negativa. La medida refleja el deterioro en el perfil crediticio soberano del país, el cual puede extenderse hasta el próximo año, en el marco que los parámetros de deuda del gobierno no coincidan con aquellos países que cuentan con la calificación "Baa”. La baja en la calificación de los bonos salvadoreños se debe a que el "colapso de la actividad económica" ha conducido a un shock negativo en las rentas del gobierno, lo cual ha comprometido la perspectiva fiscal en el corto plazo. La agencia calificadora justificó la medida por el derrumbe económico que presenta El Salvador y por la alta dependencia que tiene el comercio internacional del país con Estados Unidos, así como por la caída de las remesas familiares. Al perder los bonos estatales de El Salvador el grado de inversión, el Gobierno tendrá menos inversionistas interesados en comprar dichos títulos de deuda, incrementando la probabilidad de que la tasa de interés que deberán pagar estos títulos se incremente, ó que su precio baje, o en el peor de los casos, que ambas cosas ocurran. El último cambio en las calificaciones de El Salvador se dio el 14 de septiembre de 2009, cuando la calificación de los bonos gubernamentales en moneda local y extranjera, de Baa3, fue puesta en revisión para una eventual rebaja. EDH 16/10/09 LPG 18/11/09

PAÍS CON MENOR INVERSIÓN EXTRANJERA EN DIEZ AÑOS Según cifras oficiales del Banco Central de Reserva, la Inversión Extranjera Directa que llegó al país en el año 2008 fue de US$539 millones, cantidad que contrasta enormemente con los US$47 millones de dólares atraídos por la Agencia de Promoción de Inversiones de El Salvador (Proesa) en lo que va de 2009. La IED hasta noviembre de este año es incluso mucho menor que los US$215.8 millones de dólares que el país recibió en 1999. Además, al compararse con otros años, particularmente con el período 2007-2008 cuando la venta de los bancos generó montos extraordinarios de inversión extranjera, las cifras del 2009 se muestran obviamente menores. En lo que va del año, la considerable caída en la Inversión Extranjera Directa (IED) se atribuye a los efectos de la depresión económica, no obstante se refleja que aún en el marco de la crisis hay confianza y expectativas de que El Salvador sea una plaza importante para la inversión, reflejado en que los inversionistas continúan llegando o ampliando operaciones en El Salvador. Por su parte, el Gobierno confirmó el establecimiento de cuatro nuevas empresas en el país antes que finalice el 2009, con un inversión de $18 millones. Las empresas son Apparel Production Services, Supertex y Darlington Fabrics de la industria textil y confección, así como de Arabela Logistics, que ofrece servicios de almacenamiento y distribución de cosméticos y productos para el cuidado de la mujer, las cuales se estima generarán unas 2,500 nuevas plazas en conjunto. La más fuerte de estas compañías es Darlington Fabrics, del grupo empresarial Moore Company, de Rhode Island, Estados Unidos, que abrirá su segunda planta en El Salvador para suplir a sus clientes en Centroamérica. Para antes del final de 2009, el Gobierno también espera que entre seis o siete empresas se decidan a invertir en el país. EDH 27/11/09

SALVADOREÑOS GASTARAN MENOS EN TEMPORADA NAVIDEÑA Según el estudio denominado “Intención de compra durante la víspera navideña” que realizó LPG Datos, la unidad de investigación de Grupo Dutriz, los salvadoreños tienen planeado gastar $319 para la temporada. La encuesta revela que el 53.4% tiene planes de gastar la misma cantidad o más de lo destinado en 2008; mientras que otro 43.1% dijo que disminuirá sus gastos en comparación al año anterior. Del segmento de población que tienen planes de dar regalos navideños (un 38%), esperan invertir unos $75.50 en obsequios que serán entregados principalmente a los hijos, padres y pareja; por lo que las ofertas y descuentos serán los

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mejores aliados para los que han comenzado a pensar en las compras de temporada. Los obsequios favoritos para comprar serán (en orden de preferencia) ropa, juguetes, zapatos y perfumes. Cabe destacar que no obstante el espíritu navideño, los salvadoreños serán más reservados en sus gastos en la actual temporada en comparación con la Navidad de 2008: ahora gastarán $89 menos. En cuanto a la valoración de la población sobre la situación económica de 2009 comparada con el mismo período de 2008, un 40% espera que esté peor; sin embargo, respecto a las expectativas para 2010 el mismo porcentaje (40.2%) espera que esté mejor que este año 2009; un 18% considera que la situación será igual, mientras que el 14% cree que empeorará aún más. El estudio fue elaborado en octubre en más de 40 ciudades a escala nacional y se encuestó a 1,000 personas mayores de 18 años. LPG 23/11/09

FOMILENIO

LA CORPORACIÓN RETO DEL MILENIO CON NUEVO CEO El Senado y el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, confirmaron a Daniel W. Yohannes como el nuevo Chief Executive Officer (CEO) de la Corporación Reto del Milenio (MCC, por sus siglas en inglés). La MCC es una agencia de ayuda del Gobierno norteamericano, innovadora e independiente, que ayuda a diferentes países en la lucha contra la pobreza global. La agencia fue creada por el Congreso estadounidense en 2004, y en ese lapso ha cambiado la forma de enfocar la ayuda de esa nación a las naciones extranjeras, focalizándose en buenas políticas, propias del país y resultados. Por su parte, la vicepresidenta interina para la implementación de convenios de la MCC destacó el desempeño de El Salvador, señalando que Fomilenio ha acelerado dramáticamente su implementación durante los últimos 12 meses y su ejecución ha sido más rápida que los otros 14 países donde Estados Unidos financia programas similares. EDH 21/11/09

FOMILENIO LICITA DOS TRAMOS DE CARRETERA LONGITUDINAL El Fondo del Milenio (Fomilenio) planea adjudicar en lo que resta del año por los menos dos tramos de la Carretera Longitudinal del Norte, con aproximadamente 70 kilómetros de extensión, y dos puentes sobre el río Lempa, tanto el puente en Nuevo Edén de San Juan, departamento de San Miguel, como el que estará ubicado en Nombre de Jesús, departamento de Chalatenango. De momento, el único tramo de la carretera del norte que está en construcción es el tramo 1, que unirá a la ciudad de Metapán, en Santa Ana, con Nueva Concepción, en Chalatenango; y se inicia con la edificación de un puente en Santa Rosa Guachipilín. Este último puente, tendrá dimensiones considerablemente menores que las de los otros dos puentes, no obstante, su retraso en la construcción se debe a la necesidad de esperar la llegada de la época seca, para poder iniciar las pilas del mismo. Asimismo, se ha retrasado el inicio de la construcción de los tramos 3 y 4 de la Longitudinal del Norte. El segmento 3 de la Longitudinal conectará la ciudad de Chalatenango con Potrerillos, ambos del departamento de Chalatenango. En este segundo punto se construirá uno de los puentes nuevos que tendrá la carretera. El tramo 4 está diseñado para conectar la salida al puente sobre el Lempa en Nombre de Jesús (Chalatenango) con un bypass en Sensuntepeque, cabecera departamental de Cabañas. Este mismo tramo 4 incluye un segmento de carretera que unirá la población de Dolores (en Cabañas) con el nuevo puente que se edificará en Nuevo Edén de San Juan (San Miguel). Además, Fomilenio planea adjudicar el tramo 5 y 6 de la Carretera Longitudinal del Norte antes que finalice el año. El tramo 5 iniciará en el puente a edificarse en Nuevo Edén de San Juan, y terminará en el desvío a Carolina, ambos en el departamento de San Miguel; y el tramo 6 unirá el desvío a Ciudad Barrios con Cacaopera (Morazán). EDH 19/11/09

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EL PAÍS NO AVANZA EN INDICADORES DEL MILENIO La más reciente evaluación de la Corporación de la Cuenta del Milenio (MCC) señala que El Salvador no ha logrado mejorar su desempeño en los indicadores del Milenio. El país continúa reprobando siete de los 17 indicadores que, en total, toma en cuenta la corporación. Se trata de los indicadores del estado de derecho, gasto público en educación primaria, tasa de finalización de niñas en primaria, administración de recursos naturales, derecho y acceso a tierras, iniciar un negocio y política fiscal. La MCC se basa en calificaciones, para determinar los avances de un país, de esta manera, si la calificación del país está por debajo de la media del grupo de naciones con ingreso similar, entonces reprueba el indicador. En estado de derecho, por ejemplo, El Salvador tiene una puntuación de -0.21, cuando la media de su grupo de países es de cero. Además, el percentil del país es de 33%, es decir, que su desempeño en este indicador está por debajo del 77% de países de su grupo de ingresos. Pero las calificaciones más bajas están en los indicadores de gasto público en educación primaria, y de administración de recursos naturales, ambos incluidos en el componente de inversión social. En cuanto al componente de libertad económica, el país reprueba los indicadores de derecho a tierras, inicio de un negocio y política fiscal. Aun así, el país no pierde el derecho a los fondos, ya que el requisito es aprobar la mitad de los indicadores, más el indicador de control de la corrupción. LPG 10/11/09

LEGISLACIÓN ECONÓMICA

APRUEBAN LEY DE TARJETAS DE CRÉDITOS La aprobación de la Ley de Tarjetas de Crédito se logró en medio de un panorama en el que los índices de mora crecen y en la contrapartida las ventas decrecen, reflejo de la necesidad de las personas y los problemas económicos de los grupos familiares. El marco legal del proyecto recién aprobado en la Asamblea Legislativa es uno de los que más se ha discutido, y para su aprobación, que demoró 9 años, implicó la convergencia de instituciones públicas y privadas. La ley destaca aspectos positivos sobre otras legislaciones, tales como la transparencia que se logra en el mercado con la normativa que debiera ser el reflejo de una buena política pública orientada a buscar el equilibrio entre la protección al consumidor y la libre competencia. Además, con la legislación se estipulan reglas claras para todos los actores (usuarios y emisores). En este sentido, se resalta que el artículo 7 es importante porque determina las condiciones que debe reunir el contrato por medio del cual se solicita una tarjeta de crédito. Por otra parte, los artículos referentes a la tasa de interés efectiva ayudará a los usuarios de tarjetas a tomar decisiones más inteligentes, con información más detallada sobre sus contratos, comprendidos en los artículos 2, 19, 20 y 24 de la ley. Con respecto a las instituciones reguladoras, la legislación contempla a tres instituciones públicas para regular. En el caso de las tarjetas de crédito emitidas por los bancos, la autoridad reguladora será la Superintendencia del Sistema Financiero. Para las tarjetas de crédito que emiten las cooperativas, el ente regulador será el Instituto Salvadoreño de Fomento Cooperativo. Las tarjetas de crédito que emiten casas comerciales serán reguladas por la Superintendencias de Obligaciones Mercantiles. Con respecto a la participación de la Defensoría de Consumidor, contempla su facultad para iniciar procesos por reclamos de los consumidores y las entidades reguladores estarán obligadas a proporcionarles información sobre los aspectos que estimen convenientes para el desarrollo de la investigación. LPG 21-19/11/09.